ENTREVISTA CON EDUARDO SOJO

Crecimiento insuficientePara que México deje el bajo dinamismo económico, hay que mejorar la seguridad jurídica y reducir la informalidad, propone

INDICADOR ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

S&P/BMV IPC (MÉXICO) 42,044.32 42,455.13 0.98% 1FTSE BIVA (MÉXICO) 856.89 864.89 0.93% 1

DOW JONES (EU) 22,686.22 23,413.16 3.20% 1

NASDAQ (EU) 6,463.50 6,738.86 4.26% 1

INDICADOR ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

DÓLAR (VENTANILLA) $19.9000 $19.7000 -$0.2000 5

DÓLAR (SPOT) $19.5875 $19.3895 -$0.1980 5

EURO $22.3742 $22.1540 -$0.2202 5

LIBRA $24.8135 $24.7294 -$0.0841 5

INDICADOR ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

TIIE (28 DÍAS) 8.5938% 8.5900% -0.0038 pp. 5

TIIE (91 DÍAS) 8.6275% 8.6255% -0.0020 pp. 5

CETE (28 DÍAS) 8.1700% 8.0600% -0.1100 pp. 5

TASA OBJETIVO 8.0000% 8.2500% 0.2500 pp. 1

Édgar Amador 3Contador 3Darío Celis 3Alicia Salgado 5

Maricarmen Cortés 6Armando Villaseñor 7Luis Enrique Mercado 8 Paul Lara 11

TU DINERO

CONTROVERSIA

MERCADOS

Banxico ganaría en la SCJN

Atentos a inflación y a Trump

Garantizan combatir evasión

POR LINDSAY H. ESQUIVELlindsay.hernandez@gimm.com.mx

El sector empresarial garan-tiza a las autoridades hacen-darias cerrar espacios contra la evasión fiscal, a cambio de que el gobierno trabaje en una simplificación administrati-va para el pago de impuestos y no afectar a los causantes cumplidos.

Consultados por Excélsior los presidentes de la Confe-deración de Concanaco, José Manuel López Campos; de la Coparmex, Gustavo de Ho-yos, y de la Concamin, Fran-cisco Cervantes, comentaron que se buscan alternativas entre el sector privado y pú-blico ante los cambios fisca-les en la Ley de Ingresos, en la que se elimina la Compensa-ción Universal y que afecta a las pequeñas empresas de los diversos sectores productivos.

Ante las voces contra la eli-minación de la Compensación

La iniciativa privada pide marcha atrás a la eliminación de la Compensación Universal

Universal, el Servicio de Ad-ministración Tributaria y la Secretaría de Hacienda acordaron una prórroga du-rante el mes de enero y ana-lizar la problemática con las empresas.

RATIFICACIÓNGustavo de Hoyos comen-tó que será entre la segunda y la tercera semana de enero

de 2019 cuando se emitan las disposiciones o reglas gene-rales para atenuar los efectos nocivos de la que llamó “ley gandalla”.

José Manuel López Cam-pos recordó que la Compen-sación Universal ofrece la posibilidad de compensar el saldo a favor de IVA a cargo contra las retenciones del im-puesto sobre la renta (ISR), sin este mecanismo se afectará el flujo de efectivo de las com-pañías debido a la poca faci-lidad que existe para devolver impuestos.

Para el líder del comercio organizado el gobierno debe facilitar el pago de impuestos para incluso acabar con la in-formalidad y aumentar la base de contribuyentes.

Francisco Cervantes co-mentó que la Compensación Universal debe prevalecer como herramienta fiscal de apoyo a las pequeñas em-presas mexicanas que han estado cumpliendo año tras año con sus compromisos de impuestos”.

LÍDERES EMPRESARIALES

DE FONDOEl tema de Constitucionali-dad que va a analizar la Su-prema Corte de Justicia de la Nación versa sobre cues-tiones de estricta técnica, no de un asunto político.

AFECTADOS1 Emprendedores y

mipymes que comien-cen su negocio.

2 Emprendedores, micro, pequeñas, medianas y grandes empresas que tengan estacionalidad en sus ventas.

3 Exportadores.4 Industria maquiladora.5 Contribuyentes con ac-

tividad tasa 0% de IVA.

No creo que al Poder Judicial se le tenga que quitar dinero, sino más bien darle más.”

EDUARDO SOJODIRECTOR GENERAL DEL LNPP DEL CIDE

Foto: David Hernández

Foto: Reuters/Archivo

Foto: Freepik

Foto: Archivo

Foto: Sunny Quintero/Archivo

Foto: Especial

PARÁLISISEl cierre cierre parcial de operaciones del gobierno de Estados Unidos ya afecta la elaboración y difusión de su informa-ción económica.

HACKER

DE TERCERA GENERACIÓNPrevio a la feria tecnológica CES 2019, Mike Nash, jefe de tecnología de HP, explicó que, considerando que 60% del uso de esta tecnología ocurre dentro de las oficinas, decidieron lanzar la tercera generación de Sure View en un monitor y una computadora todo en uno. Ésta permite usarla en pantallas de ultra alta definición y mejorar el desempeño de la batería. > 11

¿EN ESTE AÑO SÍ?En materia de propósitos financieros para este 2019, el especialista Alejandro Saracho nos hace algunas recomendaciones para, ahora sí, convertir tus propósitos en realidad: 1) Tener metas claras; 2) crea un plan con fechas límite; 3) implementa, date un incentivo por cumplir puntualmente, y 4) visualiza; es decir, “vive tu película”. >5

ECONOMISTAS PRIVADOS

PREOCUPA BAJA INVERSIÓNEl Centro de Estudios Económicos del Sector Privado lamentó que la inversión productiva sigue siendo tema de menor relevancia para el gobierno federal. Explicó que en el Presupuesto de Egresos para 2019 la inversión física representará 2.7% como proporción del Producto Interno Bruto, un porcentaje que se mantiene sin cambio desde 2017. >7

El Banco de México tiene amplias posibilidades de lograr una sentencia favo-rable de la Suprema Cor-te de Justicia de la Nación, en la controversia cons-titucional que interpuso contra la Ley Federal de Remuneraciones de los Servidores Públicos.

Claudia Aguilar, socia directora de Aguilar Ba-rroso y Asociados, explicó a Excélsior que “si hace-mos un análisis con base en el grado de autonomía, de todos los entes que has-ta ahora se han ido a juicio, podemos decir que el Ban-co de México es el organis-mo constitucionalmente autónomo legitimado por excelencia para hacer valer su posición; tiene autono-mía presupuestaria ple-na, ya que su presupuesto, que comprende los tabu-ladores salariales y demás prestaciones, es aprobado exclusivamente por su Jun-ta de Gobierno, >10

Durante esta semana, los mercados financieros en México estarán atentos al dato de inflación de di-ciembre y al acumulado de todo 2018, que publicará el Inegi este miércoles, en el cual se espera que se re-porte una inflación anual de alrededor de 4.80%; asimismo, analizarán con interés las declaraciones del secretario general de la OCDE, José Ángel Gurría, en su visita al país del 7 al 11 de enero.

En el ámbito internacio-nal los economistas conti-nuarán atentos al tema de cuánto más durará el cie-rre parcial de operaciones del gobierno de Estados Unidos, ya que, en una re-unión con su gabinete, el presidente Donald Trump adelantó que éste podría extenderse por “mucho tiempo”, si no se llega a un acuerdo entre los dos par-tidos políticos. >10

SECTOR BANCARIO

UTILIDADES EN RÉCORDLas 50 instituciones de banca múltiple que operan en el país obtuvieron en su conjunto una ganancia neta por 139.9 mil millones de pesos a noviembre del año pasado, informó la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Este resultado es el mayor monto hasta ahora registrado. La rentabilidad sobre capital ascendió a 15.4 por ciento. >11

PIPAS DE GASOLINA Y DIESEL

COSTOSO TRANSPORTELa distribución de gasolinas y diesel por autotanque, es 14 veces más caro, en comparación al transporte por ductos, costo que está absorbiendo Petróleos Mexicanos (Pemex) como parte de la estrategia implementada por el gobierno federal para reducir el robo de los hidrocarburos. >11

EXCELSIORLUNES 7 DE ENERO DE 2019

dinero@gimm.com.mx @DineroEnImagen

DINERO LUNES 7 DE ENERO DE 2019 : EXCELSIOR2

EXCELSIOR : LUNES 7 DE ENERO DE 2019 DINERO3

Tiempo de negocios

DARÍO CELISdariocelisestrada@gmail.com

Twitter: @dariocelise

Ahora el viacrucis de los contratistas

El gobierno de Andrés Manuel López Obrador si-gue dando tumbos con relación a la cancelación del Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM).

El jueves, el secretario de Comunicaciones y Transportes, Javier Jiménez Espriú, hizo el ené-simo anuncio de la “terminación oficial” y horas

después fue, oooootra vez, desmentido.El director de Grupo Aeroportuario Ciudad de México (GACM),

Gerardo Ferrando, aclaró que se continuará por lo menos seis meses más, en lo que cuadran cuentas con las constructoras.

Por lo visto, en el primer círculo del tabasqueño no se ponen de acuerdo en el accionar. Los duros no entienden que acabar a rajatabla les será contraproducente por las demandas que se les vendrían.

Los principales contratistas creen que va a ser hasta esta se-mana cuando se dé una notificación oficial de los tiempos de la cancelación. Todavía hay muchos detalles a resolver y se deben alinear posturas.

El gobierno de la Cuarta Transformación no se quiere equi-vocar y está dando pasos de plomo. Hasta ahora, las reuniones se han centrado con los dos principales consorcios, el de la Pista 3 y el del edificio Terminal.

Es decir, con Prodemex, de Antonio Boullosa; Hermes, de Carlos Hank Rhon; GIA+A, de Hipólito Gerard; Carso, de Carlos Slim; ICA, de Bernardo Quintana, y Acciona, de Sergio Ramírez.

En la cuarta sesión del nuevo consejo de administración del GACM, celebrada el 27 de diciembre, “apenas” Ferrando ins-truyó a sus directores corporativos a sentarse a negociar con los contratistas.

Pide a los funcionarios a su cargo y a sus residentes de obras y servicios para que, caso por caso, se proceda a analizar las di-ferentes relaciones contractuales para determinar la suspensión temporal de los trabajos o, bien, la terminación anticipada de los contratos.

“Teniendo siempre como referente la conservación de las obras” (¿?) “y la seguridad de personas y bienes... asimismo, proce-dan a la determinación de los gastos no recuperables de acuerdo con los criterios que señala la norma y que consisten en que éstos siempre sean razonables (¿?), estén debidamente comprobados y se relacionen directamente con la operación correspondiente”.

“De igual manera, instruyó a los directores corporativos de Administración, Finanzas y Jurídico para que participen en el proceso de suspensión y/o terminación anticipada de los con-tratos de obra y adquisiciones, incluyendo, en su caso y según sea conveniente, utilizar los mecanismos alternativos de solu-ción de controversias, conciliaciones y procedimientos de liqui-dación que en términos de ley estén disponibles…”.

Señoras y señores: el nuevo gobierno de AMLO le va a dar mucha chamba a peritos, mediadores, pero, sobre todo, a árbitros y abogados, porque, aunque cancelen oficialmente el NAIM hoy o en seis meses, habrá una avalancha de demandas y amparos.

Y esto sólo en la parte de construcción.

BONOS VS. SGMMPor cierto, el sobreprecio de 10% que el mismo GACM, dirigido por Gerardo Ferrando, pagó por la recompra de esos mil 800 millones de dólares de bonos, implicó un costo adicional de 180 millones de dólares más, que equivalen a cerca de tres mil 600 millones de pesos. Estamos hablando de aproximadamen-te 40% más de lo que el gobierno de la Cuarta Transformación de Andrés Manuel López Obrador va a tener que desembolsar, además, como erogación anual por la eliminación de los Seguros de Gastos Médicos Mayores (SGMM) a unos 500 mil funcionarios públicos de los niveles de jefatura de departamento hasta secre-tarios de estado, y que es por un importe de otros dos mil 500 millones de pesos. La esquizofrenia total.

