Venezuela

Determinación de Costos

Pág. 4

Inversión total inicial

Pág. 5

Capital de Trabajo

Pág. 6

• Conceptos básicos

• Análisis

• Entretenimiento

Estudio Económico y Evaluación Económica

Nota Editorial………………………………………… Pág. 3

Estudio Económico:

Determinación de costos…………………….………. Pág. 4

Inversión total inicial…………………….…………… Pág. 5

Cronograma de inversiones………………..………… Pág. 6

Capital de Trabajo…………………………………….. Pág. 6

Punto de equilibrio…………………………………… Pág. 6

Depreciaciones y amortizaciones……………………. .Pág. 7

Costo de capital……………………………………… .Pág. 8

Financiamiento………………………………………... Pág. 8

Balance General y Estado de Resultados…………….. Pág. 8

Evaluación Económica:

Evaluación Económica………………………………….Pág. 9

Valor presente neto……………………………………Pág. 10

Tasa interna de retorno………………………………..Pág. 12

Evaluación Económica en casa de reemplazo de

equipo y maquinaria…………………………………....Pág.13

Razones financieras…………………………………….Pág. 14

Análisis de sensibilidad…………………………………Pág. 16

Importancia del análisis de sensibilidad……………… Pág., 17

Flujo anual uniforme equivalente y razón

Beneficio/costo……………………………………… Pág. 18

Entretenimiento………………………………………..Pág. 19

2

El Estudio Económico y Evaluación

Económica de un proyecto de

inversión es competencia de la

investigación de operaciones, de

las matemáticas, de análisis

financieros, entre otros, ya que

estas disciplinas son las que

permiten realizar las evaluaciones

económicas de dicho proyecto y

así determinar la factibilidad o

viabilidad del mismo en este

ámbito. Todo esto en dirigido a los

objetivos que dicho proyecto

espera cumplir.

Es decir, el Estudio Económico nos

permite saber si la inversión que

queremos hacer será factible o no

y las posibles alternativas que

debemos elegir para que la

empresa siga el rumbo indicado.

Nos permite además identificar el

costo de los recursos, el costo

total de producción de la planta y

todos aquellos indicadores que

serán la base de nuestro proyecto

de inversión, que es la Evaluación

Económica.

Economía al día, edición

dedicada a abarcar todo lo

que respecta al Estudio

Técnico y la Evaluación

Económica como paso

indispensable para la

elaboración de un proyecto

de inversión.

3

Costos de producción: Son llamados también

costos de operación, son todos los gastos que se

necesitan para mantener un proyecto, línea de

procesamiento o un equipo en funcionamiento.

Costo de venta: Es el costo en que se incurre para

comercializar un bien, o para prestar un servicio.

Es el valor en que se ha incurrido para producir o

comprar un bien que se vende.

Costos de administración: Son como su nombre

lo indica, los costos que provienen para realizar

la función de administración en la empresa.

Costos financieros: Son las

retribuciones que se deben pagar como

consecuencia de la necesidad de contar

con fondos para mantener en el tiempo

activo que permitan el funcionamiento

operativo de la compañía.

Estudio económico

4

La inversión de un proyecto representa todos los gastos que se harán en un determinado momento para poder generar productos y servicios que a su vez con el tiempo traen beneficios a la empresa. También permite que el patrimonio de una empresa crezca. Las inversiones puedes ser fijas y diferidas.

Inversiones fijas: Es la incorporación al aparato productivo de bienes destinados a aumentar la capacidad global de la producción. También se le llama formación bruta de capital fijo. Las principales clases de inversión fija son equipo y maquinaria.

Inversiones diferidas: Se caracteriza por su inmaterialidad, son derechos adquiridos y servicios necesarios para el estudio e implementación del Proyecto, no están sujetos a desgaste físico. Usualmente esta conformada por Trabajos de investigación y estudios,

Estudio económico

5

Es una descripción de las

actividades en relación con el

tiempo en el cual se van a

desarrollar. El cronograma de

inversiones es un detalle de las

inversiones que realizarán desde

que se toma la decisión de construir

el proyecto hasta su puesta en

marcha, es decir, todos los costos

necesarios para dejar el proyecto

en funcionamiento.

