EDELaR SA: Estados financieros al 31 de diciembre de 2014

Empresa Distribuidora deElectricidad de La Rioja SociedadAnónima (EDELAR S.A.)Estados financieros al31 de diciembre de 2014

Empresa Distribuidora de Electricidad de La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.)Estados financieros al 31 de diciembre de 2014

Contenido

Pág.

Memoria

Información legal..................................................................................................................... 1

Estado de situación financiera .................................................................................................2

Estado de resultados ................................................................................................................3

Estado de resultado integral ................................................................................................... 4

Estado de cambios en el patrimonio neto.................................................................................5

Estado de flujos de efectivo ..................................................................................................... 6

Notas a los estados financieros ................................................................................................7

1 Información general................................................................................................................................................ 7

2 Políticas contables................................................................................................................................................. 12

3 Administración de riesgos derivados de instrumentos financieros....................................................................26

4 Administración del riesgo de capital....................................................................................................................30

5 Estimaciones y juicios contables .......................................................................................................................... 31

6 Información sobre segmentos de operación ........................................................................................................33

7 Propiedades, planta y equipo ...............................................................................................................................34

8 Activos intangibles ................................................................................................................................................35

9 Activo y pasivo por impuesto diferido..................................................................................................................35

10 Activos financieros y pasivos financieros.............................................................................................................36

11 Créditos por ventas y otros créditos .....................................................................................................................38

12 Inventarios ............................................................................................................................................................39

13 Efectivo y equivalentes de efectivo.......................................................................................................................39

14 Previsiones y litigios..............................................................................................................................................39

15 Préstamos ..............................................................................................................................................................40

16 Beneficios a empleados.........................................................................................................................................43

17 Deudas comerciales y otras deudas......................................................................................................................46

18 Remuneraciones y cargas sociales a pagar...........................................................................................................46

19 Ingresos por venta................................................................................................................................................. 47

20 Gastos por naturaleza (Información requerida por el art. 64 inc. I.b) de la Ley 19.550) .................................. 47

21 Gastos por remuneraciones y beneficios a empleados ........................................................................................48

22 Otros ingresos y gastos .........................................................................................................................................48

23 Otras ganancias y pérdidas netas .........................................................................................................................48

24 Resultados financieros..........................................................................................................................................49

25 Impuesto a las ganancias ......................................................................................................................................49

26 Resultado por acción.............................................................................................................................................50

27 Información sobre partes relacionadas................................................................................................................50

28 Partidas no recurrentes.........................................................................................................................................52

Información adicional requerida por el artículo 12 del Capítulo III del Título IV de lanormativa de la Comisión Nacional de Valores

Reseña informativa

Informe de la comisión fiscalizadora

Informe de los auditores independientes

Empresa Distribuidora de Electricidad de La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.)MEMORIA

Empresa Distribuidora de Electricidad de La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.)

MEMORIA

Señores Accionistas deEmpresa Distribuidora de Electricidad de La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.)

De acuerdo con las disposiciones legales y estatutarias vigentes tenemos el agrado de someter a laconsideración de los Señores Accionistas la Memoria, el Estado de Situación Financiera, el Estado deResultados, el Estado de Resultado Integral, el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, el Estado deFlujos de Efectivo y las Notas a los Estados Financieros, que se presentan como informacióncomplementaria, correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2014.

El vigésimo ejercicio en consideración corresponde al ejercicio comprendido entre el 1° de enero de 2014 y el31 de diciembre de 2014 de Empresa Distribuidora de Electricidad de La Rioja S.A. (EDELAR S.A.) comoconcesionaria de los servicios de distribución y comercialización de energía eléctrica en la Provincia de LaRioja.

Órganos de Administración y Fiscalización – Estructura societaria

1.1 Composición del Directorio en 2014

Las decisiones de EDELAR S.A. están a cargo del Directorio. Durante el ejercicio 2014 el Órgano deAdministración de la Sociedad estuvo integrado por 3 miembros titulares. El mandato de todos losdirectores dura 1 ejercicio.

El estatuto dispone entre otras cuestiones que la dirección y administración de la Sociedad estaría a cargo deun Directorio compuesto del número de miembros que fije la Asamblea entre un mínimo de 3 y un máximode 10 miembros titulares e igual o menor cantidad de suplentes.

El 10 de Marzo de 2014 el Directorio de la Sociedad convocó a Asamblea General Ordinaria de accionistas acelebrarse el 10 de Abril de 2014, a fin de considerar –entre otros asuntos- el número de integrantes delDirectorio y designación de directores titulares y suplentes a para el período en curso.

Conforme lo resuelto por los señores accionistas en dicha Asamblea, el Directorio de la Sociedad estáactualmente compuesto por 3 directores titulares.

Nombre Cargo Independencia

Carlos A. Fernández Presidente No independiente

Daniel A. Peralta Director titular No independiente

Ángel R. Ávila Director titular No independiente

1.2 Comisión Fiscalizadora

El Estatuto de la Sociedad establece que la Asamblea Ordinaria designará una Comisión Fiscalizadoracompuesta por 3 síndicos titulares y 3 suplentes. Estos últimos actuarán en el orden de su elección yreemplazarán a los titulares en caso de impedimentos transitorios o permanentes. Los miembros de laComisión Fiscalizadora ejercerán sus funciones por el término de 1 ejercicio.

Su función principal es efectuar el control de legalidad respecto del cumplimiento por parte del Directorio delas disposiciones que emanan de la Ley de Sociedades Comerciales, el Estatuto Social y si las hubiere, de lasdecisiones asamblearias.


Conforme lo resuelto por los señores accionistas en dicha Asamblea, la comisión fiscalizadora estácompuesta así, quedando los cargos vacantes pendientes de designación.

Nombre Cargo Independencia

Walter M. Peralta Síndico Titular No Independiente

Federico A. Pacha Síndico Titular No Independiente

Carina A. Ovejero Flores Síndico Suplente No Independiente

Miguel De Gaetano Sindico SuplenteNo Independiente

José Varas Sindico SuplenteNo Independiente

Con fecha 30 de diciembre de 2014 el Dr. Walter Peralta, quien ejercía la presidencia de la ComisiónFiscalizadora, presento la renuncia al cargo de Sindico titular, efectiva a partir del 1 de Enero de 2015,quedando en su lugar el Dr. Federico Pacha. Por tal motivo el Cr Jose Varas, designado como sindicosuplente en la asamblea de accionistas pasa a ser Sindico Titular

2. Transferencia accionaria

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. (EDENOR S.A.), que desde el 4 de Marzo de 2011 fueel accionista controlante de EMDERSA (controlante de EDELAR S.A.) presentó con fecha 17 de Septiembrede 2013 junto a EMDERSA HOLDING SA una oferta irrevocable de venta de las tenencias accionarias deEMDERSA HOLDING en EMDERSA y EDELAR S.A., y una oferta irrevocable de cesión de ciertos créditosque mantiene EDENOR S.A. con EDELAR S.A. y con EMDERSA a favor de Energía Riojana SA (ERSA) y afavor del Gobierno de la Provincia de La Rioja en su calidad de accionista controlante de ERSA.

Con fecha 1 de octubre de 2013 mediante decreto FEP 1577/13 el Gobierno de la Provincia de La Rioja aceptala oferta irrevocable de venta de la tenencia accionaria de EMDERSA HOLDING SA en EMDERSA yEDELAR S.A. y la oferta irrevocable de cesión de los créditos que EDENOR S.A. mantiene con EDELAR S.A.y EMDERSA.

El 30 de octubre de 2013 se materializa la transferencia del paquete accionario de EMDERSA y el cambiodel nuevo Directorio en EDELAR S.A., informado oportunamente a la Comisión Nacional de Valores.

EMDERSA HOLDING S.A. hasta el momento de la transferencia era titular de 1 acción ordinariarepresentativa del 0,000004% del capital accionario de EDELAR S.A. y EMDERSA de 26.191.010 accionesordinarias representativas del 99,999996% del capital accionario de EDELAR S.A.

I. Marco Regulatorio

El modelo regulatorio estructurado para la provisión de los servicios de electricidad en la Argentina estábasado en dos leyes federales marco específicas, que son la N° 15.336 del año 1960 y la N° 24.065 del año1992, las que han sido complementadas en detalle por diversas Resoluciones hasta la actualidad.


El Mercado Eléctrico Mayorista supone la interacción de cuatro agentes principales definidos por ley: losgeneradores, los transportistas, los distribuidores y los grandes usuarios. La supervisión de la industriaeléctrica y de las relaciones entre estos agentes a nivel nacional está a cargo del Ente Nacional Regulador dela Electricidad (ENRE). Existen además Organismos Reguladores Provinciales que regulan las actividadespropias de las distribuidoras dentro de áreas de concesión delimitadas, normalmente de alcance provincial ymunicipal. La legislación específica del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) está a cargo de la Secretaría deEnergía de la Nación (SE), que depende del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública yServicios (MINPLAN).

La operación en tiempo real del Sistema Argentino de Interconexión es llevada a cabo por la CompañíaAdministradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A. (CAMMESA). Ésta es una sociedad compuesta enpartes iguales por todos los actores del MEM nucleados en sus respectivas asociaciones y presidida por elMinisterio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios (MINPLAN), el que ha delegado larepresentación cotidiana en la Secretaría de Energía. CAMMESA es también el Organismo Encargado delDespacho (OED) y el responsable de la administración de las transacciones económicas del sistema en todoel país.

El modelo de mercado plasmado en la ley marco está basado en la segmentación horizontal y vertical de lasempresas, la promoción de competencia, la sanción de precios marginales que reflejen costos y la operacióndel sistema con una relación calidad-precio óptima.

Algunas características del funcionamiento del mercado se han visto modificadas a partir de la sanción de laLey 25.561 de Emergencia Económica y Reforma del Régimen Cambiario, sus decretos y disposicionescomplementarias. Ciertas medidas específicas para el sector adoptadas a partir del año 2001 por lasautoridades fueron transitorias, pero otras han permanecido hasta la fecha y todo hace suponer que se estáen presencia de un nuevo estado regulatorio de características estables. En este nuevo paradigma, el Estadoha intervenido decisivamente como un agente más del Mercado Eléctrico, pasando a tener un rol decisivo enla formación de precios, la gestión de combustibles, la oferta adicional instalada y la construcción de nuevasredes de transmisión.

Particular

A través del Contrato de Concesión, la Concedente (es decir el Poder Ejecutivo Provincial), otorgó enconcesión a favor de EDELAR S.A la prestación del servicio público de distribución y comercialización deenergía eléctrica, con exclusividad zonal, dentro del Área de Concesión y por un plazo de 95 años.

Se entiende por Área de Concesión a la porción del territorio de la Provincia de La Rioja, definido por eldesarrollo alcanzado por las redes de distribución al momento de la concesión y el posterior crecimiento afuturo del sistema. Dentro de esta Área de Concesión la Distribuidora está obligada a prestar el serviciopúblico de distribución y a cubrir todo incremento de la demanda y de nuevos suministros.

La exclusividad zonal implica que ni la Concedente ni ninguna otra autoridad Nacional, Provincial oMunicipal, podrá conceder o prestar por sí misma el servicio público de distribución y comercialización encualquier punto dentro del Área.

El plazo de concesión de 95 años se divide en Períodos de Gestión, el primero de los cuales se extiende por15 años, a contar desde la fecha efectiva de toma de posesión de la Distribuidora (EDELAR S.A.) y lossiguientes por 10 años, a contar desde el vencimiento del Período de Gestión anterior.

Al término de cada Período de Gestión, la Autoridad de Aplicación realizará un Concurso PúblicoInternacional para la venta del paquete mayoritario de acciones, en el cual la Empresa puede participarrealizando su propia oferta la que, de ser superior a las de los demás oferentes, le da el derecho a continuarsiendo Concesionaria del Servicio. En caso de existir una oferta superior de un tercero interesado, el montode la misma será recibido por el titular del paquete mayoritario, previa deducción de eventuales créditos quehubiera a favor del Gobierno Provincial provenientes de ejercicios anteriores.


El Marco Regulatorio vigente se encuentra integrado por el Pliego de Bases y Condiciones para la venta delpaquete mayoritario de acciones de EDELAR S.A., el Contrato de Concesión y el Contrato de Transferencia,las Leyes y Decretos Provinciales, destacándose entre ellas la Ley Provincial Nº 6.036 que constituye elMarco Regulatorio Eléctrico Provincial, la Ley Nacional Nº 24.065 que es su paralelo en el Marco Nacional yla ley Provincial Nº 5.796 mediante la cual la Provincia de La Rioja se adhiere, a los efectos de organizar elservicio de electricidad de jurisdicción provincial, a los objetivos, políticas y lineamientos establecidos por laLey Nº 24.065.

La Autoridad de Aplicación de este marco regulatorio es el Ente Único de Control de Privatizaciones(EUCOP) que tiene como finalidad la regulación, control y fiscalización de la prestación de los diversosservicios públicos en todo el territorio provincial, entre ellos el servicio público de distribución ycomercialización de energía eléctrica.

Deben considerarse también como partes integrantes del marco regulatorio a las Actas Acuerdo suscriptasentre la Concedente (Provincia de La Rioja) y la Distribuidora (EDELAR S.A.), y las Resoluciones en firmeemitidas por la Autoridad de Aplicación (EUCOP), así como también las Resoluciones emitidas por laSecretaría de Energía.

El marco regulatorio, en general, tiene un carácter de regulación indirecta. Es decir, se estructura teniendoen cuenta ciertos parámetros de Calidad de Servicio y estableciendo penalizaciones en caso de apartamientode los mismos, por lo que la Empresa debe orientar sus inversiones y esfuerzos hacia el logro de una calidadtal que le permita satisfacer las necesidades de sus clientes.

Juntamente con el Contrato de Concesión, la Empresa adquiere ciertos derechos, como son los deServidumbres Administrativas de Electroducto y el del uso gratuito del espacio público. Por otra parte,también se adquieren ciertas obligaciones, entre las que se encuentran la de permitir el libre acceso a la redde distribución y, bajo ciertas condiciones, la de abastecer toda la demanda que sea solicitada.

A los efectos de facturar los servicios prestados, la Empresa debe ajustarse al Cuadro Tarifario determinadoen el Contrato de Concesión, el cual debe ser revisado cada cinco años con el objeto de realizar ajustes quepermitan adecuar las tarifas a la realidad del período para el cual van a regir. La primera revisión tarifaria,1er. quinquenio, se realizó en el año 2000 y la segunda revisión tarifaria concluyo en el año 2008,aplicándose a partir del mes de noviembre.

A continuación se enumeran las principales Leyes, Decretos y Actas, emitidas durante el ejercicio bajoconsideración, que se encuentran vinculadas al marco contractual de EDELAR S.A.:

Dado que desde el año 2008 a la fecha se produjeron las condiciones estipuladas, en el ActaAcuerdo de Readecuación del Contrato de Servicios Públicos de Distribución de Energía Eléctrica,firmada con el Gobierno de la Provincia de La Rioja y refrendado por el Gobernador mediante elDecreto F.E.P Nº 2318/08, los cuales fueron reconocidos parcialmente por la autoridad regulatoria ,EDELAR S.A. continua solicitando al Ente Regulador (EUCOP) el reconocimiento del Cuadro delContrato de Concesión correspondiente a cada trimestre, que contemple la aplicación de losincrementos sobre los costos conforme a lo estipulado en el Acta Acuerdo y los estudiospresentados.

A través del Decreto FEP Nº 1168/2012, el Ejecutivo Provincial dispuso la creación del Fondo deRecupero de Inversiones del Estado Provincial en el Sistema de Alta Tensión (FRIPAT). Este fondofue creado con el fin de recuperar las inversiones realizadas por la provincia en obras deabastecimiento en alta tensión, cuya responsabilidad recae en el Gobierno Provincial. El mismo, seaplicó en los cuadros tarifarios de los trimestres Febrero -Abril 2012 y subsiguientes.


El 6 de Diciembre de 2012, el gobierno provincial promulga mediante Decreto Nº 1823, la ley deemergencia energética provincial Nº 9323 en el cual se decreta en estado de emergencia a laprestación de los servicios de generación, transporte y distribución de energía eléctrica queconforman el sistema eléctrico provincial, faculta a la función Ejecutiva a dictar las medidas queestime pertinente a fin de garantizar el suministro y dispone la creación de un fondo que serádestinado a financiar la realización de las obras necesarias para salir de la emergencia . El mismoestará conformado por un recargo al consumo de Energía Eléctrica que se aplicará sobre el cargovariable según cada categoría de usuario. También estará conformado por los aportes del EstadoProvincial, los Fondos Especiales para el Desarrollo Eléctrico del Interior (FEDEI) y por los créditosque se pudieran tomar.

Dicho fondo (FOPEE) será administrado por la Concesionaria del servicio y controlado por laComisión Legislativa de seguimiento con participación necesaria en todo el proceso y será destinadoal cumplimiento del plan de obras determinado. Dicho fondo aun no ha sido constituido niinstrumentada su operatoria.

Con fecha 13 de Diciembre de 2012 el Poder Ejecutivo por decreto FEP Nº 1824, se instruyó alEUCOP a tomar las medidas necesarias a efectos que EDELAR S.A. destine los fondos generadospor la prestación del servicio público concesionado, a su mantenimiento y continuidad.

Con fecha 18 de Diciembre de 2012 por resolución EUCOP 001/085 instruyó a EDELAR S.A. a: (i)aplicar los fondos recaudados priorizando el pago de remuneraciones y cargas sociales, servicios deoperación y mantenimiento del servicio público y el pago a las prestaciones de generación,suministro y transporte de energía; (ii) presentar mensualmente un Plan de Gastos e Inversión queincluya la planificación de egresos del mes subsiguiente, y (iii) presentar mensualmente unarendición de cuentas.

Con fecha 22 de mayo de 2013, por resolución EUCOP 001/041, se estableció un sistema deejecución de Obras, Provisiones y Servicios financiados con fondos públicos y fondos específicos,prescribiéndose que las obras ejecutadas con dichos fondos serán propiedad de EDELAR S.A.,financiadas por dichos fondos, y su devolución se realizará conforme lo establecido en dicha norma.

Con fecha 9 de agosto de 2013, por resolución EUCOP 002/065, se creó como subcuenta, dentro delFRIPAT, FRIPMT destinada a cubrir erogaciones menores y obras de distribución.

El 28 de marzo de 2014, se firmó entre el Ministerio de Planificación de la Nación y el Gobierno dela Provincia de La Rioja, el Acuerdo Marco para el Programa de Convergencia de Tarifas Eléctricas yReafirmación del Federalismo Eléctrico en la República Argentina. Dicho convenio establece en suspuntos más salientes: a) el congelamiento del VAD (Valor Agregado de Distribución) de ladistribuidora a los valores de diciembre de 2013, por el periodo de un año; b) el estudio tarifariopara la determinación de una VAD regional que permita igualar las tarifa en las distintas regionesdel país; c) la posibilidad de la ejecución de una plan de obras de distribución tendientes a levantarrestricciones en el sistema provincial; d) el análisis de los diferentes sectores de usuarios que por supoder adquisitivo puedan afrontar los costos tarifarios sin subsidio; e) acordar mediante una plan depagos la deuda de la Distribuidora con CAMMESA.

El 24 de junio de 2014, se firmó el decreto FEP Nº 1096/14, mediante al cual se aprueba la firma delconvenio para Programa de Convergencia Tarifaria y Reafirmación de Federalismo Eléctrico,firmado entre la Nación y La Provincia de La Rioja y se dispone facultar al EUCOP para elaborar unacuerdo con La Distribuidora.


El 8 de julio de 2014, se firmó un acta acuerdo con el Ministro de Infraestructura mediante la cualLa Provincia reconoce la necesidad de readecuar la tarifa en el VAD, que la Distribuidora ha venidomanifestando en notas GPRR-0110/2011 del 21/02/2011; GPRR-0148/2012 del 05/03/2012;GPRR-0701/2013 y GPRR-0346/2014 del 04/06/2014 del 10/10/2013; surgidos como consecuenciadel cálculo del IMC por el reconocimiento de mayores costos, alcanzando según el último calculopresentado por EDELAR del SESENTA Y CUATRO COMA TRES POR CIENTO (64,3%) de aumentosobre la Tarifa Media, detallando en la mencionada acta el monto del retraso reclamado.

A su vez la Provincia determina abonar en compensación la deuda con CAMMESA conforme el plande pagos que se suscribirá con aporte del fondo FRIPAT. Adicionalmente se compensa la deudaEDELAR mantiene con el Gobierno de la Provincia por la Tasa EUCOP, y se determina que las obrasrealizadas por la Provincia con Fondos Provinciales se paguen con un préstamo a 20 años con elVAD adicional que otorgue oportunamente el Gobierno.

Por otra parte acuerdan que, hasta tanto se realicen los Estudios de Tarifas (VAD) que la Secretariade Energía, la Provincia y la Distribuidora se comprometieron a efectuar en el marco del Programade Convergencia Tarifaria, el monto total ($ 170 millones) del presente Convenio, deberá serconsiderado como un PRESTAMO a largo plazo por parte de la Provincia, a EDELAR S.A. Una vezfinalizado el estudio tarifario, de Común Acuerdo, las partes (Provincia, Nación y Distribuidora)determinarán el aumento de VAD medio o VADRR a adoptar conforme a lo establecido en elConvenio de Convergencia Tarifaria.

El 10 de Septiembre mediante Resolución ENRE 248/2014, se dispone el traspaso del sistema dealta tensión provincial al contrato de Transnoa para su operación y mantenimiento, en un todo deacuerdo con lo expresado en el marco del convenio de Renegociación Tarifaria firmado enoportunidad de la última revisión tarifario el año 2008.

A los efectos de la ejecución de nuevas obras para el año 2015 con fecha 29 de diciembre de 2014 sesuscribió un nuevo acuerdo entre La Nación y el Gobierno de La provincia de La Rioja bajo elprograma de convergencias tarifarias eléctricas y reafirmación del federalismo eléctrico en laRepublica Argentina con un plan de inversiones por un total de $ 170 millones.

En el acuerdo la Nación se compromete a cumplir con las transferencias pendientes para laejecución de obras del plan de convergencia 2014. También se ratifica la vigencia de loscompromisos asumidos en el plan de convergencia 2014, retrotrayendo para esto los valores de lastarifas al 31 de diciembre de 2013 y manteniendo las mismas hasta el 31 de diciembre del 2015.Las partes acuerdan bajo el presente convenio remitir toda la información necesaria para realizar losestudios para el cálculo del Valor Agregado de Distribución,Al 31 de Diciembre falta instrumentar e implementar las condiciones con la Distribuidora.


II. Contexto Macroeconómico

Actividad Económica

La estimaciones oficiales para el año 2015 arrojan un crecimiento del 2,8% mientras que el 2014 finalizocon un crecimiento de 0,5% "por efecto de la crisis financiera y economía internacional". El FMI prevé unacontracción económica en el año 2015

Evolución de Precios

De acuerdo a datos del INDEC, durante el año 2014 el índice de precios al consumidor nacional urbanoacumulo un alza del 23,9%.en precios minoristas, en 2014. Las mediciones mensuales se realizaron en todoel territorio nacional, En energía eléctrica, la suba fue de 5% durante el último año.

Situación Fiscal

La recaudación tributaria acumulada anual creció un 36,2% con respecto al año 2013 alcanzando la suma de$ 1.169.683 millones. A lo largo del período fiscal de 2014 se destacaron la percepción del IVA con unincremento del 33% (331.203 millones de pesos); Impuesto a las Ganancias con un crecimiento del 45.5%(267.075 millones de pesos); Aportes Personales y Contribuciones Patronales con incrementos de 30,4%(119.431) y 29,9% 173.511 (millones de pesos), respectivamente. También sobresalieron Derechos deExportación con un alza de 51.6% (84.088 millones de pesos); y la recaudación por Créditos y Débitos enCuenta Corriente que se elevó en 35.8% (76.740 millones de pesos).

Por su parte, el estado de las cuentas públicas el ejercicio fiscal 2014 registro un Déficit Primario para elSector Público Nacional de $ 38.562 millones , y de $109.720 millones luego del pago de la deuda Pública.

Sistema Financiero

En el mercado de cambios el dólar oficial cerró el año en $ 8,565, con un avance del 31,2%.

Las reservas del Banco Central al 31 de diciembre de 2014 son de u$s 31.433 millones, acumulando unamejora del 2,7% (u$s 834 millones) respecto al año 2013.

De esta forma, los activos internacionales de la autoridad monetaria cierran un año con incremento porprimera vez desde 2010.

Sector Externo

De acuerdo a datos del INDEC, en el año 2014 el total exportado fue de 71.935 millones de dólares contra65.249 millones de dólares desembolsados en importaciones, con una variación negativa del 12% para lasexportaciones y del 11% para las importaciones con respecto al año 2013.

Esto implicó una pronunciada disminución del superávit en la balanza comercial de 17% frente a 2013,situándose en U$S 6.686 millones.

III. Operaciones

Indicadores Estadísticos Relevantes

Energía y potencia

Durante el ejercicio 2014, la energía anual demandada por EDELAR S.A. representó el 1,033% de lademanda eléctrica total de Argentina.


La energía que ingresó al sistema provincial fue de 1.307 GWh, lo cual representa una disminución de 5,87%con respecto al año anterior, habiendo tenido un pico máximo de demanda en el mes de enero con unregistro de 324 MW.

La disminución del consumo estuvo marcada por la reducción de la actividad comercial así como tambiénpor la diminución de la demanda de los Grandes Usuarios del MEM, en gran medida debido al aumento delas precipitaciones en época estival con la consecuente disminución de la temperatura en los periodos demayor consumo.

En la siguiente tabla y gráfico se muestra la evolución de la energía ingresada y entregada en GWh para losúltimos siete ejercicios:

AñoEnergía

Ingresada GWhEnergía

Entregada GWhPérdidas GWh Pérdidas %

2008 998,4 904,6 93,9 9,4%

2009 1.050,1 949,1 101,1 9,6%

2010 1.160,9 1.045,2 115,6 10,0%

2011 1.167,3 1.043,0 124,3 10,7%

2012 1.273,5 1.155,2 118.4 9,3%

2013 1.388,7 1.218,5 170,3 12,3%

2014 1307,2 1196,5 110,7 8,5%

Durante el ejercicio 2014 las pérdidas totales de energía (consideradas como promedio anual móvil) de laEmpresa llegaron a un nivel de 8,5%. En el cuadro que se muestra a continuación se puede apreciar suevolución:


Operación del Sistema Eléctrico

Las siguientes instalaciones componen el sistema eléctrico de EDELAR S.A.:

Capacidad máxima MT/BT (MVA) 375

Líneas de transporte (Km) Alta tensión (AT)

132 kV (Administrados por TRANSNOA) 451

66kV 53

Líneas de distribución (Km.)

Media tensión (MT) (33kV y 13,2 kV)4.724

Líneas de baja tensión (BT) 2.951

Estaciones transformadoras

AT/MT 8

MT/AT -

MT/MT 29

MT/BT 3.329

Generación móvil 1

Principales obras realizadas por EDELAR S.A. durante 2014: (Distribución)

A continuación, se describen las principales obras realizadas por EDELAR S.A. en el periodo de tiempoconsiderado:

Trabajos en Líneas de Alta Tensión

Estación Transformadora Aimogasta se repotenció de 2 x 15 a 1 x 15 + 1 x 30 MVA. Estación transformadora Este 1 x 30 MVA 132/33/13,2 KV y una linea de doble terna 132 KV.

Está en proceso de construcción la linea LAT de132 KV Nonogasta-Malligasta 12 Km 240/40. Esta en proceso de construcción la linea LAT de 132 KV Piquete 63 – Nonogasta.


Se repotenció ET Villa Unión con un cambio de equipo de 7,5 a 15 MVA . Se repotenció ET Chilecito con una máquina de 30 MVA 66/33/13,2 KV

Trabajos en Líneas de Media Tensión y Centros de Transformación

Se repotenció ET Chepes de 5 a 10 MVA. Se repotenció Rebaje Ulapes de 1,5 a 2,5 MVA con RBC. Se repotemció ET Olta de 2,5 a 5 MVA. Se construyeron 2 campos de MT 13,2 KV de salida en circunvalación Se adquirieron 2 transformadores de 15 MVA 33/13,2 KV con RBC para Frutihortícola y la nueva ET

Agustín Luna en Parque Industrial. Se adquirieron 2 transformadores de 10 MVA 33/13,2 KV con RBC para Chepes y CD 1º de Marzo. Se adquirió un transformador de reserva de 30 MVA 33/13,2 KV con RBC. Se repotenciaron 106 Centros de Transformacion. Se puso en servicio cámara subterránea en Paseo Castro Barros II. Se reemplazó16 Interruptores de PVA por vacío en MT 13,2 KV. Se instalaron 4 Reconectadores. Se instalaron 5 MW de generación diesel en Malligasta. Se instalaron 3 MW de generación térmica en Chepes. Se instalaron 2 MW de generación térmica en Olpas. Se construyeron 5 Km de red de 33 KV para suministro nuevas SAPEMs Ruta 38 Norte. Se construyó 2,5 Km de red de MT 13,2 Kv para fábricas del Parque Industrial. Se puso en servicio rebaje MT/MT 33/13,2 Kv 1,6 KVA Diarco y obra similar en finca San gabriel. Se realizaron 263 Km de red de MT 13,2 Kv para NNSS y redes rurales. Continua el Programa de Electrificación Rural del Gobierno provincial. Se han construido 172 CCTT incrementando la potencia en 18,3 Kw.

Trabajos en Líneas de Baja Tensión

En lo respecta a redes de baja tensión se tendieron aproximadamente 32Km., para abastecernuevas demandas.

IV. Comercial

Aspectos generales

Al igual que en años anteriores, los pilares de la estrategia comercial de la Compañía durante el añofinanciero bajo consideración continuaron siendo la calidad de atención al cliente, la reducción de lamorosidad, la eficiencia interna, los logros de mejoras en el control de los procesos comerciales, elseguimiento de pérdidas no técnicas y el mejoramiento en la seguridad de las instalaciones.

Al fin del ejercicio 2014 EDELAR S.A. alcanzó los 128.036 clientes, lo que representa un crecimiento del4,46% respecto del año anterior.

En cuanto a la venta de energía a clientes propios en volumen resultó de 1.002,8 GWh, representando unadisminución del 0,25% respecto del último año, mientras que en la de peaje a Grandes Usuarios disminuyóun 9,13% con un volumen total de 193,7 GWh.


Los incrementos en el número de clientes propios respecto del ejercicio 2013 fueron:

Residenciales 4,7 %

Comerciales 2,8%

Alumbrado Publico -0,7%

Grandes Clientes 10,3%

Clientes

La composición de la cartera de clientes al 31/12/2014 es la que se muestra a continuación:

Residenciales 110.866

Comerciales 14.006

Alumbrado Público 998

Grandes Clientes 2.166

Grandes Usuarios 33

Total 128.069

Nota: Grandes Usuarios son aquellos suministros a los que se brinda servicio de peaje.

Energía Facturada

El volumen facturado a clientes propios durante el ejercicio se compone, tal como se muestra en el gráficoadjunto:


Energía facturada GWh

Residenciales 451,3

Comerciales 92,3

Alumbrado Publico 40,1

Grandes Clientes 419,1

Total 1.002,8

Gestión de la morosidad

Tal como ocurriera en ejercicios anteriores, se continuaron con las gestiones de cobro de deuda orientadas alos clientes morosos.

Como resultado de estas gestiones, el porcentaje acumulado de recupero de suministros dados de baja crecióal 33,36% al 31/12/2014, recuperándose 4.179 clientes. Por otra parte, la cantidad total de bajas efectuadasdurante el año fue de 1.394.

Se prosiguió con la modalidad acordada con el Ente Regulador Provincial (EUCOP) respecto de la emisióndel “Aviso de Suspensión” por falta de pago, que incluye la misma factura que se emite y se continúa con lasllamadas telefónicas previas a la suspensión para reducir el número de las sanciones ejecutadas.

Estas y otras medidas tendientes a la gestión de la deuda determinaron que la deuda devengada y sin atrasosmantuviera su performance de ejercicios anteriores.

Organismos Oficiales

Se continuó con el mecanismo centralizado de aprobación y cobranza de los consumos de OrganismosProvinciales y al cierre del ejercicio no se registra deuda vencida superiores a 30 días por dichos consumos.


En cuanto a los consumos por Alumbrado Público y Dependencias Municipales se continuó con la aplicaciónde los convenios de compensación con la recaudación de las tasas de alumbrado, y se implementaron nuevasOrdenanzas Municipales que modifican la alícuota de la tasa. De esta manera se logró erradicar la duda deMunicipios.

Norma ISO 9001:2008

TÜV NORD realiza el servicio actual de auditoría externa y certificación del Sistema de Gestión de Calidaddesarrollado bajo la norma internacional ISO 9001:2008.

En el mes de julio de 2014 se sorteó exitosamente la auditoría externa de recertificación que permitió porquinta vez renovar la certificación del Sistema de Gestión de Calidad.

El PCL (Programa o Sistema de Calidad) mantenía excluidos los requisitos identificados como 7.3 “Diseño ydesarrollo” y 7.5.2 “Validación de los procesos de prestación del servicio” de la Norma ISO 9001:2008, talcomo estaba evidenciado y argumentado en la norma del sistema NC.1.1.01 “Manual de gestión de calidad”.

