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FORMULARIO 10-K DE 2008Memoria Anual de Acuerdo con lo Estipulado

en la Sección 13 ó 15 (d) de laLey de Bolsas de Valores 1934

Para el ejercicio fiscal que terminó el 31 de diciembre de 2008Número de Expediente de la Comisión: 1-14066

Washington, D.C. 20549

COMISIÓN DE TÍTULOS VALORES Y BOLSAS

SOUTHERN COPPER CORPORATION1

FORMULARIO 10-K

ESTADOS UNIDOS

COMISIÓN DE TÍTULOS VALORES Y BOLSAS

WASHINGTON, D.C. 20549

[ X ] MEMORIA ANUAL DE ACUERDO CON LO ESTIPULADO EN LA SECCIÓN 13 ó 15 (d) DE LA LEY DE BOLSAS DE VALORESDE 1934

Para el ejercicio fiscal que terminó: el 31 de diciembre de 2008

[ ] INFORME DE TRANSICION DE ACUERDO CON LO ESTIPULADO EN LA SECCION 13 ó 15 (d) DE LA LEY DE BOLSAS DEVALORES DE 1934Para el periodo de transición del....................al..........................

Número de Expediente de la Comisión: 1-14066

SOUTHERN COPPER CORPORATION(Nombre exacto del registrante tal como está especificado en su acta de constitución)

Delaware 13-3849074

(Estado u otra jurisdicción de constitución u organización) (Número de identificación tributaria (I.R.S.) del Empleador)

11811 North Tatum Blvd. Suite 2500, Phoenix, AZ 85028(Dirección de las oficinas ejecutivas centrales) (Código postal)

Número telefónico del registrante con código de área: (602) 494-5328

Valores registrados de acuerdo con lo establecido en la Sección 12 (b) de la Ley:

Denominación de cada clase Nombre de cada bolsa de valores en que cotizanAcciones comunes, con un valor nominal de $0.01 por acción Bolsa de Valores de Nueva York

Bolsa de Valores de Lima

Valores registrados de acuerdo con lo estipulado en la Sección 12 (g) de la Ley: Ninguno Ninguno Ninguno Ninguno Ninguno

Marque con un aspa si el registrante es un emisor acreditado conocido, tal como se define en la Norma 405 de la Ley deBolsas de Valores. Sí [ X ] No [ ]

Marque con un aspa si el registrante no está obligado a presentar informes de acuerdo con lo estipulado en la Sección 13o la Sección 15d de la Ley. Sí [ ] No [ X ]

Marque con un aspa si el registrante (1) ha presentado todos los informes de presentación obligatoria de conformidad conla Sección 13 ó 15 (d) de la Ley de Bolsas de Valores de 1934 durante el periodo inmediatamente anterior de 12 meses (oun periodo menor, durante el cual el registrante estuvo obligado a presentar tales informes), y (2) ha estado sujeto a talespresentaciones obligatorias durante los últimos 90 días. Sí [ X ] No [ ]

Marque con un aspa si la divulgación de declarantes omisos de conformidad con el Numeral 405 de la Norma S-K no estácontenida con este formulario, y no estará contenida, según mejor saber y entender del registrante, en poderes notarialesdefinitivos ni en las declaraciones informativas que se incorporan como referencia en la Parte III de este Formulario 10-Kni en ninguna de las revisiones de este Formulario 10-K. [ ]

Marque con un aspa si el registrante es un gran declarante acelerado, un declarante acelerado, un declarante no acelerado, ouna pequeña empresa declarante. Véase la definición de “gran declarante acelerado”, “declarante acelerado”, y “pequeñaempresa declarante”) en la Norma 12b-2 de la Ley de Bolsas de Valores.

Gran declarante Declarante Declarante Pequeña empresaacelerado [ X ] acelerado [ ] no acelerado [ ] declarante [ ]

Marque con un aspa si el declarante es una compañía sin activos (tal como se define en la Norma 12b-2 de la Ley).Sí [ ] No [ X ]

Al 31 de enero de 2009, había 853,825,000 Acciones Comunes registradas con un valor nominal de $0.01 por acción, encirculación.

El valor de mercado total de las acciones comunes (basado en el precio de cierre de dicha fecha según lo informado en laBolsa de Valores de Nueva York – Transacciones Compuestas) de Southern Copper Corporation en poder de no afiliadosascendía a $2,481.7 millones, aproximadamente.

PARTES DE LOS SIGUIENTES DOCUMENTOS SE INCORPORAN CON FINES DE REFERENCIA:

Parte III: Declaración de carta poder para la Junta Anual de Accionistas de 2009.Parte IV: Índice de anexos, páginas 139 a 140.

SOUTHERN COPPER CORPORATION 2

Southern Copper Corporation

INDICE DEL FORMULARIO 10-K

Página No

PARTE IPARTE IPARTE IPARTE IPARTE I Información FinancieraInformación FinancieraInformación FinancieraInformación FinancieraInformación Financiera:::::

Ítem 1 Actividad empresarial 4-12

Ítem 1A Factores de riesgo 13-19

Ítem 1B Comentarios no Resueltos de la Comisión 20

Ítem 2 Propiedades 20-51

Ítem 3 Procesos Legales 52

Ítem 4 Asuntos Sometidos al Voto de los Accionistas 52

Ítem 4A Funcionarios Ejecutivos del Registrante 52-53

PARTE IIPARTE IIPARTE IIPARTE IIPARTE II

Ítem 5 Mercado para las Acciones Comunes del Registrante, AsuntosRelacionados a los Accionistas y Compras de Accionespor el Emisor 54-56

Ítem 6 Datos Financieros Seleccionados 57-58

Ítem 7 Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financieray los Resultados de Operación 59-81

Ítem 7A Información Cuantitativa y Cualitativa sobre Riesgos de Mercado 82-86

Ítem 8 Estados Financieros e Información Complementaria 87-136

Ítem 9 Cambios en y Discrepancias con el Contador sobre la InformaciónContable y Financiera 137

Ítem 9A Controles y Procedimientos 137

Ítem 9B Otra Información 137

PARTE IIIPARTE IIIPARTE IIIPARTE IIIPARTE III

Ítem 10 Directores, Funcionarios Ejecutivos y Gobierno Corporativo 138

Ítem 11 Compensación de Ejecutivos 138

Ítem 12 Tenencia Accionaria de Algunos Propietarios, Derechos de Propiedadde la Gerencia y Asuntos Relacionados con los Accionistas 138

Ítem 13 Ciertas Relaciones y Transacciones Relacionadas y Directores 138Independientes

Ítem 14 Principales Honorarios y Servicios Contables 138

PARTE IVPARTE IVPARTE IVPARTE IVPARTE IV

Ítem 15 Anexos, Cuadros de los Estados Financieros 139-141

Firmas 142

Anexos 143-150



Southern Copper Corporation es uno de los productores integradosde cobre más grandes del mundo. Producimos cobre, molibdeno,zinc y plata. Todas nuestras minas, fundiciones y refinerías estánubicadas en Perú y en México, y realizamos actividades deexploración en dichos países y en Chile. Véase los mapas de nuestrasprincipales minas, fundiciones y refinerías en el Ítem 2, “Revisiónde Operaciones”. Nuestras operaciones nos convierten en una delas compañías mineras más grandes del Perú y de México. Somosuna de las compañías mineras de cobre más grandes del mundo,con importantes reservas de cobre. Nos constituimos comocompañía en Delaware en 1952, y venimos realizando operacionesde explotación de cobre desde 1960. Desde 1996, nuestrasacciones comunes se cotizan tanto en la Bolsa de Valores de NuevaYork como en la de Lima. Nuestras operaciones de cobre en Perú comprenden la extracción,molienda y flotación de mineral de cobre para producir concentradosde cobre y de molibdeno; la fundición de concentrados de cobrepara producir ánodos de cobre; y la refinación de ánodos de cobrepara producir cátodos de cobre. Como parte de este proceso deproducción, también producimos cantidades significativas deconcentrados de molibdeno y plata refinada. Además producimoscobre refinado usando tecnología de extracción por solventes yelectrodeposición (ESDE). Operamos las minas de Toquepala yCuajone en las alturas de la cordillera de los Andes, a unos 860kilómetros al sureste de la ciudad de Lima, Perú. También operamosuna fundición y una refinería al oeste de las minas de Toquepala yCuajone en la ciudad costeña de Ilo, Perú. Nuestras operaciones en México se realizan a través de nuestrasubsidiaria Minera México S.A. de C.V. (“Minera México”), queadquirimos el 1 de abril de 2005. Minera México se dedicaprincipalmente a la extracción y procesamiento de cobre, molibdeno,zinc, plata, oro y plomo. Minera México opera a través de subsidiariasagrupadas en tres unidades separadas. Mexicana de Cobre S.A. deC.V. (junto con sus subsidiarias, la “Unidad Mexcobre”) opera LaCaridad, una mina de cobre a tajo abierto, una concentradora decobre, una planta de ESDE, una fundición, una refinería y unaplanta de alambrón. Mexicana de Cananea S.A. de C.V. (junto consus subsidiarias, la “Unidad Cananea”) opera Cananea, una minade cobre a tajo abierto, ubicada en uno de los yacimientos de mineralde cobre más grandes del mundo, una concentradora de cobre ydos plantas de ESDE. Industrial Minera México, S.A. de C.V. yMinerales Metálicos del Norte, S.A. (junto con sus subsidiarias, la“Unidad IMMSA”) opera cinco minas subterráneas que producenzinc, plomo, cobre, plata y oro, una mina de carbón y varias plantasde procesamiento industrial de zinc y cobre. Empleamos muchos métodos de extracción y procesamiento deúltima generación, incluyendo sistemas de posicionamiento globaly operaciones computarizadas de extracción de mineral. Nuestrasoperaciones tienen un alto nivel de integración vertical que nospermite administrar todo el proceso de producción, desde laextracción del mineral hasta la producción de cobre refinado y otrosproductos, así como la mayor parte de las respectivas funciones detransporte y logística, usando nuestras propias instalaciones,empleados y equipos.

Los precios de venta de nuestros productos están determinados engran medida por fuerzas de mercado fuera de nuestro control. Poreso nuestra Gerencia se enfoca en el control de costos y en lasmejoras en la producción para seguir siendo rentable. Nosesforzamos por lograr dichos objetivos a través de programas degastos de capital, esfuerzos de exploración y programas dereducción de costos. Procuramos seguir siendo rentables duranteperiodos en que los precios del cobre son bajos y maximizar losresultados durante periodos en que los precios del cobre sonaltos. Para mayor información sobre los precios de venta de losmetales que producimos, por favor remítase a “Precios de losmetales”.

Información sobre unidades monetarias:

A menos que se indique lo contrario, toda nuestra informaciónfinanciera se presenta en dólares de Estados Unidos y los términos“dólares de Estados Unidos”, “dólares”, o “$” equivalen aquí adólares de Estados Unidos” Los términos “S/.”, “nuevo sol” o “nuevossoles” equivalen a nuevos soles peruanos; y los términos “peso”,“pesos”, o “Ps”, equivalen a pesos mexicanos.

Información sobre unidades de medida:

A menos que se indique lo contrario, los tonelajes se expresansiempre en toneladas métricas. Para convertir a toneladas cortas,multiplique por 1.102. Las onzas son siempre onzas troy. Todaslas distancias están en kilómetros. Para convertir a millas,multiplique por 0.621. Para convertir hectáreas a acres, multipliquepor 2.47.

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

El siguiente diagrama describe nuestra estructura organizacionalal 31 de diciembre de 2008 comenzando con nuestro accionistamayoritario. Para mayor claridad, el diagrama identifica solamentea nuestras principales subsidiarias y omite las compañías holdingintermedias.

Somos una subsidiaria indirecta de nuestro accionista mayoritario,Grupo México S.A.B. de C.V. (“Grupo México”). A través desubsidiarias que son de su propiedad, al 31 de diciembre de 2008,Grupo México posee aproximadamente el 79.0% de nuestro capitalaccionario. La principal actividad empresarial de Grupo México esactuar como una compañía holding de las acciones de otrascompañías que se dedican a la extracción, procesamiento, compray venta de minerales y otros productos, así como al transporteferroviario y servicios afines. Realizamos nuestras operaciones en Perú a través de una sucursalregistrada (“SPCC Sucursal del Perú”) o la “Sucursal del Perú”.Esencialmente, SPCC Sucursal del Perú comprende todos nuestrosactivos y pasivos relacionados con nuestras operaciones de cobreen el Perú. SPCC Sucursal del Perú no es una compañía separadade nosotros y, por tanto, las obligaciones directas de SPCC Sucursaldel Perú son obligaciones de SCC y viceversa. Sin embargo, es una

LA COMPAÑÍA

PARTE I

Ítem 1. Actividad Empresarial


persona jurídica inscrita de conformidad con las leyes del Perú, através de la cual poseemos activos, incurrimos en pasivos, yrealizamos operaciones en Perú. Aunque no tiene capital propio niobligaciones separadas de nosotros, se considera que tiene uncapital social con el fin de determinar la participación económicade los titulares de nuestras acciones de inversión, anteriormentedenominadas acciones laborales (véase la Nota 13 “ParticipaciónMinoritaria” de nuestros estados financieros consolidados). El 1 de abril de 2005, compramos Minera México, la compañíaminera autónoma más grande de México, a Americas MiningCorporation (“AMC”), una subsidiaria de Grupo México, nuestroaccionista mayoritario. Minera México es una compañía holding ytodas sus operaciones se llevan a cabo a través de subsidiarias queestán agrupadas en tres unidades: (i) la Unidad Mexcobre, (ii) laUnidad Cananea, y (iii) la Unidad IMMSA. Somos propietarios del99.95% de Minera México. En 2008, de acuerdo nuestro plan de recompra de acciones de$500 millones, recompramos 28.5 millones de nuestras accionescomunes. Además, en 2008 AMC compró aproximadamente 11.8millones de nuestras acciones comunes. Como resultado de estastransacciones, la participación de Grupo México en nuestro capitalaccionario aumentó a 79.0%. En 2009, hasta el 23 de febrero,compramos 2.7 millones adicionales de nuestras accionescomunes y AMC compró 2.2 millones de acciones de nuestrasacciones comunes. Como resultado, al 23 de febrero de 2009, laparticipación de Grupo México en nuestro capital accionarioaumentó a 79.5%. Por favor vea la Nota 22, “EventosSubsecuentes”.

LA REPÚBLICA DEL PERÚ Y MÉXICO Nuestros ingresos provienen principalmente de nuestrasoperaciones en Perú y México. Los riesgos asociados a lasoperaciones de la Compañía en ambos países incluyen nuestras

operaciones en dichos países relacionadas con las condicioneseconómicas y políticas, efectos de fluctuaciones cambiarias einflación, efectos de los reglamentos del gobierno y la concentracióngeográfica de las operaciones de la Compañía. INFORMACIÓN DISPONIBLE Presentamos informes anuales, trimestrales y corrientes,información de carta-poder y otra información ante la Comisión deTítulos Valores y Bolsas de Estados Unidos (“SEC”). Puede leer ycopiar cualquier documento que presentamos en la Sala Públicade Referencias de la SEC en 100 F Street, Washington, D.C. 20549.Si desea información sobre la Sala Pública de Referencias por favorllame a la SEC al 1-800-SEC-0330. La SEC mantiene un sitio Webque contiene informes anuales, trimestrales y corrientes,información de carta-poder y otra información que los emisores(incluyendo Southern Copper Corporation) presentan electrónicamenteante la SEC. El sitio Web de la SEC es www.sec.gov.

La dirección de nuestra página Web es www.southerncoppercorp.com.A partir del Formulario 8-K de fecha 14 de marzo de 2003 hemospuesto a disposición sin costo alguno en esta página Web nuestrosinformes anuales, trimestrales y corrientes, tan pronto como searazonablemente posible, después de haber presentadoelectrónicamente dicho material, o de haberlo entregado a la SEC.Nuestra página Web incluye lineamientos de Gobierno Corporativoy los estatutos de nuestros Comités de Directorio más importantes.Sin embargo, la información que se encuentra en nuestro sitioWeb no es parte de este ni de ningún otro informe.

DECLARACIÓN CAUTELATORIA

Los pronósticos en esta memoria y en otros informes de la Compañíaincluyen pronósticos sobre posibles fechas de inicio de operacionesde extracción o producción de metales, cantidades proyectadas deproducción futura de metales, tasas esperadas de producción,

Grupo México, S.A.B. de C.V.(México)

100%

Americas Mining Corporation(USA)

79.0%

Southern Copper Corporation(USA)

99.29% 99.95%

Southern Peru Copper CorporationSucursal del Perú

(Perú)

Minera México, S.A. de C.V.(México)

99.98% 99.99% 99.99%Mexicana de Cobre,

S.A. de C. V.(México)

Industrial MineraMéxico, S.A. de C.V.

(México)

Mexicana deCananea, S.A. de C.V.

(México)


eficiencia operativa, costos y gastos, incluyendo impuestos, asícomo proyecciones sobre la demanda u oferta de los productos dela Compañía. Los resultados reales podrían ser muy diferentes,dependiendo de factores tales como los riesgos e incertidumbresgenerales relacionados a las condiciones económicas y políticasen los Estados Unidos e internacionales, las fluctuaciones cíclicasy volatilidad de los precios del cobre, otros productos e insumos,incluyendo combustibles y electricidad, disponibilidad de materiales,cobertura de seguros, los equipos, permisos o autorizacionesrequeridos y financiamiento, la ocurrencia de condiciones climáticasu operativas inusuales, leyes de mineral menores a las previstas;problemas de agua y geológicos, equipos y procesos que no operande acuerdo con las especificaciones, la imposibilidad de obtenergarantías financieras para cumplir con las obligaciones de cierre yremediación, relaciones laborales, riesgos judiciales ymedioambientales y riesgos políticos y económicos relacionadoscon operaciones en el extranjero. Los resultados de las operacionesse ven afectados directamente por los precios de los metales en lasbolsas de productos, los cuales pueden ser volátiles.

A continuación damos información adicional sobre nuestrasactividades:

ACTIVIDAD CUPRÍFERA El cobre es el tercer metal más usado del mundo y un componenteimportante de la infraestructura mundial. El cobre tiene propiedadesquímicas y físicas excepcionales, incluyendo una alta conductividadeléctrica y resistencia a la corrosión, así como una excelentemaleabilidad y ductilidad, las que lo hacen un material superiorpara su uso en los campos de energía eléctrica, telecomunicaciones,construcción, transporte, y maquinarias industriales. El cobretambién es un material importante para aplicaciones no eléctricas,como plomería y techado y, al alearse con el zinc para formar bronce,en muchas aplicaciones industriales y bienes de consumo.

Los fundamentos de la industria del cobre, incluyendo la demanda,el nivel de precios e inventarios, se fortalecieron a fines de 2003, ylos precios del cobre siguieron mejorando hasta el tercer trimestrede 2008, tras llegar a su nivel más bajo en quince años en 2002.Sin embargo, a fines del tercer trimestre de 2008, el precio delcobre, junto con muchos de los principales commodities de todo elmundo, se debilitó y comenzó un descenso que continúa hasta lafecha.

SEGMENTOS DE REPORTE:

Desde el punto de vista de la gerencia de la Compañía, SouthernCopper tiene tres segmentos operativos y la administra en base aestos segmentos.

Los tres segmentos identificados son grupos de minas individualescon características económicas, tipos de productos, procesos, einstalaciones de apoyo similares y que tienen marcos normativos,convenios colectivos de trabajo y riesgos monetarios similares.Además, cada mina dentro de cada grupo recibe ingresos por susproductos y servicios del mismo tipo de clientes, y cada grupoincurre en gastos de manera independiente, incluyendo lastransacciones comerciales entre grupos.

Las ventas entre segmentos se basan en precios imparciales almomento de la venta. Puede que los mismos no reflejen los preciosreales realizados por la Compañía debido a diversos factores,incluyendo procesamiento adicional, momento de venta a clientes

externos y costos de transporte. A la información por segmentosse ha añadido información sobre las ventas de la Compañía. Lossegmentos identificados por la Compañía son:

1. Operaciones peruanas, que incluyen los complejos minerosde Toquepala y Cuajone, las plantas de fundición y refinería,ferrocarril industrial y las instalaciones portuarias que danservicio a ambas minas. Las ventas de sus productos seregistran como ingresos de nuestras minas peruanas. Lasoperaciones peruanas producen cobre, además molibdeno,plata y otros materiales como subproductos.

2. Operaciones mexicanas a tajo abierto, que incluyen los

complejos mineros de La Caridad y Cananea, las plantas defundición y refinería, y las instalaciones de apoyo que danservicios a ambas minas. Las ventas de sus productos seregistran como ingresos de nuestras minas mexicanas. Lasoperaciones mexicanas a tajo abierto producen cobre, ademásmolibdeno, plata y otros materiales como subproductos.

3. Operaciones mexicanas subterráneas, conformadas por cincominas subterráneas que producen zinc, cobre, plata y oro, unamina de carbón que produce carbón y coque, y variasinstalaciones industriales de procesamiento de zinc, cobre yplata. A este grupo se le denomina Unidad IMMSA y las ventas desus productos se registran como ingresos de la Unidad IMMSA.

Se elabora información financiera para cada uno de los tressegmentos y los resultados por segmentos se reportan alFuncionario Principal de Operaciones. El Funcionario Principal deOperaciones se basa en los ingresos operativos y los activos totalescomo medidas de desempeño para evaluar a los diferentessegmentos y para tomar decisiones de asignación de recursos alos segmentos de reporte. Estos son indicadores de uso común enla industria minera.

La información por segmentos se incluye en el Ítem 2 en lassecciones “Producción de Metales por Segmentos” y “Reservas deMineral”. Más información sobre segmentos de negocios einformación financiera por segmentos se incluye en la Nota 20 denuestros estados financieros consolidados.

PROGRAMA DE EXPANSIÓN DE CAPITAL

Para una descripción de nuestro programa de expansión de capital,véase “Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la CondiciónFinanciera y Resultados de Operación” y “Programa de Expansiónde Capital”.

ACTIVIDADES DE EXPLORACIÓN

Realizamos permanentemente extensas actividades de exploraciónpara encontrar más yacimientos de mineral en Perú, México y Chile.También realizamos exploración en las áreas de nuestrasoperaciones mineras actuales. Hemos invertido $37.0 millones enprogramas de exploración en 2008, $40.2 millones en 2007 y $22.7millones en 2006. En vista de las condiciones económicas inciertasy del bajo precio de los metales, hemos reducido nuestro presupuestode gastos de exploración para 2009 a $22.7 millones.

Actualmente en Perú tenemos el control directo de 194,190hectáreas de derechos mineros. En México, tenemos 347,734hectáreas de concesiones de exploración. También tenemos 35,958hectáreas de concesiones de exploración en Chile.


Perú

Los Chancas. El proyecto de Los Chancas, ubicado en eldepartamento de Apurímac, en el sur del Perú, es un yacimiento depórfidos de cobre y molibdeno.

Como resultado de los estudios de pre-factibilidad y después deldiseño preliminar del tajo, los estimados muestran 355 millonesde material mineralizado con un contenido de 0.62% de cobre,0.05% de molibdeno y 0.039 gramos de oro por tonelada. En elúltimo trimestre de 2008 se iniciaron estudios adicionales así comoun programa de perforación diamantina para 35,000 metrosadicionales, con el fin de definir la extensión del yacimiento.También está en marcha un proceso de licitación para un estudiode factibilidad que se llevará a cabo en 2009.

Tantahuatay. El proyecto de Tantahuatay está ubicado en eldepartamento de Cajamarca, en el norte del Perú. El trabajo deexploración que se realizó en 2008 tuvo como fin evaluar la partesuperior del yacimiento, principalmente para la recuperación deoro. Los trabajos realizados hasta la fecha indican que hay de 27.1millones de toneladas de material mineralizado, con un contenidopromedio de 13.0 gramos de plata por tonelada y 0.89 gramos deoro por tonelada. En 2008 continuamos con el estudio defactibilidad y con nuestros esfuerzos para resolver los temas socialesy medioambientales de las comunidades cercanas al proyecto.Tenemos una participación de 44.25% en este proyecto.

Otros Prospectos en Perú.

En 2008 realizamos un total de 32,551.90 metros de perforacionesdiamantinas en el área que rodea el proyecto Tía María, además deexploración regional realizada principalmente en la Región Ayacucho.Para el 2009, el programa de exploración se enfocará en el centroy el sur del Perú con proyectos definidos en las regiones de Tacnay Ayacucho y continuaremos con programas de prospección en lasdiferentes franjas de mineralización.

México

Además de los programas de perforación exploratoria en las minasexistentes, actualmente estamos realizando actividades deexploración para localizar yacimientos de mineral en otros lugaresen México. Estos son algunos de los proyectos de exploración másimportantes:

El Arco. El sitio de El Arco está en el estado de Baja California enMéxico. Las investigaciones preliminares del sitio de El Arco indicanun yacimiento de 846 millones de toneladas de materialmineralizado con una ley promedio de cobre de 0.51% y 0.14 gramosde oro por tonelada, además de 170 millones de toneladas dematerial mineralizado lixiviable con leyes promedio de cobre de0.56%. En 2008, hemos continuado con el proceso de identificarfuentes de agua para operaciones de lixiviación. Se probarán pozosde producción para determinar el potencial hídrico de esta área.Asimismo, se han efectuado cinco perforaciones diamantinas auna profundidad de 600 metros. Las perforaciones indican materialmineralizado, con 0.50%-0.70% de mineralización de cobre que seextiende 270 metros por debajo de la mineralización previamenteconocida.

Angangueo. El sitio de Angangueo está en el estado de Michoacánen México. Se ha identificado un yacimiento de 13 millones detoneladas de material mineralizado mediante perforación

diamantina. Las pruebas indican que el yacimiento contienematerial mineralizado con 0.16 gramos de oro y 262 gramos deplata por tonelada, y está conformado por 0.79% de plomo, 0.97%de cobre y 3.5% de zinc. Nuestro estudio de impacto ambiental fueaprobado en 2005 y estamos en proceso de obtener la aprobacióndel uso de tierras. Durante 2008 hemos continuado negociandocon el estado de Michoacán para comprar diversas propiedades queson esenciales para la operación. Además, se encargó un estudiode factibilidad, cuyo resultado se espera esté listo a fines del primertrimestre de 2009.

Buenavista. El proyecto de Buenavista se encuentra en el estadode Sonora, México, adyacente al yacimiento de mineral de Cananea.Las perforaciones y los estudios metalúrgicos han mostrado que elsitio contiene 36 millones de toneladas de material mineralizadocon un contenido de 29 gramos de plata, 0.69% de cobre y 3.3% dezinc por tonelada. Un nuevo estudio “a nivel de evaluación” sugiereque Buenavista puede ser un depósito con valor económico. Durante2007, se perforaron 2,100 metros para actualizar el materialmineralizado y obtener material para pruebas metalúrgicas. Losresultados confirman las interpretaciones geológicas anteriores delas áreas mineralizadas. Debido a la huelga de Cananea no serealizó ningún trabajo en 2008.

Carbón Coahuila. En Coahuila, un intenso programa de exploracióncon perforación diamantina ha identificado dos áreas adicionales;Esperanza, con un potencial de más de 30 millones de toneladas demineral de carbón in situ, y Guayacán, con un potencial de 15millones de toneladas de mineral de carbón in situ, que podría serusado para una futura planta de generación de energía a carbón.Durante 2007, se realizó 5,767 metros de perforaciones, quepermitieron la identificación de 23 millones de toneladas de recursosde mineral de carbón en nuestra concesión Nueva Rosita No. 16.Debido al cambio de prioridades, no se realizó ningún trabajo eneste proyecto en 2008.

Los Chalchihuites. El proyecto de Los Chalchihuites está ubicadoen el estado de Zacatecas. Es un yacimiento de contacto con unamezcla de óxidos y sulfuros de plomo, cobre, zinc y plata. Unprograma de perforaciones, a finales de los noventa, definió 16millones de toneladas de material mineralizado con un contenidode 95 gramos de plata, 0.36% de plomo, 0.69% de cobre y 3.08% dezinc por tonelada. Las pruebas metalúrgicas preliminares indicanque se puede aplicar un proceso de recuperación por lixiviación,precipitación y flotación a este mineral. Debido a otras prioridades,solo se realizó perforaciones diamantinas para las pruebasmetalúrgicas durante 2008.

Sierra de Lobos. Este proyecto está ubicado al suroeste de la ciudadde León, Guanajuato. Nuestro objetivo es un yacimiento de cobre yzinc con leyes que varían entre 0.5% y 1.0% de cobre y entre 5% y7% de zinc, además de una pequeña contribución de oro y plata. En2008, se perforaron 1,636 metros. Los resultados confirman lapresencia de mineralización de cobre y zinc, pero aún no se haidentificado ningún yacimiento con valor económico.

Pilares. Durante 2008 compramos el 49% de la participación deFreeport McMoran en Minera Pilares S.A. de C.V. (“Minera Pilares”),lo que nos convirtió en propietarios del 100%. Minera Pilares estáubicada en el estado de Sonora, a diez kilómetros de la ciudad deNacozari de García. El trabajo para despejar y preparar el acceso altúnel Porvenir comenzó a finales de 2008. Los cálculos realizadoscon el software Mine-Sight indican 52.9 millones de toneladas dematerial mineralizado, con un contenido de 0.92% de cobre.


Cobre (COMEX) Cobre (LME)

Año Máx. Mín. Promedio Máx. Mín. Promedio

1994 1.40 0.78 1.07 1.40 0.78 1.051995 1.44 1.30 1.37 1.47 1.23 1.331996 1.31 0.86 1.06 1.29 0.83 1.041997 1.23 0.76 1.04 1.23 0.77 1.031998 0.86 0.64 0.75 0.85 0.65 0.751999 0.85 0.61 0.72 0.84 0.61 0.712000 0.93 0.74 0.84 0.91 0.73 0.822001 0.87 0.60 0.73 0.83 0.60 0.722002 0.78 0.65 0.72 0.77 0.64 0.712003 1.04 0.71 0.81 1.05 0.70 0.812004 1.54 1.06 1.29 1.49 1.06 1.302005 2.28 1.40 1.68 2.11 1.39 1.672006 4.08 2.13 3.10 3.99 2.06 3.052007 3.75 2.40 3.23 3.77 2.37 3.232008 – 1er. T. 3.99 3.05 3.53 4.03 3.02 3.542008 – 2do. T. 4.03 3.53 3.80 4.03 3.59 3.832008 – 3er. T. 4.08 2.89 3.45 4.08 2.91 3.482008 – 4to. T. 2.80 1.25 1.75 2.89 1.26 1.772008 4.08 1.25 3.13 4.08 1.26 3.16

Chile El Salado. El prospecto de El Salado, ubicado en la Región Atacama,corresponde a un yacimiento de cobre y oro que incluye el sectorDiego de Almeida. Durante 2008 se realizó un total de 3,232 metrosde perforación diamantina, que se espera continuar en 2009. Otros Prospectos en Chile. Durante 2008 continuamos con laexploración de Resguardo (vetas de oro y cobre), ubicado en el nortede Chile (Región III, Atacama), con 3,729 metros de perforacióndiamantina. También realizamos 1,000 metros de perforacióndiamantina en el prospecto Ticnamar ubicado en el norte de Chile(Región I, Tarapacá). Ticnamar es un yacimiento porfídico de cobrey molibdeno. El programa de exploración para 2009 contemplaprincipalmente continuar con la perforación diamantina en El Salado,Resguardo y Ticnamar y obtener los permisos necesarios para continuarcon la exploración del prospecto Catanave de oro y plata. PRINCIPALES PRODUCTOS Y MERCADOS Los principales usos del cobre se dan en la industria de construccióny edificación, productos eléctricos y electrónicos y, en menor medida,en maquinarias y equipos industriales, productos de consumo, yen las industrias automotriz y de transporte. El molibdeno se usapara dar mayor resistencia a las aleaciones de acero y ablandaraleaciones de tungsteno, también se usa en fertilizantes, tintes,esmaltes y reactivos. La plata se usa para productos fotográficos,eléctricos y electrónicos y, en menor medida, en aleaciones desoldadura fuerte y soldaduras, joyería, acuñación de monedas,menaje de plata, y catalizadores. El zinc se usa principalmentepara galvanizar hierro y acero y protegerlos de la corrosión, tambiénse usa para hacer piezas de molde, en la fabricación de baterías yen forma de planchas con fines arquitectónicos. Nuestra estrategia de marketing y nuestros planes anuales deventas ponen énfasis en el desarrollo y mantenimiento de relacionesde largo plazo con nuestros clientes, y por tanto, es de gran prioridadobtener contratos anuales u otros contratos de largo plazo para laventa de nuestros productos. Aproximadamente el 90% de nuestraproducción de metales de los años 2008, 2007 y 2006, se vendió através de contratos anuales o de largo plazo. Los precios de ventase determinan en función a los precios vigentes de los productos

en el periodo de cotización de acuerdo con los términos delcontrato. Nos enfocamos en los consumidores finales en lugar de vender enel mercado de productos o a las compañías comercializadoras.Asimismo, hacemos esfuerzos significativos para diversificarnuestras ventas tanto por región como por base de clientes. Nosesforzamos para dar un excelente servicio al cliente, incluyendoentregas justo a tiempo de nuestros productos. Nuestra capacidad desatisfacer de manera consistente la demanda de nuestros clientes sesustenta en nuestra importante capacidad de producción.

Para mayor información sobre las ventas, por favor vea“Reconocimiento de ingresos” en la Nota 2 “Resumen de políticascontables significativas” y la Nota 20 “Segmentos” de nuestrosestados financieros consolidados. PRECIOS DE LOS METALES Los precios de nuestros productos dependen principalmente de laoferta y la demanda y, salvo para el molibdeno, se establecen en laBolsa de Productos de Nueva York (COMEX) y en la Bolsa de Metalesde Londres (LME), las dos bolsas de metales más importantes delmundo. Los precios de nuestros productos de molibdeno seestablecen tomando como referencia la publicación “Platt’s MetalsWeek”. Nuestros precios contractuales también reflejan lospremios negociados, los costos de flete y otros factores. Cadacierto tiempo realizamos operaciones de cobertura como protecciónparcial contra futuras caídas en el precio de mercado de los metales,operaciones que podemos realizar bajo ciertas condiciones demercado. Suscribimos contratos swap y collar de cobre en 2008,2007 y 2006 y contratos swap de zinc en 2006. Al 31 de diciembrede 2008, no teníamos ningún contrato swap de cobre o zinc vigente.Para mayor información sobre instrumentos derivados véase elÍtem 7 “Discusión Cuantitativa y Cualitativa Sobre Riesgos deMercado”. Para mayor información sobre los precios de nuestrosproductos, véase “Análisis y Discusión de la Gerencia sobre laCondición Financiera y los Resultados de Operación – Precios delos Metales”. La siguiente tabla muestra los precios de cobre COMEX y LMEmáximo, mínimo y promedio durante los últimos 15 años:


El precio de cobre COMEX por libra durante los últimos 5, 10 y 15 años promedió $2.49, $1.63 y $1.44,respectivamente. El precio de cobre LME por libra durante los últimos 5, 10 y 15 años promedió $2.48,$1.62 y $1.42, respectivamente.

Al 23 de febrero de 2009, los precios de cobre COMEX y LME fueron $1.45 y $1.43 por libra, respectivamente.

La siguiente tabla muestra los precios de mercado máximo, mínimo y promedio de nuestros tres principalessubproductos durante los últimos 15 años:

Zinc(LME) Plata (COMEX) Molibdeno(Precio Distribuidor de

Óxidos dePlatt’s Metals Week)

Año Máx. Mín. Promedio Máx. Mín. Promedio Máx. Mín. Promedio

1994 0.52 0.42 0.45 5.78 4.57 5.28 15.50 2.76 4.511995 0.52 0.44 0.47 6.10 4.38 5.19 16.50 4.25 8.081996 0.48 0.45 0.47 5.82 4.67 5.18 5.25 3.13 3.791997 0.80 0.47 0.60 6.31 4.16 4.87 4.75 3.59 4.311998 0.52 0.42 0.46 7.26 4.61 5.53 4.48 2.10 3.421999 0.56 0.41 0.49 5.76 4.87 5.22 2.80 2.52 2.662000 0.58 0.46 0.51 5.55 4.56 4.97 2.92 2.19 2.562001 0.48 0.33 0.40 4.81 4.03 4.36 2.58 2.19 2.352002 0.38 0.33 0.35 5.11 4.22 4.60 7.90 2.43 3.762003 0.46 0.34 0.38 5.98 4.35 4.89 7.60 3.28 5.292004 0.58 0.43 0.48 8.21 5.51 6.68 32.38 7.35 16.202005 0.87 0.53 0.63 9.00 6.43 7.32 39.25 25.00 31.992006 2.10 0.87 1.49 14.85 8.82 11.54 28.20 21.00 24.752007 1.93 1.00 1.47 15.50 11.47 13.39 33.75 24.50 30.19

2008 – 1er. T. 1.28 0.99 1.10 20.69 15.17 17.62 33.55 32.38 33.222008 – 2do. T. 1.07 0.82 0.96 18.31 16.12 17.17 33.35 32.35 32.902008 – 3er. T. 0.92 0.74 0.80 19.18 10.46 14.92 33.88 32.25 33.532008 – 4to. T. 0.75 0.47 0.54 12.72 8.79 10.15 31.40 8.75 16.63

2008 1.28 0.47 0.85 20.69 8.80 14.97 33.88 8.75 28.42

El precio LME por libra de zinc durante los últimos 5, 10 y 15 añospromedió $0.98, $0.71 y $0.63, respectivamente. El precio COMEXpor onza de plata durante los últimos 5, 10 y 15 años promedió$10.78, $7.79 y $6.93, respectivamente. El precio de distribuidorde óxidos Platt’s Metals Week por libra de molibdeno durante losúltimos 5, 10 y 15 años promedió $26.31, $14.82 y $11.49,respectivamente. Al 23 de febrero de 2009, el precio LME del zinc fue de $0.49 porlibra, el precio COMEX de plata fue de $14.36 por onza y el precio dedistribuidor de óxidos publicado en Platt’s Metals Week delmolibdeno fue $8.70 por libra.

CONDICIONES COMPETITIVAS

La competencia en el mercado del cobre se basa principalmente enprecio y servicio, siendo el precio el factor más importante cuandohay una amplia oferta de cobre. Los productos de la Compañíacompiten con otros materiales, incluyendo aluminio y plásticos.

EMPLEADOS

Al 31 de diciembre de 2008, teníamos 11,494 empleados;aproximadamente 73.0% de los cuales está cubierto por convenioscolectivos con diez diferentes sindicatos de trabajadores. Durante

los últimos años, hemos experimentado huelgas y otrasinterrupciones laborales que han afectado negativamente nuestrasoperaciones y resultados de operación. Desde julio de 2007 ydurante todo el 2008 nuestras minas Cananea, Taxco y San Martínen México han estado en huelga. No podemos asegurar que estashuelgas se resolverán ni que en el futuro no experimentaremoshuelgas u otras paralizaciones laborales que podrían tener unimportante efecto negativo sobre nuestra condición financiera yresultados de operación.

Perú

Al 31 de diciembre de 2008, aproximadamente el 68% de nuestrafuerza laboral peruana estaba sindicalizada, representada por ochosindicatos diferentes. Tres de estos sindicatos, uno en cada unade nuestras principales áreas de producción, representan a lamayoría de nuestros trabajadores. Los convenios colectivos conestos sindicatos están vigentes hasta febrero de 2010. Además,hay cinco sindicatos pequeños que representan al resto de nuestrostrabajadores. Los convenios colectivos con este grupo tienenvigencia hasta noviembre de 2012.

Del 30 de junio al 5 de julio de 2008 los tres principales sindicatosiniciaron una huelga en apoyo a un paro convocado por unafederación minera. Durante esta huelga, las operaciones fueron


casi normales, y se perdió una cantidad insignificante de producción,ya que trabajamos con el apoyo de funcionarios y personaladministrativo y con contratistas.

Los empleados de las unidades de Toquepala y Cuajone residen encampamentos, en donde hemos construido 2,513 casas ydepartamentos y 1,186 casas y departamentos, respectivamente.En 1998, las viviendas de la Compañía en nuestra unidad de Ilofueron vendidas a nuestros trabajadores a precios simbólicos.Todavía mantenernos 90 casas en Ilo para funcionarios. A la mayoríade nuestros empleados se les da vivienda, junto con mantenimientoy servicios públicos, a un costo mínimo. Nuestros campamentos ycomplejos habitacionales incluyen escuelas, instalaciones médicas,iglesias, clubes sociales, tiendas, bancos y otros servicios.

México

Al 31 de diciembre de 2008, aproximadamente el 75% de nuestrafuerza laboral mexicana estaba sindicalizada en dos sindicatosseparados. Según la legislación mexicana, las condiciones deempleo se establecen en convenios colectivos. Las compañíasmexicanas negocian anualmente con los sindicatos los términossalariales, y negocian otros beneficios cada dos años. Lasnegociaciones con cada complejo minero y con cada planta deprocesamiento se realizan por separado.

En los últimos siete años la mina Cananea ha experimentado másde nueve paros laborales totalizando más de 634 días de inactividadhasta el 31 de diciembre de 2008. Desde el 30 de julio de 2007 ydurante el 2008, nuestra mina Cananea en México comenzó unahuelga, la cual continúa en 2009. El 11 de enero de 2008, elTribunal Federal de Trabajo de México declaró ilegal la huelga enCananea y ordenó que los trabajadores volvieran a sus labores enun plazo de 24 horas. Los trabajadores volvieron parcialmente asus labores y la Compañía reanudó sus operaciones. Sin embargo,el 11 de abril de 2008, los trabajadores reiniciaron la huelga ysuspendieron la producción, basándose en una nueva resoluciónfederal. El 4 de septiembre de 2008, el Cuarto Juzgado de Distritoen Materia de Trabajo concedió a la Compañía su petición dereconsideración de una resolución dada por el Juzgado Federal deTrabajo. En diciembre de 2008, el Juzgado Federal de Trabajo deMéxico emitió una resolución favorable a la Compañía y declaró lahuelga ilegal. El sindicato apeló está decisión. El 7 de enero de2009, el Quinto Juzgado de Distrito en Materia de Trabajo anulódicha decisión favorable a la Compañía. La Compañía ha interpuestouna petición de revisión de este fallo ante el Juzgado Federal deApelaciones. La Compañía seguirá buscando una resoluciónfavorable del paro laboral.

La Compañía ha intentado infructuosamente de resolver el actualparo laboral que obstruye la producción en Cananea, por lo que enel segundo trimestre de 2008, el Directorio ofreció a todos lostrabajadores de Cananea una indemnización por cese de acuerdocon el convenio colectivo y la ley vigente. Este ofrecimiento se hizocon el fin de otorgar a cada trabajador una suma considerablecomo indemnización por cese que le permita escoger la alternativalaboral que más le convenga. Durante 2008 se liquidó a un grupode trabajadores según este plan, a un costo para la Compañía de$15.2 millones que fue registrado en costo de ventas en nuestroestado de resultados consolidado. Hemos estimado un pasivo de$36.4 millones que ha sido registrado en nuestro balance generalconsolidado.

La Compañía tiene el derecho de reanudar operaciones en la minacon aquellos trabajadores que desean continuar. Sin embargo,algunos huelguistas han bloqueado ilegalmente la entrada a launidad. La Compañía ha interpuesto dos demandas sucesivasante un Juzgado superior con el fin de que requiera al QuintoJuzgado de Distrito que salvaguarde el derecho de la Compañía a operar.

Asimismo, nuestras minas de Taxco y San Martín han estado enhuelga desde julio de 2007. Se estima que las operaciones enestas minas seguirán suspendidas hasta que se resuelvan estosproblemas laborales.

En 2006, hubo varios paros laborales en algunas de nuestrasoperaciones mexicanas. Aunque algunos de estos paros laboralesfueron de corto plazo con poca o ninguna pérdida de producción,otros han sido más graves. En la mina de cobre de La Caridad enSonora, se inició una huelga en el primer trimestre de 2006 yterminó cuando la mina nos fue devuelta el 26 de julio de 2006.En el complejo polimetálico de San Martín en Zacatecas se inicióuna huelga en el primer trimestre de 2006, y terminó en mayo de2006. Además, los trabajadores de la mina de cobre de Cananeainiciaron una huelga el 1 de junio de 2006, regresando a suslabores seis semanas después, el 17 de julio de 2006. Estos paroslaborales fueron declarados ilegales por las autoridades mexicanas.El 9 de junio de 2006, la Compañía anunció el cierre de la mina deLa Caridad, ya que piquetes de trabajadores imposibilitabancontinuar con las operaciones. Como consecuencia de estashuelgas, la Compañía declaró “fuerza mayor” en algunos de suscontratos de cobre de junio y julio. El 14 de julio de 2006, con laaprobación del Juzgado de Trabajo, la Compañía despidió a lostrabajadores de La Caridad. Se resolvieron contratos de trabajoindividuales y el convenio colectivo con el sindicato, cumpliendocon lo estipulado por las resoluciones emitidas por las autoridadeslaborales. El 26 de julio de 2006, las instalaciones de La Caridadnos fueron devueltas y comenzamos a contratar trabajadores parareanudar operaciones.

Los empleados de las Unidades de Mexcobre y Cananea residen encampamentos en La Caridad y Cananea, donde hemos construidoaproximadamente 2,000 casas y departamentos y 275 casas ydepartamentos, respectivamente. Los empleados de la UnidadIMMSA residen principalmente en los terrenos de los complejosmineros o de procesamiento donde trabajan, y donde hemosconstruido aproximadamente 900 casas y departamentos. A lamayoría de nuestros empleados se les da vivienda, junto conmantenimiento y servicios públicos, a un costo mínimo. Nuestroscampamentos y complejos habitacionales cuentan con centroseducativos y, en algunas unidades, instalaciones médicas, iglesias,clubes sociales, tiendas, bancos y otros servicios. En la Unidad deCananea se brinda atención médica sin costo alguno alos empleados, a empleados jubilados sindicalizados y a susfamilias.

SUMINISTRO DE COMBUSTIBLE, ELECTRICIDAD Y AGUA

Los principales suministros que se usan en nuestras operacionesson combustibles (como petróleo para calderas y generadores, gasnatural para procesos metalúrgicos en nuestras operacionesmexicanas y diesel para nuestros equipos mineros), electricidad yagua. Consideramos que el suministro de combustible, electricidady agua está fácilmente disponible. Aunque los precios de estossuministros pueden sufrir variaciones fuera de nuestro control,


dirigimos nuestros esfuerzos para mitigar el aumento de estoscostos mediante medidas de ahorro de costos y energía.

Perú

En Perú, la energía eléctrica para nuestras instalaciones operativases generada por dos plantas termoeléctricas cuyo propietario yoperador es Energía del Sur, S.A. (“Enersur”); una planta de calderasde calor residual ubicada junto a la fundición de Ilo, y una planta decarbón ubicada al sur de Ilo. Actualmente, la capacidad degeneración de energía para nuestras operaciones en Perú es de344 megavatios. Además, contamos con una capacidad degeneración de energía de nueve megavatios provenientes de dospequeñas instalaciones hidroeléctricas en Cuajone. La energía sedistribuye a través de un circuito cerrado de transmisión de 224kilómetros. En Perú, obtenemos combustible principalmente deun productor local.

En 1997, vendimos nuestra planta generadora de Ilo a Enersur ysuscribimos un contrato de compra de energía por veinte años.También suscribimos un contrato con Enersur para intercambiarciertos servicios entre la planta generadora y nuestra fundición deIlo. Estos acuerdos fueron modificados en 2003, eximiendo aEnersur de sus obligaciones de aumentar su capacidad degeneración para cumplir con nuestros requerimientos cada vezmayores de electricidad. Consideramos que podemos satisfacernuestras crecientes necesidades de electricidad para nuestrasoperaciones en Perú de otras fuentes, incluyendo proveedoreslocales de energía.

En Perú, tenemos derechos o licencias de agua de hasta 1,950litros por segundo provenientes de pozos de campos acuíferos de

Huaitire, Vizcachas y Titijones y también aguas superficiales dellago Suches y dos pequeños torrentes de agua, Quebrada Honda yQuebrada Tacalaya, que juntos son suficientes para satisfacer lasnecesidades de nuestras dos unidades operativas en Toquepala yCuajone. En Ilo tenemos plantas de desalinización que producenagua para uso industrial y doméstico que consideramos sonsuficientes para nuestras necesidades actuales y futuras.

México

En México, el combustible se compra directa o indirectamente aPetróleos Mexicanos (“PEMEX”), el monopolio estatal del petróleo.La electricidad para nuestras operaciones mexicanas, que se usacomo la principal fuente de energía en cada uno de nuestroscomplejos mineros, es comprada a la Comisión Federal deElectricidad (CFE), el productor estatal de energía eléctrica, o esgenerada a vapor en la fundición de Mexcobre, recuperando energíade la caldera de calor residual. Por lo tanto, una parte significativade nuestros costos de operación en México depende de las políticasde precios de PEMEX y CFE, que refleja la política del gobierno asícomo los precios del mercado internacional del crudo, gas naturaly las condiciones del mercado de refinados. Mexcobre importa gasnatural de Estados Unidos a través de su gasoducto (entre Douglas,Arizona, y Nacozari, Sonora); esto nos permite importar gas naturalde Estados Unidos a precios de mercado, reduciendo así nuestroscostos operativos. Un contrato con PEMEX nos da la opción deusar un precio fijo para una parte de nuestras compras de gasnatural.

En los últimos tres años suscribimos contratos swap de gas paraproteger parte de nuestro consumo de gas en dichos periodos,como sigue:

2008 2007 2006

Volumen de gas (MMBTUs) 460,000 900,000 3,650,000Precio fijo $ 8.2175 $ 7.5250 $ 4.2668(Pérdida) ganancia (en millones) $ (0.9) $ (0.9) $ 6.3

Las pérdidas y ganancias obtenidas se incluyeron en el costo deproducción. Al 31 de diciembre de 2008, no teníamos ningúncontrato swap de gas vigente.

En diciembre de 2005, anunciamos nuestros planes para una plantade generación de energía de 450 megavatios en el estado de Sonora,México que suministraría energía a nuestras instalaciones.

En 2007, reformulamos este proyecto aumentando la capacidad dela planta a 600 megavatios. Durante 2008, hemos continuado conel estudio de factibilidad para esta planta. Asimismo, estamosrevisando el desarrollo del mercado de equipos de plantas de energíaeléctrica, y también el mercado del carbón, con el fin de reevaluarel proyecto a la luz de la actual crisis económica. En México, el agua es propiedad nacional y las industrias noconectadas al suministro público de agua deben obtener unaconcesión de aguas en la Comisión Nacional del Agua (“CNA”). Las

tarifas para uso de agua se establecen en la Ley Federal deDerechos, que distingue varias zonas de disponibilidad condiferentes tarifas por unidad de volumen dependiendo de cadazona. Todas nuestras operaciones tienen una o varias concesionesde agua y, con excepción de Mexicana de Cobre, bombean el aguarequerida de uno o varios pozos. Mexicana de Cobre bombea aguadesde la represa La Angostura, que está cerca de la mina y lasplantas. En nuestra planta de Cananea mantenemos nuestros propiospozos y pagamos a la CNA por el agua medida según el uso. En cadaplanta se han establecido comités de conservación de agua con lafinalidad de conservar y reciclar el agua. Las tarifas por uso de agua seactualizan anualmente y han aumentado en los últimos años.

ASUNTOS AMBIENTALES

Para una discusión sobre asuntos ambientales, remítase a lasección “Medio Ambiente” en la Nota 14 “Compromisos yContingencias” de los estados financieros consolidados.


DERECHOS Y CONCESIONES MINERAS

Perú

Tenemos 249,554 hectáreas en concesiones del gobierno peruanopara nuestras actividades de exploración, explotación, extracción

y/o producción, distribuidas entre diversas locaciones de lasiguiente manera:

Consideramos que nuestras concesiones peruanas están en plenavigencia y vigor de acuerdo con las leyes peruanas aplicables a lasmismas y que estamos cumpliendo con todas las condiciones yrequisitos relevantes aplicables a estas concesiones. Lasconcesiones tienen periodos de vigencia indefinidos, sujetas alpago de derechos de concesión de hasta $3.00 por hectárea al añopor las concesiones mineras y una tasa en base a la capacidadnominal de las concesiones de procesamiento. Los derechospagados durante 2008, 2007 y 2006 fueron aproximadamente $1.8millones, $1.4 millones y $0.8 millones, respectivamente. Tenemosdos tipos de concesiones mineras en Perú: concesiones metálicasy no metálicas. También tenemos concesiones de agua para laperforación de pozos en Huaitire, Titijones y Vizcachas y derechossobre las aguas superficiales del lago Suches, las cuales en

conjunto son suficientes para satisfacer las necesidades denuestras unidades operativas de Toquepala y Cuajone.

En junio de 2004, el Congreso peruano promulgó una ley que imponeel pago de regalías a las compañías mineras en favor de losgobiernos regionales y las comunidades en donde están ubicadoslos recursos mineros. Según esta ley, estamos sujetos a un cargode 1% a 3%, basado en las ventas, aplicable al valor de losconcentrados producidos en nuestras minas de Toquepala yCuajone. Hemos hecho provisiones de $53.9 millones, $62.8millones y $67.2 millones en 2008, 2007 y 2006, respectivamente,para estos pagos. Estas provisiones se incluyen en el costo deventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) enel estado de resultados consolidado.

México

En México tenemos aproximadamente 474,079 hectáreas en concesiones del gobierno mexicano paranuestras actividades de exploración y explotación como se indica en la siguiente tabla:

Creemos que nuestras concesiones mexicanas están en pleno vigory vigencia según las leyes mexicanas aplicables y que estamoscumpliendo con todas las condiciones y requisitos relevantes queson aplicables a estas concesiones. Según la ley mexicana, losrecursos minerales pertenecen a la nación mexicana y es necesarioobtener una concesión del gobierno federal mexicano para exploraro extraer reservas minerales. Las concesiones mineras tienen unperiodo de vigencia de 50 años y pueden ser renovados por 50 añosmás. Los derechos que se pagan para mantener las concesionesmineras pueden variar desde $0.4 hasta $8.8 por hectárea dependiendo

de la fecha de expedición de las concesiones mineras. Los derechospagados durante 2008, 2007 y 2006 fueron aproximadamente $2.5millones, $2.2 millones y $2.1 millones, respectivamente. Además,todas nuestras unidades operativas en México tienen concesiones deagua que están en pleno vigor y vigencia. Por lo general somospropietarios de las tierras sobre las que están nuestras concesionesmexicanas, aunque no es necesario ser propietario para la exploracióno extracción minera de una concesión. También somos dueños detodas las instalaciones de procesamiento de nuestras operacionesmexicanas y de las tierras en las que están construidas.

TTTTToqoqoqoqoquepalauepalauepalauepalauepala Cua joneCua joneCua joneCua joneCua jone I l oI l oI l oI l oI l o O t rosOt rosOt rosOt rosOt ros TTTTTooooota lta lta lta lta l

(hectáreas)

Plantas 300 456 421 — 1,177Operaciones 25,045 19,723 9,419 — 54,187Exploración — — — 194,190 194,190

Total 25,345 20,179 9,840 194,190 249,554

M i n a sM i n a sM i n a sM i n a sM i n a sSubterráneasSubterráneasSubterráneasSubterráneasSubterráneas La CaridadLa CaridadLa CaridadLa CaridadLa Caridad CananeaCananeaCananeaCananeaCananea ProyectosProyectosProyectosProyectosProyectos TTTTTooooota lta lta lta lta l

(hectáreas)

Concesiones mineras 88,417 112,409 22,317 250,936 474,079


Todo inversionista o inversionista potencial en Southern CopperCorporation debe considerar cuidadosamente los siguientesfactores de riesgo:

Riesgos Relativos a Nuestro Negocio en General

Nuestro desempeño financiero depende en gran medida del preciodel cobre y de otros metales que producimos

Nuestro desempeño financiero se ve afectado significativamentepor los precios de mercado de los metales que producimos,particularmente los precios de mercado del cobre, molibdeno, zincy plata. Históricamente, los precios de los metales que producimoshan estado sujetos a amplias fluctuaciones y se han visto afectadospor numerosos factores que escapan a nuestro control, como lascondiciones económicas y políticas internacionales, los niveles dela oferta y la demanda, la disponibilidad y costos de bienessustitutos, los niveles de existencias que mantienen los usuarios,la conducta de quienes participan en los mercados de productos yel tipo de cambio. Además los precios de mercado del cobre y deotros metales han estado sujetos, en ocasiones, a rápidasvariaciones de corto plazo.

Durante los últimos 15 años, el precio promedio anual de la libra decobre en el COMEX varió desde un mínimo de $0.72 en 1999 y2002 hasta un máximo de $3.23 en 2007. En 2008, el precioCOMEX del cobre disminuyó de un máximo trimestral de $3.80 porlibra en el segundo trimestre a un mínimo trimestral de $1.75 porlibra en el cuarto trimestre y cerró el año a $1.39 por libra. Losprecios LME del cobre durante estos periodos, aunque ligeramentediferentes, siguieron muy de cerca a los precios COMEX. Duranteel mismo periodo de 15 años, el molibdeno, el zinc y la plataalcanzaron los siguientes máximos y mínimos: la libra de molibdeno,de un mínimo de $2.35 en 2001 a un máximo de $31.99 en 2005;la libra de zinc, de un mínimo de $0.35 en 2002 a un máximo de$1.49 en 2006; y la onza de plata, de un mínimo de $4.36 en 2001a un máximo de $14.97 en 2008. Véase la discusión en el Ítem 1,“Actividad Empresarial”, “Precios de los Metales”.

No podemos predecir si los precios de los metales subirán o bajaránen el futuro. Si los precios de los metales siguen bajando y, enparticular, los precios del cobre o el molibdeno, esto tendrá unimpacto negativo en los resultados de nuestras operaciones y ennuestra condición financiera, y es posible que, en condiciones demercado muy adversas, consideremos reducir o modificar algunasde nuestras operaciones de extracción o procesamiento.

Los cambios en el nivel de demanda de nuestros productos podríanafectar negativamente las ventas de nuestros productos.

Nuestros ingresos dependen del nivel de la demanda industrial y delos consumidores para los concentrados y los metales refinados ysemirrefinados que vendemos. Cambios en la tecnología, procesosindustriales y en los hábitos de consumo pueden afectar el nivel dedicha demanda en la medida en que dichos cambios aumentan odisminuyen la necesidad por nuestros metales. Un cambio en lademanda, incluyendo cualquier cambio resultante dedesaceleraciones económicas o recesiones, podría afectar

FACTORES DE RIESGOÍtem 1a.

los resultados de nuestras operaciones y nuestra condiciónfinanciera.

Nuestras reservas reales podrían no estar de acuerdo con lasreservas estimadas de nuestros yacimientos y dependemos denuestra capacidad de reponer las reservas minerales para nuestraviabilidad a largo plazo.

Existe un grado de incertidumbre atribuible al cálculo de lasreservas. Hasta que las reservas sean efectivamente extraídas yprocesadas, la cantidad de mineral y el valor de sus leyes deben serconsiderados sólo estimados. La información sobre las reservasde mineral probadas y probables incluidas en este reporte, sonestimados preparados por nosotros en base a métodos de evaluaciónde uso general en la industria minera. En diciembre de 2006,como resultado de un intenso programa de perforaciones al que lesiguió una evaluación de consultores mineros independientes,anunciamos un aumento en nuestras reservas de mineral ennuestras minas de cobre en Perú. Es posible que en el futurotengamos que revisar nuestros estimados de reservas en base anuestra producción real. No podemos asegurar que nuestrasreservas reales coincidirán con las proyecciones geológicas,metalúrgicas o de otro tipo, o que los volúmenes estimados y lasleyes de mineral serán recuperados. Los precios de mercado denuestros productos, aumentos en los costos de producción,menores tasas de recuperación, factores de operación de cortoplazo, regalías y otros factores, podrían hacer que no seaeconómicamente rentable explotar las reservas probadas yprobables, y dar lugar a una revisión de nuestros datos de reservascada cierto tiempo. Los datos de reserva no son indicativos de losresultados futuros de nuestras operaciones. Nuestras reservas seagotan conforme extraemos el mineral. Nuestra capacidad parareponer nuestras reservas es importante para nuestra viabilidad enel largo plazo. Empleamos varias estrategias para reponer yaumentar nuestras reservas, incluyendo exploración e inversiónen propiedades ubicadas cerca de nuestras minas actuales einversión en tecnología que podría extender la vida de la mina alpermitirnos procesar de manera efectiva en costo tipos de mineralque antes no eran considerados económicamente rentables. Lasadquisiciones también pueden contribuir a aumentar las reservasde mineral y evaluamos regularmente las oportunidades potencialesde adquisición.

Nuestro negocio requiere niveles de gastos de capital queprobablemente no podamos mantener.

Nuestro negocio es intensivo en capital. Específicamente, loscostos de exploración y explotación de cobre y otras reservas demetal, extracción, fundición y refinación, el mantenimiento de lamaquinaria y equipo y el cumplimiento con las leyes y reglamentosexige gastos de capital. Debemos continuar invirtiendo capitalpara mantener o aumentar la cantidad de reservas de cobre queexplotamos y la cantidad de cobre y otros metales que producimos.No podemos asegurarle que podremos mantener nuestros nivelesde producción ni de generar suficiente flujo de efectivo, ni quetendremos acceso a financiamiento adecuado para continuar connuestras actividades de exploración, explotación y refinación a los


niveles actuales o por encima de éstos. Como consecuencia de lasituación económica mundial, hemos suspendido la mayoría denuestros proyectos de inversión de capital.

Las restricciones contractuales que regulan nuestros créditos ylos créditos de nuestra subsidiaria Minera México pueden restringirnuestra capacidad de llevar a cabo nuestras estrategias denegocio.

Nuestros instrumentos financieros y los de nuestra subsidiariaMinera México incluyen acuerdos financieros y otros acuerdosrestrictivos que, entre otras cosas, limitan nuestra capacidad y lade Minera México de incurrir en deuda adicional y vender activos.Si nosotros o nuestra subsidiaria Minera México no cumplimoscon estas obligaciones, podríamos caer en incumplimiento envirtud de los acuerdos aplicables que, de no ser cumplidos omodificados, podrían requerir la amortización inmediata de la deuda.Nuestra subsidiaria Minera México está limitada por los términosde sus notas pendientes, que también restringen la capacidad dela Compañía de incurrir en deudas y gravámenes. Además, laslíneas de crédito futuras podrían contener limitaciones respecto aincurrir en deudas o cargas adicionales y a su capacidad de disponerde sus activos.

Hay leyes vigentes que restringen el pago de dividendos de nuestrasubsidiaria Minera México a nosotros.

Minera México es una compañía mexicana y, como tal, puede pagardividendos únicamente provenientes de los ingresos netos quehan sido aprobados por los accionistas. Los accionistas tambiéndeben aprobar el pago de dividendos, después que se hayan creadolas reservas legales obligatorias y se haya cubierto las pérdidasfiscales de los ejercicios anteriores. Como resultado, estaslimitaciones legales pueden restringir la capacidad de nuestrasubsidiaria Minera México de pagarnos dividendos, lo que a suvez, puede tener un impacto en nuestra capacidad de pagardeudas.

Durante 2008, nuestra Gerencia reservó $2.4 mil millones deutilidades no remitidas de su subsidiaria mexicana, Minera México,como utilidades retenidas no distribuidas. Nuestra intención esinvertir indefinidamente estos fondos en México. Estos montos sedestinan al programa de expansión de la Compañía en México.Véase también la Nota 8 de los estados financieros consolidados.

Nuestras operaciones están sujetas a riesgos, algunos de loscuales no son asegurables.

El negocio de la extracción, fundición y refinación de cobre, zinc yotros metales está sujeto a una serie de riesgos y peligros,incluyendo accidentes industriales, disputas laborales, condicionesgeológicas inusuales o inesperadas, cambios en el ambienteregulador, peligros ambientales, clima y otros fenómenos naturalescomo sismos. Dichas ocurrencias podrían dar como resultado dañoso destrucciones de operaciones mineras que originen pérdidaseconómicas y posibles pasivos por responsabilidad legal. Enparticular, las actividades de extracción superficial y subterránea ylas actividades de procesamiento relacionadas presentan riesgosinherentes de lesiones al personal y daños al equipo. Mantenemosseguros contra muchos de estos y otros riesgos, que podrían noproporcionar cobertura adecuada en ciertas circunstancias. Losseguros contra ciertos riesgos, incluyendo algunas obligacionespor daños o peligros ambientales como resultado de la exploración

y producción, generalmente no están disponibles para nosotros uotras compañías dentro de la industria minera. Sin embargo, ciertasiniciativas legales recientes en materia ambiental han consideradoregulaciones futuras sobre seguros por daños ambientales. Encaso que tales regulaciones entren en vigencia, tendremos queanalizar la necesidad de obtener tales seguros. No tenemos, y nopretendemos obtener, un seguro contra riesgo político. Estos uotros eventos no asegurados podrían afectar de manera negativanuestra condición financiera y los resultados de operación.

La pérdida de uno de nuestros principales clientes podría tener unefecto negativo en nuestros resultados de operación.

La pérdida de uno o más de nuestros principales clientes podríaafectar de manera negativa nuestra condición financiera y losresultados de operación. En 2008, 2007 y 2006, nuestro principalcliente representó aproximadamente el 10.6%, 12.4% y 10.1%,respectivamente, de nuestras ventas. Adicionalmente, nuestroscinco principales clientes en 2008, 2007 y 2006 de manera conjuntarepresentaron aproximadamente 35.8%, 39.6% y 33.7% de nuestrasventas, respectivamente.

Nuestros clientes pueden suspender o cancelar las entregasestipuladas en nuestros contratos de venta de cobre en ciertoscasos.

Bajo cada uno de nuestros contratos de ventas de cobre, nosotroso nuestros clientes podríamos suspender o cancelar la entrega decobre durante un periodo de fuerza mayor. Los eventos de fuerzamayor bajo estos contratos incluyen acción de la naturaleza, paroslaborales, incendios, inundaciones, guerras, retrasos en eltransporte, acciones del gobierno u otros eventos que escapan alcontrol de las partes. Cualquier suspensión o cancelación pornuestros clientes de las entregas bajo nuestros contratos de ventade cobre u otros que no sean reemplazados por entregas bajo nuevoscontratos o ventas en el mercado abierto de productos podríanreducir nuestro flujo de efectivo y podrían afectar de manera negativanuestra condición financiera y los resultados de operación.

La industria minera del cobre es altamente competitiva.

Enfrentamos la competencia de otras compañías que extraen yproducen cobre en todo el mundo. No podemos asegurarle que lacompetencia de productores con costos más bajos no nos afectaránegativamente en el futuro.

Asimismo, las minas tienen vidas limitadas y, como resultadodebemos buscar periódicamente reemplazar y aumentar nuestrasreservas mediante la adquisición de nuevas propiedades. Existeuna competencia importante para adquirir propiedades queproducen, o son capaces de producir, cobre y otros metales.

La industria minera ha experimentado una importante consolidaciónen los últimos años, incluyendo la consolidación entre algunos denuestros principales competidores, como resultado de lo cual, unmayor porcentaje de la producción de cobre proviene de compañíasque también producen otros productos y pueden, por lo tanto, sermás diversificadas que nosotros. No podemos asegurarle que elresultado de la consolidación actual o futura en la industria no nosafectará de manera negativa.

Los cambios potenciales de los acuerdos comercialesinternacionales, concesiones comerciales u otros acuerdos


políticos o económicos pueden beneficiar a los productores de cobreque operan en países distintos a Perú y México, donde nuestrasoperaciones mineras están ubicadas actualmente. No podemosasegurar que podremos competir sobre la base de precio u otrosfactores con compañías que en el futuro puedan beneficiarse deacuerdos comerciales u otros acuerdos favorables.

Los aumentos en los costos de energía, los cambios en las políticascontables y otros asuntos pueden afectar nuestros resultados deoperación.

