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Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados

Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados.

Ricardo Maero – Rodrigo DanessaGerencia de Régimen Informativo


Definición

Un derivado es un instrumento cuyo valor depende de los valores de otros instrumentos, denominados activos subyacentes (físicos o financieros)


Para qué se utilizan los derivados

Cubrir los riesgos.

Especulación

Asegurarse el beneficio de un arbitraje.

Cambiar la naturaleza de un pasivo.

Cambiar la naturaleza de una inversión sin incurrir en los costos de la venta de una cartera y la compra de otra.


Ejemplo de Activos Subyacentes

Activos no financieros o commodities

Productos agropecuarios: cereales, oleaginosos, productos perecederos (agrícolas y ganaderos), y sus productos derivados.Metales: preciosos y no preciosos.

Energéticos: principalmente el petróleo y sus derivados.

Índices: carácter no financiero, incluso fletes de transporte de mercancías.

Otros: en EE.UU. se negocian derivados sobre certificados de emisiones de sustancias contaminantes concedidos por agencias medioambientales.


Activos financieros

Tasas de interés: Corto plazo : depósitos a corto plazo entre 90 y 360 días. Medio y Largo plazo : títulos de deuda públicaDivisas: se negocian tipos de cambio de las principales divisas.Acciones: precio de acciones que se negocian en algún mercado organizado, es preciso que se trate de títulos líquidos.Índices financieros: de renta variable, de renta fija o tasas de interés, inflación.Derivados: opciones sobre futuros.Otros: en EE.UU. se negocian derivados sobre los seguros de vida.


Clasificación

A plazo

Forwards Puros

Futuros Pases Opciones Swaps


A PLAZOFUTUROS Y FORWARDS


Contratos a plazo o Forwards y Futuros

Constituyen una COMPRAVENTA APLAZADA O DIFERIDA.

Se fija el precio y las condiciones de entrega del subyacente y la fecha en la que se producirá la entrega o compensación y los consiguientes pagos.

Los forwards se negocian en mercados no organizados u OTC, de forma que las partes tienen que asumir el riesgo de crédito de su contrapartida. Son particularmente aplicados a divisas y tasas de interés.

Los futuros se negocian en mercados institucionalizados con constitución de garantías.

La liquidación es mediante entrega física, aunque podría acordarse una liquidación por diferencias entre el precio pactado y el del subyacente en la fecha de vencimiento.

El precio forward o futuro de un contrato es el precio que debe ser aplicado al contrato si éste fuera negociado hoy. Por lo tanto puede ser diferente en contratos con diferentes vencimientos. El valor inicial del contrato es cero.


Mercados de transacción

Mercados OTC (Over the counter).

Contratos se negocian en forma bilateral.

El riesgo de crédito es función de cada contrapartida.

Mercados institucionalizados.

Contratos estandarizados.

El riesgo de crédito es asumido por el mercado como

cámara de compensación.


Características de los Mercados de transacción

Características OTC - Forward Institucionalizados - Futuros

Términos del contrato Ajustado a necesidades

Estandarizados

Lugar del Mercado Cualquiera Mercado específico

Fijación de precios Negociaciones Cotización abierta

Fluctuación de precios Libre Pueden existir límites

Relación comprador vendedor

Directa Cámara de compensación

Depósito de garantía No usual Siempre para el comprador. Londres tambien para el vendedor

Calidad de cobertura A medida Aproximada

Riesgo de contrapartida Lo asume el comprador

Lo asume la cámara

Seguimiento de posiciones Dificultoso (encuestas) Fácil (prensa)

Regulación No existe en general Propia y gubernamental


OPCIONES


Son contratos por el cual una parte (tomador) mediante el pago de una suma de dinero (prima) adquiere el derecho (no contrae ninguna obligación) de exigir a la otra parte (lanzador) la compra o la venta de ciertos subyacentes, a un precio fijo (de ejercicio) durante un período determinado (americano) o en fecha cierta (europeo).


Opciones sobre:

Participaciones.

Títulos Públicos.

Obligaciones negociables.

Moneda extranjera

Otros


Posibilidades:

Opción de compra – Call – Tomador: Derecho de comprar pagando una prima.

Opción de Compra – Call – Lanzador: Obligación de vender cobrando una prima.

