COORDENACIÓN DE POLÍTICAS MACROECONÓMICAS EN EL MERCOSUR - UNA MIRADA DESDE BRASIL

Carlos Mussi

CEPAL-Brasília

Una visión general de la construcción del Mercosur

Una pequeña história macroeconómica de Brasil y Argentina

Un conjunto de datos económicos del Mercosur

Por que una coordenación macroeconómica? Beneficio y costos

Los conceptos y datos macroeconómicos

Los desafios hacia una moneda comum

LA CONSTRUCCION DEL MERCOSUR 1986-1999

Los acuerdos Brasil-Argentina y Uruguay - 1986

Principio de Complementariedad y Reciprocidad

Acuerdos Sectoriales

Fondos de Inversiones

El Tratado de Asunción - 1991 La busqueda para un mercado comum

De area de libre comercio hacia unión aduanera en velocidad maxima

Protocolo de Ouro Preto - 1994

Unión Aduanera - Arancel Externo Comum

Institucionalidad - limitada y diversificada

LOGROS Y CAMBIOS ECONÓMICOS

Expansión del Mercosur

Bolívia y Chile

.Tasas de Crecimiento del PIB (%)País 1980-84 1985-89 1990-94 1995-00Argentina -1,2 -0,7 4,5 1,9Brasil 1,7 4,5 1,5 2,7Bolívia -2,5 1,0 3,4 3,6Chile 1,1 6,2 6,4 5,3Paraguay 3,9 4,2 2,9 1,7Uruguay -1,7 3,7 4,2 1,6Elaboracíon: CEPAL- Brasília sobre datos oficiales

.Tasa de Crecimiento del PIB (%) (en relación al mismo periodo del año anterior)

1998 1999 2001anual anual I II III IV anual Proyección

Argentina 3,9 -3,4 0,9 0,8 0,0 -2,0 0,0 -1,3Bolívia 0,0 0,6 2,0 2,6 n.d n.d 2,0 0,5Brasil -0,1 0,9 4,0 3,3 3,9 4,5 4,2 2,7Chile 3,4 -1,1 5,5 6,0 5,6 4,5 5,6 3,2Paraguay -0,4 0,5 n.d n.d n.d n.d 1,5 1,0Uruguay 4,6 0,9 0,9 -2,9 -1,3 -1,0 -1,0 1,0Elaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.

2000

.Tasa de Inflación (%)(promedio anual del período)

País 1980-84 1985-89 1990-94 1995-00Argentina 304,7 1190,6 291,4 0,1Brasil 135,4 709,8 1325,5 8,8Bolívia 571,6 1657,1 12,2 6,5Chile 23,6 19,9 16,0 5,4Paraguay 14,2 24,9 22,5 9,5Uruguay 43,0 73,9 73,3 15,5

.Tasa de Inflación (%) (en el período)

1998 1999anual anual I II III IV anual I II

Argentina 0,7 -1,8 0,3 -0,7 0,0 -0,8 -0,5 0,1 0,1Bolívia 4,4 3,1 1,6 -0,1 3,0 -1,0 4,0 0,0 0,8Brasil 2,5 8,4 1,0 0,7 3,2 1,1 6,5 1,4 1,5Chile 4,7 2,3 1,5 0,9 1,0 1,0 4,5 0,5 1,0Paraguay 14,6 5,4 4,9 0,6 2,3 0,6 12,0 4,1 -0,4Uruguay 8,6 42,0 1,3 1,4 1,3 0,9 5,0 1,0 1,0Elaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.

2000 2001

.Resultado Nominal del Sector Público/ PIB (%) (promedio anual del período)

País 1980-84 1985-89 1990-94 1995-00Argentina (SPNFN) -8,9 -5,0 -0,9 -1,5Brasil (SPC/ SPNF)* -3,3 -5,0 -0,1 -6,9Bolívia (SPNF) -14,8 -6,4 -4,3 -3,2Chile (GC/ SPNF)* 0,1 0,4 1,9 1,5Paraguai (GC/ SPNF) -1,3 0,4 0,7 -0,1Uruguai (GC) -3,9 -1,9 -1,7 -5,0*los datos a partir de 1991 son de metodologia distinta

.Resultado Nominal del Sector Público/PIB (%)

1998 1999anual anual I II III IV anual I II

Argentina GC -1,4 -1,7 -4,5 -0,4 -2,2 -4,1 -2,0 -4,5 -2,2Bolívia SP -4,0 -3,9 n.d n.d n.d 4,3 -4,0 n.d n.dBrasil SP -8,0 -9,5 -1,8 -3,9 -4,1 -7,3 -4,6 -5,4 -4,7Chile GC 0,4 -1,5 4,4 0,4 -1,7 -2,5 -0,1 2,2 n.dParaguai SPNF 0,2 -3,2 n.d n.d n.d n.d -2,2 n.d n.dUruguai SPNF -0,5 -3,5 -4,4 -4,5 -4,3 n.d -4,0 n.d n.d

Elaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.

