EL MERCADO DE VALORES:SUS FUNCIONES, SUS SEGMENTOSY SUS PARTICIPANTES

QUE ES EL MERCADO DE VALORES?

• El Mercado de Valores es parte de los mercados financieros, los que a su vez integran el Sistema Financiero.

• En este mercado se intermedian recursos para financiar a quienes lo requieran, ofreciendo ventajas con relación a otras alternativas de financiamiento.

Principales funciones del mercado de valores

• Poner en contacto a oferentes y demandantes de valores

•

Representar mecanismos de formación de precios

•

Proporcionar liquidez a los valores

¿Cómo se compone el Sistema Financiero?

Mercados Financieros

InstrumentosFinancieros

InstitucionesFinancieras

SISTEMA FINANCIERO

Normas y Reglas Establecidas

Formas de intermediación financiera

Las empresas que necesitanfinanciar sus proyectos o actividadestienen dos vías para hacerlo:

� una a través del crédito comercial o bancario (intermediación indirecta),

� Otra a través del mercado de valores (intermediación directa).

Intermediación Indirecta

FINANCIAMIENTO BANCARIO

Oferta Demanda

Financiera Financiera

Tasa Pasiva Tasa Activa

Tasa Pasiva < Tasa Activa SPREAD

AHORRISTA BANCO EMPRESA

PASIVO ACTIVO

Intermediación Directa

FINANCIAMIENTO DIRECTO (DESINTERMEDIACION)

Oferta Demanda

Financiera Comisiones Financiera

Tasa de Rendimiento

Títulos – Valores

Activo Pasivo o

Capital

No existe un “spread” entre tasas.

INTERMEDIARIOS

INVERSIONISTAS EMPRESAS

Mercado deValores

Como se interrelaciona la intermediación financiera ?

Mercados Financieros

¿Qué Son?

¿Por qué Surgen?

Activos Financieros

EscasezDe

Capital

Compra

Venta

Como surgen los mercados financieros?

Agentes Superavitarios

Agentes Deficitarios

Inversión Financiamiento

ExcedenteFinanciero

Sus necesidades son mayores a

sus disponibilidades

Mercados Financieros

Intercambio de activos financieros en los merados financieros

• los derechos (compra de activos financieros) son facultades que pueden adquirir los inversionistas de participar en una propiedad

• Las obligaciones (venta de activos financieros) son compromisos de pago que asume una persona o institución.

Segmentos del mercado financiero

Mercado del dinero� El mercado de dinero se caracteriza por dar

cabida a la negociación de activos financieros de muy corta vida (comúnmente menos de un año), que suelen ser sustitutos del dinero en razón de su elevada liquidez por ser muy fáciles de negociar.

Mercado del dinero

Negociación de Activos Financierosde muy corta Vida

Sustitutos De

Dinero

Letras de cambio

pagares

Certificadosdel Banco

Central

otros

<365 días

Suelen ser

Mercado de Capitales

El mercado de capitales alberga a los instrumentos de mayor plazo (superior a un año), de condiciones variables en cuanto a su liquidez, y usualmente también de un mayor contenido de riesgo.

Mercado de Capitales

Instrumentos deMayor plazo

De liquidez variableMayorRiesgo

Acciones

Bonos

Titularizaciones

otros

>365 días

Suelen ser

Mercado de derivados

� En los mercados de futuros y derivados se negocian contratos de naturaleza financiera con condiciones que se fijan al momento del acuerdo, que deben ser ejecutadas en una fecha específica o en un intervalo de tiempo definido los derivados más comunes son: forward, futuros, swaps, opciones e índices

El mercado de valores como componente importante del los mercados financieros

� Un componente importante del mercado financiero lo constituye el mercado de valores.

Mercado de Valores

Mercado del Dinero

Mercado deCapitales

Segmentos del mercado de valoresLos criterios diferenciadores más importantes

son:

�

Por el tipo de colocaciones divide: el mercado en primario y secundario.

�

Por los mecanismos de negociación utilizados divide: el mercado en bursátil y extrabursátil.

División del mercado de valores por tipo de colocación: Mercado Primario

Mercado Primario

Oferta pública de

ValoresColocación inicial

De valores

AutorizaciónSPVS

tipos

público privado

División del mercado de valores por tipo de colocación: Mercado Secundario

Mercado Primario

Mercado Secundario

Colocación InicialDe Valores

MedianteMecanismos de

La bolsaDe Valores

Negociación y Transferencia de

Valores

División del mercado de valores por mecanismo de negociación

� Mercado bursátil Es en el que la forma de negociación de los valores, se ubica en la Bolsa, no como recinto, sino como mecanismo, denominado Rueda de Bolsa. En la rueda se participa a través de las Agencias de Bolsa.

