Desarrollo del Mercado Bursátil en Venezuela

Universidad Tecnológica del Centro

• Hugo Londoño Urdaneta Gerente – Bolsa de Valores de Caracas

BOLSA DE VALORES DE CARACAS

La Bolsa es una moneda de dos caras …

Computadoras

Pasión

?

¿La Bolsa es una moneda de dos caras …?

La Bolsa es una moneda de dos caras …tres

ANÁLISIS

1. ANTECEDENTES 2. RESUMEN DE LAS DECADAS DE LOS 80, 90 y 2000, 2001, 2002, 2003 y 2004.

3. EVENTOS IMPORTANTES EN :

Evolución de la Bolsa de Valores de Caracas.

Acontecimientos importantes que influenciaron el mercado

Eventos relevantes de Empresas Emisoras / Procesos de OPAs. / American Depositary Receipts o Shares (ADSs)

Crecimiento y decrecimiento de los mercados de renta variable y de renta fija.

Nuevos instrumentos financieros.

4. CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO

INDICE

Se crea la Bolsa de Comercio de Caracas (21 enero 1947) Primera Rueda de Corredores (21 abril 1947)

1947

Se funda la Bolsa de Comercio del Estado Miranda1958

- 22 Corredores Públicos autorizados - 18 Emisiones de Acciones- 6 Emisiones de Bonos del Gobierno.

1973-74 Se fusionan y se crea la Bolsa de Valores de Caracas Se aprueba la Ley de Mercado de Capitales

ORÍGENES DE LA BOLSA

Calificadorasde Riesgo

Agentes de Traspaso

Intermediarios

Bolsas de Valores

Bolsas de Valores Cajas

de Valores

EmpresasEmisoras

CNV

ENTES QUE CONFORMAN EL MERCADO DE CAPITALES

1983: Modificado el esquema cambiario y la cotización

del dólar

1989: Comienza un proceso de apertura económica y

un crecimiento de los volúmenes negociados en la Bolsa de Caracas

DÉCADADE LOS 80

Mayor empuje del proceso de apertura económica Montos negociados nunca antes vistos (1990)

Crece la Renta Fija y la Renta Variable

Se incorporan los bancos a la Bolsa – 12 puestos se reactivan (Conviven Personas Jurídicas y Personas Naturales)

Comienza a darse estímulo al mercado para que las empresas emisoras emitan Papeles Comerciales

DÉCADADE LOS 90

Marco Regulatorio

Ley de Mercado de Capitales

Ley de Cajas de Valores

Ley de Entidades de Inversión Colectiva

Código de Comercio

Reglamentos de la Ley de Mercado de Capitales

Normas emanadas de la CNV

Reglamentos Internos

de las instituciones del Mercado

Formularios e instructivos de la CNV

Criterios de la CNV

Inestabilidad política después del “Caracazo” de 1989

Situación delicada en lo político por los sucesos del 4 de febrero y 27 de noviembre del 92, que afectan negativamente la actividad del mercado de valores

Se firman contratos con empresas difusoras de información (1993)

Se inauguran sistemas de transacciones electrónico (SATB) y de conexión remota (Sistecor)

DÉCADADE LOS 90

Arranca programa de colocación y de mercado secundario de valores

venezolanos a través instrumentos financieros conocidos como ADRs

(1996)

La Bolsa ingresa en la Federación Iberoamericana de Bolsas

Crisis financiera y control de cambio (1995)

Se aprueban las Leyes de Caja de Valores y Entidades de Inversión

Colectiva

DÉCADADE LOS 90

Se incorpora la negociación de la Deuda Externa / Bonos Brady´s, a partir de septiembre de 1995. Página web de la BVC en el año 1995

Finaliza la etapa de Control de Cambios en 1996 a una tasa de Bs. / US$469 para la compra y Bs. / US$ 476,75 para la venta.

La empresa mexicana CEMEX adquiere la empresa Vencemos y la empresa francesa Lafarge Couppé adquiere la empresa Fabrica Nacional de Cementos.