Durante el año 2014 se cumplió con el Plan anual de auditorías internas previstas para verificar lacontinuidad del Sistema de Gestión de Calidad Certificado mediante el alcance de "gestión de clientes,atención telefónica de clientes y servicio técnico comercial", con resultados satisfactorios que servirán deguía para fijar los ejes de la gestión de calidad del año 2015 con vistas a la Auditoría externa de Calidad.

Centros de atención al cliente

Se continuó ofreciendo las opciones de pagos que agilizan y dan más alternativas a los clientes (débito portarjeta de crédito, débito en caja de ahorro de entidades financieras, pago por cajero automático, pago enagentes de cobro bancario y no bancario e Internet).

Se inicio la construcción de tres nuevos centros de atención al cliente, en la ciudad de La Rioja Capital, a losefectos de descentralizar la atención comercial, actualmente concentrada en el centro, hacia los distintosbarrios de la ciudad. Se estima la inauguración de los mismos para el mes de Marzo. Dichas oficinas,contaran con atención comercial y cobranza de facturas.

Se mantuvieron numerosas reuniones con las Cámaras y Asociaciones de cada sector productivo. Tambiénse completó el cronograma de visitas a los clientes con consumos relevantes de la provincia, recogiendoinquietudes y aportando soluciones técnicas y económicas.

Eficiencia interna

Interacción con los Sistemas de Información

Se continuó con la operación del servicio de Informes de los Procesos de Explotación, donde son publicadosindicadores, informes comerciales, procedimientos, instructivos y registros de los sectores y del Sistema deCalidad.

Sistema de Gestión Comercial (SGC V10)

Se continuó con el seguimiento de los controles de integridad de datos, permitiendo realizar accionespreventivas para la corrección de datos inconsistentes y seguimiento del avance del proceso de lectura yfacturación con la finalidad de garantizar que se cumplan satisfactoriamente.

Para optimizar el aseguramiento de calidad de la facturación se implementaron procesos de controladicionales, mediante la aplicación de técnicas de muestreo sobre los lotes de facturación.


Se continuó con la ejecución de los procesos de control de cada Cierre de Facturación y Cobranza a fin degarantizar la calidad de los informes de facturación, cobranza, deuda y datos transferidos en la interfaz conel Sistema Contable (Ross).

Se confeccionaron especificaciones funcionales del software que fueron enviadas al Área TecnologíaInformática a fin de implementar mejoras para optimizar procesos operativos y adaptaciones requeridas pormodificaciones en el marco regulatorio.

Se continuó con la administración de la seguridad de acceso al Sistema de Gestión Comercial mediante lagestión de formularios electrónicos de Autorización de Modificación a la Seguridad para tramitar todo loreferente a cuentas de usuarios y/o atributos de acceso.

Centro de Atención Telefónica “Call-Center”

Durante el 2014, se registraron un total de 83.156 llamadas atendidas.

Llamadas técnicas: Relacionadas con la prestación del servicio de energía, su continuidad y calidad, deacuerdo con las normas establecidas en el Contrato de Concesión y nuestras propias normas de calidad.

Llamadas comerciales: Relacionadas con trámites que pueden ser atendidos en los salones comercialesde la Empresa y que implican ingreso en el SGC, como por ejemplo: solicitud de saldo, consultas sobredocumentación a presentar, horarios, deudas, exceso de consumo, problemas de distribución y/o entrega defacturas, etc.

Centro de Administración de Recursos (CAR)

El CAR administra todos los recursos operativos, concentrando la administración de los equipos móviles detrabajo en un solo centro operativo.

El trabajo del CAR está basado en una cuidadosa planificación de tareas, de acuerdo con una divisióngeográfica por zonas.

Durante el año 2014, se dividió en la capital, la administración de recursos en dos, una parte comercial yotra parte de distribución, pudiendo alternativamente prestar apoyo, dependiente al apoca del año y segúnnecesidad uno a otro. Esto permitió hacer más eficiente la administración del recurso.


Durante el año 2014, se gestionaron 127.666 tareas, de las cuales el 42,80% correspondió a actividades desuspensión y rehabilitación de suministros por falta de pago. Les siguieron las tareas genéricas del Sistemade Gestión de Incidencias (SGI) con un 22,46% y las de inspección de factibilidad con un 8,19%.

Para la carga, registro en calle y descarga de las tareas operativas se implementó el uso de celulares del tipoSmartPhone, que permite realizar dicho proceso de manera inalámbrica y online. Esta tecnología permitetrabajar en tiempo real con la asignación y la resolución de tareas.

Control de Pérdidas no Técnicas

Durante 2014 se ejecutaron obras de renovación y tendidos nuevos de red.

Se realizaron campañas de relevamiento y eliminación de fraudes con recorridos por zonas geográficas entoda la provincia. Además se realizaron 2.990 verificaciones puntuales por denuncias de fraude realizadaspor clientes y personal de la empresa y se revisaron 1.837 suministros con consumos menores a 10 Kwhmensuales y quiebres de consumo.

Fueron reemplazadas 193 acometidas por cable concéntrico y pre reunido trifásico, a los efectos de evitaraccidentes y fraudes.

La campaña de revisión de Grandes Clientes fue ejecutada alcanzando a la totalidad de los clientes y dandocomo resultado una disminución total de los casos de fraudes en medidores electrónicos.

V. Calidad de Servicio y Producto

Generalidades de la Segunda Etapa de Control de Calidad

De acuerdo con el Contrato de Concesión, esta Segunda Etapa comenzó en agosto de 2000 y se prolongahasta el final de la Concesión.

El Contrato de Concesión establece que en esta Segunda Etapa los controles de Calidad de Producto yServicio Técnico se llevarán a cabo directamente en el punto de suministro de los clientes.

Se han cumplido los objetivos establecidos en el Acta Acuerdo de la Revisión Tarifaria de Diciembre de2008, firmada con el Ente Regulador, en lo relativo al Control de Calidad por segundo año consecutivo.

VI. Inversiones

Las inversiones realizadas durante este año estuvieron orientadas principalmente a ampliar la capacidad detransmisión y transformación y a mejorar la calidad de producto y servicio, todo ello dirigido a satisfacer elcreciente aumento de la demanda de energía y a aumentar la seguridad y la protección del medio ambiente,en un marco de austeridad y eficiencia impuesto por las restricciones establecidas por el contextomacroeconómico.

La evolución de las inversiones llevadas a cabo por EDELAR S.A. durante los últimos cuatro ejerciciosfinancieros se exponen en el siguiente cuadro, donde se observan los valores de las inversiones financiadascon fondos propios y fondos del gobierno.


Inversiones en Bienes de Uso(en millones de pesos)

Concepto / Ejercicio financiero 2011 2012 2013 2014 TOTAL

Fondos Propios 59,2 61,3 58,76 51,68 230,94

Fondos a Reembolsar Gobierno - - 73,2 235.41 308.61

TOTAL en valores nominales 59,2 61,3 131,96 287,09 539,55

VII. Comunicaciones

Sistemas de comunicaciones, protecciones y telecontrol

EDELAR S.A. cuenta con una amplia red de comunicaciones, entre la que se incluyen los sistemas radiales,sistemas telefónicos, sistemas de transmisión de datos, telecontrol de estaciones transformadoras y sistemasde protecciones de redes eléctricas.

Los mismos son considerados de vital importancia para el desarrollo y expansión de la compañía.

Estas redes se encuentran en un continuo proceso de crecimiento, buscando la integración de todos lossistemas en una única red WAN (Wide Área Network) facilitando su administración y operación y unaimportante reducción de costos sobre los sistemas telefónicos, mantenimientos y equipamientos.

Sistemas radiales

Los sistemas radiales permiten mejorar las operaciones dentro de la Provincia mediante una extensa redque, soportada por repetidoras instaladas en sitios estratégicos, logran una cobertura de aproximadamenteel 70% de las zonas de operación. Mediante esta red, las oficinas y móviles se encuentran comunicadospermanentemente y en forma segura con su base, mejorando notablemente los tiempos y la seguridad de lasoperaciones sobre la red eléctrica.

Es importante destacar la necesidad de ampliar este sistema mediante:

A) Incorporación y recupero de mástiles.B) Incorporación y recupero de repetidoras VHF.C) Reemplazo de equipos portátiles averiados.D) Instalación de equipos móviles faltantes

Está previsto un plan de inversión para el año 2015 sujeto a la aprobación del Directorio. Entendiendo queeste sistema de comunicaciones es el necesario por el tipo de operaciones de la compañía

Sistemas telefónicos

Los sistemas telefónicos son soportados por centrales telefónicas de última generación, instaladas en cadaoficina de la compañía y que cubren las comunicaciones externas e internas.

Las redes telefónicas están compuestas por sistemas de telefonía convencionales para las comunicacionesexternas y sistemas de telefonía Punto a Punto/IP para las comunicaciones internas.

Dentro de estos sistemas encontramos diversas tecnologías instaladas, como equipos de telefonía celular,telefonía satelital y sistemas de comunicaciones punto a punto que aseguran las comunicaciones y facilitanlas operaciones en la Empresa.


La atención telefónica de reclamos técnicos y comerciales se realiza mediante un sistema de “Call Center”con una capacidad para 16 puestos de atención, con la posibilidad de extender la atención telefónica sobrepuestos de telefonía adicionales, permitiendo así ampliar su capacidad.

Sistemas de Datos

Las oficinas técnicas y comerciales se encuentran vinculadas mediante una extensa red de datos que proveeservicios de telefonía y transmisión de datos a 13 oficinas.

Esta red de datos se utiliza como sistema base de comunicaciones para la operación centralizada de lossistemas de gestión comercial y técnica, correo electrónico e Internet, transferencia de archivos y telefoníapunto a punto.

Los esquemas de seguridad implementados permiten garantizar la confiabilidad y seguridad de los datos yaplicaciones que utilizan la red de comunicaciones.

Sistemas de telecontrol

Mediante la instalación de los sistemas de telecontrol se han disminuido los tiempos de operación en formanotable, reduciendo a pocos segundos la operación y reposición de los elementos de maniobratelecomandados. Esto se traduce en un importante beneficio teniendo en cuenta la gran extensión geográficaen la que se encuentran instalados nuestros sistemas eléctricos.

Hoy contamos con dos sistemas de telecontrol (PowerLink y ABB) desde el cual se pueden operar en formaremota 20 estaciones transformadoras y 1 centro de distribución. Son sistemas de arquitectura abierta quepermiten la integración con diversas tecnologías y una gran capacidad de expansión.

VIII. Tecnología Informática

Estructura Operativa

La Sub-Gerencia de Tecnología Informática tiene como responsabilidad primordial brindar soporte a todolos sectores operativos de la Empresa en lo que respecta a necesidades de procesamiento, resguardo,disponibilidad y mantenimiento de la información, abarcando, tanto las aplicaciones como el equipamientoy las herramientas informáticas necesarias, para cumplir con estas necesidades.

El Análisis y la Programación es contratado a un tercero que cuenta con la estructura y experiencianecesaria, siendo supervisado por la Sub-Gerencia.

El Departamento de Soporte Técnico garantiza el permanente mantenimiento físico y lógico y la informaciónde todas las Bases de Datos de la Empresa y los Servidores que las soportan, cumpliendo con las políticasfijadas por la Dirección General y la Gerencia Comercial.

También se encarga de establecer los resguardos de seguridad de la información y fijar normas y medidas deprotección, poniendo énfasis en la responsabilidad individual del personal para con la seguridadinformática. Asimismo se encarga, a través de los operadores de Sistemas, de dar soporte a los distintosusuarios de la Empresa y administrar la entrada, salida y distribución de la información a los sectores queasí lo requieran.


Plataforma Tecnológica

El equipamiento de la Empresa está basado en arquitecturas abiertas del tipo cliente – servidor y sobre éstasse realiza la explotación de todos los sistemas que están en producción actualmente. Los servidores de Basede Datos utilizados son de la empresa Sun Microsystems y están basados en el sistema operativo Solaris y elgestor de Base de Datos utilizado es Oracle. Está en servicio un nuevo servidor marca IBM.

Entre los Sistemas que funcionan en el equipamiento actual podemos mencionar los siguientes e indicaralguna de sus funcionalidades:

Sistema de Gestión Comercial “Open-SGCV10”

Este es uno de los aplicativos más importante de la Empresa, ya que abarca todas las etapas del ciclocomercial, desde la lectura de los medidores domiciliarios, posterior facturación de los consumos yfinalmente la gestión de la cobranza. Entre los módulos que componen este sistema se pueden destacar:

Módulo de ContrataciónMódulo de LecturasMódulo de FacturaciónMódulo de Cobros

Tanto el Sistema de Gestión Comercial como el Sistema de Gestión de Incidencias están integrados y utilizanla misma Base de Datos, por lo que las actualizaciones realizadas sobre cualquiera de dichos sistemaspermite verlos en línea, simultáneamente.

Sistema de Administración, Compras y Almacenes ¨ROSS¨

Este sistema permite el procesamiento, el control y análisis de la información económico-financiera de lacompañía, mejorando la gestión del negocio. Los diferentes módulos que componen el sistema permiten alusuario gestionar y controlar el flujo de materiales de la organización, mejorar el nivel de servicio a losclientes, tanto internos como externos y también planificar y controlar sus operaciones y su rendimiento.Entre los módulos principales se pueden destacar:

Gestión de ComprasGestión y Mantenimiento de StockContabilidad GeneralGestión de proveedoresGestión de contratistasGestión de costeoGestión de Activos Fijos

Sistema para Redes Eléctricas “SIPRE”

El Sistema para Redes Eléctricas es un sistema de información geográfico. El mismo permite satisfacer losrequerimientos regulatorios y el control de los índices de calidad de la compañía.

El SIPRE permite gerenciar la gestión operativa y lógica de todos los elementos que componen las redes einstalaciones de distribución de energía eléctrica en alta, media y baja tensión, así como también de losclientes y sus datos.

La aplicación dispone de un módulo llamado SIPREnet, que es una aplicación WEB que permite acceder almodelo de red en modo consulta, de forma ágil y amigable para el usuario. Una de sus ventajas másimportantes es que las estaciones de trabajo no necesitan de software adicional, reduciendo sustancialmenteel costo por terminal y permitiendo consultar el estado de la red desde cualquier PC que se encuentre en eldominio de la empresa.


Sistema de Gestión de Incidencias “Open-SGI”

Este sistema permite gestionar los procesos inherentes a la red de distribución de energía eléctrica.

Sus diferentes módulos permiten gestionar eficientemente los problemas detectados en la red dedistribución, optimizar los recursos utilizados para la resolución de los mismos, mejorar la calidad deatención al cliente y brindar toda la información necesaria para aumentar la eficiencia de la gestión dedistribución. Entre sus principales módulos podemos mencionar:

Módulo de Recepción de ReclamosMódulo de Gestión de AvisosMódulo de Gestión de BrigadasMódulo de Consultas de GestiónMódulo de Evaluación de Proyectos

IX. Administración y Finanzas

Finanzas

Al 31 de diciembre de 2014 el capital de trabajo de EDELAR S.A. muestra un saldo negativo de $ 55.051.357,cuyo factor determinante corresponde a la deuda comercial de la Sociedad.

La demora en la obtención de los incrementos tarifarios y reconocimientos de mayores costos presentadoshasta el momento por la Sociedad y el constante aumento de sus costos de operación para mantener el nivelde servicio, han afectado significativamente su situación económica y financiera.

Respecto a la deuda comercial corresponde, fundamentalmente, a la energía adquirida a la CompañíaAdministradora del Mercado Eléctrico (CAMMESA). El 24 de septiembre de 2014 se suscribió conCAMMESA un plan de pagos por la deuda de energía adquirida acumulada al 30 de Abril de 2014, por unmonto total de $74.697.550. Dicho acuerdo se cancelará en 36 cuotas mensuales y consecutivas con uninterés a la tasa pasiva promedio publicada por el Banco de la Nación Argentina. Al 31 de diciembre de 2014la deuda por todo concepto no vencida ascendía a la suma de $ 82.819.216, de los cuales $21.567.225corresponden a deuda de corto plazo. EDELAR S.A. mantiene el pago regular de sus nuevas obligaciones conCAMMESA.

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los bienes de uso periódicamente o cuando hechos o cambios enlas circunstancias pudieran indicar que el valor de un activo o de un grupo de activos puede ser norecuperable.

Como resultado de este proceso se ha estimado el valor recuperable, considerando a EDELAR S.A. como unaunidad generadora de efectivo, y sobre esta base se ha determinado que el valor contable de las propiedades,planta y equipos de EDELAR S.A. al cierre del ejercicio no muestra diferencias sustantivas con el valorrecuperable estimado.

Manteniéndose la previsión sobre el valor recuperable de los activos del ejercicio 2012 la cual podrá serreversada cuando existan indicios respecto a mejores condiciones de ingresos para la Sociedad que permitanrecomponer sus flujos de fondos.

Dentro de las posibilidades financieras de la empresa, se ha cumplido con todas las obligaciones salariales,impositivas y previsionales; con los pagos a proveedores, ha continuado asistiendo financieramente a suscontratistas, en la medida de sus posibilidades concretas, para posibilitar y facilitar la operatividad de losmismos dentro de un contexto no siempre favorable.


Teniendo en cuenta que las medidas necesarias para revertir la tendencia negativa evidenciada depende,entre otros factores, de la ocurrencia de ciertos hechos que no se encuentran bajo el control de la Sociedad,tales como los incrementos tarifarios solicitados, la Dirección entiende que existe un alto grado deincertidumbre respecto de la capacidad financiera de la Sociedad para afrontar el cumplimiento de lasobligaciones en el curso normal de los negocios, pudiéndose ver obligada a diferir ciertas obligaciones depago, o imposibilitada de atender las expectativas respecto de incrementos salariales o de costos de terceros.

Tal como se ha señalado, el 1° de Diciembre de 2008 se firmó el Acta Acuerdo de Readecuación del Contratode Servicios Publico de distribución de Energía Eléctrica con el Gobierno de la Provincia, el cual fuerefrendado por el Gobernador mediante el Decreto F.E.P Nro. 2318/08.

En el mismo se implementa un mecanismo de monitoreo de costos que permitirá a EDELAR S.A. - de darselas condiciones estipuladas en el Acuerdo en cuanto a incremento de costos y gastos de estructura - solicitaral Ente Regulador (EUCOP) que inicie un procedimiento de análisis y revisión de tarifas.

Dado que se produjeron incrementos de costos que superaron las condiciones estipuladas, se presentaron,en los ejercicios 2009 al 2013, los informes correspondientes sobre los incrementos de costos soportadospor EDELAR S.A., de manera de obtener su convalidación por parte de la autoridad regulatoria y suposterior determinación de las nuevas tarifas aplicables a los usuarios.

La Dirección de la Sociedad analizó el acuerdo marco de fecha 28 de marzo de 2014, firmado entre el EstadoNacional y la Provincia de La Rioja, en el cual se estipula el congelamiento del VAD de la Distribuidora porel período de un año, conjuntamente con el estudio tarifario para la determinación de una VAD regional quepermita igualar las tarifa en las distintas regiones del país, con el apoyo financiero para la ejecución de unaplan de obras de distribución tendientes a levantar restricciones en el sistema provincial, y la posibilidad deacordar un plan de pagos de la deuda de la Distribuidora con CAMMESA.

Con fecha 8 de julio de 2014, el Gobierno de la Provincia de La Rioja y la Sociedad, acordaron lascondiciones necesarias para la implementación del Acuerdo Marco para el Programa de Convergencia deTarifas Eléctricas y Reafirmación del Federalismo Eléctrico en la República Argentina, reconociéndose elatraso en el Valor Agregado de Distribución, garantizando la vigencia del contrato de concesión y las normasde regulación provincial según lo expuesto en Nota 1.1.2.

La situación financiera y patrimonial de la Sociedad mejoró de forma significativa durante el últimosemestre del ejercicio, como consecuencia de las acciones llevadas a cabo dentro del acuerdo con laProvincia de La Rioja y el acuerdo de pago suscripto con CAMMESA. Sin embargo, la Sociedad tienependiente de acordar el aumento tarifario que le permitirá hacer frente a las obligaciones futuras, que laProvincia de La Rioja se comprometió a efectuar.

Respecto a la relación comercial con el Gobierno de la Provincia de La Rioja y de sus Municipios, en el añobajo consideración – y tal como venía realizándose en años anteriores - se ha llevado a cabo una tarea deseguimiento y contacto permanentes, de manera de ir reduciendo los cargos por energía de las dependenciasprovinciales y municipales y del alumbrado público de los municipios (esto es, aumentando la eficiencia delos consumos). Por otra parte, el Gobierno Provincial esta abonando con algún retraso sus obligaciones depago relacionadas con los subsidios del Fondo Compensador de Tarifas (FCT).

Con fecha 1° de noviembre de 2013, EDENOR S.A. transfirió a ERSA el paquete accionario mayoritario deEMDERSA y los créditos financieros que mantenía con EDELAR S.A.

Debido a la compleja situación financiera que se encuentra atravesando EDELAR S.A., el Directoriodecidió presentar a las compañías controlantes EMDERSA y ERSA, quienes detentan una porciónsignificativa del total de la deuda financiera de la sociedad, un plan de refinanciación ajustado a la realcapacidad de pago. El plan fue aceptado por las sociedades controlantes.


Con fecha 9 de diciembre de 2013, EDELAR S.A. presentó a EMDERSA una propuesta de refinanciación, laque fue aceptada el 20 de diciembre de 2013. Las principales condiciones fueron:

■ T.N.A.: 10,5%■ Capital de la deuda al 30 de noviembre de 2013: $ 68.139.732■ Plazo: 120 cuotas mensuales iguales consecutivas con 2 años de gracia■ Importe de la cuota mensual: $ 1.105.914■ Fecha de pago de la primera cuota: 5 de noviembre de 2015

Con fecha 13 de diciembre de 2013, EDELAR S.A. presentó a ERSA una propuesta de refinanciación, la quefue aceptada el 23 de diciembre de 2013. Las principales condiciones fueron:


La deuda financiera incluye préstamos de fondos públicos, para la realización de obras de infraestructura. ElEUCOP resolvió establecer un sistema de ejecución de obras, provisiones y/o servicios, financiados confondos públicos y específicos “FRIPAT, FRIPMT, FEDEI y Pass Trougth”.

De acuerdo al convenio firmado el 8 de julio con la Provincia y el EUCOP se modificaron las condiciones delreembolso de los fondos mencionados, se estipulan en 20 años a partir de la finalización de la obra con uninterés de la tasa pasiva promedio publicada por el Banco de la Nación Argentina y con la condición que sereconozcan en la tarifa la cuota del préstamo.

El monto de obras realizadas al 31 de diciembre de 2014 asciende a la suma de $ 308.611.252 y los fondosrecaudados pendientes de aplicar a obras ascienden a la suma de $ 24.857.480.

Al 31 de diciembre del 2014, y sin considerar los mencionados préstamos de fondos públicos, EDELAR S.A.tiene una deuda financiera corriente de $ 5.554.244 , siendo el resto de la deuda financiera refinanciada alargo plazo. EDELAR S.A. no posee deuda con entidades financieras.

En el marco de su política de buena atención al cliente, la distribuidora continuó ofreciendo a sus clientesuna amplia gama de alternativas para abonar sus facturas, tales como: débito en tarjetas de crédito por elsistema “Pagos Mis Cuentas”; a través de Red Link y Banelco; Pago Fácil; Sistema Cash Management; débitodirecto en cuenta corriente o caja de ahorros bancarias, y sus canales de cobro propios que abarcan toda laProvincia de La Rioja.

Administración

Tal como ocurriera en ejercicios anteriores, la tarea diaria de la Gerencia de Administración y Finanzas hasido ejecutada de acuerdo con lo establecido por las Normas y Procedimientos de la empresa, las cuales nohan sido rectificadas por el nuevo Directorio y en lo atinente a las registraciones contables y administrativasse han adoptado criterios y prácticas técnicas comunes determinados por el Comité Administrativo de laEmpresa, en un todo de acuerdo con las Normas Técnicas Contables vigentes, con lo cual se ha logradoejecutar un trabajo homogéneo, con un alto cumplimiento de los controles internos establecidos para losdistintos procesos de la Compañía.


Al ser EDELAR S.A. emisor de Obligaciones Negociables, se ha dado cumplimiento a los requerimientosestablecidos por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires(BCBA) en lo que respecta a la presentación trimestral y anual de los Estados Contables, la preparación de laReseña Informativa y toda otra información requerida por estos organismos , dando estricto cumplimiento alos plazos para la presentación de dichos Estados Contables y de la documentación que establece lanormativa vigente.

La Comisión Nacional de Valores ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica Nº 26 de laFederación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas que adopta, para las entidadesincluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligacionesnegociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las normasinternacionales de información financiera emitidas por el IASB (Consejo de Normas Internacionales deContabilidad). La aplicación de tales normas resultará obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio quese inicie el 1° de enero de 2012.

Asimismo, durante el ejercicio bajo consideración se ha trabajado permanentemente en lograr laoptimización de los procesos administrativo-contables y financiero y en aplicar en forma óptima aquelloscontroles referidos a los procesos de pagos, cobranzas, facturación, certificación de contratistas,administración de almacenes y todos aquellos involucrados en el desenvolvimiento normal de la Empresa,cumpliendo con los principios básicos de un adecuado sistema de control interno y teniendo en cuenta lasrecomendaciones y observaciones sugeridas en las revisiones llevadas a cabo tanto por la Auditoría Internacomo por nuestros Auditores Externos.Se han ejecutado desarrollos en el sistema administrativo-contable (denominado “ROSS”) con el fin deadaptar nuevas operatorias, mejorar los mecanismos de control y facilitar la tarea diaria. Así, se hancontinuado desarrollando distintas interfases entre los diversos módulos del sistema y de éste con el Sistemade Gestión Comercial (“OPEN SGC v.10”), las que han posibilitado adaptar los procesos a nuevas operatoriascomerciales y de cobranzas y mejorar la vinculación contable con la información comercial y su análisis.

Se ha continuado con la emisión del Informe de Gestión Mensual (IGM) de la Empresa, el que muestra lasituación económica, financiera y patrimonial, la variación del flujo de fondos, el nivel de inversionesejecutadas, la evolución de las variables comerciales y de distribución y la información sobre costosoperativos expuesta por centro de costos.

En lo relativo al control de caja, se establecieron en forma conjunta con las demás Gerencias, normaspresupuestarias aceptables y de estricto cumplimento y se continuó en la aplicación del controlpresupuestario financiero mensual y semestral, ya implantado en ejercicios anteriores.

De acuerdo con la política de control de Almacenes y depósitos establecida en las Normas y Procedimientosde la Empresa, se efectuaron los respectivos inventarios físicos en el Almacén de Capital y en los depósitosdel interior de la Provincia.Con respecto a las Cuentas por Cobrar de la Compañía se ha efectuado un monitoreo y análisis permanente,con la Gerencia Comercial, lo que ha permitido tomar acciones en todas las categorías de clientes.

Manteniendo la política de cobertura de riesgos, la Empresa ha procedido a renovar todas las pólizas deseguros referidas a las coberturas por Todo Riesgo Operativo y de Responsabilidad Civil; la correspondientea vehículos, al personal en relación de dependencia y contratado y de otros riesgos relacionados con suactividad principal, a través de empresas de seguros de primer nivel.

X. Análisis de los principales rubros económicos - financieros

El resultado económico de la Empresa por el ejercicio comprendido entre el 1° de enero de 2014 y el 31 dediciembre de 2014 asciende a la suma de $ 86.641.496 - Ganancia -, originando el mismo un resultadoacumulado no asignado al 31 de diciembre de 2014 de $ 4.636.273 ganancia y Reserva facultativa de$ 80.310.259 - Ganancia.


A continuación, se expresan los principales indicadores, comparados con el año anterior, al 31 de diciembrede 2014:

Índices 2013 2014

Solvencia 0,12 0,23

Liquidez corriente 0,50 0,70

Endeudamiento 8,51 4,27

Utilidad Netas/Patrimonio Neto (0,05) 0,65

Utilidad Netas/Ventas netas (0,01) 0,27

XI. Recursos Humanos

Política sobre conducta ética

En cumplimiento del Código de Conducta Empresarial y Conflicto de Intereses en vigencia en la Compañía,y tal como ocurriera en ejercicios anteriores, los empleados de la Empresa que se encuentran incluidos en elalcance de dicho Código, renovaron su declaración jurada anual sobre conducta ética en la Empresa, talcomo está establecido en la respectiva Norma.

Estadísticas de Accidentabilidad

El nivel de accidentabilidad registrado en EDELAR S.A. durante el año 2014 queda reflejado en los índicesde medición respectivos, los que alcanzaron los siguientes.

- Índice de Frecuencia (número de trabajadores expuestos a accidentes por cada millón de horastrabajadas), igual a cero

- Índice de Gravedad (días perdidos por accidentes por cada mil horas trabajadas), igual a cero- Índice de Incidencia (número de accidentes por cada mil trabajadores expuestos), igual a cero

Mensualmente, se elabora un informe con la evolución de los índices de accidentabilidad que es dado aconocer a todos los cargos gerenciales de la empresa.

Formación y entrenamiento del personal

En el transcurso del año 2014 se impartió capacitación tanto al personal propio como al de las Empresascontratistas. Las distintas actividades realizadas aparecen agrupadas a continuación en cuatro grandesclases, de acuerdo con las áreas temáticas con las que están relacionadas.

Sistema de Calidad Certificada según Normas ISO 9001:2008

Corresponde a las actividades destinadas al personal (propio y/o de terceros contratados) de aquellas áreas,que están bajo el sistema de Calidad Certificada.

La finalidad de estas actividades consiste en dotar al personal de todas las competencias necesarias para undesempeño acorde con los estándares de calidad, crecientes y progresivos, fijados anualmente por el GerenteGeneral, según lo establecido en la Política de Calidad de la Empresa.

El Gerente de cada área, con el concurso y apoyo técnico de la Gerencia del Área de Organización yDesarrollo, es el responsable de:


o hacer el seguimiento del desempeño de las personas a su cargo,o detectar y evaluar las necesidades de formación y entrenamiento,o diseñar el plan y programa de formación,

La conducción de los distintos módulos del programa establecido está a cargo de personal técnico yprofesional especializado en cada uno de los temas, generalmente perteneciente al plantel de la Empresa ysólo excepcionalmente contratado.

El cumplimiento del Plan de Formación, tanto general como particular para cada persona, es monitoreadoperiódicamente por la Auditoría Interna del Sistema de Calidad Certificada.

Operaciones de Distribución y del Centro de Administración de Recursos (CAR)

Estas actividades están destinadas a capacitar al personal operativo que tiene a su cargo las tareas de:

o Mantenimiento preventivo programado,o Mantenimiento no programado,o Restauración del suministro de energía,o Operación de las redes de B.T., M.T. y A.T.,o Servicios técnicos - comerciales a los clientes: instalación de medidores, inspección de

equipos de medida, suspensión y reanudación del servicio, etc.

Merecen una especial atención las tareas relacionadas con trabajos con tensión (TCT) en cualquiera de susmodalidades (con mano enguantada, a distancia, desde escalera aislada, hidroelevador y plataforma), comoasí también la operación de Estaciones Transformadoras. La metodología de TCT requiere una habilitaciónespecial regulada por la Ley 19.587 y su decreto reglamentario y la Res 592/04 de la Superintendencia deRiesgo de Trabajo (SRT). Las tareas relacionadas con la operación de estaciones transformadoras requierenpersonal especialmente habilitado, con documento acreditativo, según lo establecido por Procedimiento N°15 de CAMMESA dependiente de la Secretaría de Energía de la Nación.

Seguridad en el trabajo, salud ocupacional y preservación del medio ambiente

Las actividades comprendidas en este capítulo merecen una especial consideración, debido a la importanciaque revisten los temas de seguridad y, sobre todo, los de preservación del medio ambiente.

Se trata de las actividades de formación, encaradas por la Gerencia de Seguridad en el Trabajo, SaludOcupacional y Medio Ambiente, con los siguientes objetivos considerados de prioridad para la Empresa:

o Lograr la toma de conciencia y la asunción de compromiso y responsabilidad, individual ycolectiva, de todos los miembros integrantes de la Empresa, para con la defensa activa debienes y valores “no negociables”, como son:

La vida y la integridad física de toda persona humana. El equilibrio del ecosistema del que somos parte integrante como personas y como

Empresa.

o Lograr que se involucre y participe todo el personal en las acciones planificadas a tal fin porla Dirección de la Empresa, especialmente las que se refieren a la preservación práctica yconcreta del equilibrio del ecosistema y/o la calidad de vida de la comunidad.

Conocimientos y herramientas para la gestión

Comprende este capítulo todas aquellas actividades, desarrolladas interna y/o externamente, que tienen porobjetivo mantener actualizado al personal en los conocimientos técnico - profesionales y en el manejo de lasherramientas o metodología de trabajo, que contribuyan a la máxima eficacia de la gestión.


