IX. Flujo de CajaPeriodo Nov. Dic Ene Feb. Mar. Abr.Ingresos: * Cobranza (cuadro VII) 2,733.3 2,195.8 3,064.2 2,526.1 2,655.6 2,762.5

Total Ingresos ( A ) 2,733.3 2,195.8 3,064.2 2,526.1 2,655.6 2,762.5Egresos: * Pago a Proveedores (cuadro VI) 712.5 662.5 650.0 650.0 650.0 650.0* Sueldos y salarios (dato punto e)) 215.0 215.0 215.0 215.0 215.0 215.0* Gastos de fabricaciòn (dato punto f)) 420.0 420.0 420.0 420.0 420.0 420.0* Gastos operativos (cuadro V) 326.3 345.0 343.0 367.5 330.0 342.0* Efectivo por pagar (dato punto j)) 750.0 750.0* Impuesto vencido (dato punto m)) 375.0* Dividendos (dato punto l)) 25.0 25.0

Total Egresos ( B ) 1,698.8 2,392.5 1,628.0 2,052.5 2,365.0 1,627.0

Flujo de Caja Operativo ( A - B ) 1,034.6 -196.7 1,436.2 473.6 290.6 1,135.5

( + ) Saldo Inicial (dato de Balance) 740.0 1,774.6 1,577.9 3,014.1 3,187.7 3,478.3

Flujo de caja antes de financiamiento 1,774.6 1,577.9 3,014.1 3,487.7 3,478.3 4,613.8

* ( + ) Prèstamos * ( - ) Amortizaciòn * ( - ) Interès 300.0

Flujo de caja financiero 1,774.6 1,577.9 3,014.1 3,187.7 3,478.3 4,613.8

X. Balance GeneralPeriodo Nov. Dic Ene Feb. Mar. Abr.Activos Corrientes Caja 1,774.6 1,577.9 3,014.1 3,187.7 3,478.3 4,613.8 Cuentas por Cobrar 3,416.7 3,520.8 2,906.7 3,005.6 3,100.0 3,187.5 Materia Prima 2,550.0 2,375.0 2,200.0 2,025.0 1,850.0 1,675.0 Productos Terminados 6,400.5 6,293.5 6,081.5 5,747.0 5,325.0 4,833.0Sub total activos corrientes 14,141.8 13,767.3 14,202.3 13,965.3 13,753.3 14,309.3Activos No Corrientes Instalac. Y equipos 12,525.0 12,525.0 12,525.0 12,525.0 12,525.0 12,525.0 (Deprec Acum) -5,358.0 -5,401.0 -5,444.0 -5,487.0 -5,530.0 -5,573.0 Otros activos 1,730.0 1,730.0 1,730.0 1,730.0 1,730.0 1,730.0Sub total activos no corrientes 8,897.0 8,854.0 8,811.0 8,768.0 8,725.0 8,682.0

Total Activos 23,038.8 22,621.3 23,013.3 22,733.3 22,478.3 22,991.3

Pasivo Corriente Cuentas por Pagar 987.5 975.0 975.0 975.0 975.0 975.0

Impuesto a la renta por Pagar 163.1 335.6 531.6 216.6 464.1 720.6 Efectos por pagar 4,120.0 3,370.0 3,370.0 3,370.0 2,620.0 2,620.0 Pasivo acumulado 2,875.0 2,875.0 2,875.0 2,875.0 2,875.0 2,875.0 Sub total pasivo corriente 8,145.6 7,555.6 7,751.6 7,436.6 6,934.1 7,190.6 Deuda a largo plazo 5,250.0 5,250.0 5,250.0 5,250.0 5,250.0 5,250.0 Total Pasivos 13,395.6 12,805.6 13,001.6 12,686.6 12,184.1 12,440.6Patrimonio Acciones privilegiadas 1,750.0 1,750.0 1,750.0 1,750.0 1,750.0 1,750.0 Acciones ordinarias 5,000.0 5,000.0 5,000.0 5,000.0 5,000.0 5,000.0 Superàvit 2,893.1 3,065.6 3,261.6 3,296.6 3,544.1 3,800.6 Total Patrimonio 9,643.1 9,815.6 10,011.6 10,046.6 10,294.1 10,550.6

Total Pasivo y Patrimonio 23,038.8 22,621.3 23,013.3 22,733.3 22,478.3 22,991.3

Reuniòn de Directorio No. 2

Mes Nov. DicVentas mensualesVentas trimestralesTomado de Informaciòn Adicional parte a)

II. Presupuesto de Compras

Mes Nov. DicCompras mensualesCompras trimestralesTomado de Informaciòn Adicional parte b)

III. Presupuesto de Costo de Producciòn

Mes Nov. DicMateriales ( M )Mano de Obra ( MO )Costos Indirectos Fabricaciòn ( CIF + Deprec.)Total ( M + MO + CIF )Tomado de Informaciòn Adicional parte d), e), f) y g)

