Sábado 25 de mayo de 2013Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013

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JAVIER VADILLO Bilbao

El grupo Velatia, antes Orma-zabal, inició en 1992 su inter-nacionalización por Francia.Aprovechó la oportunidad de

un concurso abierto por la eléctricagala EDF a una docena de empresasde fuera del país para presentar, ensólo mes y medio, laoferta ganadora.

Para aquel proyecto,recuerda Javier Orma-zabal, presidente de Ve-latia, fue fundamentalla implicación de todala plantilla. Y acertarcon el liderazgo, “por-que escogimos en Fran-cia a la persona ade-cuada, que supo tradu-cir nuestra cultura em-presarial a EDF, quepasó a considerarnoscomo un proveedor flexible”.

En la actualidad, la corporación viz-caína factura 565 millones con 3.000empleados, el 40% de los cuales trabajaen el exterior. Con 15 fábricas, Velatiatiene oficinas en 19 países. Organiza-da en torno a seis unidades de nego-

cio, la de Ormazabal, centrada en redeseléctricas, aporta el 55% de la factura-ción consolidada. La filial Ikusi está alfrente del área de redes de comunica-ción e integración de sistemas (25% delas ventas). El 20% restante llega desdelas operaciones en los sectores de te-lecomunicaciones, aeronáutica, segu-ridad, consultoría y centros de exce-

lencia.Velatia, que consigue

el 70% de su facturacióna través de los mercadosexteriores, no acertó encambio con su siguien-te proyecto de interna-cionalización, en Tur-quía. “Llegamos a tiem-po a este mercado peronos equivocamos en laelección del socio localy en los procesos pre-vios”, dijo Javier Orma-zabal en una conferen-

cia organizada por Norgestión en elcampus de Bilbao de la Universidad deDeusto. Velatia está implantada por sucuenta en el país otomano “y ha pues-to en valor” esa experiencia negativa”,según el presidente de la corporaciónde Zamudio. Si en Turquía “hubo un

punto de ingenuidad” al confiar en ex-ceso en el socio local, en Alemania,donde Velatia entró en 1994 con la com-pra de una empresa del sector de bie-nes de equipo para la industria eléc-trica, “hubo un punto de timidez”. Ensu opinión, si adquieres una compañíaen el exterior “hay que ir allí y man-dar”. Hoy, la participada germana estátotalmente integrada en la organiza-ción de Velatia.

Sobre China, Javier Ormazabal, quelleva 20 años al frente de un grupo con46 años de historia y que nació en unosterrenos de Bedia “que eran las huer-tas de mis abuelos”, advierte que es unmercado complicado para poner en

rentabilidad las inversiones, “porque noeres dueño de tu futuro”, por los con-tinuos cambios normativos.

Ormazabal “desaconseja” el país co-munista como objetivo de futuros ne-gocios. “No es fácil mandar allí a un in-geniero de Igorre a negociar con al-guien que le miente sistemáticamen-te”. Esa falta de rigor forma parte, ade-más, de su cultura, insiste. Para los quetengan actividad en China, recomien-da mantener la posibilidad de “volarlos puentes”, en el sentido de tener pre-parada una salida ordenada. Por últi-mo advierte que la internacionalizacióntiene “un nivel de exigencia muy altoy tu organización puede bloquearla”.

Ormazabaltiene al 40%de su plantillaen el exterior

A la izquierda, sede de Velatia en Mé-xico y arriba instalaciones en Francia.Javier Ormazabal lidera desde hace20 años la corporación vasca.

El presidente del grupo vasco creeque la internacionalización exige laimplicación de todos los empleados

países albergan delega-ciones de Velatia, que tie-ne 15 fábricas. Factura565 millones con 3.000trabajadores.

LA CIFRA

19En China, loscontinuoscambiosnormativosno permitenplanificar afuturo

www.cincodias.comFin de semana 25 y 26 de mayo de 2013 Año XXXVI Número 10.090

EdiciónEspecial

DEIA

La industriaaeronáutica amplíasu carga de trabajoEl sector vasco está presente en los principlaesprogramas de los constructores de avionesPÁGINAS 4 Y 5

Nuevo escaparatefinanciero

Nuevo escaparatefinanciero

DEPÓSITOSPÁGINAS 12 Y 13

DEPÓSITOS SEGUROSPÁGINAS 14 Y 15

SEGUROSCRÉDITOSPÁGINAS 10 Y 11

CRÉDITOSLa BANCA afronta el futurocon nuevas estrategias dePRODUCTO en créditos,depósitos y seguros. Suobjetivo: recuperar negociotras la REESTRUCTURACIÓN

THINKSTOCK

SUMARIO

ECONOMÍA

Comprar dosmillones dedeuda públicadará derechoa residenciaPÁGINAS 8 Y 9

Nunca esdemasiadopronto paraemprenderPÁGINAS 20 Y 21

EMPRESAS

El CSN admitela petición deaplazar un año elcierre de GaroñaPÁGINA 3

DIRECTIVOSDIRECTIVOS

23 WINDSOR, un sitiodonde come la genteguapa de BARCELONA

JUAN SITGESDirector general de Cofidis

“Han desaparecidorivales y es nuestraoportunidad”PÁGINA 18

Sábado 25 de mayo de 2013 23Cinco Días Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013 Directivos

PAZ ÁLVAREZ Barcelona

Señorial, a pesar de su relativa ju-ventud. La historia de Windsor co-mienza en 1996, en el barrio del

Eixample, con el objetivo de recu-perar el ambiente elegante de losrestaurantes de la Barcelona de an-taño. En paralelo comienza a fra-guarse otra historia, la de Joan Jun-yent, que por aquel entonces tenía 23años, estudiaba en la Escuela de Hos-telería de Barcelona y trabajaba comocamarero en este establecimiento.Nueve meses más tarde, comenzó a di-rigir la sala y al año siguiente ya ejer-cía como director. Ahora forma partede la propiedad y quiere darle un nuevobrío al local, con la apertura de una te-rraza-jardín. Lo que no ha variado enestos 17 años de existencia es el conceptode cocina catalana, revisada y de mer-cado, y el punto de encuentro de la claseempresarial y de la gente guapa de Bar-celona.

De la cocina de Windsor se ocupa Car-los Alconchel, formado junto a CarlosGaig y Nandu Jubany, que consigue unaoferta gastronómica sencilla, fresca y ac-tualizada. El producto lo marca el mer-cado y es el protagonista de la mesa. Enel menú se pueden encontrar los pla-tos tradicionales del recetario catalán,como la escudella, la carn d’olla o loscanelones de la abuela con bechameltrufada, amén de la crema catalana.Dentro de la oferta también hay arro-ces, pescados y mariscos, guisantes deLlavaneras, colmenillas o habitas de ElPrat. Se puede comenzar con un dadode atún rojo macerado, una vieira gri-llé con chutney de cítricos, o un asadode gambas de Palamós con alcachofasde El Prat, o un meloso cochinillo con-fitado.

En la carta hay una serie de clásicosobligados, como la merluza de palan-

CON SENTIDOSMARQUÉS DE VALDUEZA, EL VINOARISTOCRÁTICODE EXTREMADURAMarqués de Valduezase elabora en la fincaPerales de Valdueza, entierras extremeñas. Laedición de 2007, queha reposado 12 mesesen barricas de roblefrancés, mezcla tresvariedades: syrah(47%), cabernet sau-vignon (38%) y merlot(15%). Es un vino queen nariz desborda la fruta roja madura yhierbas aromáticas, como el tomillo o elromero. En boca tiene porte, es volup-tuoso, potente y estructurado. Un vinocon un gran potencial. Precio: 19 euros.

UNA MOCHILA DE ALTA COSTURA

Es el diseñador de moda: Raf Simons ofi-cia en Dior. Y acaba de crear una líneaurbana de mochilas para la firma decomplementos de viaje EastPak(http://rafsimons.eastpak.com/). Esta-rán a la venta en junio. Simons juega contelas de seda brillantes, cintas metaliza-

das, dobladillos, costurasciegas... Disponi-

bles en violeta,azul, a rayas

negras y pla-teadas. 180euros.

UN RELOJ PARA EL BUCEOURBANO

Se llama Scuba Libre y sereconoce por su llamativodiseño. Lo firma Swatch ypretende que inunde lasciudades este verano. Unimprescindible para losamantes de la moda y delmar. Son nueve modelos yen ellos se unen diseñosvanguardistas con la preci-sión náutica. Indicadoresgrandes y atrevidos, coloresde alto contraste, biselesgiratorios y resistentes oesferas transparentes sonalgunas de sus señas deidentidad. Precio: 70 euros.

EUCALIPTO PARA EL VERANO

El eucalipto flore-ce cuando des-punta el verano yllega a su plenitudhasta finales dejulio. Su corteza ysus hojas arruga-das desprenden unagradable perfumearomático con to-

ques alcanforados. Lafirma parisina Diptyque lanza Eucalyp-tus (eucalipto), una nueva vela con estafragancia, que recuerda a los jardinesmás hermosos del Mediterráneo. Unaidea para iluminar y refrescar los prime-ros calores del estío. Se presenta en 190gramos. Precio: 60 euros.www.diptyqueparis.com

El elegante local del Eixample acaba de estrenar una vistosa terraza

Cinco Sentidos

Windsor, donde come lagente guapa de Barcelona

gre con asado de alcachofas, arroz abanda, el steak tartar de filete corta-do a cuchillo, los pies de cerdo relle-nos de butifarra del perol o la espal-dita de cordero de leche. Como brocheno puede faltar su famosa crema ca-talana. O la espuma caliente de cho-colate con helado de pistachos, o unapiña colada con helado tropical.

A diario ofrece un menú de merca-do por 29,50 euros, disponible a me-diodía de lunes a sábado, que cambiasemanalmente. Además, ofrece dosmenús degustación, uno corto por49,50 euros sin vinos (con maridaje son

71,50 euros), y otro largo por 75 euros(99 euros maridado), con un reperto-rio con las mejores creaciones de los úl-timos diez años de este local. El preciomedio de la carta (sin bebida) es de 45euros. En la terraza el ambiente es másinformal, pensado para un tipo de clien-tela más joven, donde se puede tapearcon un jamón de Guijuelo y el típicopan con tomate catalán, unas croque-tas de carn d’olla y jamón o unas an-choas de La Escala.

Windsor: Córcega, 286. Barcelona.Tel. 932 377 588. restaurantwindsor.com

A la izquierda, entrada al restaurante; arriba, vista de laterraza, y debajo, rincón del comedor.

Arriba, colmenillasy vieiras conguisantes. Debajo,cochinillo confitadoy merluza.

Cinco DíasSábado 25 de mayo de 20132 Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013

LA CITY

Una webanticorrupción

Quienes practiquen sobornos, blan-queo de capitales y fraudes lo tie-nen ahora más difícil en Austria,

donde la fiscalía ha puesto en marcha unaweb para denunciar de forma anónimaposibles delitos económicos. “Era undeseo de muchos años de la Fiscalía An-ticorrupción contar con un sistema quepermitiera recoger revelaciones anóni-mas”, explica Erich Mayer, el portavoz deese departamento. Este responsable ju-dicial no oculta su satisfacción por el“gran interés” que ha despertado la pla-taforma, a la que se accede desde la pá-gina web de la Fiscalía Anticorrupción yque en las primeras seis semanas ha re-cabado 365 alertas sobre posibles irre-gularidades y ha recibido más de 35.000visitas. De esas 365 pistas, en un 45% exis-ten indicios de delito y otro 20% tratasobre prácticas irregulares.

EL TIEMPO

LAS IMÁGENES

Representantes de la Comisión de Supervisióny Administración de Activos del Consejo deEstado de China (Sasac) visitaron el viernesla sede de Telefónica en el marco de unas jor-nadas celebradas entre la operadora y el or-ganismo oficial chino. La delegación ha sido

recibida por el presidente ejecutivo de Tele-fónica, César Alierta, que aparece en la ima-gen junto a Huang Danhua, vicepresidentade la comisión. La Sasac acudió también a laAcademia Wayra en Madrid, el espacio paraemprendedores de Telefónica.

Una delegación china visita Telefónica y su Academia Wayra

La Fundación Mapfre entregó el jueves los Pre-mios Sociales 2012, en un acto celebrado enel Centro de Formación Mapfre, en Madrid,y presidido por la reina Sofía. Los premiadosfueron el doctor Pedro Guillén García, la ins-titución Fideicomiso de Conservación de Puer-

to Rico, la Fundación para el Desarrollo In-tegral (FUDI) y la Criança Segura Safe KidsBrasil. Al evento acudieron también el ministrode Interior, Jorge Fernández Díaz; el presidentede Mapfre, Antonio Huertas, y Alberto Man-zano, presidente de la Fundación.

LaReinapresidelaentregadelosPremiosSocialesdeMapfre

E N C U E S T ACrees que será útil

la ley deemprendedores

LA ENCUESTA DE AYER

5%NS/NC

77%NO

18%SÍ

¿Crees quela nuevanormativafacilitaráel alquilerde vivienda?

© Estructura GEE, SA. Editora de Cinco Días, Madrid 2011. Todos los dere-chos reservados. En virtud de lo dispuesto en los artículos 8 y 32.1, párrafo segundo, de la Ley de Propiedad Intelectual, quedan expresamente prohibi-das la reproducción, la distribución y la comunicación pública, incluida su modalidad de puesta a disposición, de la totalidad o parte de los contenidos de esta publicación, con fines comerciales, en cualquier soporte y por cu-alquier medio técnico, sin la autorización de Estructura Grupo de Estudios Económicos, SA, empresa editora del diario Cinco Días. Empresa autorizada para resúmenes de prensa: Acceso Group, SL.

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BARCELONA. Av. Diagonal, 618, 4 planta, puerta E-I. 08021. Tel.: 934 876 622. Fax: 933 172 666. BILBAO. Epalza 8, 7ª planta 48007 Bilbao. Tel.: 944 132 319. SANTIAGO. Rúa Nova, 39, 1º. 15705. Tel.: 981 589 900/981 582 600. Fax: 981 585 927. SEVILLA. Av. San Francisco Javier, 15. 41005. Tel.: 954 246 110. Fax: 954 246 116

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Redacción y administración

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CALENDARIO FISCAL

DEL 6 DE MAYO AL 1 DE JULIO

RENTA● Presentación en entidades colabora-doras, Comunidades Autónomas y ofici-nas de la AEAT del borrador y de la de-claración anual 2012. Modelo D-100.Con resultado a ingresar con domicilia-ción en cuenta hasta el 26 de junio.

HASTA EL 20 DE JUNIO

RENTA Y SOCIEDADESRetenciones e ingresos a cuenta de ren-dimientos del trabajo, actividades eco-nómicas, premios y determinadas ga-nancias patrimoniales e imputaciones derenta, ganancias derivadas de accionesy participaciones de las instituciones deinversión colectiva, rentas de arrenda-miento de inmuebles urbanos, capital mo-biliario, personas autorizadas y saldos encuentas.● Mayo 2013. Grandes empresas. Mode-los 111,115,117,123,124,126,128.

IVA● Mayo 2013. Régimen general. Autoli-quidación. Modelo 303.● Mayo 2013. Grupo de entidades, mo-delo individual. Modelo 322.● Mayo 2013. Declaración de operacio-nes incluidas en los libros registro del IVAe IGIC y otras operaciones.Modelo 340.● Mayo 2013. Declaración recapitulativade operaciones intracomunitarias. Modelo349.● Mayo 2013. Grupo de entidades, mo-delo agregado. Modelo 353.● Mayo 2013. Operaciones asimiladas alas importaciones. Modelo 380.

IMPUESTO SOBRE LAS PRIMAS DESEGURO● Mayo 2013. Modelo 430.

