Ao de la Diversificacin productiva y del fortalecimiento de la Educacin

Facultad de Ciencias Contables, Financieras Y Administrativas.Escuela Acadmico Profesional de Administracin

TEMA: Financiamiento del activo circulante a corto y largo plazo, riesgo y rentabilidad.

ASIGNATURA : Administracin Financiera I

DOCENTE TUTOR: Mg. Lic. Adm. Felipe Juan Mantilla Gonzalez

UNIVERSIDAD: Catlica Los ngeles De Chimbote Uladech-Huarmey

GRUPO N: 05

INTEGRANTES: Broncano Oncoy Maribel Del Castillo Cochachin Danny

CICLO: V

UNIDAD: I

FECHA :19 de junio

HUARMEY2015Dedicatoria

El presente trabajo lo dedicamos a Dios, por brindarnos la dicha de la salud y bienestar fsico y espiritual,A nuestros padres, como agradecimiento a su esfuerzo, amor y apoyo incondicional, durante nuestra formacin tanto personal como profesional.

Al Mg. Lic. Adm. Felipe Juan Mantilla Gonzalez, por brindarnos la oportunidad de desarrollar el presente trabajo.Por eso y por mucho ms les dedicamos este proceso de formacin que constituir el cimiento fundamental en nuestra vida profesional y a travs del cual forjaremos un nuevo presente en las labores que desempeemos todos los das.

AgradecimientoPrimero y antes que nada, dar gracias a Dios Todopoderoso, por darnos la fortaleza de seguir adelante y permitirnos llegar hasta donde estamos, al Seor Jesucristo por estar siempre a nuestro lado en esos momentos difciles.

Agradecemos a nuestros padres , por su interminable apoyo, esfuerzo y sacrificio y por siempre ensearnos valores y el sentido comn para afrontar la vida; Finalmente a todas aquellas personas(hermanos, familia, amigos, maestros, compaeros de clase y de trabajo) que de una u otra forma estn siempre all con nosotros.

INDICE

PORTADA...1DEDICATORIA....2AGRADECIMIENTO.......3INDICE..,.......4INTRODUCCIN.........6

CAPITULO I1. MARCO TERICO..71.1. Definicin de activo circulante81.2. FINANCIAMIENTO81.2.1. Clasificacin del financiamiento.91.2.2. La clasificacin del financiamiento enfuncindel tiempo.91.2.3. Tipos de financiamiento a corto plazo101.3. ADMINISTRACION DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES...101.4. Costos por administrar inadecuadamente los activos circulantes.11CAPITULO IIADMINISTRACIN DEL EFECTIVO Y EL FLUJO DE CAJA..122.1. CONCEPTO132.2. Las Cinco (5) "C"del Crdito..14CAPITULO IIISELECCIN DE LA CLIENTELA (EVALUACIN POR PUNTOS).....163.1. CONCEPTO173.1.1. Garantas de Pago....173.2. Condiciones de crdito..183.3. Desarrollo de una Poltica de Cobranzas..18CAPITULO IVADMINISTRACIN DE LOS INVENTARIOS...194.1. Costos por Administrar Inadecuadamente los Inventarios..204.2. Caractersticas Bsicas o Naturaleza del Inventario..224.3. LOS CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA ADMINISTRACIN DE EFECTIVO ................................................................................................234.4. Rentabilidad y Riesgo....24CONCLUSIONES.25WEBGRAFIA.26

INTRODUCCION

Un negocio sin recursos de financiamiento se mover con dificultad bajo el peso de su propia deuda. El financiamiento es el combustible sobre el cual marcha el negocio. Una empresa puede tomar diferentes avenidas para conseguir financiamiento, y puede ser usada ms de una opcin. El financiamiento escogido depender del deseo de la empresa de estar endeudada, cun solventes son los dueos el negocio en el momento en que el negocio fue fundado y la cantidad de dinero que un negocio necesitar para lanzar y mantenerse por s mismo a travs de una variedad de eventos.Elfinanciamientono es ms que losrecursosmonetarios financieros necesarios para llevar a cabo una actividad econmica, con la caracterstica esencial que generalmente se trata de sumas tomadas a prstamo que complementan los recursos propios. Puede ser contratado dentro y fuera del pas a travs decrditos, emprstitos, deobligacionesderivadasde la suscripcin o emisin de ttulos decrditoo cualquier otro documento pagadero a plazo.Las polticas del capital de trabajo estn asociadas a las decisiones que toman los directivos de las finanzas en relacin con los niveles de activo y pasivo circulantes que se fijen para realizar las operaciones de la empresa. Estos niveles tienen un impacto directo en el binomio riesgo rentabilidad empresarial. A partir de lo anterior, en esta monografa se explican las bases que sustentan la asociacin de los niveles de activos y pasivos circulantes con los niveles de operacin, el contenido de cada una de las polticas de capital de trabajo: de inversin y financiacin a corto plazo, as como el impacto de las mismas en la alternativa riesgo-rentabilidad.