2000 2001

.Tasa de Interés Real de Préstamos a.m.

1998 1999anual anual I II III IV anual I II

Argentina 9,5 13,8 2,3 3,2 2,4 4,3 12,7 2,9 5,0Bolivia 33,5 31,0 6,4 8,3 5,4 1,7 30,0 1,7 0,9Brasil 26,3 43,3 6,3 7,8 4,9 6,6 28,2 6,2 7,0Chile 11,4 8,3 1,1 2,6 1,4 2,2 7,6 1,7 1,3Paraguai 13,8 23,4 1,6 5,2 3,6 5,4 16,7 1,9 6,5Uruguai 14,9 47,1 9,5 8,9 8,9 9,2 41,8 9,4 9,5Elaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.

2000 2001

.Tasa de variación de M1 (%) (saldos médios)

1998 1999anual anual I II III IV anual I II

Argentina 5,9 -5,2 -2,2 0,9 -2,1 1,8 -4,8 -5,6 -2,1Bolivia 9,0 -7,1 -7,4 -1,2 3,4 14,9 13,8 -3,5 4,2Brasil 12,3 25,6 -15,1 1,9 9,0 25,1 30,6 -12,0 0,4Chile -5,3 19,9 -6,2 -1,7 1,3 10,1 3,0 2,9 5,2Paraguai 4,3 9,4 1,4 9,0 9,3 25,2 17,8 -4,5 -1,5Uruguai 24,4 -13,4 -15,1 2,8 -8,4 20,1 -3,9 -9,5 0,8Elaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.

2000

.Tasa de desempleo(%)País 1980-84 1985-89 1990-94 1995-00Argentina 4,4 6,2 8,4 15,3Brasil 6,9 3,9 5,1 6,4Bolívia 8,3 8,4 6,5 5,6Chile 15,6 11,9 7,7 7,6Paraguai 5,5 5,5 5,3 7,9Uruguai 11,1 10,2 8,8 11,4

.Tasa de desempleo(%) (promedio del período)

1998 1999anual anual I II III IV anual I II

Argentina 12,9 14,3 n.d 15,4 n.d 14,7 15,1 n.d 16,4Bolívia 4,1 6,1 n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.dBrasil 7,6 7,6 8,5 8,3 7,4 6,6 7,5 6,5 7,2Chile 6,5 9,8 8,2 8,9 10,5 9,2 9,4 8,5 9,5Paraguai 6,6 9,4 n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.dUruguai 10,1 11,3 12,0 14,3 13,9 14,2 13,4 14,9 16,0Elaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.

2000 2001

.Exportaciones - FOB(promedio anual del período, mil millones de dólares)

País 1980-84 1985-89 1990-94 1995-00Argentina 8,1 8,1 13,1 25,8Brasil 22,5 28,5 36,5 52,6Bolívia 0,6 0,6 0,8 1,2Chile 3,9 5,7 9,6 17,4Paraguay 0,4 0,7 1,5 3,5Uruguay 1,1 1,2 1,7 3,0

.Importaciones - FOB(promedio anual del período, mil millones de dólares)

País 1980-84 1985-89 1990-94 1995-00Argentina 6,2 4,4 12,1 27,0Brasil 18,8 15,0 24,1 59,5Bolívia 0,6 0,6 0,9 1,7Chile 4,4 4,3 8,9 17,6Paraguay 0,7 0,9 2,3 4,0Uruguay 1,2 1,0 1,9 3,5

.Balance Comercial - FOB(promedio anual del período, mil millones de dólares)

País 1980-84 1985-89 1990-94 1995-00Argentina 2,0 3,7 1,0 -1,2Brasil 3,7 13,4 12,4 -7,0Bolívia 0,1 0,0 -0,1 -0,5Chile -0,4 1,4 0,7 -0,1Paraguay -0,3 -0,2 -0,8 -0,6Uruguay 0,0 0,3 -0,1 -0,6

