EEFF CEMEN PACASMAYO

Cementos Pacasmayo S.A.A. y Subsidiarias

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 junto con el dictamen de los auditores independientes


Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2009 y de 2008

junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros consolidados

Balance general consolidado

Estado consolidado de ganancias y pérdidas

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Estado consolidado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros consolidados

Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A. y Subsidiarias

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Cementos Pacasmayo S.A.A. y

Subsidiarias (una sociedad anónima abierta peruana, subsidiaria de Inversiones Pacasmayo S.A.),

que comprenden el balance general consolidado al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 y los estados

consolidados de ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por

los años terminados en esas fechas, así como el resumen de políticas contables significativas y otras

notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Consolidados

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

consolidados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú. Esta

responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno pertinente para la

preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados para que estén libres

de manifestaciones erróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error;

seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables

razonables de acuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros

consolidados basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con normas de

auditoría generalmente aceptadas en el Perú. Tales normas requieren que cumplamos con

requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad

razonable de que los estados financieros consolidados no contienen manifestaciones erróneas de

importancia relativa.

Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre

los saldos y las divulgaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos

seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados

financieros consolidados contengan manifestaciones erróneas de importancia relativa, ya sea como

resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración

el control interno pertinente de la Compañía en la preparación y presentación razonable de los

estados financieros consolidados a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las

circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control

Dictamen de los auditores independientes (continuación)

interno de la Compañía y sus subsidiarias. Una auditoría también comprende la evaluación de si los

principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la

Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados

financieros consolidados.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para

proporcionarnos una base para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes indicados presentan razonablemente,

en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de Cementos Pacasmayo

S.A.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, los resultados de sus operaciones

consolidados y sus flujos de efectivo consolidados por los años terminados en esas fechas, de

acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú.

Lima, Perú,

29 de enero de 2010

Refrendado por:

Víctor Burga

C.P.C.C. Matrícula No.14859

Las notas adjuntas son parte integrante del balance general consolidado.


Balance general consolidado Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008

Nota 2009 2008 S/(000) S/(000)

Activo

Activo corriente

Efectivo y equivalentes de efectivo 4 111,660 22,335

Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto 5 29,741 22,950

Cuentas por cobrar a la Principal y relacionadas 27 400 489

Otras cuentas por cobrar, neto 6 10,202 7,796

Existencias, neto 7 127,308 121,203

Gastos pagados por anticipado 8 9,147 5,167

Activo disponible para la venta 10(d) 2,537 - __________ ___________

Total activo corriente 290,995 179,940 __________ __________

Otras cuentas por cobrar a largo plazo 6 35,413 33,265

Inversiones financieras 9 18,296 13,976

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 10 675,002 627,200

Activos intangibles, neto 11 83,716 76,159

Activo por impuesto a la renta y participaciones diferidos 15 28,433 28,965 __________ __________

840,860 779,565 __________ __________

Total activo 1,131,855 959,505 __________ __________

Nota 2009 2008 S/(000) S/(000)

Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente

Cuentas por pagar comerciales 12 45,535 48,670

Otras cuentas por pagar 13 67,128 69,836

Cuentas por pagar a la Principal y relacionadas 27 81 10,370

Porción corriente de obligaciones financieras 14 88,809 78,822 __________ __________

Total pasivo corriente 201,553 207,698

Obligaciones financieras 14 228,564 153,103

Porción no corriente de otras cuentas por pagar 13 4,575 4,391

Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos 15 64,249 59,865 __________ __________

Total pasivo 498,941 425,057 __________ __________

Patrimonio neto 16

Capital social 418,777 418,777

Acciones de inversión 49,575 49,575

Reserva legal 53,384 41,089

Otras cuentas patrimoniales 5,950 5,057

Resultados acumulados 104,379 18,726 __________ __________

632,065 533,224

Interés minoritario 849 1,224 __________ __________

Total patrimonio neto 632,914 534,448 __________ __________

Total pasivo y patrimonio neto 1,131,855 959,505 __________ __________

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.


Estado consolidado de ganancias y pérdidas Por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008

Nota 2009 2008 S/(000) S/(000)

Ingresos operativos

Ventas netas 18 773,652 747,854

Otros ingresos operativos 10(d) 13,680 18,677 _________ _________

Total ingresos operativos 787,332 766,531 _________ _________

Costos y gastos operativos

Costos operativos 19 (427,866) (462,727)

Gastos de administración 20 (125,954) (116,530)

Gastos de ventas 21 (16,334) (15,282)

Gastos de paralización temporal de mina y planta 22 (12,773) (7,001)

Otros ingresos operacionales, neto 24 11,408 1,618 _________ _________

Total costos y gastos operativos (571,519) (599,922) _________ _________

Utilidad operativa 215,813 166,609 _________ _________

Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 25 1,888 4,091

Gastos financieros 26 (20,131) (16,084)

(Pérdida) ganancia por diferencia en cambio, neta 8,073 (21,322) _________ _________

Total otros gastos, neto (10,170) (33,315) _________ _________

Utilidad antes de la participación de los trabajadores e impuesto a la

renta 205,643 133,294

Participación de los trabajadores 15 (22,186) (16,604) _________ _________

Utilidad antes del impuesto a la renta 183,457 116,690

Impuesto a la renta 15 (60,269) (46,045) _________ _________

Utilidad neta 123,188 70,645 _________ _________

Utilidad neta atribuible a la Compañía 122,948 73,002

Utilidad (pérdida) neta atribuible al interés minoritario 240 (2,357) _________ _________

123,188 70,645 _________ _________

Utilidad neta por acción básica y diluida (nuevos soles) del interés

mayoritario 28 0.2625 0.1556 _________ _________



Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto Por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008

Número de acciones

(en miles)

_________________________

Comunes De inversión

Capital

social

Acciones de

inversión

Reserva

legal

Resultados no

realizados en

inversiones

disponible para

la venta

Utilidades

acumuladas Total

Interés

minoritario

Total

general

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Saldos al 1 de enero de 2008 419,977 49,575 419,977 49,575 33,789 17,103 187,891 708,335 30,768 739,103

Valor razonable de activos disponibles

para la venta, nota 9(b) - - - - - (12,046) - (12,046) - (12,046)

Pago de dividendos, nota 16(e) - - - - - - (232,887) (232,887) - (232,887)

Devolución de aportes al interés

minoritario de Zemex LLc - - - - - - - - (27,187) (27,187)

Adquisición de acciones comunes

efectuada por la Subsidiaria, nota 16(c) (1,200) - (1,200) - - - (1,980) (3,180) - (3,180)

Utilidad neta - - - - - - 73,002 73,002 (2,357) 70,645

Apropiación de reserva legal, nota 16(d) - - - - 7,300 - (7,300) - - - _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2008 418,777 49,575 418,777 49,575 41,089 5,057 18,726 533,224 1,224 534,448

Valor razonable de activos disponibles

para la venta, neto de su efecto

diferido, nota 9(b) - - - - - 893 - 893 - 893

Pago de dividendos, nota 16(e) - - - - - - (25,000) (25,000) - (25,000)

Devolución de aportes al interés

minoritario de Zemex LLc - - - - - - - - (615) (615)

Utilidad neta - - - - - - 122,948 122,948 240 123,188

Apropiación de reserva legal, nota 16(d) - - - - 12,295 - (12,295) - - - _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2009 418,777 49,575 418,777 49,575 53,384 5,950 104,379 632,065 849 632,914 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________


Estado consolidado de flujos de efectivo Por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008

2009 2008 S/(000) S/(000)

Actividades de operación

Cobranzas a clientes 770,258 752,599

Pago a proveedores (424,287) (437,178)

Pago a trabajadores y terceros (119,220) (118,847)

Pago de impuesto a la renta (69,755) (73,446)

Pago de intereses (18,810) (12,732)

Cobro de alquiler de concesión minera 13,680 18,677

Otros cobros (pagos) neto relativos a la actividad 11,013 (10,346) _________ _________

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 162,879 118,727 _________ _________

Actividades de inversión

Adiciones de inmuebles, maquinaria y equipo (60,127) (68,386)

Adiciones de otros activos (15,927) (5,503)

Venta de inmuebles, maquinaria y equipos 1,882 10,231

Disposición de fondos restringidos y pago de pasivos discontinuos - (35,120)

Adquisición de inversiones financieras - (494)

Préstamos cobrados a la Principal y relacionadas - 2,411 _________ _________

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (74,172) (96,861) _________ _________

Actividades de financiamiento

Aumento de deuda a largo plazo 205,026 26,238

Pago de deudas a largo plazo (168,530) (86,911)

Pago y anticipo de dividendos (35,263) (219,268)

Devolución de aportes a interés minoritario (615) (27,187)

Adquisición de acciones en tesorería - (3,180) _________ _________

Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de

financiamiento 618 (310,308) _________ _________

Aumento neto (disminución neta) de efectivo 89,325 (288,442)

Efectivo al inicio del año 22,335 310,777 _________ _________

Efectivo al final del año 111,660 22,335 _________ _________


Estado consolidado de flujos de efectivo (continuación)

2009 2008 S/(000) S/(000)

Conciliación de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las

actividades de operación

Utilidad neta 123,188 70,645

Más (menos) ajustes que no afectaron el efectivo:

Depreciación y amortización 64,652 71,260

Recupero de provisión para desvalorización de existencias (8,721) -

Provisión para reconocer valor razonable de ventas de óxido de

zinc

pendientes de liquidación (2,216) 2,216

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos 1,419 (23,770)

Provisión por obsolescencia de existencias 569 17,882

Otros menores 113 1,690

Ganancia neta de enajenación de inmuebles, maquinaria y equipos (83) (1,159)

Provisión por cobranza dudosa 65 -

Resultado neto de liquidación de activos discontinuos - 22,513

Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo:

Disminución (aumento) de activos de operación -

Cuentas por cobrar comerciales a terceros, Principal y

relacionadas (6,704) 2,529

Otras cuentas por cobrar (4,617) (17,117)

Existencias 2,047 (28,540)

Gastos pagados por anticipado (3,980) (1,095)

Aumento (disminución) de pasivos de operación -

Cuentas por pagar comerciales a terceros, Principal y

relacionadas (3,161) (3,593)

Otras cuentas por pagar 308 5,266 _________ _________

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 162,879 118,727 _________ _________

Información adicional sobre el flujo de efectivo

Las principales transacciones que no generaron flujo de efectivo fueron las siguientes:

Arrendamiento financiero 48,952 14,045


Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008

1. Actividad económica

Cementos Pacasmayo S.A.A. (en adelante “la Compañía”) fue constituida en 1957 y, de conformidad

con la Ley General de Sociedades, es considerada una sociedad anónima abierta. La Compañía es

subsidiaria de Inversiones Pacasmayo S.A., empresa que posee el 63.92 por ciento del total de las

acciones comunes y de inversión en circulación de la Compañía (63.92 por ciento al 31 de diciembre de

2008) y el 67.47 por ciento de su capital social (67.47 por ciento al 31 de diciembre de 2008). La

dirección registrada por la Compañía y sus Subsidiarias, excepto por Cementos Selva S.A y sus

Subsidiarias, y Corianta S.A., es Calle La Colonia No.150, Urbanización El Vivero, Santiago de Surco,

Lima, Perú.

La actividad principal de la Compañía es la producción y comercialización de cemento, bloques,

concreto y cal en la región norte del Perú. Para ello, la Compañía cuenta con una planta ubicada en el

distrito y provincia de Pacasmayo, Departamento de La Libertad. A partir de diciembre de 2007, la

Compañía puso en funcionamiento una planta de calcinación para la producción de óxido de zinc, la

cual se ubica en el Distrito y Provincia de Pacasmayo, Departamento de La Libertad. En sesión de

Directorio de la Compañía del 9 de diciembre de 2008, la Compañía acordó transferir esta planta y

demás bienes de activo fijo vinculados al negocio del zinc, a su subsidiaria Corianta S.A., ver nota

10(c).

Los estados financieros consolidados del ejercicio 2009 han sido aprobados por la Gerencia de la

Compañía y serán presentados para la aprobación del Directorio y los Accionistas en los plazos

establecidos por Ley. En opinión de la Gerencia de la Compañía, los estados financieros consolidados

adjuntos serán aprobados sin modificaciones en la Sesión de Directorio y en la Junta General de

Accionistas a llevarse a cabo en el transcurso del primer trimestre de 2010. Los estados financieros

consolidados al 31 de diciembre de 2008 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 26

de marzo de 2009.

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, los estados financieros consolidados de la Compañía incorporan

los resultados de las operaciones de las siguientes Subsidiarias: Zemex LLC y Subsidiarias, Cementos

Selva S.A. y Subsidiarias, Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L., Corianta S.A., Empresa de

Transmisión Guadalupe S.A.C. y Tinku Generación S.A.C. En adición a las Compañías anteriormente

mencionadas, al 31 de diciembre de 2009 también incluye las operaciones de Fosfatos del Pacífico

S.A.

Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

2

A continuación se presenta un breve resumen de las actividades de las empresas que se incorporan en

los estados financieros consolidados:

- Zemex LLC (antes “Zx Holdings Inc”) fue una corporación diversificada, dedicada

principalmente al negocio de minerales industriales en Estados Unidos de América y en

Canadá. La Compañía reformuló su estrategia de crecimiento y decidió descontinuar dicho

negocio de minerales industriales; en consecuencia, decidió vender los principales activos y

pasivos relacionados a dichos negocios, formalizando dichas ventas en los acuerdos

autorizados por el Directorio en sus sesiones del 6 de agosto y del 2 de octubre de 2007. Al

31 de diciembre de 2009 y de 2008, Zemex LLC mantiene inversiones en subsidiarias que no

llevan a cabo actividad operativa alguna.

- Cementos Selva S.A. fue constituida el 3 de mayo de 2000 en la Provincia de Rioja,

Departamento de San Martín, y se dedica a la producción y comercialización de cemento, cal y

otros materiales de construcción afines en la selva norte del Perú. Para ello cuenta con una

planta de producción de cemento ubicada en la Provincia de Rioja. Asimismo, Cementos Selva

S.A. cuenta con una subsidiaria denominada Dinoselva Iquitos S.A.C., constituida en el 2005

en la ciudad de Iquitos, Departamento de Loreto; cuya actividad principal es la

comercialización de cemento y materiales de construcción. De otro lado, Cementos Selva S.A.,

cuenta con otra subsidiaria denominada Acuícola Los Paiches S.A.C., constituida el 4 de junio

de 2004 y domiciliada en la Provincia de Rioja, Departamento de San Martín, la misma que se

dedica a estudiar las posibilidades de desarrollo de la acuicultura amazónica.

- Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. fue constituida en 1990 y se dedica a la

comercialización de cemento producido por la Compañía, así como artículos de ferretería y

fierro de construcción y, además produce agregados, bloques, ladrillos de cemento y concreto

premezclado. Esta Subsidiaria tiene su sede principal en la ciudad de Trujillo y además cuenta

con plantas de producción y oficinas comerciales en Lima, Chimbote, Pacasmayo, Cajamarca,

Chiclayo y Piura.

- Corianta S.A. fue constituida en el año 1994 y se dedica a la prospección, exploración y

explotación de concesiones y derechos mineros en el Perú. En abril de 2005, la Subsidiaria

compró a la relacionada Servicios Corporativos Pacasmayo S.A.C. (antes Mauricio Hochschild

y Cia. Ltda. S.A.C.) su posición contractual en los contratos de opción minera y cesión minera

relacionados con el Proyecto Bongará por aproximadamente S/50,459,000, el cual

comprende un yacimiento minero ubicado en el Departamento de Amazonas con

mineralización de zinc. La Compañía inició sus actividades de extracción de mineral en dicho

yacimiento el 1 de julio de 2007 y operó normalmente hasta julio de 2008. Luego, debido a la

significativa caída en la cotización internacional del zinc, la Compañía decidió suspender

temporalmente la extracción del mineral y continuar con las actividades de exploración en la

zona en busca de nuevos yacimientos. De otro lado, con el propósito de obtener una


3

estructura de negocios más ordenada y diferenciada, la Compañía decidió que la Subsidiaria

concentre tanto la unidad extractiva como la unidad productiva del zinc, en este sentido

aportó a la Subsidiaria la planta de calcinación de zinc, la cual entró en funcionamiento en

diciembre de 2007. Actualmente la Subsidiaria viene acondicionando esta planta a fin de que

pueda procesar otros insumos, además de zinc, y así estar en condiciones de reanudar

operaciones productivas acorde a su capacidad instalada en el transcurso del 2010.

- Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C. fue constituida en el año 2000 y se dedica a la

prestación de servicios de transmisión de energía a la Compañía.

- Tinku Generación S.A.C. fue constituida el 1 de abril de 2008 con el objeto de dedicarse al

desarrollo de proyectos e inversión en general y en particular, en las áreas de energía,

hidrocarburos, infraestructura, servicios, transporte, comunicación y recursos naturales.

Asimismo, podrá dedicarse a actividades de generación, transmisión y comercialización de

energía eléctrica en general.

- Fosfatos del Pacífico S.A. fue constituida el 1 de setiembre de 2009 con el objetivo de

dedicarse a todo tipo de actividades mineras metálicas y no metálicas, incluyendo las

actividades de cateo, prospección, exploración, explotación, procesamiento, transporte y

comercialización de minerales metálicos y no metálicos; así como a la industrialización y

comercialización de fertilizantes, productos químicos en general y materiales para la

construcción, tanto en el Perú como en el exterior. A la fecha del balance general

consolidado, la Subsidiaria se dedica principalmente a la búsqueda de nuevas reservas de roca

fosfórica.

Al 31 de diciembre de 2009 la Compañía tiene una participación directa de 100 por ciento sobre el

total de acciones de todas las subsidiarias anteriormente mencionadas, excepto en Zemex LLC donde

mantiene una participación directa de 89.53 por ciento.

2. Bases de preparación y resumen de políticas contables significativas

(a) Bases de presentación -

Los estados financieros consolidados han sido preparados a partir de los registros de

contabilidad de la Compañía, sobre la base del costo histórico. Los estados financieros

consolidados se presentan en nuevos soles.

Los estados financieros consolidados se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad

generalmente aceptados en el Perú. Los principios de contabilidad en el Perú corresponden a las

Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF oficializadas en el Perú a través de las

resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) y son consistentes con

los utilizados en el año anterior, excepto por la adopción de las siguientes normas e

interpretaciones a partir del 1 de enero de 2009:


4

NIC 32 “Instrumentos financieros: Presentación”

NIIF 7 “Instrumentos financieros: Información a revelar”

NIIF 8 “Segmentos de operación”

CINIIF 13 “Programas de fidelización de clientes”

CINIIF 14 “NIC 19 el límite de un activo por beneficios definidos, obligación de mantener un nivel

mínimo de financiación y su interacción”

La adopción de estas normas e interpretaciones no resultaron en cambios de importancia en las

políticas contables de la Compañía y Subsidiarias o en modificación de los estados financieros

consolidados de ejercicios anteriores.

A la fecha de estos estados financieros consolidados, el CNC ha oficializado la aplicación de las

NIIF 1 a la 8 y las NIC 1 a la 41 y los pronunciamientos del 7 al 32 del Comité de

Interpretaciones (SIC), así como las normas internacionales de interpretaciones (CINIIF) 1 a la

14.

La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la Gerencia utilice

estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposición

de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como

las cifras reportadas de ingresos y gastos por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y

de 2008. Las cifras reales que resulten en el futuro podrían diferir de las cifras estimadas. La

incertidumbre que existe sobre estos estimados y supuestos podría dar lugar a resultados que

podrían afectar en el futuro, de manera importante, el valor en libros de los activos y pasivos

consolidados de la Compañía y Subsidiarias.

(b) Principios de consolidación -

Los estados financieros consolidados adjuntos incluyen a Cementos Pacasmayo S.A.A. y las

empresas que ésta controla. Este control se evidencia normalmente cuando la Compañía posee,

directa o indirectamente, más del 50 por ciento de los derechos de voto del capital social de las

Subsidiarias y es capaz de regir las políticas financieras y operativas de las mismas para

obtener un beneficio de sus actividades. Las ventas y otras transacciones comunes entre la

Compañía y sus Subsidiarias han sido eliminadas, incluyendo las ganancias y pérdidas originadas

por dichas transacciones. El patrimonio e ingreso neto atribuible a los intereses de los

accionistas minoritarios se muestran por separado en el balance general consolidado y en el

estado consolidado de ganancias y pérdidas, respectivamente.

(c) Activos financieros -

Los activos financieros dentro del ámbito de la Norma Internacional de Contabilidad N° 39:

Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición (NIC 39) son clasificados como activos

financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por cobrar,


5

inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento o activos financieros disponibles para la

venta, según corresponda. Al momento de su reconocimiento inicial, los activos financieros son

medidos a su valor razonable, más, en el caso de inversiones que no están a su valor razonable a

través de cambios en resultados, los costos directamente atribuibles a la transacción. La

Compañía y sus Subsidiaras determinan la clasificación de sus activos financieros consolidados

después de su reconocimiento inicial y, cuando es apropiado, reevalúan esta determinación al

final de cada año.

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados

Un activo financiero se mantiene al valor razonable con cambios en resultados cuando es

adquirido para ser vendido en el corto plazo o cuando es designado como tal en el momento de

su reconocimiento inicial. Los instrumentos financieros derivados también se clasifican como

negociables a menos que se les designe como de cobertura. Los activos en esta categoría se

clasifican como activos corrientes si son o mantenidos como negociables o se espera que se

realicen dentro de los doce meses contados a partir de la fecha del balance general consolidado.

Las ganancias y pérdidas de las inversiones negociables son reconocidas en el estado

consolidado de ganancias y pérdidas. La Compañía y sus Subsidiarias no tienen activos

financieros negociables al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

Préstamos y cuentas por cobrar

Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o

determinables que no son cotizados en un mercado activo. Después de su reconocimiento

inicial, los préstamos y cuentas por cobrar son mantenidos al costo amortizado usando el

método del interés efectivo, menos cualquier provisión por incobrabilidad. Las ganancias y

pérdidas son reconocidas en resultados cuando los préstamos y cuentas por cobrar son dados

de baja o deteriorados, así como a través del proceso de amortización.

La Compañía y sus Subsidiarias evalúan si un activo financiero o un grupo de ellos está

deteriorado a la fecha de cada balance general consolidado. Si existe evidencia objetiva sobre la

ocurrencia de una pérdida en el valor de un activo mantenido al costo amortizado, el monto de la

pérdida es medido como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los

flujos de caja estimados futuros (excluyendo futuras pérdidas por créditos que no han sido

incurridos), descontados a una tasa de interés efectiva original del activo financiero (por

ejemplo, la tasa efectiva de interés calculada en el reconocimiento inicial). El valor en libros de

los activos es reducido mediante el uso de una cuenta de valuación. El monto de la pérdida se

reconoce en el estado consolidado de ganancias y pérdidas.

Si, en un período posterior, el monto de la pérdida de valor disminuye y esta disminución puede

ser relacionada objetivamente a un evento ocurrido luego que la pérdida de valor fue

reconocida, la pérdida de valor previamente reconocida es reversada hasta el punto en que el

valor en libros del activo no exceda su costo amortizado a la fecha de la reversión. Cualquier


6

reversión posterior por una pérdida de valor será reconocida en el estado consolidado de

ganancias y pérdidas.

Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento

Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables se clasifican como

mantenidos hasta su vencimiento cuando la Compañía y sus Subsidiarias tienen la intención y

capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Después de su reconocimiento inicial, la

Compañía y sus Subsidiarias miden las inversiones mantenidas hasta su vencimiento al costo

amortizado usando el método de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas son reconocidas en

el estado consolidado de ganancias y pérdidas cuando se dispone de la inversión o ésta ha

perdido valor, así como mediante su amortización. La Compañía y sus Subsidiarias no tienen

inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros no derivados

que se designan como disponibles para la venta o que no han sido clasificados en ninguna de las

otras categorías. Después de su reconocimiento inicial, estos activos son medidos a su valor

razonable, reconociendo los cambios en dicho valor en el estado consolidado de cambios en el

patrimonio neto. La ganancia o pérdida acumulada previamente registrada en el patrimonio es

reconocida en el estado consolidado de ganancias y pérdidas cuando se dispone de la inversión.

La Compañía ha clasificado las inversiones en acciones en Cementos Lima S.A. y en Sindicatos

de Inversiones y Administración S.A., ver nota 9, como activos financieros disponibles para la

venta al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

(d) Transacciones en moneda extranjera -

Las partidas incluidas en los estados financieros consolidados de la Compañía y sus Subsidiarias

se expresan en la moneda del ambiente económico primario donde opera la entidad (moneda

funcional). Los estados financieros consolidados se presentan en soles, que es la moneda

funcional y la moneda de presentación de la Compañía y sus Subsidiarias.

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda

diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente

registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las

transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son

posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del

balance general consolidado. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultantes de

la liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en

moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de año, son reconocidas en el estado consolidado

de ganancias y pérdidas, ver nota 3.


7

(e) Caja y bancos -

El rubro caja y bancos incluye todos los saldos en efectivo y mantenidos en bancos. Para

propósitos de preparación del estado consolidado de flujos de efectivo, el saldo de efectivo y

equivalentes de efectivo incluye además los depósitos de alta liquidez cuyo vencimiento original

es de tres meses o menos.

(f) Existencias -

Las existencias, incluyendo los productos en proceso, están valuadas al costo o al valor neto de

realización, el menor. El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado, excepto

en el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo específico de

adquisición. El valor neto de realización es el precio de venta en el curso normal del negocio,

menos los costos para poner las existencias en condición de venta y los gastos de

comercialización y distribución.

(g) Inmueble, maquinaria y equipo -

El rubro inmueble, maquinaria y equipo se presenta al costo, neto de la depreciación acumulada

y la pérdida acumulada por deterioro, si la hubiere. Asimismo, este rubro incluye el costo de los

bienes adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero, los cuales son registrados bajo el

método financiero, ver nota 2(i).