IMPUESTOS ESPECIALES DEFABRICACIÓN● Marzo 2013. Grandes empresas. Modelo553,554,555,556,557,558, 561,562,563.● Mayo 2013. Modelo 560.

Sábado 25 de mayo de 201322 Cinco DíasFin de semana 25 y 26 de mayo de 2013 Sábado 25 de mayo de 2013Cinco Días 3Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013

Empresas

El CSN admite la petición de Nuclenorde aplazar el cierre de Garoña un año

Google seenfrenta a otrainvestigaciónantitrusten EE UUCINCO DÍAS Madrid

Los sustos judiciales no aca-ban para el gigante tecnoló-gico Google. La Federal TradeComission estadounidense (lainstitución que vela por com-petencia en el país) va a abriruna investigación para deter-minar si la compañía estáusando su posición de domi-nio en publicidad en pantallapara perjudicar a la compe-tencia, según informó esteviernes Bloomberg.

Los anuncios de display sonlos conocidos comúnmentecomo banners, ya sean detexto, gráficos o de vídeo. Lospropietarios de webs que asílo deseen pueden afiliarse aGoogle, que inserta en el in-ventario publicitario de lapágina anuncios cuyos bene-ficios comparte con los web-masters. Esta industria está va-lorada en unos 17.700 millonesde dólares (13.700 millones de

euros). La posición de fuerzade Google es tal tras la com-pra de la firma de publicidadDoubleClick, que las autori-dades sospechan que estáobligando a sus rivales ahacer uso de sus sistemas.

La justicia de EE UU cerróen enero otra investigación,(no sin polémica) esta vez por,supuestamente, favorecer suspropios resultados en detri-mento de los de la competen-cia en las búsquedas. Además,las autoridades de competen-cia de Canadá preparan abriruna investigación formal con-tra las prácticas de búsquedasde Google. La UE también in-vestiga a la firma por lamisma cuestión. Sus pesquisasse amplían además a su uni-dad de móviles Motorola. EnArgentina y Corea también ob-servan sus políticas con lupa.

El CSN ha dado el vistobueno a la petición deNuclenor, a través de In-dustria, de que se aplaceun año el cierre de lacentral nuclear de Garo-ña, previsto para el 6 dejunio. El organismo lopermite siempre que semantenga parada y sincombustible en el reactor.

C. MONFORTE Madrid

Después de cuatro díasde deliberaciones, elConsejo de Seguridad

Nuclear (CSN) acordó ayerpor tres votos a favor y dos encontra dar el visto bueno a queel cierre de la central nuclearde Garoña, previsto para el 6de julio, se demore durante unaño más. Para ello, el orga-nismo atómico autoriza al Mi-nisterio de Industria a modi-ficar la orden ministerial dejunio del año pasado, por laque se modificó la decisióndel Ejecutivo de Rodríguez Za-patero de julio de 2009 de ce-rrar la planta burgalesa enjulio de este año. La modifi-cación eliminaba la clausurade Garoña siempre que su pro-pietaria, Nuclenor (propie-dad de Endesa e Iberdrola), so-licitase su continuidad.

Algo que no ha hecho hastaahora alegando que las inver-siones a las que se les obligay los nuevos impuestos nu-cleares no la hacen rentable.Sin embargo, a la vista de queel tiempo se agotaba, Nuclenoroptó hace poco más de una se-

mana por pedir un aplaza-miento para su cierre, “entanto se analiza su rentabili-dad” y el Ministerio de Ha-cienda respondía a una con-sulta realizada por las eléctri-cas sobre la posible retroacti-vidad de los nuevos tributos.

Concretamente, Nuclenorpidió que se elimine la fechade extinción de la autorizaciónde explotación en julio y quese le dé una autorización porotro año, periodo en el cual lacentral no operará.

Según una nota publicadapor el CSN tras su decisión,este ha puesto como condiciónque el titular no podrá intro-ducir combustible en el reac-tor sin su autorización (Garo-ña está parada desde finales deaño, cuando su propietaria de-cidió vaciar las barras de ura-nio del reactor para no pagarel impuesto que grava preci-samente su contaminación).

Además, para realizar unahipotética carga, Garoña de-berá realizar las modificacio-nes de diseño requeridas enanteriores informes del Con-sejo e instrucciones técnicascomplementarias que figuranen la orden en la que se le au-torizó mantener la explota-ción. También las inversionesrelacionadas con los test de es-trés realizados tras la catás-trofe de Fukushima y superarla inspección del reactor paradescartar defectos como el dela central belga de Döel 3.

El informe, que asumirá sinninguna duda el ministerioque dirige José Manuel Soria,pues este se felicitó por la so-licitud de Nuclenor, fue re-

chazado por las dos conseje-ras del PSOE, Cristina Nar-bona y Rosario Velasco, quepublicarán el lunes un votoparticular, y con el apoyo delos representantes del PP, elconsejero Fernando Castelló yel presidente, Fernando Martí,así como el de CiU, AntonioGurguí. El CSN señaló en sunota que la decisión se apoyaen informes técnicos.

Narbona, que basa su re-chazo en razones de índole ad-ministrativo, ha denunciadolas presiones ejercidas por elGobierno para que el orga-nismo se pronunciase “en unplazo y de una forma intole-rable”, informa Europa Press.

El informe, con tres votos a favor y dos en contra, lo solicitó Industria

● Google y Facebook po-drían vivir una dura batallapor hacerse con la compañíaisraelí Waze. Si la red socialha ofrecido por la aplicaciónsocial GPS entre 608 y 760millones de euros, ahora esel buscador quien tambiénha mostrado su interés por lastart-up, según Bloomberg.Waze, que se apoya en losusuarios para ofrecer infor-mación en tiempo real deltráfico, tiene más de 45 mi-llones de usuarios.

PUJA POR WAZE

Los ecologistas acudirána los tribunalesLos distintos grupos ecologis-tas clamaron el viernes con-tra la decisión de CSN sobreGaroña. Greenpeace anuncióque “reforzará” la denunciaen la Audiencia Nacionalcontra Industria después dela decisión del Consejo. Enun comunicado, Greenpea-ce explicó que incluirá “estavulneración del proceso re-glamentario” establecido enel proceso de denuncia quemantiene abierto ante la Au-diencia Nacional contra el

ministerio “hasta conseguirque se declare la nulidad” dela orden de 3 de julio de2012 que revocó el cierre deGaroña.

En general, las organiza-ciones ecologistas han la-mentado “la pérdida de cre-dibilidad” del CSN, que, ensu opinión, se ha plegado allobby nuclear. Los técnicosdel Consejo deben elaborarun informe técnico queacompañará al dictamenque se enviará a Industria.

El ministro de Industria, José Manuel Soria, y el presidente del Consejo de Seguridad Nuclear,Fernando Marti Scharfhausen. EFE

El automóvil no quiere “salir del radar” inversor

JAVIER G. ROPERO Madrid

Después de presumir debuena salud en la cumbre conMariano Rajoy, el sector es-pañol del automóvil hace au-tocrítica para identificar suspuntos débiles. La presenta-ción del informe Temas can-dentes de la industria del au-tomóvil en España de PwC sir-vió para ello. El presidente deFord en España y de la patro-nal de los fabricantes Anfac,

José Manuel Machado, pusolos costes logísticos en el cen-tro del debate: “Están por en-cima de los costes laborales. Olo solucionamos o no segui-remos avanzando”.

Algunas de las medidas se-ñalan las tarifas portuarias, laapertura del corredor del Me-diterráneo o la adecuación alos estándares europeos de loscamiones de mercancías, algoque podría quedar soluciona-do antes del verano, según afir-

mó el vicepresidente ejecuti-vo de Anfac, Mario Armero.“Solo con la logística nuestrasfábricas podrían disfrutar delcrecimiento de la producciónmundial”, que se prevé que lle-gue a los 100 millones de co-ches anuales en 2020, algo queRafael Prieto, director generalde PSA Peugeot-Citroën en Es-paña, calificó de “muy impor-tante”. Las exportaciones seconvierten así en un “elementoestructural” para el sector,

según Javier Calleja, directorde industria de la Unión Eu-ropa, quien apuesta por “re-industrializar Europa parasalir de la crisis”.

Pero el propio Prieto tam-bién pone el foco en el mer-cado interior: “Tenemos laobligación de recuperar su ta-maño. Todos sabemos el dañoque ha hecho España a lascuentas de nuestras multina-cionales”, señalando de formamás gráfica que “cuando pier-

des la silla, otro la ocupa. Noes bueno que un país salga delradar de una compañía”.

Ramón Paredes, vicepresi-dente de relaciones institu-cionales de Seat, señaló la“poca aportación de la I+D”en el sector como otro puntoa mejorar, algo compartidopor Jaime Revilla, presiden-te consejero delegado deIveco España, apuntandoque “hay que saber invertiren innovación”.

Los agentes del sector en España piden mejores medios logísticos para exportar

Sábado 25 de mayo de 2013 21Cinco Días Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013 Directivos

Un entorno socialpara estudiar mejor

MIGUEL ÁNGEL ARQUEROFAUSTO ESCRIGAS CRAMWAY

Una baraja de símbolos para las vacacionesJORDI LLONCH ESTEVE TRAVELCARDS

“La idea se me ocurrió de vaca-ciones. Estando un verano porJapón, con un calor horrible, nofui capaz de conseguir que al-guien me indicara cómo llegara la playa. Me di cuenta de quecuando estás en algún país enel que no das con nadie quehable inglés u otro idioma quedomines, al final te intentas co-municar con signos”, explicaJordi Llonch Esteve.

A sus 27 años, este catalánafincado en Viena es piloto delínea aérea y estudia a distan-cia multimedia en la Universi-

tat Oberta de Catalunya (UOC).Dado que sus compañeros detrabajo viajan, y mucho, a paí-ses exóticos, se dedicó duranteun tiempo a encuestarlos paraintentar sacar un listado de laspalabras más necesarias paraestablecer una comunicaciónque facilite las vacaciones. Trasconcretar la colección de con-ceptos, seleccionando los másrepetidos, los trasladó a símbo-los fácilmente identificables.Por ejemplo: una hamburguesay un refresco para indicar res-taurante.

La siguiente idea acabó dedarle forma al proyecto: ¿porqué no incluir estos dibujos enuna baraja de cartas? Se trata,al fin y al cabo, de un comple-mento que suele acompañar alos viajeros. “Yo, que viajo solo,suelo llevar siempre una para

hacer amigos”, apunta Llonch.Dividió los conceptos en cuatropalos (actividades, lugares,ayuda y transporte) y los inser-tó en una baraja americana.

“También tengo una aplica-ción para Android, pero al fa-bricarlas en formato físico laspueden emplear quienes noquieren depender del móvil.Además, ¡siempre puedes echaruna partida con ellas!”, explica.Llonch tiene un preacuerdo conuna gran multinacional fabri-cante de cartas para producir-las y distribuirlas en España.

“Suelen vendernos el e-learning como un sitioweb con contenidos on-line. Eso por sí solo nosirve de casi nada”, co-menta Fausto Escrigas,de 23 años y estudiantede Ingeniería Informáti-ca en la Universidad SanPablo CEU.

“Con el plan Boloniahay que pasar muchashoras trabajando engrupo, pero a la genteno le gusta estar tantotiempo en la biblioteca.Prefiere estudiar desdecasa”, señala. Este fue elpunto de partida deCramway, un entornoonline ideado para quelos estudiantes trabajenjuntos de forma remota.

La interfaz permiteque los usuarios inter-cambien y se corrijanproblemas en tiemporeal. Los apuntes sonvistos por todos y sepueden modificar sobrela marcha, mientras quea través de un chat sepueden comentar los

cambios o cualquier otracosa, explica MiguelÁngel Arquero, estu-diante de Ingeniería Téc-nica Informática y co-fundador del proyecto.

Cramway es el resul-tado de aplicar los en-tornos colaborativos ale-learning, pero ademáspermite el almacena-miento de documentosen la nube. La aplica-ción cuenta con herra-mientas específicas paracada asignatura (porejemplo, tiene un editorde funciones y ecuacio-nes). Pero la idea no ter-mina ahí. Estos ingenie-ros han trabajado sobreel mismo concepto paradesarrollar un productoespecífico para las em-presas. “Es muy custo-mizable e intuitivo”,apunta Escrigas.

El proyecto recibióesta semana el premioHyundai Brilliant YoungEntrepreneurs, que con-lleva 15.000 euros de fi-nanciación.

Robótica aplicada alanálisis de mercados

JAVIER GONZÁLEZ-QUIJANOITRADING

Existen máquinas capacesde realizar miles deoperaciones de compray venta de activos enuna fracción de segun-do. Este tipo de tecnolo-gía, llamada high fre-quency trading, mandaya en las transaccionesrealizadas en WallStreet. Basada en com-plicados algoritmos, lospotentes ordenadoresempleados por los tra-ders están haciendo quematemáticos, físicos eingenieros sustituyanpoco a poco a econo-mistas en la interme-diación de activos.

Pero estos superorde-nadores son muy caros.Solo se los pueden per-mitir los grandes ban-cos de inversión o cor-poraciones con un altí-simo poder adquisitivo.Ahí es donde entraiTrading, el proyecto li-derado por Javier Gon-zález-Quijano. Este in-vestigador y pro-fesor de la

Universidad Carlos IIIde Madrid está volcan-do los resultados de sutesis doctoral en elcampo de la robótica yla inteligencia artificial,en la elaboración de unmotor de análisis e in-versión financiera. Suidea: “Que sea accesiblea todos los públicos”.Participa en el proyectosu compañero ChoukriBensalah, de 34 años.

Además del precio, elelemento diferenciadordel proyecto de Gonzá-lez-Quijano es, en suopinión, la tecnologíaempleada, basada en larobótica. iTrading harecibido el PremioAscri a la Viabilidad,dotado con 1.000 euros,y el Premio Startup delParque Científico deMadrid (PCM), consis-tente en tres meses dealojamiento gratuitocon acceso a serviciosde apoyo empresarialen una de las incubado-

ras del PCM.

La democratizaciónde las galerías de arte

AGNÈS PUIG PRATPERMANENZA

El proyecto en el que llevatrabajando meses AgnèsPuig Prat, de 23 años,tiene poco que ver con latitulación que estudia.Está en cuarto de Biotec-nología (Universitat deVic), pero la start-up queestá montando junto aJuan Antonio Heredia, es-tudiante de Ingeniería In-formática un año mayorque ella, está directamen-te vinculada al mundo delarte. “Mi abuelo era pin-tor y nos dejó una canti-

dad enorme de obras conlas que no sabíamos quéhacer”, se explica.

Pensando en cómohacer accesible al públicoel trabajo de su abuelo, sele ocurrió montar unaweb que funcionase comoun espacio en el que losartistas difundieran y co-mentaran su obra. “Que-remos ayudar a los artis-tas noveles a promocio-narse. Para triunfar en elmundo del arte hace faltaser muy bueno, pero tam-

bién tener una oportuni-dad. Nosotros queremosfacilitarla”, cuenta Puig.

Los dos estudiantes handesarrollado una interfazmanejable y muy visual.Si un artista quiere colgaren ella su obra, deberápagar entre cinco y nueveeuros, dependiendo deltipo de espacio que preci-se. Permanenza (así sellama la empresa) se llevaentre un 7% y un 8% decomisión de las ventasque se generen.

A esa misma aplicación,disponible para móvil ytableta, acceden tambiéngalerías (pagando unacuota) y el público intere-sado en el arte. Los jóve-nes han diseñado ademásun espacio de debate paraque interactúe quien quie-ra. “Exponer en una gale-ría pequeña cuesta másde 400 euros, además deun 20% sobre las ventas.Nuestra vía llega a másgente y es más barata”,resume.

