El Salvador, hacia una nueva política de inversión - Roberto Echandi, grupo del Banco Mundial
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El Salvador: Hacia una nueva política de inversión Roberto Echandi Abril de 2014
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El Salvador: Hacia una nueva política de inversión
Roberto Echandi
Abril de 2014
El reto de generar y transformar puestos de
trabajo…
Tres ideas fundamentales
♦ No se trata de privilegiar a la IED sobre la inversión domestica, sino mas bien de conectarlas
♦ La IED no es una transacción, es una relación que tiene varias etapas – Atracción, establecimiento, retención, y
encadenamientos
– Por eso, error focalizarse solo en promoción
– Incentivos es solo un ingrediente dentro de una receta mas amplia
– Necesario diferenciar entre incentivos a la atracción de inversiones e incentivos para perseguir fines específicos
♦ No toda a IED es igual, ni produce los mismos efectos socio- económicos
No toda la IED es igual …
ni genera los mismos efectos…
Recursos naturales
Penetración de mercado
Eficiencia
Activos estratégicos
En este contexto cómo se posiciona
El Salvador? Tres preguntas clave…
♦ Recibe el país suficiente IED?
– No
♦ Qué tipo de IED tiende a predominar?
– La orientada hacia el mercado
♦ Cuáles retos tiene que enfrentar el país para atraer, retener y expandir el tipo de IED que se quiere?
– Al igual que muchos países, muchos…
♦ Pero junto con el sector privado, es posible acordar una agenda de corto plazo --dentro de una visión de largo plazo-- que genere resultados concretos objetivamente medibles
Introducción y contexto:
Cambios fundamentales en los paradigmas
de la inversión y comercio a nivel
internacional y qué implica esto para El
Salvador?
Congo, Dem. Rep. 99 297
Burundi 111 354
Guinea-Bissau 128 497
Eritrea 147 584
Haiti 410 1088 Guinea 417 1113 Bangladesh 462 1233 Kenya 464 1470
Cape Verde 1632 3239 Turkmenistan 1705 6138 Ecuador 1746 7402 Morocco 1770 4056
Chile 6229 13370 Mexico 6591 13407 Croatia 6796 17219 Czech Republic 7632 23341
Los paises más pobres
X 4
US$ per capita At market prices PPP
Hoy la situación es peor…
X 4
X 4
X 4
Los países mas ricos
Australia 24401 33369
Belgium 25055 33520
Germany 25420 33665
Canada 26143 36039
Hong Kong, China 34587 40599 Switzerland 37789 37780 United States 38206 43179 Japan 40481 31484 Norway 42684 49711
US$ per capita
At market prices PPP
EEUU es 387 veces más rico (o 145 en PPP) que la Rep. Dem. Congo…
Países crecen porque producen nuevos y mejores bienes y servicios… O encuentran mejores maneras de producirlos… Y logran retener un mayor valor agregado… En este proceso, la clave es cómo conectar el sector privado doméstico con el sector privado internacional
La IED es el vehículo clave para promover esta
conexión
La importancia de la composición y diversificación
de la oferta exportable
IED: vehículo clave para insertarse en las cadenas
de valor y de producción internacional
• Mas de 80.000 afiliadas
producen un cuarto del PIB
mundial…
• Venden mas de US$ 25 trillones,
con un valor añadido mayor a
US $6 trillones
• Generan mas de 71 millones de
empleos directos…(UNCTAD)
• Hoy en día más bienes y servicios llegan a los
consumidores a través de ventas de filiales que a
través de exportaciones…
El incremento del peso de la inversión en servicios…
La necesidad de trabajar en el establecimiento de la
inversión
Source UNCTAD
A pesar de liberalización en el largo plazo, el proteccionismo ha ganado momentum…
La expansion de la inversion establecida –y el fortalecimiento de las
relaciones entre inversionistas- sociedad civil y gobiernos -- es tan
importante como atraer a nuevos inversionistas...