Resumen de actividades de formación y entrenamiento 2014

Clase / Area de las Actividades Total deCursos

Total de Hs.de Actividad

Total departicipantes

Total Hs./Hs.de

FormaciónSistema de Gestión de CalidadCertificada según Normas ISO9001:2008

27 89 124 295

Operaciones de Distribución y CAR 12 488 71 2586

Seguridad en el Trabajo, SaludOcupacional y Medio Ambiente

60 153 594 1687

Conocimientos y herramientas para lagestión

37 1092 76 2056

TOTAL 136 1822 865 6624

Evolución del plantel de personal

Al 31 de diciembre de 2014 la Empresa posee una dotación de 258 empleados.

Cabe destacar en este punto que, mediante Acta Acuerdo entre la Empresa y el Sindicato de Luz y Fuerza deLa Rioja, se acordó iniciar un proceso de traspaso de personal dependiente de empresas contratistas alservicio de EDELAR S.A.

A partir del segundo semestre del año 2013 se realizó la cesión del contrato laboral del personalmencionado, conjuntamente con la participación de la entidad gremial que los representa y la autoridad deltrabajo provincial, respetando las condiciones laborales que el personal poseía a la fecha.

XII. Seguridad en el trabajo, salud ocupacional y preservación del medioambiente

En cumplimiento de los principios y políticas de la Empresa en la materia, se desarrollaron una serie deacciones y programas que pueden resumirse en:

Acciones de Seguridad en el Trabajo y Salud Ocupacional

Capacitaciones y toma de conciencia

Se cumplió con el programa de capacitación anual, en función de los Principios y Políticas de Seguridad enel Trabajo, Salud Ocupacional y preservación del Medio Ambiente (SSOyMA) con contenidos orientados a lapreservación del Medio Ambiente y Prevención de Accidentes generales y de trabajo, tendientes a fortalecerla cultura de trabajo seguro.

Realización de inspecciones

Durante el transcurso del año 2013, se realizaron inspecciones de verificación de cumplimiento de normasde seguridad, incluyendo el uso de elementos de seguridad laboral en tareas de: cortes programados,trabajos con tensión, control de distintas tareas por parte de las contratistas y visitas a instalaciones propiasinformándose a los sectores responsables y a las Gerencias de Área y General las novedades oportunamenteobservadas.


Inspección de vehículos

En el transcurso del ejercicio bajo consideración se realizaron inspecciones a vehículos y su equipamiento,tanto propios como de las contratistas. Se realizaron observaciones y se solicitaron las correspondientesacciones correctivas.

Medición de niveles de iluminación y de ruido

Se hicieron mediciones de intensidad luminosa y de puesta a tierra en diversas instalaciones administrativasy comerciales de la Empresa.

Acciones de preservación del medio ambiente

Todo el personal ingresante a la empresa recibió capacitación sobre el tema “Principios y Políticas deSeguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente.

Inscripción como Generador de Residuos Peligrosos:

En cumplimiento con la Ley N° 24.051 de Residuos Peligrosos Articulo 16 y Resolución SAyDS N° 926/05EDELAR S.A. realizó el pago de la Tasa Ambiental Anual (TAA) al año en curso.

Se tramitó el Certificado Ambiental Anual como Generador de Residuos Peligrosos ante la Secretaría deAmbiente y Desarrollo Sustentable de la Nación.

La Empresa se encuentra inscripta en el Registro de Generadores de Residuos Peligrosos ante la Secretariade Ambiente Provincial. Se obtuvo el Certificado Ambiental Anual Provincial.

Evaluación de aceites de transformadores y circuito limpio de mantenimiento:

Con la finalidad de continuar con la condición libre de PCB actualmente se exige a los proveedores de aceitenuevo y transformadores, el análisis correspondiente y paralelamente se analiza el aceite de todo equipo queingresa a la Empresa antes de incorporarlo a la red, de esta manera se garantiza mantener los resultados yaobtenidos.

Segregación de residuos:

A fin de su adecuada disposición final, se continuó realizando la segregación y acopio de residuos sólidoscontaminados con hidrocarburos, chatarra electrónica proveniente de equipamiento obsoleto y aceitesdieléctricos no aptos para su reutilización.

Campaña interna uso racional de la energía y el agua:

Se mantuvo la campaña interna sobre Uso Racional de la Energía con la distribución de stickers indicando lanecesidad de mantener apagadas las luces cuando se retira el personal o cuando en el mismo ambiente, nose desarrollan actividades.

Junto con esa actividad, también se realizó por el mismo medio, una campaña para concientizar al personalsobre el Uso Racional del Agua.


XIII. Protección de Datos Personales

En cumplimiento de lo dispuesto por la Ley N° 25.326 y su Decreto Reglamentario N° 1.558/01 EDELARS.A. procedió oportunamente a inscribir sus bases de datos en el Registro Nacional de Bases de Datosobrante en la Dirección Nacional de Bases de Datos, organismo dependiente del Ministerio de Justicia yderechos Humanos de la Nación, y, tal como ocurriera en ejercicios anteriores, en el año 2014 se realizó lacorrespondiente renovación de dicha inscripción.

La Ley N° 25.326 tiene como objetivo proteger los datos de las personas asentados en archivos, registros,bancos de datos u otros mecanismos técnicos del tratamiento de datos, sean estos públicos o privados,otorgando protección a los ciudadanos sobre su derecho al honor y a la intimidad, facilitando el control desu información personal mediante el acceso a sus datos personales contenidos en los distintos Bancos deDatos, de conformidad con lo establecido en el artículo N° 43, párrafo tercero de la Constitución Nacional.

EDELAR S.A. asignó a la Gerencia de Recursos Humanos la responsabilidad de la recepción, seguimiento yactualización de las novedades y/o requerimientos que sobre este tema pudiere realizar la DirecciónNacional de Bases de Datos.

En cumplimiento de lo dispuesto por la Resolución N° 11/2006 de la Dirección Nacional de Protección deDatos Personales, las Gerencias Centrales de Tecnología Informática y Comunicaciones emitieron en formaconjunta el Documento de Seguridad requerido por tal disposición.

XIV. Auditoría Interna

Dada la escisión de Emdersa, EDELAR S.A. quedó sin función de auditoría interna a partir de mayo de 2012;debido a lo anterior, EDENOR S.A. formuló un plan inicial de revisión basado en los siguientes tres ejes:

Cumplimiento y governanceControl interno en el reporte financieroAspectos operativos

Estos trabajos fueron iniciados durante el último trimestre del ejercicio 2012 y se mantuvieron hasta eltraspaso del paquete accionario a ERSA.

Desde el mes de Noviembre de 2014 EMDERSA, contrató el servicio de Auditoría Interna y Revisión deNormas y Procedimientos a la firma PGK Consultores

XV. Relaciones Institucionales

Durante el año 2014 se realizaron acciones y políticas institucionales enfocadas a fortalecer y a consolidarnuestras relaciones con los diversos sectores de la actividad pública y privada, con los distintos medios dedifusión y con la comunidad en general.

Relaciones con el Sector Gobierno

Desde el Área de Relaciones Institucionales, se ha establecido y afianzado un contacto permanente con lasdiferentes reparticiones y áreas del Gobierno Provincial y de los Municipios, con los que se trabajó en formaconjunta en procura de resolver y de mejorar todos aquellos temas que hacen al beneficio de la comunidad.


Relaciones con Medios de Comunicación

Desde el Área de Relaciones Institucionales, se ha continuado con un arduo trabajo de comunicacióninstitucional y se han mejorado sustancialmente los canales de comunicación con los medios, no tan solo deCapital sino también con los medios del interior.

Relaciones con Cámaras, Asociaciones, Federaciones y ONG

Prosiguiendo con nuestra política de construir sólidos vínculos con factores que integran estos sectores,hemos consolidado e incrementado nuestros contactos y relaciones, con una actitud abierta al diálogo y a lafranca discusión de temas de interés común.

Relaciones con Clientes y Proveedores

Nuestra relación con los clientes y proveedores, tal como se ha dado desde que se iniciaron las actividades dela empresa, se ha afianzado durante el año bajo consideración, lo que ha permitido que hoy se mantenga unafluida relación, en un marco de respeto y colaboración mutuos.

Perspectivas Futuras

Durante el año 2014, EDELAR S.A. continuó desarrollando su actividad en medio de un complejo contextoeconómico, social y financiero. A pesar de ello, pudo mantener razonablemente las actividades operativas,comerciales y administrativas que hacen a la prestación del servicio público que tiene concesionado.

Asimismo, es de señalar que la evolución que experimente en los niveles de demanda eléctrica y dedesenvolvimiento económico - financiero del mercado eléctrico, demandas laborales y del futuro inmediatoque ya se perfilan, deberán tenerse en cuenta al momento de evaluar escenarios para el análisis de laactividad empresarial.

XVI. Propuesta del Directorio

El presente ejercicio arroja una ganancia neta de $ 86.641.496 el Directorio propone a los Sres. Accionistasafectar los resultados no asignados a la reserva voluntaria luego de descontado el importe a destinarse aReserva Legal, a la espera que una mejora en la situación de liquidez de la Sociedad y una mayorcertidumbre tarifaria permitan eventualmente recomendar una distribución total o parcial de dividendos.

La Rioja, 9 de marzo de 2015

EL DIRECTORIO

Empresa Distribuidora de Electricidad de La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.)Anexo a la Memoria: Informe de Gobierno Societario

ANEXO A LA MEMORIA: INFORME DE GOBIERNO SOCIETARIO

Resolución General CNV 606/2012

INTRODUCCIÓN

Empresa Distribuidora de Electricidad de La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.), en adelanteindistintamente denominada como la “Sociedad”, la “Compañía”, la “Empresa” o la “Organización”, a travésde su Directorio, ha elaborado el presente informe de Gobierno Societario en cumplimiento de la ResoluciónGeneral Nro. 606/2012 (modificatoria de la RG N° 516/2007) dictada por la Comisión Nacional de Valores(la “CNV”).

Cumplimiento Incumpli-miento

(1) Informar (2) o Explicar (3)Total(1) Parcial(1)

PRINCIPIO I. TRANSPARENTAR LA RELACION ENTRE LA EMISORA, EL GRUPO ECONÓMICO QUE ENCABEZA Y/O INTEGRAY SUS PARTES RELACIONADAS

Recomendación I.1:Garantizar ladivulgación por partedel Órgano deAdministración depolíticas aplicables a larelación de la Emisoracon el grupoeconómico queencabeza y/o integra ycon sus partesrelacionadas

X EDELAR, sociedad que se encuentra bajo el régimen deoferta pública únicamente por haber emitido deuda públicaen el pasado (actualmente no tiene ONs ni otros títulosvalores en circulación), cumple con el Régimen InformativoPeriódico dispuesto por las Normas de la ComisiónNacional de Valores (CNV) y hace publicación a través dela Autopista de la Información Financiera de toda lainformación y documentación requerida por dicho régimen,en particular y en lo que hace a la presente recomendación,a la publicación anual que detalla el grado de control yporcentaje de participación accionaria de sus controlantes.

Recomendación I.2:Asegurar la existenciade mecanismospreventivos deconflictos de interés.

X La Compañía adhirió a las políticas y procedimientosinternos de su anterior controlante última, EmpresaDistribuidora y Comercializadora Norte S.A. (EDENOR), lasque reafirman los lineamientos del comportamiento ético dela Compañía. Tanto en el “Código de Conducta” como en el“El Sistema de Valores de EDENOR” se ven reflejados losprocedimientos a seguir en caso de conflictos de interés.Dichas normas alcanzan a las relaciones con los clientes,proveedores y con el personal de la Compañía, así comotambién la custodia y protección de bienes de la misma,brindando un marco general a la conducta del personal enrelación a la información interna, registros contables yreportes. A partir del 01/11/13 debido al cambio de sucontrolante principal, la compañía se encuentra trabajandoen la actualización de las políticas y procedimientosinternos.

Recomendación I.3:Prevenir el usoindebido deinformaciónprivilegiada.

X EDELAR adhirió al Código de Conducta de su anteriorcontrolante última, EDENOR, al que están sujetos todos susempleados, y entre cuyas finalidades está la custodia yprotección de los bienes de la Empresa, tanto físicos ymateriales como la información y la propiedad intelectual,los que sólo podrán utilizarse para llevar a cabo actividadesnormales de la Empresa y para los fines autorizados. Lainformación de EDELAR no puede ser usada o revelada sinla respectiva autorización, y comprende los planesestratégicos, bases de datos comerciales, planesfinancieros, proyectos, diseños y procesos técnicosrelacionados con sus actividades, y la información relativaal personal (como por ejemplo, datos sobreremuneraciones). El incumplimiento de estas obligacionesse considera una falta grave, sin perjuicio de la aplicaciónde las demás normas legales que pudieren corresponder.EDELAR adhirió también a la Política sobre Realización deOperaciones con Valores de EDENOR dirigida a susempleados, los empleados de sus subsidiarias y sus


contratistas. Dicha norma interna informa sobre elcumplimiento de las leyes y regulaciones a las que laSociedad está sujeta, que prohíben el uso inapropiado deinformación privilegiada y regula la realización deoperaciones con valores de la Compañía en un ámbitocontrolado.A partir del 1/11/13 debido al cambio de su controlanteprincipal, la compañía se encuentra trabajando en laactualización de las políticas y procedimientos internos

PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA

Recomendación II. 1:Garantizar que elÓrgano deAdministración asumala administración ysupervisión de laEmisora y suorientación estratégica.II.1.1 el Órgano deAdministración aprueba:II.1.1.1el plan estratégico o denegocio, así como losobjetivos de gestión ypresupuestos anuales

X El Directorio de EDELAR participa activamente y con unalto grado de involucramiento en la administración de laSociedad y en la formulación y aprobación de políticas yestrategias generales adecuados a los diferentesmomentos de la Sociedad.

II.1.1.2el órgano deAdministración apruebala política deinversiones (en activosfinancieros y en bienesde capital), y definanciación

X El Directorio aprueba en forma anual el presupuesto deinversiones y el presupuesto financiero, brindando a lo largode cada ejercicio un detalle sobre el cumplimiento de losmismos.

II.1.1.3el órgano deAdministración apruebala política de gobiernosocietario (cumplimientoCódigo de GobiernoSocietario)

X El Directorio de la Compañía aprueba el Código delGobierno Societario junto con la Memoria de cada año yadopta las mejores prácticas societarias sugeridas por laCNV.

II.1.1.4el órgano deAdministración apruebala política de selección,evaluación yremuneración de losgerentes de primeralínea

X La Gerencia de Recursos Humanos de la Sociedadestablece los lineamientos de selección, evaluación yremuneración acorde a cada puesto. La designación degerentes de primera línea de EDELAR es el resultado deuna tarea de selección que de manera conjunta ycoordinada llevan a cabo el Presidente del Directorio y laGerencia de Recursos Humanos. No existe dentro de laCompañía una política específica que regule elprocedimiento de selección de gerentes.

II.1.1.5el órgano deAdministración apruebala política de asignaciónde responsabilidades alos gerentes de primeralínea

X El Directorio de la Sociedad, es encargado de asignarresponsabilidades a los gerentes de primera línea. Noexiste dentro de la Organización una política específica queregule la asignación de responsabilidades a los gerentes deprimera línea.

II.1.1.6el órgano deAdministración apruebala supervisión de losplanes de sucesión delos gerentes de primeralínea

X No existe en la Organización un plan específico que regulela línea sucesora de gerentes.

II.1.1.7 X EDELAR adhirió a las Políticas de su anterior controlante


el órgano deAdministración apruebala política deresponsabilidad socialempresaria

última, EDENOR, referentes a su Responsabilidad SocialEmpresaria, tales como el Código de Conducta (“P32”),Política de Mecenazgo y Patrocinio (“P56”), Política deCalidad, Ambiente, Seguridad, Salud Ocupacional ySeguridad Pública (“P57”) y el Manual del Sistema deGestión Integrado (“MSG 01”). Estas Políticas sonaprobadas por el Directorio de EDENOR y tienen comoobjetivo diseñar e implementar programas que fortalezcanla educación y promuevan el desarrollo en todas aquellascomunidades en las que opera.A partir del 1/11/13 debido al cambio de su controlanteprincipal, la compañía se encuentra trabajando en laactualización de las políticas y procedimientos internos

II.1.1.8el órgano deAdministración apruebalas políticas de gestiónintegral de riesgos y decontrol interno, y deprevención de fraudes

X EDELAR adhirió tanto a los procedimientos deidentificación, análisis y administración de riesgos de sucontrolante última, EDENOR, como así también a supolítica de prevención de fraudes, que facilita la denunciade presuntas irregularidades dentro de la empresa.A partir del 1/11/13 debido al cambio de su controlanteprincipal, la compañía se encuentra trabajando en laactualización de las políticas y procedimientos internos

II.1.1.9el órgano deAdministración apruebala política decapacitación yentrenamiento continuopara miembros delÓrgano deAdministración y de losgerentes de primeralínea

X La Sociedad no cuenta con una política de capacitación yentrenamiento para sus directores y gerentes de primeralínea, sin perjuicio de apoyar su desarrollo profesional yacadémico y permitir dar respuesta a las necesidades queeventualmente se detecten con relación a la administracióny/u operación de la Empresa.

II.1.2De considerarrelevante, agregar otraspolíticas aplicadas porel Órgano deAdministración que nohan sido mencionadas ydetallar los puntossignificativosII.1.3La Emisora cuenta conuna política tendiente agarantizar ladisponibilidad deinformación relevantepara la toma dedecisiones de suÓrgano deAdministración y unavía de consulta directade las líneasgerenciales, de unmodo que resultesimétrico para todos susmiembros (ejecutivos,externos eindependientes) porigual y con unaantelación suficiente,que permita eladecuado análisis de sucontenido. Explicitar.

X Cada reunión de Directorio es convocada dentro de losplazos legales y la respectiva Convocatoria es enviada atodos los directores y síndicos vía mail y en papel, junto conel Orden del Día y la información y documentacióndisponible y relacionada con cada uno de los puntos atratarse, con anticipación suficiente para que pueda serdebidamente analizada. Asimismo la vía de consulta con losDirectores es directa y la Compañía prepara los informesrequeridos en las consultas realizadas. Asimismo, porintermedio de la Gerencia de Asuntos Legales de laSociedad, cualquier Director y/o Síndico puede cursarcualquier tipo de consulta sobre cualquier cuestión quedeba someterse a su consideración, a la gerencia queestime conveniente.Adicionalmente, el órgano de administración tiene a sudisposición un reporte mensual de resultados y unpresupuesto de caja diario y semestral.

II.1.4Los temas sometidos aconsideración delÓrgano de

X La Compañía, junto con el Orden del Día a tratar en cadareunión del Directorio, adjunta no sólo el soporte materialque sustenta cada punto a ser tratado en la reunión, sinotambién todos los análisis previos realizados internamente


Administración sonacompañados por unanálisis de los riesgosasociados a lasdecisiones que puedanser adoptadas, teniendoen cuenta el nivel deriesgo empresarialdefinido como aceptablepor la Emisora.Explicitar.

(de riesgo y otros) relacionados con el tema en cuestión.

Recomendación II.2:Asegurar un efectivoControl de la Gestiónempresaria.II.2.1el cumplimiento delpresupuesto anual y delplan de negocios

X El management realiza al Directorio reportes periódicossobre el cumplimiento, desvíos y/o ajustes tanto delpresupuesto anual como así también del plan de negociosde la Compañía, analizando la evolución de los mismos yproponiendo ajustes en función de los cambios realesocurridos.

II.2.2el desempeño de losgerentes de primeralínea y su cumplimientode los objetivos a ellosfijados (el nivel deutilidades previstasversus el de utilidadeslogradas, calificaciónfinanciera, calidad delreporte contable, cuotade mercado, etc.).

X En las reuniones de Directorio, el Gerente deAdministración y Finanzas presenta un resumen del Informede Gestión del mes. En el mismo se exhibe el estado deresultados del mes, comparado con el resultado acumuladoen el año versus el año anterior y el estado de flujo deefectivo. Dicha información se complementa con los datos eindicadores de gestión referidos a la evolución de lasventas netas de energía, el margen bruto, EBITDA y conlas aperturas de los principales gastos de explotación einversiones de sus subsidiarias. Asimismo se presenta unresumen de los hechos relevantes del mes junto con loshechos posteriores.

Recomendación II.3:Dar a conocer elproceso de evaluacióndel desempeño delÓrgano deAdministración y suimpacto.II.3.1Cada miembro delÓrgano deAdministración cumplecon el Estatuto Social y,en su caso, con elReglamento delfuncionamiento delÓrgano deAdministración. Detallarlas principalesdirectrices delReglamento. Indicar elgrado de cumplimientodel Estatuto Social yReglamento.

X Cada miembro del Directorio cumple de forma total con elEstatuto Social de la Compañía. El órgano deadministración de la Sociedad no cuenta con un reglamentointerno de funcionamiento.

II.3.2El Órgano deAdministración exponelos resultados de sugestión teniendo encuenta los objetivosfijados al inicio delperíodo, de modo talque los accionistaspuedan evaluar el grado

X Anualmente el Directorio, al convocar a Asamblea Generalde Accionistas, pone a disposición de los accionistas losEstados Financieros anuales y la Memoria del ejercicio aser aprobado junto con su recomendación para el momentode realizar la votación.Cada año la Asamblea General de Accionistas evalúa eldesempeño del Directorio de la Compañía y es sometido asu consideración la aprobación de la gestión de cada unode los directores que actuaron en el ejercicio finalizado.El Directorio no realiza un diagnóstico acerca del grado de


de cumplimiento detales objetivos, quecontienen tantoaspectos financieroscomo no financieros.Adicionalmente, elÓrgano deAdministración presentaun diagnóstico acercadel grado decumplimiento de laspolíticas mencionadasen la Recomendación II,ítems II.1.1.y II.1.2.

cumplimiento de las políticas indicadas. Se analizará lapertinencia de su realización en el futuro.

Recomendación II.4:Que el número demiembros externos eindependientesconstituyan unaproporción significativaen el Órgano deAdministración.II.4.1La proporción demiembros ejecutivos,externos eindependientes (éstosúltimos definidos segúnla normativa de estaComisión) del Órganode Administraciónguarda relación con laestructura de capital dela Emisora. Explicitar.

X El Directorio de la Sociedad está compuesto por tresdirectores titulares, de los cuales ninguno de ellos sedeclara independiente. Teniendo en cuenta la estructura decapital de la Sociedad, éste considera que cuenta con lacantidad y composición adecuada de miembros para uncorrecto desempeño de sus funciones, acorde con lacomplejidad de la administración de la Sociedad y laenvergadura de los negocios por ella desarrollados.

II.4.2Durante el año encurso, los accionistasacordaron a través deuna Asamblea Generaluna política dirigida amantener unaproporción de al menos20% de miembrosindependientes sobre elnúmero total demiembros del Órganode Administración.

X No hubo cuestionamientos durante el ejercicio 2014 sobrela independencia de los integrantes del Directorio ni se hanproducido abstenciones por conflictos de interés.

Recomendación II.5:Comprometer a queexistan normas yprocedimientosinherentes a laselección y propuestade miembros delÓrgano deAdministración ygerentes de primeralínea.II.5.1La Emisora cuenta conun Comité deNombramientos

X La Compañía no cuenta con un Comité de Nombramientosy no considera necesaria su implementación en atención asu actual composición accionaria.

II.5.1.1 XNo aplica

II.5.1.2 XNo aplica


II.5.1.3 XNo aplica

II.5.1.4 XNo aplica

II.5.1.5 XNo aplica

II.5.2En caso de contar conun Comité deNombramientos, elmismo

XNo aplica porlo indicadoen II.5.1

II.5.2.1. XNo aplica

II.5.2.2 XNo aplica

II.5.2.3 XNo aplica

II.5.2.4 XNo aplica

II.5.2.5 XNo aplica

II.5.2.6 XNo aplica

II.5.2.7 XNo aplica

II.5.3De considerar relevanteagregar políticasimplementadasrealizadas por el Comitéde Nombramientos dela Emisora que no hansido mencionadas en elpunto anterior.

XNo aplica porlo indicadoen II.5.1.

Recomendación II.6:Evaluar la convenienciade que miembros delÓrgano deAdministración y/osíndicos y/o consejerosde vigilanciadesempeñen funcionesen diversas Emisoras.

X La Compañía considera que no es conveniente y ademásno resulta necesario limitar la participación de los Directoresy Síndicos de la Sociedad en otras sociedades en loscuales ocupen cargos de similar responsabilidad.Entendemos que las limitaciones legales existentes sobreesta materia, sumadas al régimen de responsabilidad de losdirectores y síndicos, es suficiente y garantiza el correctodesempeño de las funciones de los directores y los síndicosde la Sociedad.

Recomendación II.7:Asegurar laCapacitación yDesarrollo de miembrosdel Órgano deAdministración ygerentes de primeralínea de la Emisora.

II.7.1

La Emisora cuenta conProgramas deCapacitación continuavinculado a lasnecesidades existentesde la Emisora para losmiembros del Órganode Administración ygerentes de primeralínea, que incluyentemas acerca de su roly responsabilidades, lagestión integral de

X Todos los miembros del Directorio de la Sociedad sondistinguidos hombres de negocios y/o profesionales queprestan sus servicios dentro de los más altos estándares decalidad profesional. La Sociedad no cuenta con programasde capacitación continua para sus Directores y gerentes deprimera línea. Sin perjuicio de ello, está disponible sucapacitación de acuerdo a las necesidades que así lo vayanexigiendo a lo largo del ejercicio.


riesgos empresariales,conocimientosespecíficos del negocioy sus regulaciones, ladinámica de lagobernanza deempresas y temas deresponsabilidad socialempresaria. En el casode los miembros delComité de Auditoría,normas contablesinternacionales, deauditoría y de controlinterno y deregulacionesespecíficas del mercadode capitales

II.7.2

La Emisora incentiva,por otros medios nomencionadas en II.7.1,a los miembros deÓrgano deAdministración ygerentes de primeralínea mantener unacapacitaciónpermanente quecomplemente su nivelde formación de maneraque agregue valor a laEmisora. Indicar de quémodo lo hace.

X La Compañía hace saber a sus directores y gerentes deprimera línea que pone a su disposición aquellascapacitaciones técnicas que caso por caso se pudierenconsiderar necesarias o convenientes en un momento dadoa los fines de un mejor desempeño de sus funciones en elórgano de administración de la Sociedad.

PRINCIPIO III. AVALAR UNA EFECTIVA POLÍTICA DE IDENTIFICACIÓN, MEDICIÓN, ADMINISTRACIÓN Y DIVULGACIÓN DELRIESGO EMPRESARIAL

Recomendación III: ElÓrgano deAdministración debecontar con una políticade gestión integral delriesgo empresarial ymonitorea suadecuadaimplementación.III.1La Emisora cuenta conpolíticas de gestiónintegral de riesgosempresariales (decumplimiento de losobjetivos estratégicos,operativos, financieros,de reporte contable, deleyes y regulaciones,otros). Hacer unadescripción de losaspectos másrelevantes de lasmismas.

X EDELAR no cuenta per se con dichas políticas pero adhirióa las políticas, procedimientos y normas internas de sucontrolante última, EDENOR, que entre otras cuenta conuna norma interna de “Análisis de Riesgo” que describe elproceso de administración de riesgos estratégicos ypresenta la metodología utilizada para la identificación yactualización periódica de los riesgos estratégicos quepudieran afectarla.A partir del 1/11/13 debido al cambio de su controlanteprincipal, la compañía se encuentra trabajando en laactualización de las políticas y procedimientos internos

III.2

Existe un Comité deGestión de Riesgos en

X La Sociedad no cuenta con un Comité de Gestión deRiesgos dentro del Directorio y por el momento no estimasea necesario implementarlo en atención a su actualcomposición accionaria.


el seno del Órgano deAdministración o de laGerencia General.Informar sobre laexistencia demanuales deprocedimientos ydetallar los principalesfactores de riesgos queson específicos para laEmisora o su actividady las acciones demitigaciónimplementadas. De nocontar con dichoComité, corresponderádescribir el papel desupervisióndesempeñado por elComité de Auditoría enreferencia a la gestiónde riesgos.

Asimismo, especificarel grado de interacciónentre el Órgano deAdministración o desus Comités con laGerencia General de laEmisora en materia degestión integral deriesgos empresariales.

III.3

Hay una funciónindependiente dentrode la Gerencia Generalde la Emisora queimplementa laspolíticas de gestiónintegral de riesgos(función de Oficial deGestión de Riesgo oequivalente).Especificar.

X La Compañía no tiene dentro de su Directorio dicha funciónindependiente, pero contaba con el soporte de la Gerenciade Auditoría Interna de su controlante última, Edenor, laque brinda soporte al equipo de dirección para manteneractualizada la matriz de riesgos estratégicos, colaborandocon la identificación y evaluación de riesgos y lacompilación del análisis de cada uno de los riesgosdetectados en la Compañía para ponerlos a disposición delPresidente y Directorio. A partir del 1/11/13 debido alcambio de su controlante principal, la compañía seencuentra trabajando en la implementación de una gerenciade Auditoría Interna.

III.4

Las políticas degestión integral deriesgos sonactualizadaspermanentementeconforme a lasrecomendaciones ymetodologíasreconocidas en lamateria. Indicar cuáles(Enterprise RiskManagement, deacuerdo al marcoconceptual de COSO –Committee ofsponsoringorganizations of theTreadway Commission–, ISO 31000, normaIRAM 17551, sección404 de la Sarbanes-

X Tal como indicado en III.1 EDELAR no cuenta per se condichas políticas pero adhirió a las de EDENOR, que haseleccionado como marco los criterios establecidos en eldocumento “Enterprise Risk Management – IntegrativeFramework (Gestión de Riesgos Empresariales) – Un marcointegrado” emitido por el Comité de OrganizacionesPatrocinantes de la Comisión Treadway (Informe COSO).A partir del 1/11/13 debido al cambio de su controlante

principal, la compañía se encuentra trabajando en laactualización de las políticas y procedimientos internos


Oxley Act, otras).

III.5

El Órgano deAdministracióncomunica sobre losresultados de lasupervisión de lagestión de riesgosrealizada juntamentecon la GerenciaGeneral en los estadosfinancieros y en laMemoria anual.Especificar losprincipales puntos delas exposicionesrealizadas.

X La Sociedad expone en sus estados contables los riesgosde acuerdo con lo que establecen las NormasInternacionales de Información Financiera. En sus notas alos Estados Financieros la Compañía expone la“Administración de Riesgos Financieros” en las que sedetallan los riesgos asociados a la Compañía.Las actividades de la Sociedad se exponen a diversos

riesgos derivados de los instrumentos financieros a loscuales la Sociedad está expuesta al cierre de cadaejercicio. Los riesgos financieros comprenden el riesgo demercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo detasa de interés y riesgo de precio), riesgo de crédito yriesgo de liquidez. La gestión de riesgo de la Sociedad secentra en la incertidumbre de los mercados financieros ytrata de minimizar los efectos potenciales adversos sobresu rentabilidad financiera.La gestión del riesgo financiero está coordinada por el áreade Finanzas, la cual identifica, evalúa y cubre los riesgosfinancieros. Las políticas y sistemas de gestión del riesgoson revisadas regularmente para reflejar los cambios en lascondiciones de mercado y en las actividades de laSociedad.En particular, la Sociedad identificó los factores de riesgo eincertidumbres que podrían tener un efecto materialadverso en la estrategia, desempeño, resultados de lasoperaciones y condición financiera de la Sociedad.En cuanto al riesgo de crédito, éste surge del efectivo yequivalentes de efectivo, depósitos en bancos einstituciones financieras, así como de la exposición alcrédito de los clientes grandes usuarios del MEM y clientescautivos, incluidos en los saldos pendientes de créditos porventas y otros créditos. Respecto de bancos e institucionesfinancieras, sólo se acepta a instituciones cuyascalificaciones de riesgo independientes sean como mínimode 'A'.

PRINCIPIO IV. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA CON AUDITORÍAS INDEPENDIENTES

Recomendación IV:Garantizar laindependencia ytransparencia de lasfunciones que le sonencomendadas alComité de Auditoría yal Auditor Externo.

IV.1

El Órgano deAdministración al elegira los integrantes delComité de Auditoríateniendo en cuentaque la mayoría deberevestir el carácter deindependiente, evalúala conveniencia de quesea presidido por unmiembroindependiente.

X En atención a lo que disponía el derogado Decreto PEN677/01 para el Régimen de Transparencia de la OfertaPública, la Sociedad no cuenta a la fecha de elaboracióndel presente Informe con un Comité de Auditoría, toda vezque no hacía ni hace oferta pública de sus acciones.

IV.2

Existe una función deauditoría interna quereporta al Comité de

X La Compañía ha contado con el soporte de la Gerencia deAuditoría Interna de su anterior controlante última,EDENOR, la que le brindo soporte al Directorio de laSociedad.A partir del 1/11/14 Emdersa contrato al estudio PGK –


Auditoría o alPresidente del Órganode Administración yque es responsable dela evaluación delsistema de controlinterno.

Indicar si el Comité deAuditoría o el Órganode Administración haceuna evaluación anualsobre el desempeñodel área de auditoríainterna y el grado deindependencia de sulabor profesional,entendiéndose por talque los profesionales acargo de tal funciónson independientes delas restantes áreasoperativas y ademáscumplen con requisitosde independenciarespecto a losaccionistas de controlo entidadesrelacionadas queejerzan influenciasignificativa en laEmisora.

