Gleidy Rios. Ejercicios Costo de capital. Administracin Financiera II 1. Calcule el costo de capital de no aprovechar el descuento por pronto pago si los trminos de un

proveedor en una compra son: 2% de descuento si la factura es liquidada a los 10 das siguientes

de la compra o neto a 30 das. La tasa de ISLR aplicable a la empresa es del 22%.

2. La empresa GRES CA necesita evaluar la conveniencia de aprovechar el descuento por pronto

pago de una operacin de crdito de proveedores si los trminos son 3/20, n30. La tasa de ISLR

aplicable a la empresa es del 34%.

3. La empresa Distribuciones Orinoco CA esta solicitando un crdito para capital de trabajo por Bs.

1.500.000, para lo cual acude a dos bancos. Se requiere que ud calcule el costo de capital anual

despus de ISLR( tasa del 34%) y seleccione una de las dos alternativas de financiamiento:

a. Banesco ofrece un pagare a 6 meses, a una tasa del 24%. Comisin flat del 1,25%.

b. Banco Exterior ofrece un pagare a 6 meses, a una tasa del 23%, con comisin flat del 3%.

4. Una empresa est negociando un crdito a 7 meses por Bs 2.000.000 en una institucin financiera.

El banco ofrece una tasa del 22% con comisin flat del 2,75%. El Gerente de la empresa desea

negociar una tasa del 23% con tal de disminuir la comisin flat al 0,5%. Si la tasa de ISLR aplicable

a la empresa es del 34% , convendra negociar con el banco tales condiciones?.

5. Calcule el costo de capital de un prstamo a 5 aos por Bs 5.000.000 a una tasa de inters del

24%, los gastos bancarios serian del 3% y una cuota anual Bs. 1.821.238,57 que incluye capital e

inters. Suponga una tasa de ISLR del 22%. Si la tasa de ISLR aplicable a la empresa fuese del

34%, cul sera el efecto en el costo de capital?.

6. Una empresa est negociando un prstamo hipotecario de Bs 10.000.000 a 5 aos. Se requiere

que ud calcule el costo de capital despus de ISLR( tasa del 34%) y seleccione una de las dos

alternativas de financiamiento:

a. El Banco Venezuela ofrece a la empresa un inters del 21%, los gastos asociados al

prstamo son de 2,5% y con cuotas anuales son de Bs 3.417.653,29 que incluyen

amortizacin de capital e inters.

b. Bicentenario ofrece tambin el 21% de inters y comisin del 2,5% pero las cuotas de

amortizacin de capital son fijas de Bs 2.000.000 y aparte el inters sobre saldo deudor.

7. Una empresa necesita un prstamo para financiar inversiones para compra de equipo y ampliacin

de la planta fsica por Bs 6.954.200 con tasa del ISLR del 22%. Evalu las siguientes alternativas:

a. Bancaribe ofrece financiamiento a 5 aos a una tasa del 24% y comisin flat del 3%. Las

cuotas anuales son de Bs 1.381.458,68 incluyen capital e inters.

b. Provincial ofrece el financiamiento en dos prstamos con plazos distintos, un primer

prstamo por Bs 2.998.200 a 3 aos, tasa del 22%, comisin flat del 0,5% y cuota anuales

de 1.468.092,84 incluyen capital e inters. Paralelamente otorgar un segundo prstamo

por Bs 3.956.000 con plazo de 5 aos, tasa del 22%, comisin flat del 0,5% y cuotas

anuales de Bs 1.381.458,68 que incluyen capital ms inters.

8. La empresa Sarin CA desea emitir obligaciones por Bs 200.000.000 con vencimiento a 7 aos

para financiar la construccin de una nueva planta, la tasa aplicable del ISLR es del 34%. Evalu

las siguiente posibilidades de colocacin y seleccione la ms conveniente para la empresa:

Gleidy Rios. Ejercicios Costo de capital. Administracin Financiera II

a. Colocar la emisin a su valor nominal pagadero al vencimiento. La tasa del inters a ofrecer

es del 18%. Por su parte, los gastos de emisin se estiman en 5% sobre el valor nominal.

b. Colocar la emisin con un descuento del 10% sobre el valor nominal. La tasa del inters a

ofrecer es del 18% y los gastos de emisin se estiman en 5% sobre el valor nominal.

c. Colocar la emisin con una prima del 10% sobre el valor nominal, con vencimiento a 7

aos. La tasa del inters a ofrecer es del 18% y los gastos de emisin se estiman en 5%

sobre el valor nominal.

9. La empresa Mi Cosmtico CA desea emitir obligaciones por Bs 350.000.000 con vencimiento a 5

aos para financiar la ampliacin de su fbrica con una tasa de ISLR aplicable del 34%.. Evalu

las siguiente posibilidades de colocacin y seleccione las ms conveniente para la empresa:

a. Colocar la emisin a su valor nominal pagadero al vencimiento. La tasa de inters a ofrecer

es del 16%. Mientras que los gastos de emisin se estiman en 3% sobre el valor nominal.

b. Colocar la emisin pagadera al vencimiento con una prima del 5% sobre su valor nominal

pagadero, pero los inversionistas demandaran una tasa de inters del 19%. Los gastos de

emisin se estiman en 3% sobre el valor nominal.