IV. Presupuesto de Existencias ( PT )

Mes Nov. DicInv. Inicial ( II ) (dato de balance)Producciòn ( P ) (Cuadro III)Inv. Final ( IF) ( II + P - CV )

Costo de ventas ( 70% ventas)Tomado de Informaciòn Adicional parte h)

Materias Primas

Mes Nov. DicInv. Inicial ( II ) (dato de balance)Compras ( P ) (Cuadro II)Inv. Final ( IF) ( II + P - C )Consumo (Cuadro III )

V. Presupuesto de Gastos Operativos

Mes Nov. Dic

I. Presupuesto de Ventas de Nov. - Abr (en miles de dòlares)

Gastos Operativos mensuales ( % Ventas ) 0.00 0.00Gastos Operativos trimestralesTomado de Informaciòn Adicional parte i)

VI. Pago a Proveedores

Mes Nov. DicCxP Inicial (dato de balance)Compras al crèdito (cuadro II )CxP final ( Cuadro Compras pendientes de pago)

Pago ProveedoresTomado de Informaciòn Adicional parte h)

Compras pendientes de Pago

Mes Oct. Nov.Del mes (100 %)Mes anterior ( 50% )

Deuda a fin de mesTomado de Informaciòn Adicional parte b)

VII. Cuentas por cobrar

Mes Nov. DicCxC Inicial (dato de balance)Ventas al crèdito (cuadro I )CxC final ( Ratio Perìodo de cobro)

Cobranza del mes ( CxCinic.+ Vtas - CxC final)

Determinaciòn de las Cuentas por Cobrar al final de mes

Perìodo Medio de Cobr C/C * 30Ventas

Set = C/C * 30 = 63 C/C = 4,042.501,925

Oct = C/C = 60 C/C = 3,975.00`3,975 / 60

Nov = C/C * 90 = 50 C/C = 3,416.676,150

Dic = C/C * 120 = 50 C/C = 3,520.838,450

Ene = C/C * 150 = 40 C/C = 2,906.6710,900

Feb = C/C * 180 = 40 C/C = 3,005.5613,525

Mar = C/C * 210 = 40 C/C = 3,100.0016,275

Abr = C/C * 240 = 40 C/C = 3,187.5019,125

Tomado de Informaciòn Adicional parte c)

VIII. Estado de Ganancias y PérdidasPeriodo Nov. DicVentas (cuadro I) 0.0 0.0( - ) Costo de Ventas (cuadro IV) 0.0 0.0

Utilidad Bruta 0.0 0.0( - ) Gastos Operativos (cuadro V) 0.0 0.0

Utilidad Operativa 0.0 0.0( - ) Gastos Financieros ( dato punto k)) 0.0 0.0

Utilidad antes de Impuestos 0.0 0.0( - ) Impuesto a la Renta ( 50%) 0.0 0.0

Utilidad neta 0.0 0.0

IX. Flujo de CajaPeriodo Nov. DicIngresos: * Cobranza (cuadro VII) 0.0 0.0

Total Ingresos ( A ) 0.0 0.0Egresos: * Pago a Proveedores (cuadro VI) 0.0 0.0* Sueldos y salarios (dato punto e)) 0.0 0.0* Gastos de fabricaciòn (dato punto f)) 420.0 420.0* Gastos operativos (cuadro V) 0.0 0.0* Efectivo por pagar (dato punto j)) 750.0* Impuesto vencido (dato punto m))* Dividendos (dato punto l)) 25.0

Total Egresos ( B ) 445.0 1,170.0

Flujo de Caja Operativo ( A - B ) -445.0 -1,170.0

( + ) Saldo Inicial (dato de Balance) 740.0 295.0

Flujo de caja antes de financiamiento 295.0 -875.0

* ( + ) Prèstamos * ( - ) Amortizaciòn * ( - ) Interès

Flujo de caja financiero 295.0 -875.0

X. Balance GeneralPeriodo Nov. DicActivos Corrientes Caja 295.0 -875.0 Cuentas por Cobrar 0.0 0.0 Materia Prima 0.0 0.0 Productos Terminados 0.0 0.0Sub total activos corrientes 295.0 -875.0Activos No Corrientes Instalac. Y equipos 12,525.0 12,525.0 (Deprec Acum) -5,358.0 -5,401.0 Otros activos 1,730.0 1,730.0Sub total activos no corrientes 8,897.0 8,854.0

Total Activos 9,192.0 7,979.0

Pasivo Corriente Cuentas por Pagar 0.0 0.0 Impuesto a la renta por Pagar 0.0 0.0 Efectos por pagar 4,120.0 3,370.0 Pasivo acumulado 2,875.0 2,875.0 Sub total pasivo corriente 6,995.0 6,245.0 Deuda a largo plazo 5,250.0 5,250.0 Total Pasivos 12,245.0 11,495.0Patrimonio Acciones privilegiadas 1,750.0 1,750.0 Acciones ordinarias 5,000.0 5,000.0 Superàvit 2,730.0 2,730.0 Total Patrimonio 9,480.0 9,480.0