La depreciación se calcula siguiendo el método de línea recta utilizando las siguientes vidas

útiles estimadas:

Años

Edificios y otras construcciones Entre 5 y 33

Maquinaria y equipo Entre 5 y 10

Muebles y enseres Entre 5 y 10

Unidades de transporte 5

Equipos de cómputo y herramientas 4

La vida útil y el método de depreciación se revisan, y se ajustan en caso sea necesario, al cierre

de cada ejercicio anual.

Una partida de inmueble, maquinaria y equipo es retirada al momento de su disposición o

cuando no se esperan beneficios económicos futuros de su uso o disposición posterior.

Cualquier ganancia o pérdida que surja al momento del retiro del activo (calculada como la

diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el estado

consolidado de ganancias y pérdidas en el año en que se retira el activo.


8

Las obras en curso incluyen el costo de construcción y otros costos directos. Las

construcciones en proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén

operativos.

(h) Activos disponibles para la venta -

Los activos disponibles para la venta son activos cuyo importe en libros se recuperarán

fundamentalmente a través de una transacción de venta, en lugar de su uso continuado. Para

que un activo califique como disponible para la venta, su venta debe ser altamente probable, lo

que implica que la Gerencia esté comprometida por un plan para vender el activo y debe haber

iniciado en forma activa un plan para hallar un comprador y completar el plan. Los activos

disponibles para la venta deben medirse al menor de su importe en libros o su valor razonable

menos los costos de venta. Cuando se espere que la venta se produzca más allá del período de

un año, la Compañía medirá los costos de venta por su valor actual.

(i) Arrendamientos -

La determinación de si un acuerdo es o contiene un arrendamiento se basa en si, en la fecha de

suscripción del acuerdo, el cumplimiento del mismo depende del uso de un activo o activos

específicos o si otorga el derecho de usar el activo.

Los arrendamientos financieros, los cuales transfieren a la Compañía y sus Subsidiarias

sustancialmente todos los riesgos y beneficios de propiedad del bien arrendado, son

capitalizados al inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si es

inferior, al valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento. Los pagos de arrendamiento

son redistribuidos entre los cargos financieros y la reducción del pasivo por arrendamiento, de

forma tal que se obtenga una tasa de interés constante sobre el saldo remanente del pasivo.

Los cargos financieros se reflejan en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. Los activos

arrendados capitalizados se deprecian sobre la base de la vida útil o el plazo del contrato, el que

sea menor. Los pagos de un arrendamiento operativo se reconocen como un gasto en el estado

consolidado de ganancias y pérdidas sobre la base de la línea recta durante el período de

arrendamiento.

(j) Activos intangibles -

Los activos intangibles incluyen concesiones y denuncios mineros y costos de preparación y

desarrollo. Los costos de concesiones y denuncios mineros se contabilizan al costo de

adquisición y son capitalizados en la medida que haya un grado razonable de probabilidad de

explotación exitosa futura. Los costos de preparación y desarrollo son capitalizados cuando se

incurren. La Compañía y sus Subsidiarias evalúan periódicamente la probabilidad de explotación

exitosa futura de los proyectos mineros asociados a dichos costos. El costo de las concesiones

y denuncios mineros, y los costos de preparación y desarrollo se amortizan teniendo como tope

la vida probable del proyecto minero a partir del inicio de su etapa de explotación.


9

Los conceptos activados se cargan a resultados en el período en que la Gerencia determina que

no se espera ningún valor futuro de la inversión realizada.

(k) Pérdida de valor de uso de activos de larga duración -

La Compañía y sus Subsidiarias revisan y evalúan la desvalorización de sus activos de larga

duración cuando ocurren eventos o cambios económicos que indican que el valor en libros no va

a poder ser recuperado. Una pérdida por desvalorización es el importe por el cual el valor en

libros de los activos de larga duración excede el precio de venta o el valor de uso, el que sea

mayor. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un activo en un

mercado libre, mientras que el valor de uso es el valor presente de los flujos futuros estimados

que se esperan obtener del uso continuo de un activo y de su disposición al final de su vida útil.

Una pérdida por valor de uso reconocida en años anteriores se extorna si se produce un cambio

en los estimados que se utilizaron en la última oportunidad en que se reconoció dicha pérdida.

Para la ejecución de la prueba anual de pérdida de valor de sus activos, la Compañía y sus

Subsidiarias utilizan el valor en uso por unidad generadora de efectivo como el monto

recuperable del activo. Al evaluar el valor en uso, los flujos futuros de caja estimados son

descontados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja

la evaluación actual del mercado del valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos del

activo. Las pérdidas por deterioro de las operaciones continuas se reconocen en el estado

consolidado de ganancias y pérdidas en las categorías de gastos consistentes con la función del

activo deteriorado.

Asimismo, se ejecuta una evaluación en cada fecha de reporte para determinar si hay indicios de

que las pérdidas de valor previamente reconocidas han desaparecido o disminuido. Si tal indicio

existe, la Compañía y sus Subsidiarias realizan un estimado del importe recuperable. Una

pérdida de valor previamente reconocida, se extorna sólo si se produce un cambio en los

estimados que se utilizaron en la última oportunidad en que se reconoció una pérdida por

deterioro. Si ese fuera el caso, el valor en libros del activo se incrementa a su valor

recuperable. La reversión no puede exceder el valor en libros que habría resultado, neto de la

depreciación, en caso no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro para el activo en años

anteriores. Dicha reversión es reconocida en el estado consolidado de ganancias y pérdidas.

(l) Pasivos financieros –

Los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y

obligaciones financieras. Estos pasivos financieros son inicialmente reconocidos al valor

razonable menos los costos directamente atribuibles a la transacción. Luego del

reconocimiento inicial, los pasivos sujetos a intereses son posteriormente medidos al costo

amortizado utilizando el método del interés efectivo. Las ganancias y pérdidas resultantes de la

recompra, liquidación o cancelación de pasivos afectos a intereses son reconocidos en el estado

consolidado de ganancias y pérdidas.


10

(m) Reconocimiento de ingresos -

Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios

inherentes al bien entregado y/o servicio prestado, es probable que los beneficios económicos

asociados a la transacción fluirán a la Compañía y sus Subsidiarias y el monto del ingreso puede

ser medido confiablemente. Los siguientes criterios específicos se deben cumplir para

reconocer un ingreso:

Venta de bienes -

Las ventas de óxido de zinc se registran cuando el mineral es entregado en los depósitos del

cliente. Estas ventas son provisionalmente liquidadas y están sujetas a un ajuste final, basado

en el precio de mercado y en el periodo de cotización estipulado. Los ingresos son inicialmente

reconocidos utilizando el precio de mercado de la fecha de la venta. A la fecha de cierre de los

estados financieros consolidados, las liquidaciones provisionales son ajustadas sobre la base del

precio de venta futuro de cada periodo de cotización y emisión de liquidaciones finales. Los

ajustes resultantes son reconocidos dentro del rubro ventas netas del estado consolidado de

ganancias y pérdidas.

Ingresos por alquiler -

Los ingresos por alquiler de concesión minera y de inmuebles son reconocidos cuando se

devengan y cumplen las condiciones contractuales relacionadas a los mismos.

Ingreso por intereses -

Los intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido, de forma que reflejen el

rendimiento efectivo del activo.

(n) Reconocimiento de costos y gastos -

El costo de ventas, que corresponde al costo de producción de los productos que comercializa la

Compañía y sus Subsidiarias, se registra cuando se entregan los mismos, de manera simultánea

al reconocimiento de la venta correspondiente.

Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del

momento en que se paguen, y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.

(o) Costos financieros -

Los costos de préstamos se registran como gasto cuando se incurren e incluyen principalmente

los cargos por intereses y otros costos incurridos relacionados.


11

(p) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores -

Porción corriente del Impuesto a la renta y participación de los trabajadores

La porción corriente del impuesto a la renta y participación de los trabajadores se calcula y

contabiliza de conformidad con el régimen tributario peruano vigente.

Porción diferida del Impuesto a la renta y participación de los trabajadores

El impuesto a la renta y participación de los trabajadores para los periodos futuros son

reconocidos usando el método del pasivo por las diferencias temporales entre la base tributaria

y contable de los activos y pasivos en la fecha del balance general consolidado.

Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporales.

Todas las diferencias deducibles y las pérdidas arrastrables generan el reconocimiento de

activos diferidos en la medida que sea probable que se puedan usar al calcular la renta imponible

de años futuros. Los activos diferidos son reconocidos para todas las diferencias deducibles y

pérdidas tributarias arrastrables, en la medida que sea probable que exista utilidad gravable

contra la cual se pueda compensar las diferencias temporarias deducibles, y se puedan usar las

pérdidas tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha

del balance general consolidado y es reducido en la medida en que sea improbable que exista

suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo diferido.

Los activos diferidos no reconocidos son reevaluados en cada fecha del balance general

consolidado.

Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de compensar los

impuestos corrientes contra los pasivos corrientes y los impuestos diferidos se relacionan con la

misma entidad y la misma autoridad tributaria.

(q) Provisiones -

General

Se reconoce una provisión sólo cuando la Compañía y sus Subsidiarias tienen una obligación

presente (legal o implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se

requerirá para su liquidación un flujo de salida de recursos que involucre beneficios económicos

y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación. El gasto relacionado con

cualquier provisión se presenta en resultados, neto de cualquier reembolso. Si el valor del

dinero en el tiempo es material, las provisiones son descontadas usando una tasa antes de

impuestos que refleje, cuando sea apropiado, los riesgos específicos del pasivo. Cuando se

efectúa el descuento, el aumento de la provisión por el paso del tiempo es reconocido como un

costo financiero.

Un pasivo contingente se revela cuando la existencia de una obligación sólo será confirmada por

eventos futuros o el monto de la obligación no puede ser medido confiablemente. Los activos


12

contingentes no se reconocen, pero se revelan cuando es probable un ingreso de beneficios

económicos. Los activos contingentes no se registran en los estados financieros consolidados,

pero se revelan en notas a los mismos cuando su grado de contingencia es probable.

Provisión para retiro de activos

Una provisión para retiro de activos es reconocida cuando la Compañía y sus Subsidiarias tienen

la obligación de desmontar y remover una instalación o un equipo y de restaurar el sitio en el

que se encuentra ubicado, y cuando se puede hacer un estimado razonable de tal provisión. Los

costos de retiro de activos se presentan al valor presente de los costos esperados para cubrir la

obligación, determinados de acuerdo con las condiciones y requerimientos locales, utilizando

flujos de caja estimados.

Se reconoce una partida de planta y equipo por un monto equivalente a la provisión. Esta es

posteriormente depreciada como parte de los costos de capital de la instalación o del equipo.

Los costos futuros estimados de retiro se revisan anualmente y ajustan según corresponda. Los

cambios en los costos futuros estimados o en la tasa de descuento incrementan o disminuyen el

costo de estos activos.

(r) Acciones en tesorería -

La Compañía, a través de una subsidiaria, mantiene acciones comunes en tesorería. Las

acciones en tesorería se presentan deduciendo su valor nominal del capital social y la diferencia

en relación al costo de adquisición se presenta en los resultados acumulados.

El efecto de los dividendos provenientes de las acciones en tesorería mantenidas por la

subsidiaria se elimina en los estados financieros consolidados de la Compañía.

(s) Estados financieros comparativos –

Se ha efectuado las siguientes reclasificaciones a los estados financieros al 31 de diciembre de

2008 con el fin de hacerlos comparativos con los del año 2009:

S/(000)

Reclasificación de gasto de transporte de mercadería vendida del rubro “ gasto de

ventas” al rubro “costo de ventas”

18,094

Reclasificación de la provisión para desvalorización de mineral del rubro “otros

gastos operacionales” al rubro “costo de ventas”

17,882


13

3. Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre publicados

por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2009, los tipos de cambio

promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en dólares estadounidenses fueron de

S/2.888 para la compra y S/2.891 para la venta (S/3.137 para la compra y S/3.142 para la venta al 31

de diciembre de 2008).

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compañía y sus Subsidiarias tenían los siguientes activos y

pasivos en dólares estadounidenses:

2009 2008

US$(000) US$(000)

Activos

Efectivo y equivalentes de efectivo 24,098 4,056

Cuentas por cobrar, incluye porción no corriente 6,928 8,612

Cuentas por cobrar a la Principal y relacionadas 60 129 _________ _________

31,086 12,797 _________ _________

Pasivos

Cuentas por pagar comerciales 6,608 4,712

Otras cuentas por pagar 1,050 1,058

Cuentas por pagar a la Principal y relacionadas 28 24

Obligaciones financieras, incluye porción no corriente 40,230 43,991 _________ _________

47,916 49,785 _________ _________

Posición pasiva, neta (16,830) (36,988) _________ _________

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compañía y sus Subsidiarias no tienen operaciones vigentes

con productos derivados para la cobertura de su riesgo de cambio.


14

4. Efectivo y equivalentes de efectivo

(a) El rubro está compuesto por las siguientes partidas a la fecha del balance general consolidado:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Caja y fondos fijos 1,614 250

Cuentas corrientes bancarias (b) 18,697 17,585

Depósitos a plazo (c) 91,349 4,500 _________ _________

111,660 22,335 _________ _________

(b) Las cuentas corrientes bancarias están denominadas en moneda nacional y extranjera, se

encuentran depositadas en bancos locales y del exterior, son de libre disponibilidad y generan

intereses a tasas de mercado.