De la atracción a la retensión de inversiones…
Percepciones de riesgo político inhiben las inversiones
Principales barreras a la IED en países en desarrollo: Perspectiva de los inversionistas (MIGA 2012)
La importancia de la estabilidad y predictibilidad…
Porqué los gobiernos deberian poner atención a este tema?
Durante el ultimo año, uno de cuatro inversionistas corporativos dejó de
expander o retiró su inversión debido a problemas de riesgo politíco…
0 5 10 15 20 25 30
Transfer and convertibility restrictions
Breach of contract
Non-honoring of gov't guarantees
Expropriation/nationalization
Adverse regulatory changes
War
Terrorism
Civil disturbance
Withdraw existing investment Cancel planned investments
Fuente: WIPR 2012
Principales riesgos
políticos se relacionan con
conducta gubernamental
70%
78%
15%
71%
85% 81%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
Fuente: FIAS investor surveys
Incentivos: Porqué los gobiernos deberían preocuparse por este tema?
Altos grados de redundancia de incentivos a la atracción de a inversión
Evidencia de encuestas a inversionistas y programas de investigación sugieren que los porcentajes de redundancia de incentivos es significativa...
Compañías que hubieran invertido aún Compañías que indican que incentivos sin incentivos influenciaron decisiones de invertir
19
28%
13% 17%
6%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
“Incentives are not among the top three factors driving location decisions.” (Mc Kinsey, 2003)
“Taxes ranked 13th of 26 factors in importance for investments.” (Fortune/Deloitte and Touche, 1997)
“Incentives ranked 7th in import-ance for investments.”(G-30, 1984)
No todas las inversiones son iguales… y tampoco tienen el
mismo impacto sobre el desarrollo económico…
IED en recursos naturales
♦ Factores: – Ubicación de los recursos naturales
♦ Perspectiva histórica
– Tipo más antiguo de IED – Modelo agro-exportador
♦ Economía política: Este tipo de IED genera
cuestiones tales como – La justa distribución de las ganancias derivadas
de la explotación de los recursos naturales – Soberanía sobre los recursos naturales – Condiciones laborales y otros aspectos sociales
relacionados con la fuerza laboral (e.j.salud) – Cuestiones medio ambientales
♦ Patrones de comercio:
– Exportaciones de productos primarios e importación de manufacturas
IED orientada hacia el acceso al mercado
♦ Factores – Dimensiones del mercado y renta per cápita
– Crecimiento del mercado
– Preferencias específicas de los consumidores
– Tipo de bienes y servicios que se provean
♦ Perspectiva histórica
– Políticas se sustitución de importaciones
– Desarrollo del sector manufacturero en CA
♦ Economía política: Este tipo de IED genera cuestiones tales como – Efecto de la IED sobre la producción doméstica
– Efectos sobre empleo (fusiones y adquisiciones)
♦ Patrones de comercio:
– Tendencia a proteccion arancelaria
– Importacion de insumos
IED motivada por acceso activos estratégicos
Activos estratégicos que pueden
tener algunas firmas:
• Marcas
• Posicionamiento en el mercado
• Capital humano especializado
• Conocimiento técnico
Activos estratégicos pueden
también pertenecer a países:
• Ventajas geográficas
• Belleza escénica
• Patrimonio cultural
De la liberalización de aranceles a los patrones de
producción internacional
Fuente: Baldwin 2011
IED motivada por eficiencia
♦ Este tipo de IED tiende a ser:
– Orientada a la exportación
– Generadora neta de divisas
– Generadora de empleo
– Promotora de expansión y diversificación de la oferta exportable sobre una base de transferencia tecnológica
♦ Este tipo de inversión es la mas difícil de atraer y mantener:
– Determinada por:
– El nivel de competitividad que el país receptor de la inversión pueda ofrecer en relación con otros países
– Percepciones sobre competitividad
– Visibilidad y percepciones de imagen del país
– Promueve integración vertical de procesos de producción (necesidad de vecindad a mercados de consumo atractivos y lidiar con vulnerabilidad a shocks externos)
♦ Patrones de comercio
– Diversificación de exportaciones
Porqué proliferan los Acuerdos Regionales?
