Economía Mundial - Tema 2 - Globalización II

8/17/2019 Economía Mundial - Tema 2 - Globalización II

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TEMA 2.

GLOBALIZACIÓN: LA FINANCIARIZACIÓN


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1. La “financiarización” de la economía

1.1. ¿Qué es la finania!i"ai#n $e la e%n%&'a(1.2. Causas $e la finania!i"ai#n $e la e%n%&'a en la

)l%*ali"ai#nLa !isis $e l%s a+%s ,-é!$i$a $e /e)e&%n'a $e l%s EE00G%le $e Esa$% finanie!%

Contenidos:

2. El papel del Fondo Monetario Internacional

2.1. Eaas $el FMI2.1.1. 3asa finales $e l%s 4-

2.1.2. C!eiene ael $el FMI %&% !esa&isa2.1.5. El 6B%&*e!% i!#&an%7

2.2. Las !isis &%nea!i%8finanie!as $es$e finales $e l%s 9-2.2.1. La !isis asiia %&% a!a$i)&a2.2.2. La *u!*u;a in&%*ilia!i%8finanie!a


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Contenidos:

3. Impactos de la “financiarización”5.1. I&a%s e%n#&i%s:

5.1.1. Ma!%e%n#&i%s5.1.2. E%n#&i%s )ene!ales5.1.5. Mi!%e%n#&i%s

5.2. I&a%s %l'i%s


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1. La financiarización de la economía

1.1. ¿Qué es la finania!i"ai#n $e la e%n%&'a(

Es el !e$%&ini% $e las finan"as< sus a)enes< = su l#)ia >6l#)iafinanie!a7? en la e%n%&'a &un$ial aual.

a!a al)un%s au%!es< %&% @alle!sein< ese !e$%&ini% $e l%finanie!% se $a en %$as las fases * >fase !eesia? $el il%e%n#&i% Kondratief < %&% %nseuenia $e las !isis $es%*!e!%$ui#n % s%*!eau&ulai#n. N% es< %! an%< se)n eseau%!< na$a nue%.

En la )l%*ali"ai#n< sin e&*a!)%< ese !e$%&ini% $e las finan"as esa$ui!ien$% un a!e! es!uu!alD es% es< si se si)ue en la$i!ei#n aual< es &u= $if'il >si n% se !%$ue un %las% $elsise&a? ue 6l% !%$ui%7 uela a siua!se en el ua$!% $e &an$%$e la e%n%&'a &un$ial.


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¿C#&% se &anifiesa esa finania!i"ai#n $e la e%n%&'a % Ré)i&en $eAu&ulai#n Finania!i"a$%(

1. En un !ei&ien% $e la esfe!a finanie!a a &a=%! !i&%< =$e f%!&a 6au#n%&a7 !ese% a las a!ia*les $e lae%n%&'a 6!eal7: !%$ui#n< %nsu&%< ine!si#n

2. En la aa!ii#n $e nue%s a)enes >$esine!&e$iai#n? eins!u&en%s finanie!%s. esa!!%ll% $e la 6in$us!iafinanie!a7

5. En ue la l#)ia finanie!a &s eseulaia se i&%ne en%$%s l%s &*i%s $e la e%n%&'a: a niel &a!%< &es% =&i!%e%n#&i%. as% 6e la e%n%&'a $e la !%$ui#n a la

e%n%&'a $e la a$uisii#n7. 6Au&ulai#n %! $es%sesi#n7


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¿C#&% se &anifiesa esa finania!i"ai#n $e la e%n%&'a %Ré)i&en $eAu&ulai#n Finania!i"a$%(

. Las finan"as se sian en el ua$!% $e &an$% $e lae%n%&'a >6G%le $e esa$%7 finanie!%?: %$e! e%n#&i%<%l'i% = s%ial. !%es% ue se !e!%ali&ena

. C%&% %nseuenia $e ese %$e! !eiene< el 6e!e/%$e se+%!ea;e7 >aai$a$ $e !ea! $ine!%? asa $e l%sEsa$%s a l%s &e!a$%sH.

4. C!ei&ien% e%nenial $e la $eu$a $e Esa$%s<e&!esas = /%)a!es. Nuea f%!&a $e eslaiu$

.


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al=: 6El $ine!% es una f%!&a $e $eu$a %&unia!ia % nai%nal en %sesi#n $elin$ii$u% = a$eu$a$a %! la %&uni$a$< $is%ni*le a!a se! !ansf%!&a$% en!iue"a &e$iane la !ansfe!enia %luna!ia a %!% in$ii$u% ue es$isues% a $es!en$e!se $e la !iue"a a a&*i% $e $ine!%. El al%! $e laseisenias %ales $e $ine!% n% es $ee!&ina$% %! el al%! $e la !iue"a$is%ni*le >% %! el flu;% $e nuea !%$ui#n? sin%< u!i%sa&ene< %! la

!iue"a ue l%s in$ii$u%s !een ene! >6!iue"a i!ual7?. e!% ¿uién %see la!iue"a i!ual $e la %&uni$a$(

T%$% auel ue en)a $ine!% es %!ue /a $a$% un ai% !eal %! él. La niae!s%na ue !eal&ene ue$e a&*ia! !iue"a i!ual %! ai%s !eales esuien e&ie $ine!%7.


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1.1. ¿Qué es la finania!i"ai#n $e la e%n%&'a(ALG0NOJ ATOJ:

El al%! $e las !ansai%nes finanie!as en el &un$% iene /%= $'a a &ulilia! %! - el $e las!ansai%nes %&e!iales.

Las !ese!as $e %$%s l%s Ban%s Cen!ales $el &un$% euial$!'an a las !ansai%nes $e un $'a en el&e!a$% $e a&*i%s $e Nuea %!< l% ue %ne $e &anifies% /asa ué un% l%s i%s $e a&*i%esaan al %n!%l $e auell%s. 3%=< l%s i%s $e a&*i% $e las !iniales &%ne$as $een$en &u/% &s$e l%s &%i&ien%s $e aiales ue $e l%s ine!a&*i%s &e!aniles.