Este catalán hainventado una formade comunicarse cuandono se conoce el idioma

FOTOS: PABLO MORENO

Stuart Weitzman“En España hay buenosartesanos zapateros”

CincoSentidos.Windsor, donde come lagente guapa en Barcelona

Sábado 25 de mayo de 20134 Cinco DíasFin de semana 25 y 26 de mayo de 2013Empresas

País Vasco

JAVIER VADILLO Bilbao

La capacidad de producciónde los constructores deaviones está prácticamen-te saturada hasta 2022. Elsector aeronáutico es de lospocos que puede pensar a

largo plazo y con optimismo en la cri-sis actual, porque se acumula su cargade trabajo para las dos próximas déca-das. Esta industria tendrá que entregarhasta 34.000 aviones para el transpor-te de pasajeros, sin contar el negocio deDefensa, más afectado por los recortespresupuestarios.

Un escenario que beneficia a los fa-bricantes vascos de componentes ae-ronáuticos, la mayoría integrados en elcluster Hegan. Están presentes en losprincipales programas de las multina-cionales. ITP, por ejemplo, firmó a fi-nales del año pasado un acuerdo conPratt & Whitney por el que la empre-sa de Zamudio participará en el nuevomotor GTF que construirá la corpora-ción de Connecticut (Estados Unidos).La filial de Sener al 53,125% será socioa riesgo y beneficio compartido en elproyecto y suministrará estructuras yelementos externos.

La familia del GTF equipa a los avio-nes C-Series del constructor canadien-se Bombardier, que pueden transpor-tar un máximo de 130 pasajeros. Lamultinacional norteamericana inten-sificará en 2014 el ritmo de producción.El modelo Regional Jet de Mitsubishitambién incorpora al GTF, así como elMS-21 de la corporación rusa Irku.Todos son aviones del segmento de pa-sillo único. Además, el GTF tambiénhará volar al nuevo A320neo de Airbus,que ya acumula casi 2.200 pedidos enfirme.

El encargo más reciente llegó enmarzo pasado por parte de Lion Air, unaaerolínea indonesia del ámbito low cost(tarifas bajas) y que quiere en su flota109 unidades del A320neo, que tambiénserá motorizado por General Electric(GE) y Snecma. EL GTF reduce el ruido,un 50% las emisiones y un 15% el gastode combustible. ITP fabricará los com-ponentes en sus instalaciones de Za-mudio y Querétaro (México). La em-presa vasca ha extendido su relacióncon Pratt & Whitney al mantenimien-to de otra de sus familias de motores,

en este caso el equipo PW100.Ignacio Mataix, presidente de Hegan

y director general de ITP, ha recorda-do que en 2012 la industria vasca rea-lizó las primeras entregas de las es-tructuras para el A350 de Airbus, al-gunas suministradas por Aernnova, ITP,TTT y Aciturri. Este avión, cuyo vueloinaugural está previsto para el mes pró-ximo, puede transportar entre 250 y 350personas, según sus versiones.

Hasta 26 empresas de Euskadi hanparticipado en su construcción. Ademásde las cuatro citadas, en la lista figuranAibe, Alestis, Altran, Aratz y Astorki.Todos son socios de Hegan, como otrosproveedores vascos también implicadosen este programa, caso de Burdinberri,Burulan, CTA, Electrohilo y DMP.También participan en este negocio In-dustrias Galindo, Ingemat, LTK, Matrici,Mesima y Metraltec. El equipo vasco delA350 se completa con Novalti, Nuter,Siegel, Sisteplant y Tey, además deSener.

Entre los comentados, Aernnovaestá muy ligado al fabricante brasile-ño de aviones Embraer. El pasado día10 de este mes entregó el paquete 1.000de las diferentes estructuras que fabricapara la familia de aeronaves de vuelos

El sector vasco está presente en los principalesprogramas de los constructores de aviones

regionales E170, E175, E190 y E195. Elprimero y el tercero de este grupo ope-ran en el segmento de 70 a 124 asien-tos. Embraer los ha vendido a diferen-tes aerolíneas, como Air France, BritishAirways, Republic Airways, Air Cana-dá, JetBlue, Austral y Air Europa.

Aernnova es socio de riesgo con Em-braer en este proyecto, en el que ha par-ticipado en todos sus procesos. Desdeel diseño y producción de estructuras

y utillajes, hasta su montaje y mante-nimiento. Desde sus instalaciones ala-vesas, Aernnova suministra la estruc-tura completa del fuselaje trasero paratodos los modelos, así como los esta-bilizadores vertical y horizontal contodas sus superficies de control.

En relación con Airbus, Aernnovaparticipa en todos sus aviones para eltransporte de viajeros y a Boeing leaporta su ingeniería para los modelos

La industriaaeronáuticaamplía su cargade trabajo

El mercadomundialdemanda34.000aeronavesdel área civil

A medio plazo, IgnacioMataix ha considerado,como presidente deHegan, que la industriavasca de componentesaeronáuticos aborda lasposibilidades de negocioque ofrecen la renova-ción de dos aeronaveshistóricas. El B737 deBoeing y el A320 de Air-bus. El primero es el

avión para el transportede pasajeros y equipadocon motores a reacciónmás vendido de la histo-ria. La multinacional deChicago inició su pro-ducción en 1967.

En cuanto al A320,con capacidad para em-barcar a 220 personas ypara cubrir vuelos de12.000 kilómetros, las ta-

reas de renovación,como las del B737, co-menzarán entre 2015 y2016. Los proyectos deDefensa sí que se hanvisto afectados por la cri-sis que recorta los presu-puestos de los países.Pero además de los cita-dos A400M y KC-390, elsector participa en el Eu-rofighter y en el Tigre.

Renovación del A320 y del B737durante el periodo 2015-2016

Montaje de un es-tabilizador hori-zontal en Aernno-va. Uno de estossistemas equipael Airbus A350,en el que partici-pan casi 30 pro-veedores vascos.

Boeing relanzará este añola producción del B787.

Sábado 25 de mayo de 201320 Cinco DíasFin de semana 25 y 26 de mayo de 2013Directivos

Nunca esmuy prontopara empezara emprenderUniversitarios y hasta estudiantesde instituto también se atreven aponer en marcha negocios propios

MANUEL G. PASCUAL Madrid

Hemos oído hasta la sacie-dad a políticos y expertosque uno de los elementosque más pueden ayudar asalir de la crisis es que

crezca el número deemprendedores. En esadirección se supone queva la nueva ley de em-prendedores aprobadael viernes. También esconocido, sin embargo,que mientras en los paí-ses anglosajones existeuna sólida tradición delanzarse a la aventurade montar un negociopropio, el miedo al fra-caso (y sobre todo sumala aceptación social)hace que en nuestro país la gente se lopiense dos veces.

Pero cuando se está motivado y setiene una buena idea las barreras tien-den a diluirse. El em-prendimiento no

tiene edad. Diversas instituciones or-ganizan premios y concursos para tra-tar de que la creatividad de los más jó-venes no se desaproveche, sino que setransforme en negocios concretos.

Es el caso, por ejemplo, del Progra-ma Educativo de Tecnología, Innova-

ción y Trabajo (Petit),promovido por el equi-po educativo de la Ciu-dad Tecnológica Valledel Nalón (Valnalón),en colaboración con laFundación Cotec. Cercade 1.100 alumnos de 32centros escolares deAsturias y Madrid hanparticipado en esta ini-ciativa, que vio la luz en2007. El programa sebasa en la asignatura deTecnología de ESO.

“Esta materia está enfocada al conoci-miento aplicado y se sustenta en la me-todología del aprendizaje basado enproyectos, por lo que facilita al alum-nado una conexión real con el mundoexterior y le ayuda a desarrollarse in-

dividualmente en un equipo de traba-jo”, opinan sus promotores. Se trata deaprovechar esta asignatura “para acti-var el espíritu innovador y emprende-dor de los estudiantes”, haciendo quediseñen, construyan y preparen el lan-zamiento de un producto.

Fruto de esta iniciativa han surgidoideas comercializables. Es el caso, porejemplo, de Mopex, presentado en2008 por tres menores de edad. Se tratade una fregona dotada de un dispensa-dor de agua y jabón que conecta con elpalo hueco de la fregona y que permi-te al usuario ir soltando gradualmentela mezcla de agua y detergente mientrasfriega, sin necesidad de utilizar un cubo.La multinacional de la limpieza Viledalanzó al mercado a finales de 2012 unsistema de fregona muy similar.

Otras ideas que han surgido del pro-grama son un paraguas con una capaimpermeable transparente que se des-pliega rodeando completamente alusuario o un atril diseñado para mú-

sicos que permite pasar las hojas delas partituras con un sistema de pedalautomático a modo de rotafolio sintener que separar las manos conti-nuamente del instrumento.

El talento está en la juventudLos proyectos son lógicamente muchomás completos si subimos un poco elespectro de edad. Los estudiantes uni-versitarios, recién estrenada su veinte-na, son capaces de desarrollar no solouna buena idea, sino de elaborar un plande negocio e investigar su viabilidad.

Ello quedó patente esta semana du-rante la final de la quinta edición deStartup Programme, organizada porJunior Achievement y la FundaciónUniversidad-Empresa. Los represen-tantes de las 15 universidades espa-ñolas finalistas tuvieron tres minutospara explicar su proyecto, su plan denegocio y necesidades de financiaciónal jurado. Presentamos a continuaciónalgunos de las ideas más sólidas.

Algunasideas deescolares lashan llevadoa la prácticagrandesempresas

Sensores para detectar disponibilidad de aparcamientoGONZALO BOADA GIMÉNEZ EPARK

La idea de Gonzalo Boada se-dujo el miércoles al jurado delos premios del Startup Pro-gramme, organizados por Ju-nior Achievement, la mayororganización educativa sinánimo de lucro del mundo, ypor la Fundación Universidad-Empresa. Se trata de un siste-ma para localizar plazas libresde aparcamiento en la vía pú-blica. Requiere de la instala-ción de una serie de sensoresen la acera, además de unosrepetidores y amplificadores,que indican en tiempo real la

disponibilidad de plazas enuna determinada zona. Sepodrá ver desde una aplica-ción para móvil o, comoforma de comercialización al-ternativa, indicada en losmapas de los sistemas de GPS.

Boada, de 23 años y estu-diante de sexto curso de Dere-cho y Administración y Direc-ción de Empresas (ADE) en laUniversidad Pontificia Comi-llas (Icade), reconoce que elproyecto no es 100% original.“En San Francisco, durante unintercambio de estudios, vi

que tenían instalado un siste-ma de este tipo. Al volver aMadrid investigué las posibili-dades de ponerlo en marchaaquí y su viabilidad económi-ca. Luego contacté con algu-nos posibles proveedores”,indica.

La idea, cuenta, es intentarpresentarse a un concurso pú-blico para hacerse con la ges-tión del aparcamiento de unbarrio madrileño. O vendérseloa un operador de aparcamien-tos para que optimice, con lainformación obtenida median-te el sistema ePark, la gestiónde sus plazas. Incluso serviríapara ser más precisos a la horade multar a quienes aparcanmal. “Confiamos en que al serun proyecto a pequeña escalano entren potenciales competi-dores como Telefónica o Indra”.

El sistema permitirá vercon el móvil en tiemporeal dónde hay plazaspara aparcar el coche

THINKSTOCK

● Otra manera de estimu-lar la vertiente emprendedo-ra de los jóvenes es darles aconocer cómo lo han hechootros. Algunas instituciones,como la Fundación JoséManuel Entrecanales, tie-nen programas de prácticasprofesionales en negociosrecién estrenados.

BECARIOS EN ‘START-UPS’

DIRECTIVOSSábado 25 de mayo de 2013 5Cinco Días Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013 Empresas

País Vasco

EROSKIAsamblea de delegados afinales de junio en ElorrioEl grupo de distribuciónEroski ha convocado parael próximo 29 de junio yen Elorrio la asamblea ge-neral de delegados. En elorden del día, la aproba-ción de las cuentas de2012, que registran unaspérdidas consolidadas de121 millones. Antes, la em-presa que preside AgustínMarkaide realizará lasjuntas preparatorias desocios de trabajo. En elcaso de los cooperativistasvascos, el 2 y 23 de junioen Bilbao y el 16 de junioen Guipúzcoa. Tambiéntendrán lugar en la prime-ra mitad de junio las jun-tas preparatorias de lossocios consumidores.

KURSAALSeminario sobre las ciudadesbasadas en el conocimientoEl palacio Kursaal de SanSebastián acoge el próxi-mo 28 de mayo un semi-nario sobre el proyecto deKnow Cities, ciudades delconocimiento. Es una ten-dencia para propiciarurbes más sostenibles yque frenen el cambio cli-mático. En Europa, el 70%de la población vive en lasciudades y esa concentra-ción va al alza. En San Se-bastián se analizarán va-rios casos de éxito en esteámbito y algunas empre-sas realizarán propuestastecnológicas de mejora.

BILBAOForo Mundial del alcaldes amediados del mes próximoLa capital vizcaínaacogerá el próximo junio,los días 13 al 15, el ForoMundial de Alcaldes conel lema “CiudadesHabitables Sostenibles:retos comunes ysoluciones compartidas”.Está confirmada laexistencia de ediles deurbes como Houston(Estados Unidos), Puebla(México) y Batam(Indonesia). De Rusiallegará el alcalde deMoscú.

FICOBADécima edición de la feriapara un consumo responsableEl recinto ferial Ficobaacogerá los próximos 7 al9 de junio la décimaedición del certamensobre productosecológicos,bioconstrucción y energíasrenovables. Participaránmás de 130 empresas parapromover un consumomás responsable.

B747 y B787. Este último, también co-nocido como Dreamliner, tiene una ca-pacidad para 290 pasajeros y opera enel segmento del doble pasillo. Pareceque la aeronave de la multinacional deChicago (Estados Unidos) ha superadolos problemas con sus baterías, que hanprovocando aterrizajes de emergencia.

Ignacio Mataix ha estimado que Boe-ing ha recuperado recientemente suritmo de producción de cinco unidades

al mes del B787, que prevé duplicar parafinales de este año. Así, su hoja de en-tregas en 2013 alcanzaría los 84Dreamliners. En este programa parti-cipan una veintena de empresas deEuskadi.

También ha llegado trabajo para laindustria vasca a cargo del avión detransporte militar de largo alcanceA400M de Airbus. El suministro de lascuatro primeras unidades está previs-

J. V. Bilbao

Las 37 empresas que integran elcluster de Aeronáutica y EspacioHegan suman una base fabril de131 centros, el 48% de ellos ubica-dos en Euskadi. Otras 48 plantasestán implantadas en el resto delEstado y 20 más se reparten por elmundo, en países como Alemania,Brasil, China, India o Estados Uni-dos.

En 2012, el sector aumentó un11,6% su facturación, hasta 1.584millones. El 61,93% de las ventasproceden de las exportaciones, conAlemania como el principal clienteen el exterior, seguido de Brasil y

Estados Unidos. Y las perspectivaspara 2013 apuntan a un crecimien-to del negocio del 5%.

Es una industria intensiva enempleo. Al cierre del 31 de diciem-bre pasado daba trabajo a 12.59personas. La tercera parte de ellasdesarrollan su carrera profesionalen Euskadi. Son datos que gananen importancia porque registranuna evolución al alza. El año pasa-do creció un 4,1% el colectivo deempleados del sector (un 5,3% másen el caso de los profesionales ennómina en el País Vasco).

El ejercicio pasado, el presu-puesto en I + D de esta industriafue similar al de 2011, en concreto

193 millones. Sus desarrollos estánorientados a conseguir ahorros encombustible y a reducir el ruidoque generan las aeronaves y susemisiones a la atmósfera.