(c) Al 31 de diciembre de 2009, los depósitos a plazo se constituyeron en bancos locales, eran de

libre disponibilidad y devengaron intereses calculados con tasas efectivas anuales entre 0.15 y

1.20 por ciento. Estos depósitos a plazo se cancelaron entre el 4 y el 7 de enero de 2010. Al

31 de diciembre de 2008, el depósito a plazo se constituyó en un banco local, era de libre

disponibilidad y devengó intereses calculados con una tasa efectiva anual de 6.5 por ciento.

Este depósito a plazo se canceló el 5 de enero de 2009.

5. Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto


2009 2008

S/(000) S/(000)

Facturas por cobrar 30,235 23,483

Menos -

Provisión de cobranza dudosa (b) (494) (533) _________ _________

29,741 22,950 _________ _________

Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas en moneda nacional y extranjera, tienen

vencimientos corrientes y generan intereses a tasas de mercado.


15

(b) El movimiento de la provisión para cuenta de cobranza dudosa por los años terminados el 31

de diciembre de 2009 y de 2008, se resume como sigue:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Saldo inicial 533 392

Adiciones, nota 21 2 143

Castigos y/o recuperos (41) (2) _________ _________

Saldo final 494 533 _________ _________

En opinión de la Gerencia, la provisión para cobranza dudosa cubre adecuadamente el riesgo

de incobrabilidad al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

6. Otras cuentas por cobrar, neto


2009 2008

S/(000) S/(000)

Crédito fiscal por impuesto general a las ventas (IGV) (b) 28,390 24,262

Reintegro tributario – IGV, nota 17(e) 10,149 10,296

Pagos a cuenta de impuesto a la renta 2,342 2,381

Retribuciones por cobrar (c) 1,788 1,412

Cuentas por cobrar al personal 824 564

Otras cuentas por cobrar 3,153 3,114 _________ _________

46,646 42,029

Menos -

Provisión de cobranza dudosa (d) (1,031) (968) _________ _________

45,615 41,061 _________ ________

Clasificación:

Porción corriente 10,202 7,796

Porción no corriente (b) 35,413 33,265 _________ _________

45,615 41,061 _________ _________

(b) El saldo de crédito fiscal por impuesto general a las ventas (IGV) se originó principalmente por

la transferencia de la planta de calcinación de la Compañía a su subsidiaria Corianta S.A.

efectuada el 16 de diciembre de 2008. En opinión de la Gerencia, este crédito fiscal por IGV

será íntegramente recuperado en los próximos años.


16

(c) Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, corresponde a la retribución mensual por cobrar a

Compañía Minera Condestable S.A.A., (en adelante “Condestable”), por el uso de ciertas

concesiones mineras de la subsidiaria Corianta S.A., ver nota 10 (d). Esta cuenta por cobrar

está denominada en dólares estadounidenses, tiene vencimiento corriente y no genera

intereses.

(d) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa por los años terminados el 31 de

diciembre de 2009 y de 2008, se resume como sigue:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Saldo inicial 968 987

Adiciones, nota 21 63

Castigos y/o recuperos - (19) _________ _________

Saldo final 1,031 968 _________ _________

En opinión de la Gerencia, la provisión para cuentas de cobranza dudosa cubre adecuadamente el

riesgo de crédito al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

7. Existencias, neto


2009 2008

S/(000) S/(000)

Mercaderías 2,060 4,302

Productos terminados 26,835 19,018

Productos en proceso 23,777 33,058

Materias primas 5,740 14,712

Envases y embalajes 588 973

Repuestos y suministros diversos 76,929 62,163

Existencias por recibir 4,732 8,652 _________ _________

140,661 142,878

Menos - Provisión por obsolescencia y desvalorización de

existencias (b) (13,353) (21,675) _________ _________

127,308 121,203 _________ _________


17

(b) El movimiento de la provisión por obsolescencia y desvalorización de existencias por los años

terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008, se resume como sigue:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Saldo inicial 21,675 4,325

Adiciones, nota 19 y 24 569 17,882

Recuperos, nota 19 (8,721) -

Castigos (170) (532) _________ _________

Saldo final 13,353 21,675 _________ _________

Durante el año 2008, la Compañía y su Subsidiaria Corianta S.A. registraron una provisión para

obsolescencia y desvalorización de existencias de S/17,882,000 principalmente originada por el

deterioro del valor neto de realización del óxido de zinc. Durante el año 2009, se ha recuperado

parte de dicha provisión como consecuencia de las ventas efectuadas de óxido de zinc. En

opinión de la Gerencia de la Compañía, no es necesario registrar una provisión adicional por

suministros de lento movimiento ni por desvalorización de existencias a la fecha del balance

general consolidado.

8. Gastos pagados por anticipado

El rubro está compuesto por las siguientes partidas a la fecha del balance general consolidado:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Seguros pagados por anticipado 2,908 1,740

Diversos 6,239 3,427 _________ _________

9,147 5,167 _________ _________


18

9. Inversiones financieras


Porcentaje de participación en el

patrimonio neto Importe de las inversiones ________________________ _________________________

2009 2008 2009 2008

S/(000) S/(000)

Disponibles para la venta

Cementos Lima S.A. (b) 0.02 0.02 530 401

Sindicato de Inversiones y

Administración S.A. (SIA) (b) 1.21 1.21 17,766 13,498

Otras relacionadas - 77 _________ _________

18,296 13,976 _________ _________

(b) Estas inversiones están compuestas por:

- 18,500 acciones comunes de Cementos Lima S.A. adquiridas en noviembre de 2008 a un

costo original de S/450,000.

- 4,825 acciones comunes de SIA, adquiridas en el año 2001 a un costo original de

S/8,392,000. Durante los años 2009 y 2008, la Compañía recibió dividendos

ascendentes a S/490,000 y S/1,247,000, respectivamente, los cuales se incluyen en el

rubro ingresos financieros del estado de ganancias y pérdidas, ver nota 25.

Estas inversiones han sido clasificadas como inversiones disponibles para la venta. El efecto de

llevar estas inversiones a su valor razonable al 31 de diciembre de 2009 asciende a una

ganancia neta de su efecto impositivo diferido de aproximadamente S/893,000 (pérdida de

S/12,046,000 durante el año 2008) y se ha registrado en la cuenta resultados no realizados en

inversiones disponibles para la venta en el patrimonio neto consolidado.


19

10. Inmuebles, maquinaria y equipo, neto


2009 2008 ____________________________________________________________________________________________________________________________________________ ____________

Descripción Terrenos

Edificios y

otras

construcciones

Maquinaria y

equipo

Muebles y

enseres

Unidades de

transporte

Equipos de

cómputo y

herramientas

Cierre de mina

y de concesión

minera (b)

Obras en curso

y unidades por

recibir Total Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo

Saldo al 1° de enero 83,738 218,373 1,228,916 29,689 135,620 24,903 4,852 69,068 1,795,159 1,732,079

Adiciones 2,617 312 54,263 539 2,399 614 201 48,134 109,079 84,813

Venta y/o retiros (e) - (1) (771) (1,397) (2,257) (106) - - (4,532) (14,792)

Transferencia a activos disponibles para la venta (d) (1,858) - - - - - - - (1,858) -

Ajuste (708) - - - - - - - (708) -

Efecto neto de cesión de planta a subsidiaria (c) - - - - - - - - - (9,182)

Transferencia y/o reclasificaciones - 19,344 39,033 671 5,927 551 - (65,526) - -

Transferencia proveniente de operación discontinua - - - - - - - - - 3,314

Ventas y/o retiros relacionados con operación

discontinua - - - - - - - - - (1,073) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________

Saldo al 31 de diciembre 83,789 238,028 1,321,441 29,502 141,689 25,962 5,053 51,676 1,897,140 1,795,159 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________

Depreciación acumulada

Saldo al 1° de enero - 73,202 959,864 25,547 85,962 22,632 752 - 1,167,959 1,119,706

Adiciones (h) - 8,166 37,511 512 9,609 781 425 - 57,004 63,464

Ventas y/o retiros (e) - - (114) (509) (2,015) (95) - - (2,733) (5,720)

Ajustes - - 349 - (23) - (418) - (92) -

Efecto neto de cesión de planta a subsidiaria (c) - - - - - - - - - (9,491) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ___________

Saldo al 31 de diciembre - 81,368 997,610 25,550 93,533 23,318 759 - 1,222,138 1,167,959 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ ____________

Valor neto en libros 83,789 156,660 323,831 3,952 48,156 2,644 4,294 51,676 675,002 627,200 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2009, corresponde a la provisión para cierre de la mina de zinc que explota la subsidiaria Corianta S.A. ubicada en el Distrito de Yambrasbamba, Provincia de Bongará, Departamento de

Amazonas y para la concesión minera ubicada en el Distrito de Cañete denominada “Mina Raúl”, que viene siendo alquilada por la Subsidiaria a Compañía Minera Condestable S.A.A. Esta provisión se basa en estudios

preparados por técnicos especialistas independientes, los que cumplen con las regulaciones ambientales vigentes. La provisión para cierre de unidades mineras corresponde principalmente a actividades que se deben

realizar para la restauración de las unidades mineras y zonas afectadas por las actividades de explotación. Los presupuestos de cierre son revisados regularmente para tomar en cuenta cualquier cambio significativo

en los estudios realizados. Sin embargo, los costos de cierre de unidades mineras dependerán de los precios de mercado de los trabajos de cierre requeridos que reflejarán las condiciones económicas futuras.

Al 31 de diciembre de 2009, el valor futuro de la provisión para cierre de concesiones mineras y proyectos de exploración es de S/6,799,000, el cual ha sido descontado utilizando la tasa anual libre de riesgo ajustada

de 4.98 por ciento, resultando un pasivo actualizado de S/5,053,000, ver nota 13. La Gerencia considera que esta provisión es suficiente para cumplir con las leyes de protección del medio ambiente vigentes

aprobadas por el Ministerio de Energía y Minas.


20

(c) Con el propósito de obtener una estructura de negocios más ordenada y diferenciada, en Sesión de

Directorio de la Compañía del 9 de diciembre de 2008, y Junta General de Accionistas de la

subsidiaria Corianta S.A. del 16 de diciembre de 2008, se aprobó transferir a Corianta S.A. a partir

del 16 de diciembre de 2008, la planta de calcinación de zinc y demás activos relacionados a dicha

planta, ubicada en el Distrito y Provincia de Pacasmayo, Departamento de La Libertad. Esta

transferencia de activos se efectuó a valor de mercado, el cual fue sustancialmente similar al valor

en libros a dicha fecha. En relación a esta planta, la Compañía decidió que la Subsidiaria la

acondicione para que pueda procesar otros insumos además de zinc, y así estar en condiciones de

reanudar operaciones productivas acordes a su capacidad instalada en el transcurso del 2010. La

Gerencia ha efectuado una evaluación sobre la recuperabilidad de este activo, para lo cual obtuvo

su valor de uso sobre la base de la estimación de flujos de efectivo futuros que se espera obtener

del activo, y ha comprobado que el valor en libros no excede el valor de uso del activo, por lo que

no amerita ningún tipo de provisión por deterioro al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

(d) La Junta General de Accionistas de la Subsidiaria Corianta S.A, del 22 de diciembre de 2009

aprobó aceptar la oferta de compra propuesta por Iberian Minerals Corp. (en adelante “Iberian”) a

través de su subsidiaria Compañía Minera Condestable S.A.A., (en adelante “Condestable”) sobre

la concesión minera y demás activos relacionados a la Unidad Económica Administrativa

denominada Mina Raúl (y que a la fecha del balance general consolidado vienen siendo alquilados

por la Subsidiaria a Condestable). Esta propuesta establece que las condiciones de compra se

encontrarán sujetas a la obtención de financiamiento de Condestable para la adquisición y las

aprobaciones requeridas de acuerdo a ley, las cuales estiman se darán en los primeros meses del

año 2010. En consecuencia, se ha transferido terrenos por aproximadamente S/1,858,000 y

concesión minera neta por aproximadamente S/679,000 de los rubros inmueble, maquinaria y

equipo, y activos intangibles, respectivamente, al rubro activos disponibles para la venta del

balance general consolidado.

Por otro lado, en virtud del contrato vigente de alquiler de estas concesiones mineras, entre la

Subsidiaria y Condestable, esta última se obliga a pagar una retribución mensual que varía en

función del tonelaje producido y el precio vigente al momento de su determinación. Durante el año

2009, el ingreso por alquiler de concesión minera ascendió a S/13,680,000 (S/18,677,000 en el

año 2008). De concretarse la venta de esta concesión minera, según lo anteriormente explicado,

la Subsidiaria dejaría de percibir estos ingresos por alquiler de concesión minera.

(e) Al 31 de diciembre de 2008, corresponde principalmente a la venta de un edificio a la relacionada

Compañía Minera Ares S.A.C. por S/10,177,000. La ganancia originada en esta venta fue de

S/1,647,000.


