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FONDO DE INVERSION INS LIQUIDEZ PUBLICO DOLARES
(Administrado por INS Inversiones Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.)
Estados Intermedios
Al 30 de junio de 2020
Notas 2020
Activo
Efectivo 1d, 5 37,341,136
Inversiones en instrumentos financieros (véase detalle de inversiones) 3 17,707,802
Intereses acumulados por cobrar 56,860
Total activo 55,105,798
Pasivo
Comisiones por pagar 1h, 4 1,024
Gastos acumulados por pagar 1,501
Total pasivo 2,525
Activo neto
Certificados de títulos de participación 1j 40,276,937
Capital pagado en exceso 1n 14,470,851
Utilidades por distribuir 1k 355,485
Total activo neto 55,103,273
Número de certificados de títulos de participación 40,276,937
Valor del activo neto por título de participación 1.3681
Cuentas de orden 7 5,219,573
Las notas son parte integral de los estados financieros.
(ADMINISTRADO POR
Al 30 de junio de 2020
(En dólares sin centavos)
FONDO DE INVERSION NO DIVERSIFICADO INS - LIQUIDEZ PUBLICO D
Estado de Activos Netos
INS INVERSIONES SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION, S.A.)
_____________________
MBA. Armando Maroto
Gerente General
_____________________
Lic. Kristel Herrera
Contadora
Notas 2020
Ingresos
Ingresos por intereses 1g 310,374
Descuentos sobre inversiones 64,902
Total ingresos 375,276
Gastos
Comisiones por administración 1h, 4 129,143
Gastos de operación 2
Primas sobre inversiones 39,451
Otros gastos 21,898
Total gastos 190,494
Utilidad neta de operación antes de impuestos 184,782
Resultado del año 184,782
Resultado integral total del año 184,782
Utilidades por título de participación 0.0046
Las notas son parte integral de los estados financieros.
FONDO DE INVERSION NO DIVERSIFICADO INS - LIQUIDEZ PUBLICO D
(ADMINISTRADO POR
INS INVERSIONES SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION, S.A.)
(En dólares sin centavos)
Estado de Resultados Integral
Al 30 de junio de 2020
_____________________
MBA. Armando Maroto
Gerente General
_____________________
Lic. Kristel Herrera
Contadora
Número de certificados
de títulos de
participación
Certificados de títulos de
participación
Capital pagado en
exceso Utilidades por distribuir Total activo neto
Saldos al 31 de diciembre de 2019 18,311,224 18,311,224 6,285,501 341,624 24,938,349
Transacciones con los tenedores de participaciones registradas
directamente en el activo neto:
Fondos recibidos de los inversionistas durante el año 192,583,194 192,583,194 70,316,136 - 262,899,330
Liquidación de participaciones a los inversionistas durante el año (170,617,481) (170,617,481) (62,130,786) (170,918) (232,919,185)
Total de transacciones con los tenedores de participaciones
directamente en el activo neto 21,965,713 21,965,713 8,185,350 (170,918) 29,980,145
Aumento de activos netos:
Resultado del año - - - 184,779 184,779
Total de activos netos - - - 184,779 184,779
Saldos al 30 de junio de 2020 40,276,937 40,276,937 14,470,851 355,485 55,103,273
Las notas son parte integral de los estados financieros.
Al 30 de junio de 2020
(En dólares sin centavos)
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(ADMINISTRADO POR
INS INVERSIONES SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN)
Estado de Cambios en los Activos Netos
_____________________
MBA. Armando Maroto
Gerente General
_____________________
Lic. Kristel Herrera
Contadora
Notas 2020
Flujos de efectivo de las actividades de operación
Resultado del año 184,779
Partidas que no requieren efectivo
Amortización primas 39,451
Amortización descuentos (64,902)
Ingresos por intereses -
159,328
Variación neta en los activos y pasivos
Comisiones por pagar (2,682)
Gastos acumulados por pagar (54)
Impuestos por pagar -
Sumas recibidas de inversionistas por invertir (1,000)
155,592
Intereses recibidos 8,824
Impuestos pagados -
Flujos netos de efectivo provistos por las actividades de operación 164,416
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Compras de inversiones (82,667,164)
Ventas y vencimientos de inversiones 80,689,333
Flujos netos de efectivo provistos por las actividades de inversión (1,977,831)
Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento
Fondos recibidos de los inversionistas durante el año 262,899,329
Liquidación de participaciones a los inversionistas durante el año (232,919,185)
Flujos netos de efectivo provistos por (usados en) las actividades de financiamiento 29,980,144
Aumento (disminución) neta en el efectivo 28,166,729
Efectivo al inicio del año 9,174,407
Efectivo al final del año 1d, 5 37,341,136
Las notas son parte integral de los estados financieros.
