Estudio de Mercado Ejemplo Guzman Hernandez
of 199
-
Upload
daisy-herrera -
Category
Documents
-
view
76 -
download
0
Transcript of Estudio de Mercado Ejemplo Guzman Hernandez
-
UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contadura y Administracin
Proyecto de inversin para determinar la factibilidad de instalar una carnicera gourmet en
la ciudad de Xalapa, Veracruz.
TESINA
para obtener el Ttulo de:
Licenciado en Administracin
Presenta:
Angel Fernando Guzmn Hernndez
Asesor:
L.A.E Arturo Marn Osorno
Xalapa-Enrquez, Veracruz Junio 2011
-
UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contadura y Administracin
Proyecto de inversin para determinar la factibilidad de instalar una carnicera gourmet en
la ciudad de Xalapa, Veracruz.
TESINA
para obtener el Ttulo de:
Licenciado en Administracin
Presenta:
Angel Fernando Guzmn Hernndez
Asesor:
L.A.E Arturo Marn Osorno
Xalapa-Enrquez, Veracruz Junio 2011
-
I
INDICE
Resumen.1
Introduccin...2
Captulo 1...6
1.1 Resea histrica....7
1.2 Concepto....8
1.3 Clasificacin de los proyectos de inversin......9
1.4 Importancia..10
1.5 Etapas a desarrollar...12
Captulo 2..15
2.1 Estudio Pre-factibilidad......16
2.2 Estudio factibilidad..16
2.3 Estudio de mercado.17
2.3.1 Demanda..19
2.3.2 Oferta.24
2.3.3 Precio.25
2.3.4 Comercializacin.28
2.4 Estudio tcnico...29
2.4.1 localizacin.31
2.4.2 Tamao...33
2.4.3 Disponibilidad y costos suministros...34
2.4.4 Identificacin y descripcin de procesos..35
2.4.5. Determinacin de la organizacin.37
2.5 Estudio econmico-financiero...39
2.5.1 Inversiones.40
2.5.2 Costos.42
2.5.3 Estados Financieros.43
2.5.4 Financiamiento.....46
2.6 Evaluacin econmica-financiera.48
2.6.1 Indicadores financieros...49
-
II
2.6.2 Indicadores econmicos51
2.7 Otras evaluaciones...53
Captulo 3.....55
3.1 Estudio de mercado......56
3.1.1 Definicin del producto....56
3.1.2 rea de mercado..60
3.1.3 Oferta..64
3.1.4 Demanda70
3.1.5 Precio..95
3.1.6 Demanda futura....99
3.1.7 La comercializacin103
3.2 Estudio tcnico....105
3.2.1 Localizacin.....105
3.2.2 Tamao y capacidad..108
3.2.3 Disponibilidad y costos de suministros e insumos.119
3.2.4 Organizacin y R.H..133
3.2.5 Aspectos legales..167
3.3 Informacin financiera.170
3.3.1 Cdula de inversin inicial..170
3.3.2 Cdula de estructura financiera.170
3.3.3 Cdula de amortizacin..171
3.3.4 Estados financieros Pro-forma..172
3.3.4.1 Las cuentas.172
3.3.4.2 Estado de resultados.175
3.3.4.3 Flujo de efectivo.176
3.3.4.4 Estado de posicin financiera..177
3.4 Evaluacin financiera...178
3.4.1 Costo de capital...178
3.4.2 Valor presente neto.178
3.4.3 Costo beneficio.179
3.4.4 Tasa interna de rendimiento y costo de capital..179
-
III
3.4.5 Decisin financiera..179
3.5 Evaluacin social..180
Conclusiones...181
Fuentes de informacin.185
ndice de figuras..189
ndice de Tablas..191
-
1
Resumen
Un proyecto de inversin es un plan financiero y econmico donde se detallan
en base a una metodologa previamente establecida, los elementos necesarios
(otros estudios) para tomar una decisin sobre abrir o expandir un negocio.
Los elementos a investigar en un proyecto de inversin son el estudio de
mercado, estudio tcnico, estudio financiero, estudio social y la evaluacin
financiera, cada uno de estos pasos del proyecto permiten generar una toma
de decisin ms acertada el momento de llegar al final del estudio de
factibilidad.
La formulacin y evaluacin de proyectos de inversin es una tcnica derivada
de la planificacin que podemos considerar relativamente como nueva. La
tcnica de los proyectos de inversin se encuentra dentro de la planeacin
econmica y dentro de la programacin de inversiones.
El proyecto de inversin que se muestra en este trabajo es de una Carnicera
Gourmet, la cual est localizada en base al estudio tcnico sobre la Avenida
Araucarias en la ciudad de Xalapa, Veracruz.
Despus de haber analizado la factibilidad de ofrecer el producto en el mercado
local (a un mercado meta previamente especificado) se procedi a elaborar el
estudio tcnico antes mencionado, donde se investigo y analizo desde el
tamao de la planta hasta la estructura organizacional y costos generados por
dicha estructura.
Despus de haber realizado los estudios de mercado y tcnico se procede a la
realizacin de un estudio financiero donde se elaboran los estados financieros
pro-forma (proyectados en este caso a 3 aos), para poder concluir con una
evaluacin financiera, donde se determina la rentabilidad del negocio o
expansin en base a la inversin realizada.
-
2
Introduccin
-
3
El trabajo a desarrollar es un proyecto de inversin en la modalidad de tesina,
donde a travs de las distintas etapas del estudio se determinara si el proyecto
es viable para su implementacin tomando en cuenta la tasa de retorno mnima
aceptable para el mismo.
Una carnicera gourmet es la opcin elegida para la investigacin, donde se
tomaran en cuenta desde los puntos de vista ecolgicos, hasta los beneficios
fiscales que pueden ser otorgados, incluso los beneficios en financiamientos
que son facilitados por la Secretara de Economa.
El negocio estar ubicado en la ciudad de Xalapa, Veracruz; en el contexto
econmico actual de la Repblica Mexicana, con las tasas de inflacin, inters
e impositivas del periodo correspondiente al 2011. De igual modo toda la
normatividad ser la establecida legalmente en el periodo fiscal de 2011,
creando as una investigacin profunda y certera, que si bien no garantiza el
xito de una nueva organizacin si disminuye el riesgo al momento de invertir
diversos recursos en esta.
El enfoque que se lleva durante esta investigacin es mixto, es decir, tanto
cuantitativo como cualitativo. Un proyecto de inversin se compone de varias
etapas como lo son el estudio de mercado, estudio tcnico, estudio
organizacional, estudio financiero y el estudio social. A travs de estos estudios
se utilizan tanto estadsticas como estados financieros proyectados y una
muestra poblacional tanto para conocer el mercado meta como para conocer la
percepcin de la sociedad sobre la propuesta del proyecto y la creacin de una
empresa. Esto da a lugar a la utilizacin de un enfoque mixto para esta
investigacin.
Para el planteamiento del problema cuantitativo de investigacin es necesario
que se tenga en cuenta que como objetivos esta investigacin tendr:
Evaluar si el mercado es apto para la empresa que se desea constituir.
Evaluar si el resultado de la fijacin de precios es el adecuado para el
mercado.
-
4
Determinar si el tamao de la planta es congruente con la demanda y los
inventarios necesarios para esta.
Determinar si la tasa de rendimiento mnima aceptable se puede lograr.
Analizar si esta tasa de rendimiento impulsara al crecimiento de la
empresa.
Analizar si la tasa de rendimiento adems de ayudar a crecer a la
empresa puede generar utilidades previamente establecidas por los
inversionistas.
El estudio de mercado es la primera parte del trabajo de campo. El estudio de
mercado en un proyecto de inversin es de suma importancia por la gran
cantidad de informacin que puede aportar a la investigacin.
Se puede dividir, dependiendo del autor, en diversas etapas, de las cuales son
obtenidos datos que completan un panorama general de la situacin en el
mercado con sus distintos componentes, como lo son la demanda, la oferta, el
precio, el producto y la plaza.
El estudio tcnico dentro de un proyecto de inversin busca hacer una anlisis
sobre la factibilidad de producir la cantidad de bienes o servicios necesarios
para satisfacer la demanda actual; conocer el tamao de la planta o local
necesario para satisfacer dicha demanda; que herramientas y equipo se
requieren y en qu forma deben de encontrarse las instalaciones para un
desarrollo de actividades ptimo.
El estudio econmico-financiero trata de aportar un panorama general en
trminos monetarios para el negocio tomando en cuenta costos, gastos, tasas
impositivas, inversiones, y como resultado directo de estos elementos, los
estados financieros apropiados para una evaluacin financiera.
Una parte muy importante del estudio econmico financiero son los
presupuestos, ya que brindan una base para poder evaluar el proyecto debido
a que no contamos con datos reales histricos y usamos los presupuestados.
-
5
Cabe mencionar que los datos presupuestados deben estar lo ms apegados
posibles al estudio de mercado y tcnico con cotizaciones reales.
Evaluar un proyecto significa determinar su viabilidad para decidir si se pone en
prctica o no. Realizar una buena evaluacin no necesariamente significa
aprobar el proyecto, sino conocerlo para definir su xito al llevarlo a cabo, o
predecir su fracaso para no hacerlo.
Adems de la evaluacin econmico-financiera existen algunas otras que nos
permitirn tomar una mejor decisin, dependiendo del tipo de empresa u
organizacin que se trate, as como del tipo de proyecto.
La sociedad, como parte del entorno econmico donde se desenvuelven las
actividades diarias de la organizacin es susceptible de analizarse tanto como
las finanzas o el ambiente econmico.
La evaluacin social comprende aspectos como la creacin total de empleos, el
costo que estos conllevan y las oportunidades de desarrollo en la comunidad
donde se desea emprender con el proyecto.
El captulo uno es una recopilacin general del concepto y partes de un
proyecto de inversin, es la parte introductoria al trabajo, con la finalidad de
que el lector pueda entender completamente la razn de los estudios
realizados por el investigador en este caso.
