INFORME DE SEGUIMIENTO /AGOSTO 2015

ENTIDAD FINANCIERA FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A.

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FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A.

CORTE DE SEGUIMIENTO: 30 DE JUNIO DEL 2015

CALIFICACIÓN

FFEECCHHAA DDEE

CCAALLIIFFIICCAACCIIÓÓNN FFEECCHHAA DDEE

SSEEGGUUIIMMIIEENNTTOO Analista: Econ. José Miguel Aquino S. jaquino@solventa.com.py

Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209

“La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para

comprar, vender, mantener un determinado valor o realizar una inversión, ni un

aval o garantía de una inversión y su emisor”

MMAARRZZOO//22001155 AAGGOOSSTTOO//22001155

SOLVENCIA BBB+py BBB+py

TENDENCIA ESTABLE ESTABLE

El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa S.A. no garantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos pudieran contener, ya que la información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria.

FFUUNNDDAAMMEENNTTOOSS

La calificación de Financiera Paraguayo Japonesa S.A.E.C.A. responde al

acompañamiento que le brindan sus principales accionistas al desarrollo de los

negocios y a través de la activa participación en la toma de decisiones ejecutivas,

así como en el fortalecimiento de la Entidad mediante la capitalización de

utilidades. Asimismo, toma en cuenta el incremento de su posición de liquidez ante

el menor nivel de colocaciones en el presente año, a través del aumento de sus

activos más líquidos.

Igualmente, considera las oportunidades de negocios existentes a través de las

innovaciones tecnológicas y de la consolidación de sus alianzas con empresas

comerciales, permitiéndole obtener eventualmente mayores resultados netos.

En contrapartida, ante la elevada competitividad en el sistema financiero y un

menor desempeño de la actividad económica, los márgenes de intermediación

financiera bruta y la mayor estructura de gastos operativos han evidenciado el

condicionamiento de la obtención de mayores utilidades netas. Adicionalmente, se

ha considerado la menor performance de su gestión crediticia reflejado en el

crecimiento de la morosidad, principalmente en el segmento consumo, unido a un

menor saldo de colocaciones durante el presente ejercicio.

La entidad opera en el mercado financiero desde 1997, luego de la adquisición de

la propiedad por parte del actual grupo accionarial. Mantiene una sólida posición

en relación al otorgamiento de créditos al sector corporativo y de consumo,

buscando aprovechar la innovación de canales crediticios a través de alianzas las

estratégicas desarrolladas. Cuenta con un plan de negocios que apunta a

rentabilizar las inversiones realizadas para la consecución de mayores márgenes

netos a partir del ejercicio 2015.

La entidad ha contemplado un gradual fortalecimiento de su patrimonio neto en

los últimos años, luego de la emisión de acciones preferidas y la capitalización

continua de las utilidades para el acompañamiento de negocios.

En cuanto a la gestión y calidad crediticia, si bien su cartera total ha crecido en los

últimos años, durante el primer semestre del 2015 se ha contraído levemente hasta

G. 328.291 millones. Asimismo, la cartera vencida se ha acrecentado

interanualmente en 83,8% entre junio del 2014 y 2015 (G. 7.006 millones vs G. 12.874

millones), con lo cual su morosidad ha aumentado desde 2,4% a 3,9% para el

mismo periodo, aunque situándose alrededor de su media y por debajo del

sistema.

Adicionalmente, se ha registrado el mantenimiento de la cartera RRR, a partir del

crecimiento de las renovaciones y la disminución de las refinanciaciones, unida a la

venta de cartera durante el presente año, que ha tenido efecto sobre la cobertura

de previsiones al cierre de junio de 2015, incluso ante un mayor nivel de constitución

neta de previsiones.

En ese sentido, se ha alcanzado una menor intermediación financiera en los últimos

periodos, que al cierre del corte interanual considerado ha demostrado un

aumento interanual de sólo 12,2% en colocaciones netas, mientras que los

depósitos han pasado de G. 284.034 millones a G. 341.722 millones en el mismo

periodo, con una variación del 20,3%. Su estructura de depósitos se compone en un

75,0% por Certificados de Depósito de Ahorro.

