Examen parcial n° 01

NOMBRES: ELIAS WILLIAM CARAZAS QUISPE

1.- Capitulo VI

Definición:

EXAMEN PARCIAL DE FINANZAS PARA LA COSTRUCCION

Resumen y Conclusiones

En la siguiente figura esquematizamos los ingresos, los costos y la utilidad de acuerdo con los diferentes supuestos sobre las ventas. Las curvas de

ingreso y costos se cruzan en 2091 motores jet. Este el punto de equilibrio, es decir, el punto donde el proyecto no genera ni utilidades ni perdidas,

siempre que las ventas anuales estén en arriba de 2091 motores jet, el proyecto generara utilidades.

Punto de Equilibrio

Es la aplicación del valor presente neto de los proyectos en las decisiones secuenciales a fin de encontrar la decisión mas relevante con probabilidad de

existo, se debe recordar que en estos arboles, la decisiones se toman en reversa, es decir se debe empezar a analizar desde el ultimo periodo existente.

Además nos permite ver al VPN de acuerdo con varios supuestos y les da a los administradores una mejor percepción de los riesgos del proyecto.

Analisis de Riesgos, opciones reales y presupuesto de capital

Analisis de sensibilidad y de escenarios

El análisis de sensibilidad es la que examina el grado de sensibilidad que un determinado calculo particular del VPN a los cambios en los supuestos

fundamentales.

También es conocido como análisis hipotético (del tipo “que pasaría si”) y análisis bob [best (mejor), optimistic (optimista) y pessimistic (pesimista)].

Es el capitulo que analiza una serie de aplicaciones practicas de presupuestos de capital.

Conceptualmente el mejor planteado del presupuesto del capital es el VPN, en la practica se ha criticado por dar un

falso sentido a los gerentes.

El análisis de sensibilidad presenta el VPN de acuerdo con supuestos variables, brindando una base mas solida para los

gerentes.

La desventaja es que el análisis de sensibilidad solo modifica una variable a la vez y realmente es posible que muchas

variables cambien al mismo tiempo.

La simulación Monte Carlo comienza con un modelo de los flujos de efectivo de la empresa, basado en las

interacciones éntrelas diferentes variables y en el movimiento de cada variable por separado a lo largo del tiempo.



Ejercicio N° 01

- Precio de la venta por zapato = $ 60.00

- Costos variable por zapato = 14.00

- Costos fijos anuales = 185,000.00

- Depreciación anual = 78,000.00

- Tasa tributaria = 34.00%

= 173580 = 5717.4

30.36

CAE = = 39000 = 11,634.15

Factor de anualidad a 5 años a 15% 3.3522

Ejercicio N° 02

Considere la siguiente información de un distribuidor de televisiones de pantalla gigante:

- Precio de la venta por televisor = $ 1,500.00

- Costos variable por televisor = 1,100.00



- Tasa Fiscal = 35.00%

= 91000 = 350

260

Cuántas unidades deberá vender el distribuidor en un año para alcanzar el punto de equilibrio?

Para resolver este problema debemos de alcanzar el punto de equilibrio en términos de utilidad contable:

Punto de Equilibrio de la Utilidad Contable:

Por lo tanto 350 televisores es el punto de equilibrio necesario para lograr una utilidad contable.

(Costos Fijos + Depreciación) * (1-(Tc)

(Precio Venta - Costos Variables) * (1-(Tc)

(120000+20000)*(1-0.35)

(15000+1100)*(1-0.35)

(185000+78000)*(1-0.34)

(60.00+14.00)*(1-0.34)

Por lo tanto 5717 zapatos, es el punto de equilibrio necesario para lograr una utilidad contable.

Inversion Inicial

Niko acaba de comprar una maquina nueva para producir su linea de zapatos Higt. La maquina tiene una vida economica de cicno años. El programa

de depreciacion es el linea recta sin valor de rescate. La maquina cuesta 390000 dolares. El precio de venta de cada zapato es de 60 dolares, mientras

que el costo variable es 14 dolares. los costo fijos anuales de la maquina ascienden a 185000 dolares. suponga que la tasa tributaria corporativa es de

34% y que la tasa de descuento apropiada es de 15%. Cual es el punto de equilibrio financiero?







