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Dirección General de Seguros y

Fondos de Pensiones

El sector asegurador en Productos de ahorro a

medio y largo plazoRICARDO LOZANO ARAGÜÉS

DIRECTOR GENERAL E S P A Ñ A

DGSFP 2 de 32


Fondos de Pensiones

Entorno Financiero en España y Europa 2000-2004


LA INDUSTRIA ASEGURADORA EN EUROPA, 2002

SEGUROS DE VIDA SEGUROS NO VIDA

NÚMERO DE

EMPRESAS DE SEGUROS

VARIACIÓN DE EMPRESAS 2001-2002

Primas de seguro directo por habitante

(euro)


(euro)

PRIMAS EN % DEL PIB

(2002)

Unión Europea*

Alemania 703 1,9 783,33 964,18 6,76

Austria 115 1,8 689,02 853,29 5,84

Bélgica 189 -0,6 1.430,68 1.030,87 8,42

Dinamarca 152 0 1.679,07 931,13 7,52

España 399 -3,15 625,06 535,26 6,77

Finlandia 69 1,5 1.872,50 537,69 8,98

Francia 513 -2,7 1.435,04 796,82 8,58

Grecia 102 0 123,58 146,23 2,05

Irlanda 123 0 3.538,21 1.611,03 8,55

Italia 249 -2,7 968,49 583,86 6,97

Luxemburgo 95 2,2 13.707,50 2.397,50 4,02

Países Bajos 382 -4,7 1.374,60 1.247,52 9,51

Portugal 95 -3,1 446,70 406,40 6,60

Reino Unido 806 -1,1 2.819,13 1.360,10 14,75

Suecia 448 -2,8 1.304,85 593,50 6,62

Fuente: Swiss Re (Sigma 8/2003); órganos de supervisión nacionales y asociaciones nacionales de aseguradoras.

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LA INDUSTRIA ASEGURADORA DE LOS NUEVOS MIEMBROS. 2002

SEGUROS DE VIDA SEGUROS NO VIDA


(euro)


(euro)

PRIMAS EN % DEL PIB

(2002)

Chipre 334,75 305,39 4,57

Eslovaquia 68,16 89,57 3,38

Eslovenia 133,98 456,44 5,05

Hungría 81,30 116,81 2,88

Letonia 3,07 69,54 1,91

Lituania 11,55 49,82 1,46

Malta 222,92 262,24 4,66

Polonia 53,74 99,43 2,96

R.Checa 108,76 180,20 3,99

Fuente: Swiss Re (Sigma 8/2003); órganos de supervisión nacionales y asociaciones nacionales de aseguradoras. No se disponen de datos de Estonia.

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V A RIA C IO N ES EN EL REG ISTRO A D M IN ISTRA TIV O C LA SIF IC A D A S PO R A C TIV ID A D Y ESTA D O D E PRO C ED EN C IA

A Ñ O 2003

PO R A C TIV ID A D IN SC RIPC IO N ES REN U N C IA S EN TID A D ES IN SC R ITA S A

31 .12 .03

- V id a - N o V id a - M ixta s

10 28

1

0 9 1

79

284 17

ESTA D O D E PRO C ED EN C IA

IN SC RIPC IO N ES REN U N C IA S EN TID A D ES IN SC R ITA S A

31 .12 .03

- A u stria - A le m a n ia - Bé lg ic a - D in a m a rc a - F in la n d ia - Fra n c ia - G re c ia - Irla n d a - Ita lia - L ie c h te n ste in - Lu xe m b u rg o - N o ru e g a - Pa íse s Ba jo s - Po rtu g a l - Re in o U n id o - Su e c ia

1 3 1 1 0 3 0

11 0 1 4 1

1 1

10 1

0 1 1 0 1 1 0 1 1 0 0 0 0 0 4 0

8 41 23

6 1

32 1

63 33

6 40 6

10 6

90 14

TO TA L 39 10 380

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E STR U C TU R A D E B A LA N C E A G R E G A D O D E L SE C TO R A C TIV O

A C TIV O 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 (* )

In v e rs io n e s m a te ria le s 3 ,0 1 2 ,7 4 2 ,7 8

In v e rs io n e s fin a n c ie ra s e n e m p re sa s d e l g ru p o y a so c ia d a s 5 ,0 8 5 ,3 3 6 ,7 4

O tra s in v e rs io n e s fin a n c ie ra s (e n c a p ita l) 2 ,7 5 2 ,1 0 1 ,8 6

O tra s in v e rs io n e s fin a n c ie ra s (v a lo re s d e re n ta fija ) 4 7 ,5 8 4 9 ,0 1 4 9 ,9 5

O tra s in v e rs io n e s fin a n c ie ra s (e n a c tiv o s n o in c lu id o s e n rú b ric a s a n te rio re s)

