DESIGUALDAD Y GLOBALIZACIÓN EN LA ERA POST-COVID

Margarita Delgado Tejero

Subgobernadora del Banco de España

CEI INTERNATIONAL AFFAIRS

Barcelona

15.10.2021

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1. Tendencias previas a la pandemia: desigualdad y globalización

2. Impacto de la pandemia sobre la economía mundial

3. Causas de las divergencias entre países en la pandemia

4. Causas de las divergencias dentro de los países en la pandemia

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Covid-19

GlobalizaciónDesigualdad

LA DESIGUALDAD Y LA GLOBALIZACIÓN HAN INFLUIDO EN EL IMPACTO DE LA PANDEMIA, Y ESTA PUEDE CAMBIAR LAS TENDENCIAS A FUTURO DE AMBAS

4

PRINCIPALES MENSAJES

• Existen tendencias de largo plazo que han contribuido a la incidencia heterogénea de la pandemia: entre ellas, se encuentran la desigualdad y la globalización.

• La asimetría y las consecuencias distributivas de la Covid: se han agudizado las debilidades y fortalezas pre-existentes, generando desequilibrios internos y externos.

• Entre regiones y países (convergencia) y dentro de los países (desigualdad)

• La necesidad de la gobernanza global: Para abordar estos retos, los países dependen de estructuras de gobernanza supranacional.

• La Unión Europea

• Reformas de los instrumentos de política a escala nacional

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TENDENCIAS PREVIAS A LA PANDEMIA: DESIGUALDAD Y GLOBALIZACIÓN

1. Tendencias previas a la pandemia: desigualdad y globalización

2. El impacto de la pandemia sobre la economía mundial

3. Causas de las divergencias entre países en la pandemia

4. Causas de las divergencias dentro de los países en la pandemia

6DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA INTERNACIONAL Y ÁREA DEL EURO

AUMENTO DE LOS FLUJOS DE BIENES, PERSONAS Y CAPITALES: CIERTA RALENTIZACIÓN, PERO SIN RETROCESO

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(M+X)/PIB(M+X)/PIBAPERTURA COMERCIAL MUNDIAL

TOTAL BIENES SERVICIOS (eje derecho)

FUENTES: FMI, BCE y BANCO MUNDIAL

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NÚMERO TOTAL DE MIGRANTES

PORCENTAJE DE LA POBLACIÓN MUNDIAL (Esc. Derecha)

PROYECCIONES DE MIGRACIÓN MUNDIAL %Miles de personas

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1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014 2018

FLUJOS DE CAPITAL

IED CARTERA (EQUITY) CARTERA (DEUDA) OTRA

% PIB

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ACELERACIÓN EN EL COMERCIO DE SERVICIOS, EN PARTICULAR EN ECONOMÍAS AVANZADAS (Y EN EL ÁREA DEL EURO)

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Comercio en servicios% PIB

EVOLUCIÓN A LARGO PLAZO DEL COMERCIO EN SERVICIOS

RENTA ALTA RENTA MEDIA Y BAJA MUNDO

FUENTE: FMI Y BANCO MUNDIAL

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160%

% cambio

AUMENTO DE EXPORTACIONES DE SERVICIOS, 2009-2019

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LA GLOBALIZACIÓN HA SIGNIFICADO UN DESCENSO DE LA DESIGUALDAD ECONÓMICA ENTRE PAÍSES Y (CIERTO) AUMENTO DENTRO DE LOS PAÍSES

DESIGUALDAD UE Y EL MUNDO

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1990 1995 2000 2005 2010 2015

Desigualdad dentro de los países (UE)

Desigualdad dentro de los países (mundial)

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Desigualdad entre países (UE)

Desigualdad entre países (mundial)

La desigualdad se mide por el índice GINIFUENTE: BCE, Darvas (2019) y Banco Mundial

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ESTAS TENDENCIAS ESTÁN LIGADAS A LA CAÍDA EN EL PESO DEL SECTOR MANUFACTURERO Y LA DESLOCALIZACIÓN DE LA PRODUCCIÓN

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2004 2008 2012 2016 2020

Número de casos

OFFSHORING Y RESHORING DE LAS EMPRESAS EUROPEAS

EXTRA-EU OFFSHORING INTRA-EU OFFSHORING

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1991 1995 1999 2003 2007 2011 2015 2019

PESO DEL SECTOR INDUSTRIAL EN LAS ECONOMÍAS AVANZADAS

UE EEUU

VAB industrial % PIB

FUENTE: Banco Mundial y Banco de España, basado en el European Restructuring Monitor y el European Reshoring Monitor. El gráfico solo tiene en cuenta el offshoring de las compañíaslocales fuera de su país de origen..

