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FINANZAS

Orientaciones Teórico-Prácticas

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FINANZAS

ORIENTACIONES TEÓRICO-PRÁCTICAS

Arturo Morales CastroJosé Antonio Morales Castro

Primera edición ebookMéxico, 2014

GRUPO EDITORIAL PATRIA


Dirección editorial: Javier Enrique Callejas

Coordinadora editorial: Verónica Estrada Flores

Diseño de interiores: Ernesto Castillo / Pysesa

Diseño de portada: Paulina Olguin / Factor 02

Finanzas

Derechos reservados:

© 2014, Arturo Morales Castro, José Antonio Morales Castro

© 2014, GRUPO EDITORIAL PATRIA, S.A. DE C.V.

Renacimiento 180, Colonia San Juan Tlihuaca,

Delegación Azcapotzalco, Código Postal 02400, México, D.F.

Miembro de la Cámara Nacional de la Industria Editorial Mexicana

Registro núm. 43

ISBN ebook: 978-607-438-887-9

Queda prohibida la reproducción o transmisión total o parcial del contenido de la presente

obra en cualesquiera formas, sean electrónicas o mecánicas, sin el consentimiento previo y por

escrito del editor.

Impreso en México

Printed in Mexico

Primera edición ebook: 2014

info editorialpatria.com.mx

www.editorialpatria.com.mx

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“Si quieres ser sabio, aprende a interrogar razonablemente, a escuchar con atención, a responder serenamente y a callar cuando no tengas nada que decir.”

Johann K. lavater

Dedicado a la familia que amamos:

A la memoria de nuestros padres: José Remedios Morales Chavero y Josefina Castro RamírezA nuestros hermanos: María del Carmen, Joel y Mario.

Arturo y José Antonio

A la estrella de mi alma.Por que mis ojos ven mejor si tú eres la luz, y mi espera no es eterna si tú eres el final.Mi vida comenzó al saber que te amaba, amarte lo es todo, y “cuando el amor es completo nada puede detenerlo…” nada…ni siquiera el tiempo… Haz tocado mi alma permitiéndome saber que te amaré mientras respire.

Arturo Morales Castro

A María del Rosario, José Antonio y Pamela Rosario que son los luceros que guían mi camino.

José Antonio Morales Castro


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Agradecimientos

A dios por la gran oportunidad que nos brinda de experimentar nuevas vivencias, saber que siempre se aprende, y que es un proceso que nunca termina.

un sincero agradecimiento a la editora: Verónica estrada por su apoyo decidido en la elaboración de la obra.

A la Facultad de Contaduría y Administración de la universidad Autónoma de México, universidad Autónoma de Yucatán, universidad Autónoma de Campeche, universidad Autónoma de Ciudad del Carmen en Campeche, universidad Chapultepec.

A nuestros colegas y académicos.

A nuestros alumnos por sus preguntas y entusiasmo en el proceso de aprendizaje, con lo cual nos hacen reflexionar y profundizar en algunos temas.

A las instituciones públicas como el Banco de México, la Bolsa Mexicana de Valores, y en general a todas aquellas instituciones que hacen posible esta obra.

A todos aquellos que de manera directa o indirecta nos ayudaron a concluir este texto, ya sea por sus comentarios, reflexiones, críticas, información proporcionada o cualquier intervención.

Gracias a todos.


Contenido

Acerca de los autores xi

Prólogo xiii

Introducción xv

Capítulo 1 Economía 1

Principios de economía 4Demanda 5Oferta 7Otros temas de economía 9

Respuestas 18

Capítulo 2 Sistema f inanciero 19

Definición 21Estructura 21Clasificación 21

Instituciones reguladoras 22Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) 22Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) 23Banco de México 24Otras funciones en relación con la regulación crediticia y cambiaria 25Instituciones operativas 26

Instituciones de apoyo 27Bolsa Mexicana de Valores (BMV) 27Principales actividades y funcionesde la Bolsa Mexicana de Valores 27Instituto de Depósito de Valores (INDEVAL) 28Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB) 29Calificadoras de valores 29Academia Mexicana de Derecho Financiero A.C. 29A manera de conclusión 30

Concepto de sistema f inanciero 30Autoridades del sistema financiero mexicano 33Instituciones operativas del sistema financiero mexicano 35Características de los títulos de deuda 39Marco normativo 41Aspectos generales 44

Respuestas 58


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Capítulo 3 Tesorería en la empresa 61

Objetivo de la administración de tesorería 63Objetivo de la administración financiera de efectivo en caja y bancos 63Motivos para mantener efectivo en caja y bancos 63Los factores que determinan los importes de los saldos que deben mantenerse en tesorería 64Consideraciones para el manejo del saldo de tesorería 66Factores que deben considerarse en el establecimiento del saldo de tesorería 67Recomendaciones de análisis en el estudio de la tesorería 68Financiamiento internacional 69