HOSPITALES “B”Esto de la cancelación de los Seguros de Gastos Médicos Mayores también va a traer aparejada una realineación en el posiciona-miento de los hospitales privados, donde los más afectados van a ser los de categoría “B”, que eran los más socorridos por el grueso de los burócratas que contaban con esa prestación. Apunte ahí, por ejemplo, a Médica Sur, de Misael Uribe; el Hospital Español, que preside Daniel Suárez; los Star Médica, de Carlos Slim; el Sedna, que dirige Miguel Castillo; Dalinde, que comanda Mario González, y un bueno número de Hospitales Ángeles, que ca-pitanea Roberto Simón. Conforme a las nuevas reglas, el IMSS, de German Martínez, y el ISSSTE, de Luis Antonio Ramírez, absorberán esa demanda.

GERMANCITO ATACADice German Martínez que es abogado: pues vaya conocimien-to de la leyes que tiene. Sería bueno que fuera con el papá de su colega, Luisa María Alcalde, o sea, Arturo Alcalde, para que le hable de la Ley Federal del Trabajo y le digan que él y su turba de nuevos colaboradores, unos 90, violaron el artículo 402 del Código Penal al usurpar funciones. Desde el 2 de enero, como si la fecha fuera mágica, los muchachitos de Germancito llegaron a todas las oficinas del IMSS cual piratas al abordaje exigiendo, amenazando, denostando e ignorando los contratos vigentes de los titulares de las áreas, con el pretexto de que ya son nuevo go-bierno, pero sin mostrar ningún oficio de nombramiento.

CASTILLEJOS SE METEAl final, Julio Scherer, consejero jurídico de la Presidencia, operó muy bien y descarriló las posibilidades de que Alfredo Gutiérrez Ortiz Mena llegara a la Presidencia de la Suprema Corte de Jus-ticia. Este hombre tenía apalabrados seis votos de sus colegas todavía en la última semana del año. El primero en traicionarlo fue Eduardo Medina Mora, a las 9:30 de la mañana del miérco-les, día de las votaciones. El segundo fue Alberto Pérez Dayán, que declinó y votó a favor de Arturo Zaldívar, y la tercera fue Margarita Luna Ramos. Dicen que un personaje que fue cla-ve en el cabildeo y que sería bueno que no lo pierda de vista es Humberto Castillejos. El consejero jurídico de Enrique Peña al servicio de AMLO.

Lo habíamos advertido en una entrega anterior. La Fed no puede ver a los mercados sufrir, es muy susceptible a sus lamen-tos. De unas décadas para acá los mercados cuentan

con “el paracaídas de la Fed”. Saben que en caso de caídas sensibles, la Fed rela-jará la política monetaria para evitar que los mercados sigan cayendo, y tras es-cuchar lo que quieren oír, los mercados reanudan las alzas. Ese capítulo se re-pitió la semana pasada en los mercados del mundo, pero hay un “pero” esta vez.

El jueves, la sesión había sido ho-rrorosa. La otrora mayor empresa del mundo por su valor de capitalización, Apple, había lanzado una adverten-cia a sus inversionistas, diciendo que sus ventas en general, pero en China en particular, estaban por debajo de lo planeado. La alarma reverberó por todo el mundo: las señales de que la guerra comercial de Trump estaban afectando no nada más a China, sino a las grandes empresas estadunidenses, se extendieron hasta el último rincón de las bolsas de valores, despedazando los principales índices.

El ánimo y la perspectiva eran tan malos, que sólo admitían un remedio: que la Fed saliera a decir que ya no su-birían las tasas de interés, y que haría lo necesario para evitar que el daño en las bolsas continuara y acabara afectando a la economía real. Y fue eso justo (casi, casi) lo que ocurrió. Wall Street derra-mó las lágrimas suficientes para que

la Fed sacara de nuevo el paracaídas, y salvara de nuevo a los inversionistas, quienes auparon con un rally fastuoso los precios de las acciones.

El día fue propicio, muy temprano en la mañana se habían publicado los datos de nuevos empleos creados en diciembre 2018, y la cifra había resul-tado una tremenda sorpresa, más de 312 mil nuevas plazas, muy superior a la expectativa de 175 mil del mercado.

Los datos tuvieron una recepción mixta: por un lado desmentían los te-mores de un estancamiento económico disparados por la advertencia de Apple del día anterior, junto con un indicador seguido de cerca por los economis-tas (el ISM), pero por el otro avivaron el miedo de que la Fed no detuviera, y es más, extendiera, su ciclo de alzas de tasas de interés y de venta de activos fi-nancieros en la que se ha embarcado desde 2015 y que ha sido la principal causa detrás de la caída reciente de los mercados.

Pero, en eso llegó Jerome Powell, el jefe de la Fed, quien estaba programa-do para dar un discurso y una sesión de preguntas y respuestas en Atlanta y lo que dijo fue música para los oídos de un asustado mercado. Señaló que la Fed estaría atenta, para, de ser necesa-rio, adecuar su política monetaria (i.e. dejar de subir tasas) en caso de que el entorno lo requiriera. Expresó también que la Fed podría tomar una pausa en su política de venta de activos financie-ros para no tensar la oferta/demanda del mercado de bonos.

En síntesis, la Fed lo hizo de nuevo. Sensible a los sollozos de Wall Street, pronunció las palabras mágicas, dando a entender que, de ser necesario, inte-rrumpirá las alzas en las tasas de inte-rés y las ventas de bonos. Justo lo que Wall Street necesita.

El chantaje de Wall Street volvió a funcionar, antes de entrar en territo-rio bear, logró que la Fed les prometie-ra que no los dejaría caer, y rebotaron con furia. Pero dentro de los alentado-res datos laborales del viernes vino un dato que hay que mirar con atención: las remuneraciones por hora crecieron a un ritmo de 3.2 por ciento anualizado, el más rápido desde el 2009, y una se-ñal de que la variable más importante en esta ecuación podría (quizá, quizá) estar asomando las narices: la inflación.

Hasta el momento, y durante los úl-timos casi 30 años, el chantaje de la Fed ha funcionado gracias a que la inflación ha estado muerta. El guion ha sido el mismo: los mercados se disparan hasta nuevos récords hasta que la burbuja se revienta, pero para amortiguar la caída y evitar contagio de los mercados a la economía, la Fed sale al rescate de Wall Street bajando tasas e inyectando liqui-dez. Tal y como lo hizo de nuevo Powell el viernes pasado.

Durante todos estos años, el chan-taje funcionó y los mercados se recu-peraron porque ni antes ni después de la Fed, la inflación presentó un proble-ma. Hay que estar atentos para ver si la buena suerte que hemos tenido los últimos 30 años se repetirá, o si la in-flación asoma por allí sus feas narices.

El largo plazo

ÉDGAR AMADORdinero@gimm.com.mx

El chantaje de Wall Street funciona: la Fed cede

EL CONTADOR

I.Nestlé, cuyo vicepresidente ejecutivo es Chris Johnson, es una de las empresas que está apostan-do en la implementación de nuevas tecnologías, muestra de ello es que adoptó la plataforma Work-

place de Facebook. El objetivo es ofrecer una forma fácil y segura de conectar a los empleados y que éstos puedan co-laborar, actualmente 210 mil trabajadores de Nestlé ya la ocupan. Además, Workplace ofrece características de Fa-cebook que resultan familiares como la sección de noticias, grupos, chat, eventos, transmisiones en vivo e integración móvil. Los primeros países donde Nestlé tiene operación que adoptaron esta herramienta fueron México, Brasil, Me-dio Oriente y Sudáfrica.

III.Durante el Foro Económico Mundial de Davos 2019, que se llevará a cabo del 22 al 25 de enero, la emprendedora social Gina Badenoch tratará el tema de la inclusión

laboral de personas con capacidades más allá del género, preferencias sexuales y qué es lo que define a una empre-sa realmente inclusiva. Cuando se habla de compañías in-cluyentes en México y a nivel internacional, usualmente no se retoma a la fuerza laboral de personas con capacidades diferentes. Badenoch es fundadora de Capaxia, consultora enfocada en liderazgo inclusivo. También es fundadora de Ojos que Sienten, una organización con la misión de trans-formar paradigmas sobre la discapacidad visual.

II.Esta semana comienza la feria tecnológica CES 2019 en Las Vegas, la cual se verá afectada por el cierre de gobierno de Estados Unidos. Gary Shapiro, presidente y CEO de la Asociación de

Tecnología de Consumo, avisó que debido a la situación, varios de los conferencistas pertenecientes a la administra-ción estadunidense no podrían viajar. Una de las principa-les figuras del sector público anunciadas fue la secretaria de Transporte, Elaine L. Chao, la cual aún no cancela su participación. CES 2019 recibirá a más de 180 mil asistentes y contará con más de cuatro mil 500 compañías del sec-tor tecnológico presentando sus innovaciones, así como los productos que llegarán al mercado en los siguientes meses.

IV.Quien ya tiene casa en Sonora es Víctor Villalobos, titular de la Secretaría de Agri-cultura y Desarrollo Rural, y es que confir-mó que la mudanza de la dependencia será

de forma gradual hacia los valles de Ciudad Obregón, loca-lidad reconocida por su actividad económica de tradición agrícola. Si bien todavía no tiene fecha de cambio de oficinas, el funcionario prefiere tener todo listo para cuando comien-ce a operar desde el norte. Anticipa que sean 300 empleados de la dependencia los que sean recibidos en las nuevas ofici-nas de Ciudad Obregón, Sonora, pero sólo para aquéllos que decidan realizar el cambio, pues Villalobos prometió que no obligará a nadie a cambiar de residencia.

EL RADAR DINEROdinero@gimm.com.mx @DineroEnImagen

LO QUE VIENEInicia el CES 2019Esta semana comienza la feria tecnológica más importante en Las Vegas, que sirve de escaparate para los productos que estarán disponibles durante los siguientes meses o, bien, para los proyectos que se espera pronto estén disponibles.

Indicadores relevantesMañana el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) dará a conocer el avance referente a las ventas al público de vehículos ligeros, con cifras a diciembre de 2018. El jueves informará sobre la inflación al consumidor durante 2018.

No hagas esto al cargar el celularUna de las características más importantes al elegir un teléfono celular es la batería, porque a nadie le gusta que al mediodía ya esté casi descargada.

https://bit.ly/2ST35Sb

Códigos de barra piratasEstá surgiendo una industria ilegal que se aprovecha del desconocimiento de las empresas, dando como resultado la reventa de códigos de barras apócrifos.

http://bit.ly/2LxvEm0

DINERO EN IMAGEN

Gurría en MéxicoJosé Ángel Gurría, secretario general de la OCDE, asiste hoy al Informe de Seguimiento sobre la Reforma de CompraNet.

José Manuel HerreraCoordinador

Paul LaraJefe de Información

Ma. Elena López SeguraEditora

Elizabeth MedinaCoeditora Visual

El chantaje de Wall Street volvió a funcionar, antes de entrar en territorio bear, logró que la Fed les prometiera que no los dejaría caer, y rebotaron con furia.

DINERO LUNES 7 DE ENERO DE 2019 : EXCELSIOR4

EXCELSIOR : LUNES 7 DE ENERO DE 2019 DINERO5

Pemex: dimensión del desafío para AMLO

El desabasto de combustible ocurrido desde el centro del país, no está relacionado con la dis-tribución ilegal de gasolinas. “Tiene que ver también con el cambio que se dio para trasla-dar combustible por pipas más que el uso de ductos”. Así de claro fue el presidente Andrés Manuel López Obrador.