Opción de Venta – Put – Tomador: derecho a vender pagando una prima.

Opción de Venta – Put – Lanzador: Obligación de comprar cobrando una prima.


SWAPS - CANJES


Un swap es un acuerdo entre dos partes para el intercambio de flujos de caja en el futuro de acuerdo con determinadas reglas específicas.


Usos típicos de un swap de tasa de interés

Transformar un pasivo desde:

Una tasa fija a una tasa variable.

Una tasa variable a una tasa fija.

Transformar una inversión desde:

Una tasa fija a una tasa variable.

Una tasa variable a una tasa fija.


AAA y BBB transforman una deudaAAA: transforma variable en fijaBBB: transforma fija en variable

BBB AAA

LIBOR

5%

LIBOR+0,1%

5,2%

Costo 5,1 %

Costo

LIBOR+0,2 %


BBB AAA

LIBOR

5%

LIBOR-0,25%

4,7%

Rentabilidad

LIBOR – 0 ,3 %

Rentabilidad

4,75 %

AAA y BBB transforman un activoAAA: transforma fija en variable BBB: transforma variable en fija


Obligación a tasa variable Se contrata el pago de tasa fija Se contrata el cobro de tasa variable.

SWAPS


Usos típicos de un swap sobre divisas

Conversión de un pasivo en una divisa a un pasivo en otra divisa.

Conversión de una inversión en una divisa a una inversión en otra divisa.


SWAP (Cont.)

Obligación en U$s Se contrata el pago en $ Se contrata el cobro en U$s


NORMAS CONTABLES


1) Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF / IFRS / NIC / IAS ) - NICNIC No. 39 No. 39: Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Valoración

2) Normas de EEUU - FAS No. 133FAS No. 133: Contabilización de instrumentos financieros y derivados.

3) Normas Profesionales Locales: Resolución Técnica RT No. RT No. 1818: Instrumentos Derivados y Operaciones de Cobertura.

4) Normas BCRA - Plan y Manual de CuentasPlan y Manual de Cuentas


Aplicación de Normas Contables

NIIF – IASB – 110 PAISES

CONVERGENCIA EEUU

ACUERDO DENORWALK

2002

MEMO DEENTENDIMIENTO

2006

RECONCILIACION

ARMONIZACION2014-2016


SITUACIÓN LOCAL

PROYECTO 2011

ADAPTACIÓN DE LAS NIC

(NIIF SUPLETORIAMENTE)

ADOPCION ENTESQUE COTIZAN

ACTUALMENTE

PYMES

MICROPYMES

130 ENTES +

SUBSIDIARIAS

99% DE LOS ENTES


“El problema se vio agravado por los instrumentos financieros. En teoría pueden ayudar a los inversores a diversificar el riesgo, pero son casi imposibles de valuar”

“Los inversores sencillamente no saben cuanto valen esos activos”

“De la conducciónconducción depende decidir cuanto valen esos activos y decírselo a sus contadores”

“Lehman Brothers: U$S 20.000 millones U$S 2.000 millones”

Existirían U$S 700.000 millones de pasivos generados por derivados.................. ¿Estarán registrados? ¿A que valor?¿Estarán registrados? ¿A que valor?


NIC 39

““Quién dice que entiende la NIC 39… es porque Quién dice que entiende la NIC 39… es porque nunca la leyó”nunca la leyó”

*FAS 133: 213 PÁGINAS

*COMBO IASB: NIC 32 + NIC 39 +

NIIF 7 : 111 PÁGINAS

*RT 17/18 : 5 PÁGINAS????


NIC 39

Un instrumento derivado (o un derivado) es un instrumento financiero que cumpla las tres características siguientes:

(a) su valor cambia en respuesta a los cambios en un determinado tipo de interés, en el precio de un instrumento financiero, en el precio de materias primas cotizadas, en el tipo de cambio, en el índice de precios o de tipos de interés, en una calificación o índice de carácter crediticio, o en función de otra variable, suponiendo que, en caso de que se trate de una variable no financiera, no sea específica para una de las partes del contrato (a menudo denominada “subyacente”);

(b) no requiere una inversión inicial neta, o bien obliga a realizar una inversión inferior a la que se requeriría para otros tipos de contratos, en los que se podría esperar una respuesta similar ante cambios en las condiciones de mercado; y

(c) se liquidará en una fecha futura.