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(En dólares sin centavos)
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(ADMINISTRADO POR
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Estado de Flujos de Efectivo
_____________________
MBA. Armando Maroto
Gerente General
_____________________
Lic. Kristel Herrera
Contadora
Tipo de
título
Rango tasa de
interés/rendimiento Rango vencimiento Valor razonable
Costo
amortizado
Porcentaje de los
activos netos
(dd/mm/aaaa)
Inversiones disponibles para la venta
Entidades financieras sector público US$ 15,472,971 15,472,971 28.08%
Banco de Costa Rica cdp$ 1,96% y 2,26% 17/07/2020 y 30/03/2021 2,000,031 2,000,031 3.63%
Banco Nacional de Costa Rica cdp$ 1,50% y 2,26% 06/07/2020 y 08/12/2020 8,000,091 8,000,091 14.52%
Ministerio de Hacienda tp$ 5,06% y 5,52% 18/11/2020 y 26/05/2021 5,472,850 5,472,850 9.93%
Operaciones por pactos de recompra
Gobierno 2,234,831 2,234,831 4.06%
Gobierno de Costa Rica RECO 5,06% y 5,10% 08/01/2020 y 24/01/2020 2,234,831 2,234,831 4.06%
Total inversiones disponibles para la venta 17,707,803 17,707,803 32.14%
Total inversiones en instrumentos financieros US$ 17,707,803 17,707,803 32.14%
Al 30 de junio de 2020
FONDO DE INVERSION NO DIVERSIFICADO INS - LIQUIDEZ PUBLICO D
(ADMINISTRADO POR
INS INVERSIONES SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION, S.A.)
Detalle de Inversiones en Instrumentos Financieros
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Notas a los Estados Financieros
30 de junio de 2020
(Continúa)
(1) Bases de presentación y principales políticas contables
Organización del Fondo - Fondo de Inversión No Diversificado INS - Liquidez Público D
(“el Fondo”), es administrado por INS Inversiones Sociedad Administradora de
Fondos de Inversión, S.A., entidad domiciliada en Costa Rica. Es un fondo de
mercado de dinero y abierto (patrimonio variable) de cartera pública, no seriado, de
renta fija. Los rendimientos se reinvierten continuamente, por lo que no se recibe
rendimientos periódicos sino hasta el momento de retirarse.
Fondo de Inversión No Diversificado INS - Liquidez Público D fue autorizado por la
SUGEVAL el 25 de enero de 2000 e inició operaciones el 21 de setiembre de 2000.
Un fondo de inversión es el patrimonio integrado por los aportes de personas físicas y
jurídicas para la inversión en valores y otros activos autorizados por la
Superintendencia General de Valores (SUGEVAL), los cuales son administrados
por una sociedad de fondos de inversión por cuenta y riesgo de los que participan
en el Fondo. Los aportes en el Fondo están documentados mediante certificados de
títulos de participación. El objetivo de los fondos es maximizar la plusvalía sobre
el monto invertido por medio de los rendimientos generados por una cartera de
títulos valores.
Características de los títulos de participación - La participación del inversionista está
representada por los certificados de participación, denominados también
participaciones; cada uno tendrá igual valor y condiciones o características
idénticas, mediante un registro electrónico de la cuenta de cada cotizante.
El monto mínimo de inversión inicial, es de cien dólares (US$100), el monto mínimo de
aportes adicionales, de retiro y el saldo mínimo es de un dólar (US$1).
Es un fondo abierto no diversificado y de mercado de dinero que permite el rembolso de
las participaciones en un plazo mínimo de un día hábil y un plazo máximo de tres
días hábiles contados a partir de la solicitud de rembolso de participaciones.
Los rendimientos obtenidos se acumulan diariamente al precio de participación, de acuerdo
con lo establecido en el “método para calcular diariamente el valor neto de
participaciones” y se harán efectivos cuando el inversionista decida redimir sus
participaciones, total o parcialmente.
Regulaciones - Las principales disposiciones que regulan al Fondo de Inversión están
contenidas en la Ley Reguladora del Mercado de Valores No.7732 y en las
Reformas al Código de Comercio, y éstas son supervisadas por la SUGEVAL.
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Notas a los Estados Financieros
30 de junio de 2020
Políticas de inversiones - A continuación, se detallan las políticas de inversión y manejo de
riesgos del Fondo de Inversión No Diversificado INS - Liquidez Público D
administrado por INS Inversiones Sociedad Administradora de Fondos de
Inversión, S.A. vigentes al 30 de junio de 2020 y de acuerdo con el prospecto del
Fondo aprobado por la Superintendencia General de Valores:
✓ Con el fin de garantizar una reserva de liquidez para responder a las redenciones
anticipadas de títulos de participación, el Fondo cuenta con un indicador de liquidez,
el cual resulta de utilizar un modelo estadístico que permite medir la volatilidad de
los activos del Fondo.
✓ El Fondo podrá en casos de extrema iliquidez en el mercado llegar a tener hasta un
100% en cuentas de efectivo; así como hasta un 100% en valores de deuda y valores
de procesos de titularización.
✓ El 100% de las inversiones del Fondo deben estar en Costa Rica, en el sector
financiero y público.