G. e la e/esa: 6la )l%*ali"ai#n finanie!a !%)!esa a una &a!/a &u= saisfa%!ia. En!e 19- =1994< &ien!as ue el IB &un$ial /a !ei$% el 5


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Wayne Ellwood


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1.1. ¿Qué es la finania!i"ai#n $e la e%n%&'a(CRECIMIENTO DE L A ESFERA FINANCIERA EN COMPARACIÓN CON LA "REAL"

A ESCALA PLANETARIA, (1982-2006)(Tasas de !e#e$%& #ed& a$'a e$ )

11,*

6,0*,+

0,0

2,0

,0

6,0

8,0

10,0

12,0

1,0

T&%a A%&s (AF) PI. a /!e&s &!!e$%es F.CF

Fuente: Carpintero, O. (elaboración propia sobre la base de UNC!", #$%, World E&c'ane Federation, $)F, Global


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ACTIOS FINANCIEROS E INERSIÓN "REAL", 1982-2006(Ra%& AFF.CF)

,82

1+,*

0,0

2,0

,0

6,0

8,0

10,0

12,0

1,0

16,0

18,0

20,0

1982 2006

Fuente: Carpintero, O: (elaboración propia sobre la base de UNC!", #$%, $)F, Global Financial StabilityReport .*


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Ell%%$: 6el a&*i% &s )!an$e = eli)!%s% $e l%s li&%s 5- a+%s se/a !%$ui$% en el se%! $e las finan"as &un$iales7. 6Laeseulai#n in%n!%la$a /a elisa$% a la ine!si#n !%$uia ala!)% la"% = !e!esena una a&ena"a en%!&e a!a la esa*ili$a$ $ela e%n%&'a &un$ial7

G. e la e/esa: 6a!a al)un%s< la li*e!a$ $e &%i&ien%s $e aial)ene!a !isis !eu!!enes = esas an a e!&ina! !ean$% un li&a%n!a!i% a la )l%*ali"ai#n $el %&e!i%7

Las le=es a!a )%*e!na! la e%n%&'a &un$ial< esa*lei$as en B!e#n

@%%$s $esués $e la II Gue!!a Mun$ial< !aa*an $e %ne! f!en% alaial finanie!% = %nene!l% $en!% $e las f!%ne!as nai%nales.Se=nes< ue fue el $ele)a$% *!ini% en la !euni#n a$i!i# ue l%sfl!os li"res de capital internacional #itarían el poder a lospolíticos electos $ lo pondrían en manos de los in%ersores ricos.El A!'ul% I $el %neni% $el FMI e!&i'a a l%s &ie&*!%s 6e;e!e!

l%s %n!%les ue sean neesa!i%s a!a !e)ula! l%s &%i&ien%s $eaial ine!nai%nales7.


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1.2. Causas $e la finania!i"ai#n $e la e%n%&'a

5.2.1. La ausa &s es!uu!al: !isis $e l%s ,-Us. C!isis $es%*!e!%$ui#nVs%*!eau&ulai#n. Ees% $e aial ue n% enuen!aesai%s $e ine!si#n 6!ena*le7. Eseulai#n

5.2.2. Causa )e%%l'ia >/e)e&%n'a?: EE00 se !esise a e!$e! su /e)e&%n'a = a $e;a! $e 6ii! %! eni&a $e sus %si*ili$a$es7 >Ré)i&en $#la!8@allJ!ee?H:

• Rese!a Fe$e!al EE00: su*i$a 6i7 a!a a!ae! aiales•@all J!ee< 191< &e!a$% finanie!% &s $es!e)ula$% $el lanea•es!e)ulai#n = li*e!ali"ai#n finanie!a .a!a ue EE00 u$ie!a aa! aiales$el !es% $el &un$%< = en eseial $e l%s a'ses en!ales< sin ene! ue !eu!!i! a&anene! un%s i%s $e ine!és al%s< &as'inton propicia( en el seno de la )C*E( #elos países centrales a"oliesen los controles a la li"re circlación de capitales•Li*e!a$ *an%s %&e!iales >*ana !ia$a = $e ine!si#n?< nue%sins!u&en%s finanie!%s< nue%s a)enes finanie!%s >se)u!%s< f%n$%s..?.


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5.2.5. G%le $e Esa$% finanie!%: el Esa$% llea a a*% !ef%!&as ue e!&ien al%s nue%s a&%s $el aial >aial finanie!%? /ae!se %n el %$e! e%n#&i%<%l'i% = s%ial:•es!e)ulai#n< li*e!ali"ai#n $e las finan"as• El $e!e/% $e se+%!ea;e a!a l%s nue%s a&%s $el &un$%. L%s !ea$%!es $e

6!iue"a7 >$eu$a?: el 6$ine!% finanie!%7•C%n!a!!ef%!&a fisal: *a;a l%s i&ues%s a l%s !i%s = su*en l%s i&ues%sin$i!e%s< *enefii%s fisales a l%s f%n$%s !ia$%s $e ensi%nesW• Finaniai#n $el Esa$% a !aés $e l%s &e!a$%s finanie!%s f!ene a lafinaniai#n ine!na >*an%s en!ales< e&!esas *lias< i&ues%sW?•!iai"ai#n: ne)%i%s a!a l%s f%n$%s !ia$%s $e ensi%nes< f%n$%s $eine!si#n..


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Muai%nes = &%$ifiai%nes $elMuai%nes = &%$ifiai%nes $el 6$ine!%7:6$ine!%7:

• ine!% &eal >!e!!%)aia esa$%s?ine!% &eal >!e!!%)aia esa$%s?• ine!% *ana!i% >esi!al $e#si%s8!é$i%s?ine!% *ana!i% >esi!al $e#si%s8!é$i%s?• ine!%ine!% 6finanie!%7: a&liai%nes $e aial =6finanie!%7: a&liai%nes $e aial =

nueas e&isi%nes $e las e&!esas< 'ul%s


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F+E,-E: ,a%arro $ -orres 212( p4. 567:



L%s !ea$%!es $e 6!iue"a7 >$eu$a?: el 6$ine!% finanie!%7

6En nues!as s%ie$a$es< el $ine!% es< s%*!e %$%< %$e!. %$% l% ue ieneue e! %n el %$e! es %l'ia. %! an%< todo lo relati%o al dinero( no esna cestión t8cnica( sino política7

5.2.5. G%le $e Esa$% finanie!%


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F+E,-E: ,a%arro $ -orres 212( p4. 637:

6La *ana !ia$a ien$e a au&ena! la i!ulai#n &%nea!ia sin neesi$a$<a!ifiial&ene< = sin ue al &is&% ie&% esé au&enan$% la i!ulai#n $e ai%s!eales >%!ue es% %*ia&ene< n% es a su alane?. es% /ae ue la !eai#n $e$ine!% a !aés $e la )ene!ai#n $e $eu$a ien$a ineia*le&ene a elea! l%s !ei%s en

la e%n%&'a7XWY Este 'ec'o es completamente contrario a la ló4ica económica m9s elemental.or#e implica #e al4o esencial para la %ida económica( como es la eistencia demedios de pa4o en la cantidad adecada( no se re4la en fnción de la necesidad delos s!etos $ de la marc'a de la economía en s con!nto( sino de #e los "ancoso"ten4an cada %ez m9s7 "eneficio7

6L%s ine!eses s%n< %! an%< u!a = si&le&ene una !ansfe!enia $e !ena % !iue"a$e un%s su;e%s a %!%s< $e uienes neesian $ine!% a uienes l% !ean. uan$% el$ine!% ue se !esa se %$!'a !ea! sin %se % %n un %se $e a$&inis!ai#n &'ni&%>e. una a)enia *lia?< /ae! ue se a)uen ine!eses s#l% ue$e se! la %nseuenia$e ue el poder de las diferentes partes es m$ desi4al a la 'ora de esta"lecer lasre4las del !e4o en la sociedad7 >énfasis a+a$i$%?



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C!ei&ien% e%nenial $e la $eu$aF+E,-E: ,a%arro $ -orres 212( p4. 6;7:

6La *ana !ia$a ue )ana $ine!% !ean$% $ine!% a !aés $e la $eu$a XWYes ine!esa$a en )ene!a! las %n$ii%nes a!a ue la $eu$a se ean$a l%&s %si*le7. .e.:

Re$ui#n $e sala!i%s =< en )ene!al< $is&inui#n $e in)!es%s $e la%*lai#n Re$ui#n $e l%s in)!es%s *li%s >!e*a;an$% i&ues%s< a!a's%sfisales< e?Au&en% $el )as% *li% = !ia$% C%nsi)uien$% ue l%s *an%s en!ales >.e. en la 0E? n% !%%!i%nen al%s )%*ie!n%s la finaniai#n ue neesian< %*li)n$%l%s a !eu!!i! a la*ana !ia$a a a&*i% $e ine!eses elea$%s< e..

1.2.5. G%le $e Esa$% finanie!%1.2. Causas $e la finania!i"ai#n $e la e%n%&'a


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F+E,-E: ,a%arro $ -orres 212( p4. 1


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C!ei&ien% e%nenial $e la $eu$a

1.2.5. G%le $e Esa$% finanie!%1.2. Causas $e la finania!i"ai#n $e la e%n%&'a


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2.1.1. 3asa finales $e l%s a+%s 4-2.1. Eaas

C),-E>-) EN EL Q0E NACIÓ EL FMI:

• G!an e!esi#n >a+%s 5-?: $ese&le% &asi%< ie!!e $e e&!esas< $ealuai%nes%&eiias< el%si#n &e$i$as !%ei%nisas...• En!e 1929 = 1952 l%s !ei%s $e l%s !%$u%s *a;a!%n un P = el al%! $el %&e!i%ine!nai%nal a=# un 45P• Inesa*ili$a$ %al $el sise&a finanie!% = &%nea!i% ine!nai%nal. I&!eisi*ili$a$

)?@E-IA) RINCIAL:

• Failia! la eansi#n = el !ei&ien% euili*!a$% $el %&e!i% ine!nai%nal =%n!i*ui! al f%&en% = el &aneni&ien% $e nieles $e e&le% = $e in)!es%s !ealeselea$%s.

a!a u&li! ese %*;ei% el FMI en'a una se!ie $e -/0E/:

Jue!isa! un sise&a $e a&*i%s fi;%sF%&ena! la %ne!i*ili$a$ $e las $iisasLa nuea a)enia se!'a la 6eni$a$ !e$iiia $e li&% !eu!s%7 ue !%ee!'a !ésa&%s $eu!)enia en as% $e $éfiis $e *alan"a $e a)%s >$e l% %n!a!i%< l%s a'ses ue esuie!anasan$% es!e/ees se e!'an %*li)a$%s a euili*!a! su $éfii !e%!an$% las i&%!ai%nes = %nenien$% su e%n%&'a nai%nal?


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C!eai#n $e un Ban% Cen!al Mun$ial = $e una nia &%ne$a a!a%&a!i! !es%nsa*ili$a$es en!e %$%s l%s a'ses

La 0ni#n $e C%&ensai#n Ine!nai%nal %f!ee!'a au%&ia&ene!ésa&%s in%n$ii%nales a a'ses ue esuie!an suf!ien$% !%*le&as$e *alan"a $e a)%s. L%s !ésa&%s se e&ii!'an sin condiciones = su%*;ei% se!'a !esal$a! la $e&an$a ine!na = &anene! el e&le%

a!a Se=nes el CI e!a una alle $e $%*le seni$%D l%s )ana$%!es >a'ses%n sue!ai >su!lus?? = esa*an an %*li)a$%s %&% l%s e!$e$%!es>$éfii? a $e%le! el euili*!i% al sise&a >Se=nes !%us% ue see;e!ie!a !esi#n s%*!e las nai%nes %n sue!i a!a ue se ie!an

%*li)a$as a au&ena! las i&%!ai%nes = !eila! l%s ee$enes /aialas nai%nes $efiia!ias?

!%uesa $e Se=nes a!a la !eai#n $el FMI:


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!%uesa $e EE00 a!a la !eai#n $el FMI:Na$a $e 0ni#n $e C%&ensai#n Ine!nai%nal. L%s &ie&*!%s $el FMI n%!ei*i!'an au%&ia&ene !ésa&%s uan$% sus e%n%&'as se $esl%&a!an<sin% ue %$!'an ae$e! a ani$a$es $e !ésa&%s li&ia$as ue se $ei$i!'an%! &e$i% $e un %≤% sise&a $e u%as >u%a alula$a en EREC3OJ

EJECIALEJ E GIRO: MONEA E C0ENTA ROIA EL FONO< = enfuni#n $e la %sii#n !elaia $e a$a a's en la e%n%&'a &un$ial. %%s?