CAPITULO I

MARCOTERICO

1.1. Definicin de activo circulante :Elactivo circulanteoactivo corrientees elactivo lquido al momento de cierre de un ejercicioo que es convertible endineroen unplazo inferior a los doce meses. Este tipo de activo est en operacin de modo continuo y puede venderse, transformarse, utilizarse, convertirse en efectivo o entregarse como pago en cualquier operacin normal. Elefectivoen caja y bancos, los valores negociables, las cuentas por cobrar, las materias primas y los artculos en proceso de fabricacin son algunos de los componentes del activocirculante. El concepto, por lo tanto, abarca a latesorera(cajas y cuentas corrientes), losbienes convertibles o consumibles en el corto plazoy losactivos cuasi-lquidos.Los activos circulantes sonbienesyderechosde una empresa que se caracterizan por su liquidez. Esto quiere decir que las compaas disponen de estos activos de manera lquida en el momento o que pueden hacerlo dentro del ciclo normal de produccin. A mayor cantidad de activos lquidos, mayor liquidez.Losactivos no corrientes, en cambio, son aquellos que corresponden a los bienes y derechos que no pueden ser convertidos en efectivo en el transcurso de un ao y que permanecen en la compaa durante ms de un ejercicio.Losactivos fijos, por ltimo, no varan durante el aofiscalo el ciclo de explotacin de la empresa. Un ejemplo de activo fijo es el edificio de una fbrica, que forma parte de la compaa durante todo el proceso productivo. A diferencia de los activos circulantes, los activos fijos son poco lquidos. 1.2. FINANCIAMIENTOElfinanciamientono es ms que losrecursosmonetarios financieros necesarios para llevar a cabo una actividad econmica, con la caracterstica esencial que generalmente se trata de sumas tomadas a prstamo que complementan los recursos propios. Puede ser contratado dentro y fuera del pas a travs decrditos, emprstitos, deobligacionesderivadasde la suscripcin o emisin de ttulos decrditoo cualquier otro documento pagadero a plazo.

1.2.1. Clasificacin del financiamiento :Financiamiento Interno.- Es aquel que proviene de los recursos propios dela empresa, como: aportaciones de los socios o propietarios, la creacin de reservas de pasivo y decapital, es decir, retencin de utilidades, la diferencia entiempoentre la recepcin dematerialesy mercancas compradas y la fecha de pago de las mismas.Financiamiento Externo.- Es aquel que se genera cuando no es posible seguir trabajando con recursos propios, es decir cuando los fondos generados por lasoperacionesnormales ms las aportaciones de los propietarios de laempresa, son insuficientes para hacer frente a desembolsos exigidos para mantener el curso normal de la empresa, es necesario recurrir a terceros como: prstamos bancarios, factoraje financiero, etc.Una de las principales formas de obtener financiamiento es el crdito, que no es ms queel dineroque se recibe para hacer frente a una necesidad financiera y el que la entidad se compromete a pagar en un plazo de tiempo, a unpreciodeterminado (inters), con o sin pagos parciales, y ofreciendo garantas de satisfaccin de la entidad financiera que le aseguren el cobro del mismo. La respuesta a dnde obtener un crdito no es difcil pero s muy amplia, pues existen diversasinstitucionesencargadas de otorgarlo, de ah que existan dos tipos de crdito: el bancario y el no bancario, as como diversas formas de obtener financiamiento, las que se refieren a continuacin. 1.2.2. La clasificacin del financiamiento enfuncindel tiempo: Se divide en dos (Esquema: Formas de Financiamiento). Largo plazo: son aquellas obligaciones que se espera venzan en un perodo de tiempo superior a un ao.