Total Pasivo y Patrimonio 21,725.0 20,975.0

Reuniòn de Directorio No. 2

Ene Feb Mar Abr

0 0

Ene Feb Mar Abr

0 0

Ene Feb Mar Abr

Ene Feb Mar Abr

Ene Feb Mar Abr

Ene Feb Mar Abr

0.00 0.00 0.00 0.000.00 0.00

Ene Feb Mar Abr

Dic Ene Feb Mar Abr

Ene Feb Mar Abr

Ene Trim. 01 Feb. Mar. Abr. Trim. 020.0 0.0 0.0 0.00.0 0.0 0.0 0.00.0 0.0 0.0 0.00.0 0.0 0.0 0.00.0 0.0 0.0 0.00.0 300.00.0 -300.0 0.0 0.00.0 -150.0 0.0 0.00.0 -150.0 0.0 0.0

Ene Feb. Mar. Abr.

0.0 0.0 0.0 0.00.0 0.0 0.0 0.0

0.0 0.0 0.0 0.00.0 0.0 0.0 0.0

420.0 420.0 420.0 420.00.0 0.0 0.0 0.0

750.0375.0

25.0420.0 820.0 1,170.0 420.0

-420.0 -820.0 -1,170.0 -420.0

-875.0 -1,295.0 -2,415.0 -2,415.0

-1,295.0 -2,115.0 -2,415.0 -2,835.0

300.0

-1,295.0 -2,415.0 -2,415.0 -2,835.0

Ene Feb. Mar. Abr.

-1,295.0 -2,415.0 -2,415.0 -2,835.00.0 0.0 0.0 0.00.0 0.0 0.0 0.00.0 0.0 0.0 0.0

-1,295.0 -2,415.0 -2,415.0 -2,835.0

12,525.0 12,525.0 12,525.0 12,525.0-5,444.0 -5,487.0 -5,530.0 -5,573.01,730.0 1,730.0 1,730.0 1,730.08,811.0 8,768.0 8,725.0 8,682.0

7,516.0 6,353.0 6,310.0 5,847.0

0.0 0.0 0.0 0.00.0 -525.0 -525.0 -525.0

3,370.0 3,370.0 2,620.0 2,620.02,875.0 2,875.0 2,875.0 2,875.0

6,245.0 5,720.0 4,970.0 4,970.05,250.0 5,250.0 5,250.0 5,250.0

11,495.0 10,970.0 10,220.0 10,220.0

1,750.0 1,750.0 1,750.0 1,750.05,000.0 5,000.0 5,000.0 5,000.02,730.0 2,555.0 2,555.0 2,555.0

9,480.0 9,305.0 9,305.0 9,305.0

20,975.0 20,275.0 19,525.0 19,525.0

ratios de rentabilidadNov. Dic Ene Feb. Mar.

roa utilidad operativa 326.25 345 392 420 495activos totales 23038.75 22621.25 23013.25 22733.25 22478.25

0.014 0.015 0.017 0.018 0.022

roe utilidad neta 163.125 172.5 196 60 247.5patrimonio total 9643.125 9815.625 10011.625 10046.625 10294.125

0.017 0.018 0.020 0.006 0.024

Anàlisis desde el punto de vista directorio en relaciòn al valor

Aplicando el ratio de rentabilidad sobre activos la empresa muestra un incremento favorable que va en subidadesde los meses de noviembre hasta abril mostrando un rendimiento econòmico sobre la inversiòn realizada independiente de la forma que estos fueron financiados.

Analizando la rentabilidad en relaciòn al patrimonio con el Roe el rendimiento sobre el patrimonio neto realizadopor el accionista va incrementandose en los meses siguientes produciendose una caida de rentabilidad en febrerorecuperandose y superando el nivel de los meses anteriores y mejorandolo continuando con la tendenciafavorable para la empresa incrementando el valor del patrimonio por las utilidades obtenidas.

El efecto que el ratio del Roe sea mayor al Roa se da debido al efecto positivo del apalancamiento,esto se derivaal hecho que el Roa es mayor que el costo de la deuda.

Este efecto positivo que produce la gestiòn segùn lo establecido beneficia al accionista generando valor para la empresa.

Abr.513

22991.25

0.022

256.510550.625

0.024

Aplicando el ratio de rentabilidad sobre activos la empresa muestra un incremento favorable que va en subidadesde los meses de noviembre hasta abril mostrando un rendimiento econòmico sobre la inversiòn realizada independiente

Analizando la rentabilidad en relaciòn al patrimonio con el Roe el rendimiento sobre el patrimonio neto realizadopor el accionista va incrementandose en los meses siguientes produciendose una caida de rentabilidad en febrerorecuperandose y superando el nivel de los meses anteriores y mejorandolo continuando con la tendencia

El efecto que el ratio del Roe sea mayor al Roa se da debido al efecto positivo del apalancamiento,esto se deriva

Este efecto positivo que produce la gestiòn segùn lo establecido beneficia al accionista generando valor para la empresa.