Conferencia: La economía peruana en un contexto de crisis global

Charles PhilbrookLima, 30 de junio de 2009

“[L]a política monetaria en el mundo fue demasiado expansiva por demasiado tiempo. Y eso produjo un gran boom en el precio de los activos [financieros y en bienes raíces]”.

Secretario del Tesoro norteamericano, Tim Geither

Fuente: “Geithner’s Revelation”

The Wall Street Journal

12/mayo/2009

Merkel lamenta que el Banco Central Europeo haya cedido a las presiones internacionales y haya empezado, al igual que su par norteamericano, a monetizar deuda privada, ya no sólo deuda pública, y, en un acto inusual en un jefe de Estado —criticar abiertamente, en publico, a los bancos centrales—, les pide que pongan fin a sus políticas monetarias no convencionales, de lo contrario, éstas terminarán haciendo “más daño que bien”.

Declaraciones de la canciller alemana Angela Merkel en Berlín

Fuente: “Merkel Lashes Out at Central Banks”

BusinessWeek

3/junio/2009

Estados Unidos: productividad marginal de la deuda

change in debt

change in GDP

0

-1

+1

A

B

C

Cambio en PBI

Cambio en deuda

Multiplicador monetario: M1 / base monetaria

Estados Unidos: relación deuda-PBI (1950- mayo 2009)

Estados Unidos: deuda total por sectores (1929-2008)

EE.UU.: ingreso nacional y deuda pública y privada (1922-2008)

Deuda total como % PBI(1) 1929: 160% (3) 1942: 145%(2) 1934: 260%

1

2

31925 1945 1965 1985 2005

Estados Unidos: deuda privada por deuda pública (1950- mar 2009)

Estados Unidos: ¿tiene un límite el nivel de deuda pública?

Estados Unidos: los problemas bancarios

Estados Unidos: crecimiento económico sin empleo (!)

Estados Unidos: ¿adónde va todo el dinero?

Estados Unidos: presiones deflacionarias

Fuente: “Second Lowest PPI on Record”, Bespoke Investment Group, 16/junio/2009

China: utilidades corporativas y producción de electricidad

Economía mundial: ¿otra Gran Depresión? (I)

Fuente: “A Tale of Two Depressions”, Prof. Barry Eichengreen (voxeu.org, 4/junio/2009)

1 2

3 4

Economía mundial: ¿otra Gran Depresión? (II)

Producción industrial

Economía mundial: ¿otra Gran Depresión? (III)

Producción industrial

Economía mundial: caída del comercio

Economía mundial: sector construcción

Perú: Plan de Estímulo Económico comparado

Fuente: Instituto Peruano de Economía

Perú: sector construcción y consumo de cemento

Fuente: Instituto Peruano de Economía

Perú: “filtración” en programas de reducción de la pobreza

Fuente: IPE

Perú: seguimos exportando productos sin valor agregado(1950-2008)

Exportaciones tradicionales como % de las exportaciones totales (1950-1988)

0%

20%

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60%

80%

100%

120%

1950

1953

1956

1959

1962

1965

1968

1971

1974

1977

1980

1983

1986

1989

1992

1995

1998

2001

2004

2007

Fuente: BCR

Perú: tendencia en importación de bienes de capital y bienes de consumo (1950-2008)

Bienes de capital y bienes de consumo

0

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0.2

0.3

0.4

0.5

1950

1953

1956

1959

1962

1965

1968

1971

1974

1977

1980

1983

1986

1989

1992

1995

1998

2001

2004

2007

Importación bienes de capital/importaciones totales

Importación bienes de consumo/importaciones totales

Fuente: BCR

Perú: La relación PBI-manufactura-construcción

Índice PBI, manufactura y construcción

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-0.2

-0.1

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0.1

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0.4

Ene

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7

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Jul0

8

Ene

09

PBI

Manufactura

Construcción

Fuente: BCR (variación % interanual)

Perú: índice de precios de importación y exportación

Fuente: BCR

Perú: balanza comercial se reduce significativamente

Fuente: BCR

Perú: cuenta corriente… ¿y el dólar?

Fuente: BCR

Perú: expansión crediticia crece mucho más rápido que la economía en su conjunto

Fuente: BCR