Capítulo 4 Matemáticas f inancieras 71

Probabilidad 74Valor esperado 74Riesgo 74Rendimiento 74Tasas de inflación e interés 75Créditos e inversión 77

Respuestas 85

Capítulo 5 Capital de trabajo 87

Administración del capital de trabajo 89

Respuestas 98

Capítulo 6 Análisis de estados financieros 99

Métodos de análisis financiero 101Información en la bolsa de valores 102Ley del Mercado de Valores 102Análisis de estados financieros 103

Respuestas 117

Capítulo 7 Finanzas corporativas 119

Corporaciones 122Finanzas corporativas 122

Respuestas 142

Capítulo 8 Finanzas bursátiles 145

Finanzas conductuales 147

Finanzas bursátiles 149


IX

Análisis bursátil 149Opciones 150Títulos de deuda 154Mercado de capitales 159Mercado de divisas y teoría de cartera 161

Respuestas 184

Capítulo 9 Proyectos de inversión 187

Proyectos de inversión 192

Respuestas 205

Capítulo 10 Ingeniería f inanciera 207

Ingeniería f inanciera 212

Respuestas 217

Capítulo 11 Mercados financieros 219

Problemas adicionales mercado cambiario Mercados financieros 225Sociedades de inversión 233Ética 240Riesgo 254Valor en riesgo 257Futuros 259Derivados 264Régimen fiscal 272

Respuestas 273

Apéndice 279

BIBLIOGRAFÍA 311


Acerca de los autoresArturo Morales Castro. es licenciado en economía y Maestro en Finanzas, por la universidad Nacional Autónoma de México (uNAM), es diplomado en Asesor en educación a distancia en la universidad la Salle (ulSA) y realizó estudios en la Asociación Mexicana de intermediarios Bursátiles (AMiB), la Bolsa Mexicana Valores (BMV), y en el Mercado de derivados (Mexder). Actualmente estudia el doctorado en Ciencias de la Administración en la Facultad de Contaduría y Administración de la uNAM.

es Catedrático de licenciatura y Maestría en el área de Finanzas de la Facultad de Contaduría y Administración de la uNAM desde hace 15 años.

en el Programa de Actualización Académica para Profesores, en coordinación con la dirección General de Asuntos de Personal Académico (dGAPA) ha participado como expositor desde 1998 a la fecha, y ha sido designado sinodal del jurado de examen profesional de aproximadamente 300 estudiantes que aspiran a obtener el título de licenciatura y 50 que aspiran a obtener el grado de maestría.

Ha obtenido múltiples reconocimientos, entre los que destaca el premio nacional de tesis y trabajos de investigación otorgado por ANFeCA, así como la cátedra especial luca Paccioli, en 2002-2003, 2003-2004 y 2004-2005, que le otorgó el Consejo técnico de la Facultad de Contaduría y Administración por sus méritos académicos, en el año 2005 obtuvo el reconocimiento distinción universidad Nacional para Jóvenes Académicos en el área de docencia en Ciencias económico-Administrativas, otorgado por la uNAMes autor de 4 libros y coautor de 7 libros todos ellos en el área de finanzas.

escribe artículos para las revistas Adminístrate hoy, Nuevo consultorio fiscal, Prontuario fiscal, Emprendedores y el periódico El financiero, Excélsior, y El universal. Por internet en la revista electrónica: http://www.emprefiscal.com.mx

es comentarista económico-financiero en el programa televisivo fiscal.con trasmitido por canal 22, en radio uNAM y en televisión oNCe tV.

Profesionalmente se desempeñó durante 13 años en el Grupo Financiero ScotiaBank inverlat donde ocupó cargos en áreas de Front office, Middle office y Back office en banca internacional, mercado cambiario y mercado de derivados.

Actualmente es profesor de tiempo completo en la división de estudios profesiona-les, Área de Finanzas, Facultad de Contaduría y Administración, universidad Nacional Autónoma de México, México, d.F. C.P. 04510, e-mail: [email protected]

el Dr. José Antonio Morales Castro, es licenciado en Administración, Maestro en Finanzas, y doctor en Ciencias de la Administración por la universidad Nacional Autónoma de México (uNAM), y realizó estudios de diplomado en docencia en 1992 por la uNAM, cursos de actualización de Finanzas en el itAM y la FCA-uNAM y en la Bolsa Mexicana de Valores.

Catedrático de licenciatura y maestría en el área de Finanzas de la Facultad de Contaduría y Administración de la uNAM por 17 años, y catedrático de maestrías en el área de Finanzas en la universidad Chapultepec, universidad Autónoma de Campeche, universidad Autónoma de Yucatán, universidad del Valle del Bravo en Cd. Mante tamaulipas y universidad tecnológica de Centroamérica (uNiteC) en Honduras.

en el Programa de Actualización Académica para Profesores, en coordinación con la dirección General de Asuntos de Personal Académico (dGAPA) ha participado como


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expositor en temas de finanzas desde 1998 a la fecha. Ha sido designado sinodal del jurado de exámenes profesionales de aproximadamente 200 estudiantes a que aspiran a obtener el título de licenciatura y 45 que aspiran a obtener el grado de maestría.