Lo que le faltó decir es que a la estrategia diseñada des-de Pemex por Octavio Romero, le faltó planeación e inte-ligencia para combatir el robo de combustibles y, aunque no faltan versiones de que el problema deriva por la escasa colaboración del STPRM que encabeza Carlos Romero, la verdad es que también se origina en que decidieron modifi-car de tajo la forma de distribución y abasto de las refinerías de Salamanca y Tula, suspender el envío por ductos y, correr al personal de Pemex TRI y Pemex Logística que más que involucrados en la “red de corrupción”, tenían el pleno co-nocimiento de cómo abastecer la zona centro.

En esta época del año, como en vacaciones o puentes, se ejecutan planes de contingencia, que duplican o triplican la capacidad de inventario de las Terminales de Abasto y Re-parto (TAR) de Pemex Logística.

Esta filial, hoy, es dirigida Javier González del Villar (quien era el director de Asuntos Internos de la Policía Ca-pitalina y quien fuera el procurador de Cuauhtémoc Cárdenas), y desde el proceso de transición, identificó como la anterior administración lo hizo, cómo opera la red de co-rrupción que conduce al robo de combustible, no sólo por ducto, sino con carros tanque y pipas.

El 27 de diciembre se dio a conocer el Plan Antihuachicol que condujo a mantener estrecha vigilancia sobre el sistema de monitoreo, debió haberse previsto la contingencia, la que se agravó porque se comenta que las refinerías de Salaman-ca y Tula que opera Pemex TRI, dejaron de recibir el ligero bakken al suspenderse el contrato que dejó abierto la admi-nistración anterior.

Pemex TRI que dirige Miguel G. Breceda (un experto en energía limpia) tiene tres alternativas para surtir la zona cen-tro. Esas dos refinerías, las terminales marítimas de Tuxpan y Tampico, y la refinería de Minatitlán que también envía pro-ducto atravesando Puebla. Por el tamaño de las filas, es pro-bable que las dos primeras refinerías estén cortas de crudo ligero para facilitar la transformación de gasolinas y diesel.

Si considera que los estados afectados son Aguascalien-tes, Hidalgo, Michoacán, Puebla, Estado de México, Jalisco, Querétaro y Guanajuato y algunas áreas de la Zona Metro-politana del Valle de México, es muy probable que cerrar el ducto, sumando al pico de demanda, provocó la escasez.

Según Octavio Romero, tomó la decisión de mover por tierra el combustible (lo que según expertos es 14 veces más caro) a pesar de que el mismo presidente López Obrador ha mencionado el problema de criminalidad que esto conlleva. Se ha cambiado a todo el personal de monitoreo y abasto central en las instalaciones de Pemex y en las TAR, y los mi-litares de Sedena y Marina han tomado el control tanto de instalaciones de suministro (Refinerías y Terminales) como de destino (TAR).

Una acción de Estado que tiene buen objetivo, pero que ha ocasionado una problemática de suministro importan-te porque las terminales que apoyaron la regularización del abasto en principio se han quedado sin combustible y la gente sigue haciendo colas en los lugares donde se presenta el fenómeno. Los que saben, estiman que la situación podría tomar tres o cuatro días en normalizarse, los que no hablan de una semana. Lo que sí es preocupante, es la insistencia de rumores sobre que las gasolineras se quedaron sin combus-tible porque se le cerró la llave al huachicol. ¡Fake!

La red de gasolinerías supera los 13 mil puntos de venta en el país y, sean de Pemex o terceros, con bandera propia o de Pemex, cuentan hoy con sistemas de información que les dirige a la CRE que preside Guillermo García Alcocer, para obtener autorización y, al SAT a cargo de Margarita Ríos-Farjat, de todos los distribuidores y gasolineros. El sistema lleva la obligación de incorporar un control volumétrico que permite identificar cuánto les suministran y cuánto venden por día y en tiempo real.

De ahí que lo ocurrido es producto de la falta de planea-ción, coordinación y ejecución de un plan de contingencia adecuado para atacar el problema del huachicol, sin afectar el suministro del combustible.

Aún con el saqueo, los niveles de desabasto no son com-parables. Vea. A nivel nacional, según la información para 2019 del SNE, se consumirán en promedio en México 713 mil barriles de gasolina, en la zona centro-occidente ocuparán 161 mil barriles y la centro requiere de 198 mil. El 95% para transporte.

Considere que se afectó 50 por ciento del suministro en las estaciones de servicio de la mitad de esas dos zonas, en-tonces hablamos de alrededor de 179 mil 500 barriles de de-sabasto, un poco más de lo que produce Salamanca o el 25% del total nacional. Ese es el desafío de producción, importa-ción y logística de Octavio Romero.

DE FONDOS A FONDO#Infonavit… El programa de reestructura automática para trabajadores que se podrían haber visto afectados por el in-cremento de 16.21 puntos porcentuales a nivel agregado en el salario mínimo, ha sido la medida más oportuna ejecu-tada por el director general del Infonavit, Carlos Martínez Velázquez.

Recordemos que en 2016, la reforma al artículo 44 de la Ley del Infonavit estableció que para créditos otorgados en salario mínimo, cuyo incremento rebase la UMA, el ins-tituto no podrá actualizar el saldo a una tasa que supere el crecimiento porcentual de la mencionada UMA durante el mismo año.

Ello implica que el saldo del crédito ajusta de acuerdo con la inflación no al salario mínimo y el universo de acreditados que están en este caso ronda los 160 mil. ¡Nada despreciable!

Cuenta corriente

ALICIA SALGADO

alicia@asalgado.info

CIFRAS A NOVIEMBRE DE 2018

La banca obtiene ganancias récord

Sus utilidades se ubicaron en 139.9 mil millones de pesos, 7.1% más que las obtenidas en el mismo periodo de 2017

POR SONIA SOTO MAYAsonia.soto@gimm.com.mx

Las instituciones de banca múltiple tuvieron una ganan-cia de 139.9 mil millones de pesos a noviembre de 2018, lo que implicó un incremento de 7.1 % real en relación con el mismo periodo de 2017 cuan-do se ubicaron en 125.1 mil millones de pesos, así lo in-formó la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

Este resultado indica que la banca ha obtenido utilidades netas históricas.

El órgano regulador pre-cisó que la cartera total de crédito creció 5.6% anual al-canzando un saldo de cin-co billones 153 mil millones de pesos.

A su interior, la cartera de crédito comercial mostró un crecimiento de 7.1% anual y representa el 63.9% de la car-tera total, con un saldo de tres billones 292 mil millones de pesos.La cartera empresarial, con un saldo de dos billones 544 mil millones de pesos, conformó a su vez 77.3% del crédito comercial, después de registrar un crecimiento anual de 9.8 por ciento.

El 82.3% del financiamien-to empresarial estuvo inte-grado por el crédito a grandes empresas y fideicomisos, pre-sentando una tasa de creci-miento anual de 14.1%. Por su parte, los créditos a las micro, pequeñas y medianas em-presas concentraron 17.7% de esta cartera, con una tasa de decrecimiento anual conjun-ta de 6.8 por ciento.

El crédito al consumo se expandió 2.0% alcanzando un saldo de un billón 48 mil millones de pesos, y equiva-le al 20.3% de la cartera total. El crédito otorgado a través de

¡Cumple tus propósitos de año nuevo!APRENDE A DISEÑAR UN PLAN

PONTE LAS PILAS ESTE 2019Los retos siempre nos ayudan a enfocar toda

nuestra energía y habilidades para cumplirlos, deja de lado la desidia y ve por todo lo que te pro-pusiste para este 2019 y que este nuevo ciclo sea

el mejor para ti.

Metas claras Debes definir lo que quieres lograr en todos los ámbitos

de tu vida (personal, espiritual, profesiona) y

establecer en cuánto tiempo deseas cumplirlos para

que sea más fácil llegar a la meta.

Implementa Date un premio por cumplir

cada una de tus metas como darte un día de spa o algún antojito, y un castigo por no llevarlas a cabo. El punto es que desees cumplir el plan

que diseñaste.

Visualiza Vive tu película mental,

imagina lo feliz que te sentirás al cumplir tu objetivo, conecta

pensamientos con sentidos para generar un ancla

subconsciente.

Crea un plan Pon una fecha límite para

cada paso, usa herramientas para cumplirlos como apps o alarmas en el

celular, si algo no está agendado puedes olvidarlo

y obviamente nunca cumplirás tus metas.

Alejandro Saracho recomienda los siguientes pasos para, ahora sí, hacer

realidad tus propósitos :

BUEN INICIO

44,02157,735

67,509 62,827

78,291

95,21384,473

90,53897,873

125,143139,925

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

2.2POR CIENTO

es el índice de morosidad total

15.4POR CIENTO

es el índice de rentabilidad sobre

capital

tarjetas de crédito tuvo una participación de 39.7% dentro de la cartera de consumo, lo que representó un aumento de 0.8% anual.

El organismo indicó que ese resultado con-tribuyó a lograr un rendi-miento sobre activos (ROA) de 1.66% y un rendimiento sobre capital contable (ROE) de 15.68%.

En noviembre pasado, el índice de morosidad (IMOR) de la cartera total se man-tuvo relativamente estable al ubicarse en 2.18%, 0.02 puntos porcentuales me-nos que el nivel observado en noviembre de 2017; mientras que el índice de morosidad ajustado (IMORA) de la cartera to-tal fue 4.49%, 0.24 puntos porcentuales menos que en el mismo mes del año anterior.

POR BANCOBBVA Bancomer obtuvo de enero a noviembre del año pasado 41 mil 590 millones de pesos en ingresos totales, lo que representa 29.7% del total

de la banca que opera en el país, así se coloca como la ins-titución con más ganancias, no hay que olvidar que ello se debe también al tamaño, el

banco de origen español es el más grande en México.

En el segundo sitio se en-cuentra Banorte con 21 mil

800 millones de pesos, 15.6% del total del mer-cado, y finalmente está Santander con ingre-

sos por 17 mil 449 millo-nes de pesos, y Citibanamex

con 15 mil 616 millones de pesos, durante el periodo de referencia.

Del total de los ingresos de las instituciones financieras, 87 mil 500 millones de pesos se originaron de comisiones

y tarifas netas, de acuerdo con la CNBV.

En noviembre, el sec-tor estuvo integrado por

50 instituciones en ope-ración, dos instituciones

más que en el mismo mes de 2017, debido al inicio de ope-raciones de Banco Shinhan que se registró en enero de 2018; Banco S3 que comen-zó a operar en marzo, y Bank of China que hizo lo propio en julio; aunado al proceso de fusión de Interacciones con Banorte que se dio en julio.

UTILIDADES NETAS (Millones de pesos a noviembre)

Fuente: CNBV

POR SONIA SOTO MAYAsonia.soto@gimm.com.mx

¿Cuál es el problema con los propósitos que nos hacemos cada año y que no logramos concretar? La respuesta es sencilla, aunque ponerla en práctica puede no serlo tanto, ya que se trata de constancia.

Seguro entre tus propósitos está adquirir el coche que tan-to quieres, liquidar tus deudas o salir de viaje a una playa pa-radisiaca; para lograrlo debes llevar una buena administra-ción de tu dinero y este nuevo año, puede ser en el que cum-plas todo lo que te propusiste en años anteriores.

El especialista en finanzas personales Alejandro Saracho, asegura que puedes comen-zar tu lista de propósitos fijan-do metas reales y alcanzables, así podrás pagar tus deudas o por fin comprarte el coche de tus sueños. Ahorrar o invertir no tiene por qué convertirse en un martirio si llevas a cabo estos pasos.

“Recuerda, no hay una va-rita mágica que resuelva tus problemas financieros, se tra-ta de engranar perfectamente las cosas para que tus metas se materialicen sin necesidad de apretarte el cinturón ni empe-ñar tu alma”, afirma.

