“El Perú en la Industria Minera Mundial y el índice Fraser”.pdf

Material elaborado por GERENS, 2014

El PerEl Per en la Industria Minera en la Industria Minera Mundial 2013Mundial 2013

El Per en la Industria Minera Mundial 2013

Rodrigo Prial Z, Ph.D.GERENS

[email protected]

12 de Setiembre de 2014

Material elaborado por GERENS, 2014 2

1. Tendencias de la industria minera mundial: 2003-20131.1Crecimiento de la produccin y evolucin de los

precios1.2 Produccin a nivel de pases y el Per en la

industria minera mundial2. Desempeo de la industria minera mundial3. El Per en la industria minera mundial y el ndice

Fraser

4. Conclusiones

El Per en la industria minera mundial 2013


1. Tendencias de la industria minera mundial



Productos incluidos en el estudio

Metales noFerrosos Hierro

Metales Preciosos PGMs

*

Cobre Zinc Plomo Estao Molibdeno Nquel

Oro Plata

Platino Paladio

* PGM: Platinum Group Metales (no se incluye Osmio, Iridio, Rutenio y Rodio)


1.1 Crecimiento de la produccin y evolucin de los precios



Resultados destacables del 2013

Valor de la produccin: US$ 621b Crecimiento real de la produccin: 4.8% Crecimiento promedio de los precios:

-9% El hierro, cobre y oro en conjunto

determinan 81% del valor de la produccin de mina.


Valor de la produccin de mina a nivel mundial(US$ billones)

Fuente: GERENS, El desempeo de la industria minera mundial 2013

El valor de la produccin de mina a nivel mundial en el 2013 ascendi a US$ 621b: se redujo US$ 33b con relacin al

2012 (5%)


Valor de la Produccin Real de Mina (medida en US$ billones de 2010)

580

554

456

548

361

300

350

400

450

500

550

600

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

Crecimiento Real del valor de la produccin de mina (medido en US$ billones de 2010)

En el 2013 la produccin registr un crecimiento real de 4.8%, tasa mayor a la registrada en el 2012, 1%, y tambin mayor a la registrada en el 2008

(2.3%) y 2009 (1.8%), aos de la crisis financiera internacional

Tasa de crecimiento promedio anual: 4.3%, 2004-2008 4.5%, 2009-2013 4.4%, 2004-2013



106.9

118.0

85.2

137.0

70.6

25.7

100.0

0

20

40

60

80

100

120

140

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

Indice de Precios Productos Mineros (2010=100)

Evolucin del ndice de Precios Promedio de los Productos Mineros (2010=100)

En el 2013 el ndice de precios promedio de los productos mineros disminuy 9% (14% el 2012): pero los precios promedio aun son mayores

que los registrados durante la crisis financiera de 2008-2009

Crecimiento Promedio anual de los precios: 25.2%, 2004-2008 4.2%, 2009-2013 14.2%, 2004-2013



Valor y estructura porcentual de la produccin de mina: 2013

Otros en 2001 incluye Estao, Plata, Molybdeno. No se ha incluido a la Bauxita

El hierro, cobre y oro son los productos mas importantes en la determinacin del valor de la produccin de mina: en el 2012

representaron el 77.6% del total (69% el 2001)

Valor de la produccin de mina 2013: US$ 621b



1.2 El Per en la Industria Minera Mundial



El Per en la industria minera mundialProducto Posicin en Amrica Latina

Posicin en el Mundo

Metales no ferrososCobre 2 3Zinc 1 3Estao 1 3Plomo 1 4Molibdeno 2 4Metales preciososOro 1 5Plata 2 3Hierro 5 17

El Per es un importante pas en la industria minera mundial. Su importancia relativa, sin embargo, en los ltimos aos est

disminuyendo ya que la industria a nivel mundial est creciendo a tasas mucho mayores que la industria minera en el Per.

