Finanzas Corporativas

GRUPO 2

2OBJETIVO DE LA UNIDADAutor: Ing. Richard W. Aez VacaFINANZAS CORPORATIVA I

Autor: Ing. Richard W. Aez Vaca

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaAutor: Ing. Richard W. Aez Vaca

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaOBJETIVO DE LA CONTABILIDAD

Usuarios de la informacin contable


Usuarios de la informacin contable


Autor: Ing. Richard W. Aez VacaCUAL ES EL OBJETIVO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS?

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaQUIENES SON LOS RESPONSABLES?

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaCUALES SON LOS ESTADOS FINANCIEROS BASICOS?BALANCERESULTADO DE PRESUPUESTOUTILIDADES ACUMULADASESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOESTADOS FINANCIEROS BASICOSAutor: Ing. Richard W. Aez VacaQUE ES EL BALANCE GENERAL?

Autor: Ing. Richard W. Aez Vaca QUE ES EL ESTADO DE RESULTADOS?


QUE SON LOS INGRESOS?Autor: Ing. Richard W. Aez VacaClasificacin de la contabilidad

Autor: Ing. Richard W. Aez Vaca proceso de identificar, medir, acumular, analizar, preparar, interpretar y comunicar la informacin til para los tomadores de decisiones externos.

Es el proceso de identificar, medir, acumular, analizar, preparar, interpretar y comunicar la informacin til para los directivos.

CONTABILIDAD FINANCIERA CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaQUE SON LOS ACTIVOS?


QUE SON LOS PASIVOS?Autor: Ing. Richard W. Aez VacaQUE ES EL CAPITAL O PATRIMONIO?

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaECUACION FUNDAMENTALAutor: Ing. Richard W. Aez VacaQUE SON LOS GASTOS?Son los egresos econmicos que se generan en beneficio econmico durante el periodo contable en forma de aumento en los pasivos.


Autor: Ing. Richard W. Aez VacaLa empresa y su entorno que es una organizacin?

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaAutor: Ing. Richard W. Aez VacaconclusinAutor: Ing. Richard W. Aez VacaAutor: Ing. Richard W. Aez VacaPROPIEDAD DE UNA SOLA PERSONA




Autor: Ing. Richard W. Aez VacaIntroduccin a las Finanzas CorporativasINTRODUCCION A LAS FINANZAS CORPORATIVASAutor: Ing. Richard W. Aez VacaMaximizar el valor para los accionistas o propietarios.

Administrar las finanzas de una organizacin al margen de su interaccin directa con los mercados financieros

Las Finanzas Corporativas son un rea de las finanzas que se centra en la forma en la que las empresas pueden crear valor.1.1 Objetivos1.2 Concepto general

1.3 Conceptos claves en las finanzasAutor: Ing. Richard W. Aez Vaca

El dilema entre el riesgo y el beneficio

Mientras ms rentabilidad espera un inversionista, ms riesgo est dispuesto a correr. Los inversionistas son adversos al riesgo, es decir para un nivel dado de riesgo buscan maximizar el rendimiento, lo que se puede entender tambin que para un nivel dado de retorno buscan minimizar el riesgo.

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaEl valor del dinero en el tiempo

Es preferible tener una cantidad de dinero ahora que la misma en el futuro. El dueo de un recurso financiero se le tiene que pagar algo para que prescinda de ese recurso, en el caso del ahorrista, es la tasa de inters, en el caso del inversionista la tasa de rendimiento o de retorno.

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaEl dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir

El ser humano prefiere tener dinero en efectivo, pero sacrifica liquidez con la esperanza de ganar inters o utilidades.Autor: Ing. Richard W. Aez VacaCostos de oportunidad

Considerar que siempre hay varias opciones de inversin. El costo de oportunidad es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversin disponible. Es el rendimiento ms elevado que no se ganar si los fondos se invierten en un proyecto en particular no se obtiene. Tambin se puede considerar como la prdida que estamos dispuestos a asumir, por no escoger la opcin que representa el mejor uso alternativo del dinero.Autor: Ing. Richard W. Aez VacaFinanciamiento apropiado

Las inversiones a largo plazo se deben financiar con fondos a largo plazo, y de manera semejante se deben financiar inversiones a corto plazo con fondos a corto plazo. En otras palabras, las inversiones deben calzarse con financiacin adecuada al proyecto.

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaApalancamiento (uso de deuda)

El buen empleo de fondos adquiridos por deuda sirve para aumentar las utilidades de una empresa o inversionista. Un inversionista que recibe fondos prestados al 15%, por ejemplo, y los aporta a un negocio que rinde 20%, est aumentando sus propias ganancias con el buen uso de recursos de otro.