El captulo dos es una explicacin profunda de los elementos que componen un
proyecto de inversin, como lo es el estudio de mercado, el estudio tcnico, el
estudio financiero y su misma evaluacin.
En el captulo tres se encuentra el contenido especfico de la investigacin, el
cual es la aplicacin de todos los elementos vistos en los captulos anteriores
en un negocio nuevo, la Carnicera Gourmet.
-
6
CAPTULO 1: MARCO TERICO DE LOS
PROYECTOS DE INVERSIN
-
7
1.1 Resea histrica
La formulacin y evaluacin de proyectos de inversin es una tcnica derivada
de la planificacin que podemos considerar relativamente como nueva.
La tcnica de los proyectos de inversin se encuentra dentro de la planeacin
econmica y dentro de la programacin de inversiones.
El control del proceso inversionista en programas y planes surge junto con
centralizacin estatal de la econmica nacional, que ocurri con el inicio de la
planificacin econmica en Rusia en 1917, donde se planeo la construccin de
varias plantas energticas en un periodo determinado.
Entre 1929 y 1933 los pases capitalistas se vieron afectados por la estructura
de sus econmicas ante una crisis, de la cual Rusia sali primero, gracias a su
planificacin de inversiones.
En varios pases de Latinoamrica, durante la segunda guerra mundial se
exportaron muchos productos industriales. En ciudades de Mxico como
Monterrey, Guadalajara y el Distrito Federal, se empez implementar una
elaboracin de documentos para asegurar las inversiones realizadas por
empresas extranjeras.
Las corazonadas y el pensamiento instintivo dejaron de ser la base para
realizar proyectos empresariales e inversiones, intentando dar un proceso ms
racional a estos.
En 1958 se crea un documento llamado Manual de proyectos de desarrollo
econmico el cual era usado para evaluar proyectos de inversin pblica.
Por esta razn, el avance econmico mexicano en el periodo de 1962 a 1982
incluye los primeros intentos de capacitacin en lo que respecta a la
formulacin y evaluacin de proyectos de inversin, a travs de del Programa
-
8
Nacional de Capacitacin Tecno-Econmica (PNCT) en la secretaria de la
presidencia en conjunto con la Organizacin de las Naciones Unidas.
Tiempo despus el Centro de Estudios Monetarios para Latinoamrica
promovi un documento importante que se refera al a evaluacin de proyectos
desde un punto de vista empresarial, este documento se edito por la
Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE).
En la actualidad se pretende que la formulacin y evaluacin de proyectos de
inversin contemple los lineamientos que requiere el proceso de planeacin
mexicano, con el fin de que apoye la descentralizacin de la vida nacional y
promueva la utilizacin racional de los recursos en niveles y sectores polticos,
sociales y econmicos.
1.2 Concepto
Para poder generar un concepto propio de lo que es un proyecto de inversin
es necesario primero analizar algunas definiciones de diversos autores.
1. Una propuesta de inversin documentada y analizada tcnica y
econmicamente, destinada a una futura unidad productiva, que prev a
obtencin organizada de bienes o servicios para satisfacer las
necesidades fsicas y psicosociales de una comunidad en un tiempo y
espacio determinado. (NAFINSA).
2. Un proyecto de inversin es un plan, que si se le asigna determinado
monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, producir
un bien o un servicio, til para el ser humano o a la sociedad. (Baca
Urbina, Gabriel. 2010. Evaluacin de proyectos. Mxico. Sexta Edicin.
McGraw-Hill p.p.2).
3. Estudio completo que contiene todos los elementos y conceptos
necesarios (mercadolgico, humano, tcnico, materiales y financieros),
para llevar a cabo exitosamente una obra determinada que busca
satisfacer necesidades de bienes o servicios de un mercado. (Sosa
Pulido, Demetrio. 2010. Gua de proyectos de inversin: con enfoque
acadmico. Mxico. Editorial Limusa. p.p. 13).
-
9
4. Es una propuesta que surge como resultado de estudios que la
sustentan y que est conformada por un conjunto determinado de
acciones con el fin de cumplir ciertos objetivos. (Fernndez Espinoza,
Sal. 2007. Los proyectos de inversin. Costa Rica. Editorial
Tecnolgica de Costa Rica. p.p. 15).
5. Un proyecto de inversin es un conjunto de ideas, datos, documentos y
clculos explicativos integrados en forma metodolgica, que marca las
pautas a seguir tanto en la realizacin como en los costos y beneficios,
que de determinada obra habrn de obtenerse una vez analizados, para
as fundamentar la toma de decisiones acerca de su aceptacin o
rechazo. (Crdoba Padilla, Marcial. 2006. Formulacin y evaluacin de
proyectos. Bogot. Editorial ECOE Ediciones. p.p. 1).
Una definicin que un servidor ha realizado despus de analizar a diversos
autores sera que un proyecto de inversin es un plan el cual tiene asignado un
determinado capital para poder producir un bien o un servicio que satisfar una
necesidad en una poblacin o mercado meta en cierto tiempo y espacio. Este
plan contiene un anlisis de documentacin y estudios econmicos,
mercadolgicos y tcnicos para determinar su factibilidad.
Es importante que se genere una definicin que abarque todos estos
elementos, pues facilitan al estudiante el comprender la magnitud de los
estudios que abarca un proyecto de inversin y su versatilidad.
1.3 La clasificacin de los Proyectos de Inversin
Los proyectos de inversin se clasifican de distintos modos en base al tamao
de la inversin, al tipo de giro propuesto o simplemente por su objetivo.
Una clasificacin comn para los proyectos es:
Agropecuarios. Dedicados a la produccin animal o vegetal, ubicados en
el sector primario donde no son transformados.
Industriales. Es decir, el sector secundario, caracterizado por la
transformacin de productos.
-
10
De servicios. Ubicado en el sector terciario, realizados para generar
servicios como salud o educacin.
Tambin se pueden clasificar por lo que generan:
Bienes.
Servicios.
Por su fin:
De reemplazo. La finalidad es sustituir activos por el desgaste u
obsolescencia.
De expansin. Generar ms productividad a travs del reemplazo o
modernizacin de equipo o rea de trabajo.
Por los resultados.
Lucrativos.
No lucrativos.
Por el tamao de la inversin:
Macro proyecto. Impacta significativamente al inversionista debido al
capital necesitado para su implementacin.
Micro proyecto. No genera problema alguno para el inversionista.
Por su naturaleza:
Dependientes. Aquellos que estn condicionados entre s.
Independientes. A aprobacin de uno de ellos no descarta la posibilidad
de aceptacin de cualquiera de los restantes.
Mutuamente excluyentes. La aceptacin de algunos de ellos provoca la
eliminacin de los restantes.
1.4 Importancia
Al final de un proyecto de inversin es posible determinar si el plan propuesto
es capaz de generar una utilidad satisfactoria para los inversionistas en base a
una tasa de rendimiento mnima aceptable, o si es posible producir el bien o
-
11
servicio de modo que los usuarios queden satisfechos en el caso de una
propuesta para proyecto de inversin no lucrativo.
Es necesario tomar en cuenta que un proyecto de inversin es un proceso
donde cualquiera de sus etapas actan como filtro para poder determinar la
viabilidad del mismo, a su vez, tambin es necesario comentar que la
factibilidad del proyecto en cualquier momento puede quedar detenida y el
proyecto abortado.
Es claro que las inversiones no se hacen solo porque alguien desea producir
determinado artculo o piensa que al producirlo ganar dinero. En la actualidad
una inversin inteligente requiere una base que la justifique. Dicha base es
precisamente un proyecto estructurado y evaluado que indique la pauta a
seguir. De ah se deriva la necesidad de elaborar los proyectos. (Baca Urbina,
Gabriel. 2010. Evaluacin de proyectos. Sexta Edicin. McGraw-Hill p.p.2).
Un proyecto no puede medirse solamente en trminos de rentabilidad para los
inversionistas, sino que tambin debe de existir una necesidad que se satisfaga
y un beneficio social.
La evaluacin de un Proyecto tiene por objetivo conocer su rentabilidad
econmica y social, de manera que resuelva una necesidad humana en forma
eficiente, segura y rentable, asignando los recursos econmicos a la mejor
alternativa. (Ortega Castro, Alfonso. 2006. Proyectos de Inversin. Editorial
Compaa Editorial Continental. p.p. 23).
Es necesario comentar que un proyecto solo es una herramienta para que el
inversionista tenga una mayor facilidad para tomar una decisin sobre su
capital. El resultado de la misma evaluacin del proyecto no es un adelanto del
futuro, sino un estimado de la realidad basada en estudios diversos, por lo cual
el resultado real de su implementacin puede no ser igual al estudio.
Parte de la importancia de un proyecto es que el emprendedor tiene un
documento escrito con la informacin que va investigando y no se queda solo
en su mente. Aunque el resultado del proyecto no es una ley para la
aplicacin en la realidad si logra brindar cierta seguridad para invertir.
-
12
El documento que se formula (proyecto de inversin) ayuda a eliminar
elementos que no se haban tomado en cuenta por el emprendedor o
inversionista, elimina la ambigedad de la idea.
En general un proyecto es importante porque con l se puede presentar a
diversas fuentes de financiamiento, desde inversionistas hasta secretarias de
gobierno que ofrecen prstamos o financiamientos a bajas tasas de inters.
1.5 Etapas a desarrollar
Los proyectos de inversin pueden ubicarse en tres tiempos bsicos, lo que se
llama perfil, el cual tiene una breve resea de lo que quisiera realizar y del
panorama general a desarrollar, en este punto todava no se realiza ningn tipo
de estudio para conocer la factibilidad ni la viabilidad, muchos lo determinaran
como la idea general. El siguiente tiempo es el ante-proyecto, donde se
empiezan a realizar estudios para comprobar la factibilidad y viabilidad del
proyecto, el cual est compuesto por estudio de factibilidad, mercado, tcnico,
mercado, organizacional, financiero, econmico, ecolgico, social y la
evaluacin de los mismos. El tiempo final es el proyecto, donde se lleva a cabo
la aplicacin del anteproyecto y se realizan estudios arquitectnicos para
construccin de la planta, las cotizaciones del material a utilizar y el equipo de
oficina y se empieza hablar con los inversionistas para la disposicin de lo que
ser el capital de la nueva organizacin.
