1

Daisy Johana PachecoAna María Yaruro

Óscar Fernando JaulínEsteban Gómez*

En este documento se exponen los resultados de la En-cuesta sobre la situación actual del microcrédito en Colombia1 del primer trimestre de 2015, la cual fue di-señada por el Departamento de Estabilidad Financiera del Banco de la República junto con Asomicrofinan-zas, con el fin de conocer la percepción que tienen las entidades que realizan actividades de intermediación de microcrédito, incluyendo las que no son supervisa-das por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). El objetivo de esta encuesta es analizar la di-námica de este mercado en los últimos tres meses y las expectativas que tienen los intermediarios para el próximo trimestre.

El análisis que se presenta a continuación contie-ne indicadores relacionados con la situación actual del mercado de microcrédito, como lo son los cam-bios percibidos en la demanda o modificaciones a las exigencias para otorgar nuevos préstamos2. De igual forma, se indaga sobre la frecuencia de prácticas rela-

1 Las preguntas de este reporte toman como referencia la Encuesta de riesgos de las microfinanzas, del Centre for the Study of Finan-cial Innovation (CSFI) y el Reporte sobre la situación del crédito del Banco de la República.

2 Por mercado de microcrédito se entiende a todas las entidades que participaron en la encuesta, supervisadas o no por la Superinten-dencia Financiera de Colombia (SFC).

cionadas con reestructuraciones de microcrédito, venta de cartera y castigo de las deudas vencidas. Por último, se presentan los resultados de las preguntas de coyun-tura que, para esta versión de la encuesta, tratan sobre el impacto de la entrada en vigencia de las normas in-ternacionales de información financiera (NIIF) y sobre el Decreto 2654 de 2014, con el cual se reglamenta el crédito de consumo de bajo monto.

a. Situación actual del microcrédito

Durante el primer trimestre de 2015 la percepción de la demanda3 por nuevos microcréditos del mercado mi-crocrediticio disminuyó con respecto a la observada en el trimestre anterior, pasando de 66,0% a 14,0% para el mercado en su conjunto, y de 79,5% a 38,6% solo en el caso de las entidades supervisadas (Gráfico 1). Estos valores se encuentran por debajo del promedio del último año de 36,7% para el total del mercado y de 50,7% para las entidades vigiladas.

En cuanto a los factores que les impiden otorgar un mayor volumen de microcrédito, los intermediarios manifestaron que los principales siguen siendo la ca-

3 A las entidades encuestadas se les preguntó cómo ha cambiado la demanda por nuevos créditos durante los últimos tres meses (ha sido: 1 = inferior, 2 = levemente inferior, 3 = igual, 4 = levemente superior y 5 = superior). El balance es la diferencia entre el porcen-taje de encuestados que respondieron 4 y 5, y aquellos que señala-ron 1 y 2. Un resultado positivo del balance equivale a un aumento en la demanda. El indicador de percepción de demanda por nuevos microcréditos corresponde al balance ponderado de respuesta de las entidades, utilizando como ponderador su participación en el saldo total de la cartera de microcrédito otorgada por los interme-diarios con corte a febrero de 2015. De este análisis se excluye al Banco Agrario, debido a que la asignación de sus microcréditos y la percepción de la demanda puede no responder necesariamente a las condiciones del mercado.

* Los autores son, en su orden, profesionales y director del Departa-mento de Estabilidad Financiera. Las opiniones, errores u omisio-nes son de exclusiva responsabilidad de los autores y no reflejan la posición del Banco de la República ni de su Junta Directiva.

2

Gráfico 2Factores que impiden otorgar un mayor volumen de microcrédito

A. Mercado de microcrédito B. Entidades supervisadas

Fuente: Encuesta sobre la situación actual del microcrédito en Colombia, marzo de 2015.

Nota: el indicador de percepción de demanda por nuevos microcréditos corresponde al balance ponderado de respuestas de las entidades, utilizando como ponderador su par-ticipación en el saldo total de la cartera de microcrédito otorgada por los intermediarios encuestados con corte al mes de febrero de 2015.Fuente: Encuesta sobre la situación actual del microcrédito en Colombia, marzo de 2015.

