ES_06

Las Reglas de Oro

para el Éxito en

las Inversiones

Entrevista: Markus Heitkoetter

Vuestro mentor personal para el Trading

Número 06, Diciembre 2013 | www.traders-mag.es

Bitcoins Bitcoins ¿Nueva Moneda o unaBurbuja de Tulipanes 2.0?

Hay vida más allá deHay vida más allá dela inversión en accionesla inversión en accionesEl mercado de divisas

Explicando la Causa de Movimientos Sorprendentesen los Mercados

Opciones – Opciones – El “Combustible de Alto El “Combustible de Alto Octanaje” para el Mercado de ValoresOctanaje” para el Mercado de Valores

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EDITORIAL

3

www.traders-mag.es 06.2013

Por qué debería visitar Ferias de Trading

Ioannis Kantartzis

Anastasios Papakostas

Ioannis Kantartzis

Anastasios Papakostas

» Cada año se celebran varias ferias de trading en todo el mundo,

como por ejemplo, la “World of Trading” en Francfort, la “Tra-

ders Expo” en Nueva York o el “World Money Show” en Londres.

Aquellos traders que todavía no han visitado ninguna feria po-

drían opinar que seguramente no vale la pena ya que se discu-

tirían los mismos temas una y otra vez. Después de todo, el tra-

ding es una tarea solitaria y la única persona responsable somos

nosotros. Sin embargo, es un error y les explicaré por

qué. El constante aislamiento del mundo exterior, en el

sentido de no intercambiar ideas o consultar con otros

traders, nos alejará. No ocurrirá de manera inmediata,

sobre todo si ya hemos encontrado un enfoque rentable

y negociamos de modo sistemático. Pero los mercados

cambian continuamente y si no progresamos retrocede-

mos. Antes o después se presentará una ola enorme,

en sentido metafórico, para la cual no estaremos preparados. Un

ejemplo pertinente y actual son las posibles consecuencias del

trading de alta frecuencia y su impacto en la colocación de las

órdenes tope de pérdidas. La mejor manera de detectar este tipo

de tendencias y desarrollos actuales y encontrar rápidamente una

solución cómo afrontarse al nuevo reto sigue siendo la conversa-

ción con otros traders y el mejor lugar para encontrarlos es una

feria de trading. Además, se celebran conferencias y seminarios

conde expertos discuten temas específi cos. Tenemos la oportu-

nidad de adquirir los conocimientos necesarios y profundizarlos

o ponerlos críticamente en cuestión en conversaciones con otros

traders. Tenemos que recordar esto siempre: El mercado es más

listo que nosotros. Esto también se aplica a los conocimientos en

el trading.

El benefi cio de asistir a una feria es el efecto de aprendizaje, es

como una inversión en el futuro, especialmente cuando creemos

que ya “sabemos todo”. Al fi n y al cabo, el próximo “Drawdown”

está cerca en los momentos de arrogancia, tanto en la vida como

en el trading mismo. Permanezca atento y visite las ferias de

trading con regularidad. Su cuenta se lo agradecerá en el largo

plazo. «

Good Trading

TRADERS’ te llega de manera

gratuita. Esto es posible gracias

al apoyo que recibimos por par-

te de nuestros patrocinadores y

anunciantes. Con lo cual, roga-

mos prestar atención a sus men-

sajes y ayudarles a desarrollar

su negocio. Más aún agradece-

mos cualquier retroalimenta-

ción o comentario. Escríbenos a:

[email protected]

En tiempos como los actuales

es bueno recordar que siempre

han habido tiempos como éstos.


mailto:[email protected]

ÍNDICE

4


6

ÍNDICE diciembre 13

20

52

60

PerSPecTiVAS

POrTAdA

14 buscando refugio: el dinero inteligente ya lo está haciendo

Eduardo Bolinches comparte con nosotros su perspectiva sobre la FED.

20 Las reglas de Oro para el Éxito en las inversiones El mercado financiero es un lugar desconcertante con

innumerables consejos ¿pero cuáles son los realmente importantes?

6 Opciones: el “combustible de Alto Octanaje” para el mercado de Valores

Explicando la Causa de Movimientos Sorprendentes en los Mercados. La influencia de los mercados de futuros sobre los mercados al contado. 34 www.investprofits.com

Una Herramienta Gráfica Profesional para Traders. Mostraremos como la plataforma superó nuestras pruebas.

40 StockFetcher El Screener profesional para el iPad

HerrAmieNTAS

24 bitcoins. ¿Nueva moneda o una burbuja de Tulipanes 2.0? Mostramos sus ventajas y desventajas, cómo funcionan y qué

perspectivas tienen en el futuro


ÍNDICE

5

ESTRATEGIAS

66

Editor: Ioannis Kantartzis y Anastasios Papakostas

Servicio de Subscripción:www.traders-mag.es

[email protected]

Tel: +49 (0) 931 45226-15, +44 (0) 7798631716

Dirección postal de la Editora y del Departamento de

Publicidad

Barbarastrasse 31a, 97074 Wuerzburg

Jefe de Redacción:Anastasios Papakostas e Ioannis Kantartzis

Redactores:Prof. Dr. Guenther Dahlmann-Resing,

Corinne Endrich, Marko Graenitz, Lena Hirnickel,

Sandra Kahle, Nadine von Malek, Rodman Moore,

Stefan Rauch, Katja Reinhardt, Karin Seidl,

Tina Wagemann, Christine Weissenberger

Artículos:Wieland Arlt, Tobias Carlisle, Clem Chambers,

Richard Chignell, Jens Klatt, Nick McDonald,

Azeez Mustapha, Keyur Panchal, David Pieper,

Dirk Vandycke Eduardo Bolinches, Enrique Zamácola,

David Aranzábal, Alejandro Perez, José M Piñeiro,

José Ramón Díaz Serrano, Dario Redes, Oscar Cuevas

Valeria Bednarik, Roberto Blázquez, Salva Fuster,

Soledad Pellon

Traducción supervisada por Dominik Anke

Imágenes:www.fotolia.com

Datos de Cotización:www.captimizer.de; www.esignal.com;

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www.tradesignalonline.com; www.tradestation.com

ISSN: 1612-9415

Disclaimer:Toda información publicada en TRADERS’ es única-

mente para fi nes educativos. No pretende recomendar,

promocionar o de cualquier manera sugerir la efi cacia

de cualquier sistema, estrategia o enfoque de trading.

Se recomienda a los traders que realicen sus propias

investigaciones, desarrollo y comprobaciones para de-

terminar la validez de un concepto para el trading. El

trading y la inversión conllevan un alto nivel de riesgo.

Cualquier persona con la intención de operar en los mer-

cados fi nancieros debe entender y aceptar estos riesgos.

El rendimiento obtenido en el pasado no es garantía de

los resultados futuros.

Pie de Imprenta

BÁSICOS

56 Hay vida más allá de la inversión en acciones: El mercado de divisas Vamos a revisar algún movimiento concreto, que merece la

pena destacar y las ventajas de operar en el mercado más

grande del mundo.

60 Identifi cando tendencias en divisas a través del análisis fundamental

Los operadores del mercado Forex pueden obtener una franca

ventaja si son capaces de comprender la relación subyacente

entre dos divisas.

PERSONAS

COLUMNA

64 El Rincón del Trader: Darrin Donnelly En esta sección presentamos las habilidades de los traders y

sus diferentes tácticas.

66 Markus Heitkoetter El fundador de Rockwell Trading, Inc. ha compartido sus

métodos con más de 300.000 personas en casi 200 países –

y ahora con vosotros!

74 ¿Le Sorprendieron los Movimientos del Mercado este Año?

44 Diversifi cación, control del riesgo y gestión de capital El inversor que gana sabe que es imprescindible diversifi car

la inversión, ya sea en distintos sectores, países, productos y

tendencia.

48 Entendiendo las divergencias En el análisis técnico el concepto de divergencia surge de comparar

el movimiento del precio con el de algún indicador técnico.

52 El coefi ciente de determinación R^2 Indicador estadístico con el que medir la variación del precio

respecto a un periodo.



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PORTADA

6


Explicando la Causa de Movimientos Sorprendentes en los Mercados

Opciones – El “Combustible de Alto Octanaje” parael Mercado de Valores

¿Hay alguien que no se haya sorprendido cuando aparece un movimiento rápido en los mercados de valores,

viniendo como de la nada y sin poder explicarlo? Esto tiene que ver con la infl uencia de los mercados de

futuros sobre los mercados al contado que ha crecido constantemente durante los últimos años y decenios.

Abordaremos este tema en el presente artículo de portada y exploraremos el trasfondo.

» Metafóricamente hablando, los mercados de futuros son

“la cola que menea al perro”, es decir que son un factor

determinante para la evolución de los mercados al con-

tado. La infl uencia de aquellos aumentó aún más con el

progreso del trading online que conllevó una caída masiva

de las tasas y la disponibilidad de datos en tiempo real a

bajo coste. Los efectos de esta infl uencia son inmediatos.

En el pasado solamente los profesionales podían provo-

car un movimiento repentino, ahora son los traders de alta

velocidad y los sistemas de trading quienes compran y

venden de manera automática o pulsando un botón. En el

momento que el futuro sobre el DAX está desarrollando

un movimiento importante, el mismo índice seguirá ins-

tantáneamente en la misma dirección. Sin embargo, la in-

fl uencia que el mercado de opciones ejerce apenas ha sido

investigado en publicaciones. Existen muy pocas estadís-

ticas y muy poca literatura sobre este tema.

Diferencias ImportantesLas opciones difi eren considerablemente de los futuros.

Una opción está “dentro del dinero” (in-the-money, ITM)

o “fuera del dinero” (out-of-the-money, OTM), con lo cual


PORTADA

7

http://www.FxPro.es

PORTADA

8


se podrá mover dentro del dinero o nuevamente fuera del

dinero. Esa práctica es exactamente lo que impulsa los

movimientos en los respectivos mercados porque el ven-

dedor de una opción se enfrenta a un riesgo prácticamen-

te ilimitado y tendrá que cubrir su posición de posibles

pérdidas. El comprador de las opciones solamente podrá

perder las primas que pagó para las opciones, el vende-

dor, en cambio, podrá sufrir pérdidas de varios cientos de

por ciento.

Importante: Este artículo trata básicamente las opcio-

nes, no los warrants. La diferencia es:

• Las opciones son contratos estandardizados que se

negocian en los mercados de futuros, mientras que

• Los warrants son instrumentos fi nancieros emitidos

por una entidad fi nanciera/banco como obligaciones

al portador y no son estandardizados.

El Mercado de las Opciones es DosVeces Mayor que el Mercado de FuturosLa Tabla 1 muestra el impacto que las opciones pueden

tener: se detallan las ventas combinadas de los warrants

de las bolsas Euwax (Stuttgart Warrants Exchange) y

Scoach (Bolsa de Certifi cados de Fráncfort) y de las op-

ciones en la bolsa Eurex (uno de los mayores mercados

de futuros en Europa). Los datos asociados se podrán ve-

rifi car en las páginas Web de estas bolsas. Aquí solamen-

te utilizamos el volumen total negociado no operaciones

individuales. En junio de 2013, el volumen de las opciones

negociadas en Eurex fue más de 3.000 veces mayor que

el volumen de warrants negociados en la bolsa de Stutt-

gart. Mientras que se negociaba solamente un volumen

de 608 millones de euro en warrants en las dos bolsas de

derivados, la bolsa Eurex registró un volumen de negocio

de 2,1 billones de euro durante el mismo periodo. Incluso

comparando los volúmenes con las negociaciones en el

futuro DAX y EUROSTOXX 50 muestran que el mercado

de opciones es uno de los mayores generadores de los

mercados de futuros. Todo el mundo opera con futuros

pero no es consciente que el mercado de las opciones es

casi el doble de grande. La evaluación abarca las opcio-

nes sobre más de 600 acciones e índices sobre acciones

que se negocian en Eurex. En comparación, en las bolsas

de opciones estadounidenses se negocian opciones so-

bre más de 4.000 acciones individuales.

Opciones Tienen un Impacto Signifi cante en el SubyacenteNadie podrá realmente negar que el trading en el mer-

cado de opciones y el trading en el mercado al contado

tengan infl uencia el uno sobre el otro. Hace aproximada-

mente diez años se llevaron a cabo investigaciones con el

objetivo de averiguar si ciertos movimientos de precio se

desencadenaban a través de opciones. La conclusión fue

que cualquier participante en los mercados que vende op-

ciones o warrants a corto a otros participantes del merca-

do estará obligado a cubrir el riesgo virtualmente ilimitado

en el momento que se excedan ciertos niveles de precio.

Mientras que el comprador de una opción puede cifrar su

The comparison of the turnover of Euwax and Scoach to Eurex shows the extent

of the infl uence of the futures markets.

Bolsa Cantidad de Volumen de transacciones

Volumen detransacciones total

Valores negociados

Euwax + Scoach:Warrants

608,374,863 608,374,863

EUREX:

Opciones sobre

acciones60,551,674 219,660,577,243

Opciones sobre

índices51,856,229 1,963,836,733,999 2,183,497,311,242

DAX future 2 679 247 471 223 376 125

Opciones sobre

el futuro EURO

STOXX 50

20,627,234 572,186,192,160 1,043,409,568,285

T1) Volumen de Nogocio en los Mercados de Futuros

El pirámide del trading muestra una amplia base de participantes en los mer-

cados que tendrán la necesidad de cubrir sus posiciones pasando por el “cuello

de botella” de los mercados de futuros cuando una opción entra en el dinero.

Fuente: Gráfico TRADERS’

G1) Pirámide del Trading

Agencias de Valores, Bancos, Fondos de Cobertura,Aseguradoras, Inversores Particulares

CME, CBOE, EUREX, etc.

Mercados de Futuros

Acciones, CFDs,Opciones, Warrants, Transacciones

extrabursátiles entre bancos


PORTADA

9

La tabla muestra lo que un Delta Hedger necesita para man-

tener sus posiciones neutrales. Neutral en este contexto es

que la estrategia no pierda dinero y que se benefi cie de la

pérdida diaria del valor temporal de una opción. Supongamos

que un trader vendió 100 opciones call sobre un índice con

delta de 0,4 cada una (short call), es decir, el incremento de

un punto en el índice resultará en un incremento de 0,4 pun-

tos en la opción. Para crear una posición neutral en su carte-

ra, el trader tendrá que adquirir 40 futuros sobre el mismo

índice (100 opciones * delta 0,4 = 40 si ambas posiciones

tienen el mismo valor por puntos) después de haber vendi-

do las opciones call. Entonces tendrá una posición delta neu-

tral durante un corto periodo de tiempo. No obstante, como

los precios están en constante cambio existen programas in-

formáticos que realizan los ajustes en segundos. El mismo

programa comprará más futuros si, por

ejemplo, el índice sube cinco puntos

dentro de los próximos cinco minutos.

Al fi nal del día el trader tendrá 47 futu-

ros en cartera para neutralizar el delta

de las 100 opciones call (que entonces

será 0,47). Este procedimiento se re-

petirá cada día.

Cuanto más nos acercamos a la fecha

de vencimiento, más bajo es el delta

total de todas las opciones call, siem-

pre y cuando el índice esté cotizando

por debajo del precio de ejercicio de la

opción. De esta manera, el Delta Hed-

ger ha podido reducir cada vez más

su cartera de futuros. Ahora, si en los

últimos días antes del vencimiento el

índice sube rápidamente hacia la base

de la opción call vendida, el trader se

ve esforzado abrir una operación de cobertura signifi cante-

mente mayor que la de cuatro semanas atrás. Especialmen-

te en el caso de precios de ejercicio con un alto volumen de

contratos en abierto atraerán el precio del subyacente como

un imán porque el delta va cambiando a velocidad turbo, por

así decirlo, y las compras de cobertura se incrementan mu-

cho más rápido.

Aproximadamente un mes antes de la fecha de vencimien-

to tres o cuatro futuros eran necesario para ajustar la posi-

ción, ahora se necesitarán hasta cinco veces más. El gráfi co

muestra el rendimiento del Dax el mismo día de vencimien-

to el tercer viernes de septiembre de 2013. Se liquidaron los

futuros y las opciones a las 13:00 horas CET. La línea roja de

los 8.700 puntos indica el nivel de mayor volumen de con-

tratos en abierto. Desconocemos cuántas de ellas eran po-

siciones de Delta Hedgers, pero podemos ver en el gráfi co

que la subida por encima de los 8.700 puntos se efectuó

rápidamente. La velocidad de la subida se debió a las ope-

raciones de cobertura para proteger las opciones short call

contra pérdidas. A las 13:00 horas, las opciones fueron liqui-

dadas. Poco antes, el desequilibrio inminente dio una vez

más lugar a una subida fi nal, que se debió a las últimas co-

berturas en el futuro para este vencimiento de las opciones.

Una vez que el evento se había terminado, los precios co-

menzaron a bajar.

¿Qué es el Delta Hedging?

Un Delta Hedger abre simultáneamente dos posiciones, una en opciones y la otra

en futuros. El delta total de las opciones se cubre mediante aumentos y reduccio-

nes en la cartera de futuros.

Delta Hedge Mercado alcista Mercado bajista

Calls a largo & Futuros a corto Comprar futuros Vender futuros

Calls a corto & Futuros a largo Comprar futuros Vender futuros

Puts a largo & Futuros a largo Vender futuros Comprar futuros

Puts a corto & Futuros a corto Comprar futuros Vender futuros

Ajustando un Delta Hedge

El gráfi co de un minuto del día de vencimiento en septiembre 2013 muestra el impacto las operaciones de

cobertura pueden tener en ciertos niveles umbrales

Fuente: www.tradesignalonline.com

Para Opciones, el Nivel de los 8.700 Puntos fue Crucial Este Día


PORTADA

10


pérdida a través de una operación

contraria en los mercados de futuros,

lo que no solo afecta a las opciones

sino también a acciones, CFDs sobre

índices y transacciones completadas

a nivel institucional entre bancos y

compañías aseguradoras.

La parte inferior del Gráfi co 1

muestra el grupo de aquellos parti-

cipantes del mercado que negocian

entre ellos. Todas estas transaccio-

nes o no tienen cobertura, o tienen

cobertura parcial o están comple-

tamente cubiertos a través de los

mercados de futuros que vemos en

la parte superior del triángulo. En

el momento que cualquier de estos

participantes se vea obligado a abrir

posiciones de cobertura, tendrá que

hacerlo a través del estrecho cuello de botella en la parte

superior. Por norma general las operaciones de cobertura

se requieren para posiciones de un mayor tamaño, con

lo cual los mercados responderán con movimientos que

pueden ser bruscos. Las tendencias se pueden fortalecer.

Durante el año 2013 se desarrolló dos veces un escenario

como éste en el mercado de oro con caídas superiores a

los 150 dólares porque las opciones entraron en el dinero.

pérdida máxima en el 100 por cien si se equivoca, el ven-

dedor se podrá afrontar a pérdidas teóricamente ilimita-

das. En cambio, la prima o el precio de adquisición de la

opción que el comprador paga al vendedor es el benefi cio

máximo de éste. Una opción que se revaloriza en varios

cientos por ciento resultará en un desastre para el ven-

dedor. Esto normalmente ocurre cuando la opción entra

en el dinero. Entonces, el vendedor intentará limitar esta

Las carteras con opciones sobre el DAX muestran un soporte alrededor de los 8.000 puntos y una resistencia

alrededor de los 8.200 puntos.

Fuente: Bopp Kapitalmarktstudien

G2) Opciones sobre el DAX - Contratos en Abierto

Mercado de futuros: Abarca los contratos de futuros y opcio-

nes, las cuales son operaciones de compra-venta cuya liqui-

dación no se efectúa hasta una fecha determinada en el futu-

ro. A diferencia de las transacciones al contado, la obligación

y el correspondiente acto de cumplimiento no coinciden. Por

ejemplo, los acuerdos sobre clase, cantidad, precio y fecha

de vencimiento se fi jan hoy para una transacción en el futuro.

Al concluir el contrato, ni el comprador tendrá que disponer

de los fondos líquidos, ni el vendedor los bienes comerciali-

zados. No obstante, la bolsa exigirá el depósito de un mar-

gen de seguridad (habitualmente una cantidad inferior al 20

por ciento del valor).

Contratos en Abierto: Es la suma de todas las posiciones de

compra y venta abiertas de una serie de opciones o un con-

trato de futuro. El valor de contratos en abierto (“open inter-

est”) se considera un “ratio de aceptación” en las bolsas de

futuros. Un elevado nivel de contratos en abierto es un indi-

cador de liquidez y de éxito de un contrato.

Short Call/Short Put: Para vender una opción call o vender

una opción put no es necesario ser propietario del valor sub-

yacente. Por norma general es sufi ciente depositar el 25 por

ciento del valor de contrato como margen de seguridad. Por

ejemplo, para vender una opción call o put sobre una acción

que actualmente cotiza a 100 euros y cuyo precio de ejercicio

de la opción también es de 100 euros, el margen necesario

es de 2.500 euros (una opción hace relación a 100 acciones,

por lo tanto 100 * 100 * 0,25 = 2.500). En teoría, el riesgo in-

herente en posiciones de opciones a corto es casi ilimitado,

con lo cual esta estrategia únicamente es apta para traders

experimentados.

Mercado al Contado: El mercado al contado es la bolsa

“normal” y la contrapartida de los mercados de futuros. Las

operaciones al contado incluyen acciones, divisas o bienes

cuyas transacciones tienen que cumplirse al instante o en

un plazo muy corto, es decir dentro de dos días hábiles bur-

sátiles.

Términos


PORTADA

11

Un ejemplo: Un trader que ha vendido opciones sobre

un índice por encima del actual nivel de precio, tendrá que

limitar posibles pérdidas mediante la compra del futuro

correspondiente o la recompra de las opciones cuando

estas entren en el dinero. Estudios mostraron que una re-

compra de la opción solamente se hace en los casos más

excepcionales. Con lo cual, lo que queda es proteger la po-

sición a través del mercado de futuros. Lo mismo ocurre

al revés con las opciones put. También se podría tratar de

una cantidad correspondiente de CFDs sin cobertura o de

warrants de un instituto bancario que fueron emitidos a

través de Euwax, aunque ésta última a veces podría absor-

ber un desequilibrio con su propia cartera de negociación.

Más movimiento proviene por parte de los llamados

“Delta Hedgers”. Este grupo de traders tiene simultánea-

mente opciones y futuros utilizando cierto ratio. Podrá

encontrar una breve explicación de cómo este grupo uti-

liza sus posiciones para fortalecer los movimientos en el

Cuadro de Información “¿Qué es el Delta Hedging?” (véa-

se página anterior).

Hay un tratado sobre este tema que está disponible

para descargar en la página Web de la Chicago Mercantile

Exchange (CME) con el título “Profi ling Option Open Inter-

est”. La conclusión de este documento es que los datos de

las opciones proporcionan información importante sobre

el comportamiento de los participantes de los mercados.

Carteras de OpcionesFortalecen los MovimientosAhora, ¿cómo encontrar los valores

importantes? La única posibilidad es

revisar los datos de opciones corres-

pondientes en las páginas Web de

las bolsas de futuros que se publi-

can con un día de retraso. Después

de buscar un rato las encontramos

en las páginas Web de Eurex y de

las bolsas de futuros de estadouni-

denses. La bolsa CME incluso ofrece

una nueva herramienta online que

permite una visualización de los ex-

cesos de las opciones call y put.

