Como Valorar Su Empresa PF2

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CÓMO VALORAR SU EMPRESA

Ec. Carlos Luís Rivera. 2004

FINANZAS FINANZAS EMPRESARIALESEMPRESARIALES


El valor de la Empresa está dado por lo que El valor de la Empresa está dado por lo que la Empresa es y por lo que representala Empresa es y por lo que representaFINANZAS FINANZAS

EMPRESARIALESEMPRESARIALES

Cómo valorar su empresa


Alternativas:Alternativas:

1.- Por sus Activos Reales1.- Por sus Activos Reales2.- Por lo que Representa (por sus activos intangibles)2.- Por lo que Representa (por sus activos intangibles)

3.- Por los Fondos que Genera3.- Por los Fondos que Genera




1.- Por sus Activos1.- Por sus Activos

Activos - Pasivos = Activos - Pasivos = Valor de la EmpresaValor de la Empresa




1.- Por sus Activos1.- Por sus Activos

La FortalezaLa Fortaleza reside más que nada en el valor de sus reside más que nada en el valor de sus activos activos

Ejemplos:Ejemplos: Inmobiliarias Inmobiliarias Emp. de InversionesEmp. de Inversiones




1.- Por sus Activos - Casos1.- Por sus Activos - Casos

a.- a.- Una empresa cuyos Activos son edificios y Una empresa cuyos Activos son edificios y terrenosterrenos

b.-b.- Una empresa productiva de baja rentabilidad Una empresa productiva de baja rentabilidad pero cuyas instalaciones tienen un alto pero cuyas instalaciones tienen un alto valor valor

como desarrollo urbano como desarrollo urbano




2.- Por lo que Representa2.- Por lo que Representa

Costo de lograr Participación de Mercado/ Beneficio Costo de lograr Participación de Mercado/ Beneficio por la salida de un competidor por la salida de un competidor

==

Valor de la EmpresaValor de la Empresa




2.- Por lo que Representa2.- Por lo que Representa

La FortalezaLa Fortaleza está en su posición estratégica de está en su posición estratégica de mercado o dentro de la industriamercado o dentro de la industria

Ejemplos:Ejemplos: Empresas con un % importante del Empresas con un % importante del mercado o del abastecimiento/ producciónmercado o del abastecimiento/ producción




2.- Por lo que Representa - Casos2.- Por lo que Representa - Casos

a.-a.- La salida del mercado de Avant significó un La salida del mercado de Avant significó un aumento en precios/ margen para el restoaumento en precios/ margen para el resto

b.-b.- Coca - Cola y Pepsi - Cola compran Coca - Cola y Pepsi - Cola compran embotelladoras con marcas propias para embotelladoras con marcas propias para aumentar su participación de mercado aumentar su participación de mercado




3.- Por lo que Genera3.- Por lo que Genera

Flujo de Fondos actualizadoFlujo de Fondos actualizado(por periodo a considerar) (por periodo a considerar)

==Valor de la EmpresaValor de la Empresa




3.- Por lo que Genera - Concepto3.- Por lo que Genera - Concepto

La Empresa vale por su Generación de Fondos por La Empresa vale por su Generación de Fondos por el período que se estima razonable y trayendo el período que se estima razonable y trayendo estos Flujos futuros a pesos de hoyestos Flujos futuros a pesos de hoy




3.- Por lo que Genera - Período a Considerar3.- Por lo que Genera - Período a Considerar

Dependiendo de la Estabilidad de la Empresa/ Dependiendo de la Estabilidad de la Empresa/

Industria se considera un período entre 5 a 10 añosIndustria se considera un período entre 5 a 10 años




3.- Por lo que Genera - El Flujo de Fondos3.- Por lo que Genera - El Flujo de Fondos

Resultado + DepreciaciónResultado + Depreciación




3.- Por lo que genera- Actualizar El Flujo de Fondos3.- Por lo que genera- Actualizar El Flujo de Fondos

Se considera una tasa (%) para descontar los Flujos Se considera una tasa (%) para descontar los Flujos de cada año y traerlos a valor actual - moneda de de cada año y traerlos a valor actual - moneda de

hoyhoy





EjemploEjemploPeríodo : 5 AñosPeríodo : 5 AñosTasa de Descuento : 10 %Tasa de Descuento : 10 %Flujos Anuales : $ 100 mm Flujos Anuales : $ 100 mm Cada AñoCada Año




3.- Por lo que Genera 3.- Por lo que Genera EJ.EJ.Año 1 - $ 100/ (1 + 0,1)Año 1 - $ 100/ (1 + 0,1) = $ 90,91 = $ 90,91Año 2 - $ 100/ (1 + 0,1) Al CuadradoAño 2 - $ 100/ (1 + 0,1) Al Cuadrado = $ 82,65 = $ 82,65Año 3 - $ 100/ (1 + 0,1) Elevado a TresAño 3 - $ 100/ (1 + 0,1) Elevado a Tres = $ 75,13 = $ 75,13Año 4 - $ 100/ (1 + 0,1) Elevado a Cuatro = $ 87,23Año 4 - $ 100/ (1 + 0,1) Elevado a Cuatro = $ 87,23Año 5 - $ 100/ (1 + 0,1) Elevado a Cinco = $ 62,11Año 5 - $ 100/ (1 + 0,1) Elevado a Cinco = $ 62,11

VALOR DE LA EMPRESA VALOR DE LA EMPRESA = $ 401.03 = $ 401.03




3.- Por lo que Genera3.- Por lo que Genera Que significa este ejemploQue significa este ejemplo

Que un inversionista que se plantea un horizonte Que un inversionista que se plantea un horizonte de 5 años para recuperar su inversión y le exige de 5 años para recuperar su inversión y le exige un 10 % de retorno anual un 10 % de retorno anual valoraría esta empresa valoraría esta empresa en $ 400 millonesen $ 400 millones





La FortalezaLa Fortaleza reside en su capacidad de Generar reside en su capacidad de Generar Fondos Fondos

Ej: Ej: Toda empresa productivaToda empresa productiva




El valor que un comprador estará dispuesto a El valor que un comprador estará dispuesto a pagar por el total o parte de la empresa será una pagar por el total o parte de la empresa será una combinación de los factores antes mencionadoscombinación de los factores antes mencionados




El valor de la empresa existe sólo cuando el mercado El valor de la empresa existe sólo cuando el mercado está dispuesto a pagar dicho valorestá dispuesto a pagar dicho valor




FINANZAS EMPRESARIALESFINANZAS EMPRESARIALESes un aporte dees un aporte de

al desarrollo de al desarrollo de la mediana y pequeña empresa de la mediana y pequeña empresa de

Chile y Ecuador.Chile y Ecuador.

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