.Saldo de la Balanza Comercial (US$ mi)

1998 1999anual anual I II III IV anual I II

Argentina -4247,0 -2261,0 161,0 1028,0 182,0 72,0 1443,0 196,0 1723,0Bolivia -1065,0 -782,3 -216,0 -145,0 -54,0 -102,9 -517,9 -87,8 n.dBrasil -6430,0 -1177,0 -126,9 833,0 -107,0 -1265,0 -665,9 -378,0 825,0Chile -1337,7 1664,3 868,2 81,0 100,8 385,8 1314,6 514,9 634,0

Paraguaic -3256,7 -984,3 -251,8 -204,4 -294,9 -428,4 -1203,9 -291,1 -251,6Uruguai -1039,5 -1120,0 -331,4 -258,7 -219,4 -361,8 -1171,3 -214,4 -272,9Elaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.c Comércio Exterior Registrado.

2000 2001

.Importaciones Intra-regionales(percentages de las importaciones intra-regionales en relacíon

a las importaciones totales)

País 1980 1985 1990-94 1995-99Argentina 19,0 32,0 29,9 31,4Brasil 11,7 11,2 17,4 20,1Bolívia 51,4 50,0 58,6 62,7Chile 27,7 28,8 23,7 27,1Paraguay 59,2 58,6 44,8 51,2Uruguay 37,4 38,4 49,2 47,9ALADI 13,4 13,2 15,1 17,5

Exportaciones Intra-regionales(percentages de las exportaciones intra-regionales en relacíon

as las exportaciones totales)

País 1980 1985 1990-94 1995-99Argentina 23,6 18,6 34,9 47,6Brasil 18,1 9,6 19,7 24,5Bolívia 35,7 60,1 41,6 42,0Chile 24,3 14,7 17,1 20,8Paraguay 45,7 35,7 51,2 59,8Uruguay 37,3 28,0 45,5 55,7ALADI 16,4 10,4 16,7 17,9

.Índice de Quantum de las Importaciones - FOB(año base 1995=100)

País 1980 1985 1990-94 1995-99Argentina 62,5 25,3 74,5 143,5Brasil 31,2 19,4 46,0 113,0Bolívia 65,9 55,7 91,4 132,2Chile 37,0 24,4 64,7 115,8Paraguay 10,5 13,6 56,3 86,6Uruguay 52,6 27,7 72,9 123,6

.Índice de Quantum de las Exportaciones - FOB(año base 1995=100)

País 1980 1985 1990-94 1995-99Argentina 35,6 49,3 70,3 120,4Brasil 43,6 71,3 91,3 109,1Bolívia 60,7 42,6 84,7 103,0Chile 33,3 43,2 77,0 127,5Paraguay 11,4 19,2 58,7 88,2Uruguay 49,4 51,4 89,8 123,3

. Índice de Cambio Nominal (1994=100)

1998 1999anual anual I II III IV anual I II

Argentina 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0Bolívia 119,8 126,4 131,4 133,7 135,7 137,7 134,6 142,2 145,2Brasil 193,3 302,8 295,6 300,6 302,8 321,7 305,1 335,6 381,7Chile 109,5 121,1 122,0 123,7 131,7 136,2 128,4 136,6 144,3Paraguai 143,1 163,7 180,0 1835,0 183,6 184,6 182,9 192,6 203,3Uruguai 209,4 226,8 234,8 239,3 245,9 248,4 242,1 253,1 262,3Elaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.

2000 2001

.Tasa de Cambio Real Efectiva(base 1994=100)

País 1980-84 1985-89 1990-94 1995-00Argentina 124,9 183,6 121,9 101,9Brasil 98,1 106,4 93,9 98,5Bolívia 49,0 60,3 91,3 93,5Chile 53,2 92,1 101,7 90,3Paraguay 46,3 81,9 102,0 101,0Uruguay 86,6 109,8 118,6 93,0

Tasa de Cambio Real

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

período

índi

ce ArgentinaBrasil

.Saldo en Cuenta Corriente/ PIB (%)

1998 1999anual anual I II III IV anual I II

Argentina -4,5 -3,1 -4,8 -2,0 -3,2 -2,7 -3,6 -4,4 n.dBolívia -7,9 -6,6 n.d n.d n.d n.d -7,2 n.d n.dBrasil -4,4 -4,4 -4,4 -4,3 -4,1 -4,2 -4,1 -4,7 -4,8Chile -5,7 -0,1 2,6 -3,5 -3,1 -1,8 -1,2 -0,4 -0,5Paraguai -1,7 -1,7 n.d n.d n.d n.d -3,1 n.d n.dUruguai -2,1 -2,9 n.d n.d n.d n.d -2,9 n.d n.dElaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.