La Caja Venezolana de Valores inicia sus operaciones, mejorando sustancialmente los procesos de Compensación y Liquidación, a partir de 1996.

Se crea la Cámara de Compensación de Opciones y Futuros “CACOFV” (1997)

DECADA DE LOS 90 ...

Se inicia en el año 96 la apertura petrolera con grandes avances durante 1997

Nivel record durante 1997 en la BVC de US$ 5.577,91 millones, al crecer el PIB

en 5,1%

Se sustituyen los Títulos de Estabilización Monetaria por los DPNs. (1997)

En vigencia Reforma de la Ley de Mercado de Capitales, desde 1998.

Se registra la más alta inflación acumulada al cierre del año1996 de 97.4%.

1999: Arranca el SIBE para la operación de los mercados de Renta Variable y Renta Fija.

DÉCADADE LOS 90

Bolsa de Valores de Caracas

La Bolsa supera con éxito la fase de transición del año 2000, sin mayores contratiempos.

El 2000 es muy importante por los procesos de Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPAs), entre las cuales se pueden destacar la Oferta Pública de Adquisición de la empresa La Electricidad de Caracas y Corporación EDC, por parte de AES Corporation

Igualmente se llevó a cabo la Oferta Pública de Adquisición de Intercambio y Toma de Control por parte del Banco de Venezuela Grupo Santander al Banco Caracas durante el mes de diciembre.

DÉCADA DE LOS 2000

La BVC fue escenario para la apertura de las Telecomunicaciones conducida por CONATEL.

Se realizó la fusión por absorción de Interbank por parte del Banco Mercantil, en septiembre

Toma de Control de General de Seguros

Liquidación y compensación de las operaciones en T+3

DÉCADA DE LOS 2000

2002

www.bolsadecaracas.com: Nuevo Portal de la Bolsa

Continúan en La Bolsa las OPAs con MAVESA, debido a la Oferta Pública de Toma de Control de parte de Primor, subsidiaria del Grupo Polar.

Otras empresas que también fueron objeto de OPAs fueron: Seguros Pan American; Banco Exterior; Seguros La Seguridad y la recompra sobre las acciones y ADRs de CANTV.

Se reforma la Ley del Impuesto al Débito Bancario durante el mes de Marzo, en la cual la BVC queda exenta del pago del tributo por el 0,50%.

2001

DÉCADA DE LOS 2000

Se incorpora a Bolsa la negociación de los Vebonos

Comienza la colocación primaria de papeles comerciales

Debitan las unidades de negociación de Fideicomisos conocidas como “Joyas de la Bolsa”. La Renta Fija sigue en aumento, con un 53% en Bonos Bradys, 36,40% en Vebonos y 10,53% en Papeles Comerciales

2002

DÉCADA DE LOS 2000

Se inicia el Control de Cambio, el cual fija una tasa igual a Bs. / US$. 1.596,00 para la compra y Bs/$ 1.600 para la venta al final

El inicio del Control Cambiario congela la negociación de Bonos Bradys en la Bolsa hasta nuevo aviso.

Se reanima la negociación del Mercado de Renta Variable en BVC producto de un excedente de liquidez como consecuencia del control cambiario.

2003

DÉCADA DE LOS 2000

Se ajusta la tasa de cambio a razón de Bs./US$. 1.915,20 para la compra y Bs/$ 1.920,00 para la venta

Se inicia un programa de recompra de acciones de EDC de los trabajadores y jubilados de la empresa (OPA / abril)

Se mantiene una alta concentración CANTV, Mercantil, Electricidad de Caracas, Sivensa, Central Banco Universal y Proagro.

DÉCADA DE LOS 2000

2004

Inscripción de nuevos Vebonos

Se inaugura el

Nuevo Mercado

mediante una conexión entre la Bolsa de Valores de Caracas y el Banco Central de Venezuela. Participan no sólo casas de bolsa sino bancos y otras instituciones financieras.