Ha obtenido múltiples reconocimientos, entre los que destacan mención honorífica en el examen de licenciatura, mención honorífica en examen de maestría y mención honorífica en examen de doctorado, medalla Alfonso Caso por la calificación obtenida en la maestría, primer lugar en la elaboración de tesis de maestría en el año 2000 otorgada por la ANFeCA, segundo lugar en la elaboración de tesis de licenciatura otorgado por la ANFeCA.

es coautor de 6 libros todos ellos en el área de finanzas, colabora en las revistas: Adminístrate hoy, Nuevo consultorio f iscal, Prontuario f iscal y Emprendedores. también es revisor técnico de libros de finanzas y conferencista en temas de finanzas en diversas universidades. Además es coautor de artículos de temas financieros en revistas de publicación internacional.

Profesionalmente se desempeñó 17 años en el sector de crédito hipotecario en el área de finanzas, asesoría financiera y administrativa a empresas desde hace 1995 a la fecha.

Actualmente es Profesor-investigador en la escuela Superior de Comercio y Administración (eSCA) unidad tepepan del instituto Politécnico Nacional (iPN).Correo electrónico [email protected]


XIII

PrólogoFinanzas es un testimonio de las recientes investigaciones académicas de Arturo Morales Castro, una valiosa aportación al ámbito académico cuyo objetivo principal es realizar una evaluación de los conocimientos que el lector posee en el área de las finanzas.

Con esta obra el autor pretende que el lector tenga una visión introspectiva de los conocimientos que posee en finanzas y a la vez se autoevalúe; el texto presume características 100% didácticas que ayudan a través de la evaluación a la comprensión de los temas financieros.

el recorrido de la autoevaluación está clasificado por temas, dividido en once capítulos que apoyan el proceso de enseñanza-aprendizaje, dirigido a académicos y estudiantes.

los temas que se desarrollan y evalúan a lo largo del texto, son economía, Sistema f inanciero, Tesorería en la empresa, Matemáticas f inancieras, Capital de trabajo, Análisis de estados f inancieros, F inanzas corporativas, Finanzas bursátiles, Proyectos de inversión, Ingeniería f inanciera y Los mercados f inancieros, cada uno de los capítulos describe los conceptos básicos de los temas y desarrolla preguntas y ejercicios que permiten que el lector autoevalúe los conocimientos que va adquiriendo.

las finanzas son un tema del que todo el mundo tiene algo qué decir, qué aprender y qué practicar; por lo tanto, y tú, ¿Cómo te evalúas en finanzas?

Sergio Augusto López Peñarector

universidad Autónoma del Carmen


X�

Introducciónel presente trabajo contiene un panorama general de f inanzas, analiza los temas necesarios para los estudiosos de negocios como expertos financieros y como tal, profesionales en todo lo que se refiere a obtener y aplicar recursos financieros de entidades económicas. en las últimas décadas las f inanzas han evolucionado hasta ser una de las disciplinas más importantes de los negocios.

Para identificar conceptos vitales en el estudio de las finanzas, los autores retoman su experiencia académica de muchos años para apoyar de manera contundente al estudio de las finanzas, considerando tanto al sistema escolarizado y abierto a nivel universitario, permitiendo que el proceso de aprendizaje se logre eficazmente en los temas relevantes en el área de finanzas, se manejan capítulos específicos los cuales explican y cuestionan los tópicos desarrollados en cada uno de ellos. Apoyando de igual forma a los profesionales que buscan actualizar sus conocimientos en finanzas para fortalecer su desarrollo laboral.

Bajo esta perspectiva se hace el seguimiento de temas que en la coyuntura actual se movilizan aspectos muy interesantes de las finanzas a consecuencia de los cambios de los sistemas económicos-políticos y resultado de la globalización de la economía.

Sobre estas bases, el libro definirá temas como la economía en el cual se explican conceptos involucrados con las finanzas, parte importante para comprender el intercambio de bienes. Sin duda el sistema f inanciero es un pilar importante pues en él se describe la estructura necesaria para las operaciones financieras.

el estudio de la tesorería en la empresa comprende utilización de conceptos relacionados con las transacciones de las entidades que interactúan en la economía. Apoyando con herramientas técnicas como las matemáticas financieras, se determina el capital de trabajo, se realiza el análisis de estados financieros y concreta específicamente con finanzas corporativas e introduce a las finanzas bursátiles. define los proyectos de inversión como formulación del plan a ejecutar, los nuevos paradigmas son parte fundamental de la ingeniería financiera y para estructurar los diferentes instrumentos financieros nos involucra con los mercados financieros.

Aunque muchos de los usuarios de este libro no son expertos en finanzas, sabemos que los estudiantes encontrarán que el texto es a la vez interesante y útil, porque en él se desarrolla el trabajo fundamental de las finanzas.