En el Gráfi co 2 vemos un ejem-

plo de las opciones en cartera sobre

el contrato Dax Septiembre, tal y

como lo publicó la Eurex el pasado 3

de septiembre de 2013. Para simplifi -

carlo todo es sufi ciente combinar dos

precios de ejercicio. En el caso de las

opciones call es un precio de ejercicio

redondo y el próximo valor intermedio por encima. En el

caso de una opción put también es un precio de ejercicio re-

dondo y el siguiente valor intermedio por debajo. Las barras

azules muestran los contratos en abierto de las opciones

call, las barras en rojo oscuro los datos correspondientes de

las opciones put. El círculo marca el nivel del índice Dax el

día 3 de septiembre de 2013. Según la evaluación de estos

datos las dos barras de los 8.200 puntos indican el nivel im-

portante: En el caso de que estas opciones entren en el di-

nero harían falta muchas transacciones de cobertura. Hasta

entonces, las barras representan una notable resistencia,

que una vez superada fortalecerá el movimiento. Otra cosa

transcendental es el hecho de que la mayoría de las opcio-

nes call se encuentren en el nivel de los 8.700 puntos. Al

contrario, en el lado inferior la zona de soporte que se basa

en las opciones put comienza por los 8.000 puntos. El Grá-

fi co 3 muestra estas zonas en el gráfi co de cotización. Las

barras en rojo son zonas de resistencia y las barras verdes,

que están por debajo del nivel actual, son zonas de soporte.

En el gráfi co ya están incluidas las carteras para el venci-

miento de Octubre en el extremo derecho.

Después de que el Dax había negociado unos días al-

rededor de la resistencia de los 8.200 puntos a principios

de septiembre, comenzó el breakout hacia arriba. Las

órdenes de cobertura ya fueron colocadas en la última

vela verde anterior al patrón Doji, el precio del cierre es-

tuvo por encima de la resistencia roja. En estos casos,

la resistencia se convertirá en un soporte. El día poste-

rior al patrón Doji el mercado abrió con un gap alcista

A principios de septiembre una mala posición en opciones, causó un rally que continuó hasta la fecha de

vencimiento (tercer viernes de aquel mismo mes).


G3) Atrapado en el Lado Incorrecto


PORTADA

12


razón de tal refuerzo de la tenden-

cia a pocos días del vencimiento de

septiembre era que se considera a

esta fecha uno de los mayores venci-

mientos. Es decir, el volumen de los

contratos en abierto es tres o cuatro

veces mayor que el volumen de los

vencimientos menores del mes ante-

rior o posterior. Con lo cual, la nece-

sidad de efectuar operaciones de co-

bertura durante este mes también es

tres o cuatro veces mayor. La fecha

de vencimiento conlleva un amplio

saneamiento de mercado a través

de los ajustes de esta gran cantidad

de contratos en abierto y en muchas

ocasiones, posteriormente al venci-

miento, se impulsa un movimiento

contrario hacia abajo.

Además vemos en el gráfi co que

se ha formado una resistencia en la

zona alrededor de los 8.700 puntos en el mes de octubre,

el nuevo contrato de vencimiento más cercano al mes de

negociación. En el lado bajista hay un soporte que co-

mienza por los 8.500 puntos. Con estos datos podremos

deducir que el mercado no entrará en ninguna tendencia

nueva hasta que la cotización no haya traspasado una de

las dos zonas con una diferencia de al menos 30 puntos

hacia arriba o hacia abajo. Entonces, la tendencia se for-

talecerá nuevamente debido a las necesidades de abrir

operaciones de cobertura según mencionamos arriba.

El presente artículo se basa en la información dis-

ponible hasta el pasado 6 de octubre de 2013. Podrá

verifi car Usted mismo mediante el

rendimiento del Dax si ha habido

un breakout con posterior fortaleci-

miento de la tendencia.

Cualquier inversor operando con

índices de acciones no puede menos

que incluir los datos de las opciones

en la toma de sus decisiones. Gran-

des carteras de opciones podrán

neutralizar señales de trading, mien-

tras que del mismo modo se fortale-

cen las tendencias cuando un gran

volumen de contratos en abierto en-

tra en el dinero.

Tendencias y Puntos de InversiónSin embargo, esto no es todo. El au-

que desembocó en más operaciones de cobertura. En el

Gráfi co 2 vemos que desde el nivel de 7.200 puntos exis-

te una semejante cantidad de contratos en abierto para

cada uno de los niveles de ejercicio, que aumentarán el

movimiento en cuanto se exceda el nivel correspondien-

te. Este refuerzo de la actual tendencia perdurará como

mucho hasta la correspondiente fecha de vencimiento

de cada serie de opciones, en este caso el tercer viernes

del mes de septiembre. El día anterior al vencimiento, el

Dax generó un nuevo máximo. Hasta las opciones con la

base de 8.700 puntos, un nivel que al principio del mes

aún parecía estar muy lejos, entraron en el dinero. Una

El listado muestra las fechas de vencimiento para diferentes mercados de futuros.

Mercado Bolsa Horario (CET)

Opciones DAX Eurex cada tercer viernes a las 13:00h

Futuro DAX Eurex tercer viernes en marzo, junio, sept., dic. a las 13:00h

Opciones Acciones Eurex cada tercer viernes a las 20:00h

S&P 500 (SPX) CBOE cada tercer viernes a las 15:30h

Opciones S&P futuro CME cada tercer viernes a las 22:15h

Futuro S&P CME tercer viernes en marzo, junio, sept., dic. a las 15:30h

Opciones Acciones EE.UU. varios cada tercer viernes a las 22:15h

Futuro EURO STOXX 50 Eurex tercer viernes en marzo, junio, sept., dic. a las 12:00h

Opciones DAX Eurex cada tercer viernes a las 12:00h

T2) Las Diferencias en los Vencimientos

Las fechas de vencimiento muchas veces indican puntos de infl exión en la actual tendencia como lo muestran

las marcas en el gráfi co. Las líneas rojas representan niveles máximos, las líneas verdes representan mínimos.


G4) Fechas de Vencimiento como Puntos de Infl exión



PORTADA

13

tor de este artículo lleva más de 20 años estudiando los

datos de opciones y su impacto en los mercados. Ha po-

dido comprobar en muchas ocasiones que se formará un

nivel de precio extremo alrededor de una fecha de venci-

miento de las opciones, seguido por una inversión de la

tendencia. El autor Lawrence G. McMillan confi rma estas

observaciones y llega a la misma conclusión en su libro

“McMillan on Options”: Tendencias fuertes que avanzan

hasta la fecha de vencimiento de las opciones muchas

veces se invierten después de esa fecha. Con lo cual, los

mercados de opciones tienen una infl uencia signifi cante

sobre el comportamiento del precio del índice subyacente.

El Gráfi co 4 muestra el Dax desde septiembre 2102

como ejemplo. Los cambios de tendencias de alcista a

bajista en la parte superior del gráfi co de cotización (mar-

cados en rojo) y los cambios de bajista a alcista en la par-

te inferior (verde) ocurrieron mayoritariamente alrededor

de una fecha de vencimiento. Movimientos importantes

en la dirección contraria comenzaron en las siguientes

fechas:

Noviembre de 2012

Marzo de 2013 (Triple Hora Bruja)

Abril de 2013

Mayo de 2013

Junio de 2013 (Triple Hora Bruja)

Además, cabe mencionar que en marzo de 2012 se efec-

tuó una inversión de la tendencia bajista que duró varios

meses. La última fecha marcada en el gráfi co de septiem-

bre de 2013 también muestra una inversión de la ten-

dencia. Como mencionamos antes, para desencadenar

un importante movimiento bajista es necesario que se

produzca un descenso por debajo de la zona de soporte

alrededor de los 8.475 puntos.

Vencimientos Normales y la “Triple Hora Bruja”Mercados diferentes a veces tienen vencimientos di-

ferentes para cada una de las fechas en cuestión. Para

darles una visión general sobre los vencimientos de las

opciones, les hemos preparado un resumen con las fe-

chas más importantes en la Tabla 2. Por ejemplo, el día

de los vencimientos en la bolsa Eurex comienza con las

opciones sobre el EURO STOXX 50 a las 12:00 horas, se-

guido por las opciones sobre el DAX a las 13:00 horas. La

liquidación de las opciones sobre acciones individuales

no se llevará a cabo hasta las 20:00 horas.

En los EE.UU. hay que tener en cuenta algunas pecu-

liaridades: Las opciones sobre el índice S&P 500 (SPX),

que se liquidan mediante pago en efectivo y que se ne-

gocian en la CBOE, vencen el tercer viernes del mes con

la apertura del mercado de valores. Las opciones sobre

el futuro S&P (ES), que se negocian en el sistema Globex

de la bolsa CME, vencen con el cierre del trading a las

22:15 horas CET (hora de Europa Central). La situación di-

fi ere nuevamente con respecto a las importantes fechas

de vencimiento de los correspondientes futuros: En estos

casos, la liquidación también se efectúa con la apertura

de la jornada de trading de las opciones sobre futuros.

Solamente hemos listado los mercados más impor-

tantes en la tabla. Las fechas difi eren signifi cantemente

de los vencimientos de las opciones sobre divisas o ma-

terias primas. Quiénes operen estos futuros tendrán que

saber exactamente cuándo la liquidación vence allí.

Aún no se ha investigado cómo las opciones semana-

les infl uyen en la evolución de los mercados. Desde hace

algún tiempo, el volumen de negocio ha aumentado ma-

sivamente en estas opciones, con lo cual, podrán conver-

tirse en otro factor perturbador en el futuro.

ConclusiónCon este artículo hemos intentado aclarar el impacto que

tienen las opciones del mercado de futuros sobre el mer-

cado al contado, dado que no existe mucha literatura so-

bre el tema. El aumento del trading a través de Internet

hizo crecer esta infl uencia constantemente. Según la opi-

nión del autor, es esencial incluir los datos de las opcio-

nes en la evaluación para obtener un “análisis holístico”.

En combinación con el análisis técnico proporcionan un

valor añadido para el trader, mostrándole zonas en el grá-

fi co en las cuales es mejor abstenerse de abrir posiciones

y, por lo tanto, ayudándole a evitar pérdidas. Del mismo

modo, ayudan a identifi car zonas en las cuales vale la

pena entrar más agresivamente en el mercado, sabien-

do que existen desequilibrios. Lo mismo se aplica a las

materias primas, las divisas y las acciones individuales.

Las opciones son una fuerza motriz de los movimientos

inesperados. «

Thomas Bopp

Thomas Bopp lleva 20 años operando en las bolsas de valores. Su estilo de trading utiliza los datos de opciones como un criterio adicional del análisis de los mercados que comparte diariamente con los lectores de TRADERS’ en el boletín diario “TRADERS’ Briefi ng”. Interesados pueden subscribirse gratuitamente al boletín en www.traders-mag.es. Adicionalmente, Thomas es un ponente regular en conferencias de trading y en seminarios Web.

[email protected]

T

Tbloddbpwey



PERSPECTIVAS

14

El dinero inteligente ya lo está haciendo

Buscando refugio

“No debes ser tan ciego con el patriotismo como para no poder enfrentarte a la reali-

dad. Lo malo es malo, no importa quién lo haga o lo diga”.

Malcolm X

» No sé ustedes pero un servidor

tiene la sensación de que la FED

simplemente no sabe lo que hace o

que está deliberadamente tratando

de engañar al público en general.

Así que, ¿qué hacer en una situa-

ción así? Sencillamente hay que fi -

jarse en los que hace la FED en lugar

de lo que dicen. Y lo que hacen está

muy claro: La deuda nacional ha au-

mentado en casi 600.000 millones

dólares desde el cierre del gobierno

llegó a su fi n. Además, la oferta de

dinero sigue aumentando sustan-

cialmente:

La idea es licuar los bancos para

que puedan prestar más dinero

para el público en general. Pero por

supuesto la realidad es siempre un

poco diferente a la que la FED pinta

con sus palabras:

Tal y como se puede ver en este

gráfi co, el crédito bancario viene ba-

jando desde abril!!! La FED también

dice que la creación de liquidez au-

menta las oportunidades de crear

empleo. Pero si somos capaces de

dejar de lado el tema de la calidad

del empleo creado y asumimos que

los puestos creados son tan buenos

como otros, al mirar lo que la FED ha

hecho durante los últimos trece años

no parece gran cosa:

El pueblo estadounidense ha vis-

PERSPECTIVAS

15

Evolución del crédito bancario.

Fuente: FED de St. Louis

G2) Crédito Bancario de los Bancos Comerciales en EE.UU.

Evolución de la M2.

Fuente: FED de St. Louis

G1) Oferta Monetaria (M2) en EE.UU.

Es obvio que la FED sabe exactamente lo que está

haciendo y para quién está trabajando

PERSPECTIVAS

16


to como su gobierno se ha gastado billones de dólares,

¿y para qué? Además este gráfi co no tiene en cuenta que

los salarios reales han estado bajando desde hace más

de dos décadas!!!

Entonces, ¿qué es lo que realmente está haciendo la

FED? Bueno, para empezar, están tratando de mantener a

todos los grandes bancos a fl ote sin importar el coste. Les

están dando lo que esencialmente equivale a dinero gratis,

para que luego permitir que lo depo-

siten de nuevo en la FED donde ganan

un interés por su dinero. Además, no

pueden olvidar que la Reserva Fede-

ral suspendió los principios de conta-

bilidad generalmente aceptados que

se aplican al resto de mortales con el

único fi n de que los bancos puedan

falsifi car legalmente sus balances.

Pero tal vez lo más importante es que

la Reserva Federal ha “garantizado”

que el precio de las acciones se mue-

va al alza. Hasta tal punto que yo ti-

tularía el siguiente gráfi co como “El

único gráfi co que importa”:

He estado viendo como se ha

construido este gráfi co desde hace

más de dos años y puede estar se-

guro de que la FED está muy enci-

ma de él. Es obvio que la FED sabe

exactamente lo que está haciendo y

para quién está trabajando. Pero hay

mucho más en esta historia orques-

tada por la FED. Pocos saben que

durante el inicio del mercado bajista

en el 2008la FED retiró 300.000 millo-

nes de liquidez mediante la compra

de 300.000 mil millones dólares en

bonos del Tesoro y en ese momento

su balance era de sólo 790.000 millo-

nes. Tenían que saber que eso crea-

ría una tendencia bajista aún más

desagradable en el mercado de ac-

ciones!!! Y les puedo asegurar sin te-

mor a equivocarme que los grandes

bancos de inversión sabían que esto

iba a ocurrir. Pero construir ahora a

reacción alcista y un nuevo máximo

histórico ha costado 7 billones de

Comparativa del Balance de la FED y del índice S&P 500.

Fuente: www.mclarenreport.net.au

G4) Balance de la FED y evolución del S&P 500

Evolución del empleo.

Fuente: Fuente: FED de St. Louis

G3) Evolución del empleo no agrícola en EE.UU.

19,624 18,345

21,724

7,1875,169

6,718

3,102

(1,509)

(8,736)1970´s 1980´s 1990´s 2000´s

1/1/2000 vs.1/1/2008

1/1/2008 vs.2/1/2010

1/1/2000 vs.7/1/2013

2/1/2010 vs.7/1/2013

2/1/2009 vs.7/1/2013

1/2008 waspre-crisis

peak

Peak to TroughChange

Changesince2000

Trough toJulz 2013

ChangeSince

ObamaInauguration

Eduardo Bolinches

Eduardo Bolinches acumula más de 20 años de experiencia en diferentes sociedades de valores y bolsa. Tras 6 años como Director de banca privada, decide establecerse por su cuenta creando su fi rma de asesoramiento fi nanciero BOLSACASH. Es colaborador habitual en nume-rosos medios de comunicación e imparte cursos en diversas universidades.

[email protected]

E

EeypcBre


http://www.mclarenreport.net.au


PERSPECTIVAS

17

dólares, ha diezmado la clase media

y ha enriquecido de nuevo a la banca

con la información privilegiada. Es

absolutamente absurdo creer que la

FED no sabe lo que están haciendo…

Como se puede ver en el gráfi co

anterior del Dow, el mercado de valo-

res está teniendo un nuevo orgasmo

mientras continúa marcando máxi-

mos históricos semana tras semana.

Y todo a pesar de que el PER medio

de las empresas que componen el

S&P 500 supera las 20 veces benefi -

cio, muy por encima de la media his-

tórica de 14,51. Además, la rentabi-

lidad media por dividendos del S&P

500 se sitúa en el 1,90%, y tal y como

se puede ver en el siguiente gráfi co,

es extremadamente bajo:

La media está en el 4,37% y la

única vez que estuvo más baja fue

en el año 2000. Esto me dice que las

acciones están extremadamente so-

brecomprado y de hecho queda con-

fi rmado cuando veo un RSI en zona

70% en gráfi cos mensuales.

Pero quizás más interesante que

el RSI y su lectura similar a la vista

en el año 2007 tiene que ver con el

volumen. Verá fácilmente que el vo-

lumen continúa decreciendo a me-

dia que los precios siguen subiendo.

Esto me dice que los inversores ins-

titucionales están pasando el papel

al público en general. Y añada a la

olla el dato de que el crédito a los in-

versores está en su punto más alto

y verá como verdaderamente es una

causa para preocuparse:

Evolución del Dow Jones Industrial en los últimos años.

Fuente: Stockcharts

G5) Gráfi co del Dow Jones de Industriales

Evolución de la rentabilidad media por dividendos del S&P 500.

Fuente: Internet

G6) Rentabilidad media por dividendos del índice S&P 500

La rentabilidad media por dividendos

del S&P 500 se sitúa en el 1,90%

PERSPECTIVAS

18


nic. El Dow continuará moviéndose al alza hasta la fi na-

lización de la formación del triángulo expansivo de largo

plazo que tantas veces he publicado.

¿Por qué pienso eso? Muy senci-

llo, porque el DJ Transportation sigue

confi rmando los máximos históricos

del Dow Jones y por lo tanto, el ca-

nario en la mina de carbón continúa

cantando una melodía agradable.

La pregunta es por cuanto tiem-

po lo seguirá haciendo. Y la respues-

ta es que nadie lo sabe, pero ver

estas disminuciones tan signifi cati-

vas en el volumen me dice que los

inversores inteligentes ya están bus-

cando refugio ante la tormenta que

se avecina.

En la última semana de noviem-

bre hemos visto confi rmaciones de

los dos índices por lo que me siento

confi ado en que vamos a ver precios

más altos en el corto plazo, pero si

las ventas se extienden a más se-

siones y el Transportes cierra por

debajo de los 7.079,10 puntos enton-

ces podríamos estar pensando en la

seria posibilidad de dar por bueno el

techo del mercado y fi nalización del

triángulo expansivo. Estoy seguro

de que vamos a ver el techo en algún

lugar de la carretera y la bajada será

desastrosa.

Además estamos viendo que los

insiders, tenedores de información

privilegiada, y los institucionales es-

tán vendiendo por lo que se suman

al montón de señales de advertencia

de que el techo se acerca. Y como

he dicho anteriormente, el Dow ha

estado subiendo estos días con dis-

minución de volumen. De hecho, el

volumen de noviembre es el peor

volumen mensual en varios años.

Estos datos me indican que la

cima del mercado alcista está a tiro

de piedra aunque la corriente princi-

pal de los medios de comunicación

es que hay que comprar. «

A pesar de ello, en el corto plazo el mercado aún se

moverá un poco más, pero es un juego peligroso al igual

que comprar un pasaje y sentarse en la cubierta del Tita-

Evolución del Dow Jones Industrial en los últimos años.

Fuente: Stockcharts

G8) Gráfi co del Dow Jones de Industriales

Evolución del crédito otorgado en el NYSE y del S&P 500.

Fuente: www.dshort.com

G7) Crédito al mercado en el NYSE


http://www.dshort.com

http://www.fxmania.com

PERSPECTIVAS

20


Las 10 Leyes los Inversores Deberían Seguir

Las Reglas de Oro parael Éxito en las Inversiones

Como cualquier inversor sabrá, el mercado fi nanciero es un lugar desconcertante. Se

ofrecen innumerables consejos que podemos seguir o ignorar, ¿pero cuáles son los

realmente importantes? El gurú de las inversiones privadas Clem Chambers, CEO de

ADVFN.com, la página Web de los mercados fi nancieros líder en Europa, y autor de

“A Beginner’s Guide to Value Investing” examina las leyes del mercado más impor-

tantes.


PERSPECTIVAS

21

» 1. La Ley del 72

Tome el porcentaje anual del rendimiento obtenido en su

cartera y divídalo por 72. Entonces obtendrá el número

de años necesarios para doblar su capital. Es decir, con

un rendimiento anual del 24 por ciento doblaría el valor

de su cartera una vez cada tres años y en nueve años su

capital se multiplicaría por ocho. Con lo cual, en 30 años

su inversión inicial de $10.000 ya estaría cerca de los $10

millones.

Así es como Warren Buffet se convirtió en el hom-

bre más rico del mundo, a una tasa compuesta media por

encima del 20 por ciento durante tres décadas. Bueno,

en realidad la ley del 72 es una aproximación y necesi-

tará un 26 por ciento anual para convertir sus $10.000 en

$10 millones, pero supongo que ha podido captar la idea.

Aunque el concepto del interés compuesto parece estar

un poco alejado de la realidad, pero la ley del 72 ayuda a

priorizar el concepto mentalmente y de esta manera cen-

trarse en él.

Aunque Einstein seguramente no lo mencionó, el

concepto del interés compuesto es realmente un gran

descubrimiento.

2. La Ley de Murphy

La mejor manera de perder dinero en los mercados

es olvidarse del riesgo. No me refi ero solamente al riesgo

de inversión, cada inversor está asumiendo un riesgo de

ejecución de la compañía que está respaldando. El mun-

do real pertenece a Murphy, los negocios sin difi cultades

no existen, ni siquiera si Bill Gates los anunciaría en un

libro.

Es la Ley de Murphy que hunde todas estas compa-

ñías de alto crecimiento y se carga a todas estas minas de

oro en África. Si no la tenemos en mente, jamás entende-

remos porque una gran idea no se convierte inmediata-

mente en una gran compañía.

¿Comprar y Mantener?¿Qué nos quiere decir la Ley de Moore?

3. La Ley de Campbell y la Ley de Goodhart

Las leyes de Campbell y de Goodhart son parecidas. Di-

cho brevemente, sugieren que cualquier punto de refe-

rencia en seguida se corrompe y pierde credibilidad. Sea

el ratio precio/benefi cio, el PIB o el Libor, los datos que

tienen la intención de guiarnos sufren engaños o son ma-

nipulados para despistar a las mismas personas que su-

puestamente iban a guiar.

Ocurre con todos los datos que tendrían que servir

de referencia, tanto con el IPC como algún índice de renta

variable.

4. La Ley de Moore

No todas las leyes son cínicas y pegan fuerte. La Ley de

Moore, por ejemplo, podría ser el único conductor de los

últimos 40 años de crecimiento económico. Originalmen-

te, la ley medía el número de transistores en un circui-

to integrado y observaba como este número se doblaba

cada dos años. Hoy en día representa la idea que la tec-

nología y junto a ella la humanidad evoluciona de forma

exponencial. La Ley de Moore trata la abundancia.

Todo el mundo, me incluyo ocasionalmente, dice que

esta cornucopia tendría que estar a punto de morir. Pero

aparentemente, a la Ley de Moore le quedan años de

vida, al menos con respecto a los transistores en circuitos

integrados. Si es verdad, todo lo que tendrá que hacer es

comprar valores tecnológicos y esperar.

5. La Ley de Metcalfe

Otra ley utópica del mundo tecnológico. La Ley de Met-

calfe consta que el valor de una red de comunicación au-

menta drásticamente con el número de sus usuarios. 10

usuarios equivalen 100 unidades; 1.000 equivalen un mi-

llón de unidades (número de usuarios elevado al cuadra-

do). Podría opinar que Metcalfe desconocía el Internet,

pero su idea de valorar masivamente las grandes redes

de comunicación encaminó la valoración de las compa-

ñías de la Web 2.0. Incluso si Metcalfe se equivocara con

el exponente, vale la pena echar un vistazo a las compa-

ñías con impacto en las redes sociales.

El 90 por ciento de todo es basura. También es cierto para acciones.

