Macroeconoma Rudiger Dornbusch, Stanley Fischer, Richard Startz. Apartado realizado por el Sistema de Bibliotecas de la Universidad Andrs, con fines acadmicos. Autorizado segn Ley N 20.435 artculo 71K. Dornbusch, R.; Fischer, S.; Startz, R. (2009). Macroeconoma. (cap 1) MacGraw-Hill. CAPTULO1 Introduccin LOMSRELEVANTEDELCAPTULO Cada oaptuloiniciaconuninforme sobrelasideasmsimportantes llamado"Lomsrelevantedelcaptulo".Ensteresaltamostresmodelos relacionadosque,enconjunto,describenlamacroeconoma. Elcomportamiento enelmuylargoplazo delaeconomaperteneceal mbitode lateoradelcrecimiento,quesecentraenelincrementode lacapacidadproductiva. Conhorizontesmsomenosamplios,lacapacidadproductivade la economaseconsidera,enbuenamedida,fija.As,laproduccinse determinapor laofertaagregada, ylospreciosdependendela interaccinentrelaofertaylademandaagregadas.Enestecontexto,la inflacinagranescalasiempreesresultadodeloscambiosdela demandaagregada. Enelcortoplazo,elniveldeprecios esenesenciafijoyloscambios de lademandaagregadamodificanlaproduccin,lo que generaaugesy recesiones. CAPTULO1INTRODUCCIN En2006, enEstadosUnidoshabaempleos suficientes, engeneralse considerabaunabuena poca.En1933, locomn eranlargas filasparacomprarel pan. Siete dcadas despus,una llamada enuntelfono pblico cost50 centavos de dlar.En1933, unaUamadacostaba10 centavos(quientenialasuertedeposeer10centavos).Porquhaysuficientesempleosen ciertos aos y escasean en otros? Qu eleva los precios a travs deltiempo? Los especialistas en macroeconoma responden a estas preguntascuando inquieren sobre el estado de la econo-may buscan mtodos paramejorarla paratodos nosotros. La macroeconoma seocupa delcomportamiento dela economa ensuconjunto, de lasexpansionesy recesiones,delaproduccintotaldebienesy servicios, delcrecimien-to de la produccin, de las tasas deinflacin y desempleo, de la balanza de pagos y los tipos decambio.La macroeconoma trata delcrecimientoeconmicodelargoplazoy delas fluctuacionesde corto plazo que constituyen el ciclo econmico. La macroeconoma seenfocaenelcomportamientoeconmicoy laspolticasque influyen en elconsumo y la inversin, eldineroy labalanza comercial, los determinantes del cambioen salarios y precios,laspolticas monetaria y fiscal,la cantidad dedinero,el presupuesto federal,las tasas deinters y la deuda nacional. En resumen,la macroeconoma trata delosprincipales temas y problemas econmi-cos cotidianos. Para entender esto, tenemos que reducir los complejos detalles de la econo-ma a fundamentos manejables. Los fundamentosestn en las interacciones delos mercados debienes,manodeobra yactivos financierosdelaeconoma,yenlasinteraccionesdelas economas nacionales que comercian entre s. Alabordar estos fundamentos,vamos msall delcomportamiento delasunidades econmicas individuales, como hogaresy empresas, o de la fijacin de precios en mercados particulares, que son eltema de la microeconoma.En macroeconoma nos interesa el con-junto delmercadodebienes,ytratamosatodoslosmercadosdediferentesbienes(por ejemplo,losdeproductosagrcolasodeserviciosmdicos)comounsolomercado.Del mismo modo, abordamos elmercado de mano deobra en conjunto y abstraemos las dife-rencias entre los mercados de la mano de obra no calificada y de doctores. Abordamos los mercadosdeactivosensuconjunto, y abstraemoslasdiferenciasentre losmercadosde acciones de IBM y de cuadros de Rembrandt. El beneficio de la abstraccin esque procura la comprensin delas vitales interacciones de los mercados de