Necesitamos cantidades importantes de combustibles, electricidady otros recursos para nuestras operaciones. Los costos decombustibles, gas y electricidad constituyeron aproximadamente43% de nuestro costo total de producción en 2008. Dependemosde terceros para el suministro de la electricidad que consumimosen nuestras operaciones. Los precios y la disponibilidad de losrecursos de electricidad podrían estar sujetos a cambios o recortes,respectivamente, debido, entre otras cosas, a las nuevas leyes oreglamentos, a la imposición de nuevos impuestos o aranceles, alas interrupciones en la producción de los proveedores, a los nivelesde precio en todo el mundo, y a las condiciones de mercado. Porejemplo, durante los setenta y ochenta, nuestra capacidad paraimportar combustible estuvo limitada por las políticas del gobiernoperuano que nos obligaban a comprar combustible localmentea un productor de petróleo estatal a precios por lo generalsustancialmente mayores a los existentes en el mercado mundial.Asimismo, en años recientes el precio del petróleo ha subido demanera impresionante por diversas razones. Las alteraciones enla oferta o los aumentos en los costos de los recursos de energíapodrían tener un efecto negativo material en nuestra condiciónfinanciera y en los resultados de operación.

Consideramos que nuestros resultados de operación pueden verseafectados, de tiempo en tiempo, por cambios en las políticascontables, los mismos que podrían tener un efecto material adversoen nuestros resultados de operación y en nuestra posiciónfinanciera.

Asimismo, creemos que nuestros resultados futuros continuaránsiendo afectados por la regalía minera impuesta en el Perú, queredujo nuestras ganancias a partir de 2004, como se describe enActividad Empresarial - Derechos y Concesiones Mineras - Perú.

Nuestros resultados y condición financiera son afectados por lascondiciones del mercado local y mundial.

Estamos expuestos a riesgos que surgen a raíz de cambiosdesfavorables en las condiciones económicas y políticas nacionalese internacionales. Estados Unidos ha estado en recesión desdediciembre de 2007. La actividad empresarial en toda una ampliagama de industrias y regiones se ha reducido enormemente ymuchas empresas están en graves dificultades debido a la falta degasto de los consumidores y la falta de liquidez en los mercados decrédito. El desempleo ha aumentado de manera significativa. Otraseconomías del mundo han sido afectadas de manera similar.Nuestra industria es cíclica por naturaleza y fluctúa con los cicloseconómicos, incluyendo la actual recesión económica mundial.

La persistente crisis crediticia y la consiguiente crisis en el sistemafinanciero mundial han afectado y podrían seguir afectando, nuestronegocio y nuestra condición financiera. Es posible que la recesióneconómica mundial y la crisis crediticia en los mercados financieroshaga que los bancos nos limiten o suspendan la entrega de créditos

a nuestros clientes, lo cual podría tener un efecto adverso en nuestraliquidez y en nuestra capacidad de continuar nuestros programasde inversión de capital anunciados. Además, es posible que larecesión económica mundial y la crisis crediticia hagan quenuestros clientes desaceleren o reduzcan la compra de nuestrosproductos. Es posible que experimentemos ciclos de ventas máslentos, dificultades para cobrar el producto de nuestras ventas, ymenores precios para nuestros productos. Un cambio en la demandade nuestros productos podría afectar nuestros resultados deoperación y nuestra condición financiera. No podemos asegurarque ninguno de estos eventos tendrá un efecto negativo sobre lascondiciones de mercado, los precios de nuestros valores, nuestracapacidad de obtener financiamiento, nuestros resultados deoperación, y nuestra condición financiera.

Podríamos vernos afectados negativamente por conflictoslaborales

En los últimos años hemos experimentado varias huelgas y otrosconflictos laborales que han repercutido negativamente en nuestrasoperaciones y en nuestros resultados de operación. Véase “ActividadEmpresarial – Empleados”. Podemos experimentar conflictoslaborales, paros laborales, u otros trastornos en la producción quenos podrían afectar negativamente. Al 31 de diciembre de 2008,los trabajadores sindicalizados representaban aproximadamente el73% de nuestra fuerza laboral.

En los últimos siete años la mina Cananea ha experimentado másde nueve paros laborales totalizando más de 634 días de inactividadhasta el 31 de diciembre de 2008. Desde el 30 de julio de 2007,nuestras minas Cananea, Taxco y San Martín en México iniciaronuna huelga, la cual continúa en 2009. El 11 de enero de 2008 elTribunal Federal de Trabajo de México declaró ilegal la huelga enCananea y ordenó que los trabajadores volvieran a sus labores enun plazo de 24 horas. Los trabajadores volvieron parcialmente asus labores y la Compañía reanudó sus operaciones. Sin embargo,el 11 de abril de 2008, los trabajadores reiniciaron la huelga ysuspendieron la producción, basándose en una nueva resoluciónfederal. El 4 de septiembre de 2008, el Cuarto Juzgado de Distritoen Materia de Trabajo concedió a la Compañía el derecho a unanueva revisión de una resolución dada por el Juzgado Federal deTrabajo, el cual dictaminará una nueva resolución. La Compañía haintentado infructuosamente resolver el actual paro laboral queobstruye la producción en Cananea, y en el segundo trimestre de2008 el Directorio ofreció a todos los trabajadores unaindemnización por cese de acuerdo con el convenio colectivo y laley vigente. Este ofrecimiento se hizo con el fin de otorgar a cadatrabajador una suma considerable como indemnización por ceseque le permita escoger la alternativa laboral que más le convenga.Durante 2008 se liquidó a un grupo de trabajadores según esteplan, a un costo para la Compañía de $15.2 millones. En diciembrede 2008, el Juzgado Federal de Trabajo de México emitió unaresolución favorable a la Compañía y declaró la huelga ilegal. Elsindicato apeló está decisión. El 7 de enero de 2009, el QuintoJuzgado de Distrito en Materia de Trabajo anuló dicha decisiónfavorable a la Compañía. La Compañía ha interpuesto un recursode revisión de este fallo ante el Juzgado Federal de Apelaciones. LaCompañía seguirá buscando una resolución favorable del parolaboral.

La Compañía tiene el derecho de reanudar operaciones en la minacon aquellos trabajadores que deseen continuar. Sin embargo,algunos huelguistas han bloqueado ilegalmente la entrada a launidad. La Compañía ha formulado dos demandas sucesivas ante


un Juzgado superior con el fin de que requiera al Quinto Juzgado deDistrito que salvaguarde el derecho de la Compañía a operar.

Además, durante 2006 hubo varios paros laborales en algunas denuestras otras operaciones mexicanas. Si bien algunos de ellosfueron de corta duración con poca o ninguna pérdida de producción,otras han sido más graves. Una huelga en la mina de cobre de LaCaridad en Sonora comenzó en el primer trimestre de 2006 y terminóen julio de 2006. Como consecuencia de estas huelgas, nos vimosobligados a declarar “fuerza mayor” en algunos de nuestroscontratos de cobre de junio y julio. En 2006 tambiénexperimentamos huelgas en nuestras minas de Cananea y SanMartín.

Los convenios colectivos con los sindicatos peruanos de laCompañía expiraron en 2007. Los sindicatos de la Compañíainiciaron varias huelgas demandando aumentos salariales y mayoresbeneficios. Además, algunos de nuestros sindicatos se fueron a lahuelga para apoyar huelgas de sindicatos nacionales. Por lo general,estas huelgas fueron de corta duración y la Compañía pudocontinuar con sus actividades normales con el apoyo de susfuncionarios y personal administrativo y contratistas. Se firmaronnuevos convenios colectivos con todos los sindicatosde la Compañía con periodos de vigencia que van de tres a seisaños.

Las leyes sobre seguridad, salud y medio ambiente y otrosreglamentos podrían aumentar nuestros costos de operación,restringir u ocasionar demoras en nuestras operaciones.

Nuestras actividades de exploración, extracción, molienda,fundición y refinería están sujetas a un número de leyes yreglamentos peruanos y mexicanos, que incluyen leyes yreglamentos ambientales, así como ciertas normas técnicas de laindustria. Otros aspectos sujetos a regulación incluyen, pero nose limitan a, derechos de concesión, transporte, producción, uso ydisposición de agua, generación y uso de energía, uso yalmacenamiento de explosivos, derechos de superficie, vivienda yotras instalaciones para los trabajadores, reclamos, tributos,estándares laborales, seguridad minera y salud ocupacional.

Los reglamentos ambientales en el Perú y en México se han vueltocada vez más exigentes en la última década y hemos tenido quededicar más tiempo y dinero a las actividades de cumplimiento yremediación. Asimismo, las autoridades mexicanas son ahora másestrictas y rigurosas en hacer cumplir las leyes ambientalesmexicanas. Estimamos que en el tiempo se promulgarán másleyes y reglamentos en relación a los aspectos ambientales.Recientemente, se promulgaron leyes ambientales peruanas queimponen obligaciones de remediación y cierre de operaciones en laindustria minera. Más aún, nuestras operaciones mexicanastambién están sujetas al acuerdo ambiental suscrito por México,Estados Unidos y Canadá dentro del Tratado de Libre Comercio deNorte América. Creemos que nuestras operaciones cumplen contodas las leyes y reglamentos medioambientales en las áreas enque operamos.

El desarrollo de programas de protección ambiental más exigentesen Perú y México y en acuerdos comerciales relevantes podríaimponer limitaciones y costos adicionales a nuestras operacionesy requerir que hagamos importantes gastos de capital en el futuro.No podemos asegurar que las futuras leyes, reglamentos o acuerdos

comerciales no tendrán efecto negativo en nuestras operaciones,propiedades, resultado de operaciones, condición financiera oprospectos.

Nuestros esfuerzos de exploración de metales son de naturalezaaltamente especulativa y podrían no tener éxito.

La exploración de metales es de naturaleza altamente especulativa,conlleva muchos riesgos y con frecuencia no es exitosa. Una vezque se descubre la mineralización, puede tomar varios años desdelas fases iniciales de perforación, antes que la producción seaposible; durante ese tiempo la factibilidad económica de laproducción puede cambiar. Se necesitan gastos sustanciales paradeterminar las reservas minerales probadas y probables a través dela perforación, para definir los procesos metalúrgicos paraextraer los metales de la mina y, en el caso de las nuevas propiedades,para construir las instalaciones de extracción y procesamiento.No podemos asegurar que nuestros programas de exploracióndarán como resultado la expansión o reemplazo de laproducción actual con nuevas reservas minerales probadas yprobables.

Los proyectos en desarrollo no tienen historia operativa en base ala cual se pueda hacer estimados de reservas minerales probadasy probables y estimados de desembolsos futuros en costosoperativos. Los estimados se basan, en gran medida, en lainterpretación de datos geológicos obtenidos de los hoyos deperforación y otras técnicas de muestreo, y los estudios defactibilidad de los que se derivan estimados de costos de operaciónen efectivo basados en tonelajes y leyes de mineral que se esperaminar y procesar, la configuración del depósito mineral, las tasasesperadas de recuperación de mineral, instalaciones comparablesy costos de operación del equipo, las condiciones climáticasprevistas y otros factores. Como resultado, los costos de operaciónen efectivo y los retornos económicos reales basados en el desarrollode las reservas de mineral probadas y probables pueden diferir demanera significativa de los originalmente estimados. Más aún,una reducción importante de los precios reales o esperados puedeocasionar que, al encontrarlas, ya no sea rentable explotar lasreservas.

Nuestras utilidades pueden verse negativamente afectadas porfluctuaciones del tipo de cambio.

El dólar de Estados Unidos es nuestra moneda funcional y nuestrosingresos están principalmente expresados en dólares de EstadosUnidos. No obstante, partes de nuestros costos operativos estánexpresados en nuevos soles peruanos y pesos mexicanos. Por lotanto, cuando la inflación en el Perú o México aumenta sin unacorrespondiente devaluación del nuevo sol peruano o el pesomexicano, nuestra posición financiera, resultados de operación ylos flujos de efectivo se pueden ver adversamente afectados. Paramanejar la volatilidad relacionada con el riesgo de las fluctua-ciones del tipo de cambio de la moneda, podemos suscribircontratos forward de tipo de cambio. No podemos asegurarle, sinembargo, que las fluctuaciones de la moneda no tendrán unimpacto en nuestra condición financiera y los resultados deoperación.

Nuestros activos, utilidades y flujos de efectivo están influenciadospor varias monedas debido a la diversidad geográfica de nuestrasventas y los países en los que operamos. Como algunos de nuestros


costos se incurren en monedas distintas a nuestra monedafuncional, el dólar de Estados Unidos, las fluctuaciones del tipo decambio pueden tener un impacto significativo en nuestrosresultados financieros. Estos costos comprenden principalmenteelectricidad, mano de obra, mantenimiento, contratistas locales ycombustible. En el año terminado el 31 de diciembre de 2008, unaparte importante de nuestros costos estuvo denominada en unamoneda distinta al dólar de Estados Unidos. Los costos de operaciónestán influenciados por las monedas de los países en los quenuestras minas y plantas de procesamiento están ubicadas ytambién por las monedas en las que se determinan nuestros costosde equipo y servicios. El nuevo sol peruano, el peso mexicano y eldólar de Estados Unidos son las monedas que más influyen ennuestros costos.

Además, en el pasado, ha habido una fuerte correlación entre losprecios del cobre y la tasa de cambio del dólar de Estados Unidos.Un fortalecimiento del dólar de Estados Unidos puede, por lo tanto,estar acompañado de menores precios de cobre, lo que podría afectarnegativamente nuestra condición financiera y los resultados deoperación.

Podemos vernos negativamente afectados por retos relacionadoscon la estabilidad de taludes.

Nuestras minas a tajo abierto se hacen cada vez más profundas amedida que las explotamos, presentando ciertos retos geotécnicosincluyendo la posibilidad de derrumbe de taludes. Si es necesarioque disminuyamos los ángulos de pendiente del tajo o queproporcionemos rutas de acceso adicionales para prevenir dichoderrumbe, nuestras reservas declaradas podrían versenegativamente afectadas. Más aún, las condiciones hidrológicasrelacionadas con los taludes del tajo, eliminación de materialcolocado por fallas de pendientes y mayor necesidad de extracciónde desmonte también podrían afectar negativamente nuestrasreservas declaradas. Hemos tomado acciones con el fin de mantenerla estabilidad de los taludes, pero no podemos asegurar que notendremos que tomar acciones adicionales en el futuro o quenuestras acciones tomadas a la fecha serán suficientes. Derrumbesinesperados o requisitos adicionales para evitar el derrumbede los taludes pueden afectar negativamente nuestrosresultados de operación y la condición financiera, así comotener el efecto de disminuir nuestras reservas de mineral declaradas.

El litigio sobre Asarco puede afectarnos negativamente

Nuestras compañías matrices, directas e indirectas, incluyendoAMC y Grupo México, periódicamente han sido parte de diferenteslitigios que involucran a Asarco LLC (“Asarco”). En agosto de 2002,el Departamento de Justicia de Estados Unidos presentó unademanda sosteniendo que se había producido una transferenciafraudulenta en relación con la entonces propuesta de AMC paracomprar SCC a Asarco. El caso fue resuelto según decreto de fecha2 de febrero de 2003. En marzo de 2003, AMC compró suparticipación en SCC a una subsidiaria de Asarco. En octubre de2004, AMC, Grupo México, Mexicana de Cobre y otras partes, sinincluir SCC, fueron demandadas en un juicio entablado en eltribunal del Estado de Nueva York en relación con supuestasobligaciones relacionadas con el uso de asbesto. En dicho juicio sesostiene, entre otros, que la compra de SCC por AMC a Asarcodebería ser anulada por ser una transferencia fraudulenta. El juicio

interpuesto ante la corte del Estado de Nueva York fue suspendidodebido a que el 9 de agosto de 2005 Asarco se acogió alprocedimiento de quiebra del Capítulo 11, como se describe líneasabajo. Sin embargo, el 16 de noviembre de 2007, este juicio,después de ser trasladado a una Corte Federal, fue transferido a laCorte Distrital de Estados Unidos del distrito sur de Texas enBrownsville, Texas, para resolución en conjunto con un nuevo juiciointerpuesto por Asarco, el deudor en posesión. El 2 de febrero de2007, Asarco, el deudor en posesión, interpuso una demandaalegando muchos de los temas que ya habían reclamado en el juiciodel Estado de Nueva York, incluyendo el que la compra de SCC porAMC a Asarco debía ser anulada por tratarse de una transferenciafraudulenta. El juicio iniciado en Brownsville, Texas concluyó enjunio de 2008. Se desestimó la pretensión de declarar unatransferencia fraudulenta; sin embargo, los cargos de fraude defacto y la complicidad e instigación a infringir obligacionesfiduciarias se resolvieron a favor del demandante. La resoluciónjudicial no determinó el monto de compensación por daños. GrupoMéxico ha declarado que apelará este dictamen. A fines dediciembre de 2004 y a principios de enero de 2005, se interpusierontres acciones colectivas derivadas ante el Tribunal de Equidad deDelaware (Condado de New Castle) sobre la operación de fusión deSCC y Minera México. El 31 de enero de 2005, se consolidaron lastres acciones. En la demanda se sostiene, entre otras cosas, quela compra de Minera México es el resultado de violaciones a lasobligaciones fiduciarias cometidas por los directores de SCC, y queno es totalmente justa para SCC ni para sus accionistasminoritarios. El caso está actualmente en la etapa inicial depresentación de pruebas. Los acusados consideran que este juiciocarece de fundamentos de fondo y está adoptando una defensaenérgica contra esta acción. Si bien Grupo México y sus afiliadasestiman que estas demandas no tienen fundamento, la Compañíano puede asegurar que estas demandas u otras futuras, de teneréxito, no tendrán un efecto negativo en la Compañía o en su casamatriz. Cualquier aumento en las obligaciones financieras de lacasa matriz de la Compañía, causadas por cuestiones relativas aAsarco o de otro tipo, pueden provocar, entre otros efectos, que lacasa matriz de la Compañía intente obtener mayores dividendos uotros fondos de la Compañía. En 2005, algunas subsidiarias deAsarco presentaron solicitudes de quiebra aduciendoresponsabilidades por asbesto. En julio de 2005, los trabajadoressindicalizados de Asarco iniciaron una huelga. Como consecuenciade diversos factores, entre ellos el mencionado paro laboral, enagosto de 2005, Asarco solicitó acogerse voluntariamente albeneficio del Capítulo 11 del Código de Quiebras de Estados Unidosante la Corte de Quiebras de Corpus Christi, Texas. El caso dequiebra de Asarco está siendo consolidado con los casos de quiebrade sus subsidiarias. La quiebra de Asarco podría originar que seentablen más demandas judiciales contra Grupo Méxicoy sus subsidiarias, incluyendo SCC, Minera México o sussubsidiarias.

Somos controlados por Grupo México, quienes ejercen control sobrenuestros asuntos y políticas y sus intereses podrían ser diferentesque los vuestros.

Grupo México posee aproximadamente 79.0% de nuestro capitalsocial. Algunos de nuestros funcionarios y directores son tambiénfuncionarios de Grupo México. No podemos asegurarle que losintereses de Grupo México no entrarán en conflicto con losnuestros.


Grupo México tiene la facultad de determinar el resultado desustancialmente todos los asuntos sometidos al voto a nuestrosaccionistas y por tanto ejerce control sobre nuestras políticas yasuntos de negocios, incluyendo lo siguiente:

• la composición de nuestro directorio y, como resultado,cualquier decisión de nuestro directorio con respecto a nuestradirección y política de negocios, incluyendo el nombramientoy retiro de nuestros funcionarios;

• decisiones respecto a fusiones y otras combinaciones denegocios, incluyendo aquella que puede resultar en un cambiode control;

• si se pagan dividendos u otras distribuciones así como el monto

de cualquier dividendo u otras distribuciones;

• ventas y disposición de nuestros activos; y

• el monto de deuda financiera en la que incurrimos. Asimismo, en el pasado hemos efectuado y esperamos continuarefectuando transacciones con Grupo México y sus otras afiliadasque son transacciones con partes relacionadas y que puedenpresentar conflictos de intereses. Para información adicionalrelacionada con la participación accionaria de Grupo México ynuestras relaciones con Grupo México y sus afiliadas, véase“Transacciones con partes relacionadas”.

Podríamos pagar un monto importante de nuestras utilidades netascomo dividendos en efectivo a nuestras acciones comunes en elfuturo.

Hemos distribuido una cantidad importante de nuestras utilidadesnetas como dividendos desde 1996. Nuestra práctica de dividendosestá sujeta a cambios a discreción de nuestro Directorio encualquier momento. El monto que pagamos de dividendos, estásujeto a una serie de factores, incluyendo nuestros resultados deoperación, condición financiera, necesidades de efectivo,consideraciones tributarias, prospectos futuros, restriccioneslegales, restricciones contractuales en acuerdos de financiamiento,limitaciones impuestas por el gobierno del Perú, México u otrospaíses donde tenemos operaciones importantes y otros factoresque nuestro Directorio pueda considerar relevantes. A la luz delprograma de expansión y la recesión económica y crisis crediticiamundial, estimamos que las futuras distribuciones de dividendosserán menores que los niveles de años recientes.

Riesgos Asociados con Hacer Negocios en Perú y México

Existe incertidumbre respecto a la cancelación y renovación denuestras concesiones mineras.

De acuerdo con las leyes de Perú y México, los recursos mineralespertenecen al estado y se requiere en ambos países de concesionesmineras para explorar o explotar reservas de mineral. En el Perú,nuestros derechos minerales provienen de las concesiones delMinisterio de Energía y Minas para nuestras operaciones deexploración, explotación, extracción y/o producción. En México,nuestros derechos mineros provienen de concesiones otorgadas,de manera discrecional, por la Secretaría de Economía, deconformidad con la Ley Minera y sus respectivos reglamentos.

Tanto en Perú como en México, las concesiones mineras puedencancelarse si el concesionario no cumple con sus obligaciones.En el Perú, estamos obligados a pagar ciertos derechos por nuestrasconcesiones mineras. En México, estamos obligados, entre otrascosas, a explorar o explotar la concesión relevante, a pagar cualquierderecho correspondiente, a cumplir con todas las normas deseguridad y ambientales, a proporcionar información y a permitirlas inspecciones del Ministerio de Economía. Cualquier cancelacióno modificación desfavorable de los términos de una o más denuestras concesiones, o la imposibilidad de obtener renovacionesde nuestras concesiones sujetas a renovación o ampliación, podríatener un efecto material adverso en nuestra situación financiera yprospectos.

Las condiciones políticas y económicas en Perú podrían repercutirnegativamente en nuestro negocio

Una parte importante de nuestras operaciones se realiza en Perú.Por lo tanto, nuestro negocio, la posición financiera o los resultadosde operación podrían verse afectados por los cambios en las políticaseconómicas o de otro tipo del gobierno peruano, regulaciones odesarrollos económicos o políticos en el Perú. Durante las últimasdécadas, el Perú ha tenido una historia de inestabilidad política queha incluido golpes militares y una sucesión de regímenes condiferentes políticas y programas. Los gobiernos anteriores hanintervenido con frecuencia en la economía y estructura social de lanación. Entre otras acciones, los gobiernos anteriores han impuestocontroles de precios, tipos de cambio e inversiones locales yextranjeras, así como limitaciones a las importaciones, hanrestringido la capacidad de las compañías de despedir empleados, hanexpropiado los activos del sector privado (incluyendo compañías mineras),y han prohibido el envío de utilidades a inversionistas extranjeros.

Existe un riesgo de terrorismo en Perú relacionado con SenderoLuminoso y el Movimiento Revolucionario Túpac Amaru, queestuvieron especialmente activos en la década de 1980 y a principiosde la década de 1990. En menor medida han seguido habiendoincidentes terroristas en algunas zonas rurales del país.

Debido a que tenemos operaciones importantes en el Perú, nopodemos asegurar que los acontecimientos políticos y lascondiciones económicas y/o la actividad terrorista en Perú no tendránun efecto material adverso en las condiciones de mercado, precios denuestros valores, nuestra capacidad de obtener financiamiento, y ennuestra condición financiera y resultados de operación.

Las condiciones económicas y políticas en México podríanrepercutir negativamente en nuestro negocio

Una parte importante de nuestras operaciones se encuentra ubicadaen México. En el pasado, México ha experimentado tanto periodosprolongados de condiciones económicas débiles como fuertesdeterioros de las condiciones económicas, caracterizadas por tiposde cambio inestables y una importante devaluación del peso, unacreciente inflación, altas tasas de interés local, una importantesalida de capitales, crecimiento económico negativo, reducción enel poder de compra del consumidor y alto desempleo. En 1995 seprodujo una crisis económica en el contexto de una serie dedesórdenes internos y eventos políticos incluyendo un importantedéficit de cuenta corriente, guerra civil en el estado sur de Chiapas,el asesinato de dos importantes figuras políticas, una salidaimportante de capitales y una devaluación importante del peso.


El 2 de julio de 2006 hubo elecciones generales en México, siendoel Sr. Felipe Calderón el ganador. Los resultados fueron impugnadosy se hicieron recuentos. Sin embargo, el 1 de diciembre de 2006 elSr. Calderón tomó juramento como presidente de México.

Debido a que tenemos operaciones importantes en México, nopodemos asegurar que los acontecimientos políticos y lascondiciones económicas en México no tendrán un efecto materialadverso en las condiciones de mercado, precios de nuestros valores,nuestra capacidad de obtener financiamiento y en nuestracondición financiera y los resultados de operación.

La inflación peruana, una reducción del crecimiento económico, ylas fluctuaciones en el tipo de cambio del nuevo sol podrían afectarnegativamente nuestra situación financiera y resultados deoperación

Durante las últimas décadas, el Perú ha experimentado periodos dealta inflación, crecimiento económico bajo o negativo, y ladevaluación sustancial de su moneda. La tasa de inflación enPerú, medida por el Índice de Precios al Consumidor y publicada porel Instituto Nacional de Estadística e Informática, ha caído desdeun máximo de 7,649.7% en 1990 a 6.7% en 2008. La monedaperuana se ha devaluado numerosas veces durante los últimos 20años. La tasa de devaluación ha disminuido desde un máximo de4,019.3% en 1990 a 4.8% en 2008. Nuestros ingresos estándenominados principalmente en dólares de Estados Unidos ynuestros gastos operativos están parcialmente denominados endólares de Estados Unidos. Si la inflación en Perú aumentase sinla correspondiente devaluación del nuevo sol con respecto aldólar de Estados Unidos, nuestra condición financiera y losresultados de operación, así como el precio de mercado de nuestrasacciones comunes podrían afectarse. Aunque la política económicadel gobierno peruano ha reducido considerablemente la inflación yla economía peruana ha experimentado un crecimientosignificativo en años recientes, no podemos garantizarle que lainflación no aumentará con respecto a su nivel actual ni queen el futuro dicho crecimiento continuará o si lo hará a tasassimilares.

Entre las circunstancias económicas que podrían provocar unadevaluación del nuevo sol está la disminución de las reservasinternacionales peruanas a niveles inadecuados. Al 31 de diciembrede 2008 las reservas internacionales del Perú ascendían a $31.2mil millones comparadas con $27.7 mil millones y $17.3 milmillones al 31 de diciembre de 2007 y 2006, respectivamente. Nopodemos asegurar que el Perú podrá mantener niveles de reservasinternacionales adecuados para cumplir con sus obligacionesdenominadas en moneda extranjera ni que el Perú no devaluarásu moneda en caso que sus reservas internacionales disminuyan.

La inflación en México, las políticas restrictivas de controlcambiario, y las fluctuaciones en el tipo de cambio del peso podríanafectar de manera negativa nuestra situación financiera y losresultados de operación

No obstante que las ventas de metales de nuestras operacionesmexicanas se cotizan y facturan en dólares de Estados Unidos, unaparte importante de nuestro costo de ventas de las operaciones

mexicanas está expresada en pesos. Por lo tanto, cuando lainflación en México aumenta sin una correspondiente devaluacióndel peso, como sucedió en 2000, 2001 y 2002, el ingreso netogenerado por nuestras operaciones mexicanas se ve seriamenteafectado.

La tasa de inflación anual en México fue 6.5% en 2008, 3.8% en2007 y 4.1% en 2006. El Banco de México ha anunciadopúblicamente un objetivo de inflación de 3% para 2009. Al mismotiempo, en el pasado el peso ha sufrido una devaluaciónconsiderable, que puede no haberse correspondido con la tasa deinflación y que es posible que no se corresponda con latasa de inflación en el futuro. El valor del peso cayó 24.5% en2008, aumentó 0.1% en 2007 y disminuyó 1.5% en2006.

Si bien el gobierno mexicano no restringe actualmente la facultadde las compañías mexicanas ni de las personas naturales deconvertir los pesos en dólares u otras monedas, es posible que enel futuro el gobierno mexicano imponga una política restrictiva decontrol cambiario, como lo ha hecho en el pasado. No podemosasegurar que el gobierno mexicano mantendrá sus políticas actualescon respecto al peso ni que el valor del peso no fluctuaráconsiderablemente en el futuro. La imposición de tales políticas decontrol cambiario podría afectar la capacidad de MineraMéxico de obtener bienes importados y de cumplir con susobligaciones expresadas en dólares de Estados Unidos, y podríatener un efecto negativo en nuestro negocio y en nuestra condiciónfinanciera.

Los acontecimientos en otros países de mercados emergentes yen Estados Unidos podrían afectar el valor de mercado de nuestrasacciones comunes e instrumentos de deuda.

El valor de mercado de los valores de compañías con operacionesimportantes en el Perú y en México está, en diferente grado, afectadopor condiciones económicas y de mercado en otros países demercados emergentes. A pesar que las condiciones económicasen dichos países pueden diferir de manera significativa de lascondiciones económicas en Perú o México, según sea el caso, lasreacciones de los inversionistas a los eventos en cualquiera deestos otros países podrían tener un efecto negativo en el valor demercado o precio de transacción de los valores, incluyendoinstrumentos de deuda de emisores que tienen operacionesimportantes en Perú o México.

Asimismo, en los últimos años, las condiciones económicas enMéxico han estado cada vez más correlacionadas a las condicioneseconómicas de los Estados Unidos. Por lo que las condicioneseconómicas adversas en Estados Unidos podrían tener un efectonegativo importante en las condiciones económicas mexicanas,incluso en el precio de nuestras acciones comunes o de nuestrosinstrumentos de deuda.

No podemos asegurarle que nuestro valor de mercado o precio detransacción de nuestras acciones comunes e instrumentos dedeuda, no se verán afectados de manera negativa por sucesos enlos Estados Unidos o en cualquier otro lugar, especialmente enpaíses de mercados emergentes.


Nos constituimos como empresa en Delaware en 1952. Nuestrasoficinas corporativas en Estados Unidos están en 11811 NorthTatum Blvd. Suite 2500, Phoenix, Arizona 85028. Nuestro númerode teléfono en Phoenix, Arizona es (602) 494-5328. Nuestrasoficinas corporativas en México están ubicadas en Ciudad de Méxicoy nuestras oficinas corporativas en Perú están ubicadas en Lima.Nuestra página Web es www.southerncoppercorp.com. Consideramosque las propiedades que tenemos están en buenas condiciones y sonapropiadas para la realización de nuestras actividades.

REVISIÓN DE OPERACIONES

Los siguientes mapas muestran la ubicación de nuestrasprincipales minas, fundiciones y refinerías. Operamos minas decobre a tajo abierto en el sur del Perú -en Toquepala y Cuajone-y en México, principalmente en La Caridad y Cananea. Tambiénoperamos cinco minas subterráneas que producen zinc,cobre, plata y oro, además de una mina de carbón y un horno decoque.

PROPIEDADESÍtem 2.

Ítem 1B. Comentarios No Resueltos de la Comisión

Ninguno

PROCESOS DE EXTRACCIÓN, FUNDICIÓN Y REFINACIÓN

Nuestras operaciones incluyen la extracción de mineral a tajoabierto y subterránea, concentración, fundición de cobre, refinaciónde cobre, producción de alambrón, extracción por solventes yelectrodeposición (ESDE), refinación de zinc, producción de ácidosulfúrico, producción de concentrados de molibdeno y refinaciónde plata y oro. El proceso de extracción y producción se resume acontinuación.

EXTRACCIÓN A TAJO ABIERTO

En una mina a tajo abierto, el proceso de producción comienza enel tajo de la mina, donde el desmonte, el mineral lixiviable y elmineral de cobre es perforado y detonado por voladura y luego secarga en camiones diesel-eléctricos por medio de palas eléctricas.El desmonte se lleva a los botaderos y el mineral lixiviable se lleva

a las canchas de lixiviación. El mineral que va a ser molido setransporta a las chancadoras primarias.EXTRACCIÓN SUBTERRÁNEA

En una mina subterránea, el proceso de producción comienza enlos túneles subterráneos, donde se perforan y vuelan las vetaspolimetálicas (cobre, zinc y plomo), y desde donde el mineral estransportado a la estación subterránea de chancado. Luego elmineral chancado se lleva a la superficie para ser procesado.

CONCENTRACIÓN

El mineral de cobre con una ley mayor a 0.4% proveniente de lachancadora primaria o el mineral de cobre, zinc y plomo provenientede las minas subterráneas, se transporta a una plantaconcentradora donde las chancadoras giratorias trituran el minerala un tamaño no mayor a tres cuartos de pulgada. Luego se envía el


mineral a una sección de molienda donde se muele hasta quetenga la consistencia de polvo fino. El mineral finamente molido semezcla con agua y reactivos químicos y se bombea como pulpahacia el separador por flotación donde se mezcla con unos productosquímicos. En el separador por flotación, la solución de reactivos yel aire que se bombea a las celdas de flotación hacen que losminerales se separen de la roca de desmonte y que las burbujasvayan hacia la superficie donde son recolectadas y puestas a secar.

Si la pulpa de cobre concentrado contiene molibdeno, primero seprocesa en una planta de molibdeno tal como se describe bajo“Producción de Molibdeno”. FUNDICIÓN DE COBRE

Los concentrados de cobre se transportan a una fundición, dondese mezclan usando un horno convertidor y horno anódico paraproducir, ya sea cobre ampolloso (que tiene la forma de barras conampollas de aire) o ánodos de cobre (que están libres de ampollasde aire). En la fundición, los concentrados se mezclan con flux(una sustancia química que se agrega intencionalmente para elprocesamiento a altas temperaturas) y luego se envía a los hornosreverberos produciendo mata y escoria de cobre (una mezcla dehierro y otras impurezas). La mata de cobre contieneaproximadamente 65% de cobre. Luego la mata de cobre se envíaa los convertidores, donde el material se oxida en dos pasos: i) lossulfuros de hierro contenidos en la mata se oxidan con sílice,produciendo escoria que se envía nuevamente a los hornosreverberos; y (ii) el cobre contenido en los sulfuros de la mata seoxida para producir cobre que, después del moldeo, se denominacobre ampolloso, que contiene de 98% a 99% de cobre, o ánodos,que contienen 99.7% de cobre aproximadamente. Parte de laproducción de cobre ampolloso y de ánodos de cobre se vende aclientes y el resto se envía a la refinería.

REFINACIÓN DEL COBRE

Los ánodos se suspenden en tanques que contienen ácido sulfúricoy sulfato de cobre. Se pasa una débil corriente eléctrica a través delos ánodos y la solución química y el cobre disuelto se deposita enplacas de arranque muy delgadas para producir cátodos de cobreque contiene aproximadamente 99.99% de cobre. Durante esteproceso, la plata, el oro y otros metales (por ejemplo, paladio,platino y selenio) junto con otras impurezas, se asientan en elfondo del tanque (lodo anódico). Este lodo anódico se procesa enuna planta de metales preciosos donde se recupera selenio, plata yoro.

PLANTA DE ALAMBRÓN

Para producir alambrón de cobre, primero se funden los cátodos decobre en un horno y luego se dosifican en una moldeadora. Luegoel cobre dosificado se estira a presión y pasa por un sistema deenfriamiento que inicia la solidificación del cobre en forma de barrasde 60 x 50 milímetros. Estas barras de cobre se alargangradualmente en una laminadora hasta lograr el diámetro deseado.Luego la barra laminada se enfría y se le rocía cera como agenteconservador y se recoge en una bobina de alambrón que secompacta y se envía al mercado.

EXTRACCIÓN POR SOLVENTES Y ELECTRODEPOSICIÓN (ESDE)

Una alternativa al proceso convencional de concentración, fundicióny refinación es la lixiviación y extracción por solventes. Durante elproceso de ESDE, cierto tipo de minerales de baja ley, con una leyde cobre menor a 0.4%, son lixiviados con ácido sulfúrico parapermitir la recuperación del contenido de cobre. Luego la soluciónde ácido y cobre es agitada con un solvente que contiene aditivosquímicos que atrae los iones de cobre. Como el solvente es másligero que el agua, flota hacia la superficie llevando consigo elcontenido de cobre. Luego el solvente se separa usando unasolución ácida, liberando el cobre. La solución ácida que contieneel cobre se lleva luego a los tanques de extracción electrolítica paraproducir los cátodos de cobre. Usando el proceso de ESDE, en lugardel proceso tradicional de concentración, fundición y refinación,se puede producir cobre refinado en forma más económica (aunqueen un período más largo) y a partir de mineral de menor ley.

PRODUCCIÓN DE MOLIBDENO El molibdeno se recupera de los concentrados de cobre-molibdenoproducidos en la concentradora. Primero el concentrado de cobre-molibdeno se trata con un espesador hasta que se convierte enpulpa con 60% de sólidos. Luego se agita la pulpa en una soluciónde producto químico y agua y se bombea hacia un separador porflotación. El separador crea una espuma que lleva el molibdenohacia la superficie pero no el mineral de cobre (que después esfiltrado para producir concentrados de cobre con aproximadamente27% de cobre). La espuma de molibdeno se desnata, filtra y secapara producir concentrados de molibdeno de aproximadamente 58%de contenido de molibdeno.

REFINACIÓN DE ZINC

El zinc metálico se produce a través de electrólisis usandoconcentrados y óxidos de zinc. El azufre se elimina de losconcentrados mediante tostado y el óxido de zinc se disuelve ensolución de ácido sulfúrico para eliminar las impurezas sólidas. Lasolución de sulfuro de zinc purificada se trata mediante electrólisispara producir zinc refinado y para separar la plata y el oro, que serecuperan como concentrados.

PRODUCCIÓN DE ÁCIDO SULFÚRICO

Los gases de dióxido de azufre se producen en los procesos defundición del cobre y de tostado del zinc. Como parte de nuestroprograma de preservación del medio ambiente, tratamos lasemisiones de dióxido de azufre en dos de nuestras plantasmexicanas y en las instalaciones de procesamiento peruanas, paraproducir ácido sulfúrico, parte del cual, a su vez, se usa para elproceso de lixiviación, y el resto se vende a compañías de fertilizantesubicadas principalmente en México, Perú, Estados Unidos, Chile,otros países.

REFINACIÓN DE PLATA Y ORO La plata y oro se recuperan de los concentrados de cobre, zinc yplomo en las fundiciones y refinerías, y también de los lodos através de refinación electrolítica.


Nombre de la unidad Ubicación Proceso Capacidad Producción Capacidadnominal (1) 2008 Utilizada

2008

UNIDAD PERUANA AUNIDAD PERUANA AUNIDAD PERUANA AUNIDAD PERUANA AUNIDAD PERUANA ATTTTTAJO ABIERAJO ABIERAJO ABIERAJO ABIERAJO ABIERTTTTTOOOOO

Operaciones de ExtracciónOperaciones de ExtracciónOperaciones de ExtracciónOperaciones de ExtracciónOperaciones de Extracción

Mina a tajo abierto de Cuajone Cuajone (Perú) 87.0 ktpd - Molienda 83.8 ktpd 96.3%

Mina a tajo abierto de Toquepala Toquepala (Perú) 60.0 ktpd - Molienda 59.8 ktpd 99.7%

Planta ESDE de Toquepala Toquepala (Perú) 56.0 ktpy - Refinado 40.1 ktpy 71.6%

Operaciones de ProcesamientoOperaciones de ProcesamientoOperaciones de ProcesamientoOperaciones de ProcesamientoOperaciones de Procesamiento

Fundición de cobre de Ilo Ilo (Perú) 1,200.0 ktpy - 1,003.3 ktpy 83.6%de concentradosprocesados

Refinería de cobre de Ilo Ilo (Perú) 280 ktpy - 248.7 ktpy 88.8%Cátodos refinados

Planta de ácido de Ilo Ilo (Perú) 1,050 ktpy de ácido 958.6 ktpy 91.2%sulfúrico

Refinería de metales Ilo (Perú) 320 tpy 294.0 tpy 91.9%preciosos de Ilo

UNIDAD MEXICANAUNIDAD MEXICANAUNIDAD MEXICANAUNIDAD MEXICANAUNIDAD MEXICANAA TA TA TA TA TAJO ABIERAJO ABIERAJO ABIERAJO ABIERAJO ABIERTTTTTOOOOO

Operaciones de ExtracciónOperaciones de ExtracciónOperaciones de ExtracciónOperaciones de ExtracciónOperaciones de Extracción

Mina a tajo Sonora (México) 76.7 ktpd - Molienda 16.7 ktpd 21.8%abierto de Cananea (2)

Plantas ESDE I, Sonora (México) 54.8 ktpy (combinado) 9.5 ktpy 17.3%II de Cananea (2)

Mina a tajo abierlo Sonora (México) 90.0 ktpd - Molienda 86.3 ktpd 95.9%de La Caridad

Planta ESDE Sonora (México) 21,9 ktpy - Refinado 22.0 ktpy 100.5%de La Caridad


Fundición de cobre Sonora (México) 1,000 ktpy - 574.6 ktpy 57.5%de La Caridad de concentrados

Refinería de cobre Sonora (México) 300 ktpy - 140.3 ktpy 46.8%de cobre de La Caridad Cátodos de cobre

Molienda y recuperaciónde mineral de cobre,producción de concentradode cobre y molibdeno

Molienda y recuperaciónde mineral de cobre,producción de concentradosde cobre y molibdeno

Lixiviación, extracción porsolventes y electrodeposi-ción de cátodos

Fundición de cobre yproducción de cobreampolloso y ánodosde cobre

Refinación de cobre

Acido sulfúrico

Recuperación yprocesamiento de lodos,refinación de oro y plata

Molienda y recuperaciónde mineral de cobre,producción deconcentrados de cobre

Lixiviación, extracción porsolventes y electrodeposi-ción de cátodosrefinados

Molienda y recuperaciónde mineral de cobre,producción deconcentrado de cobre ymolibdeno

Lixiviación, extracción porsolventes y electrodeposi-ción de cátodos

Fundición de concentrados,producción de ánodos

Refinación de cobre

DATOS CLAVE DE CAPACIDAD PRODUCTIVA

Todas las instalaciones de producción son de propiedad de la Compañía. La siguiente tabla muestra laubicación de las unidades de producción por segmento de reporte, los procesos empleados, y datos clavesobre producción y capacidad de cada ubicación, al 31 de diciembre de 2008:


Planta de alambrón Sonora (México) 150 ktpy de 76.3 ktpy 50.9%de cobre de La Caridad alambrón de cobre

Refinería de metales Sonora (México) 2.8 ktpy de lodos 0.6 ktpy 21.4%preciosos La Caridad

Planta de ácido sulfúrico Sonora (México) 1,565.5 ktpy de 578.2 ktpy 36.9%de La Caridad ácido sulfúrico

Unidad IMMSAUnidad IMMSAUnidad IMMSAUnidad IMMSAUnidad IMMSAMinas Subterráneas

Charcas San Luis Potosí (México) 1,460 ktpy de 1,168.7 ktpy 80.1%mineral molido

San Martín (2) Zacatecas (México) 1,606 ktpy de 0.0 ktpy 0.0%mineral molido

Santa Bárbara Chihuahua (México) 2,190 ktpy de 1,450.5 ktpy 66.2%mineral molido

Santa Eulalia Chihuahua (México) 547.5 ktpy de 280.9 ktpy 51.3%mineral molido

Taxco (2) Guerrero (México) 730 ktpy de 0.0 ktpy 0.0%mineral molido

Complejo de carbón Coahuila (México) 900 ktpy de 71.3% ktpy 15.8%y coque Nueva Rosita (3) carbón limpio

100 ktpy de coque 70.3 ktpy 70.3%


Refinería de cobre San Luis Potosí 60 ktpy de concentrado 40.9 ktpy 82.2%de San Luís Potosí (México) procesado

24.0 ktpy de producción 19.0 ktpy 79.2%de cobre ampolloso

Refinería de zinc San Luis Potosí 105.0 ktpy de 95.4% ktpy 90.9%de San Luís Potosí (México) cátodos de zinc

Planta de ácido San Luis Potosí 180.0 ktpy de 162.1 ktpy 90.1%sulfúrico de San Luís (México) ácido sulfúricoPotosí

Leyenda: ktpd = miles de toneladas por díaktpy = miles de toneladas por añotpy = toneladas por año

(1) Nuestros estimados de capacidad real contemplan las condiciones de operación normales con tolerancia para tiempo normalde parada por reparaciones y mantenimiento y se basan en el contenido promedio de metal para el período relevante.

(2) Durante 2008, hubo 278 días de paro laboral por una huelga ilegal en Cananea, y no hubo producción en Taxco y SanMartín en 2008, debido a paros laborales ilegales.

(3) Al 31 de diciembre de 2008, las reservas de carbón para la planta de Nueva Rosita totalizaron 66,038,000 toneladas conun contenido promedio de azufre de 1.78% y un contenido energético de 9,054.9 BTU por libra.

Producción dealambrón de cobre

Recuperación yprocesamiento delodos, refinación deoro y plata

Ácido súlfurico

Extracción, molienda,recuperación, yproducción deconcentrados decobre, zinc y plomo

Extracción, molienda,recuperación yproducción deconcentrados de plomo,zinc, cobre y plata

Extracción yproducción deconcentrados deplomo, cobre y zinc

Molienda,recuperación yproducción deconcentrados deplomo y zinc.

Extracción,recuperación yproducción deconcentrados de plomo,zinc, plata y oro.

Producción decarbón limpio

Fundición deconcentrados,producción de cobreampolloso

Refinación deconcentrados de zinc

Ácido sulfúrico


Año terminado el 31 de diciembre de2008 2007 2006

COBRE (miles de libras):

MinadoMinas peruanas a tajo abierto

Toquepala 251,651 310,560 334,605Cuajone 432,249 401,498 384,493ESDE Toquepala 85,537 80,844 78,935

Minas mexicanas a tajo abierto

La Caridad 213,691 225,443 128,024Cananea 13,591 140,896 245,331ESDE La Caridad 48,422 50,072 24,796ESDE Cananea 20,811 76,265 115,794

Unidad IMMSA 11,949 19,961 23,270Total Minado 1,077,901 1,305,539 1,335,248 Fundido Minas peruanas a tajo abierto

Cobre ampolloso, Ilo — 20,466 67,364Ánodos de cobre, Ilo 675,903 511,906 656,016


Ánodos de cobre, La Caridad 379,000 446,894 530,592 Unidad IMMSA

Cobre ampolloso, IMMSA 41,881 45,894 44,518Total Fundido 1,096,784 1,025,160 1,298,490 Refinado Minas peruanas a tajo abierto

Cátodos, Ilo 548,381 393,297 602,520ESDE Toquepala 88,511 88,920 78,935


Cátodos, La Caridad 309,366 382,152 441,705ESDE La Caridad 48,422 50,072 24,796ESDE Cananea 20,811 76,265 115,794

Total Refinado 1,015,491 990,706 1,263,750 Alambrón, minas mexicanas a tajo abierto

La Caridad 168,172 212,978 212,923Total alambrón 168,172 212,978 212,923

VALOR EN LIBROS DE LAS PROPIEDADES Al 31 de diciembre de 2008, los valores netos en libros de laspropiedades son como sigue:

Operaciones peruanas: $1,846.7 millones (Cuajone $396.7millones, Toquepala $624.8 millones, el Proyecto Tía María $118.0millones, e Ilo y otras instalaciones de apoyo $707.2 millones).

Operaciones mexicanas a tajo abierto: $1,644.5 millones. (Cananea$559.4 millones, La Caridad $1,081.2 millones, propiedades enproceso y otras instalaciones $3.9 millones); y

Unidad mexicana IMMSA: $271.1 millones (San Luis Potosí $40.5millones, refinería electrolítica de zinc $62.2 millones, Charcas$13.9 millones, San Martín $33.6 millones, Santa Bárbara $56.4millones, Taxco $6.3 millones, Santa Eulalia $17.7 millones, Pastade Conchos y Nueva Rosita $23.1 millones y propiedades en procesoy otras instalaciones $17.4 millones). RESUMEN DE DATOS OPERATIVOS

La siguiente tabla contiene ciertos datos operativos relacionadoscon nuestra información financiera y operativa de cada uno de losperiodos indicados.


Año terminado el 31 de diciembre de2008 2007 2006

PLATA (miles de onzas) Minada Minas peruanas a tajo abierto

Toquepala 1,591 2,047 2,083Cuajone 2,482 2,219 2,141


La Caridad 1,796 1,893 1,055Cananea 81 798 1,616

Unidad IMMSA 6,366 8,272 9,276Total Minada 12,316 15,229 16,171 Refinada

Minas peruanas a tajo abierto – Ilo 2,971 2,657 3,831Minas mexicanas a tajo abierto – La Caridad 4,386 3,539 4,211Unidad IMMSA 3,484 3,805 4,337

Total Refinada 10,841 10,001 12,379

MOLIBDENO (miles de libras) Minado Toquepala 10,289 13,730 12,815Cuajone 9,793 8,424 7,767La Caridad 16,052 13,578 5,514

Total Minado 36,134 35,732 26,096 ZINC (miles de libras) Minado IMMSA 235,718 266,787 301,133Refinado IMMSA 210,365 200,105 112,513

ESTABILIDAD DE TALUDES:

Operaciones peruanas

Los tajos de Toquepala y Cuajone tienen aproximadamente 700metros y 800 metros de profundidad, respectivamente, y bajo laactual configuración del plan de minas llegarán a una profundidadde 1,200 metros. La profundización de los tajos plantea una seriede retos geotécnicos para la Compañía. Quizás la principalpreocupación sea la posibilidad de un derrumbe de taludes, unaposibilidad que deben enfrentar todas las minas a tajo abierto.Para mantener la estabilidad de taludes en el pasado, SCC hareducido los ángulos de los taludes de los tajos, establecido accesosadicionales o duplicado los caminos de acarreo, e incrementadolos requerimientos de desbroce. También hemos respondido a lascondiciones hidrológicas y hemos removido material desplazadopor el derrumbe de un talud. No existe garantía que no tengamosque tomar éstas u otras acciones en el futuro, cualquiera de lascuales podría afectar negativamente nuestros resultados deoperación y condición financiera, además de tener el efecto dedisminuir nuestras reservas minerales declaradas. Para enfrentarlos retos geotécnicos relacionados con la estabilidad de taludes enlas minas de tajo abierto, hemos tomado las siguientes medidas:

A finales de la década de 1990, organizamos en Vancouver, ColumbiaBritánica, Canadá, una serie de mesas redondas con un grupo de

reconocidos especialistas en estabilidad de taludes y minería a tajoabierto. La agenda de estas mesas redondas fue principalmenteuna revisión del diseño de tajos para minas con profundidadesmayores a los 700 metros. Las discusiones incluyeron prácticasde monitoreo, recopilación de datos y procesos de voladura.

Basándonos en los conceptos definidos en las mesas redondas deVancouver, iniciamos estudios de estabilidad de taludes con el finde definir la extracción de reservas con un diseño óptimo. Talesestudios fueron realizados por consultores externos e incluyeronla determinación de la estabilidad de taludes, evaluación demodelos numéricos, desempeño de taludes y diseño de losángulos entre rampas, así como la evaluación de condicioneshidrológicas.

Los estudios se terminaron en el 2000 y consideramos que hemosimplementado sus recomendaciones. Uno de los principalescambios implementados fue la reducción en el ángulo de los taludesen ambas minas. En Toquepala el ángulo se redujo en 5 grados enpromedio y en Cuajone en 7 grados en promedio. Si bien estoincrementó el desmonte incluido en el cálculo de reservas extraíbles,también mejoró la estabilidad de los tajos.

En 2007 instalamos bermas geotécnicas de 20 metros de anchocada 10 bancos en la mina de Toquepala. Creemos que esto reforzarála estabilidad del tajo de Toquepala.


Desde 1998, se ha implementado un programa de despresurizaciónde paredes en ambos tajos. Se trata de un programa de perforaciónhorizontal que mejora el drenaje, reduciendo de esa manera lasaturación e incrementando la estabilidad de las paredes.Adicionalmente, se ha puesto en operación un nuevo programa decontrol de voladuras, con la implementación de un monitoreo devibraciones, y diseños de voladura de baja energía puntual.Asimismo, se ha implementado un sistema de monitoreo de taludesusando prismas de reflexión, inclinómetros de deformación ypiezómetros para el control del nivel del agua, así como un equipode monitoreo robótico en tiempo real. Para aumentar la posibilidad de continuar con la extracción demineral en caso que ocurra un deslizamiento, la Compañía haconstruido dos rampas de extracción en cada mina.

Aunque estas medidas no pueden garantizar que no se produzcaun derrumbe de taludes, consideramos que nuestras prácticasmineras son seguras y que las medidas tomadas, así como lasrevisiones que se realizan de manera permanente, constituyenuna metodología prudente para la minería a tajo abierto.

Operaciones mexicanas

En 2004, entregamos nuestro estudio de plan de mina a 15 años auna firma consultora independiente para que realizara unaevaluación geotécnica. El propósito del plan era elaborar unprograma de diseño óptimo de los bancos y de los ángulos de taludesentre las rampas de la mina. Los consultores presentaron variasrecomendaciones y observaciones. Estas incluían la recomendaciónde un ángulo promedio de 72 grados como máximo para la cara delos bancos. Además, se recomendó bancos simples en lassecciones superiores de las paredes oeste, sur y este del tajoprincipal. Asimismo, se recomendó bancos dobles en los nivelesinferiores del tajo principal y bancos simples en los segmentos delos taludes superiores que están conformados por material aluvial,desmonte de minas, o material mineralizado almacenado en pilas.La otra opción es que los taludes conformados por tales materialesse diseñen con una pendiente constante de 37 grados.Actualmente, estamos revisando estas recomendaciones, pero

como aún no se han establecido los límites finales en el tajo de LaCaridad, actualmente todas las paredes del tajo son taludesefectivamente operativos. La información geotécnica ygeoestructural recopilada de la mina de tajo abierto a partir de lasbases de datos de levantamiento cartográfico y de muestras detestigos extraídos con taladros orientados suministraron las basespara la evaluación geológica y las recomendaciones. Además,estamos recopilando nueva información relacionada con los datosgeotécnicos de la última perforación en 2008. Una compañía consultora minera independiente realizó unaevaluación geotécnica del diseño de taludes del plan de 15 añosdel tajo de Cananea. Los resultados del estudio incluyeron el diseñode los ángulos de taludes por sectores así como recomendacionesrelativas a la estabilidad de taludes. Actualmente la mina está enla segunda fase de un estudio geohidrológico. Este es un estudiode seguimiento de la fase 1 de la evaluación del drenaje del tajoabierto realizado en 2004 por consultores independientes enmanejo de aguas. Estamos desarrollando una tercera fase delestudio, que tratará sobre el diseño de desecación de tajos, y laperforación de hoyos periféricos de monitoreo y pozos para pruebasde desecación, que esperamos completar en 2010. Se estánimplementando las recomendaciones propuestas por lasconsultoras en las Fases 1 y 2.

PRODUCCIÓN DE METALES POR SEGMENTOS

A continuación describimos las operaciones y otra informaciónrelacionada a cada uno de nuestros tres segmentos.

OPERACIONES EN PERÚ

Nuestras operaciones en el segmento peruano comprenden loscomplejos mineros de Cuajone y Toquepala, la fundición, la refinería,el ferrocarril industrial que une Ilo, Toquepala y Cuajone y lasinstalaciones portuarias.

El siguiente mapa indica la ubicación aproximada y las vías deacceso a nuestros complejos mineros de Cuajone y Toquepala, y anuestras plantas de procesamiento de Ilo:

Date: January 2009


Cuajone

Nuestras operaciones en Cuajone consisten en una mina de cobrea tajo abierto y una concentradora ubicada en la zona sur del Perú,a 30 kilómetros de la ciudad de Moquegua y 840 kilómetros deLima. El acceso a la propiedad de Cuajone es por avión de Lima aTacna (1:20 horas) y luego por carretera hasta Moquegua y Cuajone(3:30 horas). La concentradora tiene una capacidad de molienda

de 87,000 toneladas por día. En 1970 se inició la remoción delmaterial de recubrimiento y en 1976 se inició la producción delmineral. Cuajone utiliza un método convencional de explotaciónminera a tajo abierto para recolectar el mineral de cobre para suposterior procesamiento en nuestra concentradora.

La siguiente tabla muestra información de la producción denuestras operaciones en Cuajone en 2008, 2007 y 2006:

Leyenda: kt = miles de toneladasx = cociente obtenido al dividir la suma del material de desbroce más el material lixiviable entre elmineral minado.

(1) En 2006, se extrajeron 41.6 kt de óxidos de cobre en la mina de Cuajone. No se extrajeron óxidos en2008 y 2007.Las leyes de cobre y molibdeno se refieren a ley total de cobre y ley total de molibdeno, respectivamente.

2008 2007 2006

Días de operación al año en la mina (días) 366 365 365Total material minado (kt) 118,054 116,438 112,410Total mineral minado (kt) 30,217 28,310 28,299Ley del cobre (%) 0.751 0.755 0.703Ley del molibdeno (%) 0.022 0.022 0.020Material lixiviable minado (1) (kt) — — 41.6Ley del material lixiviable (%) — — 0.655Ratio de desbroce (x) 2.91 3.11 2.97Total material molido (kt) 30,250 28,352 28,228Recuperación de cobre (%) 86.38 85.10 87.87Recuperación de molibdeno (%) 66.2 61.1 62.6Concentrado de cobre (kt) 759.1 706.7 666.7Concentrado de molibdeno (kt) 8.1 7.0 6.4Ley promedio del concentrado de cobre (%) 25.83 25.77 26.16Ley promedio del concentrado de molibdeno (%) 54.89 54.57 55.18Cobre contenido en el concentrado (kt) 196.1 182.1 174.4Molibdeno contenido en el concentrado (kt) 4.4 3.8 3.5

Los principales equipos de la mina de Cuajone incluyen: sietecamiones de 290 toneladas de capacidad, veinte camiones de 218toneladas de capacidad y siete camiones de 231 toneladas decapacidad, tres palas de 73 toneladas de capacidad, una pala de 54toneladas de capacidad, un cargador frontal de 43 toneladas decapacidad, cuatro perforadoras eléctricas, siete tractores de oruga,siete tractores de ruedas, tres cargadores frontales CAT 988 y 966,y tres moto-niveladoras. Mejoramos y renovamos nuestros equiposcontinuamente.

Geología

El yacimiento de pórfidos de cobre de Cuajone se ubica en el taludoeste de la Cordillera Occidental, en la parte sur de la cordillera delos Andes del Perú. El yacimiento es parte de un distrito mineralque contiene otros dos yacimientos conocidos: Toquepala yQuellaveco. La mineralización de cobre en Cuajone es típica de losyacimientos de pórfidos de cobre.

El yacimiento de Cuajone está ubicado a unos 28 kilómetros delyacimiento de Toquepala y es parte del Grupo Toquepala que datade hace 60 a 100 millones de años (Cretácico Superior a TerciarioInferior). La litología de Cuajone contiene rocas volcánicas del

Cretáceo al Cuaternario. Hay 32 tipos de rocas, entre ellos rocaspremineralizadas, andesita basáltica, riolita porfídica, dolerita deToquepala y rocas intrusivas, como diorita, latita porfídica, brecciasy diques. Además, hay presencia de las siguientes rocaspostmineralizadas: la formación Huaylillas que aparece al ladosur-sureste del yacimiento y que está formada por conglomerados,tufas, traquitas y aglomerados. Estas formaciones se originaronhace 17 a 23 millones de años atrás y se encuentran en el GrupoToquepala como una discordancia. La formación Chuntacala quetiene una antigüedad de 9 a 14 millones de años y que estáformada por conglomerados, flujos, tufas y aglomerados dispuestosgradualmente en algunos casos y en discordancia en otros.También hay yacimientos Cuaternarios en ríos, arroyos y cerros.La mineralogía es simple con niveles distribuidos regularmente yen forma de embudos verticales. Hay minerales como la calcopirita(CuFeS2), la calcosina (Cu2S) y la molibdenita (MoS2) con presenciaocasional y de minerales sin valor económico como la galena, latetraedrita y la enargita.

Exploración en la mina

Las actividades de exploración que se realizaron durante lacampaña de perforaciones de 2008 fueron:


Concentradora

Nuestras operaciones en Cuajone utilizan sistemas computarizadosde control de última generación en la concentradora, la planta dechancado y el circuito de flotación con la finalidad de coordinar losflujos iniciales y optimizar las operaciones. El material con una leyde cobre de más de 0.40% se carga en vagones y se envía al circuitode molienda, donde chancadoras rotatorias gigantes reducen eltamaño de las rocas a aproximadamente media pulgada. Luego seenvía el mineral a los molinos de bolas, que muelen la roca hasta laconsistencia de un polvo fino. El polvo finamente molido se agitaen una solución de agua y reactivos y luego se transporta a lasceldas de flotación. Se bombea aire hacia las celdas para producirespuma para hacer flotar los minerales de cobre y molibdeno, peroseparando el material residual llamado relaves. Luego esteconcentrado de cobre y molibdeno es tratado mediante flotacióninversa, que hace flotar al molibdeno y que el cobre se hunda.El concentrado de cobre es enviado por vía férrea a la fundición de Iloy el concentrado de molibdeno es empacado para ser enviado a nuestrosclientes. Los sulfuros que tienen un contenido de cobre menor que0.40% se consideran material de desbroce.

Los relaves se envían a los espesadores donde se recupera el agua.Los relaves restantes se envían a la represa de Quebrada Honda,nuestra planta principal de almacenamiento de relaves.

Los principales equipos de la concentradora de Cuajone incluyen:una chancadora primaria, tres chancadoras secundarias, sietechancadoras terciarias, diez molinos primarios de bola, cuatromolinos de bola para re-triturar los concentrados gruesos, un molinovertical para re-triturar los concentrados más gruesos, treinta celdasde 100 pies cúbicos para flotación gruesa; cuatro celdas de 160 pies

cúbicos para flotación gruesa; cinco celdas de 60 pies cúbicos parabarrido limpio; seis celdas de 1,350 pies cúbicos para barrido rápido,catorce celdas de 300 pies cúbicos para barrido limpio; ocho celdascolumna; un filtro de presión Larox; dos espesadores de concentradosde cobre-molibdeno y de cobre; tres espesadores de relaves; unespesador de relaves de alta velocidad; y seis bombas para reciclar elagua recuperada.

En 1999, se concluyó una ampliación importante de la chancadora,y en enero de 2008 se puso en operación la undécima chancadoraprimaria. Consideramos que lo equipos de la planta están en buenacondición física y actualmente están en operación.

Toquepala

Nuestras operaciones en Toquepala consisten de una mina a tajoabierto y una concentradora. También refinamos cobre en la plantade ESDE mediante un proceso de lixiviación. Toquepala está ubicadaal sur del Perú, a 30 kilómetros de Cuajone y 870 kilómetros deLima. El acceso es por avión de Lima a la ciudad de Tacna (1:20) yluego por la Carretera Panamericana hasta Camiara (1:20) y por víaterrestre hasta Toquepala (1 hora). La concentradora tiene unacapacidad de molienda de 60,000 toneladas por día. La planta deESDE tiene una capacidad de producción de 56,000 toneladas alaño de cátodos de cobre de grado A LME. La remoción del materialde recubrimiento empezó en 1957 y la producción de mineral en1960. Toquepala usa un método convencional de extracción a tajoabierto para recuperar el mineral de cobre para su posteriorprocesamiento en nuestra concentradora.

La siguiente tabla muestra información de la producción de nuestrasoperaciones en Toquepala en 2008, 2007 y 2006:

2008 2007 2006

Días de operación al año en la mina (días) 366 365 365Total material minado (kt) 131,646 130,267 131,607Total mineral minado (kt) 21,356 20,889 20,813Ley del cobre (%) 0.608 0.759 0.797Ley del molibdeno (%) 0.036 0.046 0.043Material lixiviable minado (kt) 74,286 90,521 42,827Ley del material lixiviable (%) 0.226 0.235 0.221Recuperación estimada de lixiviable (%) 26.34 26.89 28.44

Estudios Metros Hoyos Notas

Perforacionesintermedias 779 3 Para obtener información adicional a fin de

mejorar la confianza de nuestro modelo debloques

Hoyos geotécnicos 3,043 19 Para mejorar la información geotécnica

TTTTTooooota lta lta lta lta l 3,822 22


2008 2007 2006

Producción de cátodos ESDE (de material propio) (kt) 38.8 36.7 35.8Sulfato de cobre procesado de terceros (kt) 5.6 15.2 —Ley promedio de cobre en sulfato de cobre (%) 23.88 24.16 —Producción de cátodos ESDE de terceros (kt) 1.3 3.7 —Ratio de desbroce (x) 5.16 5.24 5.32Total material molido (kt) 21,328 20,906 20,828Recuperación de cobre (%) 88.03 88.78 91.43Recuperación de molibdeno (%) 60.93 64.39 65.0Concentrado de cobre (kt) 419.7 521.9 557.5Concentrado de molibdeno (kt) 8.5 11.4 10.7Ley promedio de concentrado de cobre (%) 27.20 26.99 27.22Ley promedio de concentrado de molibdeno (%) 54.91 54.60 54.08Contenido de cobre en el concentrado (kt) 114.1 140.9 151.8Molibdeno contenido en el concentrado (kt) 4.7 6.2 5.8

Leyenda: kt = miles de toneladasx = cociente obtenido al dividir la suma del material de desbroce más el material lixiviable entre el mineralminado.Las leyes de cobre y molibdeno se refieren a ley total de cobre y ley total de molibdeno, respectivamente.

Los principales equipos de la mina de Toquepala incluyen:diecinueve camiones de 290 toneladas de capacidad, cincocamiones de 231 toneladas de capacidad, dieciocho camiones de218 toneladas de capacidad, una pala de 78 toneladas de capacidad,tres palas de 73 toneladas de capacidad, tres palas de 20 toneladasde capacidad, cinco perforadoras eléctricas giratorias, unaperforadora Down-the-Hole (DTH) para pre-separación y un cargadorfrontal de 37 toneladas de capacidad.

Mejoramos y renovamos continuamente nuestros equipos. En2003, comenzamos un proyecto para instalar un sistema dechancado, fajas transportadoras y distribución en la mina deToquepala para mejorar el control de costos y la eficienciaproductiva. El nuevo sistema mejoró la recuperación de nuestrasinstalaciones de lixiviación y a la vez eliminará en gran medida elcostoso proceso de acarreo con camiones. El sistema de fajastransportadoras ya está operando y ha transportado 42.5 millonesde toneladas de material de desmonte para construir la rampa y28.5 millones de toneladas de material lixiviable.

En 2008 instalamos la faja transportadora N° 17. La producciónreal durante los últimos seis meses de 2008 alcanzó las 7,186toneladas por hora. Este nuevo sistema mejora nuestro control decostos y nuestra eficiencia productiva. Durante 2008, pusimos enoperación un nuevo camión Komatsu 930E que mejoró la eficienciade acarreo. Geología

El yacimiento de pórfidos de cobre de Toquepala se ubica en el taludoeste de la Cordillera Occidental, en la parte extremo sur de la

cordillera de los Andes del Perú. El yacimiento es parte de undistrito mineral que contiene otros dos yacimientos conocidos:Toquepala y Quellaveco.

El yacimiento de Toquepala está en la región sur del Perú, ubicadoen la pendiente occidental de la Cordillera de los Andes,aproximadamente a unos 120 kilómetros de la frontera con Chile.Esta región se extiende hacia Chile y aloja a varios de los yacimientosde cobre conocidos más importantes del mundo. El yacimientoestá en un territorio con actividades intrusivas y eruptivas de rocasriolíticas y andesíticas que tienen 70 millones de años de antigüedad(Cretáceo-Terciario) y que crearon una serie de lava volcánica. Lalava está compuesta de riolitas, andesitas y aglomerados volcánicoscon un buzamiento oeste y una altitud de 1,500 metros. Estasseries son conocidas como el Grupo Toquepala. Posteriormente,se produjo diferentes actividades intrusivas, las cuales quebrarony fundieron las rocas del Grupo Toquepala. Estas actividadesintrusivas produjeron dioritas, granodioritas, y diques de dacitaporfídica. Toquepala tiene una mineralogía simple, y allí la ley delcobre tiene una distribución regular. Hay presencia de mineralescon valor económico en forma de sulfuros diseminados por todo elyacimiento como venillas que ocupan los espacios vacíos o comopequeños agregados. Hay presencia de minerales como la calcopirita(CuFeS2), la calcosina (Cu2S) y la molibdenita (MoS2). Tambiénhay una zona de enriquecimiento secundario, con espesores de 0 a150 metros. Exploración en la mina

Las actividades de exploración que se realizaron durante la campañade perforaciones de 2008 fueron:


Estudios Metros Hoyos Notas

Perforaciones intermedias y 4,531 22 Para obtener información adicional a fin dedelimitación lateral del yacimiento mejorar la confianza del modelo de bloques.(lixiviable y mineral de la Fase II)

Para definir la profundidad y ubicación 1,892 8 Se perforaron 4 hoyos en el sector sudoeste y 4de las potenciales superficies. en el sector sudeste.