6. El Efecto Dunning-Kruger

El Efecto Dunning-Kruger dice que son las personas in-

La mejor manera de perder dinero en

los mercados es olvidarse del riesgo

PERSPECTIVAS

22


competentes que creen que lo hacen todo bien. En cam-

bio, las personas altamente cualifi cadas son más dudo-

sas porque saben que las cosas son más complejas de lo

que parecen. El mensaje para el inversor es: Tener cuida-

do con consejos demasiado confi ados y prestar atención

a las personas más reservadas aunque parezcan menos

optimistas. Esta ley evidentemente no se aplica a la re-

dacción de Forbes, pero esto es obvio.

7. La Ley de Gresham

El buen dinero expulsa el mal dinero. Esta frase se aplicó

originalmente a los países donde circulaban dos tipos de

monedas y una de ellas se consideraba como “buena”

y la otra como “mala”. La ley también funciona al revés:

Lo malo expulsa lo bueno. Por ejemplo, las sospechosas

prácticas comerciales eliminan las buenas prácticas co-

merciales del negocio. Con lo cual, es recomendable que

revise sus proveedores fi nancieros bajo el concepto de la

Ley de Gresham, porque a veces lo nuevo y lo innovador

no es realmente mejor.

8. La Ley de Hofstadter

Las cosas siempre requieren más tiempo de lo esperado,

incluso cuando tomamos esta ley en cuenta. Esto es muy

importante para los que invierten en tecnologías nuevas.

El próximo gran evento podría ocurrir “ahora”, aunque

este ahora podrá ser dentro de diez años. La ley también

se aplica a las especulaciones que son obvias. ¿Realmen-

te cree que una acción empezará a subir por alguna evo-

lución evidente? Se equivoca.

Lo que para Usted parezca obvio podrá durar meses

hasta que el mercado lo vea de la misma manera. En el

lenguaje del mercado diríamos que es “imposible coordi-

nar el momento ideal de una compra”, pero hay que tener

en cuenta que las cosas suelen tardar más de lo esperado

en evolucionarse. Incluso podrían requerir más tiempo

de lo que parezca posible.

9. La Ley de Poisson de los números grandes

Podrá negociar un millón de veces, pero si no dispone de

una estrategia no-aleatoria, el resultado agregado será

que no gana ni pierde dinero (descontando los costes del

trading).

También podrá aplicar todo tipo de indicadores, pre-

dicciones, ciclos astrológicos o sencillamente dejar que

su loro escoja las acciones a invertir, el resultado neto

(excluyendo gastos) será equilibrado. No habrá ganan-

cias ni pérdidas. Con lo cual, para saber si su estrategia

es aleatoria, lo único que tiene que hacer es volver a

sumar los costes del trading y comparar si el resultado

iguala a la suma de pérdidas. Si ambas cifras son más o

menos iguales y Usted no opera en bolsa para divertirse,

debería considerar dejar el trading.

10. La Ley de Sturgeon

La Ley de Sturgeon dice que el 90 por ciento de todo es

basura. Esta ley es válida también para el mercado de

valores. Digamos que existen aproximadamente 15.000

acciones en EE.UU., solamente unas 1.500 cumplirían los

criterios de calidad para considerarlas una inversión para

nuestra cartera. Es una selección muy amplia, pero aún

así signifi ca que hay que descartar la mayoría de todas

las acciones que alguna vez haya contemplado.

ConclusiónSiguiendo estas reglas es duro, encontrar el oro debajo

de toda la basura requiere valor y determinación. Por su-

puesto, este artículo describe diez leyes, pero según la

Ley de Sturgeon solamente tendrá que hacer caso a una.

Salvo que no sea cierta. «

Clem Chambers

Clem Chambers es CEO de ADVFN (www.advfn.com) y autor de los libros “101 Ways to Pick Stock Market Winners” y “A Beginner’s Guide to Value Investing”.

C

CyW

El Efecto Dunning-Kruger dice que son las personas

incompetentes que creen que lo hacen todo bien


http://www.advfn.com

Ven a ver en directo como operan los traders profesionales

Inversión, espectáculo y aprendizaje a partes iguales.

Hanseatic Brokerhouse tiene una propuesta muy interesante para los

próximos meses: trading en vivo, en directo y en más de doce ciudades

diferentes, donde los asistentes podrán ver en riguroso tiempo real y

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toma decisiones de inversión en directo.

En palabras del broker, la idea es que los asistentes disfruten mientras

aprenden los entresijos de la inversión en bolsa.

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PERSPECTIVAS

24


¿Nueva Moneda o una Burbuja de Tulipanes 2.0?

Bitcoins

Algunas personas comparan el bombo que se está dando actualmente a la moneda virtual Bitcoin con la his-

tórica burbuja de los tulipanes. Otras, en cambio, hablan de una nueva era monetaria. Este artículo muestra

las ventajas y desventajas de los Bitcoins, cómo funcionan y qué perspectivas tienen en el futuro.

» Decentralizado, No Regulado y AnónimoEl concepto de Bitcoins fue presentado públicamente por

primera vez en 2008 por Satoshi Nakatomo, en un mo-

mento cuando el mundo fi nanciero estaba al borde del

abismo. Desde entonces, nuestro sistema monetario

existente se ha tenido que enfrentar a una crisis de con-

fi anza que cada vez es más profunda y han aumentado

las voces que piden una alternativa. Una de estas alterna-

tivas podrían ser los Bitcoins. ¿Pero, qué son los Bitcoins?

Es una moneda virtual, que consiste de datos criptográ-

fi camente codifi cados a prueba de fraude. Los Bitcoins

permiten la transferencia directa desde un usuario a otro

y hacen innecesarios a los intermediarios como bancos

comerciales y bancos centrales. Una red global de pares

(P2P), donde cada usuario se encarga del control del sis-

tema monetario, ha sustituido una tercera parte central,


PERSPECTIVAS

25

como un banco central o comercial. La estructura des-

centralizada evita que algunos de los actores más pode-

rosos utilicen el sistema en su favor o lo manipulen. Dos

de las mayores ventajas de los Bitcoins en comparación

con el sistema monetario actual, son el anonimato y los

bajos costes de transacción.

Creación de Dinero de una Manera DiferenteAunque los Bitcoins no se emiten a través de una institu-

ción central, tienen que ser creados. Todos los usuarios

dentro de la red pueden formar parte de este proceso,

pero solo tiene sentido si uno dis-

pone de un ordenador de alto ren-

dimiento porque ganan Bitcoins en

cambio por la resolución de proble-

mas aritméticos altamente comple-

jos. La creación del dinero, el deno-

minado “mining”, está organizado de

tal manera que el rendimiento reque-

rido para crear unidades adicionales

de dinero aumenta con el tiempo,

parecido a la producción de recursos

naturales. La red crea aproximada-

mente 25 Bitcoins nuevos cada diez

minutos. Al contrario del sistema

monetario actual, donde los grandes

bancos centrales se superan mutua-

mente imprimiendo dinero, el sumi-

nistro de los Bitcoins está limitado

desde un principio a 21 millones

unidades, con el fi n de garantizar la

estabilidad del dinero como indican

los partidarios de Bitcoin.

¿Cómo Funciona el Manejo Técnico?Para poder utilizar los Bitcoins pri-

mero tiene que instalar el “cliente

Bitcoin” en su ordenador. Es un soft-

ware de código abierto0 que maneja

la recepción y las transferencias de

Bitcoins. Un “monedero digital” forma parte del pro-

grama, que es el monedero donde su dinero virtual está

guardado. En el monedero se encuentran varias claves

públicas y privadas que servirán de fi rma en las transac-

ciones, parecido a un contrato estandardizado.

Los Bitcoins son datos, con lo cual se pueden co-

piar las veces que uno quiere, por ejemplo como copia

de seguridad en una memoria USB (pendrive). Sin em-

bargo, esto conlleva el peligro de que un usuario gaste

sus Bitcoins varias veces. Por este motivo, todas las tran-

sacciones se guardan con fecha y se publican dentro de

Los Bitcoins son un tipo de moneda virtual. No están regulados jurídicamente y solo existen en forma digital.

Fuente: Banco Central Europeo

Condición Jurídica

No-ReguladoCiertas formas

de monedas localesMonedas virtuales

Regulado Billetes y Monedas

E-Money

Depósitos del cliente

en bancos

Físico Virtual

Tipo de dinero

T1) Currency Types

El gráfi co muestra la alta volatilidad de los Bitcoins en Abril 2013. En los últimos meses, la evolución de pre-

cios ha sido más estable, alrededor del medio móvil 50.

Fuente: www.bitcoincharts.com

G1) Evolución del Precio de los Bitcoins en USD

Es una moneda virtual, que consiste de datos

criptográfi camente codifi cados a prueba de fraude.

http://www.bitcoincharts.com

PERSPECTIVAS

26


la red, tanto al pagador como al benefi ciario y además

a un listado descentralizado que se llama “Blockchain”.

Todos los usuarios pueden consultar el listado en www.

blockchain.info para evitar un doble gasto. Con lo cual,

si un usuario compra un bien y le paga al vendedor con

un Bitcoin particular, todos los usuarios de la red reciben

la información de esta transacción y de este Bitcoin en

concreto, evidentemente sin revelar la identidad auténti-

ca de las partes involucradas. La red reconoce si alguien

intenta utilizar un Bitcoin que ya se ha gastado y emite

instantáneamente un mensaje de error.

Método de Pago y Objeto de EspeculaciónLa aceptación de los Bitcoins en negocios y comercios

online está en constante aumento. En los EE.UU. existen

grandes tiendas online que ofrecen aparatos electrónicos

contra Bitcoins. En Alemania, el número de seguidores

de los Bitcoins está creciendo, sobre todo en Berlín. Pero,

mientras que la volatilidad siga a estos niveles elevados y

el dinero virtual no tenga un reconocimiento ofi cial como

método de pago, es muy poco probable que uno pague

su desayuno con Bitcoins en un futuro próximo.

Sin embargo, si quiere utilizar el dinero virtual para

la especulación en vez de irse de compras, eso ya es po-

sible. Existen docenas de mercados e intercambios don-

de se puede comprar y vender la moneda virtual. Bolsas

online son la forma más ágil y rápida. El mayor provee-

dor del mundo es Mr. Gox con sede en Tokio. En total

se intercambian un promedio de unos 100.000 Bitcoins

al día. Una vez registrado, podrá ingresar una suma de

dinero mediante transferencia bancaria en su cuenta de

usuario de la bolsa. Esta cantidad de dinero se convertirá

en US dólares que estarán disponibles para adquirir los

Bitcoins. Después de unos pocos clicks, podrá comprar

los Bitcoins en bolsa y guardarlos en su monedero. Ven-

der funciona de la misma manera. El proceso de compra-

venta se ejecuta en dólares y los dólares se convertirán

posteriormente en Euros que se podrán volver a ingresar

a su cuenta bancaria habitual mediante transferencia con

un plazo de uno a tres días. Otra alternativa, aunque más

cara, es el cambio de divisas en Bitcoins en ofi cinas espe-

cializadas. Además, existe la posibilidad de negociar di-

rectamente con otras personas privadas, como en eBay.

No es para los PusilánimesEl gráfi co G1 muestra la evolución de los precios del año pa-

sado y con un vistazo se podrá explicar porque los Bitcoins

podrían tener encanto como instrumento de trading. Solo

este año, el precio del Bitcoin se disparó contra el US dó-

lar o el Euro. La elevada volatilidad se debe sobre todo al

hecho de que el mercado de Bitcoins es un mercado muy

estrecho. Por ejemplo, el precio del Bitcoin se desplumó en

el año 2011 bajando desde aproximadamente 32 dólares

hasta 0,01 dólares, debido a un ataque de hackers contra

un proveedor del monedero digital japonés. Poco después,

el precio se recuperó hasta los 14 dólares. El “fl ash-crash”

más reciente ocurrió el pasado 10 de abril de 2013 cuando

el precio del Bitcoin cayó desde su nivel máximo intradía de

los 266 USD hasta los 105 USD, lo que resultó en una caída

superior al 50 por ciento en un solo día. A continuación, se

había suspendido el trading. Seis días más tarde, la mone-

da virtual cotizó a 50 USD, para volver a doblar su valor

en los días posteriores. Se desconoce si estos impulsos se

debían a un “ataque DDoS”. Así se llaman los ataques de

hackers contra la infraestructura de trading de los Bitcoins,

intentando a desbordarla con órdenes de compra a precios

muy baratos, juste después de que la cotización cayese en

picado. También podrían haber sido solamente las típicas

ventas de pánico que suelen ocurrir después de un incre-

mento de precios parabólico.

En fi n, hay que saber que un mercado tan estrecho y

poco transparente como el de los Bitcoins, conlleva ries-

gos (hasta la pérdida total del capital) y oportunidades a

la vez. Pero los Bitcoins todavía no representan un instru-

mento serio de trading, las bolsas no pueden competir

con las bolsas de valores por la falta de transparencia y el

bajo nivel de liquidez.

• www.bitcoin.org

• www.mtgox.com

• www.bitcoin.clarkmoody.com

• www.bitcoin.de

• www.bitcointalk.org

• www.bitcoinfoundation.org

• www.bitcoincharts.com

Enlaces Adicionales:

David Pieper

David Pieper es CIIA, su interés en los mercados fi nancieros despegó a fi nales de los años noven-ta. Su enfoque es el trading con CFDs y además trabaja como autor freelance.

[email protected]

D

Dfi tt


http://www.bitcoin.org

http://www.mtgox.com

http://www.bitcoin.clarkmoody.com

http://www.bitcoin.de

http://www.bitcointalk.org

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PERSPECTIVAS

27

¿Qué viene después?El concepto de los Bitcoins es un experimento cuyo re-

sultado fi nal es completamente desconocido. La comu-

nidad de los usuarios de Bitcoins está creciendo diaria-

mente y es cada vez más eufórica esperando la victoria

de la moneda virtual. Sin embargo, las incertidumbres

jurídicas, políticas y técnicas son evidentes y todavía

desconocemos cómo las autoridades reguladoras reac-

cionarán. En cambio, no hay duda ninguna que el siste-

ma anónimo y descentralizado de Bitcoins, en realidad

sus principal ventaja, no gustará ni a os gobiernos ni

a los bancos centrales. Cualquier sistema no-regulado

conlleva el riesgo de convertirse en una herramienta

para evadir impuestos o blanquear capital. Un caso re-

ciente en los EE.UU. lo confi rma: El pasado mes de mar-

zo, las autoridades reguladoras actuaron contra provee-

dores de Bitcoin por sospechas de blanqueo de capital.

A principios de mayo la próxima sorpresa: Se congela-

ron dos cuentas del servicio de pago estadounidense

Dwolla porque el Departamento de Seguridad Interna

sospechó la realización de transferencias ilegales. Un

informe de la agencia Reuters especifi có que se trataba

de dos cuentas que pertenecían a la bolsa de intercam-

bio de Bitcoins, Mt. Gox, y su sucursal norteamericana

Mutum Sigillum. Poco después, el servicio de pago on-

line Liberty Reserve quebró y en consecuencia, Mt. Gox

anunció que las cuentas de usuarios tendrían que ser

verifi cadas a partir de mayo de 2013.

Al mismo tiempo, antes de que los Bitcoins se convir-

tieran en un método de pago apropiado para las masas,

se tendría que garantizar la seguridad técnica. Se tendrá

que resolver sobre todo la cuestión, si es posible que los

usuarios pierdan sus Bitcoins en un ataque de hackers.

Porque en este caso, las personas afectadas no podrán

contar con apoyo legal. Tampoco se puede descartar un

error informático en el protocolo de Bitcoins u otros pe-

ligros. La idea central detrás de cualquier moneda es su

amplia aceptación social. Esta aceptación se basa única-

mente en la confi anza, como en nuestro sistema actual

de papel moneda. Al fi nal es la decisión de cada uno si

deposita confi anza o no en un sistema monetario, como

el papel moneda, los metales preciosos o los Bitcoins. «

http://www.bolsa.com

NOTICIAS

28


Alpari (UJ) Ltd. anunció

el nombramiento del

nuevo Director General,

David Hodge, pendiente

de la autorización por la

FCA. Hablamos con él

sobre su nueva posición

y los futuros planes de

Alpari (UK) Ltd.

DAVID HODGE ES EL NUEVO CEO DE ALPARI (UK) LTD.

TRADERS’: ¡Enhorabuena por su nuevo trabajo! ¿Qué

signifi ca este paso para Usted y para Alpari?

Hodge: Es un gran privilegio poder dirigir el negocio de

Alpari (UK) Ltd. Tenemos accionistas visionarios con

aspiraciones ambiciosas para todo el grupo de Alpari

y tengo muchas ganas de trabajar con todos nuestros

equipos a nivel global para mostrarlo.

TRADERS’: ¿Cambiará algo?

Hodge: Como cabría esperar, lo primero que un nuevo CEO

tiene que hacer es aprovechar la oportunidad y analizar la

empresa y el modelo de negocio. Junto con la alta dirección

dedicaremos tiempo a esto durante los próximos 60 días. No

tengo la intención de tomar cualquier decisión importante

hasta que no se haya completado este proceso.

TRADERS’: ¿Hay algo que quiere mejorar?

Hodge: Soy partidario de que jamás se alcanzará una

solución perfecta en un negocio, todos los mercados

evolucionan constantemente y las empresas tienen que

evolucionar con ellos. Para mí, la parte más importante

es asegurarnos que el producto siga superando las

necesidades del consumidor y que proporcionemos un

nivel de soporte de primera clase. Segundo, la organización

tiene que estructurarse apropiadamente para afrontar los

cambios de su entorno y poner en práctica la estrategia.

Hay varias iniciativas de nuevos productos en las cuales

estamos trabajando y que están programadas para

principios de 2014. Además, estamos estudiando cómo

podemos mejorar el rendimiento en toda la organización

para acelerar el lanzamiento de nuevas iniciativas al

mercado.

TRADERS’: ¿Cuáles son los planes y objetivos de Alpari

para el año 2014?

Hodge: Nuestro plan es seguir creciendo con nuestro

negocio a nivel mundial en todos los sectores del mercado

donde estamos operando, tanto de clientes particulares

como de clientes institucionales. De hecho ya estamos

trabajando en algunas iniciativas interesantes para cada

uno de estos sectores. Alemania seguirá siendo uno

de nuestros mercados principales. Nuestra marca está

arraigada en el mercado y tenemos una base de clientes

leales. Nuestro plan es incrementar las inversiones en

marketing durante el año que viene para impulsar un

crecimiento adicional en el mercado alemán.

TRADERS’: Muchas gracias por la entrevista, le deseamos

mucha suerte.

Es un evento histórico para los mercados fi nancieros:

Por primera vez, un Exchange Traded Fund (ETF) se ha

convertido en el fondo de inversión más grande del mundo.

Según la agencia de noticias fi nancieras Bloomberg, el

ETF “Total Stock Market Index Fund” de Vanguard cerró el

pasado mes de octubre con un volumen de 252 mil millones

de dólares. De esta manera, el fondo de renta variable de

la gestora Vanguard destronó al “Pimco Total Return” de la

gestora de fondos americana Pimco, que cerró el mes de

octubre con un volumen de 247,9 mil millones de dólares.

Fuente: www.faz.net

UN ETF SE HA CONVERTIDO EN ELFONDO MÁS GRANDE DEL MUNDO

ALPESH PATEL LANZA UN NUEVO BOLETÍN

El “NewsletterPro” de Alpesh Patel es un nuevo boletín

fi nanciero diario redactado por profesionales del sector y

dirigido a inversores y traders que no disponen del tiempo

sufi ciente para absorber y analizar la información sobre

los mercados.

NewsletterPro destila toda esa información en un informe

exhaustivo, ofreciendo una perspectiva interior sobre

los temas que mueven los mercados. El boletín además

propone ideas de trading que se pueden aplicar al mercado

Forex, las materias primas, índices y los mercados de

renta variable.

Fuente: www.inverstingbetter.com


http://www.faz.net

http://www.inverstingbetter.com

NOTICIAS

29

OTRO DESASTRE DE TRADING PARA NASDAQ

El grupo Nasdaq OMX Group comunicó que un error

humano fue responsable del suspenso de la transmisión

de datos de cotización el pasado 29 de octubre que duró

aproximadamente 45 minutos y que causó un cese temporal

del trading en las opciones y algunos índices de renta

variable. Las cotizaciones del índice Nasdaq Composite,

Nasdaq 100, PHLX Semiconductor, PHLX Oil Service Sector

y PHLX Housing Sector estuvieron fuera del alcance para

el público durante unos 45 minutos. “Un error humano

causó la interrupción mientras que se ejercía una función

operativa y provocó una entrega errónea de datos…”, dijo

Nasdaq. El error “limitó la capacidad del sistema de entregar

los datos de los índices”, comentó la bolsa y añadió que su

Global Index Data Service “sufrió una breve interrupción

del servicio” que no afectó las operaciones con acciones en

la bolsa. Nasdaq todavía era capaz de calcular los valores

del índice, aunque no pudiera distribuirlos. La bolsa está

tratando de reparar su reputación después de algunas

interrupciones de alto nivel, de las cuales las más notables

fueron el cierre de la bolsa durante más de tres horas el

pasado 22 de agosto y las chapuzas que se cometieron con

la oferta pública inicial de Facebook Inc. La SEC confi rmó

que está vigilando la situación.

Fuente: www.reuters.com

OPI FURIOSA PARA TWITTER ¡Menuda OPI! Como los inversores se habían peleado para

conseguir acciones de Twitter en los primeros cinco minutos

de trading, la acción se disparó. Mientras que el precio de

emisión estaba fi jado en $26, la cotización subió primero un

80 por ciento y después un 93 por ciento rozando la marca

de los 50 dólares. Posteriormente, en la sesión bursátil de

la tarde, la acción bajó ligeramente hasta los $46 y cerró

la jornada con $44,90, que signifi ca un valor bursátil de

alrededor de 25 mil millones de dólares para la compañía que

fue constituida hace solamente siete años. Con lo cual, Twitter

vivió un comienzo mucho más feliz en su nueva etapa en bolsa

que Facebook después de su OPI el pasado mes de mayo.

Fuente: www.handelblatt.com

La revista TRADERS’ celebró en Francfort el 15 y 16 de

noviembre de 2013 por undécimo año consecutivo la

feria de inversiones/trading de mayor éxito en Alemania,

la “World of Trading”. Se llevaron a cabo seminarios,

eventos de trading en directo/tiempo real y encuentros

con traders famosos. Hubo muchas oportunidades para

establecer contactos con otros traders/inversores e

intercambiar opiniones sobre las últimas tendencias de

la industria. La élite del mundo del trading y las empresas

líderes del sector estuvieron al alcance de los más de

4.000 visitantes: Acciones, CFDs, FX, futuros, sistemas

automatizados de trading, análisis técnico, plataformas

online, sistemas de búsqueda, reconocimientos de

patrones y mucho más. Rogamos que preste atención

para las fechas de la próxima World of Trading en España

a fi nales del año 2014.

Fuente: www.traders-mag.es

http://www.reuters.com

http://www.handelblatt.com


NOTICIAS

30


EL RINCÓN DE LOS BROKERS

Central Markets acaba de estrenar cuantas aseguradas

sin aplicarle ningún coste directo al cliente. TradeAssured

asegura las cuentas de los clientes contra una posible

incapacidad de pago por parte del broker, excediendo el

límite actual de £50.000 que ofrece el Plan de Compensación

de Servicios Financieros del Reino Unido. Central Markets

compró una protección aseguradora adicional de Lloyd’s

of London que excede la garantía establecida sin aplicarle

los costes directamente al cliente.

