EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO ALTERNATIVA ESTRATEGICA PARA LA ADQUISICION DE ACTIVOS EN LAS...

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

ESCUELA DE CONTABILIDAD

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICASESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ANTEPROYECTOPresentado Por:

Estudiante. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO

Estudiante. VARGAS GARCA, ABEL MARTN

Asesor

Mg. JOHN PIERO DIOS VALLADOLIDTUMBES 2011

INDICE

5PARTE I: DATOS GENERALES

5I.1.TTULO DEL PROYECTO:

5I.2.ESCUELA Y FACULTAD:

5I.3.PERSONAL INVESTIGADOR:

5I.4.TIPO DE INVESTIGACIN:

5I.5.LUGAR DE EJECUCIN DEL PROYECTO:

6PARTE II: PLAN DE INVESTIGACIN

6INTRODUCCIN

71.PLANTEAMIENTO DE ESTUDIO

71.1.ANTECEDENTES DEL PROBLEMA

101.2.PLANTEAMIENTO

101.3.JUSTIFICACIN DEL PROBLEMA

111.4.DELIMITACIN DEL PROBLEMA

11A nivel Temporal:

11A nivel espacial:

121.5.DEFINICIN DE OBJETIVOS

12OBJETIVO GENERAL:

12OBJETIVO ESPECIFICO:

122.MARCO TERICO

122.1.REVISIN LITERARIA

122.1.1.TEORAS

122.1.1.1.EL ARRENDAMIENTO

142.1.1.1.1.EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO

17A.Elementos en el contrato de arrendamiento financiero

171.Dador o sociedad de leasing

172.Tomador o arrendatario

183.Proveedor

184.Consentimiento

19B.Objetivos:

19a.Bien dado en leasing financiero:

19b.Precio

20c.Causa (funcin econmico-social)

20C.Fases del contrato.

201.Pre-negocial.

212.Perfeccin.

213.Ejecucin.

22D.Efectos Del Contrato

221.Obligaciones y derechos del dador.

221.1.Obligaciones.

231.2.Derechos

232.Obligaciones y derechos del proveedor.

232.1.Obligaciones.

263.Obligaciones y derechos del tomador.

263.1.Obligaciones.

283.2.Derechos

30E.CLAUSULADO ACCESORIO.

31F.DURACIN DEL CONTRATO.

31G.TERMINACIN DEL CONTRATO.

322.1.1.2.FUENTES DE FINANCIAMIENTO

332.1.1.3.APORTACIN DE ACCIONISTAS

332.1.1.4.ACTIVO FIJO

332.1.1.4.1.Valuacin de las inversiones

342.1.1.4.2.Depreciacin

35a.Causas de la depreciacin:

35b.Mtodos de depreciacin:

382.1.2.DEFINICIONES

382.1.2.1.EL ARRENDAMIENTO

382.1.2.1.1.EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO

392.1.2.2.FUENTES DE FINANCIAMIENTO

392.1.2.2.1.APORTACIN DE ACCIONISTAS

392.1.2.2.2.DEUDA A LARGO PLAZO

40TIPOS DE DEUDA A LARGO PLAZO

40a)Prstamos prendarios

40b)Prstamos de habilitacin o avo

40c)Crditos hipotecarios.

41d)Emisin de obligaciones

412.1.2.3.ACTIVO FIJO

422.2.ENFOQUE DE LOS DIFERENTES INVESTIGADORES

422.3.DESARROLLO DE UNA PERSPECTIVA PROPIA

433.PLANTEAMIENTO DE LA HIPTESIS

433.1.HIPTESIS

433.2.UNIDAD DE OBSERVACIN

43En el presente estudio, las unidades de observacin estn conformadas por las empresas que adquieren activos fijos de Tumbes.

433.2.1.VARIABLES

433.2.1.1.Variable independiente: Arrendamiento Financiero

433.2.1.1.1.Definicin

433.2.1.2.Variable dependiente: Alternativa de Financiamiento estratgica para la adquisicin de activos fijo.

433.2.1.2.1.Definicin

443.2.2.INDICADORES

443.2.2.1.Variable Independiente. : Arrendamiento Financiero

443.2.2.2.Variable Dependiente.: Alternativa de Financiamiento estratgica para la adquisicin de activos fijo.

454.MATERIALES Y MTODOS

454.1.TIPO Y DISEO DE LA INVESTIGACIN

45TIPO DE INVESTIGACIN

454.2.POBLACIN Y MUESTRA

454.2.1.POBLACIN

454.2.2.MUESTRA

454.3.FUENTES DE RECOLECCIN DE DATOS

454.3.1.CUESTIONARIO

464.3.2.ENTREVISTA

464.3.3.OBSERVACIN PERSONAL

464.3.4.FICHAS BIBLIOGRFICAS

464.4.TCNICAS

464.4.1.ANLISIS ESTADSTICO

464.4.2.ANLISIS COMPARATIVO

464.5.MATERIALES

47CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES

47PRESUPUESTO

48REFERENCIA BIBLIOGRFICA

50ANEXOS

PARTE I: DATOS GENERALES

I.1. TTULO DEL PROYECTO:

EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO ESTRATGICA PARA LA ADQUISICIN DE ACTIVOS EN LAS EMPRESAS DE TUMBES.I.2. ESCUELA Y FACULTAD:

ESCUELA: CONTABILIDAD

FACULTAD: CIENCIAS ECONMICASI.3. PERSONAL INVESTIGADOR:

a. Autores:

Nombre : Rosales Zevallos, Anderson Alejandro.

Condicin : Estudiante del Curso de Orientacin de Tesis.

Nombre : Vargas Garca, Abel Martn.

Condicin : Estudiante del Curso de Orientacin de Tesis.I.4. TIPO DE INVESTIGACIN:a. De acuerdo al Fin Que: Aplicada

b. De acuerdo a la tcnica de contrastacin: Descriptiva

I.5. LUGAR DE EJECUCIN DEL PROYECTO:

a. Regin: Provincia de Tumbes

PARTE II: PLAN DE INVESTIGACIN

INTRODUCCIN

Toda empresa requiere de recursos financieros para poder realizar sus actividades o para ampliarlas. El inicio de nuevos proyectos implica una inversin para la empresa por lo que tambin requiere de recursos financieros para que puedan llevar a cabo. En cualquier caso los medios por lo que una empresa consigue recursos financieros en sus procesos de operacin, creacin o expansin, a corto, mediano y largo plazo, se le conoce como financiamiento. Las empresas recurren a ste para poder hacer frente a las erogaciones a corto y largo plazo, y de esta manera pueden tener liquidez, Al mismo tiempo, la empresa puede actualizar sus instalaciones o darles mantenimiento as como tambin llevar a cabo la reposicin necesaria y oportuna de su maquinaria y su equipo para que de esta forma, se puedan tener mayores recursos para crecer.

Sin embargo, antes de que se decida por adquirir financiamiento, primero se debe analizar las necesidades de la empresa. Se debe tomar como punto de partida el considerar, qu poltica tendr la empresa en la utilizacin de crdito para no descuidar la situacin financiera de sta, es recomendable que las inversiones a largo plazo sean financiadas por pasivos a largo plazo, con capital propio o una combinacin de ambos ya que si se usan recursos a corto plazo para financiarlas, se pone en riesgo la liquidez para el pago de pasivos inmediatos. Tambin es recomendable que los pasivos a corto plazo financien inversiones a corto plazo o temporales. Posteriormente, se debe analizar el monto mximo y mnimo que el organismo financiero otorga, as como tambin el tipo de crdito que manejan y sus condiciones, los tipos de documentos que soliciten, las polticas de renovacin de crditos, la flexibilidad que otorgan al vencimiento de cada pago y sus sanciones, y los tiempos mximos para cada tipo de crdito

Por lo tanto, las empresas deben estar bien informadas sobre las diferentes fuentes de financiamiento para tomar decisiones bien fundamentales y no poner en peligro su liquidez y solvencia, ya que el mal manejo de stas conlleva a la quiebra de las empresas.

El arrendamiento financiero es considerado actualmente una moderna opcin de financiamiento de activos, razn por la cual en el presente estudio se describe este mecanismo de financiacin.

1. PLANTEAMIENTO DE ESTUDIO1.1. ANTECEDENTES DEL PROBLEMASegn Mario Apaza meza, el leasing tal y como lo conocemos actualmente tiene su origen en la dcada de los 50 en el ao 1952, en Estados Unidos, en dicha fecha el seor Boothe Jr., consigui un mandato para el suministro de un pedido de alimentos preparados por la marina de su pas. Dado que no posea la totalidad de los equipos para preparado de dicho pedido, alquilo una parte de ellos y al final del periodo de alquiler los adquiri por aceptable valor final de compra. A continuacin decidi que los equipos que le haba utilizado a una empresa de la competencia que haba conseguido pedido similar al suyo y, pensando repetir la operacin, creo la United States Leasing Corporation, al objetivo de realizar estas operaciones de arrendamiento con opcin de compra. Para la financiacin recurri al Bank of Amrica, que debi pensar que se estaba iniciando un tipo de actividad con futuro, puesto que le concedi un prstamo que equivala a 25 veces el capital social de la empresa de leasing.Ms adelante el Sr. Boothe form otra compaa de leasing, la Boothe Leasing Corporation, y, a partir de ese momento, este tipo de compaas comenz a proliferar rpidamente, en Estados Unidos primero, y Europa ms tarde.