bienes, servicios y activos.El costo de la abstraccin esque se omiten detalles, a veces, importantes. No hayms que un pequeo paso entre estudiar elfuncionamientodela macroeco-noma y preguntarse cmo mejorarla. La pregunta fundamental essi elgobierno puede y debeintervenir enla economa para mejorar suoperacin? Los grandes especialistas de la macroeconomasiemprehansentidoungranintersenlaaplicacindelateoraeco-nmica a la poltica.Asocurri conJohn MaynardKeynes, ytambin conautoridades estadounidenses en lamateria, como losmiembros dela generacin Nobel anterior,entre elloselfinadoMiltonFriedman, delaUniversidaddeChicagoy elInstituto Hoover,el finadoFrancoModigliani y Robert Solow, delInstituto Tecnolgico deMassachusetts, y elfinadoJames Tobin,dela Universidad deYale.Las autoridades dela siguiente genera-cin, como Robert Barro, Martn Feldstein y N. GregoryMankiw, dela Universidad de Harvard, el premio Nobel Robert Lucas, de la Universidad de Chicago, Olivier Blanchard, delInstituto Tecnolgicode Massachusetts, elpresidente dela Reserva Federal, BenBer-nanke,Robert Hall,Paul Romer y John Taylor, dela Universidad deStanford, y Thomas Sargent, dela Universidad de Nueva York, pese a ser ms escpticos (ya vecespor com-pleto escpticos)sobre la conveniencia delaspolticas gubernamentales activas,tambin tienen opiniones firmes sobre t(:masde polticas pblicas. 3 4 PARTElINTRODUCCINY CONTABILIDADDELINGRESONACIONAL Como la macroeconoma guarda una relacin estrecha con losproblemas econmi-cos deactualidad,norinde sus mejores frutos para aquellos cuyo principal inters esabs-tracto. La frontera de la teora econmica no est bien definida; pero ocurre que el mundo tambin est algo revuelto.En este libro, usamos la macroeconoma para aclarar los acon-tecimientoseconmicosdesdela Gran Depresinhasta elcomienzodelnuevomilenio. Nos remitiremos continuamente a sucesos reales para dilucidar elsignificado y la impor-tancia del material terico. Hay una prueba sencilla para determinar si usted entendi el material del libro:puede aplicarlo para comprender losdebates actuales sobrelaeconoma nacional einternacional? La macroeconoma esuna cienciaaplicada.Casi nunca eshermosa,peroestremenda-mente importante para elbienestar de las naciones y los pueblos. 1-1 LAMACROECONOMA RESUMIDA EN TRESMODELOS En buena merllida,la macroeconoma consiste en vincular hechos y teoras. Comenzamos con algunos grandes hechos y despus acudimos a los modelos que nos ayuden a explicar stos junto con otros hechos de la economa. Durante varias dcadas,la econona estadounidense creci entre 2 y 3 por cientoal ao. En algunas dcadas,elnivelgeneral de precios se mantuvo estable.Pero enla dcada de los 70 los precios, en general, se duplicaron. En un mal ao,la tasa de desempleo eseldoble que en un buen ao. El estudio de la macroeconona se organiza alrededor de tres modelos que describen el mundo; cada modelo tiene su aplicabilidad en un marco temporal.En elmuy largo plazo, el estudio delcomportamiento dela economa est en elmbito dela teora delcrecinento, que se enfoca en el crecimiento de la capacidad de la econona para producir bienes y servi-cios.El estudio del muy largo plazo se centra en la acumulacin histrica de capital y en los adelantos tecnolgicos.En el modelo que designamos de muy largo plazo, tomamos una ins-tantnea del modelo del muy largo plazo.En ese momento, lasreservas de capital y elnivel de la tecnologa pueden considerarse fijos,aunque damos cabida a trastornos temporales. La