Fuente: www.centralmarkets.co.uk

FXCM presentó ventas de $113,2 millones para el tercer

trimestre de este año (julio – septiembre), una disminución

del uno por ciento comparado con el mismo trimestre del año

anterior. El EBITDA ajustado pro forma del tercer trimestre

es de $33 millones. Esto representa una disminución del

once por ciento comparado con los $37,2 millones del

trimestre correspondiente del año pasado. El benefi cio neto

ajustado pro forma es de $9,7 millones o 13 centavos por

acción, un descenso del 22 por ciento y el 24 por ciento

respectivamente. Los resultados ajustados pro forma se

basan en la conversión y el cambio completo de todas las

acciones de la FXCM Holding LLC a acciones ordinarias

(clase A) de FXCM Inc., reducido por las participaciones no

dominantes y una provisión para una rectifi cación de los

impuestos. Además, los resultados se debieron a un pago

único y no surgen del desarrollo ordinario del negocio.

Fuente: www.fcxm.de

CMC Markets pls comenzó el nuevo año fi nanciero

2013/2014 bajo la dirección del CEO Peter Cruddas con

fuerza. Los ingresos netos durante los primeros seis

meses alcanzaron £62,2 millones, un incremento del 34

por ciento comparado con el mismo periodo del año

anterior.

El EBITDA de £26,6 millones también pudo superar los

resultados del periodo correspondiente. Para fortalecer

aún más su política de precios competitivos, CMC

Markets ha lanzado recientemente un programa de

reembolso para traders con volúmenes de negociación

elevados en los mercados de acciones, índices, materias

primas y forex.

Fuente: www.cmcmarkets.co.uk

El proveedor de apuestas fi nancieras IG acordó un

patrocinio con el club londinense de la unión de rugby,

los Harlequins. El logotipo de IG aparecerá en las

mangas de la camiseta de juego del actual equipo de los

Harlequins y en artículos de entrenamiento, tanto en los

días con partidos como en los entrenamientos cotidianos.

IG también se benefi ciará del patrocinio mediante

marcaciones en el estadio, activaciones en los días de

partidos y actuaciones con los jugadores. Además, IG

será el patrocinador principal del partido festivo, “The

Big Game”, que se celebrará en diciembre en el estadio

de Twickenham.

Fuente: www.iggroup.com

EL “TRADING SHOW WEST COAST 2014”#

Nombre del evento: Trading Show West Coast 2014

Fecha: del 25 al 28 de febrero de 2014

Lugar: Marines’ Memorial Club & Hotel

Ciudad: San Francisco, CA

Acerca de: El “Trading Show West Coast 2014” es la conferencia para

traders, inversores cuantitativos y proveedores de tecnología centrados

en los mercados de la Costa de Oeste y asiáticos.

Para más información rogamos que visiten http://bit.ly/17Q7ESM


http://www.centralmarkets.co.uk

http://www.fcxm.de

http://www.cmcmarkets.co.uk

http://www.iggroup.com

http://bit.ly/17Q7ESM

http://www.visualchart.com

32

HERRAMIENTAS www.traders-mag.es 06.2013

» La red social y plataforma de compraventa de acciones

Traders Own está en proceso de lanzar su página nueva,

completamente reformada. Al mismo tiempo, más de 1.000

traders activos se convertirán en accionistas del holding

Traders Own Plc.” Los clientes de la plataforma ganan uni-

dades de acciones en cambio por el trading y la presenta-

ción de nuevos contactos a través del exclusivo plan “Mem-

ber Equity Participation. Las unidades se canjearán por

acciones. El plan permanecerá abierto para nuevos clientes

y continuará en 2014. Además, Traders Own tiene previsto

lanzar una serie de aplicaciones móviles y plataformas para

el spread-betting, CFDs y Forex. Más información está dis-

ponible en www.tradersown.co.uk

» La Speculator Academy ha lanzado una página Web,

www.dailybinary.com, que ha sido diseñada para propor-

cionar una fuente educativa sobre las opciones binarias,

abordando no solo su potencial de ganancias, sino tam-

32

Novedades del mundo de Tecnología

NUEVOS PRODUCTOSCRÍTICA DE

PÁGINA WEBPRUEBA DE

SOFTWARE

PRUEBA DE

APLICACIÓNBOOKREVIEW

Nuevos Productos bién los posibles escollos y riesgos. La página además

informa los traders sobre las nuevas normativas y regula-

ciones que han sido introducidas y sobre el cambio en el

paisaje de las compañías que ofrecen opciones binarias.

Además, la página explica la diferencia entre las opcio-

nes binarias que se negocian en la bolsa NADEX (swaps)

y las opciones binarias de los brokers registrados en el

extranjero que se negocian en el mercado extrabursátil

(OTC). Para información adicional rogamos que visite

www.dailybinary.com

» eSignal anunció el lanzamiento de eSignal Mobile,

un compañero del escritorio eSignal. Al principio eSig-

nal Mobile estará disponible como una aplicación para

el iPad y ofrece un acceso portátil a los traders activos.

Los traders pueden acceder con su iPad a través de

eSignal Mobile desde cualquier lugar y en tiempo real a

informaciones de mercado, watchlists, herramientas de

gráfi cos y de análisis. Además, los traders que añaden

eSignal Mobile a su cuenta tendrán acceso automático a

QuoTek Mobile, que funciona en iPhone, Blackberry y la

mayoría de smartphones con Android. QuoTek ofrece co-

tizaciones mediante streaming, gráfi cos, noticias y datos.

Si desea más información visite www.esignal.com

» Innovative Market Analysis, una compañía en pro-

piedad del equipo directivo que adquirió Metastock de

Thomson Reuters a principios de este año, anunció el

lanzamiento de MetaStock 13 y MetaStock Pro 13. Las

nuevas versiones incluyeran el MetaStock Forecaster,

una herramienta que utiliza una tecnología con patente

en trámite para trazar una nube gráfi ca de pronósticos

basados en las probabilidades estadísticas que se deri-

van del rendimiento del pasado. La nube de pronósticos

ha sido desarrollada para ayudar al trader a seleccionar

precios objetivos, stops y otros métricos. El Forecas-

ter viene con un archivo preinstalado para reconocer

a 67 eventos. Podrá encontrar detalles adicionales en

www.metastock.com

» PredictWallStreet, una comunidad global online de

predicciones para acciones, anunció el apareamiento de

cotizaciones de acciones e índices con el sentimiento de

Daily Binary


http://www.tradersown.co.uk

http://www.dailybinary.com

http://www.dailybinary.com

http://www.esignal.com

http://www.metastock.com

33

HERRAMIENTAS

sistemas de trading favoritos que se basan en algoritmos:

la sincronización basada en el trading de pares; divergen-

cias aprovechando precio vs. impulso; y la tendencia que

responde a datos económicos en un plazo más largo. Los

subscriptores pueden seguir una selección de carteras

que utilizan las señales de trading publicados el mismo

día antes de la apertura de los mercados o podrán crear

propias carteras utilizando NAVs históricos. Una descrip-

ción del programa y de la constitución de las carteras

está disponible en la página Web. Más información en

www.kaufmansignals.com

» MarketPulse, una página de noticias y análisis ma-

croeconómico, que proporciona información oportuna

sobre tendencias económicas, análisis técnico y los even-

tos globales que tendrán un posible impacto en diferen-

tes clases de activos fi nancieros, ha sido relanzado con

un nuevo look atrevido. La página destaca con un equipo

global de analistas fi nancieros y estrategas que publican

investigaciones perspicaces y comentarios que se basan

en una amplia cobertura de los mercados forex, materias

primas e índices de renta variable. Adicionalmente a la

oferta de las noticias sobre las divisas globales, accio-

nes y materias primas, actualizadas al instante, la parte

gratuita de la página proporciona una percepción interna

de las tendencias a corto y largo plazo. Para más informa-

ción visite www.marketpulse.com

traders en tiempo real, basándose en encuestas diarias,

para facilitar una entrega de datos más rápida para ob-

tener una mejor perspectiva en el trading intradía. Las

predicciones de la comunidad online de PredictWallS-

treet son juntadas y procesadas a través de un algorit-

mo propietario de inteligencia colectiva para producir los

pronósticos diarios de los movimientos de los índices y

acciones. El pronóstico se combina con cotizaciones en

tiempo real distribuidos por Interactive Data. Más infor-

mación en www.predictwallstreet.com

» RJO Futures anunció el lanzamiento de su nueva plata-

forma de trading, RJO Futures PRO. Las herramientas de

trading incluidas permiten al trader revisar la actividad

en los mercados, colocar y seguir órdenes y posiciones

a través del sistema de gestión de órdenes, utilizando

funciones como el one-click-trading desde el gráfi co y las

órdenes de stop-loss dinámicas. Para más información

rogamos que visite www.rjofutures.com

» Barchart.com, Inc. anunció la integración de su servi-

cio Strategic Alerts en la página Web fi nanciera de Bar-

charts. Este producto Premium permite a los usuarios

de Barcharts.com crear alertas personalizadas, que se

basan en más de 500 fi ltros técnicos y fundamentales,

para acciones, futuros, divisas e índices. Cada cinco mi-

nutos se revisan los criterios y los resultados se enviarán

por SMS o correo electrónico. Los usuarios podrán crear

alertas directamente desde el gráfi co o la cotización. Es

posible establecer las alertas de una sola vez o continuas,

es decir que el usuario será avisado cada vez que los cri-

terios se vuelvan a cumplir, lo que es particularmente útil

en el caso de los cruces de promedios móviles u otras

condiciones potencialmente recurrentes. Las alertas bá-

sicas de precio están disponibles de manera gratuita para

usuarios registrados de Barchart.com. Para más informa-

ción visite www.barchart.com/my/alerts/order.

» KaufmanSignals.com es una nueva página Web lanza-

do por Perry Kaufman (autor de “Trading Systems and

Methods and Alpha Trading”), que proporciona señales

de compra y venta para acciones, ETFs y futuros. Dife-

rentes criterios de riesgo/recompensa subyacen sus tres

RJO Futures

http://www.kaufmansignals.com

http://www.marketpulse.com

http://www.predictwallstreet.com

http://www.rjofutures.com

http://www.barchart.com/my/alerts/order

34


Una Herramienta Gráfi ca Profesional para Traders

http://www.investprofi ts.com

www.investprofi ts.com

Sin gráfi cos de cotización los inversores y traders se sienten perdidos. La varie-

dad de diferentes herramientas es amplia y se extiende desde gráfi cos básicos

gratuitos a herramientas semi-profesionales y soluciones de alto rendimiento que

ofrecen todo lo sofi sticado por un cierto precio. Una página Web en inglés que

pone herramientas completas y una respetable cantidad de información grabada

en video al servicio del usuario de manera gratuita es investprofi ts.com. En ade-

lante le mostraremos como la plataforma superó nuestras pruebas.



SOFTWARE

PRUEBA DE


» Los principiantes se encuentran por delante con un ca-

mino difícil de recorrer durante sus primeros pasos en los

mercados. Introduciendo palabras claves como “gráfi cos

bursátiles” o “análisis técnico” en las buscadoras produ-

cen un listado infi nito de resultados y todos prometen

al usuario el mismo valor: una visualización gráfi ca y el

análisis individual de acciones para reconocer señales y

ayudar a los traders a tomar sus propias decisiones en

el trading o en sus inversiones. Hasta descubrir mucho

más tarde que cada software y cada solución basada en

la Web tiene ventajas y desventajas con lo cual hay que

elegir cuidadosamente. InvestProfi ts incluye una fuente

de datos gratuita para los gráfi cos de acciones – motivo

sufi ciente para adentrarnos en todas las funciones de la

plataforma.

Estructura y OfertaLa primera impresión de la página Web es estructurada y

despejada, el contenido gratuito ofrece gráfi cos interac-

tivos, videos didácticos y señales de compra-venta. Para

utilizar todas las funciones es necesario registrarse pri-

mero. El menú se encuentra en forma de pestañas en la

parte superior de la página, a primera vista el contenido

ofrecido es considerable: La página cubre un amplio aba-

nico de temas, desde el análisis fundamental hasta estra-

tegias básicas para la inversión y consejos para interpre-

tar los gráfi cos de cotización. Comenzaremos por aquí.

Escasa Información En total existen nueve videos que explican tanto la crea-

ción de gráfi cos bursátiles como la deducción de señales


http://www.investprofits.com


35

HERRAMIENTAS

precisas para el trading mediante indicadores. Los videos

cubren temas como el RSI (Indicador de Fuerza Relati-

va), las Bandas de Bollinger y el uso de los promedios

móviles o el indicador OBV (Balance de Volumen). Sin

embargo, los que estén esperando alguna información

valiosa estarán decepcionados después del primer clic.

Obviamente se trata de videos producidos por encargo,

traducidos con un sistema automático de traducción, con

lo cual la traducción es bastante desagradable. Hay una

infi nidad de tutoriales en YouTube mejor producidos.

Pasaremos a la pestaña “Stock Fundamentals” (datos

fundamentales de acciones) que ofrece muy pocos datos

claves, por ejemplo el PER (“Price to Earnings Ratio” o re-

lación precio/benefi cio) o el ratio de deuda sobre el capital

propio (“debt to equity ratio”). De hecho, las tres o cuatro

frases sobre el PER no resultan en absoluto sufi cientes para

cubrir este concepto amplio a fondo. La baja calidad de la

página continúa en los apartados “Long Term Investing” y

“Short Term Investing” donde encontramos explicaciones

sobre los temas “estrategias de inversión a largo plazo” y

InvestProfi ts.com ofrece gráfi cos de cotización gratuitos y algunos videos didác-

ticos sobre el uso de los indicadores técnicos.

Fuente: www.investprofits.com

G1) Pantalla Principal



36


“trading a corto plazo” que apenas llenan media página.

A estas alturas debería estar claro que un novato en los

mercados no podrá construir su base de conocimientos

con el contenido ofrecido en InvestProfi ts sino que debería

buscar información de otras fuentes. Resumiendo, la pági-

na Web aparenta descuidada y apresurada.

La Herramienta de Gráfi cosSólo descubriremos qué la página Web realmente ofre-

ce si abrimos la herramienta gráfi ca. La herramienta está

basada en Java y la visualización de todos los elementos

es clara: En la parte izquierda de la pantalla se incluyen

algunas siglas identifi cativos (“símbolos ticker”) predefi -

nidas. Todas las funciones que un usuario experimentado

necesita de un software para los gráfi cos bursátiles están

en la parte superior de la ventanilla. Usuarios con menor

nivel de experiencia deberían ver primero el video de tu-

toría, que explica todas las funciones disponibles.

La herramienta gráfi ca ofrece visualizaciones de coti-

zaciones en los formatos básicos, es decir líneas, barras

o velas. La escala se extiende desde intradía hasta perio-

dos mensuales. El historial de los datos de cotización se

remonta hasta el 1999 en los marcos temporales diarios

y semanales, lo que permite crear análisis propio a lar-

go plazo. Para acortar el tiempo de descarga es posible

limitar los periodos individualmente. Establecer medias

móviles es muy fácil y práctico. Se puede elegir entre va-

rias opciones con los botones predefi nidos en la parte

superior de la ventanilla o utilizar ajustes personalizados.

Más herramientas útiles son las Bandas de Bollinger o

los puntos de pivote, también situados en la parte supe-

rior del gráfi co. Además, se podrán seleccionar otros in-

dicadores, 50 en total, mediante un botón e incluirlos en

el gráfi co. La variedad será sufi ciente para la mayoría de

usuarios. Insertar los indicadores en el gráfi co y borrar-

los se realiza rápidamente y la visualización del gráfi co

es ideal.

Display Gráfi co de Señales de Compra y VentaUna característica interesante es la posibilidad de resaltar

señales de compra o venta gráfi camente, incluso directa-

mente en el indicador relacionado si es necesario. Por ejem-

plo, en caso de un cruce alcista del MACD (Convergencia/

Divergencia del Promedio Móvil) aparece un triángulo verde

como señal de compra – en caso de una señal de venta es

un triángulo rojo. Sobre todo si analizamos diferentes indi-

cadores a la vez el proceso se simplifi ca, sin embargo, para

ello nos gustaría una etiqueta adicional en el gráfi co. Las

herramientas para dibujar líneas de tendencia o los retroce-

sos de Fibonacci, por ejemplo, o herramientas para insertar

textos cubren lo básico, aunque los traders profesionales

probablemente echarán de menos a algunas funciones. Los

que necesiten más funciones se podrán inclinar hacia pro-

ductos más caros pero más completos. Los ajustes de las

visualizaciones y de los colores podrán ser individualizados

y cumplen los requisitos estándar.

Los Listados de Acciones Resultan FácilesAfi cionados de las acciones estarán encantados con la

fácil y rápida creación de listados con los símbolos ticker

de las acciones a seguir. Los listados se pueden guardar y

traspasar a cualquier ordenador y así es posible llevarlos

a cualquier lado. Además es posible

guardar los gráfi cos en formato png.

En resumen, la herramienta de

gráfi cos de InvestProfi ts es una solu-

ción fácil y sólida para el repaso dia-

rio de muchos gráfi cos de cotización.

Los gráfi cos se podrán cambiar con

un solo clic en la línea de tiempo.

ConclusiónLa primera impresión de la página

Web no impresiona debido a la poca

información disponible, que además

parece improvisada. Los videos tam-

poco convencen. El núcleo de Inves-

tProfi t es sin duda la herramienta

gráfi ca: Está bien elaborada y cum-

ple con sus propósitos y vale la pena

darle una oportunidad. «

La herramienta gráfi ca ofrece una amplia variedad de funciones e incluye todos los indicadores importantes.

Señales de compra y venta se mostrarán automáticamente si es necesario.

Fuente: www.investprofits.com

G2) Herramienta Gráfi ca



Una semana de trading en vivo, técnicas psicológicas y actividades en un entorno incomparable.

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Una experiencia personal y de trading irrepetible.

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38


Candlestick para traders

Carlos Jaureguízar

Título: Candlestick para traders

Autor: Carlos Jaureguízar

Editorial: Noesis Análisis Financiero

Fecha de publicación: Marzo de 2004

Precio: 59 €

Páginas: 300

Formato: 17 x 23 cm

ISBN: 84–609–0378–8

Ficha técnica



SOFTWARE

PRUEBA DE


» A quién va dirigido:Este libro va dirigido a todos aquellos inversores que quie-

ren entender las claves que da el mercado día a día. Con

el estudio de las pautas candlestick podrán interpretar las

señales que da la Bolsa a través del único indicador to-

talmente objetivo: el precio. El estudio del candlestick no

requiere conocimientos previos pese a tratarse de una dis-

ciplina aún muy desconocida por parte de la mayoría de

los inversores, pero además ofrece un campo ilimitado de

desarrollo y profundidad. CANDLESTICK PARA TRADERS

es un libro apropiado tanto para los que se inician en el

mundo de la Bolsa como para aquellos que ya tienen expe-

riencia y son incluso profesionales de mercado.

Por qué comprar el libro: Las pautas candlestick se basan en datos objetivos y fá-

cilmente estudiables. Desde el primer día podrá empezar

a reconocer y utilizar las pautas más sencillas y observar

cómo se suman para formar pautas más elaboradas. Es

un seguimiento apasionante y que descubre, de forma to-

talmente objetiva, el signifi cado de cada sesión. Además,

la guía que hace el libro de la formación intradiaria de las

pautas le permitirá todos los días saber en qué situación

se encuentra el mercado y qué se puede esperar de la

jornada en curso.

El candlestick se puede utilizar indistintamente con

índices, acciones, derivados, divisas, materias primas...

permitiéndole acceder a previsiones intradiarias, diarias

o incluso de plazos más largos en todos los mercados.

¡Podrá detectar pautas de riesgo o de oportunidad tanto

en títulos grandes como pequeños, en el euro/dólar y en

todos los índices de referencia! Consiguiendo así tener

una visión más amplia y productiva del conjunto de mer-

cado.

Quiénes somos:Noesis Análisis Financiero es una de las mayores fi r-

mas de análisis independientes de España, trabajando

a nivel internacional en distintos mercados para clientes

institucionales. Carlos Jaureguízar, director del Dpto.

de Análisis, ha escrito CANDLESTICK PARA TRADERS,

después del exitoso “Alta Rentabilidad en los mercados

fi nancieros”, para acercar de nuevo al gran público la

realidad de los mercados y métodos objetivos para ob-

tener la máxima rentabilidad con el menor riesgo en sus

inversiones. «


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FORMA GRATUITA www.traders-mag.es

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le ayudamos a ser un trader profesional y de éxito

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» Muchos inversores y traders ex-

presan un solo deseo: Sentarse con

su iPad después de un largo y duro

día de trabajo, fi ltrar el universo de

acciones y ETFs norteamericanas se-

gún los criterios de un setup atrac-

tivo, colocar las órdenes correspon-

dientes y gestionar las posiciones

abiertas. Todo eso sin esfuerzo y con

gran facilidad. Bajo este concepto

El enorme mundo de apps crece cada

día y ofrece algunos programas intere-

santes entre una multitud de aplicacio-

nes inútiles. Los traders e inversores

que quieren seleccionar sus acciones

mediante ciertos criterios o siquiera

piensan en programar Setups, deberían

echar un vistazo a la aplicación Stoc-

kFetcher de Vestyl Software LLC. Vale

la pena.

40


El Screener profesional para el iPadStockFetcher



SOFTWARE

PRUEBA DE


El Screener profesional para el iPad

La app StockFetcher fi ltra acciones de EE.UU. Los usuarios pueden utilizar plantillas con fi ltros predefi nidos o

crear fi ltros individuales sin la necesidad de conocer lenguajes de programación.

Fuente: StockFetcher

G1) Perspectiva General


41

HERRAMIENTAS

gar por los resultados de todas las acciones selecciona-

das con el botón “Next” en la esquina superior derecha.

El resumen siguiente muestra una pequeña parte de las

hemos probado la aplicación “StockFetcher” y les ade-

lantamos una cosa: ¡Estamos emocionados!

Muchos fi ltros de búsqueda predefi ni-dosDespués de descargar la versión ac-

tual 1.0.2 de la tienda iTunes verá la

perspectiva general con cuatro par-

tes diferentes como lo mostramos

en el gráfi co G1. Como el nombre

de StockFetcher indica, el módulo

de buscar y fi ltrar es el corazón del

software. En la parte izquierda de la

interfaz encontrará plantillas de bús-

queda predefi nidas, por ejemplo por

señales con diferentes indicadores

como el MACD, las líneas medias

móviles o las Bandas Bollinger. Los

usuarios pueden recuperar las accio-

nes de la bolsa de valores correspon-

diente con un solo clic de ratón.

Seleccionamos la función “Nue-

vos máximos de las últimas 52 se-

manas” como ejemplo. Se muestra

un listado de 47 acciones del S&P

500 en una perspectiva general cla-

ramente estructurada, que además

puede ser ordenada según la necesi-

dad particular. Un click más y se abre

el gráfi co de cotización histórico de

la acción, incluyendo el indicador

personal y el volumen de trading.

El usuario podrá eligir intervalos de

tiempo entre un mes y dos años para

visualizar el gráfi co de la acción.

En la parte superior del gráfi co en-

contrará los datos esenciales de los

precios. Las acciones seleccionadas

se pueden incorporar fácilmente al

watchlist. También es posible, navi-

Los usuarios pueden fácilmente crear, modifi car y guardar fi ltros de búsqueda individuales.


G2) Filtros y la Visualización de Resultados

Lo mejor es que no hace falta aprender un

lenguaje de programación, podrá trabajar con

simples instrucciones en inglés

42


• Nuevos máximos/mínimos de 52

semanas

• Gap alcista/bajista con gran vo-

lumen

• Contracciones de las Bandas Bo-

llinger/expansiones

• Cruces con la Banda Bollinger in-

ferior/superior

• Bullish/bearish Engulfi ng, Hara-

mi, Hammer, etc.