Javier Laguna Caballero, afirma que en el Per, el leasing naci en 1979, con la dacin de Decreto Ley N 22738 (23-10-79). En la citada norma se introdujo el concepto legal de arrendamiento financiero, permitiendo en ese entonces, slo a las empresas financieras a dedicarse a este tipo de actividades.Luego, mediante Decreto Legislativo N 212 (12-07-81), se ampli la autorizacin, permitiendo a cualquier otra empresa autorizada por la Superintendencia de Banca y Seguros para operar en este tipo de contratos. Ello dio origen a la reglamentacin para la constitucin de las empresas de arrendamiento financiero, aprobada mediante Decreto Supremo N 097-82-EFC del 31 de marzo de 1982.

Por Decreto Legislativo N 299 (26-07-84), se reestructura la normatividad de arrendamiento financiero, permitiendo operar como arrendadora, adems de las empresas financieras, y cualquier otra empresa autorizada por la Superintendencia de Banca y Seguros, a las empresas bancarias. Este paso realmente es ms trascendente por cuanto ampla el panorama de las empresas de leasing a realizarse en el pas. Dicho Decreto Legislativo se reglament por Decreto Supremo N 559-84-EFC (28-12-84)

Javier Laguna Caballero seala que, paralelamente a la normatividad del rgimen general del arrendamiento financiero, la legislacin tributaria ha venido normando el rgimen tributario con respeto a ciertos tributos, en particular, tales como el Impuesto a la Renta y el Impuesto General a las Ventas.

De otro lado el Propio Legislativo N 299 modificado por la Ley N 27394 y el Decreto legislativo N 915; establecen el rgimen tributario aplicable al contrato de arrendamiento financiero, que incide bsicamente con la relacin a los impuestos antes mencionados.

El Informe Sectorial del Arrendamiento Financiero en el Per hecho por PACIFIC CREDIT RATING (PCR) que al cierre del ejercicio 2009, las colocaciones totales de contratos de arrendamiento financiero de las empresas bancarias y de leasing ascendieron a S/.16, 442 millones, cifra superior en S/. 816 millones a la obtenida en diciembre de 2008 (+5.22%). Debe resaltar que la tendencia negativa en las colocaciones de los ltimos aos se revirti a partir del segundo semestre del ao 2004, relacionado con los mayores requerimientos de operaciones de arrendamiento financiero de parte del sector minero, respondiendo a la coyuntura de altas cotizaciones internacionales de los metales, mientras que para el caso de los sectores de industria y comercio el incremento obedece principalmente al dinamismo de la demanda interna. En los ltimos aos el crecimiento ha estado impulsado por el dinamismo de la economa, crecimiento de inversiones y demanda interna.GRAFICO 1

Fuente: SBS /Elaboracin: PCR

El nmero de contratos de arrendamiento financiero registr un crecimiento sostenido a partir de octubre de 2004, alcanzando 33,736 contratos al cierre del mes de diciembre de 2009 y 30,898 contratos al cierre del cuarto trimestre del ejercicio 2008, montos superiores al registrado al cierre del ejercicio 2007 (20,647 contratos). Este incremento en el nmero de contratos se explica por la mayor atencin prestada por las instituciones financieras a las pequeas y medianas empresas, las cuales han sido atendidas con operaciones de menor monto y en mayor cantidad que a las grandes empresas, las cuales tienen facilidad para acceder a diversas fuentes de financiamiento.

Actualmente en el Per, las empresas operan en un ambiente econmico difcil debido a la apertura comercial y a la globalizacin econmica por lo que debe buscar estrategias que le permitan competir en este ambiente financiero. Adems, se ha probado que las empresas que establecen sus objetivos claramente y que desarrollan una planeacin estratgica para obtenerlos son ms competitivas. Las empresas no lo hacen, se ven obligadas en concentrar sus esfuerzos en las operaciones rutinarias teniendo como consecuencia que las empresas se enfrente a problemas financiero que llevara a esta a financiarse con altos costos. Por lo tanto, es necesario tener una eficaz estrategia de financiamiento para obtener fondos al menor costo y utilizarlos ptimamente para generar el mayor rendimiento posible y para lograrlo, la empresa debe tener a su disposicin toda la informacin relevante a las alternativas con las que cuenta para poder tomar la mejor decisin.

Dos factores justifican el leasing financiero: el avance tecnolgico, al generar a su vez el riesgo de la obsolescencia; y la concentracin de capitales en grandes empresas, ante lo cual el pequeo empresario se ve necesitado de acudir al leasing para mantenerse acorde con las exigencias de la sociedad y economa actuales, de esa manera financia la expansin y reequipamiento de su empresa.

En Tumbes el leasing financiero ha sido utilizado por empresas de transporte ya que est en la necesidad de actualizar las unidades de transporte para que de esta manera lograr competitividad y calidad sobre el servicio que brindan, pero al utilizar este tipo de financiamiento le genera a las mismas una serie de incidentes como algunas diferencias; tanto en el aspecto contables, tributario y financiero. En lo contable esta estrategia se rige por la Norma Internacional de contabilidad N 17 Arrendamientos y los dispositivos legales vigentes en nuestro pas; en lo tributario se aplicaran las disposiciones tributarias que rigen a partir del, 01.01.2001, y todas las modificaciones que puedan establecerse especialmente en el Impuesto a la Renta.

En conclusin, es por esto que las empresas de transporte deben hacer una anlisis de las caractersticas tributarias, contables y financieras del arrendamiento financiero as como se las ventajas de su utilizacin como estrategia frente a otras formas de financiamiento, para poder compralos y evaluar cual le conveniente. 1.2. PLANTEAMIENTO

Ser el arrendamiento financiero una alternativa de financiamiento estratgica para la adquisicin de activos fijos en las empresas de Tumbes?

1.3. JUSTIFICACIN DEL PROBLEMA

Si bien actualmente existe la necesidad de toda organizacin de actualizar tecnolgicamente sus instalaciones, maquinaria y/o equipos, para lograr ser competitiva en productividad y calidad y deben hacerlo sin descuidar su liquidez y solvencia. Por lo tanto, es necesario poseer una perspectiva y conocimiento de las implicaciones contables, tributarias y financieras que ofrece las alternativas de financiamiento a fin de obtener las que resulten ms convenientes cualitativamente y cuantitativamente a la empresa, por lo cual el presente trabajo analizar las distintas alternativas de financiamiento existente a fin de probar si el arrendamiento financiero se constituye en una opcin estratgica para el logro de los objetivos empresariales.

As mismo importante recalcar que el arrendamiento financiero en los ltimos aos ha adquirido una singular importancia como fuente de financiamiento para las empresas debido a sus ventajas comparativas tributarias y financieras sobre otras fuentes de financiamiento, tales como rpida resolucin del financiamiento, crdito del 100% del valor del bien, tasa de inters competitivas, proteccin del capital de trabajo, entre otras.

Por lo tanto, el presente trabajo de investigacin servir de ayuda al sector empresarial a efecto de que proporcionar las caractersticas contables, tributarias y financieras del arrendamiento financiero de manera clara y metodolgica convirtindose en una gua para su aplicacin. As mismo es importante dado que las empresas deben tener toda la informacin referente a estas fuentes de financiamiento para que puedan tomar adecuadamente sus decisiones sobre cmo financiar la adquisicin de sus activos fijos. De manera que puedan cuidar su liquidez, solvencia y capital de trabajo, adems de mejorar su rendimiento y as lograran ser competitivos.1.4. DELIMITACIN DEL PROBLEMA

La delimitacin del presente estudio se da a nivel temporal y espacia:

A nivel Temporal:Comprende el estudio a la empresa de Tumbes que ha utilizado el arrendamiento financiero en los 5 ltimos aos.

A nivel espacial:

Comprende el estudio a las empresas de Tumbes

1.5. DEFINICIN DE OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL:

Determinar si el arrendamiento financiero es una alternativa de financiamiento estratgico para la adquisicin de activos fijos en las Empresas de Tumbes.

OBJETIVO ESPECIFICO:

Analizar las distintas fuentes de financiamiento existentes en nuestro mercado, que vienen siendo elegidas por el sector empresarial

Determinar las necesidades de financiamientos para la adquisicin de activos que demanda el sector empresarial

Determinar si el arrendamiento financiero es la alternativa estratgica para el financiamiento en la adquisicin de activos en las empresas de Tumbes.

2. MARCO TERICO

2.1. REVISIN LITERARIA

2.1.1. TEORAS

2.1.1.1. EL ARRENDAMIENTO

Segn Mario Apaza, el arrendamiento, es una operacin cuyo objeto es la cesin del uso de bienes muebles e inmuebles, adquiridos dicha finalidad a cambio del pago peridico de una cuota. Este tipo de contrato incluye una opcin de compra a su trmino a favor del usuario.