✓ El Fondo podrá tener una concentración máxima de un 100% en un solo emisor;
hasta un 100% de concentración máxima en una emisión; sin embargo, este
porcentaje puede ser superado si el gestor de portafolios considera que le ofrece un
valor agregado o ventaja al Fondo.
✓ Este Fondo invertirá hasta un 100% en títulos de deuda en dólares emitidos por el
sector público y contaran con garantía directa del estado costarricense. Los valores
que integran la cartera se encuentran inscritos en el Registro Nacional de Valores e
intermediarios o en los mercados organizados, que cuenten con la autorización de
la Superintendencia General de Valores.
✓ El Fondo invertirá en valores que tengan riesgo soberano costarricense (títulos de
propiedad sobre bonos deuda interna, títulos tasa libor, bonos de estabilización
monetaria, bonos de deuda externa y todos aquellos otros títulos valores que emita
el sector público con garantía directa del estado costarricense), recompras con
subyacente de títulos soberanos de Costa Rica.
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Notas a los Estados Financieros
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✓ El Fondo debe cumplir con los siguientes límites:
• Un mínimo de 85% del total de activos del Fondo, en valores cuyos días al
vencimiento no sean superiores a 360 días y un máximo de 15% en valores cuyos
días al vencimiento no superen 540 días.
• El plazo promedio ponderado de vencimiento de la cartera debe ser igual o
menor a 90 días.
✓ Asimismo, por ser un Fondo abierto podrá apalancarse para cubrir necesidades
transitorias de liquidez, hasta por un 10% de sus activos.
Estado de cumplimiento - Los estados financieros del Fondo fueron preparados de
conformidad con las disposiciones legales y reglamentarias dispuestas por el
Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y por la Superintendencia
General de Valores (SUGEVAL).
Bases de presentación - Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo
histórico, excepto por ciertos instrumentos financieros que son medidos a los
importes revaluados o al valor razonable, como se explica en las políticas contables
detalladas.
Por lo general, el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación
otorgada a cambio de los bienes y servicios. El valor razonable es el precio que
sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una
transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de la medición,
independientemente de si ese precio es directamente observable o estimado usando
otra técnica de valuación. Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo, la
Compañía toma en cuenta las características del activo o pasivo si los participantes
del mercado toman en cuenta esas características al valorar el activo o pasivo a la
fecha de medición. El valor razonable para efectos de medición y/o revelación en
estos estados financieros se determina sobre esa base, excepto por las transacciones
de arrendamiento, dentro del alcance de la NIC 17 y las mediciones que tienen
ciertas similitudes con el valor razonable pero que no son valor razonable, como el
valor neto realizable en la NIC 2 o el valor en uso en la NIC 36.
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Notas a los Estados Financieros
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Además, para efectos de información financiera, las mediciones del valor razonable se
categorizan en nivel 1, 2 ó 3 con base en el grado hasta el cual las entradas a las
mediciones del valor razonable son observables y la importancia de las entradas para
las mediciones del valor razonable en su totalidad, que se describen a continuación:
• Nivel 1 - Son precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o
pasivos idénticos a los que la Compañía puede acceder en la fecha de la medición.
• Nivel 2 - Son entradas, distintos de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que
son observables para los activos o pasivos, directa o indirectamente. El efectivo y
las inversiones mantenidas para la venta del Fondo se clasifican en este nivel.
• Nivel 3 - Son entradas no observables para el activo o pasivo.
Las diferencias más importantes entre la legislación vigente, la reglamentación del
CONASSIF y las disposiciones de la SUGEVAL en relación con las Normas
Internacionales de Información Financiera vigentes al 1° de enero de 2011, se
describen seguidamente:
• Registro de estimaciones, provisiones y reservas - Estas partidas son determinadas
siguiendo fórmulas preestablecidas, legislación pertinente o por solicitud de parte
de las entidades reguladoras. El resultado de estas estimaciones, provisiones y
reservas no necesariamente cumple con las Normas Internacionales de Información
Financiera.
• Instrumentos financieros - De acuerdo con la normativa aprobada por la
SUGEVAL las inversiones que se realicen en carteras mancomunadas de fondos de
inversión, fondos de pensión y capitalización, deben ser clasificadas como activos
disponibles para la venta, independientemente del propósito que tenga el Fondo.
• Clasificación de partidas - Las partidas de los estados financieros son clasificadas
de acuerdo con los modelos y contenidos establecidos por el CONASSIF a través
de la SUGEVAL.
• Presentación de estados financieros - Los estados financieros son preparados de
acuerdo con los modelos y contenidos establecidos por el CONASSIF.
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Notas a los Estados Financieros
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• Estado de flujos de efectivo - El estado de flujos de efectivo se debe preparar por
el método indirecto.
• Otras disposiciones - La SUGEVAL emite disposiciones específicas sobre
transacciones particulares las cuales pueden diferir de las Normas Internacionales
de Información Financiera.
