De la Tasa Tobin al Impuesto a las transacciones financieras...
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De la Tasa Tobin al Impuesto a las transacciones financieras (ITF) 24 febrero 2016
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De la Tasa Tobin al Impuesto a las
transacciones financieras (ITF)
24 febrero 2016
El ciudadano Groucho Marx nos relata cómo en octubre de 1929 tuvo
suerte, porque perdió “solo” el importe de dos años de su trabajo en una
semana en la bolsa, alguno de sus amigos se suicidó. (hipervínculo)
El economista Jhon Maynard Keynes propone en su “Teoría general”
en 1936 un impuesto a las transacciones financieras para evitar la
especulación que acaba con la economía productiva y provoca
inestabilidad y crisis.
Propuesta de Keynes
El impuesto a las transacciones financieras fue propuesto por Keynes (1936), habría de ser aplicable, dice, a todo tipo de transacciones.
La falta de liquidez crearía un serio obstáculo a la inversión productiva. Pero la existencia de esta liquidez, dado que estimula la especulación, hace de la inversión productiva el subproducto de la actividad de un casino.
Propone un pesado impuesto de Estado que afecte sobre todo a las especulativas que se desarrollan en el corto plazo.
Este tendría un efecto estabilizador sobre los precios de los activos financieros y mejoraría el crecimiento económico y el empleo.
En 1944, antes de terminar la segunda Guerra mundial, los
representantes de 44 estados se reúnen en la conferencia
monetaria de Bretton Woods y aprueban un orden monetario
internacional basado en el patrón oro y su paridad con el dólar.
(hipervínculo)
En 1971 Richard Nixon abole la paridad dólar-oro. ATTAC considera
este hito el inicio del proceso de globalización financiera.
Abandono del patrón oro
EE.UU abandona en 1971 el sistema de Bretón Woods, básicamente lo que hace es suspender pagos cuando necesita sufragar gastos extraordinarios. (Gran sociedad de Lyndon Jhonson, Guerra Vietnan)
Lo hace aboliendo el sistema de paridad. Lo que hace Nixon es simplemente impagar, dejar de dar oro e imprimir dólares que no eran convertibles en nada.
Con Btretton Woods 35 dólares en pagos habían de estar respaldados por una onza de oro 24 quilates. A finales 60 la cobertura de dólares en oro de EE.UU pasó del 55% de cobertura en oro al 22%. A partir de 1971 con la pérdida de la paridad EE.UU hace frente a sus necesidades financieras imprimiendo dinero.
El automatismo que tenía el oro para ajustar los déficits exteriores y la inflación desaparece. A partir de ahora los países pueden acumular déficits exteriores enormes impensables en un sistema de patrón oro.
Supone fluctuaciones imprevisibles en los tipos de cambio , flotabilidad, inestabilidad y campo libre a la especulación.
La circulación del dinero comienza su carrera hacia la libertad. Inicio de la globalización financiera.
En 1972, ante la especulación desencadenada en los mercados de
divisas, James Tobin propone la creación de un impuesto sobre la
compra y venta de monedas, es lo que conocemos como tasa Tobin.
Propuesta de James Tobin
Un año después de la perdida de paridad, 1972
Reducir la movilidad de capitales para estabilizar los tipos de cambio y restituir la autonomía de las políticas.
Mediante un pequeño impuesto entre 0’1% y 1% a las transacciones en divisas, esto dice significa “Poner algunos granos de arena en los engranajes de las finanzas internacionales”.
El objetivo recaudador para él era secundario.
Tobin era un partidario del libre cambio y de la OMC y defendía el FMI y el BM tal como eran. Declaraciones después sucesos Génova contra G-8. 2001
¿Es suficiente la tasa Tobin?
No defiende de ataques especulativos intensivos a una moneda. Solución Impuesto Tobin-Spahn.
También se especula en los mercados de valores, opciones, futuros, bonos y obligaciones, títulos hipotecarios.
La nueva ingeniería financiera ha creado los llamados productos derivados especialmente diseñados para la especulación.
El especulador traslada su acción de un lugar a otro y de unos productos a otros.
Hoy es común plantear un ITF, impuesto a todas las transacciones financieras.
Paralelo al ITF es imprescindible combatir los paraísos fiscales
Paul Bern Spahn, es un economista que propuso en 1996 una
versión alternativa de la Tasa Tobin, llamada tasa Tobin-Spahn de
doble alicuota.
