Informe Mensual

1

Contexto internacional

Abril de 2020

Carlos Felipe Córdoba LarrarteContralor General de la República

Julián Mauricio Ruíz RodríguezVicecontralor General de la República (E)

DirectoresCarlos David Castillo Arbeláez

Contralor Delegado para Economía y Finanzas Públicas

Libia Yolima Poveda RiañoDirectora Dirección Cuentas y Estadísticas Fiscales

Eduardo Enrique Rodríguez Ruiz Luz Dary Cruz Piñeros

Gloria Patricia Orozco ForeroMarcel David Malagón Gómez

Miguel Angel Gómez VelásquezLuz Mery Vargas Camargo

Oficina de Comunicaciones y PublicacionesRossana Payares Altamiranda

Edición y diagramaciónEdgar Giovany Zuleta Parra

Bogotá D.C., septiembre de 2020

El Fondo Monetario Internacional (FMI) presentó su informe Perspectivas de la Economía Mundial donde actualizó sus proyecciones de crecimiento para 2020 y 2021. La entidad llamó la atención sobre el impacto negativo de la pandemia ocasionada por la COVID 19 y la singular naturaleza de la crisis económica, cuyos efectos en cuanto a duración e intensidad son altamente inciertos. El FMI reconoce que la economía mundial puede estar afrontando la peor caída real de la actividad económica desde la Gran Depresión, así la entidad espera un desplome de la economía mundial de 3,0% en 2020. Para 2021 se estima un crecimiento de la economía mundial de 5,8% aunque se reconocen diversos riesgos que podrían llevar a una recuperación más lenta.

En abril se conocieron las primeras estimaciones acerca del crecimiento de las principales economías en el primer trimestre del año. De acuerdo con estos cálculos la economía china presentó una caída de 6,8%, constituyéndose en la primera contracción de esta economía desde 1976. Por su parte los Estados Unidos se contrajo en 4,8% y la Unión Europea en 3,3% (respecto al trimestre anterior). Se espera que el segundo trimestre muestre un mayor deterioro debido a las medidas de confinamiento.

En abril los bancos centrales mantuvieron las medidas de expansión de la liquidez anunciadas el mes anterior. La Reserva Federal anunció nuevos programas como el Programa de Protección de Nómina (PPP por sus siglas en inglés), que permite que los bancos traspasen préstamos para pequeñas empresas al banco central y el de Préstamos para Medianas y Pequeñas Empresas (MSLP por sus siglas en inglés) por medio del cual las empresas pueden pedir recursos hasta por USD 25,0 millones para nuevos préstamos y hasta por USD 200,0 millones para extender los créditos existentes para financiar gastos operativos.

Diversos bancos centrales de países latinoamericanos recortaron sus tasas de interés de intervención: el banco central de Perú lo hizo en 100 puntos básicos (pb) y los de Chile y México en 50 pb. Las autoridades monetarias de Argentina y Brasil mantuvieron constantes los niveles de sus tasas de política.

Durante abril las monedas de los países latinoamericanos se depreciaron frente al dólar, al comparar las tasas promedio se observó frente a marzo una depreciación del real brasilero del 9,0%, del peso mexicano del 8,5%, del peso argentino del 3,9% y del peso chileno del 1,7%.

https: eldiariodefinanzas.com

El precio internacional del petróleo continuó descendiendo en el mes de abril, la referencia Brent marcó un registro promedio de USD 18,38 en abril frente a USD 32,01 en el mes anterior (Fuente: US Energy Information Administration, EIA). El día 13 la OPEP y sus socios alcanzaron un nuevo acuerdo mediante el cual se comprometieron a reducir su producción de crudo en 9,7 millones de barriles producidos día (bpd) durante mayo y junio, después el recorte bajará a ocho millones de bpd hasta diciembre 2020 y luego a seis millones de bpd entre enero de 2021 y abril de 2022. Se espera que países no miembros del acuerdo contribuyan con un recorte adicional conjunto de 3,7 millones de bpd.

Deuda Pública

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Contexto nacional

Gráfico 1. TRM a abril de 2020Pesos por dólar

Fuente: Superintendencia Financiera.

2. Fitch Ratings. Fitch downgrades Colombia´s rating to “BBB-“; outlook remains negative. Comunicado de prensa 01/Abr/2020

https://www.google.com/url?sa=i&url=https%3A%2F%2Fwww.dinero.

Cifra nacional del mes

0,16%Incremento del IPC

en abril de 2020.