• Políticas contables, cambios en estimaciones contables y errores - En cuanto a la
corrección de errores fundamentales de períodos anteriores, los mismos deben
efectuarse ajustando las utilidades acumuladas al inicio del período y se debe
corregir la información retrospectiva para restaurar la comparabilidad, a menos que
sea imposible llevar a cabo dicha comparación. Cuando se realice un ajuste a
utilidades acumuladas al inicio como resultado de un error fundamental, la entidad
debe remitir a la Superintendencia, con un plazo de tres días hábiles posteriores a
la realización del ajuste, una nota donde explique la transacción realizada.
• Información financiera intermedia - Los estados financieros deben cumplir con lo
exigido por el NIC 34, excepto por lo indicado en lo que disponga la reglamentación
de CONASSIF con respecto a la presentación y revelación de los estados
financieros.
• Instrumentos financieros, reconocimiento y medición - Las compras y ventas de
valores convencionales deben registrase utilizando el método de la fecha de
liquidación. Las inversiones propias en participaciones de fondos de inversión
abiertos se deben clasificar como activos financieros negociables. Las inversiones
propias en participaciones en fondos cerrados se deben clasificar como disponibles
para la venta.
Los supervisados por SUGEF, SUGEVAL, SUPEN y SUGESE pueden clasificar
otras inversiones en instrumentos financieros mantenidos para negociar, siempre
que exista manifestación expresa de su intención para negociarlos en no más de
noventa días a partir de la fecha de adquisición.
El Fondo reconoce sus activos financieros inicialmente al valor razonable más los
costos directamente atribuibles a la transacción.
− Valor razonable (mercado) - El valor razonable de una inversión que es
negociada en un mercado financiero organizado es determinado por referencia
a precios cotizados en ese mercado financiero para negociaciones realizadas a
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la fecha del balance general. Para aquellas inversiones para las que no existe un
mercado financiero activo, el valor razonable es determinado utilizando técnicas
de valuación. Tales técnicas incluyen transacciones de mercado recientes entre
partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de
independencia mutua; referencias al valor razonable de otro instrumento
financiero sustancialmente semejante; y el descuento de flujos de efectivo u
otros modelos de valuación. Al 30 de junio de 2020, el Fondo utiliza el vector
de precios de la empresa Proveedor Integral de Precios de Centroamérica, S.A.
(PIPCA) (Valuación Operativa y Referencias de Mercado, S.A. de C.V.,en el
2018), cuya metodología de valoración fue autorizada por la Superintendencia
General de Valores (SUGEVAL). En el caso de instrumentos del exterior utiliza
el Sistema Internacional denominado Bloomberg.
− Costo amortizado (valor en libros) - El costo amortizado es calculado
utilizando el método de la tasa de interés efectiva. El cálculo toma en
consideración cualquier premio o descuento en la adquisición e incluye costos
de la transacción, que son parte integral de la tasa de interés efectiva.
− Valoración de activos financieros - El Fondo inicialmente registra los
instrumentos financieros al costo de adquisición (valor facial reportado, más
primas, más comisiones, menos descuentos) luego amortiza los componentes
relacionados en el tiempo de tenencia. Posterior, todas las inversiones se ajustan
por medio del método del vector de precios. Al 30 de junio de 2020, el Fondo
utiliza el vector de precios de la empresa Proveedor Integral de Precios de
Centroamérica, S.A (PIPCA) (Valuación Operativa y Referencias de Mercado,
S.A. de C.V., en el 2018), cuya metodología de valoración fue autorizada por la
Superintendencia General de Valores (SUGEVAL). En el caso de instrumentos
del exterior utiliza el Sistema Internacional denominado Bloomberg.
- Instrumentos financieros, transferencia de activos - Las participaciones en
fideicomisos y otros vehículos de propósito especial, se valúan de acuerdo con
el importe del patrimonio fideicometido.
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Notas a los Estados Financieros
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Baja de activos y pasivos financieros -
i. Activos financieros - Los activos financieros son dados de baja por la
Compañía cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de
efectivo del activo financiero; o cuando transfiere el activo financiero
desapropiándose de los riesgos y beneficios inherentes al activo financiero
y ha cedido los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo del
activo financiero; o cuando reteniendo los derechos contractuales a recibir
los flujos de efectivo, el Fondo ha asumido la obligación contractual de
pagarlos a uno o más perceptores.
ii. Pasivos financieros - Los pasivos financieros son dados de baja por la
Compañía cuando la obligación ha sido pagada o cancelada o bien su
exigencia haya expirado. Cuando un pasivo financiero es reemplazado por
otro pasivo financiero, el Fondo cancela el original y reconoce un nuevo
pasivo financiero. Las diferencias que se pudieran producir de tales
reemplazos de pasivos financieros son reconocidas en los resultados del año
en que ocurran.
• Ingresos ordinarios - Para los ingresos por comisiones e intereses a más de ciento
ochenta días, devengados y no percibidos, se suspenderá su registro y serán
reconocidos solamente hasta cuando sean cobrados.