La %%e!ai#n &%nea!ia ine!nai%nal $esansa!'a en un sise&a $e a&*i%sfi;%s *asa$% en l%s si)uienes %&!%&is%s:T%$as las &%ne$as $e*'an se! %ne!i*les = &anene! a !aés $el %!%< una

a!i$a$ fi;a %n el $#la! >a!#n $#la!8%!%?. El &a!)en $e fluuai#nal!e$e$%! $e la a!i$a$ en!al se!'a $el [81P%$!'a /a*e! !ea;uses $e a!i$a$es en as% $e 6$eseuili*!i% fun$a&enal7>n% se eseifia ué es 6fun$a&enal7?a!a u*!i! l%s $eseuili*!i%s n% fun$a&enales $e *alan"a $e a)%s el f%n$%%n$!'a a $is%sii#n $e l%s a'ses &ie&*!%s una se!ie $e !eu!s%s.


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!%uesa $e EE00 !iunf# en B!e%n8@%%$sL%s a'ses sue!aia!i%s n% en$!'an nin)una %*li)ai#n $e %!!e)i!su $eseuili*!i% ee!i%! >as% EE00?

EE00 ni siuie!a se e!'a %&eli$a al a;use en as% $e $eseuili*!i% $e

ualuie! 'n$%le< %!ue al se! el a's $e &%ne$a $e !ese!a %!eelenia< sus $eseuili*!i%s %$!'an se! finania$%s %n su !%ia&%ne$a.

6ile&a $e T!iffin7 % inaai$a$ $el sise&a a!a $a! s%lui#n %n;unaal !%*le&a $e liui$e" >!ei&ien% a$eua$% $e las !ese!as: $#la!es? =

al $e %nfian"a >&aneni&ien% $e la !elai#n $#la!8%!% aa$a?< %&%!eal&ene sue$i# >e! !isis ,-Us?.

u!ane ese e!'%$%< el sise&a funi%n# %!!e2a&en2e . El %&e!i%ine!nai%nal !ei# &u= %! eni&a $e la !%$ui#n &un$ial = fue une!'%$% $e esa*ili$a$ &%nea!ia = finanie!a. La /e)e&%n'a $e EE00 e!a

in$isui*le.


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2.1.2. C!eiene ael $el FMI %&% !esa&isa2.1. Eaas

Fin $el au)e e%n#&i%.

ealuai%nes %&eiias >%n!ainien$% el 6O!$en Ine!nai%nal7esa*lei$% %! él &is&% >EE00?

194,: fe/a laeFue!e $ee!i%!% %&e!ial $e EE00>Eu!%a = \a#n< !eue!a$as $e la Gue!!a?

Gue!!a $e iena&

L%s $#la!es8*illees en el ee!i%! asan $e4.-- a 5.,-- &ill. En!e 19,8194

El %lu&en $e %!% en las !ese!as $e EE00asa $e 2.4-- a 1-.-- &ill.

Aalan/a $e %ne!si%nes $e $#la!es >&%ne$a $e !ese!a ine!nai%nal?en %!%

19,1: Ni%n $e!ea la susensi#n $e la %ne!i*ili$a$ $e $#la!es en %!%

El l d l F d l


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2.1. Eaas2.1.2. C!eiene ael $el FMI %&% !esa&isa

En 19,4 se !e%n%e f%!&al&ene la merte del sistema monetariointernacional nai$% en B!e%n %%$s.Las $ealuai%nes afea!%n $e f%!&a $!a&ia a l%s a'ses u=as

!ese!as esa*an %nsiui$as fun$a&enal&ene %! $#la!es

Ca&*i% fi;%19,1

19,5

19,

19-

5 %! %n"a5 %! %n"a

2


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%s nueas !isis ienen a %ne! $e &anifies% el a4otamientoestrctral del modelo de desarrollo: la !isis $el e!#le% = la !isis $ela $eu$a

0n% $e l%s !iniales $a&nifia$%s %! las $ealuai%nes: a'ses $e laOE< ue %&an %nienia = $ei$en aa*a! %n la política de ener4ía

"arata.

C%ini$enia %n l%sine!eses $e EE00

Elea*a la fau!a ene!)éia $e sus%&ei$%!es: Eu!%a< \a#n

3a'a !ena*le el%ai%nes &a!)inales >Alasa?

19,219,5

19,,

19,9

192

5


32/66



C!isis $el e!#le%ene!)'a *a!aa $e la e!ife!ia?

A/%!a la ue!e&%s )!ais >laau&ulai#n %! $es%sesi#n?

Fue!e $een$enia ene!)éia $el Cen!%

Cie!!e &asi% $e e&!esas

ese&le%Inflai#n

éfii *li%

Ca'$a $e l%s *enefii%s

Estanflación

2 El l d l F d M t i I t i l


33/66

2. El papel del Fondo Monetario Internacional2.1. Eaas

2.1.2. C!eiene ael $el FMI %&% !esa&isa

Ca&*i% !a$ial en la %l'ia e%n#&ia $e EE00 >M%nea!is&% $eRea)an?H: a!ai#n $e aiales a!a eia! la é!$i$a $e /e)e&%n'a $el

U >¿#&%( Ju*ien$% 6i7 = $es!e)ulan$% @all J!ee = &e!a$%sfinanie!%s?

C!isis $el e!#le%

C%nesi%nes &asias $e !ésa&%s =!é$i%s a *a;% i a a'ses = e&!esas

!iniales afea$%s E&!esas = esa$%s $el Te!e! Mun$%

19,9

191

192

-


34/66



Me$i$as ani!isis en

El Cen!%

C!isis a)u$a en la e!ife!ia >s.. A&é!ia

Laina?

Jiuai#n !'ia a!a el Cen!%

192: Mé;i% s%liiauna &%!a%!ia

ni% en l%s &e!a$%s finanie!%s

La !isis $e la eu$a:

Ine!eni#n $el FMI: l%s lanes $e A;use Es!uu!al



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2.1.2. C!eiene ael $el FMI %&% !esa&isaLos lanes de /!ste Estrctral

En esenia< el FMI s%siene ue la ausa $e l%s !%*le&as $e l%s a'ses$eu$%!es es un 6ees% $e $e&an$a7 en la e%n%&'a nai%nal >la!es%nsa*ili$a$ $e l%s *an%s !ia$%s ue %ne$ie!%n la &a=%!'a $e l%s$isui*les !ésa&%s es i)n%!a$a?