El Leasing, segn Steven E. Bolten, es un arreglo contractual por lo general de una duracin un tanto larga, el cual se negocia entre el propietario de los bienes (arrendador) y la empresa (arrendataria) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un periodo determinado a cambio del pago de una renta especifica, sus estipulaciones pueden variar segn la situacin y las necesidades de las partes.

Segn Chales T. Horngren, el arrendamiento es un compromiso entre el arrendador y el arrendatario bajo el cual el arrendatario efecta pagos de arrendamiento durante un tiempo especifico en contraprestacin por la utilizacin del activo alquilado, si el activo es un equipo, la duracin del arrendamiento generalmente ser igual o por lo menos a la mitad de la vida til esperada del activo.

Segn Somer Garrido, Cuando de las condiciones econmicas de un acuerdo de arrendamiento, se deduzca que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato, dicho acuerdo deber calificarse como arrendamiento financiero, y se registrar segn los trminos establecidos en los apartados siguientes.En un acuerdo de arrendamiento de un activo con opcin de compra, se presumir que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad, cuando no existan dudas razonables de que se va a ejercitar dicha opcin. Tambin se presumir, salvo prueba en contrario, dicha transferencia, aunque no exista opcin de compra, entre otros, en los siguientes casos:

Contratos de arrendamiento en los que la propiedad del activo se transfiere, o de sus condiciones se deduzca que se va a transferir, al arrendatario al finalizar el plazo del arrendamiento.

Contratos en los que el plazo del arrendamiento coincida o cubra la mayor parte de la vida econmica del activo, y siempre que de las condiciones pactadas se desprenda la racionalidad econmica del mantenimiento de la cesin de uso.

El plazo del arrendamiento es el periodo no revocable para el cual el arrendatario ha contratado el arrendamiento del activo, junto con cualquier periodo adicional en el que ste tenga derecho a continuar con el arrendamiento, con o sin pago adicional, siempre que al inicio del arrendamiento se tenga la certeza razonable de que el arrendatario ejercitar tal opcin.

En aquellos casos en los que, al comienzo del arrendamiento, el valor actual de los pagos mnimos acordados por el arrendamiento suponga la prctica totalidad del valor razonable del activo arrendado.

Cuando las especiales caractersticas de los activos objeto del arrendamiento hacen que su utilidad quede restringida al arrendatario.

El arrendatario puede cancelar el contrato de arrendamiento y las prdidas sufridas por el arrendador a causa de tal cancelacin fueran asumidas por el arrendatario.

Los resultados derivados de las fluctuaciones en el valor razonable del importe residual recaen sobre el arrendatario.

El arrendatario tiene la posibilidad de prorrogar el arrendamiento durante un segundo periodo, con unos pagos por arrendamiento que sean sustancialmente inferiores a los habituales del mercado.

2.1.1.1.1. EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Segn Somer Garrido, seala por arrendamiento Financiero, que para efectos de la NIC 17- Arrendamientos, es un acuerdo, con independencia de su instrumentacin jurdica, por el que el arrendador cede al arrendatario, a cambio de percibir una suma nica de dinero o una serie de pagos o cuotas, el derecho a utilizar un activo durante un periodo de tiempo determinado, con independencia de que el arrendador quede obligado a prestar servicios en relacin con la explotacin o mantenimiento de dicho activo.

Segn Alfonso Beltrn, seala que se trata de un contrato en virtud del cual una de las partes se obliga a proporcionarle a otra el uso y goce de una cosa, durante cierto tiempo, y esta a pagar, corno contraprestacin un precio determinado.

La parte que proporciona el goce se llama arrendador y la parte que da el precio arrendatario. Tambin se conoce con el nombre de inquilino cuando se trata de arrendamiento de casas, almacenes u otros edificios, y colonos cuando el goce radica en predio rstico.

Para el Lic. Alfonso Beltrn En el contrato de arrendamiento Financiero participa de casi todas las caractersticas de un contrato de compraventa. Salvo los casos de solemnidad y por la forma de cumplirse las obligaciones. Es:

Bilateral: Ambas partes, arrendador y arrendatario, se obligan recprocamente, la primera e proporcionar el uso y el goce de una cosa, y la segunda a pagar un precio o renta determinado.

Consensual: Se perfecciona por el acuerdo de las partes sobre la cosa y sobre el precio. No se requiere que la declaracin de voluntad esta revestida de alguna solemnidad especial para que se repute perfecto el contrato.

Oneroso: Tanto el arrendador como el arrendatario persiguen utilidades, gravndose recprocamente; el primero con la renta o precio, permitiendo el uso y goce; el segundo con el disfrute de la cosa, atendiendo la renta o precio.

De ejecucin sucesiva: El contrato se realiza peridicamente, y, con posterioridad, las obligaciones se cumplen sucesivamente y pesan durante todo el transcurso del arrendamiento.

Principal: Tiene existencia propia; no requiere de otro negocio para adquirir forma contractual.

Segn Mario Apaza, Es un contrato mercantil que tiene por objeto la locacin de bienes muebles e inmuebles por una empresa locadora (arrendadora) para uso de la arrendataria mediante el pago de cuotas peridicas y con opcin a favor de la arrendataria de comprar dicho por un valor pactado.

Daniel Mavila, seala que mediante este contrato de arrendamiento financiero, la empresa arrendadora, banco o sociedad de arrendamiento financiero, adquiere de un tercero determinados bienes que otra empresa ha elegido con anterioridad, habindose acordado previamente el precio y la forma de pago. La empresa arrendadora entrega el bien para su uso durante un tiempo establecido, llamado periodo irrevocable, que generalmente coincide con la vida til probable del activo, siendo todos los gastos, seguros y riesgos por cuenta del arrendatario.

Segn Mario Alva y Cristhian Northcote, es un contrato que tiene por objeto conceder un financiamiento a una persona con la finalidad de que esta pueda adquirir un determinado bien. Segn las descripcin contenida en el artculo del Decreto Legislativo N 299, el contrato de leasing o de arrendamiento financiero es aquel que tiene por objeto la locacin de bien muebles e inmuebles por una persona locadora para el uso por la arrendataria, mediante el pago de cuotas peridicas y con opcin a favor de la arrendataria de compra de dichos viene por un valor pactado.

Para Steven Bolten, es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (arrendador) y la empresa (arrendatario) a la cual se permite el uso de los bienes durante un periodo determinado y mediante el pago de una renta especifica, sus estipulaciones pueden variar segn la situacin y la las necesidades de cada una de las partes.

Para Lawrence Schalle y Charles Haley, es donde por lo menos dos partes estn involucradas en cualquier convenio de arrendamiento: el arrendado, quien posee el activo, y el arrendatario, quien adquiere el derecho a utilizar el activo por un precio (Pago de arrendamiento al arrendatario).A. Elementos en el contrato de arrendamiento financiero Para Giorgio de Nova El contrato de arrendamiento financiero involucra a tres polos subjetivos de inters, el dador, el tomador y un tercero que aunque secundario, juega un papel determinante en algunas relaciones del contrato, el proveedor.1. Dador o sociedad de leasing Para Rodriguez Azuero, El dador o sociedad de leasing tiene como nico cometido ofrecer respaldo financiero, aportar recursos financieros para adquirir los bienes objeto del contrato. Su funcin consiste en adquirir bienes con el objeto de trasladar el uso y goce; la compraventa se justifica en trminos de la concesin del uso y goce al tomador o usuario, se trata, entonces de una actividad intermediadora. De lo que antecede, se desprende su vocacin esencialmente financiera. Lo recomendable, es que el dador se organice como una sociedad annima, dado el costo y volumen econmico que supone la operacin.2. Tomador o arrendatarioPara Rodriguez Azuero Es la persona fsica o jurdica que recibe el uso y goce del bien. Puede ser un industrial, comerciante (persona fsica o jurdica) e incluso una persona que ejerce una profesin liberal. Le corresponde el aspecto tcnico de la operacin, en el sentido de identificar y determinar sus necesidades, y escoger el proveedor y la clase de maquinaria o equipos que le satisfacen. Es l, y el dador, quien da su conformidad sobre la calidad y funcionamiento del equipo al momento de la entrega.3. ProveedorPara Coillot Jacques, Frecuentemente toma la iniciativa de los contactos iniciales entre la sociedad de leasing y sus clientes. Permaneciendo durante el contrato en relacin directa tanto con el dador como con el tomador. Es quien ejerce atraccin comercial sobre el tomador. Algunos dadores para vincularlo al contrato lo hacen firmarlo. La participacin del mismo en el contrato es de vital importancia pues responde frente al tomador por la idoneidad, calidades tcnicas y condiciones de funcionamiento del equipo, consecuentemente el dador se exonera de esa responsabilidad. Igualmente, responde ante el tomador por los vicios ocultos que sufra el bien, y de toda perturbacin ilegtima en el uso y goce del equipo, imputable a un mejor derecho de terceros sobre el bien.