• Instrumentos financieros, transferencia de activos - Las participaciones en
fideicomisos y otros vehículos de propósito especial, se valúan de acuerdo con el
importe del patrimonio fideicometido.
Principales políticas contables - Las siguientes son las políticas contables significativas
que aplican al Fondo:
a. Reglamento de Información Financiera (RIF) Tiene por objeto regular la aplicación
de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y sus interpretaciones
(SIC y CINIIF), considerando tratamientos prudenciales o regulatorios contables, el
CONASSIF lo aprobó el 11 de setiembre de 2018, Inversiones Sociedad
Administradora de Fondos de Inversión, S.A. aplica en sus estados financieros y
procesos diarios la siguiente normativa:
i. Comparabilidad Información Financiera
La compañía sigue las políticas y métodos de contabilización establecidos en el
Reglamento de Información Financiera, la presentación de los Estados intermedios del 2020
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no requiere la presentación en forma comparativa, de acuerdo con el Transitorio, I del
Reglamento de Información Financiera emitido por CONASSIF.
b. Aplicación de Ley N° 9635 Fortalecimiento de Las Finanzas Públicas Desde el 01 de
julio 2019, INS Inversiones Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. y
consecuentemente sus fondos administrados aplicara en sus estados financieros y
procesos diarios la siguiente normativa tributaria:
i. Impuesto al Valor Agregado 13% (en lo adelante IVA)
Este tributo se deberá cancelar su IVA en todos los servicios contratados necesarios
y pertinentes para su giro del negocio generando de esta forma Créditos Fiscales (IVA
Soportado); y por otro lado, cobrará el IVA sobre los ingresos por efecto de comisiones
pertinentes a los fondos de inversión, generando el correspondiente Débito Fiscal (IVA
Devengado), la diferencia que resultante entre los débitos y créditos generados durante cada
mes se declaran y pagaran los 15 de cada mes a la Administración Tributaria, a este fondo
por su modelo de negocio no le aplica IVA devengados, los correspondientes IVA
soportados son registrados al gasto.
ii. Impuesto sobre las ganancias de capital 15%
Resultado de la nueva reforma fiscal, se adicional a la Ley del Impuesto sobre la
Renta el Capítulo XI de “Rentas de Capital y Ganancias y Pérdida de Capital” de la Ley
No. 9635, la afectación de este nuevo capítulo consiste en que a partir del 01 de Julio 2019,
todos los títulos valores que se encuentren dentro de la cartera de inversiones estarán afectos
a una tarifa impositiva del quince por ciento (15%) sobre las ganancias de capital.
Este aplicara por NIC -12 Impuesto a las Ganancias, su impuesto diferido se
registra para aquellas diferencias temporales entre el valor en libros de los activos, pasivos
y los valores utilizados para efectos fiscales, utilizando la tasa de impuesto vigente (15%).
Los activos por impuesto diferido se reconocen solo cuando existe una probabilidad
razonable de su realización y en cumpliendo con la NIIF 9 Instrumentos Financieros,
dependiendo de su modelo de negocio; el efecto del impuesto diferido es cargado o
acreditado a la utilidad o pérdida neta, excepto cuando se relaciona con partidas cargadas o
acreditadas directamente a los activos netos del fondo, en cuyo caso el impuesto diferido se
netea con la partida respectiva del activo neto. El impuesto diferido por el efecto no
realizado de la valoración de las inversiones se calcula solo sobre las ganancias, pues las
pérdidas no son deducibles para efectos del impuesto.
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Notas a los Estados Financieros
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c. Moneda y transacciones en moneda extranjera - Los registros contables del Fondo se
mantienen en dólares (US$), moneda de curso legal de Estados Unidos de acuerdo a lo
establecido en el prospecto de inversión aprobado por la SUGEVAL la cual es su
moneda funcional. Las transacciones en colones costarricenses han sido convertidas al
tipo de cambio del evento. Al 30 de junio de 2020, la tasa de cambio para la compra y
venta de dólares estadounidenses era de ¢577.51 y ¢583.49.
d. Efectivo y equivalentes de efectivo - El efectivo corresponde a depósitos
mantenidos con bancos. Se consideran como equivalentes de efectivo todos los
valores de deuda adquiridos con un vencimiento de tres meses o menos.
e. Valores disponibles para la venta - La normativa actual requiere mantener las
inversiones en valores como disponibles para la venta que se valoran a precio de
mercado utilizando el vector de precios autorizado.