Sosa Pulido (2010) nos da como marco de referencia para las etapas de un
proyecto el diagrama de flujo correspondiente a la figura 1.1.
Las etapas de un proyecto pueden ser consideradas las siguientes:
Estudio de pre-factibilidad
Estudio de factibilidad
Estudio de mercado
Estudio tcnico
Estudio Financiero
Evaluacin econmica
Otras evaluaciones (tcnica, ambiental y social)
-
13
Implantacin
Retroalimentacin
Estas etapas corresponden a los diferentes tiempos de un P.I. y como fue
mencionado con anterioridad estas funcionan como un filtro ya que en
cualquiera de las etapas el proyecto puede ser abortado.
-
14
Figura 1.1 Diagrama de flujo del proceso de elaboracin de un P.I.
Fuente: Sosa Pulido, Demetrio. 2010. Gua de proyectos de inversin: con enfoque
acadmico. Mxico. Editorial Limusa. p.p. 13
Seleccin del
producto o
Servicio
Estudio de
factibilidad
Acepta?
Estudio de
mercado
Acepta?
Planeacin de la
demanda
Seleccin del
lugar
Plan de
mercadotecniaEstudio tcnicoImpacto ambiental
Acepta?Analizar, corregir y
mejorar
OrganizacinTipo de sociedadContabilidad y
Finanzas
Etapa de
evaluacin
Fundamento de
las evaluaciones
Administracin del
proyecto
Conclusiones
Si
No
Si
Si
No
No
-
15
CAPITULO 2: ETAPAS DE LOS PROYECTOS DE
INVERSIN
-
16
2.1 Estudio de pre-factibilidad
La etapa de pre-factibilidad proyecta los costos y beneficios sobre la base de
criterios cuantitativos, pero sirvindose de informacin secundaria (elaborada
por terceros). (Sapang Chain Nassair. 1993. Criterios de evaluacin de
proyectos: como medir la rentabilidad de las inversiones. Mxico. Editorial
McGraw-Hill/Interamericana de Espaa S.A. p.p. 17).
Los estudios de pre-factibilidad se utilizan como instrumento de negociacin
con instituciones financieras o con inversionistas potenciales. Es importante
adelantar en esta etapa el anlisis de sensibilidad que permita observar el
comportamiento de un plan de negocio ante situaciones de orden econmico y
social que puedan afectar su buen curso. Igualmente se deben considerar
varias alternativas de inversin en el proyecto, permitiendo escoger la ms
viable. (Flores Uribe, Juan Antonio. 2006. Proyecto de Inversin para las
Pyme: Creacin de empresas. Bogot. Editorial ECOE Ediciones. p.p.7).
2.2 Estudio de factibilidad
Un estudio de factibilidad comprueba la existencia de los materiales costos o
informacin recabada en el estudio de pre-factibilidad ya mencionado. El
estudio de factibilidad a diferencia del pre utiliza informacin de primera mano o
directa para determinar la viabilidad del proyecto o idea que se desea
desarrollar.
Si la superficie de un terreno requerido fuera de 3000 metros cuadrados y el
precio promedio del metro es de $25, en el nivel de pre-factibilidad se usara
como cifra de inversin una cantidad de $75000. Sin embargo, en el nivel de
factibilidad deber verificarse la existencia de terrenos con las dimensiones
deseadas. De esta forma si el terreno que ms se acerca al tamao requerido
es de 3180 metros cuadrados, en el nivel de factibilidad deber de
considerarse una inversin de $79500. (Sapang Chain Nassair. 1993. Criterios
-
17
de evaluacin de proyectos: como medir la rentabilidad de las inversines.
Mxico. Editorial McGraw-Hill/Interamericana de Espaa S.A. p.p. 17).
Algunos autores como Sapag Chain o Marcial Crdoba mencionan al estudio
de factibilidad como un conjunto de viabilidades interrelacionadas. Estas son la
factibilidad tcnica, legal y econmica.
La factibilidad tcnica analiza si es posible fsica o materialmente un proyecto.
La legal observa si no existen trabas fiscales o normativas que frenen la
implementacin del proyecto, mientras que la econmica mide las tasas de
rendimiento mnimas aceptables para la inversin total que se debe de realizar
para poner en marcha la empresa.
Los inversionistas al ver este tipo de informacin pueden emitir juicios para
continuar con el desarrollo del proyecto hacia un estudio de mercado,
generalmente entre ms aversin al riesgo tengan ms recursos destinaran a
investigaciones para conocer la factibilidad.
2.3 Estudio de mercado
El estudio de mercado en un proyecto de inversin es de suma importancia por
la gran cantidad de informacin que puede aportar a la investigacin.
Se puede dividir, dependiendo del autor, en diversas etapas, de las cuales son
obtenidos datos que completan un panorama general de la situacin en el
mercado con sus distintos componentes, como lo son la demanda, la oferta, el
precio, el producto y la plaza.
El estudio de mercado permite conocer la situacin que existe entre la oferta,
la demanda y los determinados precios de un bien para saber si existe una
demanda potencial que pueda ser cubierta mediante un aumento de los bienes
ofrecidos. (Crdoba Padilla, Marcial. 2006. Formulacin y evaluacin de
proyectos. Bogot. Editorial ECOE Ediciones. p.p. 22).
Para poder llevar a cabo un estudio del mercado, es necesario primero definir
cul es nuestro mercado, en base a nuestro producto y sus especificaciones,
-
18
para poder generar herramientas o tems para realizar una investigacin sobre
un determinado mercado meta.
Los estudios de mercado pueden reunir distintas etapas cronolgicas en su
estudio como son:
Anlisis histrico, trata de analizar las causas y efectos de los cambios
en el mercado en el pasado dentro del sector al que pertenece el
proyecto.
Anlisis de la situacin actual, se da por medio del estudio de la oferta y
la demanda en un contexto actual y puede contener proyecciones a
futuro.
Anlisis de la situacin futura, donde se estudia cmo puede cambiar el
entorno del mercado con el proyecto en marcha y sin l.
Es necesario tener en cuenta estos tiempos para el estudio por que pueden dar
una base para conocer el comportamiento de los consumidores finales y los
movimientos cclicos que puede tener el mercado.
-
19
Figura 2.1 Diagrama de un estudio de mercado
Fuente: Crdoba Padilla, Marcial. 2006. Formulacin y evaluacin de proyectos. Bogot.
Editorial ECOE Ediciones. p.p. 17
2.3.1 La demanda
La demanda es la cantidad de producto que el mercado requiere para
satisfacer sus necesidades o deseos en un tiempo determinado.
Si bien el estudio de la demanda nos permitir saber si nuestro producto puede
ser aceptado, tambin hay que tener en mente que aunque exista una falta del
producto, puede no existir una necesidad o deseo por parte del mismo
mercado, es decir, que no exista un producto o servicio dentro de un mercado
definido puede no ser un indicio de que al momento de lanzarlo sea un xito,
debido a que si un producto no existe o no se ha profundizado en l, indica una
baja demanda que a su vez muestra la indiferencia del mercado.
Estudio de
mercado
Anlisis de la
Demanda
Anlisis de la
Oferta
Anlisis y
determinacin del
precio
Determinacin de
los canales de
distrubcin
Producto Precio Promocin
-
20
El autor Gabriel Baca Urbina (2010) menciona que los diversos tipos de
demanda que existen son:
En relacin con su oportunidad:
Demanda insatisfecha, en la que lo producido u ofrecido no alcanza a
cubrir los requerimientos del mercado.
Demanda Satisfecha, en la que lo ofrecido al mercado es exactamente
lo que ste requiere. A su vez, la demanda satisfecha puede ser:
o Satisfecha saturada, la cual es la que ya no puede soportar un
mayor cantidad del bien o servicio en el mercado, pues se est
usando plenamente, es muy difcil encontrar esta situacin en el
mercado actual real.
o Satisfecha no saturada, aquella que aparentemente se encuentra
satisfecha, pero se puede hacer crecer mediante el uso adecuado
de herramientas mercadotcnicas, como las ofertas y la
publicidad.
En relacin con su necesidad:
Demanda de bienes sociales y nacionalmente necesarios, que son los
que requiere la sociedad para su desarrollo y crecimiento, y se
relacionan con la alimentacin, el vestido, la vivienda y otros rubros.
Demanda de bienes no necesarios o de gusto, prcticamente llamado
consumo suntuario, cuando se intenta satisfacer un gusto y no una
necesidad.
En relacin con su temporalidad.
Demanda contina, es la que permanece durante largos periodos,
normalmente en crecimiento, como los alimentos, cuyos consumos irn
en aumento mediante el crecimiento de la poblacin.
Demanda cclica o estacional, donde en alguna forma se relaciona con
los periodos del ao, por circunstancias climatolgicas o comerciales.
-
21
De acuerdo con su destino:
Demanda de bienes finales, los cuales son adquiridos por el consumidor
para su uso o aprovechamiento.
Demanda de bienes intermedios o industriales, que requieren algn
procesamiento para ser bienes de consumo final.
Esta clasificacin nos permite comprender mejor al momento de hacer un
estudio de mercado si nuestro producto es adecuado para la demanda
existente del mismo.
Para poder estudiar la demanda es necesario tener definido un mercado meta,
el cual representa una poblacin total de nuestros consumidores.
En muy pocos casos se realizan estudios con la poblacin total del mercado
meta, generalmente solo en casos donde esta poblacin es muy reducida o el
nivel de confianza necesario para esta es de 100%. En la mayora de los casos
se realiza el estudio sobre una muestra establecida de la poblacin, resultado
una ecuacin que a continuacin se explica.