Especificar, asimismo,si la función deauditoría internarealiza su trabajo deacuerdo a las normasinternacionales para elejercicio profesional dela auditoría internaemitidas por el Instituteof Internal Auditors(IIA).

contador Carlos Ojeda para la realización de auditoriasinternas y control de normas y procedimientos de Edelarreportando directamente al directorio

IV.3

Los integrantes delComité de Auditoríahacen una evaluaciónanual de la idoneidad,independencia ydesempeño de losAuditores Externos,designados por laAsamblea deAccionistas. Describirlos aspectosrelevantes de losprocedimientosempleados pararealizar la evaluación.

X Por las razones expuestas en el numeral IV.1 la Sociedadno cuenta en la actualidad con un Comité de Auditoría queevalúe el desempeño de los auditores externos.

IV.4

La Emisora cuenta conuna política referida ala rotación de losmiembros de laComisión Fiscalizadora

X La Sociedad no cuenta con una política específica enrelación con la rotación de los miembros de la ComisiónFiscalizadora y/o del Auditor Externo. Sin perjuicio de ello,en relación con la rotación del Auditor Externo, la Sociedadse sujeta a lo prescripto en el artículo 28. c) del Capítulo IIIde las Normas de la CNV que establece el período máximoen el cual un socio de una asociación o estudio deauditores podrá conducir las tareas de auditoría en la


y/o del Auditor Externo;y a propósito delúltimo, si la rotaciónincluye a la firma deauditoría externa oúnicamente a lossujetos físicos.

Sociedad

PRINCIPIO V. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS

Recomendación V.1:Asegurar que losaccionistas tenganacceso a lainformación de laEmisora.

V.1.1

El Órgano deAdministraciónpromueve reunionesinformativas periódicascon los accionistascoincidiendo con lapresentación de losestados financierosintermedios.

Explicitar indicando lacantidad y frecuenciade las reunionesrealizadas en eltranscurso del año.

X EDELAR es una sociedad de capital cerrado, motivo por elcual estima que no es necesario que el Directorio promuevatales reuniones.

V.1.2

La Emisora cuenta conmecanismos deinformación ainversores y con unárea especializadapara la atención de susconsultas.Adicionalmente cuentacon un sitio web quepuedan acceder losaccionistas y otrosinversores, y quepermita un canal deacceso para quepuedan establecercontacto entre sí.Detallar.

X La Sociedad cuenta con un sector específico de atención alos inversores para atender consultas.Adicionalmente cuenta con un sitio web www.edelar.com.aral que los inversores y el público en general puede accedera información pública relevante relativa a EDELAR.

Recomendación V.2:Promover laparticipación activa detodos los accionistas.

V.2.1

El Órgano deAdministración adoptamedidas parapromover laparticipación de todoslos accionistas en lasAsambleas Generalesde Accionistas.

X Siendo EDELAR una sociedad de capital cerrado, desde suconstitución las asambleas de accionistas se realizan con lapresencia total de sus accionistas, las que de otro modo nopodrían llevarse a cabo.


Explicitar,diferenciando lasmedidas exigidas porley de las ofrecidasvoluntariamente por laEmisora a susaccionistas.

V.2.2

La Asamblea Generalde Accionistas cuentacon un Reglamentopara su funcionamientoque asegura que lainformación estédisponible para losaccionistas, consuficiente antelaciónpara la toma dedecisiones. Describirlos principaleslineamientos delmismo.

X Por los motivos indicados en el numeral V.2.1 anterior, laSociedad no considera necesario contar con unReglamento para el funcionamiento de la Asamblea quegarantice el régimen informativo de los accionistas previo ala celebración de sus reuniones.

V.2.3

Resultan aplicables losmecanismosimplementados por laEmisora a fin que losaccionistas minoritariospropongan asuntospara debatir en laAsamblea General deAccionistas deconformidad con loprevisto en lanormativa vigente.Explicitar losresultados.

X No aplica en atención a lo expuesto en el numeral V.2.1.

V.2.4

La Emisora cuenta conpolíticas de estímulo ala participación deaccionistas de mayorrelevancia, tales comolos inversoresinstitucionales.Especificar.

X No aplica en atención a lo expuesto en el numeral V.2.1.

V.2.5

En las Asambleas deAccionistas donde seproponendesignaciones demiembros del Órganode Administración sedan a conocer, concarácter previo a lavotación: (i) la posturade cada uno de loscandidatos respecto dela adopción o no de unCódigo de GobiernoSocietario; y (ii) losfundamentos de dichapostura.

X La Sociedad no da a conocer con carácter previo a lavotación la postura de cada candidato respecto de laadopción o no al Código de Gobierno Societario enatención a lo expuesto en los numerales IV.1 y V.2.1.


Recomendación V.3:Garantizar el principiode igualdad entreacción y voto.

X La Sociedad promueve el principio de igualdad entre accióny voto, tal como resulta de su estatuto social.

Recomendación V.4:Establecermecanismos deprotección de todos losaccionistas frente a lastomas de control.

X En atención a su composición accionaria la Sociedad noestima necesario establecer semejantes mecanismos deprotección.

Recomendación V.5:Incrementar elporcentaje acciones encirculación sobre elcapital.

X La Sociedad no tiene actualmente acciones en circulación.

Recomendación V.6:Asegurar que haya unapolítica de dividendostransparente.

V.6.1

La Emisora cuenta conuna política dedistribución dedividendos prevista enel Estatuto Social yaprobada por laAsamblea deAccionistas en las quese establece lascondiciones paradistribuir dividendos enefectivo o acciones. Deexistir la misma, indicarcriterios, frecuencia ycondiciones que debencumplirse para el pagode dividendos.

X El estatuto de la Sociedad dispone que las gananciasrealizadas y liquidas se destinarán a constituir la reservalegal, a la remuneración del directorio y sindicatura y elsaldo tendrá el destino que decida la asamblea. Losdividendos deben ser pagados en proporción a lasrespectivas tenencias dentro del año de su declaración.Teniendo en cuenta las fluctuaciones de la economía engeneral y del mercado eléctrico en particular, no seconsidera conveniente establecer una política específicareferida al pago de dividendos. El Directorio de la Sociedadevalúa prudentemente la posibilidad de realizar unapropuesta de distribución de dividendos a sus accionistasen cada ejercicio social, teniendo en cuenta lasposibilidades regulatorias y disposiciones estatutarias,analizando en cada caso con particular atención lascircunstancias económicas propias de ese ejercicio social,los resultados de las operaciones, los requerimientosfuturos de capital, las condiciones financieras y dedisponibilidad de fondos.

V.6.2

La Emisora cuenta conprocesosdocumentados para laelaboración de lapropuesta de destinode resultadosacumulados de laEmisora que derivenen constitución dereservas legales,estatutarias,voluntarias, pase anuevo ejercicio y/opago de dividendos.

Explicitar dichosprocesos y detallar enque Acta de AsambleaGeneral de Accionistasfue aprobada ladistribución (enefectivo o acciones) ono de dividendos, deno estar previsto en elEstatuto Social.

X Si bien la Sociedad no cuenta con procedimientosdocumentados para que el Directorio eleve la propuesta dedistribución de los Resultados Acumulados a la Asambleade Accionistas, a tal efecto se siguen las normativas legalesvigentes en cuanto a las asignaciones de los resultados alos respectivos rubros patrimoniales que allí se imponen.En la Asamblea General Ordinaria de Accionistas N° 41 del10 de abril 2014 se propuso afectar la reserva facultativaoportunamente constituida para absorber la pérdida netacorrespondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de2013.Se resuelve que la totalidad del resultado del ejerciciosea destinado a la cuenta de resultado no asignados.


PRINCIPIO VI. MANTENER UN VÍNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA COMUNIDAD

Recomendación VI:Suministrar a lacomunidad larevelación de lascuestiones relativas ala Emisora y un canalde comunicacióndirecto con la empresa.VI.1La Emisora cuenta conun sitio web de accesopúblico, actualizado,que no sólo suministreinformación relevantede la empresa(Estatuto Social, grupoeconómico,composición delÓrgano deAdministración,estados financieros,Memoria anual, entreotros) sino quetambién recojainquietudes deusuarios en general.

X La Sociedad cuenta con el siguiente sitio web:www.edelar.com.ar. Este sitio web es de libre acceso, seactualiza constantemente y contiene información suficientey completa sobre la Sociedad y sus negocios, y permite quelos usuarios cursen por este medio inquietudes y consultas,permitiendo de esta forma mantener una comunicacióncontinua con la comunidad.

VI.2La Emisora emite unBalance deResponsabilidad Socialy Ambiental confrecuencia anual, conuna verificación de unAuditor Externoindependiente. Deexistir, indicar elalcance o coberturajurídica o geográficadel mismo y dóndeestá disponible.Especificar quénormas o iniciativashan adoptado parallevar a cabo supolítica deresponsabilidad socialempresaria (GlobalReporting Iniciative y/oel Pacto Global deNaciones Unidas, ISO26.000, SA8000,Objetivos de Desarrollodel Milenio, SGE 21-Foretica, AA 1000,Principios de Ecuador,entre otras).

X La Sociedad no emite un balance de responsabilidad socialempresaria.

PRINCIPIO VII. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE

Recomendación VII:Establecer claraspolíticas deremuneración de losmiembros del Órgano


de Administración ygerentes de primeralínea, con especialatención a laconsagración delimitacionesconvencionales oestatutarias en funciónde la existencia oinexistencia deganancias.

VII.1

La Emisora cuenta conun Comité deRemuneraciones:

X El Directorio de la Sociedad considera que no resultanecesaria la constitución de un Comité de Remuneracionesdado que las funciones que éste desempeñaría sonfunciones que en la actualidad cumple la Gerencia deRecursos Humanos de la Sociedad. De tal modo se dacumpliendo con las funciones descriptas en VII.2.

VII.1.1No aplica,

conforme loinformado enVII.1 supra

VII.1.2No aplica,


VII.1.3No aplica,


VII.1.4No aplica,


VII.1.5No aplica,


VII.2

En caso de contar conun Comité deRemuneraciones, elmismo:

VII.2.1No aplica,


VII.2.2No aplica,


VII.2.3No aplica,


VII.2.4No aplica,


VII.2.5No aplica,


VII.2.6No aplica,

conforme loinformado en


VII.1 supra

VII.2.7No aplica,


VII.3

De considerarrelevante mencionarlas políticas aplicadaspor el Comité deRemuneraciones de laEmisora que no hansido mencionadas enel punto anterior.

No aplica

VII.4

En caso de no contarcon un Comité deRemuneraciones,explicar cómo lasfunciones descriptasen VII. 2 sonrealizadas dentro delseno del propioÓrgano deAdministración.

X En lo que respecta a los empleados de la Sociedad, laGerencia de Recursos Humanos, en consulta con elPresidente del Directorio, es la encargada de desarrollar yllevar adelante el proceso de fijación de las remuneracionescorrespondientes.

PRINCIPIO VIII. FOMENTAR LA ÉTICA EMPRESARIAL

Recomendación VIII:Garantizarcomportamientoséticos en la Emisora.

VIII.1

La Emisora cuenta conun Código deConducta Empresaria.Indicar principaleslineamientos y si es deconocimiento para todopúblico. Dicho Códigoes firmado por almenos los miembrosdel Órgano deAdministración ygerentes de primeralínea. Señalar si sefomenta su aplicacióna proveedores yclientes.

X La Sociedad adhirió a las políticas, procedimientos ynormas internas de su controlante última, EDENOR, la cualcuenta con un Código de Conducta en el que abarca lasrelaciones con los clientes, proveedores y con el personal,así como también establece pautas y obligaciones relativasa la custodia y protección de bienes de la misma, brindandoun marco general a la conducta del personal en relación ala información interna, registros contables y reportes.A partir del 1/11/13 debido al cambio de su controlanteprincipal, la compañía se encuentra trabajando en laactualización de las políticas y procedimientos internos

VIII.2

La Emisora cuenta conmecanismos pararecibir denuncias detoda conducta ilícita oanti ética, en formapersonal o por medioselectrónicosgarantizando que lainformación transmitidaresponda a altosestándares deconfidencialidad e

X La Sociedad adhirió a las políticas, procedimientos ynormas internas de su anterior controlante, EDENOR, lacual cuenta con una “Política para Facilitar la Denuncia dePresuntas Irregularidades dentro de la Empresa” y un“Procedimiento para la gestión de denuncias”, ambosdocumentos fijan un proceso de recepción, gestión yresolución de denuncias, las cuales son mediante canalesanónimos y son operados por profesionales externos eindependientes. Asimismo, el Código de Conducta antesmencionado también hace referencia a este tema. A partirdel 1/11/13 debido al cambio de su controlante principal, lacompañía se encuentra trabajando en la actualización delas políticas y procedimientos internos


integridad, como deregistro y conservaciónde la información.Indicar si el servicio derecepción y evaluaciónde denuncias esprestado por personalde la Emisora o porprofesionales externose independientes parauna mayor protecciónhacia losdenunciantes.

VIII.3

La Emisora cuenta conpolíticas, procesos ysistemas para lagestión y resolución delas denunciasmencionadas en elpunto VIII.2. Hacer unadescripción de losaspectos másrelevantes de lasmismas e indicar elgrado deinvolucramiento delComité de Auditoría endichas resoluciones,en particular enaquellas denunciasasociadas a temas decontrol interno parareporte contable ysobre conductas demiembros del Órganode Administración ygerentes de la primeralínea.

X La Sociedad adhirió a las políticas, procedimientos ynormas internas de su controlante última, EDENOR, la cualcuenta con la Política y Procedimiento descritos en el puntoprecedente. En ambos documentos se detalla el proceso aseguir desde la recepción de una denuncia, hasta laconclusión de la investigación y aplicación de las medidascorrectivas que pudieran corresponder.A partir del 1/11/13 debido al cambio de su controlanteprincipal, la compañía se encuentra trabajando en laactualización de las políticas y procedimientos internos

PRINCIPIO IX: PROFUNDIZAR EL ALCANCE DEL CÓDIGO

Recomendación IX:Fomentar la inclusiónde las previsiones quehacen a las buenasprácticas de buengobierno en el EstatutoSocial

X Las responsabilidades establecidas en la ResoluciónGeneral 606/12 están comprendidas en el marco generaldel estatuto social de EDELAR. El Directorio de la Sociedadevaluará durante el ejercicio en la necesidad de proponer alos accionistas una enmienda al estatuto social a fin deprofundizar la inclusión de otras previsiones que hagan alas buenas prácticas de buen gobierno corporativo.

Empresa Distribuidora de Electricidad La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.)Estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014

1

Véase nuestro informe de fecha9 de marzo de 2015

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Empresa Distribuidora de Electricidad de La Rioja SociedadAnónima (EDELAR S.A.)Estados financieros correspondientes al ejercicio finalizadoal 31 de diciembre de 2014Ejercicio económico N° 20Expresado en pesos

Información legal

Domicilio legal: Buenos Aires 73, La Rioja - Provincia de La Rioja

Actividad principal de la Sociedad: Distribución, comercialización y generación de energíaeléctrica

Fecha de inscripción en la Inspección General de Justicia:

Del estatuto: 18 de mayo de 1995

De la última modificación: 19 de diciembre de 2006

Fecha de vencimiento del estatuto: 17 de mayo de 2094

Fecha de inscripción del cambio de Jurisdicción en laDirección de Personas Jurídicas de la Provincia de LaRioja: 12 de diciembre de 1996

Inscripción en el Registro Público de Comercio de LaRioja: Folios 3267 al 3404 Libro 50 de Sociedades Anónimas

Número de inscripción en la Inspección General deJusticia: 4251 Libro 116 T° A de Sociedades Anónimas

Composición del capital:

Cantidad deacciones

Clase TipoN° de votosque otorgacada una

Suscripto(Pesos)

Integrado(Pesos)

13.357.671 AOrdinarias, nominativas, no

endosables, V.N. $ 1 c/u1 13.357.671 13.357.671

12.833.840 BOrdinarias, nominativas, no

endosables, V.N. $ 1 c/u1 12.833.840 12.833.840

26.191.511 26.191.511 26.191.511

Denominación de la Sociedad controlante: Empresa Distribuidora Eléctrica Regional S.A.

Domicilio legal: Av. Callao 745Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad controlante: Inversión

Participación sobre el patrimonio y sobre los votos: 99,99%


2

Las notas que acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros.




(Socio)

Dr. Carlos N. MartínezContador Público (UBA)

Matrícula N° 658C.P.C.E. Prov. de La Rioja

Federico PachaPor Comisión Fiscalizadora

Carlos Alberto FernándezPresidente

Estado de situación financieraAl 31 de diciembre de 2014 y 2013(Expresado en pesos)

Notas31 de diciembre

de 201431 de diciembre

de 2013

Activo

Activo no corriente

Propiedades, planta y equipo 7 570.372.541 299.985.581

Activos intangibles 8 1.232.600 2.181.578

Activo por impuesto diferido 9 - 37.238.706

Créditos por ventas y otros créditos 11 5.310.306 -

Total activo no corriente 576.915.447 339.405.865

Activo corriente

Inventarios 12 2.471.583 1.841.344

Otros activos financieros 10 10.413.878 -

Créditos por ventas y otros créditos 11 108.408.908 92.369.361

Efectivo y equivalente de efectivo 13 7.575.645 15.392.237

Total activo corriente 128.870.014 109.602.942

Total activo 705.785.461 449.008.807

Patrimonio neto y pasivo

Patrimonio neto

Capital social 26.191.511 26.191.511

Ajuste de capital 18.281.188 18.281.188

Otros resultados integrales acumulados (627.349) (721.240)

Reserva legal 5.151.248 5.151.248

Reserva facultativa 80.310.259 80.310.259

Resultados no asignados 4.636.273 (82.005.223)

Total patrimonio neto 133.943.130 47.207.743

Pasivo

Pasivo no corriente

Pasivo por impuesto diferido 9 2.710.774 -

Préstamos 15 301.860.053 165.281.149

Beneficios a empleados 16 16.058.301 10.504.354

Deudas comerciales y otras deudas 17 67.291.832 5.155.074

Total pasivo no corriente 387.920.960 180.940.577

Pasivo corriente

Previsiones 14 3.458.170 3.539.552

Préstamos 15 23.917.515 9.026.226

Deudas comerciales y otras deudas 17 154.509.870 208.294.709

Impuesto a las ganancias corriente y a la gcia. min. presunta 2.035.816 -

Total pasivo corriente 183.921.371 220.860.487

Total pasivo 571.842.331 401.801.064

Total patrimonio neto y pasivo 705.785.461 449.008.807


3





(Socio)





Estado de resultadosPor los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2014 y 2013(Expresado en pesos)

Ejercicios finalizados al



de 2013

Operaciones continuas

Ingresos por ventas 19 320.997.113 263.428.008

Costo de ventas 20 (193.459.316) (168.318.199)

Resultado bruto 127.537.797 95.109.809

Gastos de administración 20 (41.825.808) (36.868.347)

Gastos de comercialización 20 (59.643.548) (43.939.085)

Otros ingresos y gastos 22 15.225.939 147.988

Otras ganancias y pérdidas netas 23 2.026.367 1.085.192

Resultado operativo 43.320.747 15.535.557

Ingresos financieros 24 128.458.013 28.069.364

Gastos financieros 24 (39.479.513) (47.163.343)

Resultado financiero neto 88.978.500 (19.093.979)

Resultado antes del impuesto a las ganancias 132.299.247 (3.558.422)

Impuesto a las ganancias 25 (45.657.751) 1.319.107

Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio por operaciones continuas 86.641.496 (2.239.315)

Resultado por acción atribuible a los tenedores de instrumentosordinarios de patrimonio de la controladora durante el ejercicio:(Expresado en pesos por acción)

Resultado básico y diluido por acción

Operaciones continuas 26 3,308 (0,085)

3,308 (0,085)


4





(Socio)





Estado de resultado integralPor los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2014 y 2013(Expresado en pesos)




de 2013

Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio 86.641.496 (2.239.315)

Otros resultados integrales

Partidas que no se reclasificarán posteriormente a resultados

Ganancias (Pérdidas) actuariales por beneficios a empleados 16 144.447 (36.262)

Efecto en el impuesto a las ganancias 25 (50.556) 12.692

93.891 (23.570)

Otros resultados integrales del ejercicio,neto del impuesto a las ganancias

93.891 (23.570)

Resultado integral total del ejercicio 86.735.387 (2.262.885)


5





(Socio)





Estado de cambios en el patrimonio netoPor los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2014 y 2013(Expresado en pesos)

Capital Resultados acumulados

Ganancias reservadas

Capitalsocial

Ajustede capital

Otrosresultadosintegrales

acumulados

Reservafacultativa

Reservalegal

Resultados noasignados

Totalpatrimonio

neto

Saldos al 1 de enero de 2014 26.191.511 18.281.188 (721.240) 80.310.259 5.151.248 (82.005.223) 47.207.743

Ganancia neta del ejercicio - - - - - 86.641.496 86.641.496

Otros resultados integrales - - 93.891 - - - 93.891

Resultado integral total del ejercicio - - 93.891 - - 86.641.496 86.735.387

Saldos al 31 de diciembre de 2014 26.191.511 18.281.188 (627.349) 80.310.259 5.151.248 4.636.273 133.943.130

Saldos al 1 de enero de 2013 26.191.511 18.281.188 (697.670) 80.310.259 5.151.248 (79.765.908) 49.470.628

Pérdida neta del ejercicio - - - - - (2.239.315) (2.239.315)

Otros resultados integrales - - (23.570) - - - (23.570)

Resultado integral total del ejercicio - - (23.570) - - (2.239.315) (2.262.885)

Saldos al 31 de diciembre de 2013 26.191.511 18.281.188 (721.240) 80.310.259 5.151.248 (82.005.223) 47.207.743


6





(Socio)





Estado de flujos de efectivoPor los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2014 y 2013(Expresado en pesos)




de 2013

Flujo de efectivo de actividades operativas

Ganancia (Pérdida) del ejercicio por operaciones continuas 86.641.496 (2.239.315)

Ajustes para conciliar la ganancia del ejercicio con los flujos netos deefectivo:

Depreciación de propiedades, planta y equipo 7 13.833.935 10.542.242

Amortización de activos intangibles 8 1.209.478 1.060.478

Variación neta en previsiones, provisiones y beneficios a empleados 6.976.303 8.004.167

Ingresos y gastos financieros devengados 24 (88.978.500) 19.093.979

Otros ingresos y gastos 28 (14.683.875) -

Ganancias en el valor razonable de activos financieros a valor razonablecon cambios en resultados

23 (2.026.367) (1.085.192)

Impuesto a las ganancias devengado 25 45.657.751 (1.319.107)

Bajas de bienes de uso 7 2.875.775 3.288.778

Cambios en el capital de trabajo:

Variación en créditos por ventas y otros créditos (22.621.849) (22.073.408)

Variación en inventarios (630.239) (693.654)

Variación en beneficios a empleados (560.297) -

Variación en deudas comerciales y otras deudas 35.494.935 48.871.286

Variación en previsiones (735.379) (427.239)

Intereses cobrados 4.293.423 2.590.799

Intereses pagados (8.081.484) (2.353.996)

Impuesto a las ganancias pagado (2.514.630) (2.554.296)

Flujo neto de efectivo originado en actividades operativas 56.150.476 60.705.522

Flujo de efectivo de actividades de inversión

Adquisición de propiedades, planta y equipo 7 (214.345.836) (130.701.612)

Adquisiciones de activos intangibles 8 (260.500) (66.367)

Variación en otros activos financieros a valor razonable (8.387.511) -

Flujo neto de efectivo aplicado a actividades de inversión (222.993.847) (130.767.979)

Flujo de efectivo de actividades de financiación

Toma de préstamos 160.267.508 73.810.780

Pago de préstamos (987.934) (382.579)

Intereses pagados (252.795) (141.351)

Flujo neto de efectivo originado en actividades de financiación 159.026.779 73.286.850

Cambio en el valor razonable del efectivo y equivalentes de efectivo 23 - 1.085.192

(Disminución) Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (7.816.592) 4.309.585

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 13 15.392.237 11.082.652

Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio 13 7.575.645 15.392.237

(Disminución) Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (7.816.592) 4.309.585


Notas a los estados financieros

7




(Socio)

Notas a los estados financieros(Expresado en pesos, excepto menciones específicas)

1 Información general

Empresa Distribuidora de Electricidad La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.) (en adelante“Distribuidora La Rioja”, “EDELAR S.A.” o “la Sociedad”), es una sociedad anónima constituida bajo lasleyes de la República Argentina el 18 de mayo de 1995, con sede en la Provincia de La Rioja.

La Sociedad es titular de la concesión para la distribución y comercialización de energía eléctrica conexclusividad zonal en la Provincia de La Rioja, por un período de 95 años contados a partir del 1º de junio de1995.

La entidad controladora directa de la Sociedad es Empresa Distribuidora Eléctrica Regional S.A. (enadelante “EMDERSA”).

Con fecha 17 de septiembre de 2013, Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. (EDENOR) (enadelante “EDENOR”) y EMDERSA Holding S.A. presentaron a Energía Riojana S.A. (en adelante “ERSA”) yal Gobierno de la Provincia de La Rioja, una oferta irrevocable para: (i) la de venta de la tenencia accionariaque EMDERSA Holding S.A. poseía directamente de EMDERSA, e indirectamente de EDELAR S.A., y (ii) lacesión de ciertos créditos que EDENOR poseía con EMDERSA y EDELAR S.A., a favor de ERSA.

Con fecha 1° de octubre de 2013, el Gobierno de la Provincia de La Rioja aceptó la oferta irrevocable y confecha 30 de octubre de 2013, se concretó la transferencia del paquete accionario mayoritario de EMDERSA aERSA.

Estos estados financieros han sido aprobados para su emisión por el Directorio de la Sociedad con fecha 9 demarzo de 2015.

1.1 Marco regulatorio

El contrato de concesión celebrado entre EDELAR S.A. y el Poder Ejecutivo de la Provincia de La Riojacontempla, entre otras, las obligaciones del distribuidor, el régimen tarifario, el régimen deaprovisionamiento de energía y las penalidades por incumplimientos.

La Ley Nº 24.065 establece el marco regulatorio general del mercado eléctrico designando al Ente Nacionalde Regulación de la Electricidad, en adelante “ENRE”, como organismo de regulación y control.

EDELAR S.A. se encuentra también alcanzada por las leyes provinciales y las normativas dictadas por elEnte Único de Control de Privatizaciones, en adelante “EUCOP”, organismo de contralor en la provincia deLa Rioja.

Los entes reguladores son responsables de la aprobación y control de las tarifas y de verificar que ladistribución y prestación del servicio público de energía eléctrica se realice conforme a los niveles de calidadde servicio comprometidos en los respectivos contratos de concesión.



8




(Socio)

1.1.1 Contrato de concesión

El contrato de concesión requiere que EDELAR S.A., entre otras cosas: (i) efectúe la prestación del serviciode distribución de energía eléctrica conforme a los niveles de calidad establecidos en el respectivo contratode concesión y (ii) realice las inversiones necesarias para mantener adecuadamente la provisión del servicio.El incumplimiento de estos requisitos puede derivar en sanciones a EDELAR S.A.

El contrato de concesión contempla el régimen tarifario, detallándose en él, el cuadro tarifario inicial y elprocedimiento de ajuste del cuadro tarifario en vigencia para el término de cinco años a contar desde lafecha de inicio de la concesión. Bajo tal contrato, las tarifas estarían sujetas a ajustes periódicos a los efectosde reflejar las variaciones en los costos de adquisición y transmisión de energía eléctrica, como así tambiénde los costos de distribución.

Al vencimiento del plazo de la concesión, todos los bienes de propiedad de EDELAR S.A., afectados directa oindirectamente a la prestación del servicio público, serán transferidos al Gobierno Provincial. EMDERSArecibirá en pago por dicha transferencia el importe que se obtenga por la venta de la totalidad de las accionesa una nueva sociedad a ser constituida por el Gobierno Provincial respectivo y que será titular de la referidaconcesión, previa deducción de los créditos que, por cualquier concepto, tenga el Gobierno Provincial contraEDELAR S.A.

El contrato de concesión entre EDELAR S.A. y el Poder Ejecutivo de la Provincia de La Rioja, celebrado el 1°de junio de 1995 por un período de 95 años es prorrogable por un período de 10 años, y contempla, entreotras, las obligaciones del distribuidor, el régimen tarifario, el régimen de aprovisionamiento de energía y laspenalidades por incumplimientos. El plazo de concesión se divide en nueve períodos de gestión, el primerode los cuales se extenderá por 15 años, y 10 años los siguientes. Al finalizar cada período de gestión laAutoridad de Aplicación llamará a licitación para la venta del paquete mayoritario de las acciones de laSociedad.

1.1.2 Estructura Tarifaria

Con fecha 29 de diciembre de 2005, el Gobierno de la Provincia de La Rioja emitió el decreto N° 1956 queestableció una adecuación tarifaria provisoria hasta el 31 de diciembre de 2006. Dicho decreto fueprorrogado por dos actas acuerdo firmadas el 20 de diciembre de 2006 y el 25 de abril de 2008 hasta laentrada de vigencia del Cuadro Tarifario que resulte del proceso de revisión tarifaria previsto en los Art. N°31 del Contrato de Concesión y N° 45 de la Ley N° 6.036 de la Provincia de La Rioja. El 1° de diciembre de2008, se firmó el Acta Acuerdo suscrita entre la Comisión de Renegociación Contractual, conformada por elMinistro de Hacienda, el Ministro de Infraestructura y el Secretario General y Legal de la Gobernación, poruna parte y EDELAR S.A. por la otra, mediante la cual se aprueban las adecuaciones al Contrato deConcesión del Servicio Público de Distribución y Comercialización de Energía Eléctrica, de acuerdo a loslineamientos establecidos en la Audiencia Pública de Revisión Tarifaria, celebrada en octubre de 2008.

En el mismo, se estableció la aprobación de un nuevo Cuadro Tarifario del Contrato de Concesión así comoel Cuadro de Aplicación a los Usuarios, con aplicación para los consumos a partir del 1° de noviembre de2008, autorizándose un aumento promedio del 16%.

Asimismo, se acordó una compensación para la cancelación de la deuda que el Gobierno mantiene conEDELAR S.A. por subsidios correspondientes al período 2007/2008 y otros conceptos, con la cesión deobras de infraestructura eléctrica realizadas y a realizar por el Gobierno. También se estableció unmecanismo de monitoreo de costos que permitirá a EDELAR S.A. -de darse las condiciones estipuladas en elAcuerdo en cuanto a incremento de costos y gastos de estructura- solicitar al EUCOP que inicie unprocedimiento de análisis y revisión de tarifas.



9




(Socio)

Dado que desde el año 2008 se produjeron las condiciones estipuladas, en el Acta Acuerdo de Readecuacióndel Contrato de Servicios Públicos de Distribución de Energía Eléctrica, firmada con el Gobierno de laProvincia de La Rioja y refrendado por el Gobernador mediante el Decreto F.E.P Nº 2318/08, los cualesfueron reconocidos parcialmente por la autoridad regulatoria, EDELAR S.A. continua solicitando al EnteRegulador (EUCOP) el reconocimiento del Cuadro del Contrato de Concesión correspondiente a cadatrimestre, que contemple la aplicación de los incrementos sobre los costos conforme a lo estipulado en elActa Acuerdo y los estudios presentados.

A través del Decreto FEP Nº 1168/2012, el Ejecutivo Provincial dispuso la creación del Fondo de Recuperode Inversiones del Estado Provincial en el Sistema de Alta Tensión (FRIPAT). Este fondo fue creado con elfin de recuperar las inversiones realizadas por la provincia en obras de abastecimiento en alta tensión, cuyaresponsabilidad recae en el Gobierno Provincial. El mismo, se aplicó en los cuadros tarifarios de lostrimestres Febrero -Abril 2012 y subsiguientes.

Con fecha 13 de diciembre de 2012, el Poder Ejecutivo Provincial, por Decreto Nº 1.824, instruyó al EUCOPa tomar las medidas necesarias a efectos de que EDELAR S.A. destine los fondos generados por la prestacióndel servicio público concesionado a su mantenimiento y continuidad.

Con fecha 22 de mayo de 2013, por resolución EUCOP 001/041, se estableció un sistema de ejecución deObras, Provisiones y Servicios financiados con fondos públicos y fondos específicos, prescribiéndose que lasobras ejecutadas con dichos fondos serán propiedad de EDELAR S.A., financiadas por dichos fondos, y sudevolución se realizará conforme lo establecido en dicha norma.

Con fecha 9 de agosto de 2013, por resolución EUCOP 002/065, se creó como subcuenta, dentro delFRIPAT, el Fondo de Recupero de Inversiones del Estado Provincial en el Sistema de Media Tensión(FRIPMT) destinada a cubrir erogaciones menores y obras de distribución.

