Economía Presente y Economía Presente y ProyeccionesProyecciones

Cristian LarrouletCristian Larroulet

Agosto 2003Agosto 2003

Índice Índice

El Entorno MundialEl Entorno Mundial

El Vecindario LatinoamericanoEl Vecindario Latinoamericano

Chile: ¿Reactivación? Chile: ¿Reactivación?

El Entorno Mundial El Entorno Mundial

El Mundo en PerspectivaEl Mundo en Perspectiva

Las Incertidumbres Las Incertidumbres

Proyectando los Países Desarrollados Proyectando los Países Desarrollados

El Crecimiento AsiEl Crecimiento Asiáático tico

Cuenta CorrienteCuenta CorrienteEstados Unidos Estados Unidos

-2,3 -3,2 -4,2 -3,9 -4,6 -5,1 -5,4

% EconomíaMundial

(PPC 1999) 1998 1999 2000 2001 2002 2003p 2004pTOTAL G7 45,9% 2,8 2,9 3,3 0,8 1,6 1,7 2,6Estados Unidos 21,9% 4,3 4,1 3,7 0,3 2,4 2,4 3,5Japón 7,6% -1,2 0,2 2,1 0,4 0,1 1,3 1,1Alemania 4,7% 1,7 1,9 3,1 0,7 0,2 0,0 1,7Francia 3,3% 3,5 3,2 4,2 2,1 1,2 0,8 2,0Italia 3,2% 1,8 1,6 2,9 1,7 0,4 0,5 1,7Reino Unido 3,2% 2,9 2,4 3,1 2,1 1,9 1,8 2,8Canadá 2,0% 4,1 5,4 4,5 1,9 3,3 1,9 2,9

PIBVar.%

El Mundo en PerspectivaEl Mundo en Perspectiva

Las IncertidumbresLas Incertidumbres

El Colapso del Boom TecnológicoEl Colapso del Boom Tecnológico

El Gobierno CorporativoEl Gobierno Corporativo

Efectos del Terrorismo Efectos del Terrorismo

SARS SARS

I II III IV I IIChina 10,9 8,5 7,2 6,1 18,0 -3,3Indonesia 3,3 8,9 1,9 0,1 4,4 1,5Corea 10,5 5,4 3,9 8,3 -1,4 1,0Singapur 7,0 12,1 -6,6 0,4 1,1 -11,8

Taiwan 6,3 2,6 4,2 4,1 1,3 -1,0Tailandia 4,7 7,3 4,9 8,7 6,3 0,0

2002 2003

El Crecimiento de AsiaEl Crecimiento de Asia(Var. % Trim ajust. por estacionalidad )(Var. % Trim ajust. por estacionalidad )

Proyectando los Países Proyectando los Países Desarrollados Desarrollados

Economías IndustrializadasEconomías Industrializadas

* Tasa de Interés de 1% y Rebaja Tributaria de US$ 30 miles de millones * Tasa de Interés de 1% y Rebaja Tributaria de US$ 30 miles de millones

InflaciónA fines del

2002 2003 2004 02IV 03I 03 II 03 III 03 IV 2003Países

USA 2,4 2,4 3,5 1,4 1,4 2,4 4,5 3,5 1,6Japón 0,1 1,3 1,1 2,2 0,6 0,3 0,5 1,0 -0,2Alemania 0,2 0,0 1,7 -0,1 -0,9 -0,5 0,5 1,0 0,5Francia 1,2 0,8 2,0 0,9 1,1 0,0 1,5 2,0 1,6Italia 0,4 0,6 1,7 1,7 -0,4 0,0 1,0 1,5 2,2R.Unido 1,9 1,8 2,8 1,5 0,4 1,5 2,5 3,0 2,2Canadá 3,3 1,9 2,9 1,6 2,4 -0,3 2,5 2,8 1,7

PIBVar.%

PIBVar.%Trim Ant.Ajust.por Estac.

*

El Crecimiento AsiáticoEl Crecimiento Asiático

Países 1997 1998 1999 2000 2001 2002e 2003p

China 8.8 7.8 7.1 8.0 7.3 8.0 7.4

Taiwán 6.7 4.6 5.4 5.9 -2.2 3.5 2.3

Singapur 8.5 -0.1 6.9 10.3 -2.0 2.2 0.9

Corea 5.0 -6.7 10.9 9.3 3.0 6.3 3.5

Tailandia -1.4 -10.5 4.4 4.6 1.8 5.2 5.1

Indonesia 4.7 -13.1 0.8 4.9 3.3 3.7 3.0

PIB

(Var.%)

El Vecindario LatinoamericanoEl Vecindario Latinoamericano

¿Fracas¿Fracasóó el Modelo? el Modelo?