DÉCADA DE LOS 2000

2005

Se obtiene un record Índice Bursátil Caracas de 31.177,41 puntos

Se asemejan montos de Renta Variable y Renta Fija

Aumento sustancial en montos negociados en Acciones y ADRs

El Índice Bursátil de Capitalización se ha incrementado en un 35,37%

La Capitalización Bursátil ha aumentado en un 34%

Convenio de Formación Académica con la Universidad Metropolitano

DÉCADA DE LOS 2000

2005

www.bolsadecaracas.com

BOLSA DE VALORES DE CARACASBOLSA DE VALORES DE CARACASMONTO PROMEDIO DIARIO NEGOCIADO - RENTA VARIABLE

MILLONES DE US$

(*) Al 30 de noviembre de 2004

(*)0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

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12

13

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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

BOLSA DE VALORES DE CARACASBOLSA DE VALORES DE CARACASCAPITALIZACION DEL MERCADO

MILLONES DE US$

(*) Al 30 de noviembre de 2004

6.881,95

13.005,67

Fuente: Bolsa de valores de Caracas y Banco Central de Venezuela

0

1.500

3.000

4.500

6.000

7.500

9.000

10.500

12.000

13.500

15.000

1991 2004 (*)

6.881,95

13.005,67

BOLSA DE VALORES DE CARACASBOLSA DE VALORES DE CARACASMONTOS TOTALES TRANSADOS EN VEBONOS

US$

(*) Al 30 de noviembre de 2004

(*)

0

10.000.000

20.000.000

30.000.000

40.000.000

50.000.000

60.000.000

70.000.000

80.000.000F

eb-0

2M

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n-02

Jul-0

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2O

ct-0

2N

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3F

eb-0

3M

ar-0

3A

br-0

3M

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Jul-0

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3S

ep-0

3O

ct-0

3N

ov-0

3D

ic-0

3E

ne-0

4F

eb-0

4M

ar-0

4A

br-0

4M

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4Ju

n-04

Jul-0

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ep-0

4O

ct-0

4N

ov-0

4

(*) Al 30 de noviembre de 2004

(*)

BOLSA DE VALORES DE CARACASBOLSA DE VALORES DE CARACASCAPITALIZACION DEL MERCADO RESPECTO AL PIB

Fuentes: Bolsa de Valores de Caracas y Banco Central de Venezuela

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

TAMAÑO DEL MERCADO DE RENTA VARIABLE Vs. RENTA FIJAEN LA B.V.C

Fuente: Bolsa de Valores de Caracas / Tasa de Cambio del BCV

Tasa de Cambio

Años Mill Bs. Mill US$ Mill Bs. Mill US$ Bs. / US$

1990 103.073,54 2.037,83 160.729,94 3.177,74 50,58

1991 182.988,50 2.968,18 12.077,44 195,90 61,65

1992 179.448,26 2.255,79 5.257,26 66,09 79,55

1993 170.318,91 1.606,78 3.172,55 29,93 106,00

1994 163.379,73 961,06 35.495,77 208,80 170,00

1995 95.532,36 329,42 743.171,07 2.562,66 290,00

1996 605.205,55 1.270,11 882.307,07 1.851,64 476,50

1997 1.940.012,24 3.851,14 796.428,71 1.581,00 503,75

1998 840.860,88 1.489,57 892.419,12 1.580,90 564,50

1999 575.447,16 887,69 316.718,89 488,58 648,25

2000 1.527.100,60 2.182,35 176.858,89 252,75 699,75

2001 868.817,14 1.147,33 190.232,00 251,21 757,25

2002 126.570,33 91,04 438.193,42 315,19 1.390,25

2003 412.687,38 257,93 1.209.901,75 756,19 1.600,00

Oct-04 1.180.671,04 614,93 1.090.794,33 568,12 1.920,00

RENTA VARIABLE RENTA FIJA

Bolsa de Valores de Caracas

Montos Negociados de los Mercados de Renta Variable Vs. Renta Fija

(en Millones de Bs.)