Es el excedente de los activos de

corto plazo sobre los pasivos de

corto plazo, es una medida de la

capacidad que tiene una

empresa para continuar con el

normal desarrollo de sus

actividades en el corto plazo.

Es aquel en el que los ingresos

son iguales a los costos, esto es,

en el que se obtiene un

beneficio igual a cero.

Estudio económico

6

ó ó

ó

ó ó

ó ó

é

Estudio económico

7

El costo de capital es el rendimiento requerido

sobre los distintos tipos de financiamiento. Este

costo puede ser explícito o implícito y ser

expresado como el costo de oportunidad para una

alternativa equivalente de inversión.

Financiar es el acto de dotar de dinero y de crédito a

una empresa, organización o individuo, es decir,

conseguir recursos y medios de pago para destinarlos

a la adquisición de bienes y servicios, necesarios

para el desarrollo de las correspondientes

actividades económicas.

BALANCE GENERAL Y

ESTADO DE RESULTADOS

Costo de capital

Financiamiento

El balance

general es una

especie de

fotografía que

retrata la

situación

contable de la

empresa en una

cierta fecha.

El estado de resultados es

un estado financiero que

muestra ordenada y

detalladamente la forma de

como se obtuvo el

resultado del ejercicio

durante un período

determinado.

Estudio económico

8

La evaluación económica es la determinación de la rentabilidad de un proyecto ya sea de inversión o de otro índole, que mediante indicadores permiten facilitar el proceso de la toma de decisiones, este se realiza al final del análisis de factibilidad de un proyecto, ya que se haya tomado en cuenta todas esas variables decisivas a la hora de la implementación de un proyecto.

EVALUACIÓN ECONÓMICA

En la evaluación económica

como se menciono

anteriormente entran en juego

indicadores que toman cierto

papel principal a la hora de la

toma de decisiones, estos

indicadores son: Valor presente

neto (VPN), tasa interna de

rendimiento (TIR), Costo Anual

Uniforme Equivalente (CAUE).

Evaluación económica

9

También llamado Valor actual neto (VAN), este criterio económico es unos de los mas ampliamente usados en la evaluación de los proyectos de inversión ya que consiste en la determinación de la equivalencia en el tiempo o de los flujos de efectivos que genera un proyecto y se compara esta equivalencia con el desembolso inicial, recuerden que el flujo de efectivo no es más que el movimiento de dinero que pueda existir como en nuestro caso en el proyecto de inversión, en la actualidad las personas tienden a ir creando cierta cantidad de proyectos que sinceramente no son rentables y estos no.

En si el valor presente

neto no es mas que un

procedimiento que nos

permite calcular el valor

presente de un

determinado número de

flujos de caja futuros,

originados por una

inversión. El protocolo

consiste en descontar al

momento actual todos los

flujos de caja futuros del

proyecto.

VALOR PRESENTE NETO

Evaluación económica

10

El proyecto será factible y se

aceptara si el VPN es mayor o

igual a cero y cuando sea

menor a cero, se rechazara, se

postergara o se tratara de

optimizarlo convenientemente.

Una ventaja del VPN si se

tienen dos o mas proyectos en

paralelo, se escogerán

aquellos proyectos que dan

mayor VPN.

El VPN o VAN se calcula de la siguiente manera:

Donde:

FNO= flujos netos de operación durante el horizonte del

proyecto.

FR= flujos residuales correspondientes.

I=Tasa de actualización.

n.=Periodo de actualización.

Inversión= inversiones realizadas en el año cero.

Evaluación económica

11

Otro indicador importante en la evaluación económica es la tasa interna del retorno que no es mas que es la tasa para el que los valores actualizados de los beneficios netos, valor residual y recupero del capital igualan al valor actualizado de la inversión, en este caso un proyecto se aceptara cuando su TIR es superior al costo de capital, entre varios proyectos o alternativas de inversión, será mejor aquella TIR mas alta, es decir a mayor TIR mayor rentabilidad.