3a=< %! an%< ue:Re$ui! las i&%!ai%nesAu&ena! las e%!ai%nesealua! las &%ne$asRe$ui! el )as% $el Esa$%

Las &e$i$as a!a el a;use es!uu!al %nsisen en:

!iai"ai#n $e las e&!esas esaales >inlus% ae!%ue!%s< a!!ee!as< uenes<e.?Re$ui#n $el a&a+% = %se $e la A$&%n. el Esa$% &e$iane $esi$%s &asi%s$el se%! *li%Re%!e $e l%s se!ii%s s%iales *si%s >.e. Ju*eni%nes ali&en%s *si%s?Re$ui#n $e las *a!!e!as %&e!iales

Li*e!ali"ai#n $e las uenas $e aialLi*e!ali"ai#n se%!es !%$ui%s l%ales



36/66



L%s )%*ie!n%s $e l%s a'ses e!ifé!i%s< a$e&s $e la $eu$a *liase /aen a!)% $e la $eu$a !ia$a: 6$eu$a 1!ia$a 1B*lia&en2e

)a!an2i"a$a7. Je!ii% $e la $eu$a: &a=%! en$eu$a&ien%La “d8cada perdida”B

L%s AE /an si$% un &eanis&% su&a&ene efei% a!a alia! el &%$el%e%n#&i% 6ne%li*e!al7 a !a;aa*la en !ia&ene %$% el &un$%. 0n &eanis&%ue /a e!&ii$% ali&ena! el ne)%i% &s eseulai% a %sa $e e&%*!ee! a la&a=%!'a $e la %*lai#n< = $e !ansf%!&a! $eu$a !ia$a en $eu$a *lia

>s%iali"ai#n $e %ses = !iai"ai#n $e *enefii%s?.



37/66


2.1.5. El 6*%&*e!% i!#&an%7

Las %l'ias !%&%i$as %! el FMI >en!e %!%s? !%%a!%neis%$i%s $e !eiene inesa*ili$a$ finanie!a a niel &un$ial

/) EI)*I)

192

19,19

199

199-

1995

199199,

199

2---

2---8-2

2--18-2

C!isis $e la $eu$a >e&ie"a %n Mé;i%?

C!isis $e l%s sain)s ]L%ans >0JA?Ca'$a %i"ai%nes *u!siles >0JA?

Inii% $e la !isis finanie!a ;a%nesa

C!isis $e l%s &e!a$%s in&%*ilia!i%s $e esan$inaia = 0S

M%$ifiai#n $e a!i$a$es $el Jise&a M%nea!i% Eu!%e%

Efe% Teuila: !isis a&*ia!ia = finanie!a >Mé;i%?C!isis asiia

C!isis Rusa

C!isis $e Tu!u'a

esl%&e $e l%s al%!es en%l#)i%s = $e ele%&uniai%nes

C!isis A!)enina = 0!u)ua=a

2 El p p l d l F nd M n t i Int n i n l


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El capital: de "r"!a en "r"!a:

C!isis&%nea!i%8finanie!as enAsia >199,?

Bu!*u;ae&!esasen%l#)ias<EE00 >19998

2---?

Bu!*u;ain&%*ilia!i%8finanie!a<

EE00>2--,?

Bu!*u;a $ela $eu$a

*lia enEu!%a

>2--,?

2.1.5. El 6*%&*e!% i!#&an%7


2 El papel del Fondo Monetario Internacional


39/66

El capital '$e de "r"!a en "r"!a: la "r"!a4i4antesca del ( ?anco Mndial( el D=2 $ la +E

2.1.5. El 6*%&*e!% i!#&an%7




40/66

#!NCO )UN"$!+:

!s t'e world recoers only slowly -ro t'e /001 2nancial crisis andEurope is -acin a looin debt crisis, concerns 'ae increased t'at t'e3new noral45a period o- 'i' uneployent, low returns oninestent, 'i' ris6s, and low rowt'5ay becoe protracted inadanced econoies. $- rowt' reains wea6, uneployent rates anddebt leels will be slow to recede. Conse7uently, t'e lobal recoery aycontinue to be -raile -or years to coe. W'at t'e world needs now is arowt' li-tin stratey. 'is stratey could ta6e t'e -or o- a lobalin-rastructure initiatie. %ince debt leels are 'i', oernents in t'eUnited %tates and Europe could increase deand and support rowt't'rou' inestents in bottlenec68releasin in-rastructure pro9ects t'at

are sel-82nancin.#!NCO )UN"$!+: 0 #illones ; 'asta el /0


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Ese “E0AICI) 0EF)0/*)” $el FMI se!'a s#l% a!a l%s a'ses ue si)uie!anlas es!ias %l'ias a!%*a$as %! el FMI.

El FMI: el 6*%&*e!% i!#&an%7. O*;ei%: $%a! al FMI $e &s !eu!s%s = %$e!a!a !ea! un F),*) 0EC/+-)0I) ue u$ie!a< en as%s $e !isis< %ne$e!pr8stamos instant9neos a!a:F!ena! $e al)una f%!&a el 6$ine!% aliene7 $e l%s eseula$%!es%ne! %*sul%s a una $ealuai#n &asia

2.1.5. El 6*%&*e!% i!#&an%7


La el%si#n $e la *u!*u;a< %*li)a al FMI a ine!eni! >6aa)a! el fue)%7 ali&ena$%%! el &is&% FMI?.

Esui"%f!enia $e %l'ias en la 6)esi#n7 $el aual sise&a finanie!% al %sila!en!e la $es!e)ulai#n >ue ali&ena el ne)%i% $el aialis&% /e)eni%< e!%a&*ién las !isis? = el ine!eni%nis&% >ue !een$e alia!las = s%iali"a! %e%!a! a!e $e las é!$i$as?< %n el %*;ei% $e aunala! el a$a e" &sa#i% sise&a finanie!% &un$ial >Ne%aiuis&% s. Ne%li*e!alis&%?