� El mercado extrabursátil es aquél en el cual se colocan y negocian los valores, pero fuera de la Bolsa como mecanismo de negociación.

Participantes del mercado de valores I

Participantes del mercado de valores II� o Inversionista: es quién dispone de recursos que no

necesita para sí de momento, y los ofrece para financiar las oportunidades de ahorro o inversión que se le ofrezcan. Constituye el eje de atención del mercado. Los inversionistas que representan vehículos de inversión conjunta o colectiva se denominan inversionistas institucionales.

� o Intermediarios: actúan de facilitadores para acercar a quienes ofrecen recursos (inversionistas) con quienes necesitan captar esos recursos (emisores u otros inversionistas). El intermediario típico es la Agencia de Bolsa, quién brinda sus servicios por una comisión.

� o Bolsa de valores: proporciona los medios y condiciones necesarias para la realización de transacciones (compra y venta) de valores. En ella participan sus miembros, que son usualmente los intermediarios.

Participantes del mercado de valores III

• Entidad de depósito: es una entidad que cubre dos funciones esenciales. Por un lado se encarga de posibilitar de manera ordenada la liquidación (pago y entrega de los valores) de las transacciones que se realizan en el mercado, especialmente en la Bolsa y por otro lado, custodia los valores que se negocian en este mercado.

• Calificadora de riesgo: se encarga de evaluar con métodos especializados el riesgo de que los emisores de valores incumplan las obligaciones que asumen al colocar sus valores. La calificación se realiza normalmente sobre valores representativos de deuda o de contenido crediticio.

Participantes del mercado de valores IV

• Emisor: es quién necesita disponer de recursos adicionales a los que viene generando, a fin de aplicarlos a sus proyectos o actividades. Para tal fin emite valores para captar esos recursos.

• Regulador: este tiene la función de establecer las reglas que ordenan el funcionamiento del mercado, y además verificar que las mismas sean cumplidas. En la práctica existe mas de una entidad, de diferente especialización, con labores de regulación que mantienen ingerencia en el Sistema Financiero. El gráfico sobre "Entidades Supervisoras del Sistema Financiero" ilustra la situación del sistema boliviano.

La Bolsa de Valores, Concepto

� En esencia la Bolsa es un lugar de intercambio, esto es de compra y venta de activos financieros que están inscritos en ella. Estos activos son comúnmente acciones de empresas, bonos, certificados de participación de fondos de inversión, certificados de depósitos, etc.

La Bolsa de Valores, Funciones

o Inscribir valores.

o Fomentar la negociación de valores.

o Proporcionar a sus miembros facilidades para la negociación de valores.

o Ofrecer información veraz y oportuna sobre los valores que se negocian en su recinto, y sobre los emisores de los mismos.

o Resolver controversias entre sus miembros.

o Supervisar a las Agencias de Bolsa que concurren a efectuar sus operaciones.

Importancia de la bolsa de valores en el desarrollo económico

� Las Bolsas son un elemento clave para lograr niveles de desarrollo económico

� Las Bolsas contribuyen a la capitalización del país, puesto que facilitan la colocación de los valores mediante los cuales las empresas reciben recursos para realizar sus inversiones.

� Las Bolsas promueven el crecimiento empresarial, puesto que son el lugar de encuentro entre el sector empresarial y el sector real de la economía.

Servicios que provee la Bolsa de Valores

Director

De RuedaAgencia A Agencia B

Operador AOperador B

Cliente A Cliente B

Operaciones de Ruedo

Servicios que provee la Bolsa de Valores

� Mesa de negociación (extra bursatil)

Interconecta varios compradores y vendedores para negociar valores. Este tipo de transacción se realiza solamente a corto plazo (máximo 270 días).

� Subasta pública de acciones no inscritas en bolsa

Se venden valores mediante martillero.Estas tienen lugar cuando las agencias lo solicitan

Requisitos para formar parte de la Bolsa de Valores BBV.

� Constituirse como Sociedad Anónima, con un mínimo de 8 accionistas.

� Tener un directorio de por lo menos cinco titulares.

� Tener la organización, infraestructura y reglamentación interna necesaria, que aseguren un mercado eficiente, equitativo, competitivo, ordenado y transparente.

� Contar con procedimientos y medios adecuados para asegurar un mercado unificado que permita a los participantes la eficiente ejecución de sus órdenes.

Valores negociados en la BBV