21

(f) La Compañía mantiene activos fijos adquiridos bajo la modalidad de arrendamiento financiero por

un valor neto en libros de aproximadamente S/155,145,000 (S/79,804,000 al 31 de diciembre de

2008). Las adiciones de activo fijo bajo esta modalidad durante el año 2009 fueron de

S/48,952,000 (S/14,045,000 durante el año 2008).

Los pagos futuros mínimos por arrendamiento financiero se presentan a continuación:

Al 31 de diciembre de 2009 Al 31 de diciembre de 2008 ________________________________ _______________________________

Pagos

mínimos

Valor presente

de pagos

mínimos

Pagos

mínimos

Valor presente

de pagos

mínimos

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Dentro de un año 26,521 21,048 20,575 16,260

Después de un año pero no más de

cinco años 87,463 81,134 60,761 56,240 _________ _________ _________ _________

113,984 102,182 81,336 72,500

Menos - cargos financieros (11,802) - (8,836) - _________ _________ _________ _________

Valor presente de los pagos

mínimos por arrendamiento

financiero 102,182 102,182 72,500 72,500 _________ _________ _________ _________

(g) Como consecuencia de la firma de un Contrato de Fideicomiso, entre la Compañía, La Fiduciaria

S.A. y el Banco de Crédito del Perú en calidad de representante de los acreedores garantizados,

existen ciertos activos fijos y activos intangibles garantizando las obligaciones de la Compañía,

ver nota 14(e).

(h) La distribución de la depreciación del año fue como sigue:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Costos operativos, nota 19 43,740 53,023

Gastos de administración, nota 20 9,136 8,309

Gastos de paralización temporal de mina, nota 22 2,680 2,132

Gastos de paralización temporal de planta, nota 22 1,448 - _________ _________

57,004 63,464 _________ _________


22

11. Activos intangibles, neto


2009 2008 _________________________________________________________________________ ________________

Concesiones y

derechos

mineros (b)

Costos de

preparación y

desarrollo (c) Otros Total Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo

Saldo al 1° de enero 57,949 34,892 7,345 100,186 95,974

Adiciones (d) 1,224 11,343 3,360 15,927 5,503

Transferencia a activos disponibles para la venta,

nota 10(d) (875) - - (875) -

Ventas y/o retiros - - (43) (43) (783)

Transferencia a inmuebles, maquinaria y equipo - - - - (508) _________ _________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre 58,298 46,235 10,662 115,195 100,186 _________ _________ _________ _________ _________

Amortización acumulada

Saldo al 1° de enero 12,960 6,274 4,793 24,027 16,231

Adiciones (g) 4,926 2,707 15 7,648 7,796

Transferencia a activos disponibles para la venta,

nota 10(d) (196) - - (196) - _________ _________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre 17,690 8,981 4,808 31,479 24,027 _________ _________ _________ _________ _________

Valor neto en libros 40,608 37,254 5,854 83,716 76,159 _________ _________ _________ _________ _________


23

(b) Al 31 de diciembre de 2009, las concesiones y derechos mineros están conformados por

S/36,631,000 relacionados con el yacimiento minero de zinc ubicado en el Distrito de

Yambrasbamba, Provincia de Bongará, Departamento de Amazonas. Este proyecto fue adquirido

por la Compañía en abril de 2006, a su relacionada Servicios Corporativos Pacasmayo S.A.C.

(antes Mauricio Hochschild & Cía Ltda. S.A.C.). La Subsidiaria Corianta S.A. inició la explotación

de este yacimiento a partir del segundo semestre del año 2007 y operó normalmente hasta julio

de 2008 (el mineral extraído por la Subsidiaria venía siendo procesado en la planta de calcinación

de la Compañía desde el inicio de operación de planta en diciembre 2007 hasta el 15 de diciembre

de 2008 en que fue transferida a la subsidiaria, ver nota 10(c)). Luego, debido al abrupto deterioro

de la cotización internacional del zinc, la Compañía decidió suspender temporalmente sus

operaciones y continuar con las actividades de exploración en la zona en busca de nuevos

yacimientos. La Gerencia estima reanudar operaciones extractivas una vez que se estabilicen las

condiciones de mercado para la venta del mineral, ver párrafo (e) siguiente.

(c) Incluyen costos de preparación y desarrollo del proyecto explicado en (b), los cuales serán

recuperados a través de los ingresos futuros que se obtengan de la venta del mineral, ver párrafo

(e) siguiente.

(d) Las adiciones del año corresponden principalmente a los costos de preparación y desarrollo del

proyecto minero de fosfatos (“Proyecto Bayóvar”), localizado en el puerto Bayóvar, Provincia de

Sechura, Departamento de Piura, desarrollado por la Subsidiaria Fosfatos del Pacífico S.A.

(e) La Gerencia ha efectuado una evaluación sobre la recuperabilidad de las concesiones y derechos

mineros y de los costos de preparación y desarrollo activados, para lo cual obtuvo su valor de uso

sobre la base de la estimación de los flujos de efectivo futuros que se espera obtener producto de

las ventas de mineral, y ha comprobado que el valor en libros no excede el valor de uso, por lo que

no se requiere registrar una provisión por deterioro al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

(f) Como consecuencia de la firma de un Contrato de Fideicomiso, entre la Compañía, La Fiduciaria

S.A. y el Banco de Crédito del Perú en calidad de representante de los acreedores garantizados,

existen ciertos activos fijos e intangibles garantizando las obligaciones de la Compañía, ver nota

14(e).


24

(g) La distribución del gasto por amortización del ejercicio fue como sigue:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Costos operativos, nota 19 149 3,955

Gastos de paralización temporal de mina, nota 22 7,224 3,425

Gastos de administración, nota 20 275 308

Gastos de ventas, nota 21 - 108 ________ ________

7,648 7,796 ________ ________

12. Cuentas por pagar comerciales

Las cuentas por pagar comerciales se originan, principalmente, por la adquisición de materiales y

suministros para la producción de la Compañía y sus Subsidiarias y corresponden principalmente a

facturas por pagar a proveedores nacionales, están denominadas en moneda nacional y moneda

extranjera, tienen vencimientos corrientes, no generan intereses y no se han otorgado garantías por

estas obligaciones.

13. Otras cuentas por pagar


2009 2008

S/(000) S/(000)

Participación de los trabajadores 18,858 20,314

Tributos por pagar 11,541 19,147

Remuneraciones por pagar 10,165 9,508

Dieta de directorio por pagar 6,779 3,879

Anticipos de clientes 5,526 -

Provisión para cierre de mina y concesión minera, nota 32 5,053 4,852

Dividendos por pagar, nota 16(e) 3,834 4,195

Intereses por pagar 1,496 3,008

Impuesto a la renta por pagar 3,507 2,613

Provisión por ajuste de precio en venta de óxido de zinc - 2,216

Provisiones diversas - 1,745

Otras cuentas por pagar 4,944 2,750 _________ _________

71,703 74,227

Porción no corriente

Provisión para cierre de mina y concesión minera, nota 32 (4,575) (4,391) _________ _________

Porción corriente 67,128 69,836 _________ _________


25

Provisión para cierre de mina –

A continuación se presenta el movimiento de la provisión para cierre de mina:

S/(000)

Saldo al 1° de enero de 2008 2,029

Aumento por actualización del valor presente de la provisión 2,823 _________

Saldo al 31 de diciembre de 2008 4,852

Aumento por actualización del valor presente de la provisión 201 _________

Saldo al 31 de diciembre de 2009 5,053 _________

La provisión para cierre de mina representa el valor presente de los costos de cierre en que se espera

incurrir para restaurar las zonas afectadas por la explotación. Ver nota 10(b).


26

14. Obligaciones financieras


Acreedor y tipo de deuda Garantía Tasa de interés anual y vencimiento 2009 2008

S/(000) S/(000)

Bonos

Bonos Corporativos – Primera y Segunda Emisión, utilizados

para constitución de subsidiaria del exterior (a)

Activos fijos de la Compañía y sus Subsidiarias 5.125 por ciento y 4.750 por ciento, respectivamente, con

vencimientos trimestrales hasta noviembre de 2009 y pago de

última cuota en febrero de 2010 52,863 86,171

Arrendamientos financieros

Banco de Crédito del Perú, contratos de leasing en moneda

extranjera hasta por US$35,000,000 para la adquisición de

activos fijos

Activos fijos adquiridos

5.19 por ciento y 7.17 por ciento, con vencimientos trimestrales

durante dos y cinco años, respectivamente

59,989 14,045

BBVA Banco Continental, contrato de leasing en moneda

nacional hasta por S/48,750,000 para adquisición de activos

fijos (c)


6.75 por ciento, con vencimientos trimestrales hasta junio de 2011 22,981 33,654

Banco de Crédito del Perú, contrato de leasing en moneda

nacional por S/21,610,000 para adquisición de unidades de

transporte

Activos fijos adquiridos 6.95 por ciento, con vencimientos trimestrales hasta octubre de

2012

13,826 17,848

Banco de Crédito del Perú, contrato de leasing en moneda

nacional por S/8,419,000 para adquisición de unidades de

transporte y otros activos


6.95 por ciento, con vencimientos trimestrales hasta octubre de

2012 5,386 6,953

Préstamos bancarios

BBVA Banco Continental , préstamos en moneda nacional

utilizado para capital de trabajo (d)

Activos fijos de la Compañía 6.20 por ciento, con vencimientos hasta diciembre de 2014

148,500 -

BBVA Banco Continental, préstamo en moneda nacional

utilizado para capital de trabajo

61,454,341 de las acciones de la Compañía en el capital social de

su subsidiaria Corianta S.A.

6.75 por ciento, con vencimientos trimestrales hasta junio de 2010

8,693 26,079

Banco de Crédito del Perú, préstamo en moneda extranjera

utilizados para constitución de subsidiaria del exterior

Activos fijos de la Compañía y sus Subsidiarias Libor + 3.7 por ciento, con vencimientos trimestrales hasta

noviembre de 2009 y pago de la última cuota en febrero de 2010 6,609 10,772

Scotiabank, préstamos en moneda extranjera utilizados para

capital de trabajo

Sin garantías Entre 6.27 y 10.45 por ciento, con vencimientos hasta marzo de

2009 - 23,414

Banco de Crédito del Perú, préstamos en moneda extranjera

utilizados para capital de trabajo

Sin garantías 7.3 por ciento, con vencimiento hasta abril de 2010

- 13,734

Comisiones de estructuración

(1,474) (745) __________ __________

317,373 231,925

Menos – Porción corriente (88,809) (78,822) ___________ __________

Porción no corriente 228,564 153,103 ___________ __________


27

Bonos corporativos -

(a) En Juntas Generales de Accionistas del 4 de diciembre de 2002 y del 28 de marzo de 2003, se

aprobaron las condiciones para la primera y segunda emisión de los Bonos Corporativos de la

Compañía hasta por un máximo de US$60,000,000 y US$20,000,000, respectivamente. Con

fechas 6 de febrero y 31 de marzo de 2003, la Compañía firmó, con el Banco de Crédito del Perú

en calidad de representante de los obligacionistas (en adelante “El Representante”), los contratos

de emisión de bonos denominados Bonos Cementos Pacasmayo – Primera Emisión y Bonos

Cementos Pacasmayo – Segunda Emisión. Dichos bonos fueron colocados mediante oferta pública

por los montos máximos antes mencionados. El plazo de pago de los bonos es de 7 años contados

desde la fecha de su emisión, es decir hasta el 21 de febrero de 2010, fecha en que se paga el 20

por ciento de los bonos primera y segunda emisión. La inscripción de dichos bonos fue aprobada

por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) y fueron emitidos el 21

de febrero y 2 de mayo de 2003.

(b) En Junta de Accionistas de fecha 6 de julio de 2006, se aprobó el Programa “Primera Emisión de

Bonos Corporativos” hasta por US$75,000,000 o su equivalente en nuevos soles. Con fecha 21 de

diciembre de 2006, la Compañía firmó el Contrato Marco de Emisión de dichos bonos con el Banco

de Crédito del Perú en calidad de representante de los obligacionistas. Mediante Resolución

Directoral No. 045-2007-EF/94.06.3 del 21 de septiembre de 2007, la Comisión Nacional

Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) aprobó inscribir el “Primer Programa de Bonos

Corporativos Pacasmayo” hasta por un monto máximo de US$75,000,000. A la fecha, la

Compañía no ha efectuado emisión de dichos Bonos Corporativos.

Arrendamientos financieros y préstamos bancarios -

(c) Con fecha 14 de noviembre 2006, la Compañía suscribió un contrato de arrendamiento financiero

con el BBVA Banco Continental para adquirir activos fijos para el proyecto Bongará, hasta por un

monto de S/48,750,000 a una tasa de 6.75 por ciento anual. Debido a la decisión de la Compañía

de transferir la planta de calcinación de zinc y demás activos relacionados a dicha planta a su

subsidiaria Corianta S.A., ver nota 10 (b), la Compañía suscribió el 15 de diciembre de 2008 un

contrato de cesión de posición contractual con su Subsidiaria y el BBVA Banco Continental, por el

cual la Compañía cedió su posición contractual en este arrendamiento financiero a su subsidiaria

Corianta S.A. El financiamiento descrito incluye las siguientes restricciones financieras:

- El índice de liquidez debe ser mayor a 1 veces durante el plazo de vigencia y en cada uno de

los ejercicios económicos, basado en los estados financieros individuales de la Compañía.

