Precio: 1,70€MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL DIARIO DE LOS EMPRESARIOS, DIRECTIVOS E INVERSORES

elEconomista.esAÑO VII. Nº 2.094 SEGUNDA EDICIÓN

El Tribunal Constitucional echóayer por tierra (o eso parecía) losplanes del Gobierno vasco de pa-gar la extra de Navidad a sus67.000 funcionarios y emplea-dos públicos al decretar la sus-pensión cautelar de la misma yadmitir a trámite el recurso in-terpuesto por el Gobierno cen-tral. Pero el Ejecutivo de Urku-llu usará un truco legal: la paga-rá en enero, en vez de diciembre,aunque de momento el Gobier-no saliente asegura que acata ladecisión del TC. PAG. 27

Urkullu usará untruco legal paradar la paga extraa los funcionariosAdelantará a enero laextraordinaria de verano

Las primas a lasrenovables frenansu alza tras elrecorte de SoriaPAG. 14

Los últimos informes cifraban la deuda de las regiones en unos 11.000 millonesLos gobiernos autonómicos acu-mulan cerca de 13.000 millones deeuros en obligaciones pendientesde pago, según los datos de Hacien-da correspondientes a los nueve pri-meros meses del año. El Plan de Pa-go a Proveedores, que inyectó casi18.000 millones para facturas pen-dientes, hace que la cifra sea menoren 5.800 millones a la acumuladaen 2011. Por autonomías, Valenciay Murcia incrementan sus deudasen 619 millones y 111 millones, res-pectivamente, mientras Castilla-La

Mancha y Cataluña reducen las fac-turas pendientes en unos 1.500 mi-llones de euros. Los números deHacienda son mayores que los cál-culos de otros informes, como el dela Federación de Autónomos, ATA,que cifraba la deuda pendiente detodas las administraciones en 11.000millones. Las facturas no pagadasequivalen a 1,3 puntos del déficit, ysu pago se desvía a 2013. PAG. 26

Las regiones deben 800millones a las farmacias PAG.28

Hacienda desvela 13.000 millonesen facturas autonómicas sin pagar

Vía libre para que el puerto de Barcelonase convierta en la llave del sur de Europa PAG. 8

La decisión de Montiimpacta al euroPor Miguel Á. Rodríguez PAG. 4

Otro aviso de Industriaa las petrolerasSoria reformará la Ley de Hidrocarburospara controlar los precios PAG. 12

Caja Segovia planeadenunciar a DeloitteLa entidad podría actuar tambiéncontra Bancaja por Bankia PAG. 16

EEUU gana 17.450millones al rescatar AIGEl Tesoro venderá los 234 millonesde acciones de la aseguradora PAG. 18

HSBC cierra el casode lavado de dineroEl mayor banco de Europa pagará1.500 millones de euros PAG. 18

Globalia pagó un69% más por OrizoniaHidalgo superó así la oferta presen-tada por el grupo Barceló PAG. 20

Eco10calculated by

▲ Ibex 35 +1,49%7.920,90

▲ Eurostoxx 50 +1,08%2.624,03

▲ Dow Jones +0,60%13.248,44

▲ Nasdaq 100 +1,30%2.682,07

110,75Cierre

▲ +1,24%Cambio diario

Prima de 414riesgo (-12)

Mercados

Hasta nueve canales de TDT pue-den tener los días contados. Unasentencia del Tribunal Supremoha declarado nulo el acuerdo porel cual el Gobierno de José Luis Ro-dríguez Zapatero llevó a cabo el re-parto de los nuevos canales en 2010.

Prácticamente todos los grandesgrupos se ven afectados por la sen-tencia: Telecinco, Cuatro, Antena3, La Sexta y Unidad Editorial. Enconcreto, los canales afectados vandesde Divinity a La Sexta 3, pasan-do por Neox. PAG. 6

El Supremo tumba elreparto de la TDT y poneen peligro nueve canalesAnula el acuerdo tomado en 2010 por Zapatero

Ángel de Cabo, presunto testaferrode Gerardo Díaz Ferrán y José Ma-ría Ruiz-Mateos, ha acumulado enlos últimos cinco años una fortunade unos 200 millones de euros, se-gún fuentes próximas a la investi-gación de la operación Crucero. Joa-

quín Yvancos, abogado de Rumasadurante los últimos 30 años, ha de-nunciado ante la Policía Nacionalprácticas de extorsión y soborno ajueces y administradores concur-sales para poder vaciar patrimo-nialmente las empresas. PAG. 5 y 6

El testaferro de DíazFerrán acumula unafortuna de 200 millonesGestionaba el ‘vaciamiento’ de empresas

La rigidez de Merkel condenaal fracaso el Consejo EuropeoLos jefes de Estado y de Gobierno de la UE se reúnen a partir demañana con una agenda cargada de indefiniciones ante la evidenciade que la canciller alemana, Angela Merkel, no está dispuesta a pisarel acelerador de la unión económica y monetaria. PAG. 30 a 32

Lycamobileamenaza condejar sin servicio a600.000 clientesPAG. 15

La canciller alemana, Angela Merkel. REUTERS

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA

Opinión

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QuioscoLA STAMPA (ITALIA)

Monti se niega aser el chivo expiatorio

Mario Monti dedicó un día areflexionar. Luego, hizo el úni-co gesto coherente con su per-sona, con su vida y con su ma-nera de gobernar: garantizar elpresupuesto de 2013 y luegopresentar su dimisión. No sólono podía aceptar que le acusa-ra aquél que le había entrega-do un país en desbandada; nosólo no tenía intención demendigar la confianza en cadamedida, sino que tampoco de-seaba recorrer un metro más elque ahora ha decidido que laculpa de todos los males resideen la moneda única. Despuésde haber intentado hacer lascosas en orden durante docemeses, hemos vuelto a la ur-gencia. Ya es hora de que Italiase convierta en un país normal,previsible e incluso aburrido.Durante un año lo hemos sido.

THE WALL STREET JOURNAL (EEUU)

Ciao, Monti

Unas elecciones anticipadas pa-recen probables tras la dimisiónde Mario Monti. Es reveladorsobre la política italiana que loque más parecen temer los mer-cados es una explosión demo-crática. Pero quizá la verdaderalección es que Italia –y Europa–necesita una clase política quesepa ganar respaldo popular pa-ra las reformas económicas, yno sólo trate de imponerlas. Es-tas reformas, para ser aceptadasen democracia, deben venir conun mandato. Monti nunca lo tu-vo, y ha estado condicionadopor ello. Ahora, por culpa deBerlusconi, la derecha no tienea ningún reformista cuando Ita-lia más lo necesita.

El TsunamiLas batallasinternas del PP

Todo apunta a que SantiagoCervera ya tiene sustituto enel Congreso. El ya exdiputadopopular se vio forzado a dimi-tir por su presunta implicaciónen un chantaje. El caso es quela persona mejor colocada paracubrir su plaza es Pilar Mar-cos. Su designación no es bienvista en el PP nacional, ya queMarcos hacía en tiempos lacrónica parlamentaria en eldiario El País. Pero resulta muyconveniente para el PP de Ma-drid: los próximos a Ana Bote-lla malician que es ella quienfiltró que la alcaldesa estaba enPortugal cuando ocurrió el de-sastre en Madrid Arena. Seacomo fuere, lo que resulta in-negable es que las tensionesentre Gobierno y PP regional, yentre Ayuntamiento y Comu-nidad de Madrid, lejos de miti-garse, siguen cobrando fuerza.

Una entrevistateledirigida

Una revista económica ha pu-blicado recientemente una en-trevista a dos de los más rele-vantes personajes del ámbitofinanciero. En los complicadostiempos que corren –en pocosaños se han llevado a cabo cua-tro reformas financieras–, tienegran interés conocer la opiniónde figuras claves del sector. Sinembargo, en dicha revista handesaprovechado la ocasión,pues la entrevista se hizo concuestionario. Una fórmula queimpide la repregunta y borracualquier asomo de frescura,por no añadir que las respues-tas pueden elaborarse con pre-meditación y hasta por otraspersonas. Al diluir de esa formala entrevista, sin duda handejado pasar un buen scoop.

La imagen

HARLEY-DAVIDSON CELEBRA SUS 110 AÑOS A LO GRANDE. En 2013 se cumplen 110 años de la creación deHarley-Davidson, la emblemática fabricante de motocicletas de Wisconsin. Los festejos, bajo el lema “110 años delibertad”, ya han comenzado en la residencia del embajador de EEUU, Alan D. Solomont (en la foto), y culminaráncon sendas rutas desde Roma y Milwaukee el próximo año. La firma espera mantener sus ventas en España. EFE

E s cierto que los gobernantes madrileños deseandos sanidades, una para ricos (privada) y otra pa-ra pobres (pública)? Los del PP niegan la acusa-

ción y aseguran que lo único que quieren hacer es pri-vatizar la gestión de algunos hospitales y así rebajar cos-tes, incentivando, además, a la gestión pública. Segúnellos, quienes les achacan otros fines lo único que hacenes un juicio de intenciones.

El argumento según el cual la privatización abarata-rá los costes de gestión se basa en que la diferencia en-tre lo que cuesta un enfermo atendido en un hospitalcon gestión privada (modelo capitativo lo llaman) y otrocon gestión pública o mixta es de tal tamaño que da pa-ra que: a) la empresa privada obtenga beneficios y b) elerario ahorre dinero. Pero ¿es esto verdad? Como dicen

los economistas, no existe evidencia empírica de tal co-sa. El único dato que la Comunidad de Madrid ha dadoes que en los hospitales de gestión privada el coste porhabitante es de 441 euros al año y en la de gestión pú-blica es de 600 euros. Pero las medias aritméticas soncomo las que se ponen las mujeres: ocultan más que en-señan. Un mínimo de seriedad exige aplicar el ceterisparibus, por ejemplo: los grandes hospitales públicoscargan con costes adicionales por soportar la docencia,la investigación y la alta especialización. Hay que teneren cuenta, además, la complejidad de los pacientes aten-didos y ajustar todo ello por riesgos personales y pobla-cionales (no es lo mismo atender a una población enve-jecida que a una juvenil). Estaríamos, pues, ante una de-cisión cargada más de ideología que de argumentos con-trastables.¿Sóloideología?Muchosafirmanquetambiénhay negocios, más o menos personales, de por medio.Pero estos últimos tampoco aportan pruebas de lo queafirman. Así las cosas, no queda más remedio que acu-dir a la literatura científica de otros países. Y es ahí don-de ya hay estudios que indican lo contrario de lo que de-fiende el Gobierno regional de Madrid.

EL CONFLICTO SANITARIO

Estadístico

La columna invitada

JoaquínLeguina

Luis Miguel VilatelaDIRECTOR GENERAL HSBC ESPAÑA

Multa de récordEl banco británico HSBC se hacomprometido a pagar, junto conStandard Chartered, una sanciónde más de 1.900 millones de eurosa EEUU por tolerar operacionesde blanqueo de dinero y saltarsedurante años el veto a Irán.

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Protagonistas Protagonistas Protagonistas Protagonistas

�Ana PastorMINISTRA DE FOMENTO

Una inversión claveEl Ministerio de Fomento desti-nará 60 millones en 2013 a la am-pliación del Puerto de Barcelona.Con su anuncio, Pastor desatascauna inversión de 1.700 millonesy garantiza la esencial conexióncon el Corredor Mediterráneo.

Paolo VasileCONS. DEL. MEDIASET ESPAÑA

Busca oportunidadesTelecinco lanzará La Nueve apro-vechando el hueco dejado porEl Corte Inglés y su teletienda. Lacompañía que lidera Paolo Vasilerecupera uno de sus canales paralanzar una nueva propuesta y au-mentar sus niveles de audiencia.

Fernando RuizPRESIDENTE DELOITTE ESPAÑA

Más dudas sobre su criterioLos responsables de Caja Segovia,una de las entidades que integranBankia, estudia denunciar –y pe-dir una indemnización– a Deloittepor su papel en la fusión. La cajase suma a las graves críticas quese han vertido sobre la auditora.

José Manuel SoriaMINISTRO DE INDUSTRIA

Apela al populismoJosé Manuel Soria calificó ayerde “inaceptable” que para volarde España a La Habana haya quepasar por Londres. Aunque le due-la al ministro, Iberia debe actuarsegún criterios de rentabilidad eco-nómica, como cualquier empresa.

Protagonistas

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EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 3

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OpiniónEn clave empresarial

La ejecución presupuestaria de las CCAA que publicatrimestralmente el Ministerio de Hacienda reconoceque las autonomías adeudan a los proveedores 13.000millones de euros. Es una estadística pública que dejaclaro el grave problema que tienen las administracio-nes públicas para atajar el déficit. En este contexto, nose explica que el departamento que dirige CristóbalMontoro desmienta lo que su propia web confirma enun intento vano de disimular la realidad. El ministrodebe considerar que, para combatir el déficit, ademásde transparencia ha de hacer que se respeten los acuer-dos adoptados en Consejo de Política Fiscal. Falla la fir-meza incluso para hacer cumplir a las autonomías go-bernadas por el PP. Prácticamente ha transcurrido unaño desde que el Gobierno lanzó un ultimátum a lasCCAA para que redujeran empresas públicas, un com-promiso que se arrastraba sin ningún éxito desde juliode 2010 y que sigue sin ejecutarse; en primavera se es-

tableció el Plan de Pago a Provee-dores, que inyectó 18.000 millo-nes a las CCAA para que abona-senfacturaspendienteshasta2011.Con ello, esta partida se ha reba-jado este año en 5.816 millones,aunque todavía hay que pagar loscitados 13.000 millones de deu-da que se detraen de la actividad

económica con gran perjuicio para las empresas y elempleo. Algunas comunidades como Castilla-La Man-cha, Cataluña y Madrid son las que más se han puestoal día. Por el contrario, Valencia y Murcia incrementanla deuda. En 2011 se sobrepasó el objetivo de déficit porlas autonomías y en 2012 sucederá lo mismo. Monto-ro prometió solucionar el problema, no ha sido capazy niega que exista, pero como dicen los alemanes “lasmentiras tienen las patas muy cortas”.

Hacienda admite la deuda pendiente

El gráfico

Lycamobile incumple con VodafoneEl incumplimiento del contrato suscrito entre el operador móvil vir-tual Lycamobile con Vodafone España puede dejar telefónicamenteincomunicados a 600.000 clientes, ajenos al conflicto contractualsurgido. Los problemas de impago comenzaron la pasada primaveray continúan sin resolverse. La compañía especializada en llamadasinternacionales se justifica aduciendo un “descuadre de tesorería”,pero lo cierto es que Vodafone sigue sin cobrar las facturas pendien-tes. La filial española del gigante británico buscó el amparo de la Co-misión del Mercado de las Telecomunicaciones, que a su vez lo hatrasladado al Ministerio de Industria. La gravedad del caso requiereuna rápida solución por parte del Gobierno para salvaguardar no so-lo los derechos de los clientes de Lycamobile, sino también paraaplicar la legislación vigente en uno de los sectores más regulados.

Caja Segovia quiere independizarseCaja Segovia ha encargado un informe jurídico para intentar de-mostrar que el proceso de integración en el grupo Bankia estuvotrufado. La entidad castellana sospecha que Bancaja no jugó limpioy ocultó información sobre su situación real en 2010, a la par queDeloitte pecó de negligencia a la hora de auditar las cuentas de Ban-kia, Bancaja y su filial Banco de Valencia. El objetivo del procesoabierto es demostrar el perjuicio económico causado y conseguirque el acuerdo de fusión sea declarado nulo para recuperar la inde-pendencia perdida. El caso planteado por Caja Segovia coloca denuevo al Banco de España en el ojo del huracán por la pasividad y elincumplimiento de sus obligaciones como garante del sector.

Gamesa adelgaza para ser rentableLa crisis económica, la incertidumbre del modelo energético euro-peo y la pesada estructura que soporta propiciarán que Gamesapierda este año cerca 56 millones, según el consenso del mercado.La compañía vasca fabricante de aerogeneradores está dispuesta arevertir esta situación con una plan de adelgazamiento hasta 2015,que comporta la reducción de costes, el fortalecimiento de su balan-ce y la mayor focalización de su negocio en áreas geográficas de cre-cimiento como Latinoamérica e India. Un plan que si se cumple ladevolverá a la senda de los beneficios el próximo ejercicio.

Con salsa y picante Pepe Farruqo

LA REVANCHA DE LOS ESTADOS. Según el Committee to ProtectJournalists, al comienzo de diciembre había 232 reporteros, fotógrafos yeditores encarcelados. Una cifra que supera el récord de 185 registradoen 1995. Se los acusa de “terrorismo”, cargo que a menudo usan ciertosGobiernos para “silenciar las voces críticas”, según el grupo con sede enNueva York. El país peor parado es Turquía, con 49 profesionales enprisión; le siguen Irán (45) y China (32). La guerra civil en Siria hallevado a 15 periodistas a la cárcel. Esperemos que 2013 no sea peor.

Montoro falta asu compromisode disciplinar alas CCAA y niegauna deuda quesu departamentoreconoce

La actitud inmovilista de Alemania causa un grave da-ño a sus vecinos. Mañana comienza el último ConsejoEuropeo del año, en el que los líderes de la UE pareceque mostrarán de nuevo su incapacidad para endere-zar los problemas de la eurozona. La causa es que Mer-kel, con unas elecciones previstas en septiembre, sóloacepta una Europa modelada a sus interés. Por eso haboicoteado los acuerdos del Consejo de junio y la uniónbancaria se retrasa hasta 2014. El hecho de que perso-najes como Berlusconi tengan la posibilidad de reapa-recer en escena constata lo mal que se están haciendolas cosas. Los países periféricos siguen arrastrando losmismos problemas sin que para sus ciudadanos se vis-lumbre ninguna esperanza por los sacrificios que rea-lizan. En la práctica, Francia forma ya parte de la listade Estados con problemas, y en Reino Unido cada vez

tienta más la idea de dar un por-tazo a Europa. Rajoy quiere queEspaña juegue el papel del chicobueno que hace ajustes y pide quele aseguren una prima de 200puntos básicos para solicitar elrescate. El problema es que el dé-ficit va a superar lo comprometi-do y se acabará la tregua. Una nor-

malidad relativa la de estos meses con una prima deriesgo por encima de los 400 puntos que asfixia el fu-turo de las empresas y el empleo. Este Consejo Euro-peo, que será el de la crisis de Italia, tiene muchas pro-babilidades de fracasar. El revulsivo italiano puede im-pulsar las reformas, que seguirán siendo buenos pro-pósitos si Merkel mantiene la misma actitud.

Merkel alienta el fracaso de la UELas propuestas delConsejo Europeo,como la uniónbancaria, seránmeras intencionessi Merkellas boicotea

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA4

OpiniónVisión Global

E l primer ministro italiano anunciabaque dimitiría de su posición de jefedel Gobierno una vez sea aprobado el

presupuesto en el Parlamento italiano, y es-to podría ocurrir tan pronto como este mis-mo mes de diciembre. Las elecciones se lle-varían a cabo a mediados de febrero –seismeses antes de lo previsto–.

El tecnócrata que logrótranquilizar a los inverso-res en deuda italiana, trasla estampida provocadapor los excesos de Berlus-coni, se ve obligado a re-nunciar anticipadamentepor las presiones del res-to de partidos y la falta deapoyo para llevar a cabo supolítica de ajustes tan ne-cesarios para reducir elenorme endeudamientode su país.

El consenso en el mercado es que una fi-gura del perfil experto en economía y mer-cados financieros, como es el de Mario Mon-ti, es la única posible para sacar a Italia de laespiral de gastos y deuda estatal alentada por

Analista de XTB

Miguel ÁngelRodríguez

LA DECISIÓN DE MONTI IMPACTA AL EUROel desorden e indisciplina de Gobiernos co-mo el del populista Berlusconi.

La deuda sobre PIB de Italia ha llegado aduplicar la de España. Con el incremento deesta ratio en nuestro país, que se ha produ-cido principalmente por la falta de crecimien-to, la diferencia ha disminuido, pero siguesiendo muy importante.

Hemos dicho en innumerables ocasionesque los problemas que debe afrontar Espa-ña son muy diferentes, que lo que hay queresolver es el endeudamiento privado y noel del Estado. Y para ello la cuestión se debeabordar desde una perspectiva de estímulos

al crecimiento y no tantodesde los recortes, comoes el caso de Italia.

Por estas razones , lapercepción actual del mer-cado es que, aunque la ci-fra total y relativa de deu-da pública española es no-tablemente más pequeña,la capacidad de nuestropaís para hacer frente asus obligaciones es menorpor la falta de expectati-

vas de crecimiento económico, nivel de pa-ro y en definitiva menor capacidad de recau-dación.

De hecho, la prima de riesgo entre Italia yEspaña sigue cotizándose a favor de Italia entorno a unos sesenta puntos básicos.

En la época de la crisis de Berlusconi, ennoviembre del año pasado, esta diferencia sedio la vuelta y se cotizaba en la misma cuan-tía pero a favor de España. Otro italiano, Ma-rio Draghi, fue quien salió al quite y con suagresiva política de inyección de liquidez(LTRO), tan criticada por el Bundesbank, lo-gró salvar a su país, que se mantuvo estableposteriormente gracias al cambio de Gobier-no.

Por ello, el repunte de rentabilidad de losbonos italianos del lunes arrastraron al alzaa nuestra prima de riesgo en la misma me-dida y nos pone de nuevo en el punto de mi-ra de los mercados en unasemana en donde el Teso-ro tiene previsto volver almercado en busca de fi-nanciación mediante su-bastas de distintas referen-cias, que van desde letrasa un año hasta bonos a lar-go plazo.

La última subasta de bo-nos a la que se aventuró elTesoro español en este mis-mo mes puso de manifies-to la fragilidad de nuestra capacidad de ac-ceso a los mercados de financiación. La de-manda se quedó ligeramente corta y no sealcanzó el objetivo previsto por tan sólo 200millones de euros, pero fue suficiente paraque la tendencia de mejora en las rentabili-

dades de nuestros bonos cesara y revirtiese.La interrelación global y por supuesto den-

tro de la zona euro es palmaria. Lo que se de-cida o acontezca en cualquier lugar de nues-tro entorno nos afecta, y lo hace de maneramás contundente sobre los puntos conside-rados más débiles: es el caso de España.

Hasta ahora, el único elemento común quese ha atrevido a implementar medidas paraequilibrar estos efectos colaterales ha sido elBanco Central Europeo, y lo ha vuelto a po-ner de manifiesto en su última reunión, enla que nos dejaba claro su intención de bajarlos tipos de interés e incluso de imponer ta-

sas negativas a depósitosbancarios para estimularla deteriorada economíaeuropea, aunque éste nosea su mandato.

Alemania, como princi-pal potencia de la zona eu-ro, debería tomar buenanota y contribuir a estosefectos compensadores,en lugar de dedicarse a po-ner trabas en el camino dela recuperación. Si no reac-

ciona, lo sentirá en sus propias carnes; bas-ta con echar un vistazo a sus últimas cifrasde producción industrial y de balanza co-mercial, o a las previsiones de crecimientoque el propio Bundesbank ha realizado pa-ra el año próximo.

Aunque su deudaes menor, Españasuscita más temorque Italia por sudificultad para crecer

D e nuevo cumbre europea, 13 y 14 deeste mes, reunión al más alto nivelpara diseñar la unión bancaria, pre-

supuestaria y política. No tenía demasiadasesperanzas en esta reunión, otra pantomimacon acuerdos de mínimos, palabras grandi-locuentes e inexistencia de acuerdos, de avan-ces, de soluciones. Me imaginaba como es decostumbre a Alemania y sus aliados por unlado, periféricos por otro, y Reino Unido en-cerrado en su posición de isla. Pero la pocafe que tenía se ha desvanecido completamen-te: desde la dimisión de Monti ya no albergoninguna. Europa necesita dar una respues-ta urgente a sus ciudadanos; son ya años decrisis, son cansinas las reuniones siempre sinmedidas. Necesitamos soluciones, hechos,no palabras. El desempleo es el gran proble-ma, el auténtico problema, me atrevería a de-cir el único. El empleo está abriendo una bre-cha social entre las clases sociales europeas,donde la renta del trabajo es preponderan-te. La recesión esta destruyendo los logrosconquistados por generaciones pasadas y delas que aquí tan orgullosos estábamos.

Parece que todo lo que puede ir mal va apeor –así parece demostrarlo la inesperadadimisión del veterano tecnócrata italiano–.La dimisión llega en un momento malo, aña-de incertidumbre política. Para España ha

Coordinador del programa de renta fija del IEB

Miguel ÁngelBernal Alonso

sido un gran compañero de viaje. Monti esun técnico no un político, alguien muy bienvalorado en medios financieros y especial-mente en Europa. El actual primer ministroitaliano podría haber sido un buen elemen-to de dinamización para Europa, algo de loque estamos necesitados. Su dimisión abreel abismo de nuevas elecciones en Italia yañade presión para los mercados financie-ros, todo ello aderezado con la figura del pin-toresco Berlusconi: otra dosis de arena en laya de por sí lentísima ma-quinaria europea, algo pro-piciado por sus políticos.Ya no podemos esperar.

Europa, y especialmen-teeláreaeuro,necesitauni-ficar sus políticas econó-micas. Según Van Rompuyse intenta diseñar un fon-do de contingencia paraenfrentarse al problemadel paro. Desde mi puntode vista no es el coste elprincipal problema; es quizá el más urgente,pero el más importante es que se necesita con-tar con un programa de lucha contra el de-sempleo y tres preocupantes situaciones: pa-ro juvenil, de larga duración y el de los de edadavanzada. Se deben crear programas de en-lace entre los centros de formación y univer-sidades con las empresas, de readaptación yayuda a los desempleados acordes a las nue-vas condiciones económicas y laborales, unaformación continua y actualizada, platafor-mas de ayuda y apoyo a emprendedores, po-

líticas de autotrabajo, dar dinero para inves-tigación y desarrollo. Siempre recuerdo estafrase en la lucha contra la lacra del hambre:“No le des un pez, enséñale a pescar”. Puesbien, no subvencionemos el desempleo; en-señemos a tener trabajo, incluso a crearlo.