• Rendimientos mayores/menores

que el índice subyacente

• X días de pérdidas consecutivas

• > resp. < x% por encima/debajo

del máximo de 52 semanas

• X días llano/decreciendo/incre-

mentando

• y muchos más…

Fácil programación defi ltros individualesSi bien la cantidad de fi ltros integra-

dos puede ser sufi ciente para encon-

trar candidatos atractivos para el tra-

ding, la app StockFetcher ofrece más. En la segunda parte

“Mis fi ltros” los usuarios pueden crear sus fi ltros perso-

nalizados. Podrá utilizar los fi ltros predefi nidos como

plantilla y modifi carlos o combinarlos mediante copia y

pega o programar criterios de búsqueda completamente

nuevos. Por lo tanto, existen infi nitas posibilidades. Lo

mejor es que no hace falta aprender

un lenguaje de programación, podrá

trabajar con simples instrucciones

en inglés.

Les mostraremos un ejemplo de

un fi ltro que busca acciones con un

volumen mínimo de 500.000 accio-

nes negociadas que han alcanzado

un nuevo nivel máximo en los últi-

mos 10 días. Criterios adicionales

son: El precio de la acción tiene que

ser entre cinco y 100 dólares, haber

marcado máximos más bajos duran-

te las últimas dos jornadas bursáti-

les y un cierre por encima del medio

móvil de 20 días. Las siguientes ins-

trucciones de programación mues-

tran la fácil implementación de este

tipo de fi ltros:

plantillas predefi nidas. StockFetcher ofrece más de 100

indicadores que se pueden aplicar al fi ltro.

• Cruces de MACD

• Cruces de líneas medias móviles

• Subidas/Bajadas con gran volumen de negocio

En el foro se pueden buscar nuevos fi ltros y funciones o discutir los resultados de las búsquedas y estrategias

de trading con otros usuarios.


G3) Foro

La versión Web de StockFetcher ofrece la posibilidad de comprobar los fi ltros individuales y analizar el rendi-

miento mediante datos históricos.


G4) Backtesting


43

HERRAMIENTAS

• Acciones con un nuevo máximo

anual en los últimos diez días

• Y volumen de negociación

promedio (90) por encima de

500.000

• Y cierre entre 5 y 10

• Y máximos decrecientes en los 2

últimos días y cierre por encima

del medio móvil (20)

El gráfi co G2 muestra otro ejemplo.

En este caso un simple fi ltro que bus-

ca acciones con una fl uctuación mí-

nima del dos por ciento, visualizados

en la tabla y en el gráfi co. Es posible

guardar todos los fi ltros individuales

en la base de datos de los fi ltros y se

podrán abrir y modifi car directamen-

te desde el iPad.

Compartir Watchlists y fi ltrosAdicionalmente a las áreas descritas arriba, la app dis-

pone de una función de Watchlist. Los usuarios pueden

añadir los candidatos seleccionados para el trading a un

listado y controlar su evolución o bien gestionar sus po-

siciones abiertas. Además, un foro ofrece ayuda e ideas

para aquellos que quieren utilizar StockFetcher intensa-

mente. A las discusiones sobre indicadores, búsquedas y

consejos acerca de la plataforma se suma la posibilidad

de añadir listados predefi nidos de acciones y utilizarlos

con los propios fi ltros.

Aquellos que sean nuevos en el tema de la programa-

ción encontrarán ayuda en el área “Filter Phrases”. Los

comandos más comunes se muestran con el código de

programación y se comentan en este área (véase gráfi -

co G3). También es posible consultar los códigos en el

manual en formato PDF. El equipo de soporte responde

preguntas de los usuarios rápidamente lo que convierte

la programación de fi ltros propios en un acto divertido.

Plataforma Web permite BacktestingLa versión de StockFetcher para el iPad se complementa

con una versión Web que ofrece funciones adicionales.

La más importante es la función de backtesting. El usua-

rio podrá comprobar la rentabilidad y solidez del fi ltro

creado con la herramienta de backtesting de la versión

Web, que además permite un análisis exhaustivo de la

estrategia de trading. Recibirá un listado de los datos

claves, una visualización gráfi ca (véase gráfi co 4) y una

perspectiva general de todas las operaciones ejecutadas.

Otro aspecto interesante de la versión Web son los

informes (véase gráfi co 5). Los usuarios pueden estudiar

el listado seleccionado y generar resúmenes individua-

les. Además de los criterios técnicos podrán examinar

datos fundamentales claves, como los benefi cios por

acción, el ratio precio-benefi cio (PER), etc. La posibilidad

de recibir los resultados de la fi ltración diariamente por

correo electrónico es la guinda del pastel.

Un precio atractivo para iPad y WebExisten tres diferentes posibilidades de suscribirse a la

excelente herramienta StockFetcher: Usuarios que sola-

mente quieren utilizar la app en su iPad pagan 3,99 USD

al mes. La cuota mensual incluye la versión móvil y la pla-

taforma Web. La función de backtesting y de los informes

está disponible por 8,99 USD/mes y una versión avanza-

da que incluye historiales más amplios de backtesting

cuesta 16,99 USD/mes.

Herramienta “Screening” de primer nivelLas amplias funciones, la excelente implementación vi-

sual y la facilidad de manejo hablan por si mismos y con-

vierten la app en un producto destacado. El único defecto

para los usuarios europeos podría ser que la base de da-

tos únicamente incluye acciones de EE.UU. Sin embargo,

todo el mundo con interés en las acciones y ETFs norte-

americanas disfrutará de StockFetcher, tanto de la ver-

sión móvil como de la versión online. Es una herramienta

de primera calidad. «

Con ayuda de la función de informes podrá analizar los listados basados en criterios individuales, tanto crite-

rios técnicos como datos fundamentales.


G5) Función de Watchlist e Informes

ESTRATEGIAS

44


Método sencillo y efectivo

Diversifi cación, control del riesgo y gestión de capital

El inversor que gana sabe que es imprescindible diversifi car la inversión, ya sea en distintos sectores, países, productos y

tendencia. Incluso teniendo un sistema de efectividad del 80% ese 20% puede dañar la cartera. La principal ventaja de la

diversifi cación es que un producto cubra a otro y tengamos la cartera más estable y menos volátil. Cómo mínimo sugiero

diversifi car el capital a invertir en 5 partes. Cuantas más partes podamos hacer, más reduciremos el riesgo y la volatilidad.

» Control de Riesgo y volatilidad.Voy a explicar dos fi ltros para controlar el riesgo de una

cartera para renta variable o Cfds.

El primer fi ltro lo llamo “Filtro de Entrada”. Consiste

en establecer unas pautas de entrada hasta tener cubier-

ta la reciente operación abierta con un Stop en positivo.


ESTRATEGIAS

45

jar, estaremos cubiertos si se mueve agresivo. Después

de este segundo fi ltro pasaremos al primero, cuando ten-

gamos un valor con el Stop positivo volveremos a entrar

en otro valor de la misma tendencia y utilizando otra vez

este segundo fi ltro realizaremos otra operación en ten-

dencia contraria para cubrirla.

Así sería el control de riesgo y volatilidad. Intentar

tener la cartera 50% alcista y 50% bajista y conseguir esa

Ejemplo:

1er día de operativa (fi ltro de entrada):

Tenemos varios valores para entrar en compra que nos lo

indica nuestro sistema de inversión o método. En vez de

entrar en todos, lo que haremos es entrar en un sólo va-

lor, y cuando éste valor haya reaccionado a favor y tenga-

mos el Stop en positivo, volveremos a entrar en otro valor

alcista. Así sucesivamente añadiendo valores en cartera

cuando tengamos el Stop modifi ca-

do por encima del precio de entrada.

Éste sería el primer fi ltro para con-

trolar el riesgo en operaciones alcis-

tas. Para operaciones bajistas igual.

Entraremos corto en una operación y

no volveremos a entrar en otro hasta

tener el Stop en positivo.

Segundo fi ltro “Filtro de Cober-

tura”. Éste segundo fi ltro consiste en

realizar operaciones con tendencia

contraria a otras operaciones para ha-

cer coberturas. Ya sea mediante Cfds

u opciones; o fondos inverso. Así si

el mercado reacciona fuerte subien-

do una operación compensará a otro

y cuando el mercado caiga fuerte, lo

mismo, una operación cubrirá la otra.

Con este fi ltro se busca reducir mucho

la volatilidad y conseguir esa horqui-

lla de benefi cio de diferencia entre los

productos alcistas y bajistas. Siempre

teniendo un sistema o método para

seleccionar productos alcistas o bajis-

tas (luego explico un sistema sencillo

que puede servir muy bien).

Ejemplo:

1er día de operativa (fi ltro de cober-

tura):

Tenemos seleccionado valores alcis-

tas y bajistas según nuestro método.

Entonces según este segundo fi ltro

entraremos en un valor alcista y otro

bajista. Si el mercado va a subir o ba-

Vemos como el valor entra en la zona de pauta alcista entre la media de 30 sesiones y 200. El momento de

entrada será cuando vuelve a superar la media de 30 sesiones e introduciremos el primer Stop en dos veces

en ATR (20).

Fuente: www.prorealtime.come

G1) Entrada alcista

Pérdida Nominal = Capital Cuenta * Máxima pérdida cuenta (%)

Pérdida Operación (%) =

Capital Inversión =

Cantidad Acciones =

Fórmulas a utilizar (Valores Absolutos):

(Precio Venta – Precio Compra)

Precio Venta

Pérdida NominalPérdida Operación

Diversifi cacón

Capital Inversión

Precio Compra

Según el ATR es donde estableceremos como

referencia para calcular el capital de inversion

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ESTRATEGIAS

46


horquilla de diferencia de benefi cio, ya que al seleccionar

valores con una tendencia determinada, en principio se

moverá más a favor a ella.

Gestión de Capital.Este punto es de los más importantes ya que vamos a

establecer un criterio para seleccionar qué capital vamos

a invertir en cada valor o producto de inversión. Lo hare-

mos según la volatilidad del producto. Hay un indicador

“Average True Range” (ATR) que nos sirve para indicar-

nos su rango medio de movimiento entre el máximo y mí-

nimo que ha realizado y nos lo indica en valor del precio

del producto.

Por ejemplo: Telefónica está su ATR de 20 sesiones

en 20 céntimos. Signifi ca que la horquilla entre el máxi-

mo y mínimo de media en 20 sesiones es de 20 céntimos.

Sobre un 2,00% se mueve al día.

Pues según el ATR es donde estableceremos como

referencia para calcular el capital de inversión. Para valo-

res muy volátiles se invertirá menos

capital y menos volátil más capital.

Primero ponemos la variable del

capital disponible en cartera: 10.000€

e introducimos la máxima pérdida

que queremos por operación según

nuestro perfi l. Para perfi l conserva-

dor: -0,5%, moderado: -0,70%, agre-

sivo: -1,00% y muy agresivo: -1,50%.

Más de un -2,00% no aconsejo por

operación abierta en la diversifi ca-

ción del capital. Después introduci-

mos la diversifi cación del capital: 10

trozos.

Ejemplo:

Queremos entrar en compra en Te-

lefónica. Tenemos 10.000€ en la

cuenta, diversifi camos en 10 partes

y la máxima pérdida -1,00%. Nuestro

precio de entrada en 10€ y el punto

de referencia para calcular el capital de entrada, según

ATR (20), en 9,80 euros.

• Pérdida nominal = 100

• Pérdida operación = 0,0204 (-2,04%)

• Capital inversión = 490 euros

• Cantidad acciones = 49 acciones.

Así que daríamos una orden de compra limitada de 49

acciones al precio de 10,00€.

Sistema o método de inversión.Voy a explicar un método sencillo para seleccionar valo-

res con su tendencia principal y zona de entrada.

La tendencia principal será que el valor esté por en-

cima de la media exponencial de 200 sesiones sería ten-

dencia alcista y si está por debajo tendencia bajista.

La zona de entrada o situación mejor para entrar:

Si es un valor con tendencia alcista, cuando se en-

cuentre por debajo de la media de 30 sesiones y lo vuelva

a superar será la entrada.

Si es un valor con tendencia bajista, cuando se en-

cuentre por encima de la media de 30 sesiones y lo vuel-

va a perder será la entrada.

Este es un método muy sencillo, pero muy efectivo.

El Stop se puede poner 2 veces el ATR (20 sesiones) y

modifi carlo cada máximo o mínimo, según tendencia, de

dos sesiones diarias o semanales, según plazo de tiempo

seleccionado. «

Salva Fuster

Empresario, analista y trader en inversiones en bolsa. Más de 17 años invirtiendo en bolsa y 8 años viviendo de sus inversiones. Crea Invertir-Bolsa.com para enseñar e invertir igual que nosotros. Crece como nosotros.

[email protected]

S

EbaBn

Vemos en este gráfi co el ejemplo que entra en la zona de pauta bajista al superar la media de 30 sesiones y

al volver a perder la media de 30 sesiones sería la señal de entrada. El primer Stop se podría en dos veces el

ATR (20).

Fuente: www.prorealtime.com

G2) Entrada bajista



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ESTRATEGIAS

48


Operando divergencias con MACD y una MAde 34 períodos

Entendiendo las divergencias

En el análisis técnico el concepto de divergencia surge de comparar el movimiento del precio con el de algún

indicador técnico. Las divergencias, como su nombre lo indica, ocurren cuando el precio y el indicador se

mueven en direcciones opuestas. Así estas divergencias indican la posibilidad de un agotamiento en el mo-

vimiento actual, y por ende la posibilidad de una reversión en la dirección del precio, permitiendo al operador

anticiparse de alguna manera al mercado.

» ¿Qué es una divergencia?Como todo en el mercado de divisas y particularmente

en lo que se refi ere al análisis técnico sin embargo, la uti-

lización y el entendimiento de esta herramienta requiere

un estudio profundo y la utilización de una segunda he-

rramienta para confi rmar que la esperada reversión fi nal-

mente está ocurriendo.

Una divergencia per se no es sufi ciente para tomar


ESTRATEGIAS

49

la decisión de operar en sentido contrario: muchas ve-

ces, los indicadores comienzan a retroceder de niveles

extremos pero el precio se mantiene consolidando cerca

de sus máximos/mínimos. En general, eso simplemente

indica una etapa de consolidación, generalmente seguida

por una continuación de la tendencia dominante previa.

Entendemos que existe una divergencia alcista (esto

es la posibilidad de una reversión al alza en una tenden-

cia bajista) cuando los mínimos alcanzados por el precio

son cada vez más bajos y sin embargo los mínimos del

indicador son cada vez más altos. La divergencia bajista

por el contrario (es decir, la posibilidad de reversión a la

baja durante una tendencia alcista) se produce cuando

los máximos son cada vez más altos en el precio, y al

mismo tiempo en el indicador de referencia, los máximos

son cada vez más bajos.

Veamos entonces con un poco mas de profundi-

dad que indica una divergencia, y como entenderlo. De

acuerdo a lo dicho entonces, una

divergencia puede señalar tanto un

cambio de tendencia como una con-

tinuación de la tendencia dominante

actual.

Empecemos diciendo que pode-

mos detectar divergencias a través

de varios indicadores técnicos: el

oscilador estocástico, el MACD, el

Momento o el RSI son algunos de

ellos. Al igual que con otros indi-

cadores, las señales dadas por di-

vergencia en gráfi cos más grandes,

por ejemplo en gráfi cos de día o de

4 horas, tendrán como resultado un

movimiento de precios más grande

y tenderán a ser más efectivos que

en gráfi cos más pequeños, como 1

hora o 15 minutos. Existen dos tipos

básicos de divergencia: regular y

oculta. Las divergencias regulares

están consideradas como una señal

de agotamiento de la tendencia ac-

tual, en tanto que las divergencias

ocultas se consideran como una señal de continuación

de dicha tendencia. Veamos cada caso.

Divergencia regular – ReversiónSe conoce como divergencias regulares a aquellas que

constituyen una señal de reversión de la tendencia domi-

nante y se caracterizan por estos puntos:

• Los precios marcan máximos ascendentes, mientras

que el indicador marca máximos descendentes. En

este caso, tenemos una divergencia bajista: los pre-

cios están subiendo, pero sin dudas el indicador nos

muestra que ha perdido la fuerza previa; o

• Los precios marcan mínimos descendentes, mien-

tras que el indicador marca mínimos ascendentes. En

este caso, tenemos una divergencia alcista: los pre-

cios están cayendo, pero están perdiendo el impulso

bajista.

Gráfi co diario del EUR/USD mostrando una divergencia regular bajista entre el precio y el MACD, anticipando

una reversión de la tendencia previa alcista.

Fuente: Metatrader4

G1) Divergencia regular

Es fundamental entender que como herramienta única no

es sufi ciente para tomar una decisión de compra o venta

ESTRATEGIAS

50


Divergencia Oculta – ContinuaciónLas Divergencias ocultas por el contrario constituyen se-

ñales de continuación de la tendencia dominante previa.

Simplemente indican que el retroceso actual del precio

que da lugar a que el indicador se mueva en dirección

contraria a éste probablemente sea meramente una co-

rrección.

A diferencia de las divergencias regulares, el com-

portamiento del precio y el indicador se invierte. Se pro-

duce una divergencia oculta cuando:

• El indicador marca máximos ascendentes, mientras

que los precios marcan máximos descendentes. En

este caso, tenemos una divergencia bajista: se trata

de una señal de continuación de

la tendencia actual en los pre-

cios; o

• El indicador marca mínimos des-

cendentes, mientras que los pre-

cios marcan mínimos ascenden-

tes. En este caso, tenemos una

divergencia alcista.

Operando divergenciasAunque es una herramienta muy

confi able, es fundamental entender

que como herramienta única no es

sufi ciente para tomar una decisión

de compra o venta. Pueden sin duda

utilizarse para confi rmar señales de

otro tipo de indicadores o como fi l-

tro para evitar pérdidas o riesgos

innecesarios: por ejemplo, si nues-

tro sistema muestra una señal de

compra pero estamos en presencia

de una divergencia bajista, posible-

mente sea una buena idea descartar

la señal y esperar una mejor oportu-

nidad. Las divergencias ocultas resultan más útiles para

aquellos operadores con tendencias más conservadoras,

dado que son una confi rmación técnica a favor de la ten-

dencia, en tanto que operar una divergencia regular im-

plicaría operar en contra de dicha tendencia.

Para comenzar, una buena idea es contar la canti-

dad de picos o valles que han marcado tanto el indica-

dor como el precio: a mayor cantidad de puntos, mayor

fuerza tendrá el movimiento una vez que comience a de-

sarrollarse. Si bien hay varias formas de operar con di-

vergencias, una forma sencilla de hacerlo es utilizando

la combinación de dos indicadores bastante sencillos: un

MACD de 12,26,9 y una media simple de 34 periodos. (34

es un número Fibonacci)

Mientras que el MACD es un indicador de tendencia,

es también el indicador clásico utilizado por aquellos

que buscan divergencias en el mercado. Aunque gene-

ralmente se entiende que retrasa, es decir que suele dar

señales tarde, la adición de una media como fi ltro ayuda

a mejorar la calidad de la señal.

El primer paso es claramente detectar una divergen-

cia bajista o alcista en el gráfi co. La divergencia sin du-

das requiere una N cantidad de periodos para desarro-

llarse, por lo que el hecho de detectarla no implica una

operación inmediata; es simplemente un alerta de que

algo puede estar cambiando en el mercado.

Valeria Bednarik

Valeria Bednarik es Contadora Pública de la Universidad del Salvador con una especialización en fi nanzas y administración. Dando prioridad a su independencia fi nanciera, eligió hace más de una década, dedicarse al análisis y operatoria de mercados, enfocada principalmente en el Mercado Internacional de Divisas en forma completamente independiente. Además durante los últimos 5 años, forma parte del equipo de FXstreet.com, trabajando como jefe de analistas técnicos.

www.fxstreet.com

V

VUesudMcloF

Gráfi co diario del USD/JPY mostrando una divergencia oculta bajista entre el precio y el MACD, confi rmando

una continuación de la tendencia dominante bajista.

Fuente: Metatrader4

G2) Divergencia oculta


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ESTRATEGIAS

51

Una divergencia per se no es sufi ciente para

tomar la decisión de operar en sentido contrario

Si estamos hablando de una divergencia regular, es

decir aquella que implica un cambio de tendencia, la con-

fi rmación de dicho cambio se producirá cuando el MACD

cruce su línea de 0.00 en dirección contraria a la de la

tendencia actual, en tanto una vela del gráfi co analizado

abre por encima de la media simple de 34 en caso de una

divergencia alcista, o por debajo de la misma en caso de

una divergencia bajista. Si se dan ambas condiciones, las

probabilidades de que el precio produzca una falsa rever-

sión o simplemente se encuentre en etapa de consolida-

ción se reducen notablemente.

Si estamos hablando por el contrario de una diver-

gencia oculta, el precio probablemente se encuentre por

encima de la media de 34 periodos, y el MACD por enci-

ma de su nivel de cero, por lo que ¿Cómo decidimos si es

momento o no de entrar al mercado? Podemos trabajar

entonces, con dos alternativas:

La primera sería esperar una aceleración del precio

por encima de los máximos recientes o por debajo de los

mínimos y en tanto y en cuanto el MACD no de signos de

agotamiento, para confi rmar una continuación de la ten-

dencia previa. La segunda alternativa, sería esperar a que

el precio se aproxime a su media sin quebrarla y tomar

allí una posición en la dirección del mercado.

En ambos casos, la media simple de 34 será la que

determine el stop de pérdida de la operación o punto de

no retorno: un quiebre y posterior apertura de vela del

lado contrario al de nuestra operación indicará que nues-

tra señal ha perdido validez y por ende es momento de

asumir la perdida. En cuanto a la toma de ganancias y en-

tendiendo que operamos a favor de la tendencia, lo más

recomendable es la utilización de un trailing stop propor-

cional al gráfi co que se está operando.

Como refl exión fi nal, es importante recordar que para

utilizar cualquier estrategia es fundamental analizarla en

el tiempo, registrar las conductas del precio y sacar con-

clusiones en base a la propia experiencia: entender qué

se hace y porqué es la base del éxito en el forex. «

Soluciones del Trading para el AñoNuevo con el Fin de Maximizar Benefi cios No se pierda la proxima edición con nuestro artículo de portada

“Soluciones de Trading para el Año Nuevo con el Fin de Maximizar

Benefi cios”, donde preguntamos a diez traders de alto rendimiento

por las promesas que se darán a si mismo para permanecer renta-

bles en el Nuevo Año 2014. Las perspectivas incluyen Brenda Kelly

(Analista Técnico del grupo IG), Charlie Burton (EzeeTrader), Alpesh

Patel (InvestingBetter.com), Dr. David Paul (VectorVest.co.uk), Steve

Ward (highperformanceglobal.com), Steve Ruffl ey (Estratega Jefe,

InterTrader.com), Bo Yoder (boyoder.com) y muchos más.

Comience el Año Nuevo de inmediato dejando atrás los malos hábi-

tos del trading.

Jurina NovotnaJurina Novotna pasó a ser Socio Gerente de

un fondo de cobertura a la edad de 29 años.

Su pasión por el mundo fi nanciero y la eco-

nomía resultó obvia a una edad muy tempra-

na. Dejó atrás a Eslovaquia para estudiar en

los EE.UU. Hoy, dirige un fondo que es cien

por cien neutral con respecto al mercado.

Avánce de la próxima edición

PERSONASPORTADA

ESTRATEGIAS

52


Indicador estadístico con el que medir la variación del precio respecto a un periodo

El coefi ciente de determinación R2

En análisis técnico, el uso de los canales de regresión nos permite evaluar la evolución de los precios durante

una fase de crecimiento o decrecimiento. Su principal función radica en la búsqueda de la ruptura de dichos

canales, con el fi n de localizar cambios en la tendencia del mercado. El estadístico R-Cuadrado aporta una

información similar a través de un gráfi co oscilatorio, facilitando la labor de análisis.

» La Recta de Regresión.