Mtro. Carlos ríos MurilloComisiones dictaminadoras

Facultad de contaduría y administraciónuniversidad Nacional Autónoma de México


Economía

Capítulo 1

“Todo individuo trata de emplear su capital de tal forma que su producto tenga el mayor valor posible. General-

mente, sin pretender promover el interés público, ni saber cuánto lo está promoviendo. Lo único que busca es su

propia seguridad, sólo su propio provecho. Y al hacerlo, una mano invisible le lleva a promover un fin que no

estaba en sus intenciones. Al buscar su propio interés, a menudo promueve el de la sociedad más eficazmente que

si realmente pretendiera promoverlo.”

Adam Smith

“La marcha de la economía es asunto de personas, con sus angustias, ilusiones y temores.”

Anónimo

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�Economía

L a macroeconomía es la rama de la economía que estudia su funcionamien-to en conjunto; es decir, estudia la economía global de un país. Para proceder a dicho estudio se fija en el funcionamiento individual de una serie de mercados y en las interrelaciones que en ellos se producen.

En economía se distinguen principalmente los siguientes mercados:

De bienes y servicios : donde se compran y venden todo tipo de bienes (ali-mentos, electrodomésticos, computadoras, ladrillos, etc.) y servicios (ser-vicios profesionales de abogados, médicos, espectáculos, peluquería, entre otros).De dinero : donde confluye la demanda de dinero (la necesidad de familias, empresas, organismos públicos, de disponer de dinero) y la oferta de éste (cantidad de dinero que el banco central y el sistema bancario del país mantienen en circulación).De trabajo : donde confluye la oferta de trabajo (deseo de los habitantes del país de trabajar) y su demanda (necesidad de las empresas de contratar trabajadores).

Entre las variables que estudia la macroeconomía se pueden mencionar el empleo, la inflación, las tasas de interés, el ingreso nacional, la inversión, etcétera.

La política económica es competencia del gobierno, si bien se tiende cada vez más, como sucede en los países más desarrollados, a dar autonomía al banco cen-tral para conducir la política monetaria (componente de la política económica dirigida al mercado de dinero).

Las medidas de política económica tratan de influir sobre la marcha de la eco-nomía, por ejemplo, impuestos, gasto público, oferta monetaria, subsidios, etc., y pretenden conseguir:

a) Un elevado ritmo de crecimiento sostenible en el medio-largo plazo.b) Una baja tasa de desempleo.c) Estabilidad de los precios.

Otros objetivos de la política económica, en la medida en que afectan a la conse-cución de las metas anteriores, son:

Cuentas públicas equilibradas (un déficit elevado presiona al alza a las tazas de interés, afectando negativamente a la inversión).Equilibrio en la balanza de pagos (un desajuste prolongado afecta al tipo de cambio y, por tanto, a las exportaciones e importaciones).

Las medidas que se utilizan en política económica se agrupan en las que se men-cionan a continuación.

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Medidas de política monetaria : actuaciones que afectan a la cantidad de dinero en el sistema, lo que repercute en la tasa de interés y, a través de éste, en la inversión. También afecta al comportamiento de los precios y del tipo de cambio.Medidas de política fiscal : actuaciones sobre el gasto público y los impuestos. El gasto público es un componente del PIB, mientras que los impuestos afectan al ingreso disponible de los individuos y, por tanto, al consumo, también afectan a las nuevas inversiones (las empresas tendrán más o menos recursos para poder financiarlas) y a los precios.Medidas de políticas de oferta : incluyen diversas actuaciones que tratan de incentivar el trabajo y producción, la innovación tecnológica, capacitación de los trabajadores, etcétera.Tipo de cambio : influye decisivamente en la posición comercial interna-cional del país (exportaciones e importaciones), así como en el nivel de precios (por ejemplo, si el tipo de cambio se devalúa las importaciones se encarecen).Medidas de comercio exterior : aranceles, cuotas de importación, etc. Al igual que en el caso anterior afectarán a la posición comercial del país respecto al exterior.

Principios de economíaI. Instrucciones:

Lea los siguientes enunciados y subraye la opción que considere correcta:

1. La economía se refiere a:

a) El estudio de la forma en que se asigna entre los individuos una serie de recursos, por lo general limitados, para la satisfacción de sus necesidades.

b) El estudio de las políticas sociales.c) El estudio de las finanzas personales.d) El estudio de las corporaciones.

2. Las preguntas clave de la economía son:

a) ¿Qué se produce?, ¿cómo se produce?, ¿para quién se produce?b) ¿Dónde se produce?, ¿cuándo se produce?, ¿para qué se produce?c) ¿Por qué se produce?, ¿para quién se produce?, ¿cuándo se produce?d) ¿Cómo se produce?, ¿para qué se produce?, ¿qué se produce?

3. El estudio de la economía se divide en:

a) Economía pública, economía social y economía financiera.b) Macroeconomía, microeconomía y economía internacional.