FAS 133 Derivado: instrumento financiero que posee un subyacente y un valor nocional, cuya inversión inicial es pequeña en relación con otros instrumentos que ofrecen resultados equivalentes, y que puede liquidarse por diferencia o mediante entregapor diferencia o mediante entrega.

IAS 39 es mas amplia que FAS 133, porque además de instrumentos derivados incluye los criterios de valuación y transferencias de instrumentos financieros (de todo tipo, tal como títulos públicos, privados, otros instrumentos de deuda, etc.)

IAS 39 está basada en principiosprincipios, FAS 133 en reglas.reglas.

Los tratamientos de las coberturas de acuerdo FAS 133 e IAS 39 son similares.

IAS 39 es la base de RT 20.IAS 39 es la base de RT 20.


Admite pago por el neto en efectivou otro instrumento financiero

¿Necesidades de compra y uso?

¿Tiene un subyacente?

¿Requiere nula o poca inversión?

¿Se cancelará en el futuro?

Si

No

Si

Si

No

Si

No

No

No

DERIVADO

OTROTIPO DE

CONTRATONO

DERIVADO

¿ES UN DERIVADO?


Admite pago por el neto en efectivou otro instrumento financiero

¿Necesidades de compra y uso?

¿Tiene un subyacente?

¿Requiere nula o poca inversión?

¿Se cancelará en el futuro?

Si

No

Si

Si

No

Si

No

No

No

DERIVADO

Es otro contrato No derivado

¿Tiene un derivado implícito?

¿Claramente relacionado con el pcipal?

SEPARAR

DerivadoImplícito

ContratoPrincipal

Si

No

No

Si

¿DERIVADOIMPLICITO?


Deben reconocerse todos los activos y pasivos resultantes, y valuarse a su valuarse a su valor razonablevalor razonable..

Los cambios en el valor razonable se imputan en resultadosse imputan en resultados en el período en que ocurren, excepto en el caso de algunas coberturas.

¿Cómo se reconoce y valúa un derivado?

Precios de cotización en mercados activos o

Técnica de valoración.

¿Qué es el valor razonable?


Existe documentación que prueba la cobertura de determinado riesgo.

Esta perfectamente identificado el instrumento de cobertura y el riesgo que se pretende cubrir

Se puede evaluar la eficacia de tal cobertura

Para que una cobertura sea eficaz debe compensar entre el 80 y el 125% de los resultados de la operación cubierta.

¿Qué es el derivado de cobertura?


Normas contables locales – RT 18 (modifcada por la RT 20)

Los instrumentos derivados deben reconocerse como activos o pasivos dependiendo de los derechos y obligaciones que generen los respectivos contratos.

Pueden diferirse los resultados de las coberturas eficaces de flujos de efectivo.

La contabilización de cobertura cesa por venta, vencimiento, ocurrencia o improbabilidad de la operación cubierta.

Medición inicial: suma de dinero u otra contraprestación recibida o entregada.

Medición posterior: valor neto de realización o modelos matemáticos para activos, costo de cancelación de pasivos.


Información a revelar (Notas a los ECs)

1) Cualitativa: objetivos y políticas en materia de manejo de riesgos financieros, incluyendo la política seguida para la cobertura de cada tipo de operaciones importantes previstas. Descripción de las operaciones de cobertura. Naturaleza y período esperado de ocurrencia de los riesgos cubiertos.

2) Cuantitativa: valores corrientes y costos de cancelación, resultados reconocidos o diferidos durante el ejercicio.


BCRA – Plan y Manual de Cuentas

1) Operaciones a Término con entrega

2) Operaciones a Término liquidables por diferencia

3) Permutas

4) Opciones



1) Operaciones a Término con entrega, se registran por separado: Derechos / Obligaciones en especie (títulos, moneda extranjera): Compras

(OCIF) / Ventas (OOIF) a Término. Se valúan a mercado. Derechos / Obligaciones en dinero: Deudores por ventas a término (OCIF),

Acreedores por compras a término (OOIF), Primas a devengar. Se valúan al valor pactado de cancelación.