La formula del TIR

se representa de la

siguiente manera:

Donde:

Yt=flujo de ingresos

del proyecto

Et=egresos

Io=inversion inicial

R=tasa interna de

retorno

Evaluación económica

12

EVALUACIÓN ECONÓMICA EN CASO DE REMPLAZO DE EQUIPO Y MAQUINARIA

Cuando posees un equipo o

maquinaria que se desea

sustituir y este forma parte

de un proceso de producción

y este equipo como tal no

genera ingresos por si solo

es difícil saber cuanta es la

contribución de este equipo

en el proceso al costo del

producto.

Se recurre a la

comparación de

costos por el método

de CAUE que es el

Costo Anual

Uniforme

Equivalente.

Este método se basa

en convertir todos

los ingresos y

egresos en una serie

uniforme de pagos,

donde si el CAUE es

positivo es porque

los ingresos son

mayores que los

egresos y el

proyecto puede

realizarse, pero si el

CAUE da negativo es

porque los ingresos

son menores a los

egresos por lo tanto

el proyecto debe ser

rechazado.

Si queremos ver si

remplazar un equipo y el

CAUE nos da negativo no

seria rentable el cambio

de maquinaria, por lo

tanto se rechaza la opción.

Evaluación económica

13

Usos

• Son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto social.

Ventaja

• Estas pueden medir en un alto grado la eficiencia y eficacia y comportamiento financiero de la empresa. Para el análisis utiliza datos del balance general, tomados el fin del año o fin del periodo contable.

Desventajas

• Se necesita hacer un estudio más profundo para comprobar y detectar la fuerza y los puntos débiles del negocio. Pues no toma en cuenta el valor del dinero a través del tiempo y esa deficiencia podría provocar malas interpretaciones y una inadecuada toma de decisión.

Evaluación económica

14

RAZON DE LIQUIDEZ

Es juzgada por la

capacidad para saldar

las obligaciones a corto

plazo. Las razones de

liquidez permiten

identificar el grado o

índice de liquidez

con que cuenta le

empresa.

• Tasa Circulante: Representa las veces que el

activo circulante podría cubrir al pasivo

circulante. Mide la liquidez de una empresa.

• Prueba ácida: Representa las veces que el

activo circulante más líquido cubre al pasivo a

corto plazo. Mide la liquidez de sus activos más

líquidos con las obligaciones por vencer en el

corto plazo.

RAZON DE

ENDEUDAMIENTO

Permiten identificar el

grado de

endeudamiento que

tiene la empresa y su

capacidad para asumir

sus pasivos. su

capacidad para

satisfacer sus

obligaciones de largo

plazo

• Razón de endeudamiento: Mide la proporción

de los activos que están financiados por

terceros.

• Razón pasivo capital: Mide la relación o

proporción que hay entre los activos

financiados por los socios y los financiados por

terceros.

RAZON DE RENTABILIDAD

Pretende medir el nivel

o grado de rentabilidad

que obtiene la empresa

ya sea con respecto a

las ventas, con respecto

al monto de los activos

de la empresa o

respecto al capital

aportado por los

socios.

• Margen bruto de utilidad: Mide el porcentaje

de utilidad logrado por la empresa después de

haber cancelado las mercancías o existencias.

• Margen de utilidades operacionales: Indica o

mide el porcentaje de utilidad que se obtiene

con cada venta y para ello se resta además

del costo de venta, los gatos financieros

incurridos.

• Margen neto de utilidades: Al valor de las

ventas se restan todos los gastos imputables

operacionales incluyendo los impuestos a que

haya lugar

RAZON DE ACTIVIDAD

Miden la efectividad de

la actividad

empresarial. La

eficiencia con que una

Organización hace uso

de sus recursos.

Mientras mejores sean

estos índices se estará

haciendo un uso más

eficiente de los

recursos utilizados.

• Período promedio de recuperación: Es la

longitud promedio de tiempo que la empresa

debe esperar después de hacer una venta antes

de recibir pago en efectivo. Depende del tipo

de producto o servicio. Promedio = 45 días.