El Gobierno anunció diversas medidas para afrontar la emergencia económica y sanitaria, entre las que se destaca la ampliación del periodo del aislamiento preventivo obligatorio (que inicialmente finalizaba el 13 de abril), la adecuación y ampliación de la capacidad instalada del sistema de salud y la entrega de recursos por parte del Ministerio de Salud y Protección Social y las entidades territoriales a las entidades prestadoras de servicios de salud y se habilitó el uso de recursos del Fondo de Salvamento y Garantías para el Sector Salud (FONSAET) (Decreto Legislativo 538), la implementación a través del Fondo Nacional de Garantías de tres líneas de garantías para que las empresas y los trabajadores independientes tengan mayor acceso al crédito, la creación del impuesto solidario por la COVID 19 (Decreto Legislativo 568) y la creación de los Títulos de Solidaridad (Decreto Legislativo 562).

El Banco de la República tomó diversas medidas para aumentar la liquidez del sistema, entre las que se encuentran la compra de dos billones de TES B y la reducción de las tarifas de encaje requerido de 11,0% al 8,0% (cuentas corrientes, cuentas de ahorro, etc.) y del 4,5% al 3,5% (CDT de menos de 18 meses), con este cambio se espera una inyección permanente de liquidez a la economía por un monto cercano a los nueve billones. En su reunión del 30 de abril la Junta Directiva del Banco de la República de forma unánime decidió reducir su tasa de interés de intervención en medio punto porcentual a 3,25%.

El país inició el trámite para la renovación de la Línea de Crédito Flexible (LCF) con el FMI por un monto de DEG 7.848 millones, que equivale a USD 10.800 millones. La LCF es un instrumento creado por el FMI para garantizar la disponibilidad incondicional e inmediata de recursos ante choques adversos en el sector externo, que causen presiones en la balanza de pagos de países con marcos de política económica sólidos.

La firma de calificadora de riesgo Fitch Ratings redujo la calificación de la deuda soberana del país a BBB- desde BBB dejando el país en un escalón por encima del grado de inversión, además mantuvo la perspectiva en negativa. La entidad explicó que la rebaja refleja un posible debilitamiento de las métricas fiscales claves, debido a la recesión económica causada por la fuerte caída en el precio del petróleo y las consecuencias económicas de la pandemia del coronavirus1.

El DANE informó que durante abril de 2020 el Índice de Precios al Consumidor presentó una variación mensual del 0,16%, mientras que el grupo de alimentos y bebidas no alcohólicas presentó un aumento del 2,04%, diversos grupos presentaron variaciones negativas: prendas de vestir y calzado (-0,39%), transporte (-0,89%) e información y comunicación (-2,97%). En lo corrido del año la inflación se ubicó en 1,83% y en los últimos doce meses en 3,51%, quebrándose la tendencia creciente que se traía en el año.

La tasa de cambio abrió el mes en $4.064,81 con una tendencia a la baja llegando a un mínimo de $3.858,21 el día 15, fecha cuando empezó a aumentar hasta un máximo de $4.046,04, y descendió en el último día del mes para cerrar en $3.983,29 (Gráfico 1). Al comparar con el cierre de marzo se presentó una apreciación de 2,0%. El comportamiento al inicio del mes estuvo asociado a la entrada de dólares para cancelar la segunda cuota del impuesto de renta por parte de los grandes contribuyentes, para el pago de dividendos de Ecopetrol y la entrada de los recursos del FAE para financiar el FOME.

De acuerdo con el DANE en abril de 2020 las exportaciones del país llegaron a USD 1.843,9 millones FOB y presentaron una disminución de 52,3% frente a abril de 2019; este resultado se debió principalmente a la caída en un 70,1% en las ventas externas del grupo de Combustibles y productos de las industrias extractivas. En los dos primeros bimestres las exportaciones llegaron a USD 10.653,6 millones FOB con una caída del 20.8% respecto al mismo periodo de 2019. Las importaciones en abril fueron de USD 3.096,8 millones CIF y presentaron una disminución de 31,6% con relación al mismo mes de 2019. En el periodo enero-abril de 2020, las compras externas llegaron a USD 14.982,5 millones CIF con una disminución de 12,3%, frente al mismo periodo de 2019.