Gráfico 1Cambio en la percepción de demanda por nuevos microcréditos

pacidad de pago de los clientes (24,1%), el sobreen-deudamiento (20,2%) y que algunos clientes sostengan deuda con más de tres entidades (15,5%) (Gráfico 2, panel A). Para el caso de las entidades supervisadas, se destaca, además del sobreendeudamiento y la capa-cidad de pago (ambos con un 28,6% de percepción), el historial crediticio de los clientes (19,0%) (Gráfico 2, panel B).

Durante los tres primeros meses de 2015 los interme-diarios manifestaron que los aspectos que impulsarían el crecimiento del microcrédito serían una mejor infor-mación sobre la capacidad de pago de los clientes y un mayor crecimiento de la actividad económica (Gráfico 3). Estos eventos desplazaron a los más destacados en diciembre de 2014: menores tasas de fondeo y el acce-so a fondos de redescuento agropecuario. Adicional-mente, algunas entidades resaltaron la importancia de mejorar las condiciones de acceso del microempresario

(porcentaje del balance de respuestas)

14,0

38,6

-80,0

-60,0

-40,0

-20,0

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15

Mercado de microcrédito Entidades supervisadas

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Sobrendeudamiento

Capacidad de pago de los clientes

Deudas con otras entidades

Historial crediticio

Ubicación geográfica

Medidas adoptadas por los entes reguladores

Actividad económica del cliente o asocidado

Otra

Falta de información financiera de los nuevos clientes o asociados

Destino del crédito

Reestructuración de préstamoscon los clientes o asociados

Poca experiencia en su actividadeconómica

Falta de interés por parte de losclientes o asociados en el

cumplimiento de sus obligaciones

dic-14 mar-15

(porcentaje)

0,0

1,4

2,0

2,6

2,8

2,8

3,9

4,7

4,7

15,4

15,5

20,2

24,1

3,6

1,2

2,9

2,1

1,5

1,9

2,1

3,3

1,2

13,6

17,4

25,4

23,7

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0

dic-14 mar-15(porcentaje)

Otra

Ubicación geográfica

Actividad económica del cliente o asocidado

Poca experiencia en su actividad económica

Medidas adoptadas por los entes reguladores

Reestructuración de préstamos con los clientes o asociados

Falta de información financiera de los nuevos clientes o asociados

Falta de interés por parte de los clientes o asociados en el

cumplimiento de sus obligaciones

Historial crediticio

Deudas con más de tres entidades

Capacidad de pago de los clientes

El nivel de deuda del cliente, con suentidad o con otras instituciones, es

superior a su capacidad de pago

30,0 35,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

4,8

7,1

11,9

19,0

28,6

28,6

0,0

0,0

2,1

0,0

0,0

14,6

0,0

0,0

8,3

20,8

22,9

31,3

3

Fuente: Encuesta sobre la situación actual del microcrédito en Colombia, marzo de 2015.

Gráfico 4Si se presenta un crecimiento de la demanda de microcrédito, ¿qué pasaría?

Gráfico 3Eventos necesarios para aumentar el microcrédito en la economía

Fuente: Encuesta sobre la situación actual del microcrédito en Colombia, marzo de 2015.

como una alternativa para potenciar la dinámica del microcrédito4.

En caso de presentarse un crecimiento acelerado de la actividad económica y de la demanda de microcrédito, el 26,7% de las entidades encuestadas indican que se presentaría un sobreendeudamiento de los microem-presarios, aunque esta proporción disminuyó con res-pecto a la pasada encuesta (34,0%). Adicionalmente, el 23,3% de las instituciones afirman que el mercado podría atender la demanda de microcrédito, mientras que el 20% fijaría criterios más exigentes para asignar este tipo de préstamos (Gráfico 4). Con respecto a lo reportado en diciembre de 2014, aumentó el porcen-taje de entidades que manifestó que ante tal escenario existirían cuellos de botella crediticios para la peque-ña y mediana empresa.