Garantías Otorgadas: en Créditos Diversos Garantías Recibidas: Cuentas de Orden – Contingentes



2) Operaciones a Término liquidables por diferencia: La diferencia a cobrar o a pagar entre el valor de mercado de los derechos /

obligaciones en especie y el valor de los derechos / obligaciones en dinero se registra en OCIF (a cobrar) o en OOIF (a pagar).

Si la liquidación es diaria, las sumas cobradas / pagadas se registran en resultados y los “Saldos Pendientes de Liquidación” son nulos.

El valor nocional se registra en Cuentas de Orden, valuado a mercado. Las garantías otorgadas se registran en OCIF (Fideicomiso en Garantía). Las garantías recibidas se registran en cuentas de orden.


ESQUEMA CONTABLE

OPERACIONES A TÉRMINO SIN LIQUIDACION DIARIA – no MAE

ESQUEMA COMPARATIVO CON EL ESQUEMA DE ENTREGA DELACTIVO SUBYACENTE


ESQUEMA CONTABLE

COMPRA A TÉRMINO DE MONEDA EXTRANJERA = U$S 100

PRECIO PACTADO $ 330PRECIO CONTADO U$S 300


Compras a término - de moneda extranjerasin liquidacion diaria

Compra a término de U$S 100 a 60 díasPrecio contado $300Precio a termino $ 330

Con entrega del subyacente Sin entrega del subyacente

C. A Término M. Extranjera 300 C. De Orden - C. aTermino 330Primas a devengar 30 a Ctas. Acreed.por contra 330

a Acreedores - Capital 300a Acreedores - Primas 30

A los 30 días el dólar cotiza a 3,20 C. De Orden - C. aTermino 5a Ctas. Acreed.por contra 5

Egresos Financieros - Primas 15 Egresos Financieros - Primas 15a Primas a devengar 15 a Saldos pendientes 15

C. A Término M. Extranjera 20 Saldos pendientes 20a Dif de cotizacion 20 a Ajustes por oper.liquidables $ 20

A los 30 días registro una ganancia neta de 5 A los 30 días se verifica un saldo pendiente a favor de 5


A los 60 días el dólar cotiza a 3,40 C. De Orden - C. aTermino 5a Ctas. Acreed.por contra 5

Egresos Financieros - Primas 15 Egresos Financieros - Primas 15a Primas a devengar 15 a Saldos pendientes 15

C. A Término M. Extranjera 20 Saldos pendientes 20a Dif de cotizacion 20 a Ajustes por oper.liquidables $ 20

Acreedores - Capital 300 Ctas. Acreed.por contra 340Acreedores - Primas 30 a C. De Orden - C. aTermino 340

A Caja 330Caja 10

Moneda Extranera 340 a Saldos pendientes 10a Compras a término 340

Resultado final:Precio actual 340Precio pactado 330

10


300 30 330 20 1520 15 5 20 1520 15 5

340 0 340 10

330 15 15 2015 15 20

40330 30 30

202040

Dif. de cotiz

C. de Orden Saldos pendientes

Egres - Primas Ajustes por Op $

C a termino Primas

Acreedores Egres - Primas


ESQUEMA CONTABLE

COMPRA A TÉRMINO DE UN TITULO PÚBLICO EN MONEDAEXTRANJERA

PRECIO PACTADO $ 350PRECIO CONTADO U$S 100=$300COTIZACION DEL TÍTULO 100%COTIZACION DEL DÓLAR 3=1


CON ENTREGA DEL SUBYACENTE SIN ENTREGA DEL SUBYACENTE

C.a termino 300 C.deOrden C. A término 350Primas a devengar 50 a Cta. De derivados acreedora 350

a Acreedores - Capital 300a Acreedores - Primas 50

A los 30 díasU$S1= $3,50 Cotización del título 80%

Res.x Títulos (100-80*3,5) 70 Cta. De derivados acreedora 45a Dif de cotiz(de 3 a 3,50 (100*0,5)) 50 a C.deOrden C. A término 45a C.a término(300- (100*0,8*3,5)) 20

Res.x Títulos (100-80*3,5) 70Res.x Títulos 25 a Dif de cotiz(de 1 a 1,50 (100*0,5)) 50

a Primas a devengar 25 a Saldos pendientes 20

Res.x Títulos (Devengo la prima) 25a Saldos pendientes 25

A los 30 días tengo 45 de pérdida A los 30 días tengo un pasivo de saldos pendientes de 45