Deuda Pública

3

Deuda por tipo de contrato

Montos (billones) Variación absoluta (billones) Crecimiento porcentual

Abr 19 (1)

Mar 20 (2)

Abr 20 (3)

Abr 20- Abr 19 (3-1)

Abr 20-Mar 20 (3-2)

Variación % ((3/1)-)*100

Variación % ((3/2)-)*100

Deuda externa GNC 166,00 215,62 218,22 52,23 2,60 31,5 1,2

Multilateral 61,71 83,97 83,19 21,48 (0,79) 34,8 (0,9)

Tenedores de bonos 96,18 119,42 117,12 20,94 (2,30) 21,8 (1,9)

Otros prestamistas 8,11 12,23 17,91 9,81 5,68 121,0 46,5

Deuda interna GNC 319,94 333,92 337,58 17,63 3,66 5,5 1,1TES B 308,26 322,61 326,08 17,82 3,47 5,8 1,1

Resto deuda 11,69 11,31 11,50 (0,18) 0,19 (1,6) 1,7

Total 485,94 549,54 555,80 69,86 6,26 14,4 1,1Participación porcentual Externa 34,2 39,2 39,3Interna 65,8 60,8 60,7

Cuadro 1. Deuda pública del GNC a abril de 2020 (pr.)Billones de pesos

Fuente: Contraloría General de la República - CDEFP.

Gráfico 2. Variación de la deuda total del GNCDiciembre de 2019 – Abril de 2020Billones de pesos

Fuente: Contraloría General de la República - DCEFP.

Resultados del Gobierno nacionalEl Comité Consultivo de la Regla Fiscal en su sesión del 16 de abril amplió la meta de déficit fiscal para 2020 a 4,9%, debido al peor desempeño esperado de la economía por la emergencia económica y de salud. La nueva meta de déficit es consistente con una contracción de la economía del 1,6% (estimada por el Ministerio de Hacienda), sin embargo, algunos miembros del Comité consideraron que la contracción puede ser mayor y solicitaron realizar una nueva reunión para evaluar la situación.

(pr): provisional

Al cierre de abril de 2020 la deuda del Gobierno Nacional Central (GNC) se ubicó en $555,80 billones (Cuadro 1), de los cuales le correspondió el 60,7% al endeudamiento interno y el 39,3% al externo. En los últimos doce meses se registró un aumento del saldo de la deuda total del GNC de $69,86 billones (14,4%), con un incremento de $52,23 billones en la externa del GNC y de $17,63 billones en la interna. Al comparar con el mes inmediatamente anterior se observó un incremento de $6,26 billones (1,1%). distribuidos en deuda interna con $3,66 billones y externa con $2,60 billones (Cuadro 1).

Al considerar los diferentes instrumentos de deuda del GNC, la mayor participación se dio en los TES B con el 58,7%, seguidos por los tenedores de bonos externos con el 21,1% y los préstamos de agencias multilaterales con el 15,0%. Cabe destacar el incremento de la participación de la deuda externa entre abril de 2019 y de 2020, al recojer el impacto la depreciación del peso colombiano en 22,7%.

Entre diciembre de 2019 y abril de 2020 la deuda del GNC se incrementó en $63,01 billones. En el periodo enero-abril el endeudamiento neto le sumó $26,00 billones a la deuda del GNC, como resultado de desembolsos por $39,65 billones y amortizaciones por $13,65 billones. El incremento a lo largo del año en el valor de la UVR ($4,58) representó un aumento del saldo de la deuda de $1,82 billones. El principal factor de crecimiento de la deuda del GNC fue el efecto cambiario, al significar un incremento en el saldo de la deuda del GNC de $35,19 billones (Gráfico 2). Debe señalarse que el ajuste cambiario fue inferior al presentado en el acumulado del mes anterior debido a la apreciación de la moneda colombiana en abril (Gráfico 1).

En abril de 2020 el servicio de la deuda del GNC ascendió a $5,73 billones, distribuidos en intereses y comisiones con $3,41 billones y amortizaciones con $2,33 billones (incluyendo las operaciones de manejo). En el acumulado

del año los pagos por servicio de la deuda llegaron a $22,59 billones, de los cuales $13,65 billones correspondieron a amortizaciones y $8,93 billones a intereses y comisiones

Deuda Pública

4

Deuda externa

Concepto Saldo inicial (1)

Variación Tasa de Cambio* (2)

Desembolsos (3)

Amortizaciones (4)

Saldo Final(1+2+3-4)

