GESIURIS ASSET MANAGEMENTEnero 2015

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índice

Introducción 3Resultado 4Estrategia 5Metodología 6Herramienta 7Fondo de Inversión• Carácterísticas 8• Selección de activos 9• Volatilidad 10• Motor rentabilidad 11• Ranking 12Resumen gestión 13Gestores 14La gestora 15El equipo 16Prensa 17

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Annual Cycles Strategies es un fondo de retorno absoluto con una estrategia basada en los ciclos de las acciones y con un objetivo de ofrecer una rentabilidad anual positiva al margen de las circunstancias del mercado.

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Mayor rentabilidad y menor volatilidad que los principales índices

5 años consecutivos en positivo

*Rendimientos pasados no implican rendimientos futuros

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Invertir en los activos en el mejor momento del año

• Existen activos muy alcistas en unas épocas concretas del año y muy bajistas en otras.

• También usamos el ciclo anual para adaptar la curva de riesgo a las fases de los principales índices.

• Hacemos un rastreo constante para detectar nuevas empresas con fases interesantes.

• Sobre un universo de 1500 activos tenemos preseleccionados unos 150 que cumplen nuestros requisitos. (diapositiva 9)

• El ciclo anual es nuestro principal criterio para operar. Cada activo nos ofrece entre 1 y 3 señales de compra o venta anuales.

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Estrategia

Fase Alcista: Del 08/10 al 27/02

Fase Bajista: Del 27/02 al 08/10

Ejemplo 1:Ryanair (Más detalles en www.annualcycles.com)

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Metodología

Operar principalmente en los cambios de fase.

• Nos planteamos operar cuando un activo cambia de una tendencia alcista a una bajista o viceversa, pudiendo escoger entre:

• Análisis de todos los datos actuales. Ventas, estimación de los analistas, etc. Posible cambio de escenario de la empresa o sector

• El ciclo de la volatilidad nos da la mejor herramienta en cada operación.

Ejemplo 2:Inditex

El 2 de Abril cambio de expectativa alcista a bajista

14/04/2023

Compra/venta del activo Protección contra caídas con compra de derivados. Rendimiento suplementario con venta de derivados. No ejecutar ninguna operación y esperar a la próxima fase.

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Herramienta

En el año 2006 empezamos a realizar estudios del ciclo anual y empezamos a operar en el 2007, en estos años hemos desarrollado una herramienta interactiva que nos permite analizar de forma exacta pero sencilla el ciclo anual de los principales activos mundiales. Como puede ser el S&P500 y el SXXP (600 empresas Europeas)

Mi cartera

Analisis activos

Fases Favoritas

F. Optimas

Nos permite comparar y ordenar todos los

activos en seguimiento

De cada activo podemos localizar las

mejores y peores fases del año para estar

invertido

Una vez, hemos escogido las mejores

fases, podemos guardarlas, crear

alertas, etc

El sistema nos propone fases que pueden ser

interesantes, de nosotros dependerá si operamos o no si nos

interesa el activo

Mas de 450 fases con 100% de constancia en

los últimos 12 años.

Más detalles en: www.annualcycles.com/videos/p1

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Características

Fondo global, mixto y flexible:• Global: No debemos renunciar a ninguna fase que nos permita mejorar

nuestro objetivo de rentabilidad con baja volatilidad.• Mixto: Objetivo de retorno absoluto a largo plazo (10 años), buscando el

mejor equilibrio RF/RV. En estos momentos tenemos la RF en liquidez y buscando el rendimiento en RV, pero el escenario de la RF puede cambiar o la RV puede entrar en burbuja.

• Flexible: Dependiendo del la expectativa RF/RV, y del momento del año nuestra exposición a RV puede variar, para el año 2014 y 2015 tenemos un rango previsto del 40% a 75% en renta variable.

Muy diversificado:• España: por su conocimiento y facilidad de seguimiento. (40-50% RV*)

Grifols, Santander, Inditex, Ferrovial, Repsol• Alemania: por la solidez de su economía y situación en Asia. (20-25% RV)

BMW, Daimler, Sap• EEUU: empresas no existentes en Europa, principalmente de crecimiento.(20-

25% RV)Celgene, Google, Baker Hugues.

*los porcentages pueden variar por cambios macro de precios

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Selección de activos• Un activo será seleccionado para incorporarse en cartera o a

seguimiento después de un exhaustivo filtro.

• Análisis del modelo de negocio.

• Análisis de magnitudes fundamentales: PEG, Free-Cashflow, Deuda, etc.• Existencia de un ciclo anual claramente definido• Parámetros, liquidez, precio.

Empresa con solidos incrementos de ventas (Inditex, Google, Grifols) Empresas de dividendo con estabilidad ingresos recurrentes (Sap, Michelin). Análisis barreras entrada. (marca, producto, equipo humano)

Accion Ponderación

Grifols 4,16%

Inditex 2,78%

Google 2,33%

Santander 2,19%

Sap 2,13%

Celgene 2,04%

Aetna 1,89%

Daimler 1,87%

Primeras posiciones de renta variable (no incluye índices, futuros y opciones)

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Volatilidad

AÑO VOLATILIDAD

ANNUALCYCLES Eurostoxx50 Ibex35

2010 6,59 15,09 19,92

2011 12,16 24,03 23,46

2012 9,48 17,28 23,14

2013 5,72 13,59 15,76

2014 7,07 14,20 15,40

2015 11,19 22,09 21,13

ORIGEN 8,90 17,74 19,83

El objetivo del fondo es tener una volatilidad inferior a la mitad de la volatilidad e los índices de referencia.