Ejercicio N° 03

- Precio del juego = $ 0.50

- Costos variable = 0.02

- Costos fijos = 1000.00

- Depreciación = 50.00


= 693 = 2187.5

0.3168

Ejercicio N° 04

Solución:

S = 55 Millones de Dolares

X = 60 Millones de Dolares

t = 2 años

δ = 30% anual

rf = 5% anual

Dos años despues

X = 200 Millones de Dolares

VA2 = 3 x valor año 2 del proyecto inicial

U = eσ = e0,3 = 1.35

D = 1/1.35

D = 0.74074

p = = 50.8%

100,22 + Max ( 0; ‐200 +300,65 )= 200,87

74,24

55 55,00 + Max ( 0; ‐200 +165,00 )= 55,00

40,75

30,18 + Max ( 0; ‐200 +90,55 )= 30,18

¿Cuál es la cantidad mínima de veces que se debe jugar en un centro de videojuegos durante un periodo para alcanzar el punto de equilibrio?

Con 2187.5 juegos es la cantidad mínima para lograr el punto de equilibrio durante un periodo determinado.



(1000+50)*(1-0.34)

(0.50+0.02)*(1-0.34)

La cadena de supermercados SMT está analizando la posibilidad de implantarse en la Comunidad de Madrid. Para ello se plantea

realizar una inversión inicial de 60 millones de dolares que destinará a la apertura de cuatro locales y de los que espera obtener un

valor actual medio de 55 millones de dolares; esta cifra tiene una variabilidad medida por la desviación típica de sus rendimientos de

un 30%. A los dos años tiene previsto plantearse ampliar el proyecto abriendo unos 12 locales más lo que implica un desembolso

adicional de 200 millones de dolares y, a cambio, espera recibir unos flujos de caja totales valorados en tres veces el valor del

proyecto inicial en ese instante. Sabiendo que el tipo de interés sin riesgo es del 5% anual, calcule el valor actual neto total del

proyecto completo y el valor de la opción de ampliar el negocio.

Opción real de ampliación o crecimiento

(1.05-0.74)

(1.35-0.74)



E1 + = [200,87 x 50,8% + 55,00 x 49,2%] / 1,05 = 122.91

E1 ‐ = [55,00 x 50,8% + 30,18 x 49,2%] / 1,05 = 40.75

E0 = [122,91 x 50,8% + 40,75 x 49,2%] / 1,05 – 60 = 18.53 Millores dolares

Opción de ampliar = VAN total – VAN básico

VAN básico = ‐60 + 55 = -5 Millones de dolares

Opción de ampliar = 18,53 – (‐5) = 23.53 Millones $

Ejercicio N° 05

Solución:

a. Hallando el punto de equilibrio:

Datos:

PVU = 40

CVU = 24+2 = 26

CF = 3500

Pe = CF/(PVU-CVU)

Pe = 3500/(40-26) = 250 Und.

Pe = 250 x 40 = 10000 Dolares

en Unidades menetrias

b. Utilidades si se vendiera 800 camisas:

Ventas (PVU x Q): 40 x 800 = 3200

(-) CV (CVU x Q): 26 x 80 = 20800

(-) CF = 3500

Utilidad Neta = 7700 Dolares

Una empresa dedicada a la comercialización de camisas vende camisas a un precio de US$40, el costo de cada camisa

es de US$24, se paga una comisión de ventas por US$2, y sus gastos fijos (alquiler, salarios, servicios, etc.) ascienden a

US$3 500. ¿Cuál es el punto de equilibrio en unidades de venta y en dólares? y ¿a cuánto ascenderían las utilidades si

se vendieran 800 camisas?

Conclusiones: al vender 250 camisas los ingresos igualarían los costos y, por tanto, se obtendría una utilidad de US$0;

pero si se vendiera 800 camisas, se generaría una utilidad de US$7 700.



Ejercicio N° 06

Solución:

Y = costos variables totales + costos fijos = 35.00X +300.00 = 52X

El punto de equilibrio se obtiene cuando los ingresos son iguales a los costos, es decir,

52.000X = 35.000X + 300.000

52.000X – 35.000X = 300.000

17.000X = 300.000

X = 300.00 / 17.00 = 300/17 = 17.64

Ejercicio N° 07

Punto de equilibrio = CF / Pv-Cv = 7,500/(50-53) 500 Und.