5.468

2.3313.288

28.219

12.254

16.957

34.109

15.679

20.56425.005

11.87713.770

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

Capacidad Financiera (En Millones de G.)

Utilidad Neta

Margen Financiero Bruto

Margen

Operativo Neto

Gastos

Admininistrativos

97,8%

55,4%

81,6%

16,8%

25,5%

1,6% 2,4%3,9%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

Gestión de Cartera (En porcentaje)

Cobertura

Cartera

Vencida/ Patrimonio

Morosidad

1,4% 1,7%

13,2%14,9%

12,7%

17,2%

22,0%19,6%

73,3%67,0%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

Principales Indicadores Financieros (En porcentaje)

Rentabilidad sobre

el Activo (ROA)

Rentabilidad sobre

el Capital (ROE)

Liquidez General

Margen Financiero

Bruto

Eficiencia

8,2%10,8%

6,9% 10,2%

8,9%

12,2%

9,0%11,0%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

Participación en el Sistema(En porcentaje)

Activos

Patrimonio Neto

Depósitos

Colocaciones

INFORME DE SEGUIMIENTO /AGOSTO 2015

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Por su parte, en cuando al desempeño financiero, ha reflejado una mayor intermediación, reportando crecientes

utilidades hasta alcanzar G. 3.288 millones al cierre de junio del 2015, aun considerando que sus márgenes financieros

brutos y operacionales se han ido ajustando en los últimos años, acompañado de una mayor constitución neta de

previsiones. Lo anterior a su vez ha visto reflejado en sus indicadores anualizados de ROA y ROE en 1,7% y 14,9%,

respectivamente, en línea a la media del sistema.

TENDENCIA

Solventa mantiene la tendencia “Estable” a la espera de que, dentro de la ejecución de su plan estratégico, las

inversiones realizadas en la implementación de nuevos canales de negocios impulsen el crecimiento de sus márgenes y

resultados netos, con una adecuada gestión de riesgos crediticios para el mantenimiento de la morosidad de su cartera.

Igualmente, se considera los avances que puedan presentarse en cuanto a la implementación de la gestión de riesgos

operacionales y el fortalecimiento de buenas prácticas de Gobierno Corporativo.

36.33544.554

48.705

342.638

288.692

323.901

411.315363.098

410.743

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

450.000

Principales Rubros del Activo (En millones de G.)

Disponibilidades

Colocaciones Netas

Activos Totales

44.192 35.00247.475

241.472213.022

256.176

361.222

321.292

360.221

50.093 41.80650.522

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

Patrimonio Neto y Principales Rubros del Pasivo(En millones de G.)

Depósito a la

Vista

Certificados

de Depósito de AhorroPasivos

Totales

Patrimonio Neto

PRINCIPALES RUBROS dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 jun-13 jun-14 jun-15 Variación SISTEMA

Activos Totales 141.818 213.508 287.886 336.288 411.315 318.414 363.098 410.743 13,1% 3.796.857

Disponibilidades 13.923 23.158 31.995 41.141 36.335 36.491 44.554 48.705 9,3% 496.909

Colocaciones Netas 107.778 168.723 220.741 264.457 342.638 245.311 288.692 323.901 12,2% 2.950.874

Previsiones para Cartera 3.293 4.501 6.113 7.099 5.672 5.630 5.717 7.130 24,7% 175.715

Inversiones 9.871 7.578 13.404 13.431 16.350 9.856 13.217 16.665 26,1% 54.615

Bienes de uso 4.476 4.605 4.657 5.222 4.967 4.401 4.829 5.109 5,8% 52.967

Pasivos Totales 118.662 185.473 252.815 294.456 361.222 280.763 321.292 360.221 12,1% 3.301.137

Depósitos Totales 109.158 164.719 226.136 267.893 326.447 257.818 284.034 341.722 20,3% 2.801.146

Depósito a la Vista 20.913 23.734 27.366 34.557 44.192 32.015 35.002 47.475 35,6% 410.272

Depósito a Plazo Fijo 18.396 29.427 30.675 15.877 32.647 26.735 29.334 29.443 0,4% 351.113

Certificados de Depósito de Ahorro (CDA´s) 67.197 107.785 162.297 210.485 241.472 192.295 213.022 256.176 20,3% 1.972.279