- Indice EBITDA a Servicio de Deuda debe ser mayor a 1.50 veces durante el plazo y en cada

fecha de medición de índices, tomando para efectos de cálculo los últimos doce meses

transcurridos, basados en los estados financieros individuales del emisor.


28

- Indice deuda financiera a EBITDA debe ser menor a 3.50 veces, calculados utilizando los

estados financieros consolidados de la Compañía.

En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2009 la Compañía ha cumplido con estas

restricciones financieras.

(d) En junio de 2009 la Compañía suscribió un préstamo con el BBVA Banco Continental destinado a

financiar la deuda a corto plazo por S/148,500,000. La deuda devenga intereses a una tasa de

efectiva de 6.20 por ciento anual, vence en diciembre de 2014 e incluye el cumplimiento de las

siguientes restricciones financieras:

- El índice de liquidez debe ser mayor a 1 veces durante el plazo de vigencia y en cada uno de

los ejercicios económicos, basado en los estados financieros individuales de la Compañía.

- Indice deuda financiera a EBITDA debe ser menor a 3.5 veces durante el plazo de vigencia y

en cada uno de los ejercicios económicos, calculados utilizando los estados financieros

consolidados de la Compañía y Subsidiarias.

- Indice EBITDA a Servicio de Deuda debe ser mayor a 1.50 veces durante el plazo y en cada

fecha de medición de índices, tomando para efectos de cálculo los últimos doce meses

transcurridos, basados en los estados financieros individuales del emisor.

En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2009 la Compañía ha cumplido con estas

restricciones financieras.

Orden de prelación y garantías -

(e) Con fecha 21 de diciembre de 2006, la Compañía ha firmado los siguientes contratos que regulan

la relación entre acreedores (orden de prelación) y las garantías asumidas por la Compañía.

- Contrato marco entre acreedores garantizados: Contrato firmado entre el Banco de Crédito

del Perú y el Citibank N.A. con la intervención de Cementos Pacasmayo que tiene por objeto

regular las relaciones entre los acreedores garantizados de Cementos Pacasmayo (los

existentes y los nuevos acreedores como consecuencia de la futura emisión de los Bonos

del Primer Programa de Emisión de Bonos Corporativos). En dicho contrato los acreedores

reconocen y aceptan que los bienes fideicometidos mencionados en el párrafo siguiente han

sido transferidos en dominio a la Fiduciaria S.A. y que garantizan las obligaciones de la

Compañía, las mismas que tendrán el mismo rango, sin privilegio o prelación alguna.

- Contrato de Fideicomiso: La Compañía, la Fiduciaria S.A. y el Banco de Crédito del Perú en

calidad de representante de los acreedores garantizados firmaron un Contrato de

Fideicomiso en Garantía. Mediante dicho contrato la Compañía entrega a la Fiduciaria S.A.


29

activos fijos y concesiones mineras a un valor de realización ascendente a

aproximadamente US$350,100,000 para garantizar las siguientes obligaciones: Primera y

Segunda Emisión de Bonos Cementos Pacasmayo, el contrato de préstamo con el Banco de

Crédito del Perú, y los bonos a ser emitidos como parte del Primer Programa de Emisión de

Bonos Cementos Pacasmayo. Durante todo el periodo de vigencia de estas obligaciones la

Compañía debe mantener un ratio de cobertura de garantías con respecto a dichas deudas,

de por lo menos 2 a 1 calculado a partir de sus estados financieros individuales trimestrales

y anuales de la Compañía.

Cláusulas restrictivas

(f) Los bonos corporativos, algunos préstamos bancarios y arrendamientos financieros recibidos por

la Compañía y su Subsidiaria Corianta S.A. consideran cláusulas restrictivas que establecen el

cumplimiento de ciertos ratios financieros, y limitan la declaración de dividendos bajo ciertas

circunstancias, entre otras. En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la

Compañía ha cumplido con los compromisos e indicadores financieros mencionados en los

contratos de emisión de bonos y de préstamos.

Cronograma de amortización de obligaciones financieras -

(g) A continuación se muestra el cronograma de amortización de las obligaciones financieras:

Año Principal Intereses Cuotas

S/(000) S/(000) S/(000)

2011 43,354 13,315 56,669

2012 64,517 10,273 74,790

2013 60,031 5,986 66,017

2014 60,031 2,341 62,372

2015 631 45 676 _________ _________ _________

228,564 31,960 260,524 _________ _________ _________


30

15. Activo y pasivo diferido por impuesto a la renta y participación de los trabajadores

A continuación se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron:

Saldo al 1 de enero

de 2008

Abono / (cargo)

al estado

consolidado de

ganancias y

pérdidas Otros ajustes

Saldo al 31 de

diciembre

de 2008

Abono / (cargo)

al estado

consolidado de

ganancias y

pérdidas

Efecto impositivo

de inversiones

disponibles para la

venta

Saldo al 31 de

diciembre

de 2009

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Activo diferido

Pérdida tributaria arrastrable 14,172 6,496 - 20,668 1,889 - 22,557

Provisión para desvalorización de existencias (óxido de

zinc y relacionados ) y efecto en provisión de

liquidaciones finales en ventas de óxido de zinc - 7,327 - 7,327 (3,151) - 4,176

Efecto de la provisión de vacaciones 3,115 555 - 3,670 (340) - 3,330

Otros menores 2,980 (1,146) (2) 1,832 440 - 2,272

Efecto de las diferencias en las tasas de depreciación

usadas para propósitos financieros - 1,510 - 1,510 650 - 2,160

Efectos correspondientes a provisiones 959 - - 959 - - 959

Efecto de provisión de cobranza dudosa - 126 - 126 (20) - 106 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total activo diferido 21,226 14,868 (2) 36,092 (532) - 35,560

Provisión de valuación de activos diferidos, nota 17(f) (7,127) - - (7,127) - - (7,127) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Activo diferido, neto 14,099 14,868 (2) 28,965 (532) - 28,433 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo diferido

Efecto de la diferencia entre bases financiera y tributaria (45,430) 2,714 - (42,716) 2,103 - (40,613)

Efecto de las diferencias de tasas de amortización de

costos de preparación y desarrollo (5,693) 784 2 (4,907) (2,252) - (7,159)

Efecto de las diferencias de tasas de depreciación usadas

para propósitos financieros (2,517) (3,189) - (5,706) (499) - (6,205)

Efecto de inversiones disponibles para la venta - - - - - (3,497) (3,497)

Efecto de la ganancia por registro de la deuda a su valor

razonable (4,812) 1,244 - (3,568) 617 - (2,951)

Efecto neto de las operaciones de arrendamiento y

retroarrendamiento financiero (9,113) 7,495 - (1,618) (334) - (1,952)

Diferencia en cambio de pasivos relacionados a

adquisición de activos (1,204) (146) - (1,350) (522) - (1,872) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Total pasivo diferido (68,769) 8,902 2 (59,865) (887) (3,497) (64,249) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

23,770 (1,419) (3,497) _________ _________ _________


31

A continuación se presenta para los años 2009 y 2008 la conciliación de la tasa efectiva del

impuesto a la renta y la participación de los trabajadores:

2009 2008 S/(000) S/(000)

Utilidad antes de la participación de los trabajadores e impuesto a la

renta 205,643 133,294 _________ _________

Tasa legal combinada (37%) 76,088 49,319

Diferencias permanentes

Participación en ganancias de subsidiarias nacionales (182) (274)

Gastos no deducibles, neto 5,136 4,719

Otros 1,413 8,885 _________ _________

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores 82,455 62,649 _________ _________

El ingreso (gasto) por impuesto a la renta y participación de los trabajadores mostrado en el estado

consolidado de ganancias y pérdidas se compone de la siguiente manera:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Participación de trabajadores

Corriente (21,412) (22,974)

Diferido (774) 6,370 _________ _________

(22,186) (16,604) _________ _________

Impuesto a la renta

Corriente (59,624) (63,445)

Diferido (645) 17,400 _________ _________

(60,269) (46,045) _________ _________

16. Patrimonio neto

(a) Capital social -

Al 31 de diciembre de 2009, el capital social está representado por 419,977,479 acciones

comunes íntegramente suscritas y pagadas, siendo su valor nominal de un nuevo sol por acción. El

capital social se representa neto del valor nominal de 1,200,000 acciones en tesorería adquiridas

en el año 2008 por su subsidiaria Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. Las acciones comunes

representativas del capital social de la Compañía son negociadas en la Bolsa de Valores de Lima.


32

Al cierre del ejercicio 2009, la cotización bursátil de la acción común ha sido de S/3.2 y su

frecuencia de negociación ha sido de 81.53% con relación al total de negociaciones en la Bolsa de

Valores de Lima durante el año (S/1.78 y 92.34% durante el año 2008, respectivamente).

Al 31 de diciembre de 2009, la estructura de participación accionaria de la Compañía es como

sigue:

Porcentaje de participación

individual del capital

Número de

accionistas

Porcentaje

total

%

Mayor al 10 por ciento 2 79.08

Entre el 5 y 9.99 por ciento 1 6.08

Entre el 1 y 4.99 por ciento 2 6.34

Menor al 1 por ciento 7,990 8.50 __________ __________

Total 7,995 100.00 __________ __________

(b) Acciones de inversión -

Al 31 de diciembre de 2009, corresponde a 49,575,341 acciones de inversión íntegramente

suscritas y pagadas, siendo su valor nominal de un nuevo sol por acción. Las acciones de inversión

de la Compañía son negociadas en la Bolsa de Valores de Lima.

Al cierre del ejercicio 2009, la cotización bursátil de la acción de inversión ha sido de S/3.15 y su

frecuencia de negociación ha sido de 34.54% con relación al total de negociaciones en la Bolsa de

Valores de Lima durante el año (S/1.78 y 40.32% durante el año 2008, respectivamente).

(c) Acciones en tesorería -

Los valores de las acciones en tesorería se presentan disminuyendo el patrimonio neto. Al 31 de

diciembre de 2009 y de 2008, corresponde a 1,200,000 acciones comunes de la Compañía

adquiridas por su subsidiaria Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L por un costo de S/3,180,000.

(d) Reserva legal -

Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo del 10 por ciento de la

utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva

legal hasta que ésta sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva legal puede compensar

pérdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligación de reponerla.

(e) Pago de dividendos -

En Junta General de Accionistas del 26 de marzo de 2009 se acordó delegar al Directorio el pago

de dividendos a cuenta de las utilidades del ejercicio 2009. En Sesión de Directorio del 27 de

octubre de 2009 se acordó distribuir dividendos por S/25,000,000, a razón de S/0.05324 por

acción, a cuenta de las utilidades del año 2009.


33

En Junta General de Accionistas del 27 de marzo de 2008 se acordó distribuir dividendos hasta

por la suma de S/187,887,000 con cargo a resultados acumulados. Asimismo, en Sesión de

Directorio del 16 de septiembre de 2008 se acordó distribuir dividendos por S/45,000,000 a razón

de S/0.09584 por acción, a cuenta de las utilidades del año 2008. Al 31 de diciembre de 2009, los

dividendos por pagar ascienden a S/3,834,000 (S/4,195,000 al 31 de diciembre de 2008), ver

nota 13.

17. Situación tributaria

(a) La Compañía y sus Subsidiarias domiciliadas en el Perú están sujetas al régimen tributario

peruano. Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la tasa del impuesto a la renta es de 30 por

ciento sobre la utilidad gravable.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales deberán pagar un

impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.

Zemex LLC y sus Subsidiarias estuvieron sujetas a los impuestos federales, estatales y locales, de

los Estados Unidos de América y Canadá. Actualmente Zemex LLC y Subsidiarias no mantienen

operaciones ni adeudos al fisco de dichos países.

(b) Mediante la Ley N°29308 se amplió hasta el 31 de diciembre de 2009, las exoneraciones de la Ley

del Impuesto a la Renta, entre las cuales se encuentra la exoneración de este tributo a las

ganancias de capital proveniente de la enajenación de valores mobiliarios inscritos en el Registro

Público del Mercado de Valores a través de mecanismos centralizados de negociación.

La citada exoneración no ha sido prorrogada al ejercicio 2010, por lo que a partir de dicho año se

ha establecido que el costo tributario corresponde al valor de mercado al 31 de diciembre de

2009.

(c) Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los

precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas

residentes en territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e

información sobre los métodos de valoración utilizados y los criterios considerados para su

determinación. Con base en el análisis de las operaciones de la Compañía y sus Subsidiarias, la

Gerencia y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicación de esta norma, no

surgirán contingencias de importancia para la Compañía y sus Subsidiarias al 31 de diciembre de

2009 y de 2008.

(d) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a

la renta calculado por la Compañía y sus Subsidiarias en los cuatro años posteriores al año de la

presentación de la declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta e


34

Impuesto General a las Ventas de los años 2005 a 2009 se encuentran pendientes de revisión por

parte de las autoridades tributarias.