Ejercicio N° 08

- Precio de la venta por Juguete = $ 25.00

- Costos variable por Juguete = 6.00




= 270600 = 21579 Und

12.54

Para un fabricante de camisas, el costo de mano de obra y de materiales por camisa es de $35.000 y los costos fijos son

de $300.000 al día. Si vende cada camisa a $52.000, ¿Cuántas camisas deberá producir y vender cada día para

garantizar que el negocio se mantenga en el punto de equilibrio?

De modo que deberá producir y vender al día, 18 camisas para garantizar que no haya ganancias ni perdidas.

Gino administra un portal de ventas online de souvernirs tecnológicos que los oferta a S/.50 cada uno. El manufacturar,

promocionar, facturar (vía electrónica) y enviar por courier a los clientes estos souvenirs cuesta por unidad unos S/.35 y durante el

mes tiene costos fijos totales por (luz, Internet, agua, alquileres, sueldos de administrativos) gasta S/7,500. El mes pasado vendió

1,000 souvenirs con amplias expectativas de crecimiento. Calcular el punto de equilibrio de la empresa.

Para ventas de 500 unidades al mes, la utilidad antes de intereses e impuestos debe ser igual a cero, si produce menos de

500 tiene 'perdida operativa' y si produce y vende mas de 500 unidades va a comenzar a obtener utilidades.

LJ acaba de comprar una maquina de 250,000 dolares para producir carritos de juguete. La maquina sera totalmente depreciada por el metodo lineal

recta durante su viida economica de cinco años. Cada jugute se vende 25 dolares. El costo variable por juguete es de 6 dolares y la empresa incurre en

cosots fijos de 360000 dolares cada año. la tasa tributaria corporativa de la compañia es de 34%, la tasa de descuento apropiado es de 12. Cual es el

punto de equilibrio del proyecto?





(360000+50000)*(1-0.34)

(25.00+6.00)*(1-0.34)

Por lo tanto 21,579 Juguetes el punto de equilibrio necesario para lograr una utilidad contable.



Ejercicio N° 09

- Precio de la venta por Abulon = $ 80.00

- Costos variable por Abulon = 5.40




= 520928.85 = 10743

48.49

Ejercicio N° 10

CAE = = 360000 = 107,392.16

Factor de anualidad a 5 años a 15% 3.3522

2.- Resolucion de Capitulos I, II, III, IV y V

Capitulo I

Definición.-

El objetivo básico de las finanzas corporativas es maximizar el valor para los accionistas o propietarios.

Comprar activos que generen más efectivo del que cuestan.

Vender bonos y acciones y otros instrumentos financieros que recauden más dinero del que cuestan.

La meta de la administración financiera es maximizar el valor actual por cada acción del capital existente.

La Relación de Agencia es la relación entre los accionistas y los administradores.

El Problema de Agencia es el conflicto de intereses entre los accionistas y los administradores.

El Costo de Agencia son los costos al Problema de Agencia.

Un problema básico de la empresa es cómo obtener efectivo. Para obtener fuertes cantidades de efectivo es conveniente organizar la empresa como

una corporación.

La responsabilidad más importante de un administrador financiero es CREAR VALOR y de la siguiente manera:

Los accionistas controlan la empresa y que la maximización de su riqueza es la meta relevante de la corporación.

La divulgación de la información relevante de las corporaciones tiene el propósito de colocar a todos los inversionistas en un nivel igual en lo que

respecta a la información y con ello, reducir los conflictos de intereses. La regulación impone costos a las corporaciones.

Finanzas Corporativas

Las finanzas corporativas es una rama de las finanzas que se centra en la forma en la que las empresas puedan crear valor y mantenerlo a través del

uso eficiente de los recursos financieros.

Usted Evalua la posibilidad de invertir en una empresa que cultiva abulon para venderlo a los restaurantes locales. Use la siguiente información:


Por lo tanto 10,743 Abulon el punto de equilibrio necesario para lograr una utilidad contable.

La tasa de descuento de la compañía es de 15%, la inversion inicial es de 360000 dolares y la vida economica del proyecto es de cinco años. Suponga

que el equipo se desprecia en linea recta durante la vida del proyecto

Cual es el nivel del punto de equilibrio contable del proyecto?

Con los datos del ejercicio anterior, encontrar cual es el nivel de equilibrio financiero del proyecto?

