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COMPAÑÍA ESPAÑOLA DE PETRÓLEOS, S.A. Y SOCIEDADES FILIALES (GRUPO CEPSA)

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO

TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

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Balances de Situación Consolidadosal 31 de diciembre de 2010 y 2009

Compañía Española de Petróleos, S.A. y Sociedades F iliales (Grupo Consolidado)

ACTIVO 2010 2009Activos no corrientes

Inmovilizaciones intangibles (Nota 4)Bienes y derechos intangibles 527.789 481.012 Provisiones y amortizaciones (258.044) (234.158) Total inmovilizaciones intangibles 269.745 246.854

Fondo de comercio de consolidación (Nota 5) 65.941 61.025 Inmovilizaciones materiales (Nota 6)

Bienes y derechos materiales 10.997.367 10.339.850Provisiones y amortizaciones (5.927.968) (5.227.585)Total inmovilizaciones materiales 5.069.399 5.112.265

Inversiones por el método de participación (Nota 7) 104.289 88.926 Activos financieros no corrientes (Nota 8) 150.979 109.434 Activos por impuestos diferidos (Nota 14) 66.442 88.837

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 5.726.795 5.707.341 Activos Corrientes

Existencias (Nota 9) 2.016.418 1.448.512 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (Nota 10) 2.739.714 2.317.936 Activos por impuesto sobre las ganancias corrientes 36.145 - Otros activos financieros corrientes (Nota 8) 102.145 266.311 Otros activos corrientes 13.398 8.595 Activos líquidos (Nota 11) 841.080 598.537

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 5.748.900 4.639.891 TOTAL ACTIVO 11.475.695 10.347.232 ( Las notas 1 a 29 descritas en la Memoria forman parte de estos Balances de Situación consolidados)

Miles de euros

PASIVO 2010 2009Patrimonio neto (Nota 12)Fondos propios

Capital suscrito 267.575 267.575 Prima de emisión 338.728 338.728 Reserva de revalorización 90.936 90.936 Resultados acumulados de ejercicios anteriores 4.362.475 4.201.847 Pérdidas y ganancias atribuibles a la sociedad dominante 633.946 374.688 Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio (120.409) (107.030) Total fondos propios 5.573.251 5.166.744

Ajustes por cambio de valorDiferencias de conversión 127.794 66.050 Otros ajustes por cambio de valor (12.544) 54.762 Total ajustes por cambio de valor 115.250 120.812

TOTAL PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE A LA SOCIEDAD MATR IZ 5.688.501 5.287.556 Socios Externos (Nota 12.f)

Patrimonio Neto atribuidos a socios externos 56.792 49.119 Pérdidas y ganancias atribuidas a socios externos 13.833 16.117 Total Socios Externos 70.625 65.236

TOTAL PATRIMONIO NETO 5.759.126 5.352.792 Pasivos no corrientes

Deudas con entidades de crédito (Nota 13) 1.666.613 1.109.601 Otras deudas f inancieras (Nota 13) 161.779 150.926 Pasivos por Impuestos diferidos (Nota 14) 333.135 228.572 Subvenciones en capital (Nota 15) 90.233 81.451 Provisiones (Notas 16 y 17) 156.064 130.349 Otros pasivos no corrientes (Nota 18) 23.845 31.804

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 2.431.669 1.732.703 Pasivos corrientes

Deudas con entidades de crédito (Nota 13 ) 538.428 740.628 Otras deudas f inancieras (Nota 13) 90.463 69.647 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (Nota 18) 2.632.719 2.407.498 Pasivos por impuesto sobre las ganancias corrientes 15.427 35.599 Otros pasivos corrientes 7.863 8.365

TOTAL PASIVOS CORRIENTES 3.284.900 3.261.737 TOTAL PASIVO 11.475.695 10.347.232 ( Las notas 1 a 29 descritas en la Memoria forman parte de estos Balances de Situación consolidados)

Miles de euros

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Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadascorrespondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009

Compañía Española de Petróleos, S.A. y Sociedades F iliales (Grupo Consolidado)

2010 2009

Ventas y prestación de servicios de la act ividad ordinaria 19.744.045 16.084.145 Impuesto especial sobre hidrocarburos repercut ido en ventas 2.340.439 2.280.753

Importe neto de la cifra de negocios (Notas 3.n y 25) 22.084.484 18.364.898 Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación 249.539 (410.159) Trabajos realizados por la empresa para su activo 60.017 56.169 Aprovisionamientos (Nota 25) (16.050.317) (12.852.169) Otros ingresos de explotación (Nota 25) 45.330 43.948 Gastos de personal (Nota 25) (572.216) (530.867) Variación de provisiones de tráf ico (22.116) 524.842 Otros gastos de explotación:

Impuesto Especial sobre Hidrocarburos (2.341.055) (2.281.291) Otros gastos (Nota 25) (1.848.772) (1.777.181)

Amortización del inmovilizado (695.072) (615.877) Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras (Nota 25) 70.677 85.821 Deterioro y resultado por enajenación de inmovilizado (Nota 25) (5.154) (33.677)

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (Nota 24) 975.345 574.457

Part icipación en beneficios de sociedades por el método de part icipación (Nota 7) 31.969 35.600 Ingresos Financieros (Nota 27) 53.277 93.698 Gastos f inancieros (Nota 27) (37.978) (42.140) Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros (662) 1.646

BENEFICIOS CONSOLIDADOS ANTES DE IMPUESTOS 1.021.951 663.261

Impuestos sobre beneficios (Nota 3.m y 14) (374.172) (272.456)

RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO DE LAS EXPLOTAC IONES CONTINUADAS 647.779 390.805

RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 647.779 390.805

Atribuible a:

Accionistas de la sociedad dominante 633.946 374.688 Intereses minoritarios 13.833 16.117

Beneficio por acción:

Básico 2,37 1,40 Diluido 2,37 1,40

( Las notas 1 a 29 descritas en la Memoria forman parte de estas Cuentas de Pérdidas y Ganancias consolidadas)

Miles de euros

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Estados de Flujos de Efect ivo Consolidadoscorrespondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009

Compañía Española de Petróleos, S.A. y Sociedades F iliales (Grupo Consolidado)

Flujos de tesorería de la explotación2010 2009

Beneficio neto del ejercicio 647.779 390.805 Dotaciones para amortizaciones, deterioro y resultados por enajenación de inmovilizado 649.554 700.226 649.554 Variación provisiones para riesgos y gastos 83.322 2.724 Subvenciones de capital y otros ingresos a distribuir traspasadas a resultados (70.844) (85.821) Variación impuestos diferidos 148.566 (11.710) Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros (1.646) 662 (1.646) Variación provisiones circulante (524.842) 17.494 (524.842) Otras variaciones (44.654) 8.627

Flujos de tesorería de la explotación antes de camb io en el capital circulante operacional 1.482.551 427.691

Variación del capital circulante operacional (631.117) 647.681

Total flujos de tesorería de la explotación (a) 851.434 1.075.372

Flujos de tesorería de inversiónPAGOS

Inmovilizaciones intangibles (37.268) (24.748) Inmovilizaciones materiales (663.523) (895.095) Inmovilizaciones f inancieras

Empresas asociadas y otra cartera (2.824) (859) Otras inversiones financieras (17.174) (65.394)

Subvenciones cobradas 2.972 7.347 Total pagos (717.817) (978.749) COBROS

Inmovilizaciones intangibles 977 2.803 Inmovilizaciones materiales 5.745 34.767 Inmovilizaciones f inancieras 15.679 25.576

Total cobros 22.401 63.146

Total flujos de tesorería de inversión (695.416) (915.603)

Flujos de tesorería de financiaciónDIVIDENDOS SATISFECHOS:

A los accionistas de la sociedad dominante (227.439) (267.575) A los accionistas minoritarios (11.572) (24.557)

Total dividendos pagados (239.011) (292.132)

Variación neta de las deudas f inancieras no corrientes 838.729 378.170 Variación neta de las deudas f inancieras corrientes (498.629) (135.961) Variación neta de las inversiones f inancieras remuneradas (12.996) (5.718) Pagos por arrendamientos financieros (8.122) (23.184) Total flujos deuda financiera 318.982 213.307

Total flujos de tesorería de financiación 79.971 (78.825)

Variación neta de la tesorería y activos equivalent es 235.989 80.944 Efecto de las variaciones de los tipos de cambio 6.554 36.639

Saldo inicial de la tesorería y act ivos equivalente s 598.537 480.954

Saldo final de la tesorería y activos equivalentes 841.080 598.537

(a) Los pagos netos por impuest o sobre las ganancias correspondien tes a los ejercicios 2010 y 2009 ascienden a 281.922 y 288. 735 miles de euros, respect ivamente.

Los pagos netos por int ereses correspondientes a los ejercic ios 2010 y 2009 ascienden a 15 . 033 y 1 .588 miles de euros, respect ivam ente.

Miles de euros

Desglose variación del capital circulante operacion al

Existencias (567.132) 432.438 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (431.820) (260.892) Otros activos f inancieros corrientes 132.282 58 Acreedores comerciales y ot ras cuentas a pagar 300.107 564.373 Otras variaciones (64.554) (88.296)

Total variación del capital circulante operacional (631.117) 647.681 ( Las notas 1 a 29 descritas en la Memoria forman parte de estos Estados de Flujos de Efectivo Consolidados)

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Estados de Ingresos y Gastos Reconocidos Consolidadocorrespondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009

Compañía Española de Petróleos, S.A. y Sociedades F iliales (Grupo Consolidado)

2010 2009A) RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO de la cuen ta de pérdidas y ganancias 647.779 390.805

B) INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL P ATRIMONIO NETO: 35.646 47.769

1. Por valoración de instrumentos financieros: - - 2. Por coberturas de flujos de efectivo (42.580) 37.119 3. Diferencias de conversión 64.871 19.146 4. Entidades valoradas por el método de la participación (187) 303 5. Efecto impositivo 13.542 (8 .799)

- - C) TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS: (38.080) 1 .278 1. Por coberturas de flujos de efectivo (44.436) 1 .826 2. Efecto impositivo 6.356 (548)

- - TOTAL INGRESOS/(GASTOS) RECONOCIDOS (A+ B+ C) 645.345 439.852 a) Atribuidos a la entidad dominante 628.384 415.964 b) Atribuidos a intereses minoritarios 16.961 23.888 ( Las notas 1a 29 descritas en la Memoria forman parte de este Estado de Ingresos y Gastos reconocidos)

Miles de euros

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Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidadoscorrespondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009

Compañía Española de Petróleos, S.A. y Sociedades F iliales (Grupo Consolidado)

Miles de euros

Capital Suscrito

Prima de Emisión

Reserva Revalorizac ión

Resultados Acumulados

Diferencias de Conversión

Dividendo a Cuenta

Rvas por valoración activos/ pasivos a valor

razonableMinoritarios Total

Saldo a 01/01/09 267.575 338.728 90.936 4.469.422 54.675 (107.030) 24.861 65.905 5.205.072

Resultado del ejercicio 374.688 16.117 390.805

Rdos reconocidos directamente fondos propios 11.375 29.901 7.771 49.047

Total Ingresos / (gastos) reconocidos - - - 374.688 11.375 - 29.901 23.888 439.852

Por transacciones con los accionistas

- Dividendo bruto (267.575) 107.030 (15.471) (176.016) - Dividendo a cuenta del ejercicio (107.030) (9.086) (116.116)

Total transacciones con los accionistas - - - (267.575) - - - (24.557) (292.132)

Saldo a 31/12/2009 267.575 338.728 90.936 4.576.535 66.050 (107.030) 54.762 65.236 5.352.792

Capital Suscrito

Prima de Emisión

Reserva Revalorizac ión

Resultados Acumulados

Diferencias de Conversión

Dividendo a Cuenta

Rvas por valoración activos/ pasivos a valor

razonableMinoritarios Total

Saldo a 01/01/10 267.575 338.728 90.936 4.576.535 66.050 (107.030) 54.762 65.236 5.352.792

Resultado del ejercicio 633.946 13.833 647.779 Rdos reconocidos directamente fondos propios 61.744 (67.306) 3.128 (2.434)

Total Ingresos / (gastos) reconocidos - - - 633.946 61.744 - (67.306) 16.961 645.345

Por transacciones con los accionistas - Dividendo bruto (214.060) 107.030 (9.080) (116.110) - Dividendo a cuenta del ejercicio (120.409) (2.492) (122.901)

Total transacciones con los accionistas - - - (214.060) - (13.379) - (11.572) (239.011)

Saldo a 31/12/2010 267.575 338.728 90.936 4.996.421 127.794 (120.409) (12.544) 70.625 5.759.126 ( Las notas 1a 29 descritas en la Memoria forman parte de estos Balances de Situación consolidados)

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Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010.

Compañía Española de Petróleos, S.A.

y Sociedades Filiales (Grupo Consolidado).

1.- Actividad del Grupo CEPSA

Compañía Española de Petróleos, S.A., (en lo sucesivo CEPSA), se constituyó el 26 de septiembre de 1929, por tiempo ilimitado, teniendo fijado su domicilio social en Madrid, Avenida del Partenón, 12 (Campo de las Naciones). Se halla inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al Tomo 206 de sociedades, Folio 100, Hoja 6045, siendo su C.I.F. A-28003119.

CEPSA junto con las sociedades participadas, (en adelante Grupo CEPSA), configuran un grupo empresarial integrado que opera en el sector de hidrocarburos, en España y en el exterior, en actividades relacionadas con la exploración y extracción de crudo y gas, la fabricación de productos petroquímicos, energéticos, asfaltos, lubricantes, polímeros y la distribución y comercialización de los mismos, así como la distribución de gas y generación de energía eléctrica.

En el Cuadro I, que forma parte de esta Memoria, se detallan las principales sociedades dependientes, multigrupo y asociadas, participadas directa o indirectamente que, junto con CEPSA, integran el Grupo Consolidado. De dichas sociedades se indica su domicilio social y actividad, así como los datos económico-financieros más significativos correspondientes al ejercicio de 2010.

2.- Bases de presentación y principios de consolidación

a) Bases de preparación

Los estados financieros consolidados adjuntos se han elaborado de acuerdo con todas las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB) y con todas las interpretaciones emitidas por el International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) del IASB que sean de aplicación al 31 de diciembre de 2010 y que hayan sido adoptadas a esta misma fecha por la Unión Europea, de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo que son de aplicación a la fecha del Balance de Situación.

Dichas cuentas, así como las individuales de las sociedades del Grupo que se incluyen en el perímetro de consolidación, relativas al ejercicio de 2010, se someterán a la aprobación de las respectivas Juntas Generales Ordinarias de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación.

Las cuentas del ejercicio de 2009 relativas a CEPSA y Grupo CEPSA fueron aprobadas por dicho Órgano Social en Madrid, el 28 de mayo de 2010, sin ninguna modificación.

Estos estados financieros se presentan en miles de euros (salvo mención expresa) por ser ésta la moneda del entorno económico principal en el que opera el Grupo. Las operaciones en el extranjero se incluyen de conformidad con las políticas indicadas en el apartado d) de esta nota.

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Entrada en vigor de nuevas normas contables

Durante el ejercicio de 2010 han entrado en vigor las siguientes normas, modificaciones e interpretaciones nuevas, que, en caso de resultar de aplicación, han sido utilizadas por el Grupo en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, sin que su aplicación haya tenido impactos significativos en las cuentas del Grupo:

Norma o interpretación Contenido Fecha vigencia (*)

Revisión NIIF 3 Combinaciones de negocios 01/07/2009

Modificación NIC 27 Estados financieros Consolidados e Individuales 01/07/2009

Modificación NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración-Elementos designables como partida cubierta

01/07/2009

CINIIF 12 (1) Acuerdos de concesión de servicios 01/04/2009

CINIIF 15 (1) Acuerdos para la construcción de inmuebles 01/01/2010

CINIIF 16 (1) Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero 01/07/2009

CINIIF 17 (1) Distribución de activos no monetarios a los accionistas 01/11/2009

CINIIF 18 (1) Transferencias de activos de clientes 01/11/2009

Mejoras en las NIIF (publicadas en abril de 2009)

Modificaciones de una serie de normas. 01/01/2010

01/07/2009

Mejoras en las NIIF (publicadas en

mayo de 2008) Modificaciones de una serie de normas. 01/07/2009

Modificación NIIF 2 Pagos basados en acciones dentro del Grupo 01/01/2010

(*) Ejercicios iniciados con posterioridad a la fecha de vigencia.

(1) Fecha de aplicación obligatoria de acuerdo con su aprobación en el Boletín Oficial de la Unión Europea, que difiere de la fecha original del IASB.

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A 31 de diciembre de 2010, el Grupo Cepsa no ha aplicado las siguientes Normas o Interpretaciones emitidas, ya que su aplicación efectiva se requiere con posterioridad a esa fecha o no han sido adoptadas por la Unión Europea:

Norma o interpretación Contenido Fecha vigencia (*)

Aprobadas para su uso en Unión Europea:

Modificación NIC 32 Instrumentos financieros: Presentación-Clasificación derechos sobre acciones

01/02/2010

Revisión NIC 24 Información a revelar sobre partes vinculadas. 01/01/2011

Modificación CINIIF 14 Anticipos de pagos mínimos obligatorios 01/01/2011

CINIIF 19 Cancelación de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio 01/07/2010

No aprobadas para su uso en Unión Europea, a la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas:

NIIF 9 Instrumentos financieros: Clasificación y valoración 01/01/2013

Mejoras en las NIIF (publicadas

en mayo de 2010) Modificaciones de una serie de normas. Varios

Modificación NIIF 7 Instrumentos financieros: Desgloses-Transferencias de activos financieros.

01/07/2011

Modificación de NIC 12 Impuesto sobre las ganancias-Impuestos diferidos relacionados con propiedades inmobiliarias (NIC40)

01/01/2012

(*) Ejercicios iniciados con posterioridad a la fecha de vigencia.

De acuerdo con el análisis realizado de esta normativa, la Dirección de la Sociedad prevé que su aplicación se realizará a partir de la fecha requerida en cada caso y estima que la misma no tendrá efectos significativos sobre los estados financieros.

b) Uso de estimaciones e hipótesis

La información contenida en estas cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores del Grupo, que manifiestan expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF.

En la elaboración de las cuentas anuales consolidadas, de acuerdo a las NIIF, se requieren estimaciones e hipótesis por parte de los Administradores. Los resultados finales podrían diferir en función de dichas estimaciones e hipótesis. Básicamente, éstas se refieren a:

- Determinación del importe recuperable para el cálculo de las pérdidas por deterioro de determinados activos (véase nota 3.d),

- Estimación de las reservas de crudo que afecta principalmente al cálculo de amortizaciones basado en el método de la unidad de producción (véase nota 3.c) así como a la determinación de los importes recuperables en relación a los análisis de deterioro sobre los activos del área de exploración y producción.

- Cálculo actuarial de los pasivos y compromisos por retribuciones post-empleo (véase nota 16),

- Vida útil de los activos materiales e intangibles (véanse notas 3.a y 3.c),

- Valoración de los pasivos por provisiones (véase nota 3.j).

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A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2010 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios; lo que se haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes Cuentas de Pérdidas y Ganancias consolidadas.

c) Principios de consolidación

La consolidación se ha realizado aplicando el método de integración global a todas aquellas sociedades sobre las que CEPSA ejerce, directa o indirectamente, control. Control es el poder de dirigir las políticas financieras y de operación de una empresa, para obtener beneficios de sus actividades.

La participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de las sociedades dependientes consolidadas del Grupo CEPSA se presenta de forma detallada bajo la denominación de “Socios Externos”, dentro del epígrafe de “Patrimonio Neto” de los Balances de Situación consolidados, y en “Intereses minoritarios”, de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias consolidadas, respectivamente.

El método de consolidación proporcional se ha aplicado a las sociedades bajo control conjunto, lo que supone la inclusión, en los estados financieros consolidados adjuntos, de la parte proporcional de los activos, pasivos, gastos e ingresos de estas sociedades en función de la participación del Grupo CEPSA sobre las mismas. Este control conjunto se da en aquellos casos en que las decisiones estratégicas, tanto financieras como operativas, de la sociedad, requieren el consentimiento unánime de las partes que están compartiendo el control. (Véase nota 7)

En las sociedades CEPSA Chimie Montreal, LP y CEPSA Chimie Becancour, INC, participadas al 51% por el Grupo CEPSA, se da la situación de control conjunto debido a la existencia de acuerdos con el otro socio que provocan que las decisiones estratégicas requieran el consentimiento unánime de las dos partes.

El método de la participación se ha aplicado a las sociedades asociadas en las que se posee una influencia significativa, pero sobre las que no se tiene el control o dominio efectivo, ni tampoco son sociedades de gestión conjunta. La situación de influencia significativa se entiende que se da, con carácter general, en aquellas sociedades en las que la participación está entre el 20% y 50%, y en aquellas otras en las que pese a ser inferior al 20%, se entiende que ésta existe por diversos factores, como puede ser entre otros, que el Grupo CEPSA tenga representación en el Consejo de Administración además de un alto volumen de transacciones.

Las diferencias positivas entre el coste de adquisición de las Sociedades del Grupo consolidadas y el valor razonable de sus activos netos (activos adquiridos menos pasivos asumidos) a la fecha de adquisición, se incluyen en el epígrafe “Fondo de comercio”. En el caso de que esta diferencia resulte negativa se contabiliza como un ingreso dentro de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias consolidadas.

En el proceso de consolidación se han eliminado los saldos, transacciones y resultados significativos entre sociedades del conjunto consolidable por integración global, y se han eliminado, igualmente, en función de la participación mantenida, los saldos, ingresos, gastos y resultados por operaciones con sociedades consolidadas por integración proporcional. Se han homogeneizado, asimismo, los principios y procedimientos de contabilidad utilizados por las sociedades del Grupo con los de la matriz, no existiendo ningún principio o criterio de valoración que, teniendo un efecto significativo, se haya dejado de utilizar.

d) Operaciones y conversión de estados financieros en divisas

Las operaciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional de cada negocio, a los tipos de cambio vigentes en el momento de la transacción. Los beneficios o pérdidas por diferencias de cambio que surgen se imputan a resultados.

Adicionalmente, las partidas monetarias en divisas se actualizan a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio. Las diferencias con los tipos de cambio aplicables en la fecha de las transacciones se imputan también a resultados del ejercicio.

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Las diferencias de cambio generadas por los préstamos en moneda extranjera que financian inversiones que tienen la misma moneda funcional, y para las cuales se ha definido y se produce una situación de cobertura de riesgo de cambio asociada a la citada financiación (cobertura de flujos de efectivo), se imputan como ajustes por cambio de valor y se incluyen en el epígrafe de “Patrimonio Neto” de los Balances de Situación consolidados adjuntos.