Con fecha 28 de marzo de 2014, se firmó entre el Ministerio de Planificación de la Nación y el Gobierno de laProvincia de La Rioja, el Acuerdo Marco para el Programa de Convergencia de Tarifas Eléctricas yReafirmación del Federalismo Eléctrico en la República Argentina. Dicho convenio establece en sus puntosmás salientes: a) el congelamiento del VAD (Valor Agregado de Distribución) de la Distribuidora a losvalores de diciembre de 2013, por el período de un año; b) el estudio tarifario para la determinación de unVAD regional que permita igualar las tarifa en las distintas regiones del país; c) la posibilidad de ejecuciónde un plan de obras de distribución tendientes a levantar restricciones en el sistema provincial; d) el análisisde los diferentes sectores de usuarios que por su poder adquisitivo puedan afrontar los costos tarifarios sinsubsidio; e) acordar mediante una plan de pagos la deuda de la Distribuidora con la CompañíaAdministradora del Mercado Eléctrico S.A. (CAMMESA).

Con fecha 24 de junio de 2014, el Gobierno de la Provincia de La Rioja mediante el decreto FEP 1096/2014aprobó el Acuerdo Marco firmado entre la Nación y la Provincia de La Rioja, y dispuso facultar al EUCOPpara elaborar un acuerdo con la Sociedad.

Con fecha 8 de julio de 2014, el Gobierno de la Provincia de La Rioja y la Sociedad, acordaron lascondiciones necesarias para la implementación del Acuerdo Marco entre la Nación y la Provincia,garantizando la vigencia del contrato de concesión y las normas de regulación provincial. En el acuerdo, elGobierno de la Provincia de La Rioja reconoce la necesidad de readecuar la tarifa en el VAD, y que laSociedad venía reclamando por el período comprendido entre el 31 de diciembre de 2008 y 31 de julio de2014, alcanzando, según el último calculo, el 64,3% de aumento sobre la tarifa media. El monto total deldesfasaje reconocido asciende a $ 280.172.917.



10




(Socio)

Las partes acuerdan que: 1) se descontará del monto total producido por el desfasaje la deuda por tasaEUCOP por $ 10.207.736; 2) el otorgamiento de una asignación mensual para la cancelación de la deuda conCAMMESA conforme al plan de pagos suscripto oportunamente; 3) la transferencia a la Sociedad de obrasde infraestructura realizadas por la Provincia de La Rioja por $ 72.750.833. Esta transferencia seconsiderará como un préstamo con un plazo de devolución de 20 años, devengando intereses a la tasa pasivadel Banco Nación, de la misma forma que la actual deuda que la Sociedad posee por las obras realizadas confondos específicos, las que serán re-pactadas, en las mismas condiciones, especificándose que el pago de lascuotas se efectuará con el VAD adicional que se otorgue oportunamente.

Adicionalmente, la Sociedad recibirá $ 170.000.000 para ser aplicados a obras. Hasta tanto se realicen losestudios de tarifas (VAD) que la Secretaria de Energía, la Provincia de La Rioja y la Sociedad secomprometieron a efectuar, en el marco del Programa de Convergencia Tarifaria, este fondo deberá serconsiderado como un préstamo a largo plazo por parte de la Provincia de La Rioja a la Sociedad, en lasmismas condiciones que los fondos mencionados precedentemente.

Una vez finalizado el estudio tarifario, la Nación, la Provincia de La Rioja y la Sociedad, de común acuerdo,determinarán el aumento del VAD medio o VADRR a adoptar, conforme a lo establecido en el Programa deConvergencia Tarifaria.

Con fecha 10 de septiembre de 2014 se sanciona la Resolución ENRE Nº 248, en la cual se autoriza laincorporación al sistema de Transporte de Energía Eléctrica operado por TRANSNOA S.A. de lasinstalaciones de 132 kv de La Provincia de La Rioja. En la mencionada resolución se establece queTRANSNOA S.A. realizará la operación y mantenimiento de las referidas instalaciones incorporadas deacuerdo a los términos del contrato de concesión de ésta, y las normas que rigen el Mercado EléctricoMayorista (MEM).

Con fecha 29 de diciembre de 2014, a los efectos de la ejecución de nuevas obras para el año 2015, sesuscribió un nuevo acuerdo entre La Nación y el Gobierno de la Provincia de La Rioja bajo el programa deconvergencias tarifarias eléctricas y reafirmación del federalismo eléctrico en la República Argentina con unplan de inversiones por un total de $ 170.000.000.

En el acuerdo la Nación se compromete a cumplir con las transferencias pendientes para la ejecución deobras del plan de convergencia 2014. También se ratifica la vigencia de los compromisos asumidos en el plande convergencia 2014, retrotrayendo para esto los valores de las tarifas al 31 de diciembre de 2013 ymanteniendo las mismas hasta el 31 de diciembre del 2015.

Las partes acuerdan bajo el presente convenio remitir toda la información necesaria para realizar losestudios para el cálculo del Valor Agregado de Distribución.

Al 31 de diciembre de 2014 falta instrumentar e implementar las condiciones con la Distribuidora.

1.2 Situación económica financiera de la Sociedad

Al 31 de diciembre de 2014 el capital de trabajo de EDELAR S.A. muestra un saldo negativo de $ 55.051.357,cuyo factor determinante corresponde a la deuda comercial de la Sociedad.

La demora en la obtención de los incrementos tarifarios y reconocimientos de mayores costos presentadoshasta el momento por la Sociedad y el constante aumento de sus costos de operación para mantener el nivelde servicio, han afectado significativamente su situación económica y financiera.



11




(Socio)

Esta situación se ha visto reflejada en la estimación de los flujos de fondos esperados, utilizados para laevaluación de recuperabilidad de los activos fijos, que han requerido la registración de una desvalorizaciónde propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre de 2012.

Con el fin de preservar y garantizar el servicio público concesionado y a los efectos de aliviar la situaciónfinanciera ante el déficit de caja existente mencionado, la Sociedad se vio forzada a cancelar de maneraparcial con los saldos de caja excedentes las obligaciones con el Mercado Eléctrico Mayorista, luego desolventados los compromisos necesarios para asegurar la prestación del servicio público, a cargo deEDELAR S.A., incluyendo los planes de inversión en curso y las tareas de operación y mantenimiento.

Con fecha 3 de octubre de 2013, EDENOR transfirió a Energía Riojana S.A. (ERSA) el paquete accionariomayoritario de EMDERSA y los créditos financieros que mantenía con EDELAR S.A.

Debido a la compleja situación financiera, el Directorio decidió presentar a las sociedades controlantes,EMDERSA y ERSA, quienes detentan una porción significativa del total de la deuda financiera de laSociedad, un plan de refinanciación ajustado a la real capacidad de pago. El plan fue aceptado por lassociedades controlantes, habiendo sido refinanciada la deuda a largo plazo.

La deuda financiera incluye, además, préstamos de fondos públicos, para la realización de obras deinfraestructura. El EUCOP resolvió establecer un sistema de ejecución de obras, provisiones y/o servicios,financiados con fondos públicos y específicos “FRIPAT, FRIPMT, FEDEI y Pass Through”, para ladevolución de estos fondos se garantiza un reconocimiento de incremento especifico en el VAD.

Al 31 de diciembre del 2014, EDELAR S.A. no posee deuda con entidades financieras.

Las medidas necesarias para revertir la tendencia negativa evidenciada dependen, entre otros factores, de laocurrencia de ciertos hechos que no se encuentran bajo el control de la Sociedad, tales como los incrementostarifarios solicitados. La Dirección de la Sociedad analizó el acuerdo marco de fecha 28 de marzo de 2014,firmado entre el Estado Nacional y la Provincia de La Rioja, en el cual se estipula el congelamiento del VADde la Distribuidora por el período de un año, conjuntamente con el estudio tarifario para la determinaciónde una VAD regional que permita igualar las tarifa en las distintas regiones del país, con el apoyo financieropara la ejecución de un plan de obras de distribución tendientes a levantar restricciones en el sistemaprovincial, y la posibilidad de acordar un plan de pagos de la deuda de la Distribuidora con CAMMESA.

Con fecha 8 de julio de 2014, el Gobierno de la Provincia de La Rioja y la Sociedad, acordaron lascondiciones necesarias para la implementación del Acuerdo Marco para el Programa de Convergencia deTarifas Eléctricas y Reafirmación del Federalismo Eléctrico en la República Argentina, reconociéndose elatraso en el Valor Agregado de Distribución, garantizando la vigencia del contrato de concesión y las normasde regulación provincial según lo expuesto en Nota 1.1.2.

Respecto a la deuda comercial, con fecha 24 de septiembre de 2014, se suscribió con CAMMESA un plan depagos por la deuda de energía adquirida acumulada al 30 de abril de 2014 con actualización de intereseshasta la fecha del acuerdo, por un monto total de $ 74.697.550. Dicho acuerdo se cancelará en 36 cuotasmensuales y consecutivas con un interés a la tasa pasiva promedio publicada por el Banco de la NaciónArgentina. La Sociedad mantiene el pago regular de sus nuevas obligaciones con CAMMESA.



12




(Socio)

La situación financiera y patrimonial de la Sociedad mejoró de forma significativa durante el últimosemestre del presente ejercicio, como consecuencia de las acciones llevadas a cabo dentro del acuerdo con laProvincia de La Rioja y el acuerdo de pago suscripto con CAMMESA. Sin embargo, la Sociedad tienependiente de acordar el aumento tarifario que le permitirá hacer frente a las obligaciones futuras, que laProvincia de La Rioja se comprometió a efectuar. Por lo que la Sociedad ha confeccionado los presentesestados financieros utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha, asumiendo que laSociedad continuará operando normalmente, y por lo tanto éstos no incluyen los efectos de los eventualesajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta afavor de la continuidad de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos ycancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.

1.3 Bienes de disponibilidad restringida

Bienes afectados a la prestación del servicio público

De acuerdo con el contrato de concesión, Distribuidora La Rioja no podrá constituir prenda u otro derechoreal en favor de terceros sobre los bienes afectados a la prestación del servicio público, sin perjuicio de lalibre disponibilidad de aquellos bienes que en el futuro resultaran inadecuados o innecesarios para tal fin.Esta prohibición no alcanzará a la constitución de derechos reales que la Distribuidora otorgue sobre unbien en el momento de su adquisición y/o construcción, como garantía de pago del precio de compra y/oinstalación.

Garantía prendaria sobre las acciones de la Sociedad

Las acciones Clase "A" que representan el 51% del capital social de la Sociedad, se encuentran prendadas afavor del Poder concedente de las provincias, en garantía del cumplimiento de las obligaciones asumidas enel Contrato de Concesión.

Fondos embargados

Al 31 de diciembre de 2014 han sido retenidos a la Sociedad fondos que ascienden a la suma de $ 500.000(31 de diciembre de 2013: $ 5.540.938).

2 Políticas contables

Las principales políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros de laSociedad, se explicitan a continuación. Estas políticas contables han sido aplicadas de manera consistente entodos los ejercicios presentados, excepto indicación en contrario.

2.1 Bases de presentación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las Normas Internacionales deInformación Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por laFederación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por laComisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron emitidas por el Consejo de NormasInternacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés). Todas las NIIF efectivas a la fecha depreparación de los presentes estados financieros fueron aplicadas. Adicionalmente, la Sociedad ha aplicadociertas NIIF que no son efectivas al 31 de diciembre de 2014 pero que permiten su aplicación anticipada.

La presentación en el estado de situación financiera distingue entre activos y pasivos corrientes y nocorrientes. Los activos y pasivos corrientes son aquellos que se espera recuperar o cancelar dentro de losdoce meses siguientes al cierre del período sobre el que se informa, y aquellos mantenidos para la venta.



13




(Socio)

Los presentes estados financieros están expresados en pesos. Los mismos han sido preparados bajo laconvención del costo histórico.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones yevaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentesrevelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresosregistrados en el ejercicio. Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o las áreas enlas que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros se describen en Nota 5.

2.2 Empresa en marcha

De acuerdo a lo explicado en Nota 1.2, los presentes estados financieros han sido preparados utilizando elprincipio de empresa en marcha. La Gerencia considera que existe una expectativa razonable respecto a lacapacidad de la Sociedad para llevar adelante su actividad durante el futuro previsible y que la Sociedadtiene recursos suficientes para continuar desarrollando su actividad. La Sociedad sigue, pues, adoptando lasbases de empresa en marcha en la preparación de sus estados financieros.

2.3 Cambios en políticas contables y desgloses

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones obligatorias para ejercicios iniciados a partir del 1 deenero de 2014 y adoptadas por la Sociedad:

Modificación a la NIC 36 “Deterioro del valor de los activos”. La norma fue modificada con el objetivo dearmonizar los requerimientos de información a revelar sobre el valor razonable menos los costos dedisposición y el valor de uso, utilizados para medir el valor recuperable de los activos que presentandeterioro de valor. Las principales modificaciones son:

Eliminar el requisito de revelar el valor recuperable de una unidad generadora de efectivo que contieneuna plusvalía o un activo intangible de vida útil indefinida, pero que no ha presentado deterioro delvalor.

Requerir la revelación del importe recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo cuando lapérdida por deterioro ha sido reconocida o revertida.

Requerir la revelación de información detallada de cómo ha sido medido el valor razonable menos loscostos de disposición cuando la pérdida por deterioro ha sido reconocida o revertida.

No han surgido efectos significativos como consecuencia de las modificaciones mencionadas.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones obligatorias para ejercicios iniciados a partir del 1 dejulio de 2014 adoptadas anticipadamente por la Sociedad:

Modificación a la NIC 19 “Beneficios a los empleados”. La norma requiere que una entidad considere lasaportaciones de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importede las aportaciones es independiente del número de años de servicio, se permite que una entidad reconozcaestas aportaciones como una reducción en el costo del servicio en el periodo en el que se presta el serviciorelacionado, en lugar de atribuir las aportaciones a los periodos de servicio. Si el importe de las aportacionesdepende del número de años de servicio, se requiere que una entidad atribuya esas aportaciones a losperiodos de servicio.



14




(Socio)

Modificación a la NIC 24 “Información a revelar sobre partes relacionadas”. La norma fue modificada paraincluir, como parte relacionada, a una entidad que presta servicios del personal clave de la gerencia a laentidad que informa o a la controladora de la entidad que informa. La entidad que informa no está obligadaa revelar la compensación pagada por la entidad de gestión a los empleados o administradores de la entidadde gestión, pero si está obligada a revelar los importes incurridos por la entidad que informa por losservicios del personal clave de la gerencia prestados por la entidad de gestión.

No han surgido efectos significativos como consecuencia de las modificaciones mencionadas.

(c) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigenciapara ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2014 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes”, trata sobre elreconocimiento de ingresos y establece los principios que aplicará una entidad para presentar informaciónútil a los usuarios de los estados financieros sobre la naturaleza, importe, calendario e incertidumbre de losingresos de actividades ordinarias y flujos de efectivo que surgen de un contrato con un cliente. Los ingresosde actividades ordinarias se reconocerán cuando un cliente obtiene el control de un bien o servicio y por lotanto tiene la capacidad para dirigir el uso y obtener los beneficios del bien o servicio. La norma sustituye ala NIC 18 "Ingresos de actividades ordinarias", NIC 11 "Contratos de construcción" e interpretacionesrelacionadas. La norma es efectiva para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero 2017. Se permite suaplicación anticipada. La Sociedad se encuentra evaluando el efecto de la NIIF 15.

NIIF 9 “Instrumentos financieros” (Julio de 2014), establece los requerimientos para el reconocimiento ymedición de los activos financieros, pasivos financieros y algunos contratos de compra o venta de partidasno financieras. Esta Norma sustituye a la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición. Lanorma es efectiva para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero 2018. Se permite su aplicaciónanticipada. La Sociedad se encuentra evaluando el efecto de la NIIF 9 (2014).

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan unefecto significativo sobre la Sociedad.

2.4 Información financiera por segmentos

La información sobre los segmentos de explotación se presenta de acuerdo con la información interna que sesuministra a la máxima autoridad en la toma de decisiones. Se ha identificado como la máxima autoridad enla toma de decisiones, responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos deexplotación, al Directorio de la Sociedad.

La dirección ha determinado el segmento operativo basándose en los informes que revisa el Directorio, y quese utilizan para la toma de decisiones estratégicas.

El Directorio considera el negocio como un único segmento, la actividad de distribución de energía eléctricaen la Provincia de La Rioja.

Cabe aclarar que la información utilizada por el Directorio no difiere de la información financiera que surgede los estados financieros.



15




(Socio)

2.5 Transacciones en moneda extranjera

2.5.1 Moneda funcional y de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros de la Sociedad se expresan en su moneda funcional, es decir, lamoneda del ambiente económico primario donde opera la entidad. Los estados financieros se presentan enpesos argentinos, que es la moneda funcional y la moneda de presentación de la Sociedad.

La Sociedad ha evaluado y concluido que a la fecha de los estados financieros no se cumplen las condicionesestablecidas en la NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” para considerar a laArgentina como una economía hiperinflacionaria. Estas condiciones incluyen que la inflación acumulada delos últimos tres años aproxime o supere el 100%. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros,esta pauta, medida como la variación en el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por elInstituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC), no está alcanzada. Por lo tanto, los presentes estadosfinancieros no han sido reexpresados.

Cuando se cumplan las condiciones establecidas en la NIC 29 para considerar a Argentina como unaeconomía hiperinflacionaria, los estados financieros correspondientes deberán ser reexpresados desde lafecha de última reexpresión.

2.5.2 Saldos y transacciones

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambiovigentes en las fechas de las transacciones o de las valuaciones, en el caso de partidas que se han revaluado.Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio vigente alcierre del ejercicio. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estastransacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetariosdenominados en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de resultados.

Las pérdidas y ganancias por diferencias de cambio se presentan netas en el estado de resultados en la líneade “Ingresos financieros” o “Gastos financieros”.

2.6 Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo (PPE) se valúa a su costo de adquisición o construcción. Las erogacionesposteriores forman parte del activo sólo cuando: (i) representan una mejora, (ii) es probable que la Sociedadreciba beneficios económicos futuros relacionados con el ítem, y (iii) el costo del mismo puede ser estimadofiablemente. El resto de las erogaciones posteriores son cargadas a resultados en el período en el que sonincurridas.

Las depreciaciones han sido calculadas por el método de línea recta en base a la vida útil estimada de losbienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil. Los terrenos noson depreciados.

A continuación se enumeran las principales vidas útiles:

■ Líneas de transmisión y estaciones transformadoras: 20 años■ Maquinarias, herramientas e instalaciones: 10 años■ Mejoras de edificios: 5 años■ Vehículos: 5 años■ Muebles y útiles: 10 años■ Equipos de computación: 5 años



16




(Socio)

El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, al cierre de cada ejercicio.

Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su importe en librosse reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable.

Las pérdidas y ganancias por la venta de PPE se calculan comparando los ingresos obtenidos con el importeen libros y se reconocen en la cuenta de resultados dentro de “Otros ingresos y gastos”.

2.7 Activos intangibles

2.7.1 Desarrollo de sistemas

Los gastos de desarrollo directamente atribuibles al diseño y realización de pruebas de programasinformáticos que sean identificables, únicos y susceptibles de ser controlados por la Sociedad se reconocencomo activos intangibles.

Los costos directamente atribuibles que se capitalizan como parte de los programas informáticos incluyenlos gastos asociados al desarrollo de dichos programas.

Los gastos que no cumplan estos criterios se reconocen como un gasto en el momento en el que se incurren.Los desembolsos sobre un activo intangible reconocidos inicialmente como gastos del ejercicio no sereconocerán posteriormente como activos intangibles.

Los costos de desarrollo de sistemas informáticos reconocidos como activos intangibles se amortizandurante sus vidas útiles estimadas, las cuales no superan los cinco años.

2.7.2 Licencias de software

Las licencias de software adquiridas se valúan sobre la base de los costos de adquisición y puesta en marcha.Estos costos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas de hasta cinco años.

2.8 Desvalorización de PPE y activos intangibles

A la fecha de cierre de cada ejercicio, la Gerencia de la Sociedad evalúa si existen indicadores dedesvalorización de activos tangibles e intangibles sujetos a amortización. Para esto, se analiza informacióninterna y externa. Las fuentes de información interna incluyen obsolescencia y desgaste o daño físico, ycambios significativos en el uso del activo y en su rendimiento económico en comparación con lopresupuestado. Las fuentes de información externa incluyen el valor de mercado del activo, cambios en latecnología, en el mercado o en las leyes, aumentos en las tasas de interés de mercado y el costo de capitalusadas para evaluar oportunidades de inversión, así como también una comparación entre el valor de losactivos netos de la Sociedad y su capitalización de mercado.

La Sociedad considera que existe una desvalorización cuando el valor de libros de un activo excede su valorrecuperable. En ese caso, la Sociedad reconoce una pérdida por dicho exceso.

El valor recuperable de un activo es el mayor entre su valor de uso y su valor razonable menos costos deventa. A efectos de calcular el valor de uso, los flujos de fondos futuros estimados son descontados a su valorpresente empleando una tasa de descuento que refleja las evaluaciones actuales del mercado sobre el valoren el tiempo del dinero y los riesgos específicos del activo.



17




(Socio)

Cuando no es posible estimar el valor recuperable de un activo, la Sociedad estima el valor recuperable de launidad generadora de efectivo a la cual pertenece el activo. La Sociedad tiene una única unidad generadorade efectivo.

Cuando las condiciones que dieron lugar al reconocimiento de una pérdida por desvalorización desaparecen,el valor de libros del activo (o unidad generadora de efectivo) es incrementado hasta llevarlo a su nuevovalor recuperable estimado, sin exceder el valor de libros que hubiera resultado si la pérdida pordesvalorización mencionada arriba no se hubiera registrado. La reversión de una pérdida pordesvalorización es reconocida en el resultado del ejercicio.

La Gerencia ha definido ciertas premisas para la estimación de los flujos de fondos futuros empleados paraevaluar la recuperabilidad de sus activos. Estas premisas contemplan escenarios diversos que incluyenproyecciones respecto a los incrementos tarifarios futuros esperados.

La Sociedad analiza la recuperabilidad de sus activos de largo plazo sobre la base de flujos de fondosproyectados y descontados, empleando tasas de descuento que reflejan las evaluaciones que el mercado hacedel valor tiempo del dinero y de los riesgos específicos de los activos considerados.

En este proceso de evaluación la Gerencia de la Sociedad, ha considerado la situación actual y ha estimado elcomportamiento futuro de ciertas variables que resultan sensibles en la determinación del valor recuperable.Estas variables incluyen entre otras:

Naturaleza, oportunidad y modalidad de los ajustes de tarifas, y reconocimiento de ajustes de costosque emanaran del proceso de revisión tarifaria;

Proyecciones de demanda de energía; Evolución de los costos a incurrir; y Niveles de inversión para mantener la calidad de servicio

No obstante la situación económica y financiera que EDELAR S.A. atraviesa y que se describe en Nota 1.2, laSociedad ha confeccionado sus proyecciones en el entendimiento de que obtendrá mejoras tarifarias acordesa las circunstancias. Sin embargo, la Sociedad no está en condiciones de asegurar que el comportamientofuturo de las premisas no vaya a diferir significativamente de las estimaciones y evaluaciones realizadas a lafecha de preparación de sus estados financieros. Como resultado de este proceso se ha estimado el valorrecuperable, medido éste como el valor de utilización económica al cierre del ejercicio, considerando a laSociedad como una unidad generadora de efectivo.

Sobre esta base, al 31 de diciembre de 2012, se determinó:

Reconocer una pérdida por deterioro del valor de propiedades, planta y equipo por $ 126.836.866considerando que el valor de libros de las propiedades, planta y equipo de EDELAR S.A. superaban suvalor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

Reconocer el correspondiente efecto en el activo por impuesto diferido por $ 44.392.903.

De acuerdo con las normas contables vigentes, dicho deterioro del valor podrá ser recuperado una vezexistan indicios o hechos que mejoren los ingresos de la Sociedad en magnitud que permitan recomponersus flujos de fondos.

Al 31 de diciembre de 2014, y en base a las evaluaciones realizadas, la pérdida por deterioro del valorreconocida se mantiene sin modificaciones.



18




(Socio)

2.9 Activos financieros

La Sociedad clasifica los activos financieros en las siguientes categorías: aquellos que se midenposteriormente a valor razonable y aquellos que se miden a costo amortizado. Esta clasificación depende desi el activo financiero es una inversión en un instrumento de deuda o de patrimonio. La NIIF 9 requiere quetodas las inversiones en instrumentos de patrimonio sean medidas a valor razonable. Respecto de losinstrumentos de deuda, para ser medido a costo amortizado se deben cumplir las dos condiciones descriptasabajo. Los restantes activos financieros se miden a valor razonable.

2.9.1 Clasificación

(a) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros son medidos a costo amortizado si cumplen las siguientes condiciones: el objetivo delmodelo de negocio de la Sociedad es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; ylas condiciones contractuales dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamentepagos del principal e intereses sobre el principal.

(b) Activos financieros a valor razonable

Si alguna de las condiciones detalladas arriba no se cumple, los activos financieros son medidos a valorrazonable con cambios en resultados.

Todas las inversiones en instrumentos de patrimonio son medidas a valor razonable. Para aquellas que noson mantenidas para negociar, la Sociedad puede elegir de forma irrevocable al momento de sureconocimiento inicial presentar en otro resultado integral los cambios en el valor razonable.

Los activos financieros de la Sociedad incluyen lo siguiente:

- Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad enbancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos de tres meses o menos desdela fecha de adquisición.

Los saldos de caja y depósitos de libre disponibilidad en bancos son valuados a su valor nominal y los fondoscomunes de inversión se encuentran valuados a su valor razonable con contrapartida en resultados.

- Otros activos financieros

Los otros activos financieros incluyen otras inversiones de corto plazo. Los fondos comunes de inversión seencuentran valuados a su valor razonable con contrapartida en resultados.

- Créditos por venta y otros créditos

Los créditos por venta y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente sevalorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva, netos de la previsión porincobrabilidad. La previsión por incobrabilidad se establece cuando existe evidencia objetiva de que laSociedad no podrá cobrar todos los montos vencidos de acuerdo con los términos originales.



19




(Socio)

2.9.2 Reconocimiento y valoración

La compra o venta convencional de los activos financieros se reconoce en la fecha de su negociación, esdecir, la fecha en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo. Los activos financieros se dande baja cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido yla Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

Los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable más, en el caso de activos financierosque no se miden a valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción que seandirectamente atribuibles a la adquisición de los activos financieros.

Las ganancias o pérdidas generadas por inversiones en instrumentos de deuda que se miden posteriormentea valor razonable y que no forman parte de una transacción de cobertura se reconocen en resultados.Aquellas generadas por inversiones en instrumentos de deuda que se miden posteriormente a costoamortizado y que no forman parte de una transacción de cobertura se reconocen en resultados cuando elactivo financiero es dado de baja o se deteriora y mediante el proceso de amortización utilizando el métodode la tasa de interés efectiva.

La Sociedad mide posteriormente todas las inversiones en instrumentos de patrimonio a valor razonable.Cuando elige presentar en otro resultado integral los cambios en el valor razonable, los mismos no puedenser reclasificados a resultados. Los dividendos procedentes de estas inversiones se reconocen en resultadosen la medida que representen un retorno sobre la inversión.

La Sociedad reclasifica los activos financieros siempre y cuando cambie su modelo de negocio para gestionarlos activos financieros.

2.10 Compensación de instrumentos financieros

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan y se presentan por el neto, cuando existe underecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos, y la Sociedad tiene la intención deliquidar por el neto, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

2.11 Pérdidas por deterioro del valor de los activos financieros

Activos a costo amortizado

La Sociedad evalúa a la fecha de cierre de cada estado financiero si existe evidencia objetiva de que un activofinanciero, o un grupo de activos financieros, puedan haber sufrido pérdidas por deterioro. Un activofinanciero o un grupo de activos financieros está deteriorado, y se incurre en una pérdida por deterioro delvalor, si, y solo si, existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que hayanocurrido después del reconocimiento inicial del activo (un «evento que causa la pérdida»), y ese evento (oeventos) causante de la pérdida tenga un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activofinanciero o del grupo de activos financieros, que pueda ser estimado con fiabilidad.

Los criterios que la Sociedad utiliza para determinar si existe una evidencia objetiva de una pérdida pordeterioro incluyen:

Dificultades financieras significativas del emisor o del obligado; Incumplimientos de las cláusulas contractuales, tales como impagos o retrasos en el pago de los

intereses o el principal; La Sociedad, por razones económicas o legales relacionadas con dificultades financieras del prestatario,

otorga al prestatario concesiones o ventajas que en otro caso no hubiera otorgado;



20




(Socio)

Sea cada vez más probable que el prestatario entre en una situación concursal o en cualquier otrasituación de reorganización financiera;

La desaparición de un mercado activo para el activo financiero en cuestión, debido a dificultadesfinancieras, o

Los datos observables indican que existe una disminución susceptible de valoración en los flujos deefectivo estimados futuros en un grupo de activos financieros desde el reconocimiento inicial deaquellos, aunque la disminución no pueda identificarse todavía con activos financieros individuales de laSociedad, incluyendo:(i) Cambios adversos en las condiciones de pago de los prestatarios del grupo, y(ii) Condiciones económicas locales o nacionales que se correlacionen con impagos de los activos en

cartera.

El importe de la pérdida por deterioro se mide como la diferencia entre el importe en libros del activo y elvalor actual de los flujos de efectivo futuros estimados. El importe en libros del activo se reduce y el importede la pérdida por deterioro se reconoce en el resultado del ejercicio.

Si en un período posterior, el importe de la pérdida por deterioro del valor disminuye, y el descenso se puedeatribuir objetivamente a un evento ocurrido después de que el deterioro se haya reconocido (como unamejora en la calidad crediticia del deudor), la reversión del deterioro reconocido previamente se reconoceráen el resultado del período.

2.12 Inventarios

Los inventarios son valuados al menor entre el costo y el valor neto de realización. El costo es determinadoutilizando el método precio promedio ponderado (“PPP”).

El valor neto de realización se determina en función al valor estimado de venta en el curso ordinario de losnegocios, neto de los gastos directos de venta.

La Sociedad clasificó a los materiales y repuestos en corrientes y no corrientes dependiendo del destino finalde los mismos y del plazo en que se espera que sean utilizados. La porción no corriente de los materiales yrepuestos se expone en el rubro “Propiedades, planta y equipo”.

2.13 Créditos por venta y otros créditos

Los créditos por ventas y otros créditos son importes adeudados por clientes por la energía eléctricadistribuida y otros servicios relacionados, realizadas en el curso normal del negocio. Incluyen tambiénservicios devengados que se encuentran sin facturar a la fecha de cierre del ejercicio. Si se espera cobrar ladeuda en un año o menos se clasifican como activos corrientes. En caso contrario, se presentan como activosno corrientes.

Los créditos se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su costo amortizado deacuerdo con el método de la tasa de interés efectiva.

Los importes determinados se encuentran netos de una previsión por deterioro del valor, la cual ha sidoconstituida en base a estimaciones de cobro realizadas por la Sociedad.

2.14 Deudas comerciales y otras deudas

Las deudas comerciales y otras deudas son obligaciones de pago por bienes o servicios que se han adquiridode los proveedores en el curso ordinario de los negocios. Las deudas se clasifican como pasivo corriente silos pagos tienen vencimiento a un año o menos. En caso contrario, se presentan como pasivos no corrientes.



21




(Socio)

Las deudas se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se valoran por su costo amortizadousando el método de la tasa de interés efectiva.

2.15 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente por su valor razonable menos los costos de transacción en los quese haya incurrido. Posteriormente, los préstamos se valúan al costo amortizado, cualquier diferencia entrelos fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtención) y el valor de reembolso se reconoceen el resultado del período durante la vida de la deuda de acuerdo con el método de la tasa de interésefectiva.

Los costos de transacción pagados para la obtención de líneas de crédito son reconocidos como costosdirectos de transacción siempre que sea probable que se vaya a disponer de parte o de la totalidad de la líneade crédito. En este caso, los costos de transacción son diferidos hasta que se disponga de dichos fondos y seamortizan en el período de la línea de crédito relacionada.

2.16 Arrendamientos

Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte significativa de los riesgos y ventajasderivados de la titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto dearrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta deresultados sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.

Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando se transfieren sustancialmente todos los riesgos ybeneficios asociados a la propiedad del bien. Los arrendamientos financieros se reconocen al inicio delarrendamiento, registrando un activo y un pasivo igual al menor entre el valor razonable del bien arrendadoy el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento.

Cada pago por el arrendamiento se distribuye entre reducción del pasivo y la carga financiera. Lascorrespondientes obligaciones por arrendamiento, netas de costos financieros, se incluyen en cuentas apagar a largo plazo. La parte correspondiente a los intereses del costo financiero se registra a la cuenta deresultados durante el período del arrendamiento de forma que se obtenga una tasa de interés periódicaconstante sobre la deuda pendiente de amortizar en cada período. El bien adquirido mediantearrendamiento financiero se amortiza durante el período más corto entre la vida útil del activo y el períododel arrendamiento.

2.17 Costos por préstamos

Los costos por préstamos directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activosaptos, que son aquellos que requieren de un período sustancial antes de estar listos para el uso al que estándestinados o para la venta, son capitalizados como parte del costo de dichos activos hasta que los mismosestén aptos para su uso o venta.