4. ConsentimientoPara Escobar Gil,El contrato de leasing financiero es consensual, el acuerdo se logra cuando el tomador acepta la oferta del dador. Debe recaer sobre los siguientes aspectos: a) el bien dado en leasing; b) el precio; c) el trmino inicial de duracin y; d) la opcin de compra a favor del tomador.B. Objetivos:1. ObjetoPara Linares Bretn Samuel, nos dice que Siendo el objeto del contrato el contenido jurdico especfico, en el leasing financiero es la adquisicin a cargo del dador de un bien de equipo y la cesin de la utilizacin y disfrute del mismo, a cambio de una renta peridica.a. Bien dado en leasing financiero:Nos dice Linares Bretn Samuel, Se trata, por regla general, de bienes de capital destinados a una explotacin econmica determinada, sea destinados a la produccin para obtener un beneficio (generan rentabilidad mejorando la produccin) y no para satisfacer necesidades del tomador, llamados tambin bienes de equipamiento profesional (bienes muebles que utiliza el industrial como instrumento para llevar adelante su proceso industrial).

b. PrecioPara Coillot Jacques, Es la remuneracin que recibe la sociedad de leasing por el uso y goce del material de equipo. Normalmente se pacta para ser pagado en forma de mensualidades anticipadas.

Al ser pagado peridicamente, recibe el nombre de renta o canon, se programa para cubrirlo totalmente al cabo del trmino inicial forzoso y fijo. Comprende los siguientes rubros: a) precio o valor de uso; b) inversin para adquirir el bien; c) los intereses que generara ese capital; d) los gastos de administracin y; e) beneficio o rentabilidad para el dador.

El objeto desde luego que debe ser cierto, existente o futuro, determinado o determinable y posible fsica y legalmente.c. Causa (funcin econmico-social)Segn Cremiex Israel, El dador utiliza el contrato a fin de obtener un lucro por la financiacin que brinda, y se exterioriza en la entrega de un bien para su uso y goce, para su posterior o eventual transmisin del dominio. El tomador celebra el contrato con el propsito de obtener financiacin para sus inversiones productivas, el cual se concreta a travs del uso y goce del bien que necesita para su explotacin, sin necesidad de invertir inicialmente grandes sumas de dinero e inmovilizar capitales, teniendo la posibilidad al trmino del contrato de restituir el bien o de adquirirlo.

C. Fases del contrato.

1. Pre-negocial.Para Rodrguez Azuero Sergio, Esta es una etapa de colaboracin que se inicia cuando el tomador determina sus necesidades y el material o equipo que las satisface, acto seguido negocia con el proveedor o fabricante. Se prolonga hasta que el dador formula al tomador una oferta de contrato, obteniendo as la posibilidad de lograr respaldo financiero.

Se divide en dos sub-fases:

a) Negociacin directa entre tomador y proveedor, en tomo a las condiciones de compra del material; la fuerza vinculante de estas negociaciones surge cuando, por el xito de las conversaciones, el proveedor formula una oferta de compraventa destinada al dador, que a juicio del tomador, se encuentre en posibilidades de financiarle la adquisicin del bien.b) Negociacin entre tomador y dador: Seguidamente el tomador dirige una propuesta al dador, despus de haber escogido el bien, llenando una solicitud.89 Despus de eso el dador estudia la solicitud, tomando en consideracin la aptitud del tomador para pagar el canon (analizando la condicin econmica del mismo y utilidad de la operacin), y la rentabilidad de la inversin. Seguidamente manifiesta su voluntad de contratar, mediante la formulacin de una oferta que contenga los elementos esenciales del contrato, y solo si esa oferta es aceptada por el destinatario tomador, adquiriendo el compromiso irrevocable de tomar el uso y goce de los bienes, procede a la compra.

2. Perfeccin.Se opera con el consentimiento (hay acuerdo cuando el tomador acepta la oferta formulada por el dador).

3. Ejecucin.Para COILLOT Jacques, Se inicia con la compra, por parte del dador, del bien objeto del contrato. Firmado el contrato, el dador acepta por su cuenta la oferta del proveedor. De seguido, expondremos los derechos y obligaciones de las partes, como parte de esta fase ejecutiva.

D. Efectos Del Contrato1. Obligaciones y derechos del dador.1.1. Obligaciones.Dada la vocacin y especializacin financiera del dador las obligaciones del mismo se simplifican al mximo, adems de desplazarlas a otros sujetos intervinientes en el esquema contractual: al proveedor (obligacin de entrega, garantas de eviccin y vicios ocultos), o bien al tomador (obligacin de mantenimiento).

a) Comprar el bien:

Para RODRGUEZ AZUERO, es la principal obligacin del dador, pues la asume en forma plena y total. Debe adquirir no cualquier bien, sino el previamente escogido por el tomador, y a un proveedor en concreto. En virtud de esta compraventa, el proveedor queda vinculado definitivamente al contrato (pues el dador le transfiere las obligaciones de entrega y garanta). Para que el tomador exija la entrega e instalacin del material, es necesario que pague el precio. Hecho eso el dador ha financiado la operacin, y la entrega depende del proveedor.

b) Velar por la entrega:

Para Escobar, La entrega del material, depende del pago oportuno del precio de la compraventa por parte del dador. Consecuentemente, el dador debe velar porque el proveedor cumpla, para con el tomador, con la obligacin de la que es acreedor.c) Mantener al usuario en el goce y disfrute durante el trmino inicial:

Para Escobar, El usuario tiene el derecho de servirse del bien en forma tranquila y pacfica, por eso el dador debe abstenerse de cualquier acto que perturbe, menoscabe o altere la explotacin econmica del equipo y su posesin.

d) Respetar la opcin de compra:

Para Giorgio, sta es un derecho fundamental del usuario, por lo que el dador debe respetar el precio de sta, plazo concedido para su ejercicio y permitir la libre decisin de aqul.1.2. DerechosEl dador tiene los siguientes derechos: inspeccin y publicidad, el primero, para evitar la utilizacin abusiva, y el segundo, para identificar la propiedad de los bienes; percibir el canon pactado; exigirle al tomador otorgue una garanta que asegure el bien contra todo riesgo; percibir el valor residual, si el tomador ejercita la opcin de compra; resolver el contrato, en caso de inejecucin de las obligaciones.2. Obligaciones y derechos del proveedor.2.1. Obligaciones.a) Entrega del bien:

Para Coillot, Al tratarse de una compraventa mercantil con la entrega, el proveedor le transfiere la titularidad al dador y le cede la utilizacin y disfrute al tomador. La entrega por el proveedor, obedece a que el dador es acreedor y deudor de esa obligacin, adems le son entregados al tomador, por cuanto su vocacin tcnica le permite exigir con mejor criterio las garantas y responsabilidades, nacidas de la entrega e instalacin del material (el tomador debe, normalmente, firmar dos actas de conformidad: de las caractersticas del equipo con lo pedido, y del buen funcionamiento, pues asume los riesgos de la entrega). En caso de incumplimiento de la entrega, por mora en el pago, el tomador puede solicitar la resolucin o ejecucin forzosa, en la situacin opuesta, se le ceden los derechos del dador contra el proveedor moroso.

En cuanto al lugar, momento y gastos de entrega, salvo pacto expreso, se aplican las reglas de la compraventa.

b) Garantas:

El tomador, por un pacto expreso con el dador, adquiere los derechos y acciones frente al proveedor. Lo que se explica en cuanto el tomador tiene la competencia tcnica necesaria para determinar, al momento de la entrega, si el bien se ajusta a las caractersticas prefijadas, si es idneo para el logro de la rentabilidad, etc.