Inversion Inicial




(750000+51,429)*(1-0.35)

(80.00+5.40)*(1-0.35)



EJERCICIO N° 01Andrea, Cecilia y Leonardo han decidido asociarse y crear la empresa SYS S.A. Durante el mes de enero del 2,015

realizaron varias operaciones mercantiles. Estas operaciones son transacciones, ya que aumentaron y disminuyeron los

activos, pasivos y capital del negocio. Después de cada operación los activos, pasivos y capital están balanceados.

Enseguida se explican los efectos de las operaciones sobre la estructura contable:

1. Andrea aportó S/. 250,000, Cecilia aporto S/. 250,000 y Leonardo contribuyó con S/. 200,000. El total de la

aportación fue depositado en una cuenta bancaria a nombre de SYS S.A.

2. A fin de comenzar las operaciones y contar con suficiente equipo para ofrecer sus servicios, la empresa solicita un préstamo bancario de S/. 150,000 el cual se les otorga inmediatamente y se deposita en su cuenta.

3. SYS S.A. compra equipos por un total de S/. 200,000, a fin de iniciar las operaciones. Dicha cantidad fue

pagada con un cheque de la cuenta de la empresa.

4. Para ofrecer un mejor servicio a los clientes, SYS S.A. decidió comprar una camioneta. El costo de la camioneta fue de S/. 100,000 y se pagó con un cheque de la empresa.

5. SYS S.A A. ha tenido mucho éxito en sus servicios y por ello decidió comprar más equipo para después

ofrecerlo en renta. Se acordó con el proveedor de equipos la compra a crédito de equipos de diferentes modelos por S/. 100,000, que serán pagados en 30 días.

6. El primer servicio que brinda SYS S.A. es a la Constructora ANYCE Ingenieros S.R.L., que renta un equipo por

20 días y paga S/. 30,000 con un cheque.

7. A mitad del mes se tiene que pagar la renta del local en donde está SYS S.A. para ello se extiende un cheque de la cuenta de Contratistas Generales S.A. por un total de S/. 10,000.

8. En la primera quincena de inicio de operaciones se tienen que pagar los sueldos a los empleados que trabajan

en SYS S.A Para ello se extiende un cheque por un total de S/. 20,000.

9. Ha transcurrido un mes desde que SYS S.A. compró a su proveedor los equipos. Por ello Contratistas Generales S.A expide un cheque de la cuenta de la empresa para liquidar la cuenta por pagar que tenía pendiente por S/. 100,000

10. Debido al éxito que ha tenido SYS S.A. los dueños deciden pagar parte del préstamo bancario que obtuvieron

para iniciar el negocio. Por ello, del saldo que se tiene en la cuenta de cheques del negocio se pagan los S/. 100,000 del préstamo bancario.



EJERCICIO N° 2

SOLUCION

Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante

Capital Trabajo Neto = 790,000 - 200,000

Capital Trabajo Neto = 590,000

Se presenta el Balance General al 30 de septiembre de la empresa Creciendo S.A. se solicita hallar el Capital Trabajo Neto.



2.- Capitulo II

Definición:

Ejercicio N° 01

Cálculo de Impuestos

Resolución:

Datos: Ingresos 246000

Utilidad

Gravable

Tasa

tributaria

marginal

Impuest

o total

50000 50000 15% 7500

75000 25000 25% 6250

100000 25000 34% 8500

246000 146000 39% 56940

79190

1.- El Tasa tributaria Promedio es: ($79,190/$246,000)x100 32.19 %

2.- La tasa tributaria marginal es: 39.00 %

Ejercicio N° 02

Valor de mercado y valor en libros

Estados Financieros y Flujo de Efectivo

El flujo de efectivo “es un estado financiero que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y

financiación. Para el efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo”.

El objetivo del flujo de efectivo es determinar la capacidad de la empresa, entidad o persona para generar el efectivo que le permita

cumplir con sus obligaciones inmediatas y directas, para sus proyectos de inversión y expansión. Además, este flujo de efectivo

permite hacer un análisis de cada una de las partidas que inciden en la generación de efectivo, el cual puede ser de gran utilidad

para elaborar políticas y estrategias que permitan a la empresa utilizar óptimamente sus recursos.

The Herrera Co. tuvo ingresos gravables de 246 000 dólares. Mediante las tasas

de la tabla 2.3 del capítulo, calcule el impuesto sobre la renta de esta empresa. ¿Cuál es la tasa

tributaria promedio? ¿Cuál es la tasa tributaria marginal?