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaDiversificacin eficiente

El inversionista prudente diversifica su inversin total, repartiendo sus recursos entre varias inversiones distintas. El efecto de diversificar es distribuir el riesgo y as reducir el riesgo total.


Autor: Ing. Richard W. Aez VacaRiesgo Total

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaAfecta a los rendimientos de todos los valores de la misma forma. No existe forma alguna para proteger los portafolios de inversiones de tal riesgo, y es muy til conocer el grado en que los rendimientos de un activo se ven afectados por tales factores comunes, por ejemplo una decisin poltica afecta a todos los ttulos por igual. Este riesgo se deriva de la variabilidad de los rendimientos de los valores no relacionados con movimientos del mercado como un conjunto. Es posible reducirlo mediante la diversificacin.

Riesgo Sistemtico

Riesgo No SistemticoTipos de decisiones en lasfinanzas corporativasAutor: Ing. Richard W. Aez Vaca

Las decisiones de inversin

Que se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa debera invertir.

LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTOQue estudian la obtencin de fondos (provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la empresa) para que la compaa pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir. Autor: Ing. Richard W. Aez VacaLas decisiones de dividendos

Debe balancear aspectos cruciales de la firma. Por un lado, implica una remuneracin al capital accionario y por otro privar a la empresa de recursos financieros.

LAS DECISIONES DIRECTIVAS

Que ataen a las decisiones operativas y financieras del da a da. Siendo el objetivo de las finanzas el de maximizar el valor o la riqueza para los accionistas o propietarios, una cuestin central es poder medir si una decisin aumenta o disminuye ese valor. Para poder responder a esta cuestin se han creado las tcnicas de valuacin o valoracin de activos

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaEl Costo y La EstructuraDe CapitalAutor: Ing. Richard W. Aez Vaca

Costo de la deuda

Es el costo de una empresa que acude a recursos ajenos para financiarse.La deuda es dinero que le debes a acreedores.


Costo de capital propio (acciones)

El costo del capital se define como la tasa de retorno o tipo de rendimiento interno mnimo que todo proyecto de inversin debe proporcionar para que el valor de mercado de las acciones de la empresa se mantenga sin cambio. Se identifica, de este modo, el concepto de costo de capital con el tipo de rendimiento interno mnimo o tasa de retorno requerida.

El costo de capital se define como la tasa de rendimiento que una empresa debe obtener sobre sus inversiones para que su valor de mercado permanezca inalterado. (El valor de la empresa puede considerarse como el valor presente de las utilidades previstas de la empresa. El costo de capital es la tasa a la cual las utilidades futuras de la empresa son descontadas en el mercado. Dicho valor depende del nivel de riesgo no diversificable que presenta la empresa).


Tambin puede considerarse como la tasa de rendimiento requerida por los proveedores de capital en el mercado a fin de atraer el financiamiento necesario a un precio conveniente. Al mantener el riesgo constante, los proyectos con una tasa de rendimiento inferior al costo de capital reducirn el valor de la empresa; los proyectos con una tasa de rendimiento superior al costo de capital aumentarn su valor.

Es el costo que a la empresa le implica poseer activos y se calcula como el costo promedio ponderado de las diferentes fuentes de financiacin de largo plazo que esta utiliza para financiar sus activos.

Lo que le cuesta a la empresa cada peso que tiene invertido en activos; afirmacin que supone dos cosas: a) todos los activos tienen el mismo costo, y b) todos los activos son financiados con la misma proporcin de pasivos y patrimonio.

Autor: Ing. Richard W. Aez VacaEl costo de financiarse con el crdito de los proveedores es el costo de oportunidad que implica no tener los descuentos por pronto pago que estos ofrecen.

El patrimonio es la fuente ms costosa para la empresa. Dicho costo es implcito y est representado por el costo de oportunidad del propietario.

En el clculo del costo de capital (CK) no se consideran los pasivos corrientes. Se calcula con base a la estructura de largo plazo o estructura de capital.

Generalmente el CK se calcula como un costo efectivo despus de impuestos.

El costo del capital es un dato central en la valuacin de nuevas oportunidades de inversin, sean estos proyectos puntuales, adquisiciones o fusiones, y tambin desinversiones derivadas de una reestructuracin. Como tal, su determinacin apropiada permite maximizar el valor para el accionista de la corporacin, a travs de prcticas operativas y financieras sanas.


Acciones: Cualquiera de las porciones iguales en las que se divide el capital de una corporacin cuya propiedad se manifiesta a travs de un certificado.