2000

.Inversión Estranjera Directa (US$ mi)(promedio del período, mil millones de dólares)

País 1980-84 1985-89 1990-94 1995-00Argentina 488,0 729,8 2446,4 7458,3Brasil 1864,0 1213,8 982,8 20258,8Bolívia 33,4 3,8 90,6 715,2Chile 223,0 116,8 818,8 2346,7Paraguai 22,1 5,6 98,6 190,8Uruguai 66,7 24,8 51,4 161,2

.Inversión Estranjera Directa (US$ mi)

1998 1999anual anual I II III IV anual I II

Argentina 4175,0 22771,0 2275,0 1872,0 6161,0 1282,0 5000,0 1384,0 n.dBolivia 955,0 1015,0 n.d n.d 166,6 258,6 730 194,7 148,9Brasil 29192,0 29973,0 5929,0 5338,0 7599,0 5369,0 30250,0 4660,0 5166,0Chile 1842,0 4365,8 -333,8 208,0 -531,4 -446,1 -1130,0 938,2 444,4Paraguai 313,0 66,0 n.d n.d n.d n.d 95,0 n.d n.dUruguai 155,0 225,0 n.d n.d n.d n.d 180,0 n.d n.dElaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.

2000

.Deuda Externa / PIB(%)País 1980 1985 1990 1999 2000Argentina 48,4 84,2 46,0 50,0 51,0Brasil 31,2 49,0 26,0 41,9 40,1Bolívia 93,3 176,6 100,8 54,8 53,9Chile 45,2 143,3 67,4 50,2 52,6Paraguai 13,6 48,8 31,9 27,2 28,4Uruguai 17,0 89,7 55,0 64,5 71,4

.Deuda Externa / PIB(%)1998 1999anual anual I II III IV anual I II

Argentina 47,0 50,0 52,5 49,4 51,0 51,0 51,0 54,6 49,2Bolivia 52,0 54,8 n.d n.d n.d n.d 53,9 n.d n.dBrasil 31,0 41,9 38,4 36,0 37,4 40,1 40,1 40,5 n.dChile 38,2 50,2 50,7 50,8 51,0 52,6 52,6 53,9 53,90Paraguai* 18,6 27,2 n.d n.d n.d n.d 28,4 n.d n.dUruguai 28,1 64,5 62,9 66,5 67,5 71,4 71,4 n.d n.dElaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.

* Deuda Externa Publica

2000 2001

.Reservas Internacionales Netas (US$ mi) (balance final de período)

1998 1999anual anual I II III IV anual I II

Argentina 25.337,0 26.365,0 26.808,0 27.985,0 26.304,0 25.391,0 25.391,0 25.490,0 22.441,0Bolivia 1.046,0 1.113,5 1.030,1 1.042,2 983,1 1.084,8 1.084,8 966,3 1.051,0Brasil 43.617,0 35.554,0 38.429,0 27.581,0 31.154,0 32.949,0 32.949,0 34.407,0 37.308,0Chile 14.693,0 14.710,2 14.497,1 14.597,4 14.157,3 14.741,4 14.741,4 14.545,1 14.295,3Paraguai 566,0 988,2 898,1 932,1 758,7 771,9 771,9 605,5 689,4Uruguai 1.789,0 2.440,3 2.525,4 2.690,9 2.688,0 2.597,8 2.597,8 2.749,6 2.736,5Elaboracíon: CEPAL - Brasília sobre datos oficiales.