4 En particular, dos entidades mencionaron en la categoría de Otra las mejores condiciones de acceso para el microempresario y el mayor entendimiento de este segmento.

dic-14 mar-15

(porcentaje)

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0

Mayor capital de las empresas

Mayores facilidades para la reestructuración de deudas

Mayor liquidez del banco central a la economía

Otra

Mayor formalización

Mayor capital de las entidades de microcrédito

Mayores tasas de interés de los préstamos

Menores costos de recaudo de crédito

Extensión de garantías del sector público a proyectos del sector real

Mayor disposición de préstamo por parte de entidades financieras

Proyectos más rentables

Mayor crecimiento de la economía

Mejor información sobre la capacidad de pago de los prestatarios

Acceso a fondos de redescuento agropecuario

Menores tasas de fondeo

0,3

1,1

1,3

2,1

4,1

4,3

4,4

5,1

5,7

7,5

7,6

8,6

15,5

16,2

16,3

0,7

3,2

0,8

2,5

5,2

7,9

5,7

6,2

4,9

6,1

7,7

12,5

12,8

11,8

12,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0

dic-14 mar-15

(porcentaje)

Existirían cuellos de botella crediticios para la gran empresa

El mercado no podría absorber la demanda de

microcrédito

Otra

Existirían cuellos de botella crediticios para determinados

sectores

Existirían cuellos de botella crediticios para la pequeña y

mediana empresa (Pyme)

El mercado podría absorber parcialmente la

demanda de microcrédito

Se harían más exigentes los criterios de selección para

el otorgamiento de microcrédito

El mercado puede atender la demanda de microcrédito sin mayores traumatismos

Se presentaría sobrendeudamiento en los microempresarios

2,0

2,0

4,0

5,3

8,0

8,7

20,0

23,3

26,7

0,6

1,3

5,8

1,3

8,3

7,7

17,9

23,1

34,0

Al analizar los cambios en las políticas de asignación de nuevos microcréditos, se observa que la mayoría de entidades (60,0%) aumentó las exigencias, debido al incremento en el deterioro de la cartera y al sobre-endeudamiento de los clientes; el 32,0% las mantuvo, mientras que el 8% las redujo (Gráfico 5). Estos valo-res son acordes con lo esperado por las entidades tres meses atrás, cuando las percepciones indicaban que un mayor número de entidades aumentaría sus requeri-mientos. Para el segundo trimestre de 2015 se espera que el 64,0% de las entidades encuestadas aumenten sus exigencias, mientras que el 28,0% las mantengan. El porcentaje de entidades que disminuirían sus exi-gencias se mantendría estable.

Con respecto a la aprobación de nuevos microcrédi-tos, las principales consideraciones siguen enfocadas en el conocimiento previo del cliente y su buena his-toria de crédito (32,4%), el bajo riesgo del préstamo y la existencia de garantías reales e idóneas (18,7% en ambos casos). Por su parte, para el rechazo de nuevos microcréditos o la aprobación de cuantías inferiores

4

Gráfico 6Acceso al microcrédito nuevo, según sector económico

Fuente: Encuesta sobre la situación actual del microcrédito en Colombia, marzo de 2015.

a la solicitada, los intermediarios siguen identifican-do que el sobreendeudamiento es la principal cau-sa (37,3%), seguida por la mala historia crediticia (17,1%).

Para el total de instituciones encuestadas, los sectores con mayor acceso al microcrédito siguen siendo co-mercio, personas naturales y servicios, mientras que los sectores de construcción, agropecuario y comuni-caciones continúan presentando restricciones (Gráfi-co 6). Se destaca que los tres últimos sectores, junto

con la industria, son percibidos como los que tienen las peores condiciones de rentabilidad y mayores pro-blemas de información a la hora de identificar buenos clientes.

Finalmente, cuando se les pregunta a los intermedia-rios sobre las quejas más frecuentes de sus clientes, estos señalan, en orden de importancia: las altas tasas de interés (27,1%), que la cantidad de crédito aprobada es insuficiente (23,3%) y que el proceso del crédito es muy largo (22,1%). Adicionalmente, algunas entidades mencionaron la solicitud de garantías como otra queja común. En comparación con la encuesta anterior, se observa un aumento en el porcentaje de clientes que subrayan que las condiciones de aprobación del crédito son muy difíciles.

b. Reestructuraciones de crédito, morosidad, nivel de castigos y de venta de cartera