Los demás costos por préstamos son reconocidos como gastos en el período en que se incurren.



22




(Socio)

2.18 Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

2.18.1 Impuesto a las ganancias corriente y diferido

El gasto por impuestos a las ganancias del ejercicio comprende los impuestos corrientes y diferidos. Losimpuestos se reconocen en el resultado, excepto en la medida en que estos se refieran a partidas reconocidasen el otro resultado integral, en este caso el impuesto a las ganancias es también reconocido en otroresultado integral.

El gasto por impuesto corriente se calcula en base a las leyes aprobadas o a punto de aprobarse a la fecha decierre de los estados financieros. La dirección evalúa periódicamente las posiciones tomadas en lasdeclaraciones de impuestos respecto a las situaciones en las que la regulación fiscal aplicable está sujeta ainterpretación, y en caso necesario, establece provisiones en función de las cantidades que se espera pagar alas autoridades fiscales.

Los impuestos diferidos se reconocen en base a las diferencias temporarias que surgen entre las basesfiscales de los activos y pasivos, y sus importes en libros en los estados financieros. El impuesto diferido sedetermina usando las tasas (y leyes) aprobadas o a punto de aprobarse a la fecha de cierre de los estadosfinancieros, y que se espera serán de aplicación cuando el correspondiente activo por impuesto diferido serealice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen sólo en la medida en que es probable que vaya a disponersede beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias.

Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se compensan si, y solo si, existeun derecho legalmente reconocido de compensar los activos por impuesto corriente con los pasivos porimpuesto corriente y cuando los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos sederivan del impuesto sobre las ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre lamisma entidad o sujeto fiscal, o diferentes entidades o sujetos fiscales, que pretenden liquidar los activos ypasivos fiscales corrientes por su importe neto.

2.18.2 Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre losactivos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias.La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sinembargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a lasganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudieraproducirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

2.19 Beneficios a los empleados

2.19.1 Beneficios a corto plazo

Cuando un empleado haya prestado sus servicios durante el ejercicio, reconocerá el importe (sin descontar)de los beneficios a corto plazo que ha de pagar la Sociedad por tales servicios:

(a) como un pasivo (gasto acumulado o devengado), después de deducir cualquier importe ya satisfecho.(b) como un gasto, a menos que otra NIIF requiera o permita la inclusión de los mencionados beneficios enel costo de un activo.



23




(Socio)

2.19.2 Ausencias retribuidas a corto plazo

La Sociedad reconocerá el costo esperado de los beneficios a los empleados a corto plazo en forma deausencias retribuidas, de la siguiente forma:

(a) en el caso de ausencias retribuidas cuyos derechos se van acumulando, a medida que los empleadosprestan los servicios que incrementan su derecho a ausencias retribuidas en el futuro.(b) en el caso de ausencias retribuidas no acumulativas, cuando las mismas se hayan producido.

La Sociedad medirá el costo esperado de las ausencias retribuidas acumuladas, en función de los importesadicionales que espera pagar como consecuencia de los derechos no utilizados que tiene acumulados al finaldel período sobre el que se informa.

2.19.3 Planes de beneficios definidos

La Sociedad opera dos planes de beneficios definidos. Estos planes establecen el importe de la prestaciónque recibirá el empleado en el momento de su jubilación, en función de uno o más factores como la edad,años de servicios y remuneración.

El pasivo reconocido en el estado de situación financiera respecto de estos planes de beneficios definidos esel valor actual de la obligación por planes de beneficios definidos a la fecha de cierre del ejercicio. El valoractual de la obligación por planes de beneficios definidos se calcula anualmente por actuariosindependientes de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada.

La Sociedad determinará el pasivo por planes de beneficios definidos con una regularidad suficiente paraque los importes reconocidos en los estados financieros no difieran significativamente de los importes quepodrían determinarse al final del período sobre el que se informa.

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesisactuariales se reconocen en otro resultado integral en el período en el que surgen. Los costos por serviciospasados se reconocen inmediatamente en el resultado del ejercicio.

2.19.4. Otros beneficios a los empleados a largo plazo

Dentro de los beneficios a largo plazo, la Sociedad otorga dos beneficios que otorga a sus empleados, enocasión de cumplir una determinada cantidad de años de servicios.

El pasivo reconocido en el estado de situación financiera respecto de este beneficio es el valor actual de laobligación a la fecha de cierre del ejercicio.

Los costos se reconocen inmediatamente en el resultado del ejercicio.

2.20 Previsiones

Las previsiones se reconocieron en los casos en que la Sociedad, frente a una obligación presente a su cargo,ya sea legal o implícita, originada en un suceso pasado, resulta probable que deba desprenderse de recursospara cancelar la obligación, y se puedo realizar una estimación fiable del importe de la misma.

El importe reconocido como previsiones fue la mejor estimación de desembolso necesario para cancelar laobligación presente, al final del ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos eincertidumbres correspondientes. Cuando se mide una previsión usando el flujo de efectivo estimado paracancelar la obligación presente, su importe registrado representa el valor actual de dicho flujo de efectivo.



24




(Socio)

2.21 Saldos de créditos y deudas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con la sociedad controlante, y/o con otras partes relacionadas, generados por diversastransacciones, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

2.22 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de las contraprestaciones recibidas o a recibir por laventa de servicios en el curso ordinario de las actividades de la Sociedad. Los ingresos ordinarios sepresentan netos del impuesto sobre el valor agregado.

Los ingresos ordinarios se reconocen cuando el ingreso se puede medir con fiabilidad, es probable que laentidad vaya a recibir un beneficio económico futuro y cuando se alcancen determinadas condiciones paracada una de las actividades de la Sociedad que se describen a continuación. La Sociedad basa susestimaciones en resultados históricos, considerando el tipo de cliente, el tipo de transacción y lascircunstancias específicas de cada acuerdo.

(a) Ingresos originados por distribución de energía eléctrica y otros servicios relacionados

El reconocimiento contable de los ingresos por distribución de energía eléctrica y otros serviciosrelacionados se produce en el momento de la prestación del servicio. Las ventas no facturadas al cierre delejercicio se reconocen en base a estimaciones realizadas por la gerencia. Los provenientes de la actividad dedistribución de energía eléctrica comprenden la energía entregada facturada y no facturada al cierre de cadaejercicio.

(b) Ingresos por servicios no regulados

Los ingresos por servicios no regulados son reconocidos en el momento de su prestación.

(c) Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método de la tasa de interés efectiva. Cuando una cuenta acobrar sufre pérdida por deterioro del valor, la Sociedad reduce el importe en libros hasta su importerecuperable, que se calcula en función de los flujos futuros de efectivo estimados descontados a la tasa deinterés efectiva original del instrumento, y continúa actualizando la cuenta a cobrar como un ingreso porintereses. Los ingresos por intereses de préstamos que hayan sufrido pérdidas por deterioro del valor sereconocen usando la tasa de interés efectiva original.

2.23 Patrimonio neto

Las partidas del patrimonio neto fueron preparadas de acuerdo a las normas contables vigentes a la fecha detransición. La contabilización de los movimientos del mencionado rubro se ha efectuado de acuerdo con lasrespectivas decisiones de asambleas, normas legales o reglamentarias, aunque tales partidas no hubieranexistido en caso de haberse aplicado las NIIF con anterioridad.

(a) Capital social

El capital social representa el capital emitido, el cual está formado por los aportes efectuados por losaccionistas, representados por acciones, comprendiendo las acciones en circulación a su valor nominal.Estas acciones ordinarias son clasificadas dentro del patrimonio neto.

El estado del capital social al 31 de diciembre de 2014, 2013, y 2012, era el siguiente:



25




(Socio)

CapitalValor

nominal(Pesos)

Órgano de aprobaciónFecha de

aprobaciónFecha de

inscripción

Suscripto, emitido, inscripto e integrado 12.000 Acta constitutiva 17.04.95 18.05.95

Suscripto, emitido, inscripto e integrado 15.257.111 Asamblea general extraordinaria 29.05.95 15.12.95

Suscripto, emitido, inscripto e integrado 10.922.400 Asamblea general extraordinaria 18.05.06 19.12.06

Total al 31 de diciembre de 2014 26.191.511



El capital suscripto e integrado al 31 de diciembre de 2014 se compone de 26.191.511 acciones ordinarias,escriturales, de $ 1 valor nominal cada una, con derecho a un voto por acción.

(b) Reserva legal

De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 19.550 de Sociedades Comerciales y la Resolución N° 562 de laComisión Nacional de Valores, el 5% del resultado del ejercicio, más o menos los ajustes de ejerciciosanteriores y las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados, y previa absorción delas pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, si las hubiera, deberá destinarse a la reserva legal, hastaque la misma alcance el 20% del Capital Social más el Ajuste del Capital.

(c) Resultados no asignados

Los resultados no asignados comprenden las ganancias o pérdidas acumuladas sin asignación específica, quesiendo positivas pueden ser distribuibles mediante la decisión de la Asamblea de Accionistas, en tanto noestén sujetas a restricciones legales. Estos resultados comprenden el resultado de ejercicios anteriores queno fueron distribuidos, los importes transferidos de otros resultados integrales y los ajustes de ejerciciosanteriores por aplicación de las normas contables.

(d) Restricciones sobre la distribución de ganancias

De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales, el estatuto social y la Resolución N° 562 de la ComisiónNacional de Valores debe transferirse a la Reserva Legal el 5% del resultado del ejercicio, más o menos losajustes de ejercicios anteriores y las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados,y previa absorción de las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, si las hubiera, hasta que la reservaalcance el 20% del Capital Social más el Ajuste del Capital, tal como se explica en el punto (b). Cuando estareserva quede disminuida por cualquier razón, no pueden distribuirse ganancias hasta su reintegro.

2.24 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades decrédito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos.

En el estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo en caja, losdepósitos a la vista en entidades de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con unvencimiento original de tres meses o menos y los adelantos en cuentas corrientes bancarias.



26




(Socio)

3 Administración de riesgos derivados de instrumentos financieros

Las actividades de la Sociedad se exponen a diversos riesgos derivados de los instrumentos financieros a loscuales la Sociedad está expuesta al cierre de cada ejercicio. Los riesgos financieros comprenden el riesgo demercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés y riesgo de precio), riesgo de créditoy riesgo de liquidez. La gestión de riesgo de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercadosfinancieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión del riesgo financiero está coordinada por el área de Finanzas, la cual identifica, evalúa y cubre losriesgos financieros. Las políticas y sistemas de gestión del riesgo son revisadas regularmente para reflejar loscambios en las condiciones de mercado y en las actividades de la Sociedad.

En particular, la Sociedad identificó los factores de riesgo e incertidumbres que podrían tener un efectomaterial adverso en la estrategia, desempeño, resultados de las operaciones y condición financiera de laSociedad, los que se incluyen en esta sección.

3.1 Riesgo de mercado

Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento a largo plazo. El endeudamiento atasas variables expone a la Sociedad al riesgo de tasa de interés sobre sus flujos de efectivo. Elendeudamiento a tasas fijas expone a la Sociedad al riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable de suspasivos.

La Sociedad analiza su exposición al riesgo de tasa de interés de manera dinámica. El objetivo de la gestióndel riesgo de tasas de interés es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda, que permita minimizar elcosto de la deuda. Se simulan varias situaciones hipotéticas tomando en cuenta las posiciones respecto derefinanciamientos, renovación de las posiciones existentes y financiamientos alternativos.

Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014, el endeudamiento de la Sociedad que devengatasas de interés variables se mantiene en pesos argentinos. La siguiente tabla presenta la apertura de lospréstamos de la Sociedad por tasa de interés y por moneda en la que están denominados:

31 de diciembrede 2014


Préstamos a tasa fija

Pesos argentinos 122.904.052 111.318.883

Dólares estadounidenses 1.900.989 2.249.092

Subtotal préstamos a tasa fija 124.805.041 113.567.975

Préstamos a tasa variable


Subtotal préstamos a tasa variable 200.972.527 60.739.400

Total préstamos 325.777.568 174.307.375



27




(Socio)

Sobre la base de las simulaciones efectuadas, con todas las otras variables mantenidas constantes, unaumento/(disminución) en las tasas de interés variables generaría la siguiente (disminución)/incrementodel resultado del ejercicio:



Incremento /disminución

en puntosbásicos

Impacto en elresultado antes

de impuestosGanancia/(Pérdida)


en puntosbásicos

Impacto en elresultado antes

de impuestosGanancia/(Pérdida)

Préstamos a tasa variable

Pesos argentinos +5% (7.926.784) +5% (1.356.516)

Pesos argentinos -5% 7.828.109 -5% 1.340.739

Riesgo de tipo de cambio

Los riesgos de tipos de cambio para la Sociedad corresponden fundamentalmente por las oscilaciones en laparidad de la divisa dólar estadounidense, en la que está instrumentada la deuda financiera, y la monedafuncional.

Con el objetivo de mitigar el riesgo de tipo de cambio, la política de cobertura de tipo de cambio deDistribuidora La Rioja se lleva a cabo en base a análisis permanente de los flujos de caja y busca mantenerun equilibrio entre las fuentes de financiamiento, siempre que sea posible, viable y eficiente. Se simulanvarias situaciones hipotéticas tomando en cuenta las posiciones respecto de refinanciamientos, renovaciónde las posiciones existentes, financiamiento alternativo y cobertura potencialmente viables. El objetivo delos análisis es minimizar la exposición de los flujos al riesgo de variaciones en tipo de cambio.

La siguiente tabla presenta la exposición de la Sociedad al riesgo de tipo de cambio por los activos y pasivosfinancieros denominados en una moneda distinta a la moneda funcional de la Sociedad:

Posición neta Activo / (Pasivo)31 de diciembre


de 2013

Pasivos financieros en dólares estadounidenses (1.900.989) (2.249.092)

Total (1.900.989) (2.249.092)

La Sociedad estima que, con todas las otras variables mantenidas constantes, una revaluación/(devaluación) de cada moneda extranjera respecto del peso argentino generaría el siguienteaumento/(disminución) en el resultado del ejercicio:




porcentual

Impacto en el resultadoantes de impuestosGanancia/(Pérdida)


porcentual

Impacto en el resultadoantes de impuestosGanancia/(Pérdida)

Dólares estadounidenses +10% (190.099) +10% (224.916)

Dólares estadounidenses -10% 190.099 -10% 224.916



28




(Socio)

Riesgo de precio

La Sociedad se encuentra expuesta al riesgo de aumento de precios de los insumos empleados en el cursoordinario de sus negocios. En particular, debido a que las tarifas cobradas por la Sociedad a sus clientes seencuentran reguladas, y expuestas al riesgo de no poder trasladar al precio/tarifa los aumentos en sus costosoperativos. Para administrar su exposición a este riesgo, la Gerencia posee prácticas de negocio apuntadas ala selección de los proveedores más convenientes, que aseguren minimizar los costos de compra de insumossin resignar la calidad de los mismos.

Si en el costo de venta, rubros sujetos a variaciones de precios, difiriesen en más 5%, el importe de dichocosto por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014 incrementaría en $ 3,16 millones (31 de diciembrede 2013: $ 2,54 millones).

3.2 Riesgo de crédito

El riesgo de crédito surge del efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos en bancos e institucionesfinancieras, así como de la exposición al crédito de los clientes grandes usuarios del MEM y clientescautivos, incluidos en los saldos pendientes de créditos por ventas y otros créditos. Respecto de bancos einstituciones financieras, sólo se acepta a instituciones cuyas calificaciones de riesgo independientes seancomo mínimo de 'A'.

En relación con los créditos por venta y otros créditos provenientes de la actividad comercial, $ 91.335.376del saldo al 31 de diciembre de 2014 (31 de diciembre de 2013: $ 71.855.864), se distribuyen entre 128.036clientes cautivos y 33 grandes clientes y ninguno de ellos representa una porción significativa del total.

En lo referente al riesgo de crédito, éste es históricamente muy limitado dado que el corto plazo de cobro alos clientes implica que no se acumulen individualmente montos significativos. El corte de suministro es unapotestad de la Sociedad ante incumplimientos de parte de los clientes, herramienta que se utiliza y facilita elproceso de evaluación y control de riesgo de crédito.

3.2.1 Calidad crediticia de los activos financieros

La calidad crediticia de los activos financieros que no están en mora ni que deterioraron su valor es lasiguiente:



Créditos por venta y otros créditos

Clientes sin rating crediticio externo:

Grupo 1 69.991.973 64.808.843

Grupo 2 - -

Grupo 3 - -

Total créditos por venta y otros créditos que no están en morani que deterioraron su valor

69.991.973 64.808.843

Efectivo en bancos y otros activos financieros (1)

A 17.888.173 15.313.437

Total efectivo en bancos y otros activos financieros 17.888.173 15.313.437

Total 87.880.146 80.122.280



29




(Socio)

Grupo 1: Clientes existentes / nuevos / partes relacionadas (menos de 6 meses) Grupo 2: Clientes existentes / partes relacionas (más de 6 meses) sin incumplimiento de obligaciones en

el pasado. Grupo 3: Clientes existentes / partes relacionadas (más de 6 meses) con incumplimiento de ciertas

obligaciones en el pasado. Todas las obligaciones fueron cumplidas posteriormente.

(1) El saldo restante de la línea “Efectivo y equivalentes de efectivo” y “Otros activos financieros” del estadode situación financiera corresponde al dinero en efectivo.

3.2.2 Activos financieros en mora o deteriorados

Al 31 de diciembre de 2014, existían créditos por venta y otros créditos por un importe de $ 35.072.797 (31de diciembre de 2013: $ 20.339.626) que se encontraban en mora, pero que no deterioraron su valor. Estossaldos corresponden principalmente a créditos por ventas a clientes independientes sobre los cuales noexiste un historial reciente de morosidad. El análisis de antigüedad de estos créditos por ventas y otroscréditos es el siguiente:

Hasta 3meses

De 3 a 6Meses

De 6 mesesa 1 año

Más de 1año

Total

31 de diciembre de 2014 25.424.163 7.352.428 1.222.034 1.074.172 35.072.797

31 de diciembre de 2013 18.436.578 558.509 409.554 934.985 20.339.626

Al 31 de diciembre de 2014, el importe de los activos financieros que han sufrido deterioro del valor y que sehan previsionado ascendió a $ 1.541.489 (31 de diciembre de 2013: $ 1.526.424). El análisis de antigüedadde estos activos financieros es el siguiente:

Desvalorizadosindividualmente

Desvalorizadoscolectivamente

Total

31 de diciembre de 2014 - 1.541.489 1.541.489

31 de diciembre de 2013 - 1.526.424 1.526.424

Hasta 3meses

De 3 a 6meses

De 6 mesesa 1 año

Más de 1año

Total

31 de diciembre de 2014 373.881 340.627 286.877 540.104 1.541.489

31 de diciembre de 2013 329.148 43.923 272.545 880.808 1.526.424

3.3 Riesgo de liquidez

La sociedad mantiene una política de liquidez consistente en la contratación de facilidades crediticias a largoplazo comprometidas e inversiones financieras temporales, por montos suficientes para soportar lasnecesidades proyectadas para un período que está en función de la situación y expectativa de los mercadosde deuda y de capitales.

En la tabla que se muestra a continuación se incluye un análisis de los pasivos financieros no derivados mássignificativos de la Sociedad agrupados según fechas de vencimiento considerando el período restante en lafecha del estado de situación financiera hasta su fecha de vencimiento contractual.



30




(Socio)

Los importes detallados en la tabla adjunta corresponden a los flujos de efectivo contractuales estimados sindescontar.

Hasta 3meses

De 3 mesesa 1 año

De 1 a 2años

De 2 a 5años

Más de 5años

Total

31 de diciembre de 2014

Préstamos (excepto arrendamientosfinancieros)

20.764.514 29.022.136 67.701.830 207.509.203 729.329.926 1.054.327.609

Arrendamientos financieros 327.629 982.887 764.467 - - 2.074.983

Total 21.092.143 30.005.023 68.466.297 207.509.203 729.329.926 1.056.402.592


Préstamos (excepto arrendamientosfinancieros)

1.130.257 8.666.817 17.820.923 159.155.230 145.773.686 332.546.913

Arrendamientos financieros 250.414 751.242 1.001.656 584.300 - 2.587.612

Total 1.380.671 9.418.059 18.822.579 159.739.530 145.773.686 335.134.525

3.4 Estimación del valor razonable

La tabla que se muestra a continuación incluye un análisis de los instrumentos financieros medidos a valorrazonable, clasificados por método de valoración. Los distintos niveles se han definido como sigue:

Nivel 1: Precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos idénticos. Nivel 2: Datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del nivel 1 que sean observables para el

activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados delos precios).

Nivel 3: Datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es,datos no observables).

La siguiente tabla presenta los activos de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2014:

Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

Activos financieros

Activos financieros a valor razonable con cambiosen resultados

- Fondos comunes de inversión 10.413.878 - - 10.413.878

Total activos financieros 10.413.878 - - 10.413.878

La siguiente tabla presenta los activos de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2013:

Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

Activos financieros

Activos financieros a valor razonable con cambiosen resultados

- Fondos comunes de inversión 5.609.508 - - 5.609.508

Total activos financieros 5.609.508 - - 5.609.508

4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son salvaguardar la capacidad de la Sociedad decontinuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otrosgrupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.



31




(Socio)

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento.Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al total delendeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes deefectivo. El capital total corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el estado de situación financieramás la deuda neta.

Los ratios de apalancamiento al 31 de diciembre de 2014 y 2013 fueron los siguientes:



Préstamos 325.777.568 174.307.375

menos: Efectivo y equivalentes de efectivo 7.575.645 15.392.237

Préstamos neto 318.201.923 158.915.138

Capital total 44.472.699 44.472.699

Ratio de apalancamiento 715% 357%

5 Estimaciones y juicios contables

Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores,incluidas las expectativas de sucesos futuros que se consideran razonables bajo las circunstancias.

La Sociedad realiza estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contablesresultantes, por definición, raramente igualarán a los correspondientes resultados reales. A continuación seexplican las estimaciones y juicios que tienen un riesgo significativo de dar lugar a un ajuste material en losimportes en libros de los activos y pasivos dentro del ejercicio financiero siguiente. En ausencia de unaNorma o Interpretación aplicable específicamente a una transacción en particular, la Sociedad consideracuidadosamente el marco general de aplicación de las NIIF, técnicas de valuación que generalmente seaplican en la industria eléctrica y utiliza su juicio en cuanto a los métodos contables a adoptar con el fin depreparar estados financieros que representen fielmente la situación financiera, los resultados de lasoperaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad, reflejando la sustancia económica de las transacciones, ysiendo preparados sobre una base prudente y completa en todos los aspectos.

(a) Deterioro del valor de los activos

El valor recuperable de una unidad generadora de efectivo es el mayor entre el valor razonable menos losgastos de venta y su valor de uso. Este proceso de valoración implica el uso de métodos como el método deflujo de fondos descontado. Tales flujos de efectivo estimados se basan en supuestos importantes de laadministración acerca de los factores clave que podrían afectar el rendimiento futuro del negocio, tales comoaumento de los clientes, aumentos tarifarios, inversiones, aumentos de sueldo, la evolución de las tasas decambio, la estructura de capital, costo de capital, etc. Los resultados reales podrían diferir de lasestimaciones, y por lo tanto, los flujos de fondos proyectados podrían verse afectados de manera significativasi alguno de los factores mencionados cambios en el futuro cercano. La tasa de descuento utilizada paraestimar el valor en uso al 31 de diciembre de 2014 fue de 21,1% (31 de diciembre de 2013: 18,7%).



32




(Socio)

(b) Impuesto a las ganancias

La Sociedad está sujeta al impuesto a las ganancias. Se requiere un grado importante de juicio paradeterminar la provisión para el impuesto sobre las ganancias. Existen muchas transacciones y cálculos paralos que la determinación última del impuesto es incierta. La Sociedad reconoce los pasivos por eventualesreclamos fiscales en función de la estimación de si serán necesarios impuestos adicionales. Cuando elresultado fiscal final de estos asuntos sea diferente de los importes que se reconocieron inicialmente, talesdiferencias tendrán efecto sobre el impuesto sobre las ganancias y las provisiones por impuestos diferidos enel ejercicio en que se realice tal determinación.

(c) Reconocimiento de ingresos

La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para reconocer los ingresos por distribución de energía queno han sido facturados a la fecha de presentación de los estados financieros. Estas estimaciones se realizanen base a la evaluación de diversos aspectos, como la variación en las mediciones al inicio y cierre de cadaejercicio, la experiencia histórica, etc. El cargo a resultados por ingresos no facturados durante el ejerciciofinalizado el 31 de diciembre de 2014 ascendió a $ 37,1 millones (31 de diciembre de 2013: $ 31,9 millones).

Si la estimación de los ingresos no facturados difiriese un 5% en el consumo respecto de las estimacioneshechas por la Dirección, el importe de los ingresos ordinarios reconocidos en el año se incrementaría en$ 3,0 millones si la estimación realizada incrementara, o se disminuiría en $ 3,0 millones si la estimaciónrealizada disminuyera. El análisis de sensibilidad realizado no contempla variaciones en los precios debido aque la estimación registrada se realizó con el cuadro tarifario vigente a las fechas de consumo.

(d) Obligaciones por beneficios al personal

El valor actual de las obligaciones por beneficios al personal depende de ciertos factores que se determinansobre una base actuarial usando una serie de hipótesis. Las hipótesis usadas para determinar el costo(ingreso) neto por pensiones incluyen la tasa de descuento. Cualquier cambio en estas hipótesis tendráefecto sobre el valor en libros de las obligaciones por beneficios al personal.

La Sociedad determina la tasa de descuento apropiada al final de cada año. Esta tasa es la tasa de interés quese debe usar para determinar el valor actual de los flujos de salida de efectivo que se espera que seannecesarios. La Sociedad considera las tasas de interés de bonos empresariales de alta calidad que estándenominados en la moneda en la que se pagarán los beneficios al personal, y que tengan unos plazos devencimiento que se aproximen a los plazos del correspondiente pasivo por beneficios al personal.

Otras hipótesis clave para las obligaciones por beneficios al personal se basan en parte en las condiciones demercado actuales. En la Nota 16 se incluye más información al respecto.

(e) Previsiones

La Sociedad está sujeta a los procedimientos, juicios y otros reclamos laborales, asuntos civiles, fiscales,regulatorios y otros. Con el fin de determinar el nivel adecuado de las previsiones, la gerencia evalúa laprobabilidad de que cualquier veredicto o sentencia resulte adversa, así como el rango de las posiblespérdidas que pudieran derivarse de los posibles resultados. Asesores legales internos y externos sonconsultados sobre estas cuestiones. La determinación del importe de las previsiones necesarias, en su caso,se hace después de un cuidadoso análisis de cada causa. La estimación de resultados puede cambiar en elfuturo en función a los nuevos hechos ocurridos, los cambios en los antecedentes jurisprudenciales ydecisiones de los tribunales o los cambios en su método de resolución de estos asuntos.



33




(Socio)

(f) Previsión para deudores incobrables

Se constituye en base a un análisis del comportamiento histórico de las cuentas a cobrar lo que permiteestimar la recuperabilidad de la cartera de créditos.

6 Información sobre segmentos de operación

La información sobre los segmentos de explotación se presenta de acuerdo con la información interna que sesuministra a la máxima autoridad en la toma de decisiones. Se ha identificado como la máxima autoridad enla toma de decisiones, responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos deexplotación, al Directorio de la Sociedad.

La dirección ha determinado el segmento operativo basándose en los informes que revisa el Directorio, y quese utilizan para la toma de decisiones estratégicas.

El Directorio considera el negocio como un único segmento, la actividad de distribución de energía eléctricaen la Provincia de La Rioja.

La información utilizada por el Directorio no difiere de la información financiera que surge de los estadosfinancieros.



34




(Socio)

7 Propiedades, planta y equipo

Líneas detransmisión y

estacionestransformadora

Terrenos yedificios

Maquinarias,herramientas y

vehículosMuebles y útiles

Anticipos aproveedores

Bienesincorporados por

arrendamientos

Obras en curso yrepuestos

Total


Costo 364.081.039 2.164.404 3.250.932 3.985.769 890.794 1.645.450 29.786.945 405.805.333

Depreciación acumulada (87.641.751) (1.063.855) (2.775.596) (3.603.886) - (1.645.450) - (96.730.538)

Deterioro del valor (126.836.866) - - - - - (384.865) (127.221.731)

Importe neto en libros 149.602.422 1.100.549 475.336 381.883 890.794 - 29.402.080 181.853.064


Adiciones 2.016.110 968.701 23.864 1.355.016 30.162.010 - 97.437.836 131.963.537

Bajas - - - - - - (3.288.778) (3.288.778)

Transferencias 53.529.869 - 417.891 155.803 (119.555) - (53.984.008) -

Depreciación (1) (9.964.006) (39.746) (87.891) (450.599) - - - (10.542.242)

Importe neto en libros 195.184.395 2.029.504 829.200 1.442.103 30.933.249 - 69.567.130 299.985.581


Costo 419.594.738 3.133.105 3.692.687 5.496.588 30.933.249 1.645.450 69.951.995 534.447.812



Importe neto en libros 195.184.395 2.029.504 829.200 1.442.103 30.933.249 - 69.567.130 299.985.581


Adiciones 73.752.116 391.736 1.679.806 152.521 22.260.520 - 188.859.971 287.096.670

Bajas - - - - - - (2.875.775) (2.875.775)

Transferencias 57.172.986 - 203.315 352.334 (30.355.885) - (27.372.750) -

Depreciación (1) (12.819.380) (73.020) (349.452) (592.083) - - (13.833.935)

Importe neto en libros 313.290.117 2.348.220 2.362.869 1.354.875 22.837.884 - 228.178.576 570.372.541


Costo 550.519.840 3.524.841 5.562.388 6.001.443 22.837.884 1.645.450 228.563.441 818.655.287



Importe neto en libros 313.290.117 2.348.220 2.362.869 1.354.875 22.837.884 - 228.178.576 570.372.541



35




(Socio)

(1) Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el total de gastos por depreciación incluido dentro del costo deventas, gastos de comercialización y gastos de administración, es informado en Nota 20.

Los costos por préstamos capitalizados en el importe en libros de las propiedades, planta y equipo durante elejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014 ascendieron a $ 40.919 (31 de diciembre de 2013: $ 127.736).La tasa de capitalización utilizada para determinar dichos importes fue 0,88% (31 de diciembre de 2013:1,19%).

8 Activos intangibles

Desarrollossoftware

Otros desarrollosy licencias de

softwareTotal


Costo 4.432.054 5.041.221 9.473.275

Amortización acumulada (2.068.292) (4.984.175) (7.052.467)

Importe neto en libros 2.363.762 57.046 2.420.808


Adiciones - 821.248 821.248

Amortización (1) (886.411) (174.067) (1.060.478)



Costo 4.432.054 5.862.469 10.294.523




Adiciones - 260.500 260.500

Amortización (1) (221.603) (987.875) (1.209.478)

Importe neto en libros 1.255.748 (23.148) 1.232.600


Costo 4.432.054 6.122.969 10.555.023


Importe neto en libros 1.255.748 (23.148) 1.232.600

(1) Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el total de gastos por amortización incluido dentro del costo deventas, los gastos de comercialización y los gastos de administración, es informado en Nota 20.

9 Activo y pasivo por impuesto diferido

Los movimientos netos en las cuentas de activos y pasivos por impuesto diferido han sido los siguientes:

Impuesto diferido neto – Activo (Pasivo)31 de diciembre


de 2013

Saldo al inicio del ejercicio 37.238.706 35.910.920

Cargo imputado al estado de resultados – (Pérdida) Ganancia (Nota 25) (39.898.924) 1.315.094

Cargo imputado al otro resultado integral – (Pérdida) Ganancia (Nota 25) (50.556) 12.692

Saldo al cierre del ejercicio (2.710.774) 37.238.706



36




(Socio)

Los movimientos en los activos y pasivos por impuesto diferido, sin tener en cuenta la compensación desaldos, han sido los siguientes:

Activo (Pasivo) por impuesto diferido

Previsiones,provisiones y

cuentas porpagar

Beneficios aempleados

Gastosactivados y

otroscréditos

Bienes deuso

Quebrantosacumulados

Total

31 de diciembre de 2012 2.186.671 1.222.497 100.155 32.401.597 - 35.910.920

Cargo imputado al estado de resultados (3.642.441) 2.452.199 - (1.074.273) 3.579.609 1.315.094

Cargo imputado al otro resultado integral - 12.692 - - - 12.692

31 de diciembre de 2013 (1.455.770) 3.687.388 100.155 31.327.324 3.579.609 37.238.706

Cargo imputado al estado de resultados (36.734.458) 1.994.437 - (1.579.294) (3.579.609) (39.898.924)

Cargo imputado al otro resultado integral - (50.556) - - - (50.556)

31 de diciembre de 2014 (38.190.228) 5.631.269 100.155 29.748.030 - (2.710.774)

Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan cuando: (a) existe un derecho legalmente exigiblede compensar los activos impositivos con el pasivo impositivo, y (b) cuando los cargos por impuesto a lasganancias diferido se relacionan con la misma autoridad fiscal ya sea en la misma entidad imponible odiferentes entidades imponibles donde existe una intención de cancelar los saldos en forma neta.