Préstamos de Otras Entidades 7.338 16.630 21.004 21.655 26.838 15.295 19.596 7.893 -59,7% 191.299

Patrimonio Neto 23.155 28.035 35.071 41.832 50.093 37.651 41.806 50.522 20,8% 495.719

Capital Integrado 15.268 18.522 21.534 30.026 36.416 27.356 30.026 36.416 21,3% 313.961

Reservas 4.106 4.478 5.593 7.157 8.209 6.992 8.058 9.317 15,6% 130.209

Margen Financiero (*) 11.671 16.121 23.695 25.871 28.219 13.193 12.254 16.957 38,4% 196.555

Margen Operativo Neto 16.291 22.580 32.573 31.309 34.109 16.107 15.679 20.564 31,2% 283.751

Gastos Administrativos 10.743 14.470 19.268 21.993 25.005 10.297 11.877 13.770 15,9% 170.409

Previsiones del Ejercicio 1.478 2.601 6.949 4.504 3.624 2.275 1.669 3.410 104,3% 80.631

Utilidad neta del ejercicio 3.782 5.035 7.945 4.648 5.468 3.303 2.331 3.288 41,1% 29.839

Cartera Total 112.285 178.212 235.610 278.869 353.691 259.516 288.189 328.291 13,9% 3.092.434

Cartera Vigente 109.054 172.042 225.546 269.727 347.893 247.851 281.183 315.417 12,2% 2.918.658

Cartera Vencida 3.231 6.170 10.065 9.142 5.797 11.665 7.006 12.874 83,8% 173.776

Previsiones C. Vigente 980 1.605 1.555 1.742 2.257 1.726 1.668 2.438 46,1% 79.570

Previsiones C. Vencida 2.316 2.918 4.567 5.365 3.437 3.908 4.121 4.700 14,1% 96.319

Cartera RRR 13.836 20.744 17.411 29.135 19.352 20.899 21.671 23.190 7,0% 251.016

Cartera RR (Refinanciados y Reestructurados) 11.566 4.295 2.068 3.567 3.711 1.400 2.966 1.511 -49,1% 65.545

PRINCIPALES INDICADORES Variación

Capital Adecuado 14,1% 12,4% 11,4% 12,3% 12,0% 11,0% 11,3% 12,1% 0,7% 12,7%

Rentabilidad sobre los Activos (ROA) 2,9% 2,6% 3,0% 1,5% 1,4% 2,2% 1,4% 1,7% 0,3% 1,7%

Rentabilidad sobre los Fondos Propios (ROE) 21,0% 23,9% 32,1% 13,2% 13,2% 20,6% 12,8% 14,9% 2,1% 14,1%

Margen Financiero Bruto 33,0% 27,2% 23,3% 25,1% 22,0% 23,4% 26,7% 19,6% -7,0% 10,8%

Cartera Vencida / Patrimonio Neto 14,0% 22,0% 28,7% 21,9% 11,6% 31,0% 16,8% 25,5% 8,7% 35,1%

Morosidad 2,9% 3,5% 4,3% 3,3% 1,6% 4,5% 2,4% 3,9% 1,5% 5,6%

Cobertura 101,9% 73,0% 60,7% 77,6% 97,8% 48,3% 81,6% 55,4% -26,2% 101,1%

Cartera RRR / Cartera Total 12,3% 11,6% 7,4% 10,4% 5,5% 8,1% 7,5% 7,1% -0,5% 8,1%

Cartera Vencida + RRR / Cartera Total 15,2% 15,1% 11,7% 13,7% 7,1% 12,5% 10,0% 11,0% 1,0% 13,7%

Cartera Vencida + RR / Cartera Total 13,2% 5,9% 5,1% 4,6% 2,7% 5,0% 3,5% 4,4% 0,9% 7,7%

Disponibilidades + Inv. Temp. / Depósitos Totales 14,1% 15,0% 15,8% 16,8% 12,7% 18,5% 17,6% 17,2% -0,4% 19,9%

Tasa de Crecimiento Colocaciones Netas 38,5% 56,5% 30,8% 19,8% 29,6% 25,3% 17,7% 12,2% -5,5% -8,7%