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Motor de Rentabilidad• El ciclo anual tiene un ratio de operación optimo de entre una semana y tres

meses. La prima de las opciones tienen la mejor proporción de nominal/tae/comisión en el mismo periodo de tiempo.

• Esto nos permite realizar varias ventas de opciones cada mes que nos están reportando unos beneficios recurrentes que nos diferencian del resto de fondos.

Ejemplos de venta opciones realizadas en el 2014Activo Precio Fecha

operacionFecha Vencto.

strike prima Margenseguridad

Rto/TAE

Adidas call 89,3 7/1 21/02 92 1,95 3% 2,18/17%

Monsanto put 110 2/10 22/11 110 3,2 0% 3%/21,4%

Inditex* call 110,1 3/4 16/5 114,48 1,16 4% 1%/8,5%

Inditex put 106,8 6/6 18/7 104,53 1,53 2,2% 1%/8,7%

Tener en cuenta el ciclo anual nos da un ratio de acierto más alto

Este rendimiento alrededor del 1% mensual sobre el subyacente no esta afectado por los bajos tipos de interés

*CALLS de empresas en cartera y PUTS de empresas susceptibles de ser incorporadas o sobre-ponderadas

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Ranking

Quinto puesto sobre 201 fondos Multiestrategia

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Resumen

• Creación de una cartera de activos de máxima calidad.• Búsqueda de activos con buenos rendimientos en diferentes épocas del año.• Rotación de los activos en los momentos más adecuados del año.• Búsqueda constante de nuevas fases para ser incorporadas al sistema.• Invertir en fases alcistas y bajistas al mismo tiempo pero en activos con tendencias

opuestas nos permite reducir la volatilidad.• Estudio de la mejor opción de la operación en función de la volatilidad y la liquidez.

Objetivo: maximizar rendimiento con la mínima volatilidad

Una vez preseleccionados un universo de activos que cumplen nuestras exigencias los gestionamos intentando maximizar su rendimiento mediante gestión estacional.

PRINCIPAL MOTOR DE RENTABILIDAD: OPERACIONES ENTRE UNA SEMANA Y DOS MESES, PRINCIPALMENTE CON VENTA DE OPCIONES QUE NOS PERMITEN OBTENER UNAS DECIMAS MENSUALES Y NO ESTA AFECTADO POR LOS BAJOS TIPOS DE INTERES.

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Ciencias Económicas por la Universidad Autónoma de Barcelona.

Presidente de Gesiuris Asset Management desde 2002.

Cuenta con experiencia en la gestión desde 1998, anteriormente ejercióK labores de bróker durante 12 años.

Profesor asociado del IDEC-Barcelona School of Management de la Universidad Pompeu Fabra. Su experiencia y aportaciones son fundamentales para la estabilidad del fondo a largo plazo.

Ingeniero Técnico Industrial, MBA por la Universidad de Girona y PDG por el IESE.

Albert se incorpora como gestor de Gesiuris Asset Management en 2010. Cuenta con experiencia en el sector privado como empresario e inversor por cuenta propia y ajena.

Es experto en el conocimiento del comportamiento cíclico de los activos financieros en las diferentes épocas del año.Desarrollador teórico y práctico del sistema de gestión.

Gestores

Alberto Parés Jordi Viladot

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La Gestora

Gesiruis Asset management es una de las principales gestoras independientes en España

Millones de euros en gestión y administración929

IIC en gestión49Años en funcionamiento10Más

de

IIC en administración40

Gestora Independiente de España por patrimonio bajo gestión5ªGestora Independiente de España

por número de IICs gestionadas3ª

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La Gestora

DEPARTAMENTOATENCIÓN AL CLIENTE

Xavier Puig

Consejero de la Sociedad, responsable del Departamento Comercial y de atención al cliente. Doctor en Administración y Dirección de Empresas por la Universitat Pompeu Fabra y autor de varios libros y publicaciones.

DEPARTAMENTO ESTUDIOS

Jordi Falgueras

Experiencia en el análisis de empresas desde 1996.Es profesor asociado en diversos programas de postgrado del área de banca y finanzas en el IDEC-Barcelona S.M. Licenciado en Ciencias Económicas y Actuariales por la UB.

DEPARTAMENTO ADMINISTRACIÓN IIC

Marc Franquet

Forma parte de Gesiuris desde 2009. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas y Diplomado en Ciencias Empresariales por la UB. Máster en Dirección Financiera y Contable de la Empresa.

DEPARTAMENTO CONTROL

Miquel Planiol

Desde 2008 es el responsable del Dpto. Control. Profesor asociado de la UPF y del IDEC-Barcelona S.M. Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la UB y Máster en Dirección Financiera y Contable de la Empresa.

Sergi Pérez

Desde 2008 es responsable del Dpto. de Administración de la Sociedad Gestora. Tiene una experiencia de más de 20 años como responsable de Administración. Obtuvo el grado de Máster en Dirección Económico Financiera por ESADE.

DEPARTAMENTO ADMINISTRACIÓN

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