Accionista: Titular de una o ms acciones, lo que le da la condicin de Socio de una empresa adquiriendo determinados derechos.


Estructura de capital

La teora de la estructura del capital esta profundamente asociada con el costo del capital de la empresa, dentro de los estudios que se han realizado sobre el tema, muchas son las apreciaciones sobre la "Estructura ptima de capital" sin llegar a una unificacin de criterios, unos defienden la idea de que se puede llagar al ptimo, los otros sin embargo tienen la conviccin que esto no es posible, solo han llegado al acuerdo que se debe obtener una buena combinacin de los recursos obtenidos en las deudas, acciones comunes y preferentes e instrumentos de capital contable, con el cul la empresa pueda financiar sus inversiones. dicha meta puede cambiar a lo largo del tiempo a medida que varan las condiciones.

La forma para determinar la "Estructura ptima de capital" es aquella que maximiza el precio de las acciones de la empresa vinculado con el costo de capital que por ende tiene que ser minimizado.Autor: Ing. Richard W. Aez Vaca

Los factores que influyen sobre las decisiones de la estructura de capital principalmente son el riesgo del negocio que es el inherente a las actividades operacionales de la empresa (a mayor riesgo mayor rendimiento), la posicin fiscal de la empresa debido a los intereses que son deducibles de renta, al mtodo de depreciacin de los activos fijos, la amortizacin de prdidas fiscales y al monto de las tasas fiscales. Frente a los tipos de riesgo que se presentan en las empresas se podra decir que existen tres: el riesgo operativo, el riesgo financiero y el riesgo total, que estn estrechamente ligados con la capacidad de la empresa. El riesgo operativo es el riesgo de no estar en capacidad de cubrir los costos de operacin, El riesgo financiero es el riesgo de no estar en condiciones de cubrir los costos financieros y El riesgo total que es una especie de apalancamiento total.


Costo financiero

Es el que se integra por los gastos derivados de allegarse fondos de financiamiento por lo cual representa las erogaciones destinadas a cubrir en moneda nacional o extranjera, los intereses, comisiones y gastos que deriven de un ttulo de crdito o contrato respectivo, donde se definen las condiciones especficas y los porcentajes pactados; se calculan sobre el monto del capital y deben ser cubiertos durante un cierto periodo de tiempo. Incluye las fluctuaciones cambiarias y el resultado de la posicin monetaria.


Los costos financieros son las retribuciones que se deben pagar como consecuencia de la necesidad de contar con fondos para mantener en el tiempo activos que permitan el funcionamiento operativo de la compaa. Dichos activos requieren financiamiento, y as existen terceros (acreedores) o propietarios (dueos), que aportan dinero ( pasivos y patrimonio neto, respectivamente, segn la ptica contable) quienes demandan una compensacin por otorgarlo, dado que el dinero tiene un valor en el tiempo. Dicha compensacin se llama inters y para la empresa que recibe los fondos representa un costo.

El costo financiero est integrado por los gastos derivados de allegarse fondos de financiamiento por lo cual representa las erogaciones destinadas a cubrir en moneda nacional o extranjera, los intereses.


Valor de mercado de activos

Es el importe neto que razonablemente podra esperar recibir un vendedor por la venta de una propiedad en la fecha de valoracin, mediante una comercializacin adecuada, y suponiendo que existe al menos un comprador con potencial econmico, correctamente informado de las caractersticas del inmueble, y que ambos, comprador y vendedor, actan libremente y sin un inters particular en la operacin.Precio al que se compra o vende una obligacin o valor en el mercado.


Porque se dice que el costo de la deuda es generalmente menor que el costo del capital propio? Autor: Ing. Richard W. Aez Vaca

No es necesariamente una expresin correcta. La deuda es dinero que le debes a acreedores y acudes al acreedor cuando el accionista no tiene o no quiere, o no le conviene meter ms dinero a la empresa. El acreedor cobra una tasa de mercado, y depende del mercado la tasa que pretenda. El accionista, invierte a mayor plazo en la empresa y espera generalmente algo ms de lo que pagan los bancos por las inversiones. Analiza en tu mercado, primero como accionista, si no inviertes en la empresa e inviertes en un banco cunto te paga?; ahora bien, si le pides prestado al banco, qu tasa te cobra?.En general el accionista espera ganar ms de lo que le pagara el banco, pero el banco cobra mucho ms de lo que pretendera el accionista.Autor: Ing. Richard W. Aez Vaca

Definicin del evaAutor: Ing. Richard W. Aez VacaAutor: Ing. Richard W. Aez VacaAutor: Ing. Richard W. Aez VacaAutor: Ing. Richard W. Aez VacaGracias por su atencin

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