tecnologa y el capital fijos deternnan la capacidad productiva de la econona; a esta capa-cidad productiva lellamamos produccin potencial.En ellargo plazo,la oferta debienes y servicios es igual a la produccin potencial. En este horizonte, los precios y la inflacin estn deternnados por las fluctuaciones de la demanda.En elcorto plazo, lasfluctuacionesdela demanda determinan cunto se aprovecha dela capacidad disponible y,por consiguiente, el nivel de produccin y empleo.A diferencia del largo plazo, en el corto plazo los precios son relativamente fijos,y la produccin,variable.Esenelmbitodelmodelodecortoplazo donde encontramos que las polticas macroeconncas tienen su mayor aplicabilidad. Casi todos los especialistas en macroeconoma se adhieren a estos tres modelos, pero lasopinionesdifieren encuantoalmarcotemporal enelquemejorseaplica cada uno. Todosestn deacuerdoenqueelmodelodelateoradelcrecimientodescribemejorel comportamiento de la econona a lo largo de las dcadas, pero no hay consenso en cuanto al tiempo que corresponda a los modelos de largo y corto plazos. Este captulo est dedicado principalmente a bosquejar los tres modelos con pincela-das amplias.En elresto del libro se pintan los detalles. o 40 o o N 35 .. -o "'30 D ':0 25 -o .. -o 20 "'e 15 -{10 D u 8..5 o :-.."'o't>" 11 "' 11 o e 11 O y311 'Q. u11 ::>Gl 11 l y2 -g l 11 a.. yl 11 Yo z11 11 11 oo 'o ,1,2,3 YoYl y2y3 y TiempoProduccin a)b) FIGURA1-3DETERMINACINDELAOFERTAAGREGADA:ELMUYLARGOPLAZO. cambiosdelademandaagregada.La razn essencilla.Los movimientos de la oferta agre-gada tienen magnitudes porcentuales pequeas; los movimientos de la demanda agregada pueden ser grandes o pequeos. As, la nica causa posible de una inflacin elevada son los movimientosgrandesdela demanda agregadaquealolargodela curvaverticaldela oferta agregada. De hecho, como veremos ms adelante, la nica causa de las altas tasas de inflacin es el aumento de la oferta monetaria aprobados por el gobierno.3 Buena parte de la macroeconoma puede resumirse como elestudio de la posicin y pendiente de las curvas de la oferta y la demanda agregadas. Ahora se sabe que,en el largo plazo, la posicin de la curva de la oferta agregada est determinada por el crecimiento de la economa en el muy largo plazo, y que la pendiente de esta curva es vertical. ELCORTOPLAZO Examine la seccin b) de la figura1-1.Cuando ampliamos la trayectoria de la produccin, vemos que no estan homognea.Las fluctuaciones de la produccin en el corto plazo son bastante grandes para que importen.La explicacin de las fluctuacionesen el corto plazo de la produccin se desprende del campo de la demanda agregada.4 La distincin mecnica de la oferta y la demanda agregadas entre los plazos largoy corto essencilla.Enel corto plazo, lacurvadelaoferta agregadaes plana(horizontal) . La curva de la oferta agregada enelcortoplazoest establecida enelnivelde precios en el punto enque toca elejevertical.Por suparte,la produccin adopta cualquier valor.Se parte de la base que elnivel deproduccin no afecta elnivel de precios en elcorto plazo. En la figura.1-4 se muestra una curva horizontal de oferta agregada en el corto plazo. 3 Losaumentostemporalesdepreciosde10o20% pueden deberseacambiosbruscosdelaoferta(por ejemplo, aque nollega la temporada delluviasen una economa agrcola).En cambio,losaumentosde precios de dos dgitos anuales se deben a que se imprime demasiado dinero. 