Los estados económico–financieros de las sociedades del Grupo con moneda funcional distinta del euro, se han convertido a euros utilizando el método de “cambio de cierre”, consistente en convertir los activos y pasivos al tipo de cambio de cierre y los ingresos y gastos al tipo de cambio medio ponderado del ejercicio, manteniendo a tipo de cambio histórico el patrimonio neto, y registrándose las diferencias resultantes en el epígrafe “Diferencias de conversión” del capítulo de “Patrimonio Neto” de los Balances de Situación consolidados adjuntos.

El efecto causado por las variaciones de los tipos de cambio, se muestra para cada epígrafe en los cuadros de movimientos del ejercicio, en la columna “Otros movimientos”.

e) Comparación de la información

El perímetro de consolidación al 31 de diciembre de 2010 difiere del considerado al cierre del ejercicio de 2009 por los siguientes cambios:

Sociedad Integración global/

proporcional Inversiones en sociedades por

método de participación

Cepsa Comercial Galicia, S.A. __ B

Energéticos de la Mancha, S.A. (ENERMAN) __ B

Lubricantes Turia, S.A. (LUBRITURIA) __ B

Su Eminencia, S.A. __ B

A= Alta; B= Baja

Las bajas de las sociedades señaladas responden, en todos los casos, a procesos de fusión por absorción.

El perímetro de consolidación al 31 de diciembre de 2009, es igual al considerado al cierre del ejercicio de 2008.

El efecto patrimonial del cambio de método de consolidación, así como el de las altas y bajas de las sociedades integrantes en el perímetro de consolidación, se muestra, para cada epígrafe, en los cuadros de movimientos del ejercicio, en la columna “Otros movimientos”.

La información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2009, se presenta, sólo a efectos comparativos con la información del ejercicio 2010.

3. Normas de valoración

Los principales criterios aplicados en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas, son los siguientes:

a) Inmovilizaciones intangibles

Los activos intangibles figuran valorados a su coste de adquisición, revisándose la necesidad de registrar una pérdida por deterioro de su valor siempre que exista algún indicio de la misma y, en cualquier caso, una vez al año para aquellos activos de vida útil indefinida, así como para aquellos que no estén todavía disponibles para su utilización. (Véase nota 3.d)

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Los gastos de investigación y desarrollo se cargan a resultados según se incurren, salvo aquellos costes de desarrollo correspondientes a proyectos para los que se haya establecido su viabilidad técnica y económica, en cuyo caso se activan, procediendo a realizar su amortización en función de su vida útil.

La amortización de los derechos de fabricación sigue el mismo ritmo que el de las unidades industriales a las que están afectos. Los derechos de superficie y los contratos de abanderamiento de estaciones de servicio se amortizan en períodos medios de veinte y cinco años, respectivamente, de acuerdo con los contratos formalizados para este tipo de operaciones, y las inversiones en aplicaciones informáticas en un período máximo de tres años.

Para cumplir con los compromisos de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero, Protocolo de Kioto, asumidos por la Unión Europea en mayo de 2002, se emitieron diversas normativas comunitarias y nacionales que han culminado en la aprobación, recogida en el Real Decreto 1402/2008, de 29 de octubre, del Plan Nacional de Asignación de Derechos de Emisión, que afecta a 11 sectores, entre los cuales están el sector de refino y el de generación de electricidad, vigente para los años 2008 - 2012.

Los derechos recibidos a título gratuito, conforme al citado Plan Nacional de Asignación de Derechos de Emisión, son valorados al precio de mercado vigente al inicio del ejercicio al cual correspondan, registrándose como contrapartida una Subvención.

Los derechos de emisión se registran como un Inmovilizado intangible, no amortizable, realizando su reconocimiento inicial en base al precio de adquisición o su coste de producción, dándose de baja en el momento en que se entreguen, se transmitan a terceros o cumplan las condiciones marcadas para su caducidad. (Véase nota 4)

En base a la reglamentación, el Grupo CEPSA, debe entregar en los primeros meses del ejercicio siguiente derechos de emisión de CO2 equivalentes a las emisiones realizadas durante el ejercicio.

En el caso de que el valor neto realizable de los derechos de emisión sea inferior a su valor en libros, se procede a ajustar el valor de los derechos poseídos al valor de mercado. Dependiendo de si se trata de derechos adquiridos o derechos recibidos a título gratuito de la Administración, se procedería, en el primer caso, a dotar el oportuno deterioro de valor de Inmovilizado o, en el segundo caso (derechos recibidos de la Administración), a corregir el valor del elemento de Inmovilizado intangible y se ajusta el valor de las Subvenciones en capital, con contrapartida en “Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras” de la cuenta de Perdidas y Ganancias.

b) Fondo de comercio de consolidación

En el proceso de consolidación, el fondo de comercio se determina como la diferencia entre el coste de adquisición de sociedades participadas y el valor razonable de sus activos netos - activos adquiridos menos pasivos asumidos - a la fecha de adquisición. (Véase nota 5)

El coste de adquisición está constituido por la suma del valor razonable de los activos entregados, los pasivos asumidos y los instrumentos de patrimonio emitidos, así como otros costes directamente asignables a la operación.

El valor razonable de los activos netos está compuesto por el valor razonable de los activos y pasivos adquiridos que reúnan los requisitos establecidos para su reconocimiento, más el valor razonable de aquellos activos intangibles no adquiridos pero que sean identificables y cumplan el resto de requisitos para su reconocimiento y, por último, aquellos pasivos contingentes que sean razonablemente medibles.

De acuerdo con lo establecido en las NIIF 3 y NIC 36, el fondo de comercio no se amortiza, siendo sometido, al menos una vez al año (con mayor frecuencia si existen indicios de pérdida de valor), a un test de deterioro. (Véase nota 3.d)

Los fondos de comercio se consideran activos de la sociedad adquirida y, por tanto, en los casos de las sociedades del Grupo con moneda funcional distinta al euro, se convierten a euros a los tipos de cambio vigentes a la fecha del Balance de Situación consolidado, registrándose como diferencias de conversión las variaciones por este concepto.

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c) Inmovilizaciones materiales

c.1) Activos de exploración y producción

Las inversiones en exploración y producción se registran siguiendo el método "successful efforts". De acuerdo con este método, el tratamiento contable de los diferentes gastos incurridos es el siguiente:

Costes de exploración e inversiones en zonas con reservas no probadas:

Los costes de exploración se cargan a resultados a medida en que se incurren. Las adquisiciones de derechos de exploración se capitalizan, realizándose, de forma periódica y campo por campo, análisis de viabilidad en función de los resultados de la exploración y, en su caso, los correspondientes test de deterioro (véase nota 3.d) y amortizándose en la vida del contrato como máximo. En caso de descubrimiento de reservas probadas, su valor neto es traspasado a inversiones en zonas con reservas probadas.

Los pozos exploratorios se capitalizan temporalmente hasta evaluar si han dado lugar al descubrimiento de reservas probadas, en cuyo caso se traspasan al epígrafe de inversiones en zonas con reservas probadas. Si, por el contrario, han resultado negativos, se cargan a resultados.

Inversiones en zonas con reservas probadas:

Las inversiones correspondientes a la adquisición de reservas probadas, las de desarrollo de campos y construcción de instalaciones de producción, así como el valor actual estimado de los costes de abandono, son capitalizados y se amortizan a lo largo de la vida estimada del yacimiento en función de las reservas extraídas respecto de las probadas como recuperables (método de la unidad de producción) al inicio de cada año.

Con respecto a los contratos de reparto de producción, este cómputo se realiza en función de la proporción de producción y reservas asignadas a la Compañía teniendo en cuenta estimaciones basadas en las cláusulas contractuales.

Periódicamente se procede a realizar un test de deterioro para cada campo. Si fuera el caso, las perdidas por deterioro se reconocen en la cuenta de resultados. (Véase nota 3.d)

c.2) Otros activos materiales

El inmovilizado material figura valorado al precio de coste. Este precio de coste incluye el precio de adquisición así como los gastos de personal y otros conceptos relacionados directamente con estos activos, devengados únicamente durante el período de construcción. Adicionalmente incluye el valor actual estimado de los costes de abandono a los que el Grupo CEPSA deberá hacer frente en aquellos casos en que proceda.

Los elementos adquiridos con anterioridad a 31 de diciembre de 2003 figuran valorados al precio de coste, actualizado y regularizado, en su caso, de acuerdo con diversas disposiciones legales.

Los costes de ampliación, modernización o mejora que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los activos materiales, se capitalizan como mayor inversión, y los de reparación, conservación y mantenimiento se cargan a los resultados del ejercicio en que se incurren. Los bienes y elementos retirados se contabilizan dando de baja tales activos y su amortización acumulada.

Los bienes adquiridos a través de arrendamientos financieros se reconocen en el balance registrando un activo y un pasivo, igual al valor razonable del bien arrendado, o bien el valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento si este fuera inferior. Estos activos se registran en el epígrafe del inmovilizado en función de la naturaleza del bien adquirido y se amortizan en función de su vida útil. Al igual que cualquier otro activo del inmovilizado material, los bienes adquiridos mediante arrendamiento financiero están sometidos a las mismas reglas en cuanto al deterioro de valor.

A la fecha de cierre del balance se evalúa si existen indicios de deterioro del valor de algún activo material y, en caso afirmativo, se realiza el test de deterioro, registrando, en su caso, la pérdida correspondiente. (Véase nota 3.d)

El Grupo amortiza su inmovilizado material, neto de su valor residual, siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada.

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d) Deterioro del valor de los activos

El Grupo CEPSA evalúa a la fecha de cierre del balance si existen indicios de deterioro del valor de algún activo material o intangible, procediendo, en su caso, a estimar el importe recuperable del mismo. Adicionalmente y con independencia de la existencia de cualquier indicio, para los activos intangibles de vida útil indefinida y para los fondos de comercio se compara su valor en libros con su importe recuperable al menos una vez al año. (Véanse notas 3.a, 3.b y 3.c)

El importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo que sean independientes de otros activos, el Grupo calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos el coste de venta y el valor de uso. Al evaluar el valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual utilizando un tipo de descuento antes de impuestos que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el que no se han ajustado los flujos futuros de efectivo estimados, utilizando hipótesis consistentes con el plan estratégico del Grupo.

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es inferior a su importe en libros, su valor se reduce a su importe recuperable, reconociendo una pérdida por deterioro de valor como gasto dentro del epígrafe de “Deterioro y resultado por enajenación de inmovilizado” de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias consolidadas adjuntas.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se incrementa hasta la estimación revisada de su importe recuperable reconociendo un ingreso, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores.

e) Activos financieros

Con excepción de las inversiones en sociedades asociadas, que figuran registradas según el método de la participación (véase nota 2.c), el resto de los activos financieros, tanto corrientes como no corrientes, son

Años de vida útil

Amortización del inmovilizado material

Edificios y otras construcciones 33 a 50

Instalaciones técnicas y maquinaria:

- Maquinaria, instalaciones y utillaje 10 a 15

- Mobiliario y enseres 10

Instalaciones complejas y especializadas:

- Unidades 12 a 15

- Líneas y redes 15

- Tanques y esferas 20

Otro inmovilizado material 4 a 10

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inicialmente valorados al coste de adquisición, siendo éste el valor razonable de la contraprestación que se haya entregado incluyendo los costes de la transacción.

Tras su reconocimiento inicial, los activos financieros son valorados en función de la categoría en la que se han clasificado, de acuerdo a las siguientes normas:

- Préstamos y partidas por cobrar originados por el Grupo e inversiones mantenidas hasta el vencimiento, que se registran a su coste amortizado, neto de cualquier pérdida de valor experimentada. (Véase nota 8)

- Activos financieros mantenidos para negociar que, en su caso, se valoran a su valor razonable con imputación a resultados de la variación en su valor.

- Activos financieros disponibles para la venta, constituidos en su mayoría por inversiones no corrientes en capital, que se valoran a su valor razonable, reconociendo directamente en el patrimonio neto las variaciones del mismo hasta el momento en que se produce la enajenación de inversiones, en el que el importe acumulado referente a dichas inversiones es imputado íntegramente en la cuenta de resultados consolidada. A estos efectos, se considera precio de mercado para las sociedades cuyas acciones no cotizan en Bolsa, la actualización de los flujos de caja estimados o, en caso de no poderse estimar, el valor teórico contable que se deduce del último balance cerrado, incluidas, en su caso, las plusvalías tácitas existentes en el momento de la compra y que subsistan a la fecha de valoración. (Véase nota 8)

f) Existencias

Los crudos, productos petrolíferos y petroquímicos, adquiridos como materias primas, figuran valorados a su coste de adquisición, siguiendo el método del Coste Medio Ponderado, o a su valor neto realizable, si éste fuese inferior. Los materiales para consumo y reposición, así como el resto de las existencias, se valoran al precio medio de compra o de producción o a su valor neto realizable, si éste último fuese inferior. (Véase nota 9)

La Sociedad realiza una evaluación del valor neto realizable de las existencias al final del ejercicio dotando la oportuna provisión cuando éste es inferior al valor contable. Cuando las circunstancias que previamente causaron la rebaja hayan dejado de existir o cuando exista clara evidencia de incremento en el valor neto realizable debido a un cambio en las circunstancias económicas, se procede a revertir el importe de la misma.

En los productos refinados, la asignación de los costes incurridos se efectúa en proporción al precio de venta de los correspondientes productos (método isomargen), debido a la complejidad para la asignación de los costes de producción a cada producto.

g) Activos líquidos

Dentro de este epígrafe se incluyen los saldos de efectivo, equivalentes al efectivo y otros activos líquidos.

Como equivalente al efectivo se han clasificado depósitos bancarios y otras inversiones cuyo plazo de vencimiento es inferior a tres meses y como otros activos líquidos se han clasificado los mismos tipos de operaciones cuando su vencimiento oscila entre tres y doce meses. (Véase nota 11)

h) Subvenciones

Las subvenciones de capital se valoran por su valor razonable. Las no reintegrables se registran como un ingreso diferido en el epígrafe “Pasivos no corrientes” del Balance de Situación consolidado y se imputan a resultados en función de la vida útil de la inversión que financian; las reintegrables figuran contabilizadas como otros pasivos no corrientes transformables en subvenciones dentro del epígrafe de “Otros pasivos no corrientes”, y las de explotación se abonan a resultados a medida que se produce su devengo.

Dentro de “Subvenciones de capital.- Derechos de emisiones gases efecto invernadero“ se recogen los derechos recibidos a título gratuito, conforme al Plan Nacional de Asignación de Derechos de Emisión, valorados al precio de mercado vigente al inicio del ejercicio al cual correspondan. Esta subvención se aplica a resultados como Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero:

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- Con carácter general, al ritmo al que se devenguen los gastos ocasionados por las emisiones reales. (Véanse notas 15 y 25)

- En el caso de que se haya registrado una pérdida por deterioro de los derechos recibidos de la Administración, como ajuste del valor inicialmente reconocido. (Véase nota 4)

i) Compromisos por pensiones y obligaciones similares

CEPSA y varias de sus filiales tienen los siguientes compromisos por pensiones asumidos con sus trabajadores y beneficiarios:

- Compromisos cubiertos a través de Planes de Pensiones de empleo adscritos al Grupo CEPSA, Fondo de Pensiones. Los mencionados Planes de Pensiones establecen el derecho de los partícipes a recibir prestaciones de jubilación o, en su caso, de fallecimiento e invalidez conforme a las especificaciones de los mismos. Se articulan como planes mixtos, de aportación definida para la contingencia de jubilación, por los que la Entidad Promotora contribuye periódicamente, y de prestación definida para las contingencias de fallecimiento e invalidez que el Plan de Pensiones cubre con una póliza temporal anual renovable contratada con una Entidad Aseguradora, por la que la Entidad Promotora se obliga a realizar las aportaciones correspondientes al Plan de Pensiones. Por tanto, estas contingencias deben tratarse como si fuera un plan de aportación definida. El importe devengado del riesgo asumido por la Entidad Promotora se cubre cada año con la aportación anual.

- Seguro de Vida. Se trata de un compromiso de aportación definida instrumentado a través de una póliza de seguro que establece el derecho de los asegurados a recibir prestaciones de jubilación o, en su caso, de fallecimiento e invalidez. Instrumenta las aportaciones que realiza la empresa tomadora, como complemento al Plan de Pensiones, o por exceder el compromiso asumido con el personal los límites de aportación máxima a planes de pensiones.

- Rentas vitalicias para el personal pasivo. Se trata de compromisos anteriores a la formalización de los Planes de Pensiones, por los que se establecía el derecho del personal o de sus beneficiarios a recibir complementos a la pensión de la Seguridad Social, en caso de jubilación, fallecimiento o invalidez permanente. Este compromiso se encuentra íntegramente exteriorizado a través de pólizas de seguro.

Las regularizaciones derivadas de las variaciones, positivas o negativas, que experimenta el IPC afectan solamente a aquellas pólizas que recojan compromisos vinculados a la evolución anual de este índice y son reconocidas como gastos o ingresos del ejercicio, según corresponda, no siendo significativo su importe.

Otras retribuciones a largo plazo a favor de los empleados

Existe el compromiso con un determinado colectivo de personal al pago de una compensación económica vitalicia derivada de la supresión de los servicios de economato. Con carácter anual se realiza un estudio actuarial, reconociéndose las pérdidas y ganancias actuariales como gastos o ingresos, según corresponda.

La empresa debe reconocer las pérdidas y ganancias actuariales como ingreso o gasto cuando las ganancias o pérdidas actuariales acumuladas no reconocidas para cada plan individual excedan en más de un 10% del valor presente de las obligaciones por beneficios o del valor razonable de los activos del plan. A 31 de diciembre de 2010 esta situación en el Grupo CEPSA no se ha producido.

j) Otras provisiones

En la rúbrica de “Provisiones” se tienen registrados pasivos sobre los que existe incertidumbre acerca de su cuantía o vencimiento, derivados de litigios en curso, riesgos medioambientales, costes de abandono y otros riesgos.

Estas provisiones se registran cuando existe una obligación actual derivada de un acontecimiento pasado, considerándose probable que su liquidación supondrá desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos y se pueda estimar de manera fiable el importe de la deuda correspondiente.

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El importe por el que se reconocen es el valor actual de los desembolsos que se espera sean necesarios para cancelar la obligación, procediendo a su revisión en base a la información disponible en la fecha de elaboración de cada balance.

La obligación de entrega de derechos de emisión, por las emisiones de CO2 realizadas durante el ejercicio, se reconoce en la medida en que se van realizando emisiones de gases de efecto invernadero. Estos costes se reconocen como “Otros gastos de explotación” de la cuenta de Pérdidas y Ganancias, con contrapartida en una provisión a corto plazo incluida dentro del capítulo de “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar” hasta el momento en que se entreguen los correspondientes derechos de emisión (véanse notas 3.a y 18). El valor unitario a asignar a las emisiones se determina considerando:

- Primero, el valor contable al que están registrados los derechos de emisión gratuitos recibidos.

- A continuación, según el coste del resto de derechos de emisión activados en el balance.

- Por último, si fuera necesario, con la estimación más actualizada del coste que supondría la adquisición del resto de derechos.

k) Deuda financiera

Los pasivos por deuda financiera se reconocen inicialmente por su valor razonable menos los costes de transacción que le son directamente imputables a la obtención del mismo. Posteriormente, son valorados por su coste amortizado, utilizando la tasa de interés efectiva.

El Grupo CEPSA tiene contratada, de acuerdo con la política de gestión de riesgo del tipo de cambio establecida, deuda financiera en $ USA para financiar determinadas inversiones en activos no corrientes que generan flujos de caja en esta misma divisa y que se contabilizan como una cobertura de flujos de caja. (Véanse notas 13 y 22)

Estas coberturas se designan y documentan en su nacimiento, se determina la alta probabilidad de los flujos de efectivo de la partida cubierta y se realizan las valoraciones, tanto prospectivas como retrospectivas, todo ello de acuerdo a lo requerido por la NIC 39 para la contabilización de coberturas.

Las variaciones en el valor razonable de esta deuda se reconocen directamente en patrimonio, neto de su efecto fiscal, en el epígrafe de Ajustes por cambios de valor de los Balances de Situación consolidados adjuntos y se imputan a resultados del ejercicio de acuerdo a la materialización de la cobertura practicada.

l) Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura

El Grupo CEPSA utiliza instrumentos de cobertura y productos derivados, entre los que destacan los contratos de futuros con intermediarios sobre crudos y productos, que cubren los riesgos de precio relativos a la actividad mensual de ventas y compras de productos petrolíferos. Los límites de operación y las modalidades de cobertura definidos están aprobados por la Dirección del Grupo y son seguidos respetando la separación de funciones de desempeño y control.

Para los riesgos financieros de tipo de cambio e interés, los límites de operación y las modalidades de cobertura, básicamente “forwards” de divisas y “swaps” de tipos de interés, están aprobados por la Dirección del Grupo y son seguidos, igualmente, respetando la separación de funciones de desempeño y control.

Todos los derivados, con independencia de si son designados o no como instrumentos de cobertura, se presentan en los Balances de Situación consolidados adjuntos valorados a su valor razonable.

El valor razonable de los instrumentos derivados se calcula usando cotizaciones de precios. Cuando no existen cotizaciones de precios, se procede al descuento de flujos de efectivo utilizando la curva de implícitos aplicable para la duración de los derivados, y modelos de precios de opciones para los derivados-opciones.

Los contratos de seguros de cambio de divisa extranjera son valorados utilizando las cotizaciones de los seguros de cambio, y las curvas de tipos implícitos calculadas a través de las cotizaciones de los tipos de interés correspondientes a los vencimientos de los contratos.

Las variaciones en el valor razonable de estos instrumentos derivados se han imputado a resultados, salvo en aquellos casos en que los instrumentos se hayan calificado como de cobertura de flujos de caja, en cuyo caso se

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han imputado directamente a patrimonio, neto de su efecto fiscal, en el epígrafe de Ajustes por cambio de valor de los Balances de Situación consolidados adjuntos. (Véase nota 23)

Los compromisos en firme a largo plazo de compra y venta de gas y crudo existentes han sido analizados, determinándose que quedan fuera del ámbito de aplicación de la NIC 39 dado que responden a contratos cuyo objetivo es el recibir o entregar partidas no financieras y responden siempre a operaciones de compras y ventas esperadas.

m) Impuesto sobre las ganancias

Los Impuestos sobre las ganancias, tanto corrientes como diferidos, se reconocen dentro del epígrafe de Impuesto sobre Beneficios de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias adjuntas, excepto en aquellos casos en que surgen de hechos económicos que se han registrado directamente en el patrimonio neto, en cuyo caso se imputan directamente a este mismo epígrafe.

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio corriente resulta de la aplicación del tipo de gravamen sobre la base imponible del ejercicio, después de aplicar las deducciones que fiscalmente son admisibles.

Los impuestos diferidos son determinados según el método del pasivo basado en el balance, según el cual se calculan las diferencias temporarias como la diferencia entre la base fiscal de los activos y pasivos y su valor en libros.