20012000

LOS DESENCUENTROS

DISPUTAS COMERCIALES

Azucar, Calzados, Pollo, Papel,Textiles, Carnes, Lacteos

Regimem Automotivo

CUESTIONES INSTITUCIONALES

Incentivos Fiscales - Zonas Francas

Organización del Mercosur

Una pequeña historia macroeconómica de Brasil y Argentina

Paises con alta y crónica tasas de inflación

Soluciones: Argentina- currency board

Brasil: Plan Real - superindexación - URV

Paises con grandes deficits públicos

Soluciones: Argentina- rápido proceso de privatización y ley de meta fiscal (1999)

Brasil: Lento y gradual ajuste via privatización, incremento de impuestos y ley de responsabilidad fiscal (2000)

Una pequeña historia macroeconómica de Brasil y Argentina

Paises con ritmos de crecimentos diferentes Argentina- estagnación 70 y 80s, dinamico 90s credibilidad y recuperación sectores basicos y industriales (Mercosur)

Brasil: Dinamismo 60-70s, Estagnacion 80-90s recuperación credito interno y poco dinamismo exportador

Paises con significativas deudas externas

Argentina: Deuda Publica creciente, unica forma financiar sector publico

Brasil: Deuda Privada, sector financiero

Una pequeña historia macroeconómica de Brasil y Argentina

Paises con distintas historias de politicas cambiarias

Argentina: Gran devaluaciones nominales, anclas, pré-fijación, cambio fijo, convertibilidad, currency board

Brasil: equilibrio del tipo de cambio real con minidevaluaciones, gran devaluaciones, banda cambial, cambio libre.

Una pequeña historia macroeconómica de Brasil y Argentina

Paises federales con diferentes niveles de controle

Argentina: Pais federal, con fuerte rol del gobierno central en los ingresos, provincias dependentes de transferencia y gradual retiro de grados de liberdad de gestión fiscal (endeudamiento y incentivos)

Brasil: País federal, con fuerte decentralización hacia los gobiernos locales, con dificultades de coordenacion y con acumulo de gran deudas y guerra fiscal

Una pequeña historia macroeconómica de Brasil y Argentina

Desarrollo de diferentes sistemas financieros

Argentina: Sistema dual (dolar y peso), gran presencia de bancos estranjeros, sin prestador de ultima instancia, relativa deuda publica interna

Brasil: Sistema amplio concentrado en tesoreria, corto plazo, gran deuda publica interna, en reestructuracion de bancos estaduales y federales, ingreso de nuevos bancos estranjeros.

Una pequeña historia macroeconómica de Brasil y Argentina

Resumen Politica Macroeconómica

Argentina: currency board, control del deficit publico, ajuste cuantitativo, estabilidad de precios

Brasil: sistema de metas de inflación, cambio flexible, estabilidad de la deuda publica, crecimiento controlado para mantener estabilidad,

Por que una coordenación macroeconómica? Beneficios y costos

Beneficios: Posibilitar mayor nivel de comercio (estabilidad cambiaria), incrementar inversiones (cuadros fiscales y tasa de interés estables), promover sin distorciones el movimento de fatores de producción en el mercado comum, obtener credibilidad conjunta en los mercados financieros

Costos: perdida de autonomía, compartir ajustes en el otro pais, costos sociales, reestructuracion forzada, riesgo de credibilidad

Los conceptos y datos macroeconómicos

Como empezar la coordenación?

Variables claves: inflación, déficit y deuda pública, cuenta corriente, regimem cambial, etc..

Variables sectoriales: politica fiscal, politica monetaria, supervisión bancaria, inversion estranjera, legislacion laboral, etc..

COMPARABILIDAD: UN CONCEPTO PERO CON DIFERENTES FORMAS DE MENSURACIÓN

OJO! RESULTADOS FISCALES COMPARABLES

PROBLEMAS DE DEFINICIONES

COBERTURA (CENTRAL, NACIONAL, FEDERAL, NO FINANCIERO, PROVINCIAS, GOBIERNOS LOCALES, EMPRESAS ESTATALES, PREVISION SOCIAL, FONDOS DIVERSOS, ETC..)

STOCKS: DEUDAS, PASIVOS CONTINGENTES, ACCION CUASI FISCAL, PRIVATIZACIÓN, ETC.)

FLUJOS: NOMINALES, OPERACIONALES, PRIMARIOS, GENUINOS, FINACIERO, ETC.