Por regulación el Fondo determina el valor del costo amortizado de las primas y
descuentos de sus inversiones llevando a resultados la diferencia de comparar el
valor de costo y el valor de costo amortizado de las mismas. Las ganancias o
pérdidas que surgen de la variación en el valor razonable y el costo amortizado de
las primas y descuentos son llevadas a una cuenta patrimonial, y son incluidas en la
ganancia o pérdida neta del período hasta la venta del activo financiero, a su
vencimiento, o cuando se dé su recuperación monetaria, su renovación o hasta que
se determine que el activo en cuestión ha sufrido un deterioro de valor. La
regulación también establece que la cartera de inversiones de renta fija con
vencimiento igual o menor a 180 días no está sujeta a valoración de mercado.
f. Títulos vendidos en operaciones de reporto y obligaciones por pactos de reporto -
Las inversiones vendidas sujetas a acuerdos simultáneos de reporto de títulos en una
fecha futura a un precio fijo (acuerdos de reporto) son mantenidas en los estados
financieros y se valúan de acuerdo con los principios originales de medición. El
producto de la venta es registrado como pasivo al costo amortizado. Los títulos
valores comprados bajo acuerdos de reventa (inversiones en reportos) se registran
como cuentas por cobrar originadas por el Fondo y se mantienen al costo
amortizado.
Los intereses generados sobre las inversiones en reportos y las obligaciones por
pactos de reporto, se reconocen como ingreso por intereses y gastos por intereses,
respectivamente, sobre la vida de cada acuerdo, utilizando el método de interés
efectivo.
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Notas a los Estados Financieros
30 de junio de 2020
g. Ingresos por intereses - Los ingresos por intereses se reconocen diariamente con
base en los saldos diarios y las tasas de interés pactadas individualmente.
h. Comisiones por administración - El Fondo calcula diariamente las comisiones de
la sociedad administradora sobre el valor del activo, con base en los porcentajes
establecidos en el prospecto del Fondo. La comisión determinada para el Fondo
corresponde hasta un 2% sobre el activo neto del Fondo. Los cargos se contabilizan
en forma diaria y se pagan diariamente. El monto pagado por este concepto a la
Administradora al 30 de junio de 2020 fue de US$129,143. La comisión pagada al
30 de junio de 2020 fue de 0,60% sobre los activos netos.
i. Amortización de primas y descuentos - Las primas y descuentos de las inversiones
en valores se amortizan por el método de tasa efectiva.
j. Certificados de títulos de participación - Los certificados de los títulos de
participación se acreditan por el monto de las entradas de nuevos inversionistas y se
debitan por las redenciones de estos. Las emisiones de participaciones se transan al
precio del título de participación del día en que se realizaron y las liquidaciones al
precio del día que se solicitó la liquidación por el cliente.
k. Utilidades distribuidas - Corresponde a los rendimientos distribuidos entre los
inversionistas que realizaron liquidaciones de sus participaciones del Fondo en el
transcurso del período.
l. Custodia de títulos valores - Los valores de las inversiones de la Sociedad y de los
fondos administrados se encuentran custodiados a través del Custodio INS Valores
Puesto de Bolsa, S.A. (el Puesto).
m. Valor por unidad del activo neto - Se determina en forma diaria de acuerdo con el
activo neto y la cantidad de participaciones en propiedad de los inversionistas.
n. Capital pagado en exceso – El ingreso de inversionistas se registra al valor nominal
del título de participación, la diferencia con respecto a este valor se registra como
capital pagado en exceso.
(2) Activos sujetos a restricciones
Al 30 de junio de 2020, el Fondo no mantiene activos sujetos a restricciones.
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(3) Instrumentos Financieros al Valor Razonable con cambios en Resultados.
Detalle de los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Instrumentos Monto
Inversiones al Valor Razonable
con cambios en Resultados
$ 17,707.80
Total $ 17,707.80
Expresado en miles de dólares
(4) Saldos y transacciones con la sociedad administradora y otras partes relacionadas
Los saldos y transacciones con partes relacionadas se detallan como sigue:
2020
Saldos:
Comisión por pagar:
INS Inversiones Sociedad Administradora de
Fondos de Inversión US$ 1,024
Transacciones:
Gastos comisiones por administración:
INS Inversiones Sociedad Administradora de
Fondos de Inversión US$ 129,143
(5) Efectivo
Al 30 de junio de 2020, los saldos que se presentan en la cuenta de efectivo se mantienen en
cuentas corrientes en el Banco Nacional de Costa Rica (BNCR) y Banco de Costa
Rica (BCR):
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30 de junio de 2020
El detalle de las disponibilidades es el siguiente:
Cuentas Monto
Cuenta corriente en Dólares $ 37,341.13
Total $ 37,341.13
Expresado en miles de dólares
(6) Impuesto sobre la renta
De acuerdo a la Ley del Impuesto sobre la Renta, el Fondo debe presentar sus declaraciones
mensuales de impuesto sobre la renta sobre los rendimientos provenientes de títulos
valores u otros activos que no estén sujetos al impuesto único.
Al 30 de junio de 2020 el Fondo no presenta gasto por impuesto sobre la renta.
(7) Cuentas de orden
Al 30 de junio de 2020, existen saldos pendientes de liquidar (obligaciones con los
inversionistas) en cuentas de orden por US$5,219,573.