Se reconocen activos por impuesto diferido por pérdidas fiscales en la medida en que es probable larealización del correspondiente beneficio fiscal a través de ganancias fiscales futuras. La Sociedad no hareconocido quebrantos acumulados al cierre del ejercicio.

10 Activos financieros y pasivos financieros

La clasificación por categoría de instrumentos financieros es la siguiente:

Activos financieros31 de diciembre


de 2013

Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

- Otros activos financieros (1) 10.413.878 -

- Efectivo y equivalentes de efectivo (1) - 5.609.508

10.413.878 5.609.508

Activos financieros a costo amortizado

- Créditos por venta y otros créditos (2) 105.064.770 85.148.469

- Efectivo y equivalentes de efectivo 7.575.645 9.782.729

112.640.415 94.931.198

Total 123.054.293 100.540.706

Pasivos financieros31 de diciembre


de 2013

Pasivos financieros a costo amortizado

- Deudas comerciales y otras deudas (3) 208.844.188 196.901.897

- Préstamos (excluyendo arrendamientos financieros) 323.876.579 172.058.283

- Arrendamientos financieros 1.900.989 2.249.092

Total 534.621.756 371.209.272



37




(Socio)

(1) Corresponde a fondos comunes de inversión.(2) Se excluyeron los anticipos a proveedores, gastos pagados por adelantado y créditos fiscales, ya que el

análisis sólo considera los activos financieros.(3) Se excluyeron las deudas y cargas fiscales, ya que el análisis solo considera los pasivos financieros.

Las categorías de instrumentos financieros fueron determinados en base a la NIIF 9 revisada. Los pasivosfinancieros a costo amortizado también incluyen los arrendamientos financieros donde la Sociedad actúacomo arrendatario y que deben ser medidos de acuerdo a NIC 17. Los arrendamientos financieros sonexcluidos del alcance de la NIIF 7, por lo tanto, se muestran por separado.

A continuación se presentan los ingresos, gastos, ganancias y pérdidas que surgen de cada una de lascategorías de instrumentos financieros:

31 de diciembre de 2014Activos financierosa costo amortizado

Activos financierosa valor razonable

con cambios enresultados

Pasivos financierosa costo amortizado

Total

Ganancia medición a valor razonable - 2.026.367 - 2.026.367

Ingresos por intereses 17.312.899 - - 17.312.899

Gastos por intereses - - (36.257.772) (36.257.772)

Diferencia de cambio neta - - (3.104.581) (3.104.581)

Resultado valor actual de préstamos - - 111.145.114 111.145.114

Total 17.312.899 2.026.367 71.782.761 91.122.027

31 de diciembre de 2013Activos financierosa costo amortizado

Activos financierosa valor razonable

con cambios enresultados

Pasivos financierosa costo amortizado

Total

Ganancia medición a valor razonable - 1.085.192 - 1.085.192

Ingresos por intereses 2.604.307 - - 2.604.307

Gastos por intereses - - (40.514.388) (40.514.388)

Diferencia de cambio neta - - (6.636.234) (6.636.234)

Resultado valor actual de préstamos - - 14.968.105 14.968.105

Resultado por reestructuración financiera - - 10.130.238 10.130.238

Total 2.604.307 1.085.192 (22.052.279) (18.362.780)



38




(Socio)

11 Créditos por ventas y otros créditos



No corrientes

Créditos fiscales 5.310.306 -

Total créditos por venta y otros créditos no corrientes 5.310.306 -

Corrientes

Créditos por venta de energía 91.335.376 71.855.864

Créditos por subsidios a usuarios 7.121.865 11.457.875

Créditos por alquiler de postes 475.338 480.575

Créditos por alquiler de postes con partes relacionadas (Nota 27) 515.932 402.044

menos: Previsión para deudores incobrables (1.541.489) (1.526.424)

Total créditos por venta corrientes, neto 97.907.022 82.669.934

Gastos pagados por adelantado y anticipo a proveedores 1.634.353 960.473

Créditos fiscales 1.709.785 6.260.419

Créditos con el Gobierno 1.137.932 1.137.932

Créditos con partes relacionadas (Nota 27) 4.026.952 433.724

Deudores por otros servicios prestados 261.866 223.466

Diversos 1.730.998 683.413

Total otros créditos corrientes 10.501.886 9.699.427

Total créditos por venta y otros créditos corrientes 108.408.908 92.369.361

El importe en libros de los créditos por ventas y otros créditos corrientes se aproxima a su valor razonabledebido a su vencimiento en el corto plazo.

El importe en libros de los créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad esta denominado en lassiguientes monedas:




Total 113.719.214 92.369.361

Los movimientos de la previsión para créditos por ventas y otros créditos son los siguientes:



Saldo al inicio del ejercicio 1.526.424 1.500.224

Previsión por deterioro del valor (1) 63.615 346.800

Disminución de créditos (48.550) (320.600)

Saldo al cierre del ejercicio 1.541.489 1.526.424

(1) La previsión para créditos por ventas incobrables ha sido incluido en gastos de comercialización,informado en Nota 20.

La máxima exposición al riesgo de crédito a la fecha del estado de situación financiera es el importe en librosde cada clase de créditos por ventas y otros créditos.



39




(Socio)

12 Inventarios



Combustibles 440.622 402.564

Materiales 2.030.961 1.438.780

Total 2.471.583 1.841.344

El costo de los inventarios reconocido como gasto e incluido en el costo de ventas al 31 de diciembre de 2014ascendió a $ 2.002.776 (31 de diciembre de 2013: $ 1.639.991).

13 Efectivo y equivalentes de efectivo



Efectivo en caja y bancos 7.575.645 9.782.729

Fondos comunes de inversión - 5.609.508

Efectivo y equivalentes de efectivo 7.575.645 15.392.237

Las principales transacciones que no implican movimientos de efectivo corresponden a:



Variación de propiedades, plantas y equipos (72.750.834) (1.261.925)

Variación de activos intangibles - (754.881)

Variación en otros créditos - (233.653)

Variación por arrendamiento financiero - 2.194.049

Variación en préstamo sindicado - (4.358.828)

Variación en toma de préstamos 72.750.834 4.415.238

14 Previsiones y litigios

Previsionespor juicios

Previsionespor sanción

calidad deservicios

Previsioneslaborales

Total

Saldo al 31 de diciembre de 2012 536.778 2.656.624 158.567 3.351.969

Aumentos 570.593 34.191 10.038 614.822

Importes utilizados (122.000) (159.515) (145.724) (427.239)


Aumentos 364.015 289.982 - 653.997

Importes utilizados (555.104) (176.454) (3.821) (735.379)


(a) Previsión por sanción calidad de servicios

Se han constituido para hacer frente a las potenciales sanciones que pudieran ser impuestas por losorganismos de control por no haberse cumplido con la calidad del servicio y producto técnico. La misma seconstituyó en base a mediciones de calidad realizadas por la Sociedad.



40




(Socio)

(b) Previsiones por juicios y laborales

Se han constituido para cubrir eventuales situaciones que podrían originar obligaciones para la Sociedad. Enla estimación de sus montos y probabilidad de concreción se han considerado las opiniones de los asesoreslegales de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por laSociedad, de corresponder.

15 Préstamos



No corrientes

Préstamos con otras entidades (b) 182.609.256 52.509.342

Préstamos con partes relacionadas (Nota 27) (a) 118.510.475 111.318.883

Arrendamientos financieros (c) 740.322 1.452.924

Total préstamos no corrientes 301.860.053 165.281.149

Corrientes

Préstamos con otras entidades (b) 18.363.271 8.230.058

Préstamos con partes relacionadas (Nota 27) (a) 4.393.577 -

Arrendamientos financieros (c) 1.160.667 796.168

Total préstamos corrientes 23.917.515 9.026.226

Los vencimientos de los préstamos de la Sociedad son los siguientes:



A vencer hasta 6 meses 18.927.918 3.892.439

A vencer de 6-12 meses 4.989.597 5.133.787

A vencer de 1-5 años 53.297.375 82.842.285

A vencer más de 5 años 248.562.678 82.438.864

Total 325.777.568 174.307.375

El valor razonable de los préstamos de la Sociedad es el siguiente:

Valor en libros Valor razonable





No corriente

Préstamos con otras entidades 182.609.256 52.509.342 182.609.256 52.509.342

Partes relacionadas 118.510.475 111.318.883 118.510.475 111.318.883

Arrendamientos financieros 740.322 1.452.924 740.322 1.452.924

Total préstamos no corrientes 301.860.053 165.281.149 301.860.053 165.281.149

El valor razonable de los préstamos corrientes se aproxima a su importe en libros debido a que el impactodel descuento no es significativo.



41




(Socio)

A continuación se describen las principales características del endeudamiento de la Sociedad:

Tasa deinterés

Últimosvencimientos



Préstamos con partes relacionadas

- Préstamo con Emdersa por $ 68 millones T.N.A. 10,5% 01-Oct-25 75.902.061 68.747.389

- Préstamo con ERSA por $ 42 millones T.N.A. 10,5% 01-Oct-20 47.001.991 42.571.494

Arrendamientos financieros por U$S 410 mil T.N.A. 10,9% 31-May-16 1.900.989 2.249.092

Otros préstamos T.N.A. 10,8% 31-Dic-34 200.972.527 60.739.400

Total 325.777.568 174.307.375

Los préstamos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:




Dólares estadounidenses 1.900.989 2.249.092

Total 325.777.568 174.307.375

(a) Préstamo con ERSA y EMDERSA

Debido a la compleja situación financiera que se encontraba atravesando EDELAR S.A., el Directorio decidiópresentar a las sociedades controlantes, EMDERSA y ERSA, quienes detentan una porción significativa deltotal de la deuda financiera de la Sociedad, un plan de refinanciación ajustado a la real capacidad de pago.

Con fecha 9 de diciembre de 2013, EDELAR S.A. presentó a EMDERSA una propuesta de refinanciación, lacual fue aceptada el 20 de diciembre de 2013. Las principales condiciones fueron:

T.N.A.: 10,5% Capital de la deuda al 30.11.2013: $ 68.139.732 Plazo: 120 cuotas mensuales iguales consecutivas con 2 años de gracia Importe de la cuota mensual: $ 1.105.914 Fecha de pago de la primera cuota: 5 de noviembre de 2015

Durante el ejercicio se devengaron intereses correspondientes a éste préstamo por un monto de $ 7.154.672.

Con fecha 13 de diciembre de 2013, EDELAR S.A. presentó a ERSA una propuesta de refinanciación, la cualfue aceptada el 23 de diciembre de 2013. Las principales condiciones fueron:

T.N.A.: 10,5% Capital de la deuda al 30.11.2013: $ 42.195.205 Plazo: 60 cuotas mensuales iguales consecutivas con 2 años de gracia Importe de la cuota mensual: $ 1.090.874 Fecha de pago de la primera cuota: 5 de noviembre de 2015

Durante el ejercicio se devengaron intereses correspondientes a éste préstamo por un monto de$ 4.430.497.



42




(Socio)

(b) Préstamo de Fondos Públicos para realizar Obras de infraestructura

De acuerdo a la Resolución EUCOP 001/041 del 22 de mayo de 2013, resolvió establecer un sistema deejecución de obras, provisiones y/o servicios financiados con fondos públicos y fondos específicos “FRIPAT,FEDEI y Pass Through”.

A través de la resolución EUCOP 002/065 del 9 de agosto de 2013 se creó dentro del FRIPAT la subcuentaFRIPMT que estará destinada a cubrir las erogaciones y obras de distribución en media tensión.

De acuerdo al convenio firmado el 8 de julio de 2014 entre la Sociedad, la Provincia de La Rioja y el EUCOP,se modificaron las condiciones del reembolso de los fondos mencionados, estipulándose la cancelación enun plazo de 20 años a partir de la finalización de la obra, con un interés equivalente a la tasa pasivapromedio publicada por el Banco de la Nación Argentina, y sujeto al reconocimiento del monto de las cuotasen la tarifa.

Durante el ejercicio se obtuvieron fondos por estos conceptos por un monto de $ 233.018.342. La Sociedadefectuó el reconocimiento inicial de éste préstamo a su valor razonable, determinado como el valor actual delos flujos de fondos a ser desembolsados, descontados a una tasa de mercado. El resultado por la medición avalor actual se reconoció como un resultado financiero, en el resultado del período, por $ 111.145.114.

Durante el ejercicio se devengaron intereses correspondientes a estos fondos por un monto de $ 18.359.899.

(c) Arrendamientos financieros

Con fecha 12 de abril de 2013, la Sociedad celebró un Contrato de Leasing de Equipamiento Informático conThe Computer SR., a través del cual dicha entidad se comprometió a entregar en locación equipos decomputación utilizados para servidores críticos para operar los sistemas y bases de datos de la Sociedad.

El valor total de los equipos asciende a U$S 460.800 y de acuerdo al contrato se efectuarán 36 pagosmensuales de U$S 12.800, fijándose una opción de compra igual al valor de dos cánones. Los intereses adevengar durante la vida del arrendamiento ascienden a U$S 76.144.

La opción de compra podrá ser ejercida por la Sociedad mediante notificación escrita con un mínimo detreinta días de anticipación a la fecha en la que finaliza el período contractual de 36 meses.

A continuación se presenta la conciliación entre el importe total de los pagos mínimos futuros y su valorpresente:



Pagos mínimos futuros

Menos de 6 meses 655.258 500.828

Entre 6 y 12 meses 655.258 500.828

Entre 1 y 5 años 764.467 1.585.956

Total 2.074.983 2.587.612

Carga financiera futura por arrendamientos financieros (173.994) (338.520)

Valor presente del pasivo por arrendamientos financieros 1.900.989 2.249.092



43




(Socio)

El valor presente del pasivo por arrendamientos financieros es el siguiente:



Menos de 6 meses 564.647 387.308

Entre 6 y 12 meses 596.020 408.860

Entre 1 y 5 años 740.322 1.452.924

Total 1.900.989 2.249.092

16 Beneficios a empleados

Con fecha 17 de marzo de 2014, se celebró un nuevo Convenio Colectivo de Trabajo de Empresas con laAsociación del Personal Jerárquico del Agua y la Energía (APJAE). El Convenio tendrá una vigencia de 5años y ambas partes se comprometen a negociar un nuevo Convenio, en reemplazo del actual, 90 días antesdel vencimiento. Vencido el plazo previsto, el Convenio permanecerá vigente hasta obtenerse un nuevoacuerdo.

El Convenio incluye a todo el personal en relación de dependencia que realice una función jerárquica y quedesempeñen actividades existentes o a crearse en la empresa. El personal comprendido dentro del nuevoConvenio Colectivo de Trabajo asciende a 16 personas, las cuales ya eran personal de la empresa, pero queno se encontraban comprendidos dentro de los Convenios existentes.

16.1 Planes de beneficios definidos

A continuación se presenta un detalle de los planes de beneficios definidos otorgados a los empleados de laSociedad:

Indemnización Especial por Jubilación Ordinaria para el personal incluido en los Convenios de Trabajode la Federación Argentina de Luz y Fuerza (FATLyF): a todo trabajador que se acoja a los beneficios dela jubilación, como así también al derechohabiente en el caso de trabajadores fallecidos en actividad, sele otorgará una bonificación basada en su remuneración mensual y su antigüedad. El beneficio porjubilación se incrementa en un 2% por cada año que exceda los 5 primeros años de servicio.

Asignación Especial por Jubilación para el personal incluido en los Convenios de Trabajo de laAsociación de Profesionales Universitarios del Agua y Energía Eléctrica (APUAYE): a todo trabajadorque se acoja a los beneficios de la jubilación, se le otorgará una bonificación basada en su remuneraciónmensual, normal y habitual, la cual se incrementará en un 2% por cada año que exceda los 5 primerosaños de servicio.

Indemnización Especial por Jubilación para el personal incluido en el Convenio de Trabajo de laAsociación del Personal Jerárquico del Agua y la Energía (APJAE): a todo trabajador que se acoja a losbeneficios de la jubilación, se le otorgará una bonificación basada en su remuneración mensual y suantigüedad. El beneficio por jubilación se incrementa en un 2% por cada año que exceda los 5 primerosaños de servicio.

El pasivo registrado en el estado de situación financiera es el siguiente:

Pasivo reconocido31 de diciembre


de 2013

Valor actual de las obligaciones por planes de beneficios definidos 10.452.593 6.426.782

Total pasivo reconocido 10.452.593 6.426.782



44




(Socio)

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Sociedad no posee activos relacionados a los planes de beneficiosdefinidos.

El detalle del cargo reconocido en el estado de resultado y el estado de resultado integral es el siguiente:

Cargo neto por planes de beneficios definidos31 de diciembre


de 2013

Reconocido en el estado de resultados (1)

Costo del servicio presente 748.155 289.639

Gastos por intereses 2.030.746 871.293

Costo de servicios pasados y pérdidas que surgen de liquidaciones 1.748.024 2.966.494

Total reconocido en el estado de resultados 4.526.925 4.127.426

Reconocido en otro resultado integral

(Ganancia) Pérdidas actuariales por ajustes por experiencia (144.447) 36.262

Total reconocido en otro resultado integral (144.447) 36.262

Total 4.382.478 4.163.688

(1) El cargo total se imputó al costo de ventas, gastos de administración y gastos de comercialización.

El detalle de la variación de la obligación por planes de beneficios definidos es el siguiente:



Pasivo reconocido al inicio del ejercicio 6.426.782 2.263.094

Cargo a resultado 4.526.925 4.127.426

Cargo a otro resultado integral (144.447) 36.262

Pagos efectuados (356.667) -

Pasivo reconocido al cierre del ejercicio 10.452.593 6.426.782

Los principales supuestos actuariales fueron los siguientes:



Tasa de descuento nominal 31,0% 31,0%

Tasa de descuento real 6,0% 6,0%

Incremento salarial 2,0% 2,0%

Inflación 25,0% 25,0%

La sensibilidad del pasivo por planes de beneficios definidos a cambios en los principales supuestosactuariales es el siguiente:

Cambio en el supuesto actuarial Cambio en el pasivo

Tasa de descuento real Aumento/disminución del 1% Disminución de $ 1.266.642 / Aumento de $ 1.541.275

Incremento salarial Aumento/disminución del 1% Aumento de $ 1.487.459 / Disminución de $ 1.244.087



45




(Socio)

La anterior sensibilidad se basa en el cambio de un supuesto, manteniendo los demás constantes. En lapráctica, es poco probable que suceda de ésta manera, dado que los cambios en los supuestos pueden estarcorrelacionados. Al calcular la sensibilidad, se ha utilizado el mismo método de cálculo que para elreconocimiento del valor actual del pasivo por beneficios reconocido en el estado de situación financiera.

Las premisas actuariales utilizadas en las fechas arriba indicadas, responden a las utilizadas por la Sociedadpara las estimaciones y proyecciones presupuestarias.

16.2 Otros beneficios a largo plazo

A continuación se presenta un detalle de otros beneficios a largo plazo otorgados a los empleados del Grupo:

Gratificación Extraordinaria por Antigüedad para el personal incluido en los Convenios de Trabajo de laFederación Argentina de Luz y Fuerza (FATLyF): a todo trabajador que cumpla 20, 25, 30, 35 y 40 añosde antigüedad, ó trabajadora que cumpla 17, 22, 27, 32 y 37 años de antigüedad, se le otorgará unaretribución especial extraordinaria basada en su remuneración fija, normal y habitual.

Bonificación por Años de Servicio para el personal incluido en los Convenios de Trabajo de la Asociaciónde Profesionales Universitarios del Agua y Energía Eléctrica (APUAYE): a todo trabajador que cumpla20, 25, 30, 35 y 40 años de antigüedad, ó trabajadora que cumpla 17, 22, 27, 32 y 37 años de antigüedad,se le otorgará una retribución especial basada en su remuneración base mensual.

Bonificación por Años de Servicio para el personal incluido en el Convenio de Trabajo de la Asociacióndel Personal Jerárquico del Agua y la Energía (APJAE): a todo trabajador que cumpla 20, 25, 30, 35 y 40años de antigüedad, ó trabajadora que cumpla 17, 22, 27, 32 y 37 años de antigüedad, se le otorgará unaretribución especial basada en su remuneración base mensual.

El pasivo registrado en el estado de situación financiera es el siguiente:

Pasivo reconocido31 de diciembre


de 2013

Valor actual de las obligaciones por otros beneficios a largo plazo 5.605.708 4.077.572

Total pasivo reconocido 5.605.708 4.077.572

El detalle de la variación de la obligación por otros beneficios a largo plazo es el siguiente:



Pasivo reconocido al inicio del ejercicio 4.077.572 1.162.453

Cargo a resultado (1) 1.731.766 2.915.119

Pagos efectuados (203.630) -

Pasivo reconocido al cierre del ejercicio 5.605.708 4.077.572

(1) El cargo total se imputó al costo de ventas, gastos de administración y gastos de comercialización.



46




(Socio)

17 Deudas comerciales y otras deudas



No corrientes

Proveedores de energía y potencia 61.251.991 -

Contribuciones por obras reembolsables 3.644.802 2.550.328

Total deudas comerciales no corrientes 64.896.793 2.550.328

Remuneraciones y cargas sociales a pagar (Nota 18) 2.395.039 2.604.746

Total otras deudas no corrientes 2.395.039 2.604.746

Total deudas comerciales y otras deudas no corrientes 67.291.832 5.155.074

Corrientes

Proveedores de energía y potencia 31.375.755 113.699.739

Depósito en garantía de usuarios 3.377.978 2.335.208

Proveedores comunes y otras provisiones 58.567.062 41.132.716

Cobranzas a nombre y por cuenta y orden de terceros 26.861.868 19.964.432

Contribuciones por obras reembolsables 3.424.846 3.468.533

Partes relacionadas (Nota 27) - 228.526

Diversos 282.737 317.843

Total deudas comerciales corrientes 123.890.246 181.146.997

Remuneraciones y cargas sociales a pagar (Nota 18) 23.482.715 16.298.480

Honorarios directores y síndicos 298.754 147.300

Deudas fiscales 6.838.155 10.701.932

Total otras deudas corrientes 30.619.624 27.147.712

Total deudas comerciales y otras deudas corrientes 154.509.870 208.294.709

18 Remuneraciones y cargas sociales a pagar



No corrientes

Retenciones y cargas sociales a pagar 2.395.039 2.604.746

Total remuneraciones y cargas sociales no corrientes 2.395.039 2.604.746

Corrientes

Remuneraciones a pagar 3.128.015 2.212.044

Retenciones y cargas sociales a pagar 3.724.320 3.241.208

Provisión vacaciones, gratificaciones y otros 16.630.380 10.845.228

Total remuneraciones y cargas sociales corrientes 23.482.715 16.298.480



47




(Socio)

19 Ingresos por venta



Energía distribuida 280.155.798 234.036.316

Ingresos por derechos de peaje 24.619.073 18.608.824

Alquiler de postes 1.177.167 1.124.304

Alquiler de postes con partes relacionadas (Nota 27) 196.103 52.669

Comisiones por servicios prestados 2.954.003 2.243.203

Otros 11.894.969 7.362.692

Total 320.997.113 263.428.008

20 Gastos por naturaleza (Información requerida por el art. 64 inc. I.b) de la Ley 19.550)

31 de diciembre de 2014 Costo de ventasGastos de

administraciónGastos de

comercializaciónTotal

Compra de energía y potencia 112.902.775 - - 112.902.775

Honorarios y retribuciones 4.150 2.130.066 38.890 2.173.106

Remuneraciones y beneficios a empleados (Nota 21) 22.499.330 17.304.711 22.545.821 62.349.862

Publicaciones y gastos institucionales 6.880 874.352 2.012 883.244

Impuestos, tasas y contribuciones - 6.463.824 4.117.077 10.580.901

Servicios contratados - 7.881.837 - 7.881.837

Trabajos efectuados por terceros 9.768.248 1.728.747 22.297.249 33.794.244

Depreciaciones y amortizaciones 13.202.963 920.225 920.225 15.043.413

Reparación y mantenimiento 29.780.811 851.754 3.166.699 33.799.264

Indemnizaciones a terceros 374.645 - - 374.645

Alquileres 797.885 517.067 818.652 2.133.604

Seguros - 1.003.773 - 1.003.773

Franqueo y teléfono 1.066.893 107.400 148.147 1.322.440

Materiales y repuestos 2.002.775 266.753 728.858 2.998.386

Comisiones bancarias - 571.966 4.477.784 5.049.750

Multas y sanciones 305.614 - - 305.614

Gastos de juicios - 253.431 - 253.431

Previsión para créditos por venta incobrables - - 63.615 63.615

Diversos 746.347 949.902 318.519 2.014.768

Total 193.459.316 41.825.808 59.643.548 294.928.672



48




(Socio)

31 de diciembre de 2013 Costo de ventasGastos de

administraciónGastos de

comercializaciónTotal

Compra de energía y potencia 103.319.931 - - 103.319.931

Honorarios y retribuciones 2.777 1.524.420 4.530 1.531.727

Remuneraciones y beneficios a empleados (Nota 21) 17.179.822 17.765.076 13.330.681 48.275.579

Publicaciones y gastos institucionales 5.288 529.619 8.357 543.264

Impuestos, tasas y contribuciones - 4.422.399 4.283.811 8.706.210

Servicios contratados - 5.808.744 - 5.808.744

Trabajos efectuados por terceros 7.363.488 1.449.223 20.849.812 29.662.523

Depreciaciones y amortizaciones 10.103.512 749.604 749.604 11.602.720

Reparación y mantenimiento 26.460.896 1.141.940 123.742 27.726.578

Indemnizaciones a terceros 108.504 - - 108.504

Alquileres 387.573 354.858 451.117 1.193.548

Seguros - 665.542 - 665.542

Franqueo y teléfono 1.037.473 95.117 50.733 1.183.323

Materiales y repuestos 1.639.994 179.184 483.745 2.302.923

Comisiones bancarias - 501.839 3.146.973 3.648.812

Multas y sanciones 255.678 - - 255.678

Gastos de juicios - 787.126 - 787.126

Previsión para créditos por venta incobrables - - 346.800 346.800

Diversos 453.263 893.656 109.180 1.456.099

Total 168.318.199 36.868.347 43.939.085 249.125.631

21 Gastos por remuneraciones y beneficios a empleados



Remuneraciones 39.477.225 31.127.549

Cargas sociales 16.613.946 10.105.485

Cargo por beneficios a empleados 6.258.691 7.042.545

Total 62.349.862 48.275.579

22 Otros ingresos y gastos



Resultado por venta de bienes de uso 149.084 142.840

Partidas no recurrentes (Nota 28) 14.683.875 -

Diversos (Nota 28) 392.980 5.148

Total 15.225.939 147.988

23 Otras ganancias y pérdidas netas



Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

- Ganancias por medición a valor razonable 2.026.367 1.085.192

Total 2.026.367 1.085.192



49




(Socio)

24 Resultados financieros



Intereses

- Recargos a clientes 4.293.423 2.590.799

- Partes relacionadas (Nota 27) 217.223 -

- Partidas no recurrentes (Nota 28) 12.506.747 -

- Diversos 295.506 13.508

Resultado valor actual de préstamos 111.145.114 14.968.105

Resultado por reestructuración financiera con partes relacionadas (Nota 27) - 10.130.238

Otros ingresos financieros - 366.714

Ingresos financieros 128.458.013 28.069.364

Intereses

- Préstamos (18.359.899) (435.458)

- Comerciales e impositivos (6.389.494) (27.775.385)

- Partes relacionadas (Nota 27) (11.585.169) (12.431.281)

Diferencia de cambio (3.035.006) (2.508.555)

Diferencia de cambio partes relacionadas (Nota 27) (69.575) (4.127.679)

Diversos (81.289) (12.721)

Costos financieros (39.520.432) (47.291.079)

menos: Costos por préstamos capitalizados 40.919 127.736

Total costos financieros (39.479.513) (47.163.343)

Resultados financieros netos 88.978.500 (19.093.979)

25 Impuesto a las ganancias



Impuesto a las ganancias corriente

- Impuesto a las ganancias corriente del ejercicio (6.426.577) -

- Diferencia en la estimación de la provisión del impuesto del ejercicio anterior 667.750 4.013

Total impuesto a las ganancias corriente (5.758.827) 4.013

Total impuesto a las ganancias diferido (Nota 9) (39.898.924) 1.315.094

Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias (45.657.751) 1.319.107

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado en resultados y el queresultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable antes de impuestos:



Resultado antes del impuesto a las ganancias 132.299.247 (3.558.422)

Tasa del impuesto vigente 35% 35%

Resultado a la tasa del impuesto (46.304.736) 1.245.448

Efectos impositivos por:

- Gastos no deducibles y otros (20.765) 69.646

Diferencia en la estimación de la provisión del impuesto del ejercicio anterior 667.750 4.013

Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias (45.657.751) 1.319.107



50




(Socio)

El cargo por impuesto a las ganancias relacionado con los componentes de otro resultado integral es elsiguiente:

31 de diciembre de 2014 31 de diciembre de 2013

Antes deimpuestos

ImpuestoDespués de

impuestoAntes de

impuestosImpuesto

Después deimpuesto

Ganancias y pérdidas actuariales porplanes de beneficios definidos

144.447 (50.556) 93.891 (36.262) 12.692 (23.570)

Otros resultados integrales 144.447 (50.556) 93.891 (36.262) 12.692 (23.570)

Impuesto a las ganancias corriente - -

Impuesto a las ganancias diferido (50.556) 12.692

Total (50.556) 12.692

26 Resultado por acción

(a) Básico

El importe del resultado básico por acción se calcula dividiendo el resultado neto del ejercicio atribuible alos tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio de la Sociedad entre el número promedioponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, excluidas las acciones propiasadquiridas por la Sociedad, de corresponder.



Ganancia (Pérdida) neta por operaciones continuas 86.641.496 (2.239.315)

Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación 26.191.511 26.191.511

Resultado básico por acción 3,308 (0,085)

(b) Diluido

El importe del resultado diluido por acción es igual al importe del resultado básico por acción dado que noexistieron instrumentos que generen resultados diluidos durante el ejercicio.

27 Información sobre partes relacionadas

La entidad controladora directa de la Sociedad es Empresa Distribuidora Eléctrica Regional S.A. La entidadcontroladora principal es Energía Riojana S.A. (ERSA), cuyo accionista principal es el Gobierno de laProvincia de La Rioja.



51




(Socio)

El siguiente cuadro detalla el importe total de las transacciones celebradas con Sociedades, durante elperíodo en los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, en que fueron partes relacionadas:

31 de diciembre de 2014Ingresos por

serviciosCompras y

gastosIngresos

financierosGastos

financieros

Sociedad controladora

Empresa Distribuidora Eléctrica Regional S.A. - - 203.757 (7.154.672)

Personal clave de la gerencia - (3.673.021) - -

Otras sociedades relacionadas

La Rioja Telecomunicaciones S.A.P.E.M. 196.103 - - -

Energía Riojana S.A. - - 13.466 (4.500.072)

Total 196.103 (3.673.021) 217.223 (11.654.744)

31 de diciembre de 2013Ingresos por

serviciosCompras y

gastosIngresos

financierosGastos

financieros


Empresa Distribuidora Eléctrica Regional S.A. - - 10.130.238 (11.197.922)

Personal clave de la gerencia - (2.722.865) - -


Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. (1) - - - (4.520.840)

Energía Riojana S.A. - - - (840.198)

Total - (2.722.865) 10.130.238 (16.558.960)

(1) Al 31 de diciembre de 2014 ya no es parte relacionada.

Las retribuciones devengadas y los pagos efectuados a los miembros de la alta gerencia en concepto deservicios laborales prestados son las siguientes:



Salarios y otros beneficios de corto plazo 3.673.021 2.722.865

Total 3.673.021 2.722.865

El siguiente cuadro detalla el importe total de los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2014 y2013:

31 de diciembre de 2014Créditos porventa y otros

créditos

Deudascomerciales yotras deudas

Préstamosrecibidos


Empresa Distribuidora Eléctrica Regional S.A. 3.416.414 - 75.902.061


La Rioja Telecomunicaciones S.A.P.E.M. 515.932 - -

Energía Riojana S.A. 610.538 - 47.001.991

Total 4.542.884 - 122.904.052



52




(Socio)

31 de diciembre de 2013Créditos porventa y otros

créditos

Deudascomerciales yotras deudas

Préstamosrecibidos


Empresa Distribuidora Eléctrica Regional S.A. 433.724 - 68.747.389


La Rioja Telecomunicaciones S.A.P.E.M. 402.044

Energía Riojana S.A. - 228.526 42.571.494

Total 835.768 228.526 111.318.883

28 Partidas no recurrentes

A continuación se muestra el importe de las partidas excepcionales presentadas en estos estadosfinancieros:



Otros ingresos y gastos

Acuerdo con Empresa Distribuidora de Electricidad de Salta S.A. (a) 4.476.139 -

Acuerdo con el Gob. de la Pcia. de La Rioja por condonación de la tasa EUCOP (b) 10.207.736 -

Ingresos financieros

Intereses perdidos condonados en acuerdo de pago con CAMMESA (c) 12.506.747 -

Gastos financieros

Intereses perdidos condonados en acuerdo de pago con CAMMESA (c) 15.657.962 -

(a) Acuerdo con Empresa Distribuidora de Electricidad de Salta S.A. (EDESA)

Con fecha 23 de mayo de 2014, la Sociedad y EMDERSA, arribaron a un acuerdo de partes con EDESA, endonde EMDERSA se compromete a transferirle a EDESA la titularidad de la marca “EDESA” y de losdominios webs “edesaenergia.com.ar” y “edesa.com.ar”, de su propiedad. EDESA se compromete allevantamiento de la medida cautelar efectuada contra la Sociedad, y la restitución de los fondos embargados.Cumplido lo acordado, tanto EDESA como la Sociedad, expresan que nada tienen que reclamarse entre ellaspor concepto alguno, de causa o título anterior a la fecha de suscripción del acuerdo. A la fecha del acuerdo,la Sociedad registraba con EDESA una deuda por $ 4.476.139, y conforme al mencionado acuerdo EDESAdesistió del cobro de suma alguna, condonando la deuda con la Sociedad.