Host Country
Export Country
A
Export Country
C
Export Country
D
Export country
B
Hub & Spoke Model Inversionistas devienen en exportadores
e importadores...
Porque son clave para atraer inversión – en particular IED motivada por la
búsqueda de eficiencia y orientada hacia la exportación-- y para insertar a
las economías domésticas en las cadenas de valor…
La tipología de las inversiones:
implicaciones para El Salvador
♦ Todo tipo de inversión puede contribuir al desarrollo
♦ Manteniendo lo que se tiene, en el largo plazo el motor de El Salvador pasa por
atraer, retener y enraizar IED orientada a la eficiencia, tanto en bienes como en
servicios
♦ Porqué?
– Porque recursos naturales son escasos
– Porque mercado interno es pequeño y el regional es relativamente limitado
(toda Centroamérica es económicamente equivalente a Colombia)
♦ Que implica esto?
♦ Competitividad es clave
– Que hay que pensar no solo en atraer, sino en retener y enraizar
– Que hay que empezar por lo que se tiene
♦ Adaptabilidad
– IED por eficiencia va a cambiar con el tiempo y con la realidad de las firmas
– Vulnerabilidad a shocks externos y necesidad de adaptar mano de obra
para migrar de actividad a otras
La inversión no es una transacción, sino
una relación que involucra a varias partes y que tiene varias etapas….
Contribuir a fortalecer una relación entre
diferentes partes…
Sociedad Civil
Inversionista
Extranjero
Gobierno
Inversionista
Nacional
Para promover el desarrollo de
Mas allá de la promoción de IED: el ciclo de la IED y
las áreas clave de acción
Visión y Estrategia
Atracción de la inversión
Establecimiento de la inversión
Retención de la inversión
Encadenamientos
Integración regional
Protección
Entrada Incentivos
En este contexto cómo se posiciona
El Salvador?
Tres preguntas clave:
Recibe el país suficiente IED?
Qué tipo de IED tiende a predominar?
Cuáles retos tiene que enfrentar el país para atraer,
retener y expandir el tipo de IED que se quiere?
Las cifras en perspectiva : IED hacia América Central: solo el 3,6%
de la IED hacia ALC ; El Salvador solo el 6% de América Central (2012)
33
160 361
624
215
1646
983
366
117
386 516
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
FDI N
et In
flo
ws
(Mill
ion
s o
f U
SD)
IED Flujos Netos, America Central (2003-2012)
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
Nicaragua
Panama
Flujos de IED en términos relativos (2011 y 2012)
IED en El Salvador: últimos 6 años
-42-59 -68
+230
+34
1551
903
366
117
386
516
-100
-50
0
50
100
150
200
250
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2007 2008 2009 2010 2011 2012
%Change
FDIInflows(M
illionsofUSD
)
Year
EntradasdeIEDenElSalvador(2007-2012)
%Change FDIInflows
¿Cómo saber si esta alcanzando o excediendo su potencial
para la IED?
Grupos de determinantes económicos
Economía
Atractivo del
mercado
Disponibilidad de
mano de obra de
bajo costo y
calificada
Infraestructura
favorecedora
Presencia de
recursos
naturales
Rango
general de
potencial de
IED
Rango general
de atracción
de IED
Costa Rica 69 .. 81 148 99 51
El Salvador 136 .. 87 135 117 156
Guatemala 96 .. 97 98 84 125
Honduras 119 .. 109 113 115 78
Nicaragua 128 .. 128 138 137 18
Panamá 25 76 64 146 85 56
¿América Central: quien esta alcanzando o excediendo su
potencial para la IED?
37
Economy FDI
Potential
FDI
Performance
Costa Rica 99 51
El Salvador 117 156
Guatemala 84 125
Honduras 115 78
Nicaragua 137 18
Panama 85 56
Qué tipo de IED recibe El Salvador?
Y porqué?