1 5 ,0 2 1 6 ,1 7 1 5 ,9 4

In v e rs io n e s p o r c u e n ta d e lo s to m a d o re s d e se g u ro s 9 ,1 5 6 ,0 4 5 ,4 7

P a rtic ip a c ió n d e l re a se g u ro e n la s p ro v is io n e s té c n ic a s 2 ,8 1 2 ,9 2 2 ,7 2

C ré d ito s 6 ,6 6 7 ,8 2 6 ,6 4

O tro s a c tiv o s 4 ,3 9 4 ,0 4 4 ,1 0

O tro s e p íg ra fe s (1 ) 3 ,5 5 3 ,8 2 3 ,8 0

TO TA L A C TIV O 1 0 0 ,0 0 1 0 0 ,0 0 1 0 0 ,0 0

(*) D a to s p ro v is io n a le s . (1 ) A c c io n is ta s p o r d e se m b o lso s n o e x ig id o s + a ju ste s p o r p e rio d ific a c ió n + a c tiv o s in m a te ria le s y g a s to s d e

e sta b le c im ie n to + d e p ó s ito s c o n s titu id o s p o r re a se g u ro a c e p ta d o .

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ESTRUC TURA DE BALANC E AG REG ADO DEL SEC TO R PASIVO

PASIVO 2001 2002 2003 (*)

Capita l y reservas 8,52 8,53 9,06

Provisiones para p rim as no consum idas y para riesgos en curso 5,97 6,02 5,95

Provisiones de seguros de vida 59,12 61,60 61,10

Provisiones para p restaciones 10,32 10,03 9,65

Provisiones para partic ipación en benefic ios y para extornos 0,30 0,24 0,25

Provisiones para estab ilización 0,26 0,30 0,36

O tras provisiones técnicas 0,50 0,56 0,64

Provisiones técnicas del seguro de vida cuando e l riesgo de inversión lo asum en los tom adores

9,21 6,07 5,48

Deudas 3,62 4,42 5,29

O tros ep íg ra fes (1) 2,19 2,23 2,22

TO TAL PASIVO 00,00 100,00 100,00

(*) Datos p rovisiona les. (1) Ingresos a d istribuir en varios e jerc ic ios + pasivos subord inados + p rovisiones para riesgos y gastos + depósitos recib idos

por reaseguro cedido + a justes por period ificación.

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EL SEGURO EN LA ECONOMÍA ESPAÑOLA Años 1999 – 2003

(Datos en millones de euros)

1999 2000 2001 2002 2003 (*)

Primas Devengadas Brutas 32.889 41.858 42.763 49.119 42.540

PIB a p.m. 563.109 608.787 651.641 696.208 743.046

Primas Brutas/PIB a p.m. 5,84% 6,88% 6,56% 7,17% 5,73%

Primas Brutas/Habitante (€) 818,09 1.033,54 1.040,04 1.193,15 1.016,78

(*) Datos provisionales. Fuentes: Boletín trimestral de Coyuntura (Cuarto Trimestre 2003) INE.

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ÍndiceÍndice

1. Entorno financiero en España y Europa 2000 -2004

2. Peculiaridades de sector asegurador de vida español en s. XXI

3. Características de los productos aseguradores de medio y largo plazo

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1. Entorno financiero en España y Europa 2000-2004


Mercado de renta variable bajista pero recuperándoseIBEX 2000 – 2004

Fuente: Bolsas y Mercados Españoles

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Mercado de renta variable bajista pero recuperándoseIGBM 2000 – 2004

Fuente: Bolsas y Mercados Españoles

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Mercado de renta fija bajista.

Fuente: Banco de España y elaboración propia

EURIBOR a 1 año

3,7783,182

4,7814,084

3,493

2,336 2,377

0

1

2

3

4

5

6

1998 1999 2000 2001 2002 2003 sep-04

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Mercado de renta fija bajista Tipo de interés máximo en seguros de vida no macheados

(*) dato estimado a octubre de 2004

Tipo de interés máx art. 33.1 ROSSP

3,20 3,15 3,15 3,11

2,89

2,682,53

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

1999 2000 2001 2002 2003 2004 *2005

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2. Peculiaridades de sector asegurador de vida español2. Peculiaridades de sector

asegurador de vida español

Seguros colectivos: fin del proceso de exteriorización de compromisos por pensiones

Seguros individuales: bancarización

Fuente: Informe del Sector. Seguros y Fondos de Pensiones 2003. DGS y FP.