Impuesto Tobin-Spahn
Consiste en combinar en momentos estándar de los
mercados los tipos de la Tasa Tobin, del 0’1% mínimo al 1%
máximo) y en momentos de posibles ataques especulativos
contra una moneda, los tipos del 50% al 100% para hacer
los mercados inaccesibles a los especuladores.
- Una buena parte de las leyes y proyectos ley elaboradas y
aprobadas o no en diversos parlamentos nacionales hasta
2005(Bélgica, Francia, Austria, Finlandia, Canadá..), se han
fundamentado en esta variación Tobin-Spahn.
En 1997, en su artículo “Desarmar los mercados”, Ignacio Ramonet
propone recuperar la idea de Tobin y la creación de ATTAC, además
de la abolición de los paraísos fiscales y un impuesto que en
adelante se llamará ITC (popularmente Tasa Tobin)
I.Ramonet en 1997 rescata la propuesta
Tobin del olvido
En el artículo “Desarmar los mercados” Ramonetrecupera la idea de la Tasa Tobin y propone la creación de la asociación ATTAC.
Propone un ITC del 0’1%. 166 mil millones $. Hoy de 200 a 500000 $
Objetivo desincentivar las transacciones especulativas.
Objetivo de crear un fondo de solidaridad internacional. BPM, AHU, Serv. Soc básicos, Objetivos Milenio
Apoyo al ITC en la comunidad internacional y altermundistas.
1998 se funda en Francia ATTAC (Asociación por la tasación de las
transacciones financieras y la acción ciudadana). Hoy movimiento
internacional de ciudadanos que está en más de 40 países
ITC (Impuesto a las transacciones
cambiarias)
- El objeto de este impuesto para ATTAC fué doble:
1. Por una parte el control de la excesiva liquidez y de la especulación en los mercados como Tobin quería, cuestión necesaria para devolver el gobierno de la economía a los gobiernos electos por los ciudadanos y a las sociedades.
2. Por otra la creación de un fondo de solidaridad que gestionado por una autoridad mundial reconocida sirva para financiar los bienes públicos mundiales, la ayuda al desarrollo, la universalización de los derechos sociales básicos o los Objetivos del Milenio a partir de 2000.
Especulación
o
vida
Quien especula
En los mercados mayoristas son los llamados inversores institucionales, que frecuentemente trasladan sus sedes, filiales o empresas instrumentales a paraísos fiscales: Fondos de inversión, hedge founds, fondos de pensiones, vehículos de titulación, aseguradoras.
Corporaciones transnacionales
Fondos soberanos
La banca. Dificil separar la banca comercial de la banca de inversión. Clinton derogó en 1999 la Ley Glass-Steagall de 1933, cuya finalidad era que no se pudiera especular con el dinero que la gente había depositado en los bancos
Minoristas, operaciones individuales a través de la banca
¿Dónde se especula?
Se especula en las bolsas y el los mercados de
futuro, así como en otros entornos creados para
negociar valores.
También se especula en mercados extrabursátiles
de acuerdo entre partes sobre estos productos
(Over the counter)
¿Con qué se especula?
Acciones ( propiedad que alguien tiene de una sociedad)
Bonos (deudas de empresas y estados)
Divisas ( compra venta de dinero de otro país)
Derivados ( productos cuyo valor depende de otro bien o bienes
subyacentes)
Títulos de interés variable.
Alimentos, materias primas ( Commodities)
Mercados de futuros (Contratos que obligan a vender o comprar un
bien o valor a una determinada fecha y a un precio pre-asignado)
Se excluyen operaciones ordinarias de consumo, cheques,
remesas, prestamos entre bancos y operaciones de bancos
centrales.
Construcción de una economía
especulativa
Lo que constituye un riesgo para la economía real, es una oportunidad para la especulativa.
Los inversores para protegerse del riesgo. “No poner todos los huevos en la misma cesta” necesitan desplazar sus capitales y diversificar sus inversiones.
Desreglamentación: supresión controles de capitales y de cambio. Libertad movimientos.
En el ámbito interior las restricciones al crédito y los topes de las tasas de interés.
La psicología del mercado financiero
Se impone la búsqueda del beneficio rápido y por
lo tanto la especulación sobre la empresa.
El especulador ha de preveer la “psicología del
mercado”
Contra más riesgos se asumen más ganancias se
esperan conseguir.
No interesa el valor intríseco de una acción, sino
como evolucionará al dia siguiente.