Si hay algo vinculado al desempleo y lasexpectativas de su disminución es la inexis-tencia del crédito, ya que sin financiacióncualquier política de apoyo al empleo se ve-rá lastrada y condenada al fracaso. El crédi-

to no sólo es necesario pa-ra absorber desempleo, si-no para que éste no crez-ca; las empresas, pymes yautónomos están ahoga-das. El crédito es básico enla creación y mantenimien-to de empresas. Una ban-ca sana es necesaria, peropara que aumenten lospréstamos se necesita con-fianza, crecimiento, me-nos precariedad. Por muy

sano que esté un banco, éste no dará présta-mo si no confía en la situación económica desu cliente –no la presente, sino la futura–. Lamejor forma de que circule el crédito es me-diante el apoyo a los que lo piden; en conse-cuencia, se necesitan estructuras financie-ras de apoyo. También que en aquellos paí-ses más golpeados por la actual crisis el cos-te de su deuda pública baje. España necesitael rescate: cómo es posible que se nos vendaque las cosas mejoran cuando la prima deriesgo no baja de 400 puntos. Nuestra eco-

nomía no puede aguantar este diferencial, elpropio FMI se preocupa, y con razón. Espa-ña desde la ayuda al rescate bancario vive in-tervenida; Rajoy ha tenido que tirar su pro-grama a la basura, ha incumplido una poruna todas sus promesas electorales en arasde las exigencias de Europa. Alemania tor-pedea constantemente cualquier propuesta;las elecciones para finales del próximo añode aquel país inmovilizan cualquier avance.Sin embargo, el país germano siente ya el fríode la crisis, el retroceso de los países perifé-ricos europeos comienza a debilitar a Ale-mania. En cuanto a Francia, el presidenteHollande prometió fuertes reformas; ahorael FMI le advierte que pierde competitivi-dad, que tiene que acomodarse e imitar lasreformas españolas e italianas. El coste ex-tra de un trabajador francés frente a un es-pañol es sensiblemente superior al 60 porciento: iconos galos como Renault hablanmaravillas y ponen como ejemplo de produc-tividad de la factoría de Palencia.

Si Europa quiere ser realmente una uni-dad, debe luchar conjuntamente por atajaresta crisis gravísima. No es posible seguirvendiendo los éxitos como logros solitariosdel Gobierno de un país, achacando fracasosa la Unión Europea. Sí se puede atenuar elsufrimiento de los ciudadanos europeos re-cuperando el espíritu de la unidad. Los po-líticos y la política europea tiene que ser larespuesta conjunta; se debe actuar con unavoz única y con un fin único: empleo. Hastaahora la desunión de Europa, distraída conpolíticas nacionales, ha sido un lastre.

Los políticos yla política europeadeben actuar deforma conjuntacontra el desempleo

EUROPA NECESITA SOLUCIONES, NO PALABRAS

Alemania deberíacontribuircon efectoscompensadores enlugar de poner trabas

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012

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Javier Romera / África SemprúnMADRID.

“Yo soy una rata de los juzgados.Tengo en nómina a jueces y admi-nistradores concursales. Sólo hacefalta saber que es lo que les gusta-los chicos, las chicas, la coca o loque sea-, si lo descubres ya los tie-nes pillados”. Según cuenta Joa-quín Yvancos, abogado de Rumasadurante los últimos 30 años, esteera el mensaje con el que se presen-taba ante sus clientes Ángel de Ca-bo, presunto testaferro de GerardoDíaz Ferrán y de José María Ruiz-Mateos.

Yvancos ha llevado ante la Poli-cía Nacional documentos aporta-dos por antiguos colaboradores delempresario valenciano, experto enliquidación de empresas, que de-mostrarían las prácticas ilícitas.“Presumía de llevar a cabo prácti-cas de soborno y extorsión para ase-gurarse el apoyo necesario. Contra-taba a detectives y elaborado dos-siers sobre quien hiciera falta”, ex-plica el letrado.

Fuentes del Ministerio Fiscal hanconfirmado a elEconomista que, almargen de investigar los posiblessobornos en el Grupo Marsans, seestá analizando también si hubouna posible negligencia por partedel juzgado de lo mercantil núme-ro 12 de Madrid al no sustituir a losadministradores concursales e im-

pedir el vaciamiento patrimonialde la sociedad. Sobre todo, despuésde que nada más hacerse con la com-pañía ya se denunciara que habíadesaparecido el dinero de la ventade la filial brasileña del grupo.

PatrimonioAunque lleva dedicándose a ellodesde hace una década, según ase-guran fuentes próximas a la inves-tigación, es en los últimos cincoaños, a raíz de la crisis económica,cuando Ángel de Cabo ha podidomaterializar más negocios, acumu-lando una fortuna próxima a los200 millones de euros. Empezó co-mo fontanero y ha asumido la ges-tión o liquidación de compañías co-mo la sevillana Construcciones Aza-gra, Omega, Urbacivil, Vías Cana-les y Puertos, Teconsa, Nueva Ru-masa o Viajes Marsans. El gran sal-to lo dio en septiembre de 2009cuando adquirió Teconsa al empre-sario leonés José Martínez Núñez.La constructora llegó a facturar 420millones de euros y a tener una plan-tilla de 1.000 trabajadores, pero aca-bó ligada a la Operación Gürtel ypoco a poco se fue hundiendo.

En 2010 adquirió Marsans y en2011 repitió la operación con Nue-va Rumasa tras alcanzar un pactocon los hijos de José María Ruiz-Mateos. La promesa era siempre lamisma. Ofrecía a los empresarios,agobiados por las deudas, el 80 por

ciento de lo que lograra evadir y sequedaba con el resto.

De acuerdo con el auto del juezde la Audiencia Nacional Eloy Ve-lasco, tan sólo con Marsans habríaconseguido evadir 50 millones deeuros mediante una red de socie-dades pantalla en Suiza, Liechtens-tein, Chipre, Malta y Hong Kong.Todas ellas habrían sido creadaspor el fiscalista Rafael Tormo, con-tratado tras la compra de Rumasay que está ahora colaborando conla justicia en el esclarecimiento dela trama. Fuentes próximas a la in-

vestigación aseguran, no obstante,que De Cabo podría haber obteni-do finalmente mucho más dinerocon el grupo turístico.

No en vano, según un informepreparado por su mano derecha,Iván Losada, Díaz Ferrán tenía ac-tivos pendientes de blanqueo porun importe de 139 millones.

De Cabo habríaconseguido evadir50 millones enMarsans, segúnel auto del juez

El testaferro de Díaz Ferrán sumó encinco años una fortuna de 200 millonesÁngel de Cabo hizo su patrimonio con la quiebrade compañías como Teconsa, Marsans o Rumasa

“Tengo en nómina a jueces y administradoresconcursales”, presumía ante sus clientes

Ángel de Cabo, liquidador de Marsans y presunto testaferro de Díaz Ferrán. EFE Pasa a la página siguiente >>>

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA6

Empresas & Finanzas

y los ingresos de las cadenas cadavez son menores.

La sentencia ha tomado por sor-presa al Ministerio de Industriaque todavía está muy liado con elnuevo dividendo digital. En estesentido, las televisiones privadashan dejado la solución del proble-ma en manos de la cartera que di-

rige Jose Manuel Soria. No estándispuestas a perder canales poruna trampa que se hizo el Gobier-no a sí mismo y están tranquilos yaque dan por hecho que se el pro-blema de solucionará a su favor.

Puerta abieraLa sentencia del Supremo deja la

puerta libre a que el proceso porel que se asignó los nuevos cana-les de la TDT, coincidiendo con elapagón analógico, “pueda ser im-pugnado por sí mismo, y que en di-chos procedimientos se delimite,en su caso, su dependencia delacuerdo ahora anulado y la legali-dad o ilegalidad de dichas actua-ciones administrativas”.

Em este sentido el tribunal con-tinúa señalando que “no es posi-ble determinar con certeza” que laasignación de los nuevos canales“queden ineludiblemente afecta-dos” por la nulidad del acuerdo delConsejo de Ministros, por lo quela sentencia no afectará a los ac-tuales operadores.

Este punto da la opción a Indus-tria a no tener que eliminar los ca-nales y volver a repartirlos en con-curso público, tal y como estable-ce la ley.

De Cabo no se fiaba prácticamen-te de nadie e intentaba tener casitodo el dinero en efectivo o che-ques. La Policía encontró en casade su secretaria, Susana Mora, unmillón en efectivo, pero se sospe-cha que podría haber oculto aúnmás.

Yvancos asegura, basándose enlos documentos de los excolabora-dores de De Cabo, que “están apa-reciendo nuevos testaferros, comolos hermanos Esther y Luis MartinPalomino, de los que Ángel de Ca-bo fue socio en la sociedad Mesa yConfort”.

Un tiburón de los negociosNacido en Suiza en 1967 -es hijo deunos emigrantes valencianos- Án-gel de Cabo soñaba con emular aEdward Lewis, el tiburón de los ne-gocios que interpretaba RichardGere en la película Pretty Woman.

Con todo tipo de prácticas, tan-to legales como ilegales, con 200empleados y como administradorúnico de Aszendia Asociados, teníauna lujosa mansión en las afuerasde Valencia, en la urbanización ElBosque; coches de lujo -un Porsche,un Mercedes, un Lamborghini y unRolls Royce Phantom, que compróa Díaz Ferrán y que está valoradoen 500.000 euros- además de pro-

piedades tanto en España como enel extranjero. La Fiscalía Antico-rrupción está investigando, por ejem-plo, activos en Suramérica, espe-cialmente en países como Perú oColombia.

En el auto, el juez Velasco expli-ca que “de todo el complejo entra-mado societario de De Cabo desta-can sus dos empresas patrimonia-les Esser Internacional 21 (titularde bienes inmuebles de carácterpersonal) e Inversiones Real Xatur(aglutinaba los inmuebles indus-triales). El 90 por ciento de la pri-mera pertenece a María ConsueloGarrido Ortiz, la esposa del liqui-dador, y el 10 por ciento restante aTeodoro Garrido Ortiz, hermanode ésta y cuñado de De Cabo. El so-cio único de Inversiones Real Xa-tur es Proezza Grupo Inversor, cu-yo socio único es a su vez Esser In-ternacional 21. Otro de los que tam-bién habría acumulado una pequeñafortuna es Iván Losada, el principalejecutivo de De Cabo, que tenía unsalario de medio millón al año, almargen de un porcentaje de los be-neficios. Ahora, ambos están en pri-sión.

El liquidadorvalenciano teníainmuebles y cochesde lujo además dedinero en efectivo

Más información enwww.eleconomista.es@

>>> Viene de la página anterior

Un grupo de cámaras en una rueda de prensa. SANTI MORA

Á. Semprún MADRID.

Divinity, La Sexta 3, Neox y así has-ta nueve canales de la TDT podríantener los días contados. Una sen-tencia del Tribunal Supremo ha de-clarado nulo el acuerdo por el cu-al el Gobierno de Jose Luis Rodrí-guez Zapatero llevó a cabo el re-parto de los nuevos canales en 2010.Según la propia ley audiovisual, elnuevo espectro liberado tenía queadjudicarse a través de un contra-to público, disposición que el pro-pio ejecutivo se saltó y concedióautománticamente los canales a losgrupos existente tras el primer re-parto de multiplex (paso de analó-gico a digital).

A Vocento (Net televisón) le diola concesión de dos canales más,hasta completar el multiplex queexplotaba y por el que se puedenemitir hasta cuatro señales simul-taneamente; a Unidad Editorial(Veo 7) y a la Sexta les dió otros dosy a Cuatro, Telecinco y Antena 3,los grupos previos al salto digital,les dió un canal más. Y son justa-mente a estas nueve señales a lasque tendrán que renunciar los gru-pos audiovisuales en base a la re-solución que ayer hizo pública elSupremo. El grupo más afectadoes Antena 3 ya que perdería tres delos ocho canales que hasta ahorapuede explotar.

La medida se lleva por delantela mitad de la oferta privada tele-visiva y pone en jaque el futuro delos canales temáticos que en el úl-timo año han conseguido mejorarmucho su audiencia gracias al es-fuerzo de los principales gruposaudiovisuales. En este sentido, laresolución del Supremo, que ape-la a un defecto de forma, pone enpeligro la inversión realizada porla cadenas en un momento muy de-licado. El mercado publicitario seha reducido a la mitad desde 2007

El Supremo anula el reparto de laTDT y pone en peligro nueve canalesLas televisiones privadas dejan en manos de Industria la solución del conflicto

El Gobierno negocia con Utecael pago de la emisión simultáneaEl dividendo digital está danto más de un dolor de cabeza al Ministe-rio de Industria. La resintonización de las cadenas, que el Gobiernoquiere que se lleva a cabo cuanto antes, lleva aparejados una serie degastos adicionales que no esperaba. Las candenas no quieren perderminutos de emisión en ningún momento por lo que la mudanza deespectro para dejar hueco a la 4G obliga a los grupos a emitir en‘siltmus cats’ los canales. Eso supone un gasto adicional de cincomillones de euros por canal que todavía no se sabe quien pagará.

J. M. Camacho MÁLAGA.

Punto y final al segundo proceso derefinanciación de la deuda de laconstructora malagueña Sando enlos últimos tres años. El grupo di-rigido por Luis Sánchez Manzano

ha acordado con catorce bancos li-derados por Bankia, BBVA, Santan-der y Popular la reestructuraciónde un pasivo de casi 1.100 millones.

La compañía firma un acuerdo,con cinco años de carencia comomáximo, por el que entrega activosinmobiliarios que le permiten re-ducir el pasivo en 361 millones, has-ta 704. Precisamente el proceso derefinanciación de 2009, que inclu-yó deuda por 500 millones, estuvovinculado a la compra de la inmo-

biliaria madrileña Agofer. El nue-vo acuerdo anunciado ayer separala deuda de Sando ligada a activosdel ladrillo de la del resto de acti-vidades de construcción, concesio-nes y servicios de la empresa anda-luza.

Además, parte de los créditos re-novados -en un porcentaje que laempresa no quiso concretar- tienecarácter participativo, lo que abrela puerta a una posible entrada dela banca como accionista del gru-

po a futuro. El acuerdo incluye, enparalelo, líneas de financiación decirculante por 220 millones para elárea de construcción.

Sando ha negociado esta refinan-ciación durante año y medio, pe-riodo en el que tanto el mercadoconstructor e inmobiliario comolas propias entidades financierashan sufrido un colapso. La compa-ñía facturó en 2011 unos 650 millo-nes, un 14 por ciento menos que enel ejercicio anterior.

Sando entrega activos para reducir deudaReduce el pasivo en 361millones y logra liquidezpor 220 millones más

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 7

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA8

Empresas & Finanzas

Miguel Ángel Gavira MADRID.

Los propietarios de la espectacularampliación del Puerto de Barcelo-na ya pueden respirar tranquilos.Durante la inauguración oficial deTerCat (Terminal Cataluña) del pa-sado 27 de septiembre, la preocu-pación era evidente: la amenazadel embudo ferroviario que podríacrearse entre las instalacionesmarítimas y el Corredor Medite-rráneo ponía en peligro un macro-desarrollo de 500 millones de eu-ros, a la que se suman las continuasinversiones durante la última dé-cada en la zona, que superan los1.200 millones de euros. Esta obraestratégica dotará de una capaci-dad anual de 130 millones de tone-ladas (ó 10 millones de TEU, que esla unidad de carga, similar al tama-ño de un contenedor de 20 tonela-das, que se utiliza en los puertos) alPuerto de Barcelona cuando el pro-yecto esté completado.

La solución a este peligroso nu-do gordiano la ha puesto el Minis-terio de Fomento tras anunciar quepara el próximo ejercicio presu-puestará 60 millones que se desti-narán a desatascar esta conexión.La infraestructura necesaria -queha sido totalmente replanteada pa-ra reducir al máximo los costes- ne-cesita un desembolso de 100 millo-nes de euros, y se espera que en lospróximos tres ejercicios se desem-bolse totalmente (25 millones en2014 y 15 millones en 2015). Partede esa cantidad debería ser aporta-da por el Puerto de Barcelona, co-mo máximo 50 millones, aunquetodavía no se ha especificado cómose repartirá esta inversión.

Obra faraónicaGracias a esta nueva conexión co-bra sentido Best (Barcelona, Euro-pe South Terminal, por sus siglas),una obra faraónica realizada poruno de los gigantes del sector: Hut-chison Port Holdings (HPH). Estaterminal de contenedores semiau-tomatizada tendrá en una primerafase una capacidad de 2,6 millonesde TEU (50 millones de toneladas)para finalizar con los ya comenta-dos 10 millones de TEU.

Pero para ello se necesita una co-nexión ferroviaria a la altura de lascircunstancias. En total, 8 vías queunirán las instalaciones portuariascon la nueva red de ancho europeodel Corredor Mediterráneo, lo quesupone convertir a Barcelona en

Vía libre para que el puerto de Barcelonase convierta en la llave del Sur de EuropaLa conexión con el Corredor Mediterráneo desatasca una inversión en la zona de 1.700 millones

Fuente: Elaboración propia con datos del Puerto de Barcelona. (*) TEU: contenedor estandar con capacidad de 20 toneladas. elEconomista

Nueva terminal BEST del puerto de Barcelona

40 bloques

Cada uno con:9 TEU* ancho50 TEU largo5+1 TEU alto

8 vías de tren, 750 m. cada una

21 km total vías de tren, ancho europeo e ibérico

Nuevo muellePrat BEST

Muelle de la energía

TerminalSetram

Vía del Contrabucle

Puntos clave de la conexión ferroviaria del Puerto con el Corredor Mediterráneo

a perder actividad. De hecho, aho-ra se ha puesto en marcha una so-lución temporal de doble ancho devía (ibérica e internacional) que hasupuesto un desembolso de 41 mi-llones de euros.

Los 100 millones de euros que senecesitan para concluir la solucióndefinitiva suponen una notable re-ducción respecto al presupuestoinicial, cifrado en unos 200 millo-nes de euros. De tres vías de anchodiferente que tenía el proyecto ini-cial (una de ellas soterrada a travésde un túnel) se ha pasado a una so-la vía de triple ancho que tendrá usocompartido durante 2.520 metros,lo que ha permitido abaratar los cos-tes. La reciente inyección de Bru-selas, que ha aprobado una inver-sión adicional de un millón de eu-ros para la zona, es el empujón de-finitivo para que el Puerto deBarcelona tenga la tan soñada sali-da a Europa.

una de las entradas o salidas estra-tégicas de mercancías del Sur deEuropa (y con clara influencia co-mercial en España, sur de Francia

e Italia y norte de África) en un mo-mento estratégico como el actual,en el que la puesta en marcha de latercera esclusa del Canal de Pana-

má (prevista para octubre de 2014)cambiará la configuración del re-parto marítimo mundial.

Para ese momento, Barcelona es-tará preparada. Y lo hace con unproyecto en el que en su primerafase se invertirán 300 millones deeuros (otros 200 millones de eurosse aportarán en una segunda fase)en 100 hectáreas de instalacionesy una longitud lineal de muelle de1.500 metros, lo que permite car-gar y descargar varios grandes bu-ques al mismo tiempo.

Pistoletazo de salidaEstos 60 millones de euros de in-versión son el pistoletazo de salidaa la solución final. Desde el Puertode Barcelona se estima que si entres o cuatro años no están total-mente finalizados los accesos defi-nitivos a la infraestructura, la nue-va terminal operada por el grupochino Hutchison podría comenzar

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MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA10

Empresas & Finanzas

con los derechos en 2011 cuando selos compró a RTVE que ya estabasumida en un proceso de ajuste yno pudo hacer frente a los 40 mi-llones que, según el mercado, cues-tan estos derechos.

Con el nacimiento de Nueve, Me-diasetrefuerzasuofertayseconvier-teenprimergrupoespañolenexplo-tar ocho canales. Esto se traduce enla posibilidad de captar más audien-cia y más inversión publicitaria (yaconcentra más de 45 por ciento de latarta de anuncios).

Antena 3 solo tiene siete por queel octavo está en manos de Media-pro. El nacimiento coincide con lasentencia del Supremo que anulael reparto de la TDT realizado porel Gobierno en 2010 y que pone enriesgo el futuro de nueve señales,entre ellas la que ocupará Nueve.

Paolo Vasile, consejero delegado de Mediaset. NACHO MARTÍN

Á. Semprún MADRID.

La Teletienda de El Corte Inglés di-ce adiós. El grupo Mediaset recu-pera la señal y lo empezará a explo-tar a partir de enero, con un canalrebautizado como Nueve. El gigan-te del comercio renuncia a la señalpor la incertidumbre sobre el nue-vo dividendo digital. El grupo deFuencarral está dando forma a sunuevo canal, que se dirige a un pú-blico femenino más amplio que Di-vinity y que busca ser la competen-cia directa de Nova, de Antena 3, yde Cosmopolitan.

La nueva apuesta televisiva deMediaset busca alcanzar un targetmás amplio dentro de las mujeresque complemente la oferta de suactual canal femenino que se cen-tra en mujeres más modernas y don-de se emiten sobre todo series ame-ricanas como Sexo en Nueva York.

El contenido rey en un principioserá la ficción, con miniseries, clá-sicos y series diarias de probado éxi-to en otros países, como telenove-las latinoamericanas. “El canal emi-tirá también concursos y otros pro-gramas de entretenimiento, aunqueen menor medida”, explican desdeel grupo dirigido por el productoritaliano Paolo Vasile.

Aunque todavía no se han termi-nado las pruebas, el logo del nuevocanal está más o menos definido. Elgrupo audiovisual tiene claro queserá azul eléctrico. Este el segundocanal que lanza la compañía en losdos últimos años. Madiaset dio labienvenida al año 2012 con el naci-miento de Energy, un espejo mas-culino de su apuesta femenina Di-vinity y que en menos de un año yaacumula una audiencia del 1,8 porciento. El canal, dirigido a los hom-bres, ha emitido parte del Mundialde motociclismo, una de las apues-tas deportivas de la cadena.

El grupo de Fuencarral se hizo

Mediaset suma ocho canales: lanzaráel femenino ‘Nueve’ el próximo eneroEl grupo recupera la señal que El Corte Inglés usaba para emitir la Teletienda

elEconomista MADRID.

A partir del próximo día 1 de ene-ro Acciona será la encargada de pro-veer de electricidad a todas las ins-talaciones de la entidad Canal deIsabel II, gestora del ciclo integral

del agua en Madrid. Así lo anuncióayer la empresa, la cual ha resulta-do adjudicataria de este contrato,de un año de duración, por mediode su filial Acciona Green Energy.El contrato representa un consu-mo estimado de 467 millones de ki-lovatios hora, con una facturaciónasociada de 56 millones de euros.

Como suministrador único de lagestora de aguas, Acciona GreenEnergy proveerá de energía eléc-trica a elevadoras de agua, estacio-

nes de tratamiento de agua potable,plantas depuradoras, oficinas o de-pósitos reguladores entre otras ins-talaciones.

Asimismo, toda la energía quesuministre la filial de la empresaque preside José Manuel Entreca-nales a Canal de Isabel II tendrá lacertificación de origen 100 por cienrenovable. No en vano, toda la elec-tricidad provendrá de las instala-ciones de este tipo que la compañíatiene repartidas por España, don-

de actualmente gestiona más de6.000 megavatios.

Esta adjudicación ayuda a la em-presa a reforzar sus operaciones enel negocio de comercialización deenergía a clientes finales, con el queprevé alcanzar este año un volumenpróximos a los 4 teravatios hora.

Este contrato se suma al obteni-do recientemente para el suminis-trar más del 94 por ciento de todala electricidad de las infraestructu-ras ferroviarias gestionadas por Adif.

Acciona gana un contrato del Canal de Isabel IIProveerá de electricidadde origen renovable por56 millones de euros

Thyssen Krupregistra pérdidasde 4.668 millonesal cierre del añoLa compañía haanunciado que nodistribuirá dividendo

Europa Press MADRID.

Malas noticias para ThyssenKrupp. El grupo industrial ger-mano ha registrado pérdidas porimporte neto de 4.668 millonesde euros al cierre de su ejerciciofiscal, lo que se traduce en casicuatro veces más que los ‘núme-ros rojos’ de 1.291 millones delejercicio precedente, según in-formó la compañía.

Respecto a estas perdidas, laempresa alemana ya se ha pro-nunciado y tiene un posible cul-pable: atribuyó gran parte de es-tas pérdidas al impacto negati-vo de 3.600 millones por la amor-tización de activos en su negociode acero en Estados Unidos yanunció que no distribuirá divi-dendo.

De hecho, la multinacional ale-mana ha incluido como elemen-tos no recurrentes los resultadosde sus plantas en Brasil y del ne-gocio siderúrgico de EEUU de-

bido al avanzado estado del pro-ceso de venta de ambos activos.

En este sentido, el presidentede la compañía, Heinrich Hie-singer, admitió que la situacióndel negocio acerero en EEUU yuna serie de incumplimientos“no sólo han causado un inmen-so perjuicio financiero”, sino quetambién han provocado “pérdi-da de confianza y credibilidad”.

La cifra de negocio de Thyssen-Krupp alcanzó los 47.045 millo-nes de euros, un 4 por ciento me-nos, mientras que los pedidos re-cibidos por la compañía suma-ron 48.742 millones, un 3 porciento por debajo de la cifra delaño pasado.

Como consecuencia de sus re-sultados, la multinacional ger-mana ha informado de que “a pe-sar de que su objetivo es conti-nuar repartiendo dividendo” norepartirá dividendo en relaciónal ejercicio que acaba de concluir.

La situación de la germana esbastante negativa, ya que duran-te su tercer trimestre fiscal, ga-nó un 48,6 por ciento menos queen el mismo periodo de 2011, de-jando su facturación en los 11.362millones de euros.

47.045MILLONES DE EUROSEs la cifra de negocio de lacompañía, lo que se traduce enun 4 por ciento menos.

5MILLONES DE EUROS

Es el coste que tienen que afron-tar cada año las televisiones porcada señal de canal que emite enantena.

1,8POR CIENTO

Es el porcentaje de audiencia deEnergy, el canal de Mediaset diri-gido principalmente al sexo mas-culino por su tipo de programa-ción, hombres de 25 a 44 años.

2,8POR CIENTO

Es la audiencia de Divinity en su‘core target’, mujeres con eda-des de 16 a 44 años que consu-men programación femenina.

28,4POR CIENTO

Es el ‘share’ que acumulan lossiete canales de Mediaset, que eslíder de audiencia. La cadenatambién concentra el 57 por cien-to de la inversión publicitaria.

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 11

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Empresas & Finanzas

El ministro de Industria, José Manuel Soria. E. SENRA

Agencias MADRID.

Nuevo toque del Gobierno a las pe-troleras por las subidas de precios.El ministro de Industria, José Ma-nuel Soria, anunció ayer una refor-ma de la Ley de Hidrocarburos pa-ra controlar que las petroleras ofrez-can un precio de los carburantesacorde con lo que “sería deseable”.

El problema principal es que elMinisterio había solicitado a Rep-sol, Cepsa y BP que contuvieran losprecios para que no se disparara elIPC de noviembre, índice con el quehasta ahora se revalorizaban las pen-siones.

Estas compañías fueron reducien-do progresivamente los precios des-

Industria da otro toque a laspetroleras por subir la gasolinaEl ministro confía en no tener que encarecer la luz y que secumpla con el tope legal para el déficit de 1.500 millones

medida iría contra las normas de li-bre mercado, así como intervenirdirectamente el beneficio de estascompañías.

El Gobierno quiere “encauzar losincrementos de precios de acuer-do al resto de los países europeos”.En este sentido, la Comisión Naci-nal de la Competencia denuncióque los márgenes en España sonmayores que en el resto de paísesde la UE.