Los nuevos aviones se beneficiande estos avances. Por ejemplo losmodelos A380 y B787, en cuya fa-bricación participan los socios deHegan. Tendrán el menor consumode combustible conseguido hastaahora en los aparatos comerciales.Menos de tres litros por pasajero alos 100 kilómetros. Antes ese ratioera de cinco litros (y de 5,3 litrosen los coches).

Desde Hegan, cuyo director gene-ral es Jose Juez, se busca la cerca-

nía con otros clusters aeronáuticosde Europa, para formar un únicoequipo que pueda dar una mejorrespuesta a los constructores deaviones. “Podemos montar cadenasde valor entre proveedores de mo-tores y estructuras, comenta con-vencido Juez.

El cluster insiste en que el sector,que supone el 1% del PIB vasco, ne-cesita más apoyo en la financiaciónde sus proyectos, que en el caso delos proveedores Tier 1 (de primernivel) tiene que abordan inversio-nes de 50 a 100 millones por pro-grama, que además tienen unalarga maduración. En Gran Breta-ña, el apoyo a I + D es a cinco años.

Hegan CLUSTER DE AERONÁUTICA Y ESPACIO

El primer vuelo delAirbus A350 estáprevisto para elpróximo junio

A la izquierda, el motor PW100 de Pratt & Whiney. Arriba, montaje de sponsonsen Aciturri para el A400M y entrega número mil de Aernnova para Embraer.

to para este mismo ejercicio. En 2014serán otras diez y 25 más en 2015. Sinsalir del área de Defensa, Aernnova yAciturri están muy presentes en el aviónde transporte militar KC-390 de Em-braer, con capacidad de hasta 21 tone-ladas. Aernnova aportará las superficiesmóviles en composite (alerones, flaps,timón de dirección), entre otros com-ponentes. Aciturri realizará el paqueteWFF como socio a riesgo en el plan.

Unabasefabrilcon131fábricas,el48%ubicadasenEuskadi

Sábado 25 de mayo de 2013 19Cinco Días Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013Cinco DíasSábado 25 de mayo de 20136 Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013

Opinión

El Gobierno aprobó el viernes un anteproyecto nor-mativo que recoge una de las grandes propuestasdel programa electoral de Mariano Rajoy: una leypara impulsar la figura del emprendedor en Es-

paña. Con la futura Ley de Apoyo al Emprendedor y su In-ternacionalización, el Ejecutivo no solo pretende implan-tar medidas que favorezcan la creación de nuevos negocios,sino también eliminar las barreras administrativas y lega-les al emprendimiento y desterrar el estigma social y le-gislativo que pesa en nuestro país sobre las personas quefracasan en un proyecto empresarial. El objetivo del Go-bierno es que el texto, que se tramitará por el procedimientode urgencia, entre en vigor el 1 de enero de 2014 y ejerzaasí de palanca –imprescindible palanca– para estimular elcrecimiento del tejido empresarial.

España se ha caracterizado hasta ahora por la escasa fle-xibilidad de la normativa que rodea la creación y desarro-llo de las empresas. Un extremo que reflejan puntualmentelos informes que realiza al respecto el Banco Mundial, en

los que nuestro país destaca por las barreras administra-tivas y legislativas con las que se ahoga la iniciativa em-presarial. Por ese motivo, el anteproyecto incluye un pa-quete de medidas cuyo objetivo es reducir esas trabas, entrelas que destaca la eliminación del capital mínimo para cons-tituir una sociedad o la posibilidad de que los emprende-dores puedan crear sociedades en un plazo de 24 a 48 horas.Esta última iniciativa resulta atractiva y necesaria, pero solosi la norma se cumple apropiadamente y no se convierte–como otros tantos plazos legales– en un horizonte tem-poral con vigencia solo sobre papel. Otra novedad acerta-da es la cláusula one in, one out, que obliga a compensarcada nueva traba administrativa con la eliminación de otraya establecida. También aquí la efectividad de la norma de-penderá de que se siga el espíritu de ley y no únicamentesu letra, de forma que no se creen barreras gravosas y seeliminen a cambio otras de menor alcance.

El texto recoge otras reivindicaciones históricas del au-tónomo, como la imposibilidad de que se pueda embargarsu vivienda habitual por deudas inferiores a 300.000 euros,la creación de un mecanismo de negociación extrajudicialde deudas o el establecimiento de incentivos fiscales. Todasesas medidas pretenden facilitar una segunda oportunidadal propietario de un negocio que sufre un revés, en líneade la mayor parte de las legislaciones de nuestro entorno,que lejos de considerar fracasado al emprendedor que hafallado en su proyecto, reconocen el valor de cada inicia-tiva empresarial. También se ofrecen facilidades a la inversiónextranjera al conceder el beneficio de la residencia a aque-llos ciudadanos que inviertan en deuda pública o inmue-bles, dos ámbitos en los que nuestra economía necesita deuna especial y sostenida inyección de oxígeno.

Una ley paraarropar alemprendedor E

l carrusel en el que se ha convertido la coti-zación de los títulos de Bankia en los últimosdías merece una contundente, rápida y claraexplicación por parte del organismo de con-

trol y vigilancia del mercado. La Comisión Nacionaldel Mercado de Valores (CNMV) ya ha abierto una in-vestigación sobre lo acaecido en las dos últimas sesiones,en las que se han movido cantidades anormales de ac-ciones de la entidad financiera –justo en el momentoprevio a la macroampliación que será efectiva el pró-ximo martes–, provocando una fortísima caída del pre-cio de las acciones de Bankia. Es cierto que la prácti-ca –llamémosle, de momento, oportunista– de algunosinversores institucionales ha dividido a los expertos encuanto a su legalidad. Lo que no deja lugar a dudas esque esta al menos torticera práctica ha vuelto a gene-rar un nuevo sobresalto en un entorno, el de los ac-cionistas de Bankia, desgraciadamente acostumbradoa las malas noticias. Por ello, es una buena noticia queel organismo que preside Elvira Rodríguez haya tomadocartas en el asunto. Su objetivo debe ser, caiga quiencaiga, hacer todo lo posible para que resplandezca lamás absoluta transparencia. Lo que está en juego esalgo tan trascendente como la confianza de los inver-sores, un bien tan preciado como vapuleado.

Transparenciay contundencia

Por fin tenemos aprobado enConsejo de Ministros el ante-proyecto de Ley de Apoyo alEmprendedor. Son muchas las

reformas y diversos los aspectos regu-latorios abordados. Me interesa desta-car una serie de iniciativas referidas aaspectos sustantivos y que, pendienteaún una lectura detenida, merecen elaplauso.

Empecemos por la figura del em-prendedor de responsabilidad limita-da: el empresario individual o el autó-nomo que, con escasos requisitos for-males y sin necesidad de constituirsebajo forma societaria, puede limitar elriesgo de su actividad de forma que lasuerte empresarial no alcance a su pa-trimonio doméstico. La misma figuraexiste, en diversas formas, en otros or-denamientos jurídicos y su éxito de-pende en gran medida de la bondaddel diseño. Vista la referencia a estetema en la reseña del Consejo de Mi-nistros, anticipo dos aspectos proble-máticos. El primero es el limitado al-cance de la limitación de responsabili-dad –parece que la inembargabilidadsolo se proyecta sobre viviendas cuyoprecio no supere una cierta cuantía–.El segundo, la opción por que la limi-

tación no perjudique los créditos pú-blicos –posiblemente en atención a lasituación de nuestro déficit–. No falta-rán quienes defiendan que el Estadodebería dar ejemplo con la promocióndel emprendimiento, renunciando aembargar el patrimonio doméstico pordeudas contraídas en el ejercicio de laactividad empresarial, siempre que eldeudor sea honesto o de buena fe.

La llamada sociedad limitada de for-mación sucesiva es la sociedad limita-da de siempre que puede constituirsesin alcanzar un capital social inicialmínimo. En otros países se conoce a lainstitución como sociedades de uneuro. Mientras no se alcance el capitalmínimo, la sociedad tiene unas limita-ciones temporales que buscan prevenirla descapitalización y los abusos enperjuicio de acreedores: no puedenrealizarse distribuciones a los socios ydeben dotarse reservas. La eliminaciónde la prohibición de constituir por de-bajo de la cifra mínima elimina unabarrera molesta o disuasoria de lapuesta en marcha de proyectos mi-croempresariales.

En cuanto a la constitución simplifi-cada de las limitadas, poco se sabe decierto del tenor literal de la reforma.

Sabemos que la intención es mejorarla penosa situación de nuestra econo-mía en el ranking de facilidades deconstitución realizado por el BancoMundial, pero resta saber si se ha de-cidido por fin permitir la constitucióncompletamente telemática de socieda-des limitadas bajo modelos estandari-zados en remoto u online y sin necesi-dad de desplazamientos por costes mí-nimos (la famosa 24x40: 24 horas por40 euros). La experiencia de la nuevaempresa (un modelo supuestamentesimplificado de constitución) resultó,en su día y hasta el presente, un ver-dadero fracaso. Veremos qué se dicede los trámites que se han eliminado,porque cada trámite que persiste pun-túa negativamente en el ranking deEspaña y nos impide remediar la malareputación del país como destino deinversores.

La regulación de segunda oportuni-dad satisface una demanda sentidapor muchos. Ciertamente, el deudorpersona física, de incurrir en insolven-cia actual o inminente, puede consti-tuirse en concursado. Lo normal esque la insolvencia sea familiar. Comoconcursado que puede ser bajo la LeyConcursal, la insolvencia del empresa-

rio individual o del consumidor recibeel tratamiento habitual de Derechoconcursal común. No obstante, aplicarel concurso al consumidor o al em-prendedor en caso de sobreendeuda-miento no tiene grandes ventajas niconstituye solución eficiente del pro-blema. Probablemente se acuda en lanueva regulación a los ejemplos exis-tentes en Derecho comparado, comolas soluciones que recomiendan elBanco Mundial o las autoridades co-munitarias. Se trata de arbitrar unmecanismo flexible, rápido, extrajudi-cial y poco costoso que persiga no soloel arreglo colectivo de la situación fi-nanciera difícil, sino la rehabilitaciónintegral del deudor honesto pero desa-fortunado.

En materia de financiación de laspequeñas empresas, solo reseñar quela regulación de un mercado secunda-rio de pymes, con ser técnicamenteacertada, solo es asequible para un re-ducido número de proyectos. Hubierasido útil afrontar la regulación comple-ta de las garantías mobiliarias y debie-ra aprovecharse la ocasión para seguirlas recomendaciones de Bruselas y re-gular un portal público de pequeñasempresas y negocios en venta.

Una buena oportunidadpara los que emprenden

LUIS FERNÁNDEZDEL POZOTITULAR DEL REGISTRO MERCANTIL XIVDE BARCELONA

La regula-ción de unmercadosecunda-rio depymes esacertada,pero soloasequiblea unospocosproyectos”

““Director Jorge Rivera

Adjunto al Director José Antonio Vega

Subdirector Juan José Morodo

Jefes de Contenidos Fernando Sanz (Empresas), Nuño Rodrigo (Digital), Nuria Salobral (Mercados y Finanzas), Raquel Díaz Guijarro (Economía), Natalia Sanmartin (Opinión), Bernardo de Miguel (Europa), Rafaela Perea (Diseño)

Director Gerente José Luis Gómez MosqueraDesarrollo Digital Icíar Moscoso del PradoMarketing y Comunicación Judith UtrillaComercial Alberto Alcantarilla

Depósito legal: M-7603-1978. Difusión controlada. Edita Estructura, Grupo de Estudios Económicos, S.A. Miguel Yuste, 42. 28037. Madrid. Teléfono 915 386 100.

Sábado 25 de mayo de 201318 Cinco DíasFin de semana 25 y 26 de mayo de 20135d

Entrevista

ÁNGELES GONZALO Madrid

Optimista pese a la larga cri-sis por la que atraviesa laeconomía española. Más sise tiene en cuenta el nego-cio en el que desarrolla su

actividad profesional, el crédito al con-sumo. Juan Sitges cree que ha llegadola oportunidad de Cofidis. “Ahora onunca”, recalca este directivo que se de-dicó al mundo de las finanzas aunqueestudió Química Orgánica. Ahora su retoes hacer crecer a Cofidis, entidad de ori-gen francés especializada en préstamosrápidos. Lanza el crédito proyecto parafinanciar a las familias hasta los 15.000euros a un tipo de interés “muy com-petitivo del 4,95%”. Se concede en 24horas.

PREGUNTA. Crisis económica, decrédito, del sector financiero... Coneste panorama, ¿cómo Cofidis deci-de reforzar su apuesta por España ypor el crédito?

RESPUESTA. Cofidis tuvo su crisisantes. 2009 fue catastrófico, perdimos30 millones. Desde entonces llevamostres años de beneficios. Hemos limpia-do el balance y nos hemos estabilizado.No crecemos, pero tampoco caemos y

como una parte de nuestra competen-cia ha desaparecido, pues ganamos po-siciones. En 2007 y 2008 crecíamos a rit-mos del 20% y 30%. Ahora se ha redu-cido mucho nuestro nicho de negocio.Han desaparecido competidores y tam-bién la petición de dinero rápido.

P. ¿Pero no sería mejor esperar aque haya demanda del crédito?

R. Ahora o nunca. Es una oportuni-dad. Este es el momento de iniciar elcambio si Cofidis quiere ser otra cosa.Se dan muchas condiciones para dar unsalto adelante y en nuestro caso se haconcretado en el crédito. Hasta ahorafacilitábamos créditos de una media de1.000 a 1.500 euros, lo que nos ha per-mitido tener 850.000 clientes y 1.000 mi-llones de euros en crédito vivo y un be-neficio bruto en 2012 de 45 millones.Pero queríamos buscar otro segmentode mercado, por eso nos decidimos porel crédito proyecto que ahora lanzamos.

P. ¿Cómo controla el riesgo?R. Para que le concedamos ese crédi-

to el cliente tiene que presentar un pro-yecto real en el que figure dónde se vaa gastar el dinero. Si es en arreglar sucasa tiene que traer el proyecto y pre-supuesto realizado por unos profesio-nales. Casi una auditoría. Hay que tenerun proyecto sólido. El crédito proyecto

se concede a familias y particulareshasta 15.000 euros, cifra muy superiora la que prestábamos hasta ahora. Ade-más, el precio es muy competitivo, tieneun tipo de interés del 4,95%, uno de losmás bajos para esta cantidad que ac-tualmente existe en el mercado. Antesprestábamos 3.000 euros al 25%. Peroes cierto que los clientes buenos pidenmenos crédito y los malos solicitan más.

P. ¿No se disparará la morosidad?R. Cuando se tomó conciencia de la

crisis en 2009 prácticamente toda laplantilla se puso a recuperar créditosmorosos. Se cambió la parte comercialpor la de recuperación. Entoncesteníamos una morosidad del 19%sobre la cartera viva. Ahora es solo del2,5%. Antes de la crisis concedíamosel 32% de las peticiones, ahora soloaceptamos el 12%.

P. ¿Qué pretende con este cambio?R. Tenemos dinero para satisfacer

las necesidades de los clientes. Al seruna sucursal de origen francés–Crédit Mutuel, socio de BancoPopular en España, es nuestro accio-nista mayoritario–, tenemos unafinanciación más barata que la bancaespañola. Para este negocio es mejorser extranjero. No padecemos laprima de riesgo. Ahora ocupamos el

quinto puesto en crédito al consumo yel octavo en total. El objetivo es estaren el tercer lugar en tres o cuatroaños, tener un millón de clientes yuna cartera crediticia de 2.000 millo-nes (ahora es de 1.000 millones).Tenemos clientes muy fieles de 1996que vuelven a pedirnos créditos.