Total 6,423 30

Concentradora

Nuestra concentradora de Toquepala utiliza sistemascomputarizados de monitoreo de última generación con el fin decoordinar el flujo de insumos y optimizar las operaciones. Elmaterial con una ley de cobre de más de 0.40% se carga en losvagones y se envía al circuito de molienda, donde chancadorasrotatorias gigantes reducen el tamaño de las rocas aaproximadamente 85% menos que media pulgada. Luego el mineralse envía a los molinos de bolas y de barras, que lo trituran en unamezcla de agua hasta que tenga la consistencia de un polvo fino. Elpolvo fino se mezcla con agua y se transporta a las celdas deflotación. Se bombea aire a las celdas produciendo una espuma,que lleva el mineral de cobre hacia la superficie mas no el materialresidual, o relaves. El concentrado en bruto, que tiene un contenidosuficiente de molibdeno, es procesado para recuperar molibdenomediante flotación inversa. Este concentrado final que tiene uncontenido promedio de cobre de 27.5% aproximadamente es filtradopara obtener 8.5% de humedad. Luego, los concentrados se envíanpor ferrocarril hasta la fundición en Ilo.

Los relaves se envían a los espesadores donde se recupera el agua.Los relaves restantes se envían a la presa Quebrada Honda, nuestraplanta principal de almacenamiento de relaves.

Los principales equipos de la planta concentradora de Toquepalason: una chancadora primaria, tres chancadoras secundarias, seischancadoras terciarias, ocho molinos de barra, 33 molinos de bola,un sistema de control distribuido (DCS), un sistema experto dechancado, 42 celdas de flotación, 15 celdas columna, 72 celdasAgitair de 1.13 m3, dos filtros de presión Larox, cinco espesadoresmedianos, dos espesadores convencionales de relaves, tresespesadores de relaves de alta capacidad, un vagón repartidor, untractor de oruga, y tuberías para agua reciclada.

Planta ESDE

La planta de ESDE de Toquepala produce cátodos de cobre porelectrodeposición de grado A LME de una pureza de 99.999% apartir de soluciones obtenidas mediante la lixiviación de mineral debaja ley almacenado en las minas de Toquepala y Cuajone. Laplanta de lixiviación comenzó sus operaciones en 1995 con unacapacidad original de 35,629 toneladas de cátodos de cobre al año.En 1999, se amplió su capacidad a 56,000 toneladas por año.

Los óxidos de cobre provenientes de Cuajone que tienen una ley decobre mayor a 0.343%, un índice de solubilidad en ácido mayor a20% y un índice de solubilidad en cianuro mayor al 50% sonlixiviados. En Toquepala, la ley de corte del material lixiviable es de0.081% y por tanto el material con una ley total de cobre entre0.081% y 0.40% es lixiviado.

Los principales equipos de la planta de extracción por solventes deCuajone son: una chancadora primaria de mandíbula y unachancadora secundaria de cono con una capacidad de 390 toneladaspor hora. Además, la planta tiene un molino de aglomeración, uncargador frontal y tres camiones de 109 toneladas de capacidadcada uno, para acarrear material a las canchas de lixiviación. Elcobre en solución que se produce en Cuajone se envía a Toquepalaa través de una tubería de ocho pulgadas tendida a lo largo de la víaférrea Cuajone-Toquepala.

Los principales equipos de la Planta de Toquepala incluyen: tressistemas de aspersión, y cinco pozas de solución impregnada (PLS),cada uno con su propio sistema de bombeo para enviar la solucióna la planta ESDE. La planta también tiene tres líneas de extracciónpor solventes, cada una con una capacidad nominal de 1,068metros cúbicos por hora de solución impregnada y 162 celdas deelectrodeposición.

Los principales equipos e instalaciones tienen el soporte de unplan de mantenimiento y un sistema de control de calidad queasegura que estén en buenas condiciones físicas y alta disponibilidad.El sistema de gestión de calidad de la planta de ESDE (incluyendolas operaciones de lixiviación) ha sido auditado por una compañíaauditora externa desde 2002, que ha determinado que cumple conlos requisitos del estándar ISO 9001-2000.

Plantas de procesamiento - Ilo Nuestro complejo de fundición y refinería de Ilo está ubicado en elsur del Perú, a 17 kilómetros al norte de la ciudad de Ilo, a 121kilómetros de Toquepala, a 147 kilómetros de Cuajone y a 1,240kilómetros de la ciudad de Lima. El acceso es por avión de Lima aTacna (1:20 horas) y luego por carretera a la ciudad de Ilo (doshoras). Además, contamos con facilidades de puerto en Ilo, dedonde embarcamos nuestra producción y recibimos suministros.La producción embarcada y los suministros recibidos son transportadosentre Toquepala, Cuajone e Ilo en nuestro ferrocarril industrial.


Fundición

Nuestra fundición de Ilo proporciona cobre a la refinería queoperamos como parte de la misma instalación. El cobre producidopor la fundición excede la capacidad de la refinería y el exceso sevende a refinerías de otras partes del mundo. La capacidad nominalinstalada de la fundición es de 1,200,000 toneladas al año.

Los concentrados de Toquepala y Cuajone son transportados porferrocarril a la fundición, en donde son fundidos usando un hornoISASMELT, convertidores y hornos anódicos para producir ánodosde cobre con un contenido de 99.7% de Cobre. En la fundición, losconcentrados se mezclan con flux y otros materiales y se envían alhorno ISASMELT que produce una mezcla de mata y escoria decobre, la cual es drenada a través de un orificio de drenaje haciauno de los dos hornos giratorios de retención, en donde se separaránestas fases de fundición. La mata de cobre contiene

aproximadamente 62% de cobre. Luego la mata de cobre se envíaa los cuatro convertidores, en donde el material es oxidado en dospasos: (1) los sulfuros de hierro que hay en la mata se oxidan conoxígeno enriquecido y se le añade sílice, produciendo escoria quees enviada a los hornos de limpieza de escorias; y (2) luego el cobrecontenido en los sulfuros de la mata es oxidado para producir cobreampolloso, el cual tiene un contenido de 99.3% de cobreaproximadamente. El cobre ampolloso es refinado en dos hornosanódicos por oxidación para eliminar el azufre con aire comprimidoinyectado al baño. Finalmente, se ajusta el contenido de oxígenodel cobre fundido por reducción, inyectando gas licuado depetróleo con vapor al baño. Los ánodos, que tienen un contenido decobre de 99.7% aproximadamente, se vierten en dos ruedas demoldeo.

La siguiente tabla muestra información de producción y ventas denuestra fundición de Ilo en 2008, 2007 y 2006:

2008 2007 2006

Concentrado fundido (kt) 1,003 846 1,107Recuperación promedio de cobre 97.10% 96.59% 97.29%Producción de cobre ampolloso (kt) — 9.3 30.8Ley promedio del cobre ampolloso (%) — 99.369% 99.349%Producción de ánodos de cobre (kt) 307.5 232.9 298.4Ley promedio de los ánodos de cobre (%) 99.704% 99.698% 99.708%Producción de ácido sulfúrico (kt) 959 771 376Ventas de cobre ampolloso (kt) — 9.3 3.0Ventas de ánodos de cobre (kt) 10.0 14.1 13.5Precio promedio de venta de cobre ampolloso ($/lb) — 3.20 3.10Precio promedio de venta de ánodos de cobre ($/lb) 1.84 2.87 3.17

Leyenda: kt = miles de toneladas

Los gases emitidos por la fundición son tratados hasta recuperarmás del 92% del azufre entrante recibido en los concentrados,produciendo ácido sulfúrico al 98.5%. La corriente de gasesproveniente de la fundición con 11.34% de SO2 se divide hacia dosplantas: La planta de ácido No. 1 (absorción simple / contacto simple)y la planta No. 2 (absorción doble / doble contacto).

La fundición también tiene dos plantas de oxígeno. La Planta No. 1,con 254 toneladas por día de capacidad productiva, y la Planta No.2 con 1,045 toneladas de capacidad por día.

Además, la fundición también cuenta con un sistema de toma deagua de mar, dos plantas de desalinización para suministrar aguapara el proceso, una subestación eléctrica, y un nuevo sistema decontroles centralizados que usan tecnología computarizadaavanzada.

Refinería

La refinería consta de instalaciones de recepción y preparación deánodos, una planta electrolítica, una planta de metales preciosos y

una serie de instalaciones auxiliares. La refinería produce cátodode cobre de Grado A de 99.998% de pureza. La capacidad nominales de 280,000 toneladas al año. Los lodos anódicos se recuperan delproceso de refinación y luego se envían a la planta de metales preciosospara producir plata refinada, oro refinado y selenio de grado comercial.

Los ánodos se suspenden en tanques que contienen una soluciónacuosa de ácido sulfúrico y sulfato de cobre. Se pasa una corrienteeléctrica de bajo voltaje y gran amperaje a través de los ánodos, lasolución química y los cátodos, con el fin de disolver el cobre, elcual se deposita en capas que al principio son muy delgadas y cuyogrosor va aumentando hasta producir cátodos de cobre de alta purezaque contiene aproximadamente 99.99% de cobre. Durante esteproceso, la plata, el oro y otros metales como paladio, platino yselenio, junto con otras impurezas, se sedimentan en el fondo deltanque como lodo anódico. Este lodo anódico se procesa en unaplanta de metales preciosos donde se recupera plata, oro y selenio. La siguiente tabla muestra información de producción y ventas denuestra refinería y nuestra planta de metales preciosos de Ilo en2008, 2007 y 2006:


2008 2007 2006

Concentrado fundido (kt) 248.7 178.4 273.3Recuperación promedio de cobre (%) 99.986% 99.998% 99.998%Producción de plata refinada (000 kg) 92.4 82.7 119.2Producción de oro refinado (kg) 152.9 296.0 260.9Producción de selenio comercial (t) 44.2 35.4 49.8Precio de venta promedio de cátodos ($/lb) 2.95 3.20 3.20Precio de venta promedio de plata ($/oz) 14.2 12.30 11.46Precio de venta promedio de oro ($/oz) 833.59 692.29 589.76


Los principales equipos de la refinería de Ilo incluyen: una plantaelectrolítica con 926 celdas comerciales, cincuenta y dos celdasde láminas de arranque, dieciséis celdas liberadoras primarias,veinticuatro celdas liberadoras secundarias, un circuito detratamiento de lodo anódico (que incluye lixiviación y centrifugación),y un circuito de producción de sulfato de níquel crudo.

Los principales equipos de la planta de metales preciosos son: unreactor de selenio, un horno inclinado Copella, veinticuatro celdasde refinación de plata incluyendo un horno de inducción para laproducción de granallas y lingotes de plata y un sistemahidrometalúrgico de recuperación de oro.

La refinería también cuenta con las siguientes instalaciones:

(1) Control de Producción: Realiza el muestreo y prepara lasmuestras provenientes de las unidades operativas así comode la planta ESDE, de la fundición y de servicios externos.

(2) Laboratorio: Da servicios de análisis de muestras de toda laCompañía, incluyendo el análisis de productos finales, comocátodos de cobre, cátodos de electrodeposición, concentradosde cobre y análisis de combustibles.

(3) Mantenimiento: Responsable de dar mantenimiento a todoslos equipos que intervienen en el proceso.

(4) Instalaciones auxiliares: Incluye una planta de desalinizaciónque produce agua dulce y un caldero Babcock que produceel vapor que se usa en la refinería, un caldero Gonella y doscalderos KMH de reserva.

Otras instalaciones en Ilo son: una planta de coquina con unacapacidad de producción de 200,000 toneladas de conchuela poraño, y una planta de cal con una capacidad de 80,000 toneladasal año. También operamos un ferrocarril industrial quetransporta la producción y los suministros entre Toquepala, Cuajonee Ilo.

Los principales equipos del ferrocarril industrial incluyen: quincelocomotoras de diferentes tipos, incluyendo SD70 de 4000 HPmarca EMD, GP40-3 de 3000 HP marca EMD, U23B de 2250 HPmarca GE y otras. Los equipos rodantes principales constan de490 vagones de diferentes tipos y capacidades, como vagones paraconcentrados, góndolas, vagones planos, vagones volcadores,vagones de cajón, vagones cisterna, y otros. La vía férrea recorreuna sola línea estándar de 214 kilómetros y soporta un eje de cargade 30 toneladas. La longitud total del sistema de vías es de unos257 kilómetros, incluyendo los patios principales y los tramosderivados.

La infraestructura incluye 27 kilómetros de vías bajo túneles, y unpuente de concreto. El ferrocarril industrial tiene un taller dereparación de vagones que está a cargo del mantenimiento yreparación de la flota de vagones. En 2008 se concluyó un programade largo plazo de modernización de la vía férrea principal, y se hanreemplazado rieles de 90 y 105 libras con rieles de 115 y 133libras. Asimismo, el programa de modernización para aumentar lacapacidad de los vagones que transportan concentrados de cobrede 70 a 100 toneladas netas continúa y se estima que concluya en2010. El tonelaje anual transportado es de 5.5 millones detoneladas métricas, aproximadamente.


SEGMENTO MEXICANO DE MINAS A TAJO ABIERTO

Nuestras operaciones del segmento mexicano de minas a tajoabierto combinan dos unidades de Minera México, Mexcobre yMexcananea, que comprende los complejos mineros de La Caridad

y Cananea, la fundición y la refinería y las instalaciones de apoyoque dan servicio a ambos complejos.

El siguiente mapa indica la ubicación aproximada y las vías deacceso a nuestros complejos de minas a tajo abierto mexicanos y anuestras plantas de procesamiento:

OPERACIONES EN MÉXICO

El siguiente mapa indica la ubicación aproximada de nuestras minas y plantas de procesamiento enMéxico:

Date: January 2009

Date: January 2009


Cananea

Cananea ha estado en huelga desde julio de 2007. Por favor vea laNota 14 “Compromisos y contingencias” de nuestros estadosfinancieros consolidados. La unidad minera de Cananea opera unamina de cobre a tajo abierto, una concentradora y dos plantas ESDE.Está ubicada 100 kilómetros en línea recta al noreste de La Caridady 40 kilómetros al sur de la frontera entre México y Arizona, EstadosUnidos. Se encuentra en las afueras del campamento de Cananea.Cananea está conectada mediante carreteras pavimentadas a laciudad de Agua Prieta por el noreste, al poblado de Nacozari por elsureste, y al pueblo de Imuris por el oeste. Cananea también estáconectada por vía férrea con Agua Prieta y Nogales. Hay un aeropuertomunicipal ubicado a unos 20 kilómetros al noreste de Cananea.

La concentradora tiene una capacidad nominal de procesamientode 76,700 toneladas por día. La planta de ESDE tiene una capacidadde producción de cátodos de 54,750 toneladas al año. El yacimientode Cananea es considerado uno de los yacimientos de pórfidos de

cobre más grandes del mundo. Cananea es la mina de cobre enexplotación continua más antigua de Norteamérica, con operacionesque se remontan a 1899. Los yacimientos de mineral de alta leydel distrito se minaban usando exclusivamente métodossubterráneos. La Compañía Anaconda adquirió la propiedad en1917. A inicios de los años 1940, Anaconda comenzó a desarrollarel primer tajo abierto en Cananea. En 1990, mediante subastapública, Minera México adquirió el 100% de los activos mineros deCananea por $475 millones. Actualmente Cananea aplica métodosconvencionales de explotación minera a tajo abierto para extraer elmineral de cobre para su posterior procesamiento en laconcentradora. Se usan dos chancadoras de material lixiviable ysus respectivos sistemas de fajas transportadoras para transportarel material lixiviable chancado a las pilas de lixiviación. Igualmente,el mineral lixiviable en bruto es acarreado con camiones a losbotaderos de lixiviación.

La siguiente tabla muestra información sobre la producción deCananea en 2008, 2007 y 2006:

2008 2007 2006

Días de operación al año en la mina (1) (días) 88 211 331Total material minado (kt) 4,820 74,672 114,595Total mineral minado (kt) 1,271 12,545 22,896Ley del cobre (%) 0.628 0.630 0.588Material lixiviable minado (kt) 2,965 39,198 59,678Ley del material lixiviable (%) 0.285 0.272 0.292Recuperación estimada de lixiviable (%) 65.5 65.5 62.5Producción de cátodos por ESDE (kt) 9.4 34.6 52.5Ratio de desbroce (x) 2.79 4.95 4.01Total material molido (kt) 1,233 12,571 22,915Concentrado de cobre (kt) 24.5 229.8 386.0Ley promedio del concentrado de cobre (%) 25.14 27.81 28.83Cobre contenido en el concentrado (kt) 6.2 63.9 111.3Recuperación de cobre (%) 79.65 81.22 82.56

Leyenda: kt = miles de toneladasx = cociente obtenido al dividir la suma del material de desbroce más el material lixiviable entre el mineral minado.La ley del cobre es ley total.

(1) Durante 2008 y 2007 hubieron 278 días y 154 días de paralizaciones laborales ilegales, respectivamente. Comoconsecuencia, la Compañía perdió aproximadamente 129 mil toneladas y 55 mil toneladas de cobre en concentradosy 59 mil toneladas y 24 mil toneladas de producción de cátodos ESDE en 2008 y 2007, respectivamente. Asimismo,aunque hubo 47 días de huelga en 2006, solo se perdieron 34 días, pues se mantuvieron 13 días de produccióncon el apoyo de personal gerencial.

Los principales equipos de la mina de Cananea son: 44 camionespara el acarreo de mineral con capacidades individuales que varíande 240 a 360 toneladas, ocho palas con capacidades individualesque varían de 30 a 70 toneladas, y equipos mineros auxiliares,incluyendo siete taladros, cinco cargadores frontales, cincomotoniveladoras y veinticuatro tractores.

Geología

El distrito minero de Cananea data de los inicios de la cordillera sur,que se extiende desde el sur de México hasta el noroeste de Estados

Unidos. Asimismo, se encuentra dentro de la provincia metalogénicade Cuenca y Cordillera. Las características geológicas yestructurales del distrito son típicas de yacimientos de pórfidos decobre de tipo grande y diseminado. Hay una secuencia desedimentos calcáreos de la era Paleozoica inferior, litológicamentecorrelacionada con una sección similar en el sudeste de de Arizona,discordantemente superpuesta sobre un basamento de granitoPrecámbrico. Toda la sección fue cubierta por rocas volcánicas de laera Mesozoica y luego experimentaron la intrusión a grandesprofundidades del batolito de granodiorita de la era Terciaria, conposteriores diferenciaciones de monzonita de cuarzo de la era Laramida.


La mineralización en el distrito es extensa y cubre una superficiede unos 30 km2. A una etapa pegmatítica inicial asociada con elensamblaje de bornita-calcopirita-molibdenita le siguió una extensainundación de soluciones hidrotermales con cuarzo-pirita-calcopirita. Se aprecia una alteración generalizada de cuarzo-sericitaen la estructura de roca ígnea del distrito.

Bajo la sobrecapa de óxido de hierro se ha formado una zona extensay económicamente importante de enriquecimiento supergénico conyacimientos fisurales de calcocita (CuS). Esta zona coincide conla topografía y tiene un espesor promedio de 300 metros. Bajo lacapa de calcocita subyace una zona mixta de sulfuros secundariosy primarios. Hay material mineralizado hipogénico, principalmentecalcopirita (CuFeS2), que subyace extensamente debajo delyacimiento de mineral. Hay molibdenita por todo el yacimiento y sucontenido tiende a aumentar con la profundidad.

Se considera que el pórfido de cobre de Cananea es único y deprimera clase a nivel mundial. Los resultados de las exploracionesmás profundas en el núcleo del yacimiento han confirmado que lasleyes de cobre aumentan significativamente. Normalmente, enyacimientos similares de pórfidos de cobre, las leyes disminuyencon la profundidad. El distrito también es único debido a lapresencia de breccias entubadas de alta ley, que se presentan enconglomerados que siguen el rumbo del distrito.

Las dimensiones actuales del yacimiento mineralizado son 5 x 3kilómetros, y se proyecta a más de 1 kilómetro de profundidad.Considerando el potencial geológico y económico del yacimiento depórfidos de cobre de Cananea, se espera que la operación puedagenerar un incremento considerable en la capacidad de producciónde cobre.


Debido al paro laboral ilegal de Cananea, el programa de exploraciónno se reanudó durante 2008. Asumiendo que el paro laboral sesolucione, el programa de perforación de hoyos en las áreasadyacentes al depósito continuará en 2009 con el fin de definiráreas donde se depositará el material lixiviable y de desbroce. Losresultados de las perforaciones de campañas pasadas en áreasadyacentes al yacimiento confirman la presencia de mineralizacióny patrones de alteración por todo el distrito. El modelo de bloquesse actualizó con los resultados exploratorios de las perforacionesintermedias, tanto para el cobre como para el molibdeno, y hemosprocedido a calcular un estimado actualizado del recurso con losnuevos datos disponibles.

Concentradora

Cananea utiliza sistemas de monitoreo computarizados de últimageneración en la concentradora, la planta de chancado y el circuitode flotación con la finalidad de coordinar los flujos y optimizar lasoperaciones. El material con una ley de cobre de más de 0.38% secarga en camiones y se envía al circuito de molienda, dondechancadoras rotatorias gigantes reducen el tamaño del mineral aaproximadamente media pulgada. Luego se envía el mineral a losmolinos de bolas y de barras, que muelen la roca hasta laconsistencia de un polvo fino. El polvo finamente molido se agitaen una solución de agua y reactivos y luego se transporta a lasceldas de flotación. Se bombea aire a las celdas produciendo unaespuma, la cual lleva el mineral de cobre hacia la superficie pero noel material residual, o relaves. El cobre recuperado, de consistenciaespumosa, se filtra y se seca para producir concentrados de cobre

con un contenido promedio de cobre de 28% aproximadamente.Luego los concentrados se envían por ferrocarril a la fundición deLa Caridad. La planta concentradora de Cananea, con una capacidad demolienda de 76,700 toneladas por día, cuenta con dos chancadorasprimarias, cuatro chancadoras secundarias, diez chancadorasterciarias, diez molinos primarios, un sistema de control distribuido,cinco molinos de re-trituración, 103 celdas primarias de flotación,diez celdas columna, setenta celdas de flotación de agotamiento,siete espesadores y tres filtros cerámicos.

Planta ESDE

La Unidad Cananea opera una planta de lixiviación y dos plantas deESDE. Todo el mineral con una ley de cobre menor que la ley decorte de molienda de 0.38% pero mayor que 0.25%, se lleva a lascanchas de lixiviación. Un ciclo de lixiviación y reposo se produceaproximadamente en cinco años para lograr una recuperación del62.5% en las pilas de mineral bruto y en tres años para que elmaterial lixiviable chancado logre una recuperación del 73%.

Actualmente, la Unidad Cananea mantiene 18.9 millones de metroscúbicos de solución impregnada lixiviable de cobre en inventarioscon una concentración de aproximadamente 2.0 gramos de cobrepor litro.

Los principales equipos de las dos plantas de ESDE de Cananeason: dos sistemas de chancado (No. 1 y No. 2). El sistema dechancado No. 1 tiene una capacidad de 32,000 toneladas por día ycuenta con un canal alimentador, una faja transportadoraalimentadora, siete sistemas de fajas transportadoras, y un vagóndistribuidor. El sistema de chancado No. 2 tiene una capacidad de48,000 toneladas por día y cuenta con una chancadora, una fajatransportadora alimentadora, tres fajas transportadoras y un vagóndistribuidor. Hay cuatro sistemas de irrigación para las canchas delixiviación y seis pozas de solución impregnada lixiviable (PLS). LaPlanta I tiene tres tanques de extracción por solventes con unacapacidad nominal de 16,000 litros por minuto de PLS y 46 celdasde electrodeposición. La Planta I tiene una capacidad de produccióndiaria de 30 toneladas de cátodos de cobre con una pureza de99.999%. La Planta II tiene cinco líneas de extracción por solventescon una capacidad nominal de 55,000 litros por minuto de PLS y216 celdas distribuidas en dos canchas de lixiviación. La Planta IItiene una capacidad de producción diaria de 120 toneladas decátodos de cobre con una pureza de 99.9%.

Planeamos aumentar la producción de cátodos de cobre de nuestraunidad de Cananea con una nueva planta de ESDE (ESDE III) de33,000 toneladas de capacidad. La planta produciría cátodos decobre de grado 1 ASTM o grado A LME. El proyecto incluye lainstalación de almacenes para los suministros necesarios para laoperación de la planta y la instalación de una planta generadora deenergía de emergencia y un sistema de protección contra incendios.Debido a la actual huelga en Cananea, este proyecto ha sido puestotemporalmente en espera hasta que resolvamos satisfactoriamenteeste problema laboral.

La Caridad

El complejo de La Caridad consta de una mina a tajo abierto, unaconcentradora, una fundición, una refinería, una planta dealambrón, una planta de ESDE, una refinería de metales preciosos,una planta de cal y dos plantas de ácido sulfúrico.


La mina y el molino de La Caridad están ubicados a unos 23kilómetros al sureste de la ciudad de Nacozari de García, en elnoreste del estado de Sonora. Nacozari está a unos 264 kilómetrosal noreste de Hermosillo, la capital del estado de Sonora, y a 121kilómetros al sur de la frontera entre Estados Unidos y México.Nacozari está conectado mediante una carretera pavimentada conHermosillo y Agua Prieta y mediante una vía férrea con el puertointernacional de Guaymas, y con los sistemas de ferrocarriles de Méxicoy Estados Unidos. Hay una pista de aterrizaje que tiene 2,500 metrosde longitud reportados y que está ubicada 36 kilómetros al norte deNacozari, a menos de un kilómetro de la fundición y refinería de LaCaridad. La fundición y las plantas de ácido sulfúrico, así como las

refinerías y la planta de alambrón, se ubican a unos 24 kilómetros dela mina. El acceso es por carretera pavimentada y por tren. La concentradora inició sus operaciones de 1979, la planta demolibdeno fue añadida en 1982, la fundición en 1986, la primeraplanta de ácido sulfúrico en 1988, la planta de ESDE en 1995, lasegunda planta de ácido sulfúrico en 1997, la refinería de cobre en1997, la planta de alambrón en 1998 y la refinería de metalespreciosos en 1999.

La siguiente tabla muestra información de la producción de LaCaridad en 2008, 2007 y 2006.

2008 2007 2006 (1)

Días de operación al año en la mina (días) 366 365 229Total material minado (kt) 85,739 80,819 46,606Total mineral minado (kt) 31,779 30,970 16,872Ley del cobre (%) 0.380 0.408 0.449Ley del molibdeno (%) 0.0380 0.0377 0.0348Material lixiviable minado (kt) 38,053 30,017 19,109Ley del material lixiviable (%) 0.235 0.252 0.252Recuperación estimada de lixiviable (%) 50.84 34.44 34.39Producción de cátodos por ESDE (kt) 22.0 22.7 11.2Total material molido (kt) 31,587 31,129 16,637Ratio de desbroce (x) 1.70 1.61 1.76Concentrado de cobre (kt) 421.5 423.0 227.8Concentrado de molibdeno (kt) 13.7 11.2 4.5Ley promedio del concentrado de cobre (%) 23.00 24.18 25.49Ley promedio del concentrado de molibdeno (%) 53.02 54.83 55.92Cobre contenido en el concentrado (kt) 96.9 102.3 58.1Molibdeno contenido en el concentrado (kt) 7.3 6.2 2.5Recuperación de cobre (%) 80.70 80.43 77.69Recuperación de molibdeno (%) 60.59 52.54 43.20

Leyenda: kt = miles de toneladas x = cociente obtenido al dividir la suma del material de desbroce más el material lixiviable entre el mineral minado.Las leyes de cobre y molibdeno son leyes totales. La ley del molibdeno corresponde al disulfuro de molibdeno(molibdenita); actualmente la recuperación de molibdeno es de 60.59% aproximadamente.(1) En 2006 hubo 125 días de huelga.

Los principales equipos de la mina son: veintisiete camiones parael acarreo de mineral con una capacidad de 240 toneladas; seispalas con una capacidad de 43 yardas cúbicas. Los equipos decarga y auxiliares son, entre otros, los siguientes: seis perforadoras,cinco cargadores frontales, tres motoniveladoras y veintiúntractores.

Geología

El yacimiento de La Caridad es un yacimiento de pórfidos de cobretípico de los que se encuentran en la cuenca sudoeste de EstadosUnidos. La mina La Caridad usa un método convencional deexplotación minera a tajo abierto. El yacimiento se ubica en lacima de una montaña, lo que le da a La Caridad la ventaja de unarelación de desmonte-desbroce relativamente baja, un drenajenatural para el tajo y distancias relativamente cortas para el acarreodel mineral y desmonte. El método de explotación minera consiste

en la perforación, voladura, carga y acarreo de mineral y desmonte a laschancadoras primarias y a los botaderos de desmonte, respectivamente.

El yacimiento de La Caridad está ubicado al noreste del estado deSonora, México. El yacimiento está ubicado cerca de la cima de laSierra Juriquipa, a unos 23 kilómetros al sureste del poblado deNacozari, Sonora, México. La Sierra Juriquipa se eleva a altitudescercanas a los 2,000 metros en los alrededores de La Caridad y esuna de las muchas cordilleras con rumbo norte en Sonora y queforman una extensión sur de la región de Cuencas y Cordillera.

El yacimiento de pórfidos de cobre de La Caridad se presentaexclusivamente en rocas ígneas intrusivas felsíticas a intermediasy en sus breccias respectivas. Las rocas intrusivas son de diorita ygranodiorita, en las cuales hay intrusiones porfídicas de monzonitade cuarzo y numerosos macizos con breccias, que contienenfragmentos de todos los tipos de rocas más antiguas.


El enriquecimiento supergénico consiste en el reemplazo total aparcial de calcocita (Cu2S) por calcopirita (CuFeS2). La zona deenriquecimiento supergénico toma la forma de una capa plana ytabular con un diámetro promedio de 1,700 metros y que por logeneral tiene un espesor de 0 a 90 metros.

El mineral con valor económico en forma de sulfuros diseminadosse encuentra en la parte central del yacimiento. Hay granabundancia de cavidades con breccias llenas de sulfuros en lasbreccias intrusivas. Esta mineralización de cavidades con brecciastoma la forma de agregados de sulfuros que se han cristalizado enlos espacios que separan los clastos con breccias. Cerca de losbordes del yacimiento, la mineralización ocurre casi exclusivamenteen la forma de venillas. En el yacimiento hay minerales tales comola calcopirita (CuFeS2), calcosina (Cu2S) y molibdenita (MoS2).


Venimos extrayendo mineral del yacimiento de La Caridad desdehace más de 25 años. La extensión del área del modelo es deaproximadamente 6,000 metros por 4,000 metros con altitudesque varían entre 750 y 1,800 metros.

Se han realizado quince campañas de perforaciones en la propiedaddesde 1968. Estas campañas perforaron un total de 3,315 hoyos.1,152 fueron hoyos de perforación diamantina y 2,163 fueron hoyosde circulación inversa. También hemos perforado algunos hoyoscon taladros percutores. Se han perforado un total de 606,623metros hasta diciembre de 2008 inclusive.

En 2008, La Caridad terminó un extenso programa de exploraciónde 50,000 metros. El objetivo era bajar hasta el nivel 900 con el finde reducir el espacio de perforación y definir la continuidad de lamineralización de cobre y molibdeno, además de realizar pruebasmetalúrgicas para los procesos de flotación y lixiviación.

Concentradora

La Caridad utiliza sistemas de monitoreo computarizado de últimageneración en la concentradora, la planta de chancado y el circuitode flotación con la finalidad de coordinar el flujo de insumos yoptimizar las operaciones. La concentradora tiene una capacidadactual de 90,000 toneladas métricas de mineral por día.

El mineral extraído de la mina que tenga una ley de cobre de más de0.30% es enviado a la concentradora y se procesa en concentradosde cobre y concentrados de molibdeno. Los concentrados de cobrese envían a la fundición y el concentrado de molibdeno se exporta. Laplanta de recuperación de molibdeno tiene una capacidad de 2,000toneladas de concentrados de cobre-molibdeno por día. La planta de caltiene una capacidad de 340 toneladas de producto terminado por día.

La planta concentradora de La Caridad tiene una capacidad demolienda de 90,000 toneladas por día y consta de dos chancadorasprimarias, seis chancadoras secundarias, doce chancadorasterciarias, doce molinos de bola, un sistema central de control demolienda, 100 celdas de flotación primaria, cuatro molinos deretrituración, 96 celdas limpiadoras de flotación, doce espesadoresy seis filtros de tambor.

Planta ESDE

Desde mayo de 1995 hasta el 31 de diciembre de 2008, se haextraído aproximadamente 547.5 millones de toneladas de mineral

lixiviable con una ley de cobre promedio de 0.26% aproximadamentede la mina a tajo abierto de La Caridad, y depositado en canchas delixiviación. Todo el mineral con una ley de cobre menor a la ley decorte de molienda de 0.30%, pero mayor que 0.15%, es enviado alas canchas de lixiviación. En 1995, concluimos la construcciónde una nueva planta de ESDE en La Caridad que ha permitidoprocesar este mineral y ciertas reservas de mineral lixiviable queno han sido explotadas, lo que ha reducido nuestros costos deproducción de cobre. La planta ESDE tiene una capacidad de 21,900toneladas de cátodos de cobre al año.

La planta de ESDE de la Caridad tiene nueve sistemas de irrigaciónpara las canchas de lixiviación y dos represas de soluciónimpregnada lixiviable de cobre (PLS), un contenedor de cabezalesque permite la combinación de soluciones de ambas represas yque alimenta la planta ESDE con una concentración máshomogénea. La planta tiene tres líneas de extracción de solventescon una capacidad nominal de 2,070 metros cúbicos por hora y 94celdas de electrodeposición distribuidas en una poza electrolítica.La planta tiene una capacidad de producción diaria de 62 toneladasde cátodos de cobre con una pureza de 99.999%.

Plantas de Procesamiento – La Caridad

Nuestro complejo minero de La Caridad consta de una fundición,una refinería de cobre electrolítico, una refinería de metales preciososy una planta de alambrón. La distancia entre este complejo y launidad minera La Caridad es aproximadamente 24 kilómetros.

Fundición

Los concentrados de cobre de Cananea y La Caridad se transportanpor tren y camiones, respectivamente, a la fundición de La Caridaddonde son procesados y moldeados en ánodos de cobre de 99.2%de pureza. Los gases de dióxido de azufre recolectados de loshornos flash, de los convertidores Teniente, y de los convertidoresconvencionales son procesados para producir ácido sulfúrico endos plantas de ácido sulfúrico. Aproximadamente de 2% a 3% deeste ácido es usado por nuestras plantas ESDE y el resto se vendea terceros.

Casi todos los ánodos producidos en la fundición se envían a larefinería de cobre de La Caridad. La capacidad instalada actual dela fundición es 1,000,000 toneladas por año, capacidad que essuficiente para procesar los concentrados de los complejos minerosde La Caridad y Cananea. La fundición consta de una secadora deconcentrados tipo flash, una secadora de vapor, un horno tipo flash,un horno El Teniente modificado, dos hornos eléctricos para limpiezade escorias, tres convertidores Pierce Smith, tres hornos derefinación, y dos ruedas de moldeo. La capacidad de producción deánodos es de 300,000 toneladas por año.

Refinería

La Caridad cuenta con una refinería de cobre electrolítico que usatecnología de cátodo permanente. La capacidad instalada de larefinería es de 300,000 toneladas al año. La refinería consta deuna planta de ánodos con un área de preparación, una plantaelectrolítica, con una casa de celdas electrolíticas con 1,115 celdasy 32 celdas liberadoras, dos separadoras de cátodos, una lavadorade ánodos, una planta de tratamiento de lodos y una serie deinstalaciones auxiliares. La refinería produce cátodos de cobre deGrado A de 99.99% de pureza. Los lodos anódicos se recuperan delproceso de refinación y se envían a la planta de tratamiento de


lodos donde se extrae el cobre adicional. Luego los lodos se filtran,empacan y envían a la refinería de metales preciosos de La Caridadpara producir plata y oro.

Las operaciones en la refinería de metales preciosos se dividen endos fases: (i) el antimonio se elimina de los lodos y (ii) el lodo essecado a vapor. Luego de esto se funde el lodo seco y se obtieneuna aleación de oro y plata, conocida como doré. La planta demetales preciosos tiene una etapa hidrometalúrgica y una etapapiro-metalúrgica, además de una secadora a vapor, un horno Kaldopara sistema de moldeo de doré, 20 celdas electrolíticas en la refineríade plata, un horno de inducción para plata fina, un sistema de moldeode lingotes de plata, y dos reactores para obtener oro fino. El procesotermina con la refinación de la aleación de oro y plata.

Planta de Alambrón

En 1998 se completó una planta de alambrón en el complejo de LaCaridad y alcanzó capacidad plena de operación anual de 150,000

toneladas en 1999. La planta produce alambrón de ocho milímetroscon una pureza de 99.99%. La planta de alambrón cuenta conun horno vertical, un horno de retención, una máquina de moldeo,una laminadora, una bobinadora, y una compactadora debobinas.

Otras instalaciones incluyen: una planta de cal con una capacidadde 132,000 toneladas por año; dos plantas de ácido sulfúrico, unacon una capacidad de 2,625 toneladas por día y la otra con unacapacidad de 2,135 toneladas por día; tres plantas de oxígeno, cadauna con una capacidad de producción de 275 toneladas por día; ydos turbogeneradores de energía (uno de los cuales usa elcalor residual del horno flash), el primero con una capacidadde 11.5 megavatios y el segundo con una capacidad de 25megavatios.

La siguiente tabla muestra información de la producciónde las plantas de procesamiento de La Caridad en 2008, 2007 y2006:

2008 2007 2006

Fundición Total de concentrado de cobre fundido (kt) 574.6 684.8 724.0Producción de ánodos de cobre (kt) 173.2 204.4 242.4Contenido promedio de cobre en los ánodos (%) 99.25 99.19 99.28Recuperación promedio de la fundición (%) 97.50 97.55 97.44Producción de ácido sulfúrico (kt) 578.2 674.3 670.5

Refinería Producción de cátodos refinados (kt) 140.3 173.3 200.4Producción de plata refinada (000 kg) 136.4 110.1 131.0Producción de oro refinado (Kg) 666 544 722Planta de Alambrón Producción de alambrón de cobre (kt) 76.3 96.6 96.6

UNIDAD MEXICANA IMMSA

Nuestra unidad IMMSA (división polimetálica de extracciónsubterránea) opera cinco complejos de minas subterráneas situadasen la parte central y norte de México y produce zinc, plomo, cobre,plata, oro y tiene una mina de carbón. Estos complejos cuentancon varias plantas de procesamiento industrial de zinc, plomo, cobrey plata. Todas las instalaciones mineras de IMMSA emplean

sistemas de explotación y equipos convencionales. En nuestraopinión todas las plantas y equipos se encuentran en condicio-nes satisfactorias de operación. Las principales minas deIMMSA son Charcas, Santa Bárbara, San Martín, Santa Eulalia yTaxco. La siguiente tabla muestra información de producción de nuestraunidad mexicana IMMSA en 2008, 2007 y 2006:

2008 2007 2006

Información de ventas: Precio promedio realizado de alambrón ($/lb) 3.24 3.24 3.11Premio promedio de alambrón ($/lb) 0.11 0.07 0.08Precio promedio realizado de oro ($/oz.) 858.80 660.57 596.83Precio promedio realizado de plata ($/oz.) 13.84 13.04 11.58Precio promedio realizado de ácido sulfúrico ($/ton) 145.99 47.66 41.86



2008 2007 2006

Número promedio de días de operación al año (*) 315 290 323Total mineral minado y molido (kt) 2,923 3,863 4,407Ley promedio del mineral de zinc (%) 4.14 3.62 3.56Concentrado de zinc (kt) 194.0 222.8 252.1Ley promedio del concentrado de zinc (%) 55.10 54.32 54.17Recuperación promedio de zinc (%) 88.37 86.47 87.06Ley promedio del mineral de plomo (%) 0.89 0.65 0.57Concentrado de plomo (kt) 38.3 39.1 38.9Ley promedio del concentrado de plomo (%) 53.36 49.53 49.06Recuperación promedio de plomo (%) 78.38 77.09 76.32Ley promedio del mineral de cobre (%) 0.37 0.39 0.41Concentrado de cobre (kt) 18.3 36.9 46.4Ley promedio del concentrado de cobre (%) 29.57 24.51 22.72Recuperación promedio de cobre (%) 50.42 59.52 59.09

kt = miles de toneladas(*) Promedio ponderado del número de días de operación al año en base al total de mineral minado y molido en las cincominas: Charcas, San Martín, Taxco, Santa Bárbara y Santa Eulalia.

Charcas

El complejo minero de Charcas se ubica a 111 kilómetros al nortede la ciudad de San Luis Potosí en el Estado de San Luis Potosí,México. Charcas está conectada a la capital del estado medianteuna carretera pavimentada de 130 kilómetros. A 14 kilómetros alsudeste del complejo de Charcas se encuentra la estación ferroviariade “Los Charcos”, que se conecta con el ferrocarril México-Laredo.Asimismo, una carretera pavimentada conecta a Charcas con la ciudadde Matehuala a través de una carretera federal, que comienza al norestedel poblado de Charcas. El complejo incluye tres minas subterráneas(San Bartolo, Rey-Reina y La Aurora) y una planta de flotación que produceconcentrados de zinc, plomo y cobre, con importantes cantidades deplata. El distrito minero de Charcas fue descubierto en 1573 y lasoperaciones en el siglo XX comenzaron en 1911. La mina Charcas secaracteriza por sus bajos costos de operación y sus minerales de buenacalidad, y está ubicada cerca de la refinería de zinc. La mina Charcas esahora el productor más grande de zinc en México.

Los equipos del complejo de Charcas incluyen: dieciséis taladrosjumbo, veintiún equipos tipo “scoop trams” para limpieza y carga,siete camiones y tres locomotoras para acarreo interno de mineraly tres grúas. Además, la molienda tiene una chancadora primaria,una chancadora secundaria, dos chancadoras terciarias, cuatromolinos y tres circuitos de flotación.

Geología

El distrito minero de Charcas ocupa la parte centro-este de la MesetaCentral Mexicana y es parte de la Provincia Metalogénica de la

Sierra Madre. Su historia geológica comienza en el Triásico Superior,en donde se depositaron sedimentos arcillo-arenosos. Debido a laemersión que se produjo al inicio del Jurásico Superior, lossedimentos sufrieron una erosión intensa, depositándose sobresedimentos continentales. Esta secuencia fue afectada por fuerzastectónicas, las cuales plegaron y cayeron sobre este paqueterocoso. Posteriormente, el posicionamiento de rocas intrusivasoriginó fracturas, que dieron lugar al posicionamiento deyacimientos de mineral. La paragenesis del emplazamientosugiere que hubo dos etapas de mineralización. Los primerosminerales son ricos en plata, plomo y zinc, con abundante calcita ypequeñas cantidades de calcopirita de cuarzo. Segundo, hay unvínculo de cobre y plata, en donde los minerales característicosson calcopirita, mineral de plomo con contenido de plata,pirita y escasas cantidades de blenda. Hay mineral de valoreconómico en forma de sulfuros de reemplazo en la roca decarbonatos que los aloja. La mineralogía del yacimiento estácompuesta predominantemente por calcopirita (CuFeS2), blenda(ZnS), galena (PbS), y minerales de plata como la diaforita(Pb2Ag3Sb3S8). Exploración en la mina

En Charcas se realizó 16,739 metros de perforaciones diamantinasdesde estaciones subterráneas y 39,043 metros desde la superficie.Con estas perforaciones se añadieron 1,683,724 toneladas a lasreservas base en 2008.

La siguiente tabla muestra información de producción de nuestramina de Charcas en 2008, 2007 y 2006.


2008 2007 2006

Días de operación al año (días) 325 324 323Total mineral minado y molido (kt) 1,169 1,259 1,343Ley promedio del mineral de zinc (%) 5.70 5.46 5.37Concentrado de zinc (kt) 109.5 112.4 117.8Ley promedio del concentrado de zinc (%) 56.94 56.91 56.90Recuperación promedio de zinc (%) 93.53 93.14 92.97Ley promedio del mineral de plomo (%) 0.53 0.32 0.20Concentrado de plomo (kt) 9.8 7.6 4.6Ley promedio del concentrado de plomo (%) 45.40 33.70 27.14Recuperación promedio de plomo (%) 71.26 63.78 45.86Ley promedio del mineral de cobre (%) 0.23 0.22 0.21Concentrado de cobre (kt) 3.6 4.2 4.2Ley promedio del concentrado de cobre (%) 28.54 26.17 26.08Recuperación promedio de cobre (%) 37.83 40.07 38.16

kt = miles de toneladas

La mina de Charcas usa el método de corte y relleno hidráulico y elmétodo de extracción de cámaras con pilares con bancosdescendentes. El mineral quebrado es acarreado hacia la estaciónchancadora subterránea. Luego, el mineral chancado es elevado ala superficie para procesarlo en la planta de flotación para producirconcentrados plomo, zinc y cobre. La capacidad de la planta deflotación es de 4,000 toneladas de mineral por día. El concentradode plomo producido en Charcas es enviado en una refinería deterceros en México para su tratamiento. Los concentrados de zincy cobre son tratados en nuestra refinería de zinc y en nuestrafundición de cobre de San Luís Potosí.

Santa Bárbara

El complejo minero de Santa Bárbara está ubicado a unos 26kilómetros al suroeste de la ciudad de Hidalgo del Parral en la zonasur de Chihuahua, México. Se puede llegar a esta zona a través deun camino pavimentado desde Hidalgo del Parral, una ciudad sobrela carretera federal. Chihuahua, la capital del estado, está ubicada250 kilómetros al norte del complejo de Santa Bárbara. Además, ElPaso, que está en la frontera con Texas, está 600 kilómetros alnorte de Santa Bárbara. Santa Bárbara consta de tres minassubterráneas principales (San Diego, Segovedad y Tecolotes) y unaplanta de flotación, y produce concentrados de plomo, cobre y zinc,con importantes cantidades de plata. En 1536 se descubrieronvetas de oro en el distrito de Santa Bárbara. La actividad minera enel siglo veinte comenzó en 1913.

Las operaciones mineras en Santa Bárbara son más diversas ycomplejas que en las demás minas que operamos en México, convetas que tienen una longitud total de 21 kilómetrosaproximadamente. Cada una de las tres minas subterráneas tienevarios pozos y chancadoras. Debido a las características variablesde los yacimientos, se usan cuatro métodos de extracción: porcontracción, abierta con perforaciones de hoyos profundos, de cortey relleno y por bancos horizontales. El mineral, tras ser chancado,se procesa en la planta de flotación para producir concentrados. Laplanta de flotación tiene una capacidad de 5,700 toneladas demineral por día. El concentrado de plomo producido es tratado enuna refinería de terceros en México. Los concentrados de cobre

son tratados en la fundición de cobre de San Luís Potosí, y losconcentrados de zinc son tratados en la refinería de zinc de SanLuís Potosí o son exportados. Los principales equipos de Santa Bárbara son: dieciocho taladrosjumbo, un taladro Simba, treinta y seis equipos tipo “scoop trams”,trece camiones y once locomotoras para el acarreo interno, sietecamiones para acarreo externo, y seis grúas. Para tratar el mineral,cuenta con seis chancadoras primarias de mandíbula, unachancadora secundaria, y dos chancadoras terciarias, tres molinosy tres circuitos de flotación. La planta concentradora tiene unacapacidad de molienda de 6,000 toneladas de mineral por día.

Geología

La mayor parte de la producción del distrito proviene de las vetas decuarzo que hay entre fallas y fracturas. Las vetas, de varioskilómetros de longitud, tienen un rumbo norte a noroeste, unainclinación muy empinada hacia el oeste y un ancho de 0.5 a 30metros. Hay columnas de mineral con longitudes de hasta varioscientos de metros, que se extienden, como mínimo, hasta 900metros por debajo de la superficie y es separado de otro mineral poruna veta estéril de cuarzo de 0.5 a 1 metro. Algunas vetas presentanun zonificación metálica, en las que generalmente el contenido dezinc y plomo disminuye con la profundidad y el de cobre aumentacon la profundidad. Existen tres sistemas principales de vetasdentro del distrito, representadas por las vetas Coyote, Segovedad,Novedad y Coyote Seca Palmar. Además de las tres vetas principaleshay muchas vetas más pequeñas subparalelas a las vetasramificadas que contienen mineral. Los minerales con valoreconómico son, entre otros, blenda (ZnS), marmatita (ZnFeS),galena (PbS), calcopirita (CuFeS2), y tetraedrita (CuFe12Sb4S13). Losminerales de ganga incluyen cuarzo (SiO2), pirita (FeS2), magnetita(Fe2O4), pirrotita (Fe2+S), arsenopirita (FeAsS) y fluorita (CaF2).

La mineralización del distrito de Santa Bárbara indica que seguirásiendo un productor importante de plomo, cobre y zinc por décadas.El potencial total del distrito, aún no se ha definido, pero laapariencia del área justifica el aumento de las actividades deexploración.


Exploración en la mina:

En Santa Bárbara se perforaron 12,705 metros desde estacionessubterráneas y 8,519 metros desde la superficie en 2008. Con esta

2008 2007 2006

Días de operación al año (días) 327 326 326Total mineral minado y molido (kt) 1,461 1,450 1,484Ley promedio del mineral de zinc (%) 2.37 2.18 2.11Concentrado de zinc (kt) 55.9 48.6 48.6Ley promedio del concentrado de zinc (%) 53.68 53.94 54.38Recuperación promedio de zinc (%) 86.69 82.82 84.50Ley promedio del mineral de plomo (%) 0.90 0.85 0.86Concentrado de plomo (kt) 19.4 19.5 20.1Ley promedio del concentrado de plomo (%) 54.28 52.40 54.11Recuperación promedio de plomo (%) 80.20 83.02 85.20Ley promedio del mineral de cobre (%) 0.53 0.53 0.52Concentrado de cobre (kt) 14.8 15.1 14.3Ley promedio del concentrado de cobre (%) 29.82 29.81 30.20Recuperación promedio de cobre (%) 56.87 58.49 56.10


San Martín

El complejo minero de San Martín está ubicado en la municipalidadde Sombrerete en la parte oeste del Estado de Zacatecas, México,aproximadamente 101 kilómetros al sudeste de la ciudad de Durangoy a nueve kilómetros al este de la frontera del Estado de Durango.El acceso a esta propiedad es a través de una carretera federal queune las ciudades de Durango y Zacatecas. Una vía pavimentada deseis kilómetros conecta la mina y la ciudad de San Martín con lacarretera. La ciudad de Sombrerete está a unos 16 kilómetros aleste de esta propiedad. El complejo incluye una mina subterráneay una planta de flotación, y produce concentrados de plomo, cobrey zinc, con cantidades importantes de plata. El distrito minero enel cual se encuentra la mina de San Martín fue descubierto en1555. Las operaciones mineras en el siglo XX comenzaron en 1949.San Martín queda en la Meseta Central que está entre la SierraMadre Occidental y la Sierra Madre Oriental.

En la mina de San Martín se emplea el método de extracción decorte y llenado horizontal. El mineral extraído es acarreado a laestación subterránea de chancado. Luego se saca el mineral haciala superficie y con él se alimenta la planta de flotación para producirconcentrados. La planta de flotación tiene una capacidad total de4,400 toneladas de mineral por día. El concentrado de plomo seenvía a una refinería de terceros en México para su tratamiento. Elconcentrado de cobre se trata en nuestra fundición de cobre deSan Luís Potosí, mientras que el concentrado de zinc se trata en larefinería de zinc de San Luís Potosí o se exporta.

Los principales equipos en San Martín son: ocho taladros jumbo,trece equipos tipo “scoop trams”, nueve camiones y tres grúas.Para tratar el mineral hay dos chancadoras primarias de mandíbula,dos chancadoras secundarias, y una chancadora terciaria, dos

molinos, y tres circuitos de flotación. La concentradora tiene unacapacidad de molienda de 4,400 toneladas de mineral por día.

Geología

San Martín queda en la Meseta Central, entre dos zonas geológicasimportantes, la Sierra Madre Occidental y la Sierra Madre Oriental.La principal formación rocosa sedimentaria en el distrito de SanMartín es la piedra caliza de Cuesta del Cura, del Cretáceo Superior.La formación es una secuencia intercalada de caliza marina depoca profundidad y horsteno negro, y a ella se superpone unaformación Indura que aflora al pie de las alturas topográficas de laformación de Cuesta del Cura. Ésta consiste principalmente decapas alternadas de esquistos y piedras calizas arcillosas de granofino, de 10 a 30 centímetros de espesor. Los yacimientos minerales más importantes del distrito son vetasy cuerpos mineralizados de reemplazo generados en el skarn por laintrusión de granodiorita del Cerro de la Gloria. Una extensa zonade skarn al oeste de la intrusión encajona las principales vetas demineral de San Marcial, Ibarra y Gallo-Gallina, las cuales aparecenen la superficie a distancias de hasta 1,000 metros, con espesoresde 40 centímetros a 4 metros, en paralelo al contacto con laintrusión. En la parte central del yacimiento hay una zonificaciónhorizontal con respecto al contacto de la intrusión, con altocontenido de plata y cobre. En la parte superior del yacimiento haymayormente plomo y zinc. Al noreste-este, sobre estructurasconcéntricas respecto de la intrusión, se observa un aumento deplomo, zinc y plata en el skarn. El mineral con valor económico seencuentra en los cuerpos mineralizados de reemplazo que hay entrelas vetas principales, como sulfuros macizos y diseminados conanchos de ocho a doscientos metros. Estos cuerpos mineralizadosconstan mayormente de calcopirita (CuFeS2), esfalerita (ZnS),

perforación se añadieron 511,603 toneladas a las reservas base en2008.

La siguiente tabla muestra información de producción de nuestra mina de Santa Bárbara en 2008, 2007 y 2006.


galena (PbS), bornita (Cu5FeS4), tetraedrita (CuFe12Sb4S13), platanativa (Ag), pirita (FeS), arsenopirita (FeAsS), estibinita (Sb2S3.)Hay molibdeno y tungsteno en pequeñas porciones en el skarncerca del contacto asociado con la calcita.

2008 2007 2006

Días de operación al año (días)(1) — 171 239Total mineral minado y molido (kt) — 625 926Ley promedio del mineral de zinc (%) — 1.76 2.17Concentrado de zinc (kt) — 16.0 29.9Ley promedio del concentrado de zinc (%) — 51.68 51.45Recuperación promedio de zinc (%) — 75.16 76.67Ley promedio del mineral de plomo (%) — 0.18 0.21Concentrado de plomo (kt) — 1.1 2.6Ley promedio del concentrado de plomo (%) — 32.26 34.02Recuperación promedio de plomo (%) — 32.96 44.65Ley promedio del mineral de cobre (%) — 0.69 0.71Concentrado de cobre (kt) — 17.6 27.9Ley promedio del concentrado de cobre (%) — 19.59 18.38Recuperación promedio de cobre (%) — 80.21 77.89

kt = miles de toneladas(1) Hubo 366, 136 y 77 días de huelga en 2008, 2007 y 2006, respectivamente. Como consecuencia, San Martín perdió

10,292 toneladas y 6,078 toneladas de zinc en concentrados, 501 toneladas y 477 toneladas de plomo en concentradosy 4,375 toneladas y 2,237 toneladas de cobre en concentrados en 2008 y 2007, respectivamente.

Santa Eulalia

El distrito minero de Santa Eulalia se ubica en la parte central delestado de Chihuahua, México, a unos 26 kilómetros al este de laciudad de Chihuahua. Este distrito abarca aproximadamente 48kilómetros cuadrados y está dividido en tres campos: campo este,campo central y campo oeste. El campo oeste y el campo este,donde se encuentran las principales minas de la unidad, están auna distancia de 6 kilómetros una de la otra. La mina Buena Tierrase ubica en el campo oeste y la mina San Antonio se ubica en elcampo este. El distrito minero fue descubierto en 1590, aunque laexplotación recién comenzó formalmente en 1870.

El distrito de Santa Eulalia está conectado a la ciudad de Chihuahuamediante una vía pavimentada (Carretera No. 45). A una distanciade diez kilómetros hay un desvío pavimentado hacia Aquiles Serdány Francisco Portillo (también conocido como Santo Domingo), endonde están las oficinas de la Compañía y la mina de Buena Tierra.El acceso a la mina de Buena Tierra y a la mina de San Antonio esuna vía sin pavimentar de 11 kilómetros.

La unidad Santa Eulalia suspendió sus operaciones desde octubrede 2000 hasta diciembre de 2004, y durante ese tiempo se completóel trabajo de rehabilitación en el pozo de San Antonio y se instalarontuberías para ampliar la capacidad de bombeo a 10,500 galones por

minuto. En enero de 2005 se reanudaron las operaciones en lamina San Antonio, con un plan de producción de 230,900 toneladas.La planta de flotación, donde se produce concentrados de plomo yde zinc, tiene una capacidad de procesamiento de 1,500 toneladasde mineral por día. El concentrado de plomo se envía a una refineríade terceros para su tratamiento, y el concentrado de zinc es tratadoen nuestra refinería de zinc de San Luís de Potosí.

Los principales equipos de la mina de Santa Eulalia son: cincotaladros Jumbo, nueve equipos tipo “scoop-tram” para limpieza ycarga de escombros, dos camiones y dos grúas. Para el tratamientodel mineral, cuenta con dos chancadoras primarias, una chancadorasecundaria, y una chancadora terciaria, dos chancadoras de molino,un molino, y dos circuitos de flotación. La concentradora tiene unacapacidad de molienda de 1,450 toneladas de mineral por día.

Geología

Santa Eulalia es el más grande de varios distritos similares que seencuentran a lo largo de la intersección del cinturón de pliegues ycabalgaduras Laramide mexicano y la meseta volcánica terciaria dela Sierra Madre Occidental. Hay presencia de yacimientos por todoel Cinturón de Cabalgaduras en una amplia sucesión de carbonatosdel Jurásico-Cretáceo que se superpone a la corteza que data delPaleozoico o de una época anterior.

La siguiente tabla muestra información de la producción en nuestra mina de San Martín en 2008, 2007y 2006.


No hubo perforaciones de exploración en la mina en 2008 porque lamina San Martín estuvo en huelga todo el año.


La principal roca sedimentaria del distrito de Santa Eulalia constade piedras calizas del Cretáceo inferior, las cuales se encuentrancubiertas irregularmente por conglomerados sedimentariosvolcánicos que están superpuestos por rocas volcánicas del terciarioy material aluvial de la Era Cuaternaria.

En el distrito minero de Santa Eulalia se conoce de la presencia derocas sedimentarias de 500 m de espesor, las cuales constan delas siguientes formaciones: 1) Formación Lágrima (fósiles de piedracaliza); 2) Formación Glen Rose (piedra caliza azul con presencia depiedra caliza en su base); y 3) Formación Cuchillo (piedra caliza conesquisto). También existen diques y capas intrusivas de composiciónriolítica, y capas intrusivas de diabasa.

En el distrito hay varios sistemas de fracturas y fallas asociadascon el emplazamiento de intrusiones felsíticas y máficas. Elcontrolador más importante de los cuerpos mineralizados son lasfracturas norte-sur.

La mineralización corresponde en su mayoría a skarns de mineral:silicoaluminatos de calcio, hierro y manganeso con cantidades

variables de plomo, zinc, cobre y sulfuros de hierro, ubicadosen los planos de los cruces en los intersticios de lossilicatos.

El mineral con valor económico se encuentra en forma dereemplazos en la piedra caliza de Glen Rose, en los lugares decontacto con diques y capas intrusivas, y de reemplazos en lascapas intrusivas de diabasa. La mineralogía está caracterizadapredominantemente por blenda (ZnS), galena (PbS) y pequeñascantidades de pirargirita (Ag3SbS3).


En Santa Eulalia, en 2008, se perforaron 8,520 metros desdeestaciones subterráneas y 9,649 metros desde la superficie. Conesta perforación se desarrollaron 502,755 toneladas adicionalesde material mineralizado, y se añadieron 15,375 toneladas a lasreservas base en 2008.

La siguiente tabla muestra información de producción de nuestramina de Santa Eulalia en 2008, 2007 y 2006.

2008 2007 2006

Días de operación al año (días) 326 326 326Total mineral minado y molido (kt) 293 281 244Ley promedio del mineral de zinc (%) 6.73 6.60 6.95Concentrado de zinc (kt) 28.7 28.1 26.1Ley promedio del concentrado de zinc (%) 50.87 50.23 51.19Recuperación promedio de zinc (%) 73.87 76.14 78.75Ley promedio del mineral de plomo (%) 2.29 2.24 2.04Concentrado de plomo (kt) 9.1 8.5 7.1Ley promedio del concentrado de plomo (%) 59.94 61.10 56.17Recuperación promedio de plomo (%) 81.41 82.35 80.13


Taxco

El complejo minero Taxco está ubicado en los alrededores de laciudad de Taxco, en la parte norte del estado de Guerrero, México,aproximadamente a 71 kilómetros de la ciudad de Cuernavaca,Morelos, desde donde se puede llegar al complejo a través de lacarretera. El complejo consta de varias minas subterráneas (SanAntonio, Guerrero y Remedios) y una planta de flotación, y produceconcentrados de zinc y plomo, con ciertas cantidades de oro yplata. El distrito minero donde se ubica las minas de Taxco fuedescubierto en 1519. Las actividades mineras en el siglo XXcomenzaron en 1918. El distrito de Taxco queda en el parte nortede la cuenca Balsas-Mexcala junto al Macizo Paleozoico Taxco-Zitacuaro.

En las minas de Taxco, IMMSA emplea los siguientes métodos deexplotación: por contracción, de corte y relleno, y de galerías conpilares. La planta de flotación tiene una capacidad de 2,000toneladas de mineral por día. Los concentrados de plomo se tratanen una refinería de terceros en México. Los concentrados de zincse tratan en la refinería de zinc de San Luís Potosí o se exportan.

Los principales equipos mineros del complejo de Taxco son: cuatrotaladros jumbo, diez equipos tipo scoop-trams para limpieza y cargade escombros, cinco camiones y tres locomotoras para el acarreointerno de mineral y tres grúas. Para tratar el mineral hay doschancadoras primarias, una chancadora secundaria y treschancadoras terciarias, tres molinos y dos circuitos de flotación.La planta concentradora tiene una capacidad de molienda de 2,000toneladas de mineral por día.

Geología

Los estratos geológicos del distrito de Taxco están constituidos porrocas que datan desde el Jurásico hasta periodos recientes, lascuales se describen líneas abajo, con énfasis en las característicasde control de mineralización. El Esquisto de Taxco está compuestode una serie de esquistos y filitas, muy probablemente provenientede una secuencia volcánico-sedimentaria de tufas y limonitas.Representan una secuencia de arco metamorfológico y se hadeterminado que datan del Jurásico Medio. La formación Morelos,que data del Cretáceo Superior (Apiano-Turoniano) se superpone


en forma discordante sobre el Esquisto de Taxco y su contacto haquedado marcado varias veces por una zona arcillosa (milonitas) yuna breccia arcillosa, lo que implica un desplazamiento horizontalde esta unidad sobre el esquisto (paquetes). La formaciónMexcala está formada por una secuencia de pizarra y arenisca conalgunas capas intercaladas de piedra caliza. Su base es calcárea.Su parte superior tiende a ser rica en arcilla con capas delgadas depiedra caliza. El grupo Balsas, que está formado por conglomeradosy que es arenoso en su base, se superpone en forma discor-dante sobre una superficie erosionada de la formaciónMexcala. La Riolita de Tilzapotla es la roca más reciente, la cualemergió en el distrito antes del depósito aluvial. Está formado porflux, breccias, tufáceas, ignimbritas y vitrofira de composiciónriolítica.

Hay cuatro tipos de yacimientos de mineral en el distrito de Taxcoque, en orden de importancia, son los siguientes: vetas de rellenode fisuras, vetas de reemplazo, cuerpos de reemplazo tipo mantos,yacimientos fisurales y chimeneas brecciadas. Los tres primerosestán íntimamente relacionados y se formaron en la misma era,aunque en diferentes etapas.

Las vetas alcanzan hasta dos kilómetros de largo con una potenciavariable de treinta centímetros a ocho metros, que es el caso de lasvetas de cobre en las minas de Guerrero, Hueyapa y Palo Amarilloen la mina de San Antonio; la mina Remedios tiene entre otrasvetas a El Muerto y El Cristo, de un kilómetro de largo y cincometros de potencia promedio.

Hay mineral con valor económico en las vetas de este yacimiento.El mineral incluye galena argentífera (PbS), blenda (ZnS), pirargirita(Ag3SbS3), y otras sales de azufre, y “mantos” de reemplazo. Laszonas más mineralizadas están en las proximidades de las venascon la piedra caliza. La mineralización es más intensa en la basede la piedra caliza y está constituida por blenda (ZnS), galena (PbS),pirita (FeS), y magnetita (FeOFe2O3).


No hubo perforaciones de exploración en la mina en 2008 porque lamina Taxco estuvo en huelga todo el año.

La siguiente tabla muestra información de producción de nuestramina de Taxco en 2008, 2007 y 2006.

2008 2007 2006

Días de operación al año (días)(1) — 171 323Total mineral minado y molido (kt) — 248 411Ley promedio del mineral de zinc (%) — 4.08 4.0Concentrado de zinc (kt) — 17.7 29.7Ley promedio del concentrado de zinc (%) — 47.83 48.35Recuperación promedio de zinc (%) — 83.77 87.29Ley promedio del mineral de plomo (%) — 0.56 0.65Concentrado de plomo (kt) — 2.4 4.6Ley promedio del concentrado de plomo (%) — 43.69 46.16Recuperación promedio de plomo (%) — 74.97 79.24


(1) Hubo 365 días y 136 días de huelga en 2008 y 2007, respectivamente. Como consecuencia, se estima que Taxcoperdió 13,306 toneladas y 5,531 toneladas de zinc en concentrados y 2,233 toneladas y 873 toneladas de plomo enconcentrados en 2008 y 2007, respectivamente.

Plantas de Procesamiento - San Luís Potosí

Nuestra refinería de zinc electrolítico de San Luís Potosí está situadaen la ciudad de San Luís Potosí, en el estado de San Luís Potosí,México. La fundición de cobre de San Luís Potosí está junto a larefinería de zinc. La ciudad de San Luís Potosí está conectada anuestra refinería y fundición por una carretera principal y la fundicióny refinería están conectadas entre sí por vías pavimentadas.

Fundición

La fundición de cobre de San Luís Potosí opera desde 1925 y haatravesado diversas etapas de modernización, principalmente enlos últimos diez años. Actualmente, la fundición tiene unacapacidad para procesar 230,000 toneladas de concentrado decobre al año.

La planta opera con un horno de fundición (con un segundo dereserva) que funde los materiales alimentados, principalmenteconcentrados de cobre y subproductos de cobre provenientes delas plantas de plomo, y produce mata de cobre. Luego la mata decobre es tratada en uno de los dos convertidores Pierce Smith,produciendo cobre ampolloso (95.7% cobre) que en 2008 conteníaaproximadamente 2.1 onzas de oro y 360 onzas de plata por toneladade cobre ampolloso producido. Del total de 40,878 toneladas deconcentrado de cobre procesado en 2008, aproximadamente el 29%provino de las minas de la Unidad IMMSA y el resto fue comprado aterceros. El 25% de la producción de cobre ampolloso se vende a lafundición de cobre de La Caridad y el 75% restante se vende arefinerías de terceros de varias partes del mundo.