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ESQUEMA DE LA PRESENTACIÓN

1. Tendencias previas a la pandemia: desigualdad y globalización

2. El impacto desigual de la pandemia sobre la economía mundial

3. Causas de las divergencias entre países en la pandemia

4. Causas de las divergencias dentro de los países en la pandemia

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LA PANDEMIA HA SIDO UN SHOCK COMÚN PERO CON UN IMPACTO HETEROGÉNEO ENTRE PAÍSES…

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2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

EVOLUCIÓN DEL NIVEL DEL PIB ANUAL

Avanzadas Estados Unidos

Avanzadasprev. Oct-19 Estados Unidosprev. Oct-19

Índice 2019=100

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EVOLUCIÓN DEL NIVEL DEL PIB ANUAL

Emergentesprev. Oct-19 América Latinaprev. Oct-19

Emergentes América Latina

Índice 2019=100

FUENTE: FMI

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PANDEMIA Y GLOBALIZACIÓN COMERCIAL: FUERTE IMPACTO EN EL CORTO PLAZO SOBRE LOS BIENES, DURADERO SOBRE LOS SERVICIOS

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oct-19 ene-20 abr-20 jul-20 oct-20 ene-21 abr-21 jul-21

EVOLUCIÓN DEL COMERCIO DE BIENES POR ÁREAS

JAPÓN CHINA ESTADOS UNIDOS ÁREA DEL EURO

Índice 100 = octubre de 2019

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COMPARACIÓN DE LA EVOLUCIÓN DEL COMERCIO INTERNACIONAL

COMERCIO DE BIENES - CRISIS FINANCIERA. JUL-2008 = 100

COMERCIO DE BIENES - COVID-19. DIC-2019 = 100

COMERCIO DE SERVICIOS - CRISIS FINANCIERA. III TR 2008 = 100

COMERCIO DE SERVICIOS - COVID-19. IV TR 2019 = 100

Meses desde la fecha señalada

FUENTE: CPB

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ESQUEMA DE LA PRESENTACIÓN

1. Tendencias previas a la pandemia: desigualdad y globalización

2. El impacto de la pandemia sobre la economía mundial

3. Causas de las divergencias entre países en la pandemia

4. Causas de las divergencias dentro de los países en la pandemia

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AUNQUE LA PANDEMIA PROVOCÓ DISRUPCIONES EN EL CORTO PLAZO, LA RECUPERACIÓN DE LAS CADENAS DE VALOR HA SIDO MUY RÁPIDA

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MEDIDAS DE POLÍTICA COMERCIAL QUE AFECTAN AL COMERCIO DE PRODUCTOS MÉDICOS

RESTRICCIONES DE LAS EXPORTACIONES

LIBERALIZACIÓN DE LAS IMPORTACIONES (eje der.)

Número de medidas

FUENTES: Global Trade Alert, OMC, Bown (2019), UNCTAD, Espitia et al. (2021) y elaboración

propia.

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4

SHOCK NACIONAL SHOCK EN EL PAÍS DE ORIGEN DELOS INSUMOS

pp

IMPACTO RELATIVO DE LA PANDEMIA SOBRE LAS EXPORTACIONES BILATERALES EN SECTORES MÁS

INTEGRADOS EN LA CADENA DE VALOR

FEB-JUN FEB-ABR ABR-JUN

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LA ESPECIALIZACIÓN SECTORIAL ENTRE PAÍSES EXPLICA UNA PARTE DEL IMPACTO DIFERENCIAL EN EL MEDIO PLAZO…

CHE

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Posición de inversión internacional neta (% PIB)

BALANZA TURÍSTICA Y POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL NETA EN 2019

Balanza turistica (% PIB)