Fuente: elaborado por GERENS, con informacin del MINEM


Ranking PasMetales

BsicosOro y Plata

SUB -

TOTALHierro PGM

Valor de la

Produccin de

Mina

%

1 China 34,049 22,116 56,165 109,030 0 165,195 26.6%

2 Australia 15,122 12,870 27,992 43,777 0 71,770 11.6%

3 Chile 42,552 3,413 45,966 0 0 45,966 7.4%

4 Brazil 2,486 3,403 5,889 32,874 0 38,763 6.2%

5 Russia 10,866 11,282 22,148 8,425 3,107 33,680 5.4%

6 USA 12,480 11,133 23,613 4,295 468 28,377 4.6%

7 Peru 14,128 9,684 23,812 679 0 24,490 3.9%

8 South Africa 831 6,579 7,410 5,534 8,604 21,549 3.5%

9 Canada 9,314 5,995 15,310 3,304 638 19,251 3.1%

10 Mexico 5,377 8,668 14,045 0 0 14,045 2.3%

11 India 1,784 0 1,784 12,390 0 14,174 2.3%

12 Indonesia 10,225 2,722 12,948 0 0 12,948 2.1%

159,215 97,867 257,082 220,308 12,817 490,207 79%

57,788 47,737 105,525 23,623 1,254 130,403 21%

217,003 145,604 362,607 243,931 14,072 620,609 100%

Sub-Total

Resto

Total

1313

Valor de la produccin de mina por pases: 2013(US$ millones)

China es el principal pas productor en la industria minera mundial: su produccin representa un poco mas de la cuarta parte de la produccin mundial



Valor de la produccin de minas del Per(US$ millones)

En el 2013, el valor de la produccin de mina del Perascendi a US$ 24b: US$ 2.8b (o 10.5%) menor que en el

2012 (en los ltimos 5 aos se ha incrementado 34%)

Fuente: GERENS, El desempeo de la industria minera mundial 2003 - 2013


Valor y Crecimiento Real de la produccin de mina: Per 2001-2013 (US$ billones de 2010)

En el 2013, la produccin real de mina en el Per registruna tasa de crecimiento positiva respecto al ao anterior: 1.7% En el periodo 2009-2011, la produccin real decreci:

2009: -0.8%2010: -4.4%% 2011: -2.7%

Fuente: GERENS, El Desempeo de la Industria Minera Mundial 2003-2013* Informacin preliminar


Evolucin de la participacin del Per en la industria minera mundial: 2001-2013

Fuente: GERENS, El desempeo de la industria minera mundial 2003-2013

Del 2006 al 2011 la participacin del Per en el valor de la produccin de mina se fue reduciendo paulatinamente: de 5.6% en el 2006, a 3.8% en el 2011. En el 2012, dicha participacin registr un ligero incremento, a 4.2%,

volviendo a decrecer en el 2013, a 3.9%.

* Informacin preliminar

3.9%

4.2%

3.8%

5.6%

4.4%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

5.5%

6.0%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*


2. El desempeo de la industria minera mundial



Empresas mineras incluidas en la muestra de la industria minera mundial: Top 50

Empresas listadas

en Bolsasde Valores

de USA

Empresas listadas en LSE*

Otras 6empresas no listadas en

USA yLSE*

Las 32 empresas con mayor valor de mercado a fines de 2013, representan el 95% del valor del mercado y ventas del total de empresas mineras listadas

Las 12 empresas con mayor valor de mercado a fines de 2013 en LSE, que no estn listadas en las Bolsas de Valores de USA, representan el 92% del valor de mercado de las empresas mineras listadas

Otras 6 6mpresas que se incluyen por su importancia en los mercados donde operan: HK: Zijin y ZhaojinTO: First QuantumAX: NewcrestJ: Anglo PlatinumCodelco

*LSE: London Stock Exchange


Ranking Market Value Empresas Mineras que cotizan en las Bolsas de Valores al 30 de Agosto de 2014 (millones US$)

Fuente: Elaborado por GERENS con informacin de Reuters. La capitalizacin de mercado de las empresas listadas corresponde al 30 de Agosto de 2014.

