Ing. Nancy Vera de Saavedra

CICLO 2012-III Mdulo: II Unidad: 1 Semana: 1

ADMINISTRACION FINANCIERA

UNIDAD I 1.Definicin y alcance de la funcin

financiera.

2.Funciones del CEO o

Administrador Financiero.

3.La Empresa y la informacin

financiera : ratios financieros.

4.Diagnstico y evaluacin integral

de la situacin econmica-

financiera de la empresa.

ORIENTACIONES

Ross Westerfield Jaffe

Finanzas Corporativas

Mc Graw Hill

CONTENIDOS TEMTICOS

1. DEFINICION Y ALCANCE DE LA FUNCION FINANCIERA:

2. FUNCION DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO:

3. LA EMPRESA Y LA INFORMACION FINANCIERA: RATIOS FINANCIEROS.

4. DIAGNOSTICO Y EVALUACION INTEGRAL DE LA SITUACION ECONOMICA-FINANCIERA DE LA EMPRESA.

2. FUNCIONES DEL CEO O

ADMINISTRADOR FINANCIERO.

UNIDAD I

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Administrador Financiero

Por lo general es un alto ejecutivo de la Empresa.

Es quien toma las decisiones financieras en especial en forma cotidiana.

Representan los intereses de los propietarios

Es un intermediario entre las operaciones de la empresa y los mercados de capitales,

donde se negocian los ttulos de la empresa

Administrador Financiero

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El Directivo Financiero:como intemediario

Veamos el flujo del dinero desde los inversores a la empresa y su vuelta

nuevamente a los inversores.

1) El flujo comienza cuando se emiten los ttulos para obtener dinero.

2)Luego el dinero es utilizado para comprar activos reales, empleados en

las operaciones de la empresa.

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Ms tarde, si la empresa marcha bien,

3) los activos reales generaran flujos de tesorera superiores al reembolso

de la inversin inicial.

4)Finalmente, el dinero es reinvertido en la empresa o

4b)el dinero es devuelto a los inversores que adquirieron la emisin inicial

de ttulos.

Ejm

banco presta dinero a la empresa en la etapa 1, este debe recobrar su

dinero ms los intereses en la etapa 4b)

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DIRECTI

VO

FINAN

CIERO.

Opera

Ciones

De la

Empresa

Activos

Reales.

MERCADO

DE

CAPITA

LES.(In

versores

Activos

financieros

1 2

3 4b

4a

Papel del directivo financiero:

El flujo del dinero desde los inversores a la empresa y el

regreso a los inversores.

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EL NUEVO MODELO DEL EJECUTIVO GERENCIAL

CUALIDADES Necesidad de Direccin .

Necesidad de Influencia (Nuevo Lder).

Compatibilidad de Relaciones.

TIPO DE INTELIGENCIA

Componencial - Medida por el Coeficiente

Intelectual.

Experimencial - Capacidad de comprensin

personal.

Contextual - Anlisis del Contexto Global.

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QU PREGUNTAS NOS

DEBEMOS HACER? Quines somos?

Qu estamos haciendo?

A dnde nos dirigimos?

Al comprender la esencia de la empresa y de cmo lograr una

posicin competitiva sostenida, se persigue el objetivo principal

que es la bsqueda del xito

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ROL DEL EJECUTIVO

FINANCIERO Para desenvolverse en un sector

competitivo, una empresa moderna

dispone de una variedad de activos

reales, los cuales pueden ser tangibles (mquinas, edificaciones,

equipos, mat. prima, prod. term.,

mercaderas, etc.) o intangibles

(marcas, patentes)................

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ROL DEL EJECUTIVO

FINANCIERO Siendo necesario el dinero para su

adquisicin, la empresa aplica

entonces un mecanismo de

financiamiento: vende ttulos

llamados activos financieros (acciones, obligaciones, prstamos

bancarios, bonos, contratos de

alquiler, en el corto mediano y

largo plazo, etc.).