Entre diciembre de 2014 y febrero de 2015 el 48,0% de las entidades encuestadas manifiesta haber realizado reestructuraciones en sus créditos vigentes, en especial para los sectores de comercio y servicios. En compara-ción con la anterior encuesta, se observa una disminu-ción en este porcentaje (60,0% en diciembre de 2014). Como se observa en el Gráfico 7, los principales tipos de reestructuración fueron la extensión del plazo del

dic-14 mar-15

-60,0

-40,0

-20,0

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

Comercio Servicios Personas naturales Industria Otro Comunicaciones Agropecuario Construcción

(porcentaje del balance de respuestas)

Gráfico 5Cambios en las exigencias en la asignación de nuevos microcréditos

a/ Expectativas para junio de 2015. Fuente: Encuesta sobre la situación actual del microcrédito en Colombia, marzo de 2015.

(porcentaje)

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

100,0

Aumentaron Disminuyeron Permanecieron igual

mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15a/

5

ra castigada es el 0,7% de la cartera total de microcré-dito, cifra inferior al 0,9% reportado en diciembre del año anterior. Finalmente, se resalta que la proporción de entidades encuestadas que vendió parte de su cartera bruta de microcrédito entre diciembre de 2014 y febre-ro de 2015 se mantuvo estable en 20%, mientras que la participación de la cartera vendida en la cartera total se redujo de 2,8% a 1,0%5.

c. Riesgos y operaciones de los intermediarios microcrediticios

En esta sección se analiza la gestión de las entidades que otorgan microcrédito en el país en dos aspectos: la gestión de los clientes y el manejo frente a algunos riesgos. A continuación se presentan los resultados principales.

En lo relacionado con la gestión de clientes, los inter-mediarios siguen afirmando que, en particular, sus ac-tividades están respaldadas por la buena comunicación con sus deudores y el desarrollo de productos ajusta-dos a las necesidades del cliente (Gráfico 8). Dentro de otros factores, se hizo mención el acompañamiento a microempresarios que quieren diversificar su portafo-lio de bienes y servicios.

Por otro lado, si se analiza la situación de las entidades frente al manejo de cada uno de los riesgos que en-frentan, se observa que hay una mejor administración de la mayoría, con excepción del sobreendeudamiento, cuyo nivel de manejo disminuyó frente a diciembre de 2014 (Gráfico 9). Con respecto a tres meses atrás, las entidades manifestaron tener un mayor control sobre el riesgo de fondeo, el cual es el de mejor manejo por parte de las entidades, comparado con la encuesta pa-sada, cuando el riesgo de tasa de interés era el de ma-yor importancia. Cabe resaltar que para las entidades reguladas el manejo del riesgo de sobreendeudamiento registró una mejora en el primer trimestre de 2015.

5 De este promedio se excluyeron dos entidades, cuyos porcentajes de venta de cartera son significativamente altos, dado que su razón social principal es originar créditos que posteriormente venden.

microcrédito (83,3%), y la capitalización de cuotas atrasadas (41,7%), que aumentó con respecto a lo re-gistrado tres meses atrás (18,8%).

Dado que la mayoría de las entidades participantes en la encuesta no son supervisadas por la SFC y, por tan-to, no es posible obtener información acerca de sus indicadores de morosidad, castigos y venta de cartera, en esta encuesta se indaga sobre dichos aspectos. En primer lugar, se destaca que el 65,2% de los encues-tados registraron un incremento en su indicador de mora (IM), el cual se ubicó en promedio en 6,7% en febrero, por encima del IM registrado por las mismas entidades en diciembre de 2014 (6,2%). Con respecto a las entidades supervisadas, se encuentra que su IM promedio fue mayor y se ubicó en 10,5% en febrero de 2015, cifra superior a la registrada en diciembre de 2014 (10,3%).