Para Escobar, El dador, por su vocacin financiera, tiende a exonerarse de la garanta, por haber adquirido el bien de buena fe, y no haberlo tenido antes en sus manos. Al no ser de orden pblico, las normas sobre las garantas, bien puede el dador exonerarse o limitar el alcance de las mismas.99 La primera garanta debida por el proveedor es la de los vicios ocultos; en las situaciones donde media un vicio de este tipo, el tomador no puede dirigirse contra el dador, si ste se ha exonerado de tal responsabilidad, por contar el tomador con tos medios tcnicos para percatarse de ellos. De no ser as, el dador le debe al tomador las garantas de los artculos 1133 y 1134 del Cdigo Civil los cuales prevn la resolucin y la disminucin del precio, ante los vicios ocultos al celebrarse el contrato o sobrevenidos. En los casos en que el dador se exonera de esa garanta, transfirindole al tomador las que tiene frente al proveedor (vendedor), se aplicaran las normas de la garanta en la compraventa. Pudiendo el tomador ejercer frente al proveedor la accin redhibitoria. Empero, en nuestro Ordenamiento Jurdico, esta accin no se encuentra regulada, as el artculo 1082 del Cdigo Civil prev una accin de nulidad o anulabilidad relativa que opera cuando media el error como vicio de la voluntad, no obstante los artculos del Cdigo de Comercio establecen una accin de repeticin que se asemeja ms a la redhibitoria. En todo caso, podra el tomador demandar al proveedor por incumplimiento contractual, por entregar un bien que no cumple su funcin normal y distinta del pactado. Desde luego, nada impide que las partes, ante la presencia de esos vicios, pacten esa accin. La segunda garanta es la de eviccin, normalmente el proveedor, en calidad de vendedor, le garantiza directamente al dador, e indirectamente al tomador, la transferencia libre y sana del dominio del bien (goce pacfico), y que no va a ser privado del mismo, por accin de un tercero o sentencia judicial. Esta garanta es la prevista en el Cdigo Civil, en tales casos la responsabilidad del vendedor se traduce en una obligacin de indemnizar variable en intensidad segn medie buena o mala fe. En los casos de eviccin parcial el tomador puede optar entre la indemnizacin proporcional a la prdida o la resolucin del contrato, si la parte respecto de la que fue vencido es de tal importancia en relacin con el todo, que sin ella no hubiere realizado la adquisicin.3. Obligaciones y derechos del tomador.3.1. Obligaciones.a) Escoger el bien No constituye una obligacin en sentido estricto, pero el dador no adquirir el bien, en tanto el tomador no se obligue a tomar el uso y goce, como consecuencia de haberlo escogido. La colaboracin entre dador y tomador, se da en la escogencia tcnica del bien y la financiacin del mismo.b) Constancia de la conformidad en la entrega:Para Rodriguez,El dador sustituye su derecho a la entrega con la obligacin de la misma naturaleza del proveedor, por lo que el dador, debe hacer constar su conformidad con la entrega y condiciones de funcionamiento y estado del equipo.c) Uso y goce del bien segn los trminos del contrato: Para Coillot, El bien debe utilizarse ajustndose a los trminos del contrato, su naturaleza, funcin y destino. El destino, se precisa por la obligacin de usar el bien conforme a los imperativos tcnicos y usos profesionales, siguiendo las instrucciones del proveedor. La explotacin del bien debe ser racional, como la de un "buen empresario", sin cambiar el destino indicado en el contrato. En consecuencia, el uso adecuado excluye su cesin a terceras personas (v. gr. subarriendo). Al tomador, se le prohbe toda modificacin en la utilizacin o funcionamiento y desprendimiento del bien.d) Pagar el precio o cnones:

Es una obligacin de dar, durante el trmino del contrato y por la utilizacin del bien. El precio est integrado por varios rubros: costo del bien o importe de la inversin, remuneracin del capital, gastos generales de administracin, y un margen de utilidad o beneficio para el dador. Ese valor, se paga durante el trmino del contrato, y se divide en cnones peridicos, siendo exigibles usualmente por mes.

e) Mantenimiento de los bienes:

Hay aqu un desplazamiento de obligaciones propias del arrendante, pues le corresponde al tomador.

f) Permitir la inspeccin y publicidad:

Derivan del derecho de propiedad del dador sobre el bien, pues debe verificar si existen abusos en la utilizacin del mismo, por eso controla el mantenimiento y utilizacin del equipo, pudiendo hacer recomendaciones acerca de su uso y reparaciones. Para efectos de publicidad frente a terceros, el dador obliga al tomador a mantener con letra visible e inalterable una placa o distintivo, especificando su titularidad sobre el bien.g) Contratar seguros: Rodriguez Azuero, El dador le exige al tomador un seguro contra todo riesgo, para recuperar el importe invertido, en caso de prdida del bien. No obstante, el dador suele asumir los riesgos de funcionamiento del material. En ocasiones, se pacta que ante la destruccin del bien por caso fortuito o un tercero, el tomador debe seguir pagando el precio; situacin inadmisible por atentar contra la interdependencia de las obligaciones en los contratos bilaterales, pues la imposibilidad de ejecucin extingue la obligacin afectada y la correlativa; en todo caso las cosas perecen para su dueo.

h) Informar de los actos pertrbatenos de terceros:

El dador tiene derecho de tomar las medidas necesarias para el reconocimiento de su titularidad dominical sobre los bienes, por lo que el tomador debe comunicarle cualquier accin que intente un tercero en contra de los mismos. En esa misma medida, el tomador no puede gravar los bienes entregados.

i) Restituir el bien:

Al vencimiento del trmino inicial fijo, debe devolver el bien, en caso de no celebrarse un nuevo contrato en condiciones distintas o de no ejercer la opcin de compra. El bien debe restituirse en buen estado, salvo el deterioro normal derivado de su uso y goce. Son los gastos de restitucin, desmontaje y reinstalacin a cargo del tomador.

3.2. Derechosa) Exigir el uso y goce del bien: El tomador puede exigir la entrega del bien para su explotacin econmica (utilizacin).

b) Clusula de extensin o subrogacin de garantas:Para MENDOZA MNDEZ, Por la vocacin financiera del dador, las garantas debidas por el proveedor son transferidas al tomador.

c) Celebracin de un nuevo contrato: El tomador puede contratar de nuevo, transcurrido el trmino inicial se supone la amortizacin de los bienes, los cuales tienen un valor residual, de esta manera se pactar un nuevo precio inferior al inicial cuyos componentes sern las utilidades esperadas y la recuperacin del valor residual. Aun cuando se trata de los mismos sujetos y objeto, en realidad no se trata de una prrroga, ampliacin o renovacin, del trmino inicialmente fijado, sino de un nuevo contrato, pues la relacin jurdica sufre cambios sustanciales reveladores del nimo de extinguir dicho vnculo y sustituirlo por otro nuevo. Hay variaciones sustanciales en el precio, plazo, bien y consentimiento de las partes. Se trata de una promesa unilateral de dar en leasing financiero, la cual debe aceptarse en las condiciones previamente establecidas, y antes de la expiracin del trmino inicial.

d) Opcin de compra: Para Escobar, El derecho optativo a favor del tomador, nace de la cobertura del costo del bien por el conjunto de cnones pagados durante el trmino inicial. Esta opcin de compra es uno de los elementos definitorios del contrato sub examine, y constituye una tpica promesa unilateral de contrato aceptada en cuanto a la fijacin del plazo determinado de la oferta hecha por el promitente, y en virtud de la cual, este ltimo, se obliga a celebrar un contrato de compraventa, si en un momento definido el optante decide aceptarla, por lo que constituye un precontrato o contrato preparatorio (preliminar). Al celebrarse el contrato de arrendamiento financiero y formularse la promesa unilateral del dador, deben estar determinados los siguientes elementos: a) Precio: recibiendo en la opcin el nombre de valor residual, siendo inferior al comercial pues ya se amortiz. El mismo, debe estar determinado o ser determinable, para no hacer nugatorio el derecho del tomador. Debe, tambin, ser real, pues si es irrisorio estaremos ante una compraventa simulada a plazos; es necesario formularlo independientemente del conjunto de cnones desembolsados; b) Cosa: bien dado en leasing; y c) Plazo: es el perodo fijado por las partes, en el cual el promitente debe mantener su oferta (unilateralidad) y el usuario aceptarla o no, suele coincidir con la duracin del perodo inicial. El tomador debe ejercitar su derecho optativo antes de la terminacin del contrato. El ejercicio de la opcin de compra, depende de varios factores, tales como el grado de obsolescencia del equipo, planes de produccin, estrategias de comercializacin y condiciones del mercado. En el caso de ejercicio de la opcin, el tomador pasa de mero tenedor a propietario y compensa la obligacin de restitucin con el derecho de entrega (v. art. 482, prrafo 2a Cdigo Civil). Si el tomador no ejercita su derecho optativo, deber restituir el bien, y como al dador no te interesa conservar el bien, proceder a su venta.

E. CLAUSULADO ACCESORIO.Las partes suelen pactar una serie de clusulas accesorias, como la compromisoria y la penal. Esta ltima, tiene especial relevancia en el contrato de leasing financiero; ante la eventualidad del incumplimiento, por parte del tomador, puede resolverse, con la obligacin de pagar la totalidad de las mensualidades no vencidas o buena parte de ellas. Su justificacin, radica en las dificultades que puede tener el dador para colocar un material demasiado especializado en un mercado pequeo. En el tanto el perodo inicial y los cnones estn previstos para amortizar el bien y reportar otras ganancias, la ruptura del contrato para el dador podra tener consecuencias econmicas desastrosas. El principal problema es determinar su monto, pues en la prctica, se suele pactar en una suma equivalente a las rentas debidas por el tomador, adems de devolver el bien; en otras ocasiones, en lugar de liquidarse la totalidad de los cnones por vencer, se paga una fraccin importante de los mismos. La clusula penal, es una liquidacin anticipada de darlos y perjuicios en calidad de multa ante el incumplimiento o cumplimiento defectuoso o tardo del deudor, esto es, se trata de una garanta accesoria, convencional y sustitutoria (de los daos y perjuicios). En principio el dador puede exigir la pena o el cumplimiento de la obligacin, pero no ambos extremos simultneamente.