(b) Acuerdo con el Gobierno de la Provincia de La Rioja por condonación de la tasa EUCOP

Con fecha 8 de julio de 2014, se firmó un acuerdo con el Gob. de la Pcia. de La Rioja mediante el cualreconoce la necesidad de readecuar la tarifa en el VAD, y que la Sociedad ha venido manifestando. Por lo queel Gob. de la Pcia. de La Rioja determinó compensar, como parte del reconocimiento tarifario adeudado, ladeuda por tasa EUCOP por $ 10.207.736.

(c) Intereses perdidos condonados en acuerdo de pago con CAMMESA

Con fecha 25 de septiembre de 2014, se celebró un acuerdo de pago con CAMMESA, por los saldosadeudados correspondientes a facturas impagas. En el acuerdo se re-determinó el monto adeudado a esafecha, considerando para la determinación de los intereses una tasa más baja que la utilizada originalmente,por lo que la nueva deuda refinanciada contempló la condonación de intereses devengados por$ 28.164.709, de los cuales $ 15.657.962 corresponden a los intereses devengados en el ejercicio, y$ 12.506.747 al ejercicio anterior.

Empresa Distribuidora de Electricidad La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.)Información adicional requerida por el artículo 12 del Capítulo III del Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores

Información adicional requerida por el artículo 12 del Capítulo IIIdel Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores

Cuestiones generales sobre la actividad de la sociedad

1) Regímenes jurídicos que impliquen contingencias. No aplicable.

2) Modificaciones significativas en la actividad de la sociedad. No aplicable.

3) Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

Créditos(Pesos)

Deudas(Pesos)

A) De plazo vencido

De hasta 3 meses 22.205.709 -

De más de 3 meses 27.400.613 -

Total de plazo vencido 49.606.322 -

B) Sin plazo establecido 6.799.237 7.069.648

C) De plazo a vencer

De hasta 3 meses 52.003.349 140.032.941

De 3 a 6 meses - 16.305.569

De 6 a 9 meses - 12.210.572

De 9 a 12 meses - 8.489.273

De 1 a 2 años 5.310.306 40.038.369

De 2 a 5 años - 76.906.036

Más de 5 años - 248.562.678

Total de plazo a vencer 57.313.655 542.545.438

Total 113.719.214 549.615.086

4) Clasificación de créditos y deudas, de manera que permita conocer los efectos financieros que producesu mantenimiento.

A - B) Cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera con y sin cláusula de ajuste.

Créditos(Pesos)

Deudas(Pesos)

En moneda nacional 113.719.214 547.714.097

En moneda extranjera - 1.900.989

Total 113.719.214 549.615.086

C) Saldos que devengan interés y los que no lo hacen

Créditos(Pesos)

Deudas(Pesos)

Devengan interés a tasa variable - 200.972.527

Devengan interés a tasa fija 89.793.887 225.587.962

No devengan interés 23.925.327 123.054.597

Total 113.719.214 549.615.086


5) a) Detalle del porcentaje de participación en Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 en el capital y en el totalde los votos. No aplicable.

b) Saldos deudores y/o acreedores con Sociedades art. 33 Ley N° 19.550: Ver nota 27.

6) Créditos por ventas o préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia. Noaplicable.

Inventario físico de los bienes de cambio

7) Inventario físico de bienes de cambio. Anual.

Valores corrientes

8) Valores corrientes. No aplicable.

9) Bienes de uso. Revalúo técnicos. No aplicable.

10) Bienes de uso. Valor total de obsoletos. No existen.

Participaciones en otras sociedades

11) Participación en otras sociedades en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley 19.550. Noaplicable.

Valores recuperables

12) Valores recuperables: los criterios seguidos para determinar los valores recuperables significativos de losbienes de uso empleados como límites para su respectiva valuación contable es el valor de utilizacióneconómica (Nota 2.8 a los estados financieros).

Seguros

13) Seguros.

Bienes asegurados Riesgo cubiertoMonto asegurado al

31.12.14Valor contable al

31.12.14

Instalaciones Cobertura integral de comercio USD 47.131.297 667.220.538

Edificio Cobertura integral de comercio USD 1.450.000 22.498.288

Total USD 48.581.297 689.718.826

Contingencias positivas y negativas

14) Contingencias positivas y negativas. Elementos considerados para calcular sus valores.

Para deudores incobrables: ha sido determinada en base a las estimaciones de recuperabilidad de losmismos.

Para calidad de servicios: se han constituido para hacer frente a las potenciales sanciones que pudieran serimpuestas por los organismos de control por no haberse cumplido con la calidad del servicio y productotécnico. La misma se constituyó en base a mediciones de calidad realizadas por la Sociedad.


Para juicios: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes que podrían originarobligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se haconsiderado la opinión de los asesores legales de la Sociedad.

15) Situaciones contingentes no remotas con efectos patrimoniales no contabilizados. No aplicable.

Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

16) Estado de la tramitación dirigida a su capitalización. No aplicable.

17) Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas. No aplicable.

18) Restricciones a la distribución de resultados no asignados. Ver Nota 2.23 a los estados financieros.



EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DE LA RIOJA SOCIEDAD ANÓNIMA(EDELAR S.A.)

RESEÑA INFORMATIVA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DE LA RIOJA SOCIEDAD ANÓNIMA(EDELAR S.A.)

RESEÑA INFORMATIVA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

De acuerdo con las disposiciones del artículo 4, Capítulo III, Título IV de la normativa de la ComisiónNacional de Valores, sobre normas relativas a la forma de presentación de los estados financieros apresentar a este Organismo, el Directorio informa:

a. Actividad del períodoa.1. Comercial y Operaciones

Al 31 de diciembre de 2014, EDELAR S.A. alcanzó los 128.036 clientes propios y 33 clientes GrandesUsuarios del MEM, lo que implica un crecimiento del 4,46% interanual, para clientes propios.

En cuanto a la venta de energía a clientes propios en volumen alcanzó a 1.002,8 GWh, representando unadisminución del 0,25% respecto al mismo período del año anterior.

La venta por peaje a grandes usuarios disminuyó un 9,13% con un volumen total de 193,7 GWh, respecto almismo periodo del año anterior.

a.2 Contrato y Estructura Tarifaria

Dado que desde el año 2008 se produjeron las condiciones estipuladas, en el Acta Acuerdo de Readecuacióndel Contrato de Servicios Públicos de Distribución de Energía Eléctrica firmada con el Gobierno de laProvincia de La Rioja y refrendado por el Gobernador mediante el Decreto F.E.P Nº 2318/08, los cualesfueron reconocidos parcialmente por la autoridad regulatoria , EDELAR S.A. continua solicitando al EnteRegulador (EUCOP) el reconocimiento del Cuadro del Contrato de Concesión correspondiente a cadatrimestre, que contemple la aplicación de los incrementos sobre los costos conforme a lo estipulado en elActa Acuerdo y los estudios presentados.

A través del Decreto FEP Nº 1168/2012, el Ejecutivo Provincial dispuso la creación del Fondo de Recuperode Inversiones del Estado Provincial en el Sistema de Alta Tensión (FRIPAT). Este fondo fue creado con elfin de recuperar las inversiones realizadas por la provincia en obras de abastecimiento en alta tensión, cuyaresponsabilidad recae en el Gobierno Provincial. El mismo, se aplicó en los cuadros tarifarios de lostrimestres Febrero -Abril 2012 y subsiguientes.

Con fecha 22 de mayo de 2013, por resolución EUCOP 001/041, se estableció un sistema de ejecución deObras, Provisiones y Servicios financiados con fondos públicos y fondos específicos, prescribiéndose que lasobras ejecutadas con dichos fondos serán propiedad de EDELAR S.A., financiadas por dichos fondos, y sudevolución se realizará conforme lo establecido en dicha norma.

Con fecha 9 de agosto de 2013, por resolución EUCOP 002/065, se creó como subcuenta, dentro delFRIPAT, FRIPMT destinada a cubrir erogaciones menores y obras de distribución.

El 28 de marzo de 2014, se firmó entre el Ministerio de Planificación de la Nación y el Gobierno de laProvincia de La Rioja, el Acuerdo Marco para el Programa de Convergencia de Tarifas Eléctricas yReafirmación del Federalismo Eléctrico en la República Argentina. Dicho convenio establece en sus puntosmás salientes: a) el congelamiento del VAD (Valor Agregado de Distribución) de la distribuidora a losvalores de diciembre de 2013, por el periodo de un año; b) el estudio tarifario para la determinación de unaVAD regional que permita igualar las tarifa en las distintas regiones del país; c) la posibilidad de la ejecuciónde una plan de obras de distribución tendientes a levantar restricciones en el sistema provincial; d) elanálisis de los diferentes sectores de usuarios que por su poder adquisitivo puedan afrontar los costostarifarios sin subsidio; e) acordar mediante una plan de pagos la deuda de la Distribuidora con CAMMESA.

El 24 de junio de 2014, se firmó el decreto FEP Nº 1096/14, mediante al cual se aprueba la firma delconvenio para Programa de Convergencia Tarifaria y Reafirmación de Federalismo Eléctrico, firmado entrela Nación y La Provincia de La Rioja y se dispone facultar al EUCOP para elaborar un acuerdo con LaDistribuidora.

El 8 de julio de 2014, se firmó un acta acuerdo con el Ministro de Infraestructura mediante la cual LaProvincia reconoce la necesidad de readecuar la tarifa en el VAD, que la Distribuidora ha venidomanifestando en notas GPRR-0110/2011 del 21/02/2011; GPRR-0148/2012 del 05/03/2012; GPRR-0701/2013 y GPRR-0346/2014 del 04/06/2014 del 10/10/2013; surgidos como consecuencia del cálculo delIMC por el reconocimiento de mayores costos, alcanzando según el último calculo presentado por EDELARdel SESENTA Y CUATRO COMA TRES POR CIENTO (64,3%) de aumento sobre la Tarifa Media, detallandoen la mencionada acta el monto del retraso reclamado.

A su vez la Provincia determina abonar en compensación la deuda con CAMMESA conforme el plan depagos que se suscribirá con aporte del fondo FRIPAT. Adicionalmente se compensa la deuda EDELARmantiene con el Gobierno de la Provincia por la Tasa EUCOP, y se determina que las obras realizadas por laProvincia con Fondos Provinciales se paguen con un préstamo a 20 años con el VAD adicional que otorgueoportunamente el Gobierno.

Por otra parte acuerdan que, hasta tanto se realicen los Estudios de Tarifas (VAD) que la Secretaria deEnergía, la Provincia y la Distribuidora se comprometieron a efectuar en el marco del Programa deConvergencia Tarifaria, el monto total ($ 170 millones) del presente Convenio, deberá ser considerado comoun PRESTAMO a largo plazo por parte de la Provincia, a EDELAR S.A. Una vez finalizado el estudiotarifario, de Común Acuerdo, las partes (Provincia, Nación y Distribuidora) determinarán el aumento deVAD medio o VADRR a adoptar conforme a lo establecido en el Convenio de Convergencia Tarifaria.Con fecha 10 de Septiembre de 2014 se sanciona la Resolución ENRE Nº 248 Acta 1331, en la cual seautoriza la incorporación al sistema de Transporte de Energía Eléctrica operado por “TRANSNOA S.A.” delas instalaciones de 132KV de La Provincia de La Rioja. En donde se establece que “TRANSNOA S.A.”realizará la operación y mantenimiento de las referidas instalaciones incorporadas de acuerdo a los términosdel contrato de concesión de esta, y las normas que rigen el MERCADO ELECTRICO MAYORISTA (MEM).

A los efectos de la ejecución de nuevas obras para el año 2015 con fecha 29 de diciembre de 2014 se suscribióun nuevo acuerdo entre La Nación y el Gobierno de La provincia de La Rioja bajo el programa deconvergencias tarifarias eléctricas y reafirmación del federalismo eléctrico en la Republica Argentina con unplan de inversiones por un total de $ 170 millones.

En el acuerdo la Nación se compromete a cumplir con las transferencias pendientes para la ejecución deobras del plan de convergencia 2014. También se ratifica la vigencia de los compromisos asumidos en el plande convergencia 2014, retrotrayendo para esto los valores de las tarifas al 31 de diciembre de 2013 ymanteniendo las mismas hasta el 31 de diciembre del 2015.

Las partes acuerdan bajo el presente convenio remitir toda la información necesaria para realizar losestudios para el cálculo del Valor Agregado de Distribución,

Al 31 de diciembre de 2014 falta instrumentar e implementar las condiciones con la Distribuidora.

a.3 Inversiones

Trabajos en Líneas de Alta Tensión

Estación Transformadora Aimogasta se repotenció de 2 x 15 a 1 x 15 + 1 x 30 MVA. Estación transformadora Este 1 x 30 MVA 132/33/13,2 KV y una línea de doble terna 132 KV. Está en proceso de construcción la línea LAT de132 KV Nonogasta-Malligasta 12 Km 240/40. Está en proceso de construcción la línea LAT de 132 KV Piquete 63 – Nonogasta. Se repotenció ET Villa Unión con un cambio de equipo de 7,5 a 15 MVA . Se repotenció ET Chilecito con una máquina de 30 MVA 66/33/13,2 KV.

Trabajos en Líneas de Media Tensión y Centros de Transformación

Se repotenció ET Chepes de 5 a 10 MVA. Se repotenció Rebaje Ulapes de 1,5 a 2,5 MVA con RBC. Se repotenció ET Olta de 2,5 a 5 MVA. Se construyeron 2 campos de MT 13,2 KV de salida en circunvalación Se adquirieron 2 transformadores de 15 MVA 33/13,2 KV con RBC para Frutihortícola y la nueva ET

Agustín Luna en Parque Industrial. Se adquirieron 2 transformadores de 10 MVA 33/13,2 KV con RBC para Chepes y CD 1º de Marzo. Se adquirió un transformador de reserva de 30 MVA 33/13,2 KV con RBC. Se repotenciaron 106 Centros de Transformación. Se puso en servicio cámara subterránea en Paseo Castro Barros II. Se reemplazó16 Interruptores de PVA por vacío en MT 13,2 KV. Se instalaron 4 Reconectadores. Se instalaron 5 MW de generación diesel en Malligasta. Se instalaron 3 MW de generación térmica en Chepes. Se instalaron 2 MW de generación térmica en Olpas. Se construyeron 5 Km de red de 33 KV para suministro nuevas SAPEMs Ruta 38 Norte. Se construyó 2,5 Km de red de MT 13,2 Kv para fábricas del Parque Industrial. Se puso en servicio rebaje MT/MT 33/13,2 Kv 1,6 KVA Diarco y obra similar en finca San Gabriel. Se realizaron 263 Km de red de MT 13,2 Kv para NNSS y redes rurales. Continua el Programa de Electrificación Rural del Gobierno provincial. Se han construido 172 CCTT incrementando la potencia en 18,3 Kw.

Trabajos en Líneas de Baja Tensión

En lo respecta a redes de baja tensión se tendieron aproximadamente 32Km., para abastecer nuevasdemandas.

a.4 Finanzas

Con fecha 1° de noviembre de 2013, EDENOR S.A. transfirió a ERSA el paquete accionario mayoritario deEMDERSA y los créditos financieros que mantenía con EDELAR S.A.

Debido a la compleja situación financiera, el Directorio decidió presentar a las compañías controlantesEMDERSA y ERSA, quienes detentan una porción significativa del total de la deuda financiera de lasociedad, un plan de refinanciación ajustado a la real capacidad de pago. El plan fue aceptado por lassociedades controlantes.

Con fecha 9 de diciembre de 2013, EDELAR S.A. presentó a EMDERSA una propuesta de refinanciación, lacual fue aceptada el 20 de diciembre de 2013. Las principales condiciones fueron:


Con fecha 13 de diciembre de 2013, EDELAR S.A. presentó a ERSA una propuesta de refinanciación, la cualfue aceptada el 23 de diciembre de 2013. Las principales condiciones fueron:


La deuda financiera incluye préstamos de fondos públicos, para la realización de obras de infraestructura. ElEUCOP resolvió establecer un sistema de ejecución de obras, provisiones y/o servicios, financiados confondos públicos y específicos “FRIPAT, FRIPMT, FEDEI y Pass Through”.

De acuerdo al convenio firmado el 8 de julio con la Provincia y el EUCOP se modificaron las condiciones delreembolso de los fondos mencionados, se estipulan en 20 años a partir de la finalización de la obra con uninterés de la tasa pasiva promedio publicada por el Banco de la Nación Argentina y con la condición que sereconozcan en la tarifa la cuota del préstamo.

El monto de obras realizadas al 31 de diciembre de 2014 asciende a la suma de $ 308.611.252 esto incluye lasobras transferidas en el acuerdo del 8 de julio y los fondos recaudados pendientes de aplicar a obrasascienden a la suma de $24.857.480.

Al 31 de Diciembre del 2014 EDELAR S.A. no tiene deudas con Entidades Bancarias, y gran parte de ladeuda se encuentra refinanciada a largo plazo.

Respecto a la deuda comercial con fecha 24 de septiembre de 2014 se suscribió con CAMMESA un plan depagos por la deuda de energía adquirida acumulada al 30 de Abril de 2014 con actualización de intereseshasta la fecha del acuerdo, por un monto total de $74.697.550. Dicho acuerdo se cancelará en 36 cuotasmensuales y consecutivas con un interés a la tasa pasiva promedio publicada por el Banco de la NaciónArgentina. Al 31 de diciembre de 2014 la deuda por todo concepto no vencida ascendía a la suma de$ 82.819.216 de los cuales $21.567.225 corresponden a deuda de corto plazo.

EDELAR S.A. mantiene el pago regular de sus nuevas obligaciones con CAMMESA.

Los excedentes transitorios de caja se invierten en fondos comunes de inversión de disponibilidad inmediatay bajo riesgo, al 31-12-2014 la empresa tiene invertido $ 10.237.800 en fondos ahorro banco Macro, y $176.077 en fondo pesos en Banco Macro

a.5. Administración

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las Normas Internacionales deInformación Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB,por sus siglas en inglés). Todas las NIIF efectivas a la fecha de preparación de los presentes estadosfinancieros fueron aplicadas. Adicionalmente, la Sociedad ha aplicado ciertas NIIF que no son efectivas al 30de septiembre de 2014 pero que permiten aplicación anticipada.

a.6. Protección del Medio Ambiente

Se continúa con el Programa EDELAR Libre de PCB mediante el control de cada uno de los transformadoresque ingresan al circuito (Sistema Eléctrico, almacenes, etc.), ya sea por reparación o compra, de manera demantener bajo control este tema.

Se mantiene la campaña interna con stickers indicando la necesidad de mantener apagadas las luces cuandose retira el personal o cuando en el mismo ambiente, no se desarrollan actividades en el lugar, como asítambién con el cuidado del agua.

Se continúan con las tareas de recolección y recepción de residuos sólidos contaminados con hidrocarburosy de aceites residuales como así también con la recolección y recepción de pilas y baterías en desusoprovenientes de las actividades propias. En 2014 se eliminaron aproximadamente 17 Toneladas (20.000Lts.) de. Aceites residuales .

Se capacitó a personal ingresante a la empresa sobre el tema “Principios y Políticas de Seguridad, SaludOcupacional y Medio Ambiente.

a.7. Capacitación y Desarrollo y otras actividades

Las actividades de capacitación se agrupan, de acuerdo con la temática desarrollada, en cuatro áreas:

- Sistema de Gestión de Calidad - ISO 9001:2008- Operaciones de Distribución y del Centro de Administración de Recursos- Seguridad en el Trabajo, Salud Ocupacional y preservación del Medio Ambiente- Conocimientos y Herramientas para la Gestión

En el transcurso del año 2014 se impartieron las siguientes actividades tanto al personal propio como de lasempresas contratistas:

- Sistema de Gestión de Calidad - ISO 9001:2008

- Inducción de Calidad – ISO 9001:2008

- Capacitación formación de auditores internos de sistema de gestión de calidad9001:2001.

- Capacitación en gestión y generación de no conformidad AC,AP y M.

- Inducción de Calidad

- Implementación de indicadores “Tiempo de Espera”

- Operaciones de Distribución y del Centro de Administración de Recursos

- Operación CMD Curso y Habilitación TCT contacto MT 13.2 Y 33 kv

- Operación de Usina y ET - Villa Unión

- Curso y Evaluación de categorías operativas (Acciones de suministro –TCT baja tensión – Maniobras MT)

- Seguridad en el Trabajo, Salud Ocupacional y preservación del Medio Ambiente

- Inducción - Principios y Políticas S.SO Y MA- Informe accidente - 18 de febrero Sr. Ayala- Trabajo en altura - elemento de protección personal - uso de línea de vida horizontal- Incendio: Uso y Control de Matafuego- Riesgo eléctrico - Cinco reglas de oro - Trabajo en Altura - Elemento de protección personal-

Señalización de zonas de trabajo y obras - Señalización transitoria en la vía pública- Informeaccidente Sr Ayala- Autocontrol de seguridad

- Reconocimiento en EETT y Prevención de Riesgos- Circulación en Vehículos – Manejo Seguro- Circulación en vehículos – Manejo Seguro – Riesgo In-itinere – Circulación en Bicicletas y Motos- Primeros auxilios y RCP- Trabajo en altura en Obras

- Conocimiento y Herramienta para la Gestión- Inducción al puesto de trabajo - Artefacto dañado- Seminario: como seguir operando en el mercado de capitales y sus nuevos efectos tributarios- Curso: PHP y MySQL - Inicial- Capacitación V10 - Sistema de Calidad- Resolución de Anomalías- Relevamiento y censo A Pº- Diplomatura en creación de Empresas- Capacitación Atención cliente- Entrenamiento a Gestores del Interior- Curso: PHP y MySQL – intermedio- Capacitación y Manejo de SIPRANET- Capacitación Documentos de Lectura- Capacitación Documento Car- Curso: PHP y MySQL – Avanzado- Centro de lectura – Procesos- Capacitación factura digital- Curso Excel 2007/2010- Congreso nacional distribución eléctrica- Curso ABB de PCM 600 (Protecciones)- Requisitos tramites comerciales CALL CENTER- Inducción de instructivos CALL CENTER- Capacitación Notas – Ingresos – Distribución – Libros de quejas- Análisis de consumos-

.

b. Estructura patrimonial comparativa

31-12-14 31-12-13 31-12-12

Activo no corriente 576.915.447 339.405.865 220.184.792

Activo corriente 128.870.014 109.602.942 79.700.911

Total activo 705.785.461 449.008.807 299.885.703

Patrimonio neto 133.943.130 47.207.743 49.470.628

Pasivo no corriente 387.920.960 180.940.577 52.525.555

Pasivo corriente 183.921.371 220.860.487 197.889.520

Total pasivo 571.842.331 401.801.064 250.415.075

Total patrimonio neto y pasivo 705.785.461 449.008.807 299.885.703

c. Estructura de resultados comparativa

31-12-14 31-12-13 31-12-12

Resultado operativo 43.320.747 15.535.557 (89.749.910)

Resultados financieros 88.978.500 (19.093.979) (31.408.052)

Resultado antes del impuesto a las ganancias 132.299.247 (3.558.422) (121.157.962)

Impuesto a las ganancias (45.657.751) 1.319.107 41.743.885

Resultado neto del ejercicio 86.641.496 (2.239.315) (79.414.077)

Otro resultado integral neto del impuestoa las ganancias

93.891 (23.570) (434.404)

Resultado integral del ejercicio 86.735.387 (2.262.885) (79.848.481)

d. Datos estadísticos

31-12-14 31-12-13 31-12-12 31-12-11 31-12-10

Compra de energía (Gwh) 1.113,5 1.171,9 1.071,7 969,3 947,6

Energía generada en (Gwh) - - 0,1 1,2 0,1

Venta de energía (Gwh) 1.002,8 1.005,3 923,4 843,5 829,1

Energía entregada por peaje (Gwh) 193,7 213,2 202,8 196,8 212,1

e. Índices comparativos

31-12-14 31-12-13 31-12-12

Liquidez (1) 0,70 0,50 0,40

Solvencia (2) 0,23 0,12 0,20

Inmovilización del capital (3) 0,82 0,76 0,73

Rentabilidad (4) 0,96 (0,05) (0,89)

(1) Activo corriente / Pasivo corriente(2) Patrimonio Neto / Total del Pasivo(3) Activo no corriente / Total del Activo(4) Resultado neto del ejercicio / Patrimonio neto promedio

f. Perspectivas

Durante el año 2014 EDELAR S.A. continuó desarrollando su actividad en medio de un complejo contextoeconómico, social y financiero. A pesar de ello, pudo mantener razonablemente las actividades operativas,comerciales y administrativas, alcanzando niveles de prestación de servicios a nuestros clientes quepodríamos calificar como razonables.

Asimismo, es de señalar que la evolución que experimente en los niveles de demanda eléctrica y dedesenvolvimiento económico - financiero del mercado eléctrico, demandas laborales y del futuro inmediatoque ya se perfilan, deberán tenerse en cuenta al momento de evaluar escenarios para el análisis de laactividad empresarial.

Con fecha 8 de julio de 2014, la Sociedad firmó un acuerdo con la Provincia de La Rioja y el EUCOP dondese reconoce el VAD no otorgado hasta Julio de 2014 y la necesidad de readecuar la tarifa en el VAD. Confecha 20 de Septiembre de 2014 se firmó acuerdo con CAMMESA por la deuda comercial vencida lo quemodifica sustancialmente la situación financiera de la compañía.

La Rioja, 9 de marzo de 2015.


INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Señores Accionistas deEmpresa Distribuidora de Electricidad de La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.)Buenos Aires 73 - La RiojaProvincia de La Rioja

Introducción

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado losestados financieros adjuntos de Empresa Distribuidora de Electricidad de La Rioja Sociedad Anónima(EDELAR S.A.) (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 dediciembre de 2014, los estados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y deflujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa misma fecha, y un resumen de las políticas contablessignificativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2013 y a sus períodos intermedios, son parteintegrante de los estados financieros intermedios condensados mencionados precedentemente y por lotanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de los estadosfinancieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas comonormas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales deCiencias Económicas (FACPCE), e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a sunormativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASBpor sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno queconsidere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsionessignificativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad, consiste en expresar unaconclusión basada en el examen que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo “Alcance denuestro examen”.

Alcance de nuestro examen

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requierenque él examen de los estados financieros mencionados se efectúe de acuerdo con las normas de auditoríavigentes e incluya la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobrelas decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutosen lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional, hemosefectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de la Sociedad, Price Waterhouse& Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de auditoría con fecha 9 de marzo de 2015 sin salvedades.Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras yotra información presentada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del

juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estadosfinancieros debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener enconsideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de laSociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que seanadecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficaciadel control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación delas políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por ladirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado queellos son de incumbencia exclusiva de la Sociedad.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del presente informepresentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de EmpresaDistribuidora de Electricidad La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.) al 31 de diciembre 2014, suresultado, resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidadcon las Normas Internacionales de Información Financiera.

Párrafo de énfasis

La situación financiera y patrimonial de la Sociedad mejoró de forma significativa durante el ejercicio. Sinembargo, tal como se menciona en la Nota 1.2 a los estados financieros adjuntos, la Sociedad presenta undéficit de capital de trabajo de $ 55.051.357, situación que viene repitiéndose en los últimos años. Estefactor, junto con otras cuestiones expuestas en la Nota mencionada, generan incertidumbre respecto de laposibilidad de que la Sociedad pueda hacer frente a las obligaciones futuras. La Sociedad ha preparado lospresentes estados financieros utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lotanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere,que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad de las operacionesde la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo loscontingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios. Nuestra conclusión no contienesalvedades en relación con esta situación.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de la Sociedad que:

a) Esta comisión considera que el auditor externo ha reunido los requisitos de independenciarequeridos por el artículo 21, del Capítulo III, Sección VI de las Normas de la CNV (N.T.2001 ymodif.).

b) Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo Nº 294 de la Ley Nº 19.550.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de marzo de 2015.

Federico PachaPor Comisión Fiscalizadora.

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Sres. Accionistas, Presidente y Directores deEmpresa Distribuidora de Electricidad deLa Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.)Domicilio legal: Buenos Aires 73 - La RiojaProvincia de La RiojaCUIT N°: 30-68247276-2

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Empresa Distribuidora de Electricidad La RiojaSociedad Anónima (EDELAR S.A.) (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situaciónfinanciera al 31 de diciembre de 2014, los estados de resultados, del resultado integral, de cambios en elpatrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticascontables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2013, son parte integrante de los estadosfinancieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relacióncon esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estadosfinancieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadascomo normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionalesde Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a sunormativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASBpor sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno queconsidere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsionessignificativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresaruna opinión sobre los estados financieros, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detalladoen el párrafo “Responsabilidad de los auditores”.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basadaen nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las NormasInternacionales de Auditoría (NIAs). Dichas normas fueron adoptadas como normas de auditoría enArgentina mediante la Resolución Técnica N° 32 de FACPCE tal y como fueron aprobadas por el Consejode Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés) y exigen quecumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con elfin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros se encuentran libres deincorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras yotra información presentada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen deljuicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estadosfinancieros debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener enconsideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de laSociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que seanadecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficaciadel control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación delas políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por ladirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente yadecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del presente informepresentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de EmpresaDistribuidora de Electricidad La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.) al 31 de diciembre 2014, suresultado, resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, deconformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Párrafo de énfasis

La situación financiera y patrimonial de la Sociedad mejoró de forma significativa durante el ejercicio. Sinembargo, tal como se menciona en la Nota 1.2 a los estados financieros adjuntos, la Sociedad presenta undéficit de capital de trabajo de $ 55.051.357, situación que viene repitiéndose en los últimos años. Estefactor, junto con otras cuestiones expuestas en la Nota mencionada, generan incertidumbre respecto de laposibilidad de que la Sociedad pueda hacer frente a las obligaciones futuras. La Sociedad ha preparadolos presentes estados financieros utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Porlo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y /o reclasificaciones, si loshubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad de lasoperaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos,incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios. Nuestra opiniónno contiene salvedades en relación con esta situación.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Empresa Distribuidora deElectricidad La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.), que:

a) los estados financieros de Empresa Distribuidora de Electricidad La Rioja Sociedad Anónima(EDELAR S.A.) se encuentran en proceso de transcripción al libro "Inventarios y Balances" ycumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de SociedadesComerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados financieros de Empresa Distribuidora de Electricidad La Rioja Sociedad Anónima(EDELAR S.A.) surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidadcon normas legales, que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base las cualesfueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores;

c) hemos leído la información adicional a las notas a los estados financieros requerida por elartículo 12, Capitulo III, Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores y la reseñainformativa, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemosobservaciones que formular;

d) al 31 de diciembre de 2014 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado PrevisionalArgentino de Empresa Distribuidora de Electricidad La Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.)que surge de los registros contables y de las liquidaciones de la Sociedad ascendía a $ 4.488.444,no siendo exigible a dicha fecha.

e) de acuerdo con lo requerido por el artículo 21, inciso e), Sección VI, Capítulo III, Título II de lanormativa de la Comisión Nacional de Valores, informamos que el total de honorarios enconcepto de servicios de auditoría y relacionados facturados a la Sociedad en el ejerciciofinalizado el 31 de diciembre de 2014 representan:

e.1) el 100% sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedadpor todo concepto en dicho ejercicio;e.2) el 81% sobre el total de honorarios por servicios de auditoría yrelacionados facturados a la Sociedad, sus sociedades controlantes, controladas yvinculadas en dicho ejercicio;e.3) el 81% sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad,sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto en dichoejercicio;

f) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación delterrorismo para Empresa Distribuidora de Electricidad La Rioja Sociedad Anónima(EDELAR S.A.) previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por elFederación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.



(Socio)



Empresa Distribuidora de Electricidad deLa Rioja Sociedad Anónima (EDELAR S.A.)

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que obran impresas en las hojas que anteceden, correspondientes a losestados financieros intermedios condensados de Empresa Distribuidora de Electricidad de La RiojaSociedad Anónima (EDELAR S.A.) al 31 de diciembre de 2014, desde la página Nº 1 hasta la Nº 52 inclusive.


(Socio)



EDELaR SA: Estados financieros al 31 de diciembre de 2014

News & Politics

Transcript of EDELaR SA: Estados financieros al 31 de diciembre de 2014