Corto plazo: son aquellas obligaciones que se espera que venzan en menos de un ao, el cual es vital para sostener la mayor parte de losactivoscirculantes de la empresa, tales como: caja,cuentas por cobrar,inventarios,valoresnegociables, etc.Generalmente las financiaciones a corto plazo son ms baratas que a largo plazo, pero de mayorriesgoporque su nivel de exigencia es mucho mayor, por lo que la empresa debe hacer un examen cuidadoso para evaluar cules alternativas de financiamiento debe utilizar de manera que logre un impacto positivo sobre lagestinde la entidad. Las necesidades de fondos a corto plazo se utilizan para cubrir el financiamiento de acumulacin deinventarioycuentaspor cobrar (generalmente activos circulantes AC); por el contrario la adquisicin o renovacin de las capacidades de equipo y planta se deben apoyar confuentes de financiamientoa largo plazo, de manera que las financiaciones a corto plazo se deben utilizar para cubrir desbalances financieros a corto plazo y las financiaciones a largo plazo permiten cubririnversionesa largo plazo, pero adems financiar el incremento decapital de trabajo, evitando as lo que se conoce como regla clsica para laquiebra: "pedir a corto e invertir a largo".1.2.3. Tipos de financiamiento a corto plazo:

Con garanta: es aquel, para el cual el prestamista exige una garanta colateral. El trmino colateral o garanta adquiere la forma de activos tangibles como: cuentas por cobrar e inventarios, sobre el cual el prestamista adquiere una participacin de garanta sobre el artculo por medio de la legalizacin de uncontrato(convenio); entre ambas partes (prestamista-prestatario).

Sin garanta: consiste en fondos que obtiene la empresa sin comprometer determinadosactivos fijoscomo garantaDefinir y determinar cules son lasfuentesde financiamiento ms convenientes, para que los recursos sean aplicados en forma ptima ypoderhacer frente a todos los compromisos econmicos, presentes y futuros, ciertos e imprecisos, permite reducirriesgose incrementarrentabilidad.

1.3. ADMINISTRACION DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES

Por qu se le dedica tiempo a la administracin de los activos circulantes? Normalmente en las empresas comerciales, a menos que estn sean de gran magnitud industrial, el activo circulante representa entre el 60% y el 80% del activo total y en consecuencia consumen ms del 80% del tiempo de la gerencia de activosEl objetivo de la administracin eficaz de los activos circulantes es maximizar la ganancia neta proveniente de esos activos, o sea maximizar la funcin:

GNETA = Ganancia NetaI = Ingreso C = Costos

1.4. Costos por administrar inadecuadamente los activos circulantes

La tarea del gerente financiero es encontrar el punto ptimo de activos circulantes, en el cual hay activo suficiente, pero no demasiado. Se incurren en costos de igual manera si el negocio mantiene insuficiente activo como si mantiene demasiado activo circulante.

CAPITULO II

ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO Y EL FLUJO DE CAJA

2.1. CONCEPTO: La dificultad principal de la administracin del efectivo proviene de la falta de coordinacin entre las entradas por concepto de ingresos y salidas por concepto de costos. El administrador financiero debe proyectar sus necesidades y excedentes de efectivo durante el ao. por ejemplo, una empresa que tiene muchas ventas en una poca del ao, debe tener en cuenta que tendr gastos durante todo el ao, en consecuencia el gerente financiero tiene que buscar la forma de tener efectivo durante la poca de pocas ventas y de invertir los fondos excedentes en poca de muchas ventas.Lo que busca el administrador financiero y el objetivo del presupuesto de flujo de caja se exponen a continuacin: El administrador financiero: Siempre debe buscar el punto optimo: tener efectivo suficiente, pero no demasiado, y es aqu donde juega papel fundamental el presupuesto de caja (Cash Flor) o presupuesto de flujo de efectivo. Conoce bien el valor del dinero en el tiempo, principio bsico del presupuesto de flujo de caja. Objetivo del presupuesto de flujo de caja Asegurar que el negocio tenga exactamente la de efectivo necesario, y nunca sufra por escasez ni por exceso de efectivo. Desde luego el objetivo es difcil de lograr, pero el esfuerzo mejorar la administracin de la empresa. Administracin de las cuentas por cobrar La administracin de las cuentas por cobrar exige la aplicacin del principio, como activo circulante que es, "ni poco ni mucho", por lo siguiente: Si la empresa otorga pocas ventas a crdito est perdiendo ventas, y en consecuencia dejando de percibir ingresos potenciales. Por el contrario si la empresa se excede en otorgar crditos, se producirn prdidas por: a) Cuentas incobrables. b) Capital inmovilizado. c) Altos gastos de administracin y cobranzas.