La fundición de cobre de San Luís Potosí cuenta con los siguientesequipos: dos locomotoras de patio, dos retroexcavadoras, veinte


vagones volteadores, y seis cargadores frontales mecánicos para lamezcla de alimentación del horno. Los equipos de fundición yconversión incluyen tres hornos de soplo, dos hornos convertidoresPierce Smith, dos hornos de moldeo, seis cargadores frontaleseléctricos, seis remolcadores, tres locomotoras de vía angosta, dosgrúas de puente, dos grúas de 7 toneladas y tres tecles. El sistemade ventilación cuenta con nueve ventiladores de diferentescapacidades y dos sacos filtrantes. Esta planta tiene una capacidadde fundición de 24,000 toneladas de cobre ampolloso por año.

Como los materiales tratados en la fundición contienen diversasimpurezas (especialmente plomo y arsénico), la planta ha sido

equipada con una línea recuperación de arsénico para el tratamientodel hollín producido en la sección del horno de soplo. Este materialcontiene aproximadamente 35% de plomo y 18% de arsénico, y alser tratado produce aproximadamente 1,800 toneladas al año detrióxido de arsénico de alta pureza el cual, a su vez, se vende enEstados Unidos principalmente a la industria de preservación demadera. Se vende aproximadamente 13,000 toneladas al año decalcinados con contenido de plomo (aproximadamente 32% deplomo) a Industrias Peñoles, S.A. de C.V. (“Peñoles”).

La siguiente tabla muestra información de la producción de nuestrafundición de cobre de San Luis Potosí en 2008, 2007 y 2006:

Refinería de zinc

La refinería electrolítica de zinc de San Luís Potosí fue construidaen 1982. Se diseñó para producir 105,000 toneladas de zincrefinado por año, tratando hasta 200,000 toneladas de concentradode zinc proveniente de nuestras propias minas, principalmenteCharcas, ubicada a sólo 113 kilómetros de la refinería. La refineríaproduce zinc especial de alta ley (99.995% zinc), zinc de alta ley(más de 99.9% zinc) y aleaciones de zinc con aluminio, plomo,cobre o magnesio en cantidades y tamaños variantes dependiendode la demanda del mercado.

Los equipos principales de la refinería de zinc electrolítico son: untostador con una capacidad de 85m2 de área de tostación, una

caldera de recuperación de vapor, y una planta de ácido. Hay unárea de procesamiento de calcinados con cinco etapas de lixiviación:neutro, ácido caliente, ácido intermedio, ácido, cuarta purificación,y jarosita, además de dos etapas para la purificación de soluciones.También cuenta con los siguientes equipos: una caseta de celdas condos circuitos de electrodeposición para obtener finalmente zincmetálico; un área de aleación y moldeo con dos hornos de inducción ycuatro sistemas de moldeo, dos de ellos con líneas que producenlingotes de 25 kilogramos; y dos ruedas de moldeo que fabrican piezasJumbo de una tonelada. Esta refinería tiene una capacidad deproducción de 105,000 toneladas de zinc refinado al año.

La siguiente tabla muestra información de la producción de nuestrarefinería de zinc de San Luis Potosí en 2008, 2007 y 2006:

2008 2007 2006 (1)

Total concentrado de zinc tratado (kt) 179.2 181.3 118.0Producción de zinc refinado (kt) 95.4 90.9 45.3Producción de ácido sulfúrico (kt) 162.1 165.1 98.5Producción de plata refinada (kt) 10.0 10.3 9.2Producción de oro refinado (k) 6.0 5.0 7.0Producción de cadmio refinado (kt) 0.6 0.6 0.4Recuperación promedio de la refinería (%) 95.2 94.0 73.35Precio promedio realizado, zinc refinado ($/lb) 0.89 1.46 1.67Precio promedio realizado, concentrado de zinc ($/lb) 0.88 1.57 1.46Precio promedio realizado de plata ($/oz.) 13.82 13.02 11.45


(1) Se perdió algo de producción debido al incendio en la refinería en el primer trimestre de 2006.

2008 2007 2006

Total de concentrado de cobre fundido (kt) 40.9 48.1 48.1Producción de cobre ampolloso (kt) 19.0 20.8 20.2Plata en cobre ampolloso (oz./ton) 360 397 460Oro en cobre ampolloso (oz./ton) 2.1 1.5 1.6Ley promedio del cobre ampolloso (%) 96.0 96.06 96.75Recuperación promedio de la fundición (%) 97.07 97.18 98.13Precio realizado promedio del cobre ampolloso ($/lb.) 2.63 3.35 3.51



Complejo de carbón y coque Nueva Rosita

El complejo de carbón y coque de Nueva Rosita, inició susoperaciones en 1924, está ubicado en el estado de Coahuila, México,en las afueras de la ciudad de Nueva Rosita cerca de la frontera conTexas. Consta de a) una mina de carbón subterránea, que ha sidocerrada debido a una explosión de gas en febrero de 2006; b) unmina a tajo abierto con una capacidad de producción de 350,000toneladas de carbón al año, aproximadamente; c) una planta delavado de carbón de 900,000 toneladas de capacidad al año que secompletó en 1998 y que produce de carbón limpio de alta calidad; yd) una planta con 21 hornos de coque rediseñada y modernizadacon una capacidad de producción de 105,000 toneladas de coque(metalúrgico, menudo y fino) al año, de los cuales 95,000 toneladasson de coque metalúrgico. También hay una planta de subproductospara limpiar el horno de coque a gas, en donde se recuperan brea,sulfato de amonio, y crudo ligero. También hay calderas queproducen 80,000 libras de vapor que se usan en la planta de

subproductos. El rediseño y modernización de los 21 hornos seconcluyó en abril de 2006 y actualmente operan sin problemas quereportar.

Actualmente la planta de hornos de coque suministra coque debajo costo a la fundición de cobre San Luís Potosí, lo que permiteahorros significativos en los costos de la fundición. La producciónexcedente se vende a Peñoles y otros consumidores mexicanos enel norte de México. Proyectamos vender 37,438 toneladas de coquemetalúrgico en 2009.

Exploración en la mina:Durante 2008 no hubo actividad de exploración en la unidad NuevaRosita.

La siguiente tabla muestra información de la producción de nuestrocomplejo de carbón y coque de Nueva Rosita en 2008, 2007 y2006:

En el complejo minero de Pasta de Conchos, la mina contienecinco circuitos mineros continuos, seis vagones de transporte,dos locomotoras, un equipo de extracción de tramo largo, y unacortadora. También hay un tecle para transportar materiales dentrode la mina; una quebradora en la superficie que alimenta la plantade lavado; y un juego de 21 hornos de coque con una capacidad de100,000 toneladas de coque al año. Hay una planta de subproductosque limpia el gas de coque de donde se recupera brea, sulfato deamonio y crudo ligero. También hay dos calderas que producen80,000 libras de vapor que se usan en la planta de subproductos.

RESERVAS DE MINERAL:

Las reservas de mineral son las cantidades estimadas de materialprobado y probable que pueden ser minados y procesados paraextraer su contenido de mineral de manera económica al momentode determinar las reservas. Las reservas “probadas” (medidas) sonlas reservas (a) cuya cantidad ha sido calculada a partir dedimensiones reveladas en afloramientos, zanjas, laboreo, u hoyos;(b) cuya ley y/o calidad ha sido calculada a partir de resultados delanálisis de muestras; y (c) cuyos sitios de inspección, análisis ymedición están tan poco espaciados, y cuyas características

geológicas están tan bien definidas que su tamaño, forma,profundidad y contenido de mineral han quedado bien establecidos.Las reservas “probables” (indicadas) son reservas cuya cantidad yley y/o calidad se han calculado a partir de información similar quela usada para las reservas probadas (medidas), pero cuyos sitios deinspección, análisis y medición están más alejados unos de otroso están espaciados de manera menos adecuada. El grado de certeza,aunque es menor que para las reservas probadas (medidas), es losuficientemente alto como para suponer que hay continuidad entrelos puntos de observación. Por otro lado, “material mineralizado”es un cuerpo mineralizado que ha sido delineado medianteperforaciones adecuadamente espaciadas y/o tomas de muestrassubterráneas que sustentan el tonelaje y ley promedio reportadosdel metal o los metales. Este tipo de yacimiento no califica comouna reserva sino hasta que se haya concluido con estudios defactibilidad legal y económica basados en una evaluación integralde costos unitarios, leyes, tasas de recuperación y otros factoresrelevantes.

Nuestras estimaciones de reservas minerales probadas y probablesse basan en la evaluación de valores obtenidos del análisis de lasmuestras tomadas de hoyos y otras perforaciones. Creemos que

2008 2007 2006

Carbón minado – mina subterránea (kt) — — 29.4Carbón minado – mina a tajo abierto (kt) 296.8 97.4 185.9Total carbón minado (kt) 296.8 97.4 215.3Contenido promedio, en BTUs BTU/lb 9,100.0 9,054.9 9,720.0Porcentaje promedio de azufre % 1.80 1.78 0.80Producción de carbón limpio (kt) 91.5 41.1 51.8Tonelaje de coque producido (kt) 70.3 63.4 55.7Precio realizado promedio, carbón ($/ton) 27.70 29.01 25.49Precio realizado promedio, carbón arsénico limpio ($/ton) 45.00 — 47.07Precio realizado promedio, coque ($/ton) 213.62 197.0 222.35



las muestras tomadas están espaciadas a intervalossuficientemente cercanos, y que las características geológicas delos yacimientos están lo suficientemente bien definidas como paraque los estimados sean confiables. Las estimaciones de reservasde mineral incluyen la evaluación de recursos, aspectos extractivosy metalúrgicos, así como consideraciones pertinentes de tipoeconómico, comercial, legal, medioambiental, gubernamental,social, y de otro tipo.

Nuestras operaciones peruanas que incluyen las reservas deToquepala y Cuajone, se clasifican en las siguientes categorías:probadas (medidas), probables (indicadas), y posibles (inferidas),basándose en el Índice RCB (Índice de Límite de Confianza Relativa)que mide el nivel de confianza de nuestro conocimiento geológicoen cada bloque. El índice RCB es una medida de la confianzarelativa en la estimación de la ley que contiene el bloque. Esteenfoque combina la variabilidad local de los compuestos utilizadospara realizar krig en un bloque con la variancia de tal proceso (kriging)e incorpora el uso de intervalos de confianza para medir laincertidumbre de los estimados de cada bloque en relación a losotros. Luego la clasificación final de los recursos se basa en ladistribución de estos valores RCB para los bloques que contienenmás de 0.05% de cobre. Esta es la distribución que se usa parahallar los puntos de corte entre probado y probable y entre probabley posible.

En diciembre de 2006, anunciamos un aumento significativo delas reservas de mineral en nuestras minas peruanas. Asumiendoun precio de 90 centavos por libra de cobre, nuestras reservas demineral aumentaron en 83% en Toquepala y en 8% en Cuajone. Elcontenido de metal ha aumentado en 61% en Toquepala y en 22%en Cuajone, extendiendo la vida útil de la mina de Toquepala enveintitrés años y la vida útil de la mina de Cuajone en tres años.

Nuestras operaciones mexicanas, que incluyen las reservas deCananea y La Caridad, se calculan usando un modelo matemáticode bloques y aplicando el sistema del software Mine-Sight. Lasleyes estimadas por bloque se clasifican en probadas y probables.Estas leyes se calculan aplicando un procedimiento de interpolacióntridimensional y el recíproco del cuadrado de la distancia. Tambiénse emplea el método del cuadrante o de búsqueda esférica con elfin de limitar el número de compuestos que afectan el valorinterpolado del bloque. Los compuestos se obtienen a partir deexploraciones geológicas del cuerpo mineralizado. Con el fin declasificar los bloques individuales del modelo, se realiza unmeticuloso análisis geoestadístico de variogramas, tomando encuenta las características principales del yacimiento. Las reservasminables se determinan usando la clasificación de este modelo debloques, y aplicando el algoritmo de Lerch-Grossman junto con elprocedimiento Pit Optimizer (optimizador de tajos) del softwareMine-Sight. Las reservas probadas y probables calculadas incluyenlos bloques cuyo minado es económicamente factible con el métodode tajo abierto dentro de un diseño particular de mina.

En el caso de la Unidad IMMSA, la estimación de reservas se basaen la toma de muestras de operaciones de extracción y perforacionesexploratorias, levantamientos geográficos y topográficos,registrando todo lo anterior en los mapas correspondientes,mediciones, cálculos e interpretaciones basadas en los mapas ylos informes de las minas, las plantas de procesamiento y/o lasfundiciones. Las reservas de mineral son existencias de mineralque se estiman para su extracción, para explotar de ser necesario,vender o aprovechar económicamente, todo o en parte, teniendoen cuenta las cotizaciones, subsidios, costos, disponibilidad de

plantas de tratamiento y otras condiciones que la Compañía estimaexistirán en el periodo para el cual se calculan las reservas. Lasreservas se dividen en probadas (nivel de confianza del 85% o más,según estudios estadísticos), y probables (nivel de confianza de70-80% o más, según estudios estadísticos), de acuerdo con sunivel de confianza y disponibilidad. Con el fin de cumplir con loslineamientos de la SEC, las reservas probadas es una clasificaciónque sólo se puede usar para el mineral que se encuentra sobre elúltimo nivel de la mina (ya sea mineral hasta 15 metros por debajodel último nivel, o por debajo de los primeros 15 metros sólo conperforaciones suficientes (25 o 30 m entre cada perforación)).

Cada año nuestro departamento de ingeniería revisa en detalle loscálculos de reservas. Asimismo, el departamento de ingenieríarevisa los cálculos cuando se producen cambios en los supuestos.Los cambios se pueden producir en los supuestos de precios ocostos, resultados de perforación en campo o nuevos parámetrosgeotécnicos. También contratamos a consultores externos paraque revisen los procedimientos de planificación minera.

De conformidad con los lineamientos de la SEC, en este informe lainformación sobre reservas se calcula usando los precios promediode los metales en los tres últimos años, a no ser que se indique locontrario. Nos referimos a estos precios promedio de los metalesen el periodo de tres años como “precios corrientes”. Nuestrosprecios corrientes para el cobre se calculan usando los precioscotizados en COMEX, y nuestros precios corrientes para el molibdenose calculan usando los precios publicados en “Platt’s Metals Week”.Salvo se indique lo contrario, los estimados de las reservas en esteinforme usan los precios corrientes al 31 de diciembre de 2008 de$3.148 por libra de cobre y $28.022 por libra de molibdeno. Losprecios corrientes de la libra de cobre y de molibdeno fueron $2.664y $28.987 al 31 de diciembre de 2007, y $2.020 y $24.315 al 31 dediciembre de 2006.

Para fines de planificación de la producción, nuestra gerencia aplicasupuestos de precios de largo plazo para el cobre y el molibdeno.Estos precios intentan aproximarse a los precios promedio de largoplazo. A partir del 31 de diciembre de 2007, tales supuestos deprecios se cambiaron a $1.20 por libra de cobre y $9.00 por libra demolibdeno. Los precios promedio de los metales en los últimosperiodos de 10 y 15 años y las perspectivas positivas para estosmetales han hecho que reevaluemos nuestra visión sobre dichosprecios. En años anteriores, los supuestos que usamos para losprecios de los metales fueron $0.90 por libra de cobre y $5.00 porlibra de molibdeno.

Para los años 2008, 2007 y 2006 hemos usado estimados dereservas que se basan en los precios promedio corrientes al ejerciciomás reciente con respecto a la fecha en que se hace el estimadopara determinar la amortización del desarrollo de la mina y de activosintangibles; para los años anteriores a 2006 se usó el mismo cálculopara determinar el monto de la capitalización del desbroce de minasy las unidades de amortización de producción del desbrocecapitalizado.

Reevaluamos periódicamente nuestros estimados de reservasminerales, que representan el estimado del monto de cobre nominado existente en las minas que puede ser producido y vendidocon utilidades. Estos estimados se basan en evaluaciones deingeniería derivadas de muestras de hoyos de perforación y otrasaberturas, combinadas con supuestos sobre los precios delmercado de cobre y los costos de producción en cada una denuestras minas.


Las personas responsables de los cálculos de reservas de mineralson las siguientes.

Minas peruanas a tajo abierto:

Mina Cuajone – Enrique A. Paredes, Gerente de MinaMina Toquepala – Luís O. Ticona, Gerente de Mina

Minas mexicanas a tajo abierto:

Mina La Caridad – Marco A. Figueroa, Superintendente deIngeniería y Planificación de Mina

Mina Cananea – Jesús Molinares, Superintendente de Ingenieríay Planificación de Mina

Unidad IMMSA:Santa Bárbara – Jorge M. Espinosa, Superintendente de Planificacióny ControlCharcas – José P. Guerrero, Superintendente de Planificación yControlSanta Eulalia – Guillermo García, Superintendente de Planificacióny ControlTaxco – Marco A. González, Geólogo RegionalSan Martín – María I. Carrillo, Ingeniero Jefe

Para mayor información en relación con los estimados dereservas, por favor remítase a “Análisis y Discusión de la Gerencia sobrela Situación Financiera y los Resultados de Operación – PolíticasContables Críticas y Estimados – Reservas Minerales”.


UNIDAD PERUANA UNIDAD MEXICANA UNIDADA TAJO ABIERTO A TAJO ABIERTO MEXICANA IMMSA

Mina Mina Mina Mina IMMSA (2) Aumento DisminuciónCuajone (1) Toquepala (1) Cananea(1) La Caridad (1) 20% 20%

Reservas de MineralPrecio de los metales:Cobre ($/lb.) 3.148 3.148 3.148 3.148 3.148 3.148 3.778 2.519Molibdeno ($/lb.) 28.022 28.022 28.022 28.022 28.022 28.022 33.626 22.417Ley de corte 0.135% 0.139% 0.106% 0.085% 0.114% 0.098% 0.144%Reservas de sulfuros (kt) 2,446,155 4,294,020 6,684,931 3,800,122 17,225,228 48,340 18,380,324 15,219,550Ley promedio Cobre 0.517% 0.442% 0.378% 0.223% 0.379% 0.470% 0.365% 0.408% Molibdeno 0.019% 0.021% — 0.029% 0.024% — 0.024% 0.024% Plomo — — — — — 0.880% — — Zinc — — — — — 3.140% — —Material lixiviable (kt) 19,257 1,304,621 1,773,625 1,145,308 4,242,811 — 4,039,305 4,864,465Ley del material lixiviable 0.454% 0.064% 0.127% 0.117% 0.106% — 0.091% 0.131% Desmonte (kt) (5) 7,566,914 13,835,964 6,833,021 1,122,993 29,358,892 — 30,024,856 28,059,125Total material (kt) 10,032,326 19,434,605 15,291,577 6,068,423 50,826,931 — 52,444,485 48,143,140Ratio de desbroce 3.10 3.53 1.29 0.60 1.95 — 1.85 2.16

Material lixiviable Reservas en existencias (kt) 19,525 1,014,789 707,552 551,344 2,293,210 — 2,293,210 2,293,210Ley promedio, Cu 0.474% 0.146% 0.127% 0.251% 0.168% — 0.168% 0.168% Reservas en el tajo (kt) 19,257 1,304,621 1,773,625 1,145,308 4,242,811 — 4,039,305 4,864,465Ley promedio, Cu 0.454% 0.064% 0.127% 0.117% 0.106% — 0.091% 0.131% Total de reservas de lixiviable (kt) 38,782 2,319,410 2,481,177 1,696,652 6,536,021 — 6,332,515 7,157,675Ley promedio, Cu 0.464% 0.100% 0.127% 0.160% 0.128% — 0.119% 0.143%Contenido de cobre en las reservas de mineral (kt) (4) 12,73412,73412,73412,73412,734 19,81519,81519,81519,81519,815 222227,5227,5227,5227,5227,522 9,8139,8139,8139,8139,813 69,88469,88469,88469,88469,884 222222222277777 70,73270,73270,73270,73270,732 68,48868,48868,48868,48868,488

TOTAL MINASA TAJO

ABIERTO

Sensibilidad al cambioen los precio delos metales (3)

(1) Las recuperaciones de las concentradoras de Cuajone, Toquepala, Cananea y La Caridad calculadas para estasreservas fueron 85.7%, 86.8%, 81.0% y 83.0%, respectivamente, obtenidas aplicando las fórmulas de recuperaciónde acuerdo con las diferentes capacidades de molienda y zonas geometalúrgicas.

(2) La Unidad IMMSA comprende las minas de Charcas, Santa Bárbara, San Martín, Santa Eulalia y Taxco. Las cantidadesde zinc y plomo contenido en las reservas de mineral son 1,518 y 425 miles de toneladas, respectivamente.

(3) Para el análisis de sensibilidad, hemos recalculado nuestras reservas asumiendo que los precios promedio corrientesde los metales son 20% más altos o 20% más bajos, respectivamente, que los precios promedio corrientes realespara fines del año 2008. Las reservas resultantes de este análisis de sensibilidad no son proporcionales al aumentoo disminución de los precios asumidos para los metales. Dicho análisis no incluye a las minas subterráneas denuestra Unidad IMMSA, para las cuales, el análisis de sensibilidad es el siguiente:

(4) El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas a tajo abierto es (i) el producto de reservas de sulfurospor la ley promedio del cobre más (ii) el producto de las reservas lixiviables en tajo por la ley promedio del cobre.El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas subterráneas es el producto de las reservas de sulfurospor la ley promedio de cobre.

La siguiente tabla muestra en detalle nuestras reservas probadas y probables de cobre y molibdenoestimadas al 31 de diciembre de 2008:

Sensibilidad ante una variación del 20% en el precio de los metalesAumento 20% Disminución 20%

Reservas de sulfuros (kt) 48,831 46,553Ley promedio, Cu 0.46 0.47Contenido de cobre (kt) 225 219


La siguiente tabla muestra en detalle nuestras reservas probadas y probables de cobre y molibdeno al 31de diciembre de 2008, calculadas aplicando supuestos de precios de largo plazo de $1.20 para el cobre y$9.00 para molibdeno.

TotalMina Mina Mina Mina Minas a IMMSA

Cuajone Toquepala Cananea La Caridad Tajo Abierto (1)

Reservas de MineralPrecio de los metales: Cobre ($/lb.) $1.20 $1.20 $1.20 $1.20 $1.20 $1.20 Molibdeno ($/lb.) $9.00 $9.00 $9.00 $9.00 $9.00 $9.00Ley de corte 0.303% 0.321% 0.366% 0.181% 0.310% — Reservas de sulfuros (kt) 1,601,229 2,018,318 1,833,860 888,193 6,341,600 34,307Ley promedio Cobre 0.558% 0.594% 0.624% 0.344% 0.559% 0.550% Molibdeno 0.020% 0.035% — 0.028% 0.028% — Plomo — — — — — 1.000% Zinc — — — — — 3.330%Material lixiviable (kt) 11,602 1,953,365 3,117,556 1,587,596 6,669,579 —Ley del material lixiviable 0.581% 0.199% 0.268% 0.177% 0.227% —Desmonte (kt) 3,668,193 8,149,976 2,719,387 426,392 14,963,948 —Total material (kt) 5,280,484 12,121,659 7,670,803 2,902,181 27,975,127 —Ratio de desbroce 2.30 5.01 3.18 2.27 3.41 — Material lixiviable Reservas en existencias (kt) 19,525 1,014,789 707,552 551,344 2,293,210 —Ley promedio, Cu 0.474% 0.146% 0.127% 0.251% 0.168% —Reservas en el tajo (kt) 11,062 1,953,365 3,117,556 1,587,596 6,669,789 —Ley promedio, Cu 0.581% 0.199% 0.268% 0.177% 0.227% —Total de reservas de lixiviable (kt) 30,587 2,968,154 3,825,108 2,138,940 8,962,789 —Ley promedio, Cu 0.513% 0.181% 0.242% 0.196% 0.212% —

Contenido de cobre en lasreservas de mineral (kt) (2) 8,999 15,876 19,798 5,865 50,538 189

(1) La Unidad IMMSA comprende las minas de Charcas, Santa Bárbara, San Martín, Santa Eulalia y Taxco. Lascantidades de zinc y plomo contenido en las reservas de mineral son 1,142 y 343 miles de toneladas,respectivamente.

(2) El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas a tajo abierto es (i) el producto de reservasde sulfuros y la ley promedio del cobre más (ii) el producto de las reservas lixiviables en tajo y la leypromedio del cobre. El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas subterráneas es elproducto de las reservas de sulfuros y la ley promedio de cobre.

BREVE DESCRIPCIÓN DE LA CONCILIACIÓN MEDIANTE ELMODELO DE BLOQUES

Aplicamos el siguiente modelo de bloques para el procedimiento deconciliación de molienda.

Se reconocen las siguientes etapas en las minas de Cuajone,Toquepala, Cananea y La Caridad:

1. Los geólogos de minas recolectan los datos estadísticosmensuales necesarios de nuestro sistema de información(“SRP”), el cual proporciona los tonelajes molidos y las leyesde mineral en la concentradora.

2. Las áreas minadas se determinan topográficamente y seconstruyen los límites respectivos.

3. Usando la opción interactive planner (planificadorinteractivo) de nuestro software de explotación minera(Mine-Sight), se calcula los tonelajes y las leyes del mineralque hay dentro de las áreas explotadas en un modelo debloques. Aquí se aplica la ley de corte actual.

4. En la última etapa, se compara los tonelajes acumuladosexplotados y la ley promedio ponderada del materialmineralizado y lixiviable con los datos provenientes denuestro sistema SRP.


Modelo de largo plazo Molienda Diferencia

Mina Toneladas Cobre (%) Toneladas Cobre (%) Toneladas Cobre (%)(miles) (miles) (miles)

Cuajone 30,374 0.755 30,217 0.751 157 0.004Toquepala 21,757 0.607 21,328 0.608 429 (0.001)Cananea 12,852 0.633 12,545 0.630 307 0.003La Caridad 32,332 0.374 31,779 0.380 553 (0.016)

Probadas Probables (espaciado promedio en metros)

Cuajone 87.22 124.37Toquepala 80.32 113.18Cananea 51.96 100.94La Caridad 44.40 101.54

Al 31 de diciembre de 2008

Para 2008, la conciliación de los tonelajes y leyes fue la siguiente:

Si el error de estimación es mayor a 3%, se hace una evaluacióndetallada para revisar las diferencias, las que normalmente podríadar lugar a más perforaciones intermedias con el fin de comprendermejor las características geológicas (ley, tipo de roca, mineralizacióny alteración) y las distancias entre los hoyos que se asumen en lazona del cuerpo mineralizado.

DISTANCIA PROMEDIO ENTRE HOYOS PERFORADOS A continuación se muestra la distancia promedio entre hoyosperforados para la determinación de reservas probadas y probablesde sulfuros:


Nombre Edad Cargo

Germán Larrea Mota-Velasco 55 Presidente del Directorio y miembro del DirectorioOscar González Rocha 70 Presidente y Director Ejecutivo y miembro del

DirectorioXavier García de Quevedo Topete 62 Presidente, Director Ejecutivo de Southern Copper

Minera México, Principal Funcionario deOperaciones de SCC y miembro del Directorio

Genaro Guerrero Díaz Mercado 49 Vicepresidente de Finanzas, Principal Funcionariode Finanzas

Armando Ortega Gómez 48 Vicepresidente Legal, Asesor Legal General,Secretario. y miembro del Directorio.

José N. Chirinos Fano 67 ContralorJosé de los Heros Ugarte 48 Vicepresidente ComercialVidal Muhech Dip 68 Vicepresidente de ProyectosRemigio Martínez Müller 65 Vicepresidente de Exploraciones

Germán Larrea Mota-Velasco es nuestro Presidente del Directoriodesde diciembre de 1999, fue Director Ejecutivo de diciembre de1999 a octubre de 2004, y es miembro del Directorio desdenoviembre de 1999. Es Presidente del Directorio, Presidente, yPresidente Ejecutivo de Grupo México (holding) desde 1994. El Sr.Larrea es Presidente del Directorio y Director Ejecutivo de GrupoFerroviario Mexicano S.A. de C.V. (compañía ferroviaria) desde 1997.El Sr. Larrea fue anteriormente Vicepresidente Ejecutivo de GrupoMéxico y es miembro del Directorio desde 1981. También esPresidente del Directorio y Director Ejecutivo de EmpresariosIndustriales de México, S.A. de C.V. (holding), Compañía PerforadoraMéxico, S.A. de C.V. (compañía de perforaciones), México CompañíaConstructora, S.A. de C.V. (compañía constructora) y de FondoInmobiliario (compañía inmobiliaria), desde 1992. Fundó GrupoImpresa, una compañía editora, en 1978, de la que fue Presidentey Director Ejecutivo hasta 1989, año en que se vendió la compañía.También es miembro del Directorio del Banco Nacional de México,S.A. (Citigroup), que forma parte de Grupo Financiero Banamex,S.A. de C.V., del Consejo Mexicano de Hombres de Negocio, y delGrupo Televisa, S.A.B.

Oscar González Rocha es nuestro Presidente desde diciembre de1999 y nuestro Director Ejecutivo desde el 21 de octubre de 2004.Es miembro de nuestro Directorio desde noviembre de 1999.Previamente, fue nuestro Presidente y Director General y PrincipalFuncionario de Operaciones desde diciembre de 1999 hasta el 20de octubre de 2004. Fue miembro del Directorio de Grupo Méxicodesde 2002 hasta enero de 2009 y fue Director General de Mexicanade Cobre, S.A. de C.V. de 1986 a 1999 y de Mexicana de Cananea,S.A. de C.V. de 1990 a 1999. Fue miembro suplente del Directoriode Grupo México de 1988 a abril de 2002.

Xavier García de Quevedo Topete es Presidente de Minera Méxicode septiembre de 2001 a la fecha y Presidente y Director Ejecutivode Southern Copper Minera México y nuestro Principal Funcionariode Operaciones desde el 12 de abril de 2005. También es miembrode nuestro Directorio desde noviembre de 1999 hasta la fecha. EsPresidente y Director Ejecutivo de Americas Mining Corporationdesde el 7 de septiembre de 2007. El Sr. García de Quevedo iniciósu carrera profesional en 1969 con Grupo México. Fue Presidentede Grupo Ferroviario Mexicano S.A. de C.V., y de Ferrocarril Mexicano,

Ítem 3. Procesos legales

Remítase a la información contenida en la sección titulada “Litigios” en la Nota 14 “Compromisos y Contingencias” a los estadosfinancieros consolidados.

Ítem 4. Asuntos Sometidos al Voto de los AccionistasNinguno.

Ítem 4A. Funcionarios Ejecutivos del RegistranteFuncionarios Ejecutivos del Registrante.

Los siguientes son los funcionarios ejecutivos del Compañía, sus edades al 31 de enero de 2009, y sus respectivos cargos.


S.A. de C.V. desde diciembre de 1997 hasta diciembre de 1999, yDirector General de Exploración y Desarrollo de Grupo México de1994 a 1997. Es miembro del Directorio de Grupo México desdeabril de 2002. También fue vicepresidente de Grupo Condumexdurante ocho años. El Sr. García de Quevedo es el Presidente de laCámara de Minería de México.

Genaro Guerrero Díaz-Mercado es nuestro Vicepresidente deFinanzas y Principal Funcionario de Finanzas desde el 2 de enerode 2008. Ha ejercido diversas funciones de Tesorería en GrupoMéxico desde 1992 hasta el 31 de julio de 2000. El 1 de agosto de2000, el Sr. Guerrero fue transferido a ASARCO, una compañíaafiliada de Grupo México. Fue Vicepresidente de Finanzas, PrincipalFuncionario de Finanzas y Tesorero de ASARCO hasta el 3 de mayode 2006. El Sr. Guerrero desempeñó una función clave en el áreade finanzas en Southern Peru Limited, una subsidiaria de laCompañía hasta el 31 de diciembre de 2007.

Armando Ortega Gómez es miembro del Directorio desde agostode 2002. El Sr. Ortega es nuestro Asesor Legal General desde el 23de octubre de 2003 y nuestro Vicepresidente Legal y Secretariodesde el 25 de abril de 2002. Anteriormente, fue nuestro SecretarioAsistente desde el 25 de julio de 2001 al 25 de abril de 2002. FueAsesor Legal General de Grupo México desde mayo 2001 hastafebrero de 2007. Anteriormente dirigió la Unidad de Prácticas deComercio Internacional del Ministerio de Economía de Méxicocon el rango de Viceministro Adjunto desde enero de 1998hasta mediados de mayo de 2001, y fue negociador deasuntos internacionales de dicho Ministerio desde 1988 hasta mayode 2001.

José N. Chirinos Fano es nuestro Contralor desde abril de 2005 yfue nuestro Tesorero de abril de 2004 a abril de 2005. El Sr. Chirinostambién fue nuestro Principal Funcionario de Finanzas interino dejunio a diciembre 2007. Es Director General de Contraloría y Finanzasdesde diciembre de 1999. Desde enero de 1994 hasta abril de 2005fue nuestro Contralor Asistente. Desde enero de 2004, el Sr. Chirinoses Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas deSouthern Peru Limited, una de nuestras subsidiarias. Durante sus 42años en nuestra Compañía ha ocupado diversos cargos en Contabilidad,Administración y Finanzas.

José de los Heros Ugarte fue designado Vicepresidente Comercial el21 de noviembre de 2008. El Sr. de los Heros ha ocupado varios cargosen la Compañía desde 1983, incluyendo el cargo de Director Comercialde SPCC de 1999 a 2008. El Sr. de los Heros dirige las operacionescomerciales de la Compañía en todo el mundo desde las oficinas enPerú, México y Estados Unidos.

Vidal Muhech Dip es nuestro Vicepresidente de Proyectos desde el25 de abril de 2002. Es Director Corporativo de Ingeniería yConstrucción del Grupo México desde abril de 1995. Anteriormente,fue Director de Ingeniería y Construcción de Industrial MineraMéxico S.A. de C.V. de 1985 a 1995.

Remigio Martínez Müller es nuestro Vicepresidente deExploraciones desde abril de 2002. Es Director Corporativo deExploración del Grupo México desde 2002. De 1990 a 2001 fueDirector de Exploración de Mexicana de Cobre, S.A. de C.V. El Sr.Martínez ha ocupado varios cargos gerenciales dentro del GrupoMéxico y su antecesora, Asarco Mexicana.


PARTE II

Al 31 de diciembre de 2008, habían registrados 1,174 tenedores denuestras Acciones Comunes. Las Acciones Comunes de SCC cotizanen la Bolsa de Valores de Nueva York (“NYSE”) y en la Bolsa de Valoresde Lima (“BVL”). El símbolo de las Acciones Comunes de SCC es PCUen la NYSE y en la BVL.

La siguiente tabla muestra los dividendos en efectivo pagados por accióncomún y las cotizaciones máximas y mínimas por acción tanto en laNYSE como en la BVL durante los períodos indicados. Los dividendos poracción y su cotización en la bolsa de valores se han ajustado retro-activamente para que reflejen el fraccionamiento accionario de 2008.

Ítem 5. Mercado para las Acciones Comunes del Registrante, Asuntos Relacionados a losAccionistas y Acciones Compradas por el Emisor

2008 2007

Trimestres 1o 2o 3o 4o Año 1o 2o 3o 4o Año

Dividendo por acción $ 0.47 $ 0.57 $ 0.57 $ 0.33 $ 1.94 $ 0.57 $ 0.50 $ 0.53 $ 0.67 $ 2.27

Cotización en bolsaNYSE: Máx. $ 39.80 $ 41.34 $ 35.70 $ 18.37 $ 41.34 $ 25.00 $ 31.81 $ 41.72 $ 47.12 $ 47.12 Mín. $ 26.72 $ 33.77 $ 18.72 $ 9.19 $ 9.19 $ 16.84 $ 24.21 $ 28.18 $ 32.97 $ 16.84

BVL: Máx. $ 39.67 $ 41.63 $ 35.15 $ 18.41 $ 41.63 $ 25.00 $ 32.10 $ 41.73 $ 47.17 $ 47.17 Mín. $ 25.01 $ 33.82 $ 18.70 $ 10.30 $ 10.30 $ 16.77 $ 24.26 $ 27.33 $ 33.17 $ 16.77

Presentación de la Rentabilidad de los Accionistas A continuación se muestra un gráfico de líneas que compara lavariación anual de la rentabilidad acumulada total de las AccionesComunes de la Compañía con la rentabilidad total acumulada delÍndice Bursátil S&P 500 y el Índice Selectivo de la Industria Metálicay Minera de S&P, para el periodo de cinco años que terminó el 31 dediciembre de 2008. Las Acciones Comunes de la Compañíacomenzaron a negociarse en la Bolsa de Valores de Nueva York el 5de enero de 1996. El siguiente gráfico analiza la rentabilidad totalde las Acciones Comunes de SCC para el periodo que comenzó el 31de diciembre de 2003 y que terminó el 31 de diciembre de 2008,comparado con la rentabilidad total del índice S&P 500 y del ÍndiceSelectivo de la Industria Metálica y Minera de S&P para elquinquenio que comenzó el 31 de diciembre de 2003 y terminó el31 de diciembre de 2008. En 2004, las acciones de SCC tuvieron

una rentabilidad positiva de 3.63%; comparado con una rentabilidadpositiva de 8.99% y 33.01% del Índice S&P 500 y del Índice Selectivode la Industria Metálica y Minera de S&P, respectivamente. En2005, las acciones de SCC tuvieron un retorno positivo de 58.26%,comparado con 3.00% y 21.23% para el Índice S&P 500 y ÍndiceSelectivo de la Industria Metálica y Minera de S&P, respectivamente.En 2006, las acciones de SCC tuvieron una rentabilidad positiva de74.99%, comparada con 13.62% para el Índice S&P 500 y 33.83%para el Índice Selectivo de la Industria Metálica y Minera de S&P,respectivamente. En 2007, las acciones de SCC tuvieron un retornopositivo de 115.34%, comparado con 3.53% para el índice S&P 500y 41.71% para el Índice Selectivo de la Industria Metálica y Minerade S&P. En 2008, las acciones de SCC tuvieron un retorno negativode 50.65% comparado con los retornos negativos de 38.49% y60.02% del índice S&P 500 y del Índice Selectivo de la IndustriaMetálica y Minera de S&P, respectivamente.


Comparación de la Rentabilidad Acumulada Total en Cinco Años *Acciones de SCC, Índice S&P 500 e Índice Selectivo de la Industria Metálica y Minera de S&P **

El Gráfico de Rentabilidad y la información correspondiente nodeberán ser considerados como material “solicitado” o “presentado”ante la SEC ni que están sujetos a la Sección 18 de la Ley de Bolsasde Valores de 1934, con sus modificaciones vigentes, ni que talinformación está incorporada como referencia en ningunadeclaración futura según la Ley de Títulos Valores de 1933 o la Leyde Bolsas de Valores de 1934, con sus respectivas modificacionesvigentes, salvo en la medida en que la Compañía lo incorporeespecíficamente como referencia en dicha presentación.

El 30 de enero de 2009, se anunció un dividendo de $0.117 poracción pagadero el 30 de marzo de 2009 a los accionistas registradosal 11 de marzo de 2009. Nuestra política de dividendos sigue

* La rentabilidad total asume la reinversión de los dividendos** La comparación asume que se invirtió $100 el 31 de diciembre de 2003.

siendo revisada en las juntas de Directorio, teniendo en cuenta elactual programa intensivo de inversión de capital y las proyeccionesde flujos de efectivo futuros generados por las operaciones. Parauna descripción de las limitaciones a nuestra capacidad de distribuirdividendos, remítase a la sección “Análisis y Discusión de laGerencia sobre la Condición Financiera y los Resultados deOperación – Liquidez y Recursos de Capital” y la Nota 11“Financiamiento” de nuestros estados financieros consolidados.

La siguiente tabla muestra cierta información sobre el Plan deCompensación Patrimonial relacionada con nuestras acciones entesorería para el plan de adjudicación de acciones a Directores al31 de diciembre de 2008:

Número de valoresque se emitirán

al ejercer Precio de las Número de valores quelas opciones en acciones en circulación quedan disponibles para

Categoría del Plan circulación (promedio ponderado) emisiones futuras(a) (b) (c)

Plan de adjudicación de acciones a Directores N/A N/A 370,800

�


Programa de recompra de acciones de SCC: En 2008 el Directorio de la Compañía autorizó un programa derecompra de acciones de $500 millones. Durante 2008 la Compañíacompró 28.5 millones de sus acciones comunes a un costo de$384.7 millones. Estas acciones estarán disponibles parapropósitos corporativos generales. La Compañía puede comprar

acciones adicionales cada cierto tiempo en función de lascondiciones de mercado y otros factores. Este programa de recomprano tiene fecha de expiración y puede ser modificado o discontinuadoen cualquier momento. La siguiente tabla muestra la actividad del programa de recomprade acciones para el año 2008:

De A11/08/2008 31/08/2008 410,150 $22.91 410,150

01/09/2008 30/09/2008 2,900,000 $20.37 3,310,150

01/10/2008 31/10/2008 9,100,000 $12.65 12,410,150

01/11/2008 30/11/2008 10,621,800 $12.55 23,031,950

01/12/2008 31/12/2008 5,478,200 $12.37 28,510,150 7,182,056

Total 28,510,150 $13.49

Por favor vea la Nota 22, “Eventos Subsecuentes” sobre las compras hechas en 2009.

Número total deacciones compradas

como parte delplan anunciadopúblicamente

Número máximo deacciones que aún

pueden ser compradassegún el plan

a $16.06Precio promedio

pagado por acciónNúmero total de

acciones compradasPeríodo


Ítem 6. Datos Financieros Seleccionados

Al 31 de diciembre de

Datos del Balance General 2008 2007 2006 2005 2004

Efectivo y equivalentes de efectivo $ 716.7 $ 1,409.3 $ 1,022.8 $ 876.0 $ 710.7Total activo 5,764.3 6,580.6 6,376.4 5,687.6 5,319.2Total deuda a largo plazo, incluyendo porción corriente 1,290.0 1,449.8 1,528.1 1,172.1 1,330.3Total pasivo 2,368.9 2,715.8 2,695.8 2,348.8 2,494.3Total patrimonio $ 3,381.3 $ 3,848.1 $ 3,666.6 $ 3,326.1 $ 2,813.6

Año terminado el 31 de diciembre de

Estado de Flujos de Efectivo 2008 2007 2006 2005 2004

Efectivo generado por actividades de operación $ 1,720.6 $ 2,703.5 $ 2,059.3 $ 1,663.5 $ 1,172.4Depreciación, amortización y agotamiento 327.3 327.9 275.1 277.2 192.6Efectivo usado en actividades de inversión (410.9) (246.0) (725.3) (435.9) (219.5)Gastos de capital (516.7) (315.7) (455.8) (470.6) (228.3)Efectivo usado en actividades de financiamiento (2,048.0) (2,088.3) (1,164.3) (1,064.4) (540.6)Dividendos pagados $ (1,710.8) $ (2,002.3) $ (1,509.1) $ (853.9) $ (191.4)

DATOS FINANCIEROS Y ESTADÍSTICOS SELECCIONADOS DECINCO AÑOS

Los datos financieros históricos seleccionados que se presentan acontinuación corresponden al y por el período de cinco años que

terminó el 31 de diciembre de 2008 e incluye cierta informaciónderivada de nuestros estados financieros consolidados. Los datosfinancieros seleccionados deben leerse conjuntamente con el Ítem7, “Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financieray los Resultados de Operación” y los estados financierosconsolidados y sus notas.


Datos del Estado de Resultados 2008 2007 2006 2005 2004

Ventas netas $ 4,850.8 $ 6,085.7 $ 5,460.2 $ 4,089.1 $ 3,096.7Ingresos operativos 2,201.9 3,497.4 3,054.3 2,071.0 1,482.4Participación minoritaria (7.9) (10.2) (9.3) (12.5) (4.7)Utilidad neta $ 1,406.6 $ 2,216.4 $ 2,037.6 $ 1,400.1 $ 982.4 Montos por acción: (1)Utilidad básica y diluida $ 1.60 $ 2.51 $ 2.31 $ 1.59 $ 1.11Dividendos pagados $ 1.94 $ 2.27 $ 1.71 $ 0.97 $ 0.22

(en millones, menos las acciones de capital y los ratios financieros, a menos que se indique lo contrario)



Acciones de Capital (1) 2008 2007 2006 2005 2004

Acciones comunes en circulación – básicas y diluidas (en miles) 854,900 883,397 883,384 883,368 883,353

$ 41.34 $ 47.12 $ 19.37 $ 11.77 $ 9.02Cotización NYSE (máxima) $ 9.19 $ 16.84 $ 11.55 $ 6.94 $ 4.42Cotización NYSE (mínima) 3.96 4.36 4.15 3.77 3.19Valor en libros por acción 10.03 14.05 7.79 7.04 7.08


Ratios financieros 2008 2007 2006 2005 2004

Margen bruto (2) 48.3% 59.7% 58.0% 53.2% 50.7%Margen de ingresos operativos(3) 45.4% 57.5% 55.9% 50.6% 47.9%Margen neto (4) 29.0% 36.4% 37.3% 34.2% 31.7%Activos corrientes / pasivos corrientes 2.11 2.84 2.84 2.15 1.70Deuda neta (5) / Capitalización total (6) 14.5% 1.0% 12.1% 8.2% 18.0%Ratio utilidades / Costos fijos (7) 20.8x 25.4x 27.2x 17.8x 12.6x

(1) El número de acciones y los valores unitarios por acción han sido ajustados para que reflejen losfraccionamientos accionarios de 2008 y 2006.

(2) Representa las ventas netas menos el costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización yagotamiento) dividido entre las ventas netas, expresado en porcentaje.

(3) Representa los ingresos operativos divididos entre las ventas, expresado en porcentaje.(4) Representa las utilidades netas divididas entre las ventas, expresado en porcentaje.(5) La deuda neta se define como deuda total menos saldo de efectivo y equivalentes de efectivo.(6) Representa la deuda neta dividida entre la deuda neta más patrimonio de los accionistas.(7) Representa las utilidades divididas entre los cargos fijos. Las utilidades se definen como las utilidades

antes de impuesto a la renta, participación minoritaria y efecto acumulado del cambio en el principiocontable, más cargos fijos y amortización de intereses capitalizados, menos intereses capitalizados.Los cargos fijos se definen como la suma de los gastos financieros y los intereses capitalizados, máslas primas amortizadas, descuentos y gastos capitalizados relacionados con endeudamiento.


Ítem 7. Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y los Resultadosde Operación

RESUMEN EJECUTIVO

Este Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la CondiciónFinanciera y los Resultados de Operación se relaciona y debe serleído de manera conjunta con nuestros Estados FinancierosConsolidados Auditados para cada uno de los años del periodo detres años que terminó el 31 de diciembre de 2008. Por lo tanto, amenos que se indique lo contrario, la discusión que sigue sobrenuestra situación financiera y los resultados de operación se aplicaa nosotros, incluyendo nuestra subsidiaria Minera México, demanera consolidada para todos los periodos. Nuestros resultadosfinancieros pueden no ser indicativos de nuestros resultadosfinancieros futuros. Este análisis contiene proyecciones que se basan en lasexpectativas, estimados y pronósticos de la Gerencia sobre nuestrasactividades y operaciones. Nuestros resultados reales puedendiferir de manera sustancial de los actualmente previstos yexpresados en nuestras proyecciones como resultado de una seriede factores. Véase la “Declaración Cautelatoria”.

GENERALIDADES

Nuestra actividad principal es la producción y venta de cobre. En elproceso de producir cobre, se recuperan una serie de subproductosmetalúrgicos valiosos, como el molibdeno, zinc, plata, plomo y oro,que también producimos y vendemos. Los precios de venta denuestros productos están determinados en gran medida por fuerzasde mercado que escapan a nuestro control. Nuestra gerencia, porlo tanto, centra sus esfuerzos en producir cobre, controlar costos,mejorar la producción y mantener una prudente estructura decapital para seguir siendo rentables. Consideramos que nosesforzamos en lograr estas metas a través de programas de gastosde capital, esfuerzos de exploración y programas de reducción decostos. Nuestra meta es continuar siendo rentables durante losperiodos de bajos precios del cobre y maximizar el rendimientofinanciero en periodos de altos precios de cobre.

Desde nuestra creación, nuestras principales operaciones hanestado en Perú. Sin embargo, en los últimos años, hemosreorientado nuestras estrategias con el fin de internacionalizarnuestras operaciones y diversificar nuestra exposición a los riesgosde mercado. En 2003, adquirimos propiedades de exploración enChile, cuyo potencial de explotación está siendo evaluado y en 2005adquirimos Minera México, con importantes operaciones minerasen México. Esta adquisición fue contabilizada como unacombinación de intereses, ya que implicaba la reorganización deentidades bajo un control común.

El año 2008 fue un periodo turbulento para las economías delmundo y, a nuestro parecer, continuará como mínimo durante todoel 2009. La crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidosprovocaron problemas de liquidez en las principales institucionesfinancieras y esto se extendió por la mayor parte del mundoindustrializado. Estos problemas comenzaron a tener un efectoimportante en nuestra industria en el tercer trimestre de 2008 ycontinuó por el resto del año mientras que los precios de los metales

cayeron. El precio de cobre LME terminó 2007 en $3.03 por libra ypromedió $3.62 por libra en los primeros tres trimestres de 2008;el precio de cobre en el cuarto trimestre, sin embargo, promedió$1.77 por libra y terminó el año en $1.32 por libra. A comienzos de2009 y hasta mediados de febrero, vimos el precio del cobrepromediar cerca de $1.49 por libra. Estos precios del metal estánsiendo influenciados por la depresión económica actual y tambiénpor los ajustes del inventario (draw-downs) de los consumidoresmundiales de cobre. Anticipamos que los ajustes del inventario secompletarán a fines de 2009 y que la demanda crecerá luego.Sin embargo, es difícil predecir con exactitud cuándo ocurriráesto.

Aunque estamos experimentando una importante recesión, hay querecordar que estamos en una industria cíclica, e históricamentehemos operado en medio de estos periodos de altibajos. Lasfortalezas de nuestra Compañía basadas en nuestras reservas demineral, nuestros bajos costos de operación, nuestra sólida posiciónde efectivo de $716.7 millones y nuestro bajo nivel de deuda de$1.3 mil millones, sin pagos de principal significativos hasta 2015,creemos nos permitirá mantener nuestra capacidad de generarutilidades y un flujo positivo de efectivo. No obstante, hemossuspendido la mayoría de nuestras inversiones de capital enproyectos nuevos y de ampliación, pues creemos que se necesitaactuar con prudencia y disciplina empresarial durante el actualciclo de caída de los precios de los productos. Por la mayoría de los resultados objetivos, 2008 fue un buen añopara nuestra Compañía. Las ventas de $4.9 mil millones y lasutilidades de $1.4 mil millones fueron las terceras más altas denuestra historia, y la distribución de dividendos a nuestrosaccionistas de $1.7 mil millones fueron los segundos más altos ennuestra historia. Además, en 2008 el precio LME promedio delcobre fue $3.16 por libra y el precio promedio del molibdeno de$28.42; fueron el segundo y tercer precio promedio más alto, deestos metales respectivamente. Sin embargo, el año cerró con unatendencia descendente en los precios de los metales, lo que provocóuna pérdida en el cuarto trimestre de $124.7 millones, la primerapérdida de este tipo de nuestra Compañía desde que combinamosnuestras operaciones peruanas con Minera México en 2005. Lacaída de los precios de los metales en el cuarto trimestre tambiénoriginó un ajuste en las ventas que redujo el valor de las ventas conprecios provisionales por los menores precios realizados y menoresprecios futuros. Esto ocurrió debido a que gran parte de nuestrocobre, y casi todas nuestras ventas de molibdeno, establecen suprecio final en meses posteriores a su envío. El valor de las ventaspor estos envíos con precios provisionales se registran a los preciosvigentes en el momento del envío, de modo que en un periodo deprecios a la baja las ventas de meses previos crean un ajustenegativo de las ventas. El efecto en 2008 del ajuste por preciosprovisionales fue una reducción en las ventas netas de $403.5millones y una reducción estimada en las utilidades de $251.5millones. Las ventas en 2008 fueron $4.9 mil millones, comparadas con$6.1 mil millones en 2007. La caída en los precios de fin de año ylos menores volúmenes de venta causaron esta disminución. Las


utilidades de 2008 fueron $1.4 mil millones, comparadas con $2.2mil millones en 2007, disminución que fue causada principalmentepor el descenso en los precios de metales y por menores volúmenesde ventas y mayores costos de producción en 2008. En 2008, losgastos de capital y los gastos en exploración totalizaron $553.6millones, comparado con $356.0 millones en 2007. Los gastos de2008 incluyen $118.0 millones para el proyecto de Tía María y$37.7 millones para el proyecto de ampliación de Toquepala. En2008 distribuimos $1.7 mil millones en dividendos en efectivo anuestros accionistas, comparado con $2.2 mil millones en 2007.En vista de la situación económica actual, continuaremosmonitoreando las distribuciones a lo largo del 2009. Por favor veanuestra política de dividendos en la sección “otras consideracionesde liquidez” en este ítem. En 2008, la producción de cobre en las minas disminuyó 227.6millones libras respecto al año anterior como resultado de la huelgaen nuestra mina Cananea. La producción de zinc y plata en 2008también disminuyó, mientras que la producción de molibdeno aumentóligeramente. A pesar de tales disminuciones, superamos nuestrosobjetivos de producción en las minas a tajo abierto de Toquepala,Cuajone y La Caridad, así como en las minas subterráneas IMMSA deCharcas, Santa Eulalia, Santa Bárbara, en la planta de coque de NuevaRosita y en la planta de metales preciosos de La Caridad. Un área de permanente preocupación para nuestra Compañía es lahuelga en nuestra mina Cananea, y también en Taxco y San Martín.Esta huelga comenzó en julio de 2007 y prosigue en 2009. Aunquese han emitido resoluciones judiciales positivas en varias ocasiones,por lo general éstas han sido seguidas por apelaciones que revertíanlas resoluciones previas. Más recientemente, en diciembre de2008, el Juzgado Federal Laboral de México falló a favor de laCompañía y declaró ilegal la huelga. El sindicato interpuso unaapelación contra esta resolución y el 27 de enero de 2009 el QuintoJuzgado de Distrito en Materia de Trabajo anuló dicha resoluciónfavorable a la Compañía. Hemos interpuesto una solicitud derevisión de esta última resolución ante una corta federal deapelaciones. Seguimos buscando una solución favorable a este parolaboral. Se espera que la producción en Cananea siga suspendidahasta que se resuelvan estos problemas laborales. Estimamos queestas huelgas han reducido la producción de cobre y zinc de 2008 en425.6 millones de libras y 52.0 millones de libras, respectivamente, yque han reducido los ingresos operativos en aproximadamente $1.1mil millones. Esperamos resolver estas huelgas en 2009, pero esdifícil predecir con exactitud cuándo ocurrirá esto. A continuación discutimos varios asuntos que consideramosimportantes para entender nuestros resultados de operación ynuestra condición financiera, a saber: (i) nuestros costos deoperación en efectivo como medida de nuestro desempeño; (ii) losprecios de los metales; (iii) nuestros segmentos de negocios; (iv)los efectos de la inflación y otros temas de monedas; y (v) nuestroprograma de modernización y nuestro programa de protección delmedio ambiente.

Costos de Operación en Efectivo

Un indicador general que empleamos y que es de uso común en laindustria minera para medir el rendimiento es el costo de operaciónen efectivo por libra de cobre producida. Nuestro costo de operaciónen efectivo es una medida que no está normada por los PCGA, queno tiene un significado estandarizado y puede no ser comparablecon las medidas de título similar proporcionadas por otrascompañías. La conciliación de nuestros costos de operación enefectivo por libra con el costo de ventas (excluyendo depreciación,amortización y agotamiento) tal como se presenta en el estado deresultados consolidado se incluye más adelante bajo el subtítulo“Conciliación de información no normada por PCGA”. Hemosdefinido nuestro costo de operación en efectivo por libra como elcosto de venta (excluyendo depreciación, amortización yagotamiento); más gastos administrativos, cargos por tratamientoy refinación, y compras de cobre a terceros e ingresos porsubproductos y premios de ventas; menos participación de lostrabajadores y otros cargos varios, incluyendo el pago de regalíasen Perú y el cambio en los niveles de inventario, dividido entre eltotal de libras de cobre producidas y compradas por nosotros. Ennuestro cálculo de costo de operación en efectivo por libra de cobreproducida, acreditamos contra nuestros costos los ingresosprovenientes de la venta de subproductos, principalmente molibdeno,zinc, plata y los premios sobre el precio de mercado que obtenemos enlas ventas de cobre. Contabilizamos nuestros ingresos por subproductosde esta manera porque consideramos que nuestro principal negocioes la producción y venta de cobre. Consideramos que nuestra compañíaes vista por la comunidad de inversionistas como una compañía decobre, y es valuada, en gran parte por la visión que tiene la comunidadde inversiones del mercado de cobre y nuestra capacidad de producircobre a un costo razonable. También incluimos los premios de lasventas de cobre como un crédito, pues estos montos son mayores quelos precios de cobre publicados. Sin embargo, el alza que el precio delmolibdeno ha experimentado en los últimos años, al igual que elaumento en los precios de la plata y el zinc, ha tenido un efectosignificativo en nuestro cálculo tradicional de costos en efectivo y enla posibilidad de compararlos de periodo a periodo. Por consiguiente,presentamos los costos en efectivo acreditando y sin acreditar losingresos por subproductos contra nuestros costos.

Excluimos depreciación, amortización y agotamiento de nuestrocálculo del costo de operación en efectivo pues no se considerangastos en efectivo. Consideramos que la exploración es un gastodiscrecional y por eso también la excluimos. Las provisiones porparticipación de los trabajadores se determinan en base a lasutilidades antes de impuestos y también se excluyen. Además, elcosto de operación en efectivo también excluye partidas que noson de naturaleza recurrente y el pago por regalías.

Nuestros costos de operación en efectivo por libra, tal como han sido definidos,se muestran en la siguiente tabla para los tres años que terminaron el 31 dediciembre de 2008. Presentamos los costos de operación en efectivoincluyendo y excluyendo los ingresos por subproductos.

Variación positiva (negativa)

(Centavos por libra) 2008 2007 2006 2008-2007 2007-2006

Costos de operación en efectivo por libra de cobre producido y comprado 34.1 (13.3) 15.9 (47.4) 29.2Menos: ingresos por subproductos 137.3 151.3 112.4 (14.0) 38.9Costos de operación en efectivo por libra de cobre producido y comprado sin ingresos por subproductos 171.4 138.0 128.3 (33.4) (9.7)


2008 vs. 2007

Como se aprecia en esta tabla, nuestro costo en efectivo por libra en2008 cuando se calculan con los ingresos por subproductos es34.1 centavos por libra comparado con un crédito de 13.3 centavospor libra en 2007. La disminución en el crédito por subproductos en2008 se debió principalmente a los menores precios del molibdeno,especialmente en el último trimestre del año. El efecto de losmenores precios de molibdeno redujo el crédito por subproductos enaproximadamente 13.7 centavos por libra en 2008.

Nuestros costos de operación por libra sin ingresos por subproductos,aumentaron 33.4 por libra en 2008 en comparación con 2007 debidoa una disminución de 17.4% en la producción de cobre,principalmente como resultado de la huelga en la mina Cananea, loque aumentó el costo en efectivo en 18.1 centavos y a los mayorescostos de energía y combustible, que incrementaron el costo enefectivo en 9.9 centavos.

2007 vs. 2006

Nuestro costo en efectivo por libra en 2007 cuando se calcula conlos ingresos por subproductos es un crédito de 13.3 centavos porlibra comparado con un costo de 15.9 centavos por libra en 2006. Elaumento en el crédito por subproductos en 2007 se debióprincipalmente a los mayores precios y volúmenes de venta delmolibdeno. El crédito por ventas de molibdeno fue 84.9 centavos porlibra en 2007 comparado con 42.0 centavos por libra en 2006.

Nuestros costos de operación sin ingresos por subproductos,aumentaron 9.7 por libra en 2007 en comparación con 2006 debido

a un aumento de 15.8 centavos en los costos de producción(principalmente costos de mano de obra, energía y combustible) asícomo a un aumento de 6.5 centavos por libra en el flete por la ventade concentrados, que fue compensado parcialmente por unadisminución de 11.8 centavos por libra debido a menores comprasde metales a terceros.

Precios de los Metales

La rentabilidad de nuestras operaciones depende de los precios delmercado internacional de los productos que producimos,especialmente cobre, molibdeno, zinc y plata. Los precios de losmetales han estado históricamente sujetos a amplias fluctuacionesy se ven afectados por numerosos factores que están fuera de nuestrocontrol. Estos factores, que afectan cada producto básico endiferentes grados, incluyen las condiciones políticas y económicasinternacionales, los niveles de oferta y demanda, la disponibilidad ycosto de los sustitutos, los niveles de inventario mantenidos por losproductores y, en menor medida, los costos por mantenimiento deinventario y los tipos de cambio monetarios. Asimismo, en algunasocasiones los precios de mercado de ciertos metales han estadosujetos a rápidos cambios de corto plazo debido a las actividadesespeculativas.

Estamos sujetos a riesgos de mercado que surgen de la volatilidaddel precio del cobre y de otros metales. Asumiendo que se logra laproducción de metales y las ventas proyectadas, que las tasas deimpuesto permanecen invariables; y sin considerar el efecto potencialde programas de cobertura; los factores de sensibilidad a los preciosde metales indicarían los siguientes cambios en los resultados de2009, tal como se muestra en la tabla a continuación:

Segmentos de Negocio

Desde nuestro punto de vista, la Compañía tiene tres segmentosoperativos y nuestra gestión se basa en dichos segmentos. Estossegmentos son: (1) nuestras operaciones peruanas, (2) nuestrasoperaciones mexicanas a tajo abierto, y (3) nuestras operacionesmexicanas subterráneas, conocida como nuestra unidad IMMSA.Nuestras operaciones peruanas incluyen los complejos mineros deToquepala y Cuajone, las plantas de fundición y refinería, un ferrocarrilindustrial y las instalaciones portuarias que dan servicio a ambasminas. Las operaciones peruanas producen cobre, con unaproducción importante de subproductos como molibdeno, plata yotros materiales. Nuestras operaciones mexicanas a tajo abiertoincluyen los complejos mineros de La Caridad y Cananea, las plantasde fundición y refinería, y las instalaciones de apoyo que dan servicioa ambas minas. Las operaciones mexicanas a tajo abierto producencobre, con una producción importante de subproductos como

molibdeno, plata y otros materiales. Nuestra unidad IMMSA estáconformada por cinco minas subterráneas que producen zinc, plomo,cobre, plata y oro, una mina de carbón que produce carbón y coque,y varias instalaciones industriales de procesamiento de zinc, cobrey plata.

La información por segmentos se incluye en nuestra revisión de“Resultados de Operación” y también en la Nota 20 de nuestrosestados financieros consolidados.

Inflación y devaluación del nuevo sol peruano y el peso mexicano

Nuestra moneda funcional es el dólar de Estados Unidos. Parte denuestros costos operativos están expresados en nuevos solesperuanos y en pesos mexicanos. Dado que nuestros ingresos estánexpresados principalmente en dólares de Estados Unidos, cuando lainflación/devaluación en el Perú o en México no están compensadas

Cobre Molibdeno Zinc Plata

Cambio en el precio de los metales (por libra,(excepto plata – por onza) $ 0.01 $ 1.00 $ 0.01 $ 1.00Cambio en las utilidades netas (en millones) $ 6.0 $ 22.4 $ 1.3 $ 9.7


por un cambio en el tipo de cambio del nuevo sol o del peso,respectivamente, respecto al dólar, nuestra posición financiera, losresultados de operación y los flujos en efectivo podrían verseafectados negativamente en la medida que los efectos de lainflación/devaluación son trasladados de nuestros proveedores anosotros o se reflejan en nuestros ajustes de salarios. Además, el

valor en dólares de nuestros activos monetarios netosexpresados en nuevos soles o pesos pueden verse afectadospor la devaluación del nuevo sol o el peso, lo que origina una nuevamedición de la pérdida en nuestros estados financieros. Lasiguiente tabla muestra las tasas de inflación y devaluaciónrecientes:

Año terminado el 31 de diciembre

2008 2007 2006

Perú

Tasa de inflación en Perú 6.6% 3.9% 1.1 %Tasa de devaluación (apreciación) del nuevo sol respecto al dólar 4.8% (6.3)% (6.8)%

México

Tasa de inflación en México 6.5% 3.8% 4.1%Tasa de devaluación (apreciación) del peso respecto al dólar 24.5% (0.1%) 1.5%

Programa de Expansión de Capital

Efectuamos gastos de capital por $516.7 millones, $315.7 millonesy $455.8 millones en 2008, 2007 y 2006, respectivamente, yproyectamos hacer gastos de capital por $392.6 millonesaproximadamente en 2009. En general, los gastos de capital y los

proyectos que se describen líneas abajo tienen como objeto aumentarla producción y/o disminuir costos.

La siguiente tabla muestra nuestros gastos de capital paralos años que terminaron el 31 de diciembre de 2008, 2007 y2006:


2008 2007 2006

(en millones de dólares)ProyectosModernización de la fundición de Ilo (incluyendo el terminal marítimo) $ 6.6 $ 21.0 $ 160.9Tía María — Arequipa —Perú 118.0Molino de bolas de Cuajone 1.4 10.0 0.4Sistema de chancado y fajas transportadoras de Toquepala para material lixiviable 0.1 2.0 3.3Ampliación de la concentradora de Toquepala 37.7 - -Ampliación de la concentradora de Cuajone 18.2Disposición de relaves – represa de Quebrada Honda 21.7 13.8 2.5Cancha de lixiviación de Cuajone - 1.4 2.4Represas de PLS en Huanaquera 0.3 10.5 15.6Mina Pilares 20.0 - -Represa de relaves de La Caridad – diques internos 2.1 2.1 3.4Laboratorio metalúrgico –La Caridad 1.5 1.8 -Sistema de acarreo de gas en La Caridad 11.3 12.2 4.7Planta de tratamiento de subproductos de La Caridad 6.9 - -Horno vertical de cal en La Caridad 7.1 2.0 0.5Represas de PLS y sistema de lixiviación en Cananea - 4.1 0.8Planta ESDE III en Cananea - 0.2 1.9


En vista de la situación actual hemos suspendido la mayoría denuestras inversiones de capital tanto en proyectos nuevos como deampliación. A continuación describimos algunos de nuestros gastosde capital proyectados. La Compañía espera cumplir con susrequerimientos de efectivo para estos proyectos con efectivo encaja, con fondos propios y con financiamiento externo adicional sifuera necesario.


Tía María. El proyecto de Tía María, que incluye los yacimientos deTía María y La Tapada, está ubicado en el departamento de Arequipa,en la costa sur del Perú y es parte de un sistema de pórfidos decobre.

Los estudios de factibilidad realizados en 2008 en Tía María muestran193 millones de toneladas de material mineralizado con un contenidode cobre de 0.302%. Para La Tapada la estimación de recursosmineralizados muestra 445 millones de toneladas de materialmineralizados con contenido de cobre de 0.434%. En 2008 laCompañía concluyó los estudios de ingeniería básica y comenzó losde ingeniería de detalle para el proyecto. Se espera concluir laevaluación de impacto ambiental en el segundo trimestre de 2009.

Al 31 de diciembre de 2008 hemos gastado $118.0 millones en elproyecto Tía María. Actualmente estamos evaluando si suspender odesacelerar el gasto a la luz de las condiciones actuales del mercadoy el costo de los equipos de capital. Estimamos gastar $140.0millones en este proyecto durante 2009, lo que incluye los fondosnecesarios para completar los estudios medioambientales y deingeniería, además de gasto comprometido previamente. Cuandoesté concluida, se espera que la nueva unidad operativa produzca120,000 toneladas de cátodos de cobre al año.

Ampliación de la concentradora de Toquepala: Al 31 de diciembre de2008 hemos gastado $37.7 millones en la ampliación de Toquepala.Este proyecto está destinado a aumentar la producción anual decobre en Toquepala en aproximadamente 100,000 toneladas al año.Hemos completado el estudio de factibilidad. La ingeniería básicaestá casi concluida y se comenzará con la ingeniería de detalle. Laevaluación de impacto ambiental también está en proceso y se estimaconcluirla en el cuarto trimestre de 2009. Esperamos gastar $113.0millones en 2009, para completar estudios y en órdenes previamentecomprometidas. Después de eso pondremos en espera cualquierdecisión adicional en este proyecto.

Ampliación de la concentradora de Cuajone: Para el proyecto deampliación de la concentradora de Cuajone hemos concluido elestudio de factibilidad y solo continuaremos en este momento conla evaluación de impacto ambiental. Sin embargo, se estáposponiendo cualquier compromiso de gasto adicional en esperaque las condiciones económicas mejoren.