.Deficit Fiscales (% PIB)

PaísObservado Ajustado Estimado Proyeccion

Argentina 2,51 4,54 1,79 2,67Brasil 10,01 10,97 4,70 5,20Chile 1,56 1,83 0,33 1,55Colombia 5,17 5,17 3,22 3,22Ecuador 6,16 9,07 2,66 3,02México 1,15 4,16 1,00 3,75Perú 2,89 2,76 2,37 2,29Venezuela 3,40 3,40 0,66 0,66Fuente: Goldman Sachs, Latin America Economic Analyst, July 17 2000

.Resultados Primarios (% PIB)

PaísObservado Ajustado Estimado Proyeccion

Argentina 0,40 -1,18 1,45 1,01Brasil 3,13 2,17 3,21 2,71Chile -0,38 -0,65 0,28 -0,94Colombia -1,86 -1,86 0,44 0,44Ecuador 2,13 -0,77 6,40 6,04México 3,08 2,23 2,86 1,35Perú -0,74 -0,61 -0,32 -0,24Venezuela -0,07 -0,07 3,29 3,29Fuente: Goldman Sachs, Latin America Economic Analyst, July 17 2000

1999 2000

1999 2000

OJO!! BALANCE DE PAGOS Y DEUDA EXTERNA

REGISTRO DE COMERCIO EXTERIOR

REGISTRO DE SERVICIOS NO FACTORES (MERCADO PARALELOS)

REGISTRO DE UTILIDADES Y INTERESES PAGOS

CUENTA CAPITAL: INVERSIONES DIRECTAS, PORTAFOLIO, PRESTAMOS, SWAPS

MENSURACION Y INFORMACION SOBRE RESERVAS INTERNACIONALES

Los desafios hacia una moneda comum

La mayor integración genera demanda por una moneda unica.

La moneda unica posibilita una mayor integración

CIRCULOS VICIOSOS O VIRTUOSO

Cuestiones Basicas:

Estabilidad cambial vs movimento de otros factores

Objetivos, reglas, instituciones, grados de liberdad, sanciones

LA EXPERIENCIA EUROPEA - MAASTRICH

CONSTRUCCIÓN DE INSTITUCIONES A PARTIR DE EXPERIENCIAS PASADAS DE MECANISMOS DE COORDENACIÓN FRAGIL - SERPENTE, SME, ECU.RESULTADO: BANCO CENTRAL EUROPEU -INDEPENDENCIA, DIRETORIO, ETC..

MECANISMOS DE CONVERGENCIA:

INFLACIÓN, TASA DE INTERÉS, DEFICIT PUBLICO Y DEUDA PUBLICA, TASA DE INTERÉS (+1,5% SOBRE PROMEDIO DE LOS TRES PAISES CON MAS BAJO INDICADOR, TIPO DE CAMBIO DENTRO DE LA BANDA DEL SME DURANTE DOS AÑOS, 3% DE DEFICIT PUBLICO NOMINAL Y DEUDA DE 60% DEL PNB)

Monitoramento Politicas Fiscales de los Gobiernos:

control de los deficit nominales, generacion de superavits primarios para mantener o disminuir la deuda

sanciones:

multas, depositos compulsorios, restriciones a financiamento y transferencia

PROHIBICION A SOCORRER GOBIERNOS

ATENCIÓN: DERECHO COMUNAL SUPERIOR AL DERECHO NACIONAL - CUMPLIMENTO OBRIGATORIO

PROPUESTAS PARA MERCOSUR

FABIO GIAMBIAGI - ROBERTO LAVAGNA ENTRE OUTROS

MECANISMOS DE INFORMACION - HARMONIZACION ESTADISTICA FISCAL Y BALANCE DE PAGO

CREACION DE UNIDAD DE CUENTA

MONTAJE DE INSTITUCION MONETARIA COMUM

METAS O LIMITES PARA VARIABLES MACRO:

REGRA DEL TRES (3)

3% DE INFLACIÓN ANNUAL

3% DE DEFICIT PUBLICO

3% DE DEFICIT EN CUENTA CORRIENTE DEL BALANCE DE PAGOS

NEGOCIACIONES NUEVOS SECTORES: MOVIMENTO FACTORES

LARGO PLAZO: TRANSICION Y IMPLEMENTACION

2006 A 2010

PERSPECTIVAS:

CORTO Y MEDIANO PLAZO: NEGOCIACIONES DIFICILES Y DIVERGENGIA DE ESTRATEGIA MACROECONOMICA

LARGO PLAZO: CAPACIDAD DE RESPUESTA DE PAISES DE LA REGION A MOVIMENTOS FINANCIEIROS INTERNACIONALES DE CONCENTRACION FINANCIERA Y APERTURA COMERCIAL.