n Manuel Tortajada

— ¿Feelcapital es el primer RoboAdvisor europeo? —Sí, somos el primer Robo Advisordesarrollado en Europa. Después de2 años de preparación, y tras un añocon una versión Beta, la CNMV nosaprobó en julio de 2014 por lo quevamos a cumplir nuestro tercer añode funcionamiento completo.

Nuestro optimizador, es decir labase del algoritmo de selección deactivos, lleva más de cuatro años defuncionamiento. En este periodohemos evolucionado hasta ser unsistema de asesoramiento robóticomuy españolizado.

— ¿En qué se diferencian de losRobo Advisor americanos? — La gran diferencia con el resto deRobo Advisor es que en Españatenemos una gran ventaja fiscal enlos fondos de inversión. Gracias aesta realidad no es necesario reali-zar un análisis de la fiscalidad de losclientes, ya que utilizando los fon-dos de inversión se consigue tenerfiscalidad cero, siempre y cuandose traspasen los fondos entre sí yno se vendan. El concepto de tras-pasabilidad de los fondos es exclu-sivo de España, por lo que entendi-mos que era necesario adaptarnuestro Robo Advisor a la realidadespañola. En Estados Unidos, sinembargo, el 95% de la inteligenciarobótica se usa para buscar venta-jas fiscales, algo que como hemosvisto en España no es necesario.

— ¿Cómo funciona su Robo Advi-sor? — Mediante cuatro algoritmos cua-dráticos encadenados. Con el pri-mero conseguimos identificar el per-fil de riesgo del cliente, su rentabili-dad esperada y horizonte temporalde inversión distribuyendo su car-tera en tres activos: Renta Fija, Ren-ta Variable y Mercados Monetarios.

El segundo algoritmo optimiza elnúmero de fondos de inversiónnecesarios en la cartera, mientrasque con el tercero asignamos la dis-tribución de los fondos en 10 cate-gorías, que van desde Bolsa Espa-ñola a Mercados Monetarios pasan-do por Bonos Corporativos, entreotros

El cuarto y último crea la carteraindividualizada del cliente, que con-siste en la selección de fondos den-tro de un universo de 27.500 fondostraspasables disponibles en el mer-cado español.

— ¿ Son capaces las máquinas deasesorar mejor que los humanos?— Las máquinas son capaces deconseguir la individualización de lainversión, dando a cada uno denuestros clientes una cartera únicay personalizada que se mueve enfunción no solo de los mercados

sino de la propia necesidad y psi-cología del inversor. La diferenciacon el asesor humano es que elRobo Advisor es capaz de crear has-ta un millón de carteras distintas,seguirlas diariamente y ajustarlas, ydar los consejos de asesoramientonecesarios en cada momento. Losresultados de las carteras se enmar-can en las expectativas creadas paralos mercados, de tal manera que lamezcla del perfil de riesgo del clien-te con los resultados de su cartera

producen la satisfacción necesariaa la hora de afrontar las inversiones.

— ¿Qué parte humana tiene suRobo Advisor?— Es una combinación de tres esfe-ras de decisión. La parte más huma-na viene de la mano del cliente, quetiene que transmitir sus necesidades,sus criterios de inversión y su capa-cidad de asumir riesgo al Robo Advi-sor para poder perfilarle correctamen-te. Los mercados ayudan a estable-cer cuáles son las inversiones másadecuadas en busca de la rentabili-dad. Por último, nuestra herramientade asesoramiento robótico tiene unaparte cualitativa en la que un equipode analistas, usando a su vez méto-dos cuantitativos y cualitativos, cla-sifica los fondos que son mejores paracada una de las categorías.

— ¿Qué resultados han obtenidoen estos últimos años las carte-ras asesoradas por Feelcapital?— La cartera que más rentabilidad

ha obtenido es Feelcapital 80, deelevado riesgo, con un 19,17% acu-mulado desde septiembre de 2014,mes de nuestro lanzamiento. Tam-bién la cartera Feelcapital 50, deriesgo medio, ha obtenido un12,90% en este periodo, frente a lacartera de menos riesgo que ha con-seguido una rentabilidad acumula-da del 0,22%.

— ¿Optan por la gestión activa?— La gestión activa surge del inte-rés por dar un buen asesoramientodiferente a cada inversor. El aseso-ramiento y la gestión activa van dela mano por la necesidad de cadainversor de tener su propia cartera.En Feelcapital conseguimos unir lascarteras de nuestros clientes con unseguimiento continuado, dandocomo resultado una clara respues-ta a sus necesidades financieras deuna manera individualizada.