L%s a'ses e&e!)enes a$a e" &s neesa!i%s a!a aa;a! las !isis< !ela&an unael &s i&%!ane en el FMI



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C!isis asiia: una $e las !isis finanie!as &s $!a&ias

Al)un%s $a%s:En l%s 1&eses ane!i%!es al !a en!# en el su$ese asii% &s $ine!% a!aine!si#n a %!% la"% ue en l%s 1- a+%s ane!i%!es.N% se ine!'a na$a en la !%$ui#n $e *ienes: *%lsa< se%! in&%*ilia!i% =$ie!s%s i%s $e !é$i%s al %nsu&%.Au&en% e!a%!$ina!i% $e la $eu$a ee!na $el se%! !ia$%En Tailan$ia el aial eseulai% fue en )!an &e$i$a a a!a! al &e!a$%in&%*ilia!i%< = fue el &ie$% $e l%s eseula$%!es e!an;e!%s< al e! su aialin&%*ili"a$% >&s $e 2-.--- &ill.?< = ue n% /a*'a %&!a$%!es< l% ue $esa# elni%.

9-Us: 6C%nsens% $e @as/in)%n7< se fue!"a a es%s a'ses a:li*e!ali"a! sus e%n%&'as >i&%!ani%nes< IE< li*e!ali"ai#n $e sus uenas$e aial< $es!%ei#n $e la in$us!ia nai%nal< e.?Ju*i! 6i7 a!a a!ae! ine!si#n en a!e!ainula! la &%ne$a nai%nal al >)a!an'a ine!s%!es e!an;e!%s?

La !isis se een$'# $e Tailan$ia a Malasia< In$%nesia< Filiinas = C%!ea $el Ju!.En 1994< l%s nue%s flu;%s finanie!%s /aia es%s a'ses asen$'an a 95.--- &ill.D

en 199,< 1-.--- &ill. a*an$%na!%n es%s &is&%s a'ses.

2.2.1. La !isis asiia %&% a!a$i)&a

2. El papel del Fondo Monetario Internacional2.2. C!isis &%nea!i%8finanie!as



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A %ninuai#n l%s eseula$%!es ine!ienen $e f%!&a !a$ial en l%s&e!a$%s $e $iisas. L%s )%*ie!n%s inena!%n &anene! el al%! $e sus&%ne$as %&!n$%las< e!% fue i&%si*le. ealuai%nes &asias. LAJMONEAJ AJI^TICAJ ERIERON EL 5 AL P E J0 ALOR ECAMBIO

Las e&!esas en$eu$a$as e!an inaaes $e a)a! l%s !é$i%s.L%s a!ee$%!ese!an;e!%s se nie)an a !efinania! l%s !ésa&%s< = ei)en la $e%lui#nin&e$iaa.

L%s ine!s%!es e!an;e!%s a*an$%nan &asia&ene la !e)i#n$es!en$ién$%se $e %$%s l%s ai%s >$e!eiai#n *!usa $e l%s &is&%s:$esl%&e $e l%s !ei%s $e las ai%nes asiias?. L%s aiales se !efu)ianen EE00 = Eu!%a >*u!*u;a e&!esas.%&?

Ju*i$a $e !ei%s $e l%s *ienes i&%!a$%s >inlui$%s ali&en%s *si%s? =a'$a $el niel $e i$a.




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T!ansfe!enias %siias =ne)aias a!a las $isinas!e)i%nes $el Ju! >19,-82--5?



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Las a)enias ine!nai%nales >FMI< BCE? au$en al REJCATE $e l%s a'ses >___?

O*;ei% $ela!a$%: eia! las !isisVuie*!as en l%s a'ses 6e&e!)enes7. O*;ei%!eal: sala! >a %!% la"%? = $a! se)u!i$a$ = !anuili$a$ >a &e$i% = la!)% la"%? alaial eseulai% ine!nai%nal

Esui"%f!enia $e %l'ias en la 6)esi#n7 $el aual sise&a finanie!% al %sila!en!e la $es!e)ulai#n >ue ali&ena el ne)%i% $el aialis&% /e)eni%< e!%a&*ién las !isis? = el ine!eni%nis&% >ue !een$e alia!las = s%iali"a! %e%!a! a!e $e las é!$i$as?< %n el %*;ei% $e aunala! el a$a e" &sa#i% sise&a finanie!% &un$ial >Ne%aiuis&% s. Ne%li*e!alis&%?

L%s a!ee$%!es ei)en la $e%lui#n $e las $eu$as

eu$as !ia$as *lia&ene )a!ani"a$as. El Esa$% se /ae a!)% $e una a!e>la &s si)nifiaia? $e la $eu$a !ia$a

La ine!!eai#n: 6se /a ii$% %! eni&a $e las %si*ili$a$es7. Ra$iales %l'ias

$e a;use< $es&anela&ien% $el Esa$% $el Bienesa!< $ealuai%nes &asias > enEsa+a< .e.< 'a sala!i%s?< e&%*!ei&ien% $e la %*lai#n >s%iali"ai#n $e lasé!$i$as $e las *u!*u;as?< e..





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2.2.2. La *u!*u;a in&%*ilia!i%8finanie!a




47/66



,nca '"o na s"ida de precios tan 4rande( drante tanto tiempo se4ido $en tantos países simlt9neamente 4lo"alización7

*iferencia fndamental: directamente promo%ida por los 4o"iernos de lospaíses ricos s.t.EE++7 para e%itar la recesión( deri%ando la "r"!afinanciera a la inmo"iliaria "a!os “i”: efecto ri#eza #e estimla elconsmo7en %ez de lle%ar a ca"o los a!stes económicos necesarios

*e"ido a s car9cter fertemente especlati%o( la caída se pre%eía #e podíaser m$ peli4rosa el in%ersor %ende mc'o m9s r9pidamente #e el #e comprana %i%ienda para %i%ir o n local para tra"a!ar7

,nca 'a"ía %enido asociada a n ni%el de endedamiento de los 'o4aressimilar >nueas /i%eas = !efinaniai#n $e las eisenes a!a !ansf%!&a! las)ananias $e aial en 6as/7?