P. ¿Cómo van a ganar cuota?R. En 2006 se anunciaban en televi-

sión 16 financieras o firmas que ofre-cían crédito rápido. Hoy solo se anun-cia Cofidis. Es verdad que no notamosningún despegue del crédito. Dehecho, sigue bajando, pero ahora losbancos sanos no son muy proclives aprestar dinero para proyectos comolos que pretende financiar Cofidis.Además, tenemos unos precios muycompetitivos y estamos captando losclientes de las antiguas cajas.

P. ¿Cuál es el perfil del cliente?R. Nuestro cliente tipo era una pare-

ja de 25 a 45 años de edad, con un hijoe ingresos entre los dos de unos 1.300euros al mes, que necesitaba pocodinero para comprar pequeñas cosas.Con nuestro crédito proyecto busca-mos hogares con ingresos de 2.600euros que necesitan el dinero parapagar los estudios de sus hijos, ayudara la familia o reformar la casa.

Cofidis impulsa su negocio con uncrédito de 15.000 euros al 4,95%

JUAN SITGES Director general de Cofidis España

“Ahorao nunca.2009 fuecatastróficopara Cofidis.Pero trasdesaparecermuchosrivales, ahoraes nuestraoportunidad”

“Al tener origenfrancés, no

padecemos laprima de riesgo”

PABLO MONGE

Sábado 25 de mayo de 2013 7Cinco Días Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013

Sábado 25 de mayo de 2013 17Cinco Días Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013 5d

valoración del FROB, lo que suponeuna pérdida real, según precios de cie-rre del viernes, del 70%% para la cita-da emisión de preferentes y del 56,7%en subordinada con vencimiento.

P¿Qué sucederá con los arbitrajes?¿Les afectará el canje?

RNo, los titulares de preferentespodrán beneficiarse del arbitraje

–si cumplen los requisitos para ello–incluso si deciden vender las accionesque les ofrecen en el canje. Si el laudoes favorable, recuperarán toda suinversión, aunque con la referencia deprecios que hubiesen acordado con laentidad. Sin deciden con posteriori-dad a la firma del convenio arbitral–que se remite al Instituto Nacionalde Consumo para que se pronuncie–,deberán encajar ya sin compensaciónalguna el impacto de mercado si laacción sigue cayendo.

P¿Cómo puede influir la investigaciónabierta por la CNMV sobre lo ocurrido

en la sesión del jueves?

REl jueves se movieron casi 50millones de títulos, cuando el

capital flotante (el número de accio-

nes que cotiza libremente en Bolsa) dela entidad a duras penas supera los 10millones de títulos. De ahí el desplomedel 51,4% que sufrió el valor.“Determinados fondos han queridoser más listos y vender antes quenadie”, explica un operador. Con elclaro objetivo de perder menos.

La CNMV ha advertido que “proce-derá a analizar en detalle la operativade la sesión, al objeto de verificar quese ha ajustado a la normativa legal exis-tente y, en particular, a la que rige enmateria de operativa de mercado”. Y soloeste aviso sirvió el viernes para frenaren seco las órdenes de venta: Bankiallegó a subir un 16%. La Ley del Mercadode Valores prohíbe las ventas cortas des-cubiertas (sin tener los títulos) en Es-paña. Solo es posible apostar a la bajacontra un valor si antes se han pedidoprestados los títulos y posteriormentese venden. Pero hay un subterfugio legalque se utiliza de manera habitual en lasampliaciones de capital y que permitevender antes de tener las acciones.

En España, la liquidación de las ope-raciones se efectúa a los tres días de ha-berse efectuado la compraventa. Es decir,los intermediarios que vendieron el jue-

ves tienen hasta las tres de la tarde delpróximo martes para justificar las ven-tas. Es decir, el día en que comiencen acotizar las nuevas acciones de Bankia.Un eventual retraso en la fecha del canjeecharía por tierra de forma demoledo-ra esta estrategia y provocaría un apre-surado cierre de posiciones cortas quebien podría disparar el valor, si bien esuna hipótesis que fuentes de mercadodescartan.

P¿Es legal lo ocurrido? ¿Es probableque la CNMV actúe antes del canje?

RLos expertos consultados discre-pan, la norma es susceptible de

interpretación. Algunos grandesinversores se han deshecho de unasacciones que no tenían el jueves peroque tendrán el próximo martes. Laampliación ni siquiera estaba inscritaen el Registro Mercantil, ni Iberclear–el organismo encargado de llevar elregistro contable y gestionar la liqui-dación de las acciones– había asigna-do a las acciones referencias de regis-tro (RR), una suerte de DNI de cadauna de los título. No fue hasta el vier-nes cuando sucedieron ambos aconte-cimientos.

El aviso de laCNMV de queinvestiga laposible ventairregular de laacción logróel viernesfrenar eldescenso

Mercados

Bankia consiguió el viernessu primera gran opera-ción de venta de una par-ticipada, City NationalBank of Florida (CNB). Elcomprador ha sido el chi-leno Banco de Crédito eInversiones (BCI). El con-sejo de Bankia aprobó laventa de su filial estadou-nidense por 882,8 millo-nes de dólares (unos683,3 millones de euros),cifra que le ha permitidoobtener unas plusvalíasde 180 millones de euros,gracias a la provisión querealizó en 2010 el grupopor esta filial y que ya seapuntó como pérdidas laentidad, informa Ángeles Gonzalo.

Si se tiene en cuenta laoperación de compra deCNB desde 2008, la adqui-sición ha generado minus-valías, puesto que CajaMadrid pagó por esta enti-dad 1.117 millones de dóla-res (745 millones deeuros). En 2008 compró el83% por 927 millones dedólares (unos 618 millonesde euros) y acordó una op-ción de compra para ha-cerse con el 17% restantepor otros 190 millones dedólares (unos 127 millonesde euros) en 2010. Así, a ladiferencia de los 62 millo-nes de euros que pagómás Blesa por esta enti-dad hace cinco años, hayque sumar todas las provi-

siones y saneamientos queha tenido que realizar elgrupo en este periodo detiempo, ya que CNB entróen pérdidas en 2008 y noha vuelto a beneficioshasta 2011. Algunos cálcu-los apuntan a que estacompra ha generadodesde su compra en 2008minusvalías superiores alos 450 millones de euros.

La compra de CNB endos fases sirvió de clavepara que un juez ElpidioJosé Silva Pacheco dictarael ingreso en prisión deBlesa. Para Bankia la ope-ración, además, le genera-rá unos 30 puntos básicosde core capital (capital demáxima calidad), explica

la entidad que presideJosé Ignacio Goirigolzarri.La operación permite aBankia reducir su plantillaen 435 empleados que tra-

bajan en la veintena deoficinas de CNB. Consigueasí reducir el número desalidas traumáticas de em-pleados dentro de la rees-tructuración del grupo.

Esta desinversión formaparte de los compromisosadquiridos por el bancocon Bruselas tras recibirayudas por 23.000 millo-nes de euros. Bankia con-tactó con 31 entidadespara iniciar la subasta deCNB, de las que 13 mos-traron su interés, aunquela negociación final sehizo con tres bancos.BBVA, Popular y Sabadellestudiaron inicialmente laoperación, pero no pasa-ron el corte.

Vende su filial de Florida por 683 millones

City National Bank of Florida

Cinco Días

2012 2013

21 noviembre de 2011. El Banco de España interviene Banco de Valencia, participado por BFA con un 39% del capital, y presidido por José Luis Olivas, también vicepresidente de BFA

José Luis Olivas

José Ignacio Goirigolzarri

7 mayo 2012. Rodrigo Rato dimite como presidente de

Bankia y propone a José Ignacio Goirigolzarri como sustituto

9 mayo 2012. El Estado nacionaliza BFA. Se queda con el 100% de la matriz y pasa a controlar el 45% de Bankia

26 mayo 2012. Goirigolzarri cifra en 23.500 millones las necesi-dades de capital del grupo

9 junio 2012. España pide a sus socios europeos el rescate para el sistema financiero

28 noviembre 2012. Grupo BFA-Bankia presenta el plan estratégico 2012-2015: prevé volver a beneficios en 2013 y obtener un resultado neto de 1.200 millones en 2015

22 abril 2013. ‘Contrasplit’ de Bankia de cien acciones a una

De Guindos anuncia el rescate

23 mayo 2013. La acción se hunde un 54,1%. La CNMV anuncia que investigarálas ventas de Bankia en Bolsa durante la sesión

26 diciembre 2012.El FROB apruebala recapitalizaciónde Bankia con la inyección de 10.700 millones de euros

30 abril 2013. Arranca la ampliación de capital. Emitirá 11.500 millones de acciones que comenzarán a cotizar oficialmente el 28 de mayo

0,65 €24 de mayo

Cinco DíasSábado 25 de mayo de 20138 Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013

Economía&ProfesionalesInformación las 24 horas en CincoDias.com

Impulso a los emprendedores

Comprar dos millones de deudapública dará derecho a residenciaLa ley de emprendedores impedirá el embargo de la vivienda habitual del autónomoEl Consejo de Ministros aprobóeste viernes el anteproyecto de laley de emprendedores, que inclu-ye medidas para favorecer lacreación de empresas. Ademásfacilita la segunda oportunidadempresarial a aquellos que yahayan fracasado con otro pro-yecto emprendedor. Esta normase tramitará ahora con carácterde urgencia para que esté envigor el 1 de enero de 2014.

R. P. C / C. M. Madrid

El Gobierno dio este viernes otropaso para la aprobación de unade sus propuestas estrella del pro-

grama electoral, al dar el visto bueno,en el seno del Consejo de Ministros, alanteproyecto de la ley de emprende-dores. Estas son las principales nove-dades aprobadas.

NUEVOS RESIDENTESLa norma incluye una serie de medidasenglobadas dentro de lo que han lla-mado pasaporte al emprendimiento.Según explicó el viernes la vicepresi-denta del Gobierno, Soraya Sáenz deSantamaría, todos aquellos ciudadanosextranjeros que compren al menos dosmillones de euros (el límite incluido enel primer borrador era de un millón deeuros) en deuda pública española ad-quirirán inmediatamente el permiso deresidencia en España.

Asimismo, existirá otra vía para quelos nuevos inversores extranjeros ad-quieran este permiso de residencia:comprar una casa cuyo valor sea supe-rior a 500.000 euros. Hasta última horase estuvo barajando la posibilidad de re-bajar ese precio hasta los 250.00 euroscon el fin de dar salida a un mayor nú-mero de viviendas sin vender, espe-cialmente en el ámbito turístico.

CAPITAL INICIALEl Gobierno elimina la exigencia de con-tar con un capital social mínimo inicialde 3.000 euros para crear una sociedad.De esta forma se podrán crear socie-dades limitadas a partir de un solo euro.

Además, Sáenz de Santamaría preci-só que estas nuevas sociedades se po-drán crear “en un plazo máximo del en-torno de entre 24 y 48 horas”. Sin em-bargo, en un primer momento, el Eje-cutivo había estudiado la posibilidad deque se pudieran crear sociedades sin lanecesidad de pasar por el notario y aun coste de 40 euros. Unos objetivos

La vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría. EFE

que, en el último momento, el Ejecuti-vo ha suprimido de la ley de empren-dedores. Así, la figura del notariado se-guirá siendo indispensable para abriruna sociedad. En este sentido, el costesuperará los 40 euros.

PLURIACTIVIDADLa norma incluye también incentivosen materia de cotizaciones sociales. Así,los trabajadores que ya estén dados dealta en cualquier régimen de la Segu-ridad Social como asalariados y quie-ran darse de alta a la vez en el régimende autónomos, tendrán una rebaja del50% en dicha cuota como trabajador porcuenta propia durante los primeros 18meses; y de un 25% durante los 18 mesessiguientes.

VIVIENDA BLINDADADentro de las medidas incluidas en estaley para favorecer la segunda oportu-nidad de un emprendedor que ya hayafracasado con una empresa está una de-manda histórica de los autónomos: elblindaje del embargo de la vivienda ha-bitual. En concreto, el Gobierno prevé

que no se pueda embargar la viviendahabitual del autónomo, siempre ycuando este tenga deudas privadas in-feriores a los 300.000 euros. Si estas su-peran ese umbral, el domicilio habitualsí podrá ser embargado. No obstante,la letra pequeña del anteproyecto es-conde una novedad muy relevante: laresponsabilidad no será limitada en elcaso de las deudas de Derecho público.De este modo el patrimonio solo esta-rá parcialmente protegido en el caso delo que deba a los bancos y a los pro-veedores, pero no en el caso de que setengan cuentas pendientes con la Se-guridad Social o la Agencia Tributaria.

Y este aspecto es especialmente re-levante porque gran parte de la deudaque mantienen los autónomos es conesos dos organismos. El colectivo querepresenta a los trabajadores por cuen-ta propia asegura que esas deudas sedeben en su gran mayoría a los impa-gos de las Administraciones públicas,por lo que han pedido con reiteraciónla posibilidad de que se establezca unsistema de compensación de deudas.

La norma establece otro supuesto apartir del que se podrá embargar la vi-vienda habitual. “Cuando el empresa-

rio hubiese actuado fraudulentamen-te o con negligencia grave en el cum-plimiento de sus obligaciones con ter-ceros”:

SEGUNDA OPORTUNIDADEl Ejecutivo prevé con esta norma cam-biar la Ley Concursal para establecerun mecanismo de negociación extra-judicial de deudas para aquellos em-prendedores que sean personas físicasy personas jurídicas “de pequeña en-tidad”. En el caso de las personas físi-cas podrán acogerse a esta nueva mo-dalidad de concurso siempre y cuan-do la diferencia entre su activo y pa-sivo no supere los cinco millones deeuros.

El objetivo es evitar que los proce-sos concursales se alarguen tal y comosucede en la actualidad (la media esde 18 meses) y rebajar el coste de sutramitación, en torno a 18.000 euros.Lo que el Gobierno plantea es un pro-cedimiento de mediación, dirigido porun notario o un registrador, muchomás ágil. En esa negociación se podránfijar quitas de hasta el 25% de las deu-das y aplazamientos de pago de hastatres años. Las deudas con la SeguridadSocial y la Agencia Tributaria se podránaplazar, pero deberán pagarse en su in-tegridad. Los que no se podrán bene-ficiar ni del descuento ni del aplaza-miento son los préstamos con garan-tía real (aquellos que están avaladoscon un bien tasado a un valor deter-minado).

‘ONE IN, ONE OUT’Las Administraciones públicas deberánregirse por una nueva “cláusula” a lahora de legislar en todas las materias.Según esta novedad, no podrán apro-bar la creación de ninguna nueva trabaadministrativa sin que, a la vez, elimi-nen alguna otra ya existente.

CONTRATOS PÚBLICOSEl texto eleva los umbrales para que lasempresas, tanto grandes como peque-ñas, puedan optar a licitaciones deobras y servicios. En primer lugar sesube de 350.000 a 500.000 euros el im-porte mínimo para pujar por contra-tos de obra y de 120.000 a 200.000euros en el caso de los servicios. La me-dida persigue un doble objetivo: limi-tar el acceso a los concursos públicosexclusivamente a las empresas espe-cializadas y favorecer la entrada depymes para contratos en los que no seanecesaria la convocatoria de un con-curso público.

La normaestableceque no habráquitas paralas deudascon Hacienday laSeguridadSocial

Sábado 25 de mayo de 201316 Cinco DíasFin de semana 25 y 26 de mayo de 20135d

TEXTO N. SALOBRAL / P. M. SIMÓN

Los sobresaltos acompañan alas acciones de Bankia desdehace semanas, en una especiede carrusel endiablado quetendrá su punto culminante el

próximo martes, cuando las preferentesy la deuda subordinada se transformenen títulos cotizados de la entidad. Unaavalancha de papel –11.500 millones deacciones– llegará ese día al mercado, unverdadero tsunami para cualquier valory que convertirá de pronto en accionis-tas a los titulares de 6.911 millones deeuros en híbridos emitidos por el banco.