F. DURACIN DEL CONTRATO.

Para Escobar, El trmino inicial (plazo de duracin del contrato), es uno de los elementos esenciales del contrato, si el mismo no existe, estaremos ante un arrendamiento puro y simple u otra figura contractual. Se calcula, en funcin de la vida econmicamente til del bien y el plazo de su amortizacin. Este trmino debe ser ex- presamente pactado y no puede revocarse unilateralmente por ninguna de las partes. Este trmino inicial fijo, se establece en inters de ambos contratantes, para el dador supone la existencia de un lapso mnimo indispensable para la amortizacin de los equipos y materiales, y para el tomador el trmino obedece a un proyecto de financiacin para realizar sus planes de produccin. Un trmino desvinculado de la amortizacin y la vida til del bien significa, entonces, un incremento del precio y un desequilibrio en la rentabilidad.

G. TERMINACIN DEL CONTRATO.

Para Rodrguez Azuero, Como todos los contratos, tienen modos de terminacin normales (expiracin o vencimiento del trmino inicial fijo) y anormales. Dentro de los segundos, estn: a) revocacin: (acuerdo de partes para privar de eficacia el contrato), la cual se da espordicamente, por las caractersticas econmico-financieras de nuestro contrato; b) destruccin de la cosa: En algunas situaciones se pacta, en clara desventaja para el tomador, que ante tal situacin, ya sea por el hecho de un tercero o caso fortuito, no puede pretender disminucin del precio, clusula dudosamente vlida al establecer un desequilibrio; c) resolucin: pudiendo ser legal (pacto comisorio tcito, art. 692 Cdigo Civil) o convencional (pacto comisorio expreso, calificando el incumplimiento, y determinando sus consecuencias). El incumplimiento de las obligaciones del proveedor, resuelve e contrato de venta, constituyendo ello una condicin resolutoria del contrato de arrendamiento financiero, pues para la entrega del bien al tomador es menester el cumplimiento previo del proveedor; d) quiebra del dador o del tomador, etc.

2.1.1.2. FUENTES DE FINANCIAMIENTOSegn Gitman Laurence, una de las funciones del Gerente de Finanzas en la empresa, es la toma de decisiones de financiamiento, que incluye determinar cules son las fuentes de financiamiento a corto (menos de un ao), mediano (entre uno y cinco aos) y largo plazo (ms de cinco aos) ms importantes en un momento especfico.

Para Pedro Bellido, las fuentes de financiamiento, son orgenes de fondos o recursos financieros, que permiten a los Gerentes Financieros agenciarse de stos para desarrollar sus actividades, financiar inversiones en maquinaria y equipo o activos fijos, o para desarrollar proyectos de inversin. Una Fuente de financiamiento de activos fijos (mediano plazo), es cuando los fondos se utilizan para financiar inversiones en maquinaria y equipo, y las principales formas son: el prstamo y el arrendamiento financiero o leasing.

Para fines de este estudio, slo se analizarn las formas de financiamiento mediante aportacin de accionistas, deuda a largo plazo ya que el caso prctico comprende el anlisis de stos para determinar cul conviene para la empresa de Tumbes.

2.1.1.3. APORTACIN DE ACCIONISTAS Para Besley, El capital contable de los accionistas consiste en las acciones comunes de la empresa, en el capital pagado y las utilidades retenidas. El valor en libros por accin es igual al capital contable de los accionistas dividido entre el nmero de acciones de capital en circulacin y refleja su historia mientras que el valor de mercado refleja las expectativas del inversionista sobre la accin.2.1.1.4. ACTIVOSPara Moreno F. Joaqun, El concepto de inmuebles, maquinaria y equipo es un trmino genrico que representa en la informacin financiera las inversiones permanentes en bienes tangibles de trabajo; tambin conocidos como activo fijo en las empresas comerciales e industriales.

Moreno define stas inversiones como: Inmuebles maquinaria y equipo son los bienes tangibles que tienen por objeto a) el usufructo de los mismos en beneficio de la entidad b) la produccin de artculos para su venta o para el uso de la propia entidad y c) la prestacin de servicios a la entidad, a su clientela o al pblico general. La adquisicin de estos bienes denota el propsito de utilizarlos y no de venderlos en el curso normal de las operaciones de la entidad. 2.1.1.4.1. Valuacin de las inversiones El Moreno menciona que las inversiones deben ser valuadas al costo de adquisicin o construccin. El costo de adquisicin incluye el precio neto pagado por los bienes, sobre la base de efectivo o su equivalente, ms todos los gastos necesarios para tener el activo en lugar y condiciones que permitan su funcionamiento tales como derechos y gastos de importacin, fletes, seguros, gastos de instalacin, etc. El costo de construccin encierra los costos directos e indirectos incurridos en la obra, tales como: materiales, mano de obra, costos de planeacin e ingeniera, gastos de supervisin y administracin, impuestos y gastos originados por prstamos obtenidos especficamente para este fin que se devenguen durante el periodo efectivo de construccin. Dicho periodo termina cuando el bien est en condiciones de entrar en servicio, independientemente de la fecha en que sea traspasado a las cuentas de activo fijo en operacin.

2.1.1.4.2. Depreciacin Para Moreno, Los activos fijos tienen una vida til limitada y son bienes que se encuentran sujetos a la baja paulatina de valor a causa de la depreciacin o agotamiento.

El concepto tradicional de depreciacin propone que la misma, es la baja de valor que sufre un bien por el uso, transcurso del tiempo u obsolescencia y tiene como fundamento presentar el valor del activo lo ms aproximado a la realidad.

Si bien desde el punto de vista financiero, el fin ltimo de la depreciacin es llevar a cabo un reconocimiento racional y sistemtico del costo de los bienes, distribuido durante su vida til estimada, con el fin de obtener los recursos necesarios para la reposicin de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o productiva del ente.

Ahora de un punto de vista contable, La depreciacin es un procedimiento de contabilidad que tiene como fin distribuir de una manera sistemtica y razonable el costo de los activos fijos tangibles, menos su valor de desecho, si lo tienen, entre la vida til estimada de la unidad. Por lo tanto, la depreciacin contable es un proceso de distribucin y no de valuacin.

Segn Moreno, La vida til se define como el lapso durante el cual se espera que un activo depreciable pueda ser usado por un ente pblico en la prestacin de servicios o produccin de bienes. La vida til del activo deber ser estimada tcnicamente en funcin de las caractersticas del bien, el uso que se le dar, la poltica de mantenimiento del ente, la existencia de mercados tecnolgicos que provoquen su obsolescencia, etc.

El valor de desecho, tambin conocido como valor de rescate o valor residual, es la estimacin del monto de un activo disponible al final de su vida til.

Muchas empresas crean un fondo de reserva interno para financiar la adquisicin de un nuevo activo al finalizar la vida til del antiguo. En pocas inflacionarias este segundo objetivo se logra solo en forma parcial, pues los precios de los nuevos activos sern considerablemente mayores a los de los antiguos. a. Causas de la depreciacin:La depreciacin puede deberse a diversas causas como son: Deterioro Fsico: Por el transcurso del tiempo.

Depreciacin Funcional: Por el uso ms o menos intenso.

Depreciacin Econmica: Por la evolucin tcnica.

Deterioro Extraordinario: Debido a siniestros, incendios, etc.

Moreno asienta que existen dos criterios generales a considerar para realizar la depreciacin: el tiempo y las unidades producidas; y que dentro de esos dos criterios existen varios mtodos alternativos, siendo responsabilidad de la empresa adoptar el ms adecuado (dependiendo de las polticas de la empresa y caractersticas del bien), emplearlo de manera consistente, cargarlo a gastos abonarlo a depreciacin acumulada y revelarlo en las notas a los estados financieros.

b. Mtodos de depreciacin:

Para Meigs B, los mtodos de depreciacin se clasifican en base:A. Tiempo Espiratorio a.1. Mtodo de lnea rectaSe calcula tomando el costo de la inversin menos su valor de desecho, si existe, entre el nmero de aos de vida til. Supone que el activo se desgasta por igual durante cada periodo contable; se usa con frecuencia por su sencillez y facilidad de uso.

a.2. Mtodos acelerados Saldos decrecientesEs un mtodo de depreciacin acelerada, aplica a la inversin el doble de la tasa de depreciacin que el mtodo de la lnea recta.

El mtodo se calcula aplicando la tasa al valor en libros de la inversin de cada ao, produciendo una depreciacin anual decreciente, y haciendo caso omiso del valor de rescate estimado.En cada ao el cargo a resultados es ms pequeo y al final de la vida estimada queda un residuo que representa el valor de desecho.

El valor en libros significa el costo del activo menos la depreciacin acumulada. Suma de dgitosAl igual que el mtodo de saldos de crecientes, ste mtodo deprecia cantidades mayores en los primeros aos de vida y rebaja el valor de desecho del activo. Se basa en la teora de que los activos se deprecian ms en sus primeros aos de vida.El monto de la depreciacin anual se determina con base en los aos de vida y la suma de los dgitos de los aos para obtener las fracciones anuales.