ECONOMÍA

EXCELSIORLUNES 7 DE ENERO DE 20196

@DineroEnImagen

Cofece y Banxico, en defensa de su autonomía

La semana pasada, la Comisión Federal de Competencia Económica y el Banco de Méxi-co presentaron controversias constitucionales contra la Ley Federal de Remuneraciones a los Servidores Públicos. Se prevé que esta sema-na, el IFT pudiera también presentar una con-troversia contra esta ley y un amparo en contra

del Presupuesto de Egresos de la Federación (PEF) 2019.El denominador común de estas controversias no es sólo

el problema que ha generado la reducción de los salarios de altos funcionarios para que nadie gane más que el Presi-dente de la República, sino la defensa de su autonomía que está también plasmada en la Constitución.

En el caso del IFT, que preside Gabriel Contreras, se analiza un litigo en contra de la Ley de Egresos porque en el presupuesto 2019 se aprobó un recorte de 280 millones a los recursos solicitados por el IFT, que es menor en 37% en términos reales al de 2018 y asegura que está en riesgo el cumplimiento de proyectos sustantivos y la propia ope-ración del IFT.

En cuanto a la Cofece, señala que se aprobó el presu-puesto solicitado con un ahorro de 34 mdp en relación a 2018 y explica que la controversia se presentó por la incer-tidumbre sobre cómo deben regularse las remuneraciones de los servidores públicos de la comisión en su carácter de órgano constitucional autónomo con especialización téc-nica. En el artículo 127 de la Constitución se establece que los trabajos técnicos calificados o los especializados pueden tener un excedente salarial no mayor a 50% al del Presiden-te, pero en el PEF 2019 se establece que en ningún caso los salarios de los servidores públicos pueden ser superiores al del Presidente .

Y el Banxico, explica que ajustó para 2019 los tabula-dores para la remuneraciones, pero informa que algunos servidores públicos y el Sindicato Único de Tra-bajadores del Banco de México promovieron amparos y la controver-sia se presentó para que la SCJN delimite el ám-bito de aplicación de la Ley y el PEF en relación con la autonomía del banco central.

Será una prueba de fuego para Arturo Zaldívar, el nuevo pre-sidente de la SCJN por-que tendrá que resolver no sólo la controversia sobre los salarios de funcionarios calificados sino —como solicita la Cofece– que la remuneración del Presidente no se determine con deci-siones políticas o discrecionales.

BUENA SEMANA PARA EL PESOEn la primera semana del año, el peso fue una de las divisas más beneficiadas por el debilitamiento del dólar por diver-sos factores como la falta de acuerdos entre Trump y los Demócratas para levantar el cierre parcial del gobierno; las negociaciones entre China y Estados Unidos; la recupera-ción en los precios del crudo; y las declaraciones del presi-dente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien aseguró que no piensa renunciar pese a las presiones de Trump y que la política monetaria será flexible lo que se interpretó como una menor posibilidad de que suban rápidamente las tasas de interés.

El dólar interbancario cerró en 19.41 pesos, mientras que el IPC de la BMV cerró con un alza semanal de 2.33% en 42,429 unidades, en una semana de elevada volatilidad en los mercados bursátiles.

DÍAZ DE LEÓN, RECONOCIMIENTOEl Premio Naranja Dulce de la Semana es para el goberna-dor del Banco de México, Alejandro Díaz de León, porque fue reconocido como el banquero central del año 2019 por parte de la revista The Banker porque la estrategia de Banxi-co ha generado un ajuste ordenado de la economía ante los desafíos externos e internos; y por la mayor transparencia en la comunicación y medidas adicionales para mejorar la rendición de cuentas .

PEMEX, PROBLEMAS DE DESABASTOEl Premio Limón Agrio es para el director general de Pe-mex, Octavio Romero, por los graves problemas de desa-basto de gasolina que se registran en varias entidades de la República tras las medidas adoptadas para frenar el robo de combustible cerrando ductos y redoblando la vigilancia en las refinerías e instalaciones de Pemex. En forma absur-da, el gobierno presume que disminuyó el robo huachicol mientras Pemex afirma que no hay escasez de combustibles y que está haciendo “su mejor esfuerzo” para aumentar el abasto en las entidades afectadas. Tache para Pemex por-que estas medidas no estuvieron acompañadas de una lo-gística eficiente para la distribución de gasolinas que se está realizando con pipas que son insuficientes.

Se prevé que esta semana, el IFT pudiera también presentar una controversia contra la Ley y un amparo en contra del Presupuesto de Egresos de la Federación.

Desde el piso de remates

MARICARMEN CORTÉS

milcarmencm@gmail.comTwitter: @mcmaricarmen

PORTADA

CRECE TURISMO DE CRUCEROSMéxico superó las expectativas en turismo de cruceros durante 2018 al registrar un crecimiento de 7.2% en el número de turistas por barco, y de 4.0% en llegadas de cruceros a puertos nacionales, y una derrama de 480 millones de dólares. El puerto de San Miguel, en la isla de Cozumel, Quintana Roo, concentra a la fecha la mayor actividad crucerística de México.

— Notimex

ENTREVISTA CON EDUARDO SOJO

Seguridad jurídica debe fortalecerse

Junto con la reducción de la informalidad, México podrá elevar su crecimiento económico, asegura

POR PAULO CANTILLO paulo.cantillo@gimm.com.mx

Para que México pueda salir de la trampa del bajo creci-miento (2.4% promedio anual en las últimas cuatro déca-das), urge establecer plena seguridad jurídica a todos los agentes económicos y redu-cir de forma estructural la in-formalidad, afirmó de forma categórica Eduardo Sojo Gar-za-Aldape, director general del Laboratorio Nacional de Políticas Públicas del Centro de Investigación y Docencia Económicas (CIDE).

En entrevista con Excélsior, quien fuera el presidente del Instituto Nacional de Estadís-tica y Geografía (Inegi) y que ayudó a consolidar su auto-nomía entre 2008 y 2015, en-fatizó que el país crece a una tasa insuficiente para resolver los principales problemas de empleo y pobreza, y abundó en las soluciones que se ne-cesitan para acelerar dicho crecimiento.

PODER EFECTIVOSojo, quien conoce las en-trañas de cómo se miden los principales indicadores eco-nómicos del país, expresó que muchos proyectos e inversio-nes se cancelan o quedan a medias por falta de seguridad jurídica.

“Lo vemos en gasoductos, en proyectos mineros o del sector agropecuario que se bloquean porque hay recla-mos, por falta de claridad en la tenencia de la tierra, en los te-mas ambientales o porque no se puedan hacer valer los con-tratos. La falta de reglas claras y de hacerlas valer limitan el cre-cimiento del país”, comentó.

Derivado de lo anterior, el ahora académico del CIDE afirmó que se necesita un po-der judicial más sólido que permita resolver con rapi-dez y eficiencia los casos que se presentan, en particular en materia mercantil, que es donde se dirimen los asuntos económicos.

“Tenemos un bajo núme-ro de jueces por habitante res-pecto al estándar internacional y mucha de la carga de la justi-cia se da en el ámbito local. En materia mercantil, la Comisión Nacional de Mejora Regulato-ria determinó, en un estudio en que les ayudamos, que es-tamos muy rezagados. Los jueces mercantiles resuelven cada vez más casos de gran-des dimensiones, están muy saturados, y para resolver eso se necesitan más salas, capital humano y capacitación. Esta-mos rezagados porque no he-mos invertido recursos en ello”.

Expresó que esta situación también se presenta en otros ámbitos de la justicia como la penal y lo laboral, por lo que dijo “no creo que al poder ju-dicial se le tenga que quitar dinero, sino más bien darle más, porque necesitamos que actúe con rapidez si alguien te transa, que vayas y puedas presentar tu caso y se resuelva fácilmente”.

Por eso Sojo, quien fue-ra jefe de la Oficina de la Presidencia y secretario de

prácticamente “la clave para pagar impuestos e incluso integraría el padrón de be-neficiarios de los programas sociales”, además ayudaría a una mayor inclusión finan-ciera, pues al tener mejores registros administrativos, los bancos ampliarían el crédito a más segmentos de la pobla-ción, y eso incluso impulsaría a la baja las tasas de interés y las comisiones bancarias.

“La cédula de identidad, sumada a la propuesta de se-parar la seguridad social del puesto de trabajo y que sea financiada con impuestos ge-nerales, serían los grandes de-tonadores de la formalidad en el país”, puntualizó.

Economía, se mostró a favor no sólo de que las entidades federativas asignen más re-cursos al poder judicial lo-cal, sino también que desde la Federación se implemen-ten programas que vayan directamente a mejorar la in-fraestructura de los poderes judiciales estatales.

CÉDULA DE IDENTIDADSobre la segunda limitan-te al crecimiento, es decir la informalidad, Eduardo Sojo reconoció los esfuerzos por reducirla en el gobierno an-terior, pues se cambió la ten-dencia al pasar de 60 a 57% de los ocupados y se alcanzó más de cuatro millones de nuevos empleos registrados ante el Instituto Mexicano del Segu-ro Social.

Sin embargo, expresó que la informalidad se mantiene en niveles altos y para redu-cirla de manera estructural se deben tener mejores registros administrativos, para lo cual la cédula de identidad se vuelve fundamental.

“Un proyecto indispensa-ble para tener una economía más formal es la cédula de identidad. Todos deberíamos

tener, desde el momento de nacer, esta cédula, y todos los registros y todo lo que hace-mos debería estar vinculado a eso: si vas al doctor, si sacas tu pasaporte, si pagas la energía eléctrica, si te inscribes en una escuela pública”.

Añadió que “de esa forma, los subsidios estarían mu-cho mejor focalizados por-que sabrías cuánto gana cada hogar, sabes sobre sus nece-sidades en educación, en sa-lud, si tienen a una persona que requiere de cuidados es-peciales, sabrías qué produc-tores agrícolas son de bajos ingresos”.

Asimismo, manifestó que la cédula de identidad sería

Los modelos deseablesPara consolidar más la au-tonomía del Instituto Na-cional de Estadística y Geografía (Inegi) sería de-seable que los miembros de la junta de gobierno fueran escogidos a través de un método similar al que existe en la Comisión Federal de Competencia Económica y el Instituto Federal de Telecomuni-caciones, que consiste en realizar un examen téc-nico a los aspirantes, afir-mó Eduardo Sojo, director general del Laboratorio Nacional de Políticas Pú-blicas del CIDE.

“Quien quiera for-mar parte de la Cofece o del IFT debe cumplir los estrictos requisitos esta-blecidos en la ley. Pero, además, tiene que presen-tar un examen de cono-cimientos técnicos, y sólo las mejores calificaciones van hacia el Presidente de la República, quien tiene que elegir a uno de los

cinco mayores puntajes y luego enviarlo al Senado. Si el Senado no aprueba esa postulación, el presi-dente tendría que selec-cionar a otro de los cuatro de la lista, y así sucesiva-mente. Este mecanismo está estructurado de tal forma que quien llegue a esos puestos tenga el co-nocimiento adecuado en su materia”.

Sojo expresó que un sistema de selección así, que combina aspectos técnicos y políticos, “forta-lecería más la autonomía del Inegi, al enviar al Se-nado perfiles adecuados y acordes a lo estipulado en la ley… Si bien en toda la estructura organizacional del Inegi se tiene muy in-ternalizada la autonomía, el sistema actual no está exento de riesgo a que el Senado escoja perfiles partidistas y no técnicos para miembros de la junta de gobierno”.

Jefe de la Oficina de la Presidencia para las Políticas Públicas con Vicente Fox, diciembre 2000 – mayo 2006.Secretario de Economía con Felipe Calderón, diciembre 2006 – julio 2018. Presidente del Instituto Nacional de Estadística y Geografía, agosto 2008 – diciembre 2015.

EN EL SERVICIO PÚBLICO

La informalidad se mantiene en nive-les altos y para re-ducirla de manera estructural se de-ben tener mejores registros adminis-trativos, para lo cual la cédula de identidad se vuel-ve fundamental.”