Intereses y comisiones

Tenedores de Bonos 119,42 (2,30) - - 117,12 0,38

BIRF 40,69 (0,84) - 0,21 39,65 0,19

BID 34,62 (0,71) 1,24 0,09 35,06 0,05

CAF 8,37 (0,17) - - 8,21 0,02

Otras multilaterales 0,28 (0,01) - 0,00 0,27 0,00

Gobiernos 6,06 (0,13) - 0,00 5,93 0,01

FAE 2,67 (0,11) 6,00 - 8,55 -

Otros 3,51 (0,07) - - 3,43 -

Total 215,62 (4,34) 7,24 0,30 218,22 0,64

Cuadro 2. Deuda externa del GNC a abril de 2020 (pr.)Billones de pesos

Fuente: Contraloría General de la República-CDEFP. (pr.) Preliminar

Al cierre de abril de 2020 la deuda externa del GNC ascendió a $218,22 billones, con un incremento de $2,60 billones respecto al mes anterior (Cuadro 2), que correspondió a un endeudamiento neto de $6,94 billones y un efecto cambiario negativo de $4,34 billones en el saldo de la deuda externa, producto de la disminución de $81,92 en la TRM durante el mes. Los principales prestamistas externos del GNC son tenedores de bonos con $117,12 billones (53,7% del total), el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) con $39,65 billones (18,2%), el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) con $35,06 billones (16,1%) y el Fondo de Ahorro y Estabilización (FAE) con $8,55 billones (3,9%), estos últimos corresponden a los préstamos para atender la emergencia sanitaria y económica.

Los bonos del Tesoro americano continuaron valorizándose durante abril, pero a un ritmo menor al observado en el mes anterior. La tasa de esos bonos a 10 años disminuyó 6 pb cerrando el mes en 0,64% (mostrando en el mes un registro mínimo de 0,58%). Los indicadores de riesgo de Colombia aumentaron en abril, el EMBI+ cerró en 392 puntos, con un aumento de 17 puntos respecto al cierre de marzo y el CDS a cinco años pasó de 232 puntos a 243 puntos entre el cierre de marzo y el de abril.

En dólares el saldo de la deuda externa del GNC ascendió a USD 54.784,68 millones, este es superior en USD 3.672,53 millones al saldo al cierre de 2019. Al discriminar por prestamista se observó que el mayor aumento lo registró la deuda con el FAE (USD 2.146,77 millones) y con las agencias multilaterales (USD 1.881,83 millones). En tanto el saldo en dólares de la deuda en bonos disminuyó USD 212,06 millones en parte por el efecto cambiario de los TES globales emitidos en pesos al expresarlos en dólares.

En abril se firmaron tres nuevos créditos con el sector externo, el primero de ellos se contrató con el Banco Interamericano de Desarrollo por USD 300,0 millones a veinte años, destinado a financiar el programa de Fortalecimiento de las Políticas para la Inclusión Social, Productiva y Laboral de Personas con Discapacidad. Los otros dos se firmaron con el Fondo de Ahorro y Estabilización con el fin de cubrir el financiamiento de los gastos asociados a la emergencia económica y de salud a través del FOME, el primero es a 12 años por USD 59,96 millones y el segundo a 17 años por USD 1.431,0 millones, ambos a una tasa de interés del 0,0% (Cuadro 3).

Cuadro 3. Créditos externos contratados – Abril de 2020

Fuente: Contraloría General de la República-CDEFP. (pr.) Preliminar

Por concepto de intereses y comisiones se pagaron a tenedores de bonos y a multilaterales $639.637,48 millones y por amortizaciones $302.611,41 millones a multilaterales. Así el monto total del servicio de la deuda durante el mes llegó a $942.248,89 millones. En el acumulado enero–abril el servicio de la deuda externa llegó a $8,39 billones, de los cuales por amortizaciones se pagaron $5,39 billones y por intereses y comisiones $3,09 billones.

Crédito Prestamista Objeto Monto (Millones de dólares)

Plazo (meses)

Gracia (meses) Amortización Tasa de interés

Contrato de Préstamo BID

No 4955/OC-COBanco Interamericano

de Desarrollo (BID)

Financiación del “Programa de For-talecimiento de las Políticas para la

Inclusión Social, Productiva y Laboral de

Personas con Discapacidad”

300 240 60Cuotas semestrales consecutivas y en lo

posible iguales.

Libor 3M más un margen establecido

por el Banco.