Por otro lado, se resalta que el 70,8% de los consul-tados manifestó haber castigado obligaciones de mi-crocrédito vencidas, cifra superior a la de la pasada encuesta (60,0%); sin embargo, el porcentaje de carte-

Gráfico 7Tipos de reestructuración de créditos entre diciembre de 2014 y febrero de 2015

Fuente: Encuesta sobre la situación actual del microcrédito en Colombia, marzo de 2015.

dic-14 mar-15

(porcentaje del balance de respuestas) 0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0

Otorgamiento de nuevos microcréditos para cumplir con obligaciones anteriores

Disminución de la tasa de interés del

microcrédito

Períodos de gracia

Diferimiento del pago de intereses

Capitalización de cuotas atrasadas

Condonación parcial del microcrédito

Reducción de la cuota a solo el pago de intereses

Reducción en el monto de los pagos

Consolidación de microcréditos

Extensión del plazo del microcrédito

0,0

0,0

8,3

8,3

16,7

16,7

33,3

33,3

41,7

83,3

6,3

12,5

0,0

25,0

6,3

37,5

18,8

31,3

18,8

93,8

6

Gráfico 9Estado de la entidad frente a los riesgos que enfrenta

Fuente: Encuesta sobre la situación actual del microcrédito en Colombia, marzo de 2015.

dic-14 mar-15

(porcentaje del balance de respuestas)

0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0 90,0 80,0

Riesgo de tasa de interés

Sobreendeudamiento

Riesgo de liquidez

Riesgo de crédito

Riesgo de fondeo

8,0

68,0

72,0

80,0

84,0

32,0

64,0

64,0

76,0

68,0

Gráfico 8Influencia de los factores de la gestión de clientes sobre las operaciones de microcrédito

Fuente: Encuesta sobre la situación actual del microcrédito en Colombia, marzo de 2015.

dic-14 mar-15

(porcentaje del balance de respuestas)

0,0 20,0 -20,0 40,0 60,0 80,0 100,0

No se está otorgando microcrédito

para la financiación de proyectos productivos

Otro

Desarrollo de productos adecuados

para los clientes o asociados

Comunicación con los clientes o asociados

Apoyo del asesor de microcrédito

d. Preguntas coyunturales

En esta versión de la encuesta las preguntas de co-yuntura tratan sobre dos temas: 1) el impacto de la entrada en vigencia de las NIIF, y 2) la opinión de los encuestados sobre el Decreto 2654 de 2014, con el cual se reglamenta el crédito de consumo de bajo monto.

1. Impacto de la entrada en vigencia de las NIIF en el mercado de microcrédito

En esta edición de la Encuesta se preguntó a las entida-des vigiladas por la SFC cuál podría ser el efecto de la adopción de las NIIF en el mercado del microcrédito. Afirmaron que el impacto no sería relevante, en la me-dida en que la cartera de microcrédito seguiría regis-trándose de la misma forma. Sin embargo, mencionan que sí hay cambios significativos, dado que la aplica-ción de las NIIF permite comparaciones de acuerdo con estándares internacionales.

Por el lado de las entidades no reguladas, se indagó so-bre su intención de migrar a las NIIF. Todas las entida-des participantes manifestaron su interés por adoptarlas entre 2015 y 2017. La mayoría opina que la transición se realiza con el fin de tener mayor claridad en los in-formes financieros, así como tener comparabilidad frente a empresas con una actividad similar, mientras que otras, como aquellas que son supervisadas por la Superintendencia de la Economía Solidaria, aseguran que la normatividad es su principal razón para hacerlo.

2. Opinión de los encuestados sobre el Decreto 2654 de 2014 con el cual se reglamenta el crédito de consumo de bajo monto

Al indagar a los encuestados sobre su percepción acer-ca de la modalidad de crédito de consumo de bajo monto, el 45,8% de las entidades consultadas mostró disposición a incursionar en este mercado, señalando que es una buena herramienta para fomentar la inclu-sión financiera del país y desincentivar el uso de prés-tamos informales (gota a gota). No obstante, destacan que este tipo de cartera podría ocasionar problemas de sobreendeudamiento y morosidad, de modo que otor-gar este tipo de préstamos requiere una adecuada ges-tión de riesgos y conocimiento de la capacidad de pago del cliente. Finalmente, algunas entidades menciona-ron que aún no tienen un conocimiento profundo del tema y que no es funcional para algunas instituciones que se especializan en microfinanzas.