La frmula para obtener el tamao de la muestra es:
Donde:
n=Tamao de la muestra
= Desviacin estndar
Z= Nivel de confianza deseado
E=Error mximo permitido
Mediante esta formulado podemos obtener nuestra muestra poblacional, esta
muestra tendr tericamente hablando las mismas caractersticas que la
poblacin total.
La idea de tomar una muestra de toda la poblacin es facilitar al investigador la
labor de un estudio de mercado, sera sumamente costoso y lento tratar de
-
22
recopilar informacin de toda la poblacin que comprende nuestro mercado
meta, aunque como se ha dicho, esto es en casos en que la poblacin sea muy
grande, si la poblacin es pequea probablemente sea ms conveniente
realizar el estudio con todo el mercado.
La frmula que nos ayudara a calcular el nmero de encuestas a realizar si es
necesario es:
Donde:
N= Poblacin total
Z= Distribucin normalizada. Si Z=1.96 el porcentaje de confiabilidad es de
95%
p= Proporcin de aceptacin deseada para el producto
q= Proporcin de rechazo
E= Porcentaje deseado de error
Ciertos tipos de productos se consideran de consumo peridico, puesto que el
producto se consume por nica ocasin y tiene una vida de varios aos, en
este caso se usa esta frmula. (Baca Urbina, Gabriel. 2010. Evaluacin de
proyectos. Mxico. Sexta Edicin. McGraw-Hill p.p.29).
Las encuestas pueden ser personales, por va telefnica y actualmente, con las
nuevas tendencias tecnolgicas tambin es por medio del correo electrnico o
redes sociales.
Para la medicin de la demanda se utilizan ciertos tipos de preguntas en las
encuestas o entrevistas, estas pueden ser:
Preguntas abiertas:
o De profundizacin, para realizar un seguimiento a consultas
abiertas.
-
23
o De clarificacin, para obtener una respuesta ms clara a una
pregunta abierta.
o Preguntas cortadas, es fcil de tabular debido a que solo cuenta
con dos respuestas.
Preguntas Cerradas:
o Con respuestas mltiples, es fcil de tabular y las respuestas
deben de ser conocidas previamente.
o Con escalas unipolares, sirve para medir atributos de productos,
se usa otro producto como punto de comparacin.
o Escalas bipolares, de igual modo sirve para medir los atributos de
los productos, es considerada la ms adecuada para este tipo de
estudios, tambin se usa otro producto como punto de
comparacin.
o Escalas entusiastas, permite percibir diferencias, incluso entre
productos similares.
o Segn la intencin de la compra, se adecua ms al contexto de
las ventas.
o Escalas de acuerdo y desacuerdo, mide las actitudes de la
persona en referencia a un producto o situacin.
o Preguntas sobre preferencias, bastante voltil por los pequeos
detalles en algunos productos.
o Preguntas de ordenamiento en rangos, es una buena forma para
conocer el grado de importancia de atributos de un producto o
marca para el consumidor.
o Preguntas de diferencias semnticas, mide actitudes y
percepciones respecto a un producto o situacin.
o Preguntas de suma constante, til para realizar estudios del antes
y despus de las preferencias en cierto grupo de consumidores.
Una vez terminada la tarea de elaborar y aplicar las encuestas nos
encontramos con la tarea de medir o tabular los resultados para su
interpretacin. Cuando se aplican encuestas y no se analizan sus resultados la
importancia de la encuesta es nula, la interpretacin es una de las partes ms
importantes de las encuestas y el anlisis de la demanda.
-
24
2.3.2 La oferta
La oferta se puede considerar como la cantidad de bienes o servicios que las
organizaciones o empresas ofrecen al mercado a cambio de un precio
especfico para satisfacer sus necesidades y deseos.
La oferta tambin puede ser clasificada:
En relacin con el nmero de oferentes:
o Oferta competitiva o de mercado libre, donde los productores se
encuentran en circunstancias de libre competencia, donde la
participacin en el mercado est determinada por la calidad el
precio y el servicio, ningn productor domina el mercado.
o Oferta oligoplica, donde el mercado se encuentra dominado por
unos cuantos productores.
o Oferta monoplica, donde solamente un ofertante domina el
mercado.
Para analizar la oferta es necesario tener en cuenta ciertos factores que nos
ayudar a generar un mejor resultado de la misma.
Una correcta estimacin de la oferta permite conocer la estructura del mercado
en cuanto a su oferta. Los datos indispensables para el anlisis son:
Localizacin de la oferta
Estacionalidad de la oferta
Desenvolvimiento histrico
Estructura de la produccin
Capacidad instalada y ocupada
Materia prima empleada
Disponibilidad de mano de obra
Existencia de sustitutos adecuados
Fortaleza y debilidades de la competencia
Planes de expansin
Zonas controladas por la competencia
Polticas de venta
-
25
Nmero de empresas del mismo tipo
As como existen factores para estudiar la demanda tambin hay otros que
influyen en esta, como lo son los precios, la tecnologa y la oferta de insumos.
Los precios estn dados por una base compuesta por el costo de la materia
prima para realizar el producto, los intereses que se pagan por el uso de capital
o financiamiento, los sueldos de la nmina empresarial, dividendos, impuestos
y el precio del mercado en general.
Cuando la tecnologa avanza se genera una tendencia hacia una mayor
produccin, del mismo modo cuando existe una escasez de insumos o materia
prima para la fabricacin de los bienes se tiende a tener una falta en la
produccin.
Una vez que estudiamos todos estos factores es posible hacer un clculo sobre
la demanda potencial de nuestro producto o servicio una vez que el proyecto se
lleve a cabo. Con la demanda potencial se puede establecer de igual modo el
tamao del local necesario para producir lo necesario para la satisfaccin del
mercado, el tipo de maquinaria y uno de los aspectos ms importantes de la
oferta, conocer a nuestra competencia, lo cual es crucial para poder idear
nuevas estrategias para atraer a nuestro mercado potencial y ganar clientes
que estn consumiendo con esa competencia.
2.3.3 El precio
Precio es la cantidad monetaria a la cual los productores estn dispuestos a
vender y los consumidores a comprar un bien o un servicio, cuando la oferta y
la demanda estn en equilibro. (Baca Urbina, Gabriel. 2010. Evaluacin de
proyectos. Mxico. Sexta Edicin. McGraw-Hill p.p.44).
Es claro que un punto de equilibro es muy difcil de lograr a la perfeccin, sin
embargo, siempre hay un precio en acuerdo para la compra venta de bienes o
servicios, a veces alto, a veces bajo.
Los precios se tipifican:
-
26
Internacional, es aquel que se usa para artculos de importacin-
exportacin. Normalmente cotizado en dlares.
Regional externo, el precio es vigente en solo una parte del continente.
Regional interno, el precio es vigente en solo una parte del pas.
Local, donde el precio es vigente en una poblacin o poblaciones
cercanas, fuera de esa localidad el precio cambia.
Para determinar los precios de un producto o servicio es necesario tener en
cuenta varios factores, como lo es el costo de produccin, administracin y
ventas, adems de una ganancia.
Adems de costos es necesario pensar en la demanda potencial del producto y
la situacin econmica del pas; cuando un pas es slido en su economa es
ms fcil elevar los precios pero en pocas donde surgen crisis econmicas es
simplemente imposible elevar los precios de la mayora de los productos.
Cuando nuestro producto sea lanzado al mercado lo ms seguro es que
nuestra competencia trate de frenarnos bajando sus precios, as que fijar los
precios con los de la competencia a veces puede ser factible.
La cadena de suministros que atraviesa nuestro producto puede afectar su
precio considerablemente si esta es larga, as que el uso de intermediarios o
proveedores para nuestra materia prima que estn dispuestos a colaborar con
nosotros ser importante para mantener los precios tal y como nuestros
anlisis lo indica.
El gobierno a veces puede jugar un papel importante para la fijacin de precios,
esto dependiendo si nuestro producto se encuentra dentro de la canasta
bsica; si nuestro producto no se encuentra dentro de esta, no se controlara
por instituciones del estado, as que podremos fijar el precio considerando otras
variables.
El precio tambin considera la elasticidad de la demanda, la cual puede ser
definida como la sensibilidad u respuesta del consumidor a cambios en el
precio de un bien.
-
27
Cuando nos referimos a una demanda elstica queremos decir que el ndice de
demanda sube o baja de manera inversamente proporcional al precio al que se
est ofertando un producto o servicio.
De igual modo una demanda no elstica es aquella donde la respuesta de los
consumidores no cambiara la demanda de un producto aunque se modifiquen
los precios.
La elasticidad de la demanda se mide con la siguiente frmula:
Donde:
Si E es ms grande que 1, la demanda es elstica.
Si E es menor que 1, la demanda es no elstica.
Si E es igual a 1, la demanda es unitaria.
Tambin debemos considerar la existencia de una elasticidad unitaria en la
demanda, donde el incremento en las ventas compensa en la misma
proporcin una disminucin en el precio del bien o servicio, quedando los
ingresos exactamente igual que en periodos anteriores.
La elasticidad se mide observando estos cambios en el ingreso total:
Si el precio baja y el ingreso sube, la demanda es elstica.
Si el precio baja y el ingreso baja, la demanda es no elstica.
Si el precio sube y el ingreso baja, la demanda es no elstica.
Si el precio sube y el ingreso baja, la demanda es elstica.
Si el precio sube o baja y el ingreso permanece, la elasticidad es
unitaria.
Existen factores que afectan la elasticidad de la demanda, los cuales son:
Disponibilidad de sustitutos: cuando existen sustitutos de un producto el
consumidor fcilmente alterna entre estos, lo que hace a la demanda
elstica.
-
28
Precio relativo al poder adquisitivo: Si un precio es tan bajo que no
acarrea consecuencias en un presupuesto individual, la demanda no
ser elstica.
Durabilidad de un producto: Cuando los consumidores tienen la opcin
de reparar ciertos bienes se prolonga su vida til y se pospone el
reemplazo.