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Índice:

3.1. Productos de riesgo exclusivamente

3.2. Productos de ahorro

3.3. Resumen de tendencias del mercado

3.4. DAFO de nuevas tendencias del mercado

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3.1. Productos de riesgo exclusivamente:

Coberturas de riesgo de fallecimiento tradicionales (temporales y vitalicias)

Tipo de interés garantizado dentro de límites de art. 33.1 ROSSP

Estabilidad en la demanda

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3.2. Productos de ahorro (1):Incremento persistente de la demanda

Sofisticación financiera de productos asignados a la cobertura de PM

Regulación:- ventajas fiscales- PPA- flexibilización tipo de interés máximo

art 33.1 con OM 23 - 12 – 1998- ...

Causas

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3.2. Productos de ahorro (2):Características de los productos:

No opcionalidad en primas: primas únicas o periódicas pero no extraordinariasCobertura de fallecimiento muy limitada:

Contraseguro de la prima, o bienContraseguro de la prima + cantidad pequeña (€ ó %)

Cobertura de supervivencia con componente financiero muy importante:

Modalidades según prestación:Renta vitalicia inmediataCapital diferido configurado como seguro universal

Modalidades según garantía:El tomador asume el riesgo de la inversiónCon interés garantizado

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3.2. Productos de ahorro (3):A. Seguros en los que el tomador asume el

riesgo de la inversión:1999 – 2002: caída drástica de la demanda

crisis en mercados financieros2002 – 2004: recuperación paulatina de demanda

nuevos productos con 1 sola opción de inversión

Causa

Causa

ESTRUCTURADO GARANTIZADODepósito con compra de call

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3.2. Productos de ahorro (y 4):B. Seguros con interés garantizado:

Innovación en pólizas con rentabilidad superior a art 33.1 ROSSP

Gran desarrollo de pólizas casadas (OM 23-12-98)=> i garantizado:Suelo para toda vida de operaciónGarantía adicional para período más breve respaldada por inversión asignada

Seguros vinculados a índices: posibilidadesVinculación de la garantíaTipo de i en art 33.1 y participación en beneficios vinculada a evolución de índice

Derecho de rescate limitado: condicionado a características de inversión que cubre PMDerecho de anticipo y de reducción: eliminado en muchos casosEn todos los casos: ATRACTIVO DE RENTABILIDAD SUPERIOR A ART 33.1 ROSSP RESPALDADO EN ESTRUCTURADOS

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3.3. Resumen de tendencias del mercado

Bancarización de productos

Sofisticación de inversiones financieras:Index-linkCasamiento de flujos

Simplificación de cobertura biométrica

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3.4. DAFO de nuevas tendencias del mercado (1):

“D” (debilidades):Progresivo abandono del componente biométrico a favor del financieroNuevos riesgos:

Para asegurado: derivados de inversiones (crédito, financiero...)Para asegurador: reputacional, gestión de inversiones sofisticadas

“A” (amenazas):Se suaviza la diferencia con otros productos de inversión no aseguradoresConsecuencia: desarrollo de competencia en sector financiero

Bienes sustitutivos

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3.4. DAFO de nuevas tendencias del mercado (y 2):

“F” (fortalezas):Rentabilidad financiero – actuarial atractivaFiscalidad favorable

“O” (oportunidades):Buenas perspectivas de crecimiento de demandacomparando Primas / habitante en España y resto UEImpulso al desarrollo de PPA

Definición clara y precisa de rentabilidad ofrecida y opciones que incorporaReto

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4.Peculiaridades sector planes y fondos de pensiones


Ahorro financiero de las familias año 2003 en España

39,76Depósitos bancarios

100,00TOTAL

1,44Otros

2,28Créditos

1,52Entidades de previsión social

26,61Inversión directa

5,37Fondos de Pensiones

8,58Seguros

14,27Instituciones Inversión Colectiva

% SOBRE TOTAL AHORROACTIVOS FINANCIEROS

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D ISTR IBUC IÓ N PO RC EN TUAL D EL AC TIV O D E LO S FO N D O S D E PEN SIO N ES. 2003

A C TIVO 2003 2002

IN V ERSIO N ES FIN AN C IERAS

Renta fija N a c iona l Extra n je ra

Renta va ria b le N a c iona l Extra n je ra

C réd itos D ep ósitos O tra s inversiones

65,63

43,08 18,59 24,49

18,39 6 ,08

12,31 0 ,02 2 ,25 1 ,89

66,98

51,81 28,51 23,30

14,15 5 ,10 9 ,05

0 ,02 0 ,67 0 ,33

PRO V . EN PO D ER D E ASEG URAD O RES 14,14 13,11

D EUD O RES 1,47 2 ,07

TESO RERÍA

C uenta s a la v ista y de a horro Ac tivos d e l M erc a d o M oneta rio

17,40

2 ,76 14,64

16,50

3 ,51 12,99

FO N D O S C O N STITU ID O S PTES. TRASV ASE 1 ,10 0 ,98

IN V ERSIO N ES M ATERIALES 0 ,25 0 ,23

O TRO S AC TIV O S 0,01 0 ,13

TO TAL 100,00 100,00

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E S TR U C TU R A D E LA S IN V E R S IO N E S 2 0 0 3 2 0 0 2