U$S1= $4 Cotización del título 90%C.deOrden C. A término 55

C a término (100*0,9*4)-280 80 a Cta. De derivados acreedora 55a Dif de cotiz(de 3,5 a 4) (0,5*80 ) 40a Resultado x Títulos (90-80*4) 40 Saldos pendientes 80

a Dif de cotiz(de 3,50 a 4) (0,5*80 ) 40Res.x Títulos 25 a Resultado x Títulos (90-80*4) 40

a Primas a devengar 25Res. X Títulos (Prima devengada) 25

a Saldos pendientes 25

A los 60 días tengo una gcia de 10Saldos pendientes $10

Vencimiento U$S 90*4 360Pactado 350 Cta. De derivados acreedora 360

10 a C.deOrden C. A término 360Acreedores - Captial 300Acreedores - Primas 50T. Públicos 360 Caja 10

a Caja 350 a Saldos pendientes 10a C. A término 360


300 20 50 350 45 80 2080 25 55 25

25 25360 0 360 10

350 70 40 70 40 5025 25 4025 25 90

350 80 80

504090

Dif. de cotiz

C. de Orden Saldos pendientes

Resultados Dif. de cotiz

C a termino Primas

Acreedores Resultados


• Que una operación a término se liquide con entrega o por diferencia afecta los totales de activos y pasivos, NO la estructura patrimonial y el total de resultados y su distribución en el tiempo son equivalentes.

• Pueden netearse los derechos y obligaciones resultantes de operaciones a término únicamente cuando se liquiden por diferencia. Si se liquidan con entrega, los derechos y obligaciones se reconocen por separado.

• No se permite diferir los resultados de las operaciones de cobertura sobre transacciones futuras.

• No se prevé la registración de las permutas a valores corrientes (valor presente), porque los activos y pasivos por intermediación financiera se contabilizan a valores históricos (capital más tasa pactada).

• El Anexo O y la Nota 13 del RI para Publicación Trimestral / Anual requiere información detallada sobre los instrumentos financieros derivados concertados, la distinción entre especulativos y cobertura, y los riesgos cubiertos.


SWAPS - CANJES


3) Permutas:

Los saldos pendientes de liquidación se registran en OCIF / OOIF según resulten en sumas a cobrar / a pagar.

El valor nocional se registra en cuentas de Orden.



Ejemplo:

Permuta de tasa de interés. La entidad cobra variable y paga fija 10%. Dos años de plazo, un pago anual. Inicialmente las tasas son iguales pero al cabo del primer año la tasa variable es del 15%. Valor Nocional 100.

Concertación

Cuenta Debe Haber

Permuta de tasa 100

Cuenta de Orden Acreedora por Contra 100



Al cabo del primer año, BCRA:

Cuenta Debe Haber

Saldo Pendientes de liquidación 5

Resultado por permutas 100 * (15% - 10%) 5

Caja 5

Saldo pendiente de liquidación 5


Al cabo del primer año, Normas Profesionales:

Cuenta Debe Haber

Saldo Pendientes de liquidación 9

Resultado por permutas 5 + 5 / 1,15 9

Caja 5

Saldo pendiente de liquidación 5



De acuerdo con el Banco Central, se contabilizan $5 de ganancias durante el primer año y, si las tasas permanecen constantes, otros $5 durante el segundo año a pesar que las tasas cambiaron el año anterior.

De acuerdo con Normas Contables Profesionales, en lugar de reconocer al cabo del primer año únicamente los $5 que se percibirán en el próximo pago, se hubieran reconocido $9 del valor actual de la permuta. Como se cobran $5 al año, durante el segundo año se devenga únicamente $1 por transcurso del tiempo.

Banco Central no aplica valores descontados para valuar ningún activo o pasivo.


OPCIONES-Contabilización-


Cuentas Patrimoniales y de Resultados

Primas (concertación).

Variación de las primas (cotización).

Se ejerce la opción (resultado).

No se ejerce la opción (resultado).

Venta de la prima.


Cuentas de Orden

1) Opciones de Compra.

Lanzador

Tomador

2) Opciones de Venta.

Lanzador

Tomador


OPCIONES DE COMPRA (CALL)

TOMADOR

Prima: La prima y sus variaciones de cotización se reflejan patrimonialmente dentro del balance.