Compañia SYS tiene activos fijos con valor en libros de 700 dólares y un valor de mercado estimado en casi 1 000 dólares. El capital

de trabajo neto es de 400 dólares en libros, pero se obtendrían cerca de 600 dólares si se liquidaran todas las cuentas circulantes.

SYS tiene 500 dólares en deuda a largo plazo, tanto a valor en libros como a valor de mercado. ¿Cuál es el valor en libros del capital

contable? ¿Cuál es el valor de mercado?



Libro Mercado Libros Mercado

Capital de trabajo neto 400 600 Deuda a largo plazo 500 500

Activos Fijos netos 700 100 Capital contable 600 100

$ 1100 700 $ 1100 600

El capital contable vale en realidad casi el doble de lo que se registro en los libros

3.- Capitulo III

Definición:

Ejercicio N° 01

Con las cuentas indicadas elaborar un Estado de Perdidas y Ganancias

Gastos de Ventas S/. 60,000.00

Alquiler de Equipos por Obras 50,000.00

Planilla de trabajadores de obras 75,000.00

Inventario de ejecucion en Obras - Inicial 100,000.00

Inventario de ejecucion en Obras - Final 75,000.00

Compras para obras en ejecución 190,000.00

Gastos Generales 50,000.00

Ingresos Financieros 55,000.00

Valorizaciones de Obra 1,000,000.00

Dividendos 50,000.00

Depreciación de Equipo propio 45,000.00

INGRESOS POR VALORIZACIONES (VENTAS)

+ Valorizaciones de Obras 1,000,000.00

COSTOS DE VENTAS

- Compras para obras en ejecución -190,000.00

- Planilla de trabajadores de obras -75,000.00

- Alquiler de Equipos para Obras -50,000.00

- Gastos Generales de Obra -50,000.00

UTILIDAD BRUTA 635,000.00

GASTOS DE VENTAS

- Gastos de Ventas -60,000.00

GASTOS ADMINISTRATIVOS

- Depreciación de equipo propio -45,000.00

UTILIDAD antes de INTERESES e IMPUESTOS 530,000.00

INGRESOS FINANCIEROS

+ Ingresos Financieros 55,000.00

GASTOS FINANCIEROS

- Dividendos -50,000.00

OTROS INGRESOS

+ Inventario de Obras en Ejecución - Final 75,000.00

OTROS EGRESOS

- Inventario de Obras en Ejecución - Inicial -100,000.00

UTILIDAD NETA antes de IMPUESTOS 510,000.00

Analisis de estados financieros y modelos financieros

El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de

las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las

condiciones y resultados futuros.

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

Activos Pasivos y Capital Contable

COMPAÑÍA SYS

Balances Generales

Valor de mercado y valor en libros



Ejercicio N° 02

Solución:

Rotación de los activos totales es de 0.40 veces por año

entonces: 1 año

0.4 Veces

= 2.5 años

Para hacer una rotación completa de los activos

4.- Capitulo IV

Ejercicio N° 01

Valor Futuro: VF = 12 377 500

Valor Presente: VP = 10 311 500

Tiempo t = 4

VF = VP*( 1+r )t

r = ( VF / VP )( 1 / t )

- 1

r = -4.46%r = -4.46%

Ejercicio N° 02

¿Cuál será el pago mensual?

¿A cuánto ascenderá el pago global?

En finanzas, el valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de efectivo, tanto entrantes como salientes, se

define como la suma del valor presente (PV) de los flujos de efectivo individuales. En el caso de que todos

los flujos futuros de efectivo sean de entrada (tales como cupones y principal de un bono) y la única salida

de dinero en efectivo es el precio de compra, el valor actual neto es simplemente el valor actual de

los flujos de caja proyectadosmenos el precio de compra (que es su propia PV).

El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de flujos de caja (DCF) empleado en el análisis

fundamental para la valoración de empresas cotizadas en bolsa, y es un método estándar para la

consideración del valor temporal del dinero a la hora de evaluar elegir entre los diferentes proyectos de

inversión disponibles para una empresa a largo plazo. Es una técnica de calculo central, utilizada tanto en

la administración de empresas y las finanzas, como en la contabilidad y economía en general para

medir variables de distinta índole.

