Crisis Economica Inmobiliaria

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LA CRISIS ECONOMICA DEL 2009 (MERCADO INMOBILIARIO

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  • LA CRISIS ECONOMICA DEL 2009(MERCADO INMOBILIARIO

  • LOS ORGENES DE LA CRISIS EN ESTADOS UNIDOS (2007).1.- Las causas subyacentes: Los desequilibrios internacionales de las BP: 1) La sobreproduccin industrial (la economa real). 2) La abundancia de ahorro (balanza de capital).

    2.- El desencadenante de la recesin: El estallido de las burbujas en Estados Unidos.

  • 1.- LAS CAUSAS DE LA RECESIN DE 2007: LOS DESEQUILIBRIOS INTERNACIONALES.La gran recesin de 2007 tuvo dos causas subyacentes:1) La sobreproduccin industrial (que revelaba una situacin de subconsumo).2) La abundancia financiera (que revelaba un exceso de ahorro en el mundo).Este fue el caldo de cultivo en el que germin la crisis.

  • 1.1) LA SOBREPRODUCCIN INDUSTRIAL (LA ECONOMA REAL).La sobreproduccin industrial haba generado desequilibrios comerciales (y financieros) internacionales. En las economas avanzadas:a) la mayor productividad industrial permiti producir cantidades superiores a las demandadas, con menos trabajadores (desempleo). b) las multinacionales desplazaron la produccin industrial a las economas emergentes:

  • LA ABUNDANCIA DE DINERO EN USA.1) La Reserva Federal de Estados Unidos realiz una poltica monetaria fuertemente expansiva, reduciendo los tipos de inters e inundando con liquidez a la economa americana. 2) Las innovaciones financieras multiplicaron el crdito.El crecimiento americano desde 1990 se asentaba en los frgiles cimientos del crdito barato.

  • LOS DESEQUILIBRIOS DE LA ECONOMA AMERICANA.Algunos economistas ya advirtieron de que aquellos desequilibrios.Pero el consumo a crdito ocult las dificultades que atravesaba la economa americana:1) Las crisis sectoriales (energtico y manufacturero) y el desempleo. 2) La creciente desigualdad en la distribucin de la renta en Norteamrica (grfico 9.13).

  • La creciente desigualdad en la distribucin de la renta.Esta redistribucin a favor de las rentas altas redujo la propensin marginal al consumo de la economa. Pero, la demanda de consumo privado aument gracias a los crditos baratos concedidos por los bancos. El sistema financiero fue el epicentro de la crisis iniciada en 2007.

  • EL DESENCADENANTE DE LA RECESIN: EL ESTALLIDO DE LAS BURBUJAS EN ESTADOS UNIDOS.Aquel endeudamiento exterior y la abundancia de liquidez crearon sucesivas burbujas en los precios de los activos: la bolsa y las viviendas, sucesivamente. Las autoridades monetarias americanas (y europeas) impulsaron esas burbujas, porque:i) no percibieron sus riesgos;ii) el recuerdo del origen de la gran depresin de 1929 (la Reserva Federal enfri la burbuja burstil en 1928).

  • LAS BURBUJAS EN LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOSLa primera burbuja fue la burstil en la dcada de 1990.Cuando sta estall (2001) fue sustituida por la burbuja inmobiliariaEstas dos burbujas multiplicaron la demanda de consumo, pues permitieron a los consumidores solicitaron nuevos crditos (efecto riqueza).

  • EL DETONANTE: EL ESTALLIDO DE LA BURBUJA INMOBILIARIA.En 2007 ocurrieron dos sucesos: A) La carencia de los crditos suprime acabaron B) subieron los tipos de inters 2007, Ello origin la crisis bancaria:1) Los prestatarios pobres no pudieron pagar los intereses hipotecarios. 2) Aumentaron las tasas de morosidad y los desahucios bancarios de las fincas hipotecadas por impago. 3) Los precios de los inmuebles bajaron, deteriorando el balance de los bancos que tenan las cdulas hipotecarias (que se depreciaron).

  • EL PNICO BANCARIO MUNDIAL: LA CRISIS BANCARIA Y BURSTIL.Los inversores perdieron la confianza en los bancos, desencadenando los pnicos bancarios.El gobierno americano cometi otro grave error al dejar quebrar a Lehman Brothers (2008).Esto difundi la crisis bancaria a Europa.Para hacer frente a los rembolsos los bancos realizaron sus activos en las bolsas: generando una crisis burstil.

  • LA RECESIN ECONMICA EN USA (2008-2010)1) Las crisis (inmobiliaria, bancaria y burstil) crearon la recesin econmica, pues redujeron la riqueza de las economas domsticas y la demanda de consumo.2) Ante la congelacin del crdito y la cada de la demanda agregada , las empresas redujeron la produccin, despidieron a trabajadores y redujeron la inversin en existencias.En 2008, pues, se inici la gran recesin, que trajo consigo un descenso del PIB y del empleo.

  • EL CONTAGIO DE LA GRAN RECESIN:1.- La difusin de la recesin a travs de los flujos financieros comerciales de la globalizacin:A El contagio financiero.B) La exportacin comercial de la depresin.

    2.- Algunos pases sufran los mismos desequilibrios econmicos que Estados Unidos (la crisis de la eurozona)

  • LAS VAS DE DIFUSIN DE LA RECESIN.A) EL CONTAGIO FINANCIERO.La crisis financiera de los Estados Unidos de 2008 se export a los bancos europeos que haban comprado los bonos hipotecarios titulizados (CDO) y los seguros de impago sintticos (CDS) a los bancos americanos. Un 25 % de los crditos hipotecarios generados en los Estados Unidos se haban exportado al exterior. Los gobiernos europeos salvaron los bancos para evitar su quiebra.

  • LA EXPORTACIN DE LA DEPRESIN ECONMICA.La recesin econmica de Estados Unidos tuvo tres efectos:1) Redujo su demanda de importaciones,afectando a las exportaciones de los pases de la periferia. 2) Provoc el despido de trabajadores emigrantes,que retornaron a sus pases.3) Disminuy las exportaciones de capital a los pases en desarrollo, acab con el arbitraje de divisas y desencaden nuevas crisis cambiarias.

  • LOS DESEQUILIBRIOS ECONMICOS EN EUROPA Y LA CRISIS DEL EURO.La crisis se ceb en los pases con mayores desequilibrios estructurales (Reino Unido, Espaa, Grecia, Portugal, Islandia, Irlanda).Como Estados Unidos, estos pases sufran burbujas burstiles e inmobiliarias, financiadas con voluminosas importaciones de capital barato, reflejadas en los amplios dficit de la balanza por cuenta corriente.