Consenso Económico 3r Trimestre 2013

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Tercer trimestre de 2013 www.pwc.es Consenso Económico Monográfico: Unión bancaria

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  • 1. www.pwc.es Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico Monogrfico: Unin bancaria
  • 2. ndice Ficha tcnica 3 Expertos y coordinacin 3 Perspectivas de la economa mundial 4 Perspectivas de la economa espaola 6 Monogrfico: Unin bancaria 21 Relacin de participantes 31 El Consenso Econmico es el informe trimestral de coyuntura que realiza, desde 1999, PwC a partir de la opinin de un panel de expertos y empresarios. El Consenso Econmico es el resultado de una encuesta enviada a un colectivo de 361 personas seleccionadas por su solvencia a la hora de dar una opinin acerca de la situacin econmica espaola. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 113 contestaciones realizadas en plazo, correspondientes a los siguientes sectores: sistema financiero, empresas no financieras, universidades y centros de investigacin econmica, asociaciones empresariales y profesionales. Si desea obtener ejemplares impresos de este Consenso, puede solicitarlos en la siguiente direccin: [email protected] www.pwc.es 2Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013
  • 3. Ficha tcnica Este cuestionario ha sido diseado, elaborado y redactado por el grupo de expertos junto a los dos coordinadores reseados. Los comentarios que acompaan a las respuestas tambin son producto de un consenso entre las mismas personas. Este Consenso es el resultado de una encuesta de un total de 41 preguntas que se ha enviado a un colectivo de 361 personas seleccionadas que, por su trabajo, son capaces de dar una opinin solvente acerca de la situacin econmica espaola. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 113 contestaciones que han llegado en plazo. El desglose profesional de estas 113 respuestas es el que se indica a continuacin: Empresarios y Directivos 52% Asociaciones Empresariales y Profesionales 18% Universidades y Centros de Investigacin Econmica 29% Grupo de expertos ngel Laborda Peralta. Fundacin Cajas de Ahorros Guillermo de la Dehesa. Aviva Corporation Jordi Sevilla Segura. PwC Jos A. Herce San Miguel. Analistas Financieros Internacionales Josep Oliver i Alonso. Universidad Autnoma de Barcelona Rafael Pampilln Olmedo. Instituto de Empresa Vctor M. Gonzalo ngulo. Intermoney Xavier Segura Porta. Tracis. Projectes econmics i financers Jos Rojo. Grupo Santander Coordinacin Alfonso Lpez-Tello Daz-Aguado. PwC Manuel Portela Peas. Economista Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico3
  • 4. Perspectivas de la economa mundial Segn los Organismos Econmicos Internacionales, las previsiones de crecimiento econmico para los aos 2013 y 2014 son: FMI EEUU Japn UE Mundo 1 OCDE 2013 1,6% 2,0% -0,4% 2,9% 2014 2,6% 1,2% 1,0% 3,6% 2014 2,8% 1,4% 1,1% 4,0% Cmo calificara usted la situacin actual de la economa mundial? 2 100 80 62,93 50,00 5,56 0,00 0,00 2,59 Excelente Bueno Regular 10,42 4,31 Malo 0,00 0,00 0,00 Muy malo 100 71,30 0 28,04 29,47 6,54 Mejor Igual 2,11 6,03 EEUU Peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 60 40 25,93 27,19 20 0,00 1,04 0,88 Excelente 1,85 21,88 10,42 5,26 Bueno Regular 70,43 58,51 46,73 40 Malo 43,93 40,43 27,83 20 0,93 1,04 0,00 Muy malo 0 Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 100 9,35 Mejor Igual 1,06 1,74 Japn Peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 100 79,63 80 60 80 72,16 60 54,39 40 12,96 0,00 0,00 0,00 0,93 0,00 2,63 Excelente Bueno 65,42 62,28 49,47 40 35,09 20 18,56 9,28 6,48 Regular Malo 7,89 Muy malo 100 41,05 34,21 26,17 20 0 Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 8,41 9,47 Mejor Igual 3,51 Peor UE Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 100 80 80 66,67 60 45,83 40 60 51,04 52,21 41,59 66,67 57,69 60,64 38,46 38,30 40 28,70 30,70 20 20 0 34,48 80 65,63 66,67 60 Mundo 59,48 100 80 0 65,42 68,42 20 Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 0 116 97,48% 40 30,17 25,00 20 UE 2014 2,6% 1,6% 1,4% 3,8% Cmo cree usted que ser la situacin de la economa a final de ao? 60 39,58 40 0 80 69,44 60 Japn 2013 1,9% 1,4% -0,1% 3,1% 100 116 97,48% EEUU CE 2013 1,9% 1,6% -0,6% 3,1% 3,70 2,08 3,54 0,93 1,04 2,65 Excelente Bueno 0,00 0,00 0,00 Malo Muy malo Regular Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 4Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 0 3,85 1,06 2,63 Mejor Igual Peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Mundo