Razones para las Diferencias Razones para las Diferencias

Argentina: Elige su Camino Argentina: Elige su Camino

Brasil: ¿Se Aleja el Peligro? Brasil: ¿Se Aleja el Peligro?

¿Fracasó el Modelo?¿Fracasó el Modelo?

LatinoaméricaLatinoamérica

2000 2001 2002e 2003p 2000 2001 2002e 2003p 2000 2001 2002e 2003p

L.A (7) 3,8 0,0 -1,3 2,2 5,7 4,8 16,1 10,8 -2,7 -3,0 -0,1 0,5

Argentina -0,8 -4,4 -10,9 4,8 -0,7 -1,5 41,0 14,0 -3,1 -1,7 7,2 8,7

Brasil 4,4 1,5 1,6 2,5 6,0 7,7 12,5 13,0 -4,2 -4,6 -2,5 -1,7

Chile 4,2 3,1 2,1 3,0 4,5 2,6 2,8 3,0 -1,2 -1,9 -0,9 -0,8

Colombia 2,7 1,4 1,5 1,7 8,8 7,6 7,0 6,0 0,5 -1,9 -1,8 -1,9

México 6,6 -0,3 0,9 2,1 9,0 4,4 5,7 3,8 -3,1 -2,9 -2,4 -2,9

Perú 3,1 0,6 5,2 3,7 3,7 -0,1 1,5 2,5 -2,9 -2,0 -1,8 -2,5Venezuela 3,2 2,8 -8,9 -15,0 13,4 12,3 31,2 40,0 10,8 3,3 5,8 10,3

Cuenta CorrientePIB

(Var.%)

INFLACION

(Var.% Dic a Dic) Como % del PIB

Razones para las DiferenciasRazones para las Diferencias

La Calidad de las ReformasLa Calidad de las Reformas

Grado de Convencimiento de los Grado de Convencimiento de los ActoresActores

Integridad de los ProcesosIntegridad de los Procesos

Puntos CríticosPuntos Críticos

Tentativa de anticipar el Bienestar Tentativa de anticipar el Bienestar FuturoFuturo

¿ ¿ Desenlace como Chile y México oDesenlace como Chile y México o como como Venezuela?Venezuela?

Determinante Actitud del Nuevo Determinante Actitud del Nuevo PresidentePresidente Aspectos Aspectos CCríticosríticos

Devaluación, InflaciónDevaluación, Inflación

Nuevo Esquema Monetario yNuevo Esquema Monetario y CambiarioCambiario

Solvencia y Liquidez SistemaSolvencia y Liquidez Sistema FinancieroFinanciero

Situación FiscalSituación Fiscal

Corto Plazo. Corto Plazo. Año Pasado con RAño Pasado con Recesión ecesión PProfunda rofunda ( -10.8% en 2002), ( -10.8% en 2002), Reciente Rebote en ActividadReciente Rebote en Actividad

Restaurar Restaurar CConfianza en loonfianza en loss ContratosContratos

Reestructurar la DeudaReestructurar la Deuda

Profundizar Profundizar AApertura y otraspertura y otras RReformaseformas

Argentina: Eligiendo su CaminoArgentina: Eligiendo su Camino

Brasil: ¿Se Aleja el Peligro?Brasil: ¿Se Aleja el Peligro?

Lula: Sin un Rompimiento Lula: Sin un Rompimiento

¿Habrán Avances Profundos y Nuevos?¿Habrán Avances Profundos y Nuevos?

La Deuda, el Superávit Primario, La Tasa de La Deuda, el Superávit Primario, La Tasa de InterésInterés y el Dólary el Dólar

El Mediano PlazoEl Mediano Plazo

Chile: ¿Reactivación?Chile: ¿Reactivación?

El Crecimiento en Perspectiva El Crecimiento en Perspectiva

Las Cifras de Hoy Las Cifras de Hoy

Chile: Se Consolida a un Nuevo Nivel Chile: Se Consolida a un Nuevo Nivel

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

1900

1906

1912

1918

1924

1930

1936

1942

1948

1954

1960

1966

1972

1978

1984

1990

1996

2002

Chile: Tasa de Crecimiento Chile: Tasa de Crecimiento EconómicoEconómico

(Var.% real del PIB filtrado)(Var.% real del PIB filtrado)

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

93 I III

94 I III

95 I III

96 I III

97 I III

98 I III

99 I III

00 I III

01 I III

02 I III

03 I III

PIBQ1 3,5Q2 2,8Q3 2,8Q4 2,5

DIQ1 3,4Q2 1,5Q3 2,0Q4 2,5

2003 Estimado

Demanda Interna

PIB

Prom. 1992-19978,2%

Prom. 1998-20032,5%

Chile:PIB y Demanda InternaChile:PIB y Demanda Interna(Var.%Trim.Equiv.)(Var.%Trim.Equiv.)

Prom. 1984-19986,8%

Chile: Se Consolida a un Nuevo Chile: Se Consolida a un Nuevo NivelNivel

Políticas EconómicasPolíticas Económicas

Lo Bueno Lo Bueno

Lo Malo Lo Malo

El Mediano Plazo El Mediano Plazo

Convencimiento de Prudencia Convencimiento de Prudencia MacroeconómicaMacroeconómica

Nueva Combinación Monetaria, Cambiaria y Nueva Combinación Monetaria, Cambiaria y FiscalFiscal

Acuerdos de Libre ComercioAcuerdos de Libre Comercio

Lo BuenoLo Bueno

Presión de Gasto Público y Aumentos de Presión de Gasto Público y Aumentos de Tributos Tributos

Entre la Agenda Pro-Crecimiento y el Control Entre la Agenda Pro-Crecimiento y el Control de de Daños:Daños:

LaboralLaboral SaludSalud EducaciónEducación Leyes Eléctricas Leyes Eléctricas Nuevas Modificaciones TributariasNuevas Modificaciones Tributarias Etc.Etc.

Lo MaloLo Malo

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

20,0%

22,0%

24,0%19

90

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

Gto. Cte. Gto. De Capital

Gasto Primario del Gobierno CentralGasto Primario del Gobierno Central(Como % del PIB)(Como % del PIB)

Los Crecimientos Altos y Sostenidos no Los Crecimientos Altos y Sostenidos no Volverán Volverán

Pero Chile no se EstancaráPero Chile no se Estancará

El Mediano PlazoEl Mediano Plazo

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

1986-89 1990-93 1994-97 1998-01Ganancia en eficiencia y Otros Nueva Inversión (% PIB) Nuevos empleos (Crec.%)

Crecimiento del Producto y sus FuentesCrecimiento del Producto y sus Fuentes

I: 20,1 %I: 20,1 % 22,6 %22,6 %

24,4 %24,4 %

23,5 %23,5 %

N: 4,3 %N: 4,3 %3,5 %3,5 %

1,5 %1,5 %

0,3 %0,3 %

7,57,5 7,77,7 7,87,8

2,02,0

N: tasa crecimiento % empleo. I: Tasa de inversión fija (% PIB)N: tasa crecimiento % empleo. I: Tasa de inversión fija (% PIB)

19991999 2000 2000

-0,8-0,82,32,38,98,9

17.19417.19414.73514.7352.4582.458

0,10,1

-5,8-5,87,07,0

71,371,3

508,8508,8

2001 20022001 2002

3,13,12,62,67,97,9

18.46618.46616.41116.4112.0552.055-1,9-1,9

-0,7-0,76,06,0

71,671,6

634,9634,9

4,24,24,54,58,68,6

19.21019.21017.09117.0912.1192.119-1,2-1,2

5,95,92,92,9

82,382,3

539,5539,5

2,12,12,82,87,87,8

18.34018.3401155.826.8262.5132.513-0,9-0,9

1,31,34,24,2

70,670,6

688,5688,5

Crecimiento (%)Inflación (%)Desocupación ( IV Trim)

Exportaciones (MUS$)Importaciones (MUS$)Balanza Comercial (MUS$)Cuenta Corriente (%PIB)

Memorándum:Gasto Interno (%)Gasto Público (%) Precio Cobre (prom.ctvs.US$/lb.)

T.C. Prom.

Proyecciones Economía ChilenaProyecciones Economía Chilena

3,03,03,03,07,77,7

20.00520.00517.05017.0502.92.95555-0-0,,88

2,2,882,02,0

7755,0,0

70704,54,5

20032003(f)(f) 20020044(f)(f)

44,0,03,03,07,7,55

21.05521.05518.20018.2003.2743.274-0-0,3,3

3,43,4n.dn.d7777,0,0

70700,00,0