En análisis técnico, la recta de regresión se utiliza como

método para modelar un periodo concreto del activo, a fi n

de poder establecer la dirección de tendencia gobernante.

Además de permitirnos conocer la tendencia general,

la principal aportación del estudio de las rectas de regre-

sión consiste en poder trazar un canal de precios que per-

mita generar los niveles de soporte y resistencia a batir.


ESTRATEGIAS

53

No cabe duda por tanto de la valía de este tipo de

herramientas. Por tanto, el uso de indicadores derivados

también tendrá un importante interés. Entre este grupo

de indicadores, tenemos el Coefi ciente de Determina-

ción, denominado en estadística R2, del cual hablaremos

en este artículo.

El Coefi ciente de Determinación R2

En estadística, el principal propósito del coefi ciente con-

siste en medir la calidad de predicción de un modelo, o

dicho de otro modo, la capacidad que tiene el modelo

para replicar los resultados.

¿Qué relación tiene este estadístico con la recta de

regresión? Sin entrar en demasia-

dos detalles técnicos, el coefi ciente

viene a representar la dispersión

de los datos de la muestra a estu-

diar, precisamente, con respecto a

la recta de regresión.

Si los datos de la muestra dis-

tan mucho de la línea de regresión,

querrá decir que el modelo es poco

signifi cativo, y por tanto, el valor

del coefi ciente tenderá a disminuir.

Mientras que si los datos se mantie-

nen cerca de la recta, estaremos en

el caso contrario y el coefi ciente en

tal caso tomará valores más altos.

En términos numéricos, el va-

lor del estadístico oscila entre 0 y 1,

donde un R2 igual a cero estará in-

formando que no hay relación entre

los datos de la muestra y un R2 igual

a uno indicará una perfecta relación

entre los datos.

RepresentaciónDesde el punto de vista fi nanciero,

podemos estudiar el coefi ciente de

determinación aplicándolo a los pre-

cios de un valor y que actúe para un determinado periodo

de barras, pudiendo ver su evolución a lo largo del tiem-

po a través de un indicador.

En este artículo veremos la representación gráfi ca del

coefi ciente para Visual Chart, aportando además el códi-

go de programación del indicador correspondiente.

El resultado será un oscilador que se moverá des-

de cero hasta uno, si bien para facilitar la detección de

tendencias estadísticamente signifi cativas, el indicador

tomará como referencia un valor crítico extraído de una

tabla que a continuación mostraremos.

Este valor representa el punto a partir del cual se con-

sidera que el nivel de confi anza del modelo es de al me-

Cuanto más dispersos estén los datos respecto a su recta de regresión, menor será el resultado del coefi cien-

te. En los puntos 1 y 2, los precios se mantienen próximos a la recta, de ahí que el indicador alcance las cotas

más altas. Por otro lado, los puntos 3 y 4 son los más bajos debido a que los últimos precios han variado mucho

(zonas de agotamiento o incertidumbre).

Fuente: Visual Chart

G1) Aplicación del R-Cuadrado en EURO FX FUTURE CONT.

En análisis técnico, la recta de regresión se utiliza como

método para modelar un periodo concreto del activo

ESTRATEGIAS

54


En lo relativo a la representación, el indicador calcu-

lará de forma automática el nivel crítico según le corres-

ponda, por lo que esta constante no tiene que ser calcu-

lada por el usuario.

El indicador oscila alrededor del nivel crítico, hacien-

do coincidir los momentos de mayor confi anza con las

fases de distribución y los de menor confi anza con las

fases de acumulación. La lógica de este comportamiento

es clara: Durante los periodos de incertidumbre, la dis-

persión de los precios aumenta, lo que se traduce en va-

lor más bajos del R2.

Interpretación de señalesComo decíamos al principio, el comportamiento del osci-

nos el 95%. El valor crítico variará en función del periodo

de la muestra.

En el gráfi co 1 podemos ver cómo se mostraría el R-

Squared para Visual Chart 5.

Oscar Cuevas

Oscar Cuevas es ingeniero informático e imparte seminarios online sobre programación de siste-mas. Además, es desarrollador de contenidos y estrategias de trading en Visual Chart desde hace más de 5 años.

[email protected]

O

Osmyh

‘¡¡ Summary‘ Classifi cation: Volatility‘Summary !!‘¡¡ ParametersDim RSQPeriod As Integer ‘10‘Parameters !!Option ExplicitPublic APP As OscUserAppImplements IndicatorPublic Sub Indicator_OnInitCalculate()With APP .SetLineName 1, “R-SQR” .SetLineName 2, “R-SQR Critical”End WithEnd SubPublic Sub Indicator_OnCalculateBar(ByVal Bar As Long)With APP Dim RSQ As Double Dim RSQCritical As Double Dim ipPosition As IndicatorPosition RSQ = Calc_RSquared(RSQPeriod) RSQCritical = calcLevel(RSQPeriod) ipPosition = ipNeutral If RSQ > RSQCritical Then ipPosition = ipBull If RSQ < RSQCritical Then ipPosition = ipBear .SetIndicatorValue RSQ, 1, 0, ipPosition .SetIndicatorValue RSQCritical, 2 .SetBarRepresentation 0, 1, irHistogram .SetHistogramBand 2, 1End WithEnd SubPrivate Function Calc_RSquared(per As Integer) As Double Dim i As Integer Dim x#, y#, div# Dim Ex#, Ey#, Exy#, Ex2#, Ey2# Dim Ex22#, Ey22# Dim r# For i = 1 To per x = i ‘’x axis value y = APP.Close(i) ‘’y axis value Ex = Ex + x Ey = Ey + y Exy = Exy + x * y Ex2 = Ex2 + x ^ 2 Ey2 = Ey2 + y ^ 2 Next i

Ex22 = Ex ^ 2 Ey22 = Ey ^ 2 If (per * Ex2 - Ex22) * (per * Ey2 - Ey22) > 0 Then div = Math.Sqr((per * Ex2 - Ex22) * (per * Ey2 - Ey22)) If (div = 0) Then Calc_RSquared = 0 Else r = (per * Exy - Ex * Ey) / div Calc_RSquared = r ^ 2 End If Else Calc_RSquared = 0 End IfEnd FunctionPrivate Function calcLevel(per As Integer) As Double Dim per1#, lev1#, lenper#, levdif# If (per <= 5) Then calcLevel = 0.77 ElseIf (per > 120) Then calcLevel = 0.03 Else If ((per > 5) And (per <= 10)) Then per1 = 5: lev1 = 0.77: lenper = 5: levdif = 0.37 ElseIf ((per > 10) And (per <= 14)) Then per1 = 10: lev1 = 0.4: lenper = 4: levdif = 0.13 ElseIf ((per > 14) And (per <= 20)) Then per1 = 14: lev1 = 0.27: lenper = 6: levdif = 0.07 ElseIf ((per > 20) And (per <= 25)) Then per1 = 20: lev1 = 0.2: lenper = 5: levdif = 0.04 ElseIf ((per > 25) And (per <= 30)) Then per1 = 25: lev1 = 0.16: lenper = 5: levdif = 0.03 ElseIf ((per > 30) And (per <= 50)) Then per1 = 30: lev1 = 0.13: lenper = 20: levdif = 0.05 ElseIf ((per > 50) And (per <= 60)) Then per1 = 50: lev1 = 0.08: lenper = 10: levdif = 0.02 ElseIf ((per > 60) And (per <= 120)) Then per1 = 60: lev1 = 0.06: lenper = 60: levdif = 0.03 End If If lenper <> 0 Then calcLevel = (lev1 - (per - per1) * (levdif / lenper)) Else calcLevel = 0 End If End IfEnd FunctionSubEnd Sub

Codigo de Programacion del R-Squared para Visual Chart 5



ESTRATEGIAS

55

para poder ser más precisos a la hora de la toma de de-

cisiones.

Por último, cabe destacar que el oscilador necesita del

apoyo de otras herramientas de análisis tal y como hemos

visto en el ejemplo, en especial aquellas que permitan de-

tectar la dirección de la tendencia en cada momento. «

lador puede ser utilizado para detectar la ruptura de las

líneas de tendencia.

Se pueden establecer los siguientes criterios como

señales de alerta de cambio:

Final o agotamiento de las tendencias

Si durante una tendencia alcista o bajista fuertemente

prolongada, el valor del R2 comienza a decrecer, el indi-

cador nos está avisando de un posible agotamiento del

impulso.

Inicio de un nuevo impulso

Si el R2 cruza el umbral crítico e inicia un proceso de cre-

cimiento, el indicador nos está avisando de un posible

inicio de tendencia.

En el gráfi co 2 podemos ver cómo actúan cada una de

éstas alertas en función del estado del coefi ciente. Cabe

destacar el uso combinado de un segundo indicador (en

este caso, el RegLineSlope) para determinar la dirección

de la tendencia, puesto que éste dato no lo aporta el es-

tadístico.

Siguiendo con el ejemplo, en el

punto 1, detectamos la superación del

nivel crítico por parte del coefi ciente.

Como el RegLineSlope es positivo,

tenemos una alerta alcista. En el pun-

to 2 el valor del coefi ciente comienza

a decrecer, señal de que los precios

comienzan a dispersarse. En el punto

3 se vuelve a detectar la señal de cru-

ce con el nivel crítico, si bien en esta

ocasión el indicador de dirección nos

avisa de que la pendiente es bajista,

por lo que tendríamos la señal opues-

ta. Por último, en el punto 4 se produ-

ce una nueva señal de agotamiento.

ConclusionesLa fi nalidad por tanto de este esta-

dístico es la permitirnos evaluar, de

una forma objetiva, la fuerza de los

movimientos del precio en cada mo-

mento, eliminando el factor humano

de la ecuación.

Gracias a esto, podemos elabo-

rar herramientas de operativa regi-

das por criterios puramente cuanti-

tativos, hecho de vital importancia

Los puntos 1 y 3 marcan las señales de alerta de nueva tendencia, mientras que los puntos 3 y 4 las señales

de agotamiento. Respecto a estos dos últimos, cuanto mayor sea el valor del R-Cuadrado (por encima de 0.8),

más signifi cativa será la señal de agotamiento.

Fuente: Visual Chart

G2) Señales de alerta del R-Cuadrado en EURO BUND FUT. DEC 2013

Periodo Valor Crítico (95% confi anza)

<=5 0.77

10 0.40

14 0.27

20 0.20

25 0.16

30 0.13

50 0.08

60 0.06

>=120 0.03

BÁSICOS

56


El mercado de divisas

Hay vida más allá dela inversión en acciones

El mercado de Forex es uno de los mercados más operados del mundo tanto por institucionales como

por particulares, vamos a revisar algún movimiento concreto, dentro de este mercado, que merece la

pena destacar y las ventajas de operar en el mercado más grande del mundo.

» En septiembre del año pasado, el Yen comenzó a debi-

litarse frente al resto de divisas, adelantando un escena-

rio que se confi rmaría tres meses después: la victoria del

Partido Liberal Demócrata en las elecciones presidencia-

les de diciembre, y la proclamación de Shinzo Abe como

Primer Ministro nipón. Abe había prometido una política

monetaria laxa con inyecciones potentes de liquidez, algo

que a los mercados de renta variable les gusta mucho y

que favorece a la depreciación de la divisa. El fi n de estos

Soledad Pellón

Licenciada en Administración y Dirección de Em-presas por CUNEF, Soledad inició su carrera en el departamento de renta variable de uno de los bancos franceses más relevantes. Comenzó en IG en el 2008 como parte del Equipo de Ventas y actualmente es Analista Financiera y colabora-dora habitual en distintas publicaciones y medios tanto nacionales como internacionales.

Twitter: @SoledadPellon

S

LpebIGadt


BÁSICOS

57

de este año ha sido del 3,8% sobre el mismo trimestre del

año pasado, con las inversiones privadas repuntando a

niveles del 5%.

Variables que infl uyen en los movimientos de las divisasEl hecho de que Japón se haya convertido en el actor más

beligerante en el frente de la llamada Guerra de Divisas

tiene otra explicación derivada del funcionamiento del

mercado de divisas.

Existen tres catalizadores principales que actúan so-

bre la cotización de una divisa: las políticas monetarias

de los Bancos Centrales, la estructura económica de la

región a la que se circunscribe la divisa, y la condición de

“refugio o cíclica” que ostenta esa divisa.

Esta última variable venía perjudicando claramente a

la economía nipona durante los últimos años, debido a la

fuerte revalorización que ha experimentado el Yen duran-

te la crisis por haber sido considerada tradicionalmente

como una divisa refugio.

La divisa japonesa es, junto con el Franco Suizo y el

Dólar Americano, una de las tres divisas con mayor carga

de valor refugio. Esto implica que, en momentos en los

que las economías atraviesan un ciclo de bajo crecimien-

estímulos no era otro que sacar al país de las más de dos

décadas de estancamiento en las que llevaba inmerso.

Haciendo honor al nombre del primer ministro se de-

nominó “Abenomics” a esta etapa expansiva de política

monetaria en Japón, gracias a la cual el Yen se ha depre-

ciado desde agosto del año pasado un 42% frente en su

cambio frente al Euro y un 26% respecto al Dólar. La es-

trategia gubernamental concretamente pasa por duplicar

la base monetaria en 2015, sin embargo se intensifi cado

en sus primeros años de acción y ha conseguido su obje-

tivo mucho antes de lo previsto.

Efecto de las divisas en la economía de un paísLa base sobre la que se apoya la economía japonesa re-

side en las exportaciones. Por tanto, una devaluación del

Yen ha sido la apuesta del nuevo gobierno para ganar

competitividad exterior, aumentar su cuota de mercado

y generar una capacidad de arrastre potencial de otros

sectores de la economía. En este sentido, los datos ha-

blan de una mejora considerable de las exportaciones

del país entre este año y el año pasado con porcentajes

que muestran un aumento de alrededor del 15%. El cre-

cimiento del PIB de Japón durante el segundo trimestre

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BÁSICOS

58


to o recesión, o existen grandes tensiones e incertidum-

bres en los mercados fi nancieros, los inversores busquen

la seguridad que ofrecen estos activos, aumentando su

precio de manera opuesta a las tendencias de las bolsas

y de la mayor parte de mercados. Así pues, desde me-

diados de 2008 (cuando la crisis co-

menzó a acelerarse) hasta septiem-

bre de 2012, el Yen subió un 44% con

el Euro, y más de un 30% respecto

al Dólar (otra divisa refugio), movi-

miento que no se justifi caba por ra-

zones económicas fundamentales.

Situación actual delyen y expectativas futurasEn estos momentos, la cotización del

Yen se encuentra en niveles de 2009

respecto al Dólar y al Euro. Pese a

que el programa de medidas anun-

ciado por el Banco de Japón es el

más expansivo que se recuerda, éste

puede ser redoblado en caso de que

los datos macroeconómicos del país

se juzguen decepcionantes.

La probabilidad de que el Yen

siga depreciándose es alta, sobre

todo con respecto al billete verde

teniendo en cuenta que a principios

de 2014 está previsto que la Reser-

va Federal reduzca su programa de

compra de activos.

¿Cómo aprovecharíamosestos movimientos? El mercado de divisas es el que

más dinero mueve del mundo sien-

do muy atractivo para operar para

los inversores tanto institucionales

como particulares. Para este último

grupo los CFDs son el producto es-

trella en cuanto a operativa, pues

tienen comisiones muy reducidas

que normalmete vienen incluídas

en la horquilla o spread. Se puede

operar un cruce tan popular como

el EUR/USD desde una horquilla

bastante estrecha y, además, tener

acceso a dos plataformas de tra-

ding con la mayoría de los brokers,

como IG, para que el cliente elija cual se adapta más a

sus necesidades: plataforma propia de trading y otra

más enfocada al trading automático, MetaTrader4, con

la posibilidad incluso de tener ambas plataformas y sin

ningún coste. «

Evolución de los precios del USD/JPY desde septiembre de 2012 hasta octubre de 2013.

Fuente: gráficos de IG

G2) USD/JPY

Evolución de los precios del EUR/JPY desde agosto de 2012 hasta octubre de 2013.

Fuente: Gráficos de IG

G1) EUR/JPY


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BÁSICOS

60


Abundancia de información

Identifi cando tendenciasen divisas a través delanálisis fundamental

Los operadores del mercado de las divisas (mercado Forex) pueden obtener una franca ventaja si son capaces de

comprender la relación subyacente entre dos divisas y, al mismo tiempo, abstraerse del bombardeo de alertas de

mercado constantes y señales de trading de los proveedores de información y alertas de mercado. Los traders se

ven a veces atraídos por estas señales, ya que es más fácil dejarse llevar por ellas que estudiar y comprender la re-

lación entre dos divisas y actuar en consecuencia. Sin embargo, un mayor conocimiento de estas correlaciones, nos

dará las claves para identifi carlas y ser capaces de seleccionar y usar mejores señales de trading.

» La relación entre dos divisas se puede analizar con el fi n

de desarrollar un análisis fundamental. Los operadores

no deben tener en cuenta todos los factores posibles que

afectan a una divisa, lo que sería humanamente imposi-

ble, de todos modos. Lo recomendable sería alcanzar una

interpretación personal de la relación existente entre dos

divisas. En la era actual de la tecnología de la informa-

ción, los traders se ven inundados por una enorme canti-

dad de información. Los operadores sólo deben tener en

cuenta los principales factores que afectan a la relación

entre dos divisas y, por lo tanto, mueven el par.

Hay que puntualizar que esta habilidad para com-

prender las fuerzas internas que rigen a los pares se ad-

quiere con paciencia y esfuerzo, y sólo el tiempo dirá si

el operador en cuestión es capaz de interpretarlas correc-

tamente. Cabe añadir que incluso los economistas más

prestigiosos se muestran en desacuerdo, en ocasiones, a

la hora de determinar qué rige los mercados.


BÁSICOS

61

desarrollar un sesgo fundamental en una moneda, te-

niendo en cuenta que los mercados fi nancieros son “a

futuro”.

Situación hipotética A (analizando una moneda)Partamos de una hipótesis sencilla. Vamos a suponer que

el nuevo candidato a la presidencia de un país promete

políticas de estímulo económico y está en campaña en

contra del titular en el cargo, quien ha estado imponiendo

estrictas normas industriales y las barreras comerciales.

Si los grandes inversores de fondos creen que el nuevo

candidato va a ganar las elecciones, y que será efi caz, pue-

den incrementar la compra de la moneda de ese país en

previsión de una mayor fortaleza económica. Como resul-

tado, el mercado estará descontando el hecho de que esa

economía pueda ser más fuerte en el futuro y, por consi-

guiente, que tenga una moneda con un mejor desempeño.

Siguiendo este ejemplo, un trader de divisas podría op-

tar por ofrecer una visión bajista sobre la moneda, ya que

sería posible creer que el titular del cargo a la presidencia

tiene un fuerte apoyo y será reelegido, y que se ha generado

demasiada expectación en torno al nuevo candidato.

El mercado de divisas tiene la ventaja de que es el

mayor mercado del mundo, con más de 5 billones de

dólares negociados por día, cosa que difi culta que unos

cuantos fondos de inversores adinerados puedan modifi -

carlo. Como resultado, el mercado de divisas refl eja mu-

chas expectativas diferentes. Los operadores inteligentes

deben tratar de determinar otras visiones posibles y no

dejarse llevar por la visión “popular” o el consenso gene-

ral del mercado.

A largo plazo, el mercado va a corregir las expecta-

tivas y a refl ejar la realidad, premiando a los operadores

¿En qué debemos centrarnos?Cuando se trata de identifi car los principales factores que

afectan la dirección de las divisas en un mercado libre y

con alta liquidez, hay 4 variables a tener en cuenta fun-

damentalmente: Crecimiento económico, infl ación, tipos

de interés y políticas monetarias. También son importan-

tes la solvencia fi nanciera de un país y su status como

economía o moneda reserva, con respecto a las llamadas

‘safe-havens’.

Mientras que los anteriores son los principales facto-

res que afectan a las divisas, hay otros eventos que afec-

tan a los tipos de cambio, por lo que es muy difícil hacer

valoraciones adecuadas y prever los precios futuros. Los

eventos que a menudo pasan desapercibidos podrían te-

ner un fuerte impacto. Por ejemplo, las revueltas sociales

en un país remoto podrían impulsar al dólar en EE.UU., ya

que los inversores podrían buscar una moneda ‘segura’;

una huelga laboral en Chile, el mayor productor de cobre

del mundo, podría impulsar los precios de las materias

primas y las divisas relacionadas; y las nuevas regulacio-

nes bancarias en un ‘paraíso fi scal’ podrían afectar a la

moneda local.

Los operadores deben considerar si estos factores

tendrán un impacto duradero en una moneda, ya que la

mayoría de las veces sólo habrá un impacto a corto plazo.

Todas estas variables, todos estos eventos de riesgo,

son parte de lo que denominamos ‘Análisis fundamen-

tal’, una forma de aproximarse a las divisas y de tratar de

comprenderlas que podría asustar a muchos operadores

dado el gran volumen de información a tener en cuenta.

La alternativa sería el llamado ‘análisis técnico’, que no

tiene en cuenta ninguno de los factores anteriormente

citados.

Los mercados fi nancieros se orientan hacia el futuroLos mercados fi nancieros tienen una

característica importante que los

operadores deben recordar, y por la

que el análisis fundamental se vuelve

aún más difícil. En fi nanzas siempre

se tiene en cuenta toda la informa-

ción disponible y se hacen proyec-

ciones hacia adelante en el tiempo.

Esto signifi ca que los precios no sólo

refl ejan la relación actual entre las

monedas, sino que también están

refl ejando expectativas.

Vamos a centrarnos en un ejem-

plo de cómo los operadores pueden

Comportamiento del GBP y el EUR entre julio y octubre de 2013.

Fuente: FXCM Marketscope

G1) GBP and EUR July-Oct

BÁSICOS

62


que han sabido anticiparse a ella. De este razonamiento

se desprende otra de las características de este tipo de

análisis fundamental: por lo general, cubre un horizonte

de medio a largo plazo.

Situación hipotética B(Análisis de la relación entre dos monedas)Sin embargo, adivinar la dirección de una moneda no es

sufi ciente. Los comerciantes deben tener en cuenta si

una moneda aumentará o disminuirá en valor en compa-

ración con otra moneda.

En teoría, una de las mejores épocas para determinar

la dirección de un par de divisas es cuando ambos paí-

ses se encuentran en diferentes puntos de infl exión en su

política monetaria. Si el país A se prepara para aumentar

las tasas de interés, mientras que el país B empieza a ba-

jarlas, siendo iguales en el resto de sus políticas, el par

de divisas A/B debería verse impulsado. El razonamien-

to tras esta afi rmación sería que la moneda A se volverá

más atractiva para los inversores, debido al aumento de

los rendimientos de sus tasas de interés, en comparación

con una tasa de interés decreciente de la moneda B. Por

lo tanto, un trader podría decidir tener un sesgo alcista

para A/B. Una vez establecida esta “interpretación perso-

nal”, un comerciante debe escoger estrategias y el usar

señales de trading que sean alcistas sobre A/B.

Ejemplo de la vida real: EUR/USD y GBP/USDalcistas desde mediados de julio hasta octubreDurante 2013, ha habido puntos de infl exión identifi ca-

bles en el mercado de divisas. A pesar de que sólo pue-

den llegar a ser evidentes con la perspectiva del tiempo,

los operadores tendrán una ventaja si encuentran esos

puntos de infl exión, es decir, la relación cambiante entre

dos monedas.

Por ejemplo, el euro y la libra esterlina han estado

altamente correlacionado con el dólar de EE.UU. en 2013.

Ambas monedas, a menudo se han movido en la misma

dirección como resultado de una actitud cambiante en el

dólar de EE.UU. En otras palabras, el dólar de EE.UU. ha

sido identifi cado como la fuerza impulsora del mercado.