Otros usos de un producto: Mientras mayor nmero de usos diferentes
exista para un producto, ms elstica tiende a ser la demanda.
2.3.4 Comercializacin
La comercializacin comprende desde el modo de distribuir el producto hasta el
tipo de venta (crdito o contado) que se va a manejar, por lo tanto esta parte
del estudio de mercado puede apuntar hacia una reduccin o inflacin en
costos as como a una mayor clientela.
La comercializacin comprende las formas de almacenamiento, los medios de
transporte empleados, la presentacin del producto o servicio, el crdito a los
consumidores o clientes, asistencia tcnica a los usuarios y los mecanismos de
promocin y publicidad. (Flores Uribe, Juan Antonio. 2006. Proyecto de
Inversin para las Pyme: Creacin de empresas. Bogot. Editorial ECOE
Ediciones. p.p.42).
Los medios de transporte usados, as como el canal de distribucin que se
maneja, como se dijo anteriormente tiene un impacto directo sobre el precio
final del bien o servicio que los consumidores tendrn que pagar.
Los canales de distribucin pueden ser:
Productor-consumidor, el cual es el canal ms corto, el bien va
directamente desde el productor hasta el consumidor final.
Productor-minorista-consumidor, donde hay un intermediario para
distribuir los productos.
Productor-mayorista-minorista-consumidor, este canal contiene dos
intermediarios, por lo que el precio se eleva sustancialmente durante
este canal de distribucin.
-
29
Productor-agente-mayorista-minorista-consumidor, estos canales
funcionan cuando las empresas productoras estn lejos de los centros
de consumo y tienen que valerse de agentes que den a conocer el
producto a los intermediarios mayoristas, donde el canal contina como
en el anterior.
Para seleccionar un canal tenemos que tener en cuenta:
Cobertura del mercado, generalmente entre menos intermediarios tenga
el producto menos mercado se podr abarcar, por lo cual se tiene que
analizar qu tipo de producto se tiene y cul es el canal ms adecuado
para basarlo en la demanda.
Control sobre el producto, entre ms intermediarios se tengan para la
distribucin del producto este puede sufrir deterioros o cambios antes de
llegar el consumidor.
Costos, no siempre tener un canal corto es lo ms barato, pues como
nos ejemplifica Gabriel Baca Urbina (2010) es ms barato atender a 10
mayoristas que a 1000 consumidores finales.
Hablando de la promocin y la publicidad estos dos elementos se entienden
como toda accin encaminada a dar a conocer o impulsar el consumo de un
bien o un servicio.
De igual modo que el canal de distribucin forma parte de los costos lo hace la
promocin y la publicidad, y este se tiene que tener en cuenta al momento de
hacer una evaluacin financiera para determinar la tasa de rendimiento interno.
2.4 Estudio tcnico
El estudio tcnico dentro de un proyecto de inversin buscar hacer una anlisis
sobre la factibilidad de producir la cantidad de bienes o servicios necesarios
para satisfacer la demanda actual, conocer el tamao de la planta o local
necesario para satisfacer dicha demanda y que herramientas, equipo y en qu
forma deben de encontrarse las instalaciones para un desarrollo de actividades
ptimo.
-
30
Este estudio no es solamente ver la parte fsica, sino tambin generar una
estructura organizacional adecuada para llevar a cabo las actividades diarias y
ser lo ms productivo posible una vez que se lleve a cabo el proyecto.
La definicin de ste estudio se ve definida en un cuadro presentado por
Marcial Crdoba Padilla (2006):
Estudio tcnico
Producir
Dnde?
Cunto?
Cundo?
Cmo?
Con qu?
Objetivo
Verificar la posibilidad
tcnica de la fabricacin de
un bien o un servicio
Determina
Tamao ptimo
Localizacin ptima
Equipos e instalacin
Sugerir la organizacin
Tabla 2.1 El estudio tcnico
Fuente: Flores Uribe, Juan Antonio. (2006). Proyecto de Inversin para las pyme:
creacin de empresas. Bogot. editorial ECOE ediciones.
Una vez que sabemos que es un estudio tcnico es necesario saber cules son
sus fases metodolgicas, estas son representadas a continuacin:
-
31
Figura 2.2 Fases del estudio tcnico
Fuente: Baca Urbina, Gabriel. 2010. Evaluacin de proyectos. Mxico. Sexta Edicin. McGraw-
Hill p.p.75
2.4.1 Localizacin del proyecto
La localizacin del proyecto se deriva en gran parte de la etapa del estudio de
mercado; una vez que conocimos la oferta y la demanda, podemos y debemos
tomarlos en cuenta para ubicar la planta.
Una buena seleccin ser aquella que nos permita estar cerca de los
mercados de consumo, de la materia prima, de la mano de obra, tambin que
se contarn con los servicios bsicos, etc. (Hernndez Hernndez, Abraham.
Hernndez Villalobos, Abraham. 2001. Formulacin y evaluacin de proyectos
de inversin. Cuarta edicin. Mxico. Editorial Thompson. p.p. 65).
Para ubicar la empresa se deben de considerar ciertos factores:
Anlisis y determinacin de la
localizacin ptima del proyecto
Anlisis y determinacin del tamao
ptimo del proyecto
Anlisis de la disponibilidad y el costo
de los suministros
Identificacin y descripcin del proceso
Determinacin de la organizacin
humana y jurdica que se requiere para
la correcta operacin del proyecto
-
32
Factores institucionales: los cuales estn contemplados dentro de la
legislacin vigente en el pas o estado donde se piense construir; abarca
los trmites e incluso estmulos fiscales si es que existen.
Servicios: toda empresa debe de contar con los servicios bsicos como
agua, luz, drenaje o telfono, sin una adecuada investigacin se corre el
riesgo de no contar con alguno, esto afectara la productividad de la
empresa.
Materias primas: se analizan los proveedores y la distancia con estos,
esto se hace para disminuir costos y tener rapidez de abastecimientos,
tambin se debe de considerar el volumen oportuno.
Mano de obra: se verifica la existencia de la mano de obra calificada y la
no calificada, la cantidad requerida de cada clase as como los costos de
transportacin si es que son necesarios.
Ubicacin estratgica: al decidir sobre la ubicacin de la empresa es
necesario considerar las vas de comunicacin del negocio con el
mercado meta y tambin por la facilidad de acceso para los
trabajadores.
Costos: los costos que, tomando en cuenta todos los factores
mencionados se tengan que cubrir debido al a ubicacin.
Seguridad pblica: la empresa adquiere un compromiso con los
empleados y los clientes al establecer un local, la integridad fsica y
moral de ambos viene con tal compromiso.
Disponibilidad de espacio: se refiere a la existencia de predios que
renan los requisitos de ubicacin, pero sobre todo de superficie. Es
necesario considerar el crecimiento que la empresa tiene proyectado al
corto, mediano y largo plazo.
Una vez que se conocen los factores que intervienen en la localizacin es
necesario mencionar que tambin existen mtodos para analizar la ubicacin
ms conveniente, algunos son:
Mtodo cualitativo por ventajas: asigna factores cuantitativos a una serie
de factores que se consideran relevantes (cualitativos) para la
localizacin.
-
33
Mtodo cuantitativo de Vogel: anlisis de los costos de transporte, tanto
de materias primas como de productos terminados.
Se recomienda que para dar a conocer la ubicacin de la planta se utilicen
herramientas como mapas va satlite, esto con la finalidad de mostrar el punto
exacto donde se planea construir la empresa.
2.4.2 Tamao del proyecto
La importancia de definir el tamao que tendr el proyecto se manifiesta
principalmente en su incidencia sobre el nivel de las inversiones y costos que
se calculen, por lo tanto, tambin sobre la estimacin de la rentabilidad que
podra generar su implementacin. (Crdoba Padilla, Marcial. 2006.
Formulacin y evaluacin de proyectos. Bogot. Editorial ECOE Ediciones. p.p.
211).
El definir el tamao de un proyecto se puede basar en los siguientes factores:
Tamao de la demanda resultante y el mercado meta del proyecto.
Posibilidades de financiamiento del proyecto por parte de la empresa y
por parte de los bancos o inversionistas privados.
Localizacin del proyecto y posibilidades de expansin.
Cantidad de materia prima que se puede consumir
Las ventas mensuales o anuales
La mano de obra ocupada para las labores
Todos estos factores ayudan a seleccionar un tamao adecuado del proyecto
para no sobrepasar los lmites del mismo, como lo sera generar una empresa
que sea demasiado grande para la demanda o un tamao de proyecto tan
grande que sea imposible de financiar.
Existen mtodos para determinar tanto la capacidad ptima de la planta, dos de
estos mtodos son:
Mtodo de Lange: se sustenta en la hiptesis real de que existe una
relacin funcional entre el monto de la inversin y la capacidad
-
34
productiva del proyecto, lo cual permite considerar a la inversin inicial
como una medida directa de capacidad de produccin.
Mtodo de escalacin: determina la capacidad ptima de produccin al
considerar la capacidad de los equipos disponibles en el mercado y con
esto analizar las ventajas y desventajas de trabajar cierto nmero de
turnos de trabajo y horas extra.
2.4.3 Disponibilidad y costos de los suministros
La produccin de cualquier bien o la prestacin de cualquier servicio requieren
de la disponibilidad oportuna de materias primas e insumos que faciliten la
elaboracin del producto final a un buen costo.
Si se logra determinar la existencia ptima y permanente de materias primas
bsicas, complementarias o sustitutas, con buena calidad a unos precios
competitivos, el proyecto e inversin no sufrir de inconvenientes en este
aspecto en el momento de la produccin.
Si la disponibilidad estacional, provocar el definir una capacidad de
almacenamiento y conservacin de materias primas, garantizando una
comercializacin y produccin oportuna de los productos dirigidos al
consumidor final.
Cuando se utilizan materias primas importadas, es necesario analizar
cuidadosamente la reposicin de estas, es decir, el ciclo de natural de consumo
de materia prima, para que sobre esta base se pueda programar las
importaciones, el transporte, mantenimiento y nacionalizacin sin afectar el
proceso productivo de la empresa.