Sin embargo, desde la Asociaciónde Operadores Petrolíferos se hareclamado que se utilice el margenmayorista para hacer la compara-tiva y no el margen de distribución(que es más amplio porque se in-cluyen diferentes costes como el delogística).

Por otro lado, el ministro de In-dustria se mostró confiado en queel Gobierno no tenga que subir laparte regulada de la luz y que sólose tenga que trasladar el precio delmercado, que se fijará en la próxi-ma subasta Cesuri del día 21 de di-ciembre.

Todo dependerá de si finalmen-te se cumple con el tope marcadopara el déficit de tarifa de 1.500 mi-llones y Soria confía en que así sea.

El titular de Industria defendióla reforma energética a pesar delrechazo frontal que ha creado. Ade-más, avanzó que muy pronto habráuna segunda reforma donde “se in-tervendrá al enfermo” y pondrá enmarcha “la reforma energética pro-piamente dicha”.

Asimismo, advirtió de que la deu-da eléctrica alcanza en términosacumulados 24.000 millones y deque, si aumenta a “un ritmo de 5.000ó 6.000 millones al año”, podría al-canzar 50.000 millones, una cifra“superior al paquete de ayudas fi-nancieras que la UE canalizó estasemana a España”.

Por otro lado, el Partido Popular,PSOE, Entesa, Grupo Vasco y Gru-po Mixto han firmado una transac-cional que modifica la Ley de Pre-supuestos Generales del Estado de2013, para que el 90 por ciento delos ingresos de las subastas de de-rechos de emisión de CO2 se dedi-quen, con un un tope de 450 millo-nes de euros, a financiar el sistemaeléctrico, informa Ep. El 10 por cien-to restante se destinará a la luchacontra el cambio climático.

de mediados de septiembre, mo-mento en que se produce la reunióncon Industria, hasta mediados denoviembre.

En total, la gasolina llegó a bajar14 céntimos, mientras que el gasó-leo se redujo unos 8 céntimos. Pe-ro esta tendencia ha cambiado y losprecios de los carburantes han co-menzado una remontada en las úl-timas semanas.

En una entrevista con los Desa-yunos de TVE, Soria indicó que nose puede obligar por Ley a fijar unprecio máximo para el carburan-tes. No obstante, el Gobierno estádispuesto a modificar esta norma-tiva para que se puedan controlarlos precios. Cabe destacar que esta

Los carburantesllegaron a bajar14 céntimos

La gasolina en España llegó abajar 14 céntimos desde queIndustria se reunió con las pe-troleas a mediados de sep-tiembre hasta mediados denoviembre. El Gobierno que-ría que las compañías contu-vieran los precios para que nose desviara el IPC, pero en lasúltimas semanas los precioshan vuelto a aumentar.

El Corte Inglés‘vestirá’ a Defensapor 208.656 eurosEl Corte Inglés ha firmado uncontrato con la sección deasuntos económicos del par-que y centro de abastecimien-tos de material de intenden-cia del Ministerio de Defensapor un importe de 208.656 eu-ros para suministrar los uni-formes de etiqueta.

EDP financiará 57MW en RumaníaEDP Renováveis ha conclui-do un acuerdo con un consor-cio de bancos liderado por elBanco Europeo para la Re-construcción y el Desarrollo,por el que se ha asegurado lafinanciación para 57 MW enRumanía.

Premio aGalp EnergíaEl Carbon Disclosure Project(CDP) premió a Galp Energíapor su acción divulgativa so-bre la alteración del cambioclimático. Con esta distinción,Galp Energia entra a formarparte del Carbon DisclosureLeadership Index, uno de loscomponentes esenciales delinforme anual del CDP, Ibe-ria 125 Climate Change.

Prosegur obtieneun galardónProsegur recibe el Premio Co-despa en la categoría de “Em-presa Solidaria” por el proyec-to de Cooperación al Desarro-llo Piecitos Colorados, que bus-camejorarlaeducaciónintegralde menores de zonas pobresde Latinoamérica.

En breve

elEconomista MADRID.

El ministro de Industria, Energía yTurismo, José Manuel Soria, dijoayer que es “inaceptable” que parair desde España a La Habana (Cu-ba) haya que pasar por Londres, y

ha pedido a Iberia que mantengasus líneas con Latinoamérica. Ibe-ria ha decidido suspender sus vue-los directos a Santo Domingo y a LaHabana a partir del 1 de abril de2013 dentro de su plan de reestruc-turación, que prevé la eliminaciónde las rutas más deficitarias.

En su opinión, Iberia debería se-guir prestando sus servicios en lasrutas a Latinoamérica porque estemercado es muy importante paraEspaña y para la compañía no hay

“ninguna razón” para que se pier-da, según explicó el titular de la car-tera de Industria.

Iberia respondió a las declaracio-nes del ministro de Industria ga-rantizando que la conectividad conLatinoamérica está asegurada des-de España, y añadió que “no hayvuelos directos desde Londres a LaHabana ni a Santo Domingo”.

Por otro lado, los sindicatos deIberia anunciaron que, después dedesconvocar los paros prenavide-

ños del 14, 17, 18, 19, 20 y 21 de di-ciembre, han decidido reanudar lasjornadas de huelga a partir del pró-ximo 7 de enero en adelante, sin es-pecificar cuántos días habrá movi-lizaciones.

Antes de producirse esta situa-ción límite, Iberia ha convocado elpróximo jueves, 13 de diciembre, alos diferentes colectivos de la aero-línea –tierra, pilotos y tripulantesde cabina (TCP)– con el objetivode iniciar “cuanto antes” las nego-

ciaciones del plan de reestructura-ción de la compañía, conocido co-mo Plan de Transformación 2012-2015, informó la compañía.

La aerolínea, que se ha marcadocomo fecha límite para la negocia-ción el próximo 31 de enero antesde aplicar el ERE, ha citado a dis-tintas reuniones a los representan-tes de los tres colectivos, una vezque los sindicatos CC.OO, UGT,USO, Asetma, Sictpla y CTA-Vue-lo han desconvocado los paros.

Soria tilda de “inaceptable” ir a La Habana vía LondresLos sindicatos anuncianhuelgas a partir delpróximo 7 de enero

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MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA14

Empresas & Finanzas

Agencias MADRID.

Responsables de la central nuclearde Garoña han comunicado al Co-mité de Empresa que se preparenpara el cese de actividad de la plan-ta el próximo domingo, a las 24.00

horas, según el presidente del ór-gano de representación de los tra-bajadores, Alberto César González.El presidente del Comité de Em-presa ha precisado que les han in-dicado que en ese momento se ini-ciará el proceso para sacar del nú-cleo del reactor el combustible ató-mico que será depositado en lapiscina nuclear de la instalación.

El objetivo de la empresa propie-taria de la central, Nuclenor, es quela actividad haya cesado totalmen-

te antes del 1 de enero, de maneraque no tenga que pagar la nueva fis-calidad recogida en la Ley de Me-didas Fiscales para la Sostenibili-dad Energética, que se tramita enel Senado, y que gravaría el volu-men de metales pesados deposita-do en las plantas nucleares que per-manezcan activas en esa fecha.

González ha afirmado que segúnlas estimaciones de la empresa esanueva fiscalidad supondría el pagode 150 millones de euros, una can-

tidad que Nuclenor considera queno sería asumible cuando el cierrede Garoña está previsto por ordenministerial para el 6 de julio de 2013.

El presidente del Comité de Em-presa ha insistido en que “todavíahay tiempo para que la empresa demarcha atrás y Garoña siga funcio-nando”, dado que Nuclenor les hacomunicado que podría cambiar depostura si se modifica en el trámi-te parlamentario el citado impues-to que gravaría los metales pesados.

González ha expresado su confian-za en que se pueda introducir al-gún cambio al proyecto de Ley, queaún no está aprobado.

El presidente del Comité tieneintención de mantener una últimareunión con la empresa en las Cor-tes generales. La nueva normativaestablece un impuesto por la pro-ducción de residuos nucleares quese cifra en 2.190 euros por kilogra-mo de uranio y plutonio del com-bustible nuclear gastado.

Garoña comunica que dejará de funcionar este domingoEl objetivo de la empresaes que la actividad hayacesado antes de enero

Cogeneración

Solar fotovoltaica

Solar termosolar

Eólica

Hidráulica

Biomasa

Residuos

Trat. Residuos

Otras Tecn. Renovables

Total

1.533,91

2.567,30

843,147

1.597,28

141,68

280,00

79,16

374,47

0,00

7.416,97

1.271,04

2.366,80

405,828

1.517,18

187,84

246,38

85,57

328,75

0,00

6.409,38

20,68

8,00

107,75

5,20

-24,57

13,64

-7,49

13,9

0

15,72

NOV. 2012 (MILL.€)NOV. 2011 (MILL.€) VARIAC. 2011-2012 (%)

Fuente: CNE. elEconomista

Evolución de las primas al régimen especial L. López / R. Esteller MADRID.

El Real Decreto aprobado en 2010y que ponía límites a la producciónde las fotovoltaicas se nota ya des-de el pasado mes de agosto pero enel pasado mes de noviembre se haconsolidado su frenazo. En concre-to, esta tecnología tan sólo ha cre-cido un 8 por ciento con respecto aal penúltimo mes del año de 2011,mientras que se han reducido un 56por ciento en tan sólo un mes.

Según la liquidación de las pri-mas del mes de noviembre que rea-liza la Comisión Nacional de la Ener-gía (CNE), la tecnología que, porcontra, experimentó un mayor cre-cimiento en sus incentivos fue latermosolar, con un alza del 107,75por ciento en un año, como conse-cuencia de la entrada de nueva po-tencia en el sistema, en tanto queya se encontraba en el preregistrocuando se aprobó la moratoria a lasrenovables a principios de año.

Con todo, las primas a las foto-voltaicas suman ya 2.567,3 millones,mientrasa que las termosolares as-cienden a 843,14 millones de euros.Las primeras aportan una potenciade 4.368 megavatios, mientras quelas termosolares cuentan con 1.778megavatios, de un total de 37.524megavatios que suponen todo el ré-gimen especial.

Por su parte, las primas a la co-generación también han experi-mentado un alza considerable, del20,6 por ciento, hasta los 1.533,9 mi-llones de euros. Este incremento sedebe a la vinculación de estos in-centivos a la evolución del Brent.

También destaca el descenso delas primas a la hidráulica, con unacaída del 24,5 por ciento, hasta los141,68 millones de euros. La poten-cia de esta tecnología asciende a1.959 megavatios.

La eólica sigue siendo la tecnolo-gía que más cantidad aporta al sist-

Las primas a la fotovoltaica frenan suascenso por el hachazo del EjecutivoLos incentivos a la termosolar se duplican en un año por la nueva potencia

millones por el aumento de los in-centivos y porque no se ha trasla-dado ninguna partida a los Presu-puestos Generales del Estado.

No obstante, desde el Gobiernose cree que se cumplirá con el topede 1.500 millones de euros y que noserán necesarios recortes adiciona-les a las eléctricas.

Así lo constata un informe deGoldman Sachs tras una reunióncon miembros del Ministerio de In-dustria. En concreto, el Ejecutivoconsidra que la tendencia a la bajade las termosolares a lo largo de to-do el año, así como la refacturacióncon un alza del 7 por ciento en el re-cibo aplicado desde agosto será su-ficiente para que se corrija el agu-jero eléctrico.

No obstante, públicamente Soriaha dicho que no le gustaba el au-mento que habían experimentadolas primas. El problema principales que las previsiones de la Comi-sión Nacional de la Energía no tu-vieron en cuenta las plantas termo-solares que entrarían en funciona-miento a lo largo de este año.

En septiembre, el déficit de tari-fa superaba los 3.800 millones deeuros. Y para más inri el Gobiernono quiso subir las tarifas en la últi-ma revisión y espera no tener quehacerlo para el próximo trimestre.

En cualquier caso, la eventual su-bida dependerá de la subasta quese celebrará el próximo 21 de di-ciembre, pero también de que final-mente se cumplan las previsiones.

En caso contrario, el Gobierno es-tará obligado a subir las tarifas pa-ra no enfrentarse al Tribunal Su-premo, puesto que ya hay senten-cias que obligan a que las tarifas se-an suficientes para cubrir los costesdel sistema. En esta premisa no ca-bría la posibilidad de un exceso dedéficit por lo que una nueva conge-lación daría pie a que las eléctricasvolvieran a los tribunales.

ma, ya que cuenta con una poten-cia de 21.925 megavatios, esto es,casi dos tercios del total. Sin em-bargo, sus primas sólo crecieron un5,2 por ciento en un año, hasta los1.597 millones de euros.

La biomasa es una de las tecno-logías más penalizada por los ajus-

tes regulatorios, de tal forma que,si no hay cambios, no podrá cum-plir los objetivos marcados para2020. De hecho, su coste tan sóloasciende a 280 millones y sus in-centivos han subido un 13,64 porciento, cuando se trata de una ener-gía gran intensiva en empleo, liga-da a núcleos rurales, con labor so-cial en la limpieza de bosques y ane-xos a proyectos industriales, en sumayoría.

Por su parte, los residuos suman79,15 millones, un 7,49 por cientomenos, mientras que el tratamien-to de residuos ha experimentadoun alza de un 13,9 por ciento, has-ta los 328 millones de euros.

Las primas crecen un 15%Con todo, las primas al régimen es-pecial han crecido un 15,7 por cie-to en un año, hasta sumar los 7.416,9millones de euros.

Esta partida se incluye en la fac-tura eléctrica y su aumento mes ames ha dado al traste con las actua-les previsiones del déficit de tarifa.Las eléctricas creen que el año aca-bará con un déficit de más de 3.000

El CSN clasificael suceso de lanuclear VandellósII con nivel 1El Consejo investigaráel asunto y las medidastomadas por la central

Carlos Ferrer-Bonsoms MADRID.

El Consejo de Seguridad Nuclearha clasificado con nivel 1 en laEscala Internacional de SucesosNucleares el suceso ocurrido elpasado día 4 de diciembre en lacentral nuclear de Vandellós II.El asunto no es grave ya que úni-camente ha sido calificado co-mo una anomalía, pero tuvo cier-ta importancia.

Tal y como informó el CSN, eltitular de la instalación notificóque se había identificado que al-gunas de las válvulas de aisla-miento situadas entre algunosinstrumentos de medida y las tu-berías de varios sistemas de se-guridad, no estaban cerradas. Di-chas válvulas deben permane-cer así, y abrirse sólo al

realizar ciertas mediciones.Los sistemas de seguridad afec-

tados están protegidos frente aseísmos, pero los tramos entrelas válvulas de aislamiento y elinstrumento de medición, no.Por ello, al mantener la válvulaabierta, ese segundo tramo que-daría expuesto a una potencialrotura en caso de terremoto y elsistema de seguridad podría nocumplir su función de seguridad.

Este hecho, que no ha tenidoimpacto en trabajadores, ni enla población ni en el medio am-biente, significa un incumpli-miento de las EspecificacionesTécnicas de Funcionamiento da-do que dichos sistemas de segu-ridad han estado inoperables, yen caso de terremoto se podríahaber visto afectada la capaci-dad para llevar la planta a para-da segura. El CSN ha decididoenviar una inspección reactivaque analizará sobre el terreno elsuceso y las medidas adoptadaspor el titular de la central.

7.416,9MILLONES DE EUROS

Es la cantidad que ya alcanzael global de las primas al régi-men especial en el mes de no-viembre, lo que representa un15,71 por ciento más respectoal mismo mes del año ante-rior. La cogeneración ha subi-do un 20,6 por ciento por suvinculación a la evolución delBrent, mientras que la termo-solar se ha duplicado, hastalos 843,14 millones de eurospor la entrada de nueva po-tencia en el sistema a lo largodel último mes.

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 15

Empresas & Finanzas

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Antonio Lorenzo MADRID.

La telefonía móvil no se escapa dela crisis que sacude a la economíaespañola. El operador móvil virtual(OMV) Lycamobile acumula variosmeses sin cumplir sus obligacionescontractuales con Vodafone, su pro-veedor de red, pese a tratarse delmayor OMV del mercado españolpor número de clientes, con más de600.000 usuarios. Ante esta situa-ción de morosidad, Vodafone ame-nazó al operador con la suspensiónde los servicios mayoristas que su-ministra hasta ver satisfechos lospagos pendientes, asunto cuya re-solución ahora queda en manos delGobierno.

Por todo lo anterior, la Secreta-ría de Estado de Telecomunicacio-nes y para la Sociedad de la Infor-mación, departamento dependien-te del Ministerio de Industria, de-berá decidir en las próximassemanas la mejor forma de resol-ver el conflicto de impago que man-tiene Lycamobile con Vodafone. Laamenaza de una posible suspensióndel servicio afectaría a todos losclientes de la compañía especiali-zada en llamadas internacionales.

Por lo pronto, Vodafone Españabuscó el amparo de la Comisión delMercado de las Telecomunicacio-nes (CMT) al denunciar un incum-plimiento contractual que se re-monta a la pasada primavera y quepodría poner en riesgo la viabilidad

del servicio del OMV. Por su parte,el regulador analizó la informaciónfacilitada por ambas partes en con-flicto y decidió trasladar el caso a laSecretaría de Estado de Telecomu-nicaciones y la Sociedad de la In-formación en virtud de las compe-

tencias que tiene habilitadas el or-ganismo dependiente del Ministe-rio de Industria.

En la resolución de la CMT, apro-bada por el Consejo del reguladordel pasado 25 noviembre, se indicaque este organismo tiene el com-promiso de “velar por el equilibriode las relaciones entre los operado-res y porque los intereses de losusuarios queden salvaguardados enel hipotético supuesto de que la si-tuación de suspensión pueda pro-longarse en el tiempo o en el su-

puesto de que llegara a producirsela finalización de la relación con-tractual entre ambos operadores”.Además, la CMT ha valorado que“la posible suspensión de los servi-cios mayoristas contratados impli-ca la ruptura del principio de inte-

Un usuario de móvil consulta la web española de Lycamobile. EE

El Gobierno decidirá si corta la líneaa 600.000 clientes de LycamobileEl ‘virtual’ lleva meses sin pagar a Vodafone y la CMT eleva el conflicto a Industria

Los derechosde los usuarios deLycamobile quedaránprotegidos, almargen del conflicto

roperabilidad de los servicios, inte-rés público y objetivo regulatorio”.

En la información remitida porLycamobile al regulador se dejaconstancia de la posibilidad de rom-per el acuerdo, si bien esa extincióncontractual requeriría de varios me-ses de plazo para completar la mi-gración sin que los usuarios resul-ten perjudicados.

El operador virtual, según la re-ferida resolución de la CMT, seña-la que “existe un descuadre de te-sorería” generado por la diferenciaentre los ingresos de sus clientes yel sistema de facturación acordadocon Vodafone, problema “que se havisto agravado por el crecimientodesmesurado de Lycamobile en elmercado español”. Pese a todo loanterior, Lycamobile indicó al re-gulador que dicho problema de li-quidez se encontraba prácticamen-te resuelto, circunstancia que has-ta el momento no se ha traducidoen el cumplimiento de los pagospendientes, según indican fuentesconocedoras de la situación.

Lycamobile es el quinto mayoroperador móvil de España, sólo su-perado por Telefónica, Vodafone,Orange y Yoigo. La compañía estáespecializada en el mercado de lla-madas internacionales, con preciosventajosos gracias a sus acuerdosde interconexión con los principa-les operadores de telecomunicacio-nes de todo el mundo. Además deen España, la firma mantiene ope-raciones en Australia, Bélgica, Di-namarca, Francia, Alemania, Irlan-da, Noruega, Holanda, Polonia, Por-tugal y Suecia.

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA16

Empresas & Finanzas

Sede de Caja Segovia. EFE

F. T. MADRID.

El malestar de las cajas pequeñasde Bankia es creciente. Una de ellas,Caja Segovia, se plantea presentaruna denuncia y reclamar una in-demnización a una de sus socias,Bancaja, como al auditor Deloitte,por el fiasco de la fusión. El grupose encuentra ahora nacionalizadoy va a recibir unas ayudas públicasde 18.000 millones a finales de es-te año.

El primer paso que ha tomado laentidad castellana es encargar uninforme jurídico para determinarqué acciones se pueden tomar, in-formó ayer elAdelantado. La ideade Caja Segovia es que el resto desocias pequeñas, Ávila, Insular deCanarias y Rioja, le acompañen ensu lucha para lograr la financiaciónnecesaria para poder emprenderuna querella judicial y sumar adep-tos en su pelea.

El movimiento de la entidad se-goviana es el primero que se prio-duce en el seno de un conglomera-do de cajas creado en la oleada deintegración de los años pasados, queno ha servido para recapitalizar elsistema.

Los responsables de Caja Sego-via temen que Bancaja ocultara in-formación sobre su estado real en2010, momento en que se llevó a ca-bo la operación. Por ejemplo, sos-pechan de la valoración de Bancode Valencia, a día de hoy naciona-lizado y adjudicado a Caixabank.

Además, consideran que pudohaber negligencia por parte de De-loitte en las auditorías, no sólo de

Caja Segoviaplanea denunciar aDeloitte y Bancajapor la fusiónPide indemnizaciones y quiere unir a lacausa a las socias pequeñas en Bankia

tración de la entidad castellana, Pe-dro Arahuetes, reclamó hace variosdías la nulidad del contrato de inte-gración de Bankia al considerar que“fuimos engañados al facilitarnosuna información que no es real”. Ac-

Bankia, sino de Bancaja y Banco deValencia en los años anteriores a lafusión, con lo que ellos y el resto desocios podrían haber salido perju-dicados. Deloitte dio el visto buenoa los informes contables anualeshasta 2010. También el relativo a lasalida a bolsa de Bankia a mediadosdel ejercicio pasado.

El papel del auditorLa auditora cambió los criterios es-te año y se negó a firmar las cuen-tas de 2011, después de una disputacon la cúpula del grupo, lo que pro-pició su nacionalización inmediatapor el registro de un agujero signi-ficativo. La entidad pasó de unas ga-nancias de 300 millones a unas pér-didas de más de 3.000 millones.

El objetivo de Caja Segovia es am-bicioso. No sólo pretende recibiruna indemnización por los dañoseconómicos ocasionados, sino darpor nulo el acuerdo de fusión y po-der recuperar su independencia.

El alcalde de la ciudad y antiguomiembro del consejo de adminis-

Se reinician las declaraciones anteel juez de la Audiencia NacionalOtros cuatro exconsejeros de Bankia declararán como imputados enla Audiencia Nacional en la causa que instruye el juez Fernando An-dreu para investigar la fusión y salida a Bolsa de la entidad. Se tratadel exdiputado de Izquierda Unida (IU) en la Asamblea de MadridJuan Antonio Moral Santín; la expresidenta de la Comisión Delegadade Riesgos de la entidad, Araceli Mora; el exconsejero de la matrizBFA, Juan Llopart; y el exconsejero de Caja Madrid Javier López.

to seguido, abogó por pedir respon-sabilidades “de quienes manipula-ron la información” haciendo refe-rencia a quienes pregonaron la bue-na situación de la que hacía gala laentidad.

La caída de Bankia y su salida abolsa están siendo investigadas enla Audiencia Nacional por el juezAndreu. Además, el juzgado núme-ro 9 de Madrid ha admitido a trá-mite una denuncia presentada con-tra Deloitte por parte de centena-res de trabajadores que a su vez sonaccionistas del grupo, a través deSacub, por presuntos delitos de “ne-gligencia” al no haber informado yalertado a los inversores de la ver-dadera situación patrimonial de laentidad en el momento de su sali-da a Bolsa.

L. M. MADRID.

Bankia ha realizado su primera pro-puesta a los sindicatos por el recor-te de plantilla que contempla suplan de reesctructuración. Consis-te en una indemnización muy cer-

cana a la que señala la reforma la-boral, ya que ofrece 22 días por añotrabajado con un tope de 14 men-sualidades, algo que todos los sin-dicatos presentes en la reunión ca-lifican de inaceptable.

Dirección y sindicatos mantuvie-ron ayer su tercera reunión para ex-plicar los términos de su plan deajuste, que pasa por el cierre de 1.100oficinas y el recorte de 6.000 pues-tos de trabajo, lo que supone el 23por ciento del total.

Según fuentes sindicales, ademásdel recorte de empleo, la direcciónplantea otras medidas que rebajanlas condiciones salariales de la plan-tilla, como la congelación de trie-nios y promoción o la reducción dela retribución variable.

Respecto al cierre de oficinas,Bankia aún no ha detallado ni el ca-lendario previsto, ni qué sucursa-les se verán incluidas en la medida.

Los 6.000 empleados afectadospor el ERE procederán, según la di-

rección, de Bankia, Bankia BancaPrivada, Finanmadrid y Madrid Lea-sing, sociedades que verán reduci-dos sus efectivos en 5.000 perso-nas, mientras que las otras 1.000personas procederán de empresasvinculadas al grupo.

Los sindicatos, por su parte, hanmostrado su total desacuerdo conel punto de partida de la direccióny han convocado, como primera me-dida, movilizaciones para el próxi-mo viernes.

Bankia ofrece 22 días por el ajuste de empleoLos sindicatos tachan laoferta de inaceptable yprevén movilizaciones

Europa transfierea España 39.500millones para elrescate bancarioBBVA no invertirá enel ‘banco malo’ y elevala cuota para el resto

elEconomista MADRID.

El fondo de rescate permanen-te de la eurozona (Mede) trans-firió ayer a España deuda por va-lor de 39.468 millones de eurospara financiar el rescate a los cua-tro bancos españoles nacionali-zados y la inyección al llamadobanco malo o Sareb. “Las letrasy los bonos se han transferidohoy a España”, señalaron a Efefuentes de la eurozona.

El dinero servirá para sanearBFA-Bankia, CatalunyaCaixa,Novagalicia y Banco de Valenciapor un importe de casi 37.000millones de euros. Además, unos2.500 millones se utilizarán pa-ra capitalizar la Sareb, que pre-visiblemente se constituirá enlos próximos días de manera efec-tiva con la entrada de inversoresprivados, que aportarán otros2.500 millones previsiblemente.

BBVA no se unirá a la mayo-ría de sus competidores nacio-nales en la inversión, dijeron elmartes fuentes con conocimien-to de la operación.

Tras una ronda de encuentroscon el Ministerio de Economíay el Banco de España, la mayo-ría de los bancos han aceptadoaportar fondos a la Sareb en fun-ción de sus cuotas de mercado,

aunque no ha podido convencerde las supuestas bondades delproyecto a BBVA.

Un portavoz de BBVA no qui-so hacer comentarios, como tam-poco lo hicieron Economía ni elBanco de España.

El Gobierno pretende que elbanco malo, con un capital pre-visto de 5.000 millones de euros,tenga mayoría de capital priva-do para evitar que la inversióncompute en el déficit público.