(8) Exposición del riesgo
Los participantes del Fondo son copropietarios de los títulos valores que los componen y
su adquisición se realiza por cuenta y riesgo del inversionista. El incremento o
disminución del valor de las participaciones dependerá del comportamiento de la
cartera de títulos que conforman el Fondo. El valor de la cartera puede subir o bajar
producto de cambios en la situación del mercado financiero, por las políticas
económicas, o por el grado de liquidez del sistema bursátil, entre otros factores.
Estos cambios en el valor de los títulos afectarán, como un todo, el valor diario del
Fondo y de las participaciones en poder de los inversionistas, lo que podría
traducirse en pérdidas para los inversionistas, los riesgos que se gestionan en el
fondo son los siguientes:
a. Riesgo de crédito - El riesgo de crédito es la pérdida potencial que se puede producir
por la falta de pago del emisor de un título o bien porque la calificación crediticia
del título o en su defecto del emisor, se ha deteriorado.
La Unidad de Riesgos de la SAFI calcula el índice Herfindahl, el cual mide el grado
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30 de junio de 2020
de concentración de las inversiones entre los emisores, promoviendo una sana
diversificación a fin de reducir el riesgo de crédito.
Al 30 de junio de 2020, el Fondo presenta un grado de concentración por emisor del
55% “Grado 2”, a pesar de tener una concentración por emisor alta, las políticas de
inversión del fondo ofrecen poco margen para diversificar, sin embargo al
concentrarse en emisores de bajo riesgo local (respaldo del Gobierno) el riesgo se
considera bajo.
Riesgo de contraparte - El riesgo de contraparte es la pérdida potencial que se puede
producir por el incumplimiento de la contraparte, debido a situaciones de iliquidez,
insolvencia, capacidad operativa o actuaciones indebidas.
Se establece riesgo de contraparte, como aquel en que los puestos de bolsa, siendo
responsables de las operaciones de sus clientes, puedan incurrir en incumplimiento
de aquellas operaciones que mantienen posiciones abiertas como las operaciones de
reporto o recompras, compradores a plazo.
Para medir el riesgo, la Unidad de Riesgos elabora mensualmente el modelo de
Riesgo de Contrapartes que pretende identificar la situación financiera de los
puestos de bolsa a fin de establecer con cuales puestos se autoriza la realización de
operaciones como contraparte de estas.
El principal puesto con el que se transan operaciones es INS Valores, el cual
representa el 55% de las operaciones, seguido de Popular Valores (13%), BCR
Valores (11%) y BN Valores (7%), lo complementan otros puestos como Bacsa,
Improsa, Prival, Muval y Agentes corredores. Por lo tanto, el riesgo está
diversificado y los puestos con mayor concentración, se consideran como los de
mayor capital dentro de la industria.
b. Riesgo de liquidez - El riesgo de liquidez es la pérdida potencial que se puede
producir por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para
hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda
ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de
una posición contraria equivalente.
Para medir el riesgo de liquidez, la Unidad de Riesgos calcula el Indicador de
Liquidez, como lo indican los prospectos de los fondos. Este pretende establecer la
liquidez, que, de acuerdo con los retiros de participaciones por parte de los clientes,
requiere el Fondo mantener con el objetivo de cumplir con esos retiros. El indicador
representa el porcentaje del activo neto del Fondo que debe estar invertido en
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valores de alta liquidez para hacer frente a los retiros. Se utiliza el cálculo de
Chevichev y las volatilidades EWMA con el fin de proyectar un retiro estimado
según las últimas salidas de los fondos.
Al 30 de junio de 2020, los retiros estimados estaban cubiertos en 13,46 veces, según
lo que se establece en la Política de Liquidez, la cobertura debe de ser de al menos
1 vez. Por lo cual, cumple a cabalidad lo estimado.
c. Riesgo de mercado - El riesgo de mercado es la pérdida potencial que se puede
producir por cambios en los factores de riesgo que inciden sobre la valuación de las
posiciones, tales como tasas de interés, tipos de cambio, índices de precios, entre
otros.
Con el objetivo de contar con una herramienta que permita medir la exposición al
riesgo de mercado se utiliza la duración y la duración modificada a fin de
administrar y evaluar este riesgo.
La duración se interpreta como el tiempo que toma un título para que este sea
rembolsado por medio de sus flujos de fondos internos, que al 30 de junio de 2020
la duración fue de 0,30 años, mientras que la duración modificada explica como las
tasas de interés afectan el precio de los instrumentos, es decir que muestra cuánto
cambia el precio por cada cambio porcentual de la tasa de interés fue de 0,30%.
d. Riesgo operativo - El riesgo operativo es la pérdida potencial que se puede producir
por fallas o deficiencias en los procesos, el personal, sistemas de información,
controles internos o bien por acontecimientos externos.
Para su medición, la Unidad de Riesgos ejecuta dos seguimientos, el primero se basa
en las medidas preventivas donde se ha establecido un mapeo de los riesgos
inherentes y residuales de cada área y el segundo se enfoca en medidas correctivas
donde se registran los eventos de riesgos en la base de datos de la Unidad de Riesgos
con su respectivo plan de acción.