Los costos estn estrechamente relacionados con un proyecto de inversin, si
la produccin aumenta los costos fijos y unitarios decrecen, por la utilizacin de
economas de escala que mejoran la relacin tamao-costo. (Flores Uribe,
Juan Antonio. 2006. Proyecto de Inversin para las Pyme: Creacin de
empresas. Bogot. Editorial ECOE Ediciones. p.p.48).
-
35
2.4.4 Identificacin y descripcin de los procesos
El proceso de produccin lo podemos definir como el conjunto de actividades
empresariales que dan origen a un bien o servicio previamente diseado con el
objeto de satisfacer una necesidad.
El proceso de produccin es una fase en que una serie de materiales o
insumos son transformados en productos manufacturados mediante la
participacin de la tecnologa, materiales y las fuerzas de trabajo (combinacin
de mano de obra, maquinaria, materia prima, sistemas y procedimientos de
operacin). (Crdoba Padilla, Marcial. 2006. Formulacin y evaluacin de
proyectos. Bogot. Editorial ECOE Ediciones. p.p. 241).
Figura 2.3 El proceso de produccin
Los procesos en base al flujo de pedido pueden clasificarse en serie, por
pedido o por proyecto.
Se considera en serie cuando los tiempos de produccin son estables y la
demanda del mercado relativamente tambin lo es. La demanda del mismo
mercado por su magnitud permite una continuidad en la produccin que hace
necesario un stock mnimo permanente bastante considerable, de ah surge la
necesidad de la produccin en serie.
En el proceso por pedido el sistema productivo debe tener la suficiente
flexibilidad en la mano de obra y materiales para adaptarse a las necesidades
de la nueva orden con los tiempos especficos que esta requiere.
Estado
inicial
Proceso de
transformacin
Estado
final
Insumos
principales
Insumos
secundarios
Tecnologa
Equipos
Mano de obra
Produccin
principal
Sub productos
Residuos
-
36
Cuando la produccin es por proyecto se puede decir que el bien a realizar es
nico o un muy reducido nmero de unidades, donde el consumidor brinda las
especificaciones necesarias que debe de tener el bien.
Existen varios mtodos para analizar los procesos de produccin, algunos son:
Diagrama de bloques: consiste en que cada operacin unitaria ejercida
sobre la materia prima se encierra en un rectngulo; cada rectngulo o
bloque se une con el anterior y el posterior mediante flechas que indican
tanto la secuencia de las operaciones como la direccin del flujo.
Diagrama de flujo del proceso: es un diagrama ms detallado que el de
bloques, con una simbologa internacionalmente conocida y aceptada
donde se representan las operaciones efectuadas.
Cursograma analtico: es una tcnica que consiste en hacer un anlisis
muy detallado del proceso, bsicamente con la intencin de reducir el
tiempo, la distancia o ambos parmetros dentro de un proceso que ya
est en funcionamiento.
Diagrama de hilos y diagrama de recorridos: ambos muestran con una
grfica la ruta que recorre la materia prima, desde que sale del almacn
hasta que se convierte en producto final.
Iconograma: es la representacin de un proceso por medio de imgenes
estilizadas de los componentes del mismo, lo cual incluye hombres,
mquinas y medios de transporte.
Diagrama sinptico: se utiliza para representar procesos complejos que
puedan tener decenas o cientos de actividades de manera rpida y
concisa mostrando solo las actividades ms trascendentales.
La distribucin de la planta es importante para lograr una completa sinergia con
los elementos productivos en la empresa, este se puede distribuir tomando en
cuenta ciertos objetivos bsicos como la integracin total de los elementos en
relacin con su importancia; la mnima distancia del recorrido, donde se puedan
utilizar los materiales para las actividades de la manera ms rpida
interrumpiendo en lo menos posible el proceso; la utilizacin del espacio cbico
es el pensar en la distribucin vertical de la planta, funciona cuando se tienen
espacios muy reducidos en una planta; la seguridad y bienestar del trabajador
-
37
tambin deben ser un factor crucial para determinar la distribucin y por ltimo
se debe de tener flexibilidad, la cual se refiere a la facilidad para realizar
cambios en el futuro si as es requerido.
Los tipos de distribucin bsicos son determinados por el tipo de producto que
se vaya a realizar, el tipo de proceso productivo y el volumen de produccin,
estos tipos de distribucin son:
Distribucin por procesos: agrupa a las personas y equipos que realizan
procesos funciones similares y hacen trabajos rutinarios bajo volmenes
de produccin.
Distribucin por producto: agrupa a los trabajadores y equipos de
acuerdo con la secuencia de las operaciones realizadas sobre el
producto o usuario.
Distribucin por componente fijo: en esta distribucin la mano de obra,
los materiales y equipo acuden al sitio de trabajo, como en la
construccin.
2.4.5 Determinacin de la organizacin
Parte del estudio tcnico cuyo objetivo es determinar cul es la mejor
estructura para la organizacin, tomando en cuenta los puntos anteriores para
desarrollar un esquema efectivo para la nueva empresa, donde se puedan
llevar a cabo las actividades diarias del mejor modo posible y al menos costo.
Esta parte del estudio comprende de igual modo los recursos humanos que son
necesarios para llevar a cabo las actividades, es decir la persona indicada para
el puesto indicado, por eso es conveniente incluir los anlisis de puestos dentro
de este estudio organizacional.
Para determinar una estructura organizacional adecuada es necesario tomar en
cuenta:
Procesos a realizar para producir el producto o brindar el servicio
Clarificar qu puestos son necesarios
Crear los anlisis de puestos
Tamao de la empresa
-
38
Costos generados por la estructura
Determinar fuentes de Outsourcing (si fueran necesarias)
Otro aspecto importante a considerar en la determinacin de la organizacin
son los aspectos legales, estos varan dependiendo el pas donde se ubique el
negocio; los aspectos legales pueden generar problemas al momento de poner
en marcha el negocio si no son estudiados cuidadosamente, especialmente los
permisos a tramitar ante el estado y los pagos fiscales.
A continuacin se presentan algunas situaciones que son convenientes de
analizar en trminos legales.
Mercado
o Legislacin sanitaria sobre los permisos que deben obtenerse, la
forma de presentacin del producto, sobre todo en el caso de
alimentos.
o Elaboracin y funcionamiento de contratos con proveedores y
clientes.
o Permisos de vialidad y sanitarios para el transporte del producto.
Localizacin
o Estudios de posesin y vigencia de los ttulos de bienes races.
o Litigios, prohibiciones, contaminacin ambiental o uso intensivo
de agua en determinada zona.
o Apoyos fiscales por medio de exencin de impuestos, a cambio
de ubicarse en determinada zona.
o Gastos notariales, transferencias, inscripcin en el Registro
Federal de Contribuyentes y ante la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico.
o Determinacin de los honorarios de los especialistas o
profesionales que efecten todos los trmites necesarios.
Estudio tcnico
o Transferencia de tecnologa
o Compra de marcas y patentes. Pago de regalas.
o Aranceles y permisos necesarios en caso de que se importe
alguna maquinaria o materia prima.
-
39
o Leyes contractuales, en caso de que se requieran servicios
externos.
Administracin y organizacin
o Leyes que regulan la contratacin de personal sindicalizado y de
confianza. Pago de utilidades al finalizar el ejercicio.
o Prestaciones sociales a los trabajadores. Vacaciones, incentivos,
seguridad social, ayuda a la vivienda, etc.
o Leyes sobres seguridad industrial mnima y obligaciones
patronales en caso de accidentes de trabajo.
Aspecto financiero y contable
o La ley del impuesto sobre la renta regula lo concerniente a
depreciacin y amortizacin, mtodos fiscales para valuacin de
inventarios, prdidas o ganancias de la operacin, cuentas
incobrables, impuestos por pagar, ganancias retenidas, gastos
que puedan deducirse de impuestos y los que no.
o Si la empresa adquiere un prstamo de alguna institucin
crediticia, hay que conocer las leyes bancarias y de las
instituciones de crdito, as como las obligaciones contractuales
que de ello se deriven.
2.5 Estudio Econmico-Financiero
Este estudio trata de aportar un panorama general en trminos monetarios para
el negocio tomando en cuenta costos, gastos, tasas impositivas, inversiones, y
como resultado directo de estos elementos, los estados financieros apropiados
para una evaluacin financiera.
Una parte muy importante del estudio econmico financiero son los
presupuestos, ya que brindan una base para poder evaluar el proyecto debido
a que no contamos con datos reales histricos y usamos los presupuestados.
-
40
Cabe mencionar que los datos presupuestados deben estar lo ms apegados
posibles al estudio de mercado y tcnico con cotizaciones reales.
Tabla 2.2 Los presupuestos
Fuente: Fernndez Espinoza, Sal. 2007. Los proyectos de inversin. Costa Rica. Editorial
Tecnolgica de Costa Rica. p.p. 43
2.5.1 Inversiones
Se considera a una inversin como cualquier erogacin hecha para generar
algn tipo de utilidad o beneficio para la empresa.
La inversin se desprende de los estudios de mercado y tcnico. El estudio
tcnico realizado como etapa anterior en el proyecto de inversin es una base
Presupuestos
De inversin
Fija
Diferida
Circulante
De ingresos de
operacin
Producto
principal
Subproducto
Otros
De egresos de
operacin
Costos de
produccin
Gastos de venta
Gastos de
administracin
Gastos
financieros
De impuestos y PTU
-
41
para realizar un programa de produccin, de donde podemos realizar un
presupuesto.
El presupuesto desprendido del programa de produccin debe tomar en cuenta
la maquinaria, materia prima, sistemas de fabricacin, modificaciones a la
planta por la capacidad producida, investigacin industrial y diseo de
productos.
Del mismo modo que con el estudio tcnico el estudio de mercado proporciona
bases para conocer la demanda de nuestro producto y poder realizar
inversiones sobre maquinaria, personal y financiamientos.