0,00

500.000,00

1.000.000,00

1.500.000,00

2.000.000,00

2.500.000,00

RENTA VARIABLE Mill Bs. RENTA FIJA Mill Bs.

Año 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Oct-04

Tasa de Cambio

50,58

61,65

79,55

106,00

170,00

290,00

476,50

503,75

564,50

648,25

699,75

757,25

1390,25

1600,00

1920,00

Montos Negociados en los Mercados de Renta Variable Vs. Renta Fija / (en Mill de US$)

0,00

500,00

1.000,00

1.500,00

2.000,00

2.500,00

3.000,00

3.500,00

4.000,00

4.500,00

RENTA VARIABLE Mill US$ RENTA FIJA Mill US$

Bolsa de Valores de Caracas

Los diez valores mas negociados de Renta Variable entre 6-Enero y 2-Nov

Año 2004

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

Mes Nro. Opr Monto Efectivo (MM) Nro. Opr Monto Efectivo (MM)

Ene 4.117 68.029,97 4.179 76.178,88

Feb 2.923 81.876,07 4.544 108.740,69

Mar 2.600 57.776,38 4.825 75.122,90

Abr 2.025 60.497,31 3.989 81.691,40

May 2.225 137.659,21 3.829 175.193,11

Jun 2.378 114.037,98 3.942 70.760,78

Jul 2.505 74.249,12 38.237 240.953,35

Ago 3.560 385.785,21 12.598 82.563,37

Sep 4.082 119.833,45 9.036 67.964,02

Oct 3.125 80.931,35 6.865 111.625,92

Nov

Dic

Totales 29.540 1.180.676,05 92.044,00 1.090.794,42

MOVIMIENTO DEL MERCADO DE RENTA VARIABLE Vs MERCADO RENTA FIJAAño 2004

Mcdo. Renta Variable Mcdo. Renta Fija (*)

M onto Negociado M . Renta variable Vs M . Renta Fija ( Año 2004)

48,02%

51,98%

M.Rent. Var M.Rent. Fija

Operaciones Registradas en el Mcdo. Renta Variable Vs Mcdo. Renta Fija (Año

2004)

75,70%

24,30%

M.Rent. Var M.Rent. Fija

Montos Negoc. Acciones, Brady's/Global, P.Comercial y Vebonos (Año 2002)

-

5.000,00

10.000,00

15.000,00

20.000,00

25.000,00

30.000,00

35.000,00

40.000,00

45.000,00

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov

Acciones

Vebonos

Brady's

P.Comerciales

Montos Negoc. Acciones, Brady's/ Global, P.Comercial y Vebonos (Año 2003)

0,00

20.000,00

40.000,00

60.000,00

80.000,00

100.000,00

120.000,00

Ene Feb Mar Abr May J un J ul Ago Sep Oct Nov Dic

Acciones

Vebonos

Brady's

P .Comerciales

Montos Negoc. Acciones, Brady's/ Global, P.Comercial y Vebonos (Año 2004)

0,00

50.000,00

100.000,00

150.000,00

200.000,00

250.000,00

300.000,00

350.000,00

400.000,00

450.000,00

Ene Feb Mar Abr May J un J ul Ago Sep Oct Nov Dic

Acciones

Vebonos

Brady's

P.Comerciales

Año 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Oct -04

Tasa de Cambio 50,58 61,65 79,55 106,00 170,00 290,00 476,50 503,75 564,50 648,25 699,75 757,25

1390,25 1600,00

1920,00

Capitalización Bursatil en Bolívares

-

2.000.000,00

4.000.000,00

6.000.000,00

8.000.000,00

10.000.000,00

12.000.000,00

14.000.000,00

16.000.000,00

18.000.000,00

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Oct-04

Capitalización Bursatil

0,00

2.000,00

4.000,00

6.000,00

8.000,00

10.000,00

12.000,00

14.000,00

16.000,00

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Oct-04

Capitalización Bursátil en Dólares

Capitalización Bursátil