T IP O D E IN V E R S IO N E S % S O B R E TO TA L IN V E R S IO N E S + TE S O R

E R ÍA

% S O B R E TO TA L IN V E R S IO N E S + TE S O R E

R ÍA In v e rs io n e s m a te ria le s ( in m u e b le s)

0 ,2 9 0 ,2 7

In v e rs io n e s f in a n c ie ra s : R e n ta f ija

N a c io n a l E x tra n je ra

R e n ta v a ria b le N a c io n a l E x tra n je ra

C ré d ito s h ip o te c a rio s C ré d ito s a p a rtíc ip e s D e p ó s ito s e n b a n c o s y

o tro s e s ta b le c im ie n to s d e c ré d ito

O tra s in v e rs io n e s

5 0 ,8 4

2 1 ,9 5 2 8 ,8 9

2 1 ,6 8 7 ,1 7

1 4 ,5 1 0 ,0 2

n / s

2 ,6 6 3 ,9 8

6 1 ,8 9

3 4 ,0 5 2 7 ,8 4

1 6 ,9 1 6 ,1 0

1 0 ,8 1 n / s n / s

0 ,8 1 0 ,4 1

Te so re ría :

C u e n ta s a la v is ta y d e a h o rro

A c tiv o s d e l m e rc a d o m o n e ta rio

2 0 ,5 3

3 ,2 6 1 7 ,2 7

1 9 ,7 1

4 ,1 9 1 5 ,5 2

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EVOLUCIÓN DEL NÚMERO DE PARTÍCIPES DE PLANES DE PENSIONES

AÑO Nº DE

PARTÍCIPES PORCENTAJE DE CRECIMIENTO

1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

315.000 628.000 840.000

1.100.000 1.369.388 1.573.519 1.749.888 2.155.042 2.663.720 3.454.170

4.139.081 4.860.622

5.806.370 6.495.144 7.257.035 (*)

-- 99,36 33,75 30,95 24,48 14,91 11,21 23,15 23,60 29,67

19,83 17,43 19,46

11,86 11,73(*)

* Datos estimados.

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PORCENTAJE DE PARTÍCIPES POR TRAMOS DE APORTACION. AÑO 2003 (*)

EUROS % PLANES DE EMPLEO

% PLANES ASOCIADOS

% PLANES INDIVIDUALES

Menos de 300 29,24 60,02 47,51 De 300 a 900 25,63 22,08 31,73 De 901 a 1.800 18,06 7,24 8,71 De 1.801 a 3.000 14,42 4,14 5,71 De 3.001 a 4.500 6,09 2,15 2,13 De 4.501 a 6.010 2,64 1,33 1,35 De 6.011 a 7.212 1,68 0,92 0,91 De 7.213 a 8.000 0,94 0,97 0,97 Más de 8.000 (minusválidos) 0,01 0,06 0,02 Más de 8.000 (mayores de 52 años) 1,29 2,06 0,96

(*) Datos estimados.

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Evolución patrimonio fondos de pensiones/PIB

1,1%

2,9%

3,8%4,5%

5,2%5,6%

6,2% 6,7% 6,9%7,5%

1990 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

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Cuenta de posición de los planes de pensiones por modalidades (en millones de euros)

33.019

22.201

812

Individuales Empleo Asociados

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4. Características mercado privado de pensiones


Índice

2.1 Nuevo marco normativo2.2 Sistema de empleo2.3 Sistema personal

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4.Características mercado privado de pensiones

4.Características mercado privado de pensiones

4.1 Nuevo marco normativo: el Reglamento 2004.Continúa y profundiza reforma legal del 2001Flexibilidad operativa para todos los participantes del sistemaEspecial hincapié en el sistema de empleo:

El plan se adapta a la empresaFomento PSCIncremento de la transparenciaNuevas posibilidades: multigestión, multiadscripción ...Libre prestación de servicios (Directiva)

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4.2 Sistema de empleo.Fin del proceso de exteriorizaciónProceso de concienciación: No tiene porqué ser una línea adicional de coste para la empresaActual predominio de AD o mixtos con contingencias de riesgo aseguradasPlanes PD no asegurados: MS y tipo de interés al 4%Posibilidad de introducción de técnicas de matchingmediante OM.Retos:

Aprovechar posibilidades de la multigestión y multiadscripciónLas PYMES vs planes de promoción conjunta

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