10. Artisel CA desea instalar una planta de fabricacin de cajas de cartn para embalaje, la maquinaria

necesaria tendra un valor de Bs 20.000.000 y una vida til estimada de 16 aos. Un banco ofrece

la modalidad de arrendamiento financiero a 5 aos con un canon anual de arrendamiento de Bs.

8.150.000 y un valor de salvamento al final del periodo de Bs 3.000.000. Si la tasa de ISLR

aplicable a la empresa es del 35%, cual es el costo de capital de la operacin?.

11. La empresa Monagas CA dese evaluar la posibilidad de adquirir bajo arrendamiento financiero una

nueva mquina de fabricacin con costo de Bs. 7.000.000. La operacin de arrendamiento seria

por 5 aos y un valor de salvamente del 10% sobre el costo inicial del activo. El Banco exige un

canon de arrendamiento de Bs 2.500.000 anual. La maquinaria tendra una vida til de 14 aos, y

la empresa es gravada con una tasa de ISLR del 34%. Calcule el costo de capital.

12. La Clnica Continental evala adquirir bajo arrendamiento financiero un equipo de resonancia

magntica con costo de Bs 15.000.000 y vida til de 15 aos. Evalu las siguientes alternativas

de financiamiento con una tasa de ISLR del 22%:

a. El Banco Mercantil ofrece para el arrendamiento un plazo de 7 aos, un canon de

arrendamiento de 3.240.000 anual y un valor de salvamento de Bs 1.500.000 al final del

contrato.

b. Banco Venezolano de Crdito ofrece para el arrendamiento un plazo de 7 aos, un canon

de arrendamiento de 3.630.000 anual y un valor de salvamento de Bs 750.000 al final del

contrato.

13. El valor de mercado de las acciones comunes de Producciones TUA CA es del Bs.1.000, la

captacin neta en caso de colocacin se estima en un 95% del precio. Si el dividendo proyectado

es de Bs 200,00 por accin con una tasa de crecimiento del dividendo estimada del 15%, cual es

el costo de capital de las acciones comunes?.

Gleidy Rios. Ejercicios Costo de capital. Administracin Financiera II 14. En el mes de julio las acciones de Productos EFA C.A tenan un precio de Bs 50.000 cada una,

con una base esperada de crecimiento anual del 10% en los dividendos. Suponga que el dividendo

actual de la empresa es de Bs 750,00 por accin, cul es su costo de capital comn?.

15. Laboratorios Velcor C.A decide emitir nuevas acciones comunes, el valor nominal de la accin es

de Bs 25.000,00, su precio de mercado actual es de 120% de su valor nominal, se estima pagar

un dividendo equivalente al 10% del valor nominal de la accin. Los gastos de colocacin se

proyectan en 250 Bs por accin. Si la tasa de crecimiento esperada es del 8%, calcule el costo de

capital esas acciones.

16. La Empresa XYZ es una compaa relativamente joven que piensa en obtener capital adicional emitiendo nuevas acciones comunes. El valor nominal de las acciones es de 1.000 Bs, pero su valor de mercado es del 125% de su valor nominal. El dividendo estimado es de 70,00 Bs por accin, y el crecimiento anual del dividendo se proyecta en un 5%. Los costos de emisin de los nuevos valores por accin suman Bs 20 por accin. Calcule su costo de capital

17. El precio de mercado por accin preferente de la empresa Chocolates Tovar es de Bs 3.500,00 y

promete pagar un dividendo de Bs 420,00, Cual es el costo del capital de las acciones preferentes?.

18. La empresa Caron CA desea evaluar la emisin de acciones preferentes, las posibilidades son:

a. Colocar acciones preferentes a Bs 5.000 ofreciendo un dividendo de Bs 450 por accin. Los gastos de emisin se estiman en Bs 45 por accin.

b. Los posibles inversores estaran dispuestos a pagar Bs 6.000 por accin si le ofrecen un dividendo de Bs 650 por accin. Los gastos de emisin se mantendran.

19. La empresa Orinoco CA desea evaluar la emisin de acciones preferentes, las posibilidades son:

a. Colocar acciones preferentes a Bs 4.500 ofreciendo un dividendo de Bs 450 por accin. Las acciones serian redimible al ao 7 por Bs 4.750, cada una.

b. Colocar acciones a Bs 4.950 redimible a los 7 aos por un valor de Bs 3.750 ofreciendo un dividendo de Bs 400.

20. La empresa Islitas C.A desea ampla su capacidad instalada para lo cual solicita su ayuda como

gerente financiero, a los fines de evaluar las siguientes alternativas de financiamiento:

a. Emitir 1.000 acciones preferentes de Bs 50.000 cada una pagando un dividendo de Bs

6.500 al ao.

b. Prstamo bancario de Bs 50.000.000 a 5 aos a una tasa de 21%, comisin flat del 2%. Las

cuotas anuales de amortizacin al capital son de Bs.10.000.000. La Tasa de ISLR es 34%.

c. Emitir 2.000 acciones comunes de Bs 25.000 cada una pagando un dividendo de Bs 1.250

por accin, con una tasa esperada de crecimiento del dividendo del 11%