FINA 202 UT

Prep. 15-02-2004. Hamilton Cruz Rosa

FINA 202 FINANZA MERCANTIL

Universidad del Este, Universidad Metropolitana,Universidad del Turabo

© Sistema Universitario Ana G. Méndez, 2003 Derechos Reservados Prep. FEB 15, 2004. Hamilton Cruz Rosa

TABLA DE CONTENIDO Páginas

Prontuario 3

Taller Uno 8

Taller Dos 12

Taller Tres 15

Taller Cuatro 18

Taller Cinco 22

FINA 202 Finanza Mercantil 3

Universidad del Este, Universidad Metropolitana, Universidad del Turabo

Prep.15-02-2004. Hamilton Cruz Rosa

Prontuario

Título del Curso Finanza Mercantil

Codificación FINA 202

Duración Cinco semanas

Pre-requisito Contabilidad 111 y 112

Descripción Estudio de los principios fundamentales en la administración y distribución de los

fondos de una empresa. Se analiza la administración de capital de trabajo y sus

componentes de activos y deudas corrientes además de la estructura, presupuesto

y costo de capital y financiamiento a corto y largo plazo dando énfasis a los

conceptos que facilitan la toma de decisiones.

Objetivos Generales

Al finalizar el curso, el/la estudiante estará capacitado para: 1. Identificar la finanza gerencial y sus correspondientes objetivos.

2. Identificar los recursos y usos de los elementos financieros.

3. Identificar los factores externos que afectan los recursos y usos de los

elementos financieros.

4. Preparar un presupuesto de capital con su flujo de fondos líquidos y la

actualización de su correspondiente rendimiento.

5. Aplicar los procedimientos en la administración de activos y pasivos corrientes.

6. Determinar el valor compuesto y presente de una anualidad.

7. Aplicar los procedimientos de presupuesto de capital en la toma de decisiones a

largo plazo.

8. Analizar estados financieros utilizando las razones de liquidez, actividad, deuda

y rendimiento.

9. Identificar las diferentes clases de valores.




Objetivos del aprendizaje:

El/la estudiante desarrollará las destrezas en el manejo de los diferentes modelos

matemáticos utilizados en el mundo de las finanzas. Mediante la discusión en el

salón de clases y asignaciones, el/la estudiante podrá analizar estos modelos para

la toma de decisiones.

Aunque el cómputo matemático es importante, el enfoque principal será la

interpretación y análisis del mismo. De esta forma, el/la estudiante desarrollará la

destreza del pensamiento crítico aplicado a las finanzas.

Duración y asistencia al curso:

El curso tiene una duración de cinco semanas y se reunirá una vez por semana, por

espacio de cuatro horas. Los estudios del programa acelerado le asignan una gran

responsabilidad y compromiso tanto al estudiante como al facilitador.

El facilitador tiene que estar claro en el contenido y uso del módulo. Podrá realizar

cambios del Segundo Taller en adelante, siempre y cuando informe al Programa

Ahora y lo notifique por escrito a los estudiantes. Cualquier cambio debe cumplir

con las normas y requisitos del Sistema Universitario Ana G. Méndez, y debe estar

dentro de las normas y formatos establecidos por el Prontuario del cual surge el

Módulo.

Los estudiantes deben leer y estudiar el Módulo en su totalidad. Desde el Primer

Taller, el estudiante conocerá el proceso de evaluación y su responsabilidad

académica. Este formato requiere de la participación activa del estudiante. Para

lograr la realización de las tareas, debe dedicarle un mínimo de 15 horas

adicionales por semana de estudio durante el transcurso de las cinco semanas. Un




taller equivale a un mes de clase. Ningún estudiante que falte a dos talleres podrá

aprobar el curso. Una ausencia equivale a la reducción de una nota.

Los trabajos y/o exámenes deben ser entregados a tiempo. Los trabajos que no

sean entregados a tiempo se le descontará una nota de la que obtuvo en el trabajo.

Por ejemplo, si obtuvo 85% la nota adjudicada será a 75%. Casos especiales

deberán ser discutidos con el facilitador.




Bibliografía: Keown Scott, Marvin & Petty, Basic Financial Management, 9th Edition, Prentice

Hall, 1999.

Rao, Ramesh K. S. Financial Management: Concepts and Applications, 3rd. ed.,

Cincinatti, Ohio: South-Western College Pub., 1995.

Peterson, Pamela P. Financial Management and Analysis. New York: McGraw-Hill, 1994.

Van Horne, James C. Financial Management and Policy, 8th. ed., Englewood Cliffs,

N.J.: Prentice-Hall, 1989.