Será el momento en que los nuevos ac-cionistas podrán recuperar lo que quedede su inversión o, por el contrario, con-tinuar con los títulos, a la espera de quela nueva andadura de la entidad, ya sa-neada, y un horizonte económico más be-névolo permitan crear valor para el ac-cionista. El dilema para el preferentistaestá servido, aunque muchos titulares ins-titucionales de estos activos ya vendie-ran con fuerza el pasado jueves –en ope-raciones que ahora investiga la CNMV–,en una nueva muestra de cómo el inversorcualificado puede sacar ventaja sobre elinexperto inversor particular.

P¿Qué sucederá el próximo 28 demayo? ¿Cómo puede reaccionar ese

día la cotización de Bankia?

RSerá el día en que se formalice,por fin, el canje de preferentes y

deuda subordinada por acciones de laentidad. Los titulares de estos produc-tos contribuirán con 4.800 millones,una vez aplicadas las quitas, a la reca-pitalización de la entidad, que queda-rá definitivamente completada.

A esta inyección se suman otros 10.700millones de euros de la ampliación decapital realizada por la entidad y que hasuscrito el FROB en su práctica totali-dad y a través de la que se canalizan losfondos de la ayuda europea. En defini-tiva, dos aportaciones de capital que setraducen en una avalancha de 11.500 mi-llones de nuevos títulos –de los que 3.587millones serán de titulares de híbridos–que se estrenarán el martes y que sinduda presionarán a la baja sobre el valor.

Las acciones de Bankia cerraron elviernes en los 0,65 euros, tras una caídadel 4,4%. El valor logró cierta estabili-

dad después de desfondarse un 51,43%la víspera, en medio de supuestas irre-gularidades por las que algunos inver-sores institucionales se habrían antici-pado vendiendo al descubierto, es decir,colocando en el mercado los títulos deBankia que les corresponden por el canjeantes de que les fueran entregados, unapráctica no permitida en España.

P¿Cuál es el precio razonable al quedebería cotizar Bankia? ¿Hasta dónde

se puede desfondar la acción?

R“Va a haber tal avalancha de papelque cualquier cosa es posible”,

apunta Nicolás López, director deanálisis de M&G Valores. Aun así,apunta a un valor que debería ser elrazonable para la cotización deBankia: los 0,5 euros por acción, loque supone un descuento cercanoal 50% sobre el valor en libros –de0,9 euros por título– que situaríaa la entidad en línea con el restode la banca doméstica cotizada,a pesar de que el FROB hayaestablecido una valoraciónmuy superior, de 1,35 euros.“Lo que dice la lógica es quese puede estabilizar en los0,5 euros. Si los perfora, esprobable que entre muchodinero”, añade el analista de unbanco estadounidense, que esta-blece un rango de valoración deentre 0,5 y 0,75 euros por título.

P¿Qué opciones tiene el titular de pre-ferentes el día 28?

RA diferencia de lo que sucede enuna salida a Bolsa tradicional, los

nuevos propietarios de acciones deBankia no tienen vocación bursátil.Muchos incluso compraron preferen-tes con la idea equivocada de estarcontratando un depósito y el canje esel ansiado momento de recuperar loque queda de esa inversión.

“Lo aconsejable sería no vender si elvalor se va muy por debajo de los 0,5euros, sería terminar de regalar el di-nero”, apunta Nicolás López. Después detodo, por debajo de ese nivel se estaríanvendiendo unas acciones con un valorque, aunque teórico, es superior. En de-finitiva, la reacción del recién estrena-do accionista dependerá de la magnitudde la caída que en ese primer día registre

el valor, sin olvidar que en el caso delinversor particular, también influye elhecho de que para formalizar la ventatendrá que acudir a la oficina, un sistemaindudablemente menos ágil que operara través de una sociedad de valores.

A favor de que la caída sea conteni-da juega la existencia del citado suelode valoración, que los analistas ven al-rededor de los 0,5 euros, y el hecho deque el FROB, a través de Bankia, podrá

comprar acciones por un máximo de 275millones de euros como mucho hasta 60días después del 28 de mayo en un in-tento de estabilizar el valor.

P¿Cuál es la pérdida total que van aencajar los titulares de híbridos?

RLa pérdida no termina con laquita determinada por Bruselas,

del 37,32% para la mayor de las emi-siones de preferentes, una de CajaMadrid de 2009 por 3.100 millones;del 36% de media para la deuda

subordinada perpetua y del 13%para la subordinada con ven-

cimiento. A esto hay queañadir la entrega de unas

acciones a un preciomuy inferior al de la

La acción tendrá que encajar el martes la avalancha de 11.500millones de nuevos títulos, con el único escudo de una valoraciónque, en opinión de los expertos, no debería perforar los 0,5 euros

Alto voltaje pararecibir el canje dehíbridos de Bankia

Mercados

Fuente: Bloomberg y elaboración propia

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2011

Evolución de Bankia en Bolsa

En euros

20 de julio de 2011. Bankia debuta en Bolsa a un precio por acción equivalente a 375 euros tras la agrupación de acciones; 46 euros de acuerdo al ajuste por la macroampliación de mayo de 2013, según Bloomberg

Rodrigo Ratoen la salidaa Bolsa de Bankia

La pérdidareal para laspreferenteses del 70%tras la caídabursátil

Sábado 25 de mayo de 2013 9Cinco Días Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013 Economía&Profesionales

J. VIÑAS Madrid

El Ejecutivo de MarianoRajoy ya ha indicadoque no tiene margen

para una reducción de im-puestos generalizada, sinembargo, la ley de empren-dedores contempla un con-junto de incentivos fiscalesen el IRPF y Sociedades que,si bien tienen un impactomoderado en las cuentaspúblicas, suponen una lige-ra reducción de la carga fis-cal. Así, las empresas con una

facturación inferior a 10 mi-llones de euros podrán de-ducirse hasta un 10% en elimpuesto sobre sociedadescuando los beneficios se re-inviertan en la propia acti-vidad.

Sin embargo, las deduc-ciones en Sociedades solopueden aplicarse cuando lasempresas obtienen gananciasy, actualmente, la mayoría re-gistra bases imponibles ne-gativas. Ante esta situación,Hacienda permitirá que lassociedades que tengan dere-

cho a la deducción por in-versión en I+D y presentenpérdidas puedan reservarseeste beneficios fiscal hasta elejercicio en que logren be-neficios.

Específicamente para in-centivar la creación de nue-vas empresas, Hacienda fi-jará una deducción del 20%en el IRPF para los businessangels, es decir, aquelloscontribuyentes que finan-cian proyectos novedosos.Además, los beneficios lo-grados estarán exentos siem-

pre y cuando se reinviertanpara hacer realidad otra ideaempresarial.

Dudas en el IVA de cajaLa ley de emprendedorestambién incluirá la vieja recla-mación de permitir que pymesy autónomos puedan pagar elIVA al cobrar una factura y no,como ahora, cuando se emite.Como estaba previsto, la vice-presidenta del Gobierno, Sora-ya Sáenz de Santamaría, acla-ró que el IVA de caja tambiénsupondrá que una compañía

que actúa como cliente nopueda deducirse el IVA hastaque abone la factura. Ello restaatractivo al nuevo régimen.

Por otra parte, Hacienda fi-jará requisitos y condicionespara beneficiarse al IVA decaja que se recogerán en un re-glamento. Con toda probabi-lidad, aplicar el novedoso ré-gimen conllevará sufrir unmayor control fiscal por partede Hacienda. Será a partir deenero del próximo año cuan-do las pymes podrán acoger-se al IVA de caja.

Cristóbal Montoro, ministro deHacienda. PABLO MONGE

Impulso a los emprendedores

Incentivos fiscales selectivos para empresasHacienda aplicará rebajas en el IRPF y en el impuesto sobre sociedades

Sábado 25 de mayo de 2013 15Cinco Días Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013 5d

En portada

2 La clave: valorar bienel importe a asegurar

Las motivaciones en la con-tratación de un seguro dehogar cambian mucho res-pecto a las que están detrásde la contratación de una pó-

liza de autos. El que no sea un seguroobligatorio provoca un mayor interéspor parte del cliente a la hora de valo-rar qué coberturas quiere tener inclui-das, salvo en el caso consumidores quesuscriben este tipo de pólizas porque tie-nen una hipoteca sobre su vivienda.

Una de las claves a la hora de de-terminar qué aseguradora nos ofreceel producto más atractivo es la deter-minación de cuál es el importe por elque están cubiertos el continente y elcontenido de nuestra vivienda. “Hayque valorar bien cómo calcula la ase-guradora el valor de la casa y de lo quehay dentro de ella. Los métodos pue-den ser muy distintos y pueden ofre-cer resultados bastante dispares. Elmejor seguro será el que más ajustadoestá al valor real”, comenta Elena Betés,directora general de Rastreator.com.

El segundo factor clave es conocercontra qué tipo de percances estamosasegurados. Lo normal es que incluya

protección contra incendios, dañospor agua, fenómenos meteorológicos...pero el catálogo de coberturas puede seramplísimo. Habrá que determinar cuá-les de ellas nos interesan, porquecuantas más tengamos, más se encare-cerá el producto.

En la comparativa de precios realizadapor Segurosbroker –para una viviendade 120 metros cuadrados, en Zaragoza,donde su continente está cubierto en120.000 euros y su contenido en 30.000euros–, la mutua catalana Fiatc exige elpago de 135 euros. Catalana Occidente

también cuenta con una oferta muyatractiva, el producto Hogar CatalanaPlata, por 174 euros; prácticamente elmismo precio que ofrece Pelayo.

Una de las coberturas que puede re-sultar interesante tener es la que prote-ge al asegurado por un robo. En este caso,es importante que la póliza incluya tam-bién la protección contra hurtos (robossin violencia en las cosas). Además, al-gunas aseguradoras incorporan tambiénlos atracos que pudieran sufrir los ase-gurados fuera de su domicilio. “Son su-cesos que ocurren con más frecuenciaque algunos eventos meteorológicos quesí que cubre el seguro, por lo que es im-portante cerciorarse de que están cu-biertos”, indican desde las compañías.

Uno de los productos para hogar quemás está comercializando Mutua Ma-drileña es MM Hogar Global, que ade-más de las coberturas tradicionalesofrece alguna excepcional, como pér-dida por alquileres, reposición de lla-ves y cerraduras, cobertura de 3.000euros sobre joyas... Para los no mu-tualistas el precio es de 164 euros (aun-que el capital recomendado para el con-tinente, 99.000 euros, es algo inferioral fijado para la comparativa de Segu-rosbroker).

También es importante que el segu-ro cubra los daños estéticos. Si en un ac-cidente doméstico se rompe un azulejodel baño y no se encuentra uno delmismo modelo para sustituirlo, esa co-bertura costeará el recambio de todoslos azulejos.

Los expertos recomiendan huir de losseguros básicos, porque “acaban te-niendo tan pocas coberturas que no sonrentables”.

3 ¿A quién quieroproteger?

Las aseguradoras recomiendanel seguro de vida a aquellosprofesionales con menos de55 años que tengan familia.En caso de fallecimiento, la si-

tuación de desvalimiento económico enla que quedarían el viudo o la viuda, ysus huérfanos, en caso de fallecimientosería muy grave. De acuerdo con un re-ciente estudio de Mapfre, las viudas su-fren una reducción del 33% en sus in-gresos, tras la muerte de su pareja (unos807 euros mensuales, por términomedio), lo que puede poner en riesgo sucapacidad para pagar las deudas quemantiene con entidades financieras.

El funcionamiento de estos productoses sencillo: el cliente paga una primamensual y, a cambio, obtiene una co-bertura por determinado capital, que encaso de fallecimiento recibirán los be-neficiarios que determine. Normal-mente, se recomienda que el capital cu-bierto represente entre tres y cuatroveces los ingresos netos anuales.

En el modelo planteado para Segu-rosbroker, un ejecutivo de 40 años, conun sueldo anual de 65.000 euros netos,busca un seguro de vida, para protegera su mujer y sus tres hijos en caso deque fallezca. El capital asegurado en estecaso es de 200.000 euros, y la oferta máseconómica es la de la aseguradora Fiatc:

que propone el pago de una prima de316 euros al año. Plus Ultra (filial delgrupo Catalana Occidente) ofrece esa co-bertura por 347 euros y Allianz por 456euros.

Los expertos recomiendan tener encuenta la cobertura que ofrece cada com-pañía en caso de incapacidad o enfer-medad terminal (supuestos más proba-bles que el fallecimiento). “Algunas ase-guradoras ofrecen adelantos del importedel seguro, para ayudar con los gastosmédicos”, explica Elena Betés, de Ras-treator.com. También es importante ca-librar el capital asegurado, teniendo encuenta el nivel de vida, el número dehijos y variables como el tipo de educa-ción que queremos garantizarles.

4Prepararsepara la jubilación

En el ámbito de los seguros deahorro y planes de pensiones,la tipología de productos esamplísima. La elección de-penderá mucho de la edad de

la persona que quiere asegurarse y su per-fil fiscal, puesto que los aspectos tribu-tarios son los más determinantes para di-ferenciar entre un plan de previsión ase-gurado o un plan individual de ahorrosistemático (PIAS).

En el caso propuesto a las asegurado-ras –una mujer de 45 años, que cobra45.000 euros netos anuales y que tienea su marido en paro y un hijo de 10 años–,la mayoría se inclina por el PPA. “Nues-tra recomendación sería que hiciera unaaportación anual del 10% de su salario.Cuando tenga 55 años debería subir suaportación de cara a la jubilación y a ladesgravación fiscal”, explican desdeMutua Madrileña. “Lo mejor del PPA esla flexibilidad en las aportaciones, pues-to que el cliente puede decidir cuánto ycuándo quiere aportar, sin pasar del topede 10.000 euros para asegurados de hasta50 años y de 12.500 euros para mayores”.

En la comparativa realizada por Se-gurosbroker, se parte de una aportacióninicial de 5.000 euros y un ahorro pe-riódico de 100 euros al mes. Con estosparámetros, la asegurada podría garan-tizarse un capital final estimado de 52.134

euros si contrata el seguro con Fiatc; de51.522 euros con Allianz, y 48.563 euroscon Catalana Occidente. La ventaja de losPPA sobre los planes de pensiones es quelos primeros tienen una garantía sobreel tipo de interés. En ambos casos, el aho-rrador podrá desgravarse hasta 10.000euros por las cantidades aportadas, aun-que en el momento del cobro sí que de-berán tributar las plusvalías.

Desde CaixaBank indican que tambiénle podría interesar contratar un PIAS. Sugran ventaja es que, si se cobra en formade renta vitalicia y han transcurridos másde 10 años desde la primera aportación,la plusvalía queda exenta de pagar im-puestos (siempre que la aportaciónanual no supere los 8.000 euros).

Algunossegurosde vida yde ahorropermiten ladisposiciónanticipadasi elaseguradopierdesu empleo

La coberturapor atraco esimportante,pero sueleestar menospresenteque la deotros daños

Perfil: vivienda de 120 metros cuadrados.Con 10 años de antigüedad, en Zaragoza.En propiedad e hipotecada. Familia de padre,madre y dos hijos.

Fiatc

Catalana Occidente

Pelayo

Plus Ultra

Axa

135

174

175

205

220

En euros

Perfil: ejecutivo de 40 años. Sueldo anualde 65.000 euros netos. Trabajador de unaempresa metalúrgica. No fumador. Mujer(sin ingresos) y 3 hijos (4, 6 y 9 años).