Foto: David Hernández/Archivo

EXCELSIOR : LUNES 7 DE ENERO DE 2019 DINERO 7

Si algo caracterizará el 2019 será, indiscutiblemente, la apertura de la industria de la comunicación comer-cial. De entrada, la Asocia-ción Mexicana de Agencias de Publicidad (AMAP) no

sólo cambiará su nombre, sino que hasta actualizará sus estatutos para estar acor-de al momento que vive este sector, a raíz de la transformación que está impulsan-do la revolución tecnológica, concreta-mente en el terreno digital.

También el Círculo Creativo de Méxi-co (CCMX) vive el proceso para renovar su presidencia para el periodo 2019/20 y una de las principales propuestas se in-clina por #ABRIRELCÍRCULO, sugerida por Veritl Flores (Tanque Group) y Esaú Vázquez (Publicis), y que significa dar continuidad a actividades de valor, ser una fuente de formación continua, unir y sumar a los diferentes actores de las in-dustrias creativas, al igual que potenciar y celebrar la creatividad.

Tanto Flores como Vázquez forman parte de la actual mesa directiva lidera-da por Luis Gaitán, en la que, de la mano de un nutrido equipo, han trabajado du-rante dos años para tener actualmente un CCMX financieramente sano.

Dentro de sus propuestas destaca: “Potenciar y celebrar la creatividad. Im-pulsar la interconexión entre profesiona-les. Organizar un festival responsable con sus decisiones, mostrando transparencia en la elección de los ganadores a través de procesos abiertos al público que, ade-más, permitan entender el porqué de cada elección y qué valores se tienen en cuenta para premiar una buena pieza.

Las elecciones para renovar la presi-dencia del CCMX serán del 14 al 20 de enero del presente año. El resultado se

dará a conocer durante la gala de pre-miación del 25 de enero, en el marco de la celebración de Círculo de Oro.

En sitio web de multipress.com.mx encontrará los nombres de los integran-tes de la mesa directiva, así como las pro-puestas que recomiendan.

n IMPORTANCIA DE LA RADIO: La Aso-ciación Mexicana de Agencias de Publi-cidad (AMAP) difundió los resultados del estudio realizado por la agencia de in-vestigación Ipsos para conocer el im-pacto real de la radio entre los mexica-nos, con base en una nueva metodología denominada “media cell”, que permi-te obtener datos más precisos acerca de las características de los radioescuchas a partir de la construcción de huellas acús-ticas que otorgan la oportunidad de co-nocer en tiempo real información demo-gráfica, de consumo, estilos de vida, en-tre otros detalles.

El estudio también determina que, a pesar del desarrollo de nuevas pla-taformas, la radio continúa siendo el tercer medio de comunicación con ma-yor penetración a nivel nacional, con el 50% de la audiencia diaria, tan sólo por debajo del internet (85%) y la televisión abierta (59%).

“La radio es uno de los medios que mejor se han adaptado a los cambios generados por la industria, ya que ha en-contrado los caminos necesarios para convivir con nuevas plataformas de co-municación, como internet. En México es una fuente de información principal para los ciudadanos, y por ende, un pilar en la construcción de la opinión pública, de ahí la importancia de poner especial atención en la forma en que se constru-yen los contenidos y la condiciones en que estos se generan”, comentaron ex-pertos de la AMAP.

“Si bien se ha notado una tendencia a la baja en la inversión en publicidad rea-lizada en medios tradicionales, la radio mantiene un ritmo constante, siendo el que menos ingresos perdió en los últimos años, lo que demuestra la confianza que siguen teniendo los patrocinadores so-bre el medio”, desatacaron los analistas de la Asociación.

n SIN PRECEDENTE: Por primera vez en 29 años de historia del CCMX, el jurado del Festival Círculo de Oro, en su edición de 2019, será presidido por un mexicano que no trabaja en México, pero que cuen-ta con una carrera de gran prestigio, lide-rando la agencia más relevante del mer-cado hispano en Estados Unidos, una de las más creativas de la región y, sin duda, uno de los mexicanos con más peso en la industria global: Luis Miguel Messianu, CEO y Creative Chairman de Alma DDB.

Éste es otro paso del proyecto por un #CírculoMutante, impulsado por la mesa directiva que preside Luis Gaitán, quien argumentó: “Ésta es una evolución im-portante para el Círculo Creativo con el objetivo de seguir subiendo la vara de excelencia del trabajo premiado, pero, sobre todo, de cuestionarnos con la fres-cura y objetividad de un punto de vista externo, seguir aprendiendo y mejoran-do como industria”.

n EL FUTURO: En el estudio Panora-ma de las Agencias Digitales en México, realizado por la empresa RD Station, en conjunto con Rock Content, se encuestó a más de 300 agencias mexicanas. Entre los descubrimientos de este análisis, se-ñala que sólo 4 de cada 10 agencias di-gitales en México tienen más de 3 años de creación.

n MÁS SOBRE EL TEMA: De acuerdo con DynAdmic, empresa francesa especia-lizada en video en línea y medios pro-gramáticos con operaciones en Europa, América Latina y América del Norte, cre-ce 31% la publicidad en video online en 2018, que fue un periodo decisivo para ese segmento.

Dentro de las cinco principales ten-dencias en #MarketingDigital, según DynAdmic, se encuentra que 19% de las empresas blinda su reputación con filtros de Brand Safety. El 40% del crecimien-to de inversión publicitaria por eventos como el Mundial y el 17% de las empre-sas sincronizaron campañas online con campañas offline. El formato de video se mantuvo como el de mayor impacto en-tre los internautas mexicanos.

Brifeando

ARMANDO VILLASEÑOR

adnarvica@gmail.com

2019: el año de la apertura en comunicación

POR LINDSAY H. ESQUIVELlindsay.hernandez@gimm.com.mx

El Centro de Estudios Eco-nómicos del Sector Privado (CEESP) lamentó que la in-versión productiva siga sien-do tema de menor relevancia para el gobierno federal.

Los datos del Presupuesto de Egresos anticipan que para el 2019 el gasto del sector pú-blico en inversión física representa-rá 2.7% como pro-porción del PIB, un porcentaje que se mantiene sin cam-bio desde 2017.

“No hay duda de que este rubro se-guirá siendo castigado puesto que las previsiones sostienen que a partir del 2020 se espera que este porcentaje se man-tenga por debajo del 2.7%, lo que refleja la poca atención destinada el principal motor de la economía”.

Para el organismo de aná-lisis que preside Juan Ignacio Gil, el gasto en inversión de-bería ser la prioridad del gasto público, en busca de estimu-lar el crecimiento de la eco-nomía, ya que de ahí emana la generación de empleo mejor remunerado y por ende una mayor recaudación tributaria.

PIDEN ESTABILIDADEl organismo indicó que la di-ferencia entre los ingresos y egresos se mantiene sin cam-bio aún con la previsión de mayor gasto, debido a que el aumento de la asignación de recursos es el mismo al de los ingresos, lo que da ele-mentos para señalar que se mantiene estabilidad en las finanzas públicas.

PRESUPUESTO 2019

IP lamenta baja inversión física

MOTORLa inversión en infraestructura detona el crecimien-to económico ya que genera mayor número de empleos.

2.7POR CIENTO

representa el gasto del sector

público en infraestructura

este año

Sin embargo, advirtió que para solventar la diferencia entre ingresos y gastos habrá necesidad de recursos adicio-nales, los cuales vendrán vía endeudamiento, cuando se había prometido no hacerlo.

“El Paquete Económico 2019 en principio refleja aus-teridad, disciplina y asistencia social, lo cual es importante para los grupos que se verán

beneficiados. Sin embargo, tal pare-ce que el estímulo de la actividad eco-nómica quedará, como hasta ahora, en manos del sector privado”, sostuvo.

Ante ello, consi-deró urgente la necesidad de que las autoridades guber-namentales generen un am-biente de negocios en el que las empresas y personas se desarrollen eficientemente.

Asimismo, el Centro de Es-tudios Económicos anticipó que las calificadoras estarán pendientes de la evolución de las finanzas públicas dentro de los parámetros necesarios para mantener la califica-ción de la deuda soberana de México.

DINERO LUNES 7 DE ENERO DE 2019 : EXCELSIOR8

La incertidumbre que domi-nó en el periodo de transición terminó, y ahora los mercados y los inversionistas tienen la certidumbre de que el cami-no emprendido por México en este nuevo gobierno no es el

adecuado.Por principio de cuentas, tenemos un pre-

supuesto elaborado sobre datos macroeco-nómicos que no se cumplirán.

La inflación no será de 3.4%, sino cuan-do menos de 4.5%; el crecimiento económi-co no será de 2%, sino cuando menos medio punto porcentual abajo; el tipo de cambio no se quedará en 20 pesos por dólar, sino un poco más arriba y el precio de petróleo no se ve en 55 dólares por barril.

Si esos supuestos no se dan, en algún mo-mento del año habrá que recortar el presu-puesto para adaptarlo a la realidad.

También hay certidumbre de que Méxi-co no será polo de atracción para la inver-sión extranjera y que muchos proyectos de inversión local se están repensado o ya se cancelaron.

El hecho de que proyectos de inversión se decidan no con base en análisis y elemen-tos técnicos, sino en caprichos personales ahuyenta a los inversionistas. Casos como la cancelación del aeropuerto de Texcoco y el lanzamiento del Tren Maya y de la refinería son tres ejemplos claros de cómo se deciden las grandes inversiones de país.

Y cuando los inversionistas se dan cuen-ta de que las reglas han cambiado y que en realidad no existen reglas, preferirán otras latitudes donde les den más certeza.

Lo que en todo este ambiente más sufrirá será el crecimiento económico. De por sí, la economía mexicana padece de un raquitis-mo que la tiene anclada en un 2% promedio anual que no ha sido capaz de romper nin-guno de los últimos cinco sexenios.

Y ahora, la amenaza es una profunda

reorganización del gobierno, enviando a los estados la mayor parte de las secretarías, lo que provocará una paralización del sector público que sin duda impactará negativa-mente en el crecimiento económico.

Enviar Turismo a Chetumal, Educación a Puebla y Agricultura a Chihuahua, también sin estudio técnico alguno, sino con “latidas,” hará que en lo que se instalan las dependen-cias, todos los trámites se dejen para mejor ocasión y que el país entero tenga un perio-do, que nadie sabe cuánto durará, de pará-lisis casi total.

Si a eso agregamos los tijeretazos de per-sonal en los organismos autónomos tenemos el cuadro perfecto de una nación donde el go-bierno estará en pausa mientras se organiza.

Además, las iniciativas que están en el horno del Congreso, como la de las comisio-nes bancarias o la que quiere reformar la ley del banco de México, confirman que el rum-bo que el país ha emprendido no es el ade-cuado para estimular el crecimiento, y sin crecimiento el gobierno no tiene suficientes ingresos y la población se quedará sin opor-tunidades de empleo y progreso.

Se tiene ya un rumbo claro en el que la decisión de un sólo hombre y no los análi-sis técnicos y en algunos casos, ni siquiera la razón, dominan el quehacer del gobierno. Y por ese camino el único final es el abismo.Hasta el próximo lunes y mientras no deje de seguirme en mi agina de FB, Perspectivas de Luis Enrique Mercado.

La decisión de un sólo hombre y no los análisis técnicos y en algunos casos, ni siquiera la razón, dominan el quehacer del gobierno.

Ya hay certeza; no vamos por buen camino

Perspectivas

LUIS ENRIQUE MERCADOluemer@gmail.com

Twitter: @Jerezano52 Distribución por pipas es más cara que por ductosPOR NAYELI GONZÁLEZ nayeli.gonzalez@gimm.com.mx

La distribución de gasolinas y diesel por autos tanque, es decir, pipas, es 14 veces más cara en comparación al trans-porte por ductos, costo que absorbe Petróleos Mexicanos (Pemex) como parte de la es-trategia implementada por el gobierno federal para reducir el robo de los hidrocarburos.