CRITERIOS DE EVALUACION:

Asignaciones y problemas 350 puntos

Cuatro exámenes parciales 350 puntos

Examen Final 100 puntos

Asistencia y Participación 50 puntos

Total 850 puntos

Curva de evaluación 100-90 A 89-80 B 79-70 C 69-60 D 59-00 F




Descripción de las normas del curso:

• La asistencia es obligatoria. El estudiante debe excusarse con el facilitador si

tiene alguna ausencia y reponer todo trabajo. El facilitador se reserva el derecho

de aceptar la excusa y el trabajo presentado y ajustar la evaluación, según

entienda necesario.

• Los trabajos en clases no se pueden reponer, si el estudiante presenta una

excusa válida y constatable (ej. médica o de un tribunal), y el facilitador aceptará

dicha excusa, pues establecerá un acuerdo con el estudiante para reponer el

trabajo.

• Este curso es de naturaleza acelerada y requiere que el estudiante se prepare

antes de cada taller, según especifica el módulo. Se requiere un promedio de 15

horas semanales para prepararse para cada taller.

• El facilitador proveerá los ejercicios, problemas y/o exámenes que los

estudiantes puedan trabajar con las lecturas, referencias, libros sugeridos y/o

con material adicional asignado por el facilitador que entienda conveniente para

la clase.

• Los estudiantes serán responsables de leer los capítulos y/o temas relacionados

en los talleres, utilizando los materiales sugeridos para cada taller.

• Si el facilitador realiza algún cambio, deberá discutir los mismos con el

estudiante en el Taller Uno. Además, entregará los acuerdos por escrito a los

estudiantes y al Programa.

• El facilitador establecerá el medio y proceso de contacto.

• El uso de teléfonos celulares está prohibido durante los talleres.

• No está permitido traer niños o familiares en los salones de clases.




Taller Uno Objetivos Específicos Al finalizar el Taller, el/la estudiante estará capacitado/a para:

1. Definir el concepto finanzas y describir sus áreas principales.

2. Identificar diferentes técnicas en la toma de decisiones dentro de la

administración financiera para maximizar la ganancia y cumplir con las metas y

objetivos de la firma.

3. Crear una empresa con sus respectivas características incluyendo aspectos

legales, operacionales y contributivos.

4. Visualizar los efectos contributivos en la toma de decisiones de una empresa.

1. Identificar y analizar los siguientes informes financieros: Estado de Situación,

Estado de Ingresos y Gastos y Estado de Flujo de Efectivo.

Direcciones Electrónicas

Financial Planning, News and Information – www.moneycentral.msn.com

Kiplinger’s Personal Finance – www.kiplinger.com/magazine

How to read a Balance Sheet

www.moneychimp.com/articles/financials/balancesheet.htm

Quicken.com – www.quicken.com

vfinance.com – www.vfinance.com/home.asp?

CNN Money – www.cnnfn.com

Motley Fool, the – www.fool.com

SmartMoney.com – Stocks – www.smartmoney.com/stocks

New York Stock Exchange – www.nyse.com

NASDAQ – www.nasdaq.com

Financial Management Service – www.fms.treas.gov/finman.html

http://www.moneycentral.msn.com/

http://www.kiplinger.com/magazine

http://www.moneychimp.com/articles/financials/balancesheet.htm

http://www.quicken.com/

http://www.vfinance.com/home.asp

http://www.cnnfn.com/

http://www.fool.com/

http://www.smartmoney.com/stocks

http://www.nyse.com/

http://www.nasdaq.com/

http://www.fms.treas.gov/finman.html




Tareas a realizar antes del Taller Uno

1. Leer los capítulos o temas sobre:

♦ Introducción ala Finanza Gerencial

♦ Estados Financieros Contribución sobre Ingresos y Flujo de Efectivo

2. Contestar para entregar las siguientes preguntas: (valor 50 puntos)

) Compare y contraste las metas de maximización de la ganancia y la

maximización de riqueza de los accionistas.

) ¿Cuál es la relación entre decisiones financieras y el riesgo y rendimiento?.

) Defina (a) “sole proprietorship”, (b) “partnership”, y (c) “corporation”.

) Describa los estados financieros de una compañía: Balance Sheet (Estado

de Situación), Income Statement (Estado de Ingresos y Gastos), y

Statement of Cash Flows (Estado de Flujo de Efectivo).

A) ¿Cuál es la diferencia entre “gross profits” (ingreso bruto), “operating

profits”(ingreso operacional) y “net income”- (ingreso neto)?.