— ¿Recomiendan fondos indexa-dos?— En nuestro universo de inversióntenemos 27.500 traspasables, enellos están incluidos Fondos Inde-xados, Fondos de Gestión Activa yFondos sin Gestión. Nosotros inten-tamos armonizar las necesidadesdel cliente con los activos quemejor se adaptan a su perfil. Perolos fondos indexados casi siempreocupan la media de la selección alser unos fondos que replican al índi-ce con costes altos, nunca su ren-

tabilidad es superior a la del propioíndice.

— ¿Qué futuro les espera a losRobo Advisor?— El gran cambio regulatorio queentra en vigor en enero de 2018 conMiFID II implicará mucha más trans-parencia en los costes que asumenlos inversores. Creemos por tantoque el gran año del asesoramientorobótico será 2018, cuando los ban-cos se vean obligados a modificarsus arcaicas estructuras. Veremosuna evolución a partir de ahora paracumplir con la legislación, que sepresupone se va a aplicar de formamuy rígida, para dar satisfacción alinversor final.

Según los informes de las gran-des consultoras, las expectativas decrecimiento son elevadas: para elaño 2020 se espera que el 20% delasesoramiento en carteras se reali-ce mediante Robo Advisor y esta-mos hablando de unos 100.000millones de euros.

32 17 al 23 de abril de 2017

AL GRANO

La empresa Feelcapital, EAFI, ha desarrollado la prime-ra plataforma web de asesoramiento digital en fondosde Inversión en España, “una herramienta on line quepermite a los inversores, independientemente de susconocimientos, tomar el control de su dinero”. Así sepresenta la firma, que pretende ayudar a los clientes aobtener un asesoramiento sobre fondos evitando la depen-dencia de bancos y entidades financieras. La herramien-ta analiza los datos obtenidos del cliente con cuatro algo-ritmos cuadráticos encadenados, desarrollados en exclu-

siva por Feelcapital, y elabora una cartera de inversiónóptima adecuada para cada cliente. A continuación, elsistema genera de forma automática una orden de tras-paso personalizada con la que se puede acudir al ban-co para su ejecución. Antonio Banda, el consejero dele-gado de la compañía, con más de 20 años de experien-cia en el sector, está al frente de una plataforma de fun-cionamiento sencillo que realiza un análisis previo de losfondos traspasables de inversión que existen en el mer-cado y elabora un perfil personalizado de cada inversor.

Antonio Banda, CEO de Feelcapital

“Feelcapital, el primer RoboAdvisor europeo, habla español”

“Nuestro optimizador, esdecir, la base del algoritmode selección de activos,lleva más de cuatro añosde funcionamiento. Eneste periodo hemosevolucionado hasta ser unsistema de asesoramientorobótico muyespañolizado”

“El concepto detraspasabilidad de losfondos es exclusivo deEspaña, por lo queentendimos que eranecesario adaptar nuestroRobo Advisor a la realidadespañola. En EstadosUnidos, sin embargo, el95% de la inteligenciarobótica se usa parabuscar ventajas fiscales”

Antonio Banda cuenta conmás de 20 años deexperiencia en el sector de losfondos de inversión. Dehecho, antes de unirse aBrandes Investment Partners(septiembre 2011), comoresponsable para el mercadoespañol, Antonio fue CIO deBankinter Gestión de Activos(2005-2010). Ha gestionadohasta 160 fondos de inversióny pensiones, con más de15.000 millones de euros. EsSocio fundador de FamilyOffice Solutions (2004), laprimera EAFI en Españadedicada al asesoramientomultifamiliar, Presidente y CIOde HSBC AM Spain (2000-2004), siendo responsable de60 Fondos de Inversión ySICAVS, que sumaban untotal de 1.200 millones deactivos bajo gestión, y fuedirector durante 10 años de lagestora del Banco Santander.Comenzó su gestión comoanalista de Bolsa, alcanzadoen estos años el puesto deresponsable del áreainternacional. Titulado enDerecho por la RCU MaríaCristina (UniversidadComplutense), en suformación académica cuentaademás con una titulaciónMBA por el Instituto deEstudios Bursátiles (1990), delque forma parte de la PrimeraPromoción.

AL TIMÓN