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  • 2017 Estudio Económico de América Latina y el Caribe

    La dinámica del ciclo económico actual y los desafíos de política para dinamizar la inversión y el crecimiento

    Documento informativo

  • 2017 Estudio Económico de América Latina y el Caribe

    La dinámica del ciclo económico actual y los desafíos de política para dinamizar la inversión y el crecimiento

    Documento informativo

  • 2 Resumen ejecutivo Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

    Alicia Bárcena Secretaria Ejecutiva

    Antonio Prado Secretario Ejecutivo Adjunto

    Daniel Titelman Director de la División de Desarrollo Económico

    Ricardo Pérez Director de la División de Publicaciones y Servicios Web

    Notas explicativas

    - Los tres puntos (...) indican que los datos faltan, no constan por separado o no están disponibles. - La raya (-) indica que la cantidad es nula o despreciable. - La coma (,) se usa para separar los decimales. - La palabra “dólares” se refiere a dólares de los Estados Unidos, salvo cuando se indique lo contrario. - La barra (/) puesta entre cifras que expresen años (por ejemplo, 2013/2014) indica que la información corresponde a un período de 12 meses que

    no necesariamente coincide con el año calendario. - Debido a que a veces se redondean las cifras, los datos parciales y los porcentajes presentados en los cuadros no siempre suman el total correspondiente.

    S.17-00477

    El Estudio Económico de América Latina y el Caribe es un documento anual de la División de Desarrollo Económico de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). La elaboración de la edición de 2017 estuvo encabezada por Daniel Titelman, Director de la División, y la coordinación estuvo a cargo de Jürgen Weller.

    En esta edición, la División de Desarrollo Económico contó con la colaboración de la División de Estadística, las sedes subregionales de la CEPAL en Ciudad de México y Puerto España, y las oficinas nacionales de la Comisión en Bogotá, Brasilia, Buenos Aires, Montevideo y Washington, D.C.

    Las secciones de la primera parte, “Situación económica y perspectivas para 2017”, se basan en insumos preparados por los siguientes expertos: Alejandra Acevedo, Claudio Aravena, Claudia de Camino, Rodrigo Cárcamo, Pablo Carvallo, Ivonne González, Michael Hanni, Juan Pablo Jiménez, Ricardo Martner, Esteban Pérez Caldentey, Ramón Pineda, Ignacio Ruelas, José Antonio Sánchez, Cecilia Vera y Jürgen Weller.

    En la elaboración de la segunda parte, “La dinámica del ciclo económico actual y los desafíos de política para dinamizar la inversión y el crecimiento”, participaron Michael Hanni, Ricardo Mayer, Esteban Pérez Caldentey, Ignacio Ruelas y Daniel Titelman.

    Las notas sobre los países se basan en los estudios realizados por los siguientes expertos: Olga Lucía Acosta, Dillon Alleyne, Jennifer Alvarado, Anahí Amar, Martín Brum, Claudia de Camino, Rodrigo Cárcamo, Don Charles, Martin Cherkasky, Tomás Concha, Cameron Daneshvar, Stefanie Garry, Randolph Gilbert, Sonia Gontero, Michael Hendrickson, Cornelia Kaldewei, Álvaro Lalanne, Jesús López, Sheldon McLean, Rodolfo Minzer, Yaddi Miranda, Carlos Mussi, Ramón Padilla, Machel Pantin, Esteban Pérez Caldentey, Juan Carlos Ramírez, Juan Carlos Rivas, Indira Romero, Jesús Santamaría, Nyasha Skerrette y Francisco Villarreal. José Luis Germán, Michael Hanni y Albert Klein revisaron las notas de los países del Caribe. Georgina Cipoletta colaboró en la revisión de las notas de los países de América Latina.

    Sonia Albornoz, Manuel Cruz, Albert Klein, Gregory Quiroga, Adrián Riveros y Antonio Vicencio colaboraron como asistentes de investigación y en la preparación de la información estadística y la presentación gráfica.