7

Conclusiones

En el primer trimestre de 2015 la percepción fren-te a la demanda por nuevos microcréditos, tanto de todo el mercado como de las entidades supervisadas, se redujo con respecto a lo observado en diciembre de 2014, y registró un valor inferior al promedio del último año. Lo anterior estuvo acompañado de un aumento en la proporción de entidades que endure-cieron las exigencias para asignar nuevos microcré-ditos, motivadas principalmente por el deterioro de la cartera y el sobreendeudamiento de los clientes. Por sector económico, el comercio, las personas na-turales y los servicios continúan siendo los que cuen-tan con mayor acceso al microcrédito, mientras que la construcción, el sector agropecuario y las comuni-caciones continúan exhibiendo restricciones.

Por otra parte, se redujo el porcentaje de institucio-nes que realizaron reestructuraciones de cartera entre diciembre de 2014 y febrero de 2015, así como el porcentaje de cartera de microcrédito reestructurada. Las reestructuraciones estuvieron orientadas a la ex-

tensión del plazo del microcrédito y la capitalización de cuotas atrasadas. Finalmente, un 70,8% de las enti-dades reportaron haber castigado cartera durante este mismo lapso, mientras que un 20,0% asegura haberla vendido, aunque en ambos casos estos valores fueron cercanos al 1,0% de la cartera total.

Con respecto a las preguntas de coyuntura, las en-tidades supervisadas por la SFC aseguraron que la adopción de las NIIF es un cambio que permite a las entidades tener más claridad en los reportes finan-cieros y ser comparables en el ámbito internacional, pero no ven efectos significativos sobre el mercado de microcrédito. Por su parte, las no supervisadas manifestaron estar dispuestas a adoptarlas en los próximos años. Por otro lado, según las entidades encuestadas, la nueva modalidad de crédito de con-sumo de bajo monto podría ser una buena opción para profundizar la inclusión financiera pero, debido a su naturaleza, se requiere una adecuada gestión de riesgos y conocimiento de la capacidad de pago del cliente para evitar problemas de sobreendeudamien-to y morosidad.

8

AGRADECIMIENTOS

Se agradece la oportuna participación en el diligenciamiento de esta encuesta a las siguientes entidades financieras:

Nombre de la entidad Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15

Activos y Finanzas

Actuar Atlántico

Actuar Caldas

Actuar Tolima

Bancamía

Banco Agrario

Banco Caja Social

Banco WWB

Bancolombia

CHF International

Comerciacoop

Confiar

Contactar

Coofinep

Coop. Congente

Coop. Emprender

Coop. Uniminuto

Coopcentral

Cooperativa Financiera de Antioquia

Corporación Minuto de Dios

Corposuma

Creafam

Crearcop

Crediservir

Crezcamos

Davivienda

Eclof

Finamérica

Financiera Comultrasan

Fundación Amanecer

Fundación Coomeva

Fundación delamujer (Bucaramanga)

Fundación El Alcaraván

Fundación Mario Santo Domingo

Fundación Mundo Mujer (Popayán)

Fundescat

Fundesmag

Garantías Comunitarias

Interactuar

Microcrédito Aval

Microempresas de Colombia

Microfinanzas y Desarrollo

Opportunity International

Participó No participó

9

Gráfico 1¿Cómo ha cambiado la demanda por nuevos créditos durante los últimos tres meses?

Gráfico 2, paneles A y B¿Cuáles son los principales factores que le impiden o le podrían impedir otorgar un mayor volumen de microcrédito al sector privado en la actualidad?

Gráfico 3¿Qué acciones o eventos cree que son necesarios para aumentar el microcrédito en la economía?

Gráfico 4Si se presenta un crecimiento acelerado de la de-manda de microcrédito, ¿cuál situación cree que po-dría darse?

Gráfico 5¿Cómo han cambiado o cambiarían los estándares de aprobación para asignar nuevos microcréditos?

Gráfico 6¿Cómo considera el actual acceso de los siguientes sectores económicos al microcrédito nuevo que otorga el mercado?

Gráfico 7Seleccione cuál(es) de los siguientes tipos de re-estructuración llevó a cabo entre junio y agosto de 2014.

Gráfico 8Indique cuáles aspectos sobre la gestión de clientes de su entidad influyen de manera positiva o negativa en sus operaciones de microcrédito.

Gráfico 9Indique cómo se encuentra su entidad frente a los riesgos que enfrenta.

ÍNDICE DE GRÁFICOS SEGÚN PREGUNTA