Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

30

Transcript of Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Page 1: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación
Nicolas Perazzo
Insertar Estanislao Balrach
Page 2: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Decisiones, Pasado, Presente, Futuro, Valuación

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 3: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Una buena salud monetaria

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 4: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Cómo Valuamos

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 5: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

¿Sabemos Proyectar?

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 6: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

El pasado, el futuro

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Nayra: Pasado, pero también, lo que esta al frente

Quipa: Es futuro, pero también, lo que esta atrás

Page 7: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Errores de Proyección

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 8: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

¿Cómo pensamos?

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 9: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Cerebro

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 10: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Prode

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Sistema 1: Decidimos basados en la intuición, dejando afuera la racionalidad

Page 11: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Ganemosle a la intuición

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Sistema 2: Decidimos en un espacio de razonamiento; multiplicando, razonando

Page 12: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Ganemosle a la intuición

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

+ = $110

$100 pesos más que

= $10Pero $100 - $ 10 = $90

Page 13: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Otra apuesta

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

¿Porque tomamos decisiones Irracionales?

Page 14: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Cerebro Irracionalviajando de la idea a la práctica

EMPRENDEDORES - FCE

$20,200.-

$280.-

$20,000.-

$80.-

Valor Relativo

Opción poco tentadora

Anclado

Page 15: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Confianza y Optimismo

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Error de Predicción: Modifica nuestras creencia entre lo esperado y lo observado

Page 16: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Riesgo e incertidumbre

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 17: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

EMPRENDEDORES - FCEviajando de la idea a la práctica

Quitemos sesgosDeontólogoEm

ocional

Exim

io u

tilita

rista

Racio

nal

Desanclemos lo emocional, potenciemos lo utilitario

Page 18: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Venimos bien? Armemos un Cash flow

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 19: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Que tener en cuentaviajando de la idea a la práctica

EMPRENDEDORES - FCE

VARIABLES CLAVESGastos FijosGastos VariablesGastos financieros e impositivosAmortizacionesCómo monetizas?Ingresos reales

SIMULACIONES / SUPUESTOS / ESCENARIOS

Page 20: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Errores Comunes Subestimar Egresos y Costos.No diferenciar Variable sobre Fijos.Los egresos están en todos lados (impuestos,

amortización, gastos financieros y bancarios).Creer Ingresos atados a clientes.Desconocer Tasas de interés y tipos de cambios.Confundir Ingreso con facturación y subestimar la

reinversiónEstar Out of cash (calzar Ingresos y Egresos)Un recurso o una campaña, se pagan hoy. El cliente

viene mañana y paga pasado.No documentar las nuevas proyecciones.

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 21: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Cómo valuamos

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

•Momento/Oportunidad•Mercado•Presencia / Equipo / Ubicación•Desesperación

Page 22: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Descuento de Flujos de Fondos

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Lo más sencillo: Descontar Flujos a valor actual con una tasa de descuento¿Que tenemos en cuenta?1) Período de tiempo 2) Los flujos de fondos de cada año3) Tomar una tasa de retorno que es sea útil o una del mercado.4) Si amortizan o no

Page 23: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Otros modos

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Venture Capital Method: Valuación Premoney para Startup pre revenue (sin ingresos sólidos).Valuación basado en ROI esperado de un startup.Berkus Method: Establece un rango de valor al proyecto acorde avance en sus leeds comerciales.ScoreCard: Valúa la empresa por comparables de empresas invertidas en la región y saca de ahí el valor.Risk Factor Method: Toma algunos factores para definir una valuación, ponderando cada uno.

Page 24: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Cómo preparar una valuaciónviajando de la idea a la práctica

EMPRENDEDORES - FCE

Consistencia- Mercado, Datos, Valores, Porcentajes (remove cognitive dissonance)

Necesidad- Justificar cuánto, el porqué, el para qué

Seguridad- Cada Dato debe estar bien validado

Oportunidad - Hacer ver el momento ideal del emprendimiento

Page 25: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Winston & Karl

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 26: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Conclusiones

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

• Le damos un valor emocional al dinero, somos irracionales• Para valuar debemos remover nuestros sesgos

cognitivos.• Debemos, además, conocer todos los potenciales

aspectos de nuestro proyecto.• Entender la Monetización• Cómo se proyectará el ingreso• Que costos tendrá • Porque serán esos costos y como ajustarán

(supuestos)• Tendremos que tener en cuenta los escenarios• Para valuar, tendremos que estar convencido de

porque medio lo hacemos.

Page 27: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Nassim Nicholas Taleb

Mariano Sigman

Dan Ariely

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Daniel Kahneman

Justin Camp

Page 29: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE

Page 30: Emprendedores FCE UNLP 2015-Valuación

Próxima Clase11/11/2015

● Avancemos con el Cash Flow y los Planes de Negocios.

viajando de la idea a la prácticaEMPRENDEDORES - FCE