(9) Hechos subsecuentes
Entre la fecha de cierre al 30 de junio de 2020, y la preparación de los estados financieros,
no tenemos conocimiento de otros hechos que puedan tener en el futuro una
influencia o aspecto significativo en el desenvolvimiento de las operaciones del
Fondo o en sus estados financieros.
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(10) Transición a Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
Mediante varios acuerdos el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (el
Consejo), acordó implementar parcialmente a partir del 1 de enero de 2004 las
Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), promulgadas por la
Junta de Normas Internacionales de Contabilidad.
Para normar la implementación, el Consejo emitió los Términos de la Normativa Contable
Aplicable a las Entidades Supervisadas por la SUGEF, SUGEVAL y SUPEN y a
los Emisores no Financieros y el 17 de diciembre de 2007 el Consejo aprobó una
reforma integral de la “Normativa contable aplicable a las entidades supervisadas
por SUGEF, SUGEVAL, SUPEN y SUGESE y a los emisores no financieros”.
El 11 de mayo de 2010, mediante oficio C.N.S. 413-10 el Consejo Nacional de Supervisión
del Sistema Financiero dispuso reformar el reglamento denominado “Normativa
contable aplicable a las entidades supervisadas por la SUGEF, SUGEVAL, SUPEN,
SUGESE y a los emisores no financieros” (la Normativa), en el cual se adoptaron
las NIIF y sus interpretaciones emitidas por el Consejo de Normas Internacionales
de Información Financiera (IASB por sus siglas en inglés) como de aplicación para
los entes supervisados de conformidad con los textos vigentes al primero de enero
de 2008; con la excepción de los tratamientos especiales indicados en el capítulo II
de la Normativa anteriormente señalada.
Posteriormente, en la circular C.N.S. 1034-08 del 4 de abril de 2013, el Consejo Nacional
de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF), publicó algunas
modificaciones al Acuerdo SUGEF 31-04 “Reglamento Relativo a la Información
Financiera de Entidades, Grupos y Conglomerados Financieros” para la
presentación de los estados financieros anuales, internos no auditados individuales
y consolidados, preparados por la entidad, e individuales y consolidados auditados;
así como algunas modificaciones al Acuerdo 34-02 “Normativa contable aplicable
a las entidades supervisadas por la SUGEF, SUGEVAL, SUPEN, SUGESE”, dentro
de las cuales, se adoptaron los textos vigentes al 1 de enero de 2011 de las Normas
Internacionales de Información Financiera (con excepción de los tratamientos
especiales indicados en el capítulo II de la ese Acuerdo). Estas modificaciones
entraron en vigencia para los estados financieros de los periodos que iniciaron el 1
de enero de 2014.
Cuando las disposiciones emitidas por el Consejo difieren de lo dispuesto por las Normas
Internacionales de Información Financiera, se debe informar sobre las Normas
Internacionales que se han dejado de cumplir y la naturaleza de la divergencia
especifica que le aplica a la entidad para cada periodo sobre el que se presente
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Notas a los Estados Financieros
30 de junio de 2020
información.
Como parte de la Normativa, la adopción de nuevas NIIF o interpretaciones emitidas por el
IASB, así como cualquier modificación a las NIIF adoptadas, requerirá de la
autorización previa del CONASSIF.
El 11 de setiembre de 2018 el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema
Financiero emitió el “Reglamento de Información Financiera”, el cual tiene por objeto
regular la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y sus
interpretaciones (SIC y CINIIF), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASB), considerando tratamientos prudenciales o regulatorios contables, así
como la definición de un tratamiento o metodología específica cuando las NIIF proponen
dos o más alternativas de aplicación. Asimismo, establecer el contenido, preparación,
remisión, presentación y publicación de los estados financieros de las entidades
individuales, grupos y conglomerados financieros supervisados por las cuatro
Superintendencias. Este Reglamento rige a partir del 1° de enero de 2020, con algunas
excepciones.
La Superintendencia General de Valores ha establecido el 1 de enero 2020, como la
fecha que entra a regir el Reglamento de Información Financiera, el cual incluye la NIIF9
donde se clasificarán los activos financieros según el modelo de negocio a Costo
Amortizado, A valor razonable con cambios en otro resultado integral (ORI) o A valor
razonable con cambios en resultados.
El 4 de mayo de 2020, el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero,
en el artículo 8, del acta de la sesión 1574-2020, modifica el párrafo primero del Transitorio
VII del Reglamento de Información Financiera, el cual se leerá de la siguiente manera:
“…Transitorio VII
La aplicación de la medición de las pérdidas crediticias esperadas en fondos de inversión de la
categoría de mercado de dinero, dispuesta en la Norma Internacional de Información
Financiera 9 (NIIF-9), requerida por los artículos 3 y 18 del Reglamento de Información
Financiera, entrará en vigencia el 1° de enero de 2021…”