DATOS A1.2 MERCADO DE VALORES Es el segmento del mercado financiero que rene a oferentes e inversionistas de valores sin la participacin de intermediarios financieros. Los oferentes son los que necesitan financiarse y pueden ser, entre otros, los organismos gubernamentales, compaas financieras y del sector real de la economa; por otro lado, los demandantes de valores son inversionistas y grandes fondos o instituciones de inversin llamados inversionistas institucionales.[footnoteRef:1] [1: SUPERINTENDENCIA DE COMPAIAS, Gua sobre el Mercado de Valores en el Ecuador.]

1.2.1 CARACTERSTICAS DEL MERCADO DE VALORES[footnoteRef:2] [2: BANCO CENTRAL DEL ECUADOR, Dpto. Investigaciones Econmicas de Quito, Eco. Sandra Pazmio, 2000, Rol Del Mercado De Valores En El Ahorro Interno.]

Est compuesto por tres segmentos: el burstil, el extraburstil y el privado. Cada uno de ellos con diferentes partcipes y limitados por diferentes resoluciones, de acuerdo con lo establecido en la Ley del Mercado de Valores expedida en Julio de 1998.

Mercado Burstil.- Est conformado por ofertas, demandas y negociaciones de valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores y en las bolsas de valores, realizadas en stas por los intermediarios de valores autorizados.Este mercado est comprendido por la Bolsa de Quito y la Bolsa de Guayaquil; anteriormente existi la Bolsa de Cuenca (SATI) pero esta cerr en el primer semestre de 1997.

Mercado extraburstil.- Es el que se desarrolla fuera de las bolsas de valores, con la participacin de intermediarios de valores autorizados e inversionistas institucionales, con valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores.

Inversionistas institucionales.- Lo conforman las entidades del sistema financiero: pblicas y privadas, las mutualistas de ahorro y crdito para la vivienda, las cooperativas de ahorro y crdito que realicen intermediacin financiera con el pblico, las compaas de seguros y reaseguros, las corporaciones de garanta y retrogaranta, las sociedades administradoras de fondos y fideicomisos, en atencin a que el giro principal de aqullas sea la realizacin de inversiones en valores u otros bienes y que el volumen de las transacciones u otras caractersticas permitan calificar de significativa su participacin en el mercado.Los inversionistas institucionales operan en el mercado burstil por intermedio de las casas de valores, cuando fuere el caso, y en el mercado extraburstil a travs de operadores, bajo responsabilidad solidaria, los mismos que debern estar inscritos en el Registro del Mercado de Valores.

Mercado privado.- Son aquellas negociaciones que se realizan en forma directa entre el comprador y el vendedor, sin la intervencin de intermediarios de valores o inversionistas institucionales, sobre valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores, o cuando estando inscritos, son producto de transferencias de acciones originadas en fusiones, escisiones, herencias, legados, donaciones y liquidaciones conyugales o de hecho.

1.2.2 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES ECUATORIANO[footnoteRef:3] [3: SUPERINTENDENCIA DE COMPAIAS, Gua sobre el Mercado de Valores,]

Fuente: SUPERINTENDENCIA DE COMPAIAS, Gua sobre el Mercado de Valores

DATOS BINTRODUCCINEl mercado de valores comprende aquel espacio econmico donde se renen oferentes (emisores) y demandantes (inversionistas) de valores. A su vez, el mercado de valores cumple la funcin de captar recursos financieros a travs de la compra y venta de instrumentos financieros, con el objetivo de financiar capital de trabajo de manera directa y a costos reducidos.La formalizacin del mercado de valores ecuatoriano, tuvo sus inicios en 1970. Este, surgi como consecuencia del establecimiento de las primeras bolsas de valores en las ciudades de Quito y Guayaquil en 1969, a travs de una disposicin del entonces presidente Jos Mara Velasco Ibarra.

EVOLUCIN DEL MERCADOS DE VALORES DEL ECUADOREn aquella poca la Comisin Legislativa Permanente facult, y en julio de ese mismo ao, ratific la decisin mediante la cual el Presidente de la Repblica dispuso el establecimiento de las bolsas de valores, como compaas annimas, en las ciudades de Quito y Guayaquil, regidas por las normas de la Ley de Compaas y bajo el control de la Superintendencia de Compaas (La Ley de 26 de marzo de 1969; Ley 111). Tuvo efectos limitados tanto en el orden legal como en el acceso al mercado, lo que se reflej en una escasa participacin del sector privado, girando alrededor de los ttulos emitidos por el sector pblico. Las dos bolsas de valores iniciaron sus operaciones en 1970, de esta manera se formaliz el mercado burstil en el Ecuador. La primera Ley de Mercado de Valores fue expedida el 28 de Mayo de 1993 y su principal aporte fue la constitucin de las casas de valores en lugar de los agentes de bolsa, administradoras de fondos, del depsito centralizado de valores, y la transformacin de las bolsas de valores de compaas annimas a corporaciones civiles sin fines de lucro. En julio 23 de 1998 se expidi la nueva Ley de Mercado de Valores la misma que se encontraba vigente hasta la actualidad y derog a la de 1993. De acuerdo a esta Ley, el Consejo Nacional de Valores (CNV) establece la poltica general del mercado de valores y regula su actividad, organismo presidido por el Superintendente de Compaas, y conformado por siete miembros, cuatro del sector pblico y tres del sector privado. En resumen la vida jurdica de la Bolsa de Valores de Quito ha tenido dos momentos de especial relevancia. El primero corresponde a su primera fundacin, la misma que tuvo lugar en 1969 en calidad de Compaa Annima, como iniciativa de la llamada entonces Comisin de Valores Corporacin Financiera Nacional. Y veinte y cuatro aos despus, en 1993; el mercado burstil ecuatoriano se vio reestructurado por la Ley de Mercado de Valores, en la que se estableci la disposicin de que las Bolsas se transformen en Corporaciones Civiles sin fines de lucro.