Durante el año 2004, el impuesto a la renta y el impuesto general a las ventas correspondientes a

los ejercicios gravables 2000 y 2001 de Cementos Pacasmayo S.A.A. fueron fiscalizados por la

Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (SUNAT); como consecuencia, la

Compañía recibió Resoluciones de Determinación por S/9,770,000. De este total, la Compañía

pagó S/4,325,000 y el saldo de S/5,445,000 se encuentra en reclamación en el Tribunal Fiscal. En

opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, existen suficientes argumentos a

favor de la Compañía que determinan que el pago de dicho importe tenga pocas probabilidades de

realizarse.

Durante el año 2006, el impuesto a la renta y el impuesto general a las ventas correspondientes a

los ejercicios gravables 2002 y 2003 de la Compañía fueron fiscalizados por la SUNAT. Del total

acotado por la SUNAT, S/343,000 fue pagado por la Compañía y S/1,017,000 se encuentra en

reclamación en el Tribunal Fiscal. En opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores

legales, existen suficientes argumentos a favor de la Compañía que determinan que el pago de

dicho importe tenga pocas probabilidades de realizarse.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas

legales vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen resultarán

o no pasivos para la Compañía y sus Subsidiarias, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo

que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio

en que éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus

asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para

los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

(e) De acuerdo con la Ley 27037 - Régimen Tributario de Promoción de la Inversión en la Amazonía,

las subsidiarias Cementos Selva S.A. (domiciliada en el Departamento de San Martín) y Dinoselva

Iquitos S.A.C. (domiciliada en el departamento de Amazonas), se encuentran exoneradas del IGV

por la venta de bienes efectuados en la Amazonía para su consumo en la misma, así como los

servicios que se presten en la zona, siempre que sean producidos en ésta.

La Ley 28575 publicada el 6 de julio de 2005 excluyó al Departamento de San Martín del ámbito

de los beneficios de Reintegro Tributario y de Exoneración del IGV. Con fecha 30 de diciembre de

2007 se restituyen los beneficios al Departamento de San Martín hasta el 31 de diciembre de

2012. Al 31 de diciembre de 2009 la subsidiaria Cementos Selva S.A. mantiene un saldo por

cobrar correspondiente a devolución de derechos de importación ascendente a aproximadamente

S/179,000 (S/326,000 al 31 de diciembre de 2008), ver nota 6. En opinión de la Gerencia, estos

derechos de importación serán recuperados en su totalidad en el 2010.


35

Por otro lado, a partir del 1° de julio de 2007, por Decreto Legislativo No 978, el Departamento de

Amazonas fue excluido del Régimen de Reintegro Tributario para la Región Selva. Al 31 de

diciembre de 2009 y de 2008, la subsidiaria Dinoselva Iquitos S.A.C. tiene pendiente de devolución

un reintegro de Impuesto General a las Ventas acumulado de S/9,970,000, ver nota 6. En opinión

de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, estos reintegros serán recuperados a

partir del año 2011.

(f) Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 se mantiene una provisión para valuación de activos por

pérdidas tributarias correspondientes a Zemex LLC y Subsidiarias por S/7,127,000, que en

opinión de la Gerencia son de recuperabilidad remota debido al cese de actividades de dicha

Subsidiaria, ver nota 15.

(g) Al 31 de diciembre de 2009, la pérdida tributaria arrastrable determinada por la subsidiaria

Corianta S.A. asciende aproximadamente a S/41,629,000 (S/40,730,000 al 31 de diciembre de

2008). La Gerencia ha decidido optar por que la pérdida tributaria se compense en los cuatro años

posteriores a la fecha de su generación.

Por otro lado, al 31 de diciembre de 2009, la pérdida tributaria arrastrable determinada por la

subsidiaria Fosfatos del Pacífico S.A. asciende aproximadamente a S/1,570,000. La Gerencia ha

decidido optar por que la pérdida tributaria se compense imputándola año a año, hasta agotar su

importe, al cincuenta por ciento de la renta neta de tercera categoría que se obtenga en los

ejercicios inmediatos posteriores.

El monto de la pérdida arrastrable está sujeto al resultado de las revisiones indicadas en el párrafo

(d) anterior.

18. Ventas netas

A continuación se muestra la composición del rubro:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Cemento 517,865 482,577

Fierro corrugado 67,511 113,722

Concreto 58,340 43,425

Materiales de ferretería y otros 48,365 36,684

Oxido de zinc 41,874 36,418

Cal 31,863 28,334

Bloques 7,834 6,694 _________ _________

773,652 747,854 _________ _________


36

19. Costos operativos

A continuación se presenta la composición del rubro:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Inventario inicial de productos en proceso, nota 7 (a) 33,058 20,559

Inventario inicial de productos terminados, nota 7 (a) 19,018 8,766

Inventario inicial de mercaderías, nota 7 (a) 4,302 2,417

Consumo de suministros diversos 115,590 164,419

Compras 81,660 87,927

Mantenimiento y servicios prestados por terceros 75,829 56,442

Depreciación, nota 10(h) 43,740 53,023

Gastos de personal, nota 23 35,909 40,739

Otros gastos de fabricación 27,514 22,058

Costo de fletes 32,622 21,360

Costo de envases 19,868 19,558

Provisión (recupero) para desvalorización, nota 7(b) (8,721) 17,882

Amortización, nota 11(g) 149 3,955

Inventario final de productos terminados, nota 7 (a) (26,835) (19,018)

Inventario final de productos en proceso, nota 7 (a) (23,777) (33,058)

Inventario final de mercaderías, nota 7 (a) (2,060) (4,302) _________ _________

427,866 462,727 _________ _________

20. Gastos de administración


2009 2008

S/(000) S/(000)


Servicios de terceros 29,607 28,816


Participación del Directorio 7,600 4,004

Consumo interno de suministros 3,753 4,033

Tributos 3,458 3,427

Donaciones 3,003 5,458

Regalías mineras 872 1,145

Gastos de adecuación y manejo ambiental 417 408

Amortización, nota 11(g) 275 308

Otros 18,423 14,056 _________ _________

125,954 116,530 _________ _________


37

El 24 de junio de 2004, el Congreso de la República aprobó la Ley 28258 - Ley de Regalía Minera. Esta

ley tiene por objeto establecer la regalía minera que deben pagar los titulares de las concesiones mineras

como contraprestación económica por la explotación de los recursos mineros metálicos y no metálicos.

La regalía minera se determinará aplicando tasas que varían entre uno y tres por ciento sobre el valor del

concentrado o su equivalente, conforme la cotización de los precios del mercado internacional publicado

por el Ministerio de Energía y Minas. El 15 de noviembre de 2004, se aprobó el reglamento de esta Ley.

Durante el año 2009 no se presentaron gastos por regalías mineras al Estado debido a que no se

efectuaron ventas de dicho mineral sin procesar (S/69,000 fue el gasto de regalías con el Estado en el

año 2008).

Por otro lado, la subsidiaria Corianta S.A. tiene la obligación de pagar una regalía a la Compañía Pilar del

Amazonas S.A., titular de la superficie de la unidad minera en donde opera la subsidiaria. Esta regalía

equivale al 4 por ciento del ingreso neto que se obtenga como resultado de la explotación comercial

efectuada dentro de la unidad minera, y no podrá ser menor a US$300,000 anuales. Los gastos por

estas regalías ascendieron a S/872,000 y S/1,076,000, por los años 2009 y 2008, respectivamente.

21. Gastos de ventas


2009 2008

S/(000) S/(000)


Publicidad y promoción 5,038 2,481

Transporte 1,532 1,924

Servicios de terceros 616 654

Amortización, nota 11(g) - 108

Provisión de cobranza dudosa, nota 5(b) y 6(d) 65 -

Otros 3,123 3,261 _________ _________

16,334 15,282 _________ _________

22. Gastos de paralización temporal de mina y de planta

Gastos de paralización temporal de mina

2009 2008

S/(000) S/(000)

Amortización, nota 11(g) 7,224 3,425


Gastos de personal, nota 23 118 949

Servicios de terceros 92 356

Otros 14 139 _________ _________

10,128 7,001 _________ _________


38

Estos gastos están relacionados al periodo de suspensión temporal de actividades extractivas de la

subsidiaria Corianta S.A., por lo explicado en nota 11(b).

Gastos de paralización temporal de planta

2009 2008

S/(000) S/(000)

Depreciación, nota 10(h) 1,448 -

Gastos de personal, nota 23 652 -

Servicios deteriorados 249 -

Cargas diversas 199 -

Suministros 97 - _________ _________

2,645 - _________ _________

Total de gastos de paralización temporal de mina y planta 12,773 7,001 _________ _________

Estos gastos están relacionados al período de suspensión temporal de actividades de procesamiento de

la planta de calcinación, mientras viene siendo acondicionada para que pueda procesar otros insumos

además de zinc, según lo explicado en la nota 11(b).

23. Gastos de personal


2009 2008

S/(000) S/(000)

Remuneraciones 59,423 60,498

Aportes patronales 10,941 12,119

Gratificaciones 9,175 9,164

Vacaciones 7,621 8,066

Capacitación 980 999

Otros 3,909 4,262 _________ _________

92,049 95,108 _________ _________


39

Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Costos operativos, nota 19 35,909 40,739

Gastos de administración, nota 20 49,410 46,566

Gastos de ventas, nota 21 5,960 6,854

Gastos de paralización temporal de mina, nota 22 118 949

Gastos de paralización temporal de planta, nota 22 652 - _________ _________

92,049 95,108 _________ _________

El número promedio de trabajadores durante el año 2009 fue de 1,295 (1,449 durante el 2008).

24. Otros ingresos (gastos) operacionales, neto


2009 2008

S/(000) S/(000)

Ingreso por recuperación de fondos restringidos de Zemex LLC 3,167 -

Venta de activo fijo 1,882 10,231

Costo neto de activo fijo y otros activos (1,799) (9,072)

Venta de suministros a terceros 1,094 -

Recuperación de gastos 1,020 -

Ingresos por alquiler de inmuebles a relacionadas y servicios de

gerencia y administración brindados a la Principal 856 933

Provisión por desvalorización de existencias, nota 7(b) (569) -

Ingresos por servicios de alquiler de inmuebles, nota 27(c) 483 622

Otros, neto 5,274 3,535

Gastos aplicados a fondos restringidos de Zemex LLC - (6,042)

Indemnización recibida de compañía aseguradora - 6,245

Gasto por transferencia de planes de pensiones de Zemex LLC - (4,834) _________ _________

11,408 1,618 _________ _________


40

25. Ingresos financieros


2009 2008

S/(000) S/(000)

Intereses sobre depósitos de ahorro y a plazo 476 2,175

Dividendos recibidos, nota 9(b) 490 1,247

Intereses sobre cuentas por cobrar comerciales 425 381

Otros 497 231

Intereses sobre préstamos otorgados a la Principal, nota 27 (a) - 57 _________ _________

1,888 4,091 _________ _________

26. Gastos financieros


2009 2008

S/(000) S/(000)

Intereses sobre préstamos 10,347 5,659

Intereses sobre bonos 3,501 4,713

Intereses sobre arrendamientos financieros 3,450 4,902

Otros menores 2,076 43

Amortización de costos de estructuración de bonos corporativos 757 767 _________ _________

20,131 16,084 _________ _________

27. Transacciones con la Principal y relacionadas

(a) Durante los años 2009 y 2008, la Compañía y sus Subsidiarias han efectuado principalmente las

siguientes transacciones con la Principal y relacionadas:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Ingresos

Ingresos por servicios de alquiler de inmuebles (c) 483 622

Servicios de gerencia y administración brindados a la

Principal 373 311

Intereses sobre préstamos otorgados - 57

Otras transacciones

Dividendos declarados a la Principal 15,979 138,488


41

Como resultado de estas y otras transacciones menores, la Compañía y sus Subsidiarias tienen los

siguientes derechos y obligaciones con su Principal y relacionadas al 31 de diciembre de 2009 y de

2008:

2009 2008 __________________________ __________________________

Cuentas

por cobrar

Cuentas

por pagar

Cuentas

por cobrar

Cuentas

por pagar

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Inversiones Pacasmayo S.A. (b) 279 - 113 10,286

Otros 121 81 376 84 _________ _________ _________ _________

400 81 489 10,370 _________ _________ _________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2008 corresponde principalmente a S/10,263,000 de dividendos por pagar

a la Principal, los cuales fueron cancelados sustancialmente en octubre de 2009.

(c) La Compañía mantiene contratos de arrendamiento con la Principal y su relacionada Compañía

Minera Ares S.A.C. Como consecuencia, la Compañía recibió ingresos ascendentes a S/483,000

(S/622,000 durante el año 2008), los cuales se presentan en el rubro otros ingresos operacionales

del estado de ganancias y pérdidas, ver nota 24.

(d) Remuneración del Directorio -

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, los miembros del Directorio poseen 884,175 y 789,875

acciones de la Compañía, respectivamente. Los gastos por participaciones, remuneraciones y

otros conceptos a los miembros del Directorio y la plana gerencial ascendieron a S/18,974,000

durante el período 2009 (S/16,860,000 durante el periodo 2008). La Compañía y sus Subsidiarias

no remuneran a la Gerencia con beneficios post-empleo o terminación de contrato ni pagos

basados en acciones.