Fiatc

Plus Ultra

Catalana Occidente

Allianz

316

347

403

456

En euros

Perfil: trabajadora de 45 años. Marido enparo. 1 hijo de 10 años. Sueldo neto anualde 45.000 euros.

Fiatc

Allianz

Generali

Catalana Occidente

Axa

52.134

51.522

48.036

48.563

31.236

En eurosPlan de previsión asegurado

SEGUROS DE HOGAR

SEGUROS DE VIDA SEGUROS DE AHORRO

Sábado 25 de mayo de 201310 Cinco DíasFin de semana 25 y 26 de mayo de 20135d

En portada

TEXTO MIRIAM CALAVIA

Menos crédito y más caro.Así se puede resumir elpanorama actual de la fi-nanciación en España.La banca no solo ha su-

bido los estándares de solvencia parapoder acceder a un préstamo personal oa una hipoteca, sino que también ha idoincrementando los intereses que cobra.

El resultado es una drástica reducción dela concesión de crédito y un pronuncia-do descenso de la demanda, presionadatambién por situación económica.

Según los últimos datos publicadospor el Banco de España, el crédito totala hogares cayó en marzo un 3,9% inte-ranual, mientras que en 2010 todavíasubía un 0,2%.

Además, la encuesta sobre préstamosbancarios muestra que mayoritaria-

Las entidades financierasrelajan las condiciones para

las viviendas de su propiedady personalizan los préstamos

para costear coches o viajes

Los mejores créditos en

Desde que el euríbor intensificó suracha bajista, las entidades finan-cieras no han dejado de blindarsecontra el indicador al que estánreferenciadas la mayoría de lashipotecas en España. De formageneralizada, en los préstamos hi-potecarios a tipo variable, labanca ha introducido un interésfijo inicial que ronda el 5%, aplicacláusulas suelo, exige un mayorgrado de vinculación al cliente yha subido los diferenciales queañade al euríbor. Así, el coste dela financiación se sitúa de mediaen el 3%.

Actualmente, la oferta másasequible es la Hipoteca Naranjade ING Direct para clientes, yeso que ha elevado el diferencialsobre el euríbor del 1,89% al2,29% (si no se es cliente, el pre-

cio sube al 3,49%). No tienesuelo ni comisiones, pero hayque tener domiciliada la nóminay contratar un seguro de hogar yvida. Cubre hasta el 80% delvalor de tasación del inmueblecon un plazo de amortizaciónmáximo de 40 años.

Le sigue la hipoteca de Uno-e,del grupo BBVA, que también haincrementado un 0,50% los inte-reses sobre el euríbor, desde el2,20% al 2,70% con fidelización yhasta el 3% sin vinculación. Elperiodo de amortización se acor-ta hasta 35 años.

En Caja España-Duero, la Hi-poteca Net Fidelis ofrece euríbor+ 2,50%, pero el primer añotiene un tipo fijo del 3,50%. Re-quiere llevar la nómina, realizarcompras con tarjetas, mantener

un seguro de vida y hogar y con-tratar un plan de pensiones. Lacomisión de apertura es del0,50% y solo financia importesiguales o inferiores al 60% delvalor de tasación o escritura. Elplazo es de 40 años para jóvenes.

También comercializa un dife-rencial del 2,50% sobre el eurí-

bor Openbank, la entidad onlinede Banco Santander. La pega esla alta vinculación (nómina, reci-bos, tarjetas y seguros), sin lacual el tipo de interés sube al3%. No tiene comisión de aper-tura, pero es a 30 años con un lí-mite máximo de financiación del70% del precio de compraventa.

A un 2,64% sobre el euríborpresta la Hipoteca Azul de iBa-nesto, pero es igualmente a 30años y con gran vinculación.

Diferenciales más atractivos,incluso el 2,25%, anuncian la Hi-poteca Activo Plus, de ActivoBank, y la Hipoteca AhorroJoven de Banco Popular. Sin em-bargo, cuentan con un suelo hi-potecario del 3% y del 3,5%, res-pectivamente. En Liberbank yBanco Sabadell, la cláusula suelollega al 4%.

Solo en el caso de adquirir unacasa propiedad del banco, los di-ferenciales bajan del 2% y la fi-nanciación es del 100%. La Hipo-teca Altamira de Santander pre-senta un euríbor + 1,25% sinnecesidad de adquirir nin-gún producto adicional.La Hipoteca Alisedade Popular ofreceun 1,25% sobreeuríbor los dosprimerosaños y elresto del tiem-po, un 1,75%.

En las hipotecas atipo fijo, la horquillade precios oscila entre el5% y el 16%.

La oferta más baratapara comprar una casaronda el 2% de interés

HIPOTECAS

mente las entidades financieras creenque la demanda de préstamos para laadquisición de vivienda se debilitó enel primer trimestre.

No obstante, todavía se salvan algunasofertas crediticias, sobre todo las que lan-zan las entidades financieras para ven-der sus viviendas en cartera. En ese caso,las hipotecas tienen premio con unas con-diciones bastante más ventajosas respectoal resto.

Bien para afrontar un gasto impre-visto o bien para costear un ca-pricho, los préstamos personalesy al consumo tienen la ventajade que suelen adaptarse a las ne-cesidades del consumidor. Sinembargo, el gran inconvenienteson los altos intereses, que supe-ran el 20% en el caso de los cré-ditos rápidos. Además, los perio-dos de devolución suelen ser cor-tos, desde una quincena hastaunos diez años.

La mayoría de las entidades fi-nancieras estudian el perfil delcliente antes de fijar el tipo deinterés definitivo del préstamo,que suele bajar a medida que au-menta la vinculación.

Entre el amplio catálogo queexiste, destaca el Préstamo Estre-lla Exprés de La Caixa con untipo de interés cero para impor-tes pequeños (de hasta 2.000euros) y amortizable en tres, seiso diez meses.

En BBVA financian la comprade un coche a diez años a un in-terés que puede llegar al 6,50%TIN si se domicilia la nómina yse contrata un seguro de protec-ción de pagos. El TAE asciendeal 10,20% teniendo en cuenta lacomisión de apertura del 2,20%y demás gastos.

Solo para buenos clientes, Ca-jastur, de Liberbank, concedepréstamos en torno al 8% de in-

terés. Para el resto, el precio su-pera el 9%.

Evo Banco, perteneciente aNCG Banco, anuncia el PréstamoInteligente Evo para un importemáximo de 50.000 euros. El inte-rés es del 8% TAE a un plazo má-ximo de ocho años. Es preciso

tener domiciliada la nómina,cinco recibos, la pensión o laprestación por desempleo, perono cobra ninguna comisión.

Oficinadirecta, de Banco Popu-lar, comercializa un préstamopersonal de hasta 30.000 euros aun tipo fijo del 8% y con caren-

cia de hasta 12meses. Requiere ladomiciliación deingresos men-suales y al menosdos recibos, ade-más de la contrata-ción de tarjetas 4By Visa. Cobra unacomisión de estudiodel 0,5% y del 1,5% por apertura.

Banco Sabadell dispone de laLínea Expansión, un crédito dehasta 5.000 euros preconcedidoa los clientes de la Cuenta Ex-pansión. El tipo de interés es del10,69% TAE a devolver en unplazo de entre 3 y 24 meses.Según HelpMyCash.com, el por-tal especializado en finanzas per-sonales, se contrata por interneto por teléfono sin ningún pape-leo o firma ante notario. Eso sí,requiere domiciliar la nómina yrecibos.

El ecuatoriano Banco Pichin-cha, que ofrece uno de los depó-sitos más rentables del mercado,tiene un préstamo personal cuyointerés asciende a más del 16%.

Los apuros y loscaprichos se paganal 8% como mínimo

PRÉSTAMOS AL CONSUMO

Sábado 25 de mayo de 201314 Cinco DíasFin de semana 25 y 26 de mayo de 20135d

MIGUEL M. MENDIETA

Ala hora de buscar un buen

seguro para el coche, el pre-cio se ha convertido en elprincipal argumento en elque se fija el consumidor.

Tres años de feroz competencia entre lascompañías han permitido que los clien-tes puedan beneficiarse de sustanciososdescuentos, fundamentales para poderequilibrar un presupuesto familiar cadadía más ajustado. La tendencia ha sidomuy acusada durante 2011 y 2012 y, deacuerdo con el índice de precios de se-guros elaborado por Direct Seguros, lacaída acumulada en los precios de póli-zas de automóviles durante estos dos ejer-cicios ha sido del 7%.

Sin embargo, al contratar un nuevo se-guro o al renovar el que tenemos, el pre-cio no debe cegarnos y hay que tener encuenta otros muchos factores. ¿Qué tipode coche tengo? ¿Cuál es mi experienciacomo conductor? ¿Qué uso hago de mivehículo? ¿Qué me ocurriría si sufrieraun accidente y me quedara un tiempo sincoche?

Elena Betés, directora general deRastreator.com, considera que el factorprincipal que hay que tener en cuenta ala hora de elegir el mejor seguro es el mo-delo y antigüedad del automóvil. “Es muy

frecuente que haya personas que tienensu coche sobreasegurado. A partir de tresaños, tener una cobertura a todo riesgono tiene sentido, porque el valor residualdel coche empieza a caer mucho”.

Otro elemento clave es el perfil del con-ductor y su situación económica. “Unapersona a quien le cuesta llegar a fin demes y que depende mucho de su coche,podría interesarle más hacerse un seguroa todo riesgo, porque si tiene un accidentey pierde el vehículo, su situación se puedever muy perjudicada”, explica Betés. Encambio, “alguien con una situación de-sahogada puede optar por un seguro aterceros con una franquicia alta, porquepodrá asumir ese gasto extra en caso desufrir un percance”.

De acuerdo con una comparativa rea-lizada por Segurosbroker, la aseguradoraque ofrece el precio más atractivo paraun seguro a terceros (tanto en su mo-dalidad básica como ampliada) esFénix Directo (perteneciente al grupoalemán Allianz). El precio oscila entre216 y 269 euros, para un Seat Ibiza con-ducido por un joven de 25 años concinco años de experiencia al volante. Ensegunda posición aparece Pelayo, conprecios de 265 euros en terceros bási-co y 363 euros en terceros ampliado.Otra compañía que destaca por sus pre-cios ajustados es Balumba, pertene-

ciente al grupo británico Admiral, contarifas entre 240 y 254 euros, respecti-vamente (en este caso, para un RenaultMégane).

Los expertos recuerdan que los con-sumidores no deben fijarse únicamenteen el precio para elegir un seguro u otro.“Deben tener muy en cuenta las cober-turas. Por ejemplo, la asistencia en ca-rretera es importante, pero deben sabersi se activa desde el kilómetro cero o sisolo les socorrerán si están a más de 25kilómetros de su residencia habitual.También es importante considerar cómocalcula la aseguradora el valor residualdel seguro. En algunos casos tan soloreembolsan el valor venal del vehículo

siniestrado, mientras que en otros llegana pagar el precio de compra el mismocoche”, explican.

Mapfre también ofrece una tarifa atrac-tiva, que parte de 322 euros, incluyendoresponsabilidad civil, defensa jurídica yasistencia en viaje. En el caso de LíneaDirecta (perteneciente al grupo Ban-kinter), el terceros básico también es muyajustado, en 326 euros y el terceros am-pliado en 380 euros.

Seguros a todo riesgoUna de las consecuencias de la guerrade precios es que la cobertura a todoriesgo –recomendable para coches re-cién comprados o clientes a los que unaavería grave puede trastocar el presu-puesto para todo el año–, se ha abara-tado especialmente. En la comparativarealizada por Segurosbroker, Direct Se-guros (filial de grupo Axa) aparece comola compañía más barata, con un todoriesgo sin franquicia por 505 euros. To-mando en consideración el panel rea-lizado por Rastreator.com, la asegura-dora más barata es Nuez (filial de LíneaDirecta), con un producto por 589 euros.

En la horquilla entre 600 y 800 eurosaparecen también Mutua Madrileña,Fénix Directo, Balumba y Mapfre. En elcaso de esta última, una de las cober-turas destacadas es que durante los dosprimeros años se indemniza con valora nuevo (la compañía compra el mismovehículo), y a partir del tercer año, conel 80%. Después pagará el valor de mer-cado del vehículo antes del siniestro.

En cuanto a seleccionar compañíastradicionales o especializadas en segu-ro directo (atención por teléfono o in-ternet), en el sector se destaca que la ca-lidad del servicio cuando se produce unsiniestro “suele ser bastante buena enEspaña”, aunque “malas compañíashay en los dos bandos”.

Losexpertosalertande que enmuchoscasos secontratancoberturasexcesivas

Perfil: para un coche de 5 años. Conductorde 25 años con 5 años de carné. Uso habitualen Madrid.

Fénix Directo

Pelayo

Mapfre

Reale

Caser

216

265

322

356

387

En eurosSeguro a terceros

En euros

Seguro a todo riesgo

Perfil: para un coche con 2 años de antigüe-dad. Gama media (Volkswagen Passat). Con-ductor de 40 años, con 20 años de carné. Usohabitual en Barcelona, más viajes de trabajo(más de 30.000 km recorridos al año).

Direct Seguros

Fénix Directo

Mutua Madrileña

Click Seguros

Pelayo

505

642

679

739

850

La feroz competencia ha generado un entorno de preciosmuy competitivo, con descensos en seguros de cochesque rondan el 7% en dos años y coberturas más amplias.Las compañías también ofrecen cada vez productosmás atractivos en seguros de hogar o de vida

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Los segurosmás baratos

SEGUROS PARA EL COCHE

La guerra de preciossaca a la luz las gangas1

Sábado 25 de mayo de 2013 11Cinco Días Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013 5d

5Consejos antes desolicitar financiación

1Cotejar la publicidad.Para evitar sorpresas,se debe comprobar

que la publicidad de loscréditos se ajusta a la rea-lidad. Es posible que lascondiciones anunciadasno estén actualizadas.

2Comparar ofertas. Elabanico de posibili-dades es muy am-

plio. Es aconsejable estu-diar con calma las condi-ciones del préstamo ycomparar los términos delos diferentes créditosque ofrecen diversas enti-dades financieras, paradespués decidir con fun-damentos cuál es el másconveniente.

3Mirar las comisiones.Algunos prestamis-tas cobran por el es-

tudio y la apertura delpréstamo. También sue-len incluirse comisionespor pago anticipado opor cualquier gestión so-licitada por el cliente.

4Tener ahorros. Dadoque los créditos hi-potecarios cubren

entre el 70% y el 80% delvalor de tasación de la vi-vienda, hay que disponerde entre un 20% y un30% del precio del in-mueble, además de otro10% para los gastos.

5Tipos de interés. Lomás importante essaber cuál es el tipo

de interés nominal(TIN) y la tasa anualequivalente (TAE). Esteúltimo es un dato másrealista del coste real dela financiación al incluirlos intereses más las co-misiones y los gastos.

6Grado de vinculación.La mayoría de lospréstamos están

condicionados a la domi-ciliación de la nómina yla contratación de otrosproductos, como seguros,planes de pensiones ofondos de inversión.

7Leer la letra pequeña.Es muy recomenda-ble solicitar una

copia del contrato y leer-lo con calma antes de fir-marlo, con el fin de saberperfectamente qué es loque se contrata y conquién.

8Hacer cuentas. Exis-ten multitud de si-muladores que ayu-

dan a calcular las cuotasdel préstamo en funcióndel plazo, el interés y lacantidad solicitada. Asi-mismo, hay herramientaspara saber el total de in-tereses a pagar en toda lavida del crédito.

un momento de sequíaPor otro lado, en los créditos al con-

sumo, bancos y cajas optan cada vez máspor personalizar los precios en funcióndel cliente y su vinculación.