FUENTES Banco de España y FMI

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UEM DE FR IT ES

NO EXPLICADO

CONSTANTE

MOVILIDAD

TELETRABAJO

PESO DE LAS RAMAS DE SERVICIOS MÁS VULNERABLES

IMPACTO DIFERENCIAL DE LA CRISIS

%, pp

CONTRIBUCIÓN DE DISTINTOS FACTORES AL IMPACTO ECONÓMICO DIFERENCIAL DE LA PANDEMIA EN 2020 (DIFERENCIAS CON RESPECTO A EEUU)

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… JUNTO A LOS DIFERENTES RITMOS DE VACUNACIÓN…

FUENTE: FMI y Banco de España

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MUNDO AVANZADAS EMERGENTES PAÍSES CON BAJA RENTA

POBLACIÓN

PARCIALMENTE VACUNADOS TOTALMENTE VACUNADOS

%

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… Y AL PAPEL DE LAS POLÍTICAS ECONÓMICAS: LA POLÍTICA MONETARIA MANTIENE UN TONO MUY EXPANSIVO EN ECONOMÍAS AVANZADAS

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2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

MEDIA DE LOS TIPOS DE INTERÉS OFICIALES

AVANZADAS EMERGENTES

%

FUENTE: Elaboración propia y Refinitiv

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ASÍ COMO A LA POLÍTICA FISCAL HA MANTENIDO EL APOYO A HOGARES Y EMPRESAS

FUENTE: FMI Fiscal Monitor (Abril 2021)

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Gasto primario Ingresos

CAMBIO CON RESPECTO AL AÑO ANTERIOR EN EL NIVEL DE GASTOS E INGRESOS PÚBLICOS (EMERGENTES)

2020 menos 2019 2021 menos 2020

% PIB 2019-20

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Gasto Primario Ingresos

CAMBIO CON RESPECTO AL AÑO ANTERIOR EN EL NIVEL DE GASTOS E INGRESOS PÚBLICOS (AVANZADAS)

2020 menos 2019 2021 menos 2020

(% PIB, 2019-20)

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ESQUEMA DE LA PRESENTACIÓN

1. Tendencias previas a la pandemia: desigualdad y globalización

2. El impacto de la pandemia sobre la economía mundial

3. Causas de las divergencias entre países en la pandemia

4. Causas de las divergencias dentro de los países en la pandemia

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LA PANDEMIA HA INCIDIDO EN LAS DIFERENCIAS EN LAS CAPACIDADES DIGITALES DE LOS TRABAJADORES

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Técnic

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milita

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% potencialmenteteletrabajable

TELETRABAJO POR OCUPACIONES

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País

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Fin

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Luxe

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o

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Fra

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Irla

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Port

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Rep

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heca

Esp

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Hung

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Italia

Litu

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Bulg

aria

EL TELETRABAJO EN EUROPA

UE-28

% teletrabajo%% teletrabajo

FUENTE: Eurostat (Labor Force Survey, 2018) y Anghel et al, 2020.

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Y RESALTADO DIFERENCIAS PREVIAS, COMO LA MAYOR EXPOSICIÓN A “INDUSTRIAS SOCIALES” POR PARTE DE LAS MUJERES

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TR IV TR I TR II TR III TR IV TR I TR II

2019 2020 2021

IV TR 2019 = 100

Fuente: Gomez Hospido Sanz, BdE IT 2021T3

VARIACIÓN HORAS EFECTIVAS EN INDUSTRIAS SOCIALES (MEDIANA)

Mujeres Hombres

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TR IV TR I TR II TR III TR IV TR I TR II

2019 2020 2021

IV TR 2019 = 100

VARIACIÓN HORAS EFECTIVAS EN OTRAS INDUSTRIAS (MEDIANA)

Mujeres Hombres

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PRINCIPALES CONCLUSIONES

• La globalización ha sido una fuerza igualadora entre países a escala global

• Sin embargo, plantea retos nuevos, que los estados no pueden afrontar en solitario o con las herramientas del pasado..

• Afrontar estos retos requiere:

• Reformar las economías para hacerlas más resilientes

• Impulsar iniciativas supranacionales que permitan facilitar la vacunación global

• Modernizar las herramientas de política económica y reforzar las redes de seguridad nacionales

GRACIAS POR SU ATENCIÓN