Modernización de la Fundición de Ilo: Este proyecto se concluyó enenero de 2007 y ha permitido a nuestra Compañía aumentar la capturade azufre por encima del 92% establecido en nuestro convenio conel gobierno peruano. Un proyecto complementario a la modernizaciónde la fundición de Ilo es la construcción del terminal marítimo paraembarque del ácido sulfúrico producido en la fundición directamentea barcos en alta mar. Al 31 de diciembre de 2008, este proyecto tieneun avance de 66% y se espera concluirlo en junio de 2009. Seespera que el proyecto terminado alivie la congestión en nuestraárea de Ilo.

Disposición de relaves en Quebrada Honda: Este proyecto aumentarála altura de la represa existente de Quebrada Honda para contenerlos futuros relaves de las concentradoras de Toquepala y Cuajone.


2008 2007 2006

(en millones de dólares)

Sistema de chancadoras y fajas transportadoras para material lixiviable en Cananea, Fase II y III 13.6 21.5 7.2Sistema de alta eficiencia de chancadoras en La Caridad 2.8 - -Hornos de coque de Nueva Rosita - - 3.5Pozo vertical subterráneo de San Martín - - 2.6Ampliación de la represa de relaves en La Caridad – Concentradora - 1.9 -Estudio de factibilidad en El Arco, tierra y agua 3.9 - -Ampliación de la mina, Segovedad II, faja transportadora y subestación principal en Santa Bárbara 6.5 3.7 0.8Total gastos en proyectos 279.7 108.2 210.5

Gastos de capital de reemplazos México 138.4 139.0 177.1 Perú 98.5 68.5 68.2Total gastos en reemplazos 236.9 _207.5 245.3

Total gastos de capital $ 516.6 $ 315.7 $ 455.8


El proceso de adquisición de los equipos principales ya ha finalizado.Se concluyó la construcción de las principales instalaciones civiles,mecánicas y eléctricas para las represas principal y lateral. La represalateral fue puesta en servicio en diciembre de 2008 y la represaprincipal será puesta en servicio en febrero de 2009. El avance de laprimera etapa de este proyecto ha sido concluida en un 99.7% y seespera concluir el resto en marzo de 2009. Se estima que el costototal de este proyecto será $66.0 millones, de los cuales se hangastado $38.0 millones al 31 de diciembre de 2008.

Operaciones mexicanas:

La Compañía continuará con los proyectos medioambientales ensus instalaciones mineras y metalúrgicas. En el complejometalúrgico de La Caridad se están concluyendo los proyectos deacarreo de gas y de tratamiento de polvo y efluentes. Estos proyectostienen un avance de 93% y 70%, respectivamente, y tienen unpresupuesto combinado de $9.0 millones para 2009.

El proyecto de modernización de la planta de cal de Agua Prieta, en elestado mexicano de Sonora, está avanzando hacia su conclusión.Cuando esté terminado, se estima que el proyecto reducirá el costoanual de cal de nuestras operaciones mexicanas enaproximadamente $9.0 millones. El presupuesto de capital paraeste proyecto es de $14.0 millones.

Otros gastos:

Con respecto a nuestros proyectos en Los Chancas en Perú, El Arco,Pilares y la mina subterránea polimetálica en Agangueo en México,continuaremos evaluándolos, pero pospondremos tomar una decisiónfinal hasta que mejoren las condiciones económicas.

Todos los proyectos de capital relacionados con Cananea están enespera de que se solucione la situación laboral. Estos incluyen lanueva planta ESDE, la ampliación de la concentradora, y un circuitode molibdeno en esta operación.

Proyectos potenciales:

Tenemos una serie de proyectos que podríamos desarrollar en elfuturo. Evaluamos los nuevos proyectos en función de nuestrosobjetivos corporativos de largo plazo, el retorno esperado, lasnecesidades ambientales, la inversión requerida y la producciónestimada, entre otras consideraciones. Todos los gastos de capitalhan sido suspendidos o están en revisión. Creemos que es necesariotener tal disciplina en respuesta a la debilidad de los precios de loscommodities y la incertidumbre económica.

Los datos anteriores son solo estimados. No podemos asegurar queemprenderemos alguno de estos proyectos ni que la informaciónexpuesta sea exacta.

POLÍTICAS CONTABLES Y ESTIMADOS CRÍTICOS

Nuestras políticas contables significativas se revelan en la Nota 2,Resumen de Políticas Contables Significativas, de las Notas a losEstados Financieros Consolidados, incluidas en el Ítem 8, EstadosFinancieros y Datos Complementarios de esta Memoria Anual enFormulario 10-K.

Nuestro análisis y discusión sobre nuestra situación financiera ylos resultados de operación, así como la información cuantitativa y

cualitativa sobre riesgos de mercado, se basan en los estadosfinancieros consolidados, que han sido preparados de acuerdo conlos principios contables generalmente aceptados en los EstadosUnidos. La preparación de estos estados financieros consolidadosrequiere que nuestra gerencia realice estimados y supuestos queafectan los montos reportados de activos y pasivos y la revelación deactivos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financierosy los montos reportados de ingresos y gastos durante el período dereporte. Hacemos nuestro mejor estimado de los resultados finalesde estos rubros en base a las tendencias históricas y otra informacióndisponible al preparar los estados financieros. Los cambios en losestimados se reconocen de acuerdo con las normas contables paralos estimados, generalmente en el período en el que la gerenciacuenta con nueva información. Las áreas en las que la naturalezade los estimados hace razonablemente posible que los resultadosreales puedan diferir sustancialmente de los montos estimadosincluyen: reservas minerales; reconocimiento de ingresos; ratios dedesbroce de mina, material lixiviable y su amortización respectiva, lavida útil estimada de los activos fijos, obligaciones para el retiro deactivos, litigios y contingencias, provisiones para la valorización deimpuestos diferidos activos, posiciones fiscales, el valor razonablede los instrumentos financieros, y la obsolescencia de inventarios.Nuestros estimados se basan en nuestra experiencia histórica y envarios otros supuestos que se consideran razonables dadas lascircunstancias. Los resultados reales pueden ser diferentes queestos estimados bajo diferentes supuestos o condiciones.

Reservas de Mineral: Para fines de planeamiento de producción delargo plazo, asumimos un precio de $1.20 por libra de cobre y $9.00por libra de molibdeno. Antes de 2007, asumíamos $0.90 por libra decobre y $5.0 por libra de molibdeno. Asumimos que estos precios seaproximan a los precios promedio en el largo plazo. Las reservas demineral que se basan en estos precios constituyen la base de nuestraplanificación interna, incluyendo la elaboración de planes deextracción para nuestras minas. Nuestra Gerencia usa estossupuestos de precios pues considera que reflejan el ciclo completode precios del mercado de metales.

Sin embargo, de conformidad con los lineamientos de la SEC lainformación sobre las reservas en esta memoria se calcula usandolos precios de los metales promedio de los tres años más recientes,a no ser que se indique lo contrario. Nos referimos a los preciospromedio de tres años como “precios corrientes”. Nuestros preciospromedio corrientes para el cobre se calculan usando los precioscotizados por COMEX, y nuestros precios promedio corrientes parael molibdeno se calculan usando los precios publicados en Platt’sMetals Week. Salvo se indique lo contrario, los estimados de lasreservas en este informe usan $3.15 por libra de cobre y $28.02 porlibra de molibdeno; ambos son precios promedio corrientes al 31 dediciembre de 2008. Los precios corrientes promedio por libra decobre y molibdeno fueron $2.66 y $28.99, respectivamente, al 31 dediciembre de 2007 y $2.02 y $24.31, respectivamente, al 31 dediciembre de 2006.

Cierta información financiera se basa en estimados de reservas quese calculan usando precios promedio corrientes, tales como laamortización de activos intangibles y el desarrollo de minas.

Material lixiviable: En una de nuestras minas mexicanas,capitalizamos el costo de los materiales con baja ley de cobreextraídos durante el proceso de minado (material lixiviable), el cuales depositado en botaderos de material lixiviable. La amortizacióndel costo capitalizado se determina en función del periodo de


agotamiento de los botaderos de material lixiviable, el cual se estimaque es de cinco años.

Si hubiéramos cargado a gastos todos los costos de material lixiviablecapitalizados relacionados con esta operación minera, los costosoperativos netos habrían disminuido en $57.6 millones y $10.1millones en los años 2008 y 2007, respectivamente, y aumentadoen $19.3 millones en el año 2006.

Obligación de retiro de activos: Nuestras actividades de extracción yexploración están sujetas a varias leyes y reglamentos que rigen laprotección del medio ambiente. La contabilidad de las obligacionesde recuperación y remediación requiere que la gerencia realiceestimados independientes para cada operación minera de los costosfuturos en los que incurriremos para completar el trabajo derecuperación y remediación necesario para cumplir con las leyes yreglamentos existentes. Estos estimados se basan en parte ennuestros supuestos sobre inflación y tasas de financiamiento. Loscostos reales en los que se incurra en periodos futuros podrían serdiferentes a los montos estimados. Además, los cambios futuros enlas leyes y reglamentos ambientales podrían aumentar los trabajosde recuperación y remediación que debemos realizar. Cualquiera deestos aumentos en los costos futuros podría tener un impactomaterial en los montos cargados a operaciones por recuperación yremediación.

Examinamos con mayor detalle nuestra obligación para el retiro deactivos en la Nota 10 a nuestros estados financieros consolidadosincluidos en este documento.

Reconocimiento de ingresos: Para algunas de nuestras ventas deproductos cobre y molibdeno, los contratos con los clientes permitenfijar precios basados en un mes posterior al envío, generalmente enun rango de uno a seis meses después del envío. En dichos casos,el ingreso se registra a un precio provisional al momento del envío.Las ventas de cobre con precios provisionales son ajustadas parareflejar los precios futuros del cobre LME o COMEX al final de cadames hasta que se determine el ajuste final del precio de losembarques establecido con los clientes de acuerdo con los términosdel contrato. En el caso de las ventas de molibdeno, para las que nohay precios futuros publicados, las ventas con precios provisionalesse ajustan de manera que reflejen los precios del mercado al términode cada mes hasta que se haga el ajuste final al precio de losembarques tras la liquidación con los clientes de acuerdo con lostérminos del contrato. (Véase los detalles bajo el título “Ventas conprecios provisionales” líneas abajo)

Instrumentos derivados: Utilizamos ciertos tipos de instrumentosfinancieros derivados para mejorar nuestra capacidad de manejarlos riesgos que existen como parte permanente de nuestrasoperaciones y para optimizar el retorno de los activos de la Compañía.Los contratos de instrumentos derivados se reflejan como activos opasivos en el balance general a su valor razonable. El valor razonableestimado de los derivados se basa en cotizaciones de mercado y/ode negociación y en ciertos casos en modelos de valuación. Cadacierto tiempo hemos suscrito contratos swap de cobre y zinc paraproteger un precio fijo de cobre y zinc de porciones de nuestrasventas de metales; contratos de cobertura para fijar las tarifas deenergía para una parte de nuestros costos de producción; contratosswap de tasas de interés para proteger algunas de nuestrasobligaciones bancarias que tienen tasas de interés variables y noqueden expuestas al riesgo de tasas de interés; contratos swap demoneda para asegurar el tipo de cambio peso mexicano / dólar de

Estados Unidos. Las ganancias y pérdidas relacionadas a lascoberturas de cobre y zinc se incluyen en ventas netas; las gananciasy pérdidas relacionadas a los costos de energía se incluyen en elcosto de ventas; otras ganancias y pérdidas en contratos deinstrumentos derivados se incluyen en “Ganancia (pérdida) eninstrumentos derivados” en el estado de resultados consolidado.

Impuesto a la renta: Al preparar nuestros estados financierosconsolidados, reconocemos impuestos a la renta en cada una de lasjurisdicciones en las que operamos. Para cada jurisdicción,calculamos el monto real de los impuestos corrientes por pagar opor cobrar, así como los impuestos diferidos activos y pasivosatribuibles a diferencias temporales entre los importes de activos ypasivos registrados en los estados financieros y sus respectivasbases tributarias. Los impuestos a la renta diferidos activos y pasivosse determinan empleando las tasas impositivas que se espera aplicara los ingresos gravables en los años en los cuales se espera queestas diferencias temporales sean recuperadas o liquidadas. Elefecto de un cambio en la tasa impositiva en los impuestos diferidosactivos y pasivos se reconoce a través de la provisión de impuesto ala renta del periodo en que se produce dicho cambio.

Se hace una provisión por valorización de aquellos impuestos diferidosactivos para los cuales la probabilidad de no obtener los beneficiosrespectivos es mayor. Al determinar el monto de la provisión porvalorización, consideramos un estimado del ingreso gravable futuroasí como la factibilidad de las estrategias de planificación tributariaen cada jurisdicción. Si determinamos que no realizaremos todo oparte de nuestros impuestos diferidos activos, incrementaremosnuestra provisión por valorización con cargo al gasto de impuesto ala renta. Viceversa, si determinamos que finalmente podremos realizartodo o parte de los beneficios respectivos para los cuales se hahecho una provisión por valorización, se reducirá todo o parte de larespectiva provisión por valorización mediante un abono a los gastospor impuesto a la renta.

Las operaciones de nuestra Compañía implican tener que lidiar conla incertidumbre y criterios en la aplicación de reglamentos tributarioscomplejos en varias jurisdicciones. Los impuestos que finalmentese pagan dependen de muchos factores, las negociaciones con lasautoridades tributarias de diversas jurisdicciones y la resolución dereclamos que surgen de las fiscalizaciones tributarias federales,estatales e internacionales. Reconocemos los pasivos potencialesy registramos pasivos fiscales para temas previstos de auditoríafiscal en Estados Unidos y en otras jurisdicciones fiscales,basándonos en nuestro estimado de si se adeudarán impuestosadicionales y en qué medida. A partir del 1 de enero de 2007adoptamos la Interpretación FASB N° 48 “Contabilidad de laIncertidumbre en el Impuesto a la Renta” (“FIN 48”), unainterpretación la Norma FASB N° 109, “Contabilidad del Impuesto ala Renta”, lineamiento para el registro de estos pasivos (Para mayorinformación, véase la Nota 8 “Impuesto a la Renta” de los estadosfinancieros consolidados). Ajustamos estas reservas a la luz delcambio en hechos y circunstancias; sin embargo, debido a lacomplejidad de algunas de estas incertidumbres, es posible que laresolución final resulte en un pago de pasivos fiscales materialmentediferente que el estimado actual de la Compañía. Si en últimainstancia nuestro pasivo tributario resulta siendo menor que losmontos registrados, la reversión de los pasivos resultaría en elreconocimiento de beneficios fiscales en el periodo en quedeterminemos que los pasivos ya no son necesarios. Reconocemoslos intereses y penalidades correspondientes a beneficios fiscalesno reconocidos en gastos de impuesto a la renta que pudiera haber.


Deterioro del valor de los activos: Evaluamos nuestros activos delargo plazo cuando se producen eventos o cambios en lascircunstancias económicas que sugieren que no se podrá recuperarsu valor en libros.

Nuestras evaluaciones se basan en planes de negocios que sepreparan empleando un horizonte de tiempo que refleja nuestrasexpectativas sobre los precios de los metales a lo largo de nuestrociclo de operaciones. Para nuestras pruebas de deterioro de valoractualmente usamos un precio promedio de largo plazo para el cobrede $1.80 por libra y un precio promedio de molibdeno de $12.00 porlibra, junto con proyecciones de precios de corto plazo para el periodode 2008 hasta 2010 inclusive, que reflejan el contexto actual deprecios. Empleamos un estimado del flujo neto de efectivo nodescontado generado por el activo o grupo de activos en cuestión

durante su vida útil restante para medir si dichos activos sonrecuperables y calcular el deterioro de valor a su valor razonable.Debido al paro laboral ilegal hemos realizado un análisis de deteriorode valor de los activos en la mina Cananea. Seguimos dandomantenimiento periódico a los activos y esperamos comenzar lasoperaciones en esta mina en un futuro cercano. Mediante nuestroanálisis de deterioro del valor de los activos hemos determinado queno hay deterioro de valor al 31 de diciembre de 2008. Si los estimadoslos precios futuros de cobre y molibdeno disminuyeransignificativamente, podría haber deterioro de valor.

Ventas con precios provisionales

La siguiente tabla muestra las ventas de cobre y molibdeno con preciosprovisionales vigentes al 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006:


2008 2007 2006

Ventas con precios provisionalesCobre Millones de libras 141.0 165.9 169.9 Cotizado a un promedio de (por libra) $ 1.39 $ 3.03 $ 2.87Molibdeno Millones de libras 6.3 4.7 7.3 Cotizado a un promedio de (por libra) $ 9.50 $ 32.38 $ 24.50

Los ajustes a las ventas provisionales incluidos en las cuentas por cobrar y las ventas netas al 31 de diciembre de 2008, 2007 y2006 fueron los siguientes:


2008 2007 2006

(en millones de dólares)Ajustes a las ventas provisionales

Cobre $ (44.2) $(42.0) $ (47.3)Molibdeno (53.1) — (11.5)

Total $ (97.3) $ (42.0) $ (58.8)

Durante el mes de enero de 2009, el precio de mercado del cobreaumentó y el precio del molibdeno disminuyó ligeramente. El efectode estos cambios en las ventas de 2008, que se liquidaron en enerode 2009 fue un aumento de $1.1 millones en las ventas. Además,

los precios futuros del cobre al 31 de enero de 2009 tambiénaumentaron, y el efecto de este aumento en las ventas abiertas de2008 que se liquidan después de enero de 2009 es un aumento$3.2 millones en las ventas.


Año terminado 31 de diciembre de Variación %

2007 a 2006 a2008 2007 2006 2008 2007

Precio del cobre ($/lb - LME) $ 3.16 $ 3.23 $ 3.05 (2.2)% 5.9%Precio del cobre ($/lb - COMEX) $ 3.13 $ 3.22 $ 3.09 (2.8)% 4.2%%Precio del molibdeno ($/lb) (1) $ 28.42 $ 29.91 $ 24.38 (5.0)% 22.7%Precio del zinc ($/lb - LME) $ 0.85 $ 1.47 $ 1.49 (42.2)% (1.3)%Precio de la plata ($/oz. - COMEX) $ 14.97 $ 13.39 $ 11.54 11.8% 16.0%

(1) Precio de distribuidor de óxidos publicado en Platt’s Metals Week.


2008 2007 2006

Datos del Estado de Resultados (en millones de dólares)

Ventas netas $ 4,850.8 $ 6,085.7 $ 5,460.2 Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) (2,182.2) (2,122.2 (2,019.8)Gastos de venta, generales y administrativos (102.4) (98.0) (88.3)Depreciación, amortización y agotamiento (327.3) (327.9) (275.1)Exploración (37.0) (40.2) (22.7) Ingresos operativos 2,201.9 3,497.4 3,054.3Gastos financieros (105.9) (123.2) (113.4)Interés capitalizado 6.8 14.7 27.9Ingresos financieros 48.4 82.5 50.2Pérdida por pago adelantado de deuda — (16.6) (1.1)Pérdida en instrumentos derivados (74.6) (73.7) (11.6)Otros ingresos (gastos) 17.2 30.8 (0.3)Impuesto a la renta (679.3) (1,185.3) (959.1)Participación minoritaria (7.9) (10.2) (9.3)

Utilidad neta $ 1,406.6 $ 2,216.4 $ 2,037.6

Resultados de Operación

La siguiente tabla muestra los resultados clave de operación y financieros para cada uno de los tres añosque terminaron el 31 de diciembre de 2008.

La siguiente tabla muestra los precios promedio de mercado publicados de nuestros metales para cada unode los tres años terminados el 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006.

Cotización promedio de los metales


Información de ventas por segmentos

La siguiente tabla muestra el volumen de ventas de cobre y de nuestros subproductos más importantes porsegmento, para cada uno de los tres años del periodo terminado el 31 de diciembre de 2008:


2008 2007 2006

Ventas de cobre (millones de libras)

Operaciones peruanas 793.7 863.4 860.9Operaciones mexicanas a tajo abierto 321.9 512.0 594.8Unidad IMMSA 35.5 30.9 36.4Eliminación entre segmentos (36.6) (75.8) (105.9)

Total ventas de cobre 1,114.5 1,330.5 1,386.2


2008 2007 2006

Ventas de subproductos (millones de libras; plata en millones de onzas)

Operaciones peruanas: Molibdeno contenido en concentrados 20.3 21.9 20.6 Zinc refinado y en concentrados (1) 18.6 40.3 49.6 Plata 3.7 4.9 5.6 Operaciones mexicanas a tajo abierto: Molibdeno contenido en concentrados 16.1 14.0 5.0 Zinc refinado y en concentrados (1) — — 15.5 Plata 4.5 3.6 4.5 Unidad IMMSA Zinc refinado y en concentrados 220.7 250.6 273.1 Plata 8.9 10.7 12.0 Eliminación entre segmentos Zinc (18.2) (39.1) (57.1) Plata (2.1) (0.9) (2.3) Total ventas de subproductos Molibdeno contenido en concentrados 36.4 35.9 25.6 Zinc refinado y en concentrados 221.1 251.8 281.1 Plata 15.0 18.3 19.8

(1) Hasta 2006 inclusive, las operaciones mexicanas a tajo abierto compraban productos de zinc a IMMSApara revenderlos a sus clientes. Esta práctica se suspendió en 2006 y las ventas de zinc de IMMSA serealizaron bien a sus clientes o bien al segmento peruano, el cual a su vez las vende a sus clientes.


Resultados de operación del año terminado el 31 de diciembre de2008 comparados con el año terminado el 31 de diciembre de2007.

Ventas netas

Las ventas netas en 2008 fueron $4,850.8 millones, comparadascon $6,085.7 millones en 2007, una disminución de $1,234.9millones o 20.3%. La disminución se debió principalmente a unadisminución en el volumen de ventas de 16.2% y a una caída en losprecios de los metales.

El volumen de ventas del cobre disminuyó 16.2% en 2008 debido auna disminución de 17.4% en la producción, principalmente por lahuelga actual en la mina Cananea y a una disminuciónen las leyes del mineral en las minas Toquepala y La Caridad.En 2007 también perdimos volumen de ventas en Cananeadebido a una huelga pero en menor medida que en 2008. Además,el volumen de ventas de zinc y plata disminuyó como conse-

cuencia de las huelgas en algunas de nuestras operacionesmexicanas.

La caída de precios de los metales comenzó a finales del tercer trimestredel año y continuó en el cuarto trimestre. El cobre bajó 2.8% y 2.2% en2008, en el mercado COMEX y LME, respectivamente, el precio delmolibdeno bajó 5.0% y el precio del zinc cayó 42.2%. Como consecuenciade la caída de precios del cobre y molibdeno, los ajustes de las ventascon precios provisionales redujeron las ventas netas de 2008 enaproximadamente $403.5 millones. En 2008, aproximadamente el 60%de nuestro cobre y casi todo nuestro molibdeno se vendió con contratosque fijaban el precio final de venta en meses posteriores al envío.

Las ventas netas en 2008 también incluyen una ganancia de $137.0millones en derivados de cobre comparado con una ganancia de$10.9 millones en 2007.

La siguiente tabla muestra información sobre el volumen de nuestrasventas de productos de cobre:


2008 2007


Refinado 657.4 586.4Ampolloso 21.9 51.4Ánodos 22.0 31.1Concentrados y otros 101.4 255.9ESDE 142.2 190.4Alambrón 169.6 215.3

T T T T Toooootaltaltaltaltal 1,114.5 1,330.5

Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización yagotamiento)

Nuestro costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización yagotamiento) en 2008 fue $2,182.2 millones, comparado con$2,122.2 millones en 2007, un aumento de $60.0 millones o 2.8%.El aumento en el costo de ventas se debió principalmente a 1) unaumento de $152.7 millones en el costo de producción, incluyendo$113.2 millones de mayor costo de combustibles y energía y $37.1millones de mayor costo de mano de obra principalmente en nuestrasoperaciones peruanas debido a los nuevos convenios de trabajo y laapreciación del nuevo sol, y 2) un aumento de $56.5 millones en lacompra de concentrados a terceros para cubrir la pérdida deproducción en nuestras minas mexicanas. Estos aumentos fueronparcialmente compensados por 1) una disminución de $98.8millones en la participación de los trabajadores, 2) una disminuciónde $13.2 millones en las regalías mineras, ambos como resultadode la caída del precio de los metales; y 3) $29.8 millones de gananciaen conversión monetaria debido a la depreciación del peso mexicano.

Gastos de venta, generales y administrativos

Nuestros gastos de ventas, generales y administrativos en 2008fueron $102.4 millones, comparados con $98.0 millones en 2007,

un aumento de $4.4 millones. El aumento se debió principalmentea un aumento de $1.8 millones en el costo de mano de obra, unaumento de $1.5 millones en servicios legales y de consultoría, y unaumento de $1.2 millones en software y pagos por licencias.

Exploración

Mantenemos programas de exploración activos en Perú, México yChile. El gasto de exploración en 2008 fue de $37.0 millones de loscuales $20.4 millones fueron en Perú (incluyendo Chile) y $16.6millones en México, comparado con $40.2 millones en 2007, de loscuales $25.4 millones fueron en Perú (incluyendo Chile) y $14.8millones en México.

El gasto de exploración en Tía María disminuyó de $8.9 millones en2007 a $4.6 millones en 2008. El gasto en 2007 fue alto porqueincluía el estudio de factibilidad de Tía María. En 2008, Tía Maríaingresó a la etapa de desarrollo como un proyecto económico; porfavor remítase a “Programa de expansión de capital” en este Ítem 7.Además en Perú el gasto de exploración en el proyecto Los Chancasaumentó a $3.2 millones en 2008 de $0.9 millones en 2007, ya queaumentamos nuestro gasto en perforación y trabajo de campo en2008. Además, en 2007 gastamos $7.0 millones en otros estudiosde factibilidad, comparados con $3.2 millones en 2008.


El gasto en exploración en México fue $16.6 millones en 2008,comparado con $14.8 millones en 2007. Los gastos más importantesen 2008 incluyen perforación y trabajo de campo en las minasCharcas y Santa Eulalia en nuestra unidad IMMSA.

Gastos financieros

Los gastos financieros en 2008 fueron $105.9 millones comparadoscon $123.2 millones en 2007, una disminución de $17.3 millones.Los gastos financieros disminuyeron en 2008 por la disminución denuestra deuda promedio, debido principalmente al pago hecho enabril de 2008 de $150 millones de la Serie A de nuestros bonosYankee. Para una discusión más detallada sobre nuestro programade financiamiento, por favor remítase a “Liquidez y Recursos deCapital”.

Intereses capitalizados

Los intereses capitalizados en 2008 fueron $6.8 millones,comparados con $14.7 millones en 2007, una disminución de $7.9millones. Esta disminución se debió en gran medida a la entrada enoperación del proyecto de modernización de la fundición de Ilo aprincipios de 2007 y la entrada en operación del proyecto de la represade PLS en Toquepala a fines de 2007. Los intereses capitalizadospor estos dos proyectos disminuyeron $3.2 millones en 2008. Losintereses capitalizados en nuestras operaciones mexicanas

disminuyeron $4.7 millones en 2008 debido al pago de nuestrosbonos Yankee.

Ingresos financieros

Los ingresos financieros en 2008 fueron $48.4 millones, comparados con$82.5 millones en 2007, una disminución de $34.1 millones. Nuestrosingresos financieros disminuyeron debido a menores tasas de interés delas inversiones en efectivo en 2008 y a menores saldos promedio invertidos.

Pérdida por pago adelantado de deuda

La pérdida por prepago de deuda en 2007 fue $16.6 millones.Esta pérdida corresponde a la recompra de $68.6 millones de laSerie B de nuestros bonos Yankee. No pagamos por adelantadoninguna deuda en 2008.

Pérdida en instrumentos derivados

Las pérdidas en instrumentos derivados en 2008 fueron $74.6 millones,comparadas con $73.7 millones en 2007. Las ganancias o pérdidas eninstrumentos derivados de cobre y otros metales se incluyen en lasventas netas y las ganancias o pérdidas en instrumentos derivados degas se incluyen en el costo de ventas del estado de resultados consolidado.Las pérdidas en instrumentos derivados en 2008 y 2007 incluyen losiguiente (en millones):

2008 2007

Ganancia (Pérdida) en derivados de tipo de cambio dólar de EE.UU. / peso mexicano $ (74.6) $ 8.6Pérdida en derivados implícitos en inversiones de corto plazo — (81.0)Pérdida en notas de doble denominación monetaria — (1.3)

Total $ (74.6) $ (73.7)

La pérdida de $74.6 millones por el tipo de cambio dólar EE.UU. /peso mexicano fue originado por la devaluación del peso mexicano afinales del 2008. El peso mexicano se devaluó 24.5% en 2008,comparado con una apreciación de 0.1% en 2007. En 2007 tuvimosinstrumentos de inversión de corto plazo que se indexaron al preciode las acciones comunes de SCC mientras que otros estabanapalancados e indexados a ciertos paquetes de bonos. El principalde estos instrumentos no estaba protegido y se consideraba quecontenía derivados implícitos. En relación a estos derivados implícitosperdimos $81.0 millones en 2007, lo que se registró como “Pérdidaen instrumentos derivados” en el estado de resultados consolidado.El monto total de estos instrumentos de inversión se liquidó durante2007. No mantuvimos este tipo de instrumentos en 2008.

Para una mayor discusión por favor remítase a la Nota 16“Instrumentos derivados” de nuestros estados financierosconsolidados.

Otros ingresos (gastos)

Otros ingresos (gastos) en 2008 fueron $17.2 millones, comparadoscon un $30.8 millones en 2007. La disminución de $13.6 millones

en los ingresos se atribuye principalmente a una disminución de$8.8 millones en los ingresos en nuestras operaciones peruanas yde $4.8 millones en nuestras operaciones mexicanas. Ladisminución en los ingresos en nuestras operaciones peruanas sedebió principalmente a una pérdida de $10.3 millones en la valuacióna precio de mercado de las inversiones de corto plazo, neto de unaumento en los ingresos de $1.5 millones en ventas misceláneas.La disminución en ingresos en nuestras operaciones mexicanas sedebió principalmente a una pérdida de $12.4 millones en la venta deinversiones, neta de $3.9 millones de recuperación de impuestosdistintos al impuesto a la renta. 2008 también incluye una pérdidade $2.6 millones por abandono de activos.

Impuesto a la renta

El impuesto a la renta en 2008 fue $679.3 millones e incluyó $724.3millones de impuesto a la renta en Perú y México y un crédito de$45.0 millones de impuesto a la renta federal y estatal en EstadosUnidos. El impuesto a la renta en 2007 fue $1,185.3 millones eincluía $1,153.9 millones de impuesto a la renta en Perú y México y$31.5 millones de impuesto a la renta federal y estatal en EstadosUnidos. El impuesto a la renta en Estados Unidos se atribuye


principalmente al ingreso por inversiones y a limitaciones en el usode créditos fiscales disponibles (tanto en el crédito fiscal extranjerocomo en el crédito fiscal mínimo).

La disminución de $506.1 millones o 42.7% se debió principalmentea una disminución de $1,318.1 millones en los ingresos antes deimpuestos. La tasa efectiva de impuestos en 2008 fue 32.5%,comparada con 34.8% en 2007. La disminución en la tasa efectivade impuestos se debió principalmente a la disminución en losbeneficios fiscales no reconocidos por posiciones fiscales inciertasdebido a la liquidación con el IRS. Por favor remítase a laNota 8 “Impuesto a la renta” para una mayor discusión sobre laliquidación.

Participación minoritaria

La participación minoritaria en 2008 fue $7.9 millones comparadacon $10.2 millones en 2007, una disminución de $2.3 millones o23.1%. Esta disminución es el resultado de las menores utilidadesen nuestras operaciones peruanas.

Utilidad neta

Nuestra utilidad neta en 2008 fue $1,406.6 millones, comparadacon $2,216.4 millones en 2007, una disminución de $809.8millones ó 36.5%. La utilidad neta disminuyó como consecuenciade los factores descritos anteriormente.

Información sobre ingresos operativos por segmento – 2008 vs. 2007:

Operaciones peruanas a tajo abierto:

2008 2007 Variación

Valor %

Ventas netas $ 2,943.2 $ 3,512.9 $ (569.7) (16.2)Costos y gastos operativos (1,418.4) (1,541.2) 122.8 (8.0)

Ingresos operativos $ 1,524.8 $ 1,971.7 $ (446.9) (22.7)

Las ventas netas en nuestras operaciones peruanas en 2008 fueron$2,943.2 millones, comparadas con $3,512.9 millones en 2007,una disminución de $569.7 millones. Esta disminución se debióprincipalmente a la caída de los precios de venta del cobre a finalesde 2008. El precio LME de cobre fue 2.2% menor en 2008 (lamayoría de las ventas del cobre en nuestras operaciones peruanasusan precios LME) y el precio del molibdeno cayó en 5.0%. Lareducción de ventas de cobre y molibdeno fue magnificada por labrusca caída de los precios de los metales en el cuarto trimestre de2008. Esto ocurrió debido a que gran parte de nuestras ventas decobre y molibdeno establecen su precio final en meses posterioresa su envío. El efecto de los ajustes de precios provisionalesen el cuarto trimestre de 2008 redujo las ventas en $330.3millones. Además, en 2008 el volumen de ventas de cobre, molibdeno, y platadisminuyó en 69.7 millones de libras, 1.6 millones de libras y 1.2millones de onzas, respectivamente. La disminución en las ventasde cobre se debió principalmente a menores ventas de alambrón pornuestra subsidiaria comercializadora. Estas ventas fueron menoresdebido a que hubo menor material disponible en nuestrasoperaciones mexicanas por la huelga en Cananea. La disminuciónen las ventas de molibdeno se debió a una menor producciónprincipalmente en la mina de Toquepala debido a una disminuciónde la ley del mineral. Las ventas netas en 2008 también incluyen

una ganancia en derivados de cobre de $91.8 millones, comparadacon una ganancia de $5.5 millones en 2007.

Los costos y gastos operativos en nuestras operaciones peruanas en2008 fueron $1,418.4 millones, comparados con $1,541.2 en 2007,una disminución de $122.8 millones, debido principalmente a ladisminución del costo de ventas (excluyendo depreciación, amortizacióny agotamiento). El costo de ventas (excluyendo depreciación,amortización y agotamiento) fue $1,243.1 millones en 2008,comparado con $1,365.2 millones en 2007. La disminución de $122.1millones fue principalmente consecuencia de 1) una disminución de$104.6 millones de concentrados de cobre comprados a terceros, 2)una disminución de $153.0 millones en la compra de metales anuestras operaciones mexicanas debido a la huelga en Cananea, 3)una disminución de $17.1 millones en la participación de lostrabajadores debido a menores utilidades, 4) una disminución de $16.5millones en gastos de ventas por los cambios en la composición de losproductos vendidos y 5) una disminución de $8.9 millones en el pagode regalías minera debido al descenso del precio de los metales. Estasdisminuciones fueron parcialmente compensadas por un aumento de$192.6 millones en los costos de producción debido principalmente aun aumento de $118.0 millones en el costo de combustibles y energíadebido a la los mayores precios de mercado y a un aumento de $62.3millones en el costo de mano de obra debido a los nuevos convenioslaborales y la apreciación del nuevo sol peruano durante parte del año.


Los ingresos operativos en 2008 fueron de $1,524.8 millones comparados con $1,971.7 millones en 2007,una disminución de $446.9 millones. Los ingresos operativos aumentaron como resultado de los factoresdescritos anteriormente.

Operaciones mexicanas a tajo abierto


Valor %

Ventas netas $ 1,583.6 $ 2,225.1 $ (641.5) 28.8Costos y gastos operativos (949.5) (954.4) 4.9 0.5

Ingresos operativos $ 634.1 $ 1,270.7 $ (636.6) 50.1

Las ventas netas en nuestra unidad IMMSA en 2008 fueron $525.1millones, comparadas con $680.7 millones en 2007, unadisminución de $155.6 millones o 22.9%. La disminución en 2008se debió principalmente a una disminución en el volumen de ventasoriginada por las huelgas en las minas de Taxco y San Martín y a losmenores precios del zinc.

Los costos y gastos operativos en nuestra unidad IMMSA fueron$511.7 millones en 2008, comparados con $434.3 millones en

2007, un aumento de $77.4 millones o 17.8%. Este aumento fuecausado principalmente por el aumento de $84.7 millones en elcosto de ventas (excluyendo depreciación, amortización yagotamiento), parcialmente compensado por una disminución de$4.9 millones en depreciación, amortización y agotamiento, efectode la depreciación acelerada aplicada en 2007 a los equipos de laplanta de procesamiento en Pasta de Conchos como consecuenciadel accidente minero, y a una disminución de $3.7 millones engastos de venta, generales y administrativos debido a una

Unidad IMMSA


Valor %

Ventas netas $ 525.1 $ 680.7 $ (155.6) 22.9Costos y gastos operativos (511.7) (434.3) (77.4) 17.8

Ingresos operativos $ 13.4 $ 246.4 $ (233.0) 94.6

Las ventas netas de nuestras operaciones mexicanas a tajo abiertoen 2008 fueron $1,583.6 millones, comparadas con $2,225.1millones en 2007, una disminución de $641.5 millones o 28.8%.Esta disminución es consecuencia de la caída del precio de losmetales y a menores volúmenes de venta de cobre, principalmenterefinado y alambrón, debido a la pérdida de producción, resultado dela prolongada huelga en la mina Cananea. Debido a que el precio delcobre bajó 2.8% en 2008 (la mayor parte de las ventas de cobre denuestras operaciones mexicanas usan el precio COMEX), el preciodel molibdeno disminuyó 5.0%, y el efecto de los ajustes de preciosprovisionales en el cuarto trimestre de 2008 redujo las ventas en$76.4 millones. Compensando parcialmente esta reducción, lasventas netas en 2008 incluyeron una ganancia en derivados decobre de $45.2 millones, comparado con una ganancia de $5.5millones en 2007. Los costos y gastos operativos en nuestras operaciones mexicanasa tajo abierto en 2008 fueron $949.5 millones, comparados con$954.4 millones en 2007, una disminución de $4.9 millones. Estadisminución fue consecuencia de un menor costo de ventas

(excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) en 2008 de$7.7 millones, compensada parcialmente por un aumento de $1.4millones en depreciación, amortización y agotamiento debido a unamayor amortización de material lixiviable y a un aumento de $0.9millones en gastos de venta, generales y administrativos. Ladisminución en el costo de ventas (excluyendo depreciación,amortización y agotamiento) se debió principalmente al efecto de laactual huelga en la mina Cananea y se explica por 1) una disminuciónde $56.4 millones en el costo de producción, 2) una disminución de$62.0 millones en la participación de los trabajadores, 3) unadisminución de $17.6 millones en el consumo deinventarios, parcialmente compensada por 4) un aumento de $99.0millones en metales comprados a terceros, 5) $28.0 millones decostos fijos en la mina Cananea, y 6) $14.0 millones de pagos porcese. Los ingresos operativos en 2008 fueron de $634.1 millonescomparados con $1,270.7 millones en 2007, una disminución de$636.6 millones ó 50.1%. Los ingresos operativos disminuyeroncomo resultado de los factores descritos anteriormente.


La producción minera de cobre en 2007 fue 1,305.5 millones delibras, una disminución de 2.2% con respecto a 2006. Estadisminución de 29.7 millones de libras incluye una disminución de24.6 millones de libras en nuestras operaciones mexicanas debido alas reducciones ocasionadas por las huelgas en nuestras minas deCananea y San Martín, que se iniciaron el 30 de julio de 2007 ycontinuaron hasta el fin del año. Además, la producción en nuestrasminas peruanas disminuyó en 5.1 millones de libras debidoprincipalmente a una menor ley de mineral en la mina de Toquepala.La composición de nuestras ventas de cobre en 2007 cambiósignificativamente respecto a 2006, pues vendimos cerca de 200

millones de libras adicionales de concentrados de cobre y cerca de250 millones de libras menos de cobre refinado. Estecambio fue causado principalmente por algunas demoras paraalcanzar la capacidad plena en nuestra fundición modernizada deIlo.

La producción y venta de molibdeno aumentaron en 36.8% y 40.2%,respectivamente, en 2007 con respecto a 2006. Estos aumentosse deben principalmente a mayores leyes de mineral en nuestrasminas peruanas y a la mina La Caridad que había perdido producciónen 2006 por las huelgas.


2007 2006


Refinado 586.4 835.0Ampolloso 51.4 43.9Ánodos 31.1 29.9Concentrados 255.9 56.0ESDE 190.4 210.9Alambrón 215.3 210.5

Total 1,330.5 1,386.2

disminución en los servicios de consultoría y apoyo. El aumento enel costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización yagotamiento) se debió principalmente a 1) un aumento de $82.4millones en la compra de metales a terceros para cubrir parcialmentela pérdida de producción por la huelgas, 2) una pérdida de $38.0millones por conversión monetaria debido a la depreciación del pesomexicano con respecto al dólar de EE.UU., 3) un aumento de $9.1millones en el costo de combustible y energía debido a los mayoresprecios de mercado, 4) un aumento de $8.6 millones en perforacióny trabajo de campo en las minas de Charcas y Santa Eulalia, y 5)$11.4 millones de servicios de contratistas de operación debido aun aumento en la producción de carbón y coque en el tajo sur deNueva Rosita. Estos aumentos fueron parcialmente compensadospor 1) una disminución de $21.2 millones en la participación de lostrabajadores, 2) $15.0 millones por un reembolso de seguros por elincendio en la refinería de zinc en 2007, 3) $13.1 millones de uso deinventario y 4) una disminución de $8.1 millones en el costo demaquila debido a la terminación del contrato en mayo de 2008.

Los ingresos operativos en 2008 fueron $13.4 millones, comparadoscon $246.4 millones en 2007, una disminución de $233.0 milloneso 94.6%. Los ingresos operativos disminuyeron como consecuenciade los factores descritos anteriormente.

Eliminaciones y ajustes entre segmentos

Las ventas netas, los costos y gastos operativos, y los ingresosoperativos que se acaban de presentar no serán directamente igualesa los montos en nuestros estados de resultados consolidados porquese deben tomar en cuenta los ajustes de ingresos y gastos operativosentre segmentos. Véase la Nota 20 de los estados financierosconsolidados.

Resultados de operación del año terminado el 31 de diciembre de2007 comparados con el año terminado el 31 de diciembre de2006.

Ventas netas

Nuestras ventas en 2007 fueron $6,085.7 millones, comparadascon $5,640.2 millones en 2006, un aumento de $625.5 millones o11.5%. Este aumento se debió a los mayores precios de mercado dela mayoría de nuestros productos. El cobre subió entre 4.2% y 5.9%en 2007, dependiendo de si el precio es del mercado COMEX o LME,el precio del molibdeno subió 22.7% y el de la plata subió 16%. Elprecio del zinc disminuyó en 1.3% en 2007. Además el volumen deventas de molibdeno aumentó 40.2% en 2007 debido a mejoresleyes de mineral en nuestras minas peruanas y al aumento de laproducción de la mina La Caridad, que tuvo pérdidas por huelgas en2006. Las ventas netas de 2007 también incluyen una ganancia de$10.9 millones en derivados de cobre comparada con una pérdida de$276.1 millones en 2006. Hubo sin embargo, una disminución enel volumen de ventas del cobre en 2007 debido a la huelga en la minaCananea.

El volumen de ventas de cobre disminuyó 55.7 millones de libras en2007, una caída de 4% comparada con 2006. El impacto de estadisminución en el volumen de ventas de cobre, al igual que ladisminución en el volumen de ventas de zinc y plata fueron resultadode las huelgas en algunas de nuestras operaciones mexicanas. Sinembargo, durante este año hubo un aumento en el volumen deventas de molibdeno.

La siguiente tabla muestra información sobre el volumen de nuestrasventas de productos de cobre:


La producción minera de zinc fue 266.8 millones de libras en 2007, unadisminución de 11.4% respecto a 2006. La disminución de 34.3millones de libras en la producción de zinc se debe principalmente a laspérdidas por las huelgas en nuestras minas de Taxco y San Martín.

El cobre representó el 69.5% de las ventas netas en 2007 comparadocon 76.0% en 2006. Las ventas de subproductos en 2007 totalizaron

$1,856.9 millones comparado con $1,313.1 millones en 2006, unaumento de 41.4%. Este aumento se debe principalmente al aumentoen el volumen y precios de venta del molibdeno. Este aumento fueparcialmente reducido por la caída en el volumen y precios deventa del zinc. La siguiente tabla muestra las ventas denuestros subproductos como porcentaje del total de nuestras ventasnetas:

Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización yagotamiento)

Nuestro costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización yagotamiento) en 2007 fue $2,122.2 millones, comparado con$2,019.8 millones en 2006, un aumento de $102.4 millones o5.1%. El aumento en el costo de ventas se debió principalmente aun aumento de $132.0 millones en el costo de producción,incluyendo $21.7 millones de mayor costo de combustibles y energía,$15.5 millones de mayor costo de agua en nuestras operacionesmexicanas debido al alza de las tarifas de agua aplicables a laindustria minera, $14.8 millones de mayor costo de mano de obra,$24.9 millones de mayores costos de reparación, y $55.1 millonesde otros costos operativos, compensados por una disminución de$146.8 millones en metales comprados a terceros. El aumento enlos costos de ventas también incluye un aumento de $32.3 millonesen el costo de flete y ventas debido principalmente a la mayor ventade concentrados, $27.1 millones de consumo de inventarios y $39.4millones de mayor participación de los trabajadores.

Gastos de venta, generales y administrativos

Nuestros gastos de ventas, generales y administrativos en 2007fueron $98.0 millones, comparados con $88.3 millones en 2006,un aumento de $9.7 millones. El aumento se debió principalmentea $6.4 millones de mayor costo de mano de obra y $2.5 millones demayor costo de alquiler de equipos y de mantenimiento de oficinas. Depreciación, amortización y agotamiento El gasto por depreciación, amortización y agotamiento fue $327.9millones en 2007, comparado con $275.1 millones en 2006, unaumento de $52.8 millones respecto a 2006. Este aumento incluyecargos adicionales por $24.4 millones en nuestras operacionesperuanas, de los cuales $21.7 millones fueron por nuestro reciénactivado proyecto de modernización de la fundición de Ilo. El aumentode la depreciación, amortización y agotamiento en 2007 en nuestras

operaciones mexicanas fue $28.5 millones. Este aumento incluye$11.4 millones de mayor amortización de la capitalización del materiallixiviable debido a mayores montos capitalizados en 2006, $8.9millones de depreciación acelerada de la planta de procesamientoen Pasta de Conchos en base al mineral remanente en el tajo abiertodespués del accidente minero y $8.2 millones debido a la activaciónde equipos de mantenimiento y reemplazo.

Exploración

Los gastos de exploración en 2007 fueron $40.2 millonescomparados con $22.7 millones en 2006, un aumento de $17.5millones respecto a 2006. Este aumento incluye $11.8 millones ennuestras operaciones peruanas, que fueron principalmente en elproyecto de Tía María en el departamento de Arequipa, en donde losgastos aumentaron en $9.2 millones. En 2007 se concluyó unestudio de factibilidad y planeamos iniciar el proyecto en 2008. Losgastos de exploración en nuestras operaciones mexicanas aumentaronen $5.7 millones en 2007 principalmente por las perforacionessuperficiales en Santa Bárbara, San Martín y Santa Eulalia.

Gastos financieros

Los gastos financieros en 2007 fueron $123.2 millones comparadoscon $113.4 millones en 2006, un aumento de $9.8 millones. Losgastos financieros aumentaron principalmente a causa de unaumento en nuestra deuda promedio. Véase una discusión másdetallada sobre nuestro programa de financiamiento en la sección“Liquidez y Recursos de Capital”.

Intereses capitalizados

Los intereses capitalizados en 2007 fueron $14.7 millones,comparados con $27.9 millones en 2006, una disminución de $13.2millones. Esta disminución se debió en gran medida al inicio deoperación de la modernizada fundición de Ilo a principios de 2007,por la cual capitalizamos $14.0 millones menos intereses en 2007.


2007 2006

Ventas de subproductos comoporcentaje del total de ventas netas

Molibdeno 17.8% 10.5%Zinc 6.0% 7.1%Plata 3.8% 4.1%Otros subproductos 2.9% 2.3%

T T T T Toooootaltaltaltaltal 30.5% 24.0%


Ingresos financieros Los ingresos financieros en 2007 fueron $82.5 millones, comparadoscon $50.2 millones en 2006, un aumento de $32.3 millones.Nuestros ingresos financieros aumentaron principalmente debido amayores tasas de intereses sobre inversiones de corto plazo y a unaumento en los saldos invertidos.

Pérdida por pago adelantado de deuda Las pérdidas por pago adelantado de deuda en 2007 fueron $16.6millones, comparadas con $1.1 millones en 2006, un aumento de$15.5 millones. Las pérdidas en ambos periodos corresponden a larecompra de nuestros bonos Yankee mexicanos.

Pérdida en instrumentos derivados

Las pérdidas en instrumentos derivados en 2007 fueron $73.7millones, comparadas con una pérdida de $11.6 millones en 2006.Las ganancias o pérdidas en instrumentos derivados de cobre yotros metales se incluyen en las ventas netas y las ganancias opérdidas en instrumentos derivados de gas se incluyen en el costode ventas del estado de resultados consolidado. Las pérdidas eninstrumentos derivados en 2007 y 2006 incluyen $81.0 millones y$11.6 millones de pérdidas en instrumentos derivados implícitos eninversiones de corto plazo, respectivamente. Las (pérdidas)ganancias en instrumentos derivados en 2007 también incluyen$1.3 millones de pérdidas en notas de doble denominación monetariay una ganancia de $8.6 millones en instrumentos derivados de tipode cambio dólar de Estados Unidos / peso mexicano. Véase unadiscusión más detallada en la Nota 3 Inversiones de Corto Plazo yNota 16 Instrumentos Derivados de nuestros Estados FinancierosConsolidados Auditados.

Otros ingresos (gastos)

Otros ingresos en 2007 totalizaron $30.8 millones, comparadoscon un gasto de $0.3 millones en 2006. El aumento de los ingresosse debe principalmente a $12.4 millones de ganancia por la venta de

una subsidiaria mexicana inactiva, a $3.0 millones de menor costode disposición de propiedades, y a $10.5 millones de menores gastosvarios.

Impuesto a la renta

El impuesto a la renta en 2007 fue $1,185.3 millones e incluyó$1,153.8 millones de impuesto a la renta en Perú y México y $31.5millones de impuesto a la renta federal y estatal en Estados Unidos.El impuesto a la renta en 2006 fue $959.1 millones e incluía $940.3millones de impuesto a la renta en Perú y México y $18.8 millonesde impuesto a la renta federal y estatal en Estados Unidos. Elimpuesto a la renta en Estados Unidos se atribuye principalmente alingreso por inversiones y a limitaciones en el uso de créditos fiscalesdisponibles (tanto el crédito fiscal en el extranjero como el créditofiscal mínimo).

El aumento de $226.2 millones o 23.6% se debió principalmente aun aumento de $405.8 millones en la utilidad antes de impuestos.La tasa efectiva de impuestos en el 2007 fue 34.7%, comparada con31.9% en 2006. El aumento en la tasa efectiva de impuestos sedebió en gran medida al impuesto adicional en Estados Unidos sobrelos ingresos por dividendos. Los ingresos por dividendos se eliminanen la consolidación financiera pero son gravables en Estados Unidospor la diferencia entre la tasa legal de Estados Unidos de 35% y latasa del crédito fiscal extranjero de 28% sobre los dividendos.

Participación minoritaria

La participación minoritaria en 2007 fue $10.2 millones comparadacon $9.3 millones en 2006, un aumento de $0.9 millones o 10.0%.Este aumento es el resultado de las mayores utilidades.

Utilidad neta

Nuestra utilidad neta en 2007 fue $2,216.4 millones, comparadacon $2,037.6 millones en 2006, un aumento de $178.8 millones o8.8%. La utilidad neta aumentó como consecuencia de los factoresdescritos anteriormente.


Valor %

Ventas netas $ 3,512.9 $ 3,215.4 $ 297.5 9.3%Costos y gastos operativos (1,541.4) (1,383.4) (158.0) 11.4%

Ingresos operativos $ 1,971.5 $ 1,832.0 $ 139.5 7.6%

Información sobre ingresos operativos por segmento – 2007 vs. 2006:

Operaciones peruanas a tajo abierto:

Las ventas netas en nuestras operaciones peruanas en 2007 fueron$3,512.9 millones, comparadas con $3,215.4 millones en 2006,un aumento de $297.5 millones. Este aumento se debióprincipalmente al alza de los precios de venta del cobre y el molibdeno.El precio LME de cobre fue 5.9% mayor en 2007 (la mayoría de lasventas del cobre en nuestras operaciones peruanas usan precios

LME) y el precio del molibdeno fue 22.7% más alto. Además, en2007 los volúmenes de ventas de cobre y molibdeno aumentaron en2.5 millones de libras y 1.3 millones de libras, respectivamente. Lasventas netas en 2007 incluyen una ganancia en instrumentosderivados de cobre de $5.5 millones comparada con una pérdida de$162.3 millones en 2006.


Los costos y gastos operativos en nuestras operaciones peruanasen 2007 fueron $1,541.4 millones, comparados con $1,383.4millones en 2006, un aumento de $158.0 millones, debidoprincipalmente al aumento del costo de ventas y de la depreciación,amortización y agotamiento. El aumento en el costo de ventas(excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) de $117.8millones fue principalmente consecuencia de $26.6 millones demayor costo de mano de obra y del efecto del tipo de cambio, $9.6millones de mayor costo de energía y combustibles, $37.4millones de mayores fletes y gastos de ventas debido principalmente

a la venta de concentrados y $16.8 millones de consumo deinventarios. El aumento de $24.4 millones en la depreciación,amortización y agotamiento se debe principalmente a lareciente activación del proyecto de modernización de lafundición de Ilo que representa un cargo adicional de $21.7 millones. Los ingresos operativos en 2007 fueron $1,971.5 millones,comparados con $1,832.0 millones en 2006, un aumento de $139.5millones. Los ingresos operativos aumentaron como consecuenciade los factores descritos arriba.


Valor %

Ventas netas $2,225.1 $ 1,987.1 $238.0 12.0%Costos y gastos operativos (954.4) (1,067.3) 112.9 10.6%

Ingresos operativos $ 1,270.7 $ 919.8 $ 350.9 38.1%

Operaciones mexicanas a tajo abierto


Valor %

Ventas netas $ 680.7 $ 702.5 $ (21.8) (3.1%)Costos y gastos operativos (434.3) (405.2) (29.1) 7.2%

Ingresos operativos $ 246.4 $ 297.3 $ (50.9) (17.1%)

Las ventas netas de nuestras operaciones mexicanas a tajo abierto en2007 fueron $2,225.1 millones, comparadas con $1,987.1 millonesen 2006, un aumento de $238.0 millones o 12.0%. Este aumento esconsecuencia del aumento en el volumen de molibdeno producido yvendido en 2007 y al alza del precio del molibdeno. Las ventas demolibdeno, producidas por nuestra mina La Caridad aumentaron de 5.5millones de libras en 2006 a 13.6 millones de libras en 2007. Hubopérdidas considerables en la producción y ventas de molibdeno en 2006debido a la prolongada huelga en La Caridad en la primera mitad del año.Este aumento, en las ventas de molibdeno, fue reducido por ladisminución en el volumen de ventas de cobre, debido principalmente ala huelga en la mina Cananea. Además, las ventas netas en 2007incluyen una ganancia en instrumentos derivados de cobre de $5.5millones comparada con una pérdida de $113.9 millones en 2006. Los costos y gastos operativos en nuestras operaciones mexicanasa tajo abierto en 2007 fueron $954.4 millones, comparados con

$1,067.3 millones en 2006, una disminución de $112.9 millones o10.6%. Esta disminución fue consecuencia principalmente de unmenor costo de ventas neto de un aumento en el monto de ladepreciación, amortización y agotamiento. La disminución de $131.9millones en el costo de ventas (excluyendo depreciación,amortización y agotamiento) fue principalmente efecto de la huelgade Cananea, que comenzó el 30 de julio de 2007 y continuó hasta finde 2007. El aumento de $16.6 millones en la depreciación,amortización y agotamiento se debió principalmente a una mayoramortización de la capitalización del material lixiviable loque a su vez se debió al aumento de los montos capitalizados en2006. Los ingresos operativos en 2007 fueron de $1,270.7 millones,comparados con los $919.8 millones en 2006, un aumento de $350.9millones ó 38.1%. Los ingresos operativos aumentaron comoresultado de los factores descritos anteriormente.

Unidad IMMSA


Las ventas netas en nuestra unidad IMMSA en 2007 fueron $680.7millones, comparadas con $702.5 millones en 2006, unadisminución de $21.8 millones o 3.1%. Esta disminución se debióprincipalmente a los menores volúmenes de venta originados porlas huelgas en las minas de Taxco y San Martín y a una baja en losprecios del zinc lo que fue parcialmente compensado por los mayoresprecios de venta de cobre y plata en 2007. Las ventas netas en 2006incluyen una pérdida en instrumentos derivados de zinc de $0.2 millones. Los costos y gastos operativos en nuestra unidad IMMSA fueron$434.3 millones en 2007, comparados con $405.2 millones en2006, un aumento de $29.1 millones o 7.2%. Este aumento fuecausado principalmente por el aumento del costo de ventas(excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) y una mayordepreciación, amortización y agotamiento. El aumento en el costode ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) de$15.8 millones se debió principalmente a $12.0 millones de mayorcosto de energía y combustibles, $1.7 millones de mayor costo deagua debido al aumento en las tarifas de agua y a $3.2 millones deotros costos operativos. Estos aumentos fueron parcialmentecompensados por $0.9 millones de menor compra de metales aterceros. El aumento de la depreciación, amortización y agotamientode $9.1 millones se debe principalmente a la depreciación acelerada

de los equipos de la planta de procesamiento en Pasta de Conchossobre el mineral remanente en el tajo abierto después del accidenteen la mina. Los ingresos operativos en 2007 fueron $246.4 millones,comparados con $297.3 millones en 2006, una disminución de$50.9 millones o 17.1%. Los ingresos operativos disminuyeron comoconsecuencia de los factores descritos arriba. Eliminaciones y ajustes entre segmentos Las ventas netas, los costos y gastos operativos, y los ingresosoperativos que se acaban de presentar no serán directamente igualesa los montos en nuestros estados de resultados consolidados porquese deben tomar en cuenta los ajustes de ingresos y gastos operativosentre segmentos. Véase la Nota 20 de los estados financierosconsolidados. Liquidez y Recursos de Capital La siguiente discusión trata sobre nuestra liquidez y recursos decapital para cada uno de los tres años del periodo terminado el 31 dediciembre de 2008.


(en millones) 2008 2007 2006

Efectivo neto generado por actividades operativas $ 1,720.6 $ 2,703.5 $ 2,059.3Efectivo neto usado en actividades de inversión (410.9) (246.0) (725.3)Efectivo neto usado en actividades de financiamiento (2,048.0) (2,088.3) (1,164.3)

Liquidez

Flujos de efectivo generados por actividades operativas El efectivo neto generado por actividades operativas fue $1,720.6millones, $2,703.5 millones y $2,059.4 millones en 2008, 2007 y2006, respectivamente. La disminución en 2008 fue principalmenteresultado de una disminución en las utilidades debido a la caída delos precios de venta de la mayoría de nuestros productos metálicosy a una disminución en el volumen de ventas. El aumento en 2007fue principalmente resultado de mayores utilidades, lo que se debióa mejores precios de venta para la mayoría de nuestros productosmetálicos y al cambio en los saldos de activos y pasivos operativos.Además en 2007, un aumento en el volumen de ventas contribuyó aaumentar el flujo de efectivo.

Cuentas por cobrar $ 330.2Inventarios (3.3)Cuentas por pagar y pasivos devengados (164.3)Otros activos y pasivos operativos (100.7)

Total $ 61.9

En 2008, nuestras utilidades fueron $1,406.6 millones,aproximadamente el 81.8% del flujo de efectivo operativo neto. Lascuentas importantes que se restaron o sumaron para llegar al flujode efectivo operativo incluyen $327.3 millones de depreciación,amortización y agotamiento, $56.8 millones de pérdidas no realizadasen instrumentos derivados que aumentó positivamente el flujo deefectivo operativo y $100.1 millones de un crédito de impuesto a larenta diferido, $30.0 millones de ganancia en la venta depropiedades inactivas en nuestras operaciones mexicanas y $18.1millones de ganancia por conversión monetaria, lo que redujo nuestroflujo de efectivo. Además, la disminución de las necesidades decapital de trabajo aumentó el flujo de efectivo operativo en $61.9millones.

La contribución del capital de trabajo incluye (en millones):


El flujo de efectivo generado por la reducción en cuentas por cobrarfue principalmente por la súbita caída en los precios de los metalesa finales de 2008. El precio del cobre y el molibdeno en el cuartotrimestre de 2008 fue aproximadamente 46% y 55% menor que enel cuarto trimestre de 2007. Además, a finales de 2008 el precio delcobre y el molibdeno era aproximadamente 55% y 70% menor quelos precios al final del año 2007, respectivamente. Las cuentas porpagar y los pasivos devengados disminuyeron en $164.3 millonesen 2008, principalmente debido a una disminución en laparticipación de los trabajadores y en la provisión de impuesto a larenta de $107.8 millones y $97.8 millones, respectivamente,provocada por la menores utilidades en 2008. Otros activos y pasivosoperativos en 2008 representaron un uso de efectivo de $100.7millones debido principalmente a una disminución de $84.5 millones

en la provisión de FIN 48; véase la Nota 8 – “Impuesto a la renta” denuestros estados financieros consolidados.

En 2007, nuestras utilidades fueron $2,216.4 millones,aproximadamente el 82.0% del flujo de efectivo operativo neto. Lascuentas importantes que se restaron o sumaron para llegar al flujode efectivo operativo incluyen $327.9 millones de depreciación,amortización y agotamiento, $81.0 millones de pérdidas realizadasen inversiones de corto plazo y $66.6 millones de impuestos diferidos,los cuales aumentaron positivamente el flujo de efectivo operativo y$45.9 millones de capitalización de material lixiviable, que disminuyónuestro flujo de efectivo. Además, la disminución de las necesidadesde capital de trabajo aumentó el flujo de efectivo operativo en $34.9millones.

Cuentas por cobrar $ 66.2Inventarios (34.6)Cuentas por pagar y pasivos devengados (150.3)Otros activos y pasivos operativos 153.6

Total $ 34.9

El flujo de efectivo generado por la reducción en cuentas por cobrarse debió principalmente a una diferencia temporal en las ventas. Elaumento de $34.6 millones en inventarios se debió a un aumentotemporal del inventario de insumos debido a las huelgas en nuestrasoperaciones mexicanas, compensado parcialmente por un aumentoen el inventario de metales debido a una disminución en laproducción. Las cuentas por pagar y los pasivos devengadosdisminuyeron en $150.3 millones. Otros activos y pasivos operativosen 2007 fueron en uso de $153.6 millones de efectivo. En 2006, nuestras utilidades fueron $2,037.6 millones,aproximadamente 98.9% del flujo de efectivo operativo neto. Lascuentas importantes que se restaron o sumaron a nuestrasutilidades para llegar al flujo de efectivo operativo incluyen $275.1millones de depreciación, amortización y agotamiento, y $11.6millones de pérdida no realizada en inversiones de corto plazo, loscuales aumentaron positivamente el flujo de efectivo operativo, y$65.9 millones de capitalización de material lixiviable, que redujonuestro flujo de efectivo. Además, el aumento del capital de trabajoredujo el flujo de efectivo operativo en $178.5 millones. El aumentoen el capital de trabajo fue resultado de un aumento de $217.9millones en cuentas por cobrar debido a los mayores precios delcobre. Este aumento se redujo por un aumento de $80.7 millonesde cuentas por pagar y pasivos devengados, cuyo componente clavefue el aumento de $104.3 millones en la provisión no pagada para laparticipación de los trabajadores, que se pagó en el primer trimestrede 2007. Otros aumentos en el capital de trabajo ascendieron a$41.3 millones.

La contribución proveniente de capital de trabajo en 2007 incluye (en millones):

Flujos de efectivo generados por actividades de inversión

El efectivo neto usado en actividades de inversión fue $410.9 millonesen 2008, comparado con $246.0 millones en 2007. En 2008, lasactividades de inversión incluyeron $516.7 millones de gastos decapital, $45.2 millones recibidos por la redención de inversión envalores de corto plazo y $60.6 millones por la venta de propiedadesinactivas en nuestras operaciones mexicanas.

Los $516.7 millones de gastos de capital incluyen los siguientesgastos en nuestras operaciones peruanas: $118.0 millones para elproyecto Tía María, $37.7 millones en el proyecto de expansión deToquepala, $18.2 millones en el proyecto de expansión de Cuajone,$21.7 millones para el proyecto de disposición de relave, $17.3millones en palas eléctricas y $89.5 millones en el reemplazo ymodernización de equipos. Los gastos de capital también incluyen$145.0 millones en el reemplazo y modernización de equipos ennuestras operaciones mexicanas a tajo abierto, $44.2 millones ennuestra unidad IMMSA y $25.1 millones para nuestra oficinaadministrativa en México.

El efectivo neto usado en actividades de inversión fue $246.0 millonesen 2007, comparado con $725.3 millones en 2006. En 2007, lasactividades de inversión incluyeron $315.7 millones de gastos decapital, $217.9 millones para la compra de inversión en valores decorto plazo, menos $287.4 millones recibidos por la redención deinversión en valores de corto plazo. Los $315.7 millones de gastosde capital incluyen $21.0 millones en el proyecto de modernización


de la fundición de Ilo, $13.8 millones en el proyecto de canchas delixiviación en Toquepala, $10.5 millones en el proyecto de represa dePLS y $270.4 millones para el reemplazo y modernización de equipos,de los cuales $188.6 millones fueron en nuestras operacionesmexicanas.

El efectivo neto usado en actividades de inversión en 2006 fue$725.3 millones. En 2006 las actividades de inversión incluyerongastos de capital por $455.8 millones e inversiones de corto plazopor $280.0 millones. Los $455.8 millones de gastos de capitalincluyeron $160.9 millones en el proyecto de modernización de lafundición de Ilo, $15.6 millones en el proyecto de canchas delixiviación en Toquepala, y $279.3 millones principalmente enreemplazo y modernización de equipos, de los cuales $202.5millones fueron para nuestras operaciones mexicanas, de loscuales $202.5 millones fueron para nuestras operacionesmexicanas.

Flujos de efectivo generados por actividades de financiamiento

En 2008, el efectivo usado en actividades de financiamiento fue$2,048.0 millones, e incluyó una distribución dividendos de $1,710.8millones a nuestros accionistas, una distribución de $10.2 millonesa inversionistas con participación minoritaria, $384.7 millones parala recompra de 28.5 millones de nuestras acciones comunes y$160.0 millones de amortización de deuda. Adicionalmente,recibimos $216.4 millones por la venta de 350 millones deacciones comunes de nuestra compañía matriz. Véase la nota 15“Patrimonio”.

En 2007, el efectivo usado en actividades de financiamiento fue$2,088.3 millones, principalmente por una distribución de dividendosde $2,002.3 millones a nuestros accionistas y $7.2 millones a losinversionistas con participación minoritaria. En 2007, las actividadesde financiamiento también incluyeron $68.6 millones en la recomprade nuestros bonos Yankee serie B y $10.0 millones en la amortizacióndel préstamo de Mitsui.

En 2006, el efectivo usado en actividades de financiamiento fue$1,164.3 millones, principalmente por una distribución de dividendosde $1,509.1 millones a nuestros accionistas y $8.3 millones alremanente de inversionistas con participación minoritaria. Además,la deuda neta incurrida en 2007 fue $356.0 millones.

Otras consideraciones de liquidez

En 2008, el Directorio de la Compañía autorizó un programa derecompra de acciones de hasta $500 millones. Según este programa,podemos comprar acciones cada cierto tiempo basándonos en lascondiciones de mercado y otros factores. El programa de recomprano tiene fecha de expiración y puede ser modificado o discontinuadoen cualquier momento. Las acciones adquiridas estarán disponiblespara fines corporativos generales. Durante 2008 realizamos larecompra de 28.5 millones de acciones a un costo promedio de$13.49, por un total de $384.7 millones. Por favor vea la Nota 22 alos estados financieros, “Eventos subsecuentes” sobre las comprashechas en 2009.