  • 3ÍndiceEstudio Económico de América Latina y el Caribe • 2017

    ÍNDICE

    Presentación............................................................................................................................................................. 13

    Resumen ejecutivo .................................................................................................................................................. 15

    Parte I Situación económica y perspectivas para 2017 ................................................................................................. 21

    Capítulo I Panorama regional .................................................................................................................................................. 23

    A. El contexto internacional ................................................................................................................................. 25

    1. La actividad mundial mostraría en 2017 un mayor dinamismo que en 2016, como resultado del aporte tanto de las economías desarrolladas como de las emergentes ........................................... 25

    2. En línea con la mayor actividad global, el comercio mundial ha cobrado cierto dinamismo en el primer trimestre de 2017, aunque las tasas de crecimiento aún continúan muy por debajo de las observadas antes de la crisis financiera mundial ............................................... 26

    3. A la recuperación de la actividad y del comercio mundial se agregan en 2017 precios de los productos básicos un 12% más altos que los de 2016, en promedio, con acento en la energía y los metales y minerales ................................................................................ 27

    4. Los mercados financieros iniciaron el año 2017 con una baja volatilidad y aumentos importantes de precios en los mercados accionarios .............................................................................. 28

    5. Se espera que en 2017 se mantenga la política monetaria expansiva del Banco Central Europeo y del banco central del Japón, y que esta política sea más restrictiva en los Estados Unidos .............. 30

    6. La incertidumbre será una constante en 2017, debido a la persistencia de riesgos en varios frentes, y no es posible descartar nuevos episodios de aumento de la volatilidad financiera ............................ 30

    B. El sector externo .............................................................................................................................................. 33

    1. Tras cinco años consecutivos de caídas, en 2017 los términos de intercambio aumentarán alrededor de un 3% en promedio en la región, aunque en algunos países sufrirán un deterioro derivado de los mayores precios de la energía y los alimentos .............................................................. 33

    2. Se espera que el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos se mantenga estable en 2017, con mejoras del saldo comercial y de las remesas que se verían contrarrestadas por un aumento en el déficit de rentas .................................................................................................... 34

    3. En 2017 mejora el saldo de la cuenta de bienes por segundo año consecutivo, esta vez por un aumento mayor de las exportaciones que de las importaciones ................................................. 35

    4. En 2017 se esperan mayores déficits en las cuentas de servicios y de renta, mientras que en el caso de la balanza de transferencias corrientes se espera un mayor superávit dado el paulatino aumento de los flujos de remesas hacia la región ..................................................... 38

    5. Se espera que los flujos financieros repunten ligeramente en 2017, fruto de condiciones financieras más favorables a nivel mundial, y que sean más que suficientes para cubrir el déficit en cuenta corriente ................................................................................................................... 39

    6. El riesgo soberano de la región mantiene la tendencia a la baja que comenzó en febrero de 2016: a fin de mayo se situaba en 426 puntos básicos ...................................................................... 40

    7. Las emisiones de deuda de los países de la región en los mercados internacionales muestran un ligero descenso en el acumulado de enero a mayo de 2017 con respecto al mismo período del año anterior, principalmente producto de la combinación de las menores emisiones en la Argentina y México y el gran aumento de estas en el Brasil ......................................................... 41

    C. La evolución de la liquidez a nivel global ........................................................................................................ 43

    1. El ritmo de expansión de la liquidez a nivel global mostró en su conjunto un menor dinamismo que en 2015 ........................................................................................................................... 43

    2. El comportamiento del crédito bancario se explica por la pérdida de importancia de los bancos globales en la provisión de liquidez a nivel mundial ........................................................ 44

  • 4 Índice Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

    3. El crecimiento del mercado internacional de bonos responde a un aumento de su rentabilidad, propiciada por un contexto de bajas tasas de interés ............................................................................. 47

    4. El mercado de bonos internacionales se concentra en las economías desarrolladas, si bien ha aumentado la participación de las economías en desarrollo