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d) Economía de la empresa, economía del gobierno, economía internacional.e) Economía política, economía ambiental, economía del trabajo.

4. La macroeconomía se refiere al estudio de:

a) La economía en su conjunto y sus principales subdivisiones o agregados económicos, como el Estado, los sectores económicos y la economía do-méstica.

b) La economía gubernamental y empresarial.c) La asignación de presupuestos de un país a la población.d) La economía de los países en el contexto internacional.

5. La microeconomía se refiere al estudio de:

a) La correcta administración de los bienes escasos de la economía.b) La política de precios en un mercado competitivo y global.c) La situación del riesgo país de una nación y de sus empresas.d) Las unidades económicas fundamentales (unidades económicas de pro-

ducción o empresas y unidades económicas de consumo o familias), así como de los distintos mercados y de los precios que en ellos se forman, de los distintos comportamientos que tienen los participantes en los mismos.

Demanda 6. En economía, la demanda se refiere al:

a) Conjunto de bienes o servicios que los consumidores están dispuestos a adquirir en cada nivel de precios.

b) Conjunto de bienes y servicios que se importan y exportan a diferentes países.

c) Conjunto de bienes y servicios que los sectores de la economía importan.d) Conjunto de bienes y servicios que los sectores de la economía exportan.

7. En economía, la curva de la demanda se refiere a:

a) Gráfico que representa la relación de la oferta y la demanda de un con-junto de bienes o servicios.

b) Gráfico que representa las cantidades de un bien que los consumidores están dispuestos a comprar por cada precio establecido. En general, y en condiciones normales, presenta una pendiente negativa indicadora de que a medida que aumenta el precio disminuye la demanda del bien.

c) Gráfico que representa las cantidades de un bien que los productores están dispuestos a vender por cada precio establecido.

d) Gráfico que representa los niveles de producción de las empresas de un país y con la cual se cuenta para atender el mercado interno.

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8. En economía, la ley de la demanda se refiere a:

a) Ley económica que determina que la cantidad demandada de un bien aumenta a medida que aumenta su precio, manteniéndose las restantes variables constantes.

b) Ley económica que determina que la cantidad demandada de un bien disminuye a medida que disminuye su precio, manteniéndose las res-tantes variables constantes.

c) Ley económica que determina que la cantidad demandada de un bien se mantiene constante sin importar el nivel de los precios.

d) Ley económica que determina que la cantidad demandada de un bien disminuye a medida que aumenta su precio, manteniéndose las restan-tes variables constantes. La cantidad demandada es inversamente pro-porcional al precio.

9. En economía, la demanda-elástica se refiere a:

a) La flexibilidad de la demanda por la variación en la oferta y cambio en los precios.

b) La característica que tienen los bienes cuya demanda se modifica de for-ma sustancial como consecuencia de cambios en el precio de dicho bien o cambios en el ingreso de los consumidores.

c) La flexibilidad de los precios ante la variación de los ingresos y la de-manda.

d) La flexibilidad del ingreso ante la variación de los precios y la demanda.

10. En economía, la demanda-inelástica se refiere:

a) A la demanda que se caracteriza porque la variación en el precio de un bien determinado apenas afecta la variación de la cantidad demandada de ese bien, de forma que queda manifiesta la rigidez de su demanda.

b) A la demanda que se caracteriza porque la variación en el precio de un bien determinado afecta la variación de la cantidad demandada de ese bien.

c) A la demanda que se caracteriza porque la variación en el precio de un bien determinado es indistinto a la variación de la cantidad demandada de ese bien.

d) A la demanda que es consecuencia de otra demanda.

11. En economía, elasticidad-ingreso de la demanda se refiere:

a) A la variación de la demanda de un bien o servicio ante cambios en los ingresos de los consumidores, sin que se produzcan modificaciones en los precios.

b) A la variación de la demanda de un bien o servicio ante cambios en las inversiones de los consumidores, sin que se produzcan modificaciones en los precios.

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c) A la variación de la demanda de un bien o servicio ante cambios en la elasticidad del ingreso de los consumidores, sin que se produzcan mo-dificaciones en los precios.

d) A la variación de la demanda de un bien o servicio ante cambios en la inelasticidad del ingreso de los consumidores, sin que se produzcan modificaciones en los precios.

12. En economía, elasticidad-precio de la demanda se refiere:

a) A la variación de la demanda de un bien o servicio ante cambios del precio de dicho bien o servicio, permaneciendo igual el ingreso de los demandantes.

b) Al índice que mide la sensibilidad de una variable (dependiente) frente a cambios de otra variable (independiente).

c) Al coeficiente que mide la variación porcentual de una variable ante cambios porcentuales de otra variable.

d) Al punto a partir del cual una variable varía como consecuencia de la va-riación de otra(s).