) ¿Cuál es la diferencia entre “dividends” (dividendo) e “interest expense”

(gasto de interés)?.

) ¿Qué es el “net working capital” (capital de trabajo neto)?; ¿Cómo se

diferencia del “gross working capital” (capital de trabajo bruto)?.

B) Discuta las razones por la cual una firma pueda tener un “cash flow” (flujo

de efectivo) positivo y tener problemas financieros, mientras otra firma con

un “cash flow” (flujo de efectivo) negativo se encuentre en buena posición

financiera.




Lecturas sugeridas:

Review 38 (November-December 1960), 126-34.

Beranek, William. “Research Directions in Finance,” Quartely Review of

Economics and Business 21 (Spring 1981), 6-24.

Findlay, M. Chapman, III, and E. E. Williams. “A Positivist’s Evaluation of the

New Finance,” Financial Management 9 (Summer 1980), 7-17.

Jensen, Michael, and William H Meckling. “Theory of the Firm: Managerial

Anthony, Robert N. “The Trouble with Profit Maximization, “Harvard Business

Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure, “Journal of Financial

Economics 2 (October 1976), 305-60.

Solomon, Ezra. The Theory of Financial Management chaps. 1 and 2. New

York: Columbia University Press, 1963.

Weston, J. Fred. “Developments in Finance Theory,” Financial Management 10

(1981), 5-22.

Collins, J. Markham, and Roger P. Bey. “The Master Limited Partnership: An

Alternative to the Corporation,:” Financial Management 15 (Winter 1986), 514.

Martin, John, Samuel Cox, and Richard MacMinn. The Theory of Finance:

Evidence and Applications. Hinsdale, IL: Dryden Press, 1988.

Van Horne, James C. Financial Market Rates and Flows, 2d ed. Englewood

Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1984.

Este taller es igual para todos los estudiantes y facilitadores, ya que no han

tenido la oportunidad de haberse reunido y de surgir algún cambio, ha de

realizarse a partir del Taller Dos.




Actividades:

1. Presentación general del curso, módulo, estudiantes y facilitador.

2. El facilitador discutirá con los estudiantes los capítulos y/o temas asignados.

3. El facilitador recoge la asignación para este taller y se discuten los ejercicios

entregados.

4. Explicación de las tareas a ser completadas antes del Taller I.

5. Los estudiantes formarán grupos de tres para hacer problemas asignados por

el facilitador para entregar en el salón de clases. Estos ejercicios tendrán un

valor de 25 puntos.

6. El facilitador entregará el primer examen parcial que se recogerá en la próxima

clase. Este examen tendrá un valor de 50 puntos.




TALLER DOS Objetivos Específicos Al finalizar el Taller, el/la estudiante estará capacitado/a para:

1. Analizar, desarrollar e interpretar el estado financiero del flujo de efectivo de

una empresa.

1. Manejar las razones financieras para analizar, liquidez, actividad, deuda y

rendimiento de una organización.

3. Comparar las razones financieras de una empresa con el mercado.

4. Evaluar las limitaciones de las razones financieras.

5. Identificar los conceptos de valor futuro y valor presente.

6. Identificar, clasificar y calcular las anualidades y perpetuidades.












NASDAQ – www.nasdaq.com


Tareas a realizar antes del Taller Dos















1. Leer los capítulos y/o temas sobre:

♦ Evaluación del desempeño de la firma

♦ El valor del dinero en el tiempo (time value)


) Mencione y describa los cuatros métodos para utilizar las razones

financieras (financial ratios).

) Explique brevemente las dos perspectivas que pueden ser consideradas

en la ejecución de las razones financieras.

) ¿Qué es el “time value money”?. ¿Por qué es tan importante?.

) Explique la relación entre los procesos de descuentos y compuestos.

) ¿Qué es una anualidad?. Provea ejemplos de anualidades y distinga

entre una anualidad y una perpetuidad.

Lecturas sugeridas

Amihud, Yakov, and Haim Mendelson. “Liquidity, Maturity, and the Yields on U.S.

Treasury Securities,” Journal of Finance 46 (September 1991), 1411-26. Fama, Eugene F., and Michael C. Jensen. “Separation of Ownership and Control,”

Journal of Law and Economics 26 (June 1983), 301-25. Fisher, Irving. “Appreciation and Interest,” Publications of the American Economics

Association 11 (August 1986), 23-29. Greynolds, Elbert B., Jr., Julius S. Aronofsky, and Robert J. Frame. Financial

Analysis Using Calculators: Time Value of Money. New York: McGraw-Hill, 1980. Shao, Stephen P. Mathematics for Management and Finance, 6th ed. Cincinnati, OH:

South-Western Publishing, 1990. Tobias, Andrew. Money angles, New York: Linden Press, 1984.