Los rumores adquieren gran influencia.
Tendencias alcistas o bajistas desligadas realidad.
Dimensión de la especulación
Aproximadamente entre el 80% y el 90% de los
intercambios de capital en los mercados es para
especular.
Entre los 6 y los 11 billones de dólares moviliza
diarios en este momento la economía
especulativa.
Por cada dólar o euro que se utiliza en
intercambios en la economía real, se emplean
más de 74 en la especulación.
El soporte de la especulación: El sistema
nacional de pagos, solo la banca tiene acceso.
SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication) Sociedad Belga. Sistema de mensajería. Lenguaje en códigos común para las transacciones financieras, un sistema de proceso de datos compartidos y una red mundial.
Cámaras de compensación interbancarias Euroclear, Clearstream .Luxemburgo 2000
Sistema de liquidación bruta en tiempo real (SLBTR).
El mecanismo de la especulación con
divisas
El sistema de liquidación
Consecuencias: Las burbujas y el crash
La economía especulativa calienta la economía y produce
burbujas. Ejemplo la burbuja inmobiliaria.
En las burbujas lo que se produce es una espiral de subida
de precios, separándose el valor real de los bienes de los
precios con los que se negocia.
Llega un momento en que la burbuja estalla – crash –
produciéndose una bajada suicida de los precios- crack.
Los causantes de la crisis no pagan impuestos, especulan y
cuando llega el crack exijen el rescate con el dinero de todos
(hipervínculo 1)
(hipervínculo 2)
¿Qué es el ITF?
El ITF es un impuesto que se aplicaría a distintas
transacciones en los mercados financieros con los
objetivos:
Poner freno a las transacciones especulativas
Reducir el sector financiero
Poner un impuesto a la especulación y redistribuir
las rentas.
Ámbito geográfico del ITF
Para algunos un ITF, para ser efectivo, ha de ser a nivel global, si no los mercados castigan a quien lo adopta.
En realidad solo hace falta autonomía sobre la moneda en curso en el país, las ventajas pueden ser al adoptarlo mayores que los problemas.
40 países ya han adoptado ITF pequeños.
Brasil y su fuerte IOF (impuesto a las operaciones financieras)
EE.UU y el peso financiero de la City de Londres impiden un iTF en la UE.
Directiva europea 2011 y problemas en la Eurozona.
Iniciativa Europea por el método de cooperación reforzada 2013, mínimo 9 países según tratado Lisboa y hay 12 países firmantes.
Definición de un impuesto
Para crear un impuesto hay que definir el objeto
del mismo, su sujeto pasivo, su base imponible y
los tipos. Además hay que combatir contra sus
dos enemigos naturales, el fraude y la evasión
fiscal.
Los objetos fundamentales de los impuestos a las
transacciones financieras son dos: El control de la
especulación y la recaudación.
Objetivo del ITF
En lo que hace referencia al objeto de un
impuesto los diversos actores pueden situarse
más o menos cerca de uno de estos polos:
Quien especula paga Disuadir la especulación
El ITF ¿Haría que nos subieran los impuestos?
Todo lo contrario, el impuesto se dirige específicamente a
aquellos que hacen muchos movimientos en el corto plazo,
para especular.
La mayoría de empresas y gente de a pie hace inversiones
a largo plazo, por lo que el impacto sería mínimo.
Diversos actores ante el ITF
Mercados financieros, presionan mediante su poder político
directo y a través de sus lobbies contra un impuesto a las
transacciones financieras.
Actores que mediante un ITF adecuado quieren disuadir la
especulación y como objetivo secundario disponer de un fondo
redistributivo (ecológico, BPG, APD,…)
Actores que mediante un ITF laxo buscan fundamentalmente
nuevas fuentes de financiación contra la pobreza.
Gobiernos, que saben que el ITF es un arma para racuperar la
autonomía económica y han implementado un impuesto para ello.
Gobiernos que lo saben, pero que en este momento solo tienen o
buscan un ITF laxo como fuente de estabilidad financiera y como
medio de enjuagar sus deudas o financiar servicios públicos.
Apoyan el ITF
ATTAC
Intermon Oxfam
Numerosas asociaciones ciudadanas y redes
europeas (Enofad y otras…)
El parlamento europeo (desde 2010)
La Comisión Europea (desde 2011)
10 gobiernos de la UE
Miles de parlamentarios en todo el Mundo
Se oponen al ITF
EE.UU,G.B, Rusia, Kanadá, Australia, India, China, ..