Oferta

13. En economía, la oferta se refiere:

a) A la cantidad de un bien o servicio que se pone a disposición del mercado.b) A la cantidad de un bien o servicio que se adquiere en el extranjero.c) A la cantidad de un bien o servicio que se exporta.d) A la cantidad de un bien o servicio que se relaciona con la oferta.

14. En economía, la curva de la oferta se refiere:

a) Al gráfico que representa la relación de la oferta y la demanda de un conjunto de bienes o servicios.

b) Al gráfico que representa las cantidades de un bien que los consumido-res están dispuestos a comprar por cada precio establecido. En general, y en condiciones normales, presenta una pendiente negativa.

c) Al gráfico que representa la cantidad de un bien que los productores están dispuestos a comprar por cada precio establecido.

d) Al gráfico que representa la cantidad ofrecida de un bien a los diferentes precios existentes durante un periodo determinado. En condiciones nor-males presenta una pendiente positiva.

15. En economía, la ley de la oferta se refiere:

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Finanzas�

a) A la ley económica que determina que la cantidad ofrecida de un bien aumenta a medida que disminuye su precio.

b) A la ley económica que determina que la cantidad ofrecida de un bien aumenta a medida que lo hace su precio.

c) A la ley económica que determina que la cantidad ofrecida de un bien se mantiene constante sin importar el nivel de los precios.

d) A la ley económica que determina que la cantidad ofrecida de un bien disminuye a medida que aumenta su precio.

16. En economía, la oferta-elástica se refiere:

a) A que un aumento en los precios origina un incremento de la cantidad que se vende y se compra.

b) A que un aumento en los precios origina un incremento de la cantidad ofrecida.

c) A cambios en el precio de dicho bien o cambios en el ingreso de los con-sumidores.

d) A cambios en el ingreso y precios debido a la oferta y demanda.

17. En economía, la oferta-inelástica se refiere:

a) A que un incremento en los precios va acompañado de un aumento en la cantidad ofrecida.

b) A que un incremento en los precios no va acompañado de un aumento en la cantidad ofrecida.

c) A que un incremento en los precios va acompañado de un aumento en los ingresos.

d) A que una disminución en los precios va acompañado de un aumento en la cantidad ofrecida.

18. En economía, elasticidad-precio de la oferta se refiere:

a) A la variación de la oferta de un bien o servicio ante cambios en las ex-portaciones.

b) A la variación de la oferta de un bien o servicio ante cambios en las im-portaciones.

c) A la variación de la oferta de un bien o servicio ante cambios en el pre-cio de dicho bien o servicio.

d) A la variación de la oferta de un bien o servicio ante cambios en la de-manda.

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Otros temas de economía19. Son las causas que provocan la inflación interna en cualquier país:

a) Sistema bancario y gobierno.b) Tasa de interés y mercado bursátil.c) Circulante monetario, tasa de interés, la inflación externa, movimiento

en el precio de las materias primas.d) Tipo de cambio y déficit de la balanza comercial.

20. ¿Qué relación de causa efecto existe entre inflación y empleo?

a) No existe.b) Una relación directa.c) Una relación inversa.d) Una relación proporcional.

21. Conjunto de acciones, medidas e instrumentos que aplica el Estado con el fin de frenar o controlar la inflación pudiendo abarcar ámbitos como el fiscal o financiero, entre otros, son:

a) Pactos de solidaridad.b) Proceso inflacionario.c) Política antiinflacionaria.d) Política inflacionaria.

22. Desocupación que preocupa menos que el desempleo estructural porque es un fenómeno temporal y puede eliminarse cuando se produzca la recupera-ción de la demanda.

a) Desocupación crónica.b) Desocupación friccional.c) Desocupación cíclica.d) Desocupación abierta.

23. A las personas que reciben menor remuneración por su trabajo, que el que les corresponde o marca la ley se les conoce como:

a) Subempleo visible.b) Subocupación.c) Subempleo invisible.d) Población subempleada.

24. Una de las políticas antiinflacionarias en México es:

a) El desencadenamiento de la espiral precios-salarios.

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Finanzas10

b) El control temporal de precios y salarios.c) La elevación de ganancias.d) Los pactos económicos.

25. ¿Cómo se representan las reservas bancarias internacionales?

a) Lingotes de oro.b) Cuentas de valores extranjeras.c) Dólares.d) Conjunto de monedas extranjeras.

26. Es la actividad humana que tiene relación con el uso de bienes escasos y su distribución, también se refiere a la producción y distribución de éstos:

a) Actividad económica.b) Atraso.c) Producción capitalista.d) Empresa.

27. La inversión extranjera directa (IED) se refiere:

a) A la compraventa de bonos del gobierno.b) A la construcción de carreteras.c) A empresas transnacionales.d) A la aportación o colocaciones de capitales a largo plazo para la creación

de empresas diversas como la agrícola, industriales y servicios.

28. Es la reunión de actividades industriales bajo un control unificado y puede ser horizontal, vertical y diagonal:

a) Economías externas.b) Actividades exógenas.c) Integración.d) Ninguna.