“Ideal”: #e los precios no ca$eran sino #e de!aran de crecer( pero dado #ela inflación es tan "a!a( se necesitarían 12 o m9s aos para #e el precio dela %i%ienda se sitara en s ni%el “'istórico” medio



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Constrcción de %i%iendas record en Espaa7:19982--: !i&% &e$i% anual $e 4--.---2--: i)ual n&e!% ue F!ania< Ialia = Ale&ania >An$alu'a0S?es% &'ni&% O2--: 4,1-- nueas iien$asD 1--- nue%s /%)a!esD !es%:s.ine!s%!es

a%s C%!ine Lan$ C%e! >E0?El ,-P $e las )!an$es f%!unas aual&ene ine!i$as en el ne)%i% in&%*ilia!i% > 'as< 882--?Esa+a es el a's $e la 0E %n &a=%! P $e iien$as $e se)un$a !esi$enia = iien$as a'as

recio de la %i%ienda relación renta=in4resos7:Fen#&en% )l%*al >/e E%n%&is?

Esa+a: 199,82--< au&en% au&ula$% $el 1,,P< siee ees el !ei&ien% IC = sala!i%s.!ei%s &s elea$%s< Ma$!i$

Ferte endedamiento de las familias:Relai#n $eu$a !e$iiia /%)a!esV!ena $is%ni*le: 2


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Corine Land Cover:

Las ciudades españolas han consumido más suelo entre 1990 y2000 que en los 2000 años de historia urbana anterior. Entre1990 y 2000 se urbani! un 2"#"$% de lo construido en toda lahistoria. &adrid# 'alencia# &urcia y (avarra elevan ese % al $0%.





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Efe%s:eu$a !ia$a *lia&ene )a!ani"a$a: !esaa! a l%s *an%s. ia)n#si%: 6se /aii$% %! eni&a $e nues!as %si*ili$a$es7H

!%)!a&a 'ne)!% $e A;use Es!uu!al: T!%ia

3a=< %! an%< ue:Re$ui! las i&%!ai%nesAu&ena! las e%!ai%nesealuai#n< en ese as% sala!ialRe$ui! el )as% $el Esa$%

Las &e$i$as a!a el a;use es!uu!al %nsisen en:

!iai"ai#nRe$ui#n $el a&a+% = %se $e la A$&%n. el Esa$% &e$iane $esi$%s $else%! *li%Re%!e $e l%s se!ii%s s%iales *si%s >.e. E$uai#n< sani$a$..?Ju*i$a $e i&ues%s in$i!e%sRe$ui#n $e sala!i%s = 6%n!a8!ef%!&as7 la*%!alesena $el a!i&%ni% nai%nal


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3. Impactos de la financiarización de la economía


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Inesa*ili$a$ finanie!a !#nia

Aenuai#n e!e&a $e las eansi%nes = !eesi%nes $el il%< $e*i$% a

la inesa*ili$a$ &%nea!i%8finanie!a

Reesi%nes e%n#&ias $e e!e&a )!ae$a$ en las e%n%&'as &sulne!a*les

Las &e$i$as alia$as a!a alia! las 6!isis7 en el en!%<$esala*!an las e%n%&'as $e la e!ife!ia< ue a su e" %ne a lase%n%&'as $el en!% al *%!$e $el a*is&% >!isis sisé&ia?

La e%n%&'a &un$ial finania!i"a$a = sin %n!%l )u*e!na&enal se$esa!!%lla $e *u!*u;a en *u!*u;a. N% /a= na$ie >Insiui#n? ue)esi%ne el sise&aH. A esa! $e las ei$enias $e !ies)% sisé&i%<si)uen sien$% l%s &e!a$%s li*!es l%s ue &a!an la aua.

5.1. I&a%s e%n#&i%s

5.1.1. I&a%s &a!%e%n#&i%s $e la finania!i"ai#n




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. mp f m

•Re%&%sii#n $el %$e! e%n#&i% &un$ial = !e$is!i*ui#n $e la!iue"a = la !%ie$a$ a esala &un$ial = nai%nal >%nen!ai#ne!e&a $el %$e! e%n#&i% = $e la !iue"a = %la!i"ai#n `e!!i%!ial< s%ial< e&!esa!ialW?

•e la e%n%&'a $e la !%$ui#n a la e%n%&'a $e la a$uisii#n

•El sise&a finanie!% se %nie!e en un %ene ins!u&en% $ea$uisii#n $e la !iue"a $e %!%s. Au&ulai#n %! $es%sesi#n>Aaa!a&ien% $e ie!!as?

•El %$e! $el se+%!ea;e 6!ia$%7 sue!a a&lia&ene al se+%!ea;e*li%

• Afian"a&ien% = eansi#n $el a!e! 6i!ual7 $e la !iue"afinanie!a: %nfusi#n en!e eansi#n $e la !iue"a = eansi#n $e la

$eu$a

5.1. I&a%s $e la finania!i"ai#n $e la e%n%&'a

5.1.2. I&a%s e%n#&i%s )ene!ales $e la finania!i"ai#n



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L%s a'ses &s !i%s = %$e!%s%s s%n a la e" l%s &s en$eu$a$%s

C%nlusi#n:

L%s !i%s n% inie!en &s %!ue a/%!!en &s = %! an% en)an

&s !ena >% iee!sa?

L%s !i%s l% s%n %!ue aan el a/%!!% $el !es% $el &un$%e&iien$% asi%s finanie!%s ue les si!en a!a %&!a! ai%s enel !es% $el &un$%

Eise una aai$a$ &u= $esi)ual $e e&ii! asi%s ue seanaea$%s en el sise&a &%nea!i% ine!nai%nal >el as% esa+%l%&% una eulia!i$a$: ¿Esa+a< !ia = %$e!%sa(?

C%nseuenia $e l% ane!i%!: el as% $e una e%n%&'a $e la !%$ui#n

a una e%n%&'a $e la a$uisii#n. Esa /a si$% la M0TACIÓNECONÓMICA B^JICA EL J.

p f





60/66

RAN3IN4 DE LOS MA5ORES DEDORES, 2006(/&!e$%a7e s&!e e %&%a de #/&!%a&$es de a/%a)

*9,6

+,8 6,*,

0

10

20

0

0

*0

60

+0

Es%ad&s $d&s Es/aa Re$& $d& I%aa

Fuente: Carpintero , O. ($)F, Balance of Payments).