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ROL DEL EJECUTIVO

FINANCIERO

En toda empresa existen por tanto

dos tipos de estamentos: el

conformado por los activos reales

llamado Inversin y el conformado por los activos

financieros llamado

Financiamiento.

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DECISIONES DE

INVERSION Las adecuadas decisiones de inversin

estn asociadas a la respuesta coherente (en

un punto justo del tiempo -hoy- y

considerando el factor riesgo) de dos

cuestiones bsicas:

1. En qu activos precisos vale la

pena invertir?: Tecnologa

2. Exactamente cunto dinero debe

invertirse en dichos activos?: Tamao

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DECISIONES DE

FINANCIAMIENTO Las adecuadas decisiones de financiamiento

sern aquellas que respondan para un riesgo ya

evaluado, cuestiones como:

1. Qu costo de capital marginal debe

asumir la empresa para la financiacin

de las inversiones?

2. A qu fuentes financieras se debe

acudir para conseguir los fondos

necesarios para tales inversiones?

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INVERSIN VS

FINANCIAMIENTO El Ejecutivo Financiero se enfrenta a

dos problemas bsicos :

Cunto debera invertir la

empresa y en qu activos

concretos debiera hacerlo?.

De dnde debieran provenir los

fondos?.

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INVERSIN VS

FINANCIAMIENTO

La respuesta a la primera pregunta es

la decisin de inversin presupuesto de capital de la

empresa.

La respuesta a la segunda pregunta

es su decisin de

financiamiento.

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INVERSIN VS

FINANCIAMIENTO Las decisiones adecuadas

tendrn como base el siguiente

objetivo: VALOR

ACTIVOS REALES

(RENDIMIENTO)

COSTO

ADQUISICIN Y

FINANCIAMIENTO

(COSTO DE

CAPITAL)

>

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DECISION DE INVERSIN

El xito se juzga normalmente por el valor. A los

accionistas slo les beneficia las decisiones que

incrementan el valor de su participacin en la

empresa. En tal medida una buena decisin de

inversin ser aquella que implique que el

valor de un activo sea mayor que su costo.

Tomar una decisin de este tipo es

aparentemente sencilla, pero requiere no slo de

una clara apreciacin de los beneficios presentes

y futuros sino del riesgo que esa decisin

contiene.

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DECISION DE INVERSIN

En este contexto el ejecutivo financiero, no puede evitar

hacer frente al tiempo y a la incertidumbre. Las

empresas tienen a menudo la oportunidad de invertir en

activos que no pueden recuperar en el corto plazo y que

exponen a las mismas y a sus accionistas a un riesgo

considerable. La inversin, si se lleva a cabo tendra

que financiarse mediante deuda asociada a los plazos

de recuperacin de la inversin. Al respecto tiene que

definirse si la inversin tiene un valor superior

a su costo y si se podr soportar la deuda adicional.

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DECISION DE FINANCIAMIENTO

Para tomar adecuadas decisiones de este tipo, el

ejecutivo financiero en la medida que acta como un

intermediario entre las operaciones de la empresa y el

Sistema Financiero, donde se negocian sus ttulos

activos financieros, debe conocer cmo funciona

este Sistema. Entender como actan el mercados de

capital, de dinero, que equivale a comprender cmo

son valorados los activos financieros: las

obligaciones, las acciones, etc. Las mejores decisiones de financiamiento estarn asociadas a

aquellas que permitan trabajar a la organizacin con un

costo de capital ptimo.

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Organigrama simplificado

GERENTE GENERAL

GERENTE DE MARKETING GERENTE ADMINISTRATIVO

FINANCIERO GERENTE DE PRODUCCION

TESORERO CONTRALOR

GERENTE DE EFECTIVO

GERENTE DE CREDITO

PLANEACION FINANCIERA

GASTOS DE CAPITAL

GERENTE DE CONTABILI-

DAD DE COSTOS.