• Rotación de activos totales: Tasa que muestra

las veces en que el activo es capaz de generar

los Ingresos de la explotación o ventas. Valor

aceptado para esta razón es de 2 veces.

Evaluación económica

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Análisis de Sensibilidad

Se denomina Análisis de

sensibilidad porque muestra cuán sensible es, el

presupuesto de caja a determinados

cambios, como la disminución de

ingresos o el aumento de costos

El análisis de sensibilidad consiste

en suponer variaciones que

castiguen el presupuesto de caja,

por ejemplo una disminución de cierto

porcentaje en ingresos, o un

aumento porcentual en los costos y/o

gastos, etc.

El análisis de sensibilidad de un

proyecto de inversión es una de las

herramientas más sencillas de aplicar y

que nos puede proporcionar la

información básica para tomar una

decisión acorde al grado de riesgo que decidamos asumir.

Algunas de las preguntas más frecuentes para indagar el Análisis de

Sensibilidad son:

¿Cuánto podrían variar los ingresos, costos y/o gastos?

¿Qué porcentaje de variación debería suponerse?

Evaluación económica

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EL RIESGO EN LOS

PROYECTOS DE

INVERSIÓN

Lo cierto como conocido: cada factor es conocido y cuantificado, su comportamiento en el tiempo esta bien identificado. (Determinístico)

Incertidumbre medida: las magnitudes obedecen a un comportamiento que presenta variantes, se conoce en términos de su probabilidad de ocurrencia. (Probabilístico)

Incertidumbre total: los factores y magnitudes pueden cambiar con un comportamiento fuera de lo que pueden considerar las probabilidades. (Aleatorio).

IMPORTANCIA DEL ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Se manifiesta en el hecho de que los

valores de las variables que se han

utilizado para llevar a cabo la evaluación

del proyecto pueden tener desviaciones

con efectos de consideración en la

medición de sus resultados.

Sin embargo, son más frecuentes las

equivocaciones en las estimaciones futuras

por lo incierta que resulta la proyección de

cualquier variable incontrolable, como los

cambios en los niveles de los precios reales

del producto o de sus insumos.

El análisis de

sensibilidad, a

través de los

diferentes

modelos,

revela el efecto

que tienen las

variaciones

sobre la

rentabilidad en

los pronósticos

de las

variables

relevantes.

Evaluación económica

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𝑪𝑨𝑼𝑬 𝒐 𝑩𝑨𝑼𝑬 = 𝑽𝑨𝑵 ∗(𝟏 + 𝒊)𝟐∗ 𝒊

(𝟏 + 𝒊)𝒏−𝟏

• Estos dos métodos de evaluación toman en cuenta

el valor del dinero a través del tiempo, pero sus

aplicaciones son un poco distintas de la evaluación

del proyecto.

• Se utiliza para evaluar las inversiones

gubernamentales o de interés social.

• Se aplica para evaluar inversiones en escuelas

publicas, carreteras, alumbrado publico, entre

otras obras.

• El método del flujo anual (FA) tiene los mismos

principios que los VPN o TIR.

• Estos dos indicadores son utilizados en la

evaluación de proyectos de inversión y

corresponden a todos los ingresos y desembolsos

convertidos en una cantidad anual uniforme

equivalente que es la misma cada período.

Evaluación económica

18

Entretenimiento

19

Entretenimiento

20

Los métodos que nos

permiten calcular cuando se

debe invertir de capital de un

trabajo se desarrolla en tres

métodos opcionales, los

cuales se basan en métodos

contables.

Para poder realizar la

inversión económica de un

proyecto de inversión es

necesario que se hayan

realizado estudios previos

con respecto a este aspecto,

sin importar si el proyecto

será puesto en práctica o no,

ya que mientras más

efectivas sean las condiciones

de financiamiento planteadas,

la empresa va a tener una

producción rentablemente

hablando satisfactoria.

El análisis económico nos

ayuda a la hora de

determinar la cantidad de

recursos que se necesitan

para que un determinado

proyecto de inversión se

lleve a cabo, además del

costo total de

funcionamiento de planta

necesario para esto.

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