4 Principalmente.En ocasiones tambintienensuimportancia los cambios bruscos de la oferta (por ejem-plo, el embargo petrolero de la OPEP). CAPTULO1INTRODUCCIN p "'o g ... c. Cl)PoOA "'ti l z DA y Produccin FIGURA1-4DEMANDA Y OFERTAAGREGADAS:El CORTOPlAZO. Repita elejercicio anterior y desplace mentalmente la curva de demanda agregada a la izquierda o a la derecha. Ver que la interseccin de las curvas se desplaza en sentido hori-zontal (la produccin c:ambia)y no dearriba abajo (elnivel de precios no cambia). Se con-cluye que,mel corto plazo,laproduccin est determinada slo por lademandaagregada y que elnivel de la produccin noafecta a los precios. Es nuestro tercer resultado importante.5 Buena parte de este textotrata dela demanda agregada en smisma.Estudiamos la demanda agregada porque, en el corto plazo, determina la produccin y,por consiguiente, eldesempleo.Cuandoestudiamosslolademandaagregada,noesqueignoremosla oferta agregada,sino que suponemos que la curva dela oferta agregada eshorizontal,lo que significa que esposible aceptar sin cuestionamientos elnivel de precios. EL MEDIANO PLAZO Necesitamosotra piezapara completarnuestroesbozodecmotrabajalaeconoma: cmo describimos la transicin entre elcorto y ellargo plazo? En otras palabras, cmo se pasa de una curva de oferta agregada horizontal a una vertical?La respuesta sencilla es 5 Como dijimos enlanota alpie depgina anterior, "principalmente" . ste es un ejemplo de lo que enten-demos cuando decimos que aplicar un modelo requiere que se ejerza elbuen sentido. Sin duda, en la histo-riahanexistidoperiodosenlosquecambiosbruscosdelaofertasobrepasanlosdelademanda enla determinacin de la produccin. 9 10 PARTElINTRODUCCINY CONTABILIDAD DELINGRESONACIONAL que, cuando lademanda agregada impulsa la produccin por encima delnivel sustentable segn el modelo del ms largo plazo, las empresas comienzan a elevar los precios y la curva dela oferta agregada se desplaza hacia arriba.Elmediano plazo seilustra mejor por la fi-gura1-5; la curva de la oferta agregada tiene una pendiente intermedia entre la horizontal y la vertical.La pregunta sobre lapendiente de la curva de la oferta agregada es, en efecto, la principal controversia de lamacroeconona. La velocidad con que se ajustan los precios es un parmetro crucial para nuestra com-prensin de la economa. En un horizonte de15aos, nada importa mucho salvo la tasa de crecimientodelms largoplazo.En unhorizonte de15segundos,nada importa mucho, exceptolademandaagregada.Yentre estosdoshorizontes?Engenerallospreciosse ajustan muylentamente; as, en un horizonte de un ao, los cambios dela demanda agre-gada dan una buena explicacin,aunque sinduda imperfecta, delcomportamiento dela economa.La velocidaddelajuste delos precios se resume enlacurva dePhillips,querela-ciona la inflacin y el desempleo. Enlafigura1-6 se da unaversinde la curva. En la figura1-6segrafica elcambiodelatasadeinflacin y latasa de desempleo. Preste mucha atencin a las cifras de las escalas horizontal y vertical.Una cada de 2 pun-tosporcentuales enla tasa deldesempJeoesuncambio muy grande.Seobserva que este descenso,digamos de 6 a 4%,provoca un aumento enla tasa deinflacin deaproximada-mente unpunto porcentual al cabo deun ao.As,enun horizonte deunao, la curva de la oferta agregada esmuyplana y la demanda agregadaofreceunbuenmodelopara la determinacin de la produccin. p "'o g .. a. Cl)-o JPo z DA y Produccin FIGURAl-5DEMANDA Y OFERTAAGREGADAS. CAPTULO1INTRODUCCIN 6 5 74 4 Qi79 ,g 3 e73 Q) o eso _g, 2 e O 84 e 77;:: = ..!2 o e Q) "' -1 Q) e o -286 e ... j!