42

28. Utilidad por acción

A continuación se muestra el cálculo del promedio ponderado de acciones y de la utilidad por acción

básica y diluida:

2009 2008

S/(000) S/(000)

Numerador

Utilidad neta 122,948 73,002 __________ __________

2009 2008

Miles de acciones Miles de acciones

Denominador

Promedio ponderado de acciones comunes y de inversión para la

utilidad por acción básica y diluida 468,352 469,250 __________ __________

2009 2008

S/(000) S/(000)

Utilidad básica y diluida por acción 0.2625 0.1556 __________ __________

29. Administración de riesgos financieros

La Gerencia revisa y aprueba las políticas para manejar cada uno de estos riesgos que se resumen a

continuación:

Riesgo de mercado -

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de un instrumento

financiero fluctúe debido a cambios en los precios de mercado. Los precios de mercado comprenden tres

tipos de riesgo: el riesgo de tasa de interés, el riesgo de tipo de cambio y riesgo sobre inversiones en

acciones. Los instrumentos financieros afectados por los riesgos de mercado incluyen los depósitos,

inversiones disponibles para la venta, préstamos y deuda a largo plazo.

Los análisis de sensibilidad que se muestran en las siguientes secciones se relacionan con la posición al

31 de diciembre de 2009 y de 2008.

Los análisis de sensibilidad han sido preparados considerando que el monto de deuda neta, el ratio de

deuda con tasa fija y tasa variable y la proporción de instrumentos financieros en moneda extranjera

permanecen constantes.


43

(a) Riesgo de tasa de interés:

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un

instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés de mercado. Las

exposiciones de la Compañía y sus Subsidiarias al riesgo de cambio en las tasas de interés se

relacionan principalmente con las deudas a largo plazo con tasas de interés flotante.

La Compañía y sus Subsidiarias manejan su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de

deudas principalmente con tasa de interés fija. Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía y sus

Subsidiarias mantienen una deuda con tasa variable ascendente a S/6,609,000.

A continuación presentamos un cuadro donde se muestra los efectos en los resultados antes de

impuesto a la renta y participación de los trabajadores, de una variación razonable en las tasas de

interés, manteniendo constantes todas las demás variables:

Aumento / disminución en

puntos básicos

Efecto en resultados antes de

impuesto a la renta y

participación de los trabajadores

S/(000)

2009 -300 827

2008 +1,500 (3,845)

(b) Riesgo de tipo de cambio:

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un

instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los tipos de cambio. La exposición de la

Compañía y sus Subsidiarias a los tipos de cambio se relaciona principalmente a las actividades

operativas de la Compañía y sus Subsidiarias.

La Compañía y sus Subsidiarias no efectúan cobertura de su exposición al riesgo de tipo de

cambio.

A continuación presentamos un cuadro donde se muestra los efectos en los resultados antes de

impuesto a la renta y participación de los trabajadores, de una variación razonable en las tipos de

cambio de moneda extranjera, manteniendo constantes todas las demás variables:

Aumento / disminución

Tipo de cambio

Efecto en resultados antes de

impuesto a la renta y participación

de los trabajadores

% S/(000)

2009 -3.1 1,625

2008 -4.5 5,316


44

(c) Riesgo sobre inversiones en acciones:

La Compañía tiene acciones listadas y no listadas que son susceptibles al riesgo de precio de

mercado que surgen de incertidumbres acerca de los valores futuros de dichas acciones.

A la fecha del balance general, el valor razonable de las acciones en Cementos Lima S.A. (acciones

listadas en la Bolsa de Valores de Lima) y en Sindicato de Inversiones y Administración S.A. (SIA)

(acciones no listadas en la Bolsa de Valores de Lima) asciende a S/18,296,000.

Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no pueda cumplir con sus obligaciones en relación

con un instrumento financiero o contrato de venta, generando una pérdida financiera. La Compañía y sus

Subsidiarias están expuestas a un riesgo de crédito por sus actividades operativas (principalmente

cuentas por cobrar y préstamos) y de sus actividades de financiamiento, incluyendo depósitos en bancos.

Riesgos de crédito relacionados con cuentas por cobrar: el riesgo de crédito de los clientes es manejado

por la Gerencia, sujeto a políticas, procedimientos y controles debidamente establecidos. Los saldos

pendientes de cuentas por cobrar son periódicamente revisados para asegurar su recupero. Al 31 de

diciembre de 2009, la Compañía y sus Subsidiarias tenían 163 clientes (2008: 153 clientes). La máxima

exposición al riesgo de crédito a la fecha del balance general consolidado es el valor en libros de cada

clase de activo financiero mencionado en las notas 5 y 27.

Riesgos de crédito relacionados con instrumentos financieros y depósitos en bancos: los riesgos de

crédito de saldos con bancos es manejado por la Gerencia de acuerdo con políticas del Grupo. Las

inversiones de excedentes de efectivo son efectuadas con entidades financieras de primer nivel. La

máxima exposición al riesgo de crédito al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 es el valor en libros de los

saldos de caja y bancos que se muestra en la nota 4.

Riesgo de liquidez:

La Compañía y sus Subsidiarias monitorean su riesgo de escasez de fondos usando un flujo de caja

proyectado a corto y largo plazo.


45

El objetivo de la Compañía y sus Subsidiarias es mantener una continuidad de fondos y una flexibilidad de

los mismos a través del uso de préstamos y emisión de bonos. A continuación se resume los vencimientos

de las obligaciones de la Compañía y sus Subsidiarias, basado en los montos contractuales a desembolsar

no descontados:

Vencidos

Menos de 3

meses

De 3 a 12

meses De 1 a 5 años Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Al 31 de diciembre de 2009

Obligaciones financieras - 68,951 19,858 228,564 317,373

Intereses no devengados - 4,207 10,955 31,960 47,122

Cuentas por pagar (comerciales

y no comerciales) 3,141 105,397 4,161 4,620 117,319

Al 31 de diciembre de 2008

Obligaciones financieras - 26,643 52,179 153,103 231,925

Intereses no devengados - 1,148 7,153 4,586 12,887

Cuentas por pagar (comerciales

y no comerciales) 880 114,479 15,532 2,376 133,267

Gestión de capital

La Compañía y sus Subsidiarias administran de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos

inherentes en sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía y sus Subsidiarias es

monitoreada usando, entre otras medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compañía y sus Subsidiarias cuando gestionan su capital es un concepto más amplio

que el “Patrimonio neto” que se muestra en el balance general consolidado son: (i) salvaguardar la

capacidad de la Compañía y sus Subsidiarias para continuar operando de manera que continuen

brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte

base de capital para apoyar el desarrollo de sus actividades.

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no han existido cambios en las actividades y políticas de manejo

de capital en la Compañía y sus Subsidiarias, ver nota 16.


46

30. Información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros

Las normas contables definen un instrumento financiero como cualquier contrato que proviene de

cualquier activo financiero de una empresa y de un pasivo financiero o un instrumento patrimonial de

otra empresa.

En opinión de la Gerencia, el valor razonable de los instrumentos financieros de la Compañía y sus

Subsidiarias no es significativamente diferente de sus respectivos valores en libros, por lo tanto, la

revelación de dicha información no tiene efecto para los estados financieros consolidados al 31 de

diciembre de 2009 y de 2008.

31. Contingencias

Durante el año 2000, la subsidiaria Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. vendió su participación

accionaria en Cementos Norte Pacasmayo Energía S.A.A. (ahora Energía Pacasmayo S.R.L.) a la

compañía Nordic Power Invest del Perú S.A. De acuerdo con el literal (a) del contrato de compra-venta,

la Compañía, Cementos Pacasmayo S.A.A. e Invernor S.A., son responsables por cualquier demanda

judicial o administrativa en relación con contingencias de carácter tributario y legal originadas por

hechos ocurridos antes de la fecha de la transacción de venta, por un período de 10 años posteriores a la

fecha de venta.

Por otro lado, la Compañía y sus subsidiarias afrontan ciertos procesos legales relacionados a sus

operaciones. En opinión de la Gerencia, así como de sus asesores legales, el resultado final adverso de

los procesos es remoto, por lo que no se ha registrado provisión alguna para estos procesos al 31 de

diciembre de 2009 y de 2008.

32. Programa de adecuación y manejo ambiental

Adecuación ambiental -

Las actividades de exploración, explotación, así como otros trabajos operacionales de la Compañía y de

sus subsidiarias Cementos Selva S.A. y Corianta S.A. están sujetas a normas de protección del medio

ambiente. En cumplimiento de ellas, la Compañía presentó su Programa de Adecuación y Manejo

Ambiental (PAMA) para su unidad de extracción de piedra caliza ubicada en la cantera de Tembladera. El

13 de enero de 1997, el Ministerio de Energía y Minas aprobó dicho PAMA mediante Resolución

Directoral N°019-97-EM/DGM y otorgó el plazo de un año para ejecutarlo. En 1997, la Compañía había

cumplido con la ejecución de su PAMA ascendente a US$290,000 y, en opinión de la Gerencia, el mismo

resulta suficiente como medida de protección del medio ambiente.

Por otro lado, según el Decreto Supremo 019-97-ITINCI, las actividades industriales de la Compañía

están sujetas a su adecuación a las disposiciones del Reglamento de Protección Ambiental para el

Desarrollo de Actividades de la Industria Manufacturera. El 18 de febrero de 1998, la Compañía presentó

al Ministerio de Industria, Turismo, Integración y Negociaciones Comerciales Internacionales – MITINCI un

estudio ambiental integral en el cual se identifican los impactos ambientales generados por su actividad.


47

La subsidiaria Cementos Selva S.A., en cumplimiento del Oficio No 559-99-MITINCI/VMI-DNI-DAN,

contrató los servicios de un tercero para la elaboración del Diagnóstico Ambiental Preliminar (DAP) de

las operaciones de producción de su planta de cemento. Dicho DAP, fue aprobado por el MITINCI en el

mes de agosto de 2000. Como resultado de la aprobación del DAP y de acuerdo al Decreto Supremo

019-97-ITINCI, por el cual las actividades industriales de la Subsidiaria están sujetas a su adecuación a

las disposiciones del Reglamento de Protección Ambiental para el Desarrollo de Actividades de la

Industria Manufacturera. El 30 de enero de 2001, la Subsidiaria presentó al MITINCI su Programa de

Adecuación al Medio Ambiente (PAMA) por las operaciones de su planta de cemento, el cual fue aprobado

por las autoridades respectivas mediante Oficio N°0028-2002-MITINCI-VMI-DNI-DAAM de fecha 8 de

enero de 2002.

La subsidiaria Corianta S.A. está sujeta a las normas de protección ambiental del sector minero. En

cumplimiento al DS.016-93-EM, Reglamento sobre protección al medio ambiente, la Subsidiaria contrató

los servicios de un tercero para la elaboración de un Estudio de Impacto Ambiental (EIA), para la

extracción del mineral zinc, en el distrito de Yambrasbamba, Provincia de Bongará, Departamento de

Amazonas. El EIA, fue aprobado por el Ministerio de Energía y Minas en abril de 2007, según Resolución

Directoral No- 176-2007-MEM/AAM.

Los gastos relacionados por adecuación y manejo ambiental de la Compañía y sus Subsidiarias ascienden

a S/417,000 y S/408,000 al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, respectivamente. Estos gastos se

encuentran registrados en el rubro gastos de administración del estado consolidado de ganancias y

pérdidas.

Cierre de operaciones mineras -

El 14 de octubre de 2003, el Congreso de la República emitió la Ley 28090, Ley que Regula el Cierre de

Minas. Esta ley tiene por objeto regular las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares

de la actividad minera para la elaboración, presentación e implementación del Plan de Cierre de Minas,

así como la constitución de las garantías ambientales correspondientes que aseguren el cumplimiento de

las inversiones que comprende, con sujeción a los principios de protección, preservación y recuperación

del medio ambiente. El 15 de agosto de 2005, se aprobó el reglamento de esta ley.

Al 31 de diciembre de 2009, el pasivo por remediación ambiental relacionado a las canteras de la

Compañía y su subsidiaria Cementos Selva S.A., estimado por la Gerencia no ha sido provisionado debido

a que no es significativo para los estados financieros de la Compañía y su Subsidiaria.


48

Al 31 de diciembre de 2009, la subsidiaria Corianta S.A. mantiene registrado en sus libros contables la

provisión para cierre de sus concesiones mineras ubicadas en los Distritos de Cañete y Yambrasbamba,

ascendentes a aproximadamente S/5,053,000 y (S/4,852,000 en el 2008), las cuales se registran en el

rubro otras cuentas por pagar del balance general consolidado. El incremento de esta provisión

corresponde principalmente a la adecuación que realiza la Subsidiaria sobre los nuevos estimados para el

cierre de las concesiones mineras efectuados durante el ejercicio 2009 por aproximadamente

S/201,000.

Si bien la concesión minera ubicada en el distrito de Cañete se presenta como activos disponibles para la

venta a la fecha del balance general consolidado, la Subsidiaria mantendrá la correspondiente provisión

para cierre de concesión minera en sus libros contables hasta que los activos sean vendidos, momento en

el que se dará de baja a dicha provisión.

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