Actividades:






entregados.

0. Explicación de las tareas a ser completadas antes del Taller III.



valor de 25 puntos.

0. El facilitador entregará el segundo examen parcial que se recogerá en la

próxima clase. Este examen tendrá un valor de 100 puntos.

TALLER TRES Objetivos Específicos




Al finalizar el Taller, el/la estudiante estará capacitado/a para:

1. Identificar las características de las acciones preferidas y comunes.

2. Identificar las características de los bonos.

3. Calcular el valor de los bonos.

4. Calcular el valor de una acción preferida y común.

5. Calcular el rendimiento esperado de una acción.

6. Analizar, identificar e interpretar el efecto de bonos y acciones para la toma

de decisiones.












Nasdaq – www.nasdaq.com


Tareas a realizar antes del Taller Tres
















♦ Valoración y características de los Bonos

♦ Valoración de acciones


A) ¿Cuáles son las diferencias básicas entre valor en los libros, valor de

liquidación, valor del mercado, y valor intrínseco.

B) ¿Cómo se diferencia el valor par de un bono de su valor del mercado.

C) Explica la diferencia entre “bond’s coupon interest rate”, “the current

yield”, y “bond-holder’s required rate of return”.

D) Distinga entre “deventures bonds and mortgage bonds”.

E) Defina (a) “eurobonds”, (b) “zero coupon bonds”, y (c) “junk bonds”.

F) ¿Por qué los dividendos de las acciones preferidas deben ser pagados

antes de los dividendos de las acciones comunes?.

G) Distinga entre una tasa fija de una tasa ajustada de las acciones

preferidas.

H) Defina la tasa de rendimiento esperada por el inversionista.

Lecturas Sugeridas

Arzac, Enrique R. “Do Your Business Units Create Shareholder Value?” Harvard

Business Review (January-February 1986), 121-26.




Banz, Rolf W. “The Relationship Between Return and Market Value of Common

Stocks, “Journal of Financial Economics 9 (March 1981), 3-18.

Basu, Snajoy. “The Relationship Between Earnings’ Yield, Market Value and Return

for NYSE Common Stock: Further Evidence”, Journal of Financial Economics 12

(June 1983), 129-56.

Gordon, Myron. The Investment, Financing and Valuation of the Corporation.

Homewood, IL: Richard D. Irwin, 1963.

Williams, John B. The Theory of Investment Value. Cambridge, MA: Harvard

University Press, 1938.

Actividades



entregados.

0. Explicación de las tareas a ser completadas antes del Taller IV.



valor de 25 puntos.

0. El facilitador entregará el tercer examen parcial que se recogerá en la próxima

clase. Este examen tendrá un valor de 100 puntos.

TALLER CUATRO

Objetivos Específicos Al finalizar el Taller, el/la estudiante estará capacitado/a para:




1. Preparar un presupuesto de capital considerando la toma de decisiones con

respecto a la inversión en activos fijos.

2. Evaluar los criterios básicos utilizados para examinar un presupuesto de

capital.

3. Reconocer los factores para determinar el costo de capital.

4. Calcular el costo de capital ponderado.

5. Identificar y evaluar la tasa de rendimiento requerida del inversionista para la

toma de decisiones de la empresa.














Tareas a realizar antes del Taller Cuatro


♦ Criterios decisionales en el desarrollo del presupuesto de capital

♦ Costo de capital
















A) ¿Por qué las decisiones de presupuesto de capital son tan

importantes?.

B) ¿Cuáles son las críticas de utilizar el “payback period” como una

técnica de presupuesto de capital?.

C) Compare y contraste brevemente las ventajas y desventajas del NPV,

PI, y el IRR.

D) Defina el concepto de costo de capital.

E) Determine los recursos de capital que se deben considerar para

calcular el costo de capital.

F) Halle la diferencia entre capital común interno y nuevas acciones

comunes.

Lecturas sugeridas

Kim, Suk H. “Current Capital Budgeting Practices”, Management Accounting 28

(June 1981), 26-30.

Klammer, Thomas. “The Association of Capital Budgeting Techniques with Firm

Performance”, Accounting Review (April 1973), 535-64.




Kwan, Clarence C. Y., and Yufei Yuan. “Optimal Sequential Selection in Capital

Budgeting: A Shortcut”, Financial Management 17 (Sprint 1988), 54-59.