38
Total IED invertida neta en El Salvador por sector al final del
2010 (millones USD)
Sector Total inversion
invertida
(USD milliones)
Porcentaje del total
Agricultura 2.7 0.03
Minas 44.3 0.6
Manufactura 1676.2 21.6
Energia 1064.5 13.7
Construccion 21.1 0.3
Comercio al por mayor y al
por menor
662.7 8.5
Transporte y Bodegaje 17.1 0.2
Communicaciones 1248.6 16.1
Servicios Financieros 2796.2 36.0
Otros sectores 226.6 2.9 39
Mayoria de IED se concentra en IED orientada al mercado interno
América Central: Crecimiento del PIB per cápita 1980-2010
Guatemala y El Salvador:
Crecimiento del PIB per cápita 1980-2010
La oferta exportable de cada país tiene que ver con esta diferencia?
1980
GU
ATE
MA
LA
EL S
ALV
AD
OR
1990
GU
ATE
MA
LA
EL S
ALV
AD
OR
2000
GU
ATE
MA
LA
EL S
ALV
AD
OR
2010
GU
ATE
MA
LA
EL S
ALV
AD
OR
Cuáles factores están afectando el
crecimiento de flujos de IED orientada a
la exportación?
Varios factores… y percepciones….
Nivel de competitividad no ayuda a atraer IED
48
40
50
60
70
80
90
100
110
120
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Ran
kin
g
Global Competitiveness Index, 2006-2013 (Ranking, 1st = best, 148 = worst)
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
Nicaragua
Panama
Países Centroamericanos: Facilidad para hacer negocios
Doing Business
(Ranking, 1st = best) Central America:
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Costa Rica 105 115 117 121 125 121 109 102
El Salvador 71 69 72 84 86 112 115 118
Guatemala 118 114 112 110 101 97 93 79
Honduras 111 121 133 141 131 128 125 127
Nicaragua 67 93 107 117 117 118 123 124
Panama 81 65 81 77 72 61 61 55
Other LAC Countries:
Mexico 43 44 55 51 54 53 48 53
Colombia 79 66 49 37 47 42 45 43
Number of countries ranked by
DB
175 178 181 183 183 183 185 189
Snapshot of the Business Environment in El Salvador
Seguridad
SEGURIDAD El Salvador (ranking)
Crimen Organizado 147/148
Costo derivado del crimen y violencia para las empresas 142/148
Confiabilidad de servicios policiales 120/148
Source: Global Competitiveness Index 2013 - 2014, World Economic Forum
Otros factores
Problemas que afectan El establecimiento de inversiones
Problemas que afectan la retención de inversiones
Otros factores…
ACCESO A SERVICIOS FINANCIEROS El Salvador
(rank)
Disponibilidad de servicios financieros 95/148
Costo de acceso a servicios financieros 103/148
Facilidad de acceso a préstamos 76/148
Source: Global Competitiveness Index 2013 - 2014, World Economic Forum
Infraestructura
IINFRAESTRUCTURA El Salvador (rank)
Calidad global de la infraestructura 73/148
Calidad de carreteras 58/148
Calidad de infraestructura de transporte aereo 56/148
Subscripciones de telefonia movil 31/148
El Salvador (rank)
Calidad de infraestructura de puertos 72/148
Calidad de suministro electrico 80/148
Facilidad para obtener servicio electrico 154/189
Source: Global Competitiveness Index 2013-14, World Economic Forum; WB Doing Business 2014
Infraestructura (2)
Otros factores
PERCEPCION DE CORRUPCION El Salvador (rank)
Indice de percepción de transparencia internacional 83/177
Source: Transparency International 2013
Otros factores…
EDUCACION El Salvador (rank)
Calidad del sistema educativo 109/148
Calidad de educación en matemática y ciencias 129/148
Matricula en educación secundaria 107/148
Calidad de escuelas primarias 106/122
Acceso a Internet en escuelas 84/122
Source: Global Competitiveness Index 2013-2014 and Human Capital Report 2013, World Economic Forum
FACILIDAD DE COMERCIO El Salvador (rank)
Prevalencia de barreras comerciales 141/148
Carga de procedimientos aduaneros 111/148
Pueden los incentivos compensar los
problemas señalados?