Los bancos sanos, además deIbercaja, Popular y algunos otrosmás pequeños, aportarán en tor-no a 2.000 millones. Compañíasaseguradoras y otros inversoresprivados nacionales e interna-cionales contribuirán con otros500 millones. Santander y Caixa-bank serán los principales con-tribuyentess con entre 600 y 700millones cada uno.

700MILLONESEs el dinero que invertirán comomáximo el Santander y La Caixapara la creación del ‘banco malo’.

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 17

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA18

Empresas & Finanzas

EEUU gana 17.450 millonesgracias al rescate de AIG

José Luis de Haro NUEVA YORK.

Los ciudadanos de Estados Uni-dos cierran esta semana uno de loscapítulos más escabrosos de la cri-sis financiera que desbarató la eco-nomía mundial en 2008. Con unfinal feliz, el Departamento del Te-soro informó ayer de su intenciónde vender las 234 millones de ac-ciones de la aseguradora Ameri-can International Group (AIG) to-davía en su poder a un precio de32,50 dólares por título, lo que su-pone un ingreso aproximado de7.600 millones de dólares, lo quesitúa el beneficio neto generado alos contribuyentes en los 22.700millones de dólares (17.450 millo-nes de euros) y demuestra que losrescates pueden resultar rentables.

“Hoy marcamos un hito con unade las recuperaciones más impor-tantes de la historia empresarialde Estados Unidos”, reconoció or-gulloso ayer Robert Benmosche,consejero delegado de AIG. “Hayun dicho que dice que en la vidaestadounidense, no hay segundaspartes, hacer una reverencia, por-que hoy vivimos nuestra segundaoportunidad”.

A la espera de que se completela operación, algo que debería pa-sar el próximo viernes, la desin-versión del Gobierno de EEUU enla aseguradora más grande delmundo cierra uno de los capítulosnegros de la crisis que culminó conla desaparición del banco de in-versión Lehman Brothers.

El 14 de septiembre de 2008, seorquestó una maraña de rescatesy fusiones bancarias que blinda-ron los pilares del capitalismo es-tadounidense ante un posible co-lapso. Es por ello que, pese a la po-lémica, AIG recibió alrededor de

182.000 millones de dólares en ayu-das por parte de los contribuyen-tes norteamericanos.

Sin embargo, la mayor asegura-dora del mundo ha conseguido darun giro radical desde que Benmos-che tomase las riendas de la enti-dad en agosto de 2009, casi un añodespués desde el comienzo de laintervención del gobierno. Desdeentonces, ha experimentado un la-vado de cara, que incluyó un nue-vo logotipo y aspira a seguir unahoja de ruta ambiciosa que pre-tende impulsar la rentabilidad so-bre el patrimonio por encima del10 por ciento en 2015, reducir cos-tes operacionales e invertir hasta30.000 millones de dólares de sucapital en recompra de acciones,dividendos o adquisiciones.

El Departamento del Tesoro americano anunció su intenciónde vender las 234 millones de acciones de la aseguradora

Sede de la aseguradora AIG. REUTERS

CRISIS FINANCIERA

China puedevenir al rescatede AIG

AIG orquesta la venta de granparte de su unidad de alquilerde aviones ILFC a un consor-cio de compañías chinas acambio de 5.500 millones.Quería sacar a bolsa dichonegocio, pero la incertidum-bre actual frenó sus planes. Espor ello, que ha propiciado unacuerdo con el consorcio decompañías chino para quecompre alrededor del 80 porciento, y sirva de ayuda a AIG.

Detenidos tresbritánicos por lamanipulación dellibor en LondreselEconomista LONDRES.

Tres hombres fueron detenidos ayeren Londres con relación al escán-dalo de la manipulación del tipo deinterés de referencia del mercadointerbancario libor, informó la Ofi-cina Británica de Lucha contra elfraude (SFO).

Los tres detenidos, de 33, 41 y 47años, son “ciudadanos británicos yresidentes en el Reino Unido”, cu-ya identidad no ha sido revelada, yfueron trasladados a una comisaríalondinense para ser interrogados,según detalló en un comunicado esaorganización.

La SFO había emitido órdenes deregistro en tres propiedades de In-glaterra, una en el condado de Su-rrey, al sureste de Inglaterra, y dosen Essex, al este de Londres.

Las detenciones de estos indivi-duos, cuyos nombres no se han he-cho públicos y de los que no se handesvelado más datos por el momen-to, se efectuaron con la colabora-ción de la Policía de Londres.

El escándalo del libor -tipo de in-terés interbancario fijado en Lon-dres, por el que son investigadosotros bancos británicos y extranje-ros- estalló el pasado 27 de junio.Ese día Barclays fue multado pormanipular este índice por el ReinoUnido y Estados Unidos.

El Ágora de Calatrava en Valencia costó 90millones y ha abierto 93 días en tres añosJavier Alfonso VALENCIA.

El último hito de Santiago Cala-trava en Valencia, el edificio deno-minado Ágora, se ha utilizado untotal de 93 días en los 38 mesestranscurridos desde que albergóel Valencia Open 500 de tenis, enoctubre de 2009. El Ágora fue unañadido que encargó FranciscoCamps para el proyecto Ciudad delas Artes y las Ciencias, que el ex-

presidente había heredado. Nun-ca se explicó para qué servía.

Se trata de una edificación tanoriginal como difícil de construir,que se adjudicó por 41,3 millonesde euros y que a finales de 2011 ibapor los 79 millones de coste, sincontar los 9,2 millones pagados alarquitecto, que dirige la obra y per-cibe un 12 por ciento del precio fi-nal. Al edificio le faltan los rema-tes, pero la Generalitat ha parado

las obras y ha usado el edificio pa-ra 16 eventos, sobre todo para elcitado torneo anual de tenis –cua-tro ediciones– y la pasarela de mo-da Valencia Fashion Week. En to-tal, 93 días, según la respuesta es-crita de la Generalitat al diputadode Esquerra Unida Ignacio Blan-co, quien también preguntó por losingresos generados. El dato no lefue facilitado alegando que “es com-plicado cuantificarlo”.

HSBC paga 1.500millones paracerrar el caso delavado de dineroHizo negocios conIrán, Libia, Sudán,Birmania y Cuba

J. L. de Haro NUEVA YORK.

HSBC, el mayor banco de Euro-pa, acordó ayer pagar una mul-ta histórica al Gobierno de Esta-dos Unidos que acusó a la enti-dad de no contar con el marcode supervisión necesario paraevitar el lavado de dinero entresus clientes. De hecho, en los do-cumentos presentados en el tri-bunal federal de Brooklyn, tam-bién se acusó al banco de violarlas leyes que prohíben a las en-tidades financieras de hacer ne-gocios con Irán, Libia, Sudán,Birmania y Cuba.

“Aceptamos la responsabili-dad de nuestros errores del pa-sado. Hemos dicho que estamosprofundamente apenados y pe-dimos perdón. HSBC es a día dehoy una organización fundamen-talmente distinta de la que co-metió dichos errores”, manifes-tó el consejero delegado del ban-co, Stuart Gulliver, en un comu-nicado.

Según el acuerdo con el De-partamento de Justicia, el ban-co pagará una multa de 1.256 mi-llones de dólares (966 millonesde euros, aproximadamente) yretendrá a un observador delcumplimiento para resolver loscargos a través de un acuerdo dejuicio diferido, que junto conotros conceptos suman el totalde 1.920 millones de dólares(1.500 millones de euros).

Por su parte, desde el Depar-tamento del Tesoro de EEUUexplicaron que desde por lo me-nos mediados de 2006, HSBCcarecía de un marco razonable-mente diseñado para gestionarlos riesgos relacionados con ellavado de dinero y otras activi-dades ilícitas. Un panel del Se-nado de EEUU aseguró el pa-sado mes de julio en un infor-me que el banco no supo con-trolar debidamente más de15.000 millones de dólares(11.500 millones de euros) entransacciones en efectivo a en-tre mediados de 2006 y media-dos de 2009, debido a la falta depersonal y nivel de rotación enla filial legal.

11.500MILLONES DE EUROSEs el dinero en efectivo queno controló el banco británicode sus clientes en tres años.

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 19

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA20

Empresas & Finanzas

Á. Semprún / R. Esteller MADRID.

Globalia lanzó un órdago de últi-ma hora para desbancar la ofertade Barceló y hacerse con su prin-cipal competidor: Orizonia. El gru-po fundado por José Hidalgo apro-vechó las reticencias del fondo ICG,dueño del 5 por ciento del touro-perador, a firmar con la cadena ho-telera para irrumpir en las nego-ciaciones con una propuesta eco-nómica mucho más atractiva. Glo-balia puso 135 millones de eurossobre la mesa para comprar la com-pañía que todavía preside Fernan-do Conte mientras que el grupoBarceló ofertó 80 millones, lo quesupone una mejora de hasta un68,75 por ciento.

La clave de la operación está enla deuda que cada compañía turís-tica estaba dispuesta asumir. Lapropuesta del grupo que presideHidalgo contempla una inyecciónde capital de 60 millones de eurosy una quita del 87,9 por ciento dela deuda de 620 millones de eurosque arrastra Orizonia, lo que im-plica que Globalia va a sumir unadeuda de 75 millones de euros. Porsu parte, Barceló, negociación inextremis mediante, logró firmar unacuerdo que contemplaba la inyec-ción de 40 millones de euros paraafrontar pagos atrasados y sanearel fondo de maniobra, y una quitadel 93,5 por ciento. Así, el grupohotelero sólo estaba dispuesto aasumir una deuda de 40 millonesde euros.

“ICG quería más dinero por suparticipación y para poder cubrirla deuda secundaria, ya que la par-te senior había aceptado. La ofer-ta de Globalia es mejor a corto pla-zo, el problema es que puede ha-cer frente a ello en el largo plazo,es decir, que consiga el apoyo fi-nanciero suficiente”, explican fuen-tes cercanas a la operación.

Aunque la compañía de Hidal-go presenta a 2011 una situaciónfinanciera muy saneada con unadeuda de 239 millones de euros (lamayoría por el leasing de los avio-nes) y un ebitda de 75 millones,fuentes de mercado aseguran quesu situación financiera está un po-co ajustada. La caída de la deman-da, que ha obligado a Orizonia abuscar comprador al no poder ha-

cer frente a sus deudas de 620 mi-llones con un ebitda de 45 millo-nes en 2012 y no obtener financia-ción adicional, también ha pasadofactura al grupo de Hidalgo.

La compra de Orizonia por par-te de Globalia supone el nacimien-to del mayor grupo turístico espa-ñol pero también se va a traduciren ajustes, ya que a las 1.398 agen-cias con las que cerró 2011 el gru-

po de Hidalgo se suman las 1.009que tiene el de Conte. Esta red, quesupera con creces a la de El CorteInglés, está sobredimensionada enuna situación como la actual en laque el boom de las agencias onlinese ha llevado por delante gran par-te del negocio offline.

A su vez, ambas agencias suma-rán una facturación anual de másde 5.000 millones de euros, lo quele sitúa como una de las compa-ñías más grandes de España. Elacuerdo todavía está pendiente deaprobación por parte de Compe-tencia pero, aunque supone unafuerte concentración en el sector,no parece que vaya a haber proble-mas.

La operación no ha sentado na-da bien a Barceló. El nacimientode este gigante turístico pone tra-bas al desarrollo de su apuesta porla touroperación.

Mireia Corchón BARCELONA.

La Fira de Barcelona vuelve a di-bujar para el próximo ejercicio uncontexto de recesión económica,en el que situará su facturación en105 millones de euros, unas cifras

similares a las de 2010. El directorgeneral de la institución ferial bar-celonesa, Agustín Cordón, dijo queEspaña, de la misma manera queItalia o Francia, se encuentra enuna situación de “depresión ferial”.

Para el próximo ejercicio estáprevista la celebración de 55 salo-nes, entre los que se encuentran elSalón del Automóvil o Construmat.Precisamente, la Fira ya ha cerra-do un acuerdo con la AsociaciónEspañola de Fabricantes de Auto-

móviles (Anfac) para asegurar supresencia en el salón. Cordón ex-plicó que este retroceso en la fac-turación no se debe tan sólo a la ac-tual coyuntura económica, sinotambién a la no celebración de con-gresos trianuales, como por ejem-plo Expoquimia.

Según los datos que la Fira dio aconocer ayer, la institución barce-lonesa cerrará el año con unos in-gresos de 114,9 millones de eurosy un ebitda de 11 millones, “en lí-

nea con lo presupuestado”. En es-te 2012, los recintos de Montjüic yGran Vía habrán acogido 61 con-gresos y salones, entre ellos el Mo-bile World Congress, Alimentariao el Náutico.

Para el próximo año está previs-to la celebración de dos nuevos sa-lones, el Pharmaprocess, especia-lizado en los procesos industrialesdel sector farmacéutico, y Bodyli-fe Barcelona, dedicado al mundodel fitness.

La Fira prevé un año similar al ejercicio 2010Cierra un acuerdo conAnfac para asegurarel Salón del Automóvil

La UE examinará silas marcas blancasimpiden que losconsumidores elijanAnuncia que realizaráun informe en 2013 enel sector alimentario

elEconomista MADRID.

La Comisión Europea anunció ayerun estudio para finales de 2013 pa-ra valorar si el auge de las marcasblancas y de la concentración en losmercados de la alimentación estálimitando la capacidad de eleccióndel consumidor, tras recibir variasquejas de partes implicadas. Bru-selas examinará también si estascircunstancias y otros cambios re-cientes en el sector de las grandessuperficies y supermercados pue-den, además de reducir las opcio-nes para el cliente, comprometer eldesarrollo de la innovación.

De momento, el Ejecutivo comu-nitario da de plazo hasta el 14 de fe-brero de 2013 para que los exper-tos interesados en este debate pue-dan aportar sus opiniones y datosa Bruselas, de cara a concluir un in-forme para finales de 2013. En fun-ción de las conclusiones del infor-me, la Comisión podría decidir darel paso de proponer medidas legis-lativas concretas para corregir losfallos que identificase en la cadena.El vicepresidente de la ComisiónEuropea y responsable de Compe-tencia, Joaquín Almunia, ha expli-cado que las dudas de “muchos im-plicados” respecto al funcionamien-to adecuado de los mercados de laalimentación les ha llevado a lan-zar esta iniciativa, porque el Ejecu-tivo comunitario “necesita datosmás completos con lo que evaluarla base” de las quejas.

Ingresos

gastos de personal

Ebitda consolidado

Resultado de explotación

Resultado antes de impuestos

Resultado operaciones continuadas

Resultado consolidado

Deudas no corriente (a mas de un año)

Deuda corriente (corto plazo)

3,77

2,71

-32,06

-59,75

-93,96

-97,25

-105,74

-8,54

-26,13

VAR. (%)

3.082,00

466,18

74,82

23,31

1,30

0,49

-1,02

194,77

44,87

2011 (MILL. €)

2010 2011 2010 2011

2.970,00

453,90

110,12

57,91

21,54

17,79

17,79

212,96

60,74

2010 (MILL. €)BALANCE

Fuente: Globalia. elEconomista

Radiografía del compradorEl grupo en cifras

Pasajeros

Flota

-1,37

5,00

VAR. (%)

8.744.512

42

2011

8.866.135

40

2010Air Europa

España/Mediterráneo

Rep. Dominicana

Caribe mexicano

Cuba

2

-

-

2

GESTIÓN

4

2

-

-

PROPIEDAD

5

4

3

-

ALQUILERCartera de Hoteles

Personal Número de agencias de viajes

14.968 14.258 1.398 1.393

-4,74% -0,35%

Globalia mejoró un 69% la ofertade Barceló para hacerse con OrizoniaHidalgo ‘paga’ 135 millones por el grupo, 55 millones más que la hotelera

93,5POR CIENTO

Es la quita de deuda que pe-día Barceló para hacerse conOrizonia. La cadena sólo es-taba dispuesta a asumir 40millones de euros de deudade los 620 millones que debeel grupo turístico.

75MILLONES DE EUROS

Es la deuda que asume Glo-balia. El grupo de Hidalgomejoró en 55 millones laoferta de Barceló al inyectar20 millones de euros más yasumir una quita del 87 porciento, menor que Barceló.

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012

Bolsa & Inversión

Web: www.eleconomista.es E-mail: bolsa@eleconomista.es 21

Virginia Martínez MADRID.

Gamesa tiene la llave para volver abeneficios en 2013 y el mercado,por lo menos hasta ahora, le estádando un voto de confianza. El nue-vo plan estratégico de la compañíapara 2013-2015 contiene los pun-tos básicos con los que la compa-ñía pretende dejar atrás los núme-ros rojos de este año y reforzarse decara al futuro. La reducción de cos-tes, el fortalecimiento de su balan-ce y la mayor focalización de su ne-gocio en segmentos de crecimien-to son algunas de las líneas maes-tras que hacen que el consenso demercado haya corregido sus previ-siones –de pérdidas a ganancias– ysitúen ahora a Gamesa con un mí-nimo beneficio neto de 2 millonesen el próximo ejercicio.

“El plan estratégico, que conlle-va una reducción de estructura, esbastante realista. Ha venido a de-cir que la compañía estaba sobre-dimensionada y que en un momen-to de ciclo muy bajo es necesarioreducir la estructura”, explica IvánSan Félix, analista de Renta 4. Losexpertos han dado ya el primer pa-so al confiar en que la compañíapresidida por Ignacio Martín pue-da hacer frente a los nuevos obje-

tivos y volver a ganar dinero en 2013,frente a las pérdidas que hasta en-tonces esperaban como consecuen-cia de la imparable ralentización deesta industria. La crisis económica,la incertidumbre del modelo ener-gético en Europa (en septiembresuponía el 26 por ciento de su fac-turación) y la propia reestructura-ción de la compañía vasca podríaarrojarle, según el consenso de mer-cado recogido por FactSet, unos nú-meros rojos de 52 millones de eu-ros en este ejercicio, 38 millonesmás que hace unos meses pero unacifra dramática si se compara conlas ganancias de 360 millones deeuros que se estimaban hace aho-ra tres años.

Más emergentes, menos deudaEl plan de negocio del fabricantede aerogeneradores incluye un cam-bio de enfoque de negocio y de ges-tión que pasa, entre otros, por des-plazar gran parte de la produccióna los mercados emergentes. Hastael punto de que América Latina eIndia pueden representar en con-junto casi el 70 por ciento de lasventas de 2013.

La mayor apuesta de Gamesa porpaíses emergentes es, precisamen-te, otro de los catalizadores que ha-

cen más creíbles las previsiones dela compañía. Entre otras cosas, larenovable espera alcanzar el añoque viene un volumen de negociode entre 1.800 y 2.000 megavatiosy entre 2.200 y 2.400 MW en 2015,frente a los 2.000 previstos para es-te año, y que el 47 por ciento de lasventas proceda de América Latina–en 2011 suponía el 17 por ciento–y el 21 por ciento de India, frente al19 por ciento de hace un año. Espa-ña, por su parte, pasaría de repre-sentar el 8 al 0 por ciento de las ven-tas totales en 2013, mientras que enChina se reduciría del 23 al 9 porciento.

Con todo ello, el mercado tam-bién espera un fortalecimiento delbalance mediante la reducción decirculante y de las inversiones orien-tado a reducir la deuda. El nuevoplan estratégico incluye previsio-nes en cuanto al apalacamiento quesoportorá la renovable en el futu-ro. El objetivo marcado por Game-sa es mantener una relación deu-da/ebitda menor de 2,5 veces parael año que viene y reducirlo a me-nos de 2 veces en tres años. Una me-ta que se mantiene en línea con lasestimaciones que barajan los ana-listas para esas fechas. Y es que elconsenso de mercado espera que

Gamesa recorte en 2013 su endeu-damiento en un 10 por ciento, has-ta los 528 millones de euros, e in-cremente hasta los 225 millones elbeneficio bruto de explotación –un16 por ciento más que lo previstopara 2012– hasta reducir el apalan-camiento desde las 3,05 veces esti-mado para este año a las 2,34 veces.

Igualmente, parecen sostenibleslos objetivos que se ha marcado pa-ra 2015, ya que los expertos espe-ran que Gamesa presente una rela-ción deuda/ebitda de 1,66 veces –vergráfico–.

La bolsa... a la esperaLas previsiones de resultados sí quehan dado un vuelco con el nuevoplan estratégico 2013-2015, pero losinversores se mantienen todavía ala espera. “Los títulos empezarána tirar en cuanto Gamesa comien-ce a cumplir los objetivos del plan”,dice el equipo de análisis de Renta4. Hasta entonces, el fabricante deaerogeneradores cede en bolsa cer-ca de un 48 por ciento en lo que vade año –aunque sube un 4 por cien-to desde noviembre (el plan estra-tégico se comunicó a finales del mesde octubre)– al estar, según el con-senso de analistas, sobrevaloradala acción.

Fuente: FactSet. elEconomista

Una dramática historia de recorte de previsión de beneficioEvolución de la previsión del beneficio neto de Gamesa para 2012, 2013 y 2014 (millones de euros)

-100

2009 2010 2011 2012

0

100

200

300

400

500

DNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFEDNOSAJJ

2012 2013 2014

33

-522

282361

484

CIERRE

1,636 €

% VAR. EN 2012

-47,74

% RENT./DIV.2013

0,61

P. OBJETIVO

1,48 €

RECOMENDACIÓN**

* Veces que el precio de la acción recoge el beneficio.** Recomendación del consenso de mercado:

PER* 2013

368,3

Comprar Mantener Vender

EBITDA* Deuda neta Beneficio neto Apalancamiento

2009 2010 2011 2012 (previsión) 2013 (previsión) 2014 (previsión) 2015 (previsión)

(*) Beneficio bruto de explotación.

394328 361

193 225 265 311283

-199

710590 528

619516

115 50 51

-52

2 33 49

0,72 TENÍACAJA

2,342,341,97 3,05 1,66

El mercado da credibilidad al plan deGamesa de salir de pérdidas en 2013La compañía vasca es la clara candidata a dejarel Ibex por Ebro en la revisión del índice de hoy

Los analistas han incrementado las previsionesde pérdidas para este año hasta 52 millones

No evita aún larecomendaciónde venta

El nuevo plan estratégico hadado alas al valor en bolsa alsubir casi un 4 por ciento des-de noviembre –el Ibex se ano-ta sólo un 1 por ciento–, perono ha conseguido mejorar surecomendación. Gamesa si-gue siendo un valor en el quelos expertos aconsejandeshacer posiciones y queconsideran sobrevalorado alfijar su precio objetivo en los1,48 euros. Asimismo, el fabri-cante tiene todas las papele-tas para dejar de cotizar en elIbex 35 después de que hoy elCAT se reúna para determi-nar la composición del índice.

47,74POR CIENTOEs el descenso que arrastrael título en 2012. Ya son 5años seguidos de caídas.

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA22

Bolsa & Inversión

Fuente: Tesoro Público.

(*) Nº de veces que la demanda cubre la oferta.

elEconomista

Bien la rentabilidad... inquietante la demanda

E

2,05

F

1,89

8.964,90 4.224,90 2,797 2,8502,12

M

1,42

A

2,62

M

2,98

J

5,07

J

3,92

A

3,07

S

2,83

O

2,82

N

2,79

D

2,55

El calendario del Tesoro en lo que resta de diciembre

Evolución del rendimiento medio de las letras a 12 meses en las subastas de 2012 (rentabilidad media, %)

Evolución comparada de las dos últimas subastas de letras

Letras a 12 meses

13 DICIEMBRE

Bonos y obligaciones con vencimiento en 2015, 2017 y 2040Obj. financiación:

1.000 a 2.000 mill. €

18 DICIEMBRE

Letras a 3 y 6 mesesObj. financiación:

por determinar

5.867,20 2.385,20 2,556 2,6502,46

CANTIDAD (MILL.€) RATIO COBERTURA*

DEMANDADA EMITIDA

RENTABILIDAD (%)

MEDIA MARGINAL

4.074,40 712,8 3,034 3,0775,72

Letras a 18 meses

4.058,80 1.504,90 2,778 2,8882,7

CANTIDAD (MILL.€) RATIO COBERTURA*

DEMANDADA EMITIDA

RENTABILIDAD (%)

MEDIA MARGINAL

Noviembre Diciembre

que “los inversores empiecen a pre-ver que habrá un manguerazo de li-quidez del BCE” , explica el analis-ta. Es decir, que descuentan que latensión puede llevar al Gobierno asolicitar la ayuda a Europa, lo queles lleva a comprar.

La prueba finalAunque para saber realmente si elTesoro español volverá a encontrardificultades para financiarse a raíz

de la salida de Monti habrá que es-perar a mañana. El Tesoro emitirádeuda con vencimiento en octubrede 2015 y julio de 2017. Pero tam-bién testará el apetito de los inver-sores con obligaciones a 28 años.No utilizaba un vencimiento tanamplio desde mayo de 2011.

Con todo, el Tesoro pretende re-unir entre 1.000 millones y 2.000millones de euros en la que será laúltima subasta de bonos de este año.Ésta sí “será la vara de medir”, se-ñala Pingarrón. “Si la prima de ries-go está más cerca de los 400 pun-tos que de los 450, el Tesoro inten-tará captar el máximo previsto pa-ra seguir financiando el próximotrimestre”, añade el analista.

Es el cometido actual. Una vezcubiertos los objetivos de lo presu-puestado en 2012, el Tesoro estáaprovechando la estabilidad paraadelantar la financiación de los pri-meros meses de 2013. Con la subas-ta de ayer, ya se han captado 95.096millones de euros en deuda a me-dio y largo plazo, es decir, que ya seha ingresado un 110,7 por ciento delo programado para este ejercicio.

El organismo yaha captado 95.096millones en 2012,un 110,7% de lo quese había marcado

Isabel Blanco /Pedro Calvo MADRID.

La prioridad del Tesoro español yano es la misma que hace unos me-ses. Ahora no trata de captar gran-des cantidades de dinero, sino deasegurar que poco a poco va llenan-do la hucha de 2013 sin necesidadde que los costes de financiación sedescontrolen. Una muestra de queno quiere ser pretencioso es que elobjetivo de la subasta de ayer esta-ba entre los 2.500 y los 3.500 millo-nes de euros, mientras que en la úl-tima colocación de este tipo el or-ganismo emisor quiso captar 4.800millones de euros. Ayer no tuvo pro-blemas, ni siquiera la dimisión delprimer ministro italiano, Mario

Monti, se cruzó en su camino parafinalizar sin dificultades la subas-ta. Lo más destacable fue que con-tinuó la caída en los intereses quepagó, aunque hubo más cambiosfrente a la emisión de noviembre.

El Tesoro consiguió 3.890 millo-nes de euros en letras a 12 y 18 me-ses. Colocó 2.385 millones a travésde la deuda a un año, tras recibirpeticiones por 5.867 millones de eu-ros. En este papel el respaldo de losinversores fue similar al de la su-basta del mes pasado. En cambio,mediante las letras con vencimien-to a un año y medio recopiló 1.504,9millones, con un ratio de cobertu-ra –las veces que la demanda cubrela oferta– de 2,7 veces, muy por de-

bajo de las 5,72 veces de la coloca-ción anterior. Pero visto de otra for-ma, en noviembre los inversores es-tuvieron dispuestos a comprar 4.074millones de euros en deuda a 18 me-ses; ayer esta disposición fue de4.058,8 millones.