  • 5. 3 Cmo cree usted que ser la situacin dentro de 6 meses? 116 97,48% 100 80 100 80 74,14 60 60 40 40 21,55 20 EEUU 0 20 4,31 Mejor 47,83 46,96 Igual Peor 5,22 0 Mejor Igual Consenso III 2013 100 80 69,57 60 60 40 0 5,22 Mejor 56,14 39,47 40 25,22 20 UE Igual Peor 20 4,39 0 Mejor Igual Consenso III 2013 4 Japn Consenso III 2013 100 80 Peor Peor Mundo Consenso III 2013 Valore de 1 a 3 los siguientes riesgos que condicionan las perspectivas a corto plazo de la coyuntura econmica mundial (1 = menos importante; 3 = ms importante). 51,72 Insuficiente relajacin de la poltica monetaria 34,48 45,69 Riesgos derivados de las tensiones en los tipos de cambio 45,69 34,48 Riesgos asociados al equilibrio geopoltico internacional 12,93 7,76 13,79 50,00 8,62 43,97 47,41 Crisis financiera Riesgos asociados a los dficits y deuda pblicos 7,76 0% 31,03 20% 58,62 40% 60% 80% 100% 1 2 3 Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico5
  • 6. Perspectivas de la economa espaola 1 Cmo calificara usted el momento coyuntural de la economa espaola? 115 96,64% Tercer trimestre de 2013 Previsin para los prximos 6 meses 100 100 80 80 63,92 60 50,47 56,52 60 42,06 40 0 0,00 0,00 0,87 0,00 0,00 2,61 Excelente 7,48 Bueno 20 13,04 3,09 Regular Malo 30,93 20,56 7,48 9,28 0 Muy malo Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 59,79 40,00 40 32,99 26,96 20 71,96 59,13 Mejor Igual Peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 A finales de 2014 100 87,83 80 72,90 56,70 60 36,08 40 23,36 20 11,30 0 Igual Mejor 7,22 3,74 0,87 Peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Evolucin de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2007. Momento coyuntural: en la actualidad (Tercer trimestre de 2013) Momento coyuntural: previsin para los prximos 6 meses (diferencias entre excelente incorporando bueno y malo incorporando muy malo) (diferencias entre bueno, incorporando respuestas de excelente y malo) 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 I II III IV I II IV I II III IV I II III I II III I II III IV I II III 2007 2008 2009 2010 2011 6Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 2012 2013 I II III IV I II IV I II III 2007 2008 2009 I II III I II III I II III IV I II III 2010 2011 2012 2013 0,87
  • 7. 2 Segn los datos de Contabilidad Nacional publicados por el INE, el crecimiento en tasa interanual del PIB fue del -1,6% en el segundo trimestre de 2013, una dcima menos que en el trimestre precedente. Cmo cree usted que ha evolucionado/evolucionar el crecimiento del PIB? 115 96,64% Tercer trimestre de 2013 En los prximos 6 meses 100 100 80 80 66,09 60 40 20 0 61,68 32,17 28,87 16,49 Igual 37,11 36,28 20 6,54 1,74 0 Peor 52,58 52,34 40 28,04 10,28 Mejor 61,95 60 54,64 10,31 1,77 Se acelerar la cada Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 41,12 Se mantendr estable Se desacelerar la cada Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 A finales de 2014 100 86,84 80 72,90 60,82 60 40 22,43 20 30,93 12,28 4,67 0 Igual Mejor 8,25 0,88 Peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Evolucin de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2007. Diferencias entre mejor y peor Previsin: diferencias entre se acelerar y se desacelerar 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 I II III IV I II IV I II III 2007 2008 2009 I II III I II III I II III IV I II III 2010 2011 2012 2013 I II III IV I II IV I II III IV I II III I II III I II III IV I II III 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico7
  • 8. 3 Cul cree usted que ser el crecimiento del PIB en media anual para los aos 2013 y 2014? 114 95,80% 2013 100 80 67,00 60 49,12 40 20 31,13 13,21 18,00 30,19 24,56 9,00 10,53 0 Menos del -1,0% Entre -1,0% y -0,5% Entre -0,5% y 0% 14,15 12,28 2,00 Entre 0,0% y 0,5% 10,38 0,00 1,75 0,94 0,00 1,75 0,00 0,00 0,00 Entre 0,5% y 1,0% Entre 1,0% y 1,5% Ms del 1,5% Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 2014 100 80 60 40 36,08 20 0 3,09 0,88 Menos del -1,0% 15,46 14,43 11,40 5,15 6,14 Entre -1,0% y -0,5% 42,98 29,82 Entre -0,5% y 0,0% Entre 0,0% y 0,5% Entre 0,5% y 1,0% Consenso II 2013 Consenso III 2013 8Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 22,68 7,89 Entre 1,0% y 1,5% 2,06 0,00 Ms del 1,5%