Para Pablo González, presidente de la Asociación Mexicana de Empresarios Ga-solineros (AMEGAS), de man-tener está logística se seguirá afectando el abasto de com-bustibles en diferentes zonas del país, pues no se trata de una caída en la producción, la falta de importación o incluso la afectación por tomas clan-destinas, sino a que no se está utilizando la red de ductos.

En su último reporte, Pe-mex señaló que cuenta con un total de 8 mil 390 kilóme-tros de poliductos, así como 74 terminales de almacena-miento y despacho, sin em-bargo, sólo registra 520 carros tanque y mil 485 autotanques o pipas para el reparto.

Ante esto, el dirigente ase-guró que “no existen pipas suficientes, los propietarios de las 12 mil estaciones de servicio, sólo tienen 800”, lo cual resulta insuficiente para abastecer a todas las zonas que durante la semana pasa-da tuvieron afectaciones por la falta del producto.

Consideró que de mante-ner esta estrategia, las afecta-ciones podrían continuar.

“No es un problema que se resuelve en un rato. Para distribuir faltan pipas, se

MERCADO DE GASOLINAS Y DIESEL

necesitan 400 diarias (sólo en Guadalajara). Todo el país tiene en sus capitales el abas-tecimiento con la pipa blanca de Pemex, de 20 mil litros. (En Jalisco) sólo hay 68 unidades para bastecer a 500 estacio-nes de servicio”, dijo.

El sábado pasado, la em-presa aseguró que aumentó 20% estas actividades para poder abastecer las estacio-nes de servicio en Hidalgo, Estado de México, Jalisco, Mi-choacán, Guanajuato y Que-rétaro, pues reconoció que estos son los estados con ma-yor afectación por la nueva estrategia que busca reducir el robo de hidrocarburos.

En México se vende un promedio de un millón 61.4 mil barriles por día de com-bustibles, de los cuales 72% es de gasolinas y el resto de diesel.

Según Ramses Pech, es-pecialista del sector petrolero de Grupo Caravia y Asocia-dos, las mil 485 pipas, estarían transportando apenas 12% de los petrolíferos.

Aunado a esto, la Comisión Reguladora de Energía (CRE) señala que este tipo de trans-porte es 14 veces más caro en comparación al ducto.

En el caso de los carro tan-que, que es seis veces más costoso, se tiene la capaci-dad para el movimiento, por ferrocarril, de 48 millones de barriles diarios de refinados, cantidad que representa ape-nas 4.5% de la demanda, así como 52 millones de barriles diarios de combustóleo pe-sado, entre los centros pro-ductores y las terminales de almacenamiento y despacho distribuidas en el país.

*Sin contar unidades arrendadas

Poliductos (km)

8,390

74

PEMEX LOGÍSTICA

Terminales de almacenamiento y despacho

Buques tanque*

16 1,485Autos

tanque

520Carros tanque

Fuente: Pemex

20%aumentaron los operativos de distribución de Pemex

FRENO AL ROBOPara reducir el hurto de hi-drocarburos, el gobierno implementó esta estrate-gia que además de cara ha provocado desabasto por insuficiencia de pipas.

El costo es 14 veces más elevado, éste está siendo cubierto por Petróleos Mexicanos

Tratar de predecir los mercados es una tarea frustrante, o al menos ése parece ser el caso ahora, dado que los fondos de inversión apenas se están recuperando un poco de los golpes infligidos durante el 2018 a los bonos y acciones, los dos pilares de las carteras

LA CARTA 2019 DE LOS MERCADOS A LOS REYES MAGOSPOR ISMAEL VALVERDE-AMBRIZ

E n esta etapa del ciclo económico, los in-versionistas tienen una buena razón para preocuparse al tratar de determinar

si la derrota en los mercados de ac-ciones y de crédito representa un úl-timo golpe o si apenas es el comienzo de un largo declive. Vale decir que no hemos empezado un nuevo año con tan mal humor e incertidumbre des-de principios del 2009 y antes de eso, probablemente en 1999.

Existen dos importantes fenó-menos en los mercados de Estados Unidos que dejan ver el dilema que enfrentan los inversionistas. Por una parte, la semana pasada terminó con buenas noticias para los mercados, pues las acciones mundiales se re-cuperaron y los precios del petróleo subieron cuando el apetito por el ries-go se vio reforzado a razón del opti-mismo por la tregua comercial entre Estados Unidos y China, un informe sólido de empleos en Estados Unidos (EU) y los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Así, cualquier sorpresa positiva en los datos económicos y las ganancias corporativas ayuda a mantener la confianza de los inversionistas.

Sin embargo, y por otra parte, una curva de rendimiento del Tesoro de EU que ha comenzado a invertirse (el rendimiento de 12 meses ahora es más alto que el de todos los venci-mientos del Tesoro hasta siete años) puede ser una señal de que la Reser-va Federal ha restringido demasia-do la política y que una recesión se encuentra en el horizonte. A medi-da que se desarrolla un tenso juego entre las acciones y los bonos del go-bierno, muchas de las perspectivas macroeconómicas publicadas para 2019 muestran confianza en que la economía mundial permanecerá en modo de expansión, aunque más lentamente que en 2018.

Con el fin de darle mayor claridad al futuro, la lista de Reyes Magos de los inversionistas debió ser muy clara: 1) que se lleven a cabo estímulos eco-nómicos en China: esto incluye re-cortes adicionales de impuestos, así como un mayor gasto fiscal y mayor inversión en infraestructura, lo cual ayudaría a los mercados emergentes, a Japón y a Europa; 2) el alivio de las tensiones comerciales entre EU y Chi-na y, 3) una pausa de la Reserva Fede-ral en su ajuste monetario.

Vale decir que ninguno de los tres deseos de “la lista” es improbable para 2019 y, de hecho, el comienzo sombrío de la semana pasada aumenta la posi-bilidad de que estos deseos sean una realidad. Pensemos esto: el desliza-miento de los precios de las acciones, con la noticia de la reducción de las ventas y los ingresos de Apple refleja, en parte, la menor demanda de Chi-na, y esto es algo que ni Washington ni Beijing les conviene, pues los datos mostraron que el sector manufactu-rero de China se contrajo por primera vez desde mayo de 2017. Por lo de-más, el día de hoy es especial para los mercados en todo el mundo: funcio-narios de EU y China se reunirán para tener las primeras conversaciones

Las señales sobre el futuro de los mercados financieros y sus efectos en el resto de la economía son divergentes, pues hay elementos para tener buenas y malas expectativas. En el lado positivo, a pesar del pésimo mes de diciembre que tuvo Wall Street, el viernes pasado cerró con uno de sus mayores incrementos en los últimos días.

De la misma forma, el informe sobre empleo en EU, presentado la semana pasada, arroja esperanzas sobre una alza en el nivel económico, así como de incrementos en el consumo de los hogares. Estas señales, aunadas a palabras reconfortantes de la Fed, han dado un aura de esperanza a los mercados de Asia y Europa.

Por otro lado, las corporaciones son ahora las que presentan un elevado grado de vulnerabilidad ante el endeudamiento que presentan: el crédito total a las corporaciones no financieras muestra un récord del 74% del PIB al haberse beneficiado de las bajas tasas de interés, si bien las familias han saneado su posición financiera.

Finalmente, no es un secreto que la economía de China es uno de los principales termómetros de la actividad económica mundial y, en este aspecto, las cosas hasta ahora no pintan nada bien, ya que existe una clara tendencia a la baja. Esperemos que la reunión de esta semana entre China y EU con relación a la tregua comercial, modere este frio escenario.

EN LA BALANZA

formales para la tregua en la guerra comercial. Adicionalmente, el Banco Popular de China anunció un recorte de 100 puntos base en la proporción de reserva requerida para los bancos, todo en un intento claro por impulsar la economía.

En cuanto a la Fed, la posibilidad de una pausa se respalda en el hecho de que las primas de riesgo crediticio en EU se encuentran en un máximo de dos años, lo que hace que esté actuan-do como un factor restrictivo. A su vez, las acciones cotizan a valores bajos,

lo que ha controlado algunos exce-sos financieros. Si estos catalizadores pueden detener el sentimiento de in-versión bajista, podría ser la gran sor-presa para los mercados este año.

Sobre el último punto, Jerome Powell insistió el viernes pasado que la Fed sería paciente al evaluar la eco-nomía, además de que ofreció una perspectiva optimista sobre la econo-mía de EU, aliviando los temores de una desaceleración en 2019. Powell dijo que los mercados se habían ade-lantado “mucho antes de los datos”

en cuanto al riesgo para la economía, luego de una fuerte venta de valores el jueves pasado y de las profundas pér-didas para los inversionistas durante diciembre. Así, luego de sus palabras de consuelo sobre la salud de la eco-nomía más grande del mundo, Powell dijo que la Fed tomaría un enfoque “paciente” para el ajuste de la política monetaria y enfatizó que no había una ruta preestablecida para el aumento de la tasa de interés, señalando que la Fed “no dudaría” en cambiar su política si fuera necesario.

No obstante, no olvidemos que, en diversos grados, los bancos cen-trales en el mundo están retirando sus políticas de estímulos: en el caso de Banco de México, existe una fuerte presión por parte de la administración de AMLO para mantener una política monetaria agresiva. Por otra parte, la posibilidad de una mayor reducción en los niveles de liquidez global por parte de los inversionistas está pro-yectando una sombra prolongada so-bre las economías mundiales y eso se debe a que los mercados financieros les están recordandoles a todos su im-portancia, después de una década de dinero fácil.

Los inversionistas también de-ben tener en cuenta que el castigo impuesto a las carteras en los últi-mos 12 meses comienza a filtrar-se en los niveles más amplios de la economía, pues ha comenzado a minar la confianza de los negocios y los consumidores, como se pudo ver la semana pasada cuando los datos de actividad manufacturera en EU fueron mucho más débiles de lo es-perado. Ese temor fue moderado, en cierta medida, porque los datos de empleo publicados el viernes pasa-do fueron más fuertes de lo espera-do. Todo esto deja ver la difícil tarea que enfrentan los inversionistas y la Reserva Federal en lo que respecta al futuro: señales diversas para futu-ros muy divergentes.

En ese sentido, la posición finan-ciera de las corporaciones es otro de los factores que preocupa, a los mer-cados. Durante este ciclo expansivo, si bien las economías domésticas se han saneados y su deuda como porcenta-je del PIB se ha recortado de niveles cercanos a 100% del PIB a 80% en la actualidad, la deuda corporativa se ha venido incrementando alentada por las bajas tasas de interés, lo que lo deja vulnerable ante un encarecimiento del costo del servicio de la deuda.

Otro indicador interesante es la deuda corporativa no financiera, que ha disminuido significativamente desde el segundo trimestre del año pasado. Esta caída refleja las tasas de interés más altas de los Estados Uni-dos y podría advertir una reducción de la inversión empresarial así como una disminución del consumo.

Consideramos que, a pesar de la probabilidad de un rebote en el pre-cio en algún momento de este año, los inversionistas deberían darse cuenta de que esto representa una oportu-nidad comercial limitada. Pues una breve lección de historia financiera nos deja ver que, incluso cuando los bancos centrales comienzan a suavi-zar las políticas, pueden no frenar los mercados bajistas salvajes, tal y como se vio a principios del 2001 y a finales del 2007.

Asi las cosas, el futuro no pinta nada certero, será necesario tomar muchas precauciones y, en el ámbito de la economía mexicana, será nece-saria mucha mayor responsabilidad económica por parte de la nueva ad-ministración, con el fin de sentar ba-ses más sólidas del futuro económico.