Aun así, los tipos hipotecarios y depréstamos a familias apenas han reco-gido los efectos de unos tipos oficialesde interés en mínimos históricos (se si-túan en el 0,5% tras el recorte de mayo).

El tipo de interés medio efectivo delos nuevos préstamos a la vivienda ronda

el 3,2%, muy alejado de un índice de re-ferencia euríbor que bate mínimos dia-riamente y marca en mayo una tasa pro-visional del 0,487%.

En el caso de los créditos al consumo,el interés medio asciende al 9,57%, másde un punto porcentual más que al cie-rre de 2012, mientras que en los prés-tamos para otros fines, el tipo medio esdel 6,26%, ligeramente por encima quehace unos meses.

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Sábado 25 de mayo de 2013 13Cinco Días Fin de semana 25 y 26 de mayo de 2013 5d

BANKIALa entidad, que en los últimos días cen-tra la atención del mercado a la esperade la entrada en circulación de las ac-ciones procedentes del FROB y la con-versión de las participaciones preferen-tes, ha efectuado una rebaja a las renta-bilidades de los productos destinados alahorro. El objetivo, como el de los otros,es cumplir con las recomendaciones. Así,la cuenta superior retribuye a día de hoyun 1%. La entidad decidió rebajar sustipos el pasado enero y dos meses des-pués (en marzo) su rentabilidad cayó del1,75% que hasta la fecha venía ofrecien-do al 1% de la actualidad.

Sus depósitos corren la misma suerte.Así el depósito creciente remunera 1,75%hasta los 12 meses. Entre 12 y 24 mesesel tipo de interés asciende al 2,25% y unavez superados los dos años la remune-ración pasa a ser 2,75%. Estos productosno exigen requisitos de capital al igualque el depósito creciente a tres años queofrece de media una TAE del 2,75%. Deacuerdo a la información recogida en supágina web el primer año entrega un2,5%. Al segundo, la cifra asciende al2,67% y en los últimos 24 meses la ren-tabilidad prometida se sitúa en el 3%.

fue el lanzamiento del que hasta lafecha se ha convertido en su gran pro-ducto destinado a los pequeños aho-rradores: la Cuenta Inteligente Evo. Enapenas 11 meses consiguió captar100.000 nuevos clientes. Sus elevadasrentabilidades hicieron de ella el re-clamo perfecto para los ahorradoresque buscaban sacar partida a su dine-ro en un momento de relativa sequía.Pero lo ofrecido antes con lo que exis-te a día de hoy presenta algunas dife-rencias. Al principio abonaba un 3% porlos ahorros de sus clientes y un 2% porla liquidez utilizada para pagar gastos,ahora esas rentabilidades han pasadoa ser del 2,25% y al 1,25%, respectiva-mente.

No obstante, a pesar del recorte, estasremuneraciones se encuentran ligera-mente por encima a las de otras cuen-tas como por ejemplo la Cuenta MásOpen de Openbank que ha caído del1,75% al 1,25%. El banco online de San-tander ha puesto en marcha una cam-paña de recorte de sus tipos en las cuen-tas remuneradas. Además de la ante-rior, también ha bajado la rentabilidadde la Cuenta Junio (del 1,2% al 1%) yde la E-cuenta (1,25% actual frente al1,5% anterior).

Primerofueron losdepósitosy en losúltimos díaslas cuentasremuneradaslas quesufren lasrebajasde los tipos

En portada

1Desde que Mario Draghianunciara que haría todo loque estuviera en sus manos

para evitar la ruptura del euroy que no dejaría caer a ningúnpaís, la renta fija se ha tomadoun respiro. La crisis de deuda,que en los últimos años han su-frido varios rebrotes, parecenalgo lejano. Pero no hacemucho, en concreto en julio de2012 la prima de riesgo españo-la rozó los 650 puntos y lacurva de tipos se invirtió. Enaquella época la deuda públicade países como España e Italiaeran algunas de las opciones deinversión preferidas por el aho-rrador conservador.

Sin embargo, a día hoy y des-pués de varias reformas enca-minadas a la consecución delequilibrio y consolidación fis-cal, la realidad es otra. Las emi-siones de deuda, en especial lasde los tramos más cortos, se si-túan años luz de los momentosen que tanto se especulaba conel rescate a España. Si en no-viembre de 2011 coincidiendocon la dimisión del primer mi-nistro italiano, Silvio Berlusco-ni, el Tesoro se vio obligado apagar un 5% por colocar letras,ahora esas mismas emisionesse realizan a los precios másbajos desde que se tienendatos.

Esta tendencia no ha sido ex-clusiva de la deuda a corto sinoque también ha tenido su refle-jo en el bono a diez años. Enconcreto, en menos de un añoeste ha pasado del 7,6% al 4,4%actual.

Esto, que es interpretadocomo algo positivo, ya que alejalos fantasmas de una interven-ción, deja de interesar a los in-versores que buscaban altasrentabilidades en el menortiempo posible asumiendo unriesgo mínimo.

La deuda pública cede elpaso ahora otro tipo de emisio-nes, en concreto las corporati-vas que, en los últimos meses yaprovechando la menor pre-sión, viven una buena rachadespués de años de sequía.

2Coincidiendo con la deudapública se encuentran lospagarés. En la época en la

que las letras rozaban el 5% lasentidades decidieron contra-rrestar la fuerte demanda de losparticulares por la deuda sobe-rana con los pagarés. Todoaquel que se acercaba a una en-tidad buscando informaciónsobre los procedimientos nece-sarios para comprar letras delTesoro acaba recibiendo docu-mentación sobre este productoque no es otra cosa que deudadel banco avalada por la propiaentidad. Las rentabilidades deestos superaban a las de los de-pósitos en un momento en elque la Ley Salgado penalizabacon mayores aportaciones alfondo de garantía a todas aque-llas entidades que ofrecieran de-pósitos superiores a lo recomen-dado.

Sin embargo, y después de lasdificultades que durante unosmeses atravesaron las entidadesespañolas el interés por los pa-

garés cayó en saco roto. La des-confianza se instaló en los in-versores que día a día asistíancon incredulidad al nuevo esce-nario que se abría ante sus ojos.Una vez superado los momentosmás críticos, los pagarés han pa-sado a un tercer plano y en laactualidad apenas se comerciali-zan. Según datos recabados por

la AIAF en lo que llevamos deeste año se han emitido 20.000millones de euros en pagarés,un 72% menos que lo emitidoen el mismo periodo de 2012.En diciembre de 2011 y coinci-diendo con el momento de es-plendor se emitieron 21.000 mi-llones, lo mismo en que todo loque llevamos de año.

3En enero y febrero las limi-taciones del Banco de Es-paña a los superdepósitos,

así como la incertidumbre gene-rada por el rescate a Chipre y lasolución que se la iba a dar losahorros –se especulaba con laposibilidad de que los depósitospagasen la intervención–, provo-caron una caída del volumentotal de depósitos que en marzovolvió a recuperarse tras situarseen los 1,5 millones de euros. Estacaída en el volumen total fue in-terpretado por algunos como elrenacer de los fondos de inver-sión, y pruebas de este trasvaseexisten. Por ejemplo desde Ges-consult señalan que el fondo derenta fija flexible ha incrementa-do su volumen gestionado en loque va de año un 40% pasandode los 35,8 millones a los 50 de laactualidad. Este incremento seprodujo sobre todo en los dosprimeros meses del año. La ren-tabilidad acumulada es ya del4,6%, por encima de lo ofrecidopor los depósitos y cuentas re-munerada.

La caída de las rentabilidadeslleva a especular con la idea deque productos de este tipo, conun riesgo moderado, pueden serla salida perfecta para los másconservadores que buscan asegu-rar su dinero y superar la infla-ción.

No obstante, a pesar del atrac-tivo, las familias siguen siendoreticentes y la mejor prueba deello es que mes a mes los depósi-tos de este sector han seguidoaumentando aunque la cantidadtotal bajara.

Deuda pública, pagarés o fondos, laalternativa para el pequeño ahorrador

OTROS PRODUCTOS

lla, la cuenta Coinc. Según las últimas ac-tualizaciones, esta ha pasado del 3% al2,25% y la cantidad máxima a retribuirbaja de los 50.000 euros anteriores a los35.000 euros de la actualidad. Antes delas recomendaciones de Linde este pro-ducto llegó a ofrecer un 4%. A pesar deeste recorte, Bankinter sigue comercia-lizando uno de sus buques insignias, lacuenta nómina al 5% durante al primeraño y al 2% a partir del segundo.

Asimismo, los depósitos de Bankinterhan sufrido una rebaja generalizada. Laentidad ha recortado un 0,25% los tiposde sus depósitos a 13 y 24 meses, quepasan de ofrecer un 2,25% a un 2%, ydel depósito a 25 meses que cae del 2,75%anterior al 2,50% de ahora.

Sin embargo, estas no son las únicasmodificaciones. Los depósitos smart deBankinter también han corrido la mismasuerte. Así, los de tres y seis meses pasandel 1,75% al 1,50% mientras que el de 13meses cae del 2,25% al 2%. Para el casode los 25 meses su rentabilidad se sitúaen el 2,5% frente al 2,75% de antes.

EVO Y OPENBANKLa marca comercial de Novagalicia tuvounos meses de gran apogeo. La razón

ING, que hasta hace poco había con-centrado los recortes de sus tipos en losdepósitos, ha empezado a meter la tije-ra en las cuentas remuneradas. Dehecho, en los últimos días la entidad haenviado información a sus clientes paraanunciarles que rebaja la remuneraciónde la Cuenta Naranja al 1% a partir delpróximo 1 de julio. Con este descenso,sitúa la remuneración de su cuenta en elmínimo histórico.

Mediolanum, perteneciente a un grupoitaliano pero con filial en España y bajola supervisión directa de Luis MaríaLinde, ha rebajado la rentabilidad de lacuenta Freedom desde el 4% al 3,5% du-rante los seis primeros meses para laparte del saldo que exceda los 15.000euros y no supere el millón, tal y comorecoge la entidad en el folleto de emisión.

BANKINTEREl grupo Bankinter, que a finales de 2012lanzó al mercado el portal Coinc con elque buscaba fomentar el ahorro a travésde las redes sociales, no ha escapado ala temporada de rebajas. Entre los pro-ductos que han sufrido un recorte de susrentabilidades se encuentra la que du-rante unos meses fue su producto estre-

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Sábado 25 de mayo de 201312 Cinco DíasFin de semana 25 y 26 de mayo de 20135d

TEXTO GEMA ESCRIBANO

Después de unos años en losque la guerra del pasivopermitió a los pequeños in-versores sacar el máximopartido a sus ahorros sin

correr riesgos, ahora es el tiempo de lasrebajas. Los tipos de interés de depósi-tos y cuentas remuneradas están lejosde ser los eran. Mientras los analistasreciben este cambio con los brazos abier-tos, ya que consideran que las nuevasoportunidades están en la renta varia-ble y los fondos de inversión, el aho-rrador de a pie mira con recelo el nuevoescenario.

Este descenso en las remuneracionestiene su explicación en varios aconteci-mientos. Sin lugar a dudas el que másha influido fue la recomendación efec-tuada a comienzos de enero por el Bancode España. En un momento en el que lasentidades que habían recibido ayudapara sanear sus balances se encontra-ban ofreciendo rentabilidades que pocotenían que ver con su situación real, LuisMaría Linde, haciendo uso de las fa-cultades que le otorgaba el Memorán-dum de entendimiento (MoU), decidióestablecer límites a las remuneraciones.Aunque se trataba de una mera reco-mendación verbal, la banca optó por ple-garse al supervisor. Las sanciones quesu incumplimiento traería consigo (ma-yores exigencias de capital) calaron entrelas entidades y en menos de tres sema-nas la banca se cuadró ante Linde.

El segundo motivo que explica los des-censos de las rentabilidades es el BCEy su decisión de situar el precio del di-nero en el 0,5%, su mínimo histórico.Desde que a comienzo de mayo MarioDraghi anunciara una nueva rebaja enlos tipos de interés con el fin de impul-

sar el flujo del crédito, las caídas de lasremuneraciones han vuelto a hacer actode presencia. Hasta el momento, muchasentidades habían recurrido a la estra-tegia de los 13 y 25 meses para poderofrecer un poco más sin incumplir loslímites fijados por el Banco de España.Una estrategia que dejó de tener fuer-za en el momento en que Draghi co-municó las nuevas condiciones de la po-lítica monetaria.

Todo esto ha provocado que la guerradel pasivo, instrumento que había ser-vido a los bancos para atraer a nuevosclientes, quede reducida a escombros.No obstante, todavía existen algunasoportunidades que sobresalen por en-cima del resto en lo que a cuentas y de-pósitos se refiere.

BANCOS EXTRANJEROSDesde que entrara en escena la reco-mendación de Linde, los depósitos de lasentidades extranjeras con presencia enEspaña han encabezado la lista de losmás rentables. Banco Espírito Santo esuno de los mejores ejemplos de esta ten-dencia. Al no estar sometido a la regu-lación del Banco de España tiene mar-gen para ofrecer una política más agre-siva. En la actualidad, y a pesar de haberrecortado sus tipos como consecuencia

Las entidadesextranjeras siguenocupando losprimeros puestosdel ranking con unasremuneraciones querondan el 3% frente al 2%de las firmas nacionales

TIPOS DE INTERÉSLÍMITES DE LUIS MARÍA LINDE,PRESIDENTE DEL BANCO DE ESPAÑA● Depósitos y cuentas remuneradasinferiores a un año: siguiendo las re-comendaciones verbales del Bancode España para cumplir con las exi-gencias del regulador, las entidadesno deberán comercializar productoscon una remuneración superior al1,50%. En un principio el límite esta-ba en el 1,75%, pero se actualizó demanera inmediata tras la rebaja del0,25% efectuada por el Banco Cen-tral Europeo al precio del dinero.Este se sitúa a día de hoy en el 0,5%su nivel histórico más bajo.● Depósitos y cuentas remuneradas dehasta dos años: aplicando el mismoprocedimiento el tope quedaría fijadoen el 2,5% frente al 2,75% de enero.

BancoEspíritoSanto,Pichinchay Sofinloclideran lalista con losproductosmásatractivosdel mercado

de los cambios en la política monetariade la eurozona, pone a disposición delcliente un depósito a seis meses al 2,6%.El importe mínimo son 50.000 euros yel máximo, dos millones de euros. Juntoal depósito a seis meses también co-mercializa uno a doce, con los mismosrequisitos de capital y condiciones encaso de retirada anticipada, momentoen que pasará a remunerar al 1%. Larentabilidad para este último sesitúa en el 3%, ligeramente por en-cima.

La contrapartida de entidadescomo Espírito Santo, Banco Fi-nantia Sofinloc (dispone de un de-pósito a 25 meses al 3,2%) oBanco Pichincha (cuenta con eldepósito a un año al 3%) se hallaen que las cantidades mínimasexigidas son superiores a las

requeridas por las entidades na-cionales. En concreto en el caso de las ex-tranjeras el mínimo son 50.000 euros.

ING Direct, entidad dependientedel Banco de Holanda, también disponede margen para ofrecer unos tipos máselevados. Aunque ya en enero efectuóuna rebaja de las remuneraciones desus depósitos para mantenerse fiel a supolítica de situarse en línea con suscompetidores, en la actualidad dispo-ne de algunas de las ofertas más atrac-tivas según el ranking que elabora elportal de finanzas HelpMyCash.com. Lafirma holandesa, que opera en Españacomo sucursal, cuenta con el depósitoa cuatro meses al 2% frente al 2,6% dehace unas semanas (no incluye pena-lización por retirada anticipada ni exigeun capital mínimo). No obstante, la en-tidad dispone de una oferta de aper-tura de la Cuenta Naranja, acompaña-da del depósito naranja a cuatromeses al 2,6%.

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