B. Nivel de produccin o serviciosb.1. Unidades de Produccin Distribuye el costo de la inversin menos su valor de desecho, si lo tiene, a travs de las unidades productivas de servicio. Las unidades pueden ser horas, kilmetros, golpes, etc.ste mtodo distribuye el gasto por depreciacin de una manera equitativa ya que el costo de depreciacin es el mismo para cada unidad producida.

C. Mtodos de Intersc.1. Anualidadste mtodo se forma por dos elementos: la depreciacin que corresponda al ejercicio, y los intereses sobre el valor del activo en el periodo sealado.La suma de ambos integra la anualidad que se cargar por concepto de depreciacin a la cuenta de resultados. Cuando se cargan intereses a la inversin en activo fijo por el tiempo que se considere en buenas condiciones de uso, stos aumentan la depreciacin, pero se hace con el fin de que el capital invertido en inmuebles, maquinaria y equipo gane intereses por su uso, sin importar quin los suministre

c.2. Amortizacin de depreciacin.Muchas empresas integran la depreciacin los costos indirectos de fabricacin (industrias) o a los gastos de operacin (comercios, empresa de servicios) segn corresponda. Gracias a esto las empresas recuperan paulatinamente la inversin en activo fijo sin que puedan determinar exactamente donde se encuentra la depreciacin representada.

El mtodo de la amortizacin ayuda a que las empresas se preparen, de acuerdo con los periodos de depreciacin para ir amortizando el importe del activo a depreciar; con el fin de que cuando se necesite sustituirlo se cuente con la cantidad necesaria. Para ello se procede a hacer una inversin de fondos cuyos periodos coincidirn con el tiempo que se deprecie el bien y con la ventaja de que dicha reserva no permanecer ociosa pues ganara intereses. 2.1.2. DEFINICIONES

2.1.2.1. EL ARRENDAMIENTO

El Dr. Jess Rodrguez Mrquez para quien el Leasing lo define como un contrato por el cual la sociedad de Leasing cede mediante una renta peridica cuya cuanta incluye la amortizacin parcial del objeto, a la empresa financiada, el uso de un bien duradero, mueble o inmueble durante un perodo irrevocable, con la opcin de compra al final del mismo, por un precio residual previamente fijado.

De forma ms precisa, aclara que consiste en un contrato por el cual una de las partes sociedad de Leasing - se obliga a adquirir a determinado proveedor o fabricante unos bienes previamente seleccionados, y ceder su uso y disfrute durante cierto tiempo a la otra parte el usuario mediante una contraprestacin dineraria fraccionada, quien en la fecha prevista podr optar entre devolver los bienes, otorgar un nuevo contrato en condiciones predeterminadas o adquirir la propiedad por el importe del valor residual pactado.2.1.2.1.1. EL ARRENDAMIENTO FINANCIEROSegn El Diario Oficial El Peruano y de acuerdo a la regulacin contenida en el Decreto Legislativo N 299, se define al arrendamiento financiero como un contrato mercantil que tiene por objeto la locacin de bienes muebles o inmuebles por una empresa locadora para el uso por la arrendataria, mediante pago de cuotas peridicas y con opcin a favor de la arrendataria de comprar dichos bienes por un valor pactado.Para Gustav Lindencrona y Stephan Tolstoy, lo define como un contrato en virtud del cual una empresa de Leasing da en arrendamiento un bien determinado que ha elegido un usuario y que sta adquiere para tal propsito, obligndose el arrendatario a pagar un canon peridico, por un tiempo determinado e irrevocable, en que ha asumido el arrendatario todos los riesgos y gastos de conservacin de la cosa durante la vigencia del contrato y estndole permitido a su finalizacin optar por su adquisicin a un precio predeterminado, renovar el contrato en las condiciones que se acordaren o restituir el bien.2.1.2.2. FUENTES DE FINANCIAMIENTOPara fines de este estudio, slo se analizarn las formas de financiamiento mediante aportacin de accionistas, deuda a largo plazo ya que el caso prctico comprende el anlisis de stos para determinar cul conviene para la empresa de transporte.2.1.2.2.1. APORTACIN DE ACCIONISTASPara Beley S los accionistas comunes de una empresa son sus dueos y tienen derecho a lo que queda de las utilidades de la empresa despus de haber cumplido con las obligaciones de los acreedores y los accionistas preferentes. El capital contable de los accionistas consiste en las acciones comunes de la empresa, en el capital pagado y las utilidades retenidas. El valor en libros por accin es igual al capital contable de los accionistas dividido entre el nmero de acciones de capital en circulacin y refleja su historia mientras que el valor de mercado refleja las expectativas del inversionista sobre la accin

2.1.2.2.2. DEUDA A LARGO PLAZOPara Moreno y Rivas, la deuda a largo plazo representa obligaciones presentes provenientes de las operaciones y transacciones pasadas, tales como la obtencin de prstamos para financiamiento de los bienes que constituyen el activo. Segn los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados establece que el pasivo a largo plazo est representado por los adeudos cuyo vencimiento sea posterior a un ao o al ciclo normal de las operaciones. Generalmente, las empresas utilizan la deuda a largo plazo para financiar el activo fijo.

TIPOS DE DEUDA A LARGO PLAZOPara Moreno y Rivas existen los siguientes tipos de deudas a largo plazo:

a) Prstamos prendariosSon aquellos que tienen una garanta prendaria que generalmente se cubre con depsito o bonos de prenda. Son certificados de depsito no negociables.

Pueden tener vencimientos hasta de diez aos y se documentan en un contrato con pagars y los intereses son ajustables de acuerdo a las tasas que se pacten.

b) Prstamos de habilitacin o avoSon crditos garantizados por bienes del acreedor y son generalmente emitidos por tres a cinco aos y financian la actividad industrial, agrcola o ganadera. Es el instrumento especfico para financiar la adquisicin de materias primas y materiales, pago de jornales, salarios, inventarios y gastos directos de explotacin y operacin; fortaleciendo el ciclo productivo de las empresas dedicadas a la industria, agricultura y ganadera.

c) Crditos hipotecarios. Son financiamientos a largo plazo que tienen una gran flexibilidad y se obtienen para la inversin en adquisiciones o construcciones de inmuebles que se destinen al objeto social de la empresa deudora as como para pagos o consolidaciones de pasivos pero no para pagar pasivos que estaban financiando el capital de trabajo. Las garantas son activos tangibles y los plazos mximos son de 15 aos.

d) Emisin de obligacionesSon ttulos de crdito que pueden ser emitidos por las sociedades annimas y representan la participacin individual de los tenedores de las obligaciones, en un crdito colectivo a cargo de la sociedad emisora, la cual est obligada a hacer pagos peridicos por los intereses y liquidar las obligaciones a la fecha de su vencimiento. Las obligaciones pueden ser quirografarias (garantizadas por una firma) o hipotecarias. El monto de la emisin no puede ser mayor al capital contable, por lo que el grado de endeudamiento no puede ser superior a una razn de uno a uno.

2.1.2.3. ACTIVOSPedro Bellido, lo define como aquellos bienes que son de naturaleza permanente o de vida til larga, que no estn destinados a la venta y que son utilizados por la empresa en la produccin y venta de bienes y servicios. Estos activos, tienen una duracin o vida til superior a un ao. Entre stos tenemos: terrenos, edificios, maquinaria, planta, equipo, vehculos, computadoras, etc. La inversin en activos es un factor muy importante y estratgico para la empresa, y las decisiones de inversin dependen de una serie de previsiones complejas y a largo plazo por parte de la Gerencia, programando anticipadamente sus necesidades de recursos financieros para aplicarlos en la adquisicin de activos, para as lograr cierto grado de desarrollo. Este desarrollo buscado, debe mantener a la empresa en estado competitivo y de constante progreso. Existe una diversidad de clasificaciones en torno a las inversiones en activo fijo; una de ellas establece inversiones en activos fijos de reemplazo, para expansin, estratgico y para lnea de producto. 2.2. ENFOQUE DE LOS DIFERENTES INVESTIGADORESAlex Frank Curay Jimenez y Rolando Ortiz Luna el leasing como alternativa de financiamiento viable para las empresas agroindustriales dedicadas al pilado de arroz (2003), manifiesta que el arrendamiento financiero es la alternativa de financiamiento que cubre la totalidad de la adquisicin del activo fijo y no se realizan desembolsos mayores en el ao cero, adems los flujos de efectivo son mejores que las dems alternativas de financiamiento, por lo que se convierte en una alternativa viable que permite la adquisicin del activo fijo, permite destinar los recursos financieros existentes en otras inversiones y de esta manera incrementar la productividad de la empresa.