El 30 de enero de 2009, el Directorio autorizó un dividendo de 11.7centavos por acción pagadero el 30 de marzo de 2009 a los

accionistas registrados al 11 de marzo de 2009. Nuestra política dedividendos sigue siendo revisada en las juntas de Directorio, teniendoen cuenta el actual programa de inversiones de capital y lasproyecciones del flujo de efectivo futuro generado por las operaciones.

Esperamos satisfacer nuestros requerimientos de efectivo para el2009 y en adelante con efectivo en caja, fondos generadosinternamente y financiamiento externo adicional si fueranecesario.

En diciembre de 2006, nuestra sucursal peruana firmó un conveniocon el gobierno peruano que compromete a nuestra Compañía ahacer aportes anuales durante cinco años para apoyar al desarrolloregional del Perú. Estos aportes se están utilizando para programasde bienestar social. En 2008 y 2007, hicimos un aporte de $18.9millones y $16.1 millones de nuestras utilidades de 2007 y 2006,respectivamente, y hemos cargado $12.2 millones a nuestrasutilidades de 2008 para el aporte de 2009. Los aportesfuturos pueden aumentar o disminuir dependiendo de las utilidadesy de los precios del cobre. Si el precio promedio anual delcobre cae por debajo de $1.79 por libra, se dejará de haceraportes.

En junio de 2004, el Congreso peruano promulgó una ley que imponeel pago de regalías a las compañías mineras. Según esta ley, estamossujetos a un cargo de 1% a 3%, que se basa en las ventas, aplicableal valor de los concentrados producidos. Hicimos provisiones de$53.9 millones, $62.8 millones y $67.2 millones en 2008,2007 y 2006, respectivamente, para estos cargos. Durante2008, 2007 y 2006 hicimos pagos de $58.0 millones, $64.0millones y $67.1 millones, respectivamente, correspondientes a estecargo.

Financiamiento

Nuestra deuda total al 31 de diciembre de 2008 fue de $1,306.4millones, comparada con $1,466.4 millones al 31 de diciembre de2007, antes del descuento no amortizado de las notas emitidas bajola par por $16.4 millones y $16.7 millones al 31 de Diciembre de2008 y 2007, respectivamente. La disminución neta de $160.0millones en la deuda total durante 2008 se debe al pago de $150.0millones de bonos Yankee serie A. Con este pago los bonos Yankeeserie A fueron amortizados completamente. Además, pagamos $10.0millones del préstamo de Mitsui.

Nuestro ratio de deuda a capitalización total fue 27.5% al 31 dediciembre de 2008, comparado con 27.3% al 31 de diciembre de 2007.

Programas de gastos de capital

La discusión de nuestros programas de gastos de capital es unaparte importante para entender nuestra liquidez y recursos decapital. Esperamos satisfacer los requerimientos de efectivopara estos gastos de capital con efectivo en caja, fondosgenerados internamente y financiamiento externo adicional si fueranecesario. Para información sobre nuestros programasde gastos de capital, por favor remítase a la discusióncontenida en el “Programa de Gastos de Capital” de estasección.


Obligaciones Contractuales

La siguiente tabla resume nuestras obligaciones contractuales más importantes al 31 de diciembre de 2008:

(a) Esta tabla no incluye ningún pago futuro correspondiente a los pasivos según FIN No. 48 porque existeun alto grado de incertidumbre sobre la oportunidad de los futuros egresos de efectivo. Al 31 dediciembre de 2008, el pasivo reconocido por la Compañía fue $70.3 millones y se incluye como pasivono corriente en el balance general consolidado.

Vencimiento de pagos por periodo2013 y

Total 2008 2009 2010 2011 2012 después

(en millones de dólares)

Deuda a largo plazo $1,306.4 $10.0 $10.0 $10.0 $10.0 $10.0 $1,256.4Intereses sobre la deuda 2,188.2 94.7 94.2 94.0 93.5 93.3 1,718.5FIN No. 48 (a) 70.3 - - - - - -Participación de los trabajadores 218.9 218.9Aporte al desarrollo regional peruano 12.2 12.2Obligaciones de pensiones y post-jubilación 93.5 24.6 5.2 5.4 5.6 6.0 46.7Obligaciones de compra:

Compromiso de compra deenergía 1,061.0 184.3 134.0 117.3 117.3 117.3 390.9Proyectos de capitaly materiales 596.2 273.0 323.2 - - - -

Total $5,546.7 $817.7 $566.6 $226.7 $226.4 $226.6 $3,412.5

Los intereses sobre la deuda se calculan a tasas vigentes al 31 dediciembre de 2008. Para una descripción de nuestros acuerdos dedeuda a largo plazo y líneas de crédito, por favor remítase a la Nota11 – “Financiamiento” de nuestros estados financieros consolidados.

Actualmente la participación de los trabajadores se calcula en basea las utilidades antes de impuestos de la Sucursal del Perú y de lasoperaciones mexicanas. En el Perú, la provisión para participaciónde los trabajadores se calcula al 8% de las utilidades antes deimpuestos. La parte corriente de esta participación, que devengadurante el año, se basa en la renta imponible de la Sucursal y esdistribuida a los trabajadores después de la determinación de losresultados finales del año. En México, la participación de los trabajadoresse determina usando las pautas establecidas en la ley mexicana delimpuesto a la renta a una tasa del 10% de la utilidad antes de impuestos,con los ajustes indicados en la legislación tributaria.

De conformidad con nuestro convenio con el gobierno peruanofirmado el 28 de diciembre de 2006, nos hemos comprometido ahacer aportes anuales durante cinco años para el desarrollo regionaldel Perú dependiendo de las utilidades después de impuestos de lasucursal peruana. Los aportes futuros pueden aumentar o disminuirdependiendo de los precios del cobre. El compromiso de la Sucursales por un total de 1.25% de sus utilidades anuales, después delimpuesto a la renta peruano. Si el precio promedio anual LME del

cobre cae por debajo de $1.79 por libra, se dejará de hacer aportes.Para una mayor discusión sobre este tema, por favor remítase alacápite “Aporte para el Desarrollo Regional” en la Nota 14 –“Compromisos y Contingencias” de nuestros estados financierosconsolidados.

Las obligaciones pensionarias y post-jubilación incluyen el beneficioque se proyecta pagar de acuerdo con nuestros planes de beneficiospost-jubilación. Por favor remítase a la Nota 12 “Compromisos ycontingencias” de nuestros estados financieros consolidados.

Tenemos el compromiso de comprar electricidad para nuestrasoperaciones peruanas a Energía del Sur S.A. hasta el 2017. Losmontos indicados en la tabla anterior se basan en los costos deelectricidad en 2008, que están sujetos a cambio, conforme cambienlos costos de generación de electricidad y nuestros requerimientos deenergía proyectados a lo largo del periodo de vigencia de los contratos.

Los proyectos de gasto de capital incluyen órdenes de compracomprometidas y los contratos aprobados principalmente paranuestros proyectos peruanos de Tía María y de la ampliación de laconcentradora de Toquepala. Estos compromisos están siendo re-evaluados y están sujetos a renegociación debido a la actual situacióneconómica. Asimismo, esta partida incluye las órdenes de compracomprometidas para el material operativo en nuestras operaciones.


Conciliación de información no normada por los PCGA

La siguiente es una tabla de conciliación de los “costos de operación en efectivo” (véase la página 60) conel costo de ventas según los PCGA en millones de dólares y centavos por libra:

2008 2007 2006

$ million $ por libra $ million $ por libra $ million $ por libra

Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) – PCGA $2,182.2 $1.890 $2,122.2 $1.644 $2,019.8 $1.468Más:Gastos de venta, generales y administrativos 102.4 0.089 98.0 0.076 88.3 0.064Cargos por tratamiento y refinación 40.8 0.035 57.9 0.045 61.0 0.044Ingresos por subproductos (1) (1,584.8) (1.373) (1,952.7) (1.513) (1,547.1) (1.124)

Menos:Participación de los trabajadores (212.1) (0.184) (310.9) (0.241) (271.5) (0.197)Regalías y otros, neto (111.1) (0.095) (155.0) (0.120) (127.1) (0.093)Cambio en inventarios (23.9) (0.021) (31.5) (0.024) (4.4) (0.003)

Costos de Operación en Efectivo $393.5 $0.341 $(172.0) $(0.133) $ 219.0 $ 0.159Menos: ingresos por subproductos 1,584.8 1.373 1,952.7 1.513 1,547.1 1.124Costos de operación en efectivo, sin ingresos por subproductos $1,978.3 $1.714 $1,780.7 $1.380 $1,766.1 $1.283Total libras de cobre producidas y compradas (en millones) 1,154.6 1,291.0 1,375.9

(1) Incluye ingresos netos por venta de subproductos y premios sobre las ventas de productos refinados.


Una parte de nuestra deuda devenga intereses a tasa variable y, porlo tanto, es sensible a los cambios en las tasas de interés. Loscambios en las tasas de interés darían como resultado ganancias opérdidas en el valor de mercado de nuestra deuda a tasa fija debidoa las diferencias en las tasas de interés del mercado y las tasas al iniciode los acuerdos de deuda. Considerando nuestra deuda al 31 de diciembrede 2008, un cambio de uno por ciento (o 100 puntos base) afectaría lautilidad neta y el flujo de efectivo en $0.5 millones anualmente.

También estamos expuestos a riesgos de mercado asociados convariaciones cambiarias ya que ciertos costos incurridos estándenominados en monedas distintas a nuestra moneda funcional, eldólar de Estados Unidos. Para manejar la volatilidad relacionada coneste riesgo, podemos suscribir contratos de futuros cambiarios,swaps de monedas u otras transacciones de cobertura cambiaria.

Parte de nuestros costos operativos están expresados en nuevossoles peruanos y en pesos mexicanos. Dado que nuestros ingresosestán expresados principalmente en dólares de Estados Unidos.,cuando la inflación/devaluación en el Perú o en México no estáncompensadas por un cambio en el tipo de cambio del nuevo sol o delpeso, respectivamente, respecto al dólar, nuestra posición financiera,los resultados de operación y los flujos en efectivo podrían verseafectados negativamente en la medida que los efectos de lainflación/devaluación son trasladados de nuestros proveedores anosotros o se reflejan en nuestros ajustes de salarios. Además, elvalor en dólares de nuestros activos monetarios netos expresadosen nuevos soles o pesos pueden verse afectados por la devaluacióndel nuevo sol o el peso, lo que origina una nueva medición de lapérdida en nuestros estados financieros. La siguiente tabla muestralas tasas recientes de inflación y devaluación.

Ítem 7A. Información Cuantitativa y Cualitativa sobre Riesgos de Mercado

Diferencia Efecto en lasutilidades

(en millones de $)

Apreciación del 10% en el tipo de cambio del dólar con respecto al nuevo sol $ 12.9Devaluación del 10% en el tipo de cambio del dólar con respecto al nuevo sol $ (15.7)Apreciación del 10% en el tipo de cambio del dólar con respecto al peso mexicano $ 11.4Devaluación del 10% en el tipo de cambio del dólar con respecto al peso mexicano $ (14.0)


2008 2007 2006

Perú Tasa de inflación en Perú 6.6% 3.9% 1.1 % Tasa de (apreciación) devaluación del nuevo sol respecto al dólar 4.8% (6.3)% (6.8)%

México Tasa de inflación en México 6.5% 3.8% 4.1% Tasa de (apreciación) devaluación del peso respecto al dólar 24.5% (0.1%) 1.5%

Cambio en posición monetaria:

Asumiendo una variación en el tipo de cambio de 10% al 31 de diciembre de 2008, estimamos que nuestraposición monetaria en nuevos soles peruanos y en pesos mexicanos aumentaría (disminuiría) nuestrasutilidades de la siguiente manera:

La posición monetaria neta es el neto de aquellos activos y pasivos denominados en nuevos soles o enpesos al 31 de diciembre de 2008. Incluye principalmente efectivo y diversas cuentas por cobrar y pasivosen moneda local.


Sensibilidad al precio de los metales:

Estamos sujetos a riesgos de mercado por la volatilidad de los precios del cobre y otros metales. Asumiendoque logremos nuestras proyecciones de producción y venta de metales, y que las tasas impositivaspermanezcan invariables, y sin considerar el efecto potencial de los programas de cobertura, los factores desensibilidad a los precios de los metales indicarían las variaciones en la utilidad neta del 2009 que seindican en la siguiente tabla.

En ocasiones hacemos uso de instrumentos derivados para manejarnuestra exposición a los riesgos de mercado por variaciones en los preciosde los productos, las tasas de interés, y el tipo de cambio. Por lo general,

no suscribimos contratos de instrumentos derivados a menos quepreveamos la posibilidad de que ocurra una actividad futura que haga quenuestra Compañía quede expuesta a riesgos de mercado.

Cobre Molibdeno Zinc Plata

Cambio en el precio de los metalespor libra, excepto plata – por onza) $ 0.01 $ 1.00 $ 0.01 $ 1.00Cambio en las utilidades netas (en millones) $ 6.0 $ 22.4 $ 1.3 $ 9.7

2008 2007 2006

Contratos collar:Libras (millones) 220.5 170.5 -Precio LME “cap” promedio $ 4.23 $ 4.07 -Precio LME “floor” promedio $ 3.40 $ 3.20 - Contratos swap:Libras (millones) 175.1 11.9 847.7Precio COMEX promedio ponderado $ 3.87 $ 3.71 $ 3.17

Swaps de cobre y zinc:

Durante 2008, 2007 y 2006 suscribimos contratos collar y swaps de cobre para proteger una parte denuestras ventas de producción de cobre, como sigue:

En relación a la liquidación de estos contratos collar y swap decobre, registramos una ganancia de $137.0 millones y $10.9 millonesen 2008 y 2007, respectivamente, y una pérdida de $276.1 millonesen 2006. Estas ganancias y pérdidas se registraron en ventasnetas en el estado de resultados consolidado. Asimismo, estaspérdidas y ganancias fueron registradas en utilidades netas poractividades operativas en el estado de flujo de efectivo consolidado.

Además, en 2006 suscribimos un contrato swap de zinc para protegerel costo de una parte de las compras de concentrados de zinc durantela recuperación de un incendio en la refinería de zinc de San LuísPotosí. En relación a la liquidación de este contrato swap de zinc

registramos una pérdida de $0.2 millones en 2006. Esta pérdidafue registrada en las ventas netas en el estado de resultadosconsolidado. Además, esta pérdida se registró en utilidad netagenerada por actividades operativas en el estado de flujo de efectivoconsolidado. No suscribimos ningún contrato de derivados de zincen 2008 y 2007.

Al 31 de diciembre de 2008, no teníamos ningún contrato de derivadosde cobre o zinc vigentes.

Las transacciones realizadas bajo estos programas de protección deprecios de metales no se contabilizan como operaciones de cobertura


de conformidad con el SFAS No. 133 y se ajustan al valor razonablede mercado en función al precio del cobre del último día del periodode reporte, registrándose las ganancias o pérdidas en total ventasnetas en el estado de resultados consolidado.

Swaps de gas

En los últimos tres años suscribimos contratos swap de gas para protegerparte de nuestro consumo de gas en dichos periodos, como sigue:

Monto Monto Precio de ejercicio Precio de barreranocional subyacente Vencimiento (Pesos mexicanos (Pesos mexicanos /

(millones) (millones) seminal hasta / Dólares de EE.UU). Dólares de EE.UU).

$ 15.0 $1.25 11 de marzo, 2009 11.25 10.60

2008 2007 2006

Volumen de gas (MMBTUs) 460,000 900,000 3,650,000Precio fijado $ 8.2175 $ 7.5250 $ 4.2668(Pérdida) ganancia (en millones) $ (0.9) $ (0.9) $ 6.3

Las pérdidas y ganancias y obtenidas se incluyeron en el costo deproducción. Al 31 de diciembre de 2008, no teníamos ningúncontrato swap de gas vigente.

Contratos de derivados de tipo de cambio Dólar de Estados Unidos /Peso mexicano:

Debido a que más del 85% de nuestras ventas en México se cobranen dólares de Estados Unidos, y muchos de nuestros costos estánen pesos mexicanos, hemos suscrito contratos de instrumentosderivados de costo cero con el fin de protegernos, dentro de unrango, contra una apreciación del peso mexicano respecto al dólarde Estados Unidos.

Al 31 de diciembre de 2008, manteníamos dos tipos de contratos dederivados de tipo de cambio:

En el primer tipo de contrato de derivados de tipo de cambio, si el tipode cambio de liquidación es menor o igual que el precio de barrera,no vendemos dólares de EE.UU. Si el tipo de cambio de liquidación esmayor que el precio de barrera pero menor que el precio de ejercicioestablecido en el contrato, vendemos dólares de EE.UU. al precio deejercicio por una suma igual al monto nocional que se vence en lasemana. Si el tipo de cambio de liquidación es mayor que el precio deejercicio establecido en el contrato, vendemos dólares de EE.UU. poruna suma igual al doble monto subyacente que se vence en lasemana. Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía mantenía lossiguientes contratos de este tipo:

Monto Monto Precio de ejercicionocional subyacente Período de (Pesos mexicanos /

(millones) (millones) expiración Fecha de Vencimiento dólares de EE.UU.)

$15.0 $2.5 Mensual Del 13 de enero de 2009 al 11 de junio de 2009 10.59$85.0 $2.5 Semanal Del 2 de enero de 2009 al 21 de agosto de 2009 10.53

Cada monto nocional incluye un grupo de transacciones por el montosubyacente que tienen el mismo precio de ejercicio y de barrera.

En el segundo tipo de contrato de derivados de tipo de cambio, si eltipo de cambio es menor o igual que el precio de ejercicio, vendemosdólares de EE.UU. al precio de ejercicio por una suma igual al montosubyacente durante el periodo de expiración correspondiente. Ladiferencia entre el precio de ejercicio y el tipo de cambio de mercadose considera una ganancia para nosotros. La ganancia total

acumulada durante el periodo de vigencia del contrato no puede sermayor que 200 centavos por dólar negociado en el primer contrato y500 centavos por dólar negociado en el segundo contrato. Si el tipode cambio es mayor que el precio de ejercicio, vendemos dólaresal precio de ejercicio por un monto igual al doble del montosubyacente durante el periodo de expiración correspondiente y lapérdida no reduce la ganancia acumulada. Al 31 de diciembre de2008, la Compañía mantenía los siguientes contratos de estetipo:


Al 31 de diciembre de,2008 2007

Inversiones

Inversiones de corto plazo en valores emitidos por compañíasque cotizan en bolsa con una tasa de interés promedioponderado de 1.85%. $ 62.4 $ 117.9


El ejercicio de estos contratos de instrumentos derivados de costocero generó una pérdida realizada de $17.8 millones en 2008 yganancias de $8.1 millones y $0.9 millones en 2007 y 2006,respectivamente, que se registró como Pérdidas en instrumentosderivados en el estado de resultados consolidado. Al 31 de diciembre de 2008 el valor de mercado de los contratos dederivados de tipo de cambio mostrados líneas arriba generaron unapérdida no realizada de $56.8 millones que se registró como Pérdidasen instrumentos derivados en el estado de resultados consolidado. Si el tipo de cambio del peso mexicano con respecto al dólar deEE.UU. aumentase o disminuyese en 10%, la pérdida o beneficioadicional de estos instrumentos derivados no se consideraría materialpara el total de nuestros resultados de operaciones.

Notas de doble denominación monetaria: En 2007 invertimos $560.0 millones en notas de doble denominaciónmonetaria que generaron un retorno financiero por encima delmercado sujetas a una banda de precios para el tipo de cambio pesomexicano / dólar de Estados Unidos. En relación a estas inversionesrealizamos una pérdida cambiaria de $1.3 millones, que fue registradacomo una pérdida en instrumentos derivados en el estado deresultados consolidado. Al 31 de diciembre de 2008, no manteníamosninguna nota de doble denominación monetaria. En 2007 ganamos $2.1 millones en intereses, que fueron registradoscomo ingresos financieros en el estado de resultados consolidado. Inversiones de corto plazo: El saldo de las inversiones de corto plazo fue el siguiente (enmillones):

Las inversiones a corto plazo en valores consisten en valoresdisponibles para venta emitidos por compañías que cotizan en bolsa.La Compañía tiene una cartera diversificada de inversiones. En 2008 ganamos $4.1 millones de intereses por estas inversiones,lo que fue registrado como ingresos financieros en el estado deresultados consolidado. Además, en 2008 redimimos $45.2 millonesde estas inversiones. Durante 2008 perdimos $10.3 millones en estas inversiones.Consideramos que esta pérdida no es temporal, y por tanto la hemosregistrado como Otros gastos en el estado de resultados consolidado. Durante 2007 invertimos $380.0 millones en instrumentos deinversión, algunos de los cuales estaban indexados al precio de lasacciones comunes de SCC, mientras que otros estaban apalancadose indexados a ciertos paquetes de bonos. Durante 2007 se liquidó elmonto total de estos instrumentos de inversión. En 2007, por estasinversiones, tuvimos pérdidas de $81.0 millones, que se registraroncomo Pérdida en instrumentos derivados en el estado de resultadosconsolidado. Además, ganamos $18.7 millones de intereses porestas inversiones en 2007, lo que se registró en Ingresos financierosen el estado de resultados consolidado. Impacto de las nuevas normas contables En diciembre de 2008 el FASB aprobó el Pronunciamiento FASB (FSP)N° FAS 132(R)-1, “Revelaciones de los Empleadores sobre Pensionesy Otros Beneficios Post-Jubilación” (FSP No. FAS 132(R)-1), que dalineamientos sobre las revelaciones de un empleador sobre los activos

de un plan de pensiones de beneficios definidos o cualquier otroplan post-jubilación. Este FSP también incluye una modificacióntécnica a la Norma 132(R) que estipula que una entidad que nocotiza en bolsa revele el costo neto de los beneficios periódicos paracada periodo anual para el cual se presenta el estado de resultados.Se harán revelaciones sobre los activos del plan requeridos por esteFSP para los años que terminen después del 15 de diciembre de2009. En mayo de 2008, el FASB publicó el FAS No. 162, “Jerarquía de losPrincipios Contables Generalmente Aceptados”. Esta Normaidentifica las fuentes de los principios contables y un marco paraseleccionar los principios que se usarán en la preparación de losestados financieros que se presentan de acuerdo con los PCGA enEstados Unidos. Esta Norma entrará en vigencia 60 días después dela aprobación de la SEC de las modificaciones del Consejo deVigilancia de Contabilidad de Compañías que Cotizan en Bolsa (PublicCompany Accounting Oversight Board) a la Sección 411 de la AU,“Significado de Presentado Razonablemente de Conformidad conlos Principios Contables Generalmente Aceptados”. Prevemos quela adopción de esta norma no tendrá ningún impacto material ennuestra posición financiera ni en nuestros resultados de operación. El 19 de marzo de 2008, el FASB publicó la norma FAS No. 161“Revelaciones acerca de Instrumentos Derivados y Actividades deCobertura”. La nueva norma pretende mejorar el reporte financierosobre instrumentos derivados y actividades de cobertura requiriendoampliar las revelaciones permitiendo a los inversionistas un mejorentendimiento de sus efectos sobre la posición financiera de unaentidad, su desempeño financiero y sus flujos de efectivo. Esta


norma es efectiva para los estados financieros emitidos por los añosfiscales y periodos intermedios que comienzan después del 18 denoviembre de 2008. Actualmente estamos analizando el efecto queesta nueva norma tendrá sobre nuestra posición financiera yresultados de operación. En diciembre de 2007, el FASB publicó el FAS No. 160, “Intereses NoControladores en los Estados Financieros Consolidados”, quemodifica el ARB No. 51. Esta norma estipula cómo reportar lasparticipaciones minoritarias en los resultados de una compañíamatriz y da lineamientos para el registro de tales participaciones enlos estados financieros. También da lineamientos para elregistro de las diversas transacciones correspondientes a lasparticipaciones minoritarias, así como ciertos requerimientos derevelación. El SFAS No. 160 tendrá vigencia para los años fiscales y los periodosintermedios que comiencen después del 15 de diciembre de 2008;está prohibida la adopción anticipada y se deberá aplicarprospectivamente. Los requerimientos de presentación y revelaciónse deberán aplicar retrospectivamente para todos los periodospresentados. Adoptamos esta norma el 1 de enero de 2009.

La adopción de esta norma provocará algunos cambios en lapresentación de nuestros resultados financieros y en nuestro estado deposición. Sin embargo, se espera que estos cambios no sean materiales. En diciembre de 2007, el FASB publicó el FAS No. 141-R, que reemplazael FAS No. 141, “Combinación de Negocios”. Esta norma mejora elreporte de información sobre combinación de negocios y sus efectos.Esta norma establece principios y requerimientos sobre la maneraen que el adquiriente reconocerá y medirá los activos adquiridos,pasivos asumidos, y cualquier interés no controlador en laadquisición. Asimismo, la norma determina el reconocimiento ymedición de la plusvalía mercantil (goodwill) en la combinación denegocios o de una ganancia por una compra a bajo precio y,finalmente, determina requerimientos de revelación que permita alos usuarios de los estados financieros evaluar la naturaleza y losefectos financieros de la combinación de negocios. La SFAS No. 141-R tendrá vigencia para todas las combinaciones denegocios con fecha de compra en o después del primer periodo dereporte anual posterior al 15 de diciembre de 2008; está prohibida laadopción anticipada. La Compañía ha adoptado esta norma el 1 deenero de 2009 y la aplicará a futuras combinaciones de negocios.


Southern Copper Corporationy subsidiarias

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

Para los ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de 2008 2007 2006(en miles, salvo los montos unitarios por acción)

Ventas netas $ 4,850,820 $6,085,672 $5,460,221 Costos y gastos operativos Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento, que se muestra por separado líneas abajo) 2,182,206 2,122,163 2,019,840 Gastos de venta, generales y administrativos 102,432 98,047 88,274 Depreciación, amortización y agotamiento 327,302 327,898 275,062 Exploración 36,990 40,212 ___22,704

Total costos y gastos operativos 2,648,930 2,588,320 2,405,880 Ingresos operativos 2,201,890 3,497,352 3,054,341 Gastos financieros (105,928) (123,204) (113,422)Intereses capitalizados 6,776 14,717 27,951Pérdida en instrumentos derivados (74,628) (73,711) (11,595)Pérdida por prepago de deuda - (16,572) (1,137)Otros ingresos (gastos) 17,272 30,759 (326)Ingresos financieros 48,400 82,519 50,217 Utilidad antes del impuesto a la renta y participación minoritaria 2,093,782 3,411,860 3,006,029 Impuesto a la renta 679,323 1,185,261 959,087Participación minoritaria 7,866 10,229 9,302 Utilidad neta $1,406,593 $2,216,370 $2,037,640 Montos unitarios por acción común:Utilidad neta – básica y diluida $1.60 $2.51 $2.31Dividendos pagados $1.94 $2.27 $1.71 Promedio ponderado de acciones en circulación – básicas y diluidas 878,713 883,392 883,378

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.

Ítem 8. Estados financieros e información complementaria



BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

Al 31 de diciembre de, 2008 2007(en miles)

ACTIVOActivo corriente:

Efectivo y equivalentes de efectivo $ 716,740 $1,409,272Inversiones de corto plazo 62,376 117,903Cuentas por cobrar comerciales (menos provisión por

cuentas incobrables 2008 - $4,811 y 2007 - $4,585) 104,149 385,611Otras cuentas por cobrar (incluyendo afiliadas 2008 - $1,925 y

2007 - $1,644) 29,439 77,167Inventarios 451,597 448,283Impuesto a la renta diferido – porción corriente 64,711 72,303Otros activos corrientes 124,681 124,970

Total activo corriente 1,553,693 2,635,509

Activo fijo, neto 3,803,764 3,568,311Material lixiviable, neto 156,294 220,243Activos intangibles, neto 114,056 115,802Impuesto a la renta diferido 83,106 -Otros activos 53,411 40,693

Total activo $ 5,764,324 $6,580,558 PASIVO

Pasivo corriente:Porción corriente de deuda a largo plazo $ 10,000 $ 160,000Cuentas por pagar 413,351 255,070

Impuesto a la renta devengado 34,378 132,175Cuentas por pagar a compañías afiliadas 8,965 3,870Participación de los trabajadores devengada 205,466 313,251Intereses devengados 40,968 37,325Otros pasivos devengados 24,335 25,499

Total pasivo corriente 737,463 927,190

Deuda a largo plazo 1,279,972 1,289,754Impuesto a la renta diferido 169,342 219,501Impuestos por pagar no corrientes 70,266 154,721Otros pasivos y reservas 93,875 111,442Obligación para el retiro de activos 18,007 13,145

Total pasivo no corriente 1,631,462 1,788,563

Compromisos y contingencias (Nota 14) PARTICIPACIÓN MINORITARIA 14,140 16,685 PATRIMONIO

Acciones comunes con un valor nominal de $0.01; accionesautorizadas en 2008 y 2007, 960,000,000 acciones emitidasen 2008 y 2007 – 884,596,086 8,846 8,846

Capital adicional pagado 993,826 819,646Utilidades retenidas 2,916,517 3,220,857Otras pérdidas generales acumuladas (23,477) (26,554)Acciones de tesorería, al costo, acciones comunes (514,453) (174,675)

Total patrimonio 3,381,259 3,848,120

Total pasivo, participación minoritaria y patrimonio $ 5,764,324 $6,580,558



Southern Copper Corporationy Subsidiarias

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Para los años terminados el 31 de diciembre de, 2008 2007 2006(en miles)

ACTIVIDADES OPERATIVASUtilidad neta $1,406,593 $2,216,370 $2,037,640 Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivogenerado por actividades operativas:

Depreciación, amortización y agotamiento 327,302 327,898 275,062Capitalización de material lixiviable (2,246) (45,903) (65,930)Ganancia (pérdida) por efecto de la conversión monetaria (18,063) 12,052 5,758Provisión (beneficio) de impuesto a la renta diferido (100,115) 66,596 (33,693)(Ganancia) pérdida por venta de propiedades (29,778) 780 (1,881)Pérdida en inversiones de corto plazo 10,339 81,006 11,595Pérdida (ganancia) no realizada en instrumentos derivados 56,815 (520) -Participación minoritaria 7,866 10,229 9,302

Efectivo generado por (usado en) activos y pasivos operativos:Cuentas por cobrar 330,163 66,200 (217,991)Inventarios (3,314) (34,632) (17,807)Cuentas por pagar y pasivos devengados (164,284) (150,309) 80,694Otros activos y pasivos operativos (100,684) 153,689 __(23,436)Efectivo neto generado por actividades de operación 1,720,594 2,703,456 2,059,313

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Gastos de capital (516,654) (315,741) (455,818)Compra de inversiones de corto plazo - (217,903) (280,000)Liquidación neta de la venta de inversiones de corto plazo 45,188 287,398 -Venta de propiedades 60,613 - -Otros - 267 10,532

Efectivo neto usado en actividades de inversión (410,853) (245,979) (725,286)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTODeuda incurrida - - 389,192Deuda amortizada (160,025) (78,600) (33,146)Capitalización de costos de emisión de deuda - - (3,150)Recompra de acciones comunes de SCC (384,656) - -Ingresos por la venta de acciones de la compañía matriz 216,438 - -Dividendos pagados a accionistas comunes (1,710,813) (2,002,312) (1,509,099)Distribuciones a participación minoritaria (10,211) (7,211) (8,282)Otros 1,231 (224) 185Efectivo neto usado en actividades de financiamiento (2,048,036) (2,088,347) (1,164,300)

Efecto de las variaciones en el tipo de cambio en el

efectivo y equivalentes de efectivo. 45,763 17,364 (22,952)

(Disminución) aumento en efectivo y equivalentes deefectivo (692,532) 386,494 146,775

Efectivo y equivalentes de efectivo, al inicio del Año 1,409,272 1,022,778 876,003 Efectivo y equivalentes de efectivo, al término del Año $ 716,740 $1,409,272 $1,022,778


2008 2007 2006

(en miles)

Información complementaria sobre flujo de efectivo:Efectivo pagado durante el año por:

Intereses $ 129,459 $ 130,633 $ 116,052Impuesto a la renta $ 922,019 $ 1,057,931 $1,031,511Participación de los trabajadores $ 305,216 $ 301,056 $ 173,296

Información complementaria de actividades de operación,de inversión y financiamiento que no representan efectivo:

Cuentas por cobrar a afiliadas compensadas por cuentaspor pagar $ - $ - $ 3,520

(Aumento) disminución en pensiones y otros beneficiospost-jubilación. $ 3,050 $ (3,266) $ 1,160Efecto de la adopción de FASB 158 $ - $ - $ 16,527

Transacciones que no representan efectivo (1):Fraccionamiento de acciones comunes:

Aumento de acciones comunes $ 5,897 $ - $ 1,472Disminución en capital adicional pagado $ 5,897 $ - $ 1,472

(1) El saldo inicial de 2006 fue ajustado retroactivamente para reflejar el fraccionamiento accionario.




ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO

Para los años terminados el 31 de diciembre de, 2008 2007 2006(en miles)

CAPITAL SOCIAL:Saldo al inicio del Año (1): $8,846 $ 8,846 $8,846Movimiento neto del periodo - - -Saldo al término del Año 8,846 8,846 8,846

CAPITAL ADICIONAL PAGADO (1)

Saldo al inicio del Año 819,646 766,796 766,796Ganancia por la venta de acciones de la compañía

matriz 144,091 - -Movimiento neto del periodo 30,089 52,850 -Saldo al término del Año 993,826 819,646 766,796

ACCIONES DE TESORERÍA:

Acciones comunes de Southern CopperSaldo al inicio del Año (4,360) (4,409) (4,466)

Programa de recompra de acciones (384,656)Usadas con fines corporativos 48 49 57

Saldo al término del Año (388,968) (4,360) (4,409) Acciones comunes de la compañía matriz

Saldo al inicio del Año (170,315) (92,603) (80,368)Venta de acciones 72,339 - -Otras actividades, incluyendo dividendos,

intereses y efectos de conversión monetaria (27,509) (77,712) (12,235)Saldo al término del Año (125,485) (170,315) (92,603)

Saldo de acciones de tesorería al término del Año (514,453) (174,675) (97,012)

UTILIDADES RETENIDASSaldo al inicio del Año 3,220,857 3,010,307 2,648,359

Utilidad neta 1,406,473 2,216,370 2,037,640Efecto neto del cambio en la contabilidad de costos de desbroce de minas, neto de impuesto a la renta - - (166,593)Efecto acumulado de la adopción de FIN 48 - (3,508)Dividendos pagados, acciones comunes, por acción, 2008–$1.94, 2007–$2.27, 2006–$1.71 (1,710,813) (2,002,312) (1,509,099)

Saldo al término del Año 2,916,517 3,220,857 3,010,307 OTRAS PÉRDIDAS GENERALES ACUMULADAS

Saldo al inicio del Año (26,554) (22,332) (13,090)(Aumento) disminución en pensiones y otros

beneficios post-jubilación. 3,050 (3,266) 1,160Efecto neto de la adopción del cambio en la contabilidad

para las pensiones y obligaciones de beneficiospost-jubilación, neto de impuesto a la renta (SFAS No. 158) - - (16,527)

Ganancia no realizada en acciones 27 (956) 6,125Saldo al término del Año (23,477) (26,554) (22,332)

TOTAL PATRIMONIO $3,381,259 $3,848,120 $3,666,605

(1) El saldo inicial fue ajustado retroactivamente para que reflejar el fraccionamiento accionario de 2008.


2008 2007 2006

UTILIDADES RETENIDASDistribuidas no reservadas $ 531,294 $1,128,407 $3,010,307Reservadas 2,385,223 2,092,450 -

Total utilidades retenidas $2,916,517 $3,220,857 $3,010,307 INGRESOS GENERALESUtilidad neta $1,406,593 $2,216,370 $2,037,640Montos de pensiones y beneficios post- jubilación

reconocidos en utilidades netas - 1,500 -Otros ingresos (pérdidas) generales 3,077 (4,222) (9,242)Total ingresos generales $1,409,670 $2,213,648 $2,028,398



SOUTHERN COPPER CORPORATIONY SUBSIDIARIAS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

NOTA 1– DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO:

Los estados financieros consolidados que se presentan en estamemoria consiste de las cuentas de Southern Copper Corporation(“SCC”) y sus subsidiarias. La Compañía es un productor integradode cobre y otros minerales, y opera instalaciones de extracción,fundición y refinación en Perú y México. La Compañía realiza susoperaciones principales en el Perú a través de su sucursal inscrita(la “Sucursal”). La Sucursal no es una sociedad separada de laCompañía. Las operaciones mexicanas de la Compañía se realizan através de sus subsidiarias.

NOTA 2- RESUMEN DE POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS:

Principios de consolidación–

Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de lassubsidiarias en las cuales la Compañía tiene control de voto, deconformidad con el SFAS N° 94 “Consolidación de Todas lasSubsidiarias en las que se Tiene Participación Mayoritaria”. Dichosestados financieros se preparan siguiendo los principios contablesgeneralmente aceptados en Estados Unidos (“PCGA de EE.UU.”).

Uso de estimados –

La elaboración de estados financieros de acuerdo a PCGA de EE.UU.requiere que la gerencia realice estimados y supuestos que afectanlos montos reportados sobre los activos y pasivos y la revelación delos activos y pasivos contingentes en la fecha de los estadosfinancieros, así como el reporte de los montos de ingresos y gastosdurante el periodo de reporte. Las cuentas significativas sujetas adichos estimados y supuestos incluyen el valor de las reservas demineral que son base para la estimación de los flujos de efectivofuturos y el cálculo de amortizaciones; obligaciones ambientales,reclamos, obligaciones de cierre y retiro; estimados de recuperaciónde cobre en la molienda y en las pilas de material lixiviable; el deteriorode activos (incluyendo estimados de flujos de efectivo futuros); lasdeudas de cobranza dudosa; obsolescencia de inventario; lasprovisiones de impuesto a la renta corriente y diferido, las provisionespara la valorización de impuestos diferidos activos; las provisionespara contingencias y litigios; y el valor razonable de los instrumentosfinancieros. La gerencia basa sus estimados en la experienciahistórica de la Compañía y en otros supuestos que son consideradosrazonables dadas las circunstancias. Es posible que los resultadosreales difieran de estos estimados. Reconocimiento de ingresos – Prácticamente todo el cobre de la Compañía se vende bajo contratosanuales o a largo plazo. Los ingresos se reconocen cuando la propiedad es transferida alcliente. La transferencia de la propiedad se basa en los términos delcontrato, generalmente al embarque. El ingreso por el cobre sedetermina sobre la base del precio promedio mensual del productode acuerdo con los términos de los contratos. La Compañía haceprovisiones para cuentas de cobranza dudosas según su experiencia

histórica de deudas incobrables y reclamos, y en una evaluaciónperiódica de las cuentas de cada cliente en particular. En algunas de las ventas de cobre y molibdeno de la Compañía, loscontratos con los clientes permiten establecer precios en mesesposteriores al envío, generalmente en un rango de uno a seis mesesdespués del envío. En dichos casos, el ingreso se registra a unprecio provisional al momento del envío. Las ventas de cobre conprecios provisionales son ajustadas para reflejar los precios futurosdel cobre LME o COMEX al final de cada mes hasta que se determineel ajuste final del precio de los embarques establecido con losclientes de acuerdo con los términos del contrato. En el caso de lasventas de molibdeno, para las que no hay precios futuros publicados,las ventas con precios provisionales se ajustan de manera que reflejenlos precios del mercado al término de cada mes hasta que se haga elajuste final al precio de los embarques tras la liquidación con losclientes de acuerdo con los términos del contrato.

Estas operaciones con precios provisionales se contabilizanseparadas del contrato como un instrumento derivado implícito segúnla Norma de Contabilidad Financiera SFAS Nº 133 “Contabilizaciónde Instrumentos Derivados y Actividades de Cobertura” y susmodificaciones. La Compañía vende cobre en forma deconcentrados, ánodos, ampolloso, y refinado en términos ycondiciones comerciales que son estándares para la industria. Lasventas netas incluyen el valor facturado y el correspondiente ajustea valor razonable del respectivo contrato de futuros de cobre, plata,molibdeno, ácido y otros metales. Véase la nota 20 “Información porsegmentos”.

Costos y pagos por embarque y manipuleo –

Los costos facturados a los clientes por embarque y manipuleo delproducto son clasificados como ventas. Los montos en los que seincurre por embarque y manipuleo son incluidos en el costo deventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento).

Efectivo y equivalentes de efectivo –

El efectivo y los equivalentes de efectivo incluyen depósitos en bancosy certificados de depósito con un vencimiento original de tres meseso menos en la fecha de la compra. El valor en libros del efectivo yequivalentes de efectivo se aproxima a su valor razonable.

Inversiones de corto plazo –

La Compañía contabiliza las inversiones de corto plazo de conformidadcon el SFAS 115, “Contabilidad de Ciertas Inversiones en Valores deDeuda y Valores Patrimoniales”. La Compañía determina laclasificación correspondiente de todas las inversiones de corto plazomantenidas hasta su vencimiento, disponibles para venta o paranegociación en el momento de la compra y reevalúa dichaclasificación a la fecha de cada balance general. Las ganancias ypérdidas no realizadas en inversiones disponibles para la venta,netas de impuestos, se reportan como un componente de Otrosingresos (pérdidas) generales acumulados en el patrimonio, a menosque se considere que dicha pérdida es de naturaleza permanente. Al


final del 2008, la Compañía no tenía ninguna inversión mantenidahasta su vencimiento ni negociable.

Inventarios –

El inventario de metales, conformado por productos en proceso yproductos terminados, se registra al costo promedio o de mercado,el menor. Los costos incurridos en la producción del inventario demetales no incluyen los costos generales y administrativos.

El inventario de productos en proceso representa los materiales queestán en proceso de ser convertidos en productos que se puedanvender. Los procesos de conversión varían, dependiendo de lanaturaleza del mineral de cobre y la operación minera específica.Para los sulfuros minerales, el procesamiento comprende laextracción y concentración y los resultados en la producción deconcentrados de cobre y molibdeno. El inventario del molibdeno enproceso comprende el costo de los concentrados de molibdeno y loscostos en los que se ha incurrido para convertir estos concentradosen diferentes químicos de molibdeno de alta pureza o productosmetalúrgicos. Los productos terminados son aquellos que se pueden vender (porejemplo, concentrados de cobre, ánodos de cobre, cátodos de cobre,alambrón, concentrado de molibdeno y otros productosmetalúrgicos). El inventario de suministros se contabiliza al costo promedio menosuna reserva por obsolescencia. Activo Fijo – Los activos fijos se registran al costo de adquisición, neto de ladepreciación y amortización acumulada. El costo incluye losprincipales gastos realizados por mejoras y reemplazos, queextienden la vida útil o aumentan la capacidad y los interesesfinancieros asociados con gastos de capital importantes. Los costospor mantenimiento, reparaciones, los costos normales de operaciónde las minas existentes, y las ganancias o pérdidas por activosretirados o vendidos se reflejan en resultados a medida que se incurreen ellos. Los edificios y equipos se deprecian siguiendo el métodode línea recta durante períodos de vida estimados de cinco a 40 añoso el período de vida estimado de la mina, en caso éste sea menor. Desarrollo de minas – El desarrollo de minas incluye principalmente el costo de adquisiciónde derechos sobre el terreno de un depósito mineral explotable, loscostos de desbroce previos a la producción en nuevas minas queson comercialmente explotables, costos relacionados con hacerproducir nuevas propiedades mineras, y retiro de la sobrecapa parapreparar áreas únicas e identificables fuera de la actual área minerapara dicha producción futura. Los costos de explotación minera seamortizan en base a unidades de producción a lo largo del resto de lavida útil de la mina. Hay una diversidad de prácticas en la industria minera en cuanto altratamiento de los costos de perforación y otros costos relacionadospara determinar las nuevas reservas de mineral. La Compañía siguelas prácticas que se describe en los dos párrafos siguientes encuanto al tratamiento de costos de perforación y afines.

Los costos de perforación y otros costos relacionados incurridosdurante los esfuerzos de la Compañía para determinar nuevosrecursos, ya sean cercanos a las minas o fuera de nuestrasoperaciones actuales se cargan a gastos conforme se incurre enellos. Estos costos se clasifican como costos de exploración demineral. Cuando la Compañía ya ha determinado mediante estudiosde factibilidad que existen reservas probadas y probables y que loscostos de perforación y otros costos relacionados representan unposible beneficio futuro que implique la capacidad, individualmenteo en combinación con otros activos, de contribuir directa oindirectamente de manera positiva con el flujo futuro de efectivoneto, entonces los costos se clasifican como costos de desarrollode minas. Estos costos de desarrollo de minas que son incurridosde manera prospectiva para desarrollar la propiedad se capitalizanconforme se incurre en ellos, hasta el inicio de la producción, y seamortizan usando el método de unidades de producción a lo largo dela vida útil estimada del yacimiento de mineral. Durante la etapa deproducción, los costos de perforación y otros costos relacionadosincurridos para mantener la producción se incluyen en el costo deproducción en el periodo en que se incurren. Los costos de perforación y otros costos relacionados incurridosdurante los esfuerzos de la Compañía para determinar una adiciónimportante de reservas en una propiedad de producción que ya existe,se cargan a gastos conforme se incurre en ellos. Cuando la Compañíaya ha determinado mediante estudios de factibilidad que existenreservas adicionales probadas y probables y que los costos deperforación y otros costos asociados representan un probablebeneficio futuro que implica la capacidad, individual o encombinación con otros activos, de contribuir directa o indirectamentede manera positiva al flujo neto de efectivo futuro, entonces loscostos se clasifican como costos de desarrollo de minas. Estoscostos de desarrollo de minas adicionales se capitalizan conformese incurre en ellos, hasta el inicio de la producción y se amortizanusando el método de unidades de producción a lo largo de la vida útilestimada del yacimiento de mineral. Una adición de reservas sedefine como importante cuando incrementa las reservas totales deuna propiedad en aproximadamente 10%.Para los años que terminaron el 31 de diciembre de 2008, 2007 y2006 la Compañía no capitalizó costos de perforación y afines. Elsaldo neto de los costos capitalizados de desarrollo de minas al 31de diciembre de 2008 y 2007 fue $48.7 millones y $54.4 millones,respectivamente.

Obligaciones para retiro de activos (costos de recuperación yremediación) –

El valor razonable de un pasivo para la obligación de retiro de activosse reconoce en el periodo en que se incurre en el pasivo. El pasivo semide a su valor razonable y se ajusta a su valor actual en periodosposteriores a medida que se registra la provisión del gasto. Loscostos correspondientes a retiro de activos se capitalizan como partedel valor en libros de los activos relacionados de larga vida y sedeprecian a lo largo de la vida útil del activo.

Activos intangibles –

Los activos intangibles comprenden principalmente la cantidad enexceso pagada respecto al valor en libros por las acciones de inversióny los estudios de desarrollo de ingeniería de minado y extracción.Los activos intangibles son registrados según el costo de adquisición,


neto de la amortización acumulada y son amortizados principalmenteen base a unidades de producción durante el periodo estimado devida remanente de las minas. El deterioro de los activos intangiblesse revisa siempre que los eventos o cambios en las circunstanciasindiquen que el valor en libros del activo podría no ser recuperable.

Costos de emisión de deuda–

Los costos de emisión de deuda, que están incluidos en otros activos,se amortizan usando el método de interés en el periodo de la deudarelacionada.

Reservas de mineral– La Compañía reevalúa periódicamente los estimados de sus reservasde mineral, lo que representa la estimación de la Compañía respectoal monto remanente de cobre no explotado existente en las minas desu propiedad y que puede ser producido y vendido generandoutilidades. Tales estimados se basan en evaluaciones de ingenieríarealizadas en base a muestras de pozos perforados y otras aberturas,en combinación con supuestos sobre los precios de mercado delcobre y costos de producción en cada una de las minas respectivas. La Compañía actualiza su estimado de reservas de mineral al iniciode cada año. En este cálculo la Compañía usa precios corrientes demetales que se definen como el precio promedio del metal durantelos tres últimos años. El precio corriente de la libra de cobre, talcomo se ha definido, fue $3.15, $2.66 y $2.02 al final de los años2008, 2007 y 2006, respectivamente. Los estimados de reservas demineral se usan para determinar la amortización del desarrollo deminas y activos intangibles. Material lixiviable–

En una de sus minas, la Compañía capitaliza el costo de material debaja ley de cobre extraído durante el proceso de minado (materiallixiviable), que es recogido en áreas conocidas como botaderos delixiviación. La amortización de los costos capitalizados se determinaen base al periodo de agotamiento de los botaderos de lixiviación,cuya duración se estima en cinco años.

Exploración–

Los costos tangibles e intangibles incurridos en la búsqueda depropiedades mineras se cargan a resultados cuando se incurre enellos. Impuesto a la renta–

Las provisiones para el impuesto a la renta se basan en los impuestospor pagar o reembolsables para el año en curso y por los impuestosdiferidos por las diferencias temporales entre la utilidad imponible yla utilidad financiera antes de impuestos, y entre la base imponiblede los activos y pasivos y los montos reportados en los estadosfinancieros. Los impuestos diferidos activos y pasivos se incluyenen los estados financieros a tasas de impuesto a la renta actualmenteaplicables al periodo en el cual se espera que se realicen y liquidenlos impuestos diferidos activos y pasivos tal como lo requiere lanorma SFAS No. 109 “Contabilidad del Impuesto a la Renta”(“SFAS109”). A medida que se promulgan los cambios en las leyes o tasastributarias, los impuestos diferidos activos y pasivos se ajustan através de la provisión del impuesto a la renta. Los impuestos a la

renta diferidos activos se reducen por cualquier beneficio cuyarealización, en opinión de la gerencia, es más probable que no se realice.

La Compañía clasifica los intereses y penalidades relacionadas alimpuesto a la renta como impuesto a la renta en los estadosfinancieros.

Al preparar los estados financieros de SCC, la Compañía reconoce elimpuesto a la renta en cada una de las jurisdicciones en las cualesopera. Para cada jurisdicción, la Compañía estima el monto real delos impuestos corrientes por pagar o por cobrar, así como el de losimpuestos diferidos activos y pasivos atribuibles a las diferenciastemporales entre los importes de activos y pasivos consignados enlos estados financieros y sus respectivas bases tributarias. Losimpuestos a la renta diferidos activos y pasivos se determinan usandolas tasas impositivas estipuladas que se espera aplicar a los ingresosgravables en los Años en que se espera recuperar o liquidar estasdiferencias temporales. El efecto que un cambio en la tasa impositivatiene sobre los impuestos diferidos activos y pasivos se reconoce enresultados en el periodo en que se produce el cambio.

Se hace una provisión por valorización para aquellos impuestosdiferidos activos para los cuales la probabilidad de no los beneficiosrespectivos es mayor. Al determinar el monto de la provisión porvalorización, la Compañía considera un estimado de los futurosingresos gravables así como la factibilidad de las estrategias deplanificación tributaria en cada jurisdicción. Si la Compañía determinaque no realizará todo o parte de sus impuestos diferidos activos, laCompañía incrementa su provisión por valorización con cargo algasto por impuesto a la renta. Viceversa, si la Compañía determinaque finalmente podrá realizar todo o parte de los beneficiosrespectivos para los cuales se ha hecho una provisión por valorización,se reducirá todo o parte de la respectiva provisión por valorizaciónmediante un abono al gasto por impuesto a la renta.

Las operaciones de nuestra Compañía implican tener que lidiar conla incertidumbre y formular criterios en la aplicación de reglamentostributarios complejos en varias jurisdicciones. Los impuestos quese pagan al final dependen de muchos factores, incluyendo lasnegociaciones con las autoridades tributarias de diversasjurisdicciones y la resolución de reclamos que surgen de lasfiscalizaciones tributarias federales, estatales e internacionales.Reconocemos los pasivos potenciales y registramos los pasivosfiscales para temas previstos de auditoría fiscal en Estados Unidosy en otras jurisdicciones fiscales, basándonos en nuestro estimadode si se adeudarán impuestos adicionales y en qué medida. A partirdel 1 de enero de 2007, adoptamos la Interpretación FASB N° 48“Contabilidad de la Incertidumbre en el Impuesto a la Renta” (“FIN48”), una interpretación la Norma SFAS N° 109, que da lineamientospara el registro de estos pasivos (Para mayor información, véase laNota 8 “Impuesto a la Renta” de los estados financierosconsolidados). Ajustamos estas reservas a la luz de los cambios enhechos y circunstancias; sin embargo, debido a la complejidad dealgunas de estas incertidumbres, es posible que la resolución finalresulte en un pago materialmente diferente que el estimado actualde pasivos fiscales de la Compañía. Si en última instancia nuestropasivo tributario resulta siendo menor que los montos registrados,la reversión de los pasivos resultaría en el reconocimiento debeneficios fiscales en el periodo en que determinemos que los pasivosya no son necesarios. Reconocemos los intereses y penalidadescorrespondientes a los beneficios fiscales no reconocidos en gastosde impuesto a la renta que pudiera haber.


Divisas–

La moneda funcional de la Compañía es el dólar de Estados Unidos.Según las leyes locales, la Sucursal en Perú y Minera Méxicomantienen sus libros contables en Nuevos Soles peruanos y Pesosmexicanos, respectivamente.

Los activos y pasivos en moneda extranjera son convertidos en dólaresamericanos al tipo de cambio actual a excepción de activos nomonetarios como inventarios, activos fijos, activos intangibles, yotros activos, los cuales son convertidos aplicando tipos de cambiohistóricos. Por lo general, los ingresos y gastos son convertidos altipo de cambio real vigente durante el periodo, excepto aquellos gastosrelacionados con los montos del balance general, los cuales sonrecalculados aplicando tipos de cambio históricos. Las ganancias ypérdidas resultantes de las conversiones en moneda extranjera seincluyen en las utilidades del periodo.

Las ganancias y (pérdidas) generadas por las transacciones condivisas se incluyen en “Costo de ventas (excluyendo depreciación,amortización y agotamiento)”.

Instrumentos derivados–

La Compañía utiliza ciertos tipos de instrumentos financierosderivados para mejorar su capacidad de manejar los riesgos queexisten como parte permanente de sus operaciones y para optimizarel retorno de los activos de la Compañía. Los contratos deinstrumentos derivados se reflejan como activos o pasivos en elbalance general a su valor razonable. El valor razonable estimado delos derivados se basa en cotizaciones de mercado y/o de negociacióny en ciertos casos en modelos de valuación. Cada cierto tiempo laCompañía ha suscrito contratos swap de cobre y zinc para protegerun precio fijo de cobre y zinc de porciones de sus ventas de metales;contratos de cobertura para fijar las tarifas de energía para una partede sus costos de producción; contratos swap de tasas de interéspara proteger algunas de sus obligaciones bancarias que tienentasas de interés variables y no queden expuestas al riesgo de tasasde interés; contratos swap de moneda para asegurar el tipo de cambiopeso mexicano / dólar de Estados Unidos. Las ganancias y pérdidasrelacionadas a las coberturas de cobre y zinc se incluyen en ventasnetas; las ganancias y pérdidas relacionadas a los costos de energíase incluyen en el costo de ventas; otras ganancias y pérdidas encontratos de instrumentos derivados se incluyen en “Ganancia(pérdida) en instrumentos derivados” en el estado de resultadosconsolidado.

Deterioro del valor de los activos–

La Compañía evalúa sus activos de largo plazo cuando se produceneventos o cambios en las circunstancias económicas que sugierenque no se podrá recuperar su valor en libros. Estas evaluaciones sebasan en planes de negocios que se preparan empleando unhorizonte de tiempo que refleja las expectativas de la Compañía sobrelos precios de los metales a lo largo de nuestro ciclo de operaciones.Actualmente la Compañía usa precios promedio de largo plazo de$1.50 por libra de cobre y $10.00 por libra de molibdeno, en líneacon nuestros precios promedio de corto plazo para el periodo de2009 a 2011, que refleja el entorno actual de precios, para laspruebas de deterioro de valor. La Compañía usa una proyección deflujos de efectivo no descontados generados por el activo o grupo de

activos durante su vida útil remanente para medir si los activos sonrecuperables y medir el deterioro de valor respecto a su valorrazonable. Debido al paro laboral ilegal, la Compañía ha realizado unanálisis de deterioro de valor de los activos de la mina Cananea. LaCompañía continúa dando mantenimiento de manera periódica alos activos y espera comenzar las operaciones en esta mina en elfuturo cercano. Si los estimados de los precios futuros de cobre ymolibdeno disminuyen considerablemente, podrían ocasionardeterioro de valor.

Otros ingresos generales–

Los ingresos generales representan los cambios en el patrimoniodurante un periodo, excepto los que resultan de inversiones hechaspor los propietarios y distribuciones a los propietarios. Durante losaños que terminaron el 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006, loscomponentes de la partida “Otros ingresos (pérdidas) generales”fueron el pasivo adicional mínimo de las obligaciones de beneficiospara empleados, y la ganancia no realizada en valores patrimonialesy el ajuste necesario para adoptar la norma SFAS No. 158“Contabilidad del Empleador para Pensiones de Beneficios Definidosy Otros Planes Post-Jubilación”.

Segmentos de negocio–

Desde el punto de vista de la gerencia de la Compañía, SouthernCopper tiene tres segmentos operativos y la administra en base aestos segmentos Los segmentos identificados son: 1) operacionesperuanas, que incluyen las dos minas de cobre a tajo abierto enPerú y las plantas y servicios auxiliares de dichas minas. 2) Lasminas mexicanas a tajo abierto, que incluyen los complejos minerosde La Caridad y Cananea y sus instalaciones auxiliares, 3) Las minasmexicanas subterráneas, que incluyen cinco minas subterráneasque producen zinc, cobre, plata, y oro, además de una mina decarbón, y varias plantas de procesamiento industrial.

El Funcionario Principal de Operaciones de la Compañía se basa enlos ingresos operativos para medir el desempeño y evaluar losdiferentes segmentos, y para tomar decisiones de asignación derecursos a los segmentos de reporte.

Adopción de nuevo principio contable–

En febrero de 2007, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera(“FASB”) publicó el SFAS No. 159, “Opción de Valor Razonable paraActivos y Pasivos Financieros” (“FAS 159”). El FAS 159 permite a lascompañías optar por medir instrumentos financieros, contratos degarantía y de seguros específicos a su valor razonable sobre la basede contrato por contrato, reconociendo los cambios en el valorrazonable en las utilidades de cada periodo de reporte. La elección,denominada la “opción de valor razonable”, permitirá que algunascompañías reduzcan la volatilidad en las utilidades reportadascausada por medir de manera diferente activos y pasivos relacionadosy es más fácil que usar los complejos requerimientos de contabilidadde coberturas del SFAS No. 133, y logra resultados similares. Loscambios posteriores en el valor razonable de las partidasseleccionadas se deberán reportar en las utilidades del periodocorriente. El SFAS 159 está vigente para los estados financierosemitidos por los años fiscales que comiencen después de 15 denoviembre de 2007, y por tanto, entró en vigencia para la Compañía


el 1 de enero de 2008. La Compañía no ha optado por medir ningunapartida elegible a su valor razonable. Por consiguiente, la adopcióndel SFAS 159 no ha tenido ningún impacto en los resultados deoperación de ni en la posición financiera de la Compañía. En septiembre de 2006, el FASB publicó el FAS No. 157, “Medicionesa Valor Razonable” (“FAS 157”), que define valor razonable, estableceun marco para medir el valor razonable de acuerdo con los principioscontables generalmente aceptados, y amplía las revelaciones sobremediciones a valor razonable. La norma SFAS 157 no requiere ningunanueva medición a valor razonable, sino que se aplica a otrospronunciamientos contables que requieren o permiten medicionesa valor razonable. Las disposiciones de SFAS 157 se deben aplicar demanera prospectiva a partir del inicio del año fiscal en que se aplicapor primera vez, reconociendo cualquier ajuste de transición comoun ajuste de efecto acumulado al saldo inicial de las utilidadesretenidas. El FAS 157 establece una jerarquía de valor razonable que prioriza lasfuentes de las técnicas de valuación usadas para medir el valorrazonable. La jerarquía da máxima prioridad a los precios cotizadosno ajustados en mercados activos para activos o pasivos idénticos(mediciones de Nivel 1) y mínima prioridad a los criterios no

observables (mediciones de Nivel 3). A continuación describimoslos tres niveles de la jerarquía de valor razonable de acuerdo con elFAS 157: Nivel 1 – Precios cotizados no ajustados de activos o pasivos idénticosy sin restricción en mercados activos que son accesibles en la fechade medición; Nivel 2 – Criterios que son observables, directa o indirectamente,pero que no califican como criterios de Nivel 1 (por ejemplo, precioscotizados para activos o pasivos similares) Nivel 3 – Precios o técnicas de valuación que requieren datos que sona la vez significativos para medir el valor razonable y que no son observables(por ejemplo, que se sustenta en poca o nula actividad de mercado). Las disposiciones del SFAS No. 157 fueron adoptadas por la Compañíael 1 de enero de 2008 y no tienen ningún efecto en su posiciónfinanciera ni en sus resultados de operación en general. Todos losajustes a valor razonable al 31 de diciembre de 2008 representanactivos o pasivos medidos a valor razonable de manera recurrente.Los valores razonables al 31 de diciembre de 2008 se calcularoncomo sigue (en millones de dólares de EE.UU.):

Precios cotizados OtrosSaldo al 31 en mercados Criterios Criterios No

de diciembre activos para Observables Observablesde 2008 activos idénticos Importantes Importante

(Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3)

Inversiones de corto plazo $ 62.4 $ - $ 51.4 $ 11.0Instrumentos derivados (56.8) - (56.8) -Planes de pensiones 39.5 26.6 12.9 -Deuda a largo plazo: (*) (1,038.6) (994.9) - (43.7)Ventas con precios provisionales Cobre (44.2) (44.2) - - Molibdeno (53.1) (53.1) - -

Total $ (1,090.8) $ (1,065.6) $ 7.5 $ (32.7)

(*) La deuda a largo plazo se registra al costo amortizado y su valor en libros al 31 de diciembre de 2008 es $1,306.4 millones. Los$1,038.6 millones representan el valor razonable estimado de la deuda. Véase la Nota 17 “Instrumentos Financieros” sobrerevelaciones al valor razonable según el SFAS 107.

Las inversiones de corto plazo de la Compañía se clasifican como deNivel 2 porque son valorizados usando precios cotizados parainversiones similares. La Compañía clasifica inversiones dentro delNivel 3 de la jerarquía de valorización en algunos casos en que hayactividad limitada o criterios menos observables para la valorización.Las inversiones clasificadas dentro del Nivel 3 incluyen bonoscorporativos, obligaciones respaldadas con activos, y valoresrespaldados con hipotecas.

Los derivados se valorizan usando modelos internos que usancriterios de mercado fácilmente observables, como el valor en eltiempo, tasas de intereses futuras, factores de volatilidad, y precios

de mercado corrientes y futuros para los tipos de cambio de lasdivisas. Generalmente la Compañía clasifica estos instrumentosdentro del Nivel 2 de la jerarquía de valorización. Tales derivadosincluyen derivados de divisas, de cobre y de zinc.

El valor razonable de los activos del plan se calcula usando preciosde mercado cotizados; dicho valor se clasifica dentro del Nivel 1 de lajerarquía de valor razonable.

El valor razonable de la deuda a largo plazo se basa en precios demercado cotizados clasificados como Nivel 1 en la jerarquía de valorrazonable. El préstamo de Mitsui se basa en el valor presente del


flujo de efectivo descontado al 9%, que es el costo del capital promedioponderado de la Compañía. Este valor razonable se clasifica comode Nivel 3 en la jerarquía de valor razonable.

Las cuentas por cobrar de la Compañía asociadas con las ventas conprecios provisionales de cobre se valorizan usando precios de mercadocotizados que se basan en precios forward en la Bolsa de Metales deLondres (LME) o en la Bolsa de Productos (COMEX) de Nueva York.Dicho valor se clasifica dentro del Nivel 1 de la jerarquía de valores

razonables. Los precios del molibdeno se establecen en base alPlatt’s Metals Week y se consideran de Nivel 1 en la jerarquía devalores razonables.

La siguiente tabla resume los cambios en el valor razonable de lasinversiones de corto plazo de Nivel 3 de la Compañía (bonoscorporativos, obligaciones respaldadas con activos, y valoresrespaldados con hipotecas) y la deuda a largo plazo (préstamo deMitsui) para el año terminado el 31 de diciembre de 2008.

Saldo al inicio del periodo $ (38.3)Pérdidas no realizadas (5.5)Compras, ventas, emisiones y liquidaciones (neto) 5.3Transferencias entrantes/salientes de Nivel 3 5.8Saldo al término del periodo $ (32.7)

El monto total de las pérdidas no realizadas para el periodo se incluyóen Gastos Financieros en el estado de resultados consolidado al 31de diciembre de 2008.

En febrero de 2008, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera(FASB) aprobó el Pronunciamiento FASB N° FAS-157-2, “Fecha deEntrada en Vigencia de la Norma FASB N° 157” (FSP N° FAS 157-2),que permite a las compañías diferir parcialmente la fecha de entradaen vigencia de la SFAS 157 por un año para activos y pasivos nofinancieros que se reconocen o revelan a su valor razonable en losestados financieros de manera no recurrente. FSP N° FAS 157-2 nopermite a la compañías diferir los requerimientos de reconocimientoy revelación de activos y pasivos financieros ni de activos y pasivosno financieros que se recalculan al menos una vez al año. Deconformidad con las disposiciones del FSP N° FAS 157-2, la Compañíaha decidido diferir un año la adopción del SFAS 157 para activos ypasivos no financieros que se reconocen o revelan a su valorrazonable en los estados financieros de manera no recurrente.

Nuevas normas contables–En diciembre de 2008 el FASB aprobó el Pronunciamiento FASB (FSP)N° FAS 132(R)-1, “Revelaciones de los Empleadores sobre Pensionesy Otros Beneficios Post-Jubilación” (FSP No. FAS 132(R)-1), que dalineamientos sobre las revelaciones de un empleador sobre los activosde un plan de pensiones de beneficios definidos o cualquier otroplan post-jubilación. Este FSP también incluye una modificacióntécnica al SFAS 132(R) que estipula que una entidad que no cotizaen bolsa revele el costo neto de los beneficios periódicos para cadaperiodo anual para el cual se presenta el estado de resultados. Seharán revelaciones sobre los activos del plan requeridos por esteFSP para los años que terminen después del 15 de diciembre de2009. En mayo de 2008, el FASB publicó el FAS No. 162, “Jerarquía de losPrincipios Contables Generalmente Aceptados”. Esta Normaidentifica las fuentes de los principios contables y un marco paraseleccionar los principios que se usarán en la preparación de losestados financieros que se presentan de acuerdo con los PCGA enEstados Unidos. Esta Norma entrará en vigencia 60 días después dela aprobación de la SEC de las modificaciones del Consejo de

Vigilancia de Contabilidad de Compañías que Cotizan en Bolsa (PublicCompany Accounting Oversight Board) a la Sección 411 de la AU,“Significado de Presentación Razonable de Conformidad con losPrincipios Contables Generalmente Aceptados”. La Compañía prevéque la adopción de esta norma no tendrá ningún impacto materialen su posición financiera ni en sus resultados de operación.

El 19 de marzo de 2008, el FASB publicó el FAS No. 161 “Revelacionesacerca de Instrumentos Derivados y Actividades de Cobertura”. Lanueva norma pretende mejorar el reporte financiero sobreinstrumentos derivados y actividades de cobertura requiriendoampliar las revelaciones permitiendo a los inversionistas un mejorentendimiento de sus efectos sobre la posición financiera de unaentidad, su desempeño financiero y sus flujos de efectivo. Estanorma es efectiva para los estados financieros emitidos por losaños fiscales y periodos intermedios que comienzan después del 18de noviembre de 2008. Actualmente la Compañía está analizando elefecto que esta nueva norma tendrá sobre su posición financiera ysus resultados de operación. En diciembre de 2007, el FASB publicó el FAS No. 160, “Intereses NoControladores en los Estados Financieros Consolidados”, quemodifica el ARB No. 51. Esta norma estipula cómo reportar lasparticipaciones minoritarias en los resultados de una compañíamatriz y da lineamientos para el registro de tales participaciones enlos estados financieros. También da lineamientos para el registrode las diversas transacciones correspondientes a las participacionesminoritarias, así como ciertos requerimientos de revelación. El SFAS No. 160 tendrá vigencia para los años fiscales y los periodosintermedios que comiencen después del 15 de diciembre de 2008;está prohibida la adopción anticipada y se deberá aplicarprospectivamente. Los requerimientos de presentación y revelación sedeberán aplicar retrospectivamente para todos los periodos presentados.La Compañía ha adoptado esta norma el 1 de enero de 2009. La adopción de esta norma provocará algunos cambios en lapresentación de los resultados financieros de nuestra Compañía yen nuestro estado de posición. Sin embargo, se espera que estoscambios no sean materiales.