Los pasivos por impuestos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporarias imponibles, excepto, en general si la diferencia temporaria se deriva del reconocimiento inicial del fondo de comercio, mientras que los activos por impuestos diferidos derivados de las diferencias temporarias deducibles, así como los créditos fiscales son reconocidos solamente cuando es probable que se vaya a disponer de ganancias fiscales futuras que permitan la recuperación de los mismos. Estos activos y pasivos por impuestos diferidos son valorados según la normativa fiscal y los tipos impositivos que se hayan aprobado, o estén en trámite de aprobación, en la fecha del balance.

Los activos por impuestos diferidos y créditos fiscales no reconocidos son revisados en cada fecha de cierre del balance, procediendo a reconocer aquellos para los que sí sea probable que se vaya a disponer de ganancias fiscales futuras que permitan la recuperación de los mismos. Asimismo, los activos por impuestos diferidos y créditos fiscales reconocidos son revisados, procediendo a reducir su importe para aquellos en los que ya no sea probable que se vaya a disponer de ganancias fiscales futuras que permitan la recuperación de los mismos.

n) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se genera la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en el que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de los mismos.

La cifra de negocios excluye el valor de las operaciones de intercambio de stocks estratégicos formalizadas con otros operadores.

Como consecuencia del marco jurídico aplicable a las sociedades que operan en el sector de hidrocarburos, el Impuesto Especial que grava los productos de este sector se recoge como precio de venta y mayor coste, en las rúbricas de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias consolidadas “Importe neto de la cifra de negocios” y “Otros gastos de explotación”, respectivamente.

Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio temporal, en función del principal pendiente de pago y el tipo de interés efectivo aplicable.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los derechos de los accionistas a recibir el pago han sido establecidos.

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o) Arrendamientos

Arrendamientos financieros

Se consideran operaciones de arrendamiento financiero aquellas en las que sustancialmente todos los riesgos y ventajas que recaen sobre el bien objeto del arrendamiento se transfieren al arrendatario.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendatarias, se presenta en el Balance de Situación consolidado el coste de los activos arrendados, según la naturaleza del bien objeto del contrato, y, simultáneamente, un pasivo por el mismo importe (que será el menor del valor razonable del bien arrendado o de la suma de los valores actuales de las cantidades a pagar al arrendador más, en su caso, el precio de ejercicio de la opción de compra). Estos activos se amortizan con criterios similares a los aplicados al conjunto de los activos materiales de uso propio.

Arrendamientos operativos

En las operaciones de arrendamiento operativo, la propiedad del bien arrendado y sustancialmente de todos los riesgos y ventajas que recaen sobre el mismo permanecen en el arrendador.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendadoras, se presenta el coste de adquisición de los bienes arrendados en el epígrafe “Activo Material”; bien como “Inversiones inmobiliarias” bien como “Otros activos cedidos en arrendamiento operativo”. Estos activos se amortizan de acuerdo con las políticas adoptadas para los activos materiales similares de uso propio y los ingresos procedentes de los contratos de arrendamiento se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de forma lineal.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendatarias, los gastos del arrendamiento incluyendo incentivos concedidos, en su caso, por el arrendador, se cargan a sus cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas.

p) Clasificación de deudas entre corriente y no corriente

En el balance de situación consolidado adjunto, las deudas se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como deudas corrientes aquellas con vencimiento igual o inferior a doce meses y como deudas no corrientes las de vencimiento superior a dicho período.

En el caso de aquellos préstamos cuyo vencimiento sea a corto plazo, pero cuya refinanciación a largo plazo esté asegurada a discreción de la Sociedad, mediante pólizas de crédito disponibles a largo plazo, se clasifican como pasivos no corrientes.

q) Beneficio por acción

El beneficio básico por acción se calcula como el ratio existente entre el resultado consolidado neto atribuible a la sociedad dominante y el número de acciones en circulación del ejercicio. El número de acciones en circulación, que asciende a 267.574.941 títulos, ha permanecido invariable en los ejercicios de 2010 y 2009.

No existen otros instrumentos de capital por los que se obligue a calcular un beneficio por acción diluido distinto del beneficio básico por acción.

r) Aspectos medioambientales

Según la Resolución de 25 de marzo de 2002 del Instituto de Contabilidad y Auditoria de Cuentas, se consideran inversiones de naturaleza medioambiental aquellas que se incorporan al patrimonio de la Compañía para ser utilizadas de forma duradera en su actividad cuya finalidad principal sea la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura derivada de las operaciones que realicen las sociedades del Grupo.

Asimismo, se consideran gastos de naturaleza medioambiental aquellos en que se incurra para prevenir, reducir o reparar el daño sobre el medio ambiente, entendido como entorno natural, así como los derivados de compromisos medioambientales.

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En cuanto a las provisiones para riesgos y obligaciones medioambientales, el Grupo tiene constituidas provisiones para remediar el eventual riesgo de contaminación gradual de los suelos, cuya dotación se ha realizado con cargo al epígrafe de “Otros gastos de explotación” de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias, cuantificadas en base a las estimaciones y estudios técnicos internos. Asimismo, el Grupo tiene contratadas pólizas de seguro que cubren el resto de los daños medioambientales que se pudieran originar, incluso por la responsabilidad civil que pudiera derivarse de los mismos. (Véase nota 28)

s) Información por segmentos

El Grupo CEPSA estructura organizativamente y gestiona sus actividades en cuatro áreas de negocio: Exploración y Producción, Refino y Distribución, Petroquímica y Gas y Electricidad. Estas áreas son los segmentos de operación cuyos resultados son revisados de forma regular por la máxima autoridad en la toma de decisiones de operación, para decidir sobre los recursos a asignar y evaluar su rendimiento (véase nota 24.a) y respecto a ellas se informa de las siguientes magnitudes relevantes:

El resultado de la explotación comprende los ingresos y gastos derivados de las operaciones de cada segmento principal o área de negocio, así como la amortización de sus activos, pero no aquellos resultados de carácter financiero ni los derivados de participaciones consolidadas por el método de participación.

El resultado de la explotación incluido en la nota 24 de información por segmentos se ha preparado utilizando las mismas bases que se utilizan para la información interna utilizada para la gestión de los mismos.

En este sentido, y debido a la naturaleza especial de algunos hechos económicos, ciertos ingresos y gastos se designan como “elementos no recurrentes” en cuyo caso son excluidos del resultado de los segmentos. (Véase nota 24.c). Estos elementos no recurrentes responden, generalmente, a transacciones relevantes y no habituales, así como al diferencial de valor de las existencias entre los métodos de Coste Medio Unitario –empleado en las cuentas anuales- y Coste de Reposición –utilizado para la medida de los negocios-, facilitando consecuentemente el análisis del rendimiento de las áreas de negocio, así como la comparación entre ejercicios.

En el apartado de activos y pasivos de las áreas de negocio se informa sobre la cifra de capital empleado ajustado de los mismos. El capital empleado ajustado está formado por los activos no corrientes de carácter no financiero más el capital circulante operativo (ajustado a Coste de Reposición) menos los pasivos no corrientes de carácter no financiero, cifra equivalente al Patrimonio Neto (ajustados a Coste de Reposición) más la deuda financiera neta. La deuda financiera neta, por su parte, está compuesta, básicamente, por la deuda financiera, corriente y no corriente, menos los activos líquidos.

La información desglosada sobre áreas geográficas en las que el Grupo desarrolla sus actividades se ha preparado en función de la ubicación de los activos y de acuerdo a la localización de los clientes para la información sobre ingresos.

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4. Inmovilizaciones intangibles

Se indican seguidamente las inversiones brutas y amortizaciones y deterioro acumuladas, así como los movimientos habidos en los ejercicios de 2009 y 2010:

Las adiciones de los activos intangibles habidas en los ejercicios 2009 y 2010, que ascienden a 123.011 y 122.123 miles de euros, respectivamente, corresponden fundamentalmente a la inversión registrada por las sociedades del Grupo en el epígrafe de “Aplicaciones informáticas”, a las realizadas en la red de estaciones de servicio para la renovación y celebración de nuevos contratos de abanderamiento y al alta, en el epígrafe “Otro Inmovilizado intangible”, del valor de los derechos de emisión de CO2 correspondientes, fundamentalmente, a los asignados de forma gratuita, dentro de los Planes nacionales de Asignación, de acuerdo al siguiente detalle: (Véase nota 15)

2010 200 9

miles de euros miles de

toneladas miles de euros

miles de toneladas

Saldo Inicial 74.236 6.061 88 .68 2 5.810

Asignac iones y adquisic ión 80.459 6.119 88 .11 8 5.598

Deterioro 498 - (18 .77 8) -

Entregas (57.554) (4.885) (85 .00 5) (5.289 )

Ot ros Mov imientos 2.257 254 1 .21 9 (58 )

Saldo Final 99.896 7.549 74 .23 6 6.061

El reconocimiento inicial de la asignación de derechos de emisión gratuitos se realiza al precio de mercado al inicio del ejercicio al cual corresponden.

Miles de eurosSaldo a Adiciones o Otros Bajas o Saldo a

Ejercicio 2009 01.01.09 dotaciones Traspasos movimientos enajenaciones 31.12.09

Activos

Concesiones, patentes y licencias 70.222 3.779 8 408 (241) 74.176

Fondo de comercio 20.961 - - - (1.049) 19.912

Aplicaciones Informáticas 135.747 9.113 1.518 531 (185) 146.724

Contratos de abanderamiento 70.256 6.731 - - (3) 76.984

Otro inmovilizado intangible 215.881 103.388 1 - (156.054) 163.216

Total 513.067 123.011 1.527 939 (157.532) 481.012

Amortizaciones

Concesiones, patentes y licencias (34.745) (3.744) - (365) 241 (38.613)

Aplicaciones Informáticas (107.385) (7.874) (89) (296) 15 (115.629)

Contratos de abanderamiento (29.195) (3.028) - - 2 (32.221)

Otro inmovilizado intangible (37.054) (9.654) - (311) 1.182 (45.837)

Total (208.379) (24.300) (89) (972) 1.440 (232.300) Deterioro (43.410) (2.458) - - 44.010 (1.858) Inmovilizado intangible neto 261.278 96.253 1.438 (33) (112.082) 246.854

Saldo a Adiciones o Otros Bajas o Saldo a

Ejercicio 2010 01.01.10 dotaciones Traspasos movimientos enajenaciones 31.12.10

Activos

Concesiones, patentes y licencias 74.176 2.053 (2.129) 1.198 - 75.298

Fondo de comercio 19.912 - (12.146) 1.405 - 9.171

Aplicaciones Informáticas 146.724 9.972 459 485 (1.672) 155.968

Contratos de abanderamiento 76.984 6.991 - - (93) 83.882

Otro inmovilizado intangible 163.216 103.107 (1.366) (98) (61.389) 203.470

Total 481.012 122.123 (15.182) 2.990 (63.154) 527.789

Amortizaciones

Concesiones, patentes y licencias (38.613) (3.674) - (666) - (42.953)

Fondo de comercio - - - - - -

Aplicaciones Informáticas (115.629) (10.090) (23) (194) 846 (125.090)

Contratos de abanderamiento (32.221) (2.904) - - 57 (35.068)

Otro inmovilizado intangible (45.837) (8.903) 1 (204) 338 (54.605)

Total (232.300) (25.571) (22) (1.064) 1.241 (257.716)

Deterioro (1.858) (790) 487 - 1.833 (328)

Inmovilizado intangible neto 246.854 95.762 (14.717) 1.926 (60.080) 269.745

- - 22 - -

En el ejercicio de 2009 el Grupo CEPSA procedió a registrar un deterioro de valor de sus derechos de emisión por importe de 18.778 miles de euros, para adecuar su valoración al valor de mercado al cierre del citado ejercicio. En el ejercicio de 2010, como consecuencia del incremento de valor de mercado, se ha registrado la reversión del deterioro correspondiente a los derechos de emisión no recibidos gratuitamente, por importe de 498 miles de euros (véase nota 25).

Durante el ejercicio 2011 se producirá la entrega de los derechos correspondientes a las emisiones efectuadas en el 2010 y se procederá a dar de baja contablemente, del Inmovilizado intangible y de la Provisión para riesgos y gastos a corto plazo, el importe correspondiente a dichos derechos. (Véase nota 18)

El Grupo CEPSA, a través de su matriz CEPSA, participa en un 1,373% en el Fondo Español del Carbono con el objetivo de financiar proyectos que contribuirán a reducir los gases de efecto invernadero y al desarrollo sostenible de países en vías de desarrollo, proyectos que, de tener éxito, generarán derechos de emisión. En el ejercicio 2010 no ha habido desembolso realizado al Banco Mundial como consecuencia de dicha participación, mientras que en el ejercicio 2009 fue de 273 mil euros, recogido como entradas en el capítulo “Otro Inmovilizado intangible”.

Las bajas de Inmovilizado habidas en los ejercicios de 2009 y 2010 corresponden, fundamentalmente, a la entrega de los derechos de emisión consumidos en los ejercicios 2008 y 2009, respectivamente.

En la columna de adiciones, se incluyen en 2009 y 2010 respectivamente 4.143 y 3.327 miles de euros correspondientes a gastos de personal, financieros y otros conceptos que han sido abonados en sus correspondientes epígrafes de gastos, de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias consolidadas adjuntas.

A 31 de diciembre de 2010 el Grupo tenía compromisos de adquisición de Inmovilizado intangible por importe de 2.790 miles de euros.

A 31 de diciembre de 2010 y 2009, el inmovilizado intangible totalmente amortizado en uso ascendía a 160.292 y 142.331 miles de euros respectivamente.

5. Fondo de comercio de consolidación

Su composición, desglosado por sociedades, en 2009 y 2010, se indica a continuación:

En la columna de “Otros movimientos” cabe destacar los correspondientes al efecto por la variación de los tipos de cambio sobre el fondo de comercio de Deten Química, S.A., al ser convertido a tipo de cambio de cierre. (Véase nota 3.b)

M iles de euros

Ejercicio 20 09

Sociedad U. N. Generadora Saldo a 01.01.09 Adquisiciones Otros movimientos Enajenac iones Dete rioros Saldo a 31.12.09

Deten Química, S.A. U.N. LAB LAS 29.640 - 8.409 - - 38 .0 49

Cepsa Estaciones de Serv icio, S.A. U.N. Red 3.515 - - - - 3 .5 15

Cepsa Portuguesa, S.A. U.N. Port ugal 16.899 - - - - 16 .8 99

Lubricantes del Sur, S.A. U.N. Lubricantes 399 - - - - 3 99

Detisa, S.A. U.N. Electric idad 122 - - - - 1 22

Petropesca, S.L. U.N. Bunker 2.041 - - - - 2 .0 41

TOTAL 52.616 - 8.409 - - 61 .0 25

Ejercicio 20 10

Sociedad U. N. Generadora Saldo a 01.01.10 Adquis ic iones Otros movimientos Enajenac iones Dete rioros Saldo a 31.12.10

Deten Química, S.A. U.N. LAB LAS 38.049 - 4.916 - - 42 .9 65

Cepsa Estaciones de Serv icio, S.A. U.N. Red 3.515 - - - - 3 .5 15

Cepsa Portuguesa, S.A. U.N. Port ugal 16.899 - - - - 16 .8 99

Lubricantes del Sur, S.A. U.N. Lubricantes 399 - - - - 3 99

Detisa, S.A. U.N. Electric idad 122 - - - - 1 22

Petropesca, S.L. U.N. Bunker 2.041 - - - - 2 .0 41

TOTAL 61.025 - 4.916 - - 65 .9 41

- - 23 - -

Se han efectuado los test de deterioro para las unidades generadoras de efectivo a las que se han asignado los fondos de comercio, verificando la recuperabilidad de su valor en libros, no siendo necesario el registro de ninguna pérdida por este motivo.

El importe recuperable de las unidades de negocio se ha determinado sobre la base de su valor en uso calculado de acuerdo a las hipótesis y flujos de efectivo incluidas en el plan estratégico del Grupo, aprobado por la Dirección del mismo. (Véase nota 3.d)

6. Inmovilizaciones materiales

Se indican seguidamente las inversiones brutas y amortizaciones acumuladas y deterioro de activos, así como los movimientos habidos en el ejercicio 2009 y 2010:

Miles de euros

Saldo a Adiciones Otros Bajas o Saldo a

Ejercicio 2009 01.01.09 o dotaciones Traspasos movimientos enajenacion es 31.12.09

Activos

Terrenos y construcciones 373.316 6.723 3.297 2.190 (1.349) 384.177

Instalaciones técnicas y maquinaria 5.539.442 22.225 320.563 58.456 (39.936) 5.900.750

Inversiones en zonas con Reservas probadas 1.761.450 61.991 (184.943) (18.914) (10.952) 1.608.632

Inversiones en zonas con Reservas no probadas 130.555 69.582 187.596 (2.526) (18.937) 366.270

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 121.254 2.273 5.152 578 (1.281) 127.976

Anticipos e inmovilizado en curso 877.001 724.489 (351.650) (159) (2.117) 1.247.564

Otro inmovilizado material 697.473 2.004 18.458 (2.798) (10.656) 704.481

Total 9.500.491 889.287 (1.527) 36.827 (85.228) 10.339.850

Amortizaciones

Construcciones (101.134) (6.826) (1.169) 9.078 494 (99.557)

Instalaciones técnicas y maquinaria (3.277.238) (281.517) (7.298) (43.476) 33.885 (3.575.644)

Inversiones en zonas con reservas probadas (831.102) (193.852) 27.628 8.301 3.874 (985.151)

Inversiones en zonas con reservas no probadas (101.467) (63.445) (20.392) 1.744 13.613 (169.947)

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario (90.716) (7.919) 1.353 243 1.172 (95.867)

Otro inmovilizado material (208.600) (38.018) (33) (520) 9.694 (237.477)

Total (4.610.257) (591.577) 89 (24.630) 62.732 (5.163.643)

Deterioro (25.448) (37.492) - (2.158) 1.156 (63.942)

Inmovilizado material neto 4.864.786 260.218 (1.438) 10.039 (21.340) 5.112.265

Saldo a Adiciones Otros Bajas o Saldo a

Ejercicio 2010 01.01.10 o dotaciones Traspasos movimientos enajenacion es 31.12.10

Activos

Terrenos y construcciones 384.177 465 3.850 2.807 (2.811) 388.488

Instalaciones técnicas y maquinaria 5.900.750 10.381 1.244.753 52.813 (37.473) 7.171.224

Inversiones en zonas con Reservas probadas 1.608.632 40.200 54.984 36.599 - 1.740.415

Inversiones en zonas con Reservas no probadas 366.270 68.265 (47.560) 26.715 (271) 413.419

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 127.976 1.131 15.654 840 (13.806) 131.795

Anticipos e inmovilizado en curso 1.247.564 439.159 (1.226.531) 427 (295) 460.324

Otro inmovilizado material 704.481 4.822 (14.276) 5.182 (8.507) 691.702

Total 10.339.850 564.423 30.874 125.383 (63.163) 10.997.367

Amortizaciones

Construcciones (99.557) (7.609) (2.884) (689) 2.137 (108.602)

Instalaciones técnicas y maquinaria (3.575.644) (339.314) (23.458) (21.012) 24.027 (3.935.401)

Inversiones en zonas con reservas probadas (985.151) (228.423) (679) (12.492) - (1.226.745)

Inversiones en zonas con reservas no probadas (169.947) (48.361) 679 (7.966) 8 (225.587)

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario (95.867) (9.270) (2.432) (1.628) 13.569 (95.628)

Otro inmovilizado material (237.477) (36.524) 12.617 (10.008) 8.025 (263.367)

Total (5.163.643) (669.501) (16.157) (53.795) 47.766 (5.855.330)

Deterioro (63.942) (7.856) - (5.470) 4.630 (72.638)

Inmovilizado material neto 5.112.265 (112.934) 14.717 66.118 (10.767) 5.069.399

Las adiciones de activos materiales habidas en los ejercicios de 2009 y 2010, ascienden a 889.287 y 564.423 miles de euros, respectivamente, entre las que cabe destacar:

- En el área de Exploración y Producción, incremento de las actividades de exploración en Argelia, Colombia, Egipto y Perú.

- En el área de Refino y Marketing, destaca la puesta en marcha de las nuevas unidades de Crudo y de Hydrocracking, que aumentan la capacidad de producción de destilados medios (gasóleo y queroseno) en mas de 3 millones de toneladas, así como la nueva Planta de Azufre cuya puesta en marcha se realizó durante el mes

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de enero de 2011, las inversiones en la nueva unidad de Rectificación de Asfaltos y la mejora de la línea submarina, todo ello, en la refinería La Rábida.

- En el área de Gas y Electricidad, en la actividad de Electricidad destacan la construcción de las Plantas de Cogeneración en Lubrisur (San Roque), que entrará en funcionamiento en 2011, Asesa (Tarragona) que comenzó sus operaciones en mayo de 2010 y la refinería La Rábida (Huelva) que inició su actividad en octubre de 2010.

En 2009 y 2010 se incluyen, como inversión 63.337 y 62.138 miles de euros correspondientes a gastos de personal, financieros y otros conceptos, relativos al período de construcción de diversos elementos materiales, que han sido abonados en las Cuentas de Pérdidas y Ganancias consolidadas adjuntas.

Los importes recogidos en la columna “Otros movimientos” corresponden fundamentalmente al efecto de la variación de los tipos de cambio frente al euro de algunas de las sociedades dependientes extranjeras.

La columna de “Bajas o enajenaciones”, en el ejercicio 2009, recoge la baja de activos de exploración (véase nota 25) y de otras instalaciones técnicas tanto en el ejercicio 2009 como en el 2010.

Determinadas sociedades del Grupo CEPSA han incluido al cierre del ejercicio 2009 y 2010 pérdidas por deterioro por importe de 37.492 y 7.856 miles de euros, respectivamente, resultantes de ajustar las valoraciones de activos en función de la recuperación de la inversión neta con la generación de ingresos futuros entre las que cabe destacar, en el ejercicio de 2009, la registrada en el área de petroquímica por una de sus líneas de negocio en Canadá, derivada de la reducción de márgenes y actividad. (Véase nota 25)

A 31 de diciembre de 2010, el Grupo tenía compromisos de adquisición de Inmovilizado Material por importe de 93.746 miles de euros, principalmente relacionados con las inversiones en curso en la refinería La Rábida.

A 31 de diciembre de 2010 no existían elementos del inmovilizado material por importe significativo que sirvieran como garantía para el cumplimiento de obligaciones que afectaran a la titularidad de los mismos.

A 31 de diciembre de 2010 y 2009 el inmovilizado material totalmente amortizado en uso ascendía a 2.333.314 y 2.051.383 miles de euros respectivamente. La totalidad de estos activos se hallan afectos a instalaciones en explotación y no están amortizados en el conjunto de equipos que la componen.