La importancia de hacer ambos estudios es evitar inversiones ociosas que
impacten de manera negativa sobre el desempeo del negocio, ms an
cuando apenas ha abierto sus puertas.
Para iniciar actividades obviamente es necesario haber realizado inversiones
circulantes y diferidas, algunas de las inversiones ms comunes y ms
necesarias son:
Terrenos y edificios
Maquinaria y equipo de produccin
Instalaciones
Equipo auxiliar o de mantenimiento
Es necesario recordar que las inversiones en activos fijos sufren de
depreciacin, el cual es la reduccin del valor de un bien contablemente.
Cuando se estudian las inversiones a realizar, tambin se estudian de igual
modo los activos de la nueva entidad.
El activo circulante est compuesto por valores e inversiones, inventarios y
cuentas por cobrar.
Los valores e inversiones se refieren a todas los tipos de inversiones que se
realicen en instituciones financieras a corto plazo; en la actualidad es muy
importante para las organizaciones saber invertir de un modo apropiado los
-
42
recursos con que se cuentan, de igual modo en la actualidad almacenar dinero
en la empresa no es una tarea singularmente aceptada.
El inventario lo constituye toda la mercanca que esta lista para comercializarse
con distribuidores o consumidores finales.
Una vez iniciadas las operaciones de la empresa se empiezan a conocer las
cuentas por cobrar, las cuales son aquellas deudas establecidas por lo clientes
que compran a crdito, esto si la empresa ha decidido que vender a crdito es
una opcin pertinente.
2.5.2 Los costos
Los costos que se pueden generar se pueden considerar en tres tiempos, los
hechos en el pasado (costos hundidos), los hechos en el presente (inversiones)
y los costos en el futuro (futuros y de oportunidad).
Los costos abarcan a toda la entidad que se est estudiando, comprenden la
produccin, administracin, ventas y finanzas.
Los costos de produccin que se tienen que tomar en cuenta son:
Costo de materia prima: no se debe de tener en cuenta solo la cantidad
de producto final que se desea, sino tambin la merma propia de cada
proceso productivo.
Costos de mano de obra: en base a los resultados de nuestro estudio
tcnico generamos estos costos, dividimos la mano de obra en directa e
indirecta. En cualquier clculo de mano de obra es necesario agregar un
porcentaje por prestaciones sociales.
Envases: para el clculo de los envases primarios y secundarios es
necesario determinar un porcentaje de merma, as como tomar en
cuenta etiquetas.
Costos de energa elctrica: se debe tomar en cuenta cualquier tipo de
herramienta que funcione con energa elctrica y hacer un clculo en
base a su uso.
Costos de agua: insumo importante para algunos procesos productivos,
su clculo es similar al de la energa elctrica.
Combustibles: se considera cualquier tipo de combustible que se utilice
en el proceso, como gas, diesel o gasolina.
-
43
Control de calidad: realizar un proceso de control de calidad en una
empresa puede resultar muy costoso.
Mantenimiento: los costos para esta actividad necesitan de un estudio
previo donde decidamos si se realiza por parte de la empresa o se
contratara a un agente externo (Outsourcing).
Cargos por depreciacin y amortizacin: son costos virtuales, debido a
que no representan una salida de dinero para la empresa, si no la
disminucin del valor contable de algunos bienes.
Otros costos: son aquellos costos pequeos que se desprenden de las
mismas actividades productivas como uniformes, detergentes o
dispositivos de seguridad.
Una vez estudiados los costos de produccin, es posible decir que los costos
de administracin son aquellos que generan por el sueldo y herramientas de
todas las personas que laboran en el rea administrativa de la empresa, desde
gerentes hasta los gastos de oficina.
Los costos de ventas son aquellos resultantes de las actividades necesarias
para realizar la venta del producto o tcnicas mercadolgicas para participar de
manera ms activa en el mercado meta de nuestro producto, de igual modo
incluyen el sueldo de gerentes y personal de ventas.
Los costos financieros son los intereses que se deben de pagar por los
capitales obtenidos como prstamo que a la vez nos permiten obtener un costo
de capital. Los intereses pagados tienen una ventaja fiscal, la cual es que son
deducibles de impuestos.
2.5.3 Estados financieros Pro-forma
Los estados financieros pro-forma tienen como objetivo pronosticar el futuro
del proyecto y se elaboran a partir de los presupuestos realizados con
anterioridad, por lo que son estimados y no reales; su confianza depende de la
habilidad el proyectista que est formulando el proyecto. (Sosa Pulido,
Demetrio. 2010. Gua de proyectos de inversin: con enfoque acadmico.
Mxico. Editorial Limusa. p.p. 58)
-
44
Los estados pro-forma utilizados en un proyecto de inversin son:
Estados de resultados o prdidas y ganancias.
Estado de situacin financiera (Balance general).
Estado de flujo de efectivo
Para la elaboracin de estos estados es necesario:
Elaborar un programa de inversin total.
Determinar la estructura financiera (activo = pasivo + capital).
Determinar las condiciones de los financiamientos.
Realizar los presupuestos de costos y gastos del proyecto por los
periodos que se decida.
El estado de resultados segn Sosa Pulido (2010) se compone de:
Ingresos o ventas totales
Menos Costo de ventas = utilidad bruta
Menos Gastos de administracin y ventas = Utilidad de operacin
Menos gastos financieros = Utilidad antes de impuestos y PTU
Menos impuestos y PTU = Utilidad neta
El Estado de resultados contiene una proyeccin a varios aos dependiendo
del inters del investigador y se puede basar en los porcentajes de ventas de
aos anteriores si la empresa ya estaba en funcionamiento o en ndices de los
ofertantes ya establecidos en la misma industria que nuestra organizacin.
El estado de situacin financiera o balance general es uno de los estados ms
conocidos en el campo econmico administrativo y se compone de tres
elementos bsicos, el activo, pasivo y capital; en un estado proforma al igual
que el estado de resultados este documento financiero se puede proyectar a
aos futuros para un mejor anlisis organizacional.
Los principales conceptos que lo componen son:
1) Activos de la empresa:
a) Activos circulantes:
i) Efectivo en caja y bancos
-
45
ii) Monto de las cuentas por cobrar
iii) Valor de los inventarios
b) Activos fijos:
i) Terrenos
ii) Edificios y construcciones
iii) Maquinaria y equipo
iv) Equipo de transporte
v) Equipo de oficina
c) Activo diferido
i) Costos de estudios y proyectos
ii) Gastos notariales
iii) Gastos preoperativos
2) Pasivos de la empresa
a) Pasivos a corto plazo
i) Crditos bancarios a corto plazo
ii) Crditos con proveedores
iii) Amortizacin anual de crditos a largo plazo
iv) Provisiones para pago de impuestos y reparto de utilidades
b) Pasivos a largo plazo
i) Crditos a mediano y largo plazo
ii) Acreedores hipotecarios
3) Capital contable
a) Aportaciones de socios
b) Reservas legales
El estado de flujo de efectivo es aquel documento financiero que nos da a
conocer de donde proviene el efectivo que ingresa a la empresa y en que es
utilizado. Las entradas del flujo de efectivo pueden ser por:
Disminucin de cualquier activo
Aumento de cualquier pasivo
Utilidad neta despus de impuestos
Depreciacin y otros gastos no en efectivo
Venta de acciones
-
46
Ventas de contado
Aportaciones de los socios
Reinversiones de socios
Las salidas de efectivo pueden resumirse en:
Aumento de cualquier pasivo
Disminucin de cualquier pasivo
Prdida neta
Dividendos pagados
Readquisicin o retiro de acciones
Amortizacin de crditos a corto y largo plazo
2.5.4 Financiamiento
Una empresa est financiada cuando ha pedido capital en prstamo para
cubrir cualquiera de sus necesidades econmicas. (Baca Urbina, Gabriel.
2010. Evaluacin de proyectos. Mxico. Sexta Edicin. McGraw-Hill p.p.152).
Toda empresa necesita de un capital inicial para poder empezar a realizar sus
actividades. El financiamiento para una empresa puede ser obtenido de
distintas formas y por diferentes personas, ya sean fsicas o morales.
Cuando se habla de obtener un financiamiento es necesario pensar en
factores:
Monto de los recursos necesarios para cubrir las necesidades.
Tiempo necesario para amortizar el prstamo.
Verificar la tasa de inters a la que est sujeta el prstamo.
Tipo de cambio del prstamo.
Monto mximo y mnimo que otorgan.
Tipo de crdito que se maneja y condicionantes.
Tiempos mximos por cada tipo de crdito.
Polticas de renovacin de crditos.
Flexibilidad al vencimiento de cada pago y sus sanciones.
-
47
Un financiamiento puede provenir de personas fsicas, conocidas como
inversionistas; de personas morales que son otras empresas y de
inversionistas e instituciones de crdito, o sea bancos; el financiamiento se
puede realizar de manera mixta, que incluye varias de estas fuentes de
financiamiento.
Las fuentes de financiamiento pueden ser internas o externas. Las fuentes
internas son:
Aportaciones de los socios.
Utilidades reinvertidas.
Depreciacin y amortizacin.
Incremento de pasivos acumulados.
Venta de activos.
Las fuentes externas son:
Proveedores.
Crditos bancarios.
Los prstamos realizados por instituciones financieras pueden ser:
Prstamos a corto plazo:
o El descuento.
o Prstamos quirografario y con colateral.
o Prstamo prendario.
o Crditos simples y en cuenta corriente.
Prstamos a largo plazo:
o Prstamo con garanta de unidades industriales.
o Crditos de habilitacin o avo y refacciones.
o Prstamo con garanta inmobiliaria.
o Descuento de crdito en libros.
o Tarjetas de crdito.
o Crdito particular.
o Financiamientos del sistema burstil.
El sistema burstil ofrece los siguientes financiamientos:
-
48
Aceptaciones bancarias.
Bonos de prenda.
Certificados de participacin inmobiliaria.
Emisin de obligaciones.
Emisin de acciones.
Financiamiento de las sociedades de inversin de capitales (SINCAS).
o SINCAS de bajo riesgo.
o SINCAS regionales
o SINCAS sectoriales
o SINCAS de transformacin
o SINCAS de desarrollo
o SINCAS de tecnologas
o SINCAS de mayoristas controladoras
Factoraje financiero.
o Factoraje con recurso.
o Factoraje puro.
Aforo.
o Aforo puro.
o Arrendamiento financiero.
2.6 Evaluacin Econmico-Financiera
La evaluacin econmica es la parte final de toda la secuencia de anlisis de
la factibilidad de un proyecto. Si no han existido contratiempos, hasta este
punto se sabr que hay un mercado potencial atractivo, se habr determinado
un lugar ptimo y el tamao ms adecuado para el proyecto, de acuerdo con
las restricciones del medio; se conocer y dominar el proceso de produccin,
as como los costos en que se incurrir en la etapa productiva; adems, se
habr calculado la inversin necesaria para llevar a cabo el proyecto. Sin
embargo, a pesar de conocer incluso las utilidades probables del proyecto
durante los primeros cinco aos de operacin, an no se habr demostrado
que la inversin propuesta ser econmicamente rentable. (Baca Urbina,
Gabriel. 2010. Evaluacin de proyectos. Mxico. Sexta Edicin. McGraw-Hill
p.p.181).
-
49
Evaluar un proyecto significa determinar su viabilidad para decidir si se pone
en prctica o no. Realizar una buena evaluacin no necesariamente significa
aprobar el proyecto, sino conocerlo para definir su xito al llevarlo a cabo, o
predecir su fracaso para no hacerlo. (Sosa Pulido, Demetrio. 2010. Gua de
proyectos de inversin: con enfoque acadmico. Mxico. Editorial Limusa. p.p.
71).
2.6.1 Indicadores financieros
Una vez que se han completado los estados financieros pro-forma, estos
pueden ser analizados, una forma particular de anlisis son los indicadores
financieros. Estos indicadores se presentan en forma de relaciones, cocientes o
razones, donde generalmente el numerados expresa ventajas y el denominador
desventajas.
Se debe de hacer notar que un solo indicador no puede utilizarse para generar
un anlisis adecuado para comprobar la factibilidad del proyecto, sino que se
deben de usar en conjunto varias de estas razones para desarrollar la
respuesta adecuada al problema planteado, la viabilidad del proyecto.
Los estados financieros se pueden analizar en dos formas, de manera
horizontal o de manera vertical. La primera es un anlisis comparativo entre 2 o
ms periodos de la organizacin; la manera vertical compara cuentas y
relaciones numricas de un mismo periodo para emitir un juicio calificador.
Los indicadores financieros, conocidos como razones financieras se clasifican
en:
Razones de Liquidez: Son aquellas que miden la capacidad de la
empresa de cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que
estas llegan a su vencimiento.
o Liquidez corriente: Medida de liquidez que se calcula al dividir los
activos corrientes de la empresa entre sus pasivos corrientes.
o Razn rpida (prueba cida): Medida de liquidez que se calcula al
dividir los activos corrientes de la empresa menos el inventario
entre sus pasivos corrientes.
-
50
Razones de Actividad: Miden la velocidad a la que diversas cuentas se
convierten en ventas o efectivo, es decir, entradas o salidas.
o Rotacin de inventarios: Medida de la actividad, o liquidez, de los
inventarios de una empresa.
o Periodo promedio de cobro: Tiempo promedio que se requiere
para cobrar las cuentas.
o Periodo promedio de pago: Tiempo promedio que se requiere
para pagar las cuentas.
o Rotacin de activos totales: ndica la eficiencia con la que la
empresa utiliza sus activos para generar ventas.
Razones de Deuda: Determinan el grado de endeudamiento, la
capacidad del pago de las deudas y el apalancamiento financiero.
o ndice de endeudamiento: Mide la proporcin de los activos
totales que financian los acreedores de la empresa.
o Razn de cargos de inters fijo: Mide la capacidad de la empresa
para realizar pagos de intereses contractuales; en ocasiones se
denomina razn de cobertura de intereses.
o ndice de cobertura de pagos fijos: Mide la capacidad de la
empresa para cumplir con todas sus obligaciones de pagos fijos.
Razones de Rentabilidad: Permiten evaluar las utilidades de la empresa
con respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de activos o
la inversin de los propietarios.
o Margen de utilidad bruta: Mide el porcentaje de cada unidad
monetaria de ventas que queda despus de que la empresa pago
sus bienes.
o Margen de utilidad operativa: Mide el porcentaje de cada unidad
monetaria de ventas que queda despus de que se dedujeron
todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y
dividendos de acciones preferentes; las utilidades puras
ganadas sobre cada unidad monetaria de venta.
o Margen de utilidad neta: Mide el porcentaje de cada unidad
monetaria de ventas que queda despus de que se dedujeron
todos los costos y gastos, incluyendo los intereses, impuestos y
dividendos de acciones preferentes.
-
51
o Ganancias por accin: Representa el monto en unidad monetaria
obtenido durante el periodo para cada accin comn en
circulacin.
o Rendimiento sobre los activos totales: Mide la eficacia general de
la administracin para generar utilidades para sus activos
disponibles; se denomina tambin retorno sobre la inversin
(ROI).
o Retorno sobre el patrimonio: Mide el retorno ganado sobre la
inversin de los accionistas comunes en la empresa.
Razones de Mercado: Relacionan el valor de mercado de una empresa,
medido por el precio de mercado de sus acciones, con ciertos valores
contables.
o Relacin precio/ganancias: Mide la capacidad que los
inversionistas estn dispuestos a pagar por cada dlar de las
ganancias de una empresa; cuanto mayor sea la relacin P/E,
mayor ser la confianza de los inversionistas.
o Razn mercado/libro: Proporciona un evaluacin de cmo los
inversionistas ven el rendimiento de la empresa. Las empresas de
las que se esperan altos retornos con relacin a su riesgo
venden, por lo general, en mltiplos M/L ms altos.
2.6.2 Indicadores Econmicos
Adems de los indicadores financieros, tambin contamos con indicadores
econmicos, los cuales toman en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo
para el anlisis de la viabilidad de nuestro proyecto.
Los indicadores econmicos con los que se cuentan son el valor presente neto
(VPN), la tasa interna de rendimiento y la recuperacin de la inversin.
El periodo de recuperacin de la inversin lo podemos definir como el tiempo
requerido para que una empresa recupere su inversin inicial en un proyecto,
calculado a partir de las entradas de efectivo. (Gitman, Lawrence J. 2007.
Principios de administracin financiera. Decimoprimera edicin. Mxico.
Editorial Pearson Educacin. p.p. 356).
-
52
Cuando el periodo de recuperacin de la inversin se utiliza como tomar
decisiones en cuanto aceptar o rechazar se debe de tomar en cuenta lo
siguiente:
Si el periodo de la recuperacin del a inversin es menor que el periodo
de recuperacin mximo aceptable, aceptar el proyecto.
Si el periodo de recuperacin de la inversin es mayor que el periodo de
recuperacin mximo aceptable, rechazar el proyecto.
El valor presente neto (VPN) es una tcnica compleja del presupuesto de
capital; se calcula restando la inversin inicial de un proyecto del valor presente
de sus entradas de efectivo descontadas a una tasa equivalente al costo de
capital de la empresa. (Gitman, Lawrence J. 2007. Principios de administracin
financiera. Decimoprimera edicin. Mxico. Editorial Pearson Educacin. p.p.
357).
El VPN es sumar los flujos descontados en el presente y restar la inversin
inicial equivalente a comparar todas las ganancias esperadas contra todos los
desembolsos necesarios para producir esas ganancias, en trminos de su valor
equivalente en este momento o tiempo cero. (Baca Urbina, Gabriel. 2010.
Evaluacin de proyectos. Mxico. Sexta Edicin. McGraw-Hill p.p.182).
En cuanto a criterios de decisin para el valor presente neto se considera que:
Si el VPN es mayor que 0 pesos aceptar el proyecto.
Si el VPN es menor que 0 pesos, rechazar el proyecto.
Si el VPN es mayor a 0 la empresa ganar un rendimiento mayor que su costo
de capital. Esta accin debe aumentar el valor de mercado de la empresa y,
por lo tanto, la riqueza de sus propietarios en un monto igual al VPN.
La tasa interna de rendimiento (TIR) es una tasa de descuento que iguala al
VPN de una oportunidad de inversin a 0 pesos (debido a que el valor presente
de las entradas de efectivo es igual a la inversin inicial); es la tasa de
rendimiento anual compuesta que la empresa ganar si invierte en el proyecto
y recibe las entradas de efectivo esperadas. (Gitman, Lawrence J. 2007.
-
53
Principios de administracin financiera. Decimoprimera edicin. Mxico.
Editorial Pearson Educacin. p.p. 359).
Es la tasa de descuento por la cual el VPN es igual a cero. Es la tasa que
iguala la suma de los flujos descontados a la inversin inicial. (Baca Urbina,
Gabriel. 2010. Evaluacin de proyectos. Mxico. Sexta Edicin. McGraw-Hill
p.p.184).
Los criterios de decisin de la TIR son:
Si la TIR es mayor que el costo de capital, aceptar el proyecto.
Si la TIR es menor que el costo de capital, rechazar el proyecto.
Estos criterios garantizan que la empresa gane por lo menos su rendimiento
requerido. Este resultado debe aumentar el valor de mercado de la empresa, al
igual que en el valor presente neto.
2.7 Otras evaluaciones
Adems de la evaluacin econmico-financiera existen algunas otras que nos
permitirn tomar una mejor decisin, dependiendo del tipo de empresa u
organizacin que se trate, as como del tipo de proyecto.
La sociedad, como parte del entorno econmico donde se desenvuelven las
actividades diarias de la organizacin es susceptible de analizarse tanto como
las finanzas o el ambiente eco