En diciembre de 2007, el FASB publicó el FAS No. 141-R, que reemplazael FAS No. 141, “Combinación de Negocios”. Esta norma mejora elreporte de información sobre combinación de negocios y sus efectos.Esta norma establece principios y requerimientos sobre la maneraen que el adquiriente reconocerá y medirá los activos adquiridos,pasivos asumidos, y cualquier interés no controlador en la adquisición.Asimismo, la norma determina el reconocimiento y medición de laplusvalía mercantil (goodwill) en la combinación de negocios o deuna ganancia por una compra a bajo precio y, finalmente, determina

Al 31 de diciembre deInversiones 2008 2007

Inversiones de corto plazo en valores emitidospor compañías que cotizan en bolsa con una tasade interés promedio ponderado de 1.85% $ 62.4 $ 117.9

Al 31 de diciembre de2008 2007

(en millones)Metales:

Productos terminados $ 46.7 $ 65.7Productos en proceso 135.8 140.7

Insumos 269.1 241.9

Total inventarios $ 451.6 $ 448.3

requerimientos de revelación que permita a los usuarios de losestados financieros evaluar la naturaleza y los efectos financierosde la combinación de negocios. El FAS 141-R entrará en vigencia para todas las combinaciones denegocios que se realicen a partir de la fecha de inicio del primer periodoanual de reporte posterior al 15 de diciembre de 2008, y está prohibidoadoptarlo antes. La Compañía ha adoptado esta norma el 1 de enero de2009 y la aplicará a cualquier combinación de negocios futura.

NOTA 3– INVERSIONES DE CORTO PLAZO: El saldo de las inversiones de corto plazo fue el siguiente (en millones):

Las inversiones a corto plazo en valores consisten en valoresdisponibles para la venta emitidos por compañías que cotizan enbolsa. La Compañía tiene una cartera diversificada de inversiones. En 2008 la Compañía ganó $4.1 millones de intereses por estasinversiones, lo que fue registrado como ingresos financieros en elestado de resultados consolidado. Además, en 2008 la Compañíaredimió $45.2 millones de estas inversiones. Durante 2008 la Compañíaperdió $10.3 millones en estas inversiones. La Gerencia de la Compañíaconsidera que esta pérdida no es temporal, y por tanto, la hemosregistrado como Otros gastos en el estado de resultados consolidado.

Durante 2007, la Compañía invirtió $380.0 millones en instrumentosde inversión de corto plazo, algunos de los cuales estaban indexadosal precio de las acciones comunes de SCC, mientras que otros estánapalancados e indexados a ciertos paquetes de bonos. En 2007, laCompañía tuvo pérdidas de $81.0 millones por estasinversiones, que se registraron como Pérdida en instrumentosderivados en el estado de resultados consolidado. Además, laCompañía ganó $18.7 millones de intereses por estas inversionesen 2007, lo que se registró en Ingresos financieros en el estado deresultados consolidado. En el transcurso de 2007 se liquidó elmonto total de estos instrumentos de inversión.

NOTA 4– INVENTARIOS:


NOTA 5– ACTIVO FIJO:

El gasto por depreciación y agotamiento para los años terminados el 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006fue de $257.9 millones, $263.8 millones y $221.9 millones, respectivamente.


(en millones)

Edificios y equipos $6,292.9 $6,126.9Construcción en progreso 634.5 309.8Desarrollo de minas 267.8 263.2Terrenos no mineralizados 48.2 74.2Total activo fijo 7,243.4 $6,774.1Depreciación, amortización y agotamiento acumulados (3,439.6) (3,205.8)Total activo fijo, neto $3,803.8 $ 3,568.3

NOTA 6- CAPITALIZACIÓN DEL COSTO DE MATERIAL LIXIVIABLE:


(en millones)

Capitalización de material lixiviable $ 378.1 $ 374.4Amortización acumulada (221.8) (154.1)Capitalización de material lixiviable, neto $156.3 $220.3

La amortización de material lixiviable se incluye en “Depreciación, amortización y agotamiento” y fue de$67.7 millones, $61.8 millones y $50.4 millones en 2008, 2007 y 2006, respectivamente.

La política de la Compañía de diferir el costo del material lixiviable aumentó (disminuyó) los costos deoperación en $57.6 millones, $10.1 millones y $(19.3) millones en 2008, 2007 y 2006, respectivamente,comparado con lo que habrían sido tales montos si la Compañía hubiera cargado a gastos los costos dematerial lixiviable conforme se incurrían.

NOTA 7– ACTIVOS INTANGIBLES:


(en millones)Concesiones mineras $121.2 $121.2Estudios de ingeniería y desarrollo de minas 6.0 6.0

127.2 127.2Amortización acumulada (30.1) (28.4)

Crédito mercantil (goodwill) 17.0 17.0Activos intangibles, neto $114.1 $115.8


La amortización de activos intangibles fue $1.7 millones, $2.3millones y $2.7 millones para los años que terminaron el 31 dediciembre de 2008, 2007 y 2006, respectivamente. El gasto totalestimado de amortización de activos intangibles para los años 2009

La fuente de impuesto a la renta es como sigue:

La conciliación de la tasa legal de impuesto a la renta con la tasa efectiva de impuestos es como sigue:


2008 2007 2006(en millones)Federal y estatal en Estados Unidos:

Corriente $(29.9) $79.8 $ (4.0)Diferido (15.1) (48.3) 22.8

(45.0) 31.5 18.8Extranjero (Perú y México):

Corriente 809.3 1,038.8 996.7Diferido (85.0) 115.1 (56.4)

724.3 1,153.9 940.3

Total provisión por impuesto a la renta $679.3 $1,185.3 $ 959.1

a 2013 inclusive es $10.7 millones, aproximadamente $2.1 millonespor año. El crédito mercantil (goodwill) de $17.0 millones fuegenerado en 1997 como resultado de la compra de la participaciónrestante de la mina Cananea.

NOTA 8– IMPUESTO A LA RENTA: Los componentes de la provisión por impuesto a la renta son los siguientes:


2008 2007 2006(en millones)Utilidades por locación:

Estados Unidos $ 1.2 $ 13.5 $ 12.1Extranjero (Perú y México) 2,092.6 3,398.4 2,993.9

Utilidad antes del impuesto a la renta y participaciónminoritaria $ 2,093.8 $ 3,411.9 $ 3,006.0

Años terminados el 31 de diciembre de

2008 2007 2006(en millones)Tasa imponible proyectada 30.0% 30.0% 30.0%Efecto de haber gravado la renta con una tasa impositiva distinta a la legal 7.0 5.8 0.4Agotamiento (5.1) (3.7) -Diferencias permanentes 1.3 1.0 1.8Efecto de la variación a la tasa impositiva en México - - (0.1)Impuesto a la renta neta en Perú, considerado distribuido 2.0 1.4 1.4Aumento (disminución) en la provisión por valorización 0.1 - (2.7)Ajuste a los impuestos diferidos - - 2.9Aumento (disminución) en beneficios fiscales no reconocidos para posiciones fiscales inciertas (3.8) 0.4 -Otros 1.0 (0.1) (1.8)Tasa efectiva del impuesto a la renta 32.5% 34.8% 31.9%


La Compañía presenta declaraciones de impuesto a la renta en tresjurisdicciones: Perú, México y Estados Unidos, cada uno de los cualestuvo una tasa legal diferente en 2008. Para los tres años mostrados,la tasa legal del impuesto a la renta en Perú fue 30%; y en EstadosUnidos fue 35%. En México, las tasas legales fueron 28%, 28% y29% para los años 2008, 2007 y 2006, respectivamente. La tasaproyectada que se ha usado en la tabla anterior es la tasa impositivalegal en Perú.

La Compañía ha optado por usar la tasa de impuesto a la renta dePerú de 30% para su conciliación de tasas impositivas porque laprovisión para el impuesto a la renta peruano es el componente másgrande de los gastos tributarios para cada uno de los tres añospresentados. Para todos los años mostrados, tanto SCC como MineraMéxico presentaron declaraciones de impuestos por separado ensus respectivas jurisdicciones fiscales. Aunque las normas yreglamentos tributarios aplicados en las jurisdicciones fiscales

separadas pueden variar considerablemente, existen elementospermanentes similares, como partidas que no son deducibles nigravables. Algunas diferencias permanentes correspondenespecíficamente a SCC, como la provisión en Estados Unidos para elporcentaje de agotamiento.

Un análisis especial a profundidad de los impuestos diferidosperuanos y estadounidenses dio como resultado al “Ajuste a losimpuestos diferidos” en 2006. El impacto del cambio en la provisiónpor valuación refleja el cambio en las provisiones por valuación paralas compañías combinadas. Véase la discusión contenida en elacápite “Ajustes fuera de periodo” en esta nota para mayores detallessobre estos dos ajustes.

Los impuestos diferidos incluyen los efectos tributarios en EstadosUnidos, Perú y México de los siguientes tipos de diferenciastemporales y arrastres:


(en millones)Activo:

Inventarios $ 0.4 $ 14.3Gastos de exploración capitalizado 11.6 11.7Arrastres de créditos fiscales extranjeros 52.8 2.9Arrastres de créditos por impuesto mínimo alternativo (AMT) - 27.6Pérdidas no realizadas en inversiones de corto plazo 2.2 9.9Arrastre de pérdidas de capital 28.6 -Reservas 81.9 79.2Arrastre de pérdidas fiscales 25.3 34.2Provisión por valorización (28.6) (34.1)Otros 18.5 26.7

Total impuestos diferidos activos 192.7 172.4Pasivo:

Inmuebles, plantas y equipos (156.7) (221.1)Cargos provisionados (51.0) (83.9)Otros (6.7) (14.5)

Total impuestos diferidos pasivos (214.4) (319.5) Total impuestos diferidos netos activos (pasivos) $ (21.7) $ (147.1)

Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía tiene pérdidas por aplicarde $81.8 millones correspondientes a transacciones de derivados.Estas pérdidas por aplicar expirarán en 2012 si no se aplican antescontra utilidades imponibles. La Compañía ha registrado una reservapor valuación de $28.6 millones sobre el impuesto diferido activorelacionado con estas pérdidas por aplicar porque la Gerenciaconsidera que la probabilidad de no obtener este beneficio es mayor.

En nuestras operaciones mexicanas, en años anteriores a 2005solo se podía deducir el 60% de las pérdidas en la consolidación.Para los años posteriores a 2004, se puede deducir el 100% de laspérdidas en la consolidación. En 2008, la Compañía se beneficiópor el cambio de ley y por un aumento en los ingresos por contratosde arrendamiento financiero de equipos entre compañías, y utilizó$8.7 millones de estas pérdidas.

Con la oportunidad de aumentar los ingresos mediante estoscontratos de arrendamiento financiero y el cambio en la ley, laGerencia considera que la probabilidad de usar las pérdidas restantes de$25.3 millones generadas con anterioridad a 2005 antes de su expiraciónes mayor, y ha reversado la provisión por valorización restante. Si no seutilizan, las pérdidas restantes expirarán de la siguiente manera: $0.9millones en 2012, $21.8 millones en 2013 y $2.6 millones en 2014.

Asuntos tributarios en Estados Unidos–

No se ha hecho una provisión de impuesto a la renta en EstadosUnidos sobre las utilidades no remitidas de subsidiarias extranjerasque han sido invertidas indefinidamente o que se tiene la intenciónde invertirlas indefinidamente. La Compañía no ha registrado unimpuesto diferido activo en Estados Unidos sobre $2.0 mil millones


en utilidades no remitidas al 31 de diciembre de 2008. No es factibleestimar el monto del impuesto que se tendría que pagar si hubiera unaremisión de las utilidades que serán reinvertidas permanentemente.

Al 31 de diciembre de 2008 los créditos fiscales extranjeros (FTC)por aplicar disponibles para reducir posibles impuestos a la renta enEstados Unidos eran aproximadamente $52.8 millones. Todos losFTCs generados en 2008 pueden ser aplicados durante 10 años. Si nose utilizan hasta 2019, expirarán. No hay otros créditos fiscales deEstados Unidos disponibles por aplicar a periodos futuros.

Asuntos tributarios en Perú–

En Perú, la Compañía obtiene créditos fiscales por el impuesto generala las ventas que se paga por la adquisición de bienes de capital yotros bienes y servicios empleados en sus operaciones y registraestos créditos como un gasto pagado por adelantado. Según lalegislación peruana actual, la Compañía tiene derecho a aplicar dichoscréditos contra el impuesto a la renta o para recibir un reembolso.El valor neto en libros de estos créditos fiscales peruanos es cercanoa su valor neto realizable.

Asuntos tributarios en México–

El 1 de octubre de 2007, el gobierno mexicano promulgó una nuevaley que entró en vigencia general el 1 de enero de 2008. La leyintrodujo un impuesto plano, que reemplaza el impuesto a los activosy se aplica junto con el impuesto a la renta regular vigente en México.En general las compañías mexicanas están sujetas a pagar o el impuestoplano o bien el impuesto a la renta; el mayor de ambos. Al 31 dediciembre de 2008, este cambio en la legislación tributaria no tieneningún efecto sobre la posición de impuestos diferidos de la Compañía.

El impuesto plano se calcula aplicando una tasa impositiva de 16.5%en 2008, de 17.0% en 2009 y 17.5% en 2010 en adelante. Aunqueel impuesto plano se define como un impuesto mínimo, tiene unabase imponible más amplia pues muchas de las deducciones deimpuestos permitidas para el impuesto a la renta no están permitidaspara el impuesto plano.

La ley mexicana de impuesto a la renta redujo la tasa del impuestoa la renta a 29% en 2006 y a 28% en 2007 y años posteriores.

Ajuste fuera de periodo–

Durante 2006, la Compañía realizó un análisis integral y detalladosobre impuestos diferidos. Este análisis se realizó al 31 de diciembrede 2005, 2004 y 2003. El resultado de este análisis fue un aumento

de $85.4 millones en los impuestos diferidos pasivos y la liberaciónde la provisión por valuación de $81.2 millones. El efecto neto deeste análisis fue $4.2 millones de gastos tributarios adicionales en2006.

En este análisis, la Compañía sinceró sus diferencias temporalesbrutas en Perú y Estados Unidos y luego calculó sus impuestosdiferidos aplicando la tasa impositiva legal regular (35%). Esteejercicio de recálculo dio como resultado impuestos diferidos pasivosadicionales acumulados por $85.4 millones al 31 de diciembre de2005. Como un segundo componente del análisis integral y detalladode impuestos diferidos, la Compañía emprendió un ejercicio deprogramación del arrastre de ciertos créditos relacionados con loscréditos fiscales mínimos en Estados Unidos y créditos fiscales enel extranjero. Antes de este ejercicio de programación, la Compañíahabía creado una provisión por valuación correspondiente a loscréditos fiscales mínimos en Estados Unidos y a los créditos fiscalesen el extranjero. El ejercicio de programación es un componente delanálisis integral y detallado, y dio lugar a que la Compañía reversarála provisión por valuación acumulada al 31 de diciembre de 2004 de$81.2 millones.

El ajuste neto de $4.2 millones se registró como parte del gasto deimpuesto a la renta en 2006. La Compañía contabilizó este ajustecomo un ajuste fuera de periodo pues cae bajo los niveles dematerialidad establecidos en el análisis de la Compañía según elSAB 108.

FIN No. 48 – Contabilidad de la Incertidumbre en el Impuesto a laRenta

La Interpretación No. 48 del Consejo de Normas de ContabilidadFinanciera (FASB) “Contabilidad de la incertidumbre en el impuestoa la renta” (FIN 48) fue publicada en julio de 2006 e interpreta laNorma de Contabilidad Financiera No. 109 (SFAS 109). La FIN 48entró en vigencia para la Compañía el 1 de enero de 2007 y estableceun modelo integral para el reconocimiento, medición, presentacióny revelación en los estados financieros de las posiciones fiscalesinciertas asumidas o que se prevé asumir en una declaración deimpuestos. La FIN 48 da lineamientos sobre no reconocimiento,clasificación, intereses y penalidades, contabilidad enperiodos intermedios, revelación de información y transición. LaCompañía clasifica los intereses y penalidades relacionadas alimpuesto a la renta como impuesto a la renta en los estadosfinancieros.

La siguiente tabla muestra el monto total de beneficios fiscales noreconocidos en 2008 y 2007 (en millones):

2008 2007

Beneficios fiscales no reconocidos, saldo inicial $ 136.3 $ 32.0Ajuste a los beneficios fiscales no reconocidos al momento de la implementación - 84.1Aumentos brutos – posiciones fiscales del periodo anterior 11.6 11.5Disminuciones brutas – posiciones fiscales del periodo anterior - (10.1)Reconocimiento de beneficios provenientes de la liquidación con el IRS. (90.2) -Aumentos brutos – posiciones fiscales del periodo corriente 17.6 18.8Disminuciones relacionadas con las resoluciones logradas con las autoridades tributarias (10.4) -Beneficios fiscales no reconocidos, saldo final $ 64.9 $136.3


La disminución en los beneficios fiscales no reconocidos en 2008de $71.4 millones corresponde sobre todo a la conclusión de lasfiscalizaciones de los años fiscales 1997–2002 y a aumentos ydisminuciones individualmente insignificantes en las posicionesfiscales del año corriente y el año anterior.

El monto de beneficios fiscales no reconocidos que, de serreconocidos, afectaría la tasa efectiva de impuestos, fue $18.4millones al 31 de diciembre de 2008 y $42.6 millones al 31 dediciembre de 2007. Estos montos corresponden íntegramente alimpuesto a la renta de Estados Unidos. La Compañía no tienebeneficios fiscales peruanos o mexicanos no reconocidos.

Al 31 de diciembre de 2008 y al 31 de diciembre de 2007 el pasivo de laCompañía por posiciones fiscales inciertas incluían intereses y penalidadesdevengadas de $5.4 millones y $19.7 millones, respectivamente.

El 13 de noviembre de 2008 la Compañía y el IRS lograron un acuerdocon respecto a los resultados de las auditorías de las declaraciones

de impuesto a la renta de la Compañía de 1997 a 2002 del gobiernofederal de Estados Unidos. En noviembre de 2008 la Compañía hizoun pago en efectivo de $10.4 millones al IRS para liquidar lafiscalización. Se espera pagar aproximadamente $19.0 millones engastos financieros correspondientes a esta liquidación en 2009.

En Estados Unidos, los años fiscales 2003 y 2004 se encuentranactualmente ante la división de apelaciones del IRS. Los años fiscales2005, 2006 y 2007 están siendo objeto de fiscalización de campopor el IRS, la cual comenzó en noviembre de 2008. La Gerencia noespera que alguno de los años abiertos originará un pago en efectivodentro de los doce meses anteriores al 31 de diciembre de 2009.Las expectativas razonables de la Compañía sobre resolucionesfuturas de partidas inciertas no cambiaron materialmente duranteel año terminado el 31 de diciembre de 2008.

Los siguientes años fiscales permanecen abiertos a revisión yajustes, para las tres jurisdicciones fiscales más importantes de laCompañía:

Perú: 2003 y todos los años siguientes (los años 1997 a 2002 inclusive han sido examinadospor la SUNAT y las observaciones hechas están siendo refutadas; no se pueden hacernuevas observaciones para estos años)

Estados Unidos: 2003 y todos los años siguientesMéxico: 2002 y todos los años siguientes

NOTA 9– PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES:

Las operaciones de la Compañía en Perú y México están sujetas aparticipación de los trabajadores de acuerdo a ley.

En el Perú, la provisión para participación de los trabajadores secalcula aplicando el 8% de las utilidades antes de impuestos. Laparte corriente de esta participación, que devenga durante el año, secalcula en base a la renta imponible de la Sucursal y es distribuidaa los trabajadores después de la determinación del resultado finaldel año. En México, la participación de los trabajadores se determinausando las pautas establecidas en la ley mexicana del impuesto a larenta a una tasa del 10% de la utilidad antes de impuestos, con losajustes indicados en la legislación tributaria.

La provisión para participación de los trabajadores se incluye en lapartida “Costo de Ventas (excluyendo depreciación, amortización yagotamiento”) en el estado de resultados consolidado. Para los añosque terminaron el 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006, el gastopor la participación de los trabajadores fue de $212.1 millones,$310.9 millones y $271.5 millones, respectivamente.

NOTA 10– OBLIGACIÓN DE RETIRO DE ACTIVOS:

La Compañía mantiene una obligación para el retiro de activosestimada para sus propiedades mineras en Perú, según la Ley deCierre de Minas peruana. De acuerdo con esta ley, se presentó unplan conceptual de cierre de minas, sin costos, al Ministerio de

Energía y Minas (“MEM”) de Perú en agosto de 2006. La Compañíarecibió una respuesta del MEM en noviembre de 2007 y respondió ala revisión del MEM en marzo de 2008. En junio de 2008, el MEMsolicitó información adicional sobre el plan de cierre. La Compañíacumplió con entregar la información solicitada en julio de 2008.Desde septiembre a noviembre de 2008 se realizó una discusiónpública del plan de cierre de la Compañía en las áreas de operaciónla Compañía. Además, este plan de cierre está siendo revisado por elINRENA y la DIGESA, las entidades del gobierno Peruano responsablesde la conservación de los recursos naturales y de los recursosambientales e hídricos, respectivamente. La Compañía está a laespera del informe del MEM, que se espera consolide lasobservaciones hechas en la reciente revisión del plan de cierre.

El costo de cierre reconocido para este pasivo incluye el costoestimado requerido en las operaciones peruanas, basado en laexperiencia de la Compañía, e incluye el costo en la fundición de Ilo,la disposición de relaves, y el desmantelamiento de lasconcentradoras de Toquepala y Cuajone, y los talleres e instalacionesauxiliares.

Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía ha hecho una provisiónestimada de $18.0 millones para este pasivo en sus estadosfinancieros, pero considera que hay que ver con cautela este estimado,en espera de la aprobación final del plan de cierre de minas.

La siguiente es una conciliación de la obligación de retiro de activospara los dos años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2008(en millones):


NOTA 11– FINANCIAMIENTO:

Deuda a largo plazo:

En 1998, Minera México emitió $500 millones de deuda nogarantizada, a la cual nos referimos como Bonos Yankee. Estosbonos fueron ofrecidos en dos series: Serie A por $375 millones, conuna tasa de interés de 8.25% y vencimiento en 2008, y Serie B por$125 millones, con una tasa de interés de 9.25% y vencimiento en2028. Durante 2007, la Compañía realizó la recompra de $68.6millones de bonos Serie B y durante 2006 la Compañía realizó larecompra $23.3 millones de bonos Serie A. En relación a estasrecompras, la Compañía pagó premios de $16.6 millones y $1.1millones en 2007 y 2006, respectivamente, que se incluyen en lapartida “Pérdida por pago adelantado de deuda” en el estado deresultados consolidado. En 2008, la Compañía pagó $150.0 millonesdel saldo restante de los bonos Yankee Serie A. Con este pago losbonos Yankee Serie A fueron amortizados totalmente. Los bonoscontienen un convenio que exige a Minera México mantener unratio EBITDA / gastos financieros de no menos de 2.5 a 1.0, términosque se definen en la línea de crédito. Al 31 de diciembre de 2008,Minera México está cumpliendo con dicho convenio.

En 1999, SCC suscribió un contrato de préstamo con Mitsui por$100 millones pagadero en 15 años. La tasa de interés para estepréstamo es la tasa LIBO japonesa más 1.25% (la tasa LIBO japonesaal 31 de diciembre de 2008 fue 2.32%). El contrato de crédito deMitsui fue garantizado con las cuentas por cobrar de 31,000toneladas de cobre al año. El convenio con Mitsui estipula que laCompañía debe mantener un patrimonio mínimo de $750 millones,y un ratio deuda/patrimonio determinado. Si la participación directao indirecta con derecho a voto de Grupo México en la Compañía sereduce y deja de ser mayoritaria, esto constituiría un caso deincumplimiento del contrato con Mitsui. Al 31 de diciembre de 2008,la Compañía está cumpliendo con estos convenios.

En julio de 2005, SCC emitió $200 millones en notas a 6.375% convencimiento en 2015, con un descuento de $1.1 millones y $600millones en notas al 7.5% con vencimiento en 2035, con un

descuento de $5.3 millones. Las notas son obligaciones nogarantizadas preferenciales de la Compañía. La Compañía capitalizó$8.8 millones de costos asociados con esta operación, que seincluyen en la partida “Otros activos no corrientes” en el BalanceGeneral Consolidado. El producto neto de la emisión y venta de lasnotas se usó principalmente para amortizar los saldos adeudadospor la Compañía y el saldo se usó como fondos de propósito generalde la Compañía. SCC presentó una Declaración de Registro en elFormulario S-4 con respecto a estas notas en octubre de 2005. Enenero de 2006, la Compañía concluyó una oferta de intercambio de$200 millones de notas al 6.375% con vencimiento en 2015 y $600millones de notas al 7.5% con vencimiento en 2035. En la oferta deintercambio, $197.4 millones de las antiguas notas al 6.375% convencimiento en 2015 fueron ofrecidas a cambio de un montoequivalente de nuevas notas. Además, se ofrecieron $590.5 millonesde las antiguas notas al 7.5% con vencimiento en 2035 a cambio deun monto equivalente de nuevas notas. Los contratos que rigen lasnotas contienen ciertos convenios, como limitaciones sobreendeudamiento, limitaciones de transacciones de leaseback,derechos de los titulares de las notas en caso de un cambio decontrol, limitaciones sobre el endeudamiento de las subsidiarias, ylimitaciones sobre consolidaciones, fusiones, ventas otransferencias. Todas estas limitaciones y restricciones estánsujetas a una serie de excepciones importantes, y algunas de estasdisposiciones dejarán de ser aplicables antes del vencimiento de lasnotas si éstos alcanzan una calificación de grado de inversión. Al 31de diciembre de 2008, la Compañía está cumpliendo con dichosconvenios.

El 9 de mayo de 2006, la Compañía emitió $400 millones adicionalesen notas al 7.5% con vencimiento en 2035. Estas notas se añadena los $600 millones en notas existentes al 7.5% con vencimiento en2035 que fueron emitidas en julio de 2005. Esta nueva transacciónse emitió con un margen de +240 puntos básicos sobre los Bonosdel Tesoro de Estados Unidos a 30 años. La emisión original en julio


SCC:Notas a 6.375% con vencimiento en 2015 (con un valor nominal de $200millones, menos un descuento no amortizado de $0.9 millones al 31 dediciembre de 2008 y 2007) $ 199.1 $ 199.1Notas a 7.500% con vencimiento en 2035 (con un valor nominal de $1,000millones, menos un descuento no amortizado de $15.5 millones y $15.8millones al 31 de diciembre de 2008 y 2007, respectivamente) 984.5 984.2Contrato de crédito con Mitsui a 3.57% que vence en 2013 (tasa LIBOjaponesa más 1.25%, (6.08% al 31 de diciembre de 2007)) 50.0 60.0Minera México:Bonos Yankee Serie A al 8.25% con vencimiento en 2008 - 150.0Bonos Yankee Serie B al 9.25% con vencimiento en 2028 56.4 56.4Deuda total 1,290.0 1,449.7Menos: porción corriente (10.0) (160.0)

Total deuda a largo plazo $1,280.0 $1,289.7


de 2005 fue emitida con un margen de +315 puntos básicos sobrelos Bonos del Tesoro de Estados Unidos a 30 años. Las notas fueronemitidas con un descuento de $10.8 millones. La Compañía capitalizó$3.2 millones de costos asociados con esta emisión y estánincluidos en la porción no corriente de “Otros activos, neto” en elbalance general consolidado. La Compañía usó el productode la emisión de mayo de 2006 para sus programas deexpansión.

Las notas emitidas en julio de 2005 y las nuevas notas emitidas enmayo de 2006 son tratadas como una sola serie de notas, incluso parapropósitos de convenios, renuncia de derechos, y modificaciones. LaCompañía ha registrado estas notas de conformidad con la Ley de TítulosValores de 1933 y sus modificaciones.

El total de los vencimientos de los préstamos pendientes de pago al31 de diciembre de 2008 es el siguiente:

El total de vencimientos de deuda no incluye la cuenta de valuacióndel descuento de deuda de $16.4 millones.

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la partida Otros Activos incluía$5.9 millones y $6.8 millones, respectivamente, en depósitos engarantía requeridos por los contratos de préstamo de la Compañía.Estos fondos son liberados del depósito en garantía cuando se paganlas amortizaciones programadas.

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, el saldo de los costos de emisióncapitalizados fue $11.2 millones y $11.8 millones, respectivamente.La amortización cargada a los gastos financieros fue $0.6 millones,$0.8 millones y $1.6 millones en 2008, 2007 y 2006,respectivamente.

NONONONONOTTTTTA 12– PLAN DE BENEFICIOS:A 12– PLAN DE BENEFICIOS:A 12– PLAN DE BENEFICIOS:A 12– PLAN DE BENEFICIOS:A 12– PLAN DE BENEFICIOS:


La Compañía tiene dos planes de pensiones de beneficios definidossin aportes que cubren a los ex empleados remunerados en EstadosUnidos y a algunos ex empleados en Perú. También tiene un plan desalud post-jubilación. Planes de Pensión de Beneficios Definidos en Perú

Con vigencia a partir del 31 de octubre de 2000, el Directorio modificóel plan de pensiones calificadas para suspender el devengo debeneficios.

(en millones) Vencimiento del principalAño

2009 $ 10.02010 10.02011 10.02012 10.02013 10.0En adelante 1,256.4Total $1,306.4


(en millones) 2008 2007 2006

Costos financieros $ 0.7 $ 0.6 $ 0.6Rendimiento proyectado de los activos del plan (0.5) (0.5) (0.5)Amortización de las pérdidas netas (*) 0.1 0.1Costo de los beneficios periódicos, neto $ 0.2 $ 0.2 $ 0.2

(*)Menos de $0.1 millones.

Los componentes de los costos netos por beneficios periódicos calculados de acuerdo con el SFAS No. 87“Contabilidad del Empleador para Pensiones”, usando el 31 de diciembre como una fecha de medición,consisten de lo siguiente:



(en millones)Cambio en la obligación por beneficios:Obligación por beneficios proyectada al inicio del año $11.6 $ 12.4Costos financieros 0.6 0.6Beneficios pagados (0.9) (0.9)Ganancia (pérdida) actuarial 0.1 (0.5)Obligación por beneficios proyectada al término del año $11.4 $ 11.6

Cambio en los activos del plan:Valor razonable de los activos del plan al inicio del año $12.4 $ 12.0Rendimiento real de los activos del plan (0.1) 0.8Aportes del empleador 1.5 0.5Beneficios pagados (0.9) (0.9)Gastos administrativos - -Valor razonable de los activos del plan al término del año $12.9 $ 12.4

Estado del fondo al término del año $1.5 $ 0.8

El cambio en la obligación por beneficios y en los activos del plan, y una conciliación del estado de losfondos, son como sigue:

Los importes reconocidos en el balance general de acuerdo con el FAS 158 son los siguientes:Activos no corrientes $ 1.5 $ 0.8Pasivo corriente - -Pasivo no corriente - -Total $ 1.5 $ 0.8

Los importes reconocidos en Otros ingresos generales acumulados de acuerdo con el FAS 158 son los siguientes:Pérdida (ganancia), neta del impuesto a la renta $ 2.2 $1.8Costo (crédito) de servicios anteriores - -Obligación (activo) de transición - -Total (neto del impuesto a la renta de $1.2 millones y $1.0 millones, respectivamente) $ 2.2 $1.8


La siguiente tabla resume los cambios en otros ingresos generales acumulados para el año terminado el 31de diciembre, correspondiente a nuestro plan de pensiones y post-jubilación (neto de impuesto a la renta,en millones):


(en millones)

Conciliación de otros ingresos generales acumulados:Otros ingresos generales acumulados al inicio del año del plan $ 1.8 $ 2.4

Pérdida (ganancia) neta amortizada durante el año (*) (*)Pérdida (ganancia) neta en el transcurso del año 0.4 (0.6)Ajuste a otros ingresos generales acumulados, neto 0.4 (0.6)

Otros ingresos generales acumulados al término del año del plan $ 2.2 $ 1.8

(*) menos de $0.1 millones.

La siguiente tabla resume los montos de otros ingresos generales acumulados amortizados y reconocidoscomo un componente del costo de beneficios periódicos en 2008 (neto de impuesto a la renta, en millones)


(en millones)

Amortización del costo (crédito) de servicios anteriores - -Amortización de pérdidas netas $ (0.1) $ (0.1)Total gastos de amortización $ (0.1) $ (0.1)


2008 2007 2006

Tasa de descuento 6.30% 6.25% 5.50%Tasa de retorno de largo plazo proyectada de los activos del plan 4.50% 4.50% 4.50%Tasa de aumento en el nivel de compensaciones futuras N/A N/A N/A

Los supuestos usados para determinar la obligación por pensiones y premios por antigüedad al término delaño y para el costo neto del año siguiente fueron:


:

Pagos ProyectadosAños por Beneficios

(en millones)

2009 $ 0.92010 0.92011 0.92012 0.92013 0.92014 to 2018 4.5Total $ 9.0

La política de provisión de fondos de la Compañía es dar aportes alplan calificado suficientes para cumplir con los requerimientosmínimos de provisión de fondos estipulado en la Ley de Seguridad deIngresos de Jubilación para Empleados de 1974 más los montosadicionales que la Compañía considere convenientes. Los activosdel plan se invierten en fondos de acciones y bonos.

La política de la Compañía para determinar la cartera de activosincluye la consulta periódica con reconocidos consultores deinversión externos. La tasa de retorno de largo plazo proyectada delos activos del plan se actualiza periódicamente tomando en cuentala asignación de los activos, los retornos históricos y el entornoeconómico actual. En función de estos factores esperamos quenuestros activos ganarán un retorno promedio anual de 4.5%asumiendo que nuestra cartera de largo plazo será consistente connuestra cartera actual y una tasa de descuento de 6.25%. Lascondiciones generales de mercado repercuten sobre el valorrazonable de los activos del plan. Si los retornos reales sobre losactivos del plan difieren de los retornos proyectados, los resultadosreales pueden ser diferentes.

Plan de Salud Post-Jubilación en Perú– La Compañía adoptó el plan de salud post-jubilación para empleadosasalariados jubilados elegibles para Medicare el 1 de mayo de 1996.El plan no tiene fondos. A partir del 31 de octubre del 2000, el plan de salud para jubilados sedio por concluido y la Compañía informó a los jubilados que estaríancubiertos por el plan de salud de jubilación entonces vigente deAsarco, ex accionista de la Compañía y subsidiaria de Grupo México,que ofrecía prácticamente los mismos beneficios y requería losmismos aportes. Como consecuencia de haberse acogido a losprocedimientos de quiebra del Capítulo 11, Asarco ya no está manejandoel plan. La Compañía ha asumido la gestión del plan y está dandobeneficios de salud a los jubilados. El plan se contabiliza de conformidadcon el SFAS 106 “Contabilidad de los Empleadores para los BeneficiosPost-Jubilación Distintos a Pensiones”, modificada por el SFAS 158.

Los componentes del costo de los beneficios periódicos son lossiguientes:

Los vencimientos programados de los beneficios que se espera pagar en cada uno de los próximos cincoaños y en adelante, son los siguientes:


2008 2007 2006

(en millones)Costo de servicios $ - $ - $ —Amortización de las pérdidas (ganancias) netas (*) (*) (*)Amortización del costo (crédito) de servicios anteriores (*) (*) (*)Costos financieros 0.1 0.1 0.1Costo de los beneficios periódicos, neto $ 0.1 $ 0.1 $ 0.1

(*)menos de $0.1 millones.



(en millones)

Cambio en la obligación por beneficios:Obligación por beneficios al inicio del año $ 1.3 $ 1.4Costos financieros 0.1 0.1Modificaciones del plan - -Beneficios pagados (0.1) (0.1)(Ganancia) pérdida actuarial 0.6 (0.1)

Obligación por beneficios al término del año $ 1.9 $ 1.3

Cambio en los activos del plan:Valor razonable de los activos del plan al inicio del año $ - $ -Aportes del empleador 0.1 0.1Beneficios pagados (0.1) (0.1)

Valor razonable de los activos del plan al término del año $ - $ - Estado del fondo al término del año $ (1.9) $ (1.3)

Los importes reconocidos en el balance general de acuerdo con el FAS 158 son los siguientes:

Activos no corrientes - -Pasivo corriente: (0.1) (0.1)Pasivo no corriente (1.8) (1.2)Total $ (1.9) $ (1.3)

Los importes reconocidos en otros ingresos generalesacumulados de acuerdo con FAS 158 son los siguientes:Pérdida (ganancia) neta $ 1.0 $ 0.4Costo (crédito) de servicios anteriores (0.2) (0.3)Total (neto del impuesto a la renta) $ 0.8 $ 0.1


(en millones) 2008 2007

Conciliación de otros ingresos generales acumulados:Otros ingresos generales acumulados al inicio del año del plan $ 0.1 $ 0.1 Pérdida (ganancia) neta en el transcurso del año 0.7 -Pérdida (ganancia) neta amortizada durante el año (*) (*)Ajuste a otros ingresos generales acumulados, neto $ 0.7 (*) Otros ingresos generales acumulados al término del año del plan $ 0.8 $ 0.1

(*) menos de $0.1 millones.

El cambio de obligación por beneficios y una conciliación del estado del fondo son como sigue:

La siguiente tabla resume los cambios en otros ingresos generales acumulados para el año terminado el 31de diciembre, correspondientes a nuestro plan post-jubilación (antes de impuestos, en millones):



(en millones) 2008 2007

Amortización del costo (crédito) de servicios anteriores $ 0.1 $ 0.1Amortización de pérdidas netas (0.1) (0.1)Total gastos de amortización $ - $ -

Pago de Beneficios(en millones) Proyectados

2009 0.12010 0.12011 0.12012 0.12013 0.12014 a 2017 0.7Total $1.2

La siguiente tabla resume los montos de otros ingresos generales acumulados amortizados y reconocidoscomo un componente del costo de beneficios periódicos en 2008 (neto de impuesto a la renta, en millones):

La tasa de descuento usada en el cálculo de otros beneficios y costos post-jubilación al 31 de diciembre de2008 y 2007 fue 6.25% y 5.5%, respectivamente.

Los beneficios que se espera pagar en cada uno de los siguientes cinco años y en adelante, son lossiguientes:

Para fines de medición, se asumió que el costo per cápita de losbeneficios de salud cubiertos aumentará a una tasa anual de 8.0%en 2008. Se asume que dicha tasa disminuirá gradualmente hasta5% en 2014 y permanecerá en ese nivel de allí en adelante.

Las tasas que se asumen para la proyección de los costos deatención de salud pueden tener un efecto importante en el montoconsignado para el plan de salud. Un cambio de un punto porcentualen las tasas asumidas para la atención de salud no tendría efectosimportantes.

Operaciones en México

Planes definidos de beneficios de pensiones Minera México–

Minera México ha establecido para sus empleados asalariados unplan definido de beneficios de pensiones con aportes. Este plan sesuma a los beneficios dados por el Instituto Mexicano de SeguroSocial (IMSS). Según este plan, la Compañía hará aportes anualesque sean iguales al 3% del sueldo básico del empleado participante.En relación con esto, la Compañía registró un gasto por aportes de$0.7 millones tanto en 2008 como en 2007. El pasivo del plan deaportes definidos fue de $2.4 millones y $3.4 millones en 2008 y2007, respectivamente.

Los beneficios obtenidos en el plan de beneficios definidos de laCompañía se basan en salarios ajustados por inflación. Como Méxicoha experimentado un periodo de baja inflación en años recientes, losbeneficios obtenidos del IMSS han sido mayores que los obtenidospor el plan de beneficios definidos sin aportes de la Compañía. Debidoa este hecho, y a que la Compañía desea asegurar el bienestareconómico de sus empleados jubilados, en 2006 decidió crear unnuevo plan definido con aportes. Ciertos grupos de empleadosasalariados convinieron en pasarse del plan definido de beneficiossin aportes al nuevo plan definido con aportes. Los beneficiosobtenidos al 1 de enero de 2006 por los empleados que se acogieronfueron transferidos al nuevo plan definido con aportes. Latransferencia inicial de los beneficios del plan de beneficios sinaportes al nuevo plan definido con aportes ascendió a $13.7 millones.

En 2006 el cambio de plan fue contabilizado como una liquidación deconformidad con SFAS 88 “Contabilidad del Empleado para Liquidacionesy Recortes de Planes de Pensiones de Beneficios Diferidos y para laLiquidación de Beneficios”. La Compañía registró una ganancia de$1.7 millones por liquidación como consecuencia del cambio de plan.

Minera México ha establecido para sus empleados sindicalizados unplan de pensiones de beneficios definidos sin aportes. Este plan sesuma a los beneficios otorgados por el IMSS.


Años terminados el 31 de diciembre de

2008 2007 2006(en millones)

Costos financieros $ 2.0 $ 2.2 $ 1.8Costo de servicios 2.4 2.2 2.1Rendimiento proyectado de los activos del plan (2.9) (3.1) (2.0)Amortización de los activos de transición, neto (0.1) (0.1) -Amortización de las pérdidas actuariales netas (0.7) (0.2) -Liquidación (ganancia) - (1.7)Amortización del costo de servicios anteriores 0.2 0.2 -Costo de los beneficios periódicos, neto $ 0.9 $ 1.2 $ 0.2


(en millones)

Cambio en la obligación por beneficios:Obligación por beneficios proyectada al inicio del año $39.8 $36.1Costo de servicios 2.4 2.2Costos financieros 2.0 2.2Ganancia (pérdida) actuarial, neta (4.7) -Modificaciones - -Liquidaciones 1.0 -Beneficios pagados (6.8) (0.7)Ajuste por inflación (6.8) -Obligación por beneficios proyectada al término del año $26.9 $39.8

Cambio en los activos del plan:Valor razonable de los activos del plan al inicio del año $40.2 $33.6Rendimiento real de los activos del plan (5.6) 7.5Transferencia de activos (0.7) -Beneficios pagados (0.5) (0.5)Ajuste en el tipo de cambio de divisas (6.7) (0.4)Valor razonable de los activos del plan al término del año $26.7 $40.2

Estado del fondo $(0.2) $ 0.4

Los componentes de los costos netos por beneficios periódicos calculados de acuerdo con el SFAS No. 87“Contabilidad del Empleador para Pensiones”, usando el 31 de diciembre como una fecha de medición,consisten de lo siguiente:

El cambio en la obligación por beneficios y en los activos del plan es el siguiente:

2008 2007

Los importes reconocidos en el balance general de acuerdo con el FAS 158 son los siguientes:Activos no corrientes $ - $ 0.4Pasivo corriente - -Pasivo no corriente (0.2) -Total $ (0.2) $ 0.4



Amortización de activos de transición $(0.1) $(0.1)Amortización de pérdidas netas (0.7) (0.2)Amortización del costo de servicios anteriores 0.2 0.2Total gastos de amortización $(0.6) $(0.1)

2008 2007

Los importes reconocidos en Otros ingresos generales acumulados de acuerdo con SFAS 158 son los siguientes:

Pérdida (ganancia) neta $ (1.6) $ (4.8)Costo (crédito) de servicios anteriores 0.7 1.2Obligación (activo) de transición (0.1) (0.2)Total (neto del impuesto a la renta de $0.6 millones

y $4.0 millones, respectivamente) $ (1.0) $ (3.8)

(*) El importe es menor que $0.1 millones.

La siguiente tabla resume los montos de otros ingresos generales acumulados amortizados y reconocidoscomo un componente del costo de beneficios periódicos (neto de impuesto a la renta, en millones):

2008 2007 2006

Tasa de descuento promedio ponderado 8.0% 8.0% 10.0%Tasa de retorno de largo plazo proyectada de los activos del plan 8.0% 8.0% 12.0%Tasa de aumento en el nivel de compensaciones futuras 4.5% 4.5% 6.0%

Los supuestos usados para determinar la obligación por pensiones y premios por antigüedad al término delaño y para el costo neto del año siguiente fueron:

Estas tasas se basan en pesos mexicanos ya que el pago de pensiones se hará en México.


Pagos de Beneficios(en millones) Proyectados2009 $20.02010 0.52011 0.52012 0.52013 0.62014 to 2017 4.1Total $26.2


La política de Minera México para determinar la cartera de activosincluye la consulta periódica con reconocidos consultores externosde inversión. La tasa de retorno de largo plazo proyectada de losactivos del plan se actualiza periódicamente tomando en cuentala asignación de los activos, los retornos históricos y elentorno económico actual. Las condiciones generales de mercadorepercuten sobre el valor razonable de los activos del plan. Si los

2008 2007

Categoría de activosAcciones 83% 70%Bonos del tesoro 17% 30%

100% 100%

El monto de los aportes que la Compañía espera pagar al plan durante 2009 no es material.

Para el año terminado al 31 de diciembre de

2008 2007 2006(en millones)

Costos financieros $4.8 $2.4 $2.3Costo de servicios 0.6 0.5 0.5Amortización de las pérdidas (ganancias) netas 0.7 0.1 -Amortización de obligaciones de transición 1.6 1.6 -Ajuste por inflación - 0.2 -Costo de beneficios periódicos post-jubilación, neto $7.7 $4.6 $2.8


(en millones)Cambio en la obligación por beneficios:Obligación por beneficios proyectada al inicio del año $ 63.3 $ 50.7Costo de servicios 0.6 0.5Costos financieros 4.8 2.4Ganancia (pérdida) actuarial, neta 0.1 10.9Beneficios pagados (1.6) (3.3)Liquidaciones - -Ajuste en el tipo de cambio de divisas (13.2) 2.1Obligación por beneficios proyectada al término del año $ 54.0 $ 63.3 Estado del fondo $ (54.0) $ (63.3)

retornos reales sobre los activos del plan difieren de losretornos proyectados, los resultados reales pueden serdiferentes. Estos planes representaron aproximadamente el 30% de lasobligaciones de beneficios. La siguiente tabla muestra lacomposición de la cartera de inversiones al 31 de diciembre:

A continuación se muestra el cambio de obligación por beneficios y una conciliación del estado del fondo:

Plan de salud post-jubilación de Minera México

Los componentes del costo de los beneficios periódicos son los siguientes:


Los importes reconocidos en el balance general de acuerdo con el FAS 158 son los siguientes:

Activos no corrientes $ - $ -Pasivo corriente - -Pasivo no corriente (54.0) (63.3)

Total $ (54.0) $ (63.3)

Los importes reconocidos en Otros ingresos generales acumulados de acuerdo con el FAS 158 son los siguientes:

Pérdida (ganancia) neta $ 9.1 $ 11.7Costo (crédito) de servicios anteriores - -Obligación (activo) de transición 11.6 15.5Total (neto del impuesto a la renta de $16.7 millones y$12.5 millones, respectivamente) $ 20.7 $ 27.2


(en millones)Conciliación de otros ingresos generales acumulados:Otros ingresos generales acumulados al inicio del año del plan $ 27.2 $ 20.7

Efecto de la adopción de la norma FAS 158 - -Amortización de obligaciones de transición (1.0) (1.0)Pérdida (ganancia) neta en el transcurso del año (0.4) 6.8

Variaciones en el tipo de cambio (5.1) 0.7Ajuste a otros ingresos generales acumulados, neto (6.5) 6.5 Otros ingresos generales acumulados al término del año del plan $ 20.7 $ 27.2

La siguiente tabla resume los cambios en otros ingresos generales acumulados para los años terminadosel 31 de diciembre de 2008 y 2007, respectivamente, correspondientes a nuestro plan de pensiones y post-jubilación (neto de impuesto a la renta, en millones):

La siguiente tabla resume los montos de otros ingresos generales acumulados amortizados y reconocidoscomo un componente del costo de beneficios periódicos (neto de impuesto a la renta, en millones):


(en millones)Amortización del costo (crédito) de servicios anteriores $ 1.6 $ 1.6Amortización de pérdidas netas 0.7 0.1Total gastos de amortización $ 2.3 $ 1.7

Las tasas de descuento usadas en el cálculo de otros beneficios y costos post-jubilación al 31 de diciembrede 2008 y 2007 fueron 8.0% y 4.0%, respectivamente.



Un punto porcentualAumento Disminución

(en millones)

Efecto en los componentes del costo total de servicios y financieros $ 2.2 $ 1.7Efecto en las obligaciones por beneficios post-jubilación $ 26.5 $ 21.1

Pagos de beneficios(en millones) proyectadosAño2009 $ 3.62010 3.72011 3.92012 4.12013 4.42014 to 2017 37.4Total $ 57.1

Para fines de medición, se asumió que el costo per cápita de los beneficios de salud cubiertos aumentará2.5% en 2008 y que permanecerá en ese nivel de allí en adelante.

Un aumento en el costo de otros beneficios tiene un efecto significativo sobre el monto de las obligacionesreportadas así como en el costo de los componentes del otro plan de beneficios. Un cambio de un puntoporcentual en el valor asumido para el costo de otros beneficios tendría los siguientes efectos:

NOTA 13– PARTICIPACIÓN MINORITARIA:

Para todos los años mostrados, en el estado de resultados consolidadola participación minoritaria se basa en las utilidades de la Sucursaldel Perú de la Compañía.

La participación minoritaria de la Sucursal Peruana de la Compañíaes por las acciones de inversión, que antes tenían el nombre deacciones laborales. Estas acciones se generaron por la legislaciónvigente en Perú desde la década de 1970 hasta 1989; dicha legislaciónestipulaba la participación de los trabajadores mineros en lasutilidades de las empresas en las que trabajaban. Esta participaciónse dividía en acciones y en efectivo. Las acciones de inversiónincluidas en la participación minoritaria en el balance general siguensiendo distribuciones de acciones en circulación hechas a losempleados de la Sucursal Peruana.

En años anteriores la Compañía adquirió algunas acciones deinversión peruanas a cambio de acciones comunes recientementeemitidas de la Compañía y mediante compras a valor de mercado.Estas adquisiciones han sido contabilizadas como compras de

participación minoritaria. El exceso pagado sobre el valor en librosfue consignado como activos intangibles y está siendo amortizadoen base a la producción. Como resultado de estas adquisiciones, elresto de los tenedores de acciones de inversión tienen un interés de0.71% en la Sucursal Peruana y tienen a una participación prorrateadaen las distribuciones en efectivo que hace la Sucursal. Las accionesse registran como participación minoritaria en los estados financierosde la Compañía.

NOTA 14– COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS:

Medio ambiente:

La Compañía ha establecido extensos programas de conservaciónambiental en sus instalaciones mineras de Perú y México. Losprogramas medioambientales de la Compañía incluyen, entre otrascaracterísticas, sistemas de recuperación de aguas para conservarel agua y minimizar el impacto sobre las corrientes cercanas,programas de reforestación para estabilizar las superficies de lasrepresas de relaves y la implementación de tecnología de limpiezahúmeda en las minas para reducir las emisiones de polvo.



Las operaciones de la Compañía están sujetas a las leyes yreglamentos peruanos sobre medio ambiente. El gobierno peruano,a través del MEM realiza auditorias anuales de las operacionesmineras y metalúrgicas de la Compañía en Perú. Mediante estasauditorias ambientales, se revisaron temas relacionados concompromisos medioambientales, el cumplimiento de los requisitoslegales, las emisiones atmosféricas y el control de efluentes. LaCompañía considera que está cumpliendo cabalmente con las leyesy reglamentos peruanos vigentes sobre medio ambiente.

En el primer trimestre de 2007, con la conclusión de la modernizaciónde la fundición de Ilo, la Compañía concluyó un programamedioambiental de diez años acordado con el gobierno peruano en1997. Este programa se aplicó a todas las operaciones peruanas dela Compañía y contenía medidas y proyectos de mitigación necesariospara (1) hacer que las operaciones existentes cumplieran con losestándares ambientales establecidos por el MEM, y (2) identificarlas áreas afectadas por las operaciones que ya no estaban activas yque era necesario restaurar.

En 2003, el Congreso peruano publicó una nueva ley que estipulabaobligaciones para el futuro cierre y remediación en la industria minera.De conformidad con los requerimientos de esta ley, la Compañía haelaborado y presentado los planes de cierre requeridos al MEM. Estosplanes han sido o están siendo revisados por la agenciagubernamental responsable y han estado o estarán abiertas adiscusión pública en las áreas donde están las operaciones de laCompañía. La Compañía está esperando las observaciones del MEMsobre estos planes. Véase la Nota 10, “Obligación de retiro de activos”para una mayor discusión sobre este tema.

Para las operaciones peruanas de la Compañía, los gastos de capitalambientales fueron $0.5 millones, $21.6 millones y $161.0 millonesen 2008, 2007 y 2006, respectivamente.


Las operaciones de la Compañía están sujetas a las leyesmunicipales, estatales y federales mexicanas sobre medio ambiente,a sus normas técnicas oficiales y a sus reglamentos de proteccióndel medio ambiente, incluyendo las normas sobre suministro deagua, calidad del agua, calidad del aire, niveles de ruido y desechossólidos y peligrosos. Algunas de estas leyes y reglamentos sonrelevantes para los procesos legales relacionados con lasinstalaciones de cobre de la Compañía en San Luís Potosí.

La principal legislación aplicable a las operaciones mexicanas de laCompañía es la Ley General del Equilibrio Ecológico y la Protecciónal Ambiente, y el ente encargado hacerla cumplir es la ProcuraduríaFederal de Protección al Ambiente (“PROFEPA”). La PROFEPA fiscalizael cumplimiento de la legislación sobre medio ambiente e impone elcumplimiento de las leyes, reglamentos y normas técnicas oficialessobre medio ambiente. La PROFEPA puede iniciar procesosadministrativos contra las compañías que violan las leyes sobremedio ambiente, que en los casos más extremos pueden provocar elcierre temporal o permanente de las instalaciones infractoras, larevocación de las licencias de operación y/u otras sanciones o multas.Asimismo, de acuerdo con lo estipulado por el Código Penal Federal,la PROFEPA tiene que informar a las autoridades correspondientessobre el incumplimiento de las normas ambientales.

En la última década, las regulaciones ambientales en México se hanvuelto cada vez más exigentes y es probable que esta tendenciacontinúe y que haya sido influenciada por el tratado sobre medioambiente suscrito por México, Canadá y Estados Unidos en 1999 enel marco del Tratado de Libre Comercio de Norteamérica. Sinembargo, la Gerencia de la Compañía no considera que continuarcumpliendo con la Ley de Medio Ambiente o con las leyes estatalesmexicanas sobre medio ambiente pueda tener un efecto adverso ensus operaciones, patrimonio, resultados de operación, ni en susituación financiera o prospectos o que pueda ocasionar gastos decapital importantes. Aunque la Compañía considera que todas susinstalaciones cumplen cabalmente con las leyes y reglamentos sobremedio ambiente, minería, y también con otras leyes y reglamentos;la Compañía no puede asegurar que leyes o reglamentos futuros noafectarán negativamente el negocio, el patrimonio, los resultadosde operación, la condición financiera o los prospectos de la Compañía.

Debido a la proximidad de ciertas instalaciones de Minera México acentros urbanos, es posible que las autoridades implementen ciertasmedidas que podrían afectar o restringir el funcionamiento de dichasinstalaciones.

Para las operaciones peruanas de la Compañía, los gastos de capitalambientales fueron $13.1 millones, $25.8 millones y $5.3 millonesen 2008, 2007 y 2006, respectivamente.

Litigios:


García Ataucuri y otros contra SCC: En abril de 1996, la Compañíafue notificada de una demanda presentada en el Perú por unos 800ex-trabajadores que pretendían la entrega de una cantidadconsiderable de “acciones laborales” de la Sucursal del Perú máslos dividendos sobre dichas acciones distribuidos en formaproporcional a cada uno de los ex-trabajadores de acuerdo con sutiempo de servicio en SCC Sucursal del Perú.

La Compañía realiza sus operaciones en el Perú a través de unaSucursal registrada. Aunque la Sucursal no cuenta con capital nipasivos independientes de los de la Compañía, de acuerdo con lasleyes peruanas, se considera que esta Sucursal cuenta con un capitalpropio para poder determinar la participación económica de lostitulares de las acciones laborales. El litigio por las acciones laboralesse basa en reclamos de ex-trabajadores por la propiedad de accioneslaborales emitidas durante los años 1970 hasta 1979 en virtud deun antiguo sistema de distribución de utilidades decretado en Perú.En 1971, el gobierno peruano promulgó una ley que establecía quelos trabajadores del sector minero participasen del 10% de lasutilidades antes de impuestos de las empresas para las cualestrabajaban. Esta participación era distribuida 40% en efectivo y 60%en forma de participación patrimonial en la empresa. Según la ley, laparticipación patrimonial se entregó originalmente a la “ComunidadMinera”, una organización que representaba a todos los trabajadores.La porción en efectivo fue distribuida a los trabajadores después delcierre de cada año. El monto devengado para esta participación fue(y continua siendo) un pasivo corriente de la Compañía, hasta supago. En 1978, la ley fue modificada y la distribución de laparticipación patrimonial se estableció en 5.5% de las utilidadesantes de impuestos y era entregada individualmente a cada trabajadorde la empresa en forma de “acciones laborales” a ser emitidas enPerú por SCC Sucursal del Perú. Estas acciones laborales constituían


una participación patrimonial en la empresa. Además, según la leyde 1978, las participaciones patrimoniales previamente distribuidasa la “Comunidad Minera” fueron devueltas a la Compañía yredistribuidas individualmente a cada trabajador o ex-trabajador enforma de acciones laborales. La participación en efectivo fue ajustadaal 4.0% de las utilidades antes de impuestos y siguió siendo distribuidaa los empleados después del cierre de cada año. La ley fue modificadaa su estado actual y entró en vigencia como tal en 1992,estableciendo la tasa de participación de los trabajadores en lasutilidades antes de impuestos en 8%, siendo el 100% pagadero enefectivo. El componente de la participación patrimonial fue eliminadode la ley.

En 1995, la Compañía ofreció intercambiar sus nuevas accionescomunes por las acciones laborales emitidas de acuerdo con laanterior ley peruana. Aproximadamente, 80.8% de las accioneslaborales emitidas fue intercambiado por acciones comunes de laCompañía, reduciendo en gran medida la Participación Minoritariaen el Balance General de la Compañía. El remanente de laparticipación patrimonial de los trabajadores en el capital se incluyeahora en el balance general consolidado condensado bajo el título“Participación Minoritaria”.

La Compañía es la parte demandada en los siguientes litigiosrelacionados con las emisiones de “acciones laborales” por laSucursal de Perú:

1) Como se indicó anteriormente, en abril de 1996, la Compañíafue notificada sobre una demanda presentada en el Perúpor unos 800 ex-trabajadores (García Ataucuri y otroscontra SCC) que reclamaban la entrega de 38,763,806.80“acciones laborales”, ahora “acciones de inversión”(ó S/.3,876,380,679.56), según lo estipulado por la Ley No.22333, emitidas de manera proporcional a cada ex-trabajador oex-empleado de acuerdo con su tiempo de servicios en laSucursal de SCC en el Perú, más los dividendos sobre dichasacciones. En 2000 SCC apeló una resolución desfavorable deun juzgado civil de apelaciones, que ratificó la decisión de unjuzgado de primera instancia, ante la Corte Suprema del Perú.El 19 de septiembre de 2001, la Corte Suprema del Perú anulóel proceso indicando que los tribunales civiles no teníanjurisdicción y que el caso debía decidirse en un tribunal detrabajo. El 8 de marzo de 2002, el Sr. García Ataucuri reformulóla demanda para que cumpla con las leyes laborales peruanas ylos requerimientos procesales, y aumentó el número dedemandantes a aproximadamente 958 ex-trabajadores. En enerode 2005 el juez laboral de primera instancia desestimó lademanda judicial por cuestiones procesales sin decidir sobre elfondo de la causa. En marzo de 2005, los demandantes apelaronesta decisión pero el juzgado de apelaciones desestimó laapelación por defectos procesales y devolvió el caso al juzgadode primera instancia para que realice más diligencias. El juzgadode primera instancia, a solicitud de los demandantes, repuso laapelación para siete de los demandantes que subsanaron losdefectos procesales en que habían incurrido. Al 31 de diciembrede 2008, el caso se mantiene abierto sin que hayan ocurridonuevos acontecimientos. El juzgado de trabajo ha perdidotemporalmente jurisdicción sobre este caso hasta que la CorteSuprema decida sobre la decisión del Tribunal Constitucionalque se describe líneas abajo.

En octubre de 2007, en un proceso aparte entablado por el Sr.García Ataucuri contra los jueces de la Corte Suprema del Perú,el Tribunal Constitucional del Perú invalidó el dictamen de laCorte Suprema del Perú emitido el 19 de septiembre de 2001

porque había violado los derechos constitucionales del Sr. García-Ataucuri al obligar tanto a él como a los demás demandantes aentablar un nuevo proceso ante juzgados de trabajo cuando yahabían litigado contra la Compañía en juzgados civiles durantemás de 10 años. El Tribunal Constitucional del Perú ordenó a laCorte Suprema volver a decidir sobre el fondo de la causaadmitiendo o desestimando la apelación que hizo la Compañíaen 2000.

Aunque formalmente la Compañía no fue una de las partes enel proceso de García Ataucuri ante el Tribunal Constitucionaldel Perú, la nulidad del dictamen original de la Corte Supremaque nos era favorable, emitida el 19 de septiembre de 2001, esfinal y por tanto la Compañía no puede apelar.

No se sabe cómo resolverá la Corte Suprema sobre la apelaciónque la Compañía hizo en 2000 y sobre el fondo de la causa envista de la decisión del Tribunal Constitucional del Perú.

2) El 10 de mayo de 2006, la Compañía fue notificada sobre una

segunda demanda interpuesta en Perú, esta vez por 44 ex-empleados (Cornejo Flores y otros contra SCC) en la quepretenden la entrega de (1) acciones laborales (o acciones decualquier otra denominación vigente de acuerdo a ley)correspondientes a los años de 1971 al 31 de diciembre de1977 (los demandantes pretenden las mismas 38,763,806.80acciones laborales mencionadas en el litigio anterior), quedeberían haberse emitido de conformidad con la Ley 22333,más intereses y (2) acciones laborales originadas por aumentosde capital efectuados por la Sucursal en 1980 “por el importede la participación de los trabajadores de S/.17,246,009,907.20,equivalente a 172,460,099.72 acciones de trabajo”, másdividendos. El 23 de mayo de 2006, la Compañía respondió aesta nueva demanda, refutando la validez de la pretensión. Al31 de diciembre de 2008 el caso sigue abierto y sin novedad.

3) Asimismo, el 27 de junio de 2008 la Compañía fue notificadasobre una nueva demanda interpuesta en Perú, esta vez por 82ex-trabajadores (Alejandro Zapata Mamani y otros contra SPCC)pretendiendo la entrega de acciones laborales (o acciones decualquier otra denominación legal vigente) correspondiente alos años 1971 al 31 de diciembre de 1977 (los demandantespretenden las mismas 38,763,806.80 acciones laboralesmencionados en los litigios anteriores sobre acciones laborales),que deberían haber sido emitidas de conformidad con la Ley22333, más intereses, y las acciones laborales generadas poraumentos de capital, más dividendos. La Compañía respondióesta nueva demanda refutando la validez de la pretensión. Al 31de diciembre de 2008, el caso sigue abierto y sin novedad.

La Compañía sostiene que las demandas carecen de fundamento yque las acciones laborales se distribuyeron según lo dispuesto porla legislación sobre distribución de utilidades entonces vigente. LaCompañía considera que no es razonablemente posible que elresultado sea desfavorable. La Compañía no ha hecho ningunaprovisión para estos litigios pues cree que su defensa contra laspretensiones formuladas en las demandas tiene sólidosfundamentos.

Minería Integral S.A.C.: Minería Integral S.A.C.: En enero de 2007, laCompañía fue notificada sobre tres demandas interpuestas en Perúpor Minería Integral S.A.C. Las demandas alegan que la Compañíaha usurpado ciertos derechos mineros del demandante, en Ilo,departamento de Moquegua, y pretendía que la Compañía cese talusurpación y que pague una compensación de $49.1 millones. En


septiembre de 2008, la Dirección Regional de Moquegua resolvió afavor de SPCC desestimando la demanda del demandante. Eldemandante no ha apelado esta decisión y por tanto el caso está cerrado.


Regalías del Servicio Geológico Mexicano (SGM): En agosto de 2002,SGM (anteriormente denominada Consejo de Recursos Minerales(“COREMI”)) interpuso demanda ante el Tercer Juzgado de Distritoen Materia Civil exigiendo que Mexcobre (La Caridad) pague regalíasdesde 1997. En diciembre de 2005, Mexcobre firmó un conveniocon SGM. Según los términos del mismo, las partes establecieronun nuevo procedimiento para calcular los pagos por regalías aplicablespara 2005 y los años siguientes, y la Compañía pagó en enero de2006, $6.9 millones de regalías por 2005 y $8.5 millones comopago a cuenta de regalías desde el tercer trimestre de 1997 hasta elúltimo trimestre de 2004. El 22 de enero de 2007, el Tercer Juzgadodel Distrito emitió una resolución sobre el pago correspondiente alperiodo del tercer trimestre de 1997 hasta el cuarto trimestre de2004. Ambas partes apelaron esta resolución en febrero de 2007.En Octubre de 2007, la Compañía perdió la apelación. La Compañíainterpuso un Amparo ante el Noveno Tribunal Colegiado en MateriaCivil, el cual dictaminó una resolución desfavorable el 27 de agostode 2008. La Compañía está defendiendo sus intereses económicosen el proceso judicial para determinar el monto final que deberápagar a SGM. La Compañía debe pagar permanentemente una regalíade 1% sobre el valor de la producción de cobre de La Caridad despuésde la deducción de gastos por tratamiento y refinación y algunosotros costos de mantenimiento de inventarios.

Instalaciones de San Luís Potosí: La municipalidad de San LuísPotosí ha otorgado a Desarrolladora Intersaba, S.A. de C.V.(“Intersaba”), licencias para el uso de tierras y para la construcciónde áreas residenciales y/o comerciales en lo que antes era la zonaEjido Capulines, donde se están desarrollando algunos proyectosresidenciales como “Villa Magna” y otros nuevos proyectosresidenciales dentro de un área que ha sido designada como zona deamortiguación debido al uso de gas amoniaco anhidro por parte deIMMSA. La designación de dicha como zona de amortiguación fueotorgada por el área de riesgos del SEMARNAT (la autoridad ambientalfederal) y está incluida en su aprobación del Análisis de Riesgoselaborado por IMMSA.

Con respecto a esta situación, se han tomado varias acciones,incluyendo las siguientes:

1) Contra la municipalidad de San Luís Potosí, solicitando laanulación de las autorizaciones y licencias otorgadas aDesarrolladora Intersaba dentro de la zona de amortiguación dela planta de zinc.

En cuanto a la demanda de anulación de las licencias de VillaMagna, en agosto de 2006 un Juzgado Federal de Apelacionesdenegó la solicitud de IMMSA. En septiembre de 2006, IMMSAinterpuso una apelación final ante la Suprema Corte de Justiciay en febrero de 2007 ésta se pronunció contra IMMSA.

IMMSA estima que aunque este resultado fue adverso a susintereses, la construcción del proyecto inmobiliario residencialy comercial “Villa Magna” no afectará por sí misma lasoperaciones de la planta de zinc de IMMSA.

En noviembre de 2008, un juzgado local decidió que IMMSAtiene que pagar $0.9 millones por este asunto. IMMSA ha

apelado esta resolución. Intersaba también ha presentado unaapelación contra la decisión.

2) Además de lo anterior, IMMSA ha iniciado una serie de procedimientoslegales y administrativos contra la Municipalidad de San Luís Potosídebido a su negativa de otorgar la licencia de uso de suelo a IMMSApara su planta de zinc. Un juzgado federal decretó que se debíaotorgar el permiso de uso de suelo a IMMSA. Las autoridadesmunicipales están evaluando cómo acatar dicha resolución.

3) Además, Ejido Capulines, una comunidad agrícola, interpusoun Amparo contra el Análisis de Riesgo de IMMSA aprobada porSEMARNAT. Como se indicó anteriormente, dicha aprobaciónestablece una zona de amortiguación alrededor de lasinstalaciones de San Luís.

