ECONOMA II

ECONOMIA Y EMPRESA

Docente: Srta. Marcela AlvaradoIngeniero ComercialCONTADOR GENERALUniversidad de Los Lagos- Unidades TecnolgicasUNIDAD III: ELEMENTOS DEL MODELO GENERAL MACROECONMICO.DINERO

Es todo lo que sirve como medio de cambio, en el sentido que se acepte como medio de pago

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL2El dinero

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL3Cantidad de activosUtilizado para transaccionesUn tipo de riqueza. Qu es el dinero?El dinero = la cantidad de activos que pueden utilizarse fcilmente para realizar transaccionesLAS FUNCIONES DEL DINERO

Depsito de valor: el dinero permite transferir el poder adquisitivo del presente al futuro Unidad de cuenta: el dinero indica los trminos en los que se anuncian los precios y se expresan las deudasMedio de cambio: el dinero es lo que utilizamos para comprar bienes y servicios

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL4La facilidad con que se convierte el dinero en otras cosas - bienes y servicios - a veces se denomina liquidez del dinero. CUALIDADES PARA QUE UNA MONEDA SE CONVIERTA EN DINERO: Duradera

Transportable

Divisible

Homognea

De oferta limitadaProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL5Las formas del dineroQu es el dinero?Las formas del dinero a travs de la historiaDinero mercancaDinero papelDinero fiduciarioSalProductos agrcolasMetales preciososDinerobancarioDinerolegalBilletes ycheques bancariosConvertible en oroDinerobancarioCuentas bancariasTarjetas de crditoy tarjetas monederoDinerolegalNo convertible en oroProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL6Los intermediarios financierosEl sistema financiero IntermediariosfinancierosBancarios Cajas de ahorro Cooperativas de crdito BancosNo bancarios Fondos de inversin Fondos de pensiones Bolsa de valores Leasing Factoring Capital riesgoProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL7La utilidad del sistema financieroEl sistema financieroAhorradores(economas domsticas)Prestan sus ahorrosIntermediarios financierosPrestan el dinero de que disponenDeudores(Economas domsticas, empresas y sector pblico)PaganinteresesPaganinteresesProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL8DEMANDA DE DINEROProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL9La demanda de dineroLa teora cuantitativa del dinero: (M/P)d = kY, donde k es una constante que mide la cantidad de dinero que quiere tener la gente por cada peso de renta.

Una funcin de demanda de dinero ms realista y ms general: (M/P)d = L(i, Y).

- subrayan el papel del dinero como depsito de valor: la gente tiene dinero como parte de su cartera de activos-la idea clave: el dinero ofrece una combinacin de riesgo y rendimiento diferente de otros activos-el dinero ofrece un rendimiento seguro, mientras que los precios de las acciones y los bonos pueden subir o bajar

-subrayan el papel del dinero como medio de cambio

La teora clsica de dinero La demanda de dinero Teoras de la cartera de activos Teoras de las transacciones

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL10LA TEORA CUANTITATIVA DEL DINEROLa ecuacin cuantitativa = la relacin entre las transacciones y el dinero

Dinero Velocidad = Precio Transacciones M V = P T

T - el nmero total de transacciones realizadas durante un periodo de tiempo (el nmero de veces al ao que se intercambian bienes o servicios por dinero)P - el precio de una transaccinM - la cantidad de dineroV - velocidad-transacciones del dinero: mide la tasa a la que circula el dinero en la economa

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL11La ecuacin cuantitativa es una identidad: las definiciones de las 4 variables hacen que sea cierta.

Problema: es difcil medir el nmero de transacciones

Solucin: sustituir T por la produccin total de una economa, Y

Dinero Velocidad = Precio Produccin M V = P YY - el PIB realP - el deflactor del PIBPY- el PIB nominalV - la velocidad-renta del dinero: el nmero de veces que entra un peso en la renta de una persona durante un determinado periodo de tiempoLa teora cuantitativa del dineroProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL12M/P - saldos monetarios reales: miden el poder adquisitivo de la cantidad de dinero

Funcin de demanda de dinero: Determina la cantidad de saldos monetarios reales que desea tener la gente

k - es una constante: mide cuanto dinero quiere tener la gente por cada peso que gana

La ecuacin indica la cantidad demandada de saldos monetarios reales es proporcional a la renta real. La funcin de demanda de dinero y la ecuacin cuantitativa(M/P)d = k YProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL13La funcin de demanda de dinero y la ecuacin cuantitativaUn aumento de la renta provoca un aumento de la demanda de saldos monetarios reales

La funcin de demanda de dinero ofrece otra manera de analizar la ecuacin cuantitativa :

MV= PY donde V = 1/k.