Ejercicio: Si se ejerce, el valor de la prima debe incluirse como parte del precio del “activo” adquirido.Si no se ejerce, el valor de la prima debe cancelarse contra resultado.


OPCIONES DE COMPRA (CALL)- continuación-

Venta:

Si la opción es vendida antes de su maduración, el resultado surge como la diferencia entre el precio pactado y el valor registrado por la prima hasta ese momento en libros.


OPCIONES DE COMPRA (CALL)-Continuación-

Lanzador:

Prima: La prima y sus variaciones de cotización se reflejan patrimonialmente dentro del balance.

Ejercicio: Si se ejerce la opción, la prima debe incluirse como parte del precio de venta del “activo”.Si no se ejerce la opción, la prima debe cancelarse contra resultados.


OPCIÓN DE VENTA (PUT)

Tomador: Prima: La prima y sus variaciones se reflejan patrimonialmente dentro del balance.

Ejercicio: Si se ejerce, el valor de la prima debe incluirse como parte del precio del “activo” vendido.Si no se ejerce, el valor de la prima debe cancelarse contra resultados.


OPCIÓN DE VENTA (PUT)-Continuación-

Venta:

Si la opción es vendida antes de que madure, el resultado surge como la diferencia entre el precio pactado y el valor registrado por la prima hasta ese momento en libros.


OPCIÓN DE VENTA (PUT) -Continuación-

Lanzador: Prima:

La prima y sus variaciones se contabilizan patrimonialmente dentro del balance.

Ejercicio: Si se ejerce la opción la prima debe incluirse como precio de compra del activo.Si no se ejerce, el valor de la prima se cancela contra resultados.


Opción de Venta (Put)

Adquisición

OCIF – Primas por Opc. de Vta. Tomadas

a Disponibilidades

Tomador (patrimoniales) Lanzador (patrimoniales)

Venta

Disponibilidades

a OOIF – Pr. por Opc. de Vta. Lanzadas

Al fin de cada período (baja)

OOIF - Primas x op.vta.lanz.

a Ingresos Financieros

Al fin de cada período (suba)

OCIF - Primas x op.vta.tom.




Se ejerce la opción

Disponibilidades

a OCIF – Primas x op.vta.tom.

a Títulos

+/- Resultados



Títulos

OOIF - Primas x op.vta.lanz

- Resultados

a Disponibilidades

Se desiste

OOIF – Primas- x op.vta.lanz.

a Ings. Fin. x op.vta.lanz.

Se desiste

Egresos Financieros

a OCIF – Primas- x op.vta.tom.



Adquisición

Opciones de Venta Tomadas

a De Deriv. por contra

Tomador (Ctas. de Orden) Lanzador (Ctas. de Orden)

Venta

De Derivados por contra

a Opc. De Venta Lanzadas


Adquisición

OCIF – Primas por Opc. de Cpra. Tomadas

a Disponibilidades


Venta

Disponibilidades

a OOIF – Pr. por Opc. de Cpra. Lanzadas

Cobertura:

Reclasificación de la especie

Cred. Div. – Dep. en garantía

a Títulos Pub. Cpra./Int.

Opción de Compra (Call)



OCIF – Primas x op.cpra.tom.

a Ingresos Financieros Res.x op. comp. tom.

Tomador (patrimon.) Lanzador (patrimon.)

OOIF – Primas x op.cpra.tom.


Res.x op. comp.lanz.


OOIF – Primas- x op.cpra.lanz.

Disponibilidades

-Resultados

a Títulos Públicos


Títulos Públicos (valor de merc)

a OCIF – Primasx op.cpra.tom.

a Disponibilidades

+/- ResultadosSe desiste

Ingresos finanieros

a OCIF–Primas-x op.cpra.tom.

Se desiste

OOIF – Primas- x op.cpra.lanz.


Al fin de cada período (suba) Al fin de cada período (baja)



Adquisición

Opciones de compra tomadas

a De Deriv. por contra

Tomador (Ctas. de Orden) Lanzador (Ctas. de Orden)

Venta


a Opc. de Compra lanzadas

Al fin de cada período

(Sube la especie)


a Opc. de Compra lanzadas


Gracias por su atención

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