EL ANLISIS DE LAS ECONOMICO DEUDOR

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SINDICATURA PRESENTA INFORME DEL ARTICULO 39Seor Juez: FLAVIA IRENE MELZI, GRACIELA SUSANA BASTITTAY

GUILLERMO H. FERNNDEZ, integrantes del estudio de Sndicos A GUILLERMO H. FERNNDEZY

ASOCIADOS, manteniendo el domicilio constituido en la callePISO

CERRITO 520,

6TO. A

Y

B, con el patrocinio letrado de los DRES. DANIEL

PASCALE Y ALEJANDRO P G BRATOZ, en autos caratulados MAGALCUER SA S/ CONCURSO PREVENTIVO a V.S. decimos

Que venimos a dar cumplimiento en tiempo y forma del informe general prescripto por el artculo 39 de la Ley 24.522, agregndolo al presente y adjuntando el disquette correspondiente..

Por lo expuesto a V.S. solicito se tenga por presentado en tiempo y forma el informe antedicho.

Dgnese V.S. proveer de conformidad que

SERA JUSTICIA

Dra. Flavia I. MELZI SNDICO

Dra. Graciela S. BASTITTA SNDICO

Dr. Guillermo H. FERNNDEZ SNDICO

MAGALCUER S.A. S/CONCURSO PREVENTIVO

INFORME ARTICULO 39

1)

EL ANLISIS DE LASCAUSAS DEL DESEQUILIBRIO ECONMICO DEL DEUDOR.

1) EL ANLISIS DE LAS CAUSAS DEL DESEQUILIBRIOECONMICO DEL DEUDOR

I.- ANTECEDENTES DE LA EMPRESAMAGALCUER SA se constituy como sociedad annima el 6 de enero de 1987, encontrndose debidamente inscripta ante el ente de contralor societario, como se analizar en el punto 5) del presente informe. Desde su comienzo se ha dedicado a la fabricacin y venta de cinturones de cuero. Su ejercicio econmico se inicia el 1 de enero y cierra el 31 de diciembre de cada ao. Los sucesivos directorios de la sociedad estuvieron integrados de la siguiente forma: - Desde el 4 de mayo de 2001 hasta el 28 de marzo de 2005 - Presidente Norberto Gabriel Castelln - Director Bernanrdo L. Biman - Directora Suplente Magal Castelln - Desde el 28 de marzo de 2005 hasta el 8 de mayo de 2006 - Presidente Norberto Gabriel Castelln - Vicepresidente Carlos A. Orseg Schor - Director Titular Luis Biman - Director Titular Daro Castelln

- Director Titular Miguel Blumberg - Director Suplente Gustavo Rivero - Desde 8 de mayo de 2006 hasta la fecha - Presidente Norberto Gabriel Castelln - Vicepresidente Jorge Daniel Pereyra - Directora Silvia Alejandro Iparraguirre - Director Suplente Gustavo Rivero

II.- PROCESO PRODUCTIVOEn sus comienzos, la actividad consisti en la fabricacin artesanal de cinturones con destino al mercado interno, la que se desarroll en una planta en La Paternal. Con el crecimiento de la actividad se fueron automatizando los diferentes procesos productivos permitiendo mejorar la calidad y aumentar la cantidad de unidades producidas, comenz la exportacin a Estados Unidos. Los procesos productivos hasta de 2004 se realizaban de la siguiente forma: en la provincia de Buenos Aires, en un inmueble alquilado en la localidad de Valentn Alsina, Partido de Lans se realizaba la terminacin de cuero, y se encontraba el depsito del mismo; en el inmueble de propiedad de la concursada sito en Heredia 743 de la Ciudad de Buenos Aires, se realizaba la manufactura y terminacin del cinturn y en Lomas del Mirador, tambin en inmueble propio, funcionaba la fbrica de herrajes. Ante el crecimiento de su actividad, y la necesidad de centralizar los procesos productivos para lograr mayor eficiencia, con fecha 13 de y durante 1989

setiembre de 2002 la sociedad compr tres fracciones de terreno en el Parque Industrial de Pilar con una superficie de 34.971,97 m2, donde durante el ao 2003 se construy la nueva planta fabril, cuyas dimensiones son de aproximadamente 25.761 metros cuadrados cubiertos. En dicho inmueble produce en la actualidad cinturones de cuero y accesorios (v.g. billeteras y carteras). Contando con la tecnologa de punta incorporada y los sistemas de gestin desarrollados, la hoy concursada logr la integracin vertical de los sistemas productivos, fabricando herrajes metlicos y encargndose de la terminaciones de los cueros, los dos componentes esenciales para la manufactura del cinturn. En los ltimos aos han invertido en maquinaria de ltima generacin que garantizan no slo la calidad del producto sino tambin la seguridad de los trabajadores. Debe enfatizarse que la fabricacin de cinturones y hebillas requiere un alto componente de mano de obra artesanal por lo que la firma cuenta actualmente con una nmina de alrededor de 700 empleados. Habindose desarrollado notoriamente su perfil exportador, en la actualidad se fabrican cinturones para renombradas firmas a nivel mundial, que poseen licencias de GUESS, NUTICA, CALVIN KLEIN, DONNA KARAN N.Y., POLO RALPH LAUREN entre muchos otros. Proporcionan, asimismo, las etiquetas y las perchas que solicite cada cliente de acuerdo a las especificaciones de cada uno, por lo que los cinturones se exportan listos para los centros de venta en el exterior. El proceso productivo se divide en tres grandes reas y la disposicin en planta (layout) responde a estos procesos, minimizando los

tiempos de produccin:

1) AREA

DE FABRICACIN DE HERRAJES;

cuenta con matricera

interna, produce distintas clases de hebillas de bronce, de zamac, reversibles y otras, Para esto se incorpor maquinaria de origen italiano. Se utilizan moldes de goma para pequeos pedidos y de inyeccin de acero para la produccin normal. Estos moldes se producen tambin en la fbrica utilizando tecnologa de ltima generacin y diseo asistido por computadora. El pulido de las hebillas se hace tanto manualmente como con maquinarias. Todo el proceso de galvanoplasta se realiza en un sector de la planta, con tecnologa especialmente diseada a tales finas. Tambin se cuenta con un segundo taller ms pequeo en el que se realizan las muestras. 2) AREA DE TERMINACIN DE CUEROS tambin Italia fue el pas elegido para el desarrollo es esta rea. Cada ao viajan tcnicos de la firma a ese pas para capacitarse en la utilizacin y desarrollo de nuevas tcnicas. La materia prima utilizada es de origen nacional e italiano. El 95% de sta es semiterminada y el terminado se realiza de acuerdo a lo solicitado por cada cliente, por cuanto, al no tercerizarse el proceso, se mejoran los tiempos de entrega, hay mayor adaptacin a los pedidos de los clientes, y se garantiza la calidad. La terminacin incluye el lijado, batanado, embosado, spray y roller coating, pintado a mano y pulido. 3) AREA DE FABRICACIN DE CINTURONES se elaboran todo tipo de cinturones, tanto para hombre como para mujer, de vestir, cinturones reversibles, sport de jean, trenzados, entre muchos otros. Todo el proceso se lleva a cabo con la maquinaria y la tecnologa ms avanzada.

La capacidad instalada, para un solo turno permite la fabricacin de 700.000 cinturones al mes, si bien actualmente se estn produciendo en promedio entre 250.000 y 300.000 en tal lapso. La firma cuenta tambin con un inmueble ubicado en Snchez 2054 de esta Ciudad de Buenos Aires, cuyas dimensiones son

aproximadamente 600 metros cuadrados, donde funcionan algunas oficinas administrativas.

III.- CAUSAS DEL DESEQUILIBRIOA) CAUSAS EXTERNAS La concursada alude, en su escrito de presentacin, como causa de su desequilibrio econmico a la poltica econmica del gobierno nacional, para quien no cuenta dice ...la viabilidad empresaria ni su participacin en el mercado ni su capacidad exportadora; tampoco sus niveles de produccin ni de ocupacin.... Alude, asimismo, a la variacin del precio del cuero a nivel mundial por tratarse de un commodity, pero que en nuestro pas se ha visto afectado por una importante cada en la faena de vacunos, cuya consecuencia directa es una baja en la oferta del cuero, que se hizo evidente en diciembre de 2005. A la escasez de cuero, materia prima bsica para la actividad productiva de la concursada, debe sumarse el fuerte incremento del precio de los dems insumos y principalmente durante 2006, sobre los salarios de los trabajadores, rezagados desde la crisis del 2002, extremos que han generado un notorio incremento de los costos de produccin.

La Sindicatura comparte las razones de orden externo que afectaron, y afectan, al sector del cuero manufacturado, como el aumento de la materia prima, de los metales para la fabricacin de hebillas y de las remuneraciones y ha ledo con atencin las notas periodsticas acompaadas o citadas por la concursada, si bien para la valoracin de los extremos exigidos por el dispositivo legal del artculo 39 inciso 1) eso no es todo lo que debemos analizar. B) CAUSAS INTERNAS Si bien es cierto que las medidas macroeconmicas adoptadas por el gobierno nacional afectaron el negocio del cuero, no es menos cierto que existieron causas internas, propias de la empresa que agudizaron sus problemas econmicos y financieros. La sociedad tom una decisin de suma importancia durante el ao 2002, que consisti en adquirir tres parcelas de tierra en el Parque industrial de Pilar y construir all, al ao siguiente, la fbrica para integrar todos los procesos productivos. As fue como en enero de 2004 se mudaron al Parque Industrial. La construccin de la fbrica se encar, segn surge de los balances (Anexo I) con un incremento de sus deudas con los proveedores (Alargamiento de los plazos de pago) con algunos fondos propios, como el aporte irrevocable realizado por la accionista mayoritaria de $1.000.000,00 en junio de 2003 (Acta de directorio N107 del 18/6/03) y algunos prstamos bancarios de corto plazo. Esta decisin signific volcar el capital de trabajo hacia activos fijos Durante ese perodo los clientes continuaron con sus pagos como lo venan haciendo en aos anteriores, como se puede apreciar en el Anexo I en el rubro Crditos por Ventas, tanto en montos como en porcentaje del activo

durante los aos 2003 y 2004 y aunque en el 2005 estos crditos se incrementan tambin se incrementaron las ventas, que pasaron de $ 43.000.000,00 en el 2004 a $ 55.500.000,00 en el 2005. Por otra parte el

ndice de liquidez de la empresa (activo corrient