Para encontrar el nivel optimo de ventas a crdito, es decir lo que sern las cuentas por cobrar, el administrador financiero efecta varios pasos: Evala la poltica de otorgamiento de crditos de la empresa en trminos integrales, es decir, considera las condiciones socio-econmicas y culturales de la zona, en conjunto con la naturaleza de su producto o servicio. Por ejemplo una tienda de ventas de muebles en una comunidad de bajos ingresos, seguramente vende ms si vende a crdito. por supuesto el comerciante tambin considera el ambiente jurdico-legal de la zona, lo cual influye en las posibilidades de cobrar las cuentas abiertas. Evala las perspectivas financieras (vendedor recibe promesas, el comprador recibe mercanca). 2.2. Las Cinco (5) "C" del Crdito Existe un enfoque tradicional, para la administracin de las cuentas por cobrar, que es llamado comnmente las Cinco (5) "C" del Crdito, con base en los siguientes criterios: 1. Carcter (reputacin): historial del solicitante para satisfacer sus obligaciones financieras, contractuales y morales (juicios pendientes o resueltos). 2. Capacidad: disposicin o dimensin del solicitante para pagar el crdito. El anlisis de los estados financieros, ndice de solvencia y de endeudamiento son normalmente empleados para determinar la capacidad del solicitante. 3. Capital: solidez o situacin financiera del solicitante en funcin a sus propiedades o capital. la relacin deuda/patrimonio y los ndices de rentabilidad son usados para verificar este parmetro. 4. Colateral (garanta): cantidad de activos que el solicitante tiene disponible para asegurar el crdito. la revisin del balance general, avalo de los activos sirve como indicador para evaluar el colateral. 5. Condiciones: situacin econmica y empresarial actual. Por ejemplo si hay un exceso de inventario, se puede dar crdito.

Necesidad de formular una poltica de crdito La administracin de las cuentas por cobrar tambin exige la necesidad de formular una poltica de crdito, ya que en una actividad productiva y comercial, sucede lo siguiente:

Por supuesto trata de estar en el punto maximizacin de la ganancia neta, pero como dijo alguien, "entre dicho y hecho hay largo trecho", la formulacin de la poltica de ventas a crdito no es tarea fcil. El concepto de otorgamiento de crdito es bastante sencillo, pero en la prctica es difcil identificar o saber cules clientes van a pagar cabalmente y sin problemas sus cuentas y cules otros sern morosos o simplemente no pagarn.Los pasos para asegurar que las ventas a crdito conduzcan a mayores ganancias son los siguientes: Seleccionar cuidadosamente la clientela a la cual se le va a dar crdito. Exigir garanta de pago. Imponer condiciones de pago o condiciones del crdito. Desarrollar una poltica de cobranzas.

CAPITULO III

SELECCIN DE LA CLIENTELA (EVALUACIN POR PUNTOS)

3.1. CONCEPTO: El administrador financiero evala la persona o empresa que solicita el crdito, en funcin de: referencias comerciales, referencias personales, capacidad de pago.Por ejemplo: una empresa de Electrodomsticos posee las siguientes normas de crdito, para una evaluacin por puntos:

Dado que la puntuacin estimada est por encima de 75 puntos se conceden se conceden condiciones normales. 3.3.1. Garantas de Pago El administrador o vendedor a crdito normalmente exige una garanta al comprador. Esto puede ser tan sencillo como la firma del cliente en la factura y otras veces es un contrato legal firmado por las dos partes en las cuales se estipulan las condiciones de pago. A veces la palabra del comprador es garanta suficiente, en otros casos ms importantes se exigen letras de cambio con el respaldo de un fiador. En fin la forma de garantizar el pago depende de la reputacin y capacidad de pago de la persona que solicita el crdito, del monto del crdito y las circunstancias particulares del caso. 3.2. Condiciones de crdito:

El vendedor a crdito impone condiciones de crdito que tienden a aumentar la ganancia neta por ventas a crdito, ya que se toma muy en cuenta el tiempo de pago, y esto es muy importante por varias razones: Existe un costo por intereses no percibidos. el vendedor que otorga crdito est prescindiendo del uso del capital durante un periodo que puede abarcar semanas o meses. Mientras ms tiempo se permite para el pago ms se pierde por capital inmovilizado. Por ejemplo si una empresa otorga crdito de S/. 2500,000 Nuevos Soles a crdito por dos meses, est prescindiendo de S/. 2500,000 Nuevos Soles por esos dos meses, pero si tuviera el dinero pudiese ganar intereses si los coloca en un banco o invertirlos en el negocio si este le representa un inters mayor que el proporcionado por el banco. En efecto si el banco paga un inters de 25 %, el costo de oportunidad al otorgar el crdito de S/. 2500,000 Nuevos Soles por dos meses es:

= S/. 2500,000 x 0.25 x 2 MESES = S/. 104.166 12 MESES

3.3. Desarrollo de una Poltica de Cobranzas

(Cmo?) Primero hay que tener en cuenta que la cobranza cuesta dinero: Costos de mantener los registros del estado de cuenta de los clientes. Costos de cobrar al cliente. Cuando los costos de la cobranza se espera que sean mayores que los beneficios por cobrar, la cuenta se declara incobrable y no es que se olvida, pero a la vez se aprende de la experiencia. Tcnicas de cobranzas: Notificacin por escrito. Llamadas telefnicas. Visitas personales. Contratar una agencia de cobranzas. Recurso legal.

CAPITULO IV

ADMINISTRACIN DE LOS INVENTARIOS

4.1. Costos por Administrar Inadecuadamente los Inventarios

La tarea del gerente financiero es encontrar el punto ptimo de activos circulantes, en el cual hay activo suficiente, pero no demasiado. Se incurren en costos de igual manera si el negocio mantiene insuficiente activo como si mantiene demasiado activo circulante. A veces la palabra del comprador es garanta suficiente, en otros casos ms importantes se exigen letras de cambio con el respaldo de un fiador. En fin la forma de garantizar el pago depende de la reputacin y capacidad de pago de la persona que solicita el crdito, del monto del crdito y las circunstancias particulares del caso.

Siempre hay que tener en cuenta que el nivel de inventario influye en las finanzas por: Es necesario para generar ingresos. Inmoviliza capital. Se requieren gastos para su mantenimiento. Prdida por obsolescencia o deterioro. Administracin de Inventarios Por lo tanto la administracin de inventarios de forma eficiente tiene su base en los siguientes postulados: Maximizar la ganancia neta por concepto de inventarios, lo cual significa lograr el nivel ptimo de este activo. Minimizar los costos, lo cual significa lograr el nivel ptimo de inventarios, para reducir al mnimo los costos asociados con ellos. De igual forma la administracin de los inventarios, al igual que el efectivo y las cuentas por cobrar exige la aplicacin del principio, como activo circulante que es, "ni poco ni mucho", por las razones dadas anteriormente, y por lo siguiente: Una actividad productiva o comercial

En cuanto a la administracin de los inventarios, cada uno de los gerentes de una empresa piensa de forma distinta, es as como el gerente de comercializacin, el gerente de produccin, el gerente de compras y el administrador financiero, tienen concepciones deferentes acerca del inventario, tal como se expone a continuacin:

El Inventario Como Fuente de Fondos El nivel y la administracin del inventario, las cuentas por cobrar y el efectivo estn estrechamente ligados, en un ciclo que se representa a continuacin:

La velocidad de transformacin del inventario en efectivo depender de: La gestin de comercializacin para colocar el producto. De las polticas de crdito (normas y condiciones). De la gestin de cobranzas. Normalmente el costo de mantener un artculo en inventario es mayor que el costo de tenerlo en una cuenta por cobrar, sin embargo al tomar la decisin de utilizar ese inventario como fuente de fondos, cuando se va a dar a crdito, es importante tener en cuenta lo expuesto en la administracin de las cuentas por cobrar. 4.2. Caractersticas Bsicas o Naturaleza del Inventario Son dos los aspectos fundamentales que requieren ser estudiados con respecto al inventario: Tipos de inventarios. a) Materias Primas (Compras Externa o Externas). b) Productos en Proceso. c) Productos Terminados. Nivel adecuado de existencias (tcnicas de administracin). a) Sistema ABC b) Cantidad Econmica de Pedido (CEP) c) Punto de Reformulacin o Reorden d) Planeacin de Requerimiento de Materiales (PRM) e) Entrega Justo a Tiempo (Just In Time - JIT) 4.3. LOS CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA ADMINISTRACIN DE EFECTIVO Existen cuatro principios bsicos cuya aplicacin en la prctica conducen a una administracin correcta del flujo de efectivo en una empresa determinada, Estos principios estn orientados a lograr un equilibrio entre los flujos positivos ( entradas de dinero) y los flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera que la empresa pueda, conscientemente, influir sobre ellos para lograr el mximo provecho. Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y los otros dos a las erogaciones de dinero. PRIMER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo" Ejemplo: Incrementar el volumen de ventas. Incrementar el precio de ventas. Mejorar la mezcla de ventas (impulsando las de mayor margen de contribucin). Eliminar descuentos SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo" Ejemplo: Incrementar las ventas al contado. Pedir anticipos a clientes. Reducir plazos de crdito. TERCER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero" Ejemplo: Negociar mejores condiciones (reduccin de precios) con los proveedores Reducir desperdicios en la produccin y dems actividades de la empresa. Hacer bien las cosas desde la primera vez (Disminuir los costos de no Tener Calidad) CUARTO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero" Ejemplo: Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles. Adquirir los inventarios y otros activos en el momento ms prximo a cuando se van a necesitar.g Hay que hacer notar que la aplicacin de un principio puede contradecir a otro, por ejemplo: Si se vende slo al contado (cancelando ventas a crdito) se logra acelerar las entradas de dinero, pero se corre el riesgo de que disminuya el volumen de venta. Como se puede ver, existe un conflicto entre la aplicacin del segundo principio con el primero. En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no slo el efecto directo de la aplicacin de un principio, sino tambin las consecuencias adicionales que pueden incidir sobre el flujo del efectivo. 4.4. Rentabilidad y Riesgo Se dice que a mayor riesgo mayor rentabilidad, esto se basa en la administracin del capital de trabajo en el punto que la rentabilidad es calculada por utilidades despus de gastos frente al riesgo que es determinado por la insolvencia que posiblemente tenga la empresa para pagar sus obligaciones. Un concepto que toma fuerza en estos momentos es la forma de obtener y aumentar las utilidades, y por fundamentacin terica se sabe que para obtener un aumento de estas hay dos formas esenciales de lograrlo, la primera es aumentar los ingresos por medio de las ventas y en segundo lugar disminuyendo los costos pagando menos por las materias primas, salarios, o servicios que se le presten, este postulado se hace indispensable para comprender como la relacin entre la rentabilidad y el riesgo se unen con la de una eficaz direccin y ejecucin del capital de trabajo. "Entre ms grande sea el monto del capital de trabajo que tenga una empresa, menos ser el riesgo de que esta sea insolvente", esto tiene fundamento en que la relacin que se presenta entre la liquidez, el capital de trabajo y riesgo es que si se aumentan el primero o el segundo el tercero disminuye en una proporcin equivalente.

CONCLUSIONES Las necesidades de fondos a corto plazo se utilizan para cubrir el financiamiento de acumulacin de inventario y cuentas por cobrar (generalmente activos circulantes AC); por el contrario la adquisicin o renovacin de las capacidades de equipo y planta se deben apoyar con fuentes de financiamiento a largo plazo, de manera que las financiaciones a corto plazo se deben utilizar para cubrir desbalances financieros a corto plazo y las financiaciones a largo plazo permiten cubrir inversiones a largo plazo, pero adems financiar el incremento de capital de trabajo, evitando as lo que se conoce como regla clsica para la quiebra: "pedir a corto e invertir a largo".

Mientras mayor sea el monto de Capital de Trabajo (CT) que tenga la empresa, mayor ser la liquidez y en consecuencia menor ser el riesgo de que esta llegue a ser tcnicamente insolvente y por consiguiente menor rentabilidad. Si la razn AC/ AT se incrementa, la rentabilidad y el riesgo decrecen y viceversa. Si la razn PC/ AT se incrementa, la rentabilidad y el riesgo tambin se incrementan y viceversa. La decisin ptima que debe tomar el administrador financiero depende de la aversin por el riesgo ptimo, aumentar rentabilidad y disminuir riesgo.

La capacidad de los activos en la generacin de utilidades, haciendo nfasis en la mezcla de circulantes y fijos y velando por el tiempo que cada uno de ellos necesita para avanzar a la forma de efectivo.

Unadministradorfinanciero debe buscar aquel punto deequilibrioparticular entre el riesgo y la rentabilidad que se derivan de las diferentes decisiones que impliquen variaciones en el capital de trabajo. Estepunto de equilibriose denomina intercompensacin riesgo rendimiento.

El riesgo de insolvencia tcnica no es ms que laprobabilidaddeuna empresade no poder hacer frente a sus cuentas en la medida que estas vayan venciendo

Laadministracindel capital de trabajo es necesaria para asegurar el funcionamiento y eldesarrollode la empresa a largo plazo.Consiste en mantener un nivel apropiado del activo circulante sobre el pasivo circulante, mediante lainversiny el manejo correctos de los activos con mayor liquidez y la adquisicin mnima de pasivos.

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