Los elementos del Inmovilizado Material, a 31 de diciembre de 2010 y 2009, adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero se detallan a continuación:

M iles de euros

201 0 2009

Coste

Amortización Acumulada Neto Coste

Amor tización acumulada Neto

Instalac iones técnicas 58.564 (2 6.597) 31.967 59.623 (24.400) 35 .22 3

Elementos de transporte - - - 81.975 (14.058) 67 .91 7

Ot ro Inmovilizado Material 15.651 (2.787) 12.864 24.371 (2.207) 22 .16 4

Total 74.215 (2 9.384) 44.831 165.969 (40.665) 125 .30 4

En 1996, determinadas sociedades del conjunto consolidable se acogieron a la actualización de sus activos materiales, prevista por Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, incrementando su valor contable en 117.350 miles de euros. Dicho incremento de valor se amortiza, siendo gasto fiscalmente deducible, con cargo a resultados en los ejercicios de 1997 y siguientes, en función de la vida útil restante de los elementos actualizados.

Determinadas sociedades del Grupo CEPSA tienen otorgadas a su favor concesiones administrativas por parte del Estado Español para el uso de las instalaciones de atraque, zonas de acceso y colindantes de los puertos de Santa Cruz de Tenerife, que se han de revertir al Estado en el año 2028, Algeciras- La Línea en 2022 y en Palos de la Frontera, entre los años 2018 y 2065. La Dirección del Grupo CEPSA espera la renovación de la totalidad de las concesiones a su vencimiento.

El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a los que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar

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por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

7. Inversiones contabilizadas por el método de participación y de control conjunto

El detalle del epígrafe ¨Inversiones contabilizadas por el método de participación¨, al cierre del ejercicio 2010 y 2009, se presenta en el cuadro siguiente:

M iles de euros

Sociedad 201 0 2 009

Compañía Logíst ica de Hidrocarburos CLH, S.A. 26.911 28 .56 6

M edgaz, S.A . 21.729 4 .95 2

Resto de Sociedades 55.649 55 .40 8

Total Inversiones en sociedades por método particip ación 104.289 88 .92 6

La Compañía Logística de Hidrocarburos CLH, S.A., tiene admitido a cotización en las 4 bolsas españolas el 2,41% del total de las acciones que componen su capital; el último precio de cierre de cotización de diciembre 2010 fue de 29 euros por acción.

Se detallan seguidamente las variaciones habidas en 2010 y 2009 en el epígrafe antes indicado:

A continuación se muestra un resumen de las principales magnitudes económicas correspondientes a las sociedades asociadas, consolidadas por el método de participación:

M iles de euros

201 0 2 009

Saldo inicial 88.926 95 .03 4

Resultados después de im puestos producidos en el ejerc icio 31.969 35 .60 0

Div idendos otorgados en el ejercicio (31.150 ) (42 .39 7)

Inc orporaciones de inversiones en soc iedades por método part icipac ión 17.141 8

Baja de sociedades por:

- Absorc iones/ Cam bio de método de c onsolidación (1.736 ) -

Ot ros mov im ientos (861 ) 68 1

Saldo final 104.289 88 .92 6

M iles de euros

2010 200 9

Total Activo 766.125 705.000

Total Pasivo 663.248 616.873

Activos Netos 102.876 88.127

Total Ingresos 1.031.045 823.973

Resultado del Ejercicio 164.908 190.582

Participación en beneficios de sociedades por métod o de participación 31.969 35.600

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La composición del fondo de comercio de sociedades contabilizadas por el método de participación, desglosado por las unidades generadoras de efectivo a las que se ha asignado, en 2009 y 2010, se indica a continuación:

A continuación se incluye información a 31 de diciembre de 2010 y 2009 de los estados financieros de las principales sociedades en las que el Grupo posee control conjunto:

Todas las sociedades a las que se las ha aplicado el método de consolidación proporcional son sociedades bajo control conjunto de acuerdo a la definición establecida en la NIC 31 (véase nota 2.c) y se incluyen en el Cuadro I en el que se incluye información sobre su actividad y principales magnitudes económicas.

Por otra parte en el Cuadro II, que forma parte de esta Memoria, se detallan los principales negocios conjuntos bajo la forma de operaciones controladas de forma conjunta y activos controlados de forma conjunta en los que el Grupo CEPSA es partícipe. Los estados financieros consolidados adjuntos incluyen los activos, pasivos, gastos e ingresos derivados de estas participaciones en función del porcentaje de participación en los mismos.

M iles de euros

Ejercicio 20 09 % ParticipaciónActivos no corrientes Activos corrientes

Pasivos no corrientes Pasivos corrientes

Ingresos operativos Gastos operativos

Nueva Generadora del Sur, S.A. 50 % 337.614 44 .27 2 315.948 65.938 219 .47 2 204 .2 96

Cepsa Chimie M ont real, LP 51 % 250.312 76 .64 6 92.000 234.958 236 .89 3 350 .7 14

Cepsa Chimie Becancour, INC 51 % 37.654 30 .84 5 38.469 30.030 107 .82 7 98 .9 56

Ejercicio 20 10 % ParticipaciónActivos no corrientes Activos corrientes

Pasivos no corrientes Pasivos corrientes

Ingresos operativos Gastos operativos

Nueva Generadora del Sur, S.A. 50 % 334.001 25 .60 7 297.666 61.942 198 .47 9 206 .5 71

Cepsa Chimie M ont real, LP 51 % 250.878 140 .55 6 105.001 286.433 472 .80 4 383 .6 73

Cepsa Chimie Becancour, INC 51 % 40.147 38 .89 7 56.432 22.612 137 .77 6 124 .6 92

M iles de euros

Ejercicio 20 09Saldo a 01.01.09 Adquisiciones Otros movimientos Enajenaciones Deterioros Saldo a 31.12.09

Soc iedades de ventas direct as 935 - - - - 9 35

Soc iedades de la red de distribuc ión 6.666 - - - - 6 .6 66

Total 7.601 - - - - 7 .6 01

Ejercicio 20 10Saldo a 01.01.10 Adquisiciones Otros movimientos Enajenaciones Deterioros Saldo a 31.12.10

Soc iedades de ventas direct as 935 24 7 - - - 1 .1 82

Soc iedades de la red de distribuc ión 6.666 - - - - 6 .6 66

Total 7.601 24 7 - - - 7 .8 48

- - 27 - -

8. Activos Financieros

Seguidamente se ofrecen los saldos y movimientos, correspondientes a los ejercicios 2009 y 2010:

Se indican seguidamente el detalle de activos financieros al 31 de diciembre de 2009 y 31 de diciembre de 2010, presentados por naturalezas y categorías a efectos de valoración:

31/12/20 09 M iles de eurosAc tivos

f inancieros mantenidos para

negoc iar

Ac tivos f inancieros disponibles para la

venta

Préstamos y part idas a cobrar

Derivados de cobertura

TOTAL

Instrumentos de patrimonio - 16 .24 3 - - 16 .24 3

Valores representat ivos de deuda - - 73.452 - 73 .45 2

Ot ros ac t ivos f inancieros - - 19.739 - 19 .73 9

No corrientes - 16 .24 3 93.191 - 109 .43 4

Valores representat ivos de deuda - - 262.310 - 262 .31 0

Derivados 3.186 - - 93 3 .27 9

Ot ros ac t ivos f inancieros - - 722 - 72 2

Corrientes 3.186 - 263.032 93 266 .31 1

TOTAL 3.186 16 .24 3 356.223 93 375 .74 5

31/12/20 10 M iles de eurosAc tivos

f inancieros mantenidos para

negoc iar

Ac tivos f inancieros disponibles para la

venta

Préstamos y part idas a cobrar

Derivados de cobertura

TOTAL

Instrumentos de patrimonio - 16 .61 6 - - 16 .61 6

Valores representat ivos de deuda - - 104.255 - 104 .25 5

Ot ros ac t ivos f inancieros - - 30.108 - 30 .10 8

No corrientes - 16 .61 6 134.363 - 150 .97 9

Valores representat ivos de deuda - - 94.044 - 94 .04 4

Derivados 4.418 - - 1.347 5 .76 5

Ot ros ac t ivos f inancieros - - 2.336 - 2 .33 6

Corrientes 4.418 - 96.380 1.347 102 .14 5

TOTAL 4.418 16 .61 6 230.743 1.347 253 .12 4

ACTIVOS FINANCIEROSNATURALEZA / CATEGORÍA

ACTIVOS FINANCIEROSNATURALEZA / CATEGORÍA

M iles de Euros

Ejercicio 20 09 Saldo a 01.01 .0 9 Altas Traspasos Otros movimientos Baja s Saldo a 31.12.09

Créditos no corrientes en sociedades por método part icipac ión 75.307 37 .59 7 (74.918 ) - (2 .11 0) 35 .8 76

Ot ros Créditos no corrientes 47.409 23 .02 3 (8.756 ) 741 (17 .91 1) 44 .5 06

Ot ros ac t ivos f inancieros no corrient es 39.698 5 .62 5 - 4.348 (2 .92 2) 46 .7 49

Provisiones (20.609) (2 .64 7) - (915) 6 .47 4 (17 .6 97)

Total no corrientes 141.805 63 .59 8 (83.674 ) 4.174 (16 .46 9) 109 .4 34

Créditos corrientes en sociedades por método part ic ipación 153.568 59 .96 1 74.918 (60) (47 .05 8) 241 .3 29

Ot ros Créditos c orrientes 26.421 34 .19 5 8.756 (4.184) (34 .31 4) 30 .8 74

Ot ros ac t ivos f inancieros corrientes 6.858 12 .74 3 - (110) (15 .48 8) 4 .0 03

Provisiones (2.862) (9 .46 7) - - 2 .43 4 (9 .8 95)

Total corrientes 183.985 97 .43 2 83.674 (4.354) (94 .42 6) 266 .3 11

M iles de Euros

Ejercicio 20 10 Saldo a 01.01 .1 0 Altas Traspasos Otros movimientos Baja s Saldo a 31.12.10

Créditos no corrientes en sociedades por método part icipac ión 35.876 8 .86 7 29.887 639 (9) 75 .2 60

Ot ros Créditos no corrientes 44.506 12 .44 3 (1.614 ) 39 (11 .76 9) 43 .6 05

Ot ros ac t ivos f inancieros no corrient es 46.749 4 .24 6 - 2.021 (2 .67 5) 50 .3 41

Provisiones (17.697) (1 .46 3) - 235 69 8 (18 .2 27)

Total no corrientes 109.434 24 .09 3 28.273 2.934 (13 .75 5) 150 .9 79

Créditos corrientes en sociedades por método part ic ipación 241.329 53 .54 7 (29.887 ) 326 (196 .41 0) 68 .9 05

Ot ros Créditos c orrientes 30.874 44 .78 9 1.614 (913) (41 .37 1) 34 .9 93

Ot ros ac t ivos f inancieros corrientes 4.003 24 .25 7 - 197 (20 .35 6) 8 .1 01

Provisiones (9.895) (26 4) - - 30 5 (9 .8 54)

Total corrientes 266.311 122 .32 9 (28.273 ) (390) (257 .83 2) 102 .1 45

- - 28 - -

El detalle por vencimientos de los saldos de los epígrafes “Créditos a empresas por el método de participación” y “Otros créditos”, a 31.12.2009 y a 31.12.2010, es el siguiente:

9. Existencias

El detalle de las existencias al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente:

En aplicación de la Resolución de la Dirección General de Política Energética y Minas de 30 de marzo de 2009 CEPSA y otras sociedades del Grupo que actúan como operadores están obligadas a mantener existencias mínimas de seguridad de determinados productos, equivalentes a 50 días de las ventas de 12 meses anteriores en el mercado nacional, excluidas las realizadas a otros operadores al por mayor, cuya inspección y control efectúa Corporación de Reservas Estratégicas de Productos Petrolíferos, (CORES). La Dirección de CEPSA considera que el Grupo Consolidado ha cumplido con esta obligación.

Como se indica en la nota 3.f, CEPSA emplea el sistema de valoración Coste Medio Unitario para valorar las existencias de materias primas y productos comerciales.

En el ejercicio de 2009, se produjo la reversión del deterioro del valor de las existencias por importe de 544.355 miles de euros, como consecuencia de la desaparición de las circunstancias que habían motivado su dotación al 31 de diciembre de 2008, debido al incremento de su valor neto de realización.

10. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

El desglose de la cifra de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar correspondientes a los ejercicios de 2010 y 2009 es el siguiente (véase nota 22):

Miles de euros

Ejercicio 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Resto Total

Créditos en sociedades por método participación 241.329 28.814 4.252 - - 2.810 277.205

Otros Créditos 30.874 9.250 6.886 5.929 13.098 9.343 75.380

Total 272.203 38.064 11.138 5.929 13.098 12.153 352.585

Ejercicio 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Resto Total

Créditos en sociedades por método participación 68.905 65.274 5.000 4.882 - 104 144.165

Otros Créditos 34.993 11.130 9.753 6.568 4.945 11.209 78.598

Total 103.898 76.404 14.753 11.450 4.945 11.313 222.763

con vencimiento en

con vencimiento en

M iles de euros2010 200 9

Crudos 762.078 466.958

Ot ras Mat erias Primas 66.412 51.238

Productos Terminados 1.073.621 822.777

Ot ros Aprov isionamientos 117.706 111.194

Provisiones (3.399) (3.655 )

Total 2.016.418 1.448.512

M iles de euros2010 200 9

Clientes por ventas y prestaciones de serv icios 2.566.616 2.225.229

Cuentas a cobrar a soc iedades por método de part icipac ión 256.440 171.377

Otros deudores 9.156 12.846

Administrac iones Públicas 76.579 59.676

Provisiones (169.077) (151.192 )

Total 2.739.714 2.317.936

- - 29 - -

11. Activos Líquidos

La composición de esta rúbrica correspondiente al cierre de los ejercicios de 2010 y 2009 es la siguiente:

Dentro de este epígrafe se incluyen los saldos de efectivo, los equivalentes al efectivo, depósitos bancarios y otras inversiones cuyo plazo de vencimiento es inferior a tres meses (véase nota 3.g).

12. Patrimonio Neto

a) Capital Social y Prima de Emisión

El Capital social asciende a 267.574.941 euros, y se encuentra distribuido en 267.574.941 acciones, totalmente suscritas y desembolsadas, representadas por anotaciones en cuenta, de 1 euro de valor nominal cada una.

Según la información facilitada por los accionistas miembros del Consejo de Administración, al 31 de Diciembre de 2010, Total, S.A. y International Petroleum Investment Company (IPIC), poseían directa e indirectamente el 48,83% y 47,06%, respectivamente, del capital social de CEPSA.

Durante el ejercicio de 2009 se produjo la venta a IPIC, de las participaciones que el Banco Santander y Unión FENOSA ostentaban en CEPSA y que al 31 de diciembre de 2008 eran del 32,5% y 5%, respectivamente.

Las acciones de CEPSA están admitidas a contratación en las cuatro Bolsas de Valores españolas, cotizando en el mercado continuo.

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la cuenta de prima de emisión para ampliar el capital social y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad del saldo. Durante los ejercicios de 2010 y 2009, el saldo de esta cuenta, que asciende a 338.728 miles de euros, no ha experimentado variación alguna.

b) Reserva de revalorización

En aplicación de lo dispuesto en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, CEPSA efectuó en 1996 la actualización del valor de los activos materiales, incrementando su patrimonio neto en 58.438; de igual modo varias sociedades del Grupo Consolidado efectuaron dicha actualización por 58.438 miles de euros. En el proceso de consolidación, esta última cifra se registró en la rúbrica de “Reservas Consolidadas” incluidas en el epígrafe de Resultados acumulados de ejercicios anteriores.

En la Reserva de revalorización se incluyen, asimismo, 32.498 miles de euros correspondientes a las actualizaciones practicadas en 1979 y 1981, al amparo de las Leyes 1/1979 y 74/1980, de Presupuestos Generales del Estado, que ya se pueden destinar a Reservas Voluntarias de libre disposición. La aplicación de la reserva de revalorización correspondiente al Real Decreto-Ley 7/1996, puede destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar resultados contables negativos y a ampliación del capital social. A partir del 1 de enero del año 2007 (transcurridos 10 años contados a partir de la fecha del balance en que se reflejaron las operaciones de actualización) podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los

M iles de euros

2010 200 9

Tesorería 79.096 111.247

Equivalente a efect ivo 761.984 487.290

Total 841.080 598.537

- - 30 - -

libros de contabilidad. Si se dispusiera del saldo de esta cuenta de forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

c) Reservas en sociedades consolidadas

Incluidas en el epígrafe “Resultados acumulados de ejercicios anteriores” presentan el siguiente desglose, por sociedades, al cierre de 2010 y 2009:

d) Diferencias de conversión

El detalle por sociedades del saldo de la rúbrica “Diferencias de conversión”, es el que sigue:

AC.11_3

La variación del saldo de este epígrafe en el ejercicio del 2010 se debe fundamentalmente a la diferencia entre el tipo de cambio inicial y final del ejercicio del dólar canadiense, el real brasileño y el dólar estadounidense.

e) Dividendos

Los importes expresados como “Dividendo a cuenta” en los balances de situación consolidados a 31 de diciembre de 2010 y 2009, recogen los pagos realizados con cargo a los beneficios de CEPSA durante los ejercicios de 2010 y 2009, que ascienden a 120.409 y 107.030 miles de euros, respectivamente.

En la Junta General de Accionistas celebrada el 28 de mayo de 2010, se acordó el pago de un dividendo de 0,80 € por acción con cargo a los resultados de 2009, lo que supuso, tras descontar el dividendo a cuenta ya abonado, un dividendo complementario de 0,40 € por acción. Este dividendo se hizo efectivo a partir del 21 de junio de 2010.

Miles de euros

Sociedad 2 010 2009

Cepsa Internat ional, B.V. (1 .95 5) (4.738)

Deten Quimica, S.A. 45 .68 7 32.943

Cepsa Chimie M ontreal, LP 3 .48 9 4.735

Cepsa Chimie Becanc our, INC 3 .78 6 2.728

Cepsa Colombia, S.A. 78 .50 6 32.495

Resto soc iedades (1 .71 9) (2.113)

Total Diferencias de Conversión 127 .79 4 66.050

Miles de euros

2 010 2009

Integración Global y Proporcional:

Cepsa Estaciones de Serv icio, S.A. 220 .06 4 221.652

Cepsa Lubricantes, S. A 26 .51 2 25.796

Cepsa Portuguesa, S.A. 9 .02 5 984

Proas, S.A. 11 .21 9 11.239

Cepsa Química, S.A. 699 .64 5 656.904

Ot ras sociedades 94 .43 3 176.611

Suma Integración Global y Proporcional 1.060 .89 8 1.093.186

Inversiones en sociedades por método participación:

Compañía Logíst ica de Hidrocarburos CLH, S.A. (12 .72 3) (12.544)

Ot ras sociedades 18 .20 2 17.061

Suma Inversiones en sociedades por método participa ción 5 .47 9 4.517

TOTAL 1.066 .37 7 1.097.703

- - 31 - -

El dividendo complementario con cargo a los resultados de 2010, propuesto por el Consejo de Administración de CEPSA a la Junta General de Accionistas, no se deduce de los fondos propios hasta su aprobación por parte de ésta.

f) Intereses de Socios Externos

A 31 de diciembre de 2010 y 2009, su composición es la siguiente:

13. Deuda financiera

Seguidamente se detallan los saldos, correspondientes a 2010 y 2009, de la deuda financiera tanto corriente como no corriente:

Los detalles por vencimientos de los saldos a 31.12.2010 y 31.12.2009 de la deuda financiera son:

Los detalles por monedas de los saldos a 31.12.2010 y 31.12.2009 de la deuda financiera son:

Miles de euros

Socios externos

Sociedad

C.M.D. A eropuertos Canarios, S.L. 1 1.235 2.711 12.180 1.976

Deten Química, S.A. 2 9.562 7.656 21.415 11.120

Generadora Eléctrica Penínsular, S.A. 1 5.991 3.466 15.520 3.021

Ot ros 4 - 4 -

Total 5 6.792 13.833 49.119 16.117

Patrimonio Neto Pérdidas y Ganancias

2010 2 009

Pérdidas y Ganancias

Patrimonio Neto

Miles de euros

Ejercicio 20 10 Corriente No corriente To tales

Deudas con ent idades de c rédito por arrendamientos f inanc ieros 8 .93 4 4.933 13.867

Resto Deudas con ent idades de c rédito 529 .49 4 1.661.680 2.191.174

Deriv ados 13 .84 4 - 13.844

Ot ras deudas financ ieras 76 .61 9 161.779 238.398

Total 628 .89 1 1.828.392 2.457.283

Ejercicio 20 09 Corriente No corriente To tales

Deudas con ent idades de c rédito por arrendamientos f inanc ieros 26 .52 3 10.035 36.558

Resto Deudas con ent idades de c rédito 714 .10 5 1.099.566 1.813.671

Deriv ados 1 .75 6 - 1.756

Ot ras deudas financ ieras 67 .89 1 150.926 218.817

Total 810 .27 5 1.260.527 2.070.802

Miles de euros

Con vencimiento en

Ejercicio 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Resto Total

Deudas con entidades de crédito por arrendamientos financieros 8.934 4.619 314 - - - 13.867

Resto Deudas con ent idades de crédito 529.494 172.097 503.997 190.456 401.798 393.332 2.191.174

Derivados 13.844 - - - - - 13.844

Otras deudas financieras 76.619 48.059 15.108 16.583 16.213 65.816 238.398

Total 628.891 224.775 519.419 207.039 418.011 459.148 2.457.283

Con vencimiento en

Ejercicio 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Resto Total

Deudas con entidades de crédito por arrendamientos financieros 26.523 7.391 2.615 29 - - 36.558

Resto Deudas con ent idades de crédito 714.105 299.809 376.859 29.226 74.700 318.972 1.813.671

Derivados 1.756 - - - - - 1.756

Otras deudas financieras 67.891 35.251 13.337 13.567 17.753 71.018 218.817

Total 810.275 342.451 392.811 42.822 92.453 389.990 2.070.802

- - 32 - -

El tipo de interés efectivo anual medio para deudas en euros fue en 2010 y 2009 del 1,41% y 1,39% respectivamente, y para deudas en divisas del 0,69% y 0,76’%. En conjunto, el coste medio ponderado para 2010 y 2009 de la financiación recibida fue del 1,18% y 1,09% respectivamente. El valor razonable de estos pasivos financieros coincide básicamente con su valor en libros por tratarse fundamentalmente de deuda a tipo variable.

La deuda financiera en $ USA se contrata directamente, o mediante ventas forward de la divisa. Los tipos de interés indicados en el párrafo anterior incluyen el efecto de estas ventas forward.

El Grupo CEPSA tiene contratada, de acuerdo con la política de gestión de riesgo del tipo de cambio establecida (Véase nota 22), deuda financiera en $ USA para financiar determinadas inversiones en activos no corrientes que generan flujos de caja altamente probables en esta misma divisa y contabilizándose como una cobertura de flujos de caja. (Véase nota 3.k). Estos flujos provienen, fundamentalmente, de las ventas de crudo previstas del área de Exploración y Producción y se corresponden con parte de las reservas probadas y ya desarrolladas de crudo, alcanzando los flujos asociados a la cobertura hasta el año 2018.

A continuación se muestran los saldos y movimientos correspondientes a los ejercicios de 2010 y 2009 del epígrafe de reservas por valoración de activos y pasivos a valor razonable, correspondientes a estas operaciones:

Miles de euros

2 010 2009

Saldo inicial 56 .28 9 26.946

Resultados reconocidos direc tamente en fondos propios (29 .40 2) 28.387

Transferencia de resultados a la cuenta de pérdidas y ganancias (38 .09 6) 956

Saldo final (11 .20 9) 56.289

A 31 de diciembre de 2010 y 2009, las Sociedades que integran el Grupo CEPSA mantenían límites de crédito no dispuestos por importes superiores a 1.000 Y 700 millones de euros, respectivamente. Adicionalmente a estos límites disponibles, existían a dichas fechas los importes de Tesorería y Equivalente al efectivo que se incluyen en el epígrafe de Activos Líquidos de los Balances de Situación consolidados.

Se indican seguidamente el detalle de pasivos financieros al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, presentados por naturalezas y categorías a efectos de valoración:

Miles de euros

2010 2009

Corriente No Corriente Total Corriente No Corriente Total

En Euros 240.645 1.475.798 1.716.443 501.038 749.635 1.250.673

En divisas 386.024 352.594 738.618 308.369 510.892 819.261

Intereses a pagar no vencidos 2.223 - 2.223 868 - 868

Total deudas financieras 628.892 1.828.392 2.457.284 810.275 1.260.527 2.070.802

Deuda financieraDeuda financiera

- - 33 - -

31/12/20 10 Miles de eurosPasivos

f inancieros mantenidos para

negoc iar

Débitos y part idas a pagar

Derivados de cobertura

TOTAL

Deudas con ent.crédito - 1.666 .61 3 - 1.666.613

Ot ros pasivos f inanc ieros - 161 .77 9 - 161.779

No corrientes - 1.828 .39 2 - 1.828.392

Deudas con ent.crédito - 538 .42 8 - 538.428

Derivados 12.723 - 1.121 13.844

Ot ros pasivos f inanc ieros - 76 .61 9 - 76.619

Corrientes 12.723 615 .04 7 1.121 628.891

TOTAL 12.723 2.443 .43 9 1.121 2.457.283

31/12/20 09 Miles de eurosPasivos

f inancieros mantenidos para

negoc iar

Débitos y part idas a pagar

Derivados de cobertura

TOTAL

Deudas con ent.crédito - 1.109 .60 1 - 1.109.601

Ot ros pasivos f inanc ieros - 150 .92 6 - 150.926

No corrientes - 1.260 .52 7 - 1.260.527

Deudas con ent.crédito - 740 .62 8 - 740.628

Derivados 1.711 - 45 1.756

Ot ros pasivos f inanc ieros - 67 .89 1 - 67.891

Corrientes 1.711 808 .51 9 45 810.275

TOTAL 1.711 2.069 .04 6 45 2.070.802

PASIVOS FINANCIEROSNATURALEZA / CATEGORÍA

PASIVOS FINANCIEROSNATURALEZA / CATEGORÍA

Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional tercera. “Deber de información” de la Ley 15/2010, de 5 de julio.

En relación a la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio para estas primeras cuentas anuales formuladas tras la entrada en vigor de la Ley, al 31 de diciembre de 2010 un importe de 4.313 miles de euros del saldo pendiente de pago a los proveedores acumulaba un aplazamiento superior al plazo legal de pago.

Este saldo hace referencia a los proveedores que por su naturaleza son acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y servicios, de modo que incluye el dato relativo a la partida “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar” del pasivo corriente del balance de situación.

El plazo máximo legal de pago aplicable a la Sociedad según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales y conforme a las disposiciones transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de julio, es de 85 días entre la fecha de entrada en vigor de la Ley y hasta el 31 de diciembre de 2011.)

- - 34 - -

14. Situación fiscal

CEPSA y determinadas sociedades del Grupo tributan por el Impuesto sobre Sociedades en régimen de declaración consolidada. En el Cuadro I se detallan las principales sociedades que en 2010 componen el Grupo Fiscal.

La composición del gasto por Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

El gasto por Impuesto sobre Sociedades se obtiene partiendo del resultado contable antes de impuestos, según se indica a continuación:

El impuesto sobre la remuneración por la actividad de producción establecido en Argelia se considera de la misma naturaleza que el Impuesto sobre Sociedades español. El tipo impositivo en vigor es del 38% de la remuneración bruta anual en barriles de crudo “Saharan Blend”, retenidos y liquidados a través de la Compañía estatal argelina Sonatrach, en nombre y por cuenta de CEPSA, ascendiendo la cuota devengada correspondiente a los ejercicios de 2010 y 2009 a 215.843 y 191.074 miles de euros, respectivamente, e incluye, para ambos ejercicios, y de acuerdo a la Legislación Argelina, el devengo de la Tasa sobre “Beneficios Excepcionales” cuyo tipo impositivo es más elevado cuanto más alto sea el precio del crudo, en vigor desde agosto de 2006.

Dentro de la “Diferencia por distintas tasas” se incluye fundamentalmente el efecto de la diferencia de tipos impositivos a la que CEPSA está sujeta por los rendimientos obtenidos en la exploración y producción de Aceite Crudo de Petróleo procedente de los yacimientos de Argelia, atribuidos a su establecimiento permanente. El resto de establecimientos o filiales extranjeras no tienen una influencia relevante en este diferencial de tipos.

Las “Diferencias permanentes” se deben, fundamentalmente, a las realizadas por exenciones de ingresos que ya han tributado en el extranjero y gastos no deducibles.

Los importes de “Ajuste a la Imposición”, que ascienden a (9.635) y (7.329) miles de euros en 2010 y 2009, respectivamente, incluye la diferencia entre el Gasto contabilizado por Impuesto sobre Sociedades a 31 de diciembre de 2009 y 2008 y el que corresponde de acuerdo a la liquidación definitiva de dichos ejercicios.

M iles de euros

En las cuentas de resultados consolidadas: 2 010 2009

Gasto por impuesto corriente

Gasto por im puesto del período 245 .88 3 322.909

Ajustes al impuesto del período o de ejerc icios anteriores (9 .63 5) (7.329)

Gasto por impuesto diferido

Relac ionado con el nacimiento o reversión de dif erencias temporarias 137 .92 4 (43.124)

Total Gasto por Impuesto en las cuentas de resultad os 374 .17 2 272.456

En el estado de cambios en el patrimonio neto:

Gasto por impuesto diferido

Relac ionado con el nacimiento o reversión de dif erencias temporarias (19 .89 8) 9.347

Total Gasto por Impuesto en el estado de cambios en el patrimonio neto (19 .89 8) 9.347

M iles de euros2 010 2009

Resultado contable (antes de impuestos) 1.021 .95 1 663.261

Tasa teórica del im puesto 306 .58 5 198.978

Diferencia por dist intas tasas 107 .41 7 104.278

Diferencias permanentes 4 .71 4 15.358

Deducc iones aplicadas y bonificaciones (34 .90 9) (38.829)

Ajuste a la imposic ión (9 .63 5) (7.329)

Total Gasto por impuesto sobre beneficios 374 .17 2 272.456

- - 35 - -

Para el cálculo del gasto por Impuesto sobre Sociedades se han considerado, en cada ejercicio, las deducciones aplicables por doble imposición de dividendos, realización de determinadas actividades y otros incentivos fiscales.

A 31 de diciembre de 2010 y 2009, el Grupo CEPSA no tenía deducciones pendientes de imputar por importes significativos.

En los ejercicios 2010 y 2009 las rentas acogidas a la deducción por reinversión son de 963 y 1.312 miles de euros; la reinversión de dichos beneficios se ha efectuado durante los ejercicios respectivos.

El Grupo CEPSA al amparo del artículo 35 de la Ley de Impuesto sobre Sociedades ha aplicado las siguientes deducciones por inversión en medidas implantadas para reducir el impacto medioambiental, en los ejercicios 2010 y 2009:

Determinadas sociedades que integran el Grupo Consolidado tenían bases imponibles negativas pendientes de compensar al 31 de diciembre de 2010 y 2009, por 47.890 y 10.265 miles de euros, respectivamente, habiéndose registrado el crédito fiscal correspondiente únicamente en aquellos casos en que se ha estimado razonablemente que su recuperación futura es segura.

A continuación se muestran los saldos de activos y pasivos por impuestos diferidos, desglosados en función de su origen:

Dentro de los pasivos por impuestos diferidos con origen en los activos no corrientes, se incluye fundamentalmente los derivados de la libertad de amortización aplicada de acuerdo a lo dispuesto en la Disposición adicional undécima introducida en el Texto de la Ley del impuesto sobre Sociedades en base al artículo 1º.12 de la Ley 4/2008, de 23 de diciembre, que regula la libertad de amortización con mantenimiento de empleo. Los ajustes de primera aplicación derivados de la nueva normativa contable se pueden integrar en la base imponible del Impuesto sobre Sociedades, por terceras partes en los tres primeros ejercicios. En consecuencia, el saldo de pasivos por impuestos diferidos recoge, al 31 de diciembre de 2010, un tercio de la citada diferencia, habiéndose integrado en las bases imponibles de los ejercicios de 2008 y 2009 los dos tercios restantes.

2010 2009 2010 2009

Inversiones medioam bientales 18 6.213 31.150 - -

Deducción en la cuota 3.724 1.246 - -

Miles de euros

Régimen Fiscal de Canarias Régimen General

Miles de euros

2 010 2009

Activos por Impuestos diferidos

Act ivos no corrientes 20 .86 6 35.900

Créditos por bases imponibles negat ivas 3 .36 3 5.330

Provisiones 20 .90 2 27.728

Ot ros 21 .31 1 19.879

Total activos por Impuestos diferidos 66 .44 2 88.837

Pasivos por Impuestos diferidos

Leas ing 69 .21 1 67.749

Act ivos no corrientes 240 .30 4 32.254

Operaciones de cobertura (hedge) 3 .64 2 11.484

Act ivo circulante 8 .11 2 73.436

Ot ros 11 .86 6 43.649

Total pasivos por Impuestos diferidos 333 .13 5 228.572

- - 36 - -

Existen actas suscritas en disconformidad por diversos impuestos, entre ellos el Impuesto Especial sobre Hidrocarburos, sobre las que el Grupo CEPSA tiene presentados los correspondientes recursos ante las instancias judiciales pertinentes. Los importes a que ascienden dichas actas y los intereses de demora de los mismos, hasta la fecha de cierre del ejercicio 2010, han sido provisionados en su totalidad.

Los ejercicios abiertos a inspección en relación con los impuestos que son de aplicación en el Grupo varían para las diferentes sociedades consolidadas, si bien, generalmente, abarcan desde el 2002, excepto para el Impuesto sobre Sociedades del Grupo Fiscal CEPSA que lo es desde 2005.

Las actuaciones inspectoras para la revisión de los ejercicios 2005 a 2008 del Impuesto sobre Sociedades del Grupo Fiscal CEPSA se han iniciado a lo largo del ejercicio de 2010.

La Dirección de CEPSA no espera que se devenguen para la matriz ni para el resto de las sociedades del Grupo Consolidado pasivos adicionales de consideración no provisionados, como consecuencia de los recursos planteados y de la inspección de los ejercicios pendientes.

En opinión de los Administradores de la Sociedad y de sus asesores fiscales, las operaciones con partes vinculadas se realizan a valores de mercado, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados y se estima que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro para la sociedad.

15. Subvenciones en capital

Seguidamente se indican los movimientos habidos en 2009 y 2010, así como los saldos, clasificados por rúbricas, al cierre del ejercicio:

Las adiciones registradas en el apartado de subvenciones en capital en 2010 y 2009 presentan la siguiente composición en función de su origen:

En el epígrafe “Derechos de emisiones gases efecto invernadero” se incluyen, dentro de las adiciones, el valor de mercado de las asignaciones gratuitas de derechos de emisión en el momento de su asignación y, en incorporación a resultados, el ajuste del valor inicialmente reconocido por el importe registrado como pérdida por deterioro de los derechos recibidos de la Administración y la imputación del valor de los derechos asignados por las emisiones de CO2 realizadas en el ejercicio. (Véanse notas 4 y 25)

16. Pensiones y obligaciones similares

a) Planes de aportación definida

Durante los ejercicios 2010 y 2009, CEPSA y varias de sus filiales han reconocido como gasto por compromisos de aportación definida los siguientes importes:

M iles de euros

Ejercicio 20 09 Saldo a 01.01.09 Adiciones Otros movimientos Bajas Incorporación a rdos Saldo a 31.12.09

Subvenciones en capital 6 4.324 10.756 99 6 (5 ) (9.600) 66 .47 1

Derechos de emisiones gases efec to invernadero 5.795 85.718 (6 4) - (76.469) 14 .98 0

Total 7 0.119 96.474 93 2 (5 ) (86.069) 81 .45 1

Ejercicio 20 10 Saldo a 01.01.10 Adiciones Otros movimientos Bajas Incorporación a rdos Saldo a 31.12.10

Subvenciones en capital 6 6.471 3.023 1 .16 0 (2 ) (11.014) 59 .63 8

Derechos de emisiones gases efec to invernadero 1 4.980 75.442 - - (59.827) 30 .59 5

Total 8 1.451 78.465 1 .16 0 (2 ) (70.841) 90 .23 3

M iles de euros

2 010 2009

Subvenciones recibidas

- De la Administrac ión Central 75 2 6.200

- De las Comunidades Aut ónomas 2 .27 1 4.556

Total 3 .02 3 10.756

- - 37 - -

Miles de euros

Aportación Definida 2 010 2009

Jubilación (Plan de Pensiones) 11 .60 2 10.333

Seguro de Vida 5 .72 8 4.257

Total 17 .33 0 14.590

b) Compromisos de prestación definida

Los importes netos de gastos e ingresos reconocidos en la cuenta de pérdidas y ganancias, así como su movimiento en el pasivo del balance por compromisos de prestación definida, son los siguientes:

M iles de euros

Prestación Definida 2 010 2009

Saldo a 1 de enero 10 .98 7 11.016

· Coste de los serv icios corrientes 1 .72 5 2.306

· Coste por intereses de la prestación 40 7 348

· Efec to de reducc iones o liquidaciones (2 .22 4) (2.683)

Saldo a 31 de diciembre 10 .89 5 10.987

Las principales hipótesis empleadas para determinar las obligaciones por pensiones y beneficios post-empleo para los planes de CEPSA y varias de sus filiales se muestran a continuación:

Miles de euros

Economato 2010 2009

• Tasa de descuento • 4% • 4%

• Incremento esperado de salarios 2% - 2’5% 2% - 2’5%

• Tablas de mortalidad • PEMF2000 • PEMF2000

17. Otras Provisiones

Los movimientos registrados en 2009 y 2010, así como los saldos al cierre de ambos ejercicios presentan el siguiente desglose:

M iles de eurosSaldo a Dota- Tras- Otros Aplica- Saldo a

Ejercicio 20 09 01.01 .0 9 ciones pasos movim. ciones 31.12.09

Para responsabilidades 2 2.572 3.059 (28 6) (586 ) (3.535) 21 .22 4

Para medio ambiente 1 7.086 5.486 - - (4.881) 17 .69 1

Ot ras prov isiones 11 4.483 19.231 28 6 21.464 (75.016) 80 .44 8

Total 15 4.141 27.776 - 20.878 (83.432) 119 .36 3 Saldo a Dota- Tras- Otros Aplica- Saldo a

Ejercicio 20 10 01.01 .1 0 ciones pasos movim. ciones 31.12.10

Para responsabilidades 2 1.224 31.356 15 .27 4 (2 ) (23.024) 44 .82 8

Para medio ambiente 1 7.691 2.999 - (389 ) (5.224) 15 .07 7

Ot ras prov isiones 8 0.448 23.805 (15 .27 4) 2.608 (6.323) 85 .26 4

Total 11 9.363 58.160 - 2.217 (34.571) 145 .16 9

La provisión “para responsabilidades” cubre los riesgos derivados de la actividad habitual de las sociedades del Grupo Consolidado que podrían producirse en sus relaciones con terceros, siendo los conceptos más significativos los de obligaciones por compromisos contractuales y las contingencias derivadas de procedimientos abiertos.

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Adicionalmente, recoge provisiones para cubrir riesgos de naturaleza fiscal derivados de actas firmadas en disconformidad, así como las constituídas para otros riesgos fiscales en ejercicios abiertos a inspección.

La provisión “para medio ambiente” recoge las estimaciones respecto a obligaciones legales o contractuales del Grupo o compromisos adquiridos para prevenir, reducir o reparar los daños al medio ambiente con cargo a servicios profesionales o reparaciones y conservación en general. Asímismo, se incluyen los importes estimados para la remediación del riesgo de contaminación gradual de suelos.

Dentro del epígrafe de “otras provisiones”, se incluyen otros riesgos así como provisiones por abandono de campos de producción de crudo, una vez extraídas las reservas recuperables.

Las variaciones más significativas en el ejercicio de 2009 corresponden a las aplicaciones derivadas de la finalización de algunos contenciosos entre los que cabe destacar los acuerdos alcanzados con la Hacienda Pública brasileña en virtud del nuevo marco normativo.

Los Administradores de Cepsa consideran que las provisiones registradas en el Balance de Situación Consolidado adjunto cubren adecuadamente los riesgos por los litigios, arbitrajes y demás operaciones descritas en esta Nota, por lo que no esperan que de los mismos se desprendan pasivos adicionales a los registrados.

Dadas las características de los riesgos que cubren estas provisiones, no es posible determinar un calendario razonable de fechas de pago si, en su caso, las hubiese.

18. Otros Pasivos no corrientes y Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Seguidamente se ofrecen los saldos, correspondientes a los ejercicios 2010 y 2009 de la rúbrica Otros pasivos no corrientes y acreedores comerciales y otras cuentas a pagar:

En el epígrafe de provisiones se incluyen a 31 de diciembre de 2010 y 2009 un importe de 67.057 y 57.757 miles de euros, respectivamente, correspondientes a la obligación de entrega de derechos de emisión por las emisiones de CO2 realizadas, inferiores a los derechos asignados por el Plan Nacional de Asignación. (Véanse notas 3.j y 4)

19. Operaciones con partes vinculadas

Las operaciones entre la sociedad y sus sociedades dependientes, que son partes vinculadas, han sido eliminadas en el proceso de consolidación y, por lo tanto, no se desglosan en esta nota.

M iles de euros

No corrientes Corrientes No corrientes Corrientes

Acreedores Comerciales - 1.708.867 - 1.520.400

Deudas de sociedades por método participac ión - 325.808 - 283.635

Fianzas y depósitos rec ibidos 3.732 8.464 3.773 9.905

Ot ros ac reedores no com erciales 1 9.855 209.560 27.803 207.331

Administrac iones públicas 258 308.996 228 325.120

Provisiones - 71.024 - 61.107

Total 2 3.845 2.632.719 31.804 2.407.498

2010 2 009

- - 39 - -

Operaciones con empresas asociadas y negocios conjuntos

Las operaciones entre el Grupo y sus empresas asociadas y negocios conjuntos se desglosan a continuación:

Las transacciones y saldos con empresas asociadas y negocios conjuntos se corresponden básicamente con operaciones de tráfico normales del Grupo y se realizan en condiciones de mercado.

Por último, y dentro del epígrafe de “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar” se incluyen 195.061 y 201.783 miles de euros, que se corresponden con el Impuesto Especial sobre Hidrocarburos devengado en los meses de diciembre de 2010 y 2009, respectivamente, y que CEPSA liquidó a la Administración en enero de 2011 y 2010, a través de Compañía Logística de Hidrocarburos CLH, S.A.

Operaciones con accionistas significativos

Las operaciones relevantes realizadas por el Grupo CEPSA con los accionistas significativos durante el ejercicio 2010 son las siguientes:

Denominación del accionista

significativo

Sociedad del Grupo

CEPSA

Naturaleza de la

relación Tipo de operación Importe

Grupo Total CEPSA Comercial Compras, servicios y gastos diversos

824.820 miles de euros por compras de bienes y servicios y gastos diversos.

Comercial Ventas, servicios e ingresos diversos

714.174 miles de euros por ventas de bienes y servicios e ingresos diversos.

Societaria Dividendos y otros beneficios distribuidos 111.068 miles de euros.

International Petroleum Investment Company

CEPSA Comercial Compras, servicios y gastos diversos

206 miles de euros por servicios y gastos diversos.

Comercial

Ventas, servicios e ingresos diversos

47 miles de euros por servicios e ingresos diversos

Societaria Dividendos y otros beneficios distribuidos 107.037 miles de euros.

M iles de euros

2010 200 9

En los Balances de Situación Consolidados:

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 256.440 171.377

Créditos corrientes y no corrientes 144.165 277.205

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 325.808 283.635

En las Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas :

Importe neto de la cif ra de negocios 1.333.673 1.036.854

Ot ros ingresos operativos 4 628

Compras 242.956 205.077

Ot ros gastos operat ivos 135.325 131.157

Ingresos f inancieros 719 5.961

Gastos f inanc ieros 227 296

- - 40 - -

No han existido operaciones relevantes realizadas por el Grupo CEPSA con sus Administradores y Directivos durante los ejercicios de 2010 y 2009, excepto las desglosadas en la nota 20.

20. Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración y Alta Dirección

Las remuneraciones de los consejeros devengadas en el Grupo Consolidado durante los ejercicios de 2010 y 2009 son las siguientes:

Concepto retributivo Miles de euros

2010 2009

Retribución fija 810 800

Retribución variable 170 218

Dietas 251 288

Atenciones estatutarias 2.825 3.603

Otros conceptos 5 12

Fondos y planes de pensiones: Aportaciones y obligaciones contraídas 955 943

Total 5.016 5.864

En cumplimiento de lo establecido en el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital, los Administradores de la Sociedad han realizado las comunicaciones a que hace referencia el artículo indicado.

Se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Compañía Española de Petróleos S.A. en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración, así como las funciones que, en su caso, ejercen en ellas.

Titular Sociedad Participada Actividad Participación Función

D. Michel Bénézit TOTAL, S.A. Energía No significativa Miembro Comité Ejecutivo - Director General de Refino y Marketing

D. Eric de Menten TOTAL, S.A. Energía No significativa Director General de Marketing Europa

D. José Manuel Otero Novas REPSOL-YPF Energía No significativa -

Dª. Nathalie Brunelle TOTAL, S.A. Energía No significativa Directora Comercial Petroquímica Básica - Total Petrochemicals

D. Humbert de Wendel TOTAL, S.A. Energía No significativaDirector General de Desarrollo Corporativo - División Financiera. Miembro del Comité de Dirección

D. Patrick Pouyanné TOTAL, S.A. Energía No significativaDirector General de Estrategia e Investigación y Desarrollo, Exploración y Producción

También en cumplimiento del texto legal antes señalado, se detallan a continuación las actividades del mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Compañía Española de Petróleos S.A., realizadas por parte de los miembros del Consejo de Administración. Así como las funciones que desempeñan en otras sociedades.

- - 41 - -

Nombre Actividad realizadaTipo de régimen de

la Prestación

Sociedad a través de la cual se presta la actividad

Cargo o función en la sociedad indicada

D. Michael BénézitEmpresa integrada de Petróleo

Cuenta ajena TOTAL S.A. Miembro del Comité Ejecutivo y Director General de Refino y Marketing

Dª. Nathalie BrunelleEmpresa integrada de Petróleo

Cuenta ajena TOTAL S.A. Directora Comercial Petroquímica Básica - Total Petrochemicals

D. Murtadha Al HashmiEmpresa integrada de Petróleo

Cuenta ajena IPIC Director de la División Financiera

D. Eric de Menten Empresa integrada de Petróleo

Cuenta ajena TOTAL S.A. Director General de Marketing de Europa. Miembro del Comité de Direción

D. Saeed Al Mehairbi Transporte de crudo Cuenta ajena IPICDirector de la División de Gestión de Proyectos (Sued-Mediterranean Pipeline)

D. Khadem Al QubaisiEmpresa integrada de Petróleo

Cuenta ajena IPIC Consejero Delegado

D. Mohamed Al MehairiEmpresa integrada de Petróleo

Cuenta ajena IPIC Director del departamento de Inversiones

D. Patrick PouyannéEmpresa integrada de Petróleo

Cuenta ajena TOTAL S.A.Director General Estrategia e Investigación y Desarrollo, Exploración y Producción

D. Humbert de WendelEmpresa integrada de Petróleo

Cuenta ajena TOTAL S.A. Director General de Desarrollo Corporativo- División Financiera

D. Humbert de WendelEmpresa integrada de Petróleo

Cuenta ajena ODIVAL,S.A. Presidente y Consejero Delegado

Nombre Denominacion socia l de la filia l Cargo o función en la sociedad indicada

D.Dominique de Riberolles Cepsa Química, S.A. PresidenteCepsa Chimie Bécancour Inc. PresidenteCepsa Chimie Montreal Inc. PresidenteDeten Quimica, S.A. PresidentePetresa América Inc. VocalCepsa Gas Comercializadora, S.A. Vocal

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el Consejo de Administración estaba formado por 13 miembros de los cuáles uno es mujer y 12 hombres. La remuneración a los miembros de la Alta Dirección que no son, a su vez, Consejeros ejecutivos en el Grupo, correspondientes a los ejercicios 2010 y 2009 son las siguientes:

Concepto retributivo Miles de Euros

2010 2009

Retribución fija 4.679 4.295

Retribución variable 1.274 740

Otros conceptos 194 532

Fondos y planes de pensiones: Aportaciones y obligaciones contraídas 1.480 1.733

Total 7.627 7.300

El número de miembros de la Alta Dirección en los ejercicios de 2010 y 2009 estaba formado por 15 hombres.

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La Alta Dirección percibe una retribución fija y una retribución variable anual. Esta última se establece como un determinado porcentaje de la retribución fija, cuyo nivel de percepción depende del grado de consecución de los objetivos fijados para el ejercicio económico. Estos objetivos, sometidos a sistemas de medición y control, se fijan sobre los resultados económicos del Grupo Consolidado, los índices de Seguridad Laboral, aspectos operativos del negocio, como puede ser la ejecución de proyectos en calidad, precio y plazo establecidos, así como del desempeño a nivel individual.

21. Garantías, compromisos y otros pasivos contingentes

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, determinadas sociedades del Grupo tenían prestados avales, básicamente en garantía de operaciones bancarias y contratos de suministro, con el siguiente detalle:

! C.18_1

Las garantías con “Proveedores/Acreedores y otros” recogen, fundamentalmente, las prestadas por CEPSA ante entidades financieras por disposición de créditos concedidos a empresas del Grupo, que en 2010 y 2009 han alcanzado las cifras de 213.634 y 411.874 miles de euros, respectivamente. Dichos importes figuran en el pasivo de los Balances de Situación consolidados, básicamente en el epígrafe “Deudas con entidades de crédito”, recogidas según su vencimiento.

A 31 de diciembre de 2010, el Grupo no tenía activos financieros pignorados como garantía de pasivos o pasivos contingentes.

Los compromisos firmes a largo plazo de compras, del Grupo CEPSA a 31 de diciembre de 2010 son los siguientes:

Compra Miles de euros

2011 2012 2013 2014 2015 Ejercicios posteriores

Total

Compromisos de compra:

Gas natural licuado 142.701 170.761 194.260 220.228 220.228 220.228 1.168.406

Estos compromisos han sido cuantificados utilizando las mejores estimaciones con las premisas de Crudo Brent 80$/bbl y un tipo de cambio $/€ de 1,40.

22. Política de gestión de riesgos

Principales riesgos asociados a la actividad del Grupo CEPSA

Las actividades del Grupo CEPSA se desarrollan en entornos en los que existen una serie de factores externos cuya evolución puede afectar al modo en que se realizan las operaciones y a los resultados que de ellas se obtienen. Estas actividades se gestionan aplicando políticas cuyo objetivo principal, de acuerdo con la estrategia establecida por la Dirección de la Compañía, es optimizar la relación entre costes y riesgos cubiertos.

En los procesos de planificación estratégica y presupuestaria se estima el efecto de los riesgos en los negocios y se realiza un análisis de sensibilidad de las principales variables, con objeto de tener una visión integral de su impacto.

Miles de euros

2 010 2009

Con entidades públicas 159 .64 8 155.837

Con proveedores/ acreedores y otros 581 .73 5 627.937

Total 741 .38 3 783.774

- - 43 - -

CEPSA publica anualmente el Informe de Responsabilidad Corporativa, que contiene, entre otros aspectos, un amplio detalle de las actuaciones desarrolladas en los ámbitos económico, social y ambiental, así como sobre su contribución al desarrollo sostenible. El Informe relativo al ejercicio de 2009, se elaboró siguiendo las directrices del Global Reporting Initiative (GRI).

El Consejo de Administración a través del Comité de Auditoria, el Consejero Delegado y los Directores Generales de las respectivas Áreas, supervisan y controlan periódicamente los riesgos, adecuando, si procede, el perfil de los mismos en función de las circunstancias. En el ámbito de la protección ambiental, seguridad y calidad el Comité de P.A.S.C.A.L. tiene como función básica la revisión periódica de los riesgos de esa naturaleza y la proposición, en su caso, de medidas de adecuación o modificación. En el ámbito de la Seguridad de la Información, existe un Comité de Seguridad Corporativo cuya función básica es controlar e impulsar el cumplimiento de las medidas de seguridad de la información.

El Grupo CEPSA tiene establecidos sistemas de control de riesgos que pueden afectar a las inversiones y a las actividades que desarrolla, los cuales son adecuados al perfil de riesgo del Grupo.

Los principales riesgos englobados en el “Sistema de control” se refieren a:

Riesgos de mercado

La naturaleza de los negocios que abarca el grupo CEPSA, tienen sensibilidad a la evolución y volatilidad de los precios del petróleo y el gas, así como a la de los márgenes de fabricación y comercialización. El elevado grado de integración vertical del Grupo, acrecentado en los últimos ejercicios, permite minimizar los efectos coyunturales de los ciclos económicos y su impacto concreto en una de las unidades o áreas de negocio.

En este sentido cabe precisar que un incremento del nivel de los precios del crudo origina un impacto positivo en los resultados del área de Exploración y Producción, si bien su magnitud puede verse, en su caso, amortiguada por la aplicación de las cláusulas contractuales de acuerdos del tipo “Production Share Contract” (PSC) y su efecto sobre las cantidades de crudo disponibles para la venta.

Las variaciones en el precio del crudo tienen, asimismo, un efecto sobre las operaciones de refino y comercialización, cuya magnitud depende, entre otros muchos factores, de la rapidez con la que los cambios de precios de la materia prima pueden ser trasladados a los mercados internacionales y locales de productos terminados.

De acuerdo a los análisis de sensibilidad realizados, al 31 de diciembre de 2010 y 2009 un aumento del precio del barril de crudo de 10 dólares sobre el entorno de estas fechas podría provocar un incremento aproximado en el resultado neto sin elementos no recurrentes (véase nota 24.c) de 13 y 34 millones de euros, respectivamente. Asimismo, un aumento del margen de refino por barril de 10 centavos de dólar implicaría un incremento aproximado en la citada magnitud de 10 y 9 millones de euros en cada uno de los citados ejercicios, respectivamente.

En relación con el riesgo de la evolución del precio del crudo y de los productos en el mercado internacional, el Grupo CEPSA mantiene y opera un sistema de cobertura que protege de las oscilaciones de los precios, sobre un nivel de stock previamente definido que cubre las necesidades de stock estratégico y objetivo mínimo y que es revisado anualmente. La cobertura de estas variaciones se realiza en el mercado de futuros IPE con crudo Brent, compensando con ventas de futuros los volúmenes en exceso del stock objetivo, y con compras de futuros los volúmenes inferiores al stock objetivo.

Gestión del capital

El Grupo CEPSA ha establecido como objetivo prioritario para la gestión de su capital, el mantenimiento de una estructura patrimonial saneada.

Este objetivo general se lleva a cabo a través del control del nivel de endeudamiento de forma que se garantice un nivel de fortaleza y estabilidad financiera que permita afrontar solventemente eventuales variaciones en los escenarios económicos y sectoriales y, ante todo, asegurar la disponibilidad de una adecuada financiación que permita acudir a desarrollos y nuevas oportunidades de negocio rentables que otorguen un motor de crecimiento adicional y posibiliten una aportación de valor significativa al Grupo.

La evolución del endeudamiento se mide a través de la relación entre el endeudamiento neto del Grupo CEPSA y su Patrimonio Neto, de acuerdo al siguiente detalle:

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M iles de euros

2010 200 9

Deuda f inanciera no corriente 1.828.392 1.260.527

Deuda f inanciera corriente 628.891 810.275

Deuda bruta 2.457.283 2.070.802

Activos f inancieros rem unerados 54.737 83.800

Act ivos líquidos 841.080 598.537

Endeudamiento neto remunerado 1.561.466 1.388.465

Patrimonio neto 5.759.126 5.352.792

Endeudamiento neto remunerado / Patrimonio neto 27,1% 25,9%

Gestión de riesgos financieros de tipo de cambio, de tipo de interés y otros

Las actividades del Grupo, en diferente graduación, se encuentran expuestas a los riesgos derivados de la evolución de los mercados financieros.

Las actividades del Grupo son en general sensibles a la variación del tipo de cambio del euro en relación con el dólar norteamericano, moneda en la que se basan mayoritariamente las cotizaciones de crudos y productos petrolíferos y petroquímicos. El Grupo minimiza el impacto del riesgo de cambio sobre las transacciones comerciales realizadas. Operativamente, se centraliza y gestiona el riesgo de cambio de la posición neta global de los flujos de caja en divisas de las distintas empresas del Grupo.

Asimismo en el Grupo está centralizada la contratación de fuentes de financiación, de inversión de excedentes financieros, así como de instrumentos para la cobertura de riesgos financieros.

En el caso de las inversiones en el exterior en activos a largo plazo que, además obtendrán flujos de caja futuros en divisas, el Grupo minimiza la exposición al riesgo por tipo de cambio obteniendo financiación en la misma moneda. Es decir, la deuda en divisa cubre en determinada medida el riesgo de tipo de cambio asumido en los flujos de caja a generar por dichos activos.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 la deuda en dólares ascendía a un contravalor de 726 y 817 millones de euros, lo que supone un 30% y 39% respectivamente, sobre el total de la deuda consolidada bruta.

De acuerdo a los análisis de sensibilidad realizados, al 31 de diciembre de 2010 y 2009 una depreciación media durante un año del dólar respecto al euro de 5 centavos de dólar, podría provocar una disminución aproximada en el resultado neto sin elementos no recurrentes (véase nota 24.c) de 29 millones de euros, en los dos ejercicios y un aumento en el patrimonio neto, excluyendo el efecto en resultados antes mencionado, de 16 y 18 millones de euros, respectivamente.

Las actividades son también sensibles a las variaciones de los tipos de interés. El Grupo tiene contratado a tipo variable la mayor parte de su endeudamiento financiero, al tener en cuenta el reducido ratio de endeudamiento existente, el entorno general de estabilidad de los tipos de interés en euros y adicionalmente por entender que este modelo de financiación supondrá el menor coste a largo plazo.

Para la gestión del riesgo de liquidez, el Grupo CEPSA mantiene un importe de líneas de créditos disponibles (véase nota 13) y de Tesorería disponible que asegure el poder hacer frente a las obligaciones de pago y poder gestionar eventuales necesidades de fondos.

De acuerdo a los análisis de sensibilidad realizados, al 31 de diciembre de 2010 y 2009 un aumento de los tipos de interés de todos los plazos y monedas en 25 puntos básicos podría provocar una disminución aproximada en el resultado neto de 3 millones de euros en cada uno de los citados ejercicios.

Las entidades financieras con las que el Grupo trabaja son de reconocido prestigio y de primer nivel nacional e internacional, si bien, adicionalmente, se analiza el riesgo de contrapartida en la contratación de inversiones e instrumentos financieros.

Riesgos relacionados con la evolución de la normativa aplicable a las actividades y/o el sector

Las actividades del Grupo, ya se desarrollen en España o en otros países, se encuentran afectadas por una variada normativa legal. Los cambios que pudieran producirse pueden afectar a la estructura con la que se realizan las actividades y a los resultados generados por las operaciones.

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En la actualidad la actividad de comercialización de Gas Butano envasado se encuentra muy afectada por la normativa que regula los precios de este producto comprendida en la Orden ITC/2608/2009 por la que se modificó la anterior Orden ITC/1858/2008 que actualiza el sistema de determinación automática de precios máximos de venta, antes de impuestos, de los gases licuados de petróleo envasados, modificando la fórmula de cálculo del precio regulado y causando un grave perjuicio a todos los Operadores del sector por establecer precios máximos de venta al público que no permiten cubrir los costes de este producto.

Esta situación ha motivado que la Asociación Española de Operadores de Gases Licuados del Petróleo haya interpuesto un recurso contencioso administrativo contra la mencionada disposición que en la actualidad se encuentra pendiente de sentencia por la Sala Tercera de lo Contencioso-administrativo del Tribunal Supremo.

Riesgos industriales, prevención y seguridad

Se aplica un sistema de control de la seguridad reflejado en el “Manual de prevención de riesgos” y su “Norma básica”, de acuerdo a la especificación internacional OHSAS 18.001-2.007. Asimismo, se tienen establecidos procedimientos de actuación que reflejan los estándares elaborados con las mejores prácticas conocidas, que aseguran los máximos niveles de seguridad posible, prestándose especial atención a la eliminación del riesgo en origen. Dicho sistema tiene como objetivo la mejora continua en la reducción de los riesgos, que se apoya en diversas actividades, como son la planificación de los trabajos, el análisis y seguimiento de las acciones correctoras derivadas de incidentes y accidentes, auditoria interna, inspecciones periódicas de las instalaciones y supervisión de los trabajos de mantenimiento y de operación.

Riesgos ambientales

Las actividades del Grupo CEPSA tienen identificados los aspectos ambientales que pueden derivar en impactos sobre el medio ambiente, como pueden ser los producidos por emisiones a la atmósfera, al agua, al suelo y aguas subterráneas o también durante la manipulación y acondicionamiento de los residuos. Desde el año 2007 este tipo de impactos está regulado por la Directiva de Prevención y Control Integrados de la Contaminación (Directiva IPPC) y por la transposición de la misma al ordenamiento jurídico español Ley 16/2002. Actualmente la Directiva ha quedado derogada por la Directiva 2008/1, actualmente en vigor. Adicionalmente en Diciembre se ha publicado la nueva Directiva 2010/75 sobre Emisiones Industriales (IPPC) versión refundida, que derogará a su vez la anterior y cuyo contenido legal deberá estar transpuesto a los ordenamientos jurídicos de los diferentes Estados Miembros de la Unión Europea en Enero de 2013. Todas las plantas industriales del Grupo han conseguido sus Autorizaciones Ambientales Integradas lo que conlleva un control riguroso sobre sus procesos con el fin de minimizar los impactos ambientales. No obstante esto, Cepsa tiene, desde hace muchos años, como uno de sus objetivos principales la realización de sus actividades minimizando dichos impactos sobre el entorno en el que operan sus plantas industriales, cuestión que queda reflejada en su política interna de Protección al Medio Ambiente y regulada por la Norma Básica de Medio Ambiente.

En síntesis las medidas adoptadas para la minimización de los impactos son las siguientes, por vectores:

Atmósfera.- Se utilizan las mejores técnicas disponibles para obtener la óptima eficiencia energética en el funcionamiento de los procesos que a su vez se traduce en una disminución del consumo de combustibles y, en consecuencia, una disminución de las emisiones a la atmósfera.

Ejemplo de ello es la adaptación de los hornos para el cambio a combustibles con bajo contenido en azufre, la instalación de quemadores de baja emisión de NOx y las acciones llevadas a cabo para la eliminación de la emisión a la atmósfera de compuestos orgánico volátiles (COVS).

Todas las instalaciones de combustión de la ampliación de Refinería La Rábida y de la nueva planta de Cogeneración, puestas en funcionamiento a lo largo del año 2010, han sido diseñadas para funcionar con gas natural que es un combustible con poca o nula emisión de SO2 a la atmósfera Adicionalmente, se aplican procedimientos internos para la gestión y el control de los impactos y se han implantado redes de control, tanto en emisión como en inmisión, compuestas por medidores en continuo. Los datos obtenidos se envían en tiempo real a la autoridad competente.

Vertidos al agua.- Se dispone de Plantas de tratamiento de efluentes industriales en todas las instalaciones, llevando a cabo un riguroso control sobre los vertidos al medio hídrico mediante el cual se minimizan, sensiblemente, los impactos sobre el medio receptor. Como en el caso del vector Atmósfera, los datos sobre los

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parámetros del efluente industrial se facilitan en tiempo real a la autoridad competente, realizándose, adicionalmente, medidas de control del medio receptor, tanto de las aguas como de los sedimentos.

Suelos/Aguas subterráneas.- Todas las instalaciones poseen redes piezométricas de control que permiten conocer en cada momento el estado de los suelos y de las aguas subterráneas y lo que permite una rápida actuación en caso de incidente, minimizando los impactos sobre este vector.

Residuos.- En sus actividades, Cepsa ha establecido una política preventiva en la producción de residuos fomentando la reducción, la reutilización el reciclado y la valorización de los mismos con la finalidad de proteger el medio ambiente y la salud de las personas.

Protección contra la Contaminación Marina Accidental.- Se llevan a cabo todas aquellas acciones encaminadas al cumplimiento de lo establecido por los Planes Interiores de Contingencias por Contaminación Marina Accidental y lo especificado por los procedimientos internos para la prevención y lucha contra este tipo de contaminación Se realizan todas aquellas gestiones dirigidas a mejorar la operatividad de los Terminales o Instalaciones Marítimas, minimizando el riesgo de las actividades.

Exploración y producción de crudo.- En sus operaciones en Argelia, Colombia, Egipto y Perú, el Grupo CEPSA aplica estrictos criterios ambientales para minimizar el impacto de sus actividades respetando al máximo, tanto los entornos naturales en los que opera como las comunidades autóctonas existentes en las zonas.

Desde el año 1995, Cepsa viene realizando actividades sobre el análisis y evaluación de los riesgos ambientales de sus actividades con el fin de su gestión y control, para conseguir la reducción de los posibles incidentes que puedan llevar aparejados impactos significativos sobre el medio ambiente o sobre la biodiversidad. En este sentido se están realizando los mencionados análisis en diferentes plantas del Grupo que finalmente han sido adaptados a la Norma UNE 150008:2008 de Análisis y Evaluación de Riesgos Ambientales como norma de referencia en España.

Adicionalmente, todas las grandes plantas industriales de Cepsa tienen implantados sistemas de gestión ambiental certificados por entidades externas. Como objetivo prioritario, se pretende completar la certificación de las escaso numero de actividades que por el momento no disponen de esta.

En esta materia, el grupo CEPSA puede recibir reclamaciones de parte interesada por los daños ambientales causados por sus operaciones dentro o fuera de sus instalaciones. Con el nivel de conocimiento actual, la Dirección estima que se encontrarían cubiertas todas las eventualidades con las provisiones contables creadas a tal efecto y con las pólizas de seguro contratadas. Está pendiente de concretarse en función de cómo vaya a ser la legislación al respecto, las cuantías de la garantía financiera que pudiera generarse como consecuencia de la aplicación del Reglamento que desarrolla parcialmente la Ley de Responsabilidad Ambiental, en algunas de las Plantas del Grupo.

Las cuantías de las garantías financieras se concretaran tan pronto como se desarrolle la normativa derivada de la ley y el reglamento de la responsabilidad ambiental.

Adicionalmente, ciertas instalaciones productivas del Grupo están sujetas a la reglamentación que afecta a las emisiones de gases efecto invernadero. En los últimos años, las emisiones realizadas por las plantas afectadas por esta reglamentación, verificadas por AENOR, han sido, en su conjunto, inferiores a los derechos asignados por el Plan Nacional de Asignación, debido principalmente a la implantación de proyectos de eficiencia y ahorro energético.

Riesgos patrimoniales

Se tienen asegurados los riesgos de daños materiales, incluida la avería de maquinaria y el control de pozos de exploración y producción de crudo; de pérdida de beneficios, derivada de daños materiales; de responsabilidad civil, tanto de empresas del Grupo CEPSA como de sus empleados o consejeros en el desarrollo de la actividad, y derivada de daños materiales o personales, a terceros o a los propios trabajadores por accidentes laborales; y el de pérdida o daño en el transporte de crudos, productos y equipos.

Riesgos de crédito a clientes

Se tiene establecida la gestión del crédito comercial y de cobros mediante "Normas y procedimientos internos", actualizados periódicamente. Esta normativa incluye la determinación de límites de crédito comercial para cada

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cliente, el establecimiento de los instrumentos de cobro más adecuados, la actuación a seguir para la gestión de impagados y la realización del seguimiento y control de los límites de crédito asignados.

Además, se dispone de sistemas informáticos de análisis de riesgo para el tratamiento integral y automatizado de datos internos y externos, evaluándose los mismos mediante la aplicación de modelos establecidos para la clasificación del riesgo comercial de cada cliente y la asignación de su límite de crédito. Adicionalmente, se tienen contratadas pólizas de seguro para cubrir el riesgo de impagados de clientes en algunas áreas comerciales.

A continuación se muestra el detalle de la deuda vencida no provisionada y el total de deuda no vencida, incluida en el epígrafe de “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” al 31 de diciembre de 2010 y 2009:

M iles de euros

2010 200 9

Deuda no venc ida 2.485.655 2.103.561

Deuda vencida 0-30 días 125.061 112.114

Deuda vencida 31 -90 días 35.367 44.649

Deuda vencida 91 -18 0 días 44.680 38.965

Deuda vencida mayor a 180 días 48.951 18.647

Total deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 2.739.714 2.317.936

Tal y como se ha mencionado anteriormente, existen pólizas de seguro de crédito que cubren el riesgo de impago de parte de esta deuda vencida no provisionada. Adicionalmente, se disponen de garantías que cubren otra parte de la misma.

Riesgos relacionados con la seguridad de la información.

CEPSA dispone de una organización de la seguridad cuya misión es garantizar la disponibilidad, integridad, confidencialidad y auditabilidad de la información necesaria para el buen desarrollo de las actividades del Grupo y con el nivel de riesgo y coste adecuados.

Existe un Sistema de Gestión de la Seguridad de la Información basado en la disminución del riesgo y que ha obtenido la máxima certificación internacional ISO 27001.

Riesgos materializados

Durante el ejercicio se ha producido un siniestro patrimonial, cubierto por los seguros correspondientes, debido a que en una tubería de la refinería de la Rábida, se produjo una fuga liquido/gas que entró en contacto con una fuente de ignición ocasionando una fuerte deflagración, las circunstancias que lo motivó fueron por tensiones accidentales e imprevistas en la línea, los sistemas de control funcionaron adecuadamente, pues en cuanto se produjo el fallo se cortó el flujo de producto que circulaba por la tubería.

Por otra parte, la evolución de los créditos de dudoso cobro por ventas a clientes ha mejorado respecto al año anterior y se han provisionado adecuadamente.

La aplicación de continuas mejoras en los sistemas de control de los riesgos está permitiendo una progresiva reducción de los accidentes, especialmente en el área de seguridad laboral, situando el índice de frecuencia (número de accidentes con baja por cada millón de horas trabajadas), en el 4,10 en 2010.

Otros riesgos

El Grupo CEPSA tiene en curso diversos procedimientos relacionados con su negocio, incluyendo contenciosos tributarios y de competencia y está sujeto, asimismo, a inspecciones fiscales por los años todavía abiertos a inspección.

Aunque no se puede prever el resultado final de estos asuntos, la Dirección del Grupo estima que, con la información actual, las provisiones dotadas cubren razonable y prudentemente los riesgos de esta naturaleza.

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23. Derivados

El Grupo CEPSA utiliza, de acuerdo a las políticas de gestión del riesgo explicadas en la nota anterior, instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos por tipos de cambio, tipos de interés y variación de precios de commodities (básicamente crudo y productos petrolíferos), sobre los flujos de caja futuros.

Los tipos de derivados utilizados habitualmente son contratos forward para el riesgo de tipos de cambio, contratos “swap” para el riesgo de tipo de interés y contratos de futuros y “swap” para el riesgo de precio de “commodities”. El vencimiento de los mismos es generalmente inferior a un mes lo que provoca que la variación en su valor razonable ante cambios en las hipótesis utilizadas para su valoración sea escasamente significativa.

A continuación se muestra el desglose de los derivados al 31 de diciembre de 2010 y 2009:

2009

Activos Pasivos Activos Pasivos

Derivados

Forw ards de divisas / Swaps t ipo de interés 147 4.150 385.409 292 100 301.905

Futuros de crudos y productos 213 5.733 262.107 1.040 1.074 39.298

Swaps de productos 4.597 3.961 94.385 1.947 582 130.594

Otros derivados de productos 808 - 49.103 - - -

Total derivados 5.765 13.844 791.004 3.279 1.756 471.797

2010

Valor Razonable Valor nocional o contractual

Valor nocional o contractual

Miles de euros

Valor Razonable

El importe nocional contractual de los contratos formalizados no supone el riesgo asumido por el Grupo, ya que este importe únicamente responde a la base sobre la que se realizan los cálculos de la liquidación del derivado.

24. Información por segmentos

a) Información por áreas de negocio:

El Grupo CEPSA tiene organizados y gestiona sus negocios a través de cuatro áreas: • Exploración y Producción, que incluye las actividades de exploración y producción de hidrocarburos. • Refino y Distribución, que incluye las de abastecimiento, refino y distribución. • Petroquímica, que incluye su producción, distribución y comercialización. • Gas y Electricidad, que comprende la cogeneración de energía eléctrica y su distribución y

comercialización junto a la de gas natural.

Los precios de venta entre las áreas de negocio son similares a los precios de mercado y los importes de ingresos, gastos, activos y pasivos se han determinado antes de eliminaciones de consolidación, salvo las internas de cada área de negocio.

Los datos financieros que a continuación se muestran se han obtenido aplicando la misma metodología y estructuras de información internas definidas para informar a la Dirección y para la medición de la rentabilidad de las áreas de negocio, de forma uniforme con el ejercicio 2009.

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Información por segmentosal 31 de diciembre de 2010 y 2009

Compañía Española de Petróleos, S.A. y Sociedades F iliales (Grupo Consolidado) Miles de euros

INFORMACION SOBRE SEGMENTOS Exploración y Refino y Gas y Eliminaciones Elementos no Total

31/12/10 Producción Distribución Petroquimica Electricidad In tragrupo Total recurrentes Consolidado

SOBRE RESULTADOS

IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS

Importe neto de la c if ra de negocios a c lientes externos 738.22 8 17 .78 3.785 2.787.897 726.23 2 - 22.036.142 48.342 22 .0 84.484

Importe neto de la c if ra de negocios int ragrupo 122.40 8 1 .28 3.326 58.466 162.40 9 (1 .62 6.609) - - Total Importe Neto de la Cifra de Negocios 860.63 6 19 .06 7.111 2.846.363 888.64 1 (1 .62 6.609) 22.036.142 48.342 22 .0 84.484

Impuesto espec ial repercut ido en ventas - (2 .34 0.439) - - - (2.340.439) (2 .3 40.439)

Importe neto de la cifra de negocios sin impuesto e special 860.63 6 16 .72 6.672 2.846.363 888.64 1 (1 .62 6.609) 19.695.703 48.342 19 .7 44.045

Aprov isionamientos y var. de ex ist de produc tos terminados (13.18 0) (14 .45 0.729) (2.191.200) (786.52 1) 1 .38 8.603 (16.053.027) 2 52.249 (15 .8 00.778)

Otros Ingresos y gastos de explotación (212.59 2) (1 .76 0.558) (440.319) (59.61 4) 23 8.006 (2.235.077) - (2 .2 35.077)

Resultado bruto de explotación 634.86 4 51 5.385 214.844 42.50 6 - 1.407.599 3 00.591 1 .7 08.190

Variación Provisiones de Tráf ico 3 1 (2 2.175) (711) 59 8 (22.257) 141 (22.116)

Amort izac ión del Inmovilizado (290.23 8) (30 8.316) (82.990) (13.52 8) (695.072) (6 95.072)

Imputación Subvenciones de Inmovilizado no f inanciero y ot ros (10.08 3) (5.377) 13.169 (8.21 2) (10.503) (10.503)

Deterioro y resultados por enajenac ión de Inmovilizado (26 6) 444 176 - 354 (5.508) (5.154)

Resultado explotación 334.30 8 17 9.961 144.488 21.36 4 680.121 2 95.224 9 75.345

Participación en benef ic ios de sociedades puestas en equivalencia - 2 9.623 2.566 (22 0) 31.969 31.969

Resultados f inancieros netos 15.299 15.299

Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros (662) (662)

Resultado consolidado antes de impuestos 726.727 2 95.224 1 .0 21.951

Impuesto sobre sociedades (294.770) (79.402) (3 74.172)

Resultado del ejerc icio procedente de explotaciones discont inuadas - - -

Resultado neto consolidado del ejercicio 431.957 2 15.822 6 47.779

Intereses minoritarios (13.833) - (13.833)

Resultado atribuido a la sociedad dominant e 418.124 2 15.822 6 33.946

SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS

A ct ivos no corrient es de carácter no f inanciero del segmento 901.060 3.585 .7 12 7 13.542 353.049 5 .5 53.363 5.553 .3 63

Part icipac iones en sociedades puestas en equivalencia 0 74 .5 39 8.021 21.729 1 04.289 104 .2 89

Total capital invertido no corriente 901.060 3.660 .2 51 7 21.563 374.778 - 5 .6 57.652 5.657 .6 52

Capital empleado 832.765 4.527 .4 65 1 .0 53.961 361.826 6 .7 76.017 54 4.3 30 7.320 .3 47

SOBRE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Pagos de inversiones 206.91 5 42 8.738 28.162 54.00 1 717.816 7 17.816

Cobros de desinversiones 91 3 1 9.259 2.164 6 5 22.401 22.401

Flujos de explot ación 454.33 8 53 8.594 132.307 56.72 1 1.181.960 3 00.591 1 .4 82.551

Información sin elementos no recurrentes

INFORMACION SOBRE SEGMENTOSExploración y Refino y Gas y Eliminaciones Elementos no Total

31/12/09 Producción Distribución Petroquimica Electricidad In tragrupo Total recurrentes Consolidado

SOBRE RESULTADOS

IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS

Importe neto de la cif ra de negocios a clientes externos 632.30 6 15 .44 6.527 1.887.567 398.49 8 - 18.364.898 18 .3 64.898

Importe neto de la cif ra de negocios int ragrupo 80.40 3 86 6.613 40.530 116.07 4 (1 .10 3.620) - - Total Importe Neto de la Cifra de Negocios 712.70 9 16 .31 3.140 1.928.097 514.57 2 (1 .10 3.620) 18.364.898 18 .3 64.898

Impuesto especial repercut ido en ventas - (2 .28 0.753) - - - (2.280.753) (2 .2 80.753)

Importe neto de la cifra de negocios sin impuesto e special 712.70 9 14 .03 2.387 1.928.097 514.57 2 (1 .10 3.620) 16.084.145 16 .0 84.145

Aprovisionamientos y var. de ex ist de produc tos terminados (36.08 8) (11 .96 7.636) (1.369.906) (398.18 5) 89 5.387 (12.876.428) (3 85.900) (13 .2 62.328)

Otros Ingresos y gastos de explotación (204.39 2) (1 .68 5.242) (415.262) (53.52 2) 20 8.233 (2.150.185) (14.990) (2 .1 65.175)

Resultado bruto de explotación 472.22 9 37 9.509 142.929 62.86 5 - 1.057.532 (4 00.890) 6 56.642

Variación Prov isiones de Tráf ico - (1 1.283) (6.916) (1.77 0) (19.969) 5 44.811 5 24.842

Amort izac ión del Inmovilizado (263.05 3) (24 9.266) (81.871) (21.68 7) (615.877) (6 15.877)

Imputación Subvenciones de Inmovilizado no financiero y otros (2 0) 1 0.214 10.616 21.71 7 42.527 42.527

Deterioro y resultados por enajenac ión de Inmovilizado 26.39 1 (1 6.099) (2.968) (3.91 5) 3.409 (37.086) (33.677)

Resultado explotación 235.54 7 11 3.075 61.790 57.21 0 467.622 1 06.835 5 74.457

Participac ión en benefic ios de sociedades puestas en equivalencia - 3 2.860 2.962 (22 2) 35.600 35.600

Resultados financieros netos 14.160 37.398 51.558

Deterioro y resultado por enajenación de inst rumentos f inancieros 1.646 1.646

Resultado consolidado antes de impuestos 519.028 1 44.233 6 63.261

Impuesto sobre sociedades (237.808) (34.648) (2 72.456)

Resultado del ejerc icio procedente de explotaciones discont inuadas - - -

Resultado neto consolidado del ejercicio 281.220 1 09.585 3 90.805 Intereses minoritarios (11.352) (4.765) (16.117)

Resultado atribuido a la sociedad dominant e 269.868 1 04.820 3 74.688

SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS

A ct ivos no corrient es de carácter no f inanciero del segmento 1.002.42 0 3 .52 7.331 743.251 309.60 0 5.582.602 5 .5 82.602

Part ic ipaciones en sociedades puestas en equivalencia - 7 6.676 7.298 4.95 2 88.926 88.926

Total capital invertido no corriente 1.002.42 0 3 .60 4.007 750.549 314.55 2 - 5.671.528 5 .6 71.528

Capital empleado 949.43 0 3 .93 5.471 996.165 492.46 9 6.373.535 3 67.677 6 .7 41.212

SOBRE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Pagos de inversiones 205.23 0 65 9.195 34.755 86.91 6 986.096 9 86.096

Cobros de desinversiones 29.73 7 2 7.668 5.492 24 9 63.146 63.146

Flujos de explot ación 290.41 5 32 4.071 158.988 55.10 8 828.582 (4 00.891) 4 27.691

Información sin elementos no recurrentes

- - 50 - -

A continuación se presenta el detalle de las magnitudes más relevantes de la actividad de exploración y evaluación de recursos minerales:

31 /12 /1 0 3 1/1 2/09

Sobre Resultados

Resultado de explotación (60.40 3) (4 2.722)

Sobre Balance

Activos no corrientes 190.17 5 19 7.834

Sobre Estado de Flujos de Efect ivo

Pagos de inversiones 80.75 4 9 2.061

Cobros de des inversiones 6 4 2 9.461

Flujos de explotac ión antes de impuestos 1.04 9 (2.829)

M iles de Euros

RIA! C.19_3

b) Información por áreas geográficas:

Seguidamente se indica el detalle del importe neto de la cifra de negocios, inmovilizado material e intangible netos e inversiones, de acuerdo a su distribución por áreas geográficas:

Miles de euros

31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09

España (* ) 14.635.230 13.853.176 4.170.219 4.089.730 548.154 787.591

Resto Unión Europea 3.165.977 2.251.332 114.496 126.821 6.977 5.575

África 664.724 482.133 403.251 464.280 14.340 74.724

América 1.772.446 1.216.668 651.178 678.288 117.075 144.408

Resto del mundo 1.846.107 561.589 - - - -

Total consolidado 22.084.484 18.364.898 5.339.144 5.359.119 686.546 1.012.298

(* ) En España, los datos de 2010 y 2009 en el apartado " Ingresos procedentes de ventas a clientes

externos" incluye los Impuestos Especiales

Ingresos procedentes Inmovilizado Intangible Adición en activos intangibles

y Material netos de ventas a clientes externos y materiales

ME

- - 51 - -

IA! C.1_1

c) Información de elementos no recurrentes:

Seguidamente se indican los principales conceptos que componen este epígrafe, desglosados por áreas de negocio:

Miles de euros

Exploración y Refino y Gas y

31/12/10 Producción Distribución Petroquimica Electricidad Tot al

Sobre Resultado de la Explotación

Diferencia valorac ión ex istencias a Coste de Reposición - 23 2.694 20.106 (41 0) 25 2.390

Deterioros de valor de act ivos inmov ilizados - 509 (6.017) - (5.508)

Ot ros elementos no recurrentes - - 48.342 - 4 8.342

Total - 23 3.203 62.431 (41 0) 29 5.224

Sobre Beneficio Antes de Impuestos

Diferencia valorac ión ex istencias a Coste de Reposición - 23 2.694 20.106 (41 0) 25 2.390

Deterioros de valor de act ivos inmov ilizados - 509 (6.017) - (5.508)

Ot ros elementos no recurrentes - - 48.342 - 4 8.342

Total - 23 3.203 62.431 (41 0) 29 5.224

Sobre Resultado Consolidado Net o

Diferencia valorac ión ex istencias a Coste de Reposición - 16 2.886 14.074 (28 7) 17 6.673

Deterioros de valor de act ivos inmov ilizados - 356 (2.007) - (1.651)

Ot ros elementos no recurrentes - - 40.800 - 4 0.800

Total - 16 3.242 52.867 (28 7) 21 5.822

Miles de euros

Exploración y Refino y Gas y

31/12/09 Producción Distribución Petroquimica Electricidad Tot al

Sobre Resultado de la explotación

Diferencia valorac ión ex istencias a Coste de Reposición - 19 7.917 (34.523) (4.48 3) 15 8.911

Deterioros de valor de act ivos inmov ilizados - (3.479) (33.607) - (3 7.086)

Ot ros elementos no recurrentes - - (14.990) - (1 4.990)

Total - 19 4.438 (83.120) (4.48 3) 10 6.835

Sobre Beneficio antes de impuestos

Diferencia valorac ión ex istencias a Coste de Reposición - 19 7.917 (34.523) (4.48 3) 15 8.911

Deterioros de valor de act ivos inmov ilizados - (3.479) (33.607) - (3 7.086)

Ot ros elementos no recurrentes - 22.408 - 2 2.408

Total - 19 4.438 (45.722) (4.48 3) 14 4.233

Sobre Resultado consolidado neto

Diferencia valorac ión ex istencias a Coste de Reposición - 13 8.541 (24.166) (3.13 8) 11 1.237

Deterioros de valor de act ivos inmov ilizados - (2.435) (15.901) - (1 8.336)

Ot ros elementos no recurrentes - - 16.684 - 1 6.684

Total - 13 6.106 (23.383) (3.13 8) 10 9.585

Elementos no recurrentes

Elementos no recurrentes

De acuerdo a lo señalado en la nota 3.s, dentro de los elementos no recurrentes se incluye el diferencial de valor de las existencias entre los métodos de Coste Medio Unitario –empleado en las cuentas anuales- y Coste de Reposición –utilizado para la medida de los negocios-, facilitando el análisis del rendimiento de las áreas de negocio, así como la comparación entre ejercicios. En este sentido, el resultado neto sin elementos no recurrentes utilizado en los análisis de sensibilidad también excluye el diferencial señalado anteriormente. (Véase nota 22)

- - 52 - -

El detalle del concepto de “Diferencia valoración existencias a Coste de Reposición” es el siguiente:

Miles de euros

Exploración y Refino y Gas y

31/12/10 Producción Distribución Petroquimica Electricidad Tot al

Sobre Resultado de la Explotación

Variación de existencias - 23 2.560 20.099 (41 0) 25 2.249

Variación provis ión de ex istencias - 134 7 - 141

Total - 23 2.694 20.106 (41 0) 25 2.390

Miles de euros

Exploración y Refino y Gas y

31/12/09 Producción Distribución Petroquimica Electricidad Tot al

Sobre Resultado de la Explotación

Variación de existencias - (33 9.955) (38.030) (7.91 5) (38 5.900)

Variación provis ión de ex istencias - 53 7.872 3.507 3.43 2 54 4.811

Total - 19 7.917 (34.523) (4.48 3) 15 8.911

Diferencia valoración ex istencias a Coste de Reposi ción

Diferencia valoración ex istencias a Coste de Reposi ción

25. Ingresos y Gastos de Explotación

Seguidamente se ofrece detalle de los diferentes ingresos y gastos de explotación correspondientes a los ejercicios de 2010 y 2009:

El importe de los ingresos generados por las operaciones de intercambio con otros operadores, no incluido en el “Importe neto de la cifra de negocios” durante el ejercicio 2010 asciende a 2.189.663 miles de euros.

Miles de Euros

Importe neto Cifra Negocios 201 0 2 009

Ventas 19.39 9.322 15.768 .03 1

Pres taciones de serv icios 39 2.414 356 .45 8

Devoluciones y Rappels sobre ventas (4 7.691) (40 .34 4)

Impuesto especial sobre hidrocarburos 2.34 0.439 2.280 .75 3

Total 22.08 4.484 18.364 .89 8

Miles de Euros

Aprovisionamientos 201 0 2 009

Compras (16.35 9.898) (12.774 .48 5)

Variación Ex istencias 30 9.581 (77 .68 4)

Total (16.05 0.317) (12.852 .16 9)

Miles de Euros

Gastos de Personal 201 0 2 009

Sueldos y Salarios (43 5.556) (406 .63 5)

Aportac iones para pensiones y primas de seguros de vida (1 7.330) (14 .59 0)

Ot ros Gastos de Personal (11 9.330) (109 .64 2)

Total (57 2.216) (530 .86 7)

- - 53 - -

La plantilla media de personal durante los ejercicios de 2010 y 2009, distribuida por categorías, presenta el detalle que se indica a continuación:

La plantilla a 31 de diciembre de 2010 y 2009 distribuida por categorías y sexo, presenta el detalle que se indica a continuación:

Plantilla a fecha de cierre por categoría profesion al y sexo Número de empleados al cierre

M ujeres Hombres M ujeres Hombres

Pers onal direc t ivo/Jefes de departam ento 8 1 578 77 560

Técnicos 80 8 2.647 768 2.625

Espec ialistas /Ay udantes/Administ rat ivos 3 .04 7 4.652 3.010 4.663

Total 3 .93 6 7.877 3.855 7.848

2 0092010

El detalle a 31 de diciembre de 2010 y 2009 del epígrafe de “Otros gastos de explotación” es el siguiente:

Por su parte, en relación con el epígrafe “Otros gastos de explotación”, hay que indicar que:

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestados a las distintas sociedades que componen el Grupo CEPSA y sociedades dependientes por el auditor principal, así como por otras entidades vinculadas al mismo durante los ejercicios 2010 y 2009 han ascendido a 1.117 y 1.639 miles de euros, respectivamente. Asimismo, los honorarios por este mismo concepto correspondientes a otros auditores participantes en la auditoria de distintas sociedades del Grupo, ascendieron a 412 y 478 miles de euros.

Por otra parte, los honorarios relativos a otros servicios profesionales de verificación prestados a las distintas sociedades del Grupo por el auditor principal y por otras entidades vinculadas al mismo ascendieron durante los ejercicios 2010 y 2009 a 172 y 89 miles de euros, respectivamente, mientras que los prestados por otros auditores participantes en la auditoría de las distintas sociedades del Grupo ascendieron a 189 y 103 miles de euros.

El desglose a 31 de diciembre de 2010 y 2009 del epígrafe de “Imputación de subvenciones de inmovilizado no financieros y otras” es el siguiente:

Número medio de empleados

Plantilla M edia por categoría profesional 201 0 2 009

Personal direc t ivo/Jefes de departam ento 642 64 2

Técnicos 3.418 3 .35 2

Espec ialistas /Ayudantes/Administrat ivos 7.766 7 .81 3

Total 1 1.826 11 .80 7

Miles de Euros

Ot ros gastos de explotación 201 0 2 009

Servic ios exteriores recibidos (1.31 0.527) (1.300 .46 9)

Transportes y Fletes (34 4.118) (318 .64 3)

Tributos (5 7.611) (60 .25 3)

Gastos m edioambientales (1 6.277) (19 .49 2)

Ot ros gastos de explotación (12 0.239) (78 .32 4)

Total (1.84 8.772) (1.777 .18 1)

- - 54 - -

Miles de Euros

Imputación de subvenciones 201 0 2 009

Por imputación de derechos de emisión de CO2 (Véase nota 15 ) 5 9.827 76 .46 9

Por imputación de subvenc iones de capital 1 0.850 9 .35 2

Total 7 0.677 85 .82 1

Durante los ejercicios 2010 y 2009 se han producido deterioros y resultados por enajenación de inmovilizado de acuerdo al siguiente detalle:

Miles de Euros

Deterioro y resultado por enajenación de inmoviliza do 201 0 2 009

Deterioro de derechos de em is ión de CO2 (Véase nota 4) 498 (18 .77 8)

Deterioro de otros act ivos no corrientes (Véase nota 6) (5.508) (37 .08 6)

Resultados por enajenación de inmovilizado (144) 22 .18 7

Total (5.154) (33 .67 7)

En el epígrafe “Resultados por enajenación de inmovilizado” cabe destacar, en el ejercicio de 2009, la venta del 50% de los derechos exploratorios del bloque “South Alamein” ubicado en Egipto, manteniendo el Grupo el 50% restante en condición de empresa operadora.

26. Arrendamientos

El Grupo ha adquirido el uso de determinados activos mediante contratos de arrendamiento financiero y operativo.

Los arrendamientos operativos más significativos son los relativos al alquiler de edificios, instalaciones técnicas, buques para el aprovisionamiento de crudos y productos, así como de estaciones de servicio arrendadas a terceros.

Durante el ejercicio 2010 los gastos por arrendamientos de carácter operativo han sido de 154.482 miles de euros. Las cuotas contingentes reconocidas en la cuenta de resultados han ascendido a 6.277 miles de euros.

Los vencimientos futuros de las deudas por arrendamiento operativo a 31 de diciembre de 2010 y 2009 son los siguientes:

M iles de euros

Vencimiento en

Arrendamientos operativos a

31.12.10

20 11 150 .65 8

20 12 143 .74 7

20 13 115 .39 9

20 14 67 .41 9

20 15 57 .49 4

20 16 y siguientes 205 .57 1

Total pagos 740 .28 8

- - 55 - -

Los principales elementos del Inmovilizado material adquiridos en régimen de arrendamiento financiero son botellas de distribución de gas butano y otras instalaciones técnicas. (Véase nota 6)

Los vencimientos futuros de las deudas por arrendamientos financieros a 31 de diciembre de 2010 y 2009 son los siguientes:

M iles de euros

Vencimiento en

Arrendamientos financieros a

31.12.10

20 11 9 .08 2

20 12 4 .65 7

20 13 31 6

20 14 y siguientes -

Total pagos futuros 14 .05 5

M enos Intereses (18 8)

Valor presente de los pagos mínimos 13 .86 7

27. Coste financiero de la Deuda Neta y otros Ingresos y Gastos Financieros

Seguidamente se ofrece detalle del Coste financiero de la Deuda Neta, así como de los restantes ingresos y gastos financieros, correspondientes a los ejercicios de 2010 y 2009:

Miles de euros

Vencimiento en

Arrendamientos operativos a

31.12.09

2010 145.453

2011 135.057

2012 129.373

2013 108.016

2014 59.232

2015 y siguientes 221.361

Total pagos 798.492

M iles de euros

Vencimiento en

Arrendamientos financieros a

31.12.09

20 10 26 .95 7

20 11 7 .55 8

20 12 2 .65 3

20 13 2 9

20 14 y siguientes -

Total pagos futuros 37 .19 7

M enos Intereses (63 9)

Valor presente de los pagos mínimos 36 .55 8

- - 56 - -

28. Aspectos medioambientales

Seguidamente se muestra la información correspondiente a los ejercicios de 2009 y 2010:

De acuerdo con la definición contenida en la Resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas de 25 de marzo de 2002, por el que se aprueban normas para el reconocimiento, valoración e información de los aspectos medioambientales en las cuentas anuales, en el ejercicio de 2002 se determinaron, a efectos de esta clasificación, las inversiones de naturaleza medioambiental.

El Grupo CEPSA como forma de contribuir al Desarrollo Sostenible, tiene establecidos programas para la mejora continua de sus procesos de producción, reducción de efluentes, eliminación de vertidos y gestión de residuos. Para ello tiene implantado y mantiene al día un Sistema de Gestión Medioambiental, instrumento que permite materializar los compromisos de cumplimiento legal y de mejora continua anteriormente citados. Las inversiones en medio ambiente son un reflejo del compromiso adquirido a través de los objetivos ambientales.

Los activos de naturaleza medioambiental más significativos son plantas de recuperación de azufre, plantas de tratamiento aminas y aguas ácidas y plantas tratamientos de efluentes líquidos (físico-químicos y biológicos) y mejoras técnicas realizadas en equipos, de las plantas de producción, para conseguir una mayor eficiencia energética y reducir las emisiones de COV y NOx.

Miles de Euros

Coste financiero de la Deuda Net a 2010 200 9

Ingresos Financ ieros 14.688 26.198

Gastos Financieros (31.452) (25.345 )

- Gastos Financ ieros Act ivados 5.448 11.310

Total (11.316) 12.163

Miles de Euros

Ot ros ingresos y gastos financieros de las operacio nes 2010 200 9

Ingresos Part ic ipaciones Capital 276 241

Benef icios de Inversiones Financieras Tem porales (132) (72 )

Resultados de operaciones de derivados 839 (2.124 )

Imputación de ingresos por intereses diferidos 164 248

Diferencias de cambio 14.719 3.989

Ot ros Ingresos Financ ieros 23.669 62.518

Ot ros Gas tos Financieros (12.920) (25.405 )

Total 26.615 39.395

Inversiones medioambientales Miles de euros

Saldo a Altas Bajas Otros Saldo a

01.01 .0 9 Dotaciones Aplicaciones movim. 31.12.09

Act ivos de naturaleza medioambiental 38 7.629 48.098 (3 .43 1) 1.185 433.481

Amort . Acum. Inmov ilizado medio ambiente (15 0.632) (15.932) 3 .30 5 759 (162.500)

Total 23 6.997 32.166 (12 6) 1.944 270.981

Inversiones medioambientales Miles de euros

Saldo a Altas Bajas Otros Saldo a

01.01 .1 0 Dotaciones Aplicaciones movim. 31.12.10

Act ivos de naturaleza medioambiental 43 3.481 64.692 (62 1) (1.173 ) 496.379

Amort . Acum. Inmov ilizado medio ambiente (16 2.500) (23.865) 41 4 (4.591 ) (190.542)

Total 27 0.981 40.827 (20 7) (5.764 ) 305.837

- - 57 - -

Provisiones medioambientales M iles de euros

2010 200 9

Saldo inicial 17.691 17.086

Altas / Dotac iones 2.999 5.486

Bajas / Aplicac iones (5.613) (4.881 )

Saldo final 15.077 17.691

Se incluyen en “Provisión para actuaciones medioambientales” las mejores estimaciones para cubrir las obligaciones legales o contractuales de la empresa o compromisos adquiridos por la misma para prevenir, reducir o reparar los daños al medio ambiente con cargo a servicios profesionales o reparaciones y conservación en general.

Dentro de las “Provisiones para riesgos y obligaciones medioambientales” se incluyen las realizadas para remediar el eventual riesgo de contaminación gradual de los suelos, única contingencia no cubierta en las pólizas de seguro que tiene contratadas. Las aplicaciones del ejercicio vienen a compensar, fundamentalmente, los gastos derivados del tratamiento de tierras.

Gastos mediambientales M iles de euros

2010 200 9

Aguas 10.344 18.655

Atm ósfera 24.500 25.481

Residuos 3.771 3.774

Suelos y aguas subterráneas 7.329 6.023

Ot ros / Ruidos 10.884 11.365

Total 56.828 65.298

29. Hechos posteriores

El 18 de noviembre, Cepsa Química, S.A. (“Cepsa Química”), filial íntegramente participada de Compañía Española de Petróleos, S.A. alcanzó un acuerdo firme con La Seda de Barcelona, S.A. (“La Seda de Barcelona”) y Artenius San Roque, S.A.U. (“Artenius San Roque”) para la adquisición mediante compraventa del 100% del capital social de esta última por parte de Cepsa Química. La consumación de la compraventa tras la realización por La Seda de Barcelona y Artenius San Roque de determinadas actuaciones previas, se hizo efectiva el 5 de enero de 2011.

El 4 de febrero de 2011, a los efectos de lo previsto en el artículo 82 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, CEPSA ha informado que con fecha 3 de febrero de 2011 la Compañía ha suscrito un acuerdo con la multinacional norteamericana CHEVRON para la adquisición del 100% de las acciones de su filial en España, CHEVRON España S.A. La operación, queda en suspenso hasta la obtención de las preceptivas autorizaciones por parte de los Organismos competentes

El 16 de febrero de 2011, el Fondo Soberano de Abu Dhabi, International Petroleum Investment Company (IPIC), titular actualmente del 47,06% del capital social de CEPSA, ha anunciado, mediante Hecho Relevante publicado en la CNMV, la formulación de una Oferta Pública para la Adquisición de la totalidad del capital social de CEPSA. El principal accionista, TOTAL, comunica que se compromete a vender en esta oferta la totalidad de la participación de la que es titular en CEPSA y que representa el 48,83% del capital. El precio de la oferta se fija en 28 euros por acción más un dividendo de 0,50 euros que se distribuirá a los accionistas antes de la finalización de la OPA. La operación queda condicionada a la obtención de las autorizaciones que correspondan por parte de la CNMV y de las Autoridades de Competencia

- - 58 - -

CUADRO I. Detalle de las principales sociedades que componen el Grupo CEPSA consolidado, al 31 de diciembre de 2010.

Miles de euros Patrimonio

Participación (%) Capital Reservas + Coste neto

Denominación Domicilio social ActividadDirecta Indirecta Suscrito Desembolsado Resultados de la

participación

Metodo de Consolidación

(*)

Grupo

Fiscal

ASFALTOS ESPAÑOLES, S.A. (ASESA)

C/ Orense, 34 4ª Planta. 28020 MADRID. ESPAÑA

Refino de crudo para obtención prods. asfálticos

50% 8.529 8.529 21.345 17.869 P No

ATLAS, S.A. COMBUSTIBLES Y LUBRIFICANTES

C/ Playa Benitez, s/n. 51004 CEUTA. ESPAÑAComercia lización de hidrocarburos 100% 3.930 3.930 10.105 4.077 G Sí

C.M.D. AEROPUERTOS CANARIOS, S.L.

Pol ígono Industrial Valle de Güimar Manzana XIV, parcelas 17 y 18. 38509 Güimar - Santa Cruz de Tenerife . ESPAÑA

Suministro de avitual lamiento de aeronaves

60% 21.576 21.576 12.094 12.946 G No

CEDIPSA, CIA. ESPAÑOLA DISTRIBUIDORA DE PETROLEOS, S.A.

Avda. del Par tenón, 12. 28042 MADRID. ESPAÑAExplot. e instalación de estaciones de servicio

100% 8.114 8.114 17.877 10.059 G Sí

CEPSA AVIACIÓN, S.A.

ES. Comb. Aviac. Camino de San Lázaro, s/n Zona ind. Aeropuerto Tenerife Norte Los Rodeos. 38206 San Cris tobal de la Laguna - Santa Cruz de Tenerife. ESPAÑA

Transporte de hidrocarburos 100% 954 954 29.264 956 G Sí

CEPSA CARD, S.A.Avda. Partenón, 12 3ª C. 28042 MADRID. ESPAÑA

Gestión de tarjetas grupo 100% 60 60 358 60 G Sí

CEPSA COLOMBIA, S .A.C/ Ribera del Loira , nº 50. 28042 MADRID. ESPAÑA

Investigación y Exploración 100% 21.856 21.856 644.478 548.631 G Sí

CEPSA COMERCIAL CENTRO, S.A.C/ Embajadores Fina l, s/n. Apar tadero Santa Catalina. 28018 MADRID. ESPAÑA

Comercia lización de hidrocarburos 100% 1.169 1.169 2.378 89 G Sí

CEPSA E. P., SOCIEDAD ANONIMAC/ Ribera del Loira , nº 50. 28042 MADRID. ESPAÑA

Investigación y Exploración 100% 3.438 3.438 22.198 16.136 G No

CEPSA EGYPT SA, B.V. Claude Debussylaan, 24. 1082 MD Amsterdam. Netherlands

Exploración y Explotación 100% 10.000 10.000 -5.694 0 G No

CEPSA ESTACIONES DE SERVICIO, S.A. (CEPSA EE.SS.)

Avda. Partenón, 12. 28042 MADRID. ESPAÑAExplotación de estaciones de servicio 100% 82.043 82.043 295.325 120.017 G Sí

CEPSA GAS COMERCIALIZADORA, S.A.

Avda. Partenón nº 12. 28042 Madrid. ESPAÑA Distribución de gas 35% 3.060 3.060 23.417 1.071 P No

CEPSA GAS LICUADO, S.A.C/ Ribera del Loira , nº 50 1ª planta. 28042 MADRID. ESPAÑA

Comercia lización y distrib. de gas 100% 36.752 36.752 83.891 42.012 G Sí

(*) G = Consolidación Globlal ; P = Consolidación P roporcional ; E = Método de Participación

- - 59 - -

Miles de euros Patrimonio

Participación (%) Capital Reservas + Coste neto

Denominación Domicilio social ActividadDirecta Indirecta Suscrito Desembolsado Resultados de la

participación

Metodo de Consolidación

(*)

Grupo

Fiscal

CEPSA INTERNATIONAL B.V.Beurs - World Trade Cen tre - Offi ce 668Beursplein 37. 3011 AA Rótterdam. The Netherlands

Comercia lización de hidrocarburos 100% 4.060 4.060 35.826 15.210 G No

CEPSA ITALIA, S.p.A.Viale Mi lanofior i Palazzo A/6 . 20090 Assago- MILAN. ITALIA

Comercia lización de petroquímicos

100% 6.000 6.000 9.193 9.737 G No

CEPSA LUBRICANTES, S.A. (C.L.S.A.)

C/ Ribera del Loira 50 3ª planta. 28042 MADRID. ESPAÑA

Comercia lización de lubricantes 100% 21.000 21.000 44.730 33.633 G Sí

CEPSA MARINE FUELS, S.A.C/ Ribera del Loira, nº 50 (Campo de las Naciones). 28042 Madrid. ESPAÑA

Comercia lización de hidrocarburos 100% 25.060 25.060 20.169 25.060 G Sí

CEPSA OPERACIONES MARINA-AVIACIÓN, S.A.

Avda. de Anaga, nº 21. 38001 Santa Cruz de Tener ife (Tenerife). ESPAÑA

Serv. corporati vos a búnker-aviación y Ttes. petróleos crudos

100% 60 60 6.970 60 G Sí

CEPSA PERU, S.A. Avda. Partenón, 12. 28042 Madrid. ESPAÑAInvestigación y Exploración 100% 933 933 -29.759 0 G Sí

CEPSA PORTUGUESA PETROLEOS, S.A.

Rua General Firmino Miguel, nº 3 Torre 2 2 º andar. 1600-100 LISBOA. PORTUGAL

Comercia lización de hidrocarburos 100% 30.000 30.000 87.348 125.957 G No

CEPSA CHIMIE BÉCANCOUR, INC.5250 Boulevard Becancour. G9H 3X3 Becancour. QUEBEC. CANADÁ

Fabr icación y comercia lización de petroquímicos

51% 63.775 63.775 -25.587 28.772 P No

CEPSA CHIMIE MONTREAL, L.P.10200 East Sherbrooke Street. H1B 1B4 Montreal - QUEBEC. CANADA

Fabr icación y comercia lización de petroquímicos

51% 191.774 191.774 -157.435 30.608 P No

CEPSA QUÍMICA, S.A.Avda. del Par tenón nº 12 -14. 28042 MADRID. ESPAÑA

Fabr icación y comercia lización de petroquímicos

100% 60 60 687.931 80.192 G Sí

CEPSA UK, LTD.Audrey House 16 - 20 Ely Place. EC1N 6SN London. REINO UNIDO

Comercia lización de petroquímicos 100% 112 112 8.735 7.336 G No

CEPSA, S.A. Avda. del Par tenón, 12. 28042 MADRID. ESPAÑA Servicios corporativos 100% 61 61 137 61 G Sí

COGENERACIÓN DE TENERIFE, S.A.U. (COTESA)

Avda. Manuel Hermoso Rojas, nº 3. 38005 Santa Cruz de Tenerife (TENERIFE). ESPAÑA

Cogeneración 100% 6.000 6.000 6.242 4.988 G Sí

(*) G = Consolidación Globlal ; P = Consolidación P roporcional ; E = Método de Participación

- - 60 - -

Miles de euros Patrimonio

Participación (%) Capital Reservas + Coste neto

Denominación Domicilio social ActividadDirecta Indirecta Suscrito Desembolsado Resultados de la

participación

Metodo de Consolidación

(*)

Grupo

Fiscal

COMPAÑÍA ESPAÑOLA DE PETRÓLEOS ATLÁNTICO, S.A. (ATLANTICO)

C/ Ribera del Loira 50 3ª planta. 28042 MADRID. ESPAÑA

Comercia lización de lubricantes 100% 1.932 1.932 -891 886 G Sí

COMPAÑÍA LOGÍSTICA DE HIDROCARBUROS CLH, S.A.

C/ Titán, nº 13. 28045 MADRID. ESPAÑADistribución de productos petrolíferos 14,15% 84.070 84.070 106.178 86.299 E No

DERIVADOS ENERGÉTICOS PARA EL TRANSPORTE Y LA INDUSTRIA, S.A. (DETISA)

Avda. Partenón, 12 1ª Sector A. 28042 MADRID. ESPAÑA

Comercia lización de energía eléctrica 100% 12.330 12.330 36.455 12.328 G Sí

DETEN QUIMICA, S.A.Rua Hidrogenio 1744Complejo Industria l. 42810-010 Camaçari Bahía . Brasil . BRASIL

Fabr icación y comercia lización de petroquímicos

71,44% 84.961 84.961 34.384 152.959 G No

GENERACIÓN ELÉCTRICA PENINSULAR, S.A.

Avda. del Partenón, n º 12. 28042 . ESPAÑA Cogeneración 70% 32.000 32.000 32.904 22.400 G No

LUBRICANTES DEL SUR, S.A. (LUBRISUR)

C/ Ribera del Loira, nº 50 2ª planta. 28042 MADRID. ESPAÑA

Comercia lización de lubricantes 100% 6.102 6.102 25.365 24.610 G Sí

MEDGAZ, S.A.Avda. del Partenón, n º 12. 28042 Madrid. ESPAÑA

Construcción gasoducto Argelia - Europa. Tte. Gas

20% 30.000 30.000 78.647 22.932 E No

NUEVA GENERADORA DEL SUR, S.A.

Avda. San Luis, nº 77 Edificio C 4ª planta. 28033 Madrid. ESPAÑA

Generación de electricidad 50% 96.000 96.000 47.082 71.100 P No

PETRÓLEOS DE CANARIAS, S.A. (PETROCAN)

Explanada de Tomás Quevedo, s/n. 35008 Las Palmas de Gran Canarias (GRAN CANARIA). ESPAÑA

Almacenamien tos y servicios de suministros a buques

100% 120 120 51.103 121 G Sí

PETROPESCA, S.L.Avda. del Partenón, n º 12 Campo de las Naciones. 28042 Madrid. ESPAÑA

Comercia lización de combustibles y lubricantes

100% 2.000 2.000 6.124 6.892 G Sí

PRODUCTOS ASFÁLTICOS, S.A. (PROAS)

C/ Ribera del Loira, nº 50 2ª planta. 28042 MADRID. ESPAÑA

Comercia lización de productos asfálticos 100% 3.150 3.150 17.407 5.313 G Sí

PROMOTORA DE MINIMERCADOS, S.A. (PROMIMER)

Avda. del Partenón, n º 12 2 º C. 28042 MADRID. ESPAÑA

Comercio minoritario estaciones de servicio 100% 753 753 7.343 1.989 G Sí

PROPEL-PRODUTOS DE PETROLEO, L.D.A.

Avda. Columbano Bordalo Pinheiro, 108-3º. 1070-067 L ISBOA. PORTUGAL

Servicios de gestión puestos abastecimiento

93% 7% 224 224 4.678 1.380 G No

SOCIETAT CATALANA DE PETROLIS, S.A. (PETROCAT)

Avda. Diagonal nº 605,4 T 6A. 08028 BARCELONA. ESPAÑA

Importación y distribución de productos petrolíferos

45% 15.093 15.093 -5.263 4.473 E No

- - 61 - -

CUADRO II. Detalle de las principales operaciones y activos bajo control conjunto en el Grupo CEPSA consolidado, al 31 de diciembre de 2010.

Nombre País Operador Actividad Participación (%)

Ourhoud Argelia SonatrachExploración y Producción 39,76%

Timimoun ArgeliaTotal Explo ration & Production A lgerie

Exploración y Producción

11,25%

Tiple Colombia Cepsa Colombia Exploración 70,00%

Garibay Colombia Cepsa Colombia Exploración 50,00%

Puntero Colombia Cepsa Colombia Exploración 70,00%

Cabrestero Colombia Cepsa Colombia Exploración 70,00%

Merecure Colombia Cepsa Colombia Exploración 70,00%

El Edén Colombia Cepsa Colombia Exploración 50,00%

El Portón Colombia Cepsa Colombia Exploración 50,00%

Los Ocarros Colombia Cepsa Colombia Exploración 50,00%

El Sancy Colombia Cepsa Colombia Exploración 50,00%

Cebucán Colombia PETROBRÁS Exploración 30,00%

Balay Colombia PETROBRÁS Exploración 30,00%

Cop 14 Colombia Metapetroleum Exploración 37,50%

- - 62 - -

Nombre País Operador Actividad Participación (%)

Cop 12 Colombia Metapetroleum Exploración 30,00%

SJ & RP Colombia HOCOL Exploración 33,33%

Caracara Colombia Cepsa ColombiaExploración y Producción 70,00%

CPR Espinal Colombia PETROBRÁS Exploración y Producción 15,00%

La Cañada Norte Colombia EcopetrolExploración y Producción 16,67%

Block 127 Perú Cepsa Perú SA Exploración 80,00%

Block 114 Perú Cepsa Perú SA Exploración 60,00%

Block 131 Perú Cepsa Perú SA Exploración 70,00%

South Alamein Egipto Cepsa Egypt SA, BV Exploración 50,00%

Rodaballo España Repsol Exploración y Producción 15,00%

Casablanca España Repsol Exploración y Producción 7,40%

Montanazo España Repsol Exploración y Producción 7,25%

Boquerón España Repsol Exploración y Producción 4,50%