Mehta, Dileep R., Michael D. Curley, and Hung-Gay Fung. “Inflation Cost of

Capital and Capital Budgeting Procedures”, Financial Management 13 (Winter

1984), 48-54.

Rosenblatt, Meir J. “A Survey and Analysis of Capital Budgeting Decision

Process in Multi-Division Firms”, Engineering Economist 25 (Summer 1980),

259-73.

Schall, Laurence D., Gary L. Sundem, and William R. Geljsbeek Jr. “Survey and

Analysis of Capital Budgeting Methods”, Journal of Finance 33 (March 1978),

281-87.

Amihud, Yakov, and Haim Mendelson. “Liquidity and Cost of Capital:

Implications for Corporate Management”, Journal of Applied Corporate Finance

(Fall 1989), 65-73.

Diamond, Douglas W., and Robert E. Verrecchia. “Disclosure, Liquidity, and the

Cost of Capital”, The Journal of Finance (September 1991), 1325-60.

Gehr, Adam K., Jr. “Risk-Adjusted Capital Budgeting Using Arbitrage”, Financial

Management 10 (Winter 1981), 14-19.

Gitman, Lawrence J., and Vincent A. Mercurio. “Cost of Capital Tehniques Used

by Major U.S. Firms: Survey and Analysis of Fortune’s 1000”, Financial

Management 11 (Winter 1982), 21-29.




Actividades



entregados.

0. Explicación de las tareas a ser completadas antes del Taller V.

0. Los estudiantes formarán grupos de tres para hacer problemas asignados

por el facilitador para entregar en el salón de clases. Estos ejercicios

tendrán un valor de 25 puntos.

0. El facilitador entregará el cuarto examen parcial que se recogerá en la

próxima clase. Este examen tendrá un valor de 100 puntos.

TALLER CINCO Objetivos Específicos Al finalizar el Taller, el/la estudiante estará capacitado/a para:

1. Identificar los principios para medir el flujo de efectivo.

2. Evaluar las categorías en el flujo de efectivo de un proyecto.

3. Calcular el costo efectivo del financiamiento a corto plazo.




4. Identificar el método de “certainty equivalent”.

1. Identificar las semejanzas y diferencias entre la tasa de riesgo de descuento

ajustado y el método de “certainty equivalent”.

Direcciones Electrónicas Financial Planning, News and Information – www.moneycentral.msn.com












Tareas a realizar antes del Taller Cinco 1. Leer los capítulos y/o temas sobre:

♦ Flujo de efectivo y otros temas sobre presupuesto de capital.

♦ Presupuesto de capital y análisis de riesgo
















A) Si la depreciación no se considera una partida en el flujo de efectivo, ¿por

qué afecta el nivel de flujo de efectivo de un proyecto?.

B) Si un proyecto requiere inversión adicional en “working capital”, ¿cómo

debe tratarse en el cómputo del flujo de efectivo.

C) ¿Cómo afecta los costos hundidos (sunk costs) la determinación de flujo

de efectivo asociada con una propuesta de inversión.

D) ¿Qué son proyectos mutuamente exclusivos?.

A) El uso de la tasa de riesgo de descuento ajustado asume que el riesgo

aumenta a través del tiempo. Justifique esta aseveración.

F) ¿Qué valor tiene el uso del método de árbol de probabilidad para evaluar

proyectos de presupuesto de capital?.

Lecturas sugeridas

Logue, Dennis E., and T. Craig Tapley. “Performance Monitoring and the Timing

of Cash Flows”, Financial Management 14 (Autumn 1985), 34-39.

Marshuetz, Richard J. “How American Can Allocates Capital”, Harvard Business

Review 63 (January-February 1985), 82-91.




Osteryoung, Jerome S., Elton Scott, and Gordon S. Roberts. “Selecting Projects

with the Coefficient of Variation”, Financial Management 6 (Summer 1977), 65-

70.

Petty, J. William, David F. Scott, Jr., and Monroe M. Bird. “The Capital

Expenditure Decision-Making Process of Large Corporations”, Engineering

Economist 20 (Spring 1975), 159-72.

Schall, Lawrence D., and Gary L. Sundem. “Capital Budgeting Methods and

Risk: A Further Analysis”, Financial Management 9 (Spring 1980), 7-11.

Schall, Lawrence D., Gary L. Sundem, and William R. Geijsbeek, Jr. “Survey

and Analysis of Capital Budgeting Methods”, Journal of Finance 33 (March

1978), 281-87.

Actividades



entregados.

0. Los estudiantes formarán grupos de tres para hacer el examen final que

tendrá un valor de 100 puntos.

FINA 202 UT

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