Rank Empresa Market Value (millones US$) Rank EmpresaMarket Value

(millones US$)1 BHP Billiton Limited (ADR) 176,940 26 Yamana Gold Inc. (USA) 7,4992 Rio Tinto plc (ADR) 100,960 27 Zijin Mining Group Co Ltd. 7,3903 Glencore 79,837 28 Aluminum Corporation of China Limited 7,2904 Vale 66,768 29 Jiangxi Copper Co Ltd 6,9605 Freeport-McMoRan Copper & Gold 37,790 30 AngloGold Ashanti Limited (ADR) 6,8806 Anglo American 32,586 31 Turquoise Hill 6,7727 GMK Noril'skiy nikel' OAO-GDR 31,121 32 Eldorado Gold Corp (USA) 5,9218 Southern Copper Corp 27,310 33 Impala Platinum Holdings Limited 5,7109 Goldcorp 22,835 34 Royal Gold, Inc USA) 5,030

10 Barrick 21,409 35 Eurasian Natural Resources Corporation 4,77311 Alcoa Inc 19,539 36 Kinross Gold Corp 4,52512 Newmont 13,511 37 Vedanta Resources plc 4,48613 First Quantum Minerals Limited 13,476 38 Alumina Limited 4,06214 Teck Resources Ltd (USA) 13,090 39 Compania de Minas Buenaventura SA (ADR) 3,82615 Antofagasta plc 12,850 40 Gold Fields Limited (ADR) 3,68116 Fortescue Metals Group (FMG) 12,125 41 Cliffs Natural Resources Inc 2,30817 Fresnillo Plc 11,770 42 Kazakhmys plc 2,20218 Anglo American Platinum Ltd 11,205 43 Lonmin Plc 2,17719 Polyus Gold International Ltd 9,525 44 Pan American Silver Corp. (USA) 2,17320 Silver Wheaton Corp. (USA) 8,940 45 MMG Ltd 1,92021 KGHM Polska Miedz SA 8,220 46 Zhaojin Mining Industry Company Limited 1,84022 Newcrest 8,102 47 IAMGOLD Corporation (USA) 1,51423 Agnico Eagle Mines Ltd (USA) 8,022 48 Harmony Gold Mining Company Ltd 1,32324 Randgold Resources Ltd. (ADR) 7,810 49 Hochschild Mining Plc 98425 Cameco Corporation (USA) 7,740 50 Coeur Mining Inc 819


Resultados destacables de la industria minera mundial en el 2013

Valor de mercado de las empresas: se redujo 14% respecto al valor registrado en el 2012.

Ingresos operativos: ascendieron a US$ 691b, aumentaron en 37 % respecto al 2012 (excluyendo a Glencore, decrecieron 3%.

Utilidades: se registr una prdida registrada de US$ 17b, es decir, las utilidades disminuyeron -156% respecto al 2012.

Rentabilidad patrimonial: -3.8%, tasa 10.9 puntos porcentuales menor que la obtenida en el 2012.

Creacin de valor econmico (EVA): en el 2013 las empresas mineras globales registraron en EVA negativo del orden de los US$ 85 billones, monto que es incluso mayor que el registrado durante la crisis del 2008-2009.

20


Rentabilidad Patrimonial (Return on Equity) de las Empresas Mineras Globales (ROE = Utilidad/patrimonio)

El ROE del 2013 asciende a -3.8%.

Esta tasa es la mas baja registrada en los ltimos 15 aos.

Por segundo ao consecutivo, el ROE de la industria estarpor debajo del costo de oportunidad de los accionistas (12%, aproximadamente).

* 2013 informacin preliminar

Fuente: Gerens, Rentabilidad y Creacin de Valor en la Industria Minera Global

9.7%

15.3%16.0%

7.1%

-3.8%-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2009 2010 2011 2012 2013


Ranking Market Value Added*: 2013(US$ billones)

-10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1001

5

9

13

17

21

25

29

33

37

41

45


28 Empresas registran MVA positivo (US$ 279b)21 Empresas registran MVA negativo (-US$31b)

BHPRioSouthern

* A Marzo 2014. Es igual al valor de mercado menos el valor contable del patrimonio de la empresa


Rentabilidad Patrimonial anualizada de las empresas mineras inscritas en el Registro de Valores de Lima


12.6%12.1%

13.5%

19.7%

32.5%

39.1%

29.7%

35.2%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

40.00%

45.00%

dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14


3. El Per en la industria minera mundial y el ndice Fraser



El ndice Fraser Busca medir el atractivo de las jurisdicciones mineras para

la inversin minera: Incluye 112 jurisdicciones (pases y regiones dentro de pases) Cuestionario 2013: 690 respuestas, 51% empresas exploradoras,

27% empresas productoras, 22% consultores y otros Se estiman ndices:

ndice de Percepcin de Polticas: mide la percepcin que existe respecto al atractivo que tiene la jurisdiccin para la inversin con las condiciones existentes.

ndice de potencial minero: mide la percepcin sobre el potencial minero (riqueza geolgica) de la jurisdiccin.

ndice percepcin de polticas y potencial minero: ndice compuesto, promedio ponderado de los dos anteriores (40% y 60%, respectivamente).