Dos puntos claveLa caída del interés pudo reducirel atractivo de los títulos. Ayer elTesoro pagó una rentabilidad me-dia del 2,778 por ciento, frente al3,034 por ciento que desembolsóen la última subasta. Así, el coste definanciación cayó a mínimos des-de marzo. En la deuda a 12 mesestambién se redujo el interés medio,al pasar del 2,79 al 2,55 por ciento,

logrando también el sexto mes con-secutivo de descensos. Con todo, laprima de riesgo española volvió arelajarse (ver página 30).

También entró en juego otra va-riable: fue la primera subasta trasconocerse la salida de Monti y laposible vuelta de Berlusconi al fren-te de Italia. Los expertos opinanque no fue un factor decisivo en laemisión, pero sí es otro punto quetendrá en cuenta el mercado.

Para Juan Pedro Zamora, de XTB,la dimisión de Monti influye tantopara mal como para bien en el mer-cado de deuda española. Es obvioel impacto negativo, en cuanto a“ventas agresivas” en el mercadosecundario, pero también provoca

El coste de financiación por las letrasse reduce por sexto mes consecutivoEl Tesoro supera su objetivo al colocar 3.980 millones en deuda a 12 y 18 meses

Pedro Calvo MADRID.

Wall Street quiere más. Y todo in-dica que hoy, al término de su reu-nión de dos días, la Reserva Fede-ral (Fed), el banco central de Esta-dos Unidos, atenderá sus deseos.En la última cita del año, la entidadpresidida por Ben Bernanke podríaenviar más estímulos con la misiónde afianzar la recuperación econó-mica y fomentar la creación de em-pleo. En concreto, las previsionescontemplan que la Fed realice unaespecie de cambio de cromos mo-

netarios. Por un lado, dará por fina-lizada la denominada OperaciónTwist, mediante la que venía com-prando bonos estadounidenses alargo plazo con el dinero proceden-te de la venta de deuda a corto pla-zo. Por otro lado, daría continuidada esas adquisiciones de deuda a lar-go plazo incluyéndolas dentro dela tercera ronda de estímulos cuan-titativos (QE3), activada por el ban-co central estadounidense el pasa-do mes de septiembre. Desde en-tonces, viene dedicando 40.000 mi-llones de dólares mensuales a lacompra de deuda hipotecaria;si se cumplen las previsio-nes de los expertos, enadelante podría sumar aesa cantidad otros 45.000millones de dólares –mon-tante que hasta la fecha

compraba mediante el Twist–, queson los que destinaría a la adquisi-ción de bonos del Tesoro. En total,por tanto, el QE3 pasaría a contar

con un volumen de 85.000 millo-nes de dólares. Por tanto, y comoconfirman desde Banif, la Fed “po-dría adoptar nuevas decisiones enmateria de política monetaria noconvencional debido a la expira-ción de la Operación Twist a finalesde este mes”. “Sólo resta aclarar sila compra neta de deuda a largo pla-zo por el importe actual se hacetambién con carácter indefinidohasta sumar estos 85.000 millonesde dólares mensuales”, constata Jo-sé Luis Martínez Campuzano, es-

tratega de Citi en España. Esa in-cógnita se resolverá, primero, alas 18:30 horas, momento enque la Fed difundirá su comu-nicado oficial; a las 20 horas

emitirá sus previsiones eco-nómicas y sobre los tiposde interés; y luego, a par-

La Fed podría potenciarel ‘QE3’ para comprartambién deuda públicaa largo plazo

Wall Street espera a Bernanke en máximos de dos mesestir de las 20:15 horas, Bernanke ofre-cerá una rueda de prensa para ex-plicar las medidas con más detalle.

Esa munición adicional sería, so-bre todo, muy bien recibida en laBolsa de Nueva York. De hecho, losinversores ya lo celebraron por an-ticipado. Ayer, los principales índi-ces ascendieron a sus niveles másaltos desde octubre. El Dow Jonessumó un 0,6 por ciento, hasta los13.248 puntos; el S&P 500, otro 0,66por ciento, hasta los 1.427 puntos;y el Nasdaq 100, un 1,30 por ciento,hasta los 2.682 puntos.

El convencimiento de que Ber-nanke despedirá el año con más es-tímulos alcanzó igualmente a las di-visas. Y como suele ocurrir, para de-bilitar al dólar. El euro subió un 0,5por ciento contra el billete verde yreconquistó los 1,30 dólares.

BenBernanke

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 23

Bolsa & Inversión

La situación en tendenciapara la concesionaria de au-topistas española es alcistaa todas luces; incluso en elmás corto plazo consideran-do la bandera bajista supera-da hace algunas semanas, el‘pull-back’ hacia la parte altade la misma, y los nuevosmáximos crecientes en gráfi-co diario que presenta el va-lor tras la jornada de ayer.Considerando la zona de mí-nimo marcada en la primerasesión de la semana, agresi-vamente, entendemos que elvalor se ha ganado volver a la lista de recomendaciones; y en base aello ayer lanzábamos una alerta de ‘trading’ para la apertura de unaposición al 50 por ciento de un lote de ‘trading’. Lo hacemos con ‘stop’agresivo bajo 11,07 euros y objetivo inicial en la banda 11,55/13,8.

Abertis se suma a las recomendacionesLa operación del día Carlos Doblado, Bolságora

Análisis y recomendaciones

Estrategia (alcista)Precio de apertura de la estrategia 11,55Primer objetivo 12/12,25Segundo objetivo 13,8Stop < 11,07

Qué comprar o vender (Últimas modificaciones y estrategias más recientes)ÚLTIMAS MODIFICACIONES

Las líneas dibujadas en los gráficos representan los soportes (zona de precios en los que el valor podría encontrarapoyo para volver a subir) y las resistencias (precios en los que se podrían detener las subidas).Estos análisis noconstituyen una recomendación de compra o venta de valores. El Economista no se responsabiliza de las conse-cuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.

Fuente: Bolságora. (*) Ajustado al pago de dividendos. (**) Precios en dólares.

PRECIO EN EUROSOBJETIVOINICIAL

OBJETIVOADICIONAL

‘STOP LOSS’ SITUACIÓNDE ‘TRADING’

PRECIODE ACTIVACIÓN*

11,55084,254,56825,83,5643,0434,5996,142,19

12/12,2516/1895 / 1306,531/333,7/3,93,537/38104/1202,5

13,8---------

<11,07<13,6<74,5<4,2<23,7<3,252,88<33,4/32,1< 86,2<2

Nueva estrategiaEn radarMantenerMantenerMantenerRev. estratégicaMantenerAbrirMantenerEn radar

Abertis (alcista)E.ON (alcista)Netflix (alcista)Telecinco (alcista)EADS (alcista)FIAT (alcista)Bankinter (alcista)Xilinx (alcista)Alexion P. (alcista)Mapfre (alcista)

elEconomista

El título sigue en un impor-tante movimiento lateral pa-ra ‘trading’ en tendencia,tras salirse del canal bajistade corto plazo con el que secorrigió fuerte recuperaciónde agosto y septiembre.Teóricamente el desenlacedebe ser contra dicho canal,pero los precios se han lateralizado de nuevo definiendo niveles quedeben servir para reafirmar o negar este escenario. Para los alcistas,la resistencia 1,80 euros. Para los bajistas dos soportes: el ya propues-to en forma de revisión estratégica previa situado en 1,55 euros, y unonuevo derivado de un movimiento lateral dentro del lateral que ten-dría zona clave en 1,60 euros; donde confluyen directriz alcista deaceleración y clavicular de una pequeña formación de corte bajista.

Gamesa ofrece dos niveles

Situábamos a la energéticaalemana en el radar hace al-gunas sesiones. Lo hacía-mos considerando la zonade gran soporte a medio ylargo plazo que ha alcanza-do el título –que no puedomostrar a fin de que se pue-da ver la pauta que da pasoal posicionamiento que ayer proponíamos vía alerta web/móvil– trasun desplome que técnicamente tiene poco sentido considerando loque sucede en el conjunto del mercado alemán. Con buen volumen, lajornada de ayer sirvió para que se completase el patrón de vuelta quehabíamos puesto sobre la mesa; motivo por el cual dimos el paso ade-lante abriendo una posición para ‘trading’ en tendencia al 100 porciento de un lote.

Llega E.ON desde el radar

Ecotrader

La rebaja de ‘rating’ resulta...¡una bendición para Francia!

Antonio Santoyo MADRID.

El 20 de noviembre, la agencia decalificación Moody’s dio a conocersu rebaja de nota sobre la deudafrancesa de AAA a Aa1, justificán-dolo en el empeoramiento de lasperspectivas de crecimiento eco-nómico.

Los inversores parecen haber per-donado la rebaja, pues desde en-tonces la rentabilidad del bono ga-lo ha bajado –ayer marcó su míni-mo en tres meses–, en tanto que subolsa cotiza en máximos. “Se en-frenta a una zona de importante re-sistencia, la de los 3.625 puntos, quesi bate, daría recorrido al índice pa-ra que se fuera hasta los 4.150 pun-tos”, explica Joan Cabrero, analis-ta técnico de Bolságora.

Este movimiento no se ha hechosólo a contracorriente de Moody’s,también contra la opinión de Fitch.El 28 de noviembre, esta agenciaanunció su intención de rebajar sucalificación sobre el país en 2013 sino cumple sus metas de reducciónde la deuda, y si su economía in-cumple las previsiones de creci-miento.

Lo curioso es que el Cac 40 lo es-tá pasando por alto. El lunes mien-tras que los periféricos sufrían elcastigo de los inversores, él subía.La bolsa francesa, que se ha queda-do rezagada este año frente a la ale-mana –se anota un 14 por cientofrente al 27 por ciento del Dax– po-dría estarse aprovechando de esa

El índice Cac40 marcó ayer máximos del ejercicio y larentabilidad de sus bonos a 10 años mínimos de 3 meses

ventaja, convirtiéndose en un refu-gio contra los males de los vecinos.

Con mejores beneficiosYa que las agencias hablan de “ma-las previsiones a largo plazo”, losbancos de inversión parecen tenerotra visión, porque esperan un im-portante crecimiento de beneficiospara el índice, que se traduce en unacaída importante del PER. El PERmedio del Cac 40 teniendo en cuen-ta las previsiones de ganancias pa-ra 2012 es de 16 veces, cuando conlas estimaciones para 2013 cae has-ta las 13,1 veces.

No todo es malo en las revisionesde beneficios a corto plazo. Aunqueen el último mes los expertos reba-jan un 1 por ciento la previsión deganancias para el índice, prevén quelos beneficios de las principales em-presas de la nación aumenten casiun 40 por ciento el año que viene.Eso da margen a crecimientos fuer-tes, aunque al final los analistas re-bajen esa expectativa.

Los valoresaventajados delíndice francés

Un 25 por ciento de los valo-res del Cac 40 luce consejode compra. Entre los valorescon mejor recomendación en-contramos a Capgemini, Mi-chelin, Vinci, EADS y LVMH.En nuestra selección tenemosalgunos de ellos: EADS ganaen nuestra cartera más de un15 por ciento. Otro aventajadode nuestra cartera es Sanofi,que se apunta casi un 30 porciento de rentabilidad. Más información en

www.ecotrader.es

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA24

Bolsa & Inversión

m Abengoa (Clase B) 1,86 0,27 - - 2.544 7,80 2,38 3,62 mm Abertis 11,51 1,86 0,59 -2,06 36.114 5,64 12,43 13,80 cm Acciona 56,29 0,14 -18,02 -15,65 8.785 4,93 23,91 62,00 mm Acerinox 8,44 3,13 -15,35 -13,89 10.082 5,11 18,75 9,80 mm ACS 16,63 2,24 -29,06 -27,40 6.311 9,03 6,54 17,75 mm Amadeus 18,37 0,71 67,00 46,55 36.048 2,55 13,56 19,90 mm ArcelorMittal 12,49 1,92 -11,70 -11,30 5.508 3,68 16,90 12,94 mm B. Popular 0,57 0,36 -69,60 -70,46 63.771 0,00 26,90 0,69 vm B. Sabadell 2,18 1,72 -9,99 -10,76 10.490 1,10 23,98 1,61 vm Bankia 0,68 3,96 -80,70 -81,00 7.848 0,00 9,11 0,38 vq Bankinter 2,93 -2,33 -32,33 -38,32 12.385 3,14 9,30 2,91 vm BBVA 6,62 1,75 1,53 -0,90 220.284 6,10 8,72 6,64 mm BME 17,65 1,15 -11,90 -13,25 2.765 9,80 10,70 17,97 vm CaixaBank 2,67 0,57 -32,86 -29,72 19.072 7,65 38,10 2,77 vm Dia 4,66 1,82 42,17 33,22 22.130 2,62 14,97 5,00 cm Enagás 15,97 0,76 10,22 11,72 151.969 6,80 9,65 17,10 cm Endesa 17,17 3,00 5,43 8,33 4.934 4,29 9,69 19,23 mm FCC 9,44 3,68 -53,06 -52,92 2.468 8,44 8,63 10,00 vq Ferrovial 11,31 -0,22 21,64 21,29 59.839 4,82 32,88 12,90 cq Gamesa 1,64 -0,18 -49,47 -47,74 2.910 1,65 71,13 1,48 vm Gas Natural 12,79 2,32 -2,85 -3,58 40.375 6,90 9,68 13,60 mm Grifols 24,57 3,61 104,67 96,09 17.359 0,61 21,07 24,50 mm Iberdrola 3,88 1,76 -20,44 -17,09 127.857 8,15 9,46 4,31 mq IAG 2,11 -1,31 17,65 21,03 5.071 0,00 20,65 2,39 mm Inditex 103,60 2,78 63,74 64,05 381.673 2,17 23,71 105,00 mk Indra 9,00 0,00 -13,50 -8,51 6.522 5,07 9,21 8,60 vm Mapfre 2,15 0,19 -14,56 -12,51 5.188 5,87 6,61 2,45 mm Mediaset 4,93 0,39 12,07 11,79 4.933 2,05 25,28 3,90 vm OHL 20,27 2,32 1,58 4,57 5.299 3,02 7,52 25,00 cm Red Eléctrica 36,85 2,76 11,67 11,45 20.555 6,27 9,40 39,31 mm Repsol 15,98 1,62 -30,90 -32,69 198.905 5,36 9,49 18,00 mq Sacyr 1,40 -0,14 -66,43 -63,03 2.644 0,00 6,82 1,85 mm Santander 5,80 0,97 -2,83 -1,16 349.394 9,26 8,97 5,83 vm Técnicas Reunidas 35,29 0,28 29,24 27,10 5.568 3,79 13,23 41,00 mm Telefónica 10,06 1,31 -26,06 -23,21 456.325 0,00 8,03 11,76 m

1 Grifols 96,09 26,71 11,58 7.708 17.359 26,36 21,07 - 4,232 Vueling 84,24 7,60 3,51 213 294 12,27 9,69 0,00 0,873 Inditex 64,05 107,35 60,83 64.577 381.673 26,66 23,71 51,60 0,014 Dinamia 54,45 6,72 2,64 83 138 5,37 5,37 - -5 Bayer 48,05 74,45 44,11 - 30 13,24 12,15 55,22 1,02

m Adolfo Domínguez 3,70 4,82 -35,54 -28,16 13 0,00 - 3,58 vm Adveo 10,67 2,30 -22,62 -10,71 84 5,69 7,79 17,04 ck Aisa 0,02 0,00 -84,55 -82,11 - - - - -m Alba 34,50 1,17 13,26 14,13 553 2,95 9,27 35,00 mm Almirall 7,26 1,26 43,48 36,72 3.556 2,37 18,96 8,25 cm Amper 1,66 3,11 -2,92 0,00 43 0,00 10,71 2,20 vm Antena 3 3,56 0,28 -23,11 -23,44 899 2,98 24,22 3,10 vm Azkoyen 1,45 5,47 9,47 27,88 12 0,00 10,95 1,68 vk B. Valencia 0,11 0,00 -85,17 -82,76 107 - - - -m Banesto 2,85 1,75 -25,41 -23,49 95 0,21 7,07 3,20 vq Barón de Ley 42,95 -0,12 7,40 -1,26 22 0,00 10,59 51,80 ck Bayer 72,10 0,00 52,75 48,05 30 2,52 12,15 73,93 mm Biosearch 0,40 1,27 -16,67 -1,23 24 - - - -k Bodegas Riojanas 4,54 0,00 -4,02 -8,10 4 - - - -m CAF 351,80 3,47 -9,67 -8,62 858 2,99 8,83 501,00 ck CAM 1,34 0,00 0,00 0,00 - - - - -q Campofrío 4,28 -1,83 -36,02 -33,44 206 1,66 10,19 7,00 mm Cata. Occidente 12,50 0,81 4,69 1,87 515 4,85 7,60 14,20 mq Cementos Portland 2,71 -1,45 -67,62 -60,21 70 0,00 - 3,45 vk Cie Automotive 5,20 0,00 -7,14 -7,14 132 3,27 7,78 6,44 ck Cleop 1,15 0,00 -60,34 -45,24 - - - - -k Clínica Baviera 3,90 0,00 -45,83 -40,00 - 3,51 12,66 5,25 vm Codere 3,79 0,80 -36,41 -37,87 60 0,00 5,92 4,90 mk CVNE 14,50 0,00 -3,33 -3,65 - - - - -k Deoleo 0,30 0,00 -37,50 -30,23 37 0,00 8,82 0,29 vk Dermoestética 0,27 0,00 -61,70 -54,62 0 0,00 - 0,18 vm Dinamia 5,10 2,41 65,78 54,45 138 20,29 5,37 4,97 mk Dogi 0,64 0,00 0,00 0,00 - - - - -q Duro Felguera 4,90 -0,20 -5,59 -3,16 1.000 8,20 7,78 6,80 cm EADS 29,39 0,14 31,38 22,41 268 2,10 11,12 34,00 cm Ebro Foods 14,25 0,28 0,40 -0,70 6.344 3,68 13,07 16,43 cm Elecnor 9,25 0,33 -4,05 -7,31 148 2,86 6,27 11,55 cm Ence 2,08 2,47 15,22 23,48 1.577 4,05 9,70 2,33 cm Enel G. Power 1,30 4,02 -19,06 -18,14 11 2,32 12,45 1,70 mq Ercros 0,44 -2,67 -40,89 -35,59 56 - - 0,49 vm Europac 1,90 2,70 -29,10 -23,85 178 2,95 8,56 3,00 cm Ezentis 0,15 0,66 -21,13 -41,15 19 - - - -m Faes Farma 1,41 0,36 5,62 12,35 135 3,97 14,24 1,69 ck Fersa 0,33 0,00 -56,00 -53,52 34 0,00 - 0,57 mm Fluidra 2,06 0,49 8,99 7,85 41 3,20 9,00 2,80 cm Funespaña 6,12 0,16 -11,56 -11,69 8 - - - -k GAM 0,39 0,00 -2,50 2,63 14 0,00 - 0,33 vk Gen. Inversión 1,58 0,00 7,12 -4,24 0 - - - -m Iberpapel 12,95 0,70 1,27 2,12 41 4,92 9,22 16,85 ck Inbesos 0,17 0,00 0,00 0,00 - - - - -k Indo 0,60 0,00 0,00 0,00 - - - - -q Inm. Colonial 1,27 -1,55 -47,91 -44,54 35 0,00 1,40 1,26 vk Inm. Del Sur 4,00 0,00 -34,43 -30,92 1 - - - -k Inypsa 0,68 0,00 -33,17 -26,63 0 - - - -m Jazztel 5,41 3,05 34,24 44,77 4.435 0,00 15,20 6,00 cm Lingotes 2,49 7,34 -9,96 -14,31 12 - - - -k Martinsa-Fadesa 7,30 0,00 0,00 0,00 - - - - -m Metrovacesa 0,66 1,54 -37,74 -36,54 117 0,00 - 0,39 vq Miquel y Costas 20,42 -0,15 8,27 10,44 42 2,95 8,66 24,40 cq Montebalito 0,49 -3,00 -56,50 -57,46 0 - - - -q Natra 0,85 -0,59 -10,58 -6,11 2 0,00 10,83 1,06 mq Natraceutical 0,14 -4,93 -18,67 -13,46 54 0,00 - 0,16 vk NH Hoteles 2,71 0,00 -10,58 24,08 261 0,00 - 2,70 vk Nicolás Correa 0,70 0,00 -36,82 -32,85 - - - - -m Pescanova 13,86 1,99 -42,24 -41,74 2.200 3,36 4,58 21,55 cm Prim 4,73 0,42 30,66 18,25 6 - - - -q Prisa 0,28 -1,79 -67,65 -68,39 210 0,00 6,71 0,52 mq Prosegur 4,41 -1,12 36,62 30,51 3.257 2,47 13,05 4,26 mk Quabit 0,04 0,00 -58,95 -51,85 104 - - 0,03 vm Realia 0,62 6,90 -48,33 -43,12 179 0,00 - 0,86 mm Renta Corporación 0,62 0,82 -42,25 -39,11 16 - - 0,56 vm Renta 4 4,61 0,44 - -8,17 191 - 25,61 - -q Reno Médici 0,13 -0,76 -12,08 -2,96 1 - 10,92 0,15 -q ReyalUrbis 0,08 -5,95 -84,04 -83,54 50 - - - -k Rovi 5,10 0,00 -0,58 0,20 47 2,73 10,67 6,00 cq SanJosé 1,13 -1,74 -47,69 -45,41 6 - - - -q Seda de Barcelona 0,87 -1,70 -85,09 -83,04 82 0,00 - 0,85 vm Service Point 0,13 2,44 -48,57 -44,74 1 0,00 - 0,11 vq Sniace 0,63 -1,72 -39,24 -34,41 17 - - - -q Solaria 0,75 -2,60 -40,48 -22,28 20 - 75,00 0,98 vm Meliá Hotels Internat. 6,04 2,90 38,74 54,94 669 0,50 46,07 6,10 vk Sotogrande 2,59 0,00 -12,20 -11,00 0 - - - -q Tavex 0,22 -2,63 -34,12 -28,39 1 0,00 - 0,30 vm Tecnocom 1,09 5,34 -22,56 -19,79 3 3,13 18,71 1,70 mk Testa Inmuebles 5,32 0,00 -23,56 -14,19 - - - - -m Tubacex 1,84 1,66 -8,91 -1,34 237 0,33 7,67 2,60 cm Tubos Reunidos 1,69 2,42 4,32 10,10 73 1,95 7,97 2,40 cm Uralita 1,16 0,87 -41,12 -25,88 13 0,00 - 0,94 mk Urbas 0,01 0,00 -55,17 -43,48 11 - - - -m Vértice 360º 0,09 3,33 -42,59 -38,00 23 - - - -m Vidrala 19,90 1,38 6,19 6,99 299 2,85 9,02 23,55 cm Viscofan 39,28 1,34 44,57 37,06 12.318 2,73 15,90 40,25 mm Vocento 0,85 4,29 -52,11 -45,34 28 0,00 - 1,45 vq Vueling 7,13 -0,97 72,22 84,24 294 0,00 9,69 7,38 cm Zardoya Otis 10,69 1,81 11,13 5,89 49.837 4,68 21,68 9,00 vm Zeltia 1,28 3,23 -17,15 -25,58 267 0,00 21,33 1,51 v

Notas: (1) En millones de euros. (2) En miles de euros. (3) Número de veces que el beneficio por acción está contenido en el precio del título. (4) Porcentaje del beneficio neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compañía entre su beneficio bruto de explotación. Fuentes: Bloomberg y Factset.C La recomenda-ción media de las firmas de inversión que cubren al valor equivale a un consejo de compra.mLa recomendación media de las firmas de inversión que cubren el título representa una recomendación de mantener al valor en cartera.v La recomendación media de las firmas de inversión equivale a un consejo de venta de la acción.

Ibex 35 Mercado continuo

Puntos

5.000

10.000

11 Dic11 Sep

7.920,90

Lingotes 7,34Realia 6,90Azkoyen 5,47Tecnocom 5,34Adolfo Domínguez 4,82Vocento 4,29

Telefónica 456.324.500 279.483.700Inditex 381.672.800 272.505.200Santander 349.394.400 604.184.100BBVA 220.284.000 431.915.100Repsol 198.905.400 167.655.000Enagas 151.968.900 33.462.020

VOLUMEN DELA SESIÓN

VOLUMEN MEDIOSEIS MESES

VAR. %

1 Amadeus 46,55 19,55 11,56 8.222 36.048 14,83 13,56 36,55 1,742 ArcelorMittal -11,30 17,95 10,61 19.488 5.508 81,51 16,90 64,45 3,373 BBVA -0,90 7,35 4,31 36.071 220.284 20,43 8,72 68,55 -4 Dia 33,22 4,98 3,14 3.163 22.130 17,77 14,97 74,39 1,555 Ferrovial 21,29 11,69 7,41 8.296 59.839 22,67 32,88 77,67 -6 OHL 4,57 24,15 14,00 2.021 5.299 7,95 7,52 25,10 5,767 Repsol -32,69 24,23 10,90 20.067 198.905 9,92 9,49 64,30 2,898 Santander -1,16 6,65 3,98 59.883 349.394 13,65 8,97 99,45 -9 Técnicas Reunidas 27,10 39,31 24,90 1.973 5.568 14,24 13,23 56,21 0,2110 Telefónica -23,21 13,55 7,90 45.783 456.325 8,43 8,03 134,31 3,32

CAMBIO 2012 %CAMBIO DIARIO%CIERRE

CAMBIO2012 %

MÁXIMO12 MESES

MÍNIMO12 MESES

VALOR ENBOLSA€

1

VOLUMENSESIÓN2

PER20123

PER20133

PAY OUT4 DEUDA/EBITDA5

CAMBIO2012 %

MÁXIMO12 MESES

MÍNIMO12 MESES

VALOR ENBOLSA€

1

VOLUMENSESIÓN2

PER20123

PER20133

PAY OUT4 DEUDA/EBITDA5

CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 20127.920,90 m 116,50 1,49% -7,53%

CIERRE VAR. PTS.calculated by VAR. VAR. 2012

110,75 m 1,36 1,24% 1,46%

Madrid 798,10 1,41 -6,94París Cac 40 3.646,15 0,94 15,39Fráncfort Dax 30 7.589,75 0,78 28,68EuroStoxx 50 2.624,03 1,08 13,27Stoxx 50 2.598,64 0,27 9,67

Eco 10 Puntos

130

11 Dic11 Sep

110,75

70

Ibex 35

Los más negociados del día

Reyal Urbis -5,95Natraceutical -4,93Montebalito -3,00Ercros -2,67Tavex -2,63Solaria -2,60

VAR. %

Mercado continuo

Otros índices

PRECIO CAMBIODIARIO (%)

CAMBIO12 MESES (%)

CAMBIO2012 (%)

VOLUMEN DENEGOCIO AYER2

RENT.xDIV2012 (%)

PER20123

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOPRECIO CAMBIODIARIO (%)

CAMBIO12 MESES (%)

CAMBIO2012 (%)

VOLUMEN DENEGOCIO AYER2

RENT.xDIV2012 (%)

PER20123

PRECIOOBJETIVO

CONSEJO

Los mejores Los peores

Los mejores de 2012

Parrillas

Londres Ftse 100 5.924,97 0,06 6,33Nueva York Dow Jones 13.248,44 0,60 8,44Nasdaq 100 2.682,07 1,30 17,75Standard and Poor's 500 1.427,86 0,66 13,54

*El Eco10 se compone de los 10 valores, equiponderados, con más peso de la Carte-ra de consenso de elEconomista, elaborada a partir de las recomendaciones de 51analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006. *Enagás, Iberdrola e Inditex sustitui-rán a Amadeus, Arcelor Mittal y Santander a partir del 21 de diciembre.

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 25

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA

Economía26 Web: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es

Pepa Montero MADRID.

Casi13.000millonesdeeurosenobli-gaciones pendientes de pago –es de-cir, lo que el sector público adeudaal privado– son los que acumulan yaen los nueve primeros meses del añolos Gobiernos regionales, según lainformación facilitada por el Minis-terio de Hacienda sobre la liquidezde las comunidades autónomas has-ta septiembre. En concreto, 12.988millones en deudas reconocidas alos proveedores, tal y como refleja elúltimo resumen de ejecución presu-puestaria mensual de las CCAA.

Supera incluso la cifra de 11.000millones de euros que se venía cal-culando. Hasta ahora, se hablaba deunvolumendemorosidaddelasAd-ministraciones Públicas de esa cuan-tíadondeestaríanlincluidoslos5.510millones que reclamó esta semanala federación de autónomos ATA,acumulados sólo entre enero y sep-tiembre pasados.

De hecho, el peso de las deudas delas autonomías con sus proveedoreses tal que el FLA de 2013 nace con

una dotación de 23.000 millones, esdecir, 10.000millonesmásqueeldis-puesto este año, lo que da idea de lamagnitud de los pagos pendientes.

Ahora es Hacienda la que pone ci-fras a las obligaciones pendientes depago de las CCAA hasta septiembre:12.988 millones de euros. Una cifraque, con ser abultada, es 5.816 millo-nes menor que en el pasado ejerci-cio, “debido tanto a la reducción delpendiente de pago en términos pre-supuestarios como el registrado encuentas no presupuestarias”, deta-lla Hacienda en su web. En realidad,esa relevante rebaja en el importe delas facturas impagadas se ha produ-cido gracias a los fondos que llega-ron a autonomías y municipios conel Plan de Pago a Proveedores, queinyectó casi 18.000 millones a lasCCAA. Una práctica ésta –guardarfacturasparaconsolidarlasenelejer-cicio siguiente y maquillar las difíci-les cuentas que deben presentar afindeañoalministro CristóbalMon-toro– que los autónomos y patrona-

dores, ni tan siquiera el FLA, las halibrado de incrementar sus deudasen 619,71 y 110,99 millones.

Noesnuevoquelas17autonomíastienen dificultades para pagar suabultada deuda y para cumplir el dé-ficit del 1,5 por ciento que Haciendales ha marcado como línea roja pa-ra este año. Lo que sí es novedad esque, según los últimos datos de Ha-cienda, losGobiernosregionalestam-bién se las ven y se las desean paracobrar lo que les adeudan las empre-sas y familias. En efecto, así como elimporte de las facturas impagadasha caído en cerca de 6.000 milloneshasta septiembre, los derechos pen-dientes de cobro por parte de lasCCAA “han aumentado en el primersemestre en 3.096,23 millones”, de-talla Hacienda en su web. En total,las autonomías aún no han sido ca-paces de cobrar 5.875,25 millones enderechos pendientes en el ejercicio2012, de los que 2.680,13 millonesson por conceptos tributarios y3.195,12 millones no tributarios.

Las causas que explican este re-punte de la morosidad de los parti-

culares son, fundamentalmente, elalza impositiva y las elevadas tasasde desempleo, comunes a todos losterritorios. Andalucía es la regiónque más apuros pasa para cobrar asusciudadanosmorosos,queleadeu-dan 1.275 millones hasta septiembre.

Este panorama se ensombrece alconstatar la atonía de los ingresos enlas Haciendas periféricas, que, se-gúnFedea,obligaráalasCCAAarea-lizar ajustes extra de hasta 7.000 mi-llones el año próximo, ya que debenrebajareldéficitdesdeel1,5porcien-to del PIB este año al 0,7 por cientoen 2013. Las exiguas finanzas auto-nómicas afrontan, asimismo, un re-punte de los intereses que abonanpor su deuda, que se han disparadoen un 43 por ciento.

Según los últimos datos, las CCAAadmiten 4.200 millones hasta sep-tiembre, tan sólo en concepto de pa-go de intereses de 2012, casi la mi-tad de los 8.000 millones que debe-rán recortar en 2013 para lograr lameta de déficit.

les sanitarias vienen denunciandohace semanas.

Por comunidades –y a falta de co-nocer el cierre de ejecución presu-puestaria del ejercicio completo, quepuede variar la foto fija que arrojan

los tres primeros trimestres–, Cas-tilla-La Mancha, Cataluña y Madridson las que mejor nota sacan en supuesta al día con proveedores. Enlos dos primeros casos, los númerosrojoshandisminuidoenmásde1.500

millones, mientras que, en el terce-ro, las facturas pendientes se han re-cortado en 1.237 millones. Justo locontrario que Comunidad Valencia-na y Murcia, a las que ni los salvavi-das financieros del Plan de Provee-

Hacienda registra 13.000 millones enfacturas pendientes de CCAA en 2012Castilla-La Mancha y Cataluña reducen en 1.500millones sus obligaciones de pago a septiembre

Las regiones sufren la morosidad que practican:particulares y empresas les deben 5.875 millones

Los intereses dela deuda han subidoel 43% en nuevemeses y suponen4.200 millones

Valencia y Murciaaumentan su deudahasta septiembre, apesar del dinero delPlan de Proveedores

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Economía

24 Selecciones, 80 partidos,

todas las estrellas del basket mundial

Urkullu usará un truco legalpara pagar la extra navideña

Carmen Larrakoetxea BILBAO.

La posición del PNV sobre la ex-tra de Navidad, cuando forme Go-bierno, es soslayar el pago de di-ciembre, para trasladarlo a enero,como publicó elEconomista el pa-sado 21 de noviembre, tras el anun-cio de la Diputación de Bizkaia(PNV) de adelantar la extra de ve-rano a enero, con lo que los fun-cionarios sólo verán retrasado sucobro navideño unos 15 días. Tam-bién aplicarán esta táctica los ayun-tamientos del PNV. Con todo, demomento el Ejecutivo del salien-te Patxi López anunció ayer queno pagará, aunque está dispuestoa recurrir la sentencia del Consti-tucional que lo obliga a ello.

La mencionada sentencia echóayer por tierra los planes del Go-bierno vasco de abonar la extra de

Navidad a sus 67.000 funcionariosy empleados públicos al decretarla suspensión cautelar de la mis-ma y admitir a trámite el recursointerpuesto por el Gobierno deMariano Rajoy.

Tras conocer la resolución del

Constitucional, la portavoz en fun-ciones, Idoia Mendía, recalcó quela orden de pago está dada, perono precisó si se hará el abono el 20de diciembre. Lo que sí aclaró es

que el Ejecutivo vasco, ya sea el sa-liente socialista o el nacionalistaentrante, recurrirá la decisión delConstitucional porque “lo impor-tante no es el color del Gobierno”,sino que la Administración “es lamisma” y que sus actos jurídicos“permanecen”.

Al parecer, unos 2.600 funcio-narios vascos habrían visto ya in-gresada la paga extra, lo que Men-día ha explicado como un error.

El consejero de Hacienda enfunciones, Carlos Aguirre, defen-dió el abono de la paga extraor-dinaria, que implica un coste de207 millones, porque incluso consu abono Euskadi cerrará el ejer-cicio con un déficit del 1,46 porciento sobre el PIB, menor delmáximo autorizado y con un re-manente de tesorería de 784,38millones de euros.

Cuando el nacionalista forme Gobierno abonará la pagaextra navideña en enero, adelantando la de junio de 2013

Los expertos piden medidas más severaspara incentivar la contratación juvenilP. Hidalgo MADRID.

“Provisionalmente positiva”. Es laprimera valoración que se hacedesde Cuatrecasas sobre la Refor-ma Laboral. No obstante, los ex-pertos reclamaron “medidas másdrásticas” para paliar el mal del pa-ro juvenil, que ya afecta a más del50 por ciento de los menores de 25años en nuestro país. Por ejemplo,con un contrato “de coyuntura”.

Para el despacho de abogados,el objetivo era modernizar la nor-ma, y el Ministerio de Empleo haayudado con su ley. Además, la re-forma laboral ha conseguido, enopinión de Salvador del Rey, pre-sidente del Instituto Internacio-nal Cuatrecasas de Estrategia Le-gal en Recursos Humanos, paliarlas diferencias respecto a nuestrosvecinos europeos.

Entre los aspectos positivos, Rey

destacó ayer los instrumentos deflexibilidad interna y la limitaciónde la ultractividad, que “está in-centivando la negociación”.

Respecto a la posibilidad del des-cuelgue del convenio en favor deuno de empresa, desde el despa-cho no han notado un aumento sig-nificativo, si bien pronostican queello va a provocar una renovaciónde los contenidos de los conveniossectoriales y provinciales.

Cajón desastre Napi

La anulación deldesembolso demomento esrespetada por elEjecutivo saliente

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Economía

rá y marcará las decisiones. Los da-tos financieros son los que son y portanto la economía española está enmejores condiciones, pero la deci-sión la tiene que tomar el Gobier-no en relación al interés general”.

Al margen de la crisis y, duranteun almuerzo-coloquio organizadopor el Club Siglo XXI, el secretario

de Estado de Comercio descartó po-sibles incentivos fiscales a los ex-portadores en el corto plazo, por-que “en estos momentos hay un ob-jetivo irrenunciable, que es cumplircon el objetivo de déficit público.”

Sí insistió en que el “sector exte-rior” será la “palanca de la recupe-ración española” y que el sector ex-

portador “se está comportando ra-zonablemente bien, pero “en nin-gún caso creo que sea necesario ha-cer modificaciones”-

Preguntado por la reforma delDecreto de Extranjería para facili-tar el permiso de residencia en Es-paña a los extranjeros extracomu-nitarios que adquieran viviendaspor un precio superior a 160.000euros García-Legaz, señaló que lgrupo interministerial encargadode elabora este cambio normativo“sigue trabajando en la reforma”,aunque “no hay fijado ningún pla-zo preestablecido”, para el fin delos trabajos. “Cuando haya noveda-des informaremos puntualmente”,añadió. Si confirmó que en “las pró-ximas semanas verá la luz” la Leyde Garantía de Unidad de Merca-do, “que pretende reconstruir elmercado nacional, que ha quedadosegmentado en 17 mercados”.

José María Triper MADRID

Como en el cuento del pastorcillomentiroso, de tanto decir que vie-ne, al final el lobo va a venir, peroesta vez se trata de un lobo buenoy que llegará a la economía españo-la en forma de recuperación a par-tir de la segunda mitad de 2013.

Lo ha dicho el ministro de Eco-nomía, Luis De Guindos, tambiénlo están anunciando los organismosinternacionales, así lo recoge tam-bién el último informe de previsio-nes de la patronal CEOE, y ayer loreiteró el secretario de Estado deComercio, Jaime García-Legaz,quien fue rotundo al afirmar que “elfinal de la crisis tiene fecha. 2013”.

Y ello a pesar de reconocer quelos datos de la economía española“son todavía muy complicados”,aunque ahora “sí sabemos dondeestá el final del túnel”, puntualizó.

Ni siquiera la difícil situación deItalia, tras el anuncio de dimisiónde Mario Monti y el regreso de Sil-vio Berlusconi, empañan el optimis-mo de García-Legaz. “La economíanunca se puede predecir con mo-delos porque siempre hay un com-ponente no previsto. Es muy difícilacertar, pero creo que la robustezde la economía española y la forta-leza de nuestras empresas nos per-mite ser optimistas a pesar de lo quepueda ocurrir con la economía ita-liana. Tengo mucha confianza ennuestra economía y en la capacidadde salir de las crisis. Soy optimistapase lo que pase en Italia”.

A pesar de ese optimismo, el res-ponsable de la Administración Co-mercial española eludió pronun-ciarse respecto a la petición de unposible rescate de la UE, y se remi-tió a las declaraciones del presiden-te del Gobierno y del ministro deEconomía “que han dejado muy cla-ro que el interés general prevalece-

García-Legaz asegura que el final dela crisis tiene fecha: el año próximoEl secretario de Estado aplaza posibles desgravaciones fiscales a la exportación

CEOE también ve la recuperaciónpara los meses posteriores al veranoTambién la patronal CEOE empieza a vislumbrar brotes verdes en laeconomía española y en su informe de previsiones de diciembre quehoy se presentará al Comité Ejecutivo de la organización empresarialasegura que “aunque la situación económica no mejorará en el cortoplazo, si pueden mejorar las perspectivas para mediados de 2013”.Una evolución que atribuye “tanto a unas mejores perspectivassobre el contexto internacional, en especial de la Unión Europea,como a una gradual mejora de la demanda interna”.

Juan Marqués MADRID.

La Federación Empresarial de Far-macéuticos Españoles (FEFE) hi-zo ayer balance de 2012 para de-nunciar que las autonomías adeu-dan a las farmacias 804 millones.

Los impagos de las recetas dispen-sadas por los farmacéuticos son yaun problema crónico en la Comu-nidad Valenciana y Cataluña, y enlos últimos meses también afectana Baleares, Canarias, Aragón y Mur-cia. Sólo los abonos efectuados enlas últimas semanas han permitidoaliviar una situación crítica paramuchos farmacéuticos.

En la Comunidad Valenciana son200 las boticas que están en proce-so concursal, mientras que en Ca-

taluña han cerrado 10 oficinas enlo que va de año por los reiteradosimpagos. Estas dos CCAA han pro-tagonizado, además, en 2012 cie-rres patronales. El más sonado hasido el de los farmacéuticos valen-cianos que, durante 23 días, man-tuvieron en jaque al Gobierno deFabra con un cierre indefinido quese desbloqueó con el pago de 114millones en noviembre. En total, laadministración valenciana adeuda436 millones entre las 2.000 farma-

cias de la región. La morosidad dela Generalitat catalana con las bo-ticas alcanza los tres meses y ascen-día a 270 millones tras el pago de90 millones en noviembre. A los bo-ticarios aragoneses y baleares se lesadeuda dos meses, mientras que loscanarios mantienen impagos porvalor de tres meses imposibles desostener, según los farmacéuticos,obligados a financiar compras mi-llonarias de medicamentos.

Desde la patronal se teme que el

problema de los impagos “puedecronificarse” en 2013. La asociaciónque preside Fernando Redondo noconfía en el Fondo de Liquidez Au-tonómico, porque su aplicación prio-riza las obligaciones financieras, losintereses y la Seguridad Social, an-tes que el pago a los proveedoresde servicios públicos. FEFE anun-ció ayer que las asociaciones inte-gradas en la patronal estudian ac-ciones legales y planteamientos eco-nómicos para salvar la situación.

Las autonomías deben 800 millones a las farmaciasFEFE anuncia accioneslegales contra losretrasos en el pago

El secretario de Estado de Comercio, Jaime García-Legaz. ELISA SENRA

Nicolás Maduro,posible sustitutode Hugo ChávezEl anuncio del presidente ve-nezolano Hugo Chávez de sutratamiento contra el cáncersugiere la posibilidad de unrelevo en la cúspide. Segúnlas leyes, el vicepresidenteMaduro podría ser el presi-dente hasta el 10 de enero(fecha oficial del inicio delnuevo mandato de Chávez) yposteriormente la AsambleaNacional se haría con el po-der, con treinta días de plazopara organizar elecciones.Dada la falta de informaciónsobre la salud del presidente,cuesta determinar las condi-ciones en que podrían cele-brarse los comicios. A medioplazo, el chavismo no se sos-tendría sin Chávez de candi-dato. Si se celebran eleccio-nes enseguida, Maduro seríael favorito gracias a la popula-ridad de su jefe. Si no, aumen-tarán las probabilidades deuna victoria de la oposición.

Berlusconi no dacaza a su presaTras la retirada del apoyo delpartido de centro derecha deSilvio Berlusconi (PdL) al Go-bierno de Monti, las probabili-dades de elecciones anticipa-das en Italia han aumentado(las elecciones provisionalesse podrían celebrar a media-dos o finales de febrero). Se-gún las encuestas, todo apun-ta a una coalición post-electo-ral de centro izquierda,compuesta por el Partido De-mócrata (PD) y la coaliciónextremista Izquierda, Ecologíay Libertad. El líder del PD, PierLuigi Bersani, podría ser elpróximo primer ministro,mientras que el movimientode Berlusconi va demasiadorezagado como para suponerun desafío real al PD.

Presidente de Roubini Global Economics

La agenda de...Roubini

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Economía

I. M. Gaspar MADRID.

Un sólo día. Eso es lo que ha dura-do la tensión y el pánico que inun-daron los mercados en la sesión dellunes como consecuencia de la in-certidumbre desatada en Italia a ra-íz de la salida de Mario Monti y unaposible vuelta de Silvio Berlusco-ni. En este contexto las primas deriesgo vivieron una jornada mucho

más tranquila y volvieron a la nor-malidad. De hecho, la prima de ries-go española se relajó 12 puntos bá-sicos hasta los 414 puntos, con larentabilidad del bono a una déca-da en el 5,45 por ciento, después deuna buena subasta en la que el Te-soro colocó 3.890 millones de eu-ros en letras a 12 y 18 meses –verpágina 22–. Por su parte, la primade riesgo italiana bajó 11 puntos bá-sicos, hasta los 339 puntos, situán-dose así a 200 puntos de su máxi-mo anual (540 puntos).

Los alcistas ganan la partidaEn el caso de la renta variable, losprincipales parqués se dieron la

vuelta y las cifras positivas volvie-ron a ser las protagonistas. Así, elIbex 35 escaló un 1,49 por ciento,hasta los 7.920,90 puntos, quedán-dose de nuevo a un paso de supe-rar los 8.000 puntos, su resistenciaclave. A la cabeza de las subidas sesituaron Bankia, FCC y Acerinoxcon repuntes del 3,96, del 3,65 y del3,13 por ciento, respectivamente.Entre los pesos pesados las alzasmás destacadas fueron las de Indi-tex que subió un 2,78 por ciento eIberdrola que avanzó un 1,76 porciento.

En el resto de plazas del ViejoContinente también se impusieronlas compras. El Ftse Mib se coronó

12PUNTOS BÁSICOS

Son los puntos que consiguióbajar en la jornada de ayer laprima de riesgo española ce-rrando la sesión en los 414puntos básicos. Así, tras unabuena subasta del Tesoro, eldiferencial recuperó la nor-malidad. La prima de riesgoitaliana también se relajó yconsiguió descender 11 pun-tos básicos, hasta los 339puntos.

La bolsa se recupera:el Ibex 35 repuntóen la sesión unn 1,49%,hasta los 7.920,9 puntos

Vuelve la ‘normalidad’ y el diferencial delbono español se relaja hasta los 414 puntos

como el más alcista de la sesión alsubir un 1,51 por ciento. Le siguie-ron el Cac 40 francés y el Dax ale-mán con alzas del 0,94 y 0,78 porciento, en cada caso. Por su parte,el EuroStoxx 50 consiguió repun-tar más de un 1 por ciento, hasta los2.624 puntos. “El EuroStoxx 50 halogrado marcar nuevos máximoscrecientes, por encima de los queconsiguió la semana pasada. De es-te modo consigue comenzar a ba-tir resistencias fundamentales co-mo son los máximos de los últimostres meses”, señala Joan Cabrero,analista de Ágora A. F.

Al otro lado del Atlántico y sinavances en el acuerdo que debenalcanzar demócratas y republica-nos para solucionar el abismo fis-cal, los alcistas también ganaban labatalla a media sesión. Mientras queel Nasdaq 100 repuntaba un 1,44por ciento, el Dow Jones y el S&P500 sumaban un 0,92 y 0,82 porciento, respectivamente.

Giovanni Vegezzi MILÁN.

La prima de riesgo no es un proble-ma de Italia. Al menos, así lo ve Sil-vio Berlusconi. El empresario y ex-primer ministro empezó ayer sucampaña electoral atacando la aus-teridad promovida por el Gobier-no de Mario Monti y por Bruselas.“¿Qué nos importa la prima de ries-go? Es un fraude”, acusó ayer il Ca-valiere en una entrevista en uno desus canales de televisión. El dife-rencial, según Berlusconi —que tam-bién se quejó por la reacción hostildel resto de Gobiernos europeosante la noticia de su regreso— “fueun invento para derrocar una ma-yoría elegida por los italianos”.

“Nunca antes había oído yo ha-blar de la prima de riesgo; sólo des-de hace un año”, añadió Berlusco-ni, descalificando el diferencial quehace 13 meses provocó su caída.

Ataques a MontiTras la polémica antieuropea, Ber-lusconi no escatimó en ataques aMario Monti, quien lo sustituyó alfrente del Gobierno a finales de 2011.“No quiero decir que hubo errores,pero Monti siguió una política de-masiado germanocéntrica. Todoslos indicadores económicos empeo-raron y, no me toca juzgarlo, perolos datos son todos negativos”, se-ñaló il Cavaliere. “Desgraciadamen-te, el Gobierno de Monti llevó al pa-ís a una situación de crisis muchomás grave que cuando nosotros go-bernábamos”, añadió. Silvio Berlusconi, en una visita a Bruselas cuando era primer ministro. REUTERS

Berlusconi arranca su campaña ‘antieuro’:“La prima de riesgo no importa, es un fraude”El exprimer ministro ataca a Monti y a Europa, pero se encuentra con la oposición empresarial

transalpina, para Berlusconi es con-secuencia directa de las órdenes deBerlín.

Una provocación que determinóque el ministro de Exteriores ale-mán, Guido Wersterwelle, declara-se que Berlín no aceptará ser “ob-jeto de una campaña electoral po-pulista”. “Ni Alemania ni Europason las causantes de las actuales di-ficultades de Italia”, remarcó el ti-tular de Exteriores. La canciller, An-gela Merkel, en la misma línea semostró convencida de que “los ita-lianos votarán para que Italia man-tenga el camino correcto”.

Y mientras Berlusconi resta im-portancia a la subida de la prima deriesgo, los inversores vuelven a lan-zar la alarma sobre el posible efec-to contagio en la eurozona. Un es-tudio difundido ayer por el bancode negocios Nomura explica que“si los mercados se turban por Ita-lia puede producirse un contagio,especialmente a España”.

Oposición de los empresariosEl farol de Silvio Berlusconi tam-poco ha gustado a los empresariositalianos, uno de los sectores quehasta ahora siempre había apoya-do a il Cavaliere. El presidente dela patronal, Giogio Squinzi, afirmóirritado que “la prima de riesgo síque importa, ya que afecta direc-tamente al costo de la deuda”. O, loque es lo mismo, “a la posibilidadde destinar fondos a medidas deestímulo para el crecimiento delpaís”, sentenció.

De hecho, para hacer frente aldramático descenso de su partidoen los sondeos —Pueblo de la Li-bertad (PDL) no alcanza ni siquie-ra el 20 por ciento de intención devoto en las encuestas—, Berlusco-ni piensa hacer hincapié en la difí-cil situación económica del paístransalpino. Tras un año de refor-mas e importantes ajustes, Italia es-tá sumida en una profunda rece-sión, con el PIB cayendo un 0,2 porciento en el tercer trimestre, el quin-to consecutivo.

Y lo que para Monti sólo es fru-to de las medidas necesarias paraencarrilar de nuevo la economía

Alemania prevémás debilidaden diciembre

El Ministerio de Economíaalemán aseguró ayer que pre-vé que la economía de su paísse debilitará de nuevo en elúltimo trimestre del año, frutodel “complicado entorno” in-ternacional —especialmenteen Europa—, como señala elMinisterio en un comunicado.Sin embargo, desde el Ejecuti-vo mostraron su confianza enque la situación comience amejorar una vez que concluyael invierno, como apuntan losprincipales indicadores.

La incertidumbre política italiana añade desafíos al proyecto del euro

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 31

Economía

elEconomista MADRID.

Los ministros de Economía de losVeintisiete tienen voluntad de lle-gar a un acuerdo sobre la unión ban-caria y “todos los elementos paraalzanzarla”. Es la opinión del co-

misario europeo de Mercado Inte-rior, Michel Barnier, unas horas an-tes de que se celebre un Ecofin ex-traordinario que siente las bases deun supervisor bancario único eu-ropeo, que recaería sobre el BancoCentral Europeo.

En una entrevista en el diario fran-cés Les Echos, Barnier se mostrócomprensivo con las inquietudesalemanas. De hecho, estaría deacuerdo con Berlín en establecerumbrales de tamaño entre los ban-

cos siempre que el BCE pueda re-tomar la supervisión directa de losmás pequeños cuando proceda.

“Puedo aceptar que se diferen-cien los bancos en función de su ta-maño. Pero esto debe hacerse úni-camente si es el BCE quien tiene laresponsabilidad legal”, explica. Bar-nier añade otra condición: que “entodo momento pueda retomar acualquier banco bajo su supervi-sión bancaria”. Y es que, en opiniónde Barnier, si el BCE decidiera re-

tomar bajo su supervisión directaa una entidad pequeña, “ésta seríauna candidata para la recapitaliza-ción directa”.

Listos para Basilea IIIRespecto a las reglas de Basilea III,muy criticadas por algunos banque-ros, el comisario europeo se refie-re a los comportamientos “irres-ponsables y escandalosos” de unsector que, recuerda, estuvo en elorigen de la crisis.

No obstante, Barnier se muestraconvencido de que la mayor partedel sector, sobre el que se atreve aconstatar que “ya se ha adaptado alas nuevas normas sobre capital pro-pio” y que “los ratios de liquidezhan sido suspendidos”.

En este sentido, el comisario Bar-nier hace una crítica reflexión so-bre los banqueros al preguntarse sise preocupan sobre los límites delos bonus que establece la nuevanormativa.

Barnier: “Tenemos los elementos para la unión bancaria”Critica la preocupaciónde los banqueros sobrelos límites de los bonus

I. Flores MADRID.

El Gobierno adapta su estrategiasobre la petición de rescate para laeconomía española, un salvamen-to del que ya parece que no hay po-sibilidad de zafarse. La táctica deexigirle al Banco Central Europeo(BCE) que garantizase la prima deriesgo española en niveles acepta-bles (200 puntos básicos) la echópor tierra el presidente de la insti-tución, Mario Draghi, el mes pasa-do. Ahora lo que le queda a Maria-no Rajoy es poner límites a lo ina-ceptable, y ante un escenario de re-sugir de la desconfianza por loscambios políticos en Italia, la línearoja la va un diferencial de nuevodisparado (en el entorno de los 500puntos, lo más posible).

Puede parecer un techo no exce-sivamente exigente para los están-dares del spread español, pues noen vano quedó hecho añicos en re-petidas ocasiones antes del verano,pero hay razones de peso para con-siderarlo ahora un tope adecuado.

No sólo influye el hecho de que,a estas alturas del año, haya queda-do claro para todos los analistas yorganismos internacionales que2013 será otro ejercicio de recesióncruda y de ausencia de creación deempleo. Además, los analistas con-sultados subrayan que no hay porqué esperar a que el mercado ejer-za una presión aún mayor sobre Es-paña para justificar ante la opiniónpública una decisión tan impopu-lar como autorizar un rescate.

El Gobierno ya se habría apunta-do un tanto, aunque sólo fuera mo-

Rajoy sólo pediráel rescate si sevuelve a dispararel riesgo-paísBusca aprovechar la ventaja de nopedir auxilio solo, sino junto a Italia

da por Mario Monti para despuésde la presentación de los Presupues-tos Generales del Estado.

Pero, además, hay otra razón pa-ra ir tomando conciencia de que seacerca el momento de solicitar elrescate y también tiene que ver con

ral, por el hecho de que han sidocircunstancias externas las que fi-nalmente lo han forzado a dar el pa-so decisivo. El Ejecutivo siemprepodría aducir que hasta el momen-to en que no se planteó en serio elregreso a la política italiana de unSilvio Berlusconi cada vez más po-pulista y antieuropeísta (ayer el ex-primer ministro atacó a su sucesor,Mario Monti, llamándolo “centris-ta alemán”), España había pasadomeses sosteniéndole la mirada a losmercados.

El Tesoro saca pechoY, en efecto, todavía en el Tesoropresumen de que, ya en octubre, te-nían colocada más del 90 por cien-to de la deuda a corto y medio pla-zo que tenían previsto emitir. In-cluso ayer hubo una subasta lo su-ficientemente buena como paracontrolar el ascenso de la prima ydejarla situada en 415 puntos, pordebajo de la cota con la que cerróel pasado viernes, cuando aún na-da se sabía de la estampida planea-

Fitch advierte de que el déficit de lasautonomías puede descontrolarseLa agencia de ‘rating’ Fitch da una de cal y otra de arena a las comuni-dades autónomas. La calificadora considera que están llevando a ca-bo “profundos recortes” en su política de gasto, hasta el punto quesus datos de ejecución en el tercer trimestre “sugieren que podríancumplirse el objetivo de déficit para el conjunto de 2012”. Ahorabien, para ello el esfuerzo debería mantenerse en el cuarto trimestre,algo difícil pues entonces “se concentra la mayor parte del gasto”.

Italia. Desde hace meses, resultaclaro en todas las capitales euro-peas que el tipo de auxilio que re-quiere España no es del mismo ti-po que el se ha requerido en Portu-gal, Irlanda y, sobre todo, Grecia,país que está sufriendo la mayor ce-sión de soberanía a la que puede lle-gar un Estado en tiempos de paz.

No más allá de un créditoEn el caso español, la asistencia ten-dría que limitarse a la apertura deuna línea de crédito, por tiempo li-mitado (preferiblemente un año,como máximo dos) y por cuantíatambién acotada (comprendida enuna horquilla entre el 2 y el 10 porciento del PIB).

Pero lo que haría todavía más pa-tente que ése no sería un rescate aluso sería la fotografía de Mariano

R ajoy y de quien ocupe la jefaturade Gobierno italiano en ese momen-to solicitando al mismo tiempo laayuda. A ningún analista le cabe du-da de que Italia es una economíasistémica, que debe recibir un tra-to preferencial si el objetivo es quela Unión Monetaria sobreviva. Es-paña automáticamente se vería ele-vada al mismo estatus.

Es más, la posibilidad de que Ma-drid y Roma pidan ayuda al uníso-no ya ha sido jaleada con antelaciónpor instituciones de tanto peso co-mo el Fondo Monetario Interna-cional (FMI). Su economista jefe,Olivier Blanchard, llegó a asegurar,el pasado mes de octubre, que “escrucial que exista un plan de ayu-da diseñado para ambos países”,una posibilidad que, a partir de es-ta semana, parece más factible.

Fuente: FMI. elEconomista

Pronósticos sobre dos candidatos al rescatePIB (variación anual en %) IPC (variación anual en %)

Déficit corriente (en % del PIB) Paro (% de la población activa)

2011 2012 2013 2011 2012 2013

2011 2012 2013 2011 2012 2013

0,4 0,4

-1,5

-0,7

-1,3

2,93,1 3,0

2,4

1,8

2,4

8,4

21,7

10,6

24,9

11,1

25,1

-2,3

-3,3-3,5

-2,0

-1,4

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ITALIA ESPAÑA

La incertidumbre política italiana añade desafíos al proyecto del euro

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA32

Economía

Carol Pérez San Gregorio BRUSELAS.

Los jefes de Estado y de Gobiernode la UE se reúnen mañana y pasa-do con una agenda cargada de va-guedades e indefiniciones, ante laevidencia de que la canciller alema-na, Angela Merkel, no está dispues-ta a pisar el acelerador en la pro-fundización de la unión económi-ca y monetaria.

Con la zozobra generada por elanuncio de dimisión del primer mi-nistro italiano, Mario Monti, antela irrupción de Silvio Berlusconi denuevo en la política italiana, estacumbre que se avecinaba anodinapodría tornarse en una verdaderabatalla campal.

Las noticias que vienen desde Ita-lia no sólo han alterado a los mer-cados, sino que además resuenanya en todas las instituciones comu-nitarias como adelanto de que, si secumplen los peores presagios, todala UE tendrá que ponerse a traba-jar a favor de la eficacia para con-trarrestar el discurso antialemán,antiausteridad e incluso antieurode Il Cavaliere que puede prendercon facilidad en la sociedad tran-salpina y, por ende, en la europea.

Berlusconi se posicionaDe hecho, Berlusconi ya intenta to-mar posiciones y ayer se descolgóasegurando que la prima de riesgo“no sirve para nada”. Preguntadosobre si la Unión Europea teme suregreso al poder, Berlusconi con-testó: “Ni en sueños”. “Cuando yorepresentaba a Italia en Europa, eraentre los dos o tres jefes de Gobier-no más acreditados. El único quellegaba desde la trinchera del tra-bajo”, agregó.

Sobre la mesa de los 27 estará lahoja de ruta que ha preparado elpresidente del Consejo Europeo,Herman Van Rompuy, y que servi-

La canciller Angela Merkel. REUTERS

El inmovilismo de Angela Merkel condenaal fracaso la reunión del Consejo EuropeoLos líderes de los Veintisiete muestran su apoyo a Monti y su preocupación por la deriva italiana

ba en que, por ello, “el pueblo ita-liano hará ciertamente la eleccióncorrecta de mantener a Italia en elbuen camino”.

Pero la preocupación en Bruse-las es tan patente que ayer se pro-dujo un hecho sin precedentes: elPartido Popular en el ParlamentoEuropeo se posicionaba claramen-te del lado del tecnócrata Monti yla emprendía contra Berlusconi. Elpresidente del grupo conservadoren la Eurocámara, el francés JosephDaul, aseguraba en rueda de pren-sa que “Europa está muy preocu-pada”, pues es un “grave error ha-ber dejado caer al Gobierno de Mon-ti”. “Por el euro y la economía nopodemos permitirnos una políticadel espectáculo. Necesitamos unagestión rigurosa”, decía. “El PPEcombate el populismo, anti italia-no y anti alemán”, insistía.

tualización de la deuda o la creaciónde un sistema común de garantíade depósitos— éste es el momento,puesto que la situación italiana hadesencadenado las alarmas.

En el intento contarán con el res-paldo de los presidentes del BCE,Mario Draghi; del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker; y de la Comisión,José Manuel Durao Barroso, quehan colaborado en la redacción deldocumento pero que han visto susaspiraciones rebajadas ante la frial-dad de Merkel, quien a su vez noquiere provocar a su opinión públi-ca de cara a sus elecciones legisla-tivas de 2013.

La propia canciller se pronuncia-ba claramente a favor del Gobier-no de Monti y de las reformas queha acometido, que “han llevado unpoco de confianza a los inversoresfinancieros”, al tiempo que confia-

Los herederosde Berlusconiapoyan a Monti

Bruselas está con el tecnócra-ta Mario Monti. Incluso el jefede filas del grupo popular ita-liano, Mario Mauro, se atrevíaa superar las deudas del pa-sado con su exlíder y asevera-ba que “Monti será más nece-sario mañana que hoy”. Se-gún él, no hay que hacer unaamalgama entre los miem-bros del PP porque los con-servadores europeos son“populares, pero no populis-tas” y defienden “una visiónequilibrada de la política”.

rá de base de la discusión y borra-dor de conclusiones de la cumbrede líderes. En ella se prevé la crea-ción de un Presupuesto específicopara la eurozona, que financiaríalas prestaciones por desempleo delos países en crisis, pero su puestaen marcha se retrasa a 2014, con loque ya no servirá para la actual cri-sis. Se trataría de un “complemen-to o sustituto de los sistemas nacio-nales de prestaciones por desem-pleo”. Las transferencias podríanlimitarse, por ejemplo, al paro cícli-co, cubriendo sólo el desempleo acorto plazo, según la propuesta.

Si países como España, Portugale Italia quieren lograr concesionesde Alemania y otros contribuyen-tes netos, como Holanda —para ha-cer más ambicioso este fondo y re-cuperar ideas que han quedado eli-minadas por el camino, como la mu-

C. P. S. G. BRUSELAS.

Los ministros de Economía de laUE intentarán hoy en Bruselas al-canzar un acuerdo sobre la norma-tiva para dar competencias al BCE,para que supervise los bancos ubi-cados en la eurozona. Sin embar-go, tendrán que sortear las reticen-cias de Alemania, que insiste en ex-cluir del control del futuro super-visor único a las entidades conactivos inferiores a 50.000 millo-

nes de euros, para no perder la su-pervisión de su banca regional.

Los jefes de Estado y de Gobier-no se comprometieron el veranopasado a lograr un acuerdo sobrela figura del supervisor único estemismo año, pero los retrasos hacenprever que al menos hasta 2014 se-rá imposible que sea una realidad.De la puesta en marcha de este me-canismo depende además la reca-pitalización directa de las entida-des en crisis a través del Mecanis-

mo Europeo de Estabilidad (ME-DE), por lo que los países bajo pre-sión de los mercados, como Espa-ña e Italia, han intentado aligerarel proceso y quieren compromisoscuanto antes, para no alimentar laespeculación.

No obstante, querrían evitar unsistema a dos velocidades, puestoque la experiencia demuestra queno son los bancos más grandes losque han generado los riesgos sisté-micos.

La última propuesta lanzada porla presidencia chipriota plantea queel BCE sólo supervise directamen-te a los bancos cuyos activos supe-ren los 30.000 millones, mientrasque el resto de las entidades que-den bajo control de las autoridadesnacionales. El propio BCE, segúnfuentes consultadas, sugiere que elumbral se fije en 40.000 millones.

Fuentes del BCE apuntan, sin em-bargo, que la nueva situación crea-da por la inestabilidad política en

Italia, que apremia a Alemania poravanzar, podría llevar a un acuer-do hoy en el consejo de ministros.

Los ministros de Finanzas de lazona euro celebraron ayer a últimahora una teleconferencia para ana-lizar los resultados del programade recompra de deuda de Grecia.Hoy volverán a la mesa de negocia-ciones, con el fin de tomar la deci-sión definitiva sobre el desembol-so de los 43.700 millones que se leadeuda del rescate.

El Ecofin intenta superar las reticencias al supervisor único

La incertidumbre política italiana añade desafíos al proyecto del euro

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 33

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA34

EconomíaNormas & Tributos

Teresa Blanco MADRID.

“Invitamos al ministro de Justiciaa darse una vuelta por los juzgados,por los que todavía no se ha pasa-do”. Y es que, a tenor de las refor-mas que está llevando a cabo, Ga-llardón “no conoce cómo funciona”la Administración que dirige “ni hamostrado ningún interés”.

Así de claro lo dejó ayer JoaquimBosch, portavoz de Jueces para laDemocracia en un acto en que losrepresentantes del mundo judicialhan vuelto a unir sus fuerzas parafrenar las “reformas improvisadas”y “guiadas por criterios de meraoportunidad” puestas en marchapor el ministro de Justicia.

El acto organizado por la Comi-sión Interasociativa de Jueces y Fis-cales y la Abogacía en “Defensa dela Administración de Justicia”, con-tó con la participación de la Asocia-ción Profesional de la Magistratu-ra (APM), Asociación Francisco deVitoria (AFV), Jueces para la De-mocracia (JpD), Foro Judicial In-dependiente, Asociación de Fisca-les, Unión Progresista de Fiscales,Asociación Profesional e Indepen-diente de Fiscales, el Consejo Ge-neral de la Abogacía Española y lasorganizaciones más representati-vas de los secretarios judiciales.

Y no sólo ellos. Al acto, que se or-ganizó como evento previo a las con-centraciones convocadas hoy de-lante de todas las sedes judiciales,se unieron también sindicatos y or-ganizaciones de consumidores yusuarios. En total, dieciocho aso-ciaciones que han suscrito un ma-nifiesto contra las reformas perse-guidas por el ministro.

“Una crisis de incompetencia”Sus representantes hicieron hinca-pié en que, “a pesar de sus diferen-cias”, todos coinciden en rechazarlas medidas propuestas desde el Go-bierno que “van a agravar el dete-rioro de la Justicia”. Y criticaron alministro que “por tener mayoría ab-soluta se ha creído que tiene la ra-zón absoluta”. Para ellos, la gestióndel Gobierno “es un ataque” a la Jus-ticia como servicio público bajo laque se esconde, en palabras de Jo-sé Luis González Armengol, porta-voz de la AFV, “una grave crisis deincompetencia”.

Unas medidas con unos resulta-dos “francamente decepcionantes,que caen en el sensacionalismo”,según Joaquim Bosch, para el queGallardón se ampara el objetivo dedescongestionar la Justicia “pero acosta de dejar fuera a varias capasde ciudadanos” como ocurrirá conla Ley de Tasas.

La Justicia sigue uniendo sus fuerzaspara frenar las reformas de GallardónConvocan para hoy un paro parcial y no descartan una huelga en el mes de enero

La finalidad de sus políticas, in-dicó Ángel Dorado Pérez, del ForoJudicial Independiente, “son ideo-lógicas, no de mejorar la Justicia”.Y la Ley de Tasas, añadió, “el ma-yor ataque a la independencia delos jueces en los 30 años de la de-mocracia, situándonos en una eta-pa preconstitucional”.

Rafael Lafuente, portavoz del Sin-dicato de Secretarios Judiciales (Si-sej) indicó que la Ley de Tasas esun “ataque sin precedentes” a la ciu-dadanía. Y no se puede “tolerar”que Gallardón justifique estas me-didas porque “los ciudadanos abu-samos de la Justicia”. Ésta es sólouna “excusa para privatizarla, co-mo quieren hacer con la Sanidad yla Educación”.

Privatización de la JusticiaSi la Ley de Tasas ha venido des-pertando todas las alarmas de los

ciudadanos y de quienes integranla Justicia, las futuras reformas pro-puestas por Gallardón no están exen-tas de polémica.

Para la portavoz de la Unión Pro-gresista de Fiscales, María Moreto,la Ley de Tasas es sólo “la primerapiedra para el desmantelamientode la Justicia”. En su opinión, otrasreformas como “la privatización”del Registro Civil o la Ley de Juris-dicción Voluntaria, que refuerza elpapel de notarios y registradores,serán muy perjudiciales para losciudadanos, pues tendrán que pa-gar aranceles a los registradores,creando “una Justicia para ricos”.

En la misma línea, Armengol ase-guró que la privatización del Regis-tro “es una propuesta única en elmundo que va a costar mucho di-nero a los ciudadanos”. Si todas es-tas reformas siguen adelante, el pró-ximo mes de enero, “se fijará unahuelga generalizada”, advirtieron.

Un interlocutor “autoexcluido”Pero si hay algo que ha levantadolas ampollas de todo el sector ha si-do “la falta de negociación y comu-nicación” por parte del ministro conlos representantes del sistema ju-dicial y de los ciudadanos en la adop-ción de todas estas medidas. Algo

que ha provocado que Gallardón“se haya autoexcluido” como inter-locutor, e incluso haya sido decla-rado como “persona non grata” poralgunas de estas organizaciones.

Por todo ello, sus representanteshan solicitado una reunión con elpresidente del Gobierno, MarianoRajoy, que tendrá lugar mañana.

Por último, durante el acto, lasasociaciones avanzaron que sobrela mesa no está, por ahora, el deba-te sobre una petición conjunta dedimisión del ministro. Ahora bien,según afirmaron ayer sus represen-tantes, que sí reclaman una “recti-ficación de la gestión actual”, es unaopción “que no se ha descartado”.

Además, recordaron que algunasde las asociaciones ya han solicita-do por su cuenta el cese del minis-tro como es el caso del Sindicato deSecretarios Judiciales o del Cole-gio de Abogados de Barcelona.

Intereses corporativosLa repuesta del ministro al acto con-junto no se hizo esperar y durantesu intervención en el foro Abc-De-loitte atribuyó la oposición del sec-tor a “intereses corporativos” por-que “les hemos quitado la paga ex-traordinaria, y les hemos dejado de18 días para asuntos propios en 12”.

A los miembrosdel sector judicial seunen consumidoresy sindicatos, en total18 asociaciones

La patente únicaeuropea verála luz antes delinicio de 2013

Lucía Sicre MADRID.

La Unión Europea dio ayer luzverde a la creación de la paten-te única europea, que se aplica-rá en todo el territorio comuni-tario, con la excepción volunta-ria de España e Italia, una vezque se apruebe formalmente porel Consejo antes de 2013.

De un lado, el Parlamento Eu-ropeo aprobó el conocido como“paquete de la patente de la UE”,en el que se incluye el diseño dela propia patente única, así co-mo el régimen de traducción -sin español e italiano- y la crea-ción del tribunal sobre patentesunificado para todo el territoriocomunitario. De otro, tambiénel Consejo Europeo aprobó elacuerdo político para el estable-cimiento del sistema de patenteúnica.

A ello se suma que España eItalia , según defiende el aboga-do general Yves Bot, verían de-sestimado su recurso contra ladecisión del Consejo de autori-zar una cooperación reforzada-que permitió avanzar en el pro-yecto con oposición de estos paí-ses-, sin que la cuestión de losregímenes lingüísticos determi-ne la validez de la decisión.

La UE impone aEspaña una multade 20 millonespor Magefesa

C. Larrakoetxea BILBAO.

El Tribunal de Justicia de la UEcondena a España a pagar unamulta de 20 millones por las ayu-das ilegales otorgadas en 1989por el Gobierno vasco a Mage-fesa, e impone otra sanción dia-ria desde ayer de 50.000 euroshasta que demuestre haber he-cho todo lo posible por recupe-rar las ayudas ilegales que ascen-derían a 22,6 millones.

A pesar de que la condena vacontra España, en función de laLey de Estabilidad Presupues-taria de 2010, las sanciones de-berán pagarlas el Gobierno vas-co. El Tribunal de la UE no ad-mite el argumento vasco de pro-blemas para recuperar las ayudaspor la liquidación primero de lamatriz Indosa, como de su suce-sora CDM, ya que la reclamaciónde las ayudas no se incluyó en lamasa de deudas de los cierres deIndosa y CDM, mientras que suactividad pervive residualmen-te como Euskomenaje, regenta-da por antiguos trabajadores.

Representantes de asociaciones de jueces, fiscales y abogados, durante el acto celebrado ayer. EE

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012

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Richard Gerver, Chris Cunningham y Melchor Gómez, durante el evento uSpeak Change en el Matadero de Madrid. USPEAK

El uso de la tecnología está cambiando nuestra manera de relacionarnos y estudiar.Ahora, a través de juegos como el de uSpeak se pueden aprender idiomas

N. G. MADRID.

uSpeak, empresa dedicada a la crea-ción de un nuevo sistema y meto-dología de aprendizaje de lenguas,acaba de presentar el informe “Eluso de la tecnología en la enseñan-za de idiomas en España”, en el queindican que casi el 70 por ciento deescuelas de idiomas en España con-sidera la gamificación como una he-rramienta eficaz en el aprendizajede lenguas.

La gamificación consiste en uti-lizar las técnicas de diseño del mun-do de los videojuegos para condu-cir al usuario a través de accionespredefinidas y manteniendo altamotivación.

En el evento anual uSpeak Chan-ge, que se ha celebrado por prime-ra vez este año y que tuvo lugar elmiércoles pasado en el Mataderode Madrid, se debatió sobre la edu-cación y las tecnologías. Los gurúsen esta materia afirmaron que laaplicación que ya tiene más de60.000 descargas (uSpeak), es unejemplo de buena gamificación, yaque utiliza los juegos como una he-rramienta para motivar, personali-zar y facilitar el aprendizaje de len-guas a los usuarios que utilizan suaplicación móvil.

Durante el debate, los participan-tes abordaron los cambios que seestán llevando a cabo en el ámbitoeducativo. La revolución ha llega-do, dijo el experto y considerado lí-der de la nueva educación, RichardGerver. Asu vez destacó la obliga-ción moral de llevar estos cambiosa cabo y el papel de la tecnologíapara educar a los alumnos de la for-ma que exige el mundo moderno y

como una herramienta para adap-tar el nivel de aprendizaje según lasnecesidades y el ritmo de cada es-tudiante

Richard Gerver afirmó que“aprendemos alrededor del 75 porciento de las cosas que sabemos enlos cinco primeros años de nuestravida”.

Chris Cunningham, gurú inter-nacional de la gamificación, indicóque “no basta con añadir una capade gamificación sobre cualquier co-sa, no es eficaz. Un buen juego ofre-ce contenido interesante y lo pre-senta como un desafío. Debe hacer-se lo mismo en el sector educativopara motivar al alumnado a supe-rar exámenes a modo de pasar ni-veles en el videojuego”.

Por otro lado, Melchor Gómez,profesor de Nuevas Tecnologías dela Universidad Autónoma de Ma-drid (UAM), aseguró que “cuandollega a casa un aparato nuevo, lospadres buscan en primer lugar elmanual de instrucciones, los niñosdirectamente tocan y van apren-diendo mediante prueba-error. Lageneración actual, nativos digita-les, están preparados para incorpo-rar la tecnología en el aula, el pasoque falta es que se den los permi-sos (en la Comunidad de Madrid,la normativa no permite el uso demóviles u otros dispositivos elec-trónicos en el aula) necesarios pa-ra poder introducir los dispositivospara educar”.

Andrés Burdett, cofundador enuSpeak, afirma en relación a esteevento que “es importante demos-trar que no sólo hay que hablar deun cambio sino proponer solucio-nes reales. Aplicar la gamificacióna la educación tiene todo el senti-do del mundo. Ya de por sí, con prue-bas, exámenes, competición por pla-zas universitarias, etc, la educacióntiene tintes de un área gamificada.Lo que pasa es que las tácticas uti-lizadas hasta ahora no potencian lamotivación intrínseca que tenemoslos humanos por aprender. Las nue-vas tácticas tienen que solventar losgrandes problemas latentes en laeducación ahora mismo: el coste, elcontrol del estudiante sobre suaprendizaje, la adaptación a los tiem-pos que corren en cuanto a conte-nido y como ya he dicho, la motiva-ción”.

Uno de los fenómenos que reve-la el informe de uSpeak sobre el usode tecnologías para aprender idio-mas, es la importancia de la perso-nalización y la individualización ala hora de aprender idiomas. El cienpor cien de los encuestados lo con-sidera importante o muy importan-te, sin embargo, es algo difícil deconseguir en un aula con muchosalumnos. “Ha llegado el momentode revolucionar los métodos deaprendizaje de idiomas. Usar tec-nologías de aprendizaje flexible queno solo ayuden a aprender al estu-diante sino que aprendan y se adap-ten a lo que el estudiante quiere ynecesita es el siguiente paso que tie-ne que dar la innovación educati-va”, explicó Richard Gerver.

NO SÓLOHAY QUEHABLAR DEUN CAMBIOSINOPROPONERSOLUCIONESREALES

HA LLEGADOEL MOMENTODE CAMBIARLOSMÉTODOS DEAPRENDIZAJEDE IDIOMASEN ESPAÑA

La formación del futuro seráa la carta y a través del móvil

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA36

Ecoaula

El rector de universidad pública no es cargo políticoXavier Gil Pecharromán MADRID.

El derecho a acceder en condicio-nes de igualdad al cargo de rectorde una universidad pública no for-ma parte del derecho fundamentalque consagra el artículo 23.2 de laConstitución Española (CE), en sufaceta de acceso en condiciones deigualdad a los cargos públicos.

Así se manifiesta el Tribunal Cons-titucional (TC) en sentencia de 29de octubre de 2012, en la que con-sidera que la noción constitucionalde cargo público, como derecho departicipación de los ciudadanos enlos asuntos públicos mediante re-presentantes libremente elegidosen elecciones periódicas por sufra-gio universal (art. 23.1 CE), se limi-ta a los cargos electivos de repre-sentación política de del Estado.

El ponente, el magistrado Her-nando Santiago, afirma que las cau-sas de inelegibilidad de los cargospúblicos deben ser objeto de inter-pretación restrictiva, pues la sen-tencia del TC de 2 de marzo de 1998,estableció que “en línea de princi-pio, la configuración de las condi-

ciones de acceso por vía negativarequiere una mayor y más severajustificación objetiva y racional pa-ra superar el juicio que el artículo23.2 de la Constitución impone”.

Así, la sentencia declara la plenalegitimidad y legalidad de la candi-

interpretación de los Estatutos dela Urjc conforme a la Constitución,pues el texto constitucional es “elcontexto al que han de referirse to-das las normas a efectos de su in-terpretación y aplicación por los ór-ganos judiciales”.

Considera que el TSJM que pe-se a la ausencia de norma expresaque lo impida, ha excluido al de-mandante la posibilidad de accederal cargo de Rector mediante unaaplicación extensiva de la causa deinelegibilidad prevista en el artícu-lo 77.3 de sus Estatutos, soslayandoel principio de interpretación másfavorable a la efectividad del dere-cho fundamental reconocido en elartículo 23.2 de la Carta Magna.

Y añade la sentencia, que se ledispensó, de esta forma, un tratocontrario a las exigencias del prin-cipio de igualdad en relación conlas otras personas que, tras el pro-nunciamiento judicial, sí podíanconcurrir como candidatos a la elec-ciones rectorales.

La sentencia cuenta con un votoparticular en sentido contrario emi-tido por la magistrada Roca Trías.

datura de Pedro González-Trevija-no para concurrir a las eleccionesa Rector de la Universidad Rey JuanCarlos (URJC) celebradas en no-viembre de 2009 después de que elTribunal Superior de Justicia deMadrid (TSJM) anulará su reelec-ción, a instancias de otro de los can-didatos, David Ríos, que pidió a lostribunales su anulación.

Contabilizar los mandatosEl problema a dilucidar en la sen-tencia es si la condición de rectorprevia a los estatutos contabilizabaa los efectos de considerar cumpli-dos los dos mandatos máximos.

Considera la sentencia, que al serelecciones de funcionarios por su-fragio restringido, lo decisivo parajuzgar la exclusión en el acceso aun empleo o cargo será siempre laexistencia o no de norma impedi-tiva para el nombramiento.

El ponente, afirma que en el pre-sente caso, en ausencia de normaque explícitamente permitiera laexclusión del demandante de am-paro en el proceso electoral, debióla Sala sentenciadora realizar una

EL TRIBUNALDISTINGUEENTREELEGIDOS PORSUFRAGIOUNIVERSAL YRESTRINGIDO

El rector Pedro González-Trevijano. NONO

Los 50 rectores de las universidades públicas españolas han hecho una defensa de la instituciónuniversitaria, a pesar de ello, el presupuesto para 2013 baja más de un 15 por ciento por comunidades

Redacción. MADRID.

Los rectores de las univesidades pú-blicas españolas han lanzado estasemana una denuncia contra los re-cortes que están sufriendo. Indicanse les ha rebajado el 80 por cientode investigación que figura en elproyecto de los PGE 2012, junto conel ajuste del 18 por ciento en edu-cación superior y la congelación delas plantillas de recursos humanos.Pese a que la gran mayoría de uni-versidades aún no es consciente dela adecuación que debe realizar enfunción del número de alumnadoy sumado al déficit que posee y elremanente negativo de tesorería enlas cuentas, el año que viene lo vana pasar verdaderamente mal si quie-ren mantener servicios mínimos.

El endeudamiento de las comuni-dades autónomas y el deterioro delastransferenciasdelaspartidasdes-tinadas a las universidades están mi-nando la continuidad de las univer-sidades públicas. ¿Deben tener to-daslasregionesunauniversidadque-no llena sus aulas?

Lasuniversidadesvalencianasten-drán 670 millones (-13 por ciento,

El manifiesto solicita financiación,al menos, para mantener la calidad

millones, un 3 por ciento menos y lade Santiago de Compostela, que tu-vo que prorrogar sus presupuestoseste año, sumará 228 millones.

Los campus catalanes descono-cen aún cuánto deberán ajustarseel año que viene. Los rectores noestán pendientes tanto del recorte

620millonesmenos)arepartirseen-tre las cinco universidades públicas.

Galiciatendrá391,2milloneselañopróximo a repartir entre tres univer-sidades, la de A Coruña cuenta conun presupuesto de 123,2 millones deeuros, un 4,9 por ciento menos queel año anterior. La de Vigo, con 163

ES UNADEFENSA DELO QUE DEBEREPRESENTARNUESTRAUNIVERSIDAD

El rector de la Universidad de Zaragoza, Manuel López, en la lectura del comunicado. EFE/JAVIER CEBOLLADA

del 18 por ciento del Estado en edu-cación superior, como de la formaen que se concretarán los 4.000 mi-llones de ajuste anunciados por laGeneralitat para 2013.

Las universidades públicas mur-cianas recibirán en 2013 un presu-puesto de 175 millones de euros, un5,11 por ciento menos que en 2012.

El presupuesto de las seis univer-sidades públicas de la Comunidadde Madrid bajará un 16 por ciento,según el proyecto de presupuestospresentado por el Gobierno regio-nal. Obtendrán 840 millones de eu-ros en 2013.

La Universidad de Zaragoza notiene sus cuentas para 2013, aun-que algunas partidas ya se conocen.Cerca de 151 millones de euros se-rá lo que le corresponda del Gobier-no de Aragón.

La Consejería de Educación deCastilla-LaMancha destinará esteaño 98 millones de euros a su uni-versidad pública.

Las universidades públicas deCastilla y León cuentan con 1.802.519euros, lo que representa un 19,01por ciento del total de las cuentasautonómicas.

Tras la lectura del manifiesto, lapresidenta de la Conferencia de Rec-tores de Universidades Españolas(CRUE) y responsable de la Uni-versidad de Málaga (UMA), Ade-laida de la Calle, fue cuestionadapor cómo se están afrontando losrecortes, destacó el trabajo que es-tá realizando la Secretaría de Esta-do de Competitividad, “que luchapor mantener los niveles de finan-ciación altos”.

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 37

Ecoaula

Nuevas disciplinas universitarias a distanciaN.G. MADRID.

La Universidad a Distancia de Ma-drid (UDIMA) presenta nuevos gra-dos para novedosas discplinas queen estos momentos están muy de-mandas. En el área de medicina sehan creado el curso de FormaciónBásica en Ecografía Abdominal y elde especialista universitario en Im-plantología Clínica; y en el área demúsica, el curso de Experto en JazzHispano.

Arturo de las Heras, gerente deUDIMA, asegura que “disciplinasque, en un primer momento, no secontemplaban para el estudio a dis-tancia, poco a poco, se abren cami-no y esto se debe, sobre todo, a losgrandes avances tecnológicos y me-todológicos que ha experimentadola educación online. La Universidada Distancia de Madrid cree firme-mente en la posibilidad de incor-porar nuevas disciplinas a este tipode formación”.

La ventaja de estas nuevas carre-ras es que van a la par de los cam-bios y en muchos casos, incluso seanticipan a ellos, y a nuevas profe-siones.

Contenidos de los cursosEl curso de Formación Básica enEcografía Abdominal se basará enel manejo básico del ecógrafo y susajustes principales. Además, el alum-nado realizará la exploración de los

de la música tal y como ocurre enEstados Unidos, donde estos cur-sos ya se llevan a cabo a través deEscuelas Superiores.

La Universidad a Distancia deMadrid lleva impartiendo estos pro-gramas sólo un par de meses, conlo que aún no se puede cifrar obje-tivamente la repercusión de los mis-mos. Pero, sin duda, según la uni-versidad, están teniendo muy bue-na acogida y confían que para el pró-ximo periodo de matriculacióntengan un gran número de alum-nos matriculados.

En cuanto a temas de empleabi-lidad, el gerente de la universidad,Arturo de las Heras indica que “enprincipio, la búsqueda de empleopara aquellos que decidan cursarestas materias en la modalidad on-line no debería ser distinta que pa-ra los de la modalidad presencial.Nuestra experiencia nos dice quela educación online está en auge ycada vez está siendo más deman-dada. Por lo general, las personasque acceden a este tipo de cursosson profesionales que no disponendel tiempo necesario para cursarpresencialmente estos programas,por lo que acuden a la formaciónonline con el convencimiento deque les va a ofrecer la misma cali-dad en su formación. Por tanto, con-sidero que la empleabilidad de losalumnos de la modalidad online nodebería verse afectada”.

diferentes órganos y estructuras delabdomen con el ecógrafo y conoce-rá la sistemática de exploración glo-bal de los mismos.

En relación al curso de Especia-lista Universitario en Implantolo-gía Clínica tiene como objetivo ins-truir a los alumnos en la prácticaimplantológica adquiriendo los co-nocimientos necesarios para un co-rrecto diagnóstico utilizando las he-rramientas disponibles y seleccio-nando el tratamiento más adecua-do a cada caso para obtener losmejores resultados tanto clínicos,como estéticos y de confort del pa-ciente.

En el curso de Experto en Jazzse pretende que los alumnos al fi-nalizar el estudio de las diferentesmaterias adquieran competencias,como distinguir las característicaspropias de la interpretación musi-cal y la correspondiente expresiónescrita, o hacer un uso correcto dela afinación para aprovechar las po-sibilidades expresivas del instru-mento dentro del entorno propiodel jazz de raíz hispana. Es impar-tido por profesores y músicos ex-pertos licenciados, del Instituto Su-perior de Música de Jazz de la Fun-dación Orquesta Nacional de Jazzde España.

Surge la necesidad de crear en lasuniversidades españolas cursos deposgrado que permitan la especia-lización y un mayor conocimientoTHINKSTOCK

MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 EL ECONOMISTA38

Ecoaula

MADRID.

Los Premios Inteligencia y Socie-dad, organizados por la FundaciónInteligencia y Sociedad, concedie-ron el certificado de ‘Empresa In-teligente’ a Repsol, La Caixa, Sie-mens, BBVA, Bureau Veritas Busi-ness School, Indra, Everis y NH Ho-teles en reconocimiento a su apuestapor la integración laboral y el desa-rrollo profesional de los jóvenes su-perdotados y de alta capacidad. Es-ta fundación impulsa la difusión,investigación, análisis e innovaciónen inteligencia y creatividad, así co-mo el apoyo a los niños y jóvenescon talento. Entre sus actividadesdestacan las dirigidas al desarrolloeducativo, emocional y social de ni-

ños, jóvenes y adultos de alta capa-cidad intelectual y/o superdotados.El acto de entrega de los galardo-nes se celebró en la sede del ClubFinanciero Génova, en Madrid, ycontó con la presencia, entre otros,del director general de Evaluacióny Cooperación Territorial del Mi-nisterio de Educación, Alfonso Gon-zález Hermoso de Mendoza; el sub-director General de OrdenaciónAcadémica de este Ministerio, JuanLópez Martínez; el presidente deHonor de la Fundación Adecco,Emilio Zurutuza; la vicepresiden-ta del Club de Consejeros de Espa-ña, Pilar Gómez-Acebo, y la presi-denta de la Fundación Inteligenciay Sociedad, Carmen Sanz.

L’Oréal recluta jóvenes de todo el mundo con talentoA. M. MADRID.

Estudiantes de todo el mundo seponen en la piel de un director deMarketing del sudeste asiático pa-ra el juego de reclutamiento onlinede L’Oréal.

En esta XXI edición los partici-pantes formarán parte de los proce-sos de selección de la multinacionaly asistirán a la final internacional, el20 de junio del año que viene en Pa-rís. Además, se incluye la nueva mo-dalidad “Wildcard”, solo online, pa-ra la cual los estudiantes deberán en-viar sus vídeos hasta el 29 de enero.

Esta iniciativa busca motivar lacreatividad entre los estudiantes yencontrar nuevos talentos. ConBrandstorm 2013, el alumnado ob-tienen experiencia profesional y pe-dagógica, con la que tienen la opor-tunidad de pasar de la teoría a lapráctica.

Los tres finalistas internaciona-les obtendrán como premio 10.000euros, 5.000 euros y 2.500 euros,respectivamente, que deberán serdestinados a realizar un viaje para

todo el equipo ganador

El caso de este añoEnestaocasión,seestudiarán10paí-ses del sudeste asiático para los quetendrán que lanzar un producto dela gama de hair styling de la marcaL’Oréal Paris. El objetivo es desarro-llar el negocio en los mercados decapilar y de fijación a través de la in-novación, con especial énfasis en el

target entre 15 y 35 años. Un merca-domuypeculiarconrutinasmuyde-terminadas. Por ejemplo, dentro dela rutina del consumidor, en estospaíses realizan un masaje de entredos y tres minutos para “quitar la su-ciedad”. Además es importante sa-ber que un porcentaje muy elevadode ventas de los productos capilaresse hace a través de sachets, de mues-tras individuales…

Galardonados con el certificado “Empresa Inteligente”. INDRA

LOSALUMNOSFORMARÁNPARTE DE LOSPROCESOSDE SELECCIÓNDE PERSONALDE L’ORÉAL

Los sectores de la energía, la saludy las tecnologías limpias han sidoidentificados como estratégicos

P. G. MADRID.

La Escuela Politécnica Superior deMondragon Unibertsitatea pondráen marcha el próximo curso 2013-2014 un total de nueve grados eningeniería, tres de ellas de nuevaimplantanción: Ingeniería en Ener-gía, Ingeniería Biomédica e Inge-niería en Ecotecnología en Proce-sos Industriales.

Estas tres nuevas titulaciones na-cen ante la Estrategia Energéticade Euskadi 2020 del gobierno vas-co, que aboga por alcanzar un sis-tema energético cada vez más sos-tenible en términos de competiti-vidad, seguridad del suministro ybajo en carbono.

Bixente Atxa, director de la Es-cuela Politécnica de MondragónUnibertsitatea, asegura que “desa-rrollamos estas nuevas ingenieríaspara formar jóvenes que cubran lasnecesidades que nuestras empre-sas van a tener para competir a ni-vel mundial”.

Las nuevas ingenierías iniciaránsu recorrido el próximo curso conun total de 120 estudiantes (40 porcada ingeniería).

La “Empresa Inteligente”incorpora a alumnos brillantes

El sector de la salud va seguir cre-ciendo de una manera significati-va porque se prevé que será palan-ca fundamental en el cambio delmodelo económico español.

Las empresas vascas han identi-ficado estos sectores como los delas grandes oportunidades. Ya tie-nen ejemplos, Mondragon Healthpara el desarrollo de nuevos nego-cios en el ámbito de la salud, o laapuesta de ORONA por el ámbitode la gestión energética. Atxa indi-ca que “muchas empresas se estánposicionando estratégicamente esestos sectores para diversificar susoportunidades de negocio”.

El grado de Ingeniería en Eco-tecnología en Procesos Industria-les es un título innovador en nues-tro país, ya que hasta ahora sólo seimparte en Alemania. Con un for-mato presencial, busca formar in-genieros que incluyan procesos“verdes” a la hora de generar pro-ductos, con el objetivo de reducirsu impacto en el medio ambiente.

Además, la universidad abrirá es-te verano un nuevo campus en Do-nostialdea para impartir las titula-ciones de Ingeniería de Energía eIngeniería en Ecotecnologías enProcesos Industriales. Este centro,pretende ser una referencia euro-pea en cuanto a eficiencia energé-tica, sostenibilidad, etc.

Mondragon lanza tresgrados en ingeniería

Repsol, La Caixa, Siemens, BBVA, Indra, Everis y NHHoteles, galardonados por su integración laboral

Pau Gruart, director de Eje Mar-keting de L’Oréal Paris, indica que“un director de Marketing del su-deste asiático debe tener un granespíritu emprendedor, capacidadpara innovar constantemente, y sa-ber adaptarse a entornos y circuns-tancias cambiantes”. Además, “hayque tener en cuenta ciertas pecu-liaridades de los mercados: en paí-ses como Filipinas o Indonesia, porejemplo, los consumidores pien-san que el cabello funciona comoun árbol, e intentan cuidar la raíz,que para ellos es la base para un pe-lo hermoso. La filosofía que tienenes que la raíz debe estar sana, conlo cual los productos van a menu-do enfocados a esta línea”, conti-núa.

Las universidades que participanson la Universidad Alfonso X el Sa-bio, ICAI Comillas, Rey Juan Car-los, Politécnica de Madrid, PompeuFabra, Politécnica de Valencia, Uni-versidad de Sevilla, Universidad deSantiago de Compostela, Universi-dad de Salamanca y Universidad deNavarra.

El equipo ganador de la edición del año pasado. L’ORÉAL PARIS

ESTOSGRADOSRESPONDENA LAESTRATEGIAENERGÉTICADE EUSKADI2020

EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 12 DE DICIEMBRE DE 2012 39

Ecoaula

Oportunidadesy retos en elsector de las artes

Miriam QuintanaCo-Directora Académica del International LeadershipProgram in Visual Arts Management (ILPVAM)

El arte ha vivido en las últimas décadas una auténtica ex-plosión desde el punto de vista y de la generación de acti-vidad económica. El enorme potencial de sus numerosasexpresiones y proyectos artísticos ha contribuido a quemuchas ciudades se hayan convertido en un polo deatracción de turismo y dinamismo económico y cultural.Es verdad, sin embargo, que para que dichas iniciativaspuedan florecer y progresar de forma sostenible en eltiempo, es necesaria la existencia de estructuras de apoyoy adopción de prácticas de gestión avanzadas, estrategiasy nuevos modelos de negocio. De forma simultánea, lasnuevas tecnologías están empezando a provocar cambiossignificativos en la forma en la que las entidades y las or-ganizaciones culturales realizan su actividad y en la formaen que son percibidos por el público. Aunque todavía ten-dremos que esperar para ver la globalidad de las implica-ciones que se derivarán en estas áreas, está claro que seestá produciendo una democratización del acceso al artey entretenimiento, entre otras cosas causada por un ma-yor volumen de información y contenido artístico disponi-ble en Internet, y que ello afectará la forma en la que lagente ve los objetos de arte. Una situación afectada ade-más por múltiples cuestiones generadas en torno a la au-toría y propiedad intelectual. En paralelo se están produ-ciendo cambios demográficos en lasaudiencias consideradas tradiciona-les de museos y entidades similares,en un contexto dónde cada vez existeuna oferta más amplia de entreteni-miento y donde los consumidorestienen cada vez más elección y me-nos tiempo para cualquiera de las op-ciones. En definitiva, cada entidad seesfuerza en captar la potencialidaddel arte y aprovechar oportunidadesen un entorno de creciente número yformas de entretenimiento, irrupciónmasiva de las tecnologías y cambios demográficos. Lasrespuestas a estas tendencias globales con frecuencia re-quieren de nuevas estrategias para el aprovechamientode las oportunidades y la construcción del futuro de lasorganizaciones de artes visuales, y más en general de lasorganizaciones culturales.Todos los factores anterioresgeneran unas nuevas necesidades de conocimientos, ha-bilidades y relaciones para los profesionales del sector. Enrespuesta a estos retos, la Universidad de Nueva York, elMuseo Guggenheim Bilbao y Deusto Business School hanunido sus fuerzas en la configuración de un programa deformación dirigido a profesionales del sector de las artesvisuales y otras artes relacionadas que quieran profundi-zar en las cuestiones clave para adaptarse a los nuevos re-tos y conocer innovaciones que les permitan responder alos cambios sociales y adaptarse a las nuevas expectati-vas de los visitantes. Bajo la denominación de Internatio-nal Leadership Program in Visual Arts Management (IL-PVAM) el programa, que comenzará en abril, integra laformación académica de las más avanzadas teorías y téc-nicas empresariales con los últimos conceptos, práctica ytendencias globales en la gestión y administración de lasartes visuales. Todo ello con un novedoso enfoque deaprendizaje desarrollado por expertos de las tres áreasgeográficas dónde se desarrolla el Programa; Bilbao, Nue-va York y Abu Dhabi, aportando así una inmersión directaexcepcional en cada uno de los contextos al tiempo quepermitirá el desarrollo de nuevas redes de intercambio.

LA UNIVERSIDAD DENUEVA YORK, EL MUSEOGUGGENHEIM Y DEUSTOBS HAN UNIDO FUERZASEN LA CONFIGURACIÓNDE UN PROGRAMADEL SECTOR VISUAL

THINKSTOCK

La Ramón Areces cierra el año conun simposio sobre ‘deporte y corazón’

MADRID.

La Fundación Ramón Areces cie-rra mañana su agenda de activida-des del 2012 con un simposio inter-nacional sobre Implicaciones car-diovasculares del ejercicio, el depor-te y la obesidad. Esta jornada dedebate que coordina Enrique AsínCardiel del Hospital La Zarzuela ydel Hospital San Francisco de Asísy Arturo García Touchard del Hos-pital Universitario Puerta de Hie-rro-Majadahonda, ambos en Ma-drid, se celebra en la propia sede dela fundación. Los temas de las me-sas redondas que se desarrollarána lo largo de la jornada serán sobrela fisiología del ejercicio y su reper-cusión cardiovascular, pruebas diag-nósticas en deportistas (a quién ycuándo), valor de los test genéticosen deportistas, hipertrofia versusmiocardiopatía hipertrófica en atle-tas y obesidad, diabetes y enferme-dad cardiovascular, entre otros.

También contará con una sesiónde divulgación sobre Cómo perju-dicamos a nuestro corazón. Hábi-tos, costumbres y conductas, que seimpartirá por la tarde.

La Fundación Ramón Areces in-tenta poner encima de la mesa te-mas de deabte que interesen a lasociedad civil y a la investigación,de ahí, que aborden en este simpo-sio el papel de las enfermedadescardiovasculares como causa pri-mera de morbi-mortalidad en nues-tra sociedad. El sedentarismo, loshábitos alimentarios, el exceso depeso, la grasa corporal, la grasa ab-dominal, etc., se correlacionan di-rectamente con las enfermedadescardiovasculares y con: la enferme-dad coronaría, la hipertensión ar-terial y sus complicaciones cardio-vasculares, diabetes, síndrome me-tabólico, insuficiencia cardiaca…,constituyendo el exceso de peso elfactor de riesgo más prevalente y elque menos se consigue mejorar.

EL EJERCICIOFÍSICO TIENEUN EFECTOBENEFICIOSOEN LAPREVENCIÓNDEAFECCIONES

El Santander lanza ‘Finanzas paramortales’ en la universidad cántabra

MADRID.

Acercar la economía al gran públi-co siempre ha sido un objetivo aconseguir por todos los gobiernos.En esta ocasión, la Fundación de laUniversidad de Cantabria para elEstudio y la Investigación del Sec-tor Financiero (UCEIF) a través delSantander Financial Institute, en-tre otras instituciones, han creadoel proyecto Finanzas para Morta-les, una plataforma web en la se pue-de encontrar otra visión de las fi-nanzas, a través de links, vídeos, ex-pertos, etc. Tiene un diccionariocon conceptos básicos y un aparta-do donde se pueden plantear todaslas dudas para que sean resueltas,

entre otros apartados. Gran partede la información de hoy en día eseconómica pero muchas veces nose entiende bien, y por ello, es ne-cesario hacerla más sencilla que enlos medios convencionales. Esteproyecto cuenta con el respaldoinstitucional de la Conferencia deRectores de las Universidades Es-pañolas (CRUE) y con el mecenaz-go de Banco Santander, a través desu División Global Santander Uni-versidades. Al acto de inauguración,celebrado ayer, participaron Go-maespuma (Guillermo Fesser y Jo-sé Luis Cano), Adelaida de la Calle,presidenta de la CRUE, y José Car-los Gómez Sal, rector de la Univer-sidad de Cantabria, etnre otros.

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EuropaÁmsterdam 0 4 NieAtenas 8 14 NubBerlín -8 -3 NubBruselas -4 1 NubFráncfort -6 -3 NubGinebra -7 -1 NubLisboa 6 12 SolLondres -1 4 NubMoscú -12 -7 NubParís -4 1 SolVarsovia -8 -1 NubHelsinki -3 0 Nie

1.708,20Oro

Dólarespor onza

-7%

ProducciónindustrialSeptiembre 2012Tasa interanual

-0,3%

CostesLaborales2º Trimestre 2012

108,24PetróleoBrent

Dólares

0,540Euribor

Doce meses

1,3006Euro/Dólar

Dólares

26.564DéficitComercialMillonesEnero/Sept.

25,02%

ParoEPA3º Trimestre 2012

4%

Interéslegal deldinero2012

-8,4%

VentasminoristasOctubre 2012Tasa interanual

-0,3%

ProductoInteriorBruto3º Trimestre 2012

3,5%

Índice dePrecios deConsumoOctubre 2012

IndicadoresNoelia García MADRID.

La empresa que gestiona PuebloInglés se abre al mercado de nue-vos idiomas y expande su pre-sencia a nivel internacional conun nuevo nombre, Diverbo. Elmétodo de aprendizaje naturalde esta empresa se enfoca en laenseñanza en todos sus registrosy situaciones reales del habla,huyendo del modelo tradicionalbasado en la repetición, memo-rización y traducción.

Diverbo, ¿por qué es ahora másque Pueblo Inglés?Si Pueblo Inglés es “More thanEnglish” ahora Diverbo es “Mo-re than Pueblo Inglés” porqueademás de inglés impartimos es-pañol para extranjeros, alemán,chino y francés. Y lo hacemostambién en Alemania. Nos deci-dimos por Diverbo después debarajar distintas ideas, porquetransmite la idea de diálogo -“di-verbium” en latín- diversidad ydiversión, pilares en los que sebasa nuestra filosofía de empre-sa y nuestra metodología deaprendizaje natural. Con el nue-vo nombre y la nueva imagen demarca queremos reflejar nues-tros objetivos de internaciona-lización y diversificación.

¿Qué diferencia a Diverbo deotras compañías que enseñanidiomas?Nuestrametodologíadeenseñan-za se basa en el aprendizaje na-tural. Huimos de ese modelo tra-dicional -empleado durante añosen las escuelas y que aún utilizanmuchas compañías - basado enlarepetición,memorizaciónytra-ducción. Además, hemos hechoun esfuerzo por ofrecer serviciosde calidad y muy flexibles para elprofesional de distintos camposprofesionales, desde la inmersióntotaleninglés-programasdecon-vivencia con angloparlantes enlos que el alumno habla 15 horasal día durante 8 días seguidos -hasta nuestro máster de inglés,que cuenta además con la certi-

“En un futuro,no será suficientehablar inglés”

La directora ejecutiva de Diverbo afirma queel objetivo principal es internacionalizarse

SoniaPalacios

ficacióndetítulopropiodelaUni-versidad de Alcalá.

¿Cuál es vuestra estrategia deexpansión en España?Queremos seguir acercando elextranjero a distintos puntos dela geografía española. Ya conta-mos con 14 enclaves y en este2013 seguiremos expandiendonuestra oferta en Galicia, Anda-lucía y Castilla y León, ya quepensamos abrir nuevos enclavesen Lugo, Serranía de Ronda, Va-lladolid y Burgos.

¿Por qué el chino ha irrumpidocon fuerza como la segunda len-gua extranjera?Hasta hace poco en España veía-mos la cultura china como unacultura lejana y desconocida ysin embargo el chino es la len-gua cuya demanda más ha cre-cido en este 2012, especialmen-te entre los niños. Es lógico: Chi-na ya se ha convertido en un po-tencial económico mundial, loque, unido a la crisis que estáatravesando Europa, ha provo-cado que muchos inversores sehayan lanzado al mercado chi-no. Para las nuevas generacio-nes, no será suficiente hablar in-glés. Si quieren un currículumque se distinga del resto, tendránque hablar una segunda lenguaextranjera. Por ello, muchos pa-dres han optado por matriculara sus hijos en clase de chino.

NACHO MARTÍN

Trayectoria: socia funda-dora de Pueblo Inglés y di-rectora ejecutiva de Diver-bo, con más de 10 años deexperiencia en el ámbitode la educación. Educadaen Estados Unidos hastalos 12 años, comenzó sucarrera en el sector banca-rio en 1990 de la mano deun banco sueco con sedeen España.Aficiones: tiene pasión porsu familia, el campo, lasmontañas y el mar.