29. La globalización de los mercados financieros es evidente en el crecimiento de:

a) Los mercados mundiales de derivados.b) Los acuerdos internacionales.c) El valor negociado en las bolsas de valores en los mercados de los países

desarrollados y emergentes.d) Los mercados de materias primas.

30. El dinámico ambiente económico internacional ha cambiado a las institu-ciones financieras privadas en cuanto a:

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11Economía

a) Flujos de capital internacional.b) Volatilidad del tipo de cambio y tasas de interés.c) Innovaciones financieras.d) Instrumentos financieros derivados.

31. ¿Cuál es una desventaja de los tipos de cambio flotantes?

a) Generalmente, reflejan las fuerzas subyacentes de la oferta y la demanda.b) El sistema crea un fondo de reserva central para intervención monetaria.c) Capacidad para soportar colapsos severos como la crisis mundial del

petróleo.d) No tienen efectos del todo favorables las políticas fiscales y financieras.

32. La balanza de pagos es mejor conocida como un:

a) Documento que da a conocer los ingresos y costos.b) Documento contable que refleja todos los flujos comerciales y finan-

cieros que tienen lugar entre los residentes de un país y los del resto del mundo durante un periodo determinado.

c) Documento que presenta las fuentes y usos de los fondos.d) Documento que expone la posición del capital.

33. Un uso importante de la información de la balanza de pagos es:

a) Estimar las presiones sobre el tipo de cambio.b) Anticipar una política de acción gubernamental.c) Asistir en la evaluación del estado de la situación financiera de un país.d) Pronosticar la inflación que se tendrá en un país.

34. Un país con una inflación elevada (doble dígito) es probable que experi-mente uno de los siguientes cambios en su balanza de pagos:

a) Tendencia a incrementar sus exportaciones.b) Tendencia a incrementar sus importaciones.c) Tendencia a que las transferencias unilaterales declinen.d) Tendencia a que los flujos de capital declinen.

35. El mayor volumen de transacciones en moneda extranjera tiene lugar en:

a) Nueva York.b) Tokio.c) Londres.d) Frankfurt.

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36. Las divisas exóticas significan divisas de:

a) Estados Unidos.b) Reino Unido.c) Países industrializados.d) Economías emergentes.

37. Un importador de Estados Unidos debe pagar yenes japoneses por mercancía importada en tres meses. La mejor protección para esta posición abierta es:

a) Cambiar dólares en yenes japoneses.b) Vender un contrato futuro de yenes japoneses.c) Comprar futuros en yenes japoneses.d) Pagar la exportación japonesa en efectivo.

38. Bajo un tipo de cambio flotante, lo siguiente debe dirigirse a una revalora-ción del peso mexicano ante el dólar estadounidense.

a) Las tasas de interés de Estados Unidos se incrementan respecto a las tasas de México.

b) La inflación de Estados Unidos disminuye respecto a la inflación de México.

c) La actividad económica en Estados Unidos disminuye.d) Las tasas de interés de Estados Unidos disminuyen respecto a las de México.

39. La aparición del mercado de eurodivisas ha hecho al tipo de cambio inter-nacional:

a) Menos volátil.b) Más volátil.c) Comportarse casi igual que antes.d) En línea con los precios de mercancía internacional.

40. Desde el punto de vista de los prestatarios, ¿cuál no es una ventaja de la emi-sión de eurobonos?

a) Flexibilidad de impuestos.b) Flexibilidad de moneda.c) Los gobiernos nacionales no pueden imponer un control.d) Las calificaciones obligatorias de bonos dadas por Moody’s.

41. Los países en desarrollo tienen:

a) Acceso más fácil al mercado de eurobonos que al mercado de bonos extranjeros.

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b) Acceso más fácil al mercado de bonos extranjeros que a préstamos ban-carios de corto plazo.

c) Acceso más fácil al mercado de bonos globales que al mercado de euro-bonos.

d) Acceso más fácil al mercado internacional de crédito.

42. Régimen al que se somete la moneda de un país, cuando no tiene paridad fija, por lo que su precio queda sujeto a la demanda que tenga en otros países:

a) Diversificación.b) Devaluación.c) Revaluación.d) Flotación.

43. Paridad determinada de acuerdo con la oferta y con la demanda de determi-nada moneda extranjera:

a) Técnica de equilibrio.b) Oficial.c) De mercado.d) Económica.

44. Paridad que, derivada del análisis económico, que se determina en función del diferencial de inflación entre México y cualquier país de origen de una moneda extranjera:

a) De mercado.b) Técnica de equilibrio.c) Económica.d) Oficial.

45. A la cifra que indica las fluctuaciones que registran los precios al menudeo de las mercancías y que sirve de base para calcular los factores de ajuste y actualización de las partidas contables se le denomina:

a) Índice Nacional de precios al consumidor.b) Índice económico-financiero.c) Índice del capital de trabajo.d) Índice de productividad.