INCERTIDUMBRE FINANCIERA

Comportamiento del S&P 500

Cambio en la nómina no agrícola

Crédito a corporaciones no financieras

Crecimiento de China

(Variación porcentual)

(Miles)

(Porcentajes del PIB, 1952-2018)

(Var. % anual del PIB)

Fuente: Bloomberg

Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales

Fuente: Reserva Federal

Fuente: Banco Mundial

:9EXCELSIORLUNES 7 DE ENERO DE 2019

-4.0-3.0

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D

6 7 10 11 12 13 14 17 18 19 20 21 24 26 27 28 31 2 3 4Diciembre

2017 2018

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Dólar Interbancario ACTUAL ANTERIOR VAR % $19.3895 $19.5875 -1.01MERCADOS

EXCELSIORLUNES 7 DE ENERO DE 201910

@DineroEnImagen

TENDENCIAS FINANCIERAS MULTIVABalance de fin de añoLos factores de riesgo del año pasado determinarán el comportamiento de las oportunidades de inversión en 2019.

De cara a 2019, los mercados financieros mexicanos inician con precios de opor-tunidad en el mercado accionario, un tipo de cambio relativamente estable y tasas de interés que representan un atractivo premio al inversionista extranjero. Todo lo anterior, como resultado del ajuste que

se presentó en el último trimestre de 2018, un año comple-jo cuya revisión es necesaria para identificar los factores de riesgo que determinarán el comportamiento de las oportu-nidades de inversión en 2019.

El último día operativo del 2018 el tipo de cambio spot cerró en 19.65 pesos por dólar, técnicamente igual que a principios de año (19.66 pesos por dólar), sin embargo, este movimiento no estuvo exento de una alta volatilidad. La divisa mexicana alcanzó un nivel mínimo de 18.01 (para una apreciación anual de 9.15% pesos por dólar) en abril, cuando había altas expectativas respecto al Tratado de Li-bre Comercio —que no se materializaron— y un máximo de 20.88 (para una depreciación de 5.85% desde el inicio del año y de 13.74% desde el mínimo) en junio, dos semanas antes de la elección presidencial. Después de la contienda electoral el 1º de julio y del principio de acuerdo comercial que alcanzaron México y Estados Unidos, el 27 de agosto, se eliminaron las dos principales fuentes de incertidumbre para la divisa mexicana, y ésta se mantuvo por debajo de 19.50 pesos por dólar durante 16 semanas consecutivas. No obstante, ante la cancelación del Nuevo Aeropuerto Inter-nacional de México (NAIM), la iniciativa de ley para prohibir las comisiones bancarias y las dudas sobre la política ener-gética del nuevo gobierno, el tipo de cambio se depreció 9.0% en dos meses para quedar en 20.62 pesos por dólar a finales de noviembre. Por último, el planteamiento de un presupuesto federal para 2019 con supuestos económicos realistas, permitió la estabilización del mercado cambiario y en conjunción con la debilidad del dólar favoreció la apre-ciación del peso ya descrita.

En 2018, el Banco de México (Banxico) elevó en cuatro ocasiones y en un cuarto de punto porcentual en cada una de ellas su tasa de referencia, para ubicarla en 8.25%. Lo anterior para contener una inflación persistentemente alta, que alcanzó 5% anual en la primera quincena de diciembre. Cabe destacar, el tono enérgico que el Banco de México ha adoptado en sus comunicados de política monetaria durante el último trimestre del año y en su último reporte trimestral de inflación, al advertir sobre tres puntos importantes: (i) la necesidad de mantener los aumentos salariales vinculados a la productividad, (ii) la simetría con las condiciones mone-tarias de Estados Unidos —cuya economía se empieza a des-acelerar— y (iii) el comportamiento del tipo de cambio. Lo anterior abre la posibilidad a un incremento adicional de un cuarto de punto porcentual en la reunión de política mone-taria del 7 de febrero y quizá otro incremento más en el año.

En el mercado de bonos, la tasa de rendimiento del bono M a 10 años pasó de 7.60% anual al inicio del año para al-canzar un máximo de 8.91% a finales de noviembre —su ni-vel más alto desde la crisis de 2008— y terminar el año en 8.66%. Lo anterior implica una diferencia (spread) de 583 puntos base respecto al bono del tesoro de Estados Unidos a plazo comparable. Así mismo refleja un incremento del riesgo país por la incertidumbre generada durante el ter-cer trimestre del año. Cabe señalar que a finales de octubre la agencia calificadora Fitch Ratings cambió la perspectiva de la calificación de la deuda soberana de México de largo plazo de estable a negativa, pero ratificó su calificación en BBB+, es decir, tres escalones por encima del grado de in-versión. HR Ratings también modificó la perspectiva de Es-table a Negativa, pero ratificó su calificación en HR A- (G). Moody´s y Standard & Poor´s mantuvieron su perspectiva sin cambios y la calificación en A3 y BBB+ respectivamente.

El Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) cerró el año en 41,640 puntos; lo que implica pérdidas de (-) 13.8% en 2018. Con ello, se obtiene el peor rendimiento anual de la Bolsa Mexicana de Valores desde la crisis del 2008, cuando las pérdidas acu-muladas fueron de 22.66% (seguidas por una recuperación de +43.52% en 2009). Destacan tres factores en el pobre desempeño del mercado: la incertidumbre por la relación comercial con Estados Unidos, la precaución de los inver-sionistas por el proceso electoral hacia finales del año, y las dudas generadas por la cancelación unilateral e injustificada del nuevo aeropuerto y por otras propuestas ya menciona-das en el apartado de tipo de cambio.

En Estados Unidos, los mercados accionarios tuvieron un buen inicio en el año impulsados por la reducción de im-puestos que promovió la administración de Donald Trump a finales de 2016. Sin embargo, el incremento del riesgo sis-témico, caracterizado por las mayores tensiones comercia-les entre China y EU, los eventos en Europa (Brexit y posición del nuevo gobierno italiano) y la propia política monetaria de la Fed, propiciaron la caída de los principales índices ac-cionarios en noviembre y diciembre. Al cierre del 2018, los índices Dow Jones, S&P 500 y NASDAQ cayeron (-) 3.48%, (-) 4.39% y (-) 2.81%, respectivamente.

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CONTROVERSIA CONSTITUCIONAL

Banxico podría ganar en la CortePOR FELIPE GAZCÓNfelipe@gimm.com.mx

El Banco de México tiene am-plias posibilidades de obte-ner una sentencia favorable de la Suprema Corte de Justi-cia de la Nación (SCJN), luego de que promovió una contro-versia constitucional contra la Ley Federal de Remuneracio-nes de los Servidores Públi-cos (LFRSP), estima experta constitucionalista.

Claudia Aguilar, socia di-rectora de Aguilar Barroso y Asociados, explicó a Excélsior que “si hacemos un análisis con base en el grado de au-tonomía, de todos los entes que hasta ahora se han ido a la controversia, podemos de-cir que el Banco de México es el organismo constitucional-mente autónomo legitima-do por excelencia para hacer valer esta controversia. Pre-cisamente, porque tiene au-tonomía presupuestaria plena, ya que su presupues-to, que comprende los tabu-ladores salariales y demás prestaciones, es aprobado exclusivamente por su Junta de Gobierno. Es decir, que el Banco no eroga recursos pre-vistos en el Presupuesto de Egresos de la Federación.”

“El tema de Constituciona-lidad que va a analizar la Corte versa sobre cuestiones de es-tricta técnica, no es un asunto político, se trata claramente del ejercicio de un mecanis-mo de defensa Constitucional por parte de un ente legitima-do constitucionalmente para ello, ante la invasión de esfe-ras competenciales por otro ente. En el caso específico, el Congreso de la Unión al ex-pedir la LFRSP respecto a la autonomía del Banxico”, ad-vierte Aguilar.

“Dicho en términos senci-llos, la Corte tendrá que resol-ver si el Congreso, al expedir

DURANTE ESTA SEMANA

La atención, en la inflación anualTambién estarán atentos a los datos del desempeño económico de EUPOR FELIPE GAZCÓNfelipe@gimm.com.mx

Durante la semana que ini-cia, los mercados en México estarán atentos al dato de in-flación de diciembre y al acu-mulado de todo 2018, que publicará el Inegi el miér-coles, en el cual se espera que se reporte una inflación anual de alrededor de 4.8%; asimismo, analizarán las de-claraciones del secretario ge-neral de la OCDE, José Ángel Gurría, en su visita al país del 7 al 11 de enero.

En el ámbito internacional los economistas continuarán atentos al tema de cuánto más durará el cierre parcial de operaciones del gobierno de EU, ya que, en una reunión con su gabinete, el presiden-te señaló que éste podría ex-tenderse, si no se llega a un acuerdo bipartidista.

Foto: Notimex/Archivo

Gráfico: Freepik

José Ángel Gurría, secretario general de la OCDE, estará de visita en el país en el periodo que comprende del 7 al 11 de enero.

En cuanto a cifras eco-nómicas, dicho cierre ha co-menzado a interferir en su difusión, como puede leer-se en el sitio web del Census Bureau, “la Oficina de Análi-sis Económico de los Estados Unidos está cerrada. Este si-tio web no está siendo actua-lizado hasta nuevo aviso”.

También se espera la pu-blicación de las Minutas so-bre la decisión de política monetaria de la Fed.

Cabe recordar que en di-ciembre pasado elevó su tasa de interés de referencia e en un cuarto de punto, para ubi-carla en el rango de 2.25 a 2.50%, con lo cual a lo largo del 2018 acumuló un incre-mento de 100 puntos base. Pero de manera relevante los integrantes del Comité redu-jeron su expectativa para este año a sólo 50 puntos base.

También se prevé que se publiquen datos en EU como los pedidos a las fábricas, la balanza comercial, el crédi-to al consumidor, los inven-tarios y ventas mayoristas de noviembre, y la inflación al consumidor, el ISM de ser-vicios y la venta de autos en diciembre.

En Canadá, su banco cen-tral celebrará su primera re-unión de política monetaria de 2019.

Adicionalmente, en Mé-xico se difundirán los re-sultados de la confianza del consumidor, así como los de la industria automotriz al cierre de 2018.

NADIE PUEDE GANAR MÁS QUE EL PRESIDENTE Artículo 6 de la Ley de Remuneraciones de los Servidores Públicos indica que para la determinación de la remuneración se consideran:

I. Ningún servidor público recibe una remuneración o retribución por el desempeño de su función, empleo, cargo o comisión mayor a la establecida para el Presidente de la República en el Presupuesto de Egresos de la Federación.II. Ningún servidor público puede tener una remuneración igual o mayor que su superior jerárquico, salvo que el excedente sea con-secuencia de:

a) El desempeño de varios puestosb) El contrato colectivo o las condiciones generales de trabajoc) Un trabajo técnico calificadod) Un trabajo de alta especialización

la LFRSP y pretenderla impo-ner indiscriminadamente a todos los servidores públicos con independencia de si per-tenecen a un órgano consti-tucional autónomo como en este caso concreto es Banxi-co, invade o no la esfera com-petencial del propio banco”, .

Recordó que se han pro-movido amparos por parte de personas físicas y servidores públicos que han visto afecta-da su esfera de derechos.

Explicó que el juicio de amparo es otro mecanismo que tienen las personas cuan-do hay actos de autoridad que vulneran sus derechos.

También ha habido otros organismos constitucionales autónomos que ya promo-vieron la controversia consti-tucional. Incluso ya hubo una acción de inconstitucionali-dad de la Comisión Nacional de Derechos Humanos, tam-bién la Cofece promovió la controversia Constitucional.

“Considero que el Banco Central tiene más argumen-tos a su favor que la mayoría de los organismos, por la ra-zón que subyace a la facultad de su Junta de Gobierno para la elaboración, aprobación y ejercicio de su presupuesto de egresos, correspondiente a

cada ejercicio. Es decir, su au-tonomía presupuestaria tiene sustento precisamente en la naturaleza de Banxico, cuyo presupuesto, si bien tiene que guardar cierta congruencia con la evolución del propio PEF, se elabora con plena au-tonomía para evitar cualquier injerencia en sus atribucio-nes”, enfatiza Claudia.

Además, la Junta de Go-bierno es competente para aprobar las Condiciones Ge-nerales de Trabajo que deban observarse en las relaciones entre el Banco y su perso-nal, así como los tabuladores de sueldos.