  • 9. Evolucin de las respuestas obtenidas sobre el crecimiento medio de la economa espaola. Evolucin del crecimiento medio (medianas de los datos obtenidos) 3,50 2,50 1,21 1,50 0,76 0,74 0,69 0,50 0,02 III trim. 2009 IV trim. 2009 I trim. 2010 II trim. 2010 -0,79 -0,78 -0,79 -0,50 0,42 0,27 0,26 III trim. 2010 I trim. 2011 0,41 0,44 0,02 II trim. 2011 0,00 0,09 III trim. 2011 I trim. 2012 II trim. 2012 -0,37 -0,49 III trim. 2012 -1,19 -1,50 IV trim. 2012 -0,96 -0,73 -1,08 -0,08 -1,39 I trim. 2013 II trim. 2013 -0,85 III trim. 2013 -0,76 -1,28 -1,32 -2,50 -3,13 -2,98 -3,50 Previsin 2009 Previsin 2010 Previsin 2011 Previsin 2012 Previsin 2013 Previsin 2014 4 Las previsiones de los organismos internacionales y de los analistas privados apuntan a un crecimiento de la economa espaola en 2012 y 2013 por debajo del potencial de largo plazo (situado en torno al 3%). En su opinin, a partir de 2014: 114 95,80% Consenso Oct 2013 100 80 60 40 42,98 30,70 26,32 20 0 La economa mantendr un crecimiento por debajo del potencial durante un tiempo prolongado (varios aos ms). Se mantendr por debajo del potencial un tiempo reducido, dependiendo de cul sea la coyuntura internacional y sobre todo europea. Se mantendr por debajo del potencial hasta que se lleven a cabo reformas en profundidad del modelo econmico actual. Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico9
  • 10. 5 Por qu su empresa no produce ms de lo que actualmente produce? O, si usted no es empresario, por qu cree que el PIB de la economa espaola no crece ms? 110 92,44% 100 93,55 86,36 88,57 80 60 40 20 0 0,00 0,00 A 5,71 0,00 0,00 0,00 B C Empresarios y Directivos Asociaciones Empresariales y Profesionales Universidades y Centros de Investigacin Econmica A: La demanda esperada no es suficiente para incrementar la produccin. B: No existe suficiente capacidad productiva instalada. C: Aunque hay suficiente demanda y capacidad instalada para incrementar la produccin, no se encuentran disponibles los trabajadores cualificados necesarios. Opina usted como ejecutivo de una empresa/representante de un sector? 29% 52% 19% Empresarios y Directivos Asociaciones Empresariales y Profesionales Universidades y Centros de Investigacin Econmica 10Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013
  • 11. Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico11 0 20 40 60 80 100 Demanda Capital Oferta de trabajo Jun . 00 Sep . 00 Dic . 00 Mar . 01 Jun . 01 Sep . 01 Dic . 01 Mar . 02 Jun . 02 Sep . 02 Dic . 02 Mar . 03 Jun . 03 Sep . 03 Dic . 03 Mar . 04 Jun . 04 Sep . 04 Dic . 04 Mar . 05 Jun . 05 Sep . 05 Dic . 05 Mar . 06 Jun . 06 Sep . 06 Dic . 06 Mar . 07 Jun . 07 Sep . 07 Dic . 07 Mar . 08 Jun . 08 Oct . 08 Feb . 09 May . 09 Sep . 09 Dic . 09 Mar . 10 Jun . 10 Nov . 10 Mar . 11 Jun . 11 Oct . 11 Feb . 12 Abr . 12 Jun . 12 Sep . 12 Ene . 13 May . 13 Oct . 13
  • 12. 12Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 0 20 40 60 80 100 3,55 5,67 Jun. 02 Dic. 02 2,99 7,46 89,55 90,78 6,19 11,5 82,30 11,85 12,59 75,56 11,61 16,07 72,32 10,53 12,28 77,19 12,03 21,30 66,67 16,24 17,95 65,81 13,64 18,18 68,18 Jun. 03 Dic. 03 Jun. 04 Dic. 04 Jun. 05 Dic. 05 Jun. 06 Dic. 06 3,85 7,69 88,46 96,77 96,91 94,74 99,00 2,02 0,00 14,89 14,89 2,06 1,08 1,03 2,15 1,00 0,88 0,00 4,39 2,04 5,10 92,86 2,88 95,28 1,05 1,89 2,11 96,84 0,94 99,06 0,00 Jun. 07 Dic. 07 May. 09 Dic. 09 Mar. 10 Jun. 10 Nov. 10 Mar. 11 Jun. 11 Oct. 11 Feb. 12 14,42 25,00 Demanda Capital Oferta de Trabajo 60,58 70,21 97,98 La evolucin en detalle es la siguiente: desde junio de 2002 hasta octubre de 2013 Abr. 12 1,30 1,30 97,40 0,85 1,94 97,09 2,08 96,88 0,00 0,97 1,04 Jun. 12 Sep. 12 Ene. 13 May. 13 5,04 94,96 99,15 0,00 Oct. 13 1,82 98,18
  • 13. 6 Cmo valora usted la situacin econmico-financiera de las familias (ahorro, endeudamiento, riqueza, rentas salariales y no salariales...)? 112 94,12% 113 94,96% Tercer trimestre de 2013 Previsin para los prximos 6 meses 100 100 89,62 84,54 80 76,99 60 40 20 10,38 0,00 15,46 22,12 20 0,00 0,00 Buena Regular 0 Mala Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 7 63,72 28,32 8,49 20,75 14,43 7,96 5,15 Mejor Igual Peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 En funcin de lo considerado en la pregunta anterior y de otros factores que usted juzgue determinantes (por ejemplo, tipos de inters), cmo piensa que evolucionar la demanda de las familias en los prximos seis meses? 114 95,80% De consumo De vivienda 100 100 80 80 60 53,13 48,25 56,19 45,71 28,07 26,32 20 3,81 3,13 Aumentar Permanecer estable Disminuir 0 4,39 0,95 2,08 Aumentar Permanecer estable Disminuir Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Cmo valora usted la situacin econmico-financiera de las empresas (resultados, rentabilidad, endeudamiento...)? 114 95,80% 114 95,80% Tercer trimestre de 2013 Previsin para los prximos 6 meses 100 100 80 80 71,88 40 50,88 45,61 42,06 60 40 28,13 20 20 0,00 0,00 3,51 Bueno Regular 73,96 64,49 57,94 60 0 47,92 23,68 Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 8 53,33 50,00 40 20 0 68,42 60 43,75 40,00 40 Malo Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 70,75 60 40 0 80,41 80 0 53,51 44,74 29,91 21,88 5,61 4,17 1,75 Mejor Igual Peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico13
  • 14. 9 Cmo valora usted las condiciones monetarias y financieras globales en las que se desenvuelven las empresas? 114 95,80% 114 95,80% Tercer trimestre de 2013 Previsin para los prximos 6 meses 100 91,59 96,91 100 91,23 80 76,29 80 60 60 40 40 65,42 20 0 7,48 0,93 0,00 3,51 Favorables 20 3,09 5,26 Neutras 0 Desfavorables Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 10 57,89 39,47 31,78 20,62 2,80 3,09 2,63 Mejor Igual Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 En estos momentos (7 de octubre) el tipo de intervencin del BCE est situado en el 0,50%. Dnde cree usted que se situar el tipo de inters en las siguientes fechas? 113 94,96% Diciembre de 2013 100 88,50 80 60 40 20 0 11,50 0,00 0,25% 0,50% 0,00 0,75% 1,00% Junio de 2014 100 80 62,83 60 40 20 0 17,70 17,70 1,77 0,25% 14Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 Peor 0,50% 0,75% 1,00%
  • 15. 11 El 7 de octubre de 2013, el euro cotiz a 1,35 dlares. Cmo cree usted que cotizar en las siguientes fechas? 111 93,28% Diciembre de 2013 100 80 72,07 60 40 20,72 20 0 1,80 5,41 Menos del 1,25 Entre 1,25 y 1,30 0,00 Entre 1,30 y 1,35 Entre 1,35 y 1,40 Ms del 1,40 Junio de 2014 100 80 60 47,32 40 28,57 20 0 15,18 2,68 5,36 Menos del 1,20 Entre 1,20 y 1,25 0,89 Entre 1,25 y 1,30 Entre 1,30 y 1,35 Entre 1,35 y 1,40 Ms de 1,40 Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico15
  • 16. 12 Cmo cree usted que son/sern los factores determinantes de las exportaciones de las empresas? 112 94,12% Situacin y perspectivas de los mercados exteriores Tercer trimestre de 2013 En los prximos 6 meses 100 100 80 80 60 40 40,57 38,14 40,18 35,05 27,36 32,08 40 26,80 20 0 8,04 Favorables 58,04 60 51,79 Neutras Desfavorables 50,52 56,60 42,45 48,45 41,07 20 0 Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 0,94 1,03 0,89 A mejor Igual A peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Condiciones de competitividad 111 93,28% Tercer trimestre de 2013 En los prximos 6 meses 100 100 80 60 80 63,06 45,28 49,48 40 60 38,68 37,11 52,38 47,42 44,14 46,67 49,48 53,15 40 27,03 20 0 16,04 13,40 Favorables Neutras Desfavorables Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 16Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 9,91 20 0 0,95 3,09 2,70 A mejor Igual A peor Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013
  • 17. 13 En funcin de lo contestado en las preguntas anteriores y de otros factores que usted juzgue determinantes, cmo piensa que evolucionarn la inversin productiva, la exportacin y la creacin de empleo de las empresas en los prximos seis meses? 112 94,12% Inversin productiva 100 80 60,38 60 65,98 51,79 37,50 40 33,02 26,80 20 10,71 6,60 7,22 0 Aumentar Permanecer estable Disminuir Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Exportacin 100 80 70,75 79,38 76,79 60 40 28,30 18,56 20 0 22,32 0,94 2,06 0,89 Aumentar Permanecer estable Disminuir Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Creacin de empleo 100 80 62,50 60 42,45 40 20,54 20 0 53,77 47,42 47,42 16,96 3,77 4,12 Aumentar Disminuir Permanecer estable Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico17
  • 18. 14 El IPC correspondiente a agosto de 2013 fue del 1,5%. En qu cifras cree usted que cotizar en las siguientes fechas? 113 94,96% Diciembre de 2013 100 80 60 52,21 40 28,32 17,70 20 0 0,00 1,77 Menos del 0,5% Entre 0,5% y 1,% Entre 1,5% y 2,0% Entre 1,0% y 1,5% Ms del 2,0% Junio de 2014 100 80 59,29 60 40 13,27 25,66 20 1,77 0,00 0 Menos del 0,5% Entre 0,5% y 1,% Entre 1,5% y 2,0% Entre 1,0% y 1,5% Ms del 2,0% Evolucin de las respuestas obtenidas Evolucin de la inflacin (medianas de los datos obtenidos) 5,00 4,00 3,24 2,91 3,00 2,72 2,53 2,00 1,21 1,00 0,73 1,51 1,28 2,73 2,24 2,22 2,88 2,36 2,21 1,29 1,82 1,80 1,27 1,71 2,07 1,66 1,70 1,75 1,70 2,20 1,65 0,00 -1,50 -2,00 IV trim. 2009 I trim. 2010 II trim. 2010 III trim. 2010 I trim. 2011 II trim. 2011 III trim. 2011 I trim. 2012 II trim. 2012 III trim. 2012 IV trim. 2012 I trim. 2013 II trim. 2013 Diciembre 2010 Junio 2011 Diciembre 2011 Junio 2012 Diciembre 2012 Junio 2013 Diciembre 2013 Junio 2014 18Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 III trim. 2013
  • 19. 15 Qu poltica de precios seguir su empresa/sector en los prximos 12 meses? 97 81,51% (Anlisis hecho segn quienes han contestado como ejecutivo de una empresa o representante de un sector) 100 80 67,39 68,97 68,04 60 40 20 0 11,96 20,65 6,90 24,14 21,65 10,31 Aumento de precios Estabilidad de precios Reduccin de precios Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Evolucin de las respuestas obtenidas en esta pregunta 73,03 73,49 73,17 67,78 68,13 67,39 64,49 64,29 21,11 14,61 13,68 16,87 23,08 25,71 13,41 10,00 13,41 12,36 9,64 11,11 68,97 68,04 63,73 24,30 24,14 11,21 14,71 20,65 21,65 11,96 21,57 10,31 6,90 8,79 mar. 11 jun. 11 oct. 11 feb. 12 abr. 12 jun. 12 sep. 12 ene. 13 may. 13 oct. 13 Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico19
  • 20. Si ha contestado aumento de precios, cul es la causa principal? 9 7,56% 100 80,00 80 75,00 66,67 60 40 22,22 20 0 20,00 25,00 11,11 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 El aumento de la demanda de nuestros productos y servicios El aumento de los costes salariales El aumento de otros costes La mejora de la calidad en nuestros bienes y servicios Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 Si ha contestado estabilidad o reduccin de precios, cul es la causa principal? 83 69,75% 100 80 75,95 75,64 74,70 60 40 20 0 13,92 12,82 14,46 Estancamiento o disminucin de la demanda de nuestros productos 10,13 11,54 10,84 El aumento de la competencia La reduccin de costes Consenso I 2013 Consenso II 2013 Consenso III 2013 20Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013
  • 21. Monogrfico Unin bancaria La Unin Bancaria consiste, bsicamente, en un nico Sistema de Regulacin, del que se encarga la Autoridad Bancaria Europea (EBA) y tres llamados mecanismos: un Mecanismo nico de Supervisin (MUS), un Mecanismo nico de Resolucin (MUR) y un posible futuro Esquema de Garanta Depsitos (EGD). El Parlamento Europeo aprob, el pasado 12 de septiembre, el Reglamento del Consejo por el que se creaba el MUS dentro del BCE, que en octubre de 2014 asumir toda la supervisin de las instituciones de crdito de todos los estados miembros de la UE. Mediante este mecanismo, el BCE slo tendr poderes supervisores directos sobre las Instituciones de crdito (IC) ms grandes, es decir, aquellas que superen los 30.000 millones de euros de activos en balance o que representen ms del 20% del PIB del estado miembro o que estn entre las tres mayores IC del estado miembro. Se trata de un grupo de aproximadamente 130 IC que representan el 80-85% del balance total de las 5.925 existentes en la Eurozona. En ese grupo se incluye el 90% de las IC existentes en Espaa, tras la fuerte restructuracin de las Cajas de Ahorro y su conversin en bancos. Como el MUS entrar en vigor en septiembre 2014, el BCE tendr que concretar antes su organizacin y definir un protocolo de relacin con los supervisores nacionales. Tambin tendr que evaluar los balances de los bancos que tenga que supervisar directamente para determinar si van a necesitar mayores necesidades de capital. El MUR entrar en vigor en 2015, pero despus que los bancos hayan definido sus planes de recuperacin y los estados miembros hayan creado autoridades nacionales de resolucin para: 1 vender parte de su negocio 2 establecer una institucin puente o banco bueno 3 hacer una separacin de sus activos y establecer un orden de prelacin de los acreedores, que tendrn que hacer frente primero a las prdidas antes de que dicho MUR intervenga en ltima instancia: accionistas, acreedores subordinados, tenedores de bonos senior no asegurados, que podran perder todo antes de que exista ayuda alguna de los fondos de resolucin nacionales. Slo los depositantes cubiertos por los SGD nacionales estaran exentos, as como las cdulas hipotecarias, los pasivos ante el BEI, y los salarios y beneficios de pensiones. Adems, los bancos estaran obligados a mantener pasivos mnimos exigibles para evitar lo ocurrido en Chipre. Por ltimo, los estados miembros tendrn que establecer fondos de resolucin nacionales, financiados mediante una tasa sobre los Activos ajustados por Riesgo. La Directiva deja abierta la posibilidad de que las autoridades nacionales puedan evitar el bail-in de ciertos subgrupos de acreedores si no pueden hacerlo en un tiempo razonable o para asegurar la continuidad de sus funciones crticas o para evitar contagio o destruccin de valor. Adems, la norma europea acepta siempre la posibilidad de que el MEDE pueda utilizarse como un freno fiscal para la resolucin bancaria pero no antes de que el Esquema de Garanta de Depsitos (EGD) est aprobado, lo que llevar tiempo, exceptuando los casos de los bancos que estn bajo un programa, como es el caso de Espaa. Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico21
  • 22. Preguntas sobre el Mecanismo nico de Supervisin Cul es su opinin sobre el Mecanismo nico de Supervisin aprobado por el Parlamento Europeo el pasado 12 de septiembre? 1 Cree que las instituciones de crdito que ms se han deteriorado durante la crisis son las grandes o las pequeas? 110 92,44% 100 80 60,91 60 40 30,91 20 0 2 8,18 Las pequeas Las grandes Ambas Cree que se tendra que haber dado al BCE la supervisin de todas las instituciones de crdito de la Eurozona y no slo a las de mayor tamao y ms transfronterizas? 110 92,44% 100 80 74,55 60 40 25,45 20 0 S 3 No Cree que abarca a un nmero suficiente de instituciones de crdito? 108 90,76% 100 80 60,19 60 40 39,81 20 0 S 22Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 No
  • 23. 4 Qu porcentaje del nmero total de instituciones de crdito debera abarcar? 62 52,10% 96,77 100 80 60 40 20 0 5 3,23 0,00 El 25% Menos del 10% El 50% Cree que el 80% que incluye el Mecanismo nico de Supervisin representa un porcentaje suficiente del balance total de las instituciones de crdito? 45 37,82% 100 97,78 80 60 40 20 2,22 0 S 6 No Cree que el Reglamento del Mecanismo de Supervisin aprobado da ventajas a unos estados miembros sobre otros debido al diferente grado de cobertura del nmero de instituciones de crdito por pases? 108 90,76% 100 80 69,44 60 40 30,56 20 0 S No Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico23
  • 24. 7 A qu estados miembros cree que da ventajas? 73 61,34% 100 80 68,49 60 40 30,14 20 1,37 0 8 A los estados miembros ms grandes frente a los ms pequeos? 0,00 A los estados miembros ms pequeos frente a los ms grandes? A los estados miembros del Norte frente a los del Sur? A los estados miembros del Sur frente a los del Norte? Qu tipos de ventaja? 73 61,34% 100 80 67,12 60 40 20 0 9 21,92 10,96 Supervisoras Competitivas Ambas Cree que favorece a las instituciones de crdito transfronterizas frente a las nacionales, o a estas frente a las primeras o a las regionales o locales? 93 78,15% 100 80 67,12 60 40 20 0 21,92 10,96 A las transfronterizas 24Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 A las nacionales A las regionales o locales
  • 25. 10 Cmo debera interactuar el BCE con los supervisores nacionales? 105 88,24% 100,00 100 80 60 40 20 0 11 0,00 Los nacionales deberan de terminar siguiendo las reglas de supervisin del BCE para armonizar toda la supervisin en la Eurozona Los nacionales deberan de continuar con sus propias reglas Cree que las entidades de supervisin gubernamentales, como es el caso de las de Alemania, Finlandia o parcialmente Austria, son mejores supervisores que los bancos centrales nacionales o que el BCE? 103 86,55% 100 85,44 80 60 40 20 14,56 0 S No Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico25
  • 26. Preguntas sobre el Mecanismo nico de Resolucin Bancaria 12 El Mecanismo nico de Resolucin slo intervendra en ltima instancia despus de agotarse todos los dems medios nacionales privados y pblicos. 105 88,24% 100 80 60 49,52 40 33,33 17,14 20 0 Le parece adecuado 13 Le parece poco adecuado Debera de transferirse la competencia a una instancia que actua como referencia Los Fondos de Resolucin Nacionales tendrn que intervenir vendiendo primero parte del negocio, estableciendo instituciones puente (banco bueno), haciendo separacin de los activos buenos y malos y, finalmente, asegurndose de que los accionistas y acreedores subordinados pudieran perder todo antes de ayudar al banco en dificultades. 104 87,39% 100 80 75,00 60 40 20,19 20 4,81 0 Le parece razonable 14 Le parece poco razonable Le parece irrazonable Adems, los Fondos de Resolucin Nacionales sern financiados con impuestos sobre los bancos, que suelen terminar pagando sus clientes o sus accionistas. 104 87,39% 100 80 60 52,88 40 27,88 19,23 20 0 Le parece adecuado 26Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 Le parece poco adecuado Le parece inadecuado
  • 27. 15 La Directiva permite que los estados miembros puedan fusionar los Fondos de Resolucin Nacionales con los Fondos de Garanta de los Depsitos nacionales. 101 84,87% 100 80 60 58,42 40 22,77 20 18,81 0 Le parece adecuado 16 Le parece poco adecuado Le parece inadecuado Slo podr accederse a los Fondos de Resolucin Nacionales si al menos un 8% de los pasivos del banco han participado ya en el bail-in, es decir, han sido utilizados para hacer frente a las prdidas incurridas y su acceso a los Fondos Nacionales de Resolucin slo se limitar al 5% de sus pasivos. 96 80,67% 100 80 60 51,04 41,67 40 20 7,29 0 Le parece excesivo Le parece escaso Le parece normal Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico27
  • 28. 17 La prelacin de acreedores que tendrn que hacer frente en primer lugar a las prdidas incurridas es: primero los accionistas, despus los acreedores subordinados, despus los tenedores de bonos senior no asegurados, despus ciertos depositantes no cubiertos por los Fondos de Garanta de Depsitos Nacionales y, finalmente, otros depositantes que tampoco estn cubiertos. 103 86,55% 100 82,52 80 60 40 20 9,71 7,77 Le parece poco adecuado Le parece inadecuado 0 Le parece adecuado 18 Adems, los bancos estn obligados a mantener pasivos mnimos exigibles para evitar sorpresas como la de Chipre. 104 87,39% 100 93,27 80 60 40 20 5,77 0,96 Le parece poco adecuado Le parece inadecuado 0 Le parece adecuado 28Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013
  • 29. Preguntas sobre el Mecanismo Comn de Proteccin de Depsitos 19 Considera que intenta rebajarse al mximo su intervencin en ltima instancia? 98 82,35% 100 80 81,63 60 40 18,37 20 0 S 20 No Considera que dicho Esquema significa mutualizacin y que requiere cambio de los tratados? 96 80,67% 100 80 60 56,25 43,75 40 20 0 S 21 No Est a favor de una mutualizacin total de los bancos sometidos al mecanimo nico de supervisin? 100 84,03% 100 80 73,00 60 40 27,00 20 0 S No Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico29
  • 30. Preguntas sobre el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) 22 Considera positivo o negativo que el MEDE-ESM siga siendo el prestamista de ltima instancia para la recapitalizacin de bancos en dificultades? 101 84,87% 100 80 80,20 60 40 19,80 20 0 S 23 No Considera que el MEDE-ESM debera utilizarse para otros fines antes que los de recapitalizar a la banca tales como ayudar a estados miembros en dificultades o no? 102 85,71% 100 80 60 58,82 41,18 40 20 0 S 30Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013 No
  • 31. Relacin de participantes Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico31
  • 32. Agustn Duarte ngel Hermosilla Prez Carlos Pareja Cano Universidad de Alicante Colgio de Economistas de Catalua Indra Agustn Garca Garca ngel Jos Lpez Ura Cecilio R.Tamarit Universidad de Extremadura Nautilus Capital, S.L. Universidad de Valencia Albert Dachs Antonio Argandoa Ramiz Csar Alonso-Borrego Bayer Hispania S.L. IESE Business School Universidad Carlos III Alberto del Cid Picado Antonio Merino Garca David Parcerisas Banca March Repsol EADA Alfonso Hidalgo de Calcerrada Antonio Salgado David Barientos Unesid Grupo Edmond de Rothschild Anfac Alfonso Prieto Aranzazu Mur Prez David Taguas Ministerio del Trabajo Anfac Instituto de Macroeconoma y Finanzas lvaro Benzo Gonzalez Bienvenido Pascual Emcuentra Edita Pereira Omil PwC Instituto de Estudios Fiscales CEOE Andrs Snchez de Apellniz Blanca Snchez-Robles Eduardo OKelly Confemental Universidad de Cantabria Securitas Andrs Tejero Sala Borja Puig de la Bellacasa Eduardo Moreno Instituto de la Empresa Familiar Bassat Ogilvy Villafae & Asociados Consultores ngel Laborda Peralta Carlos Oss Irulegui Emilio Jimnez- Ugarte FUNCAS - Fundacin de Cajas de Ahorros Laboral Kutxa Millas y Chuman , S.L. 32Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013
  • 33. Enrique Iglesias Montejo Francisco Villegas Javier Sarrado Garca Forcada RBA Holding de Comunicacin S.L. Thomas Cook Airlines UK, Ltd Aguirre Newman, S.A. Esther Viyuela Francisco Villalba Cabello Javier Soria Quiles Siemens, S.A. Analistas Econmicos de Andaluca Confederacin Empresarial de la Provincia de Alicante Flix Cimas Francisco Bazaga Gonzlez Javier Quesada Smurfit Kappa Packaging, S.L. Gonvarri Corporacin Financiera, S.L. Instituto Valenciano de Inversiones Econmicas Fernando Santos Ibez Javier Milln-Astray Mapfre Inversion Universidad Complutense de Madrid Anged Fernando Llavona Amor Frederick Artesani Javier Andrs Cmara de Comercio de Oviedo EAFI Universidad de Valencia Fernando Prez de Gracia Hidalgo Gracia Cicuendez Mart Jess Ruz-Huerta Carbonell Universidad de Navarra Cmara Valencia Instituto Universitario Ortega y Gasset Fernando Aranguren Gonzlez-Tarrio Guillermo De la Dehesa Joan Hortal i Arau Europac - Papeles y Cartones de Europa, S.A. Aviva Corporacin Borsa de Barcelona Fernando Zrraga Quintana Isidro Rivilla Barreno Joaqun Aurioles Colgio de Economistas de Valencia SET, S.L. Universidad de Mlaga Fernando Gil Bayona Jacinto Garca-Dez Jordi Gual BSH Electrodomsticos Espaa S.A. IBM La Caixa Fernando Fraile Garca Javier Prado Domnguez Jordi Sevilla ICTE Francisco Javier Sevillano Martn Universidad de A Corua PwC Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico33
  • 34. Jorge Serrano Martnez Jos Miguel Snchez Molinero Juncal Cuado Argo Gestin Empresarial, S.L. Universidad de Valladolid Universidad de Navarra Jorge Ortuo Romagosa Jos Ramn Dez Guijarro Laureano Lzaro Grupo Planeta Caja Madrid Ministerio de Administraciones Pblicas Jorge Miguel Caminero Rodrguez Josep Soler Alberti Luis Maldonado OCU IEF - Instituto de Estudios Financieros IE Business School Jos Olalla Hevia Josep Bertrn Jordana Manuel Ferro Novoa BBVA EAE Bussiness School Nueva Caixa Galcia Jos de Pablo Juan De Lucio Manuel Portela Peas Nueva Caixa Galcia Consejo Superior de Cmaras Agenda de Prensa Jos A. Herce San Miguel Juan Daz Glvez Mara Muoz Lafuente Analistas Financieros Internacionales, S.A. BNP Paribas Cmara de Comercio e Industria de Zaragoza Jos Emilio Bosca Juan A. Maroto Acn Mara Romera Universidad de Valencia Universidad Complutense de Madrid Unesa Jos Ignacio Arraiz Pitillas Juan Ignacio de Mesa Ruz Marta Cea Soriano Hay Group Abaco Auditores Consultores, SL Cesgar Jose Manuel Rodriguez Gil Juan Jos Pintado Conesa Miguel Carsi Lluch Red Elctrica de Espaa, S.A.U. CEF - Centro de Estudios Financieros Toyota Espaa, S.L. Jos Mara Duelo Marcos Julin Prez Garca Mnica Melle SEOPAN Universidad Autnoma de Madrid Universidad Complutense de Madrid 34Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013
  • 35. Nuria Bustamante Rafael Domenech Vicente J. Pallard Lpez Bankia BBVA Facultat de Economa de Valencia Oscar Adn Castro Rafael Pampilln Olmedo Vctor Fabregat Muoz Decathlon Espaa SAU IE Business School Centro de Informacin Textil Oscar Perreau de Pinninck Ricardo Gmez Fernndez Vctor Simancas EIM Espaa Zed Worldwide, S.A. Colegio de Economistas Rafael Cosgaya Izarza Salvador Guillermo Vieta Vctor M. Gonzalo ngulo Norbolsa Foment del Treball Nacional Intermoney Rafael de Arce Borda Salvador Campaa Xavier Segura Porta Facultad de Ciencias Econmicas y Bacardi S.A. Tracis Projectes Econmics i Financers, S.L. Rafael Bermejo Blanco Simn Sosvilla Xavier Mass Inversor Universidad Complutense de Madrid reas, S.A. Rafael Palomo Gmez Toms Varela i Muia Xos Carlos Arias Moreira Sacyr Vallehermoso, S.A. Banco Sabadell, S.A. Universidade de Vigo Rafael de Mena Vicente Varillas Banco Popular Zurich Vida, S.A. Empresariales Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico35
  • 36. 36Consenso EconmicoTercer trimestre de 2013
  • 37. Tercer trimestre de 2013 Consenso Econmico37
  • 38. PwC ayuda a organizaciones y personas a crear el valor que estn buscando. Somos una red de firmas presente en 157 pases con ms de 184.000 profesionales comprometidos en ofrecer servicios de calidad en auditora, asesoramiento fiscal y legal y consultora. Cuntanos qu te preocupa y descubre cmo podemos ayudarte en www.pwc.es 2013 PricewaterhouseCoopers S.L. Todos los derechos reservados. PwC se refiere a PricewaterhouseCoopers S.L, firma miembro de PricewaterhouseCoopers International Limited; cada una de las cuales es una entidad legal separada e independiente.