46. A la disciplina que estudia el origen y la aplicación de los recursos materiales del gobierno se le conoce como finanzas:

a) Municipales.b) Privadas.

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c) Públicas.d) Corporativas.

47. Posición financiera en la que los pasivos exceden a los activos:

a) A la baja.b) Corta.c) Intermedia. d) Larga.

48. Punto de volumen de la producción en el que los ingresos y los costos son iguales, de manera que no se generan utilidades ni pérdidas:

a) Muerto. b) De equilibrio.c) De partida. d) De superávit.

49. ¿Qué aspectos se consideran para conocer el riesgo-país?

a) Los riesgos corporativo, gubernamental, soberano y social.b) Los proveedores, los proyectos y créditos directos más la tasa de interés

internacional.c) La balanza de pagos, la deuda externa y los indicadores de la economía

nacional.d) Los riesgos crediticio, político, social y geográfico de negocio y estratégico.

50. La tasa de inflación consiste en:

a) La tasa que se paga y está en función de un periodo y de la denomina-ción de la moneda.

b) La tasa de incremento de precios al consumidor durante un periodo específico.

c) La depreciación del tipo de cambio del país y las otras monedas.d) El incremento generalizado y sostenido de los precios de la canasta básica

de cada país.

51. El mercado internacional de créditos consiste en:

a) El mercado que concede créditos en una moneda distinta de la del país del prestatario o en el que el prestamista está situado en el extranjero.

b) El crédito en eurodivisas, entendiéndose como la moneda de un país depositada en otro diferente al de la emisión.

c) La sesión temporal de recursos financieros entre instituciones, empresas o particulares de diversos países y por los cuales se paga una tasa de interés.

d) El conjunto de instituciones financieras encargadas del otorgamiento de créditos para el desarrollo.

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II. Instrucciones:

Lea los siguientes enunciados y anote la letra F (falso) o V (verdadero), según sea el caso.

52. Los determinantes de la tasa de interés son la inestabilidad de los mercados, la tecnología, la política monetaria y la globalización de los mercados finan-cieros. ( )

53. El desajuste del mercado que provoca fluctuaciones del precio de los activos, la inestabilidad del crédito bancario y los mecanismos de pagos son causas de la globalización. ( )

54. Para la economía internacional la nación se define a partir de los elementos geográficos y políticos, una moneda, un espacio territorial y un conjunto de reglas e instituciones. ( )

III. Instrucciones:

Anote dentro del paréntesis la respuesta correcta a las siguientes preguntas.

55. Es una disciplina intelectual que se basa en tres pilares: el valor del dinero en el tiempo, la valuación y la administración del riesgo. ( )

a) Finanzas.b) Administración de riesgos.c) Matemáticas f inancieras.

56. El valor en libros, el valor contingente, el valor de flujos descontados, el valor comercial y el valor de mercado se entienden como: ( )

a) El estudio técnico de una empresa.b) Es el valor justo de un negocio.c) La contabilidad de una empresa.

57. En el diagnóstico financiero de toda empresa se considera: ( )

a) El estudio técnico y fundamental.b) El estudio cualitativo y cuantitativo.c) El estudio que permite identificar las fortalezas, debilidades, oportuni-

dades y amenazas financieras de la empresa.

58. Los indicadores económicos-financieros que influyen para invertir en la compra-venta de dólares en los mercados financieros son: ( )

a) La cotización del oro, el clima de confianza del país y las devaluaciones.b) La tasa de interés doméstica y foránea, inflación y mercado de futuros

del tipo de cambio.

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c) El riesgo país y la volatilidad.

59. El riesgo se refiere a: ( )

a) Incertidumbre.b) Volatilidad y desviación estándar.c) Desviación a un resultado deseado.

60. Desde que se abandonó el tipo de cambio fijo de $12.50 pesos por dólar, la inflación ha ganado 73% de los años transcurridos (variación por año).

Año Inflación Tipo de cambio

1976 60.00 27.2

1980 2.2 29.8

1985 91.8 63.7

1990 11.5 29.9

1994 71.4 71.1

1995 43.5 52.0

2000 0.6 9.0

2005 -3.1 1.7

De acuerdo con la información anterior estime:

a) El total de años desde 1976.b) Los años en que la inflación superó al dólar.c) Los años en que el dólar superó a la inflación.d) El porcentaje en que ganó la inflación al dólar.e) El porcentaje en que ganó el dólar a la inflación.

61. Calcule la paridad de equilibrio del tipo de cambio (PETC), considerando la siguiente información:

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Tipo de cambio o cotización spot: 9.50 MXP/USD.

Tasa de interés nominal

México Estados Unidos

Cálculos PETC

a) 19.90% 5.41% 10.8059

b) 15.90% 3.46% 10.6423

c) 15.40% 3.02% 10.6416

d ) 14.50% 4.27% 10.4321

e) 18.50% 5.47% 10.6737

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