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL14DE QU DEPENDE LA DEMANDA DE DINERO?Segn los clsicos el dinero era considerado como un medio de transacciones y la demanda de dinero va a depender de la cantidad de bienes y servicios que existen en la economa, el valor de los bienes y servicios y propensin Marginal del consumo(Pmgc) tiende a cero la tendencia que tenga la comunidad en su conjunto a mantener los saldos monetarios, lo que se mide por la Propensin del dinero y la velocidad del dinero que tenga para la circulacin.Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL15DE QU DEPENDE LA DEMANDA DE DINERO?Para Keynes, el dinero se considera depsito de valor.

Siguiendo la teora keynesiana de la demanda de dinero, existen tres motivos por los que se mantendras reservas lquidas ociosas (no rentables):motivo transaccin,motivo precaucin,motivo especulacin.

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL16Por lo tanto, La demanda de dinero es la demanda de dinero que la gente elige tener, y esto depende de los siguientes factores:

X El nivel de precios. La cantidad de dinero medida en unidades monetarias se llama dinero nominal. La cantidad demandada de dinero nominal es proporcional al nivel de precios, ceteris paribus. Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL17La cantidad de dinero medido en unidades monetarias constantes es dinero real. El dinero real es igual al dinero nominal dividido entre el nivel de precios, es decir, representa la cantidad de dinero medido en trminos de poder de compra.La cantidad demandada de dinero real es independiente del nivel de precios.Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL18La tasa de inters. La tasa de inters es el costo de oportunidad de tener efectivo.

La innovacin financiera. El cambio tecnolgico y la llegada de nuevos productos financieros cambian la cantidad de dinero que se posee. Las principales innovaciones financieras son:Depsitos en cuentas de cheques con pago diario de intereses.Transferencias automticas.Cajeros automticos.Tarjetas de crdito.

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL19Curva de demanda de dinero

La curva de demanda de dinero es la relacin entre la cantidad demandada de dinero real y la tasa de inters, cuando el resto de los factores que influyen sobre la cantidad de dinero que las personas desean tener permanecen constantes.Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL20As se podra expresar a la demanda de dinero (Md) como funcin de ciertos elementos:

Md = f(Y, P, Ct, It, l, r)En donde:Y, nivel de ingreso real, el cual es el principal determinante de la necesidad de saldos lquidos.

P , nivel general de precios.

Ct ,hace referencia al costo de las transacciones (comisiones, etc.)

It ,es en relacin a las instituciones econmicas (por ejemplo el uso de tarjetas de crdito, la periodicidad de los pagos, etc.) Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL21l, se refiere a la incertidumbre en la que los agentes econmicos deciden y actan. Esto determina la demanda de dinero con motivo de precaucin.

r, es la tasa de inters, es decir el costo de oportunidad de mantener dinero en vez de activos financieros rentables. Si r disminuye, entonces el precio de los bonos se incrementa y disminuye la demanda de dinero.

Estos cuatro primeros factores (Y, P, Ct, It) se refieren todos la demanda de dinero con motivo de transacciones.Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL22De los factores anteriores los ms importantes son: el ingreso real (Y), el nivel de precios (P) y la tasa de inters (r), por lo que se puede resumir la funcin de demanda de dinero de la manera siguiente:Md = f(Y, P, r)Grficamente:

Si aumentara el ingreso real (Y) se tendra:Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL23 Cuando cambia algn factor que influye sobre la tenencia de dinero, distinto a la tasa de inters, hay un cambio de la demanda de dinero y la curva de demanda de dinero se desplaza.

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL24Efecto de un aumento de la tasa de intersEfecto de una disminucin de la tasa de intersTasa de intersDDDinero real Desplazamientos de la curva de demanda de dinero

Un cambio del PIB real o una innovacin financiera cambia la demanda de dinero y desplaza la curva de demanda de dinero real:

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL25Efecto del aumento del PIB realEfecto de una disminucin del PIB real o de una innovacin financieraDD1DD0DD2Tasa de intersDinero real

La oferta monetariaM = C + DLa oferta monetariaEfectivoDepsitos a la vistaOferta monetaria est determinada no slo por la poltica del Banco Central sino tambin por la conducta de las personas que tienen el dinero y de los bancosProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL26En las economas modernas existes dos tipos distintos de medios de pago:1. Efectivo en manos del pblico: billetes y monedas en manos del pblico.2. Depsitos bancarios: saldos de las cuentas bancarias a los que puede accederse fcilmente para comprar bienes y servicios. Por ejemplo, extendiendo un cheque o utilizando una tarjeta.

DINERO = EFECTIVO + DEPSITOS, es decir,

OFERTA MONETARIA (OM) = EMP + D.Existen en nuestras economas varias medidas de la cantidad de dinero dependiendo de qu tipo de depsitos se incluyan en la definicin. Son los agregados monetarios M1, M2, M3 .