Miembros de la UE.
La City y Wall Street.
El BCE.
Los grupos de presión empresariales y bancarios.
Prestigiosos medios de comunicación.
¿Quienes niegan la utilidad del ITF?
Los economistas liberales argumentan que:
El mercado es capaz de equilibrarse a sí mismo, sin la intervención reguladora y supervisora del Estado.
Las operaciones especulativas en el corto plazo sirven para disminuir los riesgos de los inversores.
Provocaría una hida de los grandes grupos financieros hacia algún lugar libre del impuesto.
Mitos sobre el ITF (hipervínculo)
1. Los ITF tienen que ser mundiales para surtir efecto
2. Los ITF pueden eludirse fácilmente
3. Al final repercutirá sobre la gente corriente.
4. Los jubilados pagarán a través de fondos de pensione
5. Reducirá el crecimiento económico causando desempleo
6. Producirá recorte de los puestos de trabajo
7. Nadie tomará el ITF en serio
8. Reducirá la liquidez, aumentará coste capital, dañará la
economía en general.
9. El fracaso sueco del ITF demuestra que no funciona.
10. Es un impuesto de Bruselas para llenar arcas de la UE.
11. Si se aplica no se dedicarán recursos a la APD ni a
gastos contra el cambio climático
12. Un IVA o un IAF a las finanzas son preferibles al ITF
Legislación europea sobre ITF
Propuesta de DIRECTIVA DEL CONS EJO del
28.11.2011 relativa a un sistema común del
impuesto sobre las transacciones financieras y por
la que se modifica la Directiva 2008/7/CE
Propuesta de DIRECTIVA DEL CONSEJO DEL
14.2.2013 por la que se establece una
cooperación reforzada en el ámbito del impuesto
sobre las transacciones financieras
Propuesta de la Comisión Europea:
Aspectos positivos y negativos
POSITIVO
Implementación en la UE
Impuestos para acciones y
bonos
Contempla algunos derivados
Apunta contra la especulación
NEGATIVO
Excluye las divisas
Excluye la mayoría de
derivados
Impuesto a los derivados
demasiado bajo
Solo grava a los bancos
Impuesto para enjuagar
deuda de los estados
Posicionamiento países respecto directiva
2011
PRO
Alemania
Francia
Austria
Bélgica
Italia
Finlandia
Luxemburgo
España
Grecia
Portugal
Comisión Europea
Parlamento Europeo
INDECISOS
Irlanda
EN CONTRA
Reino Unido
Holanda
Suecia
Polonia
República Checa
11 países participantes iniciativa de
cooperación reforzada. Directiva 2013
Alemania
Austria
Bélgica
España
Eslovaquia
Eslovenia
Estonia
Francia
Grecia
Italia
Portugal
¿Qué impuesto propone ATTAC?
No hay mucho que elegir en cuanto base social que reclama este impuesto, por lo que ATTAC conforma su exigencia a conseguir consensos sociales y políticos.
En ese sentido ATTAC señala las limitaciones del impuesto que propone las directivas europeas, pero apoya el que como inicio se implementen, la cuestión es ir avanzando hacia la fiscalización de los impuestos internacionales.
Hay que tener en cuenta que la base impositiva ha de ser ámplia, pues de no serlo, los fondos especulativos pasan de unos productos a otros.
En este momento ATTAC apuesta por un mínimo del 0’1% aplicado a los diversos activos.
¿Cómo se recaudaría el dinero?
El dinero se recaudaría en las distintas bolsas de valores y se aplicaría a compradores y vendedores.
El procedimiento se podría hacer de forma electrónica y automática en las bolsas de valores, sería de difícil elusión.
No obstante el problema estaría en muchos mercados de derivados que se realizan fuera de las bolsas, en mercados OTC ( Ove the Cunter) mercado paralelo no organizado. En ellos se negocian instrumentos financieros (acciones, bonos, materias primas, swaps o derivados de crédito) directamente entre dos partes. Este tipo de negociación se realiza fuera del ámbito de los mercados organizados.
¿ Cuanto dinero se recaudaría?
Depende de la base imponible y del tipo aplicable
de cada impuesto.
Estaría, si fuera aplicable a nivel mundial, entre
500. 000 millones de dólares y 1’2 billones.
La ONU valora en 30.000 millones de dólares la
cantidad necesaria para acabar con el hambre en
el Mundo.