GERENTE DE CONTABI-

LIDAD FINANCIERA.

N

N

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TESORERO JEFE DE CONTROL DE GESTION

Relaciones con los

bancos.

Gestin de Tesorera.

Obtencin de

financiacin.

Gestin de crditos.

Pago de dividendos.

Seguros.

Gestin de pensiones.

Contabilidad.

Preparacin de

estados financieros.

Auditora interna.

Nminas.

Custodia de registros.

Preparacin de los

presupuestos.

Impuestos.

ALGUNAS RESPONSABILIDADES TIPICAS

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En las empresas pequeas es probable que el tesorero sea el nico

directivo financiero. Sin embargo, las empresas ms grandes tienen

normalmente un Jefe de control de gestin.

Se suele nombrar un subdirector general de finanzas para que

supervise el trabajo del tesorero y del jefe de control de gestin. Adems

esta implicado en: el diseo de la poltica

financiera y de la planificacin estratgica.

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A menudo el Sub director de finanzas tendr responsabilidades

directivas ms all de los importantes temas extrctamente financieros y

puede ser tambin miembro del Consejo de Administracin o del Comit

Gerencial.

Normalmente el Tesorero, el jefe de control o el sub director general de

finanzas son los responsables de la organizacin y supervisin del

proceso de presupuesto de capital.

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Debido a la importancia de los temas

financieros,

A menudo las decisiones ltimas corresponden por norma o por costumbre

al consejo de administracin , un ejemplo, slo el consejo tiene poder legal

para anunciar un dividendo o autorizar una emisin pblica de acciones.

Por ejemplo grandes inversiones tambin lo evala el consejo

administrativo.

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El administrador Financiero Contesta la siguiente pregunta:

Cul es una decisin acertada de la adiminstracin

financiera?

Desde el punto de vista de los accionistas.

Si se supone que los accionistas compran

acciones porque buscan obtener ganancias

financieras, la respuesta es obvia:Las decisiones

correctas aumentan el valor de las acciones y

las decisiones incorrectas lo disminuyen.

30

El administrador financiero

El objetivo del administrador financiero es

maximizar el valor actual por accin de

las acciones existentes.

Es necesario aprender a identificar las inversiones y convenios de

financiamiento que repercutan favorablemente sobre el valor de la accin.

Decisiones de vs Valor de la Negocio

Accin en el Negocio.

31

El administrador financiero

El objetivo del administrador financiero es

maximizar el valor actual por accin de las

acciones existentes.

Maximizar el valor del Mercado del Capital Contable.

Teniendo esto en mente, no importa si el negocio es de un propietario

individual, una sociedad o una corporacin. Las decisiones financieras

correctas para cada una de ellas

Incrementan el

Mercado del

Capital Contable.

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El administrador financiero

Disminuyen el

Mercado del

Capital Contable.

Las decisiones financieras

incorrectas.

Por ltimo nuestro objetivo no implica que el administrador financiero debe

tomar acciones ilegales o no ticas, esperando aumentar el valor del capital

contable de la empresa. Sino que identifique bienes y servicios que

agreguen valor a la empresa debido a que son deseados y valorados en los mercados libres.

Nos dice Lawrewnce Gitman y

McDaniel:

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Qu papel

desempean las

finanzas y el gerente

de finanzas en la

estrategia global de

una empresa?

Las finanzas son el arte y la

ciencia que se requieren para

administrar el dinero de una

empresa. El gerente de finanzas

debe decidir cuanto dinero se

necesita, cuando se necesitara,

como aplicar mejor los recursos

disponibles y como conseguir el

financiamiento requerido. 34

Algunas de las tareas del gerente

de finanzas son planear las

finanzas, hacer inversiones

(gastar dinero) y conseguir

financiamiento (recaudar dinero)

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La meta central de gerente de

finanzas es aumentar al mximo

posible el valor de la empresa y

sus decisiones las cuales tienen

muchas veces repercusiones a

largo plazo.

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