• Para atraer inversiones no tanto…
• Pueden los incentivos minimizar estos problemas?
• En algunos sectores, pero el hecho de que a pesar de los
incentivos han sido diseñados para promover las
exportaciones y pese a ello, la mayoría de la IED se esta
concentrando en aquella orientada al mercado interno,
sugiere una utilidad limitada de estos incentivos.
• Que implica esto? Que El Salvador debe pensar en otras
políticas de inversión además de incentivos, y respecto a
estos últimos, pensar focalizar y maximizar la relación costo-beneficio
En este contexto: qué puede hacer
El Salvador?
♦ Diferenciar entre reformas de largo y corto plazo
♦ Largo plazo: necesidad de atender reformas sistémicas ya
reconocidas como clave,
– Infraestructura
– Educación
– Salud
– Mejora regulatoria
– Acceso al Crédito
♦ Reformas de corto plazo: Cómo lograr resultados
concretos?
– Focalizar reformas con ciclos políticos ( tendientes a
obtener resultados medibles en 4 años)
– Necesidad de priorizar: pero con cuál criterio?
Mas allá de los incentivos:
formulando un plan de acción de
corto plazo sobre política de
inversión
Diseñando una política de inversión
♦ Problemas frecuentes:
♦ Política de inversión abarca muchos temas y variables…
♦ Como ordenar y priorizar ideas?
– Reconocer y enmarcar medidas dentro del ciclo de la inversión
– Focalizar esfuerzos en sectores con mayores posibilidades de atraer,
retener y enraizar IED orientada a la exportación en bienes y servicios
– Como identificar estos sectores?
♦ Como coordinar entre diferentes instituciones?
– Identificar tareas concretas en sectores específicos
– Clarificar jerarquías y respaldo político a lo interno del gobierno
Visión y Estrategia
Atracción de la inversión
Establecimiento de la inversión
Retención de la inversión
Encadenamientos
Integración regional
Protección
Entrada Incentivos
Necesidad de priorizar acciones, sectores y
modalidades operativas de una agenda
Junto con sector privado identificar acciones concretas que se puedan ejecutar en menos de 2 años y cuyo resultado pueda ser medible objetivamente utilizando un marco de evaluación de impacto.
Identificando prioridades: donde focalizar la
atención?
♦ Que señales nos da el mapa exportador
de El Salvador?
♦ Sectores que pese a todos los problemas
existentes, logran competir en mercados
externos
Exportaciones de El Salvador al mundo
El Salvador: Destino de las Exportaciones (2011)
Identificando prioridades: donde focalizar la
atención?
♦ Que señales nos da el mapa exportador de El Salvador?
♦ En bienes, tres amplias categorías:
♦ “Chispas” de sectores que actualmente recibe IED orientada a la exportación
– Condensadores eléctricos
– En servicios
• Outsourcing, servicios relacionados con la aeronáutica
• Inversión domestica: hotelería y distribución al por menor
♦ Sector textil:
– Competitivo internacionalmente
– Explorar posibilidad de incrementar el valor agregado de las exportaciones? Prendas de vestir de marca? Diversificar hacia textiles de diferentes usos industriales?
♦ Sector manufacturero de bienes de consumo (prod. plásticos y medicamentos) :
– Predominantemente orientado al mercado regional de CA: plásticos, medicamentos, papel
– Explorar de utilizar IED –incluso flujos externos– para penetrar otros mercados?
Un nuevo posicionamiento para la IED ¿Cuáles son los
“nichos” o “chispas”?