Los gráfi cos de precios, con la perspectiva del tiempo,

muestran cómo el euro y la libra comenzaron un fuerte

repunte frente al dólar el 10 de julio (véase el gráfi co).

Esta tendencia de debilitamiento del dólar se desencade-

nó tras un hecho altamente importante.

El 10 de julio de 2013, la Reserva Federal de los Es-

tados Unidos (Fed) dio a conocer el acta de su reunión

de política monetaria de julio, las cuales, seguidas de un

discurso bajista del presidente de la Fed, Ben Bernanke,

revelaron que el banco central de EE.UU. se mostraba

más ‘ pesimista ‘ de lo que había sido en mucho tiempo.

En otras palabras, se anunciaba que la Fed iba a man-

tenerse en una política de “acomo-

daticia”, lo que signifi caba que la

Reserva Federal trataría de mante-

ner un entorno de tipos de interés

extraordinariamente bajos por más

tiempo de lo esperado. De hecho, se

eliminaban muchas de las expectati-

vas del mercado hacia una reducción

de su programa mensual de compra

de activos.

Esta información supuso un

gran cambio respecto a la reunión

anterior del mes de junio, cuando la

Fed comenzó a dar señales de que a

corto plazo comenzaría una disminu-

ción de su programa de compra de

activos. Este nuevo escenario pro-

vocó una tendencia bajista para el

dólar de EE.UU., que duraría hasta la

semana del 28 de octubre. En aquella

ocasión la Reserva Federal dio a los

mercados una razón para pensar se-

riamente en que empezaría a retirar

el programa de compra de activos.

Desempeño bajista del EUR/GBP.

Fuente: FXCM Marketscope

G2) Bearish EUR GBP


BÁSICOS

63

Así, en el tiempo que fue desde el 10 de julio al 28 de

octubre, EUR/USD subió de 1,28 a 1,38 y el GBP/USD de

1,48 a 1,62.

Si bien es difícil identifi car estos momentos clave que

son capaces de marcar tendencia, existen datos y even-

tos que podrían ayudar a los traders a establecer la ten-

dencia alcista o bajista de un par de divisas.

Otro ejemplo de la vida real: EUR/GBPbajista entre agosto y septiembreHay momentos en los mercados que se ven inundados

por una abrumadora cantidad de noticias relacionadas

con el dólar, lo que no sólo afecta a los mercados en sí,

sino que también distrae a los operadores a la hora de

elaborar una apreciación clara de qué está pasando.

Como alternativa, una buena forma de alejarse de las

distracciones es centrándose en un par de divisas que no

incluyan el dólar de EE.UU., como podría ser el EUR/GBP.

A mediados de septiembre de 2013, entre los opera-

dores de divisas el EUR/GBP ganó más y más popularidad

debido a que el par entró en una racha bajista que se alar-

gó siete sesiones bursátiles consecutivas. La combinación

de un euro fuerte y una débil libra esterlina hizo de éste un

cruce ideal para el comercio. La libra estaba benefi ciándo-

se considerablemente de unos datos económicos mejores

de lo que se esperan. Adicionalmente, el Banco de Inglate-

rra se vio limitado en su capacidad de ofrecer un estímulo

monetario más agresivo. Se esperaba que las presiones

del precio del dinero hacia el banco central evitaran que se

mostrara de cada vez más ‘pesimista’ y, en consecuencia,

el banco lanzó varias advertencias y estableció un umbral

de desempleo no demasiado ambicioso. En este escenario

se dibujaba la posibilidad de que el Banco de Inglaterra

pudiera elevar las tasas antes de lo esperado.

Al mismo tiempo, en la Eurozona los datos macroeco-

nómicos que se publicaban indicaban una menor fortale-

za tras la salida de la región de la recesión en el segundo

trimestre. Así, se comenzaron a publicar datos de carác-

ter “mixto” anticipando un riesgo a la baja, lo que podía

sugerir que la recuperación económica podría ser débil.

Asimismo, la crisis de la deuda estaba lejos de terminar,

con la noticia de un tercer plan de rescate griego en la

cola. Así, el Euro estaba sufriendo y su comportamiento

no era tan bueno como meses antes.

Además, la acción del precio tanto en el EUR/USD

como en el GBP/USD mostró que la libra estaba operando

con mayor fortaleza que el euro. Todo lo anteriormente

citado, podría servir de base para que un trader decidiera

tener un sesgo bajista en el EUR/GBP, aunque se podría

hacer un análisis aún más exhaustivo.

Combinándolas, los operadores podrían argumentar

que las dinámicas anteriores indicaban el inicio de una

fuerte tendencia bajista en el EUR/GBP. De agosto a sep-

tiembre, el par de divisas cayó desde niveles superiores

a los 0,87 hasta debajo de los 0,84. Los operadores que

habían establecido un sesgo a la baja y notado esta ten-

dencia habrían buscado motivos para colocar órdenes de

venta. En este caso, decidieron seguir las señales de ven-

ta (por ejemplo, cuando el precio llegó a la línea de ten-

dencia bajista, o cuando la media móvil de 20 días cruzó

por debajo de la media móvil de 50 días) en lugar de la

colocar órdenes de compra siguiendo otra señales como

cuando el precio alcanzó niveles de apoyo (véase el grá-

fi co). Los operadores que decidieron vender gozaron de

una posición ventajosa y de una mayor posibilidad de co-

locar operaciones de éxito.

ConclusiónAl seguir las noticias y los datos macroeconómicos, un

trader será capaz de construir argumentos a favor de un

sesgo fundamental particular, y de hacer caso omiso de

lo que es sólo “ruido”. Esto ayudará a los operadores a

establecer criterios para la toma de decisiones y no en-

trar a ciegas en el mercado.

Sin una visión sólida, desarrollada con el tiempo, el

resultado de un dato macroeconómico aislado, como una

cifra positiva de las ventas al por menor para un país, B,

podría animar a un operador a dejarse llevar y vender

A/B, a pesar de que el país B se encuentre en recesión y

el país A esté creciendo con fuerza. Un comerciante con

una visión alcista debería estar buscando razones para

comprar y dejar pasar esta información.

Dado que los operadores de divisas tienden a comer-

ciar en un alto apalancamiento y a colocar operaciones

frecuentes a corto plazo para aprovechar los pequeños

movimientos, una visión global apoyada en el análisis fun-

damental resultará de gran ayuda. La aproximación fun-

damental a los mercados, ofrecerá garantías a la hora de

ubicarse en el lado correcto del mercado, ser cada vez más

selectivo y evitar muchas operaciones innecesarias. «

José M Piñeiro

José M Piñeiro empezó en la industria del Forex en 2001, como especialista de operaciones de FXCM en NY, en el momento que el mercado retail del trading de las divisas justo empezaba a expandirse. Ha pasado los siete últimos años trabajando para Web Financial Group (WFG). Ahora es el estratega de mercados de la web de Forex de WFG, fxmania.es.

J

JeFratAF

PERSONAS

64


El Rincón del Trader

Darrin Donnelly

» Lugar de origen: Kansas City

» Intereses: la familia, deportes, libros de autoperfeccionamiento y la

música de Bruce Springsteen

» Estilo de Trading: Seguidor de tendencias que se basan en el impulso

» Página Web: www.darvastrader.com

En esta sección presentamos las habilidades de los traders y sus diferentes

tácticas. Pedimos que analicen sus estrategias y que compartan con nosotros sus

mayores fracasos, así como operaciones ganadoras y cómo gestionaron ambas

situaciones. Les agradecemos su disposición para compartir sus experiencias con

nuestros lectores.

Chignell: ¿Cuándo empezó con el trading?Donnelly: Comenzé seriamente con el trading en el año

2005. Había comenzado con un negocio que se convirtió

en un éxito y me dejaba algo de dinero para invertirlo en

los mercados.

Chignell: ¿Cuál es su estilo en el trading?Donnelly: Soy lo que Nicolas Darvas llamó un “funda-

mentalista-técnico”. Me especializé en el sistema de Dar-

vas, que es básicamente un sistema técnico de trend-fo-

llowing que se centra en las acciones de crecimiento con

los movimientos más rápidos.

Chignell: ¿Cómo se siente cuando un trade va en contra suyo?Donnelly: Siempre duele y no creo que deje nunca de do-

ler. Odio perder en lo que sea. Es la competitividad inhe-

rente del trading. Esa competitividad también es lo que

nos da una ventaja e impide que seamos descuidados e

indisciplinados con nuestro trading. Una de mis citas fa-

voritas es de Knute Rockne (legendario jugador y entre-

nador de Football Americano) cuando dijo “Enséñame un

buen perdedor y te enseñaré un fracasado”.

Realmente no llevo las pérdidas mejor que antes. He

aprendido a reconocer que no puedo controlar el merca-

do, todo lo que puedo controlar es mi reacción hacia el

mercado. Es algo que repito constantemente a mis alum-

nos. Mientras que reacciono correctamente frente a las

operaciones, también aquellas que van en mi contra, sé

que he hecho todo lo que puedo por una operación y es

momento de dedicarme a la siguiente.

Chignell: ¿Cómo se siente cuando un trade está yendo a favor suyo?Donnelly: La ironía en el trading es que el mal senti-


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PERSONAS

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miento de una pérdida es más fuerte que el buen senti-

miento de una ganancia y creo que lo mismo ocurre en

muchos aspectos en la vida, sobre todo en el deporte.

Desde luego estoy contento cuando realizo un bene-

fi cio, pero más que un sentimiento de felicidad es la

satisfacción que me confi rma que esto es lo que debió

ocurrir.

Chignell: ¿Cómo han cambiado sus sentimientos a lo largo de su carrera como trader?Donnelly: Diría que contra más experiencia tienes en el

trading, lo más fácil es mirar el panorama general y no

vivir estos cambios de pasar de un estado de ánimo muy

elevado a un estado muy bajo. Uno aprende que la próxi-

ma oportunidad siempre viene, independientemente de

si la actual posición sea ganadora o perdedora. Cuando

cerramos una posición la tendremos que analizar rápi-

damente y preguntarnos si cometimos algún error. ¿Hay

algo que hemos pasado por alto? ¿Seguimos nuestras re-

glas? Hay que aprender de los errores y pasar a la próxi-

ma operación.

Chignell: ¿Ejerce algún tipo de prácticas lejos de la panta-lla que le ayuden a afrontarse mentalmente y emocional-mente al trading?Donnelly: Intento ir al gimnasio o salir a correr a media-

dos de la jornada de trading. Con esto no solo me obligo

a hacer algo de ejercicio, lo que es un gran alivio emo-

cional, sino también me fuerzo a abandonar la pantalla.

Para mi estilo, el trading del sistema de Darvas, no es ne-

cesario mirar fi jamente la pantalla durante todo el día y

seguir cada tick. De hecho, haciendo eso te hará cometer

errores.

Chignell: ¿Siempre ha hecho esto?Donnelly: Hubo una época que esperaba terminar el día

de trading antes de dedicarme a hacer ejercicio, pero me

he dado cuenta que me va mejor hacerlo durante la jor-

nada bursátil.

Chignell: ¿Cómo aprendió a tratar los sentimientos que suelen surgir durante el trading?Donnelly: Creo que una de las mejores maneras de tra-

tar las emociones que surgen en el trading es leer los

libros de otros traders de éxito. Aprenderá que los me-

jores traders de todos los tiempos se enfrentaron a las

mismas emociones. Conocerá que la clave del trading es

ser consciente de las emociones y controlarlas en vez de

ignorarlas. Esta es la razón porque la disciplina es todo

para el éxito en el trading.

Chignell: ¿Podría describir una fase durante la cual real-mente llegó a comprender que el trading en gran parte es psicología?Donnelly: Mi peor fase como trader fue cuando intenté

ser Day Trader. No era lo mío y me di cuenta que no lo

podía forzar. No quería estar pegado a la pantalla durante

todo el día. Bien, existen personas que nacieron para ser

Day Traders, encaja con su personalidad y su perfi l psico-

lógico. En cambio, yo no pertenezco a este grupo de per-

sonas. En cuanto fui capaz de admitirlo y reconocer que

me adaptaría mejor a otro estilo de trading, pude volver

a hacer lo que mejor que sé hacer. Y desde entonces me

siento mucho más feliz.

Chignell: Si pudiese dar un solo consejo a un trader en sus comienzos sobre cómo manejar a los mercados emocional-mente, ¿cuál sería?Donnelly:: Entender que jamás podrá controlar lo que el

mercado hace. No tenemos absolutamente ningún tipo

de control sobre la posible evolución de una acción. Al

contrario, controlamos al cien por cien cómo reacciona-

mos a las acciones del mercado. Con lo cual, dejemos de

centrarnos en las cosas que no podemos controlar y de-

diquemos toda nuestra energía a las cosas que podemos

controlar. Una vez que haya asimilado esto le resultará

mucho más fácil de controlar sus emociones y ser un tra-

der disciplinado.

Nos gustaría agradecerle a Darian Donnelly su disposi-

ción de compartir su manera de afrontarse a los merca-

dos desde el lado mental/emocional con nuestros lecto-

res y por su disposición de publicar este artículo como un

recurso gratuito con la esperanza de que traders menos

experimentados puedan captar alguna experiencia reve-

ladora.

Puedes encontrar más sobre Darian Donnelly aquí:

• En Twitter: @DarvasTrader

• En su página Web: www.DarvasTrader.com

Darrin Donnelly

Darian Donnelly es editor y redactor del popular boletín “Darvas Trader PRO”. Darian es considerado el principal experto en el famoso sistema de trading de Nicolas Darvas.

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PERSONAS

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Escapándo de la Carrera de Codazos

Markus Heitkoetter


PERSONAS

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El fundador y CEO de Rockwell Trading, Inc. Markus Heitkoetter ha compartido sus métodos e ideas de

trading con más de 300.000 personas en casi 200 países. Markus comenzó con el trading hace 19 años.

En 1996 empezó a desarrollar una serie de sistemas para el trading hasta que al fi nal decidió dejar su

trabajo como directivo en la IBM en 2002 para convertirse en un trader profesional. Durante su carrera,

Markus ha operado literalmente en todo, desde acciones, opciones y futuros hasta materias primas,

spreads, forex y tipos de interés. Además, es autor del libro “The Complete Guide to Day Trading”, que

fue un éxito de ventas, y es un ponente regular en ferias del trading y eventos patrocinados por el grupo

CME. Sus artículos y videos se publican en MoneyShow.com, en publicaciones importantes y en miles

de páginas Web en todo el mundo.

» TRADERS’: ¿Se acuerda de su primera operación?Heitkoetter: El trading siempre me ha fascinado. En reali-

dad hice mi primera operación cuando aún iba al institu-

to. Invertí todo el “capital de riesgo” que tenía en una sola

acción de Volkswagen (VW) que me costó unos 50 mar-

cos alemanes (DM), que son aproximadamente 25 euros,

y me convertí en un orgulloso accionista.

Esto fue en 1989 cuando aún no tenía teléfono móvil. Me-

jor dicho, ni siquiera me acuerdo si ya existían los mó-

viles. Tampoco tenía un ordenador con datos en tiempo

real. En aquel tiempo, mi ordenador era un Commodore

64 sin ninguna función para gráfi cos.

Sin embargo, siendo un “trader” tenía que saber

cuánto dinero estaba ganando o perdiendo. Como toda-

vía iba al instituto, aproveché los descansos para bajar

al teléfono público, inserté 0,20 DM

para llamar a mi broker y le pregun-

té: “¿Cuál es la cotización actual de

VW? ¿Cuánto dinero he ganado?”

Le llamé al menos cuatro veces

al día, hasta que el tercer día me

preguntó: “¿Markus, cuánto dinero

quieres ganar con esta operación?”

Después de considerarlo unos se-

gundos, le dije: “Quiero ganar diez

marcos, porque esto signifi caría

unas ganancias del 20 por ciento so-

bre mi capital inicial”. Me contestó

“De acuerdo, pásate por mi ofi cina

mañana. Te daré los 10 marcos pero,

por favor, no me llames más.” Así

fue mi primer negocio y ¡encima salí

ganando!

TRADERS’: ¿Cómo desarrolló su tra-ding a partir de entonces?Heitkoetter: Bueno, ya que los 50

DM (que había convertido en 60 DM)

obviamente no eran sufi cientes para

poder vivir del trading, me matriculé en la Universidad de

Bamberg donde me licencié en empresariales e informá-

tica. Seguí con el trading durante mi carrera universitaria,

principalmente Straddles y Strangles con opciones, y no

me salió mal. Pero no fui lo sufi cientemente consistente

porque tenía muchas cosas en la cabeza. Lo llamaría “tra-

ding con altibajos”.

TRADERS’: Cuando despegó profesionalmente en la IBM, ¿podía prever que algún día dimitiría para dedicarse a lo que no podía echar de menos: el trading?Heitkoetter: En absoluto. Cuando comencé en la IBM

era joven y ambicioso y no me importaba trabajar duro.

Aprendí actuar según las reglas de un gran grupo y subí

la escalera corporativa muy rápidamente. A los 33 años

El gráfi co muestra el E-mini futuro S&P del 21 de agosto de 2012. Es un buen ejemplo, porque muestra tanto

una serie de señales a largo como a corto (véase los puntos verdes y rojos encima/debajo de las barras). Si

la cotización toca la Banda Bollinger superior se activa la señal a largo, si toca la Banda Bollinger inferior se

activa la señal a corto. La apertura se efectuará mediante una orden stop de compra, que entra en vigor con la

señal activada. El indicador RSI servirá para confi rmar la señal en adelante (véase parte inferior del gráfi co).

Fuente: www.TradeNavigator.com

G1) Señales a Largo y a Corto

http://www.TradeNavigator.com

PERSONAS

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estaba a punto de convertirme en el vicepresidente más

joven de IBM en Alemania.

La vida era generosa conmigo: Fui responsable de

IBM Global Services en Europa, Oriente Medio y Africa

(EMEA). Viaje por Europa y Oriente Medio. IBM me per-

mitió volar en clase Business, alquilar coches de lujo y

me hice Socio Platinum de las mayores líneas aéreas, al-

quileres de coches y hoteles. Viví la vida por la vía rápida

y pensé que así seguiría, hasta pasar directamente a una

jubilación de oro.

Sin embargo, en 2001 cambió todo. La vida corpo-

rativa empezó a tener repercusiones: Trabajé seis días

por semana, muchas veces entre diez y doce horas al día.

Solamente estuve en casa unas pocas horas el fi n de se-

mana. Muchas veces llegué a casa el sábado para volver

a marcharme el domingo y en casa solamente quería des-

cansar. ¿Conoce la sensación de llegar a casa después de

un largo día de trabajo y lo único que le apetece es sen-

tarse en el sofá, ver un poco la tele e irse pronto a dormir?

Y los fi nes de semana dedicarse a las tareas domésticas.

Entonces entenderá como me sentí.

No tuve tiempo, ni para la familia ni para amigos, ni

para nada de lo que realmente es importante en la vida.

Estaba agotado y me sentí atrapado en la “rueda del há-

mster”.

Pero las cosas empeoraron cuan-

do la burbuja de Internet estalló en

abril del año 2000. Trabajar para IBM

Global Services era cada vez más

complicado. Los objetivos de ventas

incrementaron, las primas disminu-

yeron. Los viajes se limitaron a la

clase Economy y la “reducción de

costes” fue el nuevo mantra. Final-

mente, en julio de 2002, IBM anun-

ció la adquisición de Price Water-

house Coopers Consulting (PWC) y

la fusión de IBM Global Services con

PWC. Todos sabemos que la palabra

“fusión” signifi ca.

En agosto de 2002, IBM anun-

ció un recorte de 15.600 empleos en

todo el mundo como consecuencia

de la decreciente demanda para sus

productos y servicios. Era el mo-

mento oportuno de salir. Pensé, me-

jor actuar y dimitir antes de que te

despidan.

El entorno económico en aque-

llos tiempos era muy complicado y muchas empresas re-

dujeron costes. Decidí abandonar el mundo corporativo y

dedicarme a mi auténtica pasión, el trading.

TRADERS’: Cuándo abandonó IBM, ¿cómo de seguro estaba de que iba a tener éxito como trader?Heitkoetter: No tenía ni idea si saldría bien o no, pero qui-

se intentarlo. Durante mi estancia en IBM podía ahorrar

algo de dinero y creí que podría vivir durante un año sin

tener ningún tipo de ingresos. Esto era mi red de seguri-

dad. En el caso de no conseguirlo, podría volver al mundo

corporativo después de un año. Claro, hubiese gastado

todos mis ahorros, pero tendría el tiempo sufi ciente de

volver a construir un nido fi nanciero.

Pero despedirme de IBM implicaba algunos cambios

drásticos: Tuve que cambiar mi estilo de vida, mudarme

a un apartamento, vender mi hermoso coche alemán y

comprar uno más barato de segunda mano, comer en

casa en vez de en restaurantes de lujo, hasta recorté los

vales para ofertas. A pesar de todo, mi decisión era fi r-

me: Quería abandonar la carrera de codazos del mundo

corporativo y ser un trader. En septiembre de 2002 dejé

IBM, vendí una gran parte de mis bienes, cogí algunas

cajas, una cama, una mesa y cuatro sillas y me mudé de

Alemania a los EE.UU.

El gráfi co muestra una situación típica para una operación a largo en el E-mini S&P 500. El MACD cotiza por

encima de cero y su línea de señal. El RSI está alrededor del nivel 70. La apertura se efectuó a los 1.382,25

puntos (línea azul). El ADR entonces cotizaba a 22,25. El diez por ciento del ADR son 2,25, con lo cual fi jamos

el nivel de stop en los 1.380 puntos (línea roja). El 15 por ciento del ADR son aproximadamente 3,25, que fi jan

el objetivo de la operación en los 1.385,50 puntos (línea verde).


G2) Compra Largo



PERSONAS

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TRADERS’: ¿Tenía familia allí o cómo pudo mudarse tan fácilmente a EE.UU.?Heitkoetter: No, no tuve familia allí. Llegué a los EE.UU.

con un visado que me concedió una estancia de hasta

tres años. Esto era tiempo sufi ciente y cuando decidí que-

darme defi nitivamente en los EE.UU., solicité una Green

Card. Mis hijos nacieron en Austin, Tejas, con lo cual son

auténticos americanos.

TRADERS’: ¿Cómo le fue cuando comenzó a vivir del tra-ding?Heitkoetter: Solamente existe un camino para ganar di-

nero con el trading, el cual es hacer pruebas, pruebas y

más pruebas. No te engañes pensando que comprando

un libro o un curso de trading vas a ganar millones en la

bolsa. Coge una estrategia o una idea de trading y analí-

zala rigurosamente. A veces te sorprenderá el resultado.

Durante los primeros meses me gasté miles de dó-

lares en material educativo para traders: libros, cursos,

estrategias, DVDs, sistemas, etc., pero nada parecía fun-

cionar. Al menos no a largo plazo. Con algunas de las es-

trategias tuve éxito, pero en total mi cuenta no se movió,

en todo caso no en la dirección correcta. Comencé a pre-

guntarme si estos “gurús de trading” realmente ganaban

dinero en los mercados o solamente porque vendían su

material.

En aquellos momentos ya no quise ni salir. No quise

hablar con otras personas porque quería evitar la pregun-

ta “¿En qué trabajas?” y “¿Cómo te va con el trading?”

TRADERS’: ¿Cómo consiguió arreglar esta situación?Heitkoetter: Una noche, mi amigo Tom vino a visitarme

y literalmente me secuestró. Me dijo: “Tienes que alejar-

te del ordenador. Vamos y nos divertiremos un rato.” La

idea de una noche de diversión para Tom fue ir a “Dave

& Busters”, un bar de diversión con juegos recreativos.