Richard Antony Zrate Marchn y James Guillermo Zrate Marchn El Leasing, alternativa de Financiamiento para las empresas Procesadoras de Productos Hidrobiolgicos (2001), manifiesta que adems de la evaluacin financiera de las alternativas de financiamiento se presenta un amplio rango de factores a considerar en la decisin de la mejor opcin, tales como: el costo de oportunidad, diferencias en los costos de mantenimiento y las diferencias de obsolescencia y las diferencias en las posiciones contractuales de arrendamiento versus otras formas o fuentes de financiamiento.2.3. DESARROLLO DE UNA PERSPECTIVA PROPIA

Para fines del presente trabajo, esbozaremos nuestra definicin del contrato de arrendamiento financiero como la operacin financiera a travs de la cual una sociedad debidamente autorizada para la realizacin de este tipo de operaciones denominada arrendador, cede el uso de un bien mueble o inmueble, previamente adquirido por sta a pedido del arrendatario, a cambio de un precio que permite al arrendatario la utilizacin del mismo y la opcin de comprar el bien, al vencimiento del plazo del contrato, por un precio residual fijado.3. PLANTEAMIENTO DE LA HIPTESIS

3.1. HIPTESIS

EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO ES UNA ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO ESTRATGICA PARA LA ADQUISICIN DE ACTIVOS EN LAS EMPRESAS DE TUMBES. 3.2. UNIDAD DE OBSERVACIN

En el presente estudio, las unidades de observacin estn conformadas por las empresas que adquieren activos fijos de Tumbes.

3.2.1. VARIABLES3.2.1.1. Variable independiente: Arrendamiento Financiero 3.2.1.1.1. Definicin Se define al arrendamiento financiero como un contrato mercantil que tiene por objeto la locacin de bienes muebles o inmuebles por una empresa locadora para el uso por la arrendataria, mediante pago de cuotas peridicas y con opcin a favor de la arrendataria de comprar dichos bienes por un valor pactado.3.2.1.2. Variable dependiente: Alternativa de Financiamiento estratgica para la adquisicin de activos fijo.3.2.1.2.1. Definicin Las fuentes de financiamiento, son orgenes de fondos o recursos financieros, que permiten a los Gerentes Financieros agenciarse de stos para desarrollar sus actividades, financiar inversiones en maquinaria y equipo o activos fijos, o para desarrollar proyectos de inversin. Una Fuente de financiamiento de activos fijos (mediano plazo), es cuando los fondos se utilizan para financiar inversiones en maquinaria y equipo, y las principales formas son: el prstamo y el arrendamiento financiero o leasing.

Para fines de este estudio, slo se analizarn las formas de financiamiento mediante aportacin de accionistas, deuda a largo plazo ya que el caso prctico comprende el anlisis de stos para determinar cul conviene para la empresa de Tumbes.3.2.2. INDICADORES3.2.2.1. Variable Independiente : Arrendamiento FinancieroINDICADOR:

NO SE UTLIZARA, LLEGAREMOS SOLO A OPERAR LA VARIABLEOPERACIONALIZACIN:

Se constatar un financiamiento con la exhibicin de un contrato de arrendamiento financiero.

3.2.2.2. Variable Dependiente: Alternativa de Financiamiento estratgica para la adquisicin de activos.INDICADORES:

Adquisiciones de Activos

Nivel de Rentabilidad

OPERACIONALIZACIN:

Se aplicar un cuestionario a los representantes de las empresas de la muestra a efecto de determinar si el financiamiento para la adquisicin de activos a resultado estratgico para dicha empresa, la cual ser valorada de la siguiente manera:

Financiamiento estratgico: si el puntaje alcanzado es ms de 12 puntosFinanciamiento no estratgico: Si el puntaje alcanzado es menor de 11 puntos4. MATERIALES Y MTODOS

4.1. TIPO Y DISEO DE LA INVESTIGACIN

TIPO DE INVESTIGACINDe acuerdo al fin que se persigue es una investigacin aplicada; y de acuerdo a la tcnica de contrastacin es descriptiva no experimental.

4.2. POBLACIN Y MUESTRA

4.2.1. POBLACIN

La poblacin la constituirn todas las empresas que han requerido financiamiento empresarial para la adquisicin de activos fijos durante los 5 aos, en un nmero (El dato de Nmero de empresas lo va a proporcionar la SUNAT, presentndole una carta enviada por el decano de la UNT para efectos de aplicacin de la tesis)4.2.2. MUESTRA

Para efectos del desarrollo del presente estudio se utilizo un muestreo probabilstico por conveniencia que es representativo a la poblacin, ya que cuando la poblacin es grande la muestra tiene que ser representativa.Teniendo el nmero de empresas en la regin Tumbes podemos calcular la muestra.4.3. FUENTES DE RECOLECCIN DE DATOS

Para recopilar los datos referentes al tema de investigacin se utilizara:4.3.1. CUESTIONARIO

Para obtener informacin de aquellas fuentes poco accesibles que pueda ser procesable para que luego nos permita formular conclusiones relevantes.4.3.2. ENTREVISTA

Se da con la finalidad de obtener datos de la experiencia propia de las personas entrevistadas, as como evaluar procedimientos y procesos, las posibles soluciones a situaciones presentadas entre otros.

4.3.3. OBSERVACIN PERSONAL

Permitir confrontar ocasionalmente con los datos obtenida a travs de los instrumentos mencionados anteriormente con la realidad de los hechos.

4.3.4. FICHAS BIBLIOGRFICASServirn para tomar nota acerca de los conceptos tericos referentes al trabajo de investigacin.4.4. TCNICAS

4.4.1. ANLISIS ESTADSTICONos permitir hacer uso de la estadstica para tabular los datos obtenidos mediante cuestionarios, para llegar a conclusiones consistentes respecto a la investigacin que se plantea.

4.4.2. ANLISIS COMPARATIVO

Apoyara para comparar situaciones, hechos, acciones y resultados que la investigacin nos permitir determinar en el transcurso de su desarrollo.

4.5. MATERIALESLa utilizacin de los datos se har a travs de los siguientes materiales:

a. Material bibliogrfico referido al tema en estudio.

b. Fotocopia de artculos y otros documentos

c. Revistas especializadas y boletines informativos.

d. tiles de oficina.

e. Equipo de cmputo, suministros y accesorios de informtica.

CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES

PRESUPUESTO

DESCRIPCINUNIDAD DE MEDIDACOSTO UNITARIOCANTIDADCOSTO TOTAL

COPIASUNIDAD0.05500.0025.00

LAPICEROSDOCENA4.000.502.00

INTERNEHORA1.00100.00100.00

IMPRESIONESHOJA0.2040.008.00

HOJAS A4MILLAR11.501.0011.50

REGLAUNIDAD1.001.001.00

TOTAL147.50

REFERENCIA BIBLIOGRFICA

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ANEXOS

CUESTIONARIO ADECUAR EL FORMATO Y LAS PREGUNTAS Adquisicin de Activos

1. Qu alternativa de financiamiento utilizo en la adquisicin del activo?

a) Autofinanciamiento

Valorizacin: 1

b) Crdito Bancario

Valorizacin: 1

c) Arrendamiento Financiero

Valorizacin: 2

2. Qu requisitos se necesitan para acceder a una fuente de financiamiento?

a) Cuenta Corriente.

Valorizacin: 1

b) Aval

Valorizacin: 0

c) Garantas

Valorizacin: 1

3. Obtuvo su rentabilidad planeada con la alternativa que utilizo en la adquisicin del activo?

a) Ventajas.

Valorizacin: 1

b) Desventajas

Valorizacin: -1

c) No responde

Valorizacin: 0

4. El activo adquirido ha sido nuevo o usado?

a) Nuevo

Valorizacin: 2

b) Usado

Valorizacin: 1

c) No responde

Valorizacin: 0

1. Conoce la existencia del Arrendamiento Financiero?

a) Si

Valorizacin: 2

b) No

Valorizacin: 0

c) No responde

Valorizacin: -1

2. Qu Razones lo motivaron a Utilizar esta opcin de arrendamiento Financiero?

a) Era la nica

Valorizacin: 1

b) Beneficios

Valorizacin: 3

c) No responde

Valorizacin: 0

3. Cules han sido los resultados de los ltimos tres aos?

2002 2001 2000

a) Ganancias

b) prdidas

c) Sin Resultados

4. realizo anlisis previo sobre las alternativas de financiamiento que poda utilizar en la adquisicin del bien?

a) Si

Valorizacin: 3

b) No

Valorizacin: 0

c) No responde

Valorizacin: -1

5. Qu resultados obtuvo en la aplicacin de la alternativa del financiamiento que utilizo?

a) Buenos

Valorizacin: 3

b) Malos

Valorizacin: -1

c) No responde

Valorizacin: 0

6. Segn las bondades y beneficios que brinda el Leasing . Utilizara el leasing en adquisicin de activo?

a) Si

Valorizacin: 3

b) No

Valorizacin: 0

c) No responde

Valorizacin: -1

EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO ESTRATGICA PARA LA ADQUISICIN DE ACTIVOS EN LAS EMPRESAS DE TUMBES.


Javier Laguna Caballero. Leasing rgimen Legal Peruano.

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EST. ROSALES ZEVALLOS, ANDERSON ALEJANDRO

12EST. VARGAS GARCA, ABEL MARTN

EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO ALTERNATIVA ESTRATEGICA PARA LA ADQUISICION DE ACTIVOS EN LAS...

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