Tasa de Crecimiento Interanual de Depósitos 28,5% 50,9% 37,3% 18,5% 21,9% 28,3% 10,2% 20,3% 10,1% -11,9%

Gastos Administrativos / Margen Operativo 65,9% 64,1% 59,2% 70,2% 73,3% 63,9% 75,8% 67,0% -8,8% 60,1%

PARTICIPACIÓN EN EL SISTEMA Variación

Activos / Activos del Sistema 6,5% 7,9% 9,4% 8,6% 8,2% 9,5% 8,5% 10,8% 2,4% 100,0%

Depósitos / Depósitos del Sistema 7,4% 9,1% 10,9% 9,6% 8,9% 10,6% 8,9% 12,2% 3,3% 100,0%

Colocaciones Netas / Colocaciones Netas del Sistema 6,4% 8,2% 9,5% 8,9% 9,0% 9,8% 9,0% 11,0% 2,0% 100,0%

Patrimonio Neto / Patrimonio Neto del Sistema 5,2% 5,5% 6,6% 7,0% 6,9% 6,9% 6,8% 10,2% 3,4% 100,0%

Fuente: EE.FF. y Boletines del BCP para el Periodo 2011/14, cortes trimestrales a Junio del 2013/14/15 y valores del S.F. a Junio del 2015.

PRINCIPALES RUBROS PATRIMONIALES, DE RESULTADOS E INDICADORES FINANCIEROS

FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A.

(En millones de guaraníes y porcentajes)

(*) Los ingresos y egresos financieros correspondientes al MF, contemplan la valuación de activos y pasivos en moneda extranjera.

INFORME DE SEGUIMIENTO /AGOSTO 2015

ENTIDAD FINANCIERA FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A.

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Publicación de la Calificación de Riesgos correspondiente a FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A.,

conforme a lo dispuesto en los artículos 3 y 4 de la Resolución N°2, Acta N° 57 de fecha 17 de Agosto de 2.010.

Fecha de calificación o última actualización: 31 de marzo de 2015

Fecha de publicación: 01 de abril de 2015

Fecha de Seguimiento: 13 de agosto de 2015

Corte de Seguimiento: 30 de junio de 2015

Calificadora: Solventa S.A. Calificadora de Riesgo

Edificio San Bernardo 2° Piso| Charles de Gaulle esq. Quesada|

Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209| E-mail: info@solventa.com.py

CALIFICACIÓN LOCAL

ENTIDAD SOLVENCIA TENDENCIA

FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A. BBB+py ESTABLE

Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una suficiente capacidad de pago, pero ésta es susceptible de

debilitarse ante posibles cambios en el ente, en la industria a que pertenece o en la economía.

Solventa incorpora en sus procedimientos el uso de signos (+/-), entre las escalas de calificación AA y B. El fundamento

para la asignación del signo a la calificación final de la Solvencia, está incorporado en el análisis global del riesgo,

advirtiéndose una posición relativa de menor (+) o mayor (-) riesgo dentro de cada categoría, en virtud a su exposición

a los distintos factores y de conformidad con metodologías de calificación de riesgo.

NOTA: “La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender,

mantener un determinado valor o realizar una inversión, ni un aval o garantía de una inversión y su

emisor”.

El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa no garantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos

pudieran contener, ya que la información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria.

Mayor información sobre esta calificación en:

www.fpj.com.py www.solventa.com.py

La metodología y los procedimientos de calificación de riesgo se encuentran establecidos en los manuales de Solventa

Calificadora de Riesgo, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.

Las categorías y sus significados se encuentran en concordancia con lo establecido en la Resolución 1.298/10 de la

Comisión Nacional de Valores, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.

Durante el proceso de calificación de entidades financieras, se evalúan todas las informaciones requeridas y relacionadas

a los aspectos cualitativos y cuantitativos siguientes:

Gestión de Negocios: Enfoque Estratégico, Administración y propiedad, Posicionamiento en el Sistema Financiero

Gestión de Riesgos Crediticios, Financieros, Operacional y Tecnológico

Gestión Financiera, Económica y Patrimonial

Rentabilidad y Eficiencia Operativa

Calidad de Activos

Liquidez y Financiamiento

Capital

Elaborado por: Econ. José M. Aquino Selicheff, Analista de Riesgo