Indice de Potencial de Poltica

1520

3944

52

28 30

39

48

56 58 56

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Indice de Potencial Minero

64

7

1

10

24

4

9

15 14

35

19

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

Fuente: Fraser Institute


Fuente: Fraser Institute

Indice de Atractivo a la Inversin

5 57

10

2018

12

24

28

32

4037

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013


Market Share vs Ranking ndice Atractivo para la Inversin: Per 2002-2013

5.6%

5.4%

4.2%

3.9%3.8%

5.3%

4.4%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

5.5%

6.0%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

M

a

r

k

e

t

S

h

a

r

e

(

%

)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

R

a

n

k

F

r

a

s

e

r

Market Share Rank Fraser

Fuente: GERENS y Fraser Institute


4. Conclusiones

El Per en la Industria Minera Mundial 2013: Desempeo a nivel pases y empresas


Conclusiones En la ltima dcada la industria minera mundial

ha experimentado cambios importantes: La consolidacin de la produccin ha continuado: a

nivel de pases y dentro de los diferentes productos La consolidacin a nivel de empresas tambin ha

continuado: la ltima fusn entre Glencore y Xstrataha dado origen a la empresa con mayores ventas y mayores activos dentro de la industria minera mundial.

Del anlisis del desempeo de la industria minera se puede concluir que el 2012 y 2013 han sido aos muy malos.

En el ltimo quinquenio, las Top 50 empresas mineras en forma acumulada no han creado valor econmico para sus accionistas.


No obstante, que en los ltimos aos los precios de los principales metales se han mantenido en niveles superiores a los experimentados durante la crisis financiera internacional, 2008-2009, no todas las empresas exhiben un buen desempeo.

En los ltimos 5 aos, 88% (44 de las 50) empresas mineras incluidas en la muestra han registrado importantes tasas de crecimiento promedio de sus activos (y tambin en sus ventas).

Sin embargo, solo 38% de las empresas mineras incluidas en la muestra (19 de las Top 50), han registrado un crecimiento rentable: el incremento de los activos ha venido acompaado de creacin de valor econmico.

La destruccin de valor econmico es explicada por: Descenso de los precios de los metales Incremento de los costos de produccin Desvalorizacin de inversiones (impairments) ocasionadas por la

cada de los precios Malas adquisiciones/inversiones: que se han pasado a prdida. Mala gestin de activos/proyectos

Los resultados registrados en el 2012 y 2013 han ocasionado el inicio de una nueva etapa en la industria y un cambio importante en el enfoque de gestin de las empresas: El crecimiento per se no debe ser el objetivo, el crecimiento debe venir acompaado de una mayor creacin de valor econmico.

Conclusiones


En el Per, en los ltimos 5 aos la importancia relativa su industria minera, ha venido disminuyendo, aun cuando en el 2012 se increment ligeramente, y el 2013 volvi a disminuir.

La cada del Per en la participacin del valor de la produccin de la industria se explica por el menor crecimiento registrado por la produccin minera nacional, en comparacin con el crecimiento de la industria minera mundial

Las dificultades que existen para sacar adelante proyectos nuevos explican en gran medida este hecho.

No obstante el menor crecimiento registrado por la industria minera, en el Per las empresas han registrado, en promedio, un buen desempeo: Su rentabilidad patrimonial ha sido mayor que la de las empresas

mineras globales Han creado valor econmico a lo largo de los ltimos 10 aos La rentabilidad promedio de las empresas registra un tendencia a la

baja desde fines del 2010. La industria minera en el Per ha sido la que mas valor econmico

ha creado en el pas en los ltimos aos y ha sido tambin la que ha contribuido mas al crecimiento econmico del pas.

Conclusiones

“El Perú en la Industria Minera Mundial y el índice Fraser”.pdf

Documents

Transcript of “El Perú en la Industria Minera Mundial y el índice Fraser”.pdf