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL27La oferta monetariaProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL28La oferta monetaria Efectivo Depsitos a la vista Todos los conceptos includos en M1 M1M2 Otros activos financieros (muy lquidos y de precio estable) M3 Depsitos a plazo (hasta 2 aos) Depsitos con preaviso (hasta 3 meses) Todos los conceptos includos en M2 Entre los otros activos lquidos de la M3, se incluyen:Depsitos a plazo (Dp)Otros pasivos del sistema bancario 1 (OPB1): cesiones temporales de activos, participacioens de activos, depsitos en moneda extranjera y emprstitos.Otros pasivos del sistema bancario 2 (OPB2) emitidos por el ICO y entidades de mbito operativo limitado: depsitos a plazo y cesiones de activos temporales.Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL29La oferta monetariaOtra definicin de dinero es la M4 o ALP (activos lquidos en manos del pblico), que incluye la M3 y:Letras del tesoro y otros valores emitidos por las administraciones pblicas (Tt).Emprstitos del ICO y de los EFC y que llamamos Pasivos de otras instituciones financieras ( (POI2).M4=E+D+Tt+OPB+POIProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL30La oferta monetariaENFOQUE DE LA OFERTA MONETARIADE TRANSACCIONES: Enfatiza la funcin del dinero como medio de pago para adquirir Bienes y servicios. La distincin es que todos los activos actan como depsito de valor y solo el dinero como medio de pago. Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL31DE LIQUIDEZ: Enfatiza la funcin del dinero como depsito de valor y le resta importancia al desempeo del papel como medio de pago.

El dinero es el activo ms lquido de todos

Por lo tanto, el enfoque de transacciones depende del ingreso y el de liquidez de la tasa de inters.ENFOQUE DE LA OFERTA MONETARIAProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL32

El multiplicador del dineroM = m BOferta monetariaEl multiplicador del dineroBase monetariaComo la base monetaria produce un efecto multiplicador en la ofertamonetaria a veces se denomina dinero de alta potencia. Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL33De que manera las variaciones de las 3 variables exgenas hacen que vare la oferta monetaria?La oferta monetaria M es proporcional a la base monetaria B. Un aumento de la base monetaria aumenta la oferta monetaria en el mismo porcentaje. Cuanto menor el cociente reservas-depsitos rr (R/D), ms prstamos conceden los bancos y ms dinero crean con cada peso de reservas. 3. Cuanto menor el cociente efectivo-depsitos cr (C/D) , menos dinero de la base monetaria tiene el pblico en efectivo, ms pesos de la base monetaria tienen los bancos en forma de reservas y ms dinero crean. Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL34MULTIPLICADOR DEL DINERO Ms = Base * M M = 1 +c r + cDondeBase: Billetes y monedas en libre circulacin M: Multiplicador monetario compuesto por: c : Propensin de dinero obtenido por el pblico fuera del sistema bancario. r : Coeficiente de reservaProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL35C: Cuentas corrientes, billetes y cheques emitidos por el Banco Central que se encuentra en libre circulacin menos la capacidad del sistema financiero.D1:Cuentas corrientes bancarias del sector privado no financiero menos el canje (canje = documentos de otros bancos recibidos en depsitos)R: La caja del sistema financiero + depsitos del sistema financiero en el Banco Central.

Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL36LOS AGREGADOS MONETARIOS CHILENOSM1 = C + D1M1A= M1 + Dv + AhvM2 = M1 + DpM2A= M1A + DpM3 = M1 + D2pM3A= M1 + Dg + D2M4 = M3 + Doc. Banco Central en poder del pblico.M5 = M4 + Pagars de la Tesorera en poder del pblicoM6 = M5 + Letras de cambio en poder del pblicoM7 = M6 + Depsitos en moneda extranjera del sector privado.Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL37Dv: Otros depsitos a la vista del sector privado no financiero, diferente de cuentas corrientesAhv: Depsitos de ahorro a la vista en el sistema financieroDp: Depsitos a plazo del sector privadoD2p: Cuasidinero financiero privadoDg: Dinero financiero giral del sector pblico neto de canje de la cuenta nica fiscalD2: Cuasidinero financiero total (pblico y privado)D: Depsitos totales del sistema financieroProfesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL38C= C/M1 r= R/D

C= C/M1A d2= D2/M1 d2= (D2-Dv-Ahv)/ M1A

Dp= Dp/M1 dp= Dp/M1A dg=Dg/M1 dg=Dg/M1

M1= M1/E = 1/ C(1-r)+ r(1+d2+dg)

M2=M2/E = 1+dp/ C(1-r)+r(1+d2+dg)

M1A= M1A /E = 1/ C(1-r)+ r (1+d2+dg)

M2A = M2A/E = 1+dp/ C (1-r) + r(1+d2+dg)

Donde:E: Emisin R: Tasa efectiva de encajeTasa de encaje: Fraccin de los depsitos que los bancos deben mantener como reservas.Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL39Oferta MonetariaM1 = E* M1M2 = E* M2

Por lo tanto, la oferta monetaria de cada agregado es igual a la emisin por su multiplicador.

M3 = M3/E = 1 +d2p/ C(1-r)+ r( 1+d2+dg)M3A = M3A/E = 1+d2+dg/ C(1-r)+r (1+d2+dg)Profesora: Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL40

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