Aunque son atractivas para los gustos más refinados, las obras de arte, como objetos de colección, no siempre han mostrado

desempeño rentable. Durante 2003, Sotheby’s vendió la escultura de bronce de Edgar Degas Petite Danseuse de Quartorze Ans en

una subasta a un precio de 10 311 500 dólares. Desafortunadamente, el propietario anterior la había comprado en 1999 a un precio

de 12 377 500 dólares. ¿Cuál habrá sido su tasa anual de rendimiento sobre esta escultura?

Usted necesita una hipoteca a 30 años, a tasa fija, para comprar una nueva casa en 250 000 dólares. Su banco hipotecario le

prestará el dinero a una TPA de 12% para este préstamo a 360 meses. Asimismo, la hipoteca requiere un pago global a 20 años.

Suponga que se entera de que una empresa genera 0.40 dólar de ventas anuales por cada dólar de activos totales. ¿Con qué

frecuencia se realiza la rotación de los activos totales de esta compañía?



SOLUCION

Valor Presente: VP = 250 000

Tiempo : t = 30 años t = 360 meses

Tiempo : TPA = 12% r = 1%

VP = C*[ 1 – 1 / ( 1+r )t ] / r

C = VP*r / [ 1 – 1 / ( 1+r )t ]

C = 2 571.53

Después de 240 meses tenemos un préstamo a 360 – 240 = 120 ( t = 120 )

Pago Global = C*[ 1 – 1 / ( 1+r )t ] / r

Pago Global = C*[ 1 – 1 / ( 1+r )t ] / r

Pago Global = 179 237.09

5.- Capitulo V

Ejercicio 01

Encontrar el valor de un Bono de 30 años vencen con un valor nominal de $ 2,500 y una tasa de descuento del 5%.

Datos Simbolo Formula Datos problema

Valor Facial F 2,500.00

Interes r 5%

Periodo o tiempo T 30 años

Valor Presente PV ?

PV = 578.44

Ejercicio 02

El 01 de enero de 2004 el tamaño y el calendario de los flujos de efectivo son:

Datos Simbolo Formula Datos problema

Capital Cₒ

Interes Efectiva Anual r 5%

Valor Presente PV ?

Cupon m 31.875 SEMESTRAL 3.1875

Periodo o tiempo T 5 AÑOS 10 SEMESTRES

Valor Facial FV 1,000.00 (6 3/8)*2 = 6 3/16

TIEMPO FECHAS CUPON INTERES AMORTIZAC.

0 -1000 1.0000 -1000.00

1 30/06/2005 31.8750 1.0000 31.88

2 31/12/2005 31.8750 1.0000 31.88

3 30/06/2006 31.8750 1.0000 31.88

4 31/12/2006 31.8750 1.0000 31.88

5 30/06/2007 31.8750 1.0000 31.88

6 31/12/2007 31.8750 1.0000 31.88

7 29/06/2008 31.8750 1.0000 31.88

8 30/12/2008 31.8750 1.0000 31.88

9 29/06/2009 31.8750 1.0000 31.88

10 30/12/2009 1031.875 1.0000 1031.88

1318.75

Encontrar el valor actual (como de 01 de enero de 2004), de un cupón de 6 3/8 T-bond con pagos semestrales y una fecha de

vencimiento de diciembre de 2009 si la TASA es del 5%.

COMO VALORAR - BONOS Y ACCIONES

La valoración de bonos o activos financieros de deuda (Letras del Tesoro, Pagarés, Bonos u Obligaciones) consiste en determinar el

precio teórico de estos activos financieros, es decir, consiste en calcular un precio teórico al cual deberían cotizar en el mercado

financiero o al precio teórico al cual se deberían comprar o vender en el mercado.

La valoración de activos de deuda difiere en el caso de activos financieros de deuda a corto plazo, como son las Letras del Tesoro o

Bonos cupón cero o, en el caso de activos financieros de deuda a medio o largo plazo, como son los bonos u obligaciones. La

valoración, sin embargo, no difiere en el caso de que el emisor sea el Estado, una entidad pública o una empresa.

PV = 𝐶1/ 1 + 𝑟 ^T

C=𝑟 𝑥 𝑃𝑉

1−1

1+𝑟 ˆ𝑇

PV=𝐶

𝑟(1 −

1

1+𝑟 ˆ𝑇) +

𝐹

1+𝑟 ˆ𝑇

Examen parcial n° 01

Engineering

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