El 4 de noviembre de 2008 un juzgado federal resolvió el caso ysostuvo que Ejido Capulines no probó ningún daño causado porla autorización del Análisis de Riesgo de IMMSA. En diciembrede 2008, Ejido Capulines ha interpuesto una apelación contraesta resolución ante un juzgado federal. La apelación estápendiente.

4) IMMSA también entabló nuevos litigios contra la Municipalidadde San Luís Potosí impugnando otras licencias dadas en el áreade salvaguarda.

5) IMMSA entabló el 7 de octubre de 2008 un juicio contraSEMARNAT ante el Tribunal Federal de Justicia Fiscal yAdministrativa demandando la nulidad de la denegación del 24de julio de 2008 de la petición de la Compañía de una declaraciónde salvaguarda.

El Comisariado Ejidal de “Ejido Pilares de Nacozari”, promovió un Amparocontra el segundo decreto de expropiación (mediante el cual seexpropiaron 2.322 hectáreas para uso público), ignorando el acuerdojudicial pactado con la Compañía sobre este asunto. El acuerdo judicialhabía sido ratificado en enero de 2006. La Compañía defenderá elacuerdo pactado con Ejido y exigirá que se desestime el caso.

La Sra. Martínez, esposa de un minero que falleció en el accidentede Pasta de Conchos interpuso un recurso de Amparo ontra laresolución emitida por el Ministerio de Economía que le fuedesfavorable y que negó su petición de iniciar un procedimientopara cancelar las concesiones de carbón de Industrial MineraMéxico, pues alegaba que el accidente debería ser causal decancelación.

El Primer Juzgado de Distrito Administrativo desestimó de plano elcaso, pero esta decisión fue luego revisada por un juzgado deapelaciones. La Sra. Martínez interpuso un nuevo Amparo contra lanueva resolución dada por el Ministerio de Economía. La Compañíaestá segura que un accidente no es causal para iniciar unprocedimiento de cancelación de las concesiones de carbón. Aunquela Compañía no puede predecir el resultado de los procesosentablados por la Sra. Martínez, la Compañía sostiene que laspretensiones de la Sra. Martínez no tienen fundamento y se es estádefendiendo enérgicamente contra tales acciones.

Asuntos laborales:

En años recientes la Compañía ha experimentado varias huelgas uotras interrupciones laborales que han afectado negativamente susoperaciones y sus resultados de operación.


Operaciones en Perú

Al 31 de diciembre de 2008, aproximadamente el 68% de la fuerzalaboral peruana de la Compañía estaba sindicalizada, representadapor ocho sindicatos diferentes. Tres de estos sindicatos, uno encada una de nuestras mayores áreas de producción, representan ala mayoría de los trabajadores de la Compañía. Los convenioscolectivos con estos sindicatos tienen vigencia hasta febrero de2010 inclusive. Además, hay cinco sindicatos pequeños querepresentan al resto de los trabajadores. Los convenios colectivoscon este grupo tienen vigencia hasta noviembre de 2012. Del 30 de junio al 5 de julio de 2008 los tres principales sindicatosiniciaron una huelga en apoyo a un paro convocado por unafederación minera. Durante esta huelga, las operaciones fueroncasi normales, y se perdió una cantidad insignificante de producción,ya que trabajamos con el apoyo del personal gerencial y administrativoy con contratistas.

Operaciones mexicanas

Al 31 de diciembre de 2008, aproximadamente el 75% de la fuerzalaboral mexicana estaba sindicalizada en dos sindicatos separados.Según la legislación mexicana, las condiciones de empleo seestablecen en convenios colectivos. Las compañías mexicanasnegocian anualmente con los sindicatos los términos salariales, ynegocian otros beneficios cada dos años. La Compañía negocia concada complejo minero y con cada planta de procesamiento porseparado.

En los últimos siete años la mina Cananea ha experimentado másde nueve paros laborales totalizando más de 634 días de inactividadhasta el 31 de diciembre de 2008. Desde el 30 de julio de 2007,nuestra mina Cananea en México comenzó una huelga, la cualprosigue en 2009. El 11 de enero de 2008 el Tribunal Federal deTrabajo de México declaró ilegal la huelga en Cananea y ordenó quelos trabajadores volvieran a sus labores en un plazo de 24 horas. Lostrabajadores volvieron parcialmente a sus labores y la Compañíareanudó sus operaciones. Sin embargo, el 11 de abril de 2008 lostrabajadores reiniciaron la huelga y suspendieron la producción,basándose en una nueva resolución federal. La Compañía haintentado infructuosamente resolver, el actual paro laboral queobstruye la producción en Cananea; en el segundo trimestre de2008 el Directorio ofreció a todos los trabajadores de Cananea unaindemnización por cese de acuerdo con el convenio colectivo y la leyvigente. Este ofrecimiento se hizo con el fin de otorgar a cadatrabajador una suma considerable como indemnización por ceseque le permita escoger la alternativa laboral que más le convenga.Durante el segundo y tercer trimestre de 2008 se cesó a un grupo detrabajadores conforme a este plan, a un costo para la Compañía de$15.2 millones, que fue registrado en costo de ventas en nuestroestado de resultados consolidado. De acuerdo con el FAS 112, laCompañía ha estimado un pasivo de $36.4 millones que ha sidoregistrado en nuestro balance general consolidado. En diciembre de2008, el Juzgado Federal de Trabajo de México emitió una resoluciónfavorable a la Compañía y declaró la huelga ilegal. El sindicato apelóestá decisión. El 7 de enero de 2009, el Quinto Juzgado de Distritoen Materia de Trabajo anuló dicha decisión favorable a la Compañía.La Compañía ha interpuesto una petición de revisión de este falloante el Juzgado Federal de Apelaciones. La Compañía seguirábuscando una resolución favorable del paro laboral.

La Compañía tiene el derecho de reanudar operaciones en la minacon aquellos trabajadores que desean continuar. Sin embargo,algunos huelguistas han bloqueado ilegalmente la entrada a la

unidad. La Compañía ha formulado dos demandas sucesivas anteun Juzgado superior con en fin de requiera al Quinto Juzgado deDistrito que salvaguarde el derecho de la Compañía a operar.

Además, nuestras minas de Taxco y San Martín han estado en huelgadesde julio de 2007. Se prevé que las operaciones en estas minasseguirán suspendidas hasta que se resuelvan estos problemaslaborales.

Otros asuntos legales

Acciones colectivas: Se han entablado tres juicios derivados deacciones colectivas ante la Corte de Equidad de Delaware (Condadode New Castle) a finales de diciembre de 2004 y principios de enerode 2005 con respecto a la compra de Minera México por SCC. El 31de enero de 2005, los tres juicios Lemon Bay, LLP contra AmericasMining Corporation y otros, Acción Civil Nº 961-N; Therault Trustcontra Luís Palomino Bonilla y otros, y Southern Copper Corporationy otros, Acción Civil Nº 969-N; y James Sousa contra Southern CopperCorporation y otros, Acción Civil Nº 978-N fueron consolidados enuna sola acción denominada Litigio Derivado Consolidado deAccionistas de Southern Copper Corporation, Acción Civil Nº 961-N, y lademanda presentada en el caso Lemon Bay fue designada como la demandaoperativa en el juicio consolidado. La acción consolidada ha sido interpretadaa nombre de los tenedores de acciones comunes de la Compañía.

La demanda consolidada sostiene, entre otras cosas, que la comprade Minera México se logró mediante infracciones cometidas por losdirectores de la Compañía de sus obligaciones fiduciarias, y que noes totalmente justa para la Compañía ni para sus accionistasminoritarios. La demanda colectiva busca, entre otras cosas: unamedida cautelar y una sentencia que invalide la compra, laindemnización por daños y perjuicios a los accionistas, laindemnización por daños y perjuicios a la Compañía, y cualquier otrareparación que la corte considere equitativa, incluyendo intereses, yhonorarios y costos en abogados y peritos. Los demandadosconsideran que este juicio no tiene fundamentos y estándefendiéndose enérgicamente contra esta demanda.

La Gerencia de la Compañía considera que el resultado del procesolegal mencionado no tendrá un efecto adverso material en la posiciónfinanciera de la Compañía ni en sus resultados de operación.

La Compañía es parte de varios otros procesos judiciales relacionadoscon sus operaciones, pero considera que si las resoluciones le sondesfavorables en cualquiera de dichos procesos en forma individualo conjunta, no tendrán un efecto material adverso en su posiciónfinanciera ni en sus resultados de operaciones.

En ocasiones las matrices directas e indirectas de la Compañía,incluidas AMC y Grupo México, han sido citadas como parte endiversos litigios que involucran a Asarco LLC (“Asarco”). En agostode 2002 el Departamento de Justicia de Estados Unidos interpusouna demanda en la que aduce una transferencia fraudulenta en loque entonces era una propuesta de AMC para comprar SCC a unasubsidiaria de Asarco. Dicho litigio fue resuelto mediante unDictamen de Consenso de fecha 2 de febrero de 2003. En marzo de2003 AMC compró su participación en SCC a Asarco. En octubre de2004, AMC, Grupo México, Mexicana de Cobre y otras partes, que noincluyen a SCC, fueron citadas a un juicio entablado ante una cortedel Estado de Nueva York sobre presuntas responsabilidades porasbesto, en el que se demanda, entre otras pretensiones, que lacompra de SCC a Asarco por AMC sea anulada por ser unatransferencia fraudulenta. El juicio iniciado en la corte del Estadode Nueva York fue suspendido debido a que Asarco se acogió al


procedimiento de quiebra del Capítulo 11, como se describe líneasabajo. Sin embargo, el 16 de noviembre de 2007, este juicio despuésde ser trasladado a una Corte Federal fue transferido a la Corte deDistrito de Estados Unidos para el Distrito Sur de Texas en Brownsville,Texas, para que fuera resuelto junto con un nuevo litigio entabladopor los acreedores de Asarco, como se describe líneas abajo. El 2 defebrero de 2007 Asarco, a nombre de sus acreedores, interpuso unademanda alegando muchas de las pretensiones que se formularonen el juicio entablado en el Estado de Nueva York, incluyendo que lacompra de SCC a Asarco por parte de AMC debía ser anulado por seruna transferencia fraudulenta. El juicio iniciado en Brownsville,Texas concluyó en junio de 2008. Se desestimó la pretensión dedeclarar una transferencia fraudulenta; sin embargo, los cargos defraude de facto y la complicidad e instigación a infringir obligacionesfiduciarias se resolvieron a favor del demandante. La resoluciónjudicial no determinó el monto de compensación por daños. GrupoMéxico ha declarado que apelará este dictamen. Si bien Grupo Méxicoy sus afiliadas estiman que estas demandas no tienen fundamento,la Compañía no puede asegurar que estas demandas u otras futuras,de tener éxito, no tendrán un efecto negativo en la Compañía o en sucasa matriz. Cualquier aumento en las obligaciones financieras dela casa matriz de la Compañía, causadas por cuestiones relativas aAsarco o de otro tipo, pueden provocar, entre otros efectos, que lamatriz de la Compañía intente obtener mayores dividendos u otrosfondos de la Compañía. En 2005, algunas subsidiarias de Asarcopresentaron solicitudes de quiebra aduciendo responsabilidades porasbesto. En julio de 2005, los trabajadores sindicalizados de Asarcoiniciaron una huelga. Como consecuencia de diversos factores,entre ellos el mencionado paro laboral, en agosto de 2005 Asarcosolicitó acogerse voluntariamente al beneficio del Capítulo 11 delCódigo de Quiebras de Estados Unidos ante la Corte de Quiebras deCorpus Christi, Texas. El caso de quiebra de Asarco está siendoconsolidado con los casos de quiebra de sus subsidiarias. La quiebrade Asarco podría originar que se entablen más demandas judicialescontra Grupo México y sus subsidiarias, incluyendo SCC, MineraMéxico o sus subsidiarias.

Otros:

Aporte para el desarrollo regional:

En diciembre de 2006, la Sucursal peruana de la Compañía suscribióun convenio con el gobierno peruano comprometiéndose a haceraportes anuales por cinco años para apoyar el desarrollo regional delPerú. Esto en respuesta a una invocación hecha por el presidentedel Perú al sector minero. Los aportes se están empleando enprogramas de bienestar social. En 2008 y 2007, hizo aportes nodeducibles de $18.9 millones y $16.1 millones de las utilidades de2007 y 2006, respectivamente. Estos aportes se depositaron enuna entidad autónoma, la “Asociación Civil Ayuda del Cobre”, la cualdesembolsará los fondos para las inversiones aprobadas deconformidad con el convenio. Los aportes futuros podrían aumentaro disminuir dependiendo de los precios del cobre. El compromiso dela Sucursal es de 1.25% de sus utilidades anuales, después delimpuesto a la renta de Perú. Si el precio promedio anual del cobrecae por debajo de $1.79 por libra, los aportes cesarán. En 2008, laCompañía hizo una provisión de $12.2 millones en base a lasutilidades de la Sucursal del Perú.

Regalías

En junio de 2004, el Congreso del Perú promulgó una ley que imponeel pago de regalías a las compañías mineras. Según esta ley, laCompañía está sujeta al pago de una regalía del 1% al 3% que depende

de las ventas, aplicable al valor de los concentrados producidos ennuestras minas de Toquepala y Cuajone. La Compañía ha hechoprovisiones de $53.9 millones, $62.8 millones y $67.2 millones en2008, 2007 y 2006, respectivamente, para estas regalías. Estasprovisiones se incluyen en “Costo de ventas (excluyendodepreciación, amortización y agotamiento)” en el estado de resultadosconsolidado.

Contrato de compra de energía eléctrica

En 1997, SCC vendió su planta de energía de Ilo a una compañíaindependiente de generación de energía, Enersur S.A. (“Enersur”).En relación con la venta también se suscribió un contrato de comprade energía, en el cual SCC convino en comprar todas las necesidadesde energía de sus operaciones peruanas a Enersur durante veinteaños a partir de 1997. En 2003 este contrato fue modificado,relevando a Enersur de su obligación de generar capacidad adicionalpara satisfacer las necesidades de electricidad cada vez mayores dela Compañía. SCC considera que puede satisfacer sus necesidadescada vez mayores de electricidad con otras fuentes, incluyendoproveedores locales de energía. Basándonos en el costo de la energíaeléctrica en 2008, la obligación contractual estimada para comprarenergía en el periodo restante del contrato es de aproximadamente$1.1 mil millones.

Contingencias tributarias:

Las contingencias tributarias se determinan de conformidad con lanorma FIN N° 48 (véase la Nota 8 “Impuesto a la Renta”).

NOTA 15– PATRIMONIO:

Acciones comunes:

En 2008 Grupo México, a través AMC, subsidiaria que poseetotalmente, compró aproximadamente 11.8 millones de accionescomunes de la Compañía. Además, en 2008 la Compañía realizó larecompra de 28.5 millones de las acciones comunes de la Compañía.Como resultado de estas transacciones la participación de GrupoMéxico en el capital social en circulación de SCC aumentó a 79.0%.Por favor vea la Nota 22, “Eventos Subsecuentes” sobre las comprashechas en 2009.

Fraccionamiento accionario

El 19 de junio de 2008, el Comité Ejecutivo del Directorio declaró unfraccionamiento de tres por uno de las acciones comunes encirculación de la Compañía. El 10 de julio de 2008, los accionistascomunes registrados al cierre de negociaciones del 30 de junio de2008, recibieron dos acciones comunes adicionales por cada accióntenida. El fraccionamiento aumentó el número de acciones encirculación de 294,470,050 a 883,410,150. El fraccionamientoaccionario fue registrado en nuestros estados financieros de 2008.Todas las acciones y montos por acción han sido ajustadosretroactivamente para reflejar el fraccionamiento de acciones.

Utilidades retenidas no distribuidas

Al 31 de diciembre de 2008, la Gerencia de la Compañía separó $2.4mil millones de utilidades no remitidas de su subsidiaria mexicanaMinera México, como utilidades retenidas apropiadas. Es intención dela Compañía invertir indefinidamente estos fondos en México. Estosmontos se destinarán al programa mexicano de expansión de laCompañía. Véase también la Nota 8 de estos estados financieros.


Acciones de Tesorería:

Las acciones de tesorería están conformadas por acciones comunes de la Compañía que se llevan al costoy por acciones del accionista principal de la Compañía, Grupo México.

La actividad de las acciones de tesorería en los años 2008 y 2007 fue como sigue (en millones):


Acciones comunes de Southern Copper CorporationSaldo al 1 de enero de $ 4.4 $ 4.4

Compra de acciones 384.6 -Usadas con fines corporativos (*) (*)

Saldo al 31 de diciembre de 389.0 4.4 Acciones comunes de la compañía matriz (Grupo México)

Saldo al 1 de enero de 170.3 92.6Venta de acciones (72.3) -Compra de acciones (*) -Otras actividades, incluyendo dividendos recibidos,

intereses y efectos de conversión monetaria 27.5 77.7Saldo al 31 de diciembre de 125.5 170.3

Saldo de acciones de tesorería al 31 de diciembre $ 514.5 $ 174.7

(*) El importe es menor que $0.1 millones.

Acciones comunes de SCC en tesorería

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 las acciones de tesorería incluyen29,696,086 acciones y 1,199,136 acciones comunes de SouthernCopper Corporation con un costo de $389.0 millones y $4.4 millones,respectivamente.

Las acciones de Southern Copper Corporation se usan para finescorporativos generales, incluyendo las adjudicaciones según el Plande Adjudicación de Acciones a Directores. Tanto en 2008 como en2007 la Compañía distribuyó 13,200 acciones de Southern CopperCorporation a los directores según el Plan de Adjudicación de Accionesa Directores.

Plan de Adjudicación de Acciones a Directores

La Compañía ha establecido un plan de compensaciones con laadjudicación de acciones a los directores que no son compensadoscomo empleados de la Compañía. Según este plan, los participantesrecibirán 1,200 acciones comunes al ser elegidos y, a partir de

entonces, 1,200 acciones adicionales después de cada asambleaanual de accionistas. Se han reservado 600,000 acciones comunesde Southern Copper para este plan. Al 31 de diciembre de 2008 y2007, se han adjudicado 229,200 y 216,000 acciones,respectivamente, bajo este plan.

Programa de recompra de acciones de SCC

En 2008, el Directorio de la Compañía autorizó un programa derecompra de acciones de $500 millones. Durante 2008, la Compañíacompró 28.5 millones de sus acciones comunes a un costo de$384.7 millones. Estas acciones estarán disponibles para propósitoscorporativos generales. La Compañía puede comprar accionesadicionales cada cierto tiempo en función de las condiciones demercado y otros factores. Este programa de recompra no tienefecha de expiración y puede ser modificado o discontinuado encualquier momento.

La siguiente tabla muestra la actividad del programa de recompra deacciones para el año 2008:


Periodo Precio Número total de Número máximo deNúmero promedio acciones compradas acciones que auntotal de pagado como parte del pueden ser compradas

acciones por plan anunciado según el plan aDe A compradas acción públicamente $16.06

11/08/2008 31/08/2008 410,150 $ 22.91 410,150

01/09/2008 30/09/2008 2,900,000 $ 20.37 3,310,150

01/10/2008 31/10/2008 9,100,000 $ 12.65 12,410,150

01/11/2008 30/11/2008 10,621,800 $ 12.55 23,031,950

01/12/2008 31/12/2008 5,478,200 $ 12.37 28,510,150 7,182,056

Total 28,510,150 $ 13.49

Por favor vea en la Nota 22, “Eventos Subsecuentes” las comprashechas en 2009.

Acciones en tesorería de Grupo México

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 las acciones de tesorería incluyen88,704,513 acciones y 434,351,019 acciones de Grupo México conun costo de $17.6 millones y $82.4 millones, respectivamente.

Las acciones de Grupo México se usan para hacer adjudicacionestanto bajo el Plan de Compra de Acciones para Empleados como parael Plan de Compra de Acciones para Ejecutivos. En 2008, la Compañíano adjudicó ninguna acción de Grupo México bajo el plan de comprade acciones para empleados. En 2007, la Compañía entregó 4.8millones de acciones de Grupo México bajo el plan de compra deacciones para empleados.

El 19 de junio de 2008, Grupo México anunció un fracción de trespor uno de sus acciones comunes en circulación, que entró en vigorel 30 de junio de 2008. Por consiguiente, todos los montos deacciones en los planes de Compra de Acciones para Empleados yEjecutivos han sido ajustados retroactivamente para que reflejen elfraccionamiento de acciones.

El 22 de agosto de 2008, Grupo México pagó un dividendo de 1acción por cada 150 acciones tenidas; como consecuencia, elnúmero de acciones de Grupo México tenidas por la Compañíaaumentó en 2,792,315 acciones de 433,351,490 acciones a436,143,805 acciones. El 11 de noviembre de 2008, la Compañía vendió 350 millones deacciones de Grupo México por $216.5 millones con un costo de$72.4 millones. Esta transacción califica como una transacciónentre entidades bajo un control común; por tanto, la gananciaresultante de $144.1 millones se registró como capital adicionalpagado en el balance general consolidado de la Compañía.

El 14 de noviembre de 2008 Grupo México pagó un dividendo de 1acción por cada 35 acciones tenidas; como consecuencia, el númerode acciones de Grupo México tenidas por la Compañía aumentó en2,560,708 acciones de 86,143,805 acciones a 88,704,513 acciones. La ganancia neta de impuesto a la renta se subdivide de la siguientemanera: $94.8 millones para la participación de los accionistasmayoritarios y $25.2 millones para el 21.0% restante de participacióntenida por la comunidad de inversionistas internacionales.

Plan de Compra de Acciones para Empleados:

En enero de 2007, la Compañía ofreció a sus empleados elegiblesun plan de compra de acciones (el “Plan de Compra de Acciones paraEmpleados”) a través de un fideicomiso que adquiere acciones deGrupo México para venderlas a nuestros empleados y los empleadosde nuestras subsidiarias y de ciertas compañías afiliadas. El preciode compra se hace aproximadamente a su valor razonable de mercadoen la fecha de entrega. Cada dos años los empleados podrán adquirir latitularidad del 50% de las acciones pagadas en los dos años anteriores.Los empleados pagarán las acciones compradas mediante descuentosmensuales en planilla durante ocho años. Al final del periodo de ochoaños, la Compañía otorgará al participante una bonificación de unaacción por cada diez acciones compradas por el empleado.

Si Grupo México paga dividendos sobre estas acciones durante elperiodo de ocho años, el participante tendrá derecho a recibir eldividendo en efectivo para todas las acciones que han sidocompletamente compradas y pagadas a la fecha en que se paga eldividendo. Si el participante sólo ha pagado parcialmente las acciones,los dividendos serán usados para reducir el saldo adeudado por lasacciones compradas.

En caso que el empleado renuncie voluntariamente, la Compañía lepagará el precio de compra aplicando una deducción, de acuerdocon el siguiente cronograma:


En caso de cese involuntario, la Compañía pagará al empleado la diferencia entre el valor razonable demercado de las acciones en la fecha de término de la relación laboral y el precio de compra. Si el valorrazonable de mercado de las acciones es mayor que el precio de compra, la Compañía aplicará una deducciónsobre el importe que hay que pagar al empleado de acuerdo con en el siguiente cronograma:

Si la renuncia ocurre durante el: % Deducido

Primer año después de la fecha de adjudicación 90%Segundo año después de la fecha de adjudicación 80%Tercer año después de la fecha de adjudicación 70%Cuarto año después de la fecha de adjudicación 60%Quinto año después de la fecha de adjudicación 50%Sexto año después de la fecha de adjudicación 40%Séptimo año después de la fecha de adjudicación 20%

Si el cese ocurre durante el: % Deducido

Primer año después de la fecha de adjudicación 100%Segundo año después de la fecha de adjudicación 95%Tercer año después de la fecha de adjudicación 90%Cuarto año después de la fecha de adjudicación 80%Quinto año después de la fecha de adjudicación 70%Sexto año después de la fecha de adjudicación 60%Séptimo año después de la fecha de adjudicación 50%

En caso de jubilación o muerte del empleado, la Compañía adjudicaráal comprador o a su beneficiario legal, las acciones pagadas demanera efectiva a la fecha de la jubilación o deceso.

Para los años 2008 y 2007, el gasto por compensaciones conacciones bajo este plan fue $2.1 millones en ambos periodos. Al 31

de diciembre de 2008, había $12.8 millones de gastos decompensación no reconocidos según este plan, que se esperareconocer a lo largo del periodo restante de 6 años. La siguiente tabla muestra la actividad de adjudicación de accionespara los años terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007:

Valor Razonable UnitarioAcciones a la Fecha

de Adjudicación(Promedio Ponderado)

Acciones en circulación al 1 de enero de 2007 - -Adjudicadas 14,504,151 $ 1.17Ejercidas - -Castigadas - -

Acciones en circulación al 31 de diciembre de 2007 14,504,151 $1.17 Acciones en circulación al 1 de enero de 2008 14,504,151 $1.17

Adjudicadas - -Ejercidas (23,655) $1.17Recibidas como dividendo 96,515Castigadas - -

Acciones en circulación al 31 de diciembre de 2008 14,577,011 $1.16


Plan de Compra de Acciones para Ejecutivos:

Grupo México también ofrece un plan de compra de acciones paraciertos miembros de su gerencia ejecutiva y de la gerencia ejecutivade sus subsidiarias y de ciertas compañías afiliadas. Según esteplan, los participantes recibirán incentivos de bonos en efectivo quese emplean para comprar hasta 2,250,000 acciones de Grupo Méxicodurante un periodo de ocho años. El valor razonable de la adjudicaciónse calcula en la fecha de entrega y se reconoce como gastos decompensación durante un periodo de servicio obligatorio promedio

ponderado de ocho años. La Compañía registró $1.3 millones y $0.5millones, neto de impuestos, como gastos de compensación en2008 y 2007, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2008, había$1.9 millones de costos de compensación no reconocidosrelacionados con este plan, que se espera reconocer a lo largo delperiodo restante de seis años.

La siguiente tabla muestra la actividad de adjudicación deacciones para los años terminados el 31 de diciembre de 2008 y2007:

Valor Razonable UnitarioAcciones a la Fecha

de Adjudicación(Promedio Ponderado)

Acciones en circulación al 1 de enero de 2007 2,250,000 $0.77Adjudicadas -Ejercidas (877,500) $0.77Castigadas -

Acciones en circulación al 31 de diciembre de 2007 1,372,500 $0.77

Acciones en circulación al 1 de enero de 2008 1,372,500 $0.77Adjudicadas -Ejercidas (675,000) $0.77Castigadas -

Acciones en circulación al 31 de diciembre de 2008 697,500 $0.77

NONONONONOTTTTTA 1A 1A 1A 1A 16– INS6– INS6– INS6– INS6– INSTRTRTRTRTRUMENTUMENTUMENTUMENTUMENTOS DERIVOS DERIVOS DERIVOS DERIVOS DERIVADOS:ADOS:ADOS:ADOS:ADOS:

En ocasiones la Compañía usa instrumentos derivados para manejarsu exposición a riesgos de mercado por variaciones en los precios delos productos básicos, en las tasas de interés y el tipo de cambio.Por lo general la Compañía no suscribe contratos de instrumentosderivados salvo que anticipe una actividad futura de posible

ocurrencia que haga que la Compañía quede expuesta a riesgos demercado.

Swaps de cobre y zinc:

Durante 2008, 2007 y 2006 la Compañía suscribió contratos collary swaps de cobre para proteger una parte de sus ventas de producciónde cobre, a saber:

2008 2007 2006Contratos collar:Libras (millones) 220.5 170.5 -Precio LME “cap” promedio $ 4.23 $ 4.07 -Precio LME “floor” promedio $ 3.40 $ 3.20 - Contratos swap:Libras (millones) 175.1 11.9 847.7Precio COMEX promedio ponderado $ 3.87 $ 3.71 $ 3.17

En relación a la liquidación de estos contratos collar y swap decobre, la Compañía registró una ganancia de $137.0 millones y $10.9millones en 2008 y 2007, respectivamente, y una pérdida de $276.1millones en 2006. Estas ganancias y pérdidas se registraron enventas netas en el estado de resultados consolidado. Asimismo,estas pérdidas y ganancias fueron registradas en Utilidades netas

por actividades de operación en el estado de flujo de efectivoconsolidado.

Además, en 2006 la Compañía suscribió un contrato swap de zincpara proteger el costo de una parte de las compras de concentradosde zinc durante la recuperación de un incendio en la refinería de


zinc de San Luís Potosí. En relación a la liquidación de este contratoswap de zinc la Compañía registró una pérdida de $0.2 millones en2006. Esta pérdida fue registrada en las ventas netas en el estadode resultados consolidado combinado. Además, esta pérdida seregistró en utilidad neta generada por actividades operativas del estadode flujo de efectivo consolidado. La Compañía no suscribió ningúncontrato derivado de zinc en 2008 y 2007.

Al 31 de diciembre de 2008 la Compañía no tenía ningún instrumentoderivado de cobre o zinc vigente.

Las pérdidas y ganancias resultantes se incluyeron en el costo deproducción. Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía no tenía ningúncontrato swap de gas vigente.

Contratos de derivados de tipo de cambio Dólar de Estados Unidos /Peso mexicano:

Como más del 85% de las ventas de la Compañía en México secobran en dólares de Estados Unidos, y muchos de sus costos estánen pesos mexicanos, la Compañía ha suscrito contratos de derivadosde costo cero con el fin de protegernos, dentro de un rango, contrauna apreciación del peso mexicano con respecto al dólar de EE.UU.Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía mantenía dos tipos decontratos de derivados de tipo de cambio:

En el primer tipo de contrato de derivados de tipo de cambio, si el tipode cambio de liquidación es menor o igual que el precio de barrera,la Compañía no vende dólares de EE.UU.; si el tipo de cambio deliquidación es mayor que el precio de barrera pero menor que elprecio de ejercicio establecido en el contrato, la Compañíavende dólares de EE.UU. al precio de ejercicio por una suma igual almonto nocional que se vence en la semana correspondiente. Si eltipo de cambio de liquidación es mayor que el precio deejercicio establecido en el contrato, la Compañía vende dólares deEE.UU. por una suma igual al doble del monto subyacente quese vence en la semana correspondiente al precio deejercicio establecido en el contrato. Al 31 de diciembre de2008, la Compañía mantenía los siguientes contratos deeste tipo:

Las transacciones realizadas bajo estos programas de protección deprecios de metales no se contabilizan como operaciones de coberturade conformidad con las SFAS No. 133 y se ajustan al valor razonablede mercado en función del precio del cobre del último día delrespectivo periodo de reporte, registrándose las ganancias o pérdidasen total ventas netas en el estado de resultados consolidado.

Swaps de gas

En los últimos tres años la Compañía suscribió contratos swap degas para proteger parte de su consumo de gas, a saber:

2008 2007 2006

Volumen de gas (MMBTUs) 460,000 900,000 3,650,000Precio fijado $ 8.2175 $ 7.5250 $ 4.2668(Pérdida) ganancia (en millones) $ (0.9) $ (0.9) $ 6.3


En el segundo tipo de contrato de derivados de tipo de cambio, si eltipo de cambio es menor o igual que el precio de ejercicio, la Compañíavende dólares de EE.UU. al precio de ejercicio por una suma igual almonto subyacente durante el periodo de expiración correspondiente.La diferencia entre el precio de ejercicio y el tipo de cambio de mercadose considera una ganancia para la Compañía. La ganancia total

acumulada durante el periodo de vigencia del contrato no puede sermayor que 200 centavos por dólar negociado en el primer contrato y500 centavos por dólar negociado en el segundo contrato. Si el tipode cambio es mayor que el precio de ejercicio, la Compañía vendedólares al precio de ejercicio por un monto igual al doble del montosubyacente durante el periodo de expiración correspondientey la pérdida no reduce la ganancia acumulada. Al 31 de diciembre de2008, la Compañía mantenía los siguientes contratos deeste tipo:

Monto Monto Vencimiento Precio de ejercicio Precio de barreraNocional subyacente semanal (Pesos mexicanos / (Pesos mexicanos)

(millones) (millones) hasta Dólares de EE.UU.) Dólares de EE. UU.

$15.0 $2.5 11 de marzo de 2009 11.25 10.59


Precio deMonto Monto ejercicio (Pesos

Nocional subyacente Período de Fecha de mexicanos /(millones) (millones) Expiración Vencimiento Dólares de EE. UU.

Del 13 de enero de 2009$15.0 2.5 Mensual al 11 de junio de 2009 10.59

Del 2 de enero de 2009$85.0 2.5 Semanal al 21 de agosto de 2009 10.53


El ejercicio de estos contratos de instrumentos derivados de costocero generó una pérdida realizada de $17.8 millones en 2008, yganancias de $8.1 millones y $0.9 millones en 2007 y 2006,respectivamente, que se registró como Pérdidas en instrumentosderivados en el estado de resultados consolidado.

Al 31 de diciembre de 2008 el valor de mercado de los contratos dederivados de tipo de cambio mostrados líneas arriba generaron unapérdida no realizada de $56.8 millones que se registró como Pérdidasen instrumentos derivados en el estado de resultados consolidado.

Si el tipo de cambio del peso mexicano con respecto al dólar deEE.UU. aumentase o disminuyese en 10%, la pérdida o beneficioadicional de estos instrumentos derivados no se consideraría materialcon relación al total de los resultados de operaciones de la Compañía.

Notas de doble denominación monetaria:

En 2007 la Compañía invirtió $560.0 millones en notas de dobledenominación monetaria que generaron un retorno financiero por

encima del mercado sujetas a una banda de precios para el tipo decambio peso mexicano / dólar de EE.UU. Por estas inversionesrealizamos una pérdida cambiaria de $1.3 millones, que fueregistrada como una pérdida en instrumentos derivados en elestado de resultados consolidado. Al 31 de diciembre de 2008, laCompañía no mantenía ninguna nota de doble denominaciónmonetaria. La Compañía ganó $2.1 millones en intereses en 2007, lo que fueregistrado como ingresos financieros en el estado de resultadosconsolidado.

NONONONONOTTTTTA 1A 1A 1A 1A 17– INS7– INS7– INS7– INS7– INSTRTRTRTRTRUMENTUMENTUMENTUMENTUMENTOS FINANCIEROS FINANCIEROS FINANCIEROS FINANCIEROS FINANCIEROS:OS:OS:OS:OS: Para algunos de los instrumentos financieros de la Compañía,incluyendo efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar(que no correspondan a ventas con precios provisionales) y cuentaspor pagar, los importes en libros se aproximan al valor razonableya que son de vencimiento a corto plazo. En consecuenciatales instrumentos financieros no se incluyen en la siguientetabla, que da información sobre los montos en libros ylos valores razonables estimados de otros instrumentosfinancieros:

Al 31 de Diciembre,2008 2007

Valor en Valor Valor en Valorlibros razonable libros razonable

Activo:Cuentas por cobrar por ventas con precios provisionales:

Cobre $ (44.2) $ (44.2) $ (42.0) $ (42.0)Molibdeno $ (53.1) $ (53.1) - -

Inversiones de corto plazo $ 62.4 $ 62.4 $ 117.9 $ 117.9Pasivo:

Deuda a largo plazo $ 1,306.4 $ 1,038.6 $ 1,466.4 $ 1,531.7

Se usaron los siguientes métodos y supuestos para estimar el valorrazonable de cada clase de instrumentos financieros cuyo valorrazonable es susceptible de ser estimado:

Cuentas por cobrar por ventas con precios provisionales: El valor razonabledel cobre se basa en los precios de futuros publicados y el valor razonabledel molibdeno se basa en los precios de mercado al término del año.


Inversiones de corto plazo: Por ser inversiones de corto plazo, se consideraque el valor corriente se aproxima al valor razonable.

Deuda a largo plazo: El valor razonable se basa en cotizacionesde mercado, salvo para el préstamo de Mitsui, que se basa en el valorpresente del flujo de efectivo descontado al 9%, que es el costo decapital promedio ponderado de la Compañía.

NONONONONOTTTTTA 1A 1A 1A 1A 18- CONCENTRA8- CONCENTRA8- CONCENTRA8- CONCENTRA8- CONCENTRACIÓN DE RIESGO:CIÓN DE RIESGO:CIÓN DE RIESGO:CIÓN DE RIESGO:CIÓN DE RIESGO:

La Compañía opera cuatro minas de cobre a tajo abierto, cinco minaspoli-metálicas subterráneas, tres fundiciones y ocho refinerías enPerú y México y básicamente todos sus activos se encuentranubicados en esos países. No podemos asegurar que las operacionesy los activos de la Compañía sujetos a la jurisdicción de los gobiernosde Perú y México no se verán negativamente afectados por futuras

acciones tomadas por esos gobiernos. Gran parte de los productosde la Compañía son exportados desde Perú y México a clientesprincipalmente en Estados Unidos, Europa, Asia y Sudamérica.

Los instrumentos financieros que pueden exponer a la Compañía auna concentración de riesgos crediticios están conformadosprincipalmente por efectivo, equivalentes de efectivo, inversiones acorto plazo y cuentas por cobrar comerciales.

La Compañía invierte o mantiene dinero en efectivo disponible envarios bancos, principalmente en Estados Unidos, México, Europa yPerú, o en instrumentos negociables de compañías de altascalificaciones. Como parte de su proceso de manejo de efectivo, laCompañía monitorea regularmente el prestigio crediticio relativo dedichas instituciones. Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía habíainvertido sus equivalentes de efectivo de la siguiente manera:

Durante el curso normal de sus operaciones, la Compañía otorgacréditos a sus clientes. Aunque las cuentas por cobrar que resultande estas transacciones no cuentan con garantía prendaria, laCompañía no ha tenido problemas serios para cobrar estas cuentas.

La Compañía está expuesta a pérdidas por créditos en caso que lasinstituciones financieras con las que ha realizado transacciones deinstrumentos derivados (swaps de productos, de tipo de cambio, y demonedas y/o tasas de interés) no puedan pagar los adeudoscontraídos bajo los contratos de protección suscritos con ellos. Paraminimizar el riesgo de dichas pérdidas, la Compañía sólo opera coninstituciones financieras de alta calificación que cumplan ciertosrequisitos. Asimismo, la Compañía periódicamente revisa lasolvencia crediticia de estas instituciones para verificar que

mantengan sus calificaciones. La Compañía no estima que lasinstituciones financieras incumplan con sus obligaciones.

Los saldos de las cinco cuentas por cobrar más importantes de laCompañía representaron el 61.7%, 45.4% y 39.5% de las cuentaspor cobrar comerciales al 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006,respectivamente, de los cuales un sólo cliente representóaproximadamente el 21.5%, 22.4% y 10.9%, respectivamente, denuestras cuentas por cobrar comerciales.

NONONONONOTTTTTA 1A 1A 1A 1A 19– TRANSA9– TRANSA9– TRANSA9– TRANSA9– TRANSACCIONES ENTRE PCCIONES ENTRE PCCIONES ENTRE PCCIONES ENTRE PCCIONES ENTRE PARARARARARTES RELATES RELATES RELATES RELATES RELACIONADCIONADCIONADCIONADCIONADAS:AS:AS:AS:AS: A continuación se muestran los saldos de cuentas por cobrar ycuentas por pagar con compañías afiliadas (en millones):

% del efectivo % invertido en una solatotal institución

En el extranjero 59.5% 25.5%Perú 8.3% 15.4%México 32.2% 30.7%

Al 31 de diciembre de,2008 2007

Cuentas por cobrar a afiliadas:Grupo México S.A.B de C.V. y afiliadas $ 0.8 $ 1.5Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V. 0.3 -México Proyectos y Desarrollos S.A. de C.V. y afiliadas 0.8 -Otros - 0.1

$ 1.9 $ 1.6Cuentas por pagar a afiliadas:

Grupo México S.A.B de C.V. y afiliadas $ 8.9 $ 3.0Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V. - 0.9Otros - -

$ 8.9 $ 3.9


En el curso normal de sus operaciones, la Compañía ha realizadociertas transacciones con compañías que son accionistascontroladoras o con sus afiliadas. Estas transacciones incluyen elarrendamiento de oficinas, transporte aéreo, servicios deconstrucción y productos y servicios de extracción y refinación. LaCompañía otorga préstamos a otras afiliadas y recibe préstamos delas mismas, para hacer compras y con otros fines corporativos. Estastransacciones financieras devengan intereses y están sujetas a larevisión y aprobación de la alta gerencia, al igual que todas lastransacciones con partes relacionadas. Es nuestra política que elComité de Auditoría del Directorio revise todas las transaccionescon partes relacionadas. La Compañía tiene prohibido pactar ocontinuar una transacción material con una parte relacionada queno haya sido revisada y aprobada o ratificada por el Comité de Auditoría.

Grupo México, la matriz de la Compañía y accionista mayoritarioindirecto de la Compañía, y sus afiliadas brindan diversos servicios ala Compañía. Estos servicios se relacionan principalmente conasuntos contables, legales, tributarios, financieros, de tesorería,recursos humanos, evaluación y cobertura de riesgos de precios,compras y logística, ventas, servicios administrativos, y otrosservicios auxiliares. La Compañía paga a Grupo México ServiciosS.A. de C.V., una subsidiaria de Grupo México, por estos servicios. Elmonto total pagado por la Compañía por tales servicios en cada unode los tres años terminados el 31 de diciembre de 2008 fue $13.8millones. La Compañía prevé seguir pagando por estos servicios enel futuro.

Las operaciones mexicanas de la Compañía pagaron $11.0 millones,$11.0 millones y $17.2 millones en 2008, 2007 y 2006,respectivamente, mayormente por servicios de flete brindados porFerrocarril Mexicano S.A. de C.V., una subsidiaria de Grupo México.

Además, las operaciones mexicanas de la Compañía pagaron $22.0millones, $14.5 millones y $29.8 millones en 2008, 2007 y 2006,respectivamente, por servicios de construcción prestados por MéxicoConstructora Industrial S.A. de C.V., una subsidiaria indirecta deGrupo México.

La familia Larrea controla la mayor parte del capital social de GrupoMéxico, y tiene una considerable participación en otros negocios,como servicios de perforación petrolera, construcción, aviación einmobiliarios. Como parte normal de sus negocios, la Compañíarealiza ciertas transacciones con otras entidades controladas por lafamilia Larrea relacionadas con servicios de minería y refinación,alquiler de oficinas, y servicios de transporte aéreo y construcción.En relación a esto, la Compañía pagó $1.8 millones, $2.5 millones y$5.5 millones en 2008, 2007 y 2006, respectivamente, por serviciosde mantenimiento y venta de vehículos dados por México Compañíade Productos Automotrices S.A. de C.V., una compañía controladapor la familia Larrea. Además, en 2007 la Compañía pagó $0.8millones por servicios de perforación proporcionados porPerforadora México, S.A. de C.V., una compañía controlada por lafamilia Larrea.

Asimismo, en el tercer trimestre de 2006 una de nuestrassubsidiarias mexicanas otorgó un préstamo de corto plazo conintereses, de $10.6 millones a México Transporte Aéreos, S.A. de C.V.(“MexTransport”) para la compra de un avión, el cual fue pagado enel primer trimestre de 2007. MexTransport, una compañía controladapor la familia Larrea, brinda servicios de aviación a nuestrasoperaciones mexicanas. Nuestras subsidiarias mexicanas han dado

una garantía para un nuevo préstamo de $10.8 millones obtenidopor MexTransport. La garantía otorgada a MexTransport estárespaldada por los servicios de transporte que MexTransport proveea las subsidiarias mexicanas de la Compañía. La Compañía pagó$2.9 millones y $1.2 millones en 2008 y 2007, respectivamente, aMexTransport por servicios de aviación.

La Compañía compró $4.0 millones, $6.3 millones y $4.9 millonesen 2008, 2007 y 2006, respectivamente, de materiales industrialesa Higher Technology S.A.C. donde el Sr. Carlos González tieneparticipación patrimonial. La Compañía pagó $0.8 millones, $0.7millones y $0.6 millones en 2008, 2007 y 2006, respectivamente,por servicios de mantenimiento prestados por Servicios yFabricaciones Mecánicas S.A.C., una compañía en la que el Sr. CarlosGonzález tiene participación patrimonial. El Sr. Carlos González eshijo del Presidente Ejecutivo de SCC.

La compañía compró $0.7 millones, $0.7 millones y $0.5 millonesen 2008, 2007 y 2006, respectivamente, de material industrial aSempertrans France Belting Technology, en la cual el Sr. AlejandroGonzález trabaja como representante de ventas. Asimismo, laCompañía compró $0.5 millones y $0.3 millones en 2008 y 2007,respectivamente, de material industrial a PIGOBA S.A. de C.V., unacompañía en la que el Sr. Alejandro González tiene participaciónpatrimonial. El Sr. Alejandro González es hijo del Presidente Ejecutivode SCC.

La Compañía compró $2.2 millones, $3.6 millones y $4.6 millonesen 2008, 2007 y 2006 respectivamente, de material industrial aBreaker, S.A. de C.V., una compañía en la cual el Sr. Jorge Gonzáleztiene participación patrimonial. El Sr. Jorge González es yerno delPresidente Ejecutivo de SCC.

Se espera que en el futuro la Compañía siga realizando transaccionessimilares con estas mismas contrapartes.

NONONONONOTTTTTA 20– INFA 20– INFA 20– INFA 20– INFA 20– INFORMAORMAORMAORMAORMACIÓN POR SEGMENTCIÓN POR SEGMENTCIÓN POR SEGMENTCIÓN POR SEGMENTCIÓN POR SEGMENTOS:OS:OS:OS:OS:

Desde el punto de vista de la gerencia de la Compañía, SouthernCopper tiene tres segmentos operativos y la administra en base aestos segmentos. Cada uno de sus segmentos reporta de maneraindependiente al Funcionario Principal de Operaciones, quien sebasa en los ingresos operativos como un indicador del desempeñopara evaluar los diferentes segmentos y tomar decisiones deasignación de recursos a los segmentos reportados.

Los tres segmentos identificados son grupos de minas concaracterísticas económicas similares, tipos de productos, procesos,e instalaciones de apoyo similares y que tienen marcos normativos,convenios colectivos de trabajo y riesgos monetarios similares.Además, cada mina dentro de cada grupo recibe ingresos por susproductos y servicios del mismo tipo de clientes, y cada grupo incurreen gastos de manera independiente, incluyendo las transaccionescomerciales entre grupos.

Las ventas entre segmentos se basan en precios imparciales en elmomento de la venta. Puede que los mismos no reflejen los preciosreales realizados por la Compañía debido a diversos factores,incluyendo procesamiento adicional, momento de venta a clientesexternos y costos de transporte. A la información por segmentos seha añadido información sobre las ventas de la Compañía. Lossegmentos identificados por la Compañía son:


1. Operaciones peruanas, que incluyen los complejos mineros deToquepala y Cuajone, las plantas de fundición y refinería,ferrocarril industrial y las instalaciones portuarias que dan servicioa ambas minas. Las operaciones peruanas producen cobre,además de los subproductos molibdeno, plata y otros materiales.

2. Operaciones mexicanas a tajo abierto, que incluyen los complejosmineros de La Caridad y Cananea, las plantas de fundición yrefinería, y las instalaciones de apoyo que dan servicios a ambasminas. Las operaciones mexicanas a tajo abierto producen cobre,además de los subproductos molibdeno, plata y otros materiales.

3. Operaciones mexicanas subterráneas, conformadas por cincominas subterráneas que producen zinc, cobre, plata y oro, unamina de carbón que produce carbón y coque, y varias instalacionesindustriales de procesamiento de zinc y cobre. A este grupo se ledenomina Unidad IMMSA.

Las operaciones peruanas incluyen dos minas de cobre a tajo abiertocuya producción de mineral es transportada por ferrocarril a Ilo, Perúen donde es procesada en la fundición y refinería de la Compañía enIlo, sin distinguir entre los productos de ambas minas. El productoresultante, ánodos de cobre y cobre refinado, es enviado a clientesde todo el mundo. Estos envíos se registran como ingresos de lasminas peruanas de la Compañía.

Las operaciones mexicanas a tajo abierto comprenden dos minascuya producción de mineral es procesada en la misma fundición yrefinería sin distinguir entre los productos de ambas minas. Luegoel producto resultante, ánodos de cobre y cobre refinado, es enviadoa clientes de todo el mundo. Estos envíos se registran como ingresosde las minas mexicanas a tajo abierto de la Compañía.

La Compañía ha determinado que es necesario clasificar lasoperaciones peruanas a tajo abierto como un segmento operativoseparado de las operaciones mexicanas a tajo abierto debido a que

los entornos normativos y políticos en los que operan son muydiferentes entre sí. El Funcionario Principal de Operaciones de laCompañía debe considerar por separado las operaciones en cadapaís al analizar los resultados de la Compañía y al tomar decisionesclave. Las minas a tajo abierto en Perú deben cumplir con normasmedioambientales más estrictas y deben lidiar continuamente conun clima político que tiene una visión muy distinta de la industriaminera en comparación con México. Además, los contratoscolectivos se negocian de manera muy distinta en cadauno de los dos países. Estas diferencias clave hacen que laCompañía tome decisiones diferentes con respecto a ambospaíses.

El segmento IMMSA incluye cinco minas cuyos minerales seprocesan en la misma fundición y refinería. Este segmento tambiénincluye una mina subterránea de carbón. Las ventas del productode este segmento se registran como ingresos de la unidad IMMSAde la Compañía. Aunque las minas subterráneas mexicanas estánsujetas a un marco normativo muy similar al de las minas a tajoabierto mexicanas, la naturaleza de los productos y procesos de lasdos operaciones mexicanas son muy distintas. Debido a estasdiferencias, el Funcionario Principal de Operaciones de la Compañíaadopta un enfoque muy diferente al analizar los resultados y tomardecisiones sobre las dos operaciones mexicanas.

Se prepara información financiera regularmente para cada uno delos tres segmentos y los resultados de la Compañía por segmentosse reportan regularmente al Funcionario Principal de Operaciones.El Funcionario Principal de Operaciones de la Compañía se basa enlos ingresos operativos y en los activos totales como indicadores dedesempeño para evaluar a cada segmento y tomar decisiones deasignación de recursos a los mismos. Estos indicadores son de usocomún en la industria minera.

La siguiente es la información financiera de la Compañía porsegmentos:

Año terminado el 31 de diciembre de 2008 (en millones)

Tajo Unidad Eliminacionesabierto, IMMSA, Operaciones entre TotalMéxico México Peruanas Segmentos Consolidado

Ventas netas fuera de los segmentos $ 1,477.5 $ 430.1 $ 2,943.2 - $4,850.8Ventas entre segmentos 106.1 95.0 - $(201.1) -Costo de ventas (excluyendo

depreciación, amortización yagotamiento) 728.2 446.4 1,243.1 (235.5) 2,182.2

Gastos de venta, generales yadministrativos 37.9 21.5 40.3 2.7 102.4

Depreciación, amortización yagotamiento 178.2 32.4 114.6 2.1 327.3

Exploración 5.2 11.4 20.4 - 37.0Ingresos operativos $ 634.1 $ 13.4 $ 1,524.8 $ 29.6 2,201.9

Menos:Intereses, neto (50.7)Pérdida en instrumentos derivados (74.6)Otros ingresos (gastos) 17.2Impuesto a la renta (679.3)Participación minoritaria (7.9)Utilidad neta $1,406.6 Gastos de capital $ 145.0 $ 44.2 $ 302.4 $ 25.1 $ 516.7Activo fijo, neto $ 1,644.5 $ 271.1 $ 1,846.7 $ 41.6 $3,803.8Total activo $ 2,704.1 $ 612.8 $ 2,502.3 $ (54.9) $ 5,764.3




Ventas netas fuera de los segmentos $ 1,981.1 $ 591.7 $ 3,512.9 $ - $6,085.7Ventas entre segmentos 244.0 89.0 - (333.0) -Costo de ventas (excluyendo


Gastos de venta, generales yadministrativos 37.0 25.2 39.8 (4.0) 98.0


Exploración 4.7 10.1 25.4 - 40.2Ingresos operativos $ 1,270.7 $ 246.4 $ 1,971.7 $ 8.6 3,497.4 Menos:

Intereses, neto (26.0)Pérdida en instrumentos

derivados (73.7)Pérdida por pago adelantado

de deuda (16.6)Otros ingresos (gastos) 30.8Impuesto a la renta (1,185.3)Participación minoritaria (10.2)

Utilidad neta $ 2,216.4 Gastos de capital $ 132.4 $ 26.5 $ 127.2 $ 29.6 $ 315.7Activo fijo, neto $ 1,605.2 $ 248.5 $ 1,654.8 $ 59.8 $ 3,568.3Total activo $ 2,841.4 $ 590.2 $ 3,306.2 $ (157.2) $ 6,580.6



Ventas netas fuera de los segmentos $ 1,679.1 $ 598.3 $ 3,182.8 $ - $5,460.2Ventas entre segmentos 308.0 104.2 32.6 (444.8) -Costo de ventas (excluyendo


Gastos de venta, generales yadministrativos 37.5 23.8 36.0 (9.0) 88.3


Exploración 1.8 7.3 13.6 - 22.7Ingresos operativos $ 919.8 $ 297.3 $ 1,832.0 $ 5.2 3,054.3 Menos:

Intereses, neto (35.3)Pérdida en instrumentos derivados (11.6)Pérdida por pago adelantado de deuda (1.1)Otros ingresos (gastos) (0.3)Impuesto a la renta (959.1)Participación minoritaria (9.3)Utilidad neta $ 2,037.6

Gastos de capital $ 157.2 $ 45.3 $ 253.3 $ - $ 455.8Activo fijo, neto $ 1,587.5 $ 268.9 $ 1,637.1 $ 44.8 $3,538.3Total activo $ 2,624.8 $ 658.7 $ 3,224.9 $(132.0) $ 6,376.4


Valor de las ventas por segmentos:

Año terminado el 31 de diciembre de 2008(en millones)

Tajo Unidad EliminaciónAbierto, IMMSA, Operaciones entre TotalMéxico México Peruanas Segmentos Consolidado

Cobre $ 1,066.7 $ 79.7 $ 2,322.7 $ (114.2) $ 3,354.9Molibdeno 347.6 - 450.6 - 798.2Otros 169.3 445.4 169.9 (86.9) 697.7Total $ 1,583.6 $ 525.1 $ 2,943.2 $( 201.1) $ 4,850.8

Año terminado el 31 de diciembre de,

2008 2007 2006(en millones)Estados Unidos $ 1,288.6 $ 1,553.2 $ 1,747.5Europa 1,108.0 1,491.7 1,711.6México 1,088.2 1,189.3 1,094.7Perú 129.8 152.1 155.2América Latina, excluyendo México y Perú 861.2 1,133.7 659.4Asia 238.0 554.8 368.1Instrumentos derivados 137.0 10.9 (276.3)Total $4,850.8 $ 6,085.7 $ 5,460.2


Tajo Unidad EliminacionesAbierto, IMMSA, Operaciones entre TotalMéxico México peruanas segmentos Consolidado

Cobre $ 1,748.9 $ 124.7 $ 2,595.0 $ (321.4) $ 4,147.2Molibdeno 125.3 - 449.7 - 575.0Otros 112.9 577.8 170.7 (123.4) 738.0Total $ 1,987.1 $ 702.5 $ 3,215.4 $ (444.8) $ 5,460.2


Tajo Unidad EliminacionesAbierto, IMMSA, Operaciones entre TotalMéxico México peruanas segmentos Consolidado

Cobre $ 1,694.5 $ 101.0 $ 2,677.8 $ (244.5) $ 4,228.8Molibdeno 435.5 - 650.5 - 1,086.0Otros 95.1 579.7 184.6 (88.5) 770.9Total $ 2,225.1 $ 680.7 $ 3,512.9 $ (333.0) $ 6,085.7

VENTAS NETAS E INFORMACIÓN GEOGRÁFICA:

Las ventas netas por países fueron las siguientes:


Libras de Cobre Precio Mes de liquidación(millones)

73.3 $1.39 Enero de 200941.6 1.39 Febrero de 200917.8 1.39 Marzo de 2009

7.2 1.40 Abril de 20091.1 1.40 Mayo de 2009

141.0 $1.39 Total

Librasde molibdeno Precio de mercado Mes de liquidación

(millones)

1.9 $9.50 Enero de 20092.1 9.50 Febrero de 20091.6 9.50 Marzo de 20090.2 9.50 Abril de 20090.5 9.50 Mayo de 20096.3 $9.50 Total

VENTAS CON PRECIOS PROVISIONALES:

Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía ha registrado ventas conprecios provisionales de 141.0 millones de libras de cobre, a unprecio futuro promedio de $1.39 por libra. Asimismo, la Compañíaha registrado ventas con precios provisionales de 6.3 millones delibras de molibdeno al precio de mercado al cierre del año de $9.50

por libra. Estas ventas están sujetas a un precio final en basea los precios LME o COMEX para el cobre, y los precios dedistribuidor de óxidos para el molibdeno en el mes de liquidaciónfuturo.

La siguiente tabla muestra las ventas de cobre y molibdeno conprecios provisionales pendientes al 31 de diciembre de 2008:

Al 31 de diciembre,2008 2007

Cobre $(44.2) $ (40.2)Molibdeno (53.1) -Total $(97.3) $ (40.2)

Al 31 de diciembre, los ajustes a los precios provisionales incluidos en cuentas por cobrar y ventas netasfueron los siguientes (en millones):

Durante el mes de enero de 2009, el precio de mercado del cobreaumentó y el precio del molibdeno disminuyó ligeramente. El efectode estos cambios en las ventas de 2008, que se liquidaron en enerode 2009 fue un aumento de $1.1 millones en las ventas. Además,los precios futuros del cobre al 31 de enero de 2009 tambiénaumentaron, y el efecto de este aumento en las ventas no liquidadasde 2008 que se liquidan después de enero de 2009 es un aumento$3.2 millones en las ventas.

CONTRATOS DE VENTAS A LARGO PLAZO:

Los siguientes son los contratos a largo plazo de importancia:

Según los términos del contrato de ventas futuras con CumerioBelgium, que antes era Union Minière, con sus modificaciones, laCompañía debe entregar a Cumerio Belgium, a través de su agente,S.A. SOGEM N.V., 8,800 toneladas de cobre ampolloso durante 2009.


20081ro 2do 3ro 4to Año

Ventas netas $ 1,499.2 $ 1,461.8 $ 1,440.1 $ 449.7 $ 4,850.8Utilidad bruta $ 978.6 $ 911.4 $ 794.3 $ (15.7) $ 2,668.6Ingresos operativos $ 864.7 $ 792.4 $ 676.0 $ (131.2) $ 2,201.9Utilidad neta $ 565.0 $ 548.5 $ 417.8 $ (124.7) $ 1,406.6Utilidad neta por acción:Básica y diluida $ 0.64 $ 0.62 $ 0.48 $ (0.14) $ 1.60Dividendo por acción $ 0.47 $ 0.57 $ 0.57 $ 0.33 $ 1.94

El precio del cobre contenido en el cobre ampolloso entregado bajodicho contrato se determina en base al precio de liquidación promediomensual LME, menos un descuento por refinación que se negociaanualmente. Según los términos del contrato de venta con Mitsui & Co. Ltd.(“Mitsui”), la Compañía debe entregar a Mitsui 48,000 toneladas decátodos de cobre hasta el 2013 inclusive. Si el destino del embarque

es Asia, el precio de los cátodos dependerá del precio de liquidaciónpromedio mensual LME. Pero si el destino del embarque es EstadosUnidos, el precio de los cátodos dependerá del precio de liquidaciónpromedio mensual COMEX más un premio al productor, que seacuerda anualmente considerando las condiciones del mercadomundial. Se entregarán 90,000 toneladas bajo un contrato anterior(periodo 1994-2000) de la siguiente manera: 48,000 en 2014 y42,000 en 2015.

NOTA 21- DATOS TRIMESTRALES (no auditados)

(en millones, excepto los montos unitarios por acción)

20071ro 2do 3ro 4to Año

Ventas netas $ 1,358.3 $ 1,826.5 $ 1,606.4 $ 1,294.5 $ 6,085.7Utilidad bruta $ 891.6 $ 1,264.2 $ 1,046.6 $ 761.1 $ 3,963.5Ingresos operativos $ 787.4 $ 1,145.2 $ 933.8 $ 631.0 $ 3,497.4Utilidad neta $ 551.7 $ 726.0 $ 627.8 $ 310.9 $ 2,216.4Utilidad neta por acción:Básica y diluida $ 0.62 $ 0.82 $ 0.71 $ 0.36 $ 2.51Dividendo por acción $ 0.57 $ 0.50 $ 0.53 $ 0.67 $ 2.27

Todos los montos por acción anteriores al segundo trimestre de2008 han sido recalculados para que reflejen el fraccionamiento deacciones comunes.

NOTA 22– EVENTOS SUBSECUENTES

En 2009, hasta el 23 de febrero, compramos 2.7 millones adicionalesde nuestras acciones comunes y AMC compró 2.2 millones deacciones de nuestras acciones comunes. Como resultado, al 23 defebrero de 2009, la participación de Grupo México en nuestro capitalaccionario aumentó a 79.5%.

El 30 de enero de 2009 el Directorio autorizó un dividendo de 11.7centavos por acción pagadero el 30 de marzo de 2009 a losaccionistas registrados al 11 de marzo de 2009.

El 18 de febrero de 2009 la Compañía anunció que ha notificado aFrontera Copper Corporation (“Frontera”), una compañía canadiensede extracción, desarrollo y exploración minera, sobre la resolucióndel contrato de aporte de capital de fecha 4 de febrero de 2009.

Según el contrato de aporte, la Compañía acordó adquirir todas lasacciones en circulación de Frontera a C$0.65 por acción, oaproximadamente C$42 millones (aproximadamente $35 millones).El 6 de febrero de 2009, Invecture hizo una oferta de C$0.75 porcada acción de Frontera (la “Oferta de Invecture”), cuya aceptaciónfue recomendada por unanimidad por el directorio de Frontera a susaccionistas. La Compañía, a su vez, decidió no ejercer el derechoque tenía, según el contrato de aporte, de reformular la Oferta deInvecture incrementando su propuesta de C$0.65 por acción parasuperar la oferta de C$0.75 por acción de Invecture, porque la


Compañía consideró que aumentar su oferta no sería lo mejor parasus intereses económicos. La Compañía sigue abierta a la búsquedade otras oportunidades de negocios que sean rentables para susaccionistas.

OTRA INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA:

ASAMBLEA ANUAL DE ACCIONISTAS

La asamblea anual de accionistas de Southern Copper Corporationse realizará el 30 de abril de 2009 a las 9:00 a.m., hora de la Ciudadde México, en Edificio Parque Reforma, Campos Elíseos No. 400,Piso 12, Colonia Lomas de Chapultepec, Ciudad de México, México.

AGENTE DE TRANSFERENCIA, REGISTRADOR Y SERVICIOS A LOSACCIONISTAS

The Bank of New York Mellon Corporation (BONY)Servicios a los Tenedores de Acciones480 Washington BoulevardJersey City, NJ 07310-1900-0286, USATeléfono: (800) 524-4458

PROGRAMA DE REINVERSIÓN DE DIVIDENDOS

Los accionistas de SCC pueden reinvertir automáticamente susdividendos en acciones comunes de SCC. SCC paga todas lascomisiones de administración y corretaje. Este plan es manejadopor The Bank of New York Mellon Corporation. Para mayor información,comuníquese con The Bank of New York Mellon al (800) 524-4458.

COTIZACIÓN EN BOLSAS DE VALORES

Los principales mercados para las Acciones Comunes de SCC son laNYSE y la Bolsa de Valores de Lima. El símbolo de las accionescomunes de SCC es PCU en ambas bolsas de valores.

OTROS TÍTULOS VALORES

La Sucursal en el Perú ha emitido, de acuerdo con las leyes peruanas,“acciones de inversión” (anteriormente denominadas “accioneslaborales”) cotizadas en la Bolsa de Valores de Lima con el símboloS-1 y S-2. La entidad que actúa como Agente de Transferencia,

registrador y proveedor de servicios para accionistas es el Banco deCrédito del Perú, Avenida Centenario 156, La Molina, Lima 12, Perú.Teléfono (51-1) 313-2478, Fax (51-1) 313—2556.

INFORMACIÓN ADICIONAL SOBRE LA COMPAÑÍA

Para mayor información sobre la Compañía o para obtener, sin cargoalguno, copias de la Memoria Anual Formulario 10-K, comuníquesecon el Departamento de Relaciones con los Inversionistas en:11811 North Tatum Blvd., Suite 2500, Phoenix, AZ 85028, USATeléfono: (602) 494-5328 SOUTHERN COPPER CORPORATION

11811 North Tatum Blvd., Suite 2500, Phoenix, AZ 85028, USATeléfono: (602)494-5328, Fax: (602) 494-5317Símbolo en la NYSE: PCU

Avenida Caminos del Inca 171, Chacarilla del Estanque, Santiago deSurco, Lima 33, PerúTeléfono: (51-1)512-0440, Ext. 3354Símbolo en la Bolsa de Valores de Lima PCU

Edificio Parque Reforma, Campos Elíseos No. 400, Piso 11, Col.Lomas de Chapultepec, Ciudad de México, México

Página web: www.southerncoppercorp.comCorreo electrónico: [email protected]

CERTIFICACIÓN REQUERIDA POR LA BOLSA DE VALORES DENUEVA YORK

La Compañía ha presentado ante la Bolsa de Valores de Nueva York(“NYSE”) la certificación correspondiente al año 2008 de que elPresidente Ejecutivo no tiene conocimiento de ninguna violación alas normas de gobierno corporativo de la NYSE. La Compañía tambiénha presentado ante la Comisión de Títulos Valores y Bolsas (“SEC”)las certificaciones estipuladas por la Sección 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, como anexos de la Memoria Anual de 2008 en elFormulario 10-K. La Compañía espera presentar de manera oportunala certificación requerida por la NYSE correspondiente al año 2009 ypresenta las certificaciones requeridas por la Sección 302 comoanexos a su Memoria Anual en el Formulario 10-K.


INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Al Directorio y Accionistas de Southern Copper Corporation:

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados que se listan en el índice que aparece en el Ítem15(a)(1), presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la posición financiera de SouthernCopper Corporation y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2008 y al 31 de diciembre de 2007, así como susresultados de operación y flujos de efectivo para cada uno de los tres años del periodo que terminó el 31 dediciembre de 2008, de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en los EstadosUnidos de América. En adición, en nuestra opinión, los anexos a los estados financieros que se muestran en elÍtem 15, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la información allí contenida que sedeben leer junto con los estados financieros consolidados respectivos. Además, en nuestra opinión, la Compañíamantuvo, en todos sus aspectos significativos, un control interno efectivo sobre los informes financieros al 31de diciembre de 2008, basado en criterios establecidos en el Marco Integrado de Control Interno publicado porel Comité de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisión Treadway (COSO). La Gerencia de la Compañía esresponsable de estos estados financieros y de los anexos a los estados financieros, de mantener un controlinterno efectivo sobre los informes financieros y de evaluar la efectividad del control interno sobre los informesfinancieros, “Informe de la Gerencia sobre el Control Interno a los Informes Financieros” que aparece en el Ítem9A. Nuestra responsabilidad es expresar opiniones sobre estos estados financieros, sobre los anexos a losestados financieros, y sobre el control interno a los informes financieros de la Compañía basados en nuestrasauditorias integradas. Hemos realizado nuestras auditorias siguiendo las normas del Public Company AccountingOversight Board [Consejo de Vigilancia de Contabilidad de Compañías que Cotizan en Bolsa] de Estados Unidosde América. Estas normas prescriben que planifiquemos y ejecutemos las auditorias con el fin de determinarcon una seguridad razonable si los estados financieros están libres o no de declaraciones erróneas o si se aplicao no un efectivo control interno sobre los informes financieros en todos sus aspectos significativos. Nuestrasauditorias de los estados financieros implican examinar, basados en pruebas, la evidencia que sustenta losmontos y la información revelada en los estados financieros, evaluando los principios contables usados y lasestimaciones importantes que ha efectuado la Gerencia, y evaluando en conjunto los estados financierospresentados. Nuestra auditoría del control interno sobre los informes financieros consistió en lograr entenderel control interno sobre los informes financieros, evaluar el riesgo de que exista una debilidad material, y enprobar y evaluar el diseño y la efectividad operativa del control interno en función del riesgo evaluado. Nuestrasauditorias también implicaron realizar otros procedimientos que consideramos necesarios en las circunstancias.Creemos que nuestras auditorias dan un fundamento razonable a nuