Taleb Nassim Nicholas - Existe La Suerte Engañados Por El Azar
El Sistema Financiero Dominicano y el Desarrollo de ... · El Sistema Financiero Dominicano y el...
29
El Sistema Financiero Dominicano y el Desarrollo de Mercados Alternativos Nassim José Alemany I. 1 Junio 2012
Transcript of El Sistema Financiero Dominicano y el Desarrollo de ... · El Sistema Financiero Dominicano y el...
El Sistema Financiero Dominicano y el
Desarrollo de Mercados Alternativos
Nassim José Alemany I.
1
Junio 2012
2
Tasas de Interés
Financiamiento
Instrumentos de Pago
Derivados Financieros
1. TASAS DE INTERÉS
3
Esquema de Metas de Inflación
4
Fuente: BCRD, Informe Metas Inflación 2010.
¿Por qué se mueven las tasas de interés?
5
0
5
10
15
20
25
30
ene.-2007
mar
.-2007
may
.-2007
jul.-
2007
sep.-2007
nov.
-2007
ene.-2008
mar
.-2008
may
.-2008
jul.-
2008
sep.-2008
nov.
-2008
ene.-2009
mar
.-2009
may
.-2009
jul.-
2009
sep.-2009
nov.
-2009
ene.-2010
mar
.-2010
may
.-2010
jul.-
2010
sep.-2010
nov.
-2010
ene.-2011
mar
.-2011
may
.-2011
jul.-
2011
sep.-2011
nov.
-2011
ene.-2012
mar
.-2012
may
.-2012
Activa PP
InterbancariaLombarda
Overnight
Fuente: BCRD
Cuando aumentan las tasas de interés, el crecimiento
de los préstamos disminuye…
6
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
6
9
12
15
18
21
24
27
ene.-2009
mar
.-2009
may
.-2009
jul.-
2009
sep.-2009
nov.
-2009
ene.-2010
mar
.-2010
may
.-2010
jul.-
2010
sep.-2010
nov.
-2010
ene.-2011
mar
.-2011
may
.-2011
jul.-
2011
sep.-2011
nov.
-2011
ene.-2012
mar
.-2012
may
.-2012
Tasa de Interés
Préstamos
II. FINANCIAMIENTO
7
Flujo de Fondos del Sistema Financiero
FINANCIAMIENTO
INDIRECTO
Intermediarios
FinancierosFONDOS FONDOS
FO
ND
OS
Mercados
FinancierosFONDOSFONDOS
FINANCIAMIENTO
DIRECTO
Ahorros
1. Hogares
2. Empresas
3. Gobierno
4. Extranjeros
Préstamos
1. Empresas
2. Gobierno
3. Hogares
4. Extranjeros
Fuente: Mishkin (2006)
1. Préstamos
2. Instrumentos de Deudas
3. Acciones
Principales Formas de Financiamiento
18
3832
11
76
107 8
78
8 95
56
1815
12
Prestamos Bancarios Prestamos No-
Bancarios
Bonos Acciones
USA Alemania
Japon Canada
Fuentes de Financiamiento(1970-2000)
Fuente: Mishkin (2006)
1. Costos de Transacción
2. Riesgo Compartido
3. Información Asimétrica
Intermediarios Financieros
Las transacciones en bolsa de valores están
creciendo…En RD$ MM
12
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
2008 2009 2010 2011
Mercado
Secundario
Mercado
Primario
Fuente: BVRD
20 empresas
…pero se debe básicamente al moviemiento de
instrumentos del BCRD y Hacienda.Mercado Primario y Secundario, 2011
13
BCRD
81%
Hacienda
6%
EGE Haina
3%INCA
2%CND
2%
León
2%
CE de Puerto
Pl.
1%Asoc LVR
1%
Fuente: BVRD
Intereses pagados por CEVALDOM, por país de
residenciaDiciembre 2011
En DOP
2,034.7
429.1
5.3
3.5
2.7
1.9
1.4
0.9
0.1
0.1
0.1
0.0
0.0
RD
EEUU
I. VIRGENES
CAYMAN
PANAMA
ITALIA
ESPAÑA
FRANCIA
ALEMANIA
ECUADOR
ARGENTINA
BELGICA
MEXICO
En USD
3.76
0.66
0.05
0.04
0.04
0.01
0.01
0.01
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
RD
PANAMA
ESPAÑA
EEUU
GUATEMALA
ITALIA
VENEZUELA
CUBA
I. VIRGENES
HONDURAS
FRANCIA
ECUADOR
COSTA RICA
ARGENTINA
BELGICA
14
Fuente: CEVALDOM
III. INSTRUMENTOS DE PAGO
15
Monto Cheque promedio: RD$75 mil
Monto Transferencia promedio: RD$ 30 mil
Cheques Transferencias Electrónicas
16
101105
116
134
2008 2009 2010 2011
32
30
29
27
2008 2009 2010 2011
Fuente: SIPARD
-16%
32%
Las tarjetas de crédito: Poco límite y mucho
límite? De los 2 millones emitidas…
17
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
Hasta
5,000
De
5,001 a
10,000
De
10,001 a
15,000
De
15,001 a
20,000
De
20,001 a
25,000
De
25,001 a
30,000
De
30,001 a
35,000
De
35,001 a
40,000
De
40,001 a
45,000
De
45,001 a
50,000
De
50,001 y
más
47%
19%
Fuente: SIPARD
Y el uso de las tarjetas de débito también
continúa creciendo…
18
16,667 17,392
19,928
22,661
2.742.83
3.22
3.63
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
0
1
2
3
4
2008 2009 2010 2011
Tarjetas emitidas
Valor
Fuente: SIPARD
La cantidad de cajeros electrónicos ha crecido en un
5% anual durante los últimos cuatro años…
19
859 871940
1,017
544 559 567612
256 271 290 297
120 125 139 138
2008 2009 2010 2011
- Zona Metropolitana - Zona Norte - Zona Este - Zona Sur
Fuente: SIPARD
Y el valor retirado de cajeros electrónicos ha crecido
en mas de 8% anual…En RD$ miles de millones
20
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
2008 2009 2010 2011
Tarjeta Débito Tarjeta Crédito
Fuente: SIPARD
Los pagos móviles no se quedan atrás, en el
2011…
1 millón de transacciones– Recarga de Minutos
– Pago Facturas
– Transferencia de Fondos
– Consumo en POS
RD$ 503 millones
246 mil usuarios
21
Fuente: SIPARD, 2011
IV. DERIVADOS FINANCIEROS
22
23
La reciente crisis financiera internacional ha
dañado su imagen, pero no todos son malos…
24
Fuente: Cleveland FED
Algunos ya se utilizan en el país para mitigar
riesgo…
Derivados Financieros
– Forwards de divisas
– Contratos a futuros (agrícola)
– Swaps
• Interés
• Divisas
– Opciones
25
Opciones
21/6/12
HOY
$100
$98
21/7/12
1 mes
P, $
t
Uso la opción
No uso la opción
27Fuente: stormynightpublishing.com
1. Educación Financiera
2. Impacto de la Tecnología en el
Mercado
3. Exploración y Desarrollo de
Nuevos Mercados
28
El Sistema Financiero Dominicano y el
Desarrollo de Mercados Alternativos
Nassim José Alemany I.
29
Junio 2012