Su automonía presupuestaria le ayudaría a tener una sentencia favorable contra la Ley de Remuneraciones, indica experta

4.8POR

CIENTOes la inflación anual que se

estima para 2018

Si la controver-sia llega a darle la razón al Banxico como tal, eso pro-tegería a todos los funcionarios que trabajan en el banco central.”

CLAUDIA AGUILAREXPERTA

CONSTITUCIONALISTA

Las redes sociales cambiaron al periodista

Hace un par de años, se decía que los medios y sus trabajadores enfrentaban varios desa-fíos causados por las nuevas tecnologías y la llegada de nuevos espacios impulsados por internet. Es cierto que el periodismo experi-mentó cambios considerables relacionados con las transformaciones sociales, cultura-

les, económicas y tecnológicas, pero más allá de eso, quien cam-bió fue el periodista.

No tengo la menor duda de que las redes sociales aportaron nuevas características como el diálogo interactivo y las relacio-nes sociales. Para eso se crearon Twitter, Facebook, Linkedin y muchas otras. Con el tiempo, los periodistas comenzaron a tener conversaciones reales con su audiencia. Un feed back, dirían los clásicos. La comunicación tradicional unidireccional se convirtió en conversaciones bidireccionales. Los debates en línea comen-zaron a establecerse para que todos pudieran expresarse, y ahí empezó todo. Inició la crítica sobre si las redes sociales han dado un significado real a lo que es la libertad de expresión. Es cier-to, en la historia, expresarte nunca ha sido tan fácil. Pero, ¿hay límites?

Twitter es una red social que muchos usamos, principalmen-te los periodistas, pues permite contactar con personas que nun-ca podríamos ver en persona. También es una buena manera de obtener historias de última hora tan pronto como suceden. Es una buena herramienta, más no una fuente.

Los periodistas a menudo usan su cuenta de Twitter para mostrar a la audiencia que son seres humanos. Es cierto que puede mejorar la simpatía de algunos y desempeña un papel clave en la forma en que interactúan con su público. Sin embar-go, cuando se pervierte la labor social del periodismo con el pro-tagonismo, cuando se saca lo peor y se comienza a atacar, a creer que son parte del juego político, a olvidar que son mediadores y no jueces, cuando se tiene un doble discurso entre lo que se dice en las redes sociales y lo que llevan en su medio, cuando se opi-na de todo “porque son periodistas”, se va al carajo todo. Y peor aún, cuando quieren ser influencers de las redes, y se alegran porque están en la listas de los diez favoritos de la gente, todo el profesionalismo se ha perdido. Hay muchos que inclusive des-cuidan su verdadera labor social como trabajador de un medio, y no sueltan el teléfono para subir a sus redes tal cual cantidad de opiniones que en muchas ocasiones dan pena ajena.

La convergencia entre la vida personal y la profesional, en Twitter, por ejemplo, es un signo significativo de que se han per-dido en las redes sociales. Sí, las organizaciones de noticias co-nocerán a sus lectores, a sus fuentes, mucho más que en persona o con los comunicados de prensa, porque ahora todos comen-tan, para bien o para mal, lo primero que leen, aún sin conocer del tema.

Un nuevo problema que han planteado las redes sociales es que hay demasiadas noticias, y demasiados sabelotodos que se hacen llamar periodistas. Y créanme que hay muchos tiranetas de la vieja guardia que han olvidado la esencia del reporteo, y creen que su opinión es importante para sobresalir en un mar de ingenuos. El público no siempre puede darse cuenta de la ve-racidad de las noticias o de las opiniones que ven en Twitter o Facebook. ¿En qué organización de noticias deberían confiar? ¿En qué gente? Sí, la forma de consumir noticias en el mundo ha cambiado. Antes la pregunta era ¿quién es el periodista? Hoy la pregunta debería ser ¿quién es el filtro de la publicación?

Las compañías de noticias y sus “periodistas” están aban-donando sus capacidades de producción y buen contenido por la inmediatez, por ser “el primero”, por dar de qué hablar en las redes, aún así se equivoquen. Cambiaron el discurso del hecho informado y comprobado por el “según”, “dice tal”, “en Twitter se señala”, “En el video tal se ve”. Por eso la información en internet ya es poco creíble, y la gente espera regresar a los medios de in-formación tradicionales para conocer la verdad.

Pero, ¿qué pasa cuando los “periodistas” siguen atrapados en esas redes por creer que es lo de hoy, y que si no tienen miles de seguidores en Twitter no pertenecen a ese círculo rojo, y descui-dan los medios que dirigen, que editan o donde deberían des-bocar su energía y tiempo? Pasa lo que en muchos hoy en día: medios desacreditados y con “periodistas” que son una burla. Ya no se les respeta.

Por supuesto que con responsabilidad y buen contenido, las redes sociales son un gran canal para difundir nuestro trabajo. Hoy un espectador puede estar con un reportero en algún lugar del mundo al instante. El uso del video en vivo en sitios como Facebook, Twitter, Instagram, YouTube o las miles de redes exis-tentes ayudan a incrementar la audiencia de un medio. Pero es para el medio en el que se labora, no para enaltecer una imagen propia que, como periodista, lo da el trabajo bien hecho. Si dejas de considerarte reportero porque ahora eres editor o director, estás fuera de la jugada.

Sure View es un botón que evita que la pantalla pueda ser vista desde un ángulo de 40 grados

EVOLUCIÓN DE LA TECNOLOGÍA

venderse en México en abril y su precio aún no está definido.

En cuanto a la computa-dora todo en uno, se trata del modelo HP EliteOne 800 G5 AiO que como medida de se-guridad no sólo cuenta son Sure View, también tiene in-tegrado un lector de huella dactilar y una cámara que se puede ocultar.

A diferencia de otros equipos de este tipo, ofre-ce flexibilidad porque cuen-ta con varias posiciones para poder trabajar.

Este modelo de HP Eli-teOne también se venderá en el país a partir de junio, aun-que todavía no hay un costo establecido.

OTROS LANZAMIENTOS Por otro lado, la tecnológica anunció una nueva línea de monitores Pavilion en la que

destaca el modelo 27 Quan-tum Dot.

Esto porque es el prime-ro en el mundo que usa esa tecnología en una pantalla de cristal para ofrecer más de mil millones de colores visibles.

A la característica anterior se añade que es muy delgado, con tan sólo 6.5 milímetros, y tiene entradas para HDMI, USB-C y Display Port.

Se prevé que este monitor se venda en el país a partir de abril con un precio inicial de 399 dólares. Así que aún tie-nes tiempo para ahorar.

LANZAMIENTOS DE HP

n HP Spectre x360 15 con pantalla AMOLED

n Monitor FHD de 27 pulgadas de HP Pa-vilion

n Monitor Quantum Dot de 27 pulgadas de HP Pavilion

n Monitor QHD de 32 pulgadas de HP Pa-vilion

n HP EliteBook x360 830 G5

n Monitor Sure View de HP EliteDisplay E243p

n HP EliteOne 800 G5 AiO

n OMEN X Emperium 65 con barra de sonido

n OMEN 15 Laptop con la primera pantalla de 240 Hz

n OMEN Obelisk Desktop

POR AURA HERNÁNDEZaura.hernandez@gimm.com.mx

En algunos casos la pérdida de información en las em-presas ocurre porque alguien ajeno logra ver la pantalla de algún trabajador, obteniendo así datos sensibles o contra-señas, lo que se agrava debi-do a las nuevas tendencias de trabajo como la movilidad o la política de oficinas abiertas.

De hecho, se sabe que nueve de cada 10 intentos de robar datos usando medios visuales tuvieron éxito, por lo que 74% de los empleados en el mundo están más preocu-pados por la privacidad que hace 10 años.

Para combatir este pro-blema HP lanzó hace un par de años una herramienta lla-mada Sure View, se trata de un botón que evita que una persona pueda ver la panta-lla a partir de un ángulo de 40 grados.

La empresa encontró que cuando ofrece solucio-nes de privacidad visual, los empleados pueden duplicar su productividad al sentirse más confiados.

“Sure View la hemos agre-gado a varias computadoras portátiles y, por primera vez, usaremos la evolución de esta tecnología en las oficinas”, aseguró el jefe de tecnología de HP, Mike Nash.

Previo a la feria tecnológi-ca CES 2019, indicó que con-siderando que 60% del uso de esta tecnología ocurre den-tro de las oficinas, decidieron lanzar la tercera generación de Sure View en un moni-tor y una computadora todo en uno.

Alex Thatcher, director de introducción de nuevos pro-ductos comerciales de PC en HP, indicó que la nueva ge-neración permite utilizar-la en pantallas de ultra alta definición.

Además ésta mejora la ba-tería de los equipos de com-puto ya que hace que las pantallas se oscurezcan.

LOS EQUIPOSEl monitor que tendrá la tercera generación de Sure View se llama HP Elite Display E243P, des-taca por un armazón de aluminio, 23.8 pulgadas, una resolución de alta definición y un diseño ergonómico.

De acuerdo con HP, di-cho monitor comenzará a

PROTECCIÓNNo sólo las computadoras

portátiles contarán con Sure View, también lo ten-

drán las de oficina .

Sabemos que la seguridad y la confianza son impor-tantes no sólo en las com-putadoras portátiles, los consumidores nos han di-cho que en la oficina tam-bién se necesita” .

Extranet

PAUL LARATwitter: @doc_paul

AMD potencializará las ChromebookPOR AURA HERNÁNDEZaura.hernandez@gimm.com.mx

Desde que se lanzaron en 2011, las computadoras Chro-mebook han sido fabricadas con procesadores de Intel como Pentium o Celeron, algo que cambiará con la entrada de AMD a este mercado du-rante este año.

La decisión de la compañía responde a que es un merca-do en crecimiento, tanto en número de ventas como en el ticket de precio promedio.

Las Chromebook son com-putadoras portátiles que usan el sistema operativo de Goo-gle, Chrome OS, y son una combinación de un equipo tradicional con uno que se co-necta directamente a la nube.

Además su asequibilidad y simplicidad gracias al sistema operativo, así como iniciativas de Google han hecho que sea uno de los mejores equipos para el mercado educativo.

74POR CIENTO

de los empleados están más preocupados por la

privacidad que hace 10 años

MAYOR OFERTA DE COMPUTADORAS

MIKE NASH JEFE DE

TECNOLOGÍA DE HP

De acuerdo con Robert Ha-llock, gerente técnico senior de mercadotecnia de AMD, consultoras como IDC han encontrado que el segmento de las Chromebook crecerá cerca de 10.4% este año y se mantendrá hasta 2022 con un avance promedio de ocho por ciento. Mientras que el ticket promedio pasará de 272 dóla-res en 2019 a 304 dólares en los siguientes tres años.

“Hay un impulso para el segmento de Chromebook y están pidiendo diseños más Premium. Creemos que es el momento para que AMD en-tre en este espacio”, aseguró previo a la feria tecnológica CES 2019.

LO QUE OFRECERÁN Para competir con Intel, AMD utilizará en las Chromebook sus procesadores A4 y A6

que ofrecen mejor desempe-ño en el buscador, en el uso de aplicaciones web, ma-yor rapidez en la edición de fotografías y hasta 10 horas de batería.

Uno de los primeros mo-delos con los procesadores de AMD que llegarán al mercado se llama HP Chromebook 14.

Éste estará disponible en el país durante este año a un precio inicial de 269 dólares.

(Tasa de crecimiento)BOOM MARKET

Fotos: Especial

Fuente: Chromebook /Foto: Especial

10.5

8.6 8.47.4

2019 2020 2021 2022

NUEVA OFERTA. AMD mejorará el desempeño

LA PRIVACIDAD EN LA OFICINA SE HACE REAL

:11EXCELSIOR: LUNES 7 DE ENERO DE 2019

@DineroEnImagen

DINERO LUNES 7 DE ENERO DE 2019 : EXCELSIOR12