El as% $e Esa+a: ¿e )l%*ali"a$a a )l%*ali"a$%!a(

p





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ESPA:A EL MA5OR DEDOR DEL MNDO EN T;RMINOS RELATIOS(sad& aa$


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5.1. I&a%s e%n#&i%s

5.1.5. I&a%s &i!%e%n#&i%s $e la finania!i"ai#n

O*;ei% 6%!%!ae )%e!nane7: au&ena! el al%! ai%na!ial $e la e&!esas %!%$%s l%s &e$i%s >6s% %i%ns7: /ae %aa la %na*ili$a$: %ses8*enefii%s?

Las !%ias e&!esas se %nie!en en una &e!an'a &s ue se %&!a = seen$e en l%s &e!a$%s finanie!%s: en!ali"ai#n e&!esa!ial %! 6aai#n =!e$ai#n7

El )%*ie!n% %!%!ai%: la $ia$u!a $e l%s !esa&isas< % )esi#n $e lase&!esas *a;% el $%&ini% finanie!% >aial ue ei)e al'si&as!ena*ili$a$es `1P8 en el %!% la"%?

Finania!i"ai#n $e la e%n%&'a $e la e&!esa. El !ea finanie!a $el )!u%e&!esa!ial se %nie!e en el ele&en% en!al $e %$a la es!ae)ia e&!esa!ial$el )!u% =a ue es la ue !%%!i%na una a!e !eiene $e l%s *enefii%s.

Je $is%!si%nan las es!ae)ias !%$uias a &e$i%8la!)% la"% $e las $isinasuni$a$es $el )!u% e&!esa!ial = $el )!u% en su %n;un%. C%nena! al!esa&isa

Es!ae)ias &u= a)!esias $e eansi#n = 6!ai%nali"ai#n7 a!a alan"a!*enefii%s e!a%!$ina!i%s = &aneni$%s. C%n2a*ili$a$ !ea2ia

p



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Na!e$% >2--9< ).19?: 6La finania!i"ai#n = la $esine!&e$iai#nei)ie!%n una &a=%! $e$iai#n $e las e&!esas n% finanie!as a las a!easfinanie!as !elai%na$as %n la aai#n = el &ane;% $e liui$e" = la%&!aena $e e&!esas< %uan$% l%s ai%s finanie!%s un es% !eieneen sus *alanes. %! e;e&l%< en el as% $e Esa+a< l%s ai%s finanie!%s $elas e&!esas n% finanie!as asa!%n $e !e!esena! &en%s $e la &ia$ $e susai%s %ales en 199 a su%ne! el 4P en 2--,.

N%s en%n!a&%s as' %n ue la &a=%! a!e $e l%s ai%s $e las e&!esas n%finanie!as n% s%n eui%s fa*!iles< &ae!iales en !%es%< ni s%s $e&ae!ias !i&as % !%$u%s e!&ina$%s< n% s%n< en su&a< l% ue se lla&a

aial !%$ui% en e%n%&'a< sin% ai%s finanie!%s. si ui!a&%sa&*ién el al%! $e sus e!!en%s e in&ue*les< apenas #edaría en los"alances de las empresas no financieras n 1énfasis a+a$i$%?.

5.1. I&a%s e%n#&i%s

5.1.5. I&a%s &i!%e%n#&i%s $e la finania!i"ai#n

p



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La !isisVuie*!a se %nie!e en una eelene EC0JA a!a alia! al ie $e lale!a< el ROGRAMA NEOLIBERAL

La siuai#n $e !isis< !ies)%< a&ena"a ee!i%!< eli)!% $e elusi#n<e..7e!&ie7 >a fue!"a $e i%lenia? alia! 6s%lui%nes7 i&%si*les $e i&a)ina! en%!%s %ne%s.

La siuai#n $e e&e!)enia !euie!e:

Efiaia >n% /a= ie&% a!a $isusi%nes 6%l'ias7?

Que n%s una&%s >a!i$%s %l'i%s< e.? a!a !es%le! el !%*le&a in&e$ia%< &sauianeN% $isusi#n $e l%s e&asMe$i$as !ias e in&e$iaasG%*ie!n% $e 6éni%s7< !es%lui% = fue!e >en%!aia?

M0ERTE E LA EMOCRACIA. La $ia$u!a $e 6l%s &e!a$%s7

5.2. I&a%s %l'i%s

p


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Berlín alerta de la “infección” de la crisis de Italia

al resto de EuropaLos resultados electorales generan las primeras disensiones en la Comisión Europea por la falta de resultados de la austeridadFrancia reclama un cambio de modelo•Europa mantendrá la austeridad pese al malestar italianoCL)*+, -/E &,3*EL &4/) 5ruselas -ar6s 27 FEB 2013 - 21:39 CET$97

Estudiantes protestan contra las pol@ticas de austeridad en Aoa. B D$OAD$O CO%U+$C (DE $)!DE%*

http://internacional.elpais.com/internacional/2013/02/26/actualidad/1361876174_690147.htmlhttp://internacional.elpais.com/autor/claudi_perez/a/http://internacional.elpais.com/autor/miguel_mora/a/http://internacional.elpais.com/tag/fecha/20130227http://internacional.elpais.com/internacional/2013/02/27/actualidad/1361985356_699650.htmlhttp://internacional.elpais.com/internacional/2013/02/27/actualidad/1361985356_699650.htmlhttp://internacional.elpais.com/tag/fecha/20130227http://internacional.elpais.com/autor/miguel_mora/a/http://internacional.elpais.com/autor/claudi_perez/a/http://internacional.elpais.com/internacional/2013/02/26/actualidad/1361876174_690147.html


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+ictadura en Europa28 de ebrero de 2017

uan ;orresEscuc'ar-ublicado en un caino a seuir, el de las re-oras de )onti. suinistro de Econo@a 'a reiterado 7ue no 'ay >s alternatias 7ue lasedidas 7ue lleaba a cabo el presidente8ban7uero 7ue a'ora acaba deperder estrepitosaente las elecciones.No 'ay -ora >s clara de seHalar 7ue lo 7ue 'ayan dic'o los

ciudadanos a traIs del oto le iporta un r>bano a 7uienes 'oy d@a 'anconertido Europa en una dictadura de -acto.En Europa se est> desantelando la deocracia y es lóico 7ue esto estIocurriendo. Es la Jnica anera 7ue tienen las autoridades de arantiGar7ue se puedan seuir aplicando pol@ticas cuyo -racaso es indisiulable si

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Economía Mundial - Tema 2 - Globalización II

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