Finanzas I (Unidad I)

8/17/2019 Finanzas I (Unidad I)

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Unidad I

Análisis de EstadosFinancieros

Ingeniería Civil Industrial“Finanzas I” 2016

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Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros

Cuando se creó la contabilidad, supropósito era mantener al propietario

informado del estado de su hacienda.Lo importante era saber cuántosanimales, propiedades y unidades de mercadería tenía ycuáles eran sus obligaciones. También interesabaconocer la evolución de su riqueza durante un ciertoperíodo de tiempo. En la actualidad, la contabilidadfinanciera está orientada fundamentalmente a entregarinformación clara, oportuna y relevante a losparticipantes del mercado de capitales. Es decir, aquienes quieren tomar decisiones de inversión ofinanciamiento.

La importancia de la información

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CONTABILIDAD

FINANCIERAEntrega información para la toma

de decisiones

CONTABILIDAD

TRIBUTARIADetermina la carga impositiva de

una empresa

En Chile, la normativa contable general, aplicable acualquier organización, es dictada por el Colegio deContadores de Chile A.G., mientras que la

Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) definelas normas específicas para aquellas sociedades queemiten instrumentos de oferta pública



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Adicionalmente, las empresas que elaboranEstados Financieros pudieron aplicar IFRS(International Financial Reporting Standard) enforma voluntaria desde el año 2009 al 2012, de

acuerdo al Boletín Técnico N°79 del Colegiode Contadores A.G. Sin embargo, desde el año2013 la aplicación es obligatoria (ver material

complementario). Éstas incluyen las NormasInternacionales de Contabilidad (NIC, en inglésIAS) y las IFRS propiamente tal.



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La debacle financiera

provocada por el casoEnron destacó el papelque cumple la contabilidaden la toma de decisiones

económicas.¿Por qué se produjo estabrusca caída? De acuerdoa la información contenida en los nuevos estadoscontables, la situación de Enron era radicalmentedistinta a la que había mostrado hasta ese momento.Esta mala practica se llama “contabilidad creativa”.



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Según las IFRS los estados financieros:

Constituyen una representación financieraestructurada de la situación financieray de las transacciones llevadas a cabo por la

empresa.Su objetivo es suministrar información acercade la situación y rendimiento financieros, asícomo de los flujos de efectivo, que sea útil a unaamplia variedad de usuarios al tomar susdecisiones económicas.


Estados Financieros

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Los estados financieros suministran

información acerca de los siguienteselementos de la empresa: activos;

pasivos; patrimonio neto; ingresos y gastos, en los cuales se

incluyen las pérdidas y ganancias; y flujos de efectivo.


Estados Financieros

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Los Estados Financieros son:Balance general o Estado de Situación Financiera:

muestra la situación financiera de una empresa (quétiene y qué debe) en un momento determinado.Estado de Resultados: muestra los gastos e ingresosdurante un periodo.Estado de Cambios en el Patrimonio Neto: muestratodos los cambios producidos por resultados y por lasoperaciones con los dueños del patrimonioEstado de Flujo de Efectivo: muestra las fuentes yusos de efectivo.Notas: incluyen un resumen de las políticas contablesmás significativas y otra información explicativa.


Estados Financieros

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Activos corresponden a los recursos que una empresacontrola, también es un recurso controlado por la

empresa como resultado de hechos pasados, del cual laempresa espera obtener, en el futuro, beneficioseconómicos (IFRS),Pasivos son las obligaciones que dicha empresa tiene.

Patrimonio se define como a la diferencia entre losrecursos controlados por una empresa y las obligacionesque tiene. Patrimonio es la variable dependiente en laecuación básica de la contabilidad:

Mostrándose habitualmente:Patrimonio = Activos- Pasivos con terceros

Activos = Pasivos con terceros + Patrimonio


Balance General

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Ejemplo: El siguiente es el balance de la empresa ficticia SimpleS.A al 31/12/2013:

Dinero en efectivo $ 10 Cuentas por pagar $ 5

Cuentas por cobrar $ 50 Deuda con Bancos $ 40

Mercaderia $ 40 Patrimonio $ 75

Terreno $ 20

Total Activos $ 120 Total Pasivos y Patrimonio $ 120

Activos Pasivos


Balance General

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Si Simple S.A. cobra $20 de las cuentas por cobrar en Ene-2014el balance queda:




Terreno $ 20


Activos Pasivos


Balance General

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Si Simple S.A. cobra $20 de las cuentas por cobrar en Ene-2014el balance queda:




Terreno $ 20


Activos Pasivos




Terreno $ 20


Activos Pasivos


Balance General

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Si Simple S.A. paga $4 de las cuentas por pagar, el balancequeda:




Terreno $ 20


Activos Pasivos


Balance General

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l l


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Si Simple S.A. vende en enero 2014 toda su mercadería en $65al contado, el balance queda:




Terreno $ 20


Activos Pasivos


Balance General

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l l


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Si Simple S.A. vende en enero 2014 toda su mercadería en $65al contado, el balance queda:




Terreno $ 20


Activos Pasivos




Terreno $ 20


Activos Pasivos


Balance General

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B l G l


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Si mostramos separadamente la Utilidad del ejercicio, elBalance al 31/12/2014 queda:


Balance General

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Cuentas por cobrar $ 30 Deuda con Bancos $ 40Mercaderia $ 0 Patrimonio $ 100

Terreno $ 20


Activos Pasivos

B l G l


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Si mostramos separadamente la Utilidad del ejercicio, elBalance al 31/12/2014 queda:


Balance General

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Cuentas por cobrar $ 30 Deuda con Bancos $ 40Mercaderia $ 0 Patrimonio $ 100

Terreno $ 20


Activos Pasivos




Terreno $ 20 Utilidad del ejercicio $ 25


Activos Pasivos

B l G l


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La contabilidad se basa en el concepto de

devengado, que plantea que en el balancedeben presentarse los derechos y lasobligaciones cuando éstos se generan,

independiente del momento en que seperciba o pague.


Balance General

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E t d d R lt d


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Como se explicó, el estado de resultados muestra la

forma en que cambió el patrimonio durante un ciertoperiodo. En nuestro ejemplo, el estado de resultadosdebe explicar el aumento de patrimonio de $25durante el mes de enero 2014:

Ingreso de la operación (ventas) $ 65

Costo de la mercadería vendida -$ 40

Utilidad del ejercicio $ 25


Estados de Resultados

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E t d Fi i b j IFRS


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Una de las hipótesis fundamentales de las

IFRS es que el negocio se encuentre enmarcha y que continuará su actividad dentrodel futuro previsible.Otro requisito de la información, según NIC1, es la Uniformidad en la presentación.Significa que la presentación y clasificación delas partidas en los estados financieros se

conservará de un ejercicio a otro.


Estados Financieros bajo IFRS

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E t d Fi i b j IFRS


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Algunas características cualitativas que deben cumplirlos estados financieros son:

Comprensibilidad (comprensible para los usuarios)Relevancia (tener influencia en decisiones

económicas)Fiabilidad (libre de error)

Comparabilidad (contabilidad coherente)Importancia Relativa (de la información presentada)Representación Fiel (de las transacciones)La Esencia Sobre la Forma (el espíritu de la

operación)Neutralidad (libre de todo sesgo)Prudencia (criterio conservador)



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E t d d Fl j d Ef ti


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La norma NIC 7 marca las pautas para registrar enel balance el Estado de Flujo de Efectivo.

El Estado de Flujo de Efectivo debe clasificar losingresos y egresos de efectivo en: flujos deactividades de financiamiento; de actividades deinversión y de actividades operacionales.Tradicionalmente se realiza una conciliación entre lautilidad del ejercicio y el flujo de efectivo operacional(llamado método indirecto), la que es muy usada

en la proyección de flujos.Para llegar al Flujo Operacional se debe sumar a laUtilidad los aumentos en Pasivos Corrientes, y restarlos aumentos en Activos Corrientes.


Estado de Flujo de Efectivo

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E t d Fi i


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Ejemplo:Consideremos el siguiente Balance inicial al 1/1/2014:

Efectivo $ 2.000 Cuentas por pagar $ 500

Cuentas por cobrar $ 5.000 Deuda con Bancos $ 4.000Mercaderia $ 4.000 Patrimonio $ 8.500

Terreno $ 2.000

Total Activos $ 13.000 Total Pasivos y Patrimonio $ 13.000

Activos Pasivos


Estados Financieros

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Estados Financieros


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Durante Enero sucede lo siguiente:


Estados Financieros

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Estados Financieros


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Estados Financieros

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Estados Financieros


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Estados Financieros

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Estados Financieros


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Estados Financieros

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Estados Financieros


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Estados Financieros

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Estados Financieros


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Estados Financieros

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Estados Financieros


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Estados Financieros

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Estados Financieros


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Estados Financieros

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Estados Financieros


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Estados Financieros

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Estados Financieros


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Estados Financieros

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Estados Financieros


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Estados Financieros

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Estados Financieros


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Estados Financieros

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Estados Financieros


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Entonces, considerando los sucesos en el balance:

Efectivo $ 2.000 Cuentas por pagar $ 500Cuentas por cobrar $ 5.000 Deuda con Bancos $ 4.000

Mercaderia $ 4.000 Patrimonio $ 8.500

Terreno $ 2.000


Activos Pasivos


Estados Financieros

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Efectivo $ 500 Cuentas por pagar $ 500

Cuentas por cobrar $ 5.000 Deuda con Bancos $ 4.000

Mercaderia $ 4.000 Patrimonio $ 8.000Arriendo pagado por anticipado $ 1.000

Terreno $ 2.000


Activos Pasivos

Estados Financieros


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Estados Financieros

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Cuentas por cobrar $ 5.000 Deuda con Bancos $ 4.000Mercaderia $ 4.000 Patrimonio $ 7.950

Arriendo pagado por anticipado $ 1.000

Terreno $ 2.000


Activos Pasivos



Mercaderia $ 4.000 Patrimonio $ 7.870Arriendo pagado por anticipado $ 1.000

Terreno $ 2.000


Activos Pasivos

Estados Financieros


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Estados Financieros

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Cuentas por cobrar $ 7.000 Deuda con Bancos $ 4.080Mercaderia $ 800 Comision por pagar $ 250

Arriendo pagado por anticipado $ 1.000 Patrimonio $ 9.420

Terreno $ 2.000


Activos Pasivos



Mercaderia $ 800 Comision por pagar $ 250

Arriendo pagado por anticipado $ 1.000 Patrimonio Inicial $ 8.500

Terreno $ 2.000 Utilidad del ejercicio $ 920


Activos Pasivos



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El Balance al 31/1/2014 quedaría así:

Estado de Resultados: Estado de Flujo de Efectivo:Ventas $ 5.000

Costo de Ventas -$ 3.200

Gasto en Arriendo -$ 500

Gasto en Comisiones -$ 250

Gasto en utiles de aseo -$ 50

Gasto en intereses -$ 80

Utilidad del ejercicio $ 920



Mercaderia $ 800 Comision por pagar $ 250

Arriendo pagado por anticipado $ 1.000 Patrimonio inicial $ 8.500

Terreno $ 2.000 Utilidad del ejercicio $ 920


Activos Pasivos

Saldo inicial de efectivo $ 2.000

Cobranza $ 3.000

Pagos a proveedores $ 0

Pagos de arriendo -$ 1.500Pago de comisiones $ 0

Pago de utiles de aseo -$ 50

Pago de intereses $ 0

Saldo final de efectivo $ 3.450



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Estados Financierosempresa real

Finanzas IUnidad I: Análisis de Estados Financieros 40


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Ejercicios en clase1.1



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CuestionarioUnidad I


Indicadores de Rentabilidad


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De los estados financieros se puede:1. Determinar la rentabilidad de la empresa (¿es un

buen negocio?).2. Determinar el nivel de endeudamiento (¿cuáncomprometida está con los acreedores?).3. Determinar índices de actividad u operación(cómo se opera en crédito y cobranza, la política deinventarios, el rendimiento de las inversiones, entreotros aspectos).

4. Determinar la liquidez o solvencia de la empresapara hacer frente a los compromisos de corto plazo(¿sobrevivirá?)



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Para entender la rentabilidad, se considerará elsiguiente esquema:



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Ventas

-Costo de Ventas

UTILIDAD BRUTA

-Gastos de Administración y VentasUTILIDAD OPERACIONAL (EBIT)

-Gastos Financieros

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

-Impuestos

UTILIDAD NETA

PARA SABER

COMO SEMANEJA ELNEGOCIOINDEPENDIENTEDE SU FORMA DEFINANCIAMIENTO

PARA LOS ACCIONISTAS

¿Qué es masimportante?



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¿Una Utilidad Bruta de $100 millones es bueno omalo?, para poder comparar se usan los índices:

Margen bruto=(Ventas – Costo de Ventas)/Ventas= Utilidad bruta/Ventas

(da una idea de la eficiencia de los procesos)

Margen operacional==Utilidad operacional(EBIT)/Ventas

(permite comprar con la competencia en resultados

operacionales) Margen neto=Utilidad neta/Ventas(considera además las políticas de financiamiento)



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ROE = Rentabilidad del patrimonio= utilidad neta / Patrimonio.

(permite medir cuánto reciben los accionistas por cadapeso que invirtieron en la empresa)

ROA = Rentabilidad sobre Activos =

=utilidad operacional / Activo Total(permite saber lo que genera la empresa por cada pesoque invierte en activos)

EVA = Valor económico agregado= utilidad operacional – Activo Total * tasa exigida

(constituye una medida absoluta (en pesos) de creaciónde valor)



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