Rank Product Value ($) % of Total Exports
1 Knit T-shirts $734,335,590 13%
2 Coffee $495,521,355 8.7%
3 Electrical Capacitors $312,171,744 5.5%
4 Knit Sweaters $223,723,181 3.9%
5 Knit Socks and Hosiery $216,247,408 3.8%
6 Raw Sugar $189,599,168 3.3%
7 Refined Petroleum $164,024,938 2.9%
8 Plastic Lids $154,280,709 2.7%
Cuales países exportan condensadores eléctricos?
Rank Country Value ($) Share of
Exports
Rank Country Value ($) Share of
Exports
1 Japan $6,168,167,218 25% 11 Czech Republic $646,940,744 2.6%
2 China $3,962,914,397 16% 12 Indonesia $601,057,644 2.4%
3 South Korea $1,468,573,666 5.8% 13 Thailand $520,774,931 2.1%
4 Taiwan $1,438,716,000 5.7% 14 Mexico $491,045,507 2.0%
5 Other Asia $1,364,883,055 5.4% 15 United Kingdom $377,045,347 1.5%
6 United States $1,112,330,714 4.4% 16 Hong Kong $328,052,740 1.3%
7 Germany $1,069,674,676 4.3% 17 El Salvador $312,171,744 1.2%
8 Singapore $1,003,248,639 4.0% 18 Italy $253,577,131 1.0%
9 Malaysia $1,000,833,615 4.0% 19 France $228,928,510 0.91%
10 Philippines $674,475,920 2.7% 20 Netherlands $224,010,866 0.89%
77
Source: MIT Observatory of Economic Complexity
Elementos de una agenda: Incentivos
♦ Atracción no es lo que más cuenta…
♦ Pensar en incentivos de conducta para inducir comportamientos concretos de la inversión establecida en pos de objetivos de política publica
♦ Si hay recursos limitados en que en dónde y para qué se deberían usar los incentivos?
♦ Dialogar con el sector privado sobre este tema, una posibilidad es promover encadenamientos productivos…
Elementos de una agenda: Establecimiento de
inversiones
♦ Sabemos en concreto lo que necesitan los sectores prioritarios?
♦ Agilización de procedimientos de otorgamiento de licencias y otros procesos relacionados con el establecimiento de la IED
♦ Énfasis en tramitología
♦ Licencias para inversión en servicios
♦ Agilidad en permisos para funcionarios expatriados (movilidad temporal)
Elementos de una agenda: Establecimiento de
inversiones
♦ Datos indican: temor a estabilidad y tiempo lidiando con trámites de la administración pública…
♦ Sabemos cuanta inversión pierde El Salvador? Conocemos el número, características y tipos de problemas? y agencias involucradas en problemas con inversionistas?
♦ Mecanismo de monitoreo y seguimiento de problemas, especialmente aquellos derivados de conductas gubernamentales que incrementan el riesgo político
Elementos de una agenda: Encadenamientos de
inversiones
♦ Clave para la sostenibilidad de modelo en el largo plazo
– Todos los sectores deben sentir que la inserción internacional del país les beneficia (no solo el sector exportador)
– Focalizar prioridades
– Educación vocacional sincronizada con necesidades del sector privado
– Enseñanza del inglés
– Promoción de NEMs
♦ Eliminación de barreras regulatorias que limitan encadenamientos
• Requisitos de desempeño
• Verificar que ciertos incentivos fiscales no dificulten suministro local
♦ Examen de experiencias exitosas de programas para que empresas locales incrementen cantidad y/o calidad de su oferta de bienes o servicios
Reflexiones finales
♦ El Salvador debe hacer viables sus reformas internas
– Productividad esta estancada
– Sostenibilidad política de la apertura pasa por promover
encadenamientos y integración de todos los sectores y no solo del
sector exportador
– Apertura comercial es necesaria pero no suficiente
– Promover prioridades de capacidad regulatoria estatal
♦ Agenda de reforma sobre política de inversión podría promover este
proceso:
– Lo que se mide se hace
– Resultados concretos derivan de planes concretos de corto plazo que
mejoren credibilidad y demuestren circulo virtuoso de reforma
– Agenda de corto plazo puede ayudar a incrementar percepción de
continuidad y estabilidad