Pagaré 003-2020 La Nación - FAE

Fondo de Ahorro y estabilización (FAE) Financiación Fondo FOME. 59,96 144 24 Diez (10) pagos

iguales anuales 0.00%

Pagaré 004-2020 La Nación - FAE

Fondo de Ahorro y estabilización (FAE) Financiación Fondo FOME. 1.431,00 204 24 Quince (15) pagos

iguales anuales 0.00%

Deuda Pública

5

Deuda interna

Concepto Saldo inicial (1)

Variación UVR* (2) Desembolsos (3) Amortizaciones

(4) Saldo Final

(1+2+3-4)Intereses y comisiones

TES B en pesos 199,83 - 2,73 1,87 200,69 2,77

Tes B Corto Plazo 13,39 - 1,00 - 14,39 0,00

TES B UVR 109,38 0,67 0,95 0,00 110,99 -

Bonos pensionales 8,94 - - 0,09 8,85 -

BVC Serie A 1,32 - - 0,05 1,27 0,00

BVC serie B 0,07 - - - 0,07 0,00

Títulos y otros bonos 0,28 - - 0,01 0,27 0,00

FONPET 0,70 - 0,34 - 1,04 -

Total 333,92 0,67 5,02 2,02 337,58 2,77

Fuente: Contraloría General de la República - CDEFP. (*) Corresponde al incremento de la deuda por la variación de la UVR.pr.: preliminar. (*): Corresponde al incremento de la deuda por la variación de la UVR.

Cuadro 4. Deuda interna del GNC a abril de 2020 (pr.)Billones de pesos

Cuadro 5. Características de las colocaciones mediante subastas de TES B. Abril de 2020.

La deuda interna del GNC se ubicó en $337,58 billones (Cuadro 4), con un aumento de $3,66 billones frente al mes anterior, como resultado de un endeudamiento neto de $2,99 billones y un ajuste de $666.303,58 millones en los bonos denominados en UVR por el incremento de $1,67 en el valor de dicha unidad. Dentro de la deuda interna del GNC, los TES B corresponden al 96,6% del total ($326,08 billones), de los cuales el 61,5% son títulos de largo plazo a tasa fija en pesos, el 34,0% son bonos denominados en UVR y el restante 4,4% títulos de corto plazo. Dentro del resto de la deuda interna cabe mencionar los bonos pensionales con un saldo vigente de $8,85 billones, los bonos de valor constante Universidades Serie A con un saldo de $1,27 billones y la deuda con el Fonpet por $1,04 billones.

El Ministerio de Hacienda realizó una operación de canje de TES B con la Tesorería Nacional, que consistió en el intercambio de $1,43 billones de títulos denominados en pesos con vencimiento en julio de 2020 por títulos denominados en pesos y en UVR con vencimientos entre 2027 y 2037, que permitió la disminución de los vencimientos de deuda interna de 2020. De acuerdo con el Ministerio de Hacienda la transacción mejoró el perfil de la deuda pública al extender la vida media del portafolio en 0,05 años y reducir el cupón promedio en 2 pb.

Los desembolsos totales en abril ascendieron a $5,02 billones, correspondientes en su mayoría a TES B ($4,68 billones). Tras la suspensión de subastas el mes anterior los nuevos montos para subastar se fijaron en $250.000 millones para títulos de corto plazo (a partir del 31 de marzo), en $400.000 millones para títulos de largo plazo en pesos (desde el 15 de abril) y en $170.000 millones para títulos de largo plazo en UVR (desde el primero de abril). Se permitió una sobre adjudicación en las subastas de largo plazo del 30% si el indicador ofertas recibidas frente al monto colocado es igual o superior a 2 y del 50% si es superior a 2,5 (Resolución 0951 de 2020). Mediante el mecanismo de subastas primarias se colocaron $2,53 billones, dentro de los cuales un billón corresponde a títulos de corto plazo, $1,20 billones a TES B de largo plazo en pesos y $330.646,17 millones a TES B de largo plazo en UVR. Mediante subastas no competitivas de TES B se colocaron $79.193,10 millones (Cuadro 5).

Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

Tipo de operación Moneda Fecha de operación Fecha de vencimientoTasa Cupón Tasa de Corte Monto aprobado

% % Millones de pesos

Subasta TES B Corto plazo

COP 07-abr-20 09-mar-21 0,000 4,50 250.000

COP 14-abr-20 09-mar-21 0,000 4,26 250.000

COP 21-abr-20 09-mar-21 0,000 4,05 250.000

COP 28-abr-20 09-mar-21 0,000 3,89 250.000

Subasta TES B Largo plazo

COP 15-abr-20 03-nov-27 5,750 6,70 316.186

COP 15-abr-20 18-oct-34 7,250 7,30 284.500

COP 29-abr-20 03-nov-27 5,750 6,61 427.643

COP 29-abr-20 18-oct-34 7,250 7,10 173.000

UVR 01-abr-20 17-mar-27 3,300 2,90 23.904

UVR 01-abr-20 18-abr-29 2,250 2,90 3.284

UVR 01-abr-20 25-mar-33 3,000 3,10 38.590

UVR 01-abr-20 25-feb-37 3,750 3,14 96.339

UVR 22-abr-20 18-abr-29 2,250 3,15 43.596

UVR 22-abr-20 25-mar-33 3,000 3,19 42.881

UVR 22-abr-20 25-feb-37 3,750 3,28 82.052

No competitivasCOP 24-abr-20 03-nov-27 5,750 6,71 32.054

COP 24-abr-20 18-oct-34 7,250 7,29 47.139

Deuda Pública

6

Gráfico 3. Tasas de interés TES BPorcentajes

TES B Pesos TES B UVR

Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

Deuda interna de corto plazo

Cumplido el cuarto mes de 2020 la deuda interna de corto plazo del GNC alcanzó los $37,66 billones (Cuadro 6), con un incremento de $6,39 billones frente al registro de diciembre de 2019. Los TES B de corto plazo ascendieron a $14,39 billones, con un aumento de $200.000 millones respecto al cierre de 2019. Los depósitos en administración llegaron a $23,27 billones siendo superiores en $6,19 billones frente a diciembre de 2019.

Dentro de los depósitos en administración $20,21 billones corresponden al Sistema de Regalías y $3,06 billones con otros fondos. De acuerdo con la Dirección del Tesoro Nacional por estos depósitos se pagaron $743.662,69 millones por concepto de intereses durante el periodo enero-abril.

Cuadro 6. Deuda interna de corto plazo del GNCAbril de 2020Billones de pesos

Dic-19 Abr-20Variación

Absoluta %

TES B Corto Plazo 14,19 14,39 0,20 1,4

Depósitos en Administración 17,08 23,27 6,19 36,3

Sistema General de Regalías 17,08 20,21 3,13 18,3

Otros - 3,06 3,06

TOTAL 31,27 37,66 6,39 20,4

Fuente: Contraloría General de la República – Ministerio de Hacienda y Crédito Público

Por servicio de la deuda interna en abril el GNC canceló $4,79 billones: $2,02 billones por amortizaciones y $2,77 billones a intereses y comisiones. En lo corrido del año por amortizaciones de deuda interna el GNC ha pagado $8,35 billones y por intereses y comisiones $5,84 billones. El servicio de la deuda interna en el acumulado enero-abril alcanzó los $14,20 billones.

Los TES B en pesos recuperaron durante abril parte de las pérdidas recibidas en marzo, cuya valorización se vio registrada especialmente en los tramos corto y medio de la curva, de acuerdo con las tasas cero cupón calculadas por el Banco de la República la tasa del título a un año cayó 46 pb, la del título a cinco años bajo 65 pb y la del bono a 10 años disminuyó 5 pb (Gráfico 3). La situación fue diferente para los TES B en UVR que presentaron menores valorizaciones, afectadas por las expectativas de menores tasas de inflación y por la menor liquidez en ese mercado. Durante el mes se presentaron bajos niveles de negociación

El portafolio de deuda en TES B registró a abril de 2020 una vida media de 6,87 años y de 7,17 años si no se incluyen los TES B de corto plazo. Los TES B denominados en pesos tienen una vida media de 6,40 años y los TES B denominados en UVR de 7,79 años.

Al cierre de abril los mayores tenedores de TES B fueron los fondos de pensiones y cesantías ($95,33 billones), los fondos de capital extranjero ($73,15 billones) y los bancos comerciales ($57,14 billones). Durante el mes el mayor incremento lo registró el grupo de bancos comerciales con $3,70 billones y la mayor caída fue del portafolio del Ministerio de Hacienda con un menor saldo de $1,59 billones. Cabe destacar que en lo corrido del año los bancos comerciales aumentaron sus tenencias en $9,58 billones y el Banco de la República lo hizo en $4,58 billones, en contraste con los fondos de capital extranjero que bajaron su saldo en $3,22 billones.

Un año Cinco años 10 años