Después de algunas partidas nos sentamos en la barra y

Tom me hizo la pregunta que más temía: “Pues, ¿cómo

te está yendo todo? ¿Ya eres rico?”, bromeó. “Aún no”, le

contesté, “Y para serte sincero, no me está yendo nada

bien. Sigo perdiendo dinero y además me he gastado una

fortuna en estrategias, sistemas y cursos. Pero parece

que nada de eso funciona.”

“Deberías hacer lo contrario de lo que estás hacien-

do”, dijo en broma. “Entonces ganarías dinero. ¿No dijis-

te que el trading era un juego de suma cero?”. Él lo había

dicho en broma, pero a mí me dejó boquiabierto. ¿Y si

tenía razón? Pasamos una hora más en el bar, pero Tom

se dio cuenta que mi mente estaba en otro sitio. Termina-

1. No crea a nadie

Aléjese de los vendedores de “aceite de serpiente” (i.e.

charlatanerías) que le prometen tener el ingrediente secre-

to para el éxito en los mercados y que se lo venderán por

pocos dólares.

2. Compruebe sus estrategias de trading

Intente entender la lógica subyacente de una estrategia

y, si le conviene, analícela con un simulador para averi-

guar si realmente podría ganar dinero con ella. Siempre

tenga en cuenta que un simulador no es el mercado real,

pero si no es capaz de ganar dinero con el simulador, las

probabilidades de ganar dinero en el mercado real son

escasas.

3. Desarrolle un plan escrito para su trading

La mayoría de los traders rentables disponen de un plan por

escrito, mientras que la mayoría de los traders que pierden

dinero no tienen ninguno. Es interesante, ¿no?

4. Analice los protocolos de las operaciones

Esto implica que está elaborando protocolos. Tanto si

está haciendo tests con un simulador, como si está ope-

rando en vivo, analice lo que funciona y lo que no. Po-

drá utilizar una simple hoja de cálculo de Excel o un soft-

ware más especializado, no tiene importancia. Pero tiene

que conocer sus números, por ejemplo el benefi cio me-

dio por operación, el porcentaje de posiciones ganado-

ras, la cantidad de operaciones ganadoras o perdedoras

consecutivas, el factor de rentabilidad y otros indicado-

res claves.

5. Mejore su trading

Siempre, siempre, siempre analice lo que funciona y lo que

no. Si gana dinero operando en el EuroFX y pierde dinero

operando en el E-mini S&P, deje el trading en el E-mini S&P.

Si suele ganar dinero por la mañana y devuelve las ganan-

cias por la tarde, deje de negociar después de comer. Si

gana dinero operando negociando opciones y pierde dinero

negociando futuros, no negocie futuros. Finalmente, si pier-

de consistentemente dinero con una estrategia, intente ha-

cer lo contrario: Vender en vez de comprar y retirar los be-

nefi cios en sus antiguos niveles de stop-loss. Así fue como

descubrí la estrategia Ping Pong. Siempre tenga la “estra-

tegia de Tom” en mente: Si pierde dinero, intente hacer lo

contrario de lo que está haciendo. Los resultados le podrían

sorprender.

5 Consejos de Markus Heitkoetter

PERSONAS

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mos la noche y Tom me dejó en casa. Sentía la necesidad

de ir corriendo al ordenador y analizar la teoría de Tom,

pero al fi nal decidí consultar primero la almohada.

Al día siguiente comencé a probar la “estrategia” de

Tom: En vez de comprar con el breakout por encima de

la barra, vendí y volví a comprar en el nivel mínimo de

la barra. Todo era muy simple, sin indicadores, nada ex-

travagante. Nada de esto había en todos estos libros y

cursos que había adquirido. En realidad era lo contrario

de lo que había aprendido. Probé el simple concepto de

comprar los mínimos de una barra y vender los máximos

de una barra.

Nació la estrategia “Ping Pong”. Durante los próxi-

mos días probé esta estrategia exhaustivamente con el

E-mini S&P. Intenté aplicar todo lo que había aprendido

en el pasado: usar órdenes stop-loss, órdenes stop-loss

dinámicos, precios objetivos, incrementar y disminuir po-

siciones progresivamente, etc. Pero de todo lo que había

probado, el simple concepto de comprar en los mínimos

de la barra y vender en los máximos de la barra era lo

que mejor funcionó. Con la estrategia Ping Pong siempre

tenía una posición abierta, es una auténtica estrategia de

cambio de tendencia (“reversal”), de allí su nombre.

La moraleja de la historia: Si encuentras que algo no

funciona, intenta hacer lo contrario. Muchos traders real-

mente son buenos perdiendo, todo lo que necesitan es

invertir su estrategia.

TRADERS’: ¿A partir de este momento le ha ido bien?Heitkoetter: Defi nitivamente. Ahora vivo en una casa ma-

ravillosa de 350 metros cuadrados justo al lado del Lago

Travis en Austin, Tejas. El terreno mide 2.000 metros cua-

drados y tiene una gran piscina, una magnífi ca terraza e

incluso una tirolina para los niños. No me puedo quejar.

TRADERS’: ¿Qué confi guraciones utiliza ahora y en que marcos temporales está operando?Heitkoetter: Hago trading intradía

con futuros y solamente utilizo tres

indicadores para ello: las Bandas Bo-

llinger, el MACD y el RSI. A lo largo

de los años me había complicado

mucho las cosas y sufrí del “análisis

parálisis”. A partir del momento que

comencé a simplifi car, mi trading

mejoró muchísimo. Creo que mu-

chos traders se complican la existen-

cia con software de gráfi cos sofi sti-

cados, indicadores personalizados y

todos estos trastos. Realmente no es

tan complicado.

TRADERS’: ¿Podría proporcionarnos más detalles sobre esto? ¿Cómo selecciona sus puntos de entrada y salida? ¿Cómo determina los niveles de stop y los objetivos de una opera-ción?Heitkoetter: Utilizo el MACD para

determinar el sentimiento general

El gráfi co muestra una situación típica para una operación a corto en el E-mini S&P 500. El MACD cotiza por

debajo de cero y su línea de señal. El RSI está alrededor del nivel 30. La apertura se efectuó a los 1.374,50

puntos (línea azul). El ADR entonces cotizaba a 22,25. El diez por ciento del ADR son 2,25, con lo cual fi jamos

el nivel de stop en los 1.376,75 puntos (línea roja). El 15 por ciento del ADR son aproximadamente 3,25, que

fi jan el objetivo de la operación en los 1.371,25 puntos (línea verde).


G3) Venta Corta

Solamente existe un camino para

ganar dinero con el trading, el cual es

hacer pruebas, pruebas y más pruebas



PERSONAS

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del mercado. Si el MACD está por encima de cero y por

encima de su línea de señal, el mercado es alcista y bus-

co entradas a largo. Si el MACD está por debajo de cero

y su línea de señal, miro por señales a corto. Entonces

utilizaré las Bandas Bollinger y el RSI para coordinar la

apertura. Abriré una posición a largo cuando el RSI está

por encima de 70 y los precios estén rozando la Banda

Bollinger superior, en cambio, iré a corto si el RSI está

por debajo de 30 y los precios estén tocando la Banda

Bollinger inferior.

TRADERS’: ¿Podría explicar las reglas exactas, por favor?Heitkoetter: Para una posición a largo necesitamos lo si-

guiente:

1. Condiciones alcistas del mercado en general, basa-

das en el MACD (26, 12, 9). Signifi ca, el MACD tiene

que cotizar por encima de la línea de señal y por enci-

ma de cero.

2. Las Bandas Bollinger (12,2) indican una tendencia al-

cista, es decir la Banda Bollinger superior tiene que

apuntar hacia arriba.

3. Esto es opcional: Un RSI (7) por encima de 70 ayuda a

confi rmar la fortaleza de la tendencia.

Si se cumplen estas condiciones, colocamos una orden

stop de compra un tick por encima del máximo de la ba-

rra que cierra en o cerca de la Banda Bollinger superior.

Podremos consultar el RSI para confi rmar la fortaleza

de la tendencia. He averiguado que si utilizamos un RSI

con un periodo de siete días en el trading intradía, los va-

lores superiores de 70 son extremadamente alcistas y los

valores por debajo de 30 son muy bajistas. Sin embargo,

señales fuertes se pueden producir antes de que el RSI

realmente muestre los valores por encima de 70 o por

debajo de 30. Por esta razón animo a los traders utilizar el

RSI como fi ltro y determinar mediante la experiencia y las

pruebas realizadas si hace falta como regla de entrada.

Utilizando el RSI o cualquier otro indicador como fi l-

tro limitará el número de señales que se pueden nego-

ciar. El objetivo de un fi ltro es mejorar el rendimiento de

la señal que utilizamos para entrar en el mercado. Sin em-

bargo, el fi ltro perfecto no existe. Un buen fi ltro le prote-

gerá de operaciones perdedoras, pero también hará que

le escapen algunas operaciones ganadoras.

TRADERS’: ¿Cuándo saldrá de la posición a largo?Heitkoetter: Mis salidas se basan en el Average Daily

Range (ADR). El ADR mide la intensidad de un movimien-

to en el mercado, desde el mínimo diario hasta el máximo

diario. Mido el movimiento diario y calculo el promedio

de los últimos siete días de trading. Mi orden stop-loss

está en el nivel del diez por ciento del ADR y fi jo el objeti-

vo de la transacción en el 15 por ciento del ADR, siempre

redondeando los porcentajes hasta el próximo tick. En

cuanto la operación haya alcanzado dos tercios del ob-

jetivo desplazo el stop-loss al umbral de la rentabilidad.

TRADERS’: ¿Las operaciones a corto funcionan igual?Heitkoetter: Sí, solamente hay que invertir las reglas.

Para una entrada a corto necesitamos condiciones de

mercado pesimistas, basadas en el MACD (26, 12, 9). Con

lo cual el MACD tendrá que cotizar por debajo de la lí-

nea de señal y por debajo de la línea cero. Además, las

Bandas Bollinger (12, 2) tienen que indicar una tendencia

bajista con la Banda Bollinger inferior apuntando hacia

abajo. El RSI (7) por debajo de 30 es opcional, pero ayuda

a confi rmar la fortaleza de la tendencia. Si se cumplen es-

tos criterios, colocamos una orden de venta stop un tick

por debajo del mínimo de la barra que cierra en o cerca

de la Banda Bollinger inferior.

La salida se basa en el ADR, igual como en las opera-

ciones a largo (nivel de stop-loss en el diez por ciento del

ADR, la retirada de benefi cios en el 15 por ciento del ADR,

siempre redondeando al próximo tick). Una vez más, si la

posición alcanza dos tercios del objetivo coloco la orden

stop-loss en el umbral de la rentabilidad. Encontrará más

detalles de mi estrategia en mi libro “The Simple Strate-

gy – A Powerful Day Trading Strategy for Trading Futures,

Stocks, ETFs and Forex”.

TRADERS’: ¿Está siguiendo las posiciones abiertas todo el rato?

Markus Heitkoetter utiliza Range Bars (barras de rangos)

para el trading (véase gráfi cos G1 hasta G3). Range Bars

son una técnica de visualización que permite al trader ver el

precio de una forma consolidada. Es decir, los Range Bars

refl ejan el precio únicamente, ignorando el tiempo, y cada

barra representa un movimiento de precio determinado. La

cantidad de barras trazadas durante la jornada depende del

movimiento y de la volatilidad, con lo cual un día puede ser

representado por diferentes cantidades de barras. Fases

con más volatilidad tienen más barras que fases de menor

volatilidad.

Range Bars

PERSONAS

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porque el importe ganado por posi-

ción es mayor que el importe perdi-

do por posición.

Me gusta utilizar el “Fixed Ratio

Money Management” de Ryan Jo-

nes para mi trading. La idea es, in-

crementar el tamaño de la posición

cuando haya acumulado benefi cios.

De cierta manera estoy “comprando

el derecho” para aumentar el tamaño

de las posiciones. Lo que me gusta

de este enfoque es que hace especial

hincapié en el rendimiento en vez de

en el volumen de la cuenta. El impor-

te de las ganancias acumuladas que

son necesarias antes de incrementar

el tamaño de las posiciones es cono-

cido como “delta”.

TRADERS’: Describa, por favor, su peor negocio en los mercados y qué pudo aprender de él.Heitkoetter: ¡Dios mío!, esto duele. Fue en el año 2003,

pocos meses después de los ataques terroristas del 11 de

septiembre. En aquel momento había vendido opciones

y me fue bastante bien. Vendí opciones call y put fuera

del dinero y si los precios se acercaban a mi precio de

ejercicio, sencillamente doblé la posición con opciones

cuyo precio de ejercicio estuviese un poco más lejos.

Fue una estrategia arriesgada, pero obtuve un porcentaje

muy elevado de operaciones ganadoras. Empleé esta es-

trategia durante varios meses y alcancé una tasa de éxito

del 98 por ciento. Justamente el 22 de marzo de 2003, el

día que los EE.UU invadieron Irak, había vendido a corto

varias opciones call y put sobre los bonos del Tesoro de

EE.UU. a 30 años. ¡Innecesario decir que este evento sa-

cudió a los mercados, sobre todo a la renta fi ja!

Pensé que los mercados se calmarían después de

unos días y amplié mis posiciones como siempre, pero

después de unos días resultó evidente que esta guerra

tardaría en terminar. Los mercados se volvieron locos y al

fi nal no pude ampliar más mis posiciones. Esta operación

acabó con mi cuenta y con las ganancias de varios meses

de trading.

TRADERS’: ¿También nos describe su mayor posición gana-dora?Heitkoetter: Hay algunos, no me acuerdo de ninguna

operación que se destaque de los demás. Evidentemente,

Heitkoetter: Absolutamente. Observando las posicio-

nes es mucho más fácil gestionar el riesgo. Le daré un

ejemplo: Digamos que está Usted conduciendo en la au-

topista a 120 kilómetros por hora (km/h). No hay apenas

tráfi co, el sol brilla y Usted solo da un paseo en coche.

Ahora decide levantar las manos del volante durante un

breve instante. ¿Qué es lo que va a pasar? Nada. Todavía

tiene pleno control sobre el coche, ¿no? Ahora supon-

gamos que levanta las manos durante cinco segundos.

¿Qué pasará? Bueno, quizás su coche se desvía un poco

hacia el otro carril, pero lo podrá corregir rápidamente

y como no hay tráfi co, probablemente no pasará nada.

Como mucho se lleva un pequeño susto, pero sigue te-

niendo el control del coche. ¿Pero qué pasaría si Usted

decide soltar el volante, desabrocharse el cinturón de

seguridad y tumbarse en el asiento trasero para echar

una siesta? El coche abandonaría la carretera y causaría

un accidente grave, ¿correcto? Es exactamente lo que

siento con una posición abandonada, sencillamente

pierde el control.

TRADERS’: ¿Cómo enfoca la gestión de riesgo y el Money Management?Heitkoetter: Muy simple: ¡Mantenga las pérdidas limita-

das! Personalmente me gustan estrategias con una rela-

ción riesgo-recompensa (RRR) del 1,5:1, es decir, por cada

100 euros arriesgados ganas como mínimo 150 euros. De

esta manera también ganas dinero aunque solamente el

50 por ciento de las posiciones salgan siendo ganadoras,

“A Powerful Day Trading Strategy For

trading Futures, Stocks, ETFs and Forex”

(eBook Kindle, publicado en inglés)

Markus Heitkoetter (autor)

Mark Hodge (autor)

Tamaño del archivo: 2.932 KB

Longitud de impresión: 77 páginas

Editor: Rockwell Trading Services LLC

Idioma: Inglés

ASIN: B00E66QPCG

Texto a voz: Activado

X-Ray: Activado

Clasifi cación en los más vendidos de Amazon:

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La Estrategia Simple

n:


PERSONAS

73

las operaciones más memorables eran las de soja cuando

el mercado cerró al límite durante tres días consecutivos

y yo estuve en el lado correcto. Sin duda fue una de las

operaciones con ganancias imprevistas. Y hubo una po-

sición en el EUR/USD que mantuve durante tres meses.

Ajusté el nivel de stop mientras que el mercado se movía

en la dirección correcta pero ni se acercó. Al fi nal, la po-

sición se cerró mediante stop-loss dejando un benefi cio

importante.

TRADERS’: ¿Tenía algún modelo a seguir en el trading? ¿Aún sigue tomando a alguien como ejemplo?Heitkoetter: Siempre estoy en contacto con otros traders

e intento aprender algo nuevo, pero nunca copio su enfo-

que. En cambio, utilizo algunas ideas y las implemento en

mi trading. Por ejemplo, utilizo la idea de los Range Bars

de Ken “Woodie” Wood, las Bandas Bollinger, el RSI de

Welles Wilder (pero de una manera diferente de la que

presentó en su libro) y la idea de operar en mercados di-

ferentes de Larry Williams.

Tengo la suerte de ser amigo de algunos de los tra-

ders más famosos del mundo. De vez en cuando que-

damos en Las Vegas, Chicago o Nueva York para hablar

sobre el trading y nuestras ideas y a veces nos reunimos

en casa de alguien, hacemos una barbacoa mientras que

charlamos sobre el trading. Es muy divertido.

TRADERS’: A lo largo de su carrera ha operado lite-ralmente en todo, desde acciones, opciones, futuros y materias primas, hasta spreads, forex y tipos de interés. Mike Bellafiore de SMB Trading dice: “El futuro del trading es el trader discrecional-cuantitativo que opera en múltiples mercados con múltiples productos.” ¿Está de acuerdo?Heitkoetter: Estoy absolutamente de acuerdo con Mike.

Personalmente opero en seis mercados diferentes y uti-

lizo cuatro estrategias de trading diferentes para estos

mercados. Muchas veces me preguntan: “Cuál es la me-

jor estrategia de trading?” La respuesta es fácil: La mejor

es siempre la que mejor se ajusta a las condiciones actua-

les del mercado.

TRADERS’: ¿Podría explicar esto con más detalles?Heitkoetter: En un mercado con tendencias querrás utili-

zar una estrategia que sigue tendencias. Las estrategias

de este tipo son muy rentables, en muchas ocasiones el

50 por ciento o más de las operaciones salen siendo ga-

nadoras. Ya que su benefi cio medio por operación gana-

dora excede la pérdida media por operación perdedora,

solamente necesita que una de dos operaciones sea una

posición ganadora para ganar dinero. Y si puede elevar

este ratio realmente lo tiene bien.

El problema de estas estrategias de trading es que

no rinden en mercados laterales. Si intenta emplear una

estrategia de trend-following en un mercado de tenden-

cia lateral, sufrirá pérdidas causadas por señales falsas

(“whipsaws”) y acabará frustrado. Con lo cual, antes de

emplear una estrategia que sigue tendencias, tendrá que

estar seguro de que el mercado se encuentre en una ten-

dencia.

Hay personas que opinan que los mercados solamen-

te se mueven el 20 por ciento del tiempo en tendencias.

No sé si es verdad, pero tiene sentido, además, hay fases

en las que los mercados únicamente se mueven en ran-

gos laterales, por lo tanto hay que tener una estrategia

para cada fase de mercado.

Aplicando múltiples estrategias de trading y operan-

do en múltiples mercados, siempre encontrará alguna

oportunidad. Así es como actúan los profesionales.

TRADERS’: ¿Qué recomienda a los traders principiantes?Heitkoetter: El trading es un negocio, es una profesión.

Solamente existe un camino hacia el éxito: Analice su tra-

ding y determine que es lo que funciona y que no.

Después siempre podrá asistir a seminarios, semina-

rios online, leer libros o comprar cursos. Yo todavía lo

hago. Pero no estoy repitiendo el mismo error que cometí

hace unos años: No busco el Sant Grial. Escucho a otros

traders e intento entender su enfoque. Después lo pruebo

para mi mismo y si mejora mi trading lo implemento en

mi plan, si no lo descarto

La entrevista fue conducida por Marko Graenitz.

Para una entrada a corto necesitamos

condiciones de mercado pesimistas,

basadas en el MACD (26, 12, 9)

COLUMNA

74


desacuerdo. Pero, no negociamos nuestras opiniones.

Negociamos nuestra metodología de trading. Es decir,

disponemos de una estrategia probada y demostrada

para abrir y cerrar posiciones. Analizamos los mercados y

solamente actuamos según sugiere nuestra metodología.

Por este motivo, grandes inversores como George Soros

pueden pronunciar su opinión sobre el mercado para

después abrir una posición contraria: Son flexibles y lo

suficientemente disciplinados para adaptarse a cualquier

cambio en las condiciones del mercado, sin estar casado

con sus posiciones. En el momento que su metodología

les diga de cambiar la posición, la cambian.

La clave aquí es tener la disciplina necesaria y

mantener el tamaño de las posiciones suficientemente

pequeño para que ningún movimiento sorpresa nos

pueda volar la cuenta. La orden stop-loss cerrará la

posición en un nivel aceptable y el tamaño de la posición

asegurará que en ningún caso nos podrá arrastrar una

solo pérdida.

Finalmente, los mercados harán lo que tendrán que

hacer. Nuestro trabajo como trader no es anticipar cada

movimiento y elaborar predicciones brillantes. No hay

problema si las noticias nos sorprenden. Más bien, nuestro

trabajo es ganar dinero negociando los movimientos del

mercado según nuestro sistema, independientemente

de lo que el mercado esté haciendo. Por tanto, si se da

cuenta que sorpresas afectaron demasiado su P&L,

tendrá que comprobar si está negociando correctamente

su sistema o si la gestión del riesgo es débil. Reevalúe su

metodología, decida si va a seguir con ella o no, refuerce

su estrategia de stop-loss y disminuya el tamaño de

sus posiciones de tal manera que ninguna sorpresa del

mercado le pueda hacer daño.

Recuerde, Usted podrá sorprenderse por los

movimientos del mercado en 2013, pero asegúrese que

su P&L no lo estará. «

¿Le Sorprendieron los Movimientos del Mercado este Año?» Los mercados globales han visto movimientos

dramáticos este año. El Nikkei y el yen japonés salieron en

prensa a principios del año por sus fuertes movimientos

en ambas direcciones, pero cuando surgió el “tapering”

otros mercados ganaron en volatilidad, como por ejemplo

la rupia india o la renta variable turca. A pesar de todos

los comentarios sobre la crisis europea, los mercados de

valores en Alemania y Francia marcaron nuevos niveles

máximos el pasado mes de junio. Con tanta volatilidad

causada por los bancos centrales, las declaraciones

políticas y el Oriente Medio, ha sido fácil sorprenderse

por los movimientos del mercado de una u otra manera.

En el trading, sus posiciones pueden expresar su

opinión. Por ejemplo, si abrió una posición a corto en el

S&P 500 a principios del año 2013 porque le preocupaban

el abismo fiscal y el “sequester” (el recorte automático

en el gasto público), la fortaleza del mercado le habrá

sorprendido y probablemente ha perdido dinero.

Similarmente, si su opinión sobre el mercado de la renta

fija estadounidense fue optimista durante este año, podrá

fácilmente haber sufrido grandes pérdidas.

La pregunta clave en todos estos casos es si solo

Usted se quedó sorprendido por los movimientos del

mercado o también su informe de ganancias y pérdidas

(P&L). Porque decir que no esperaba ciertos movimientos

o que una tendencia se fue mucho más allá de lo que

podía imaginar es fácil y puede significar dos cosas: O

Usted perdió un montón de dinero o recibió un empujón

inesperado. Sin embargo, los mercados no deberían

interferir en su rentabilidad. Si los mercados le sorprenden,

se ha equivocado. Pero si su P&L se sorprende por los

mercados tiene un problema de trading.

Uno puede tener la opinión que quiera sobre los

mercados, todos tenemos una. Algunos la defienden

firmemente, como lo demuestran los fuegos artificiales

en CNBC cuando dos comentaristas testarudos están

Bruce Bower es gestor de cartera de un fondo de cobertura.Formado como hipnoterapeuta, tiene un profundo interés

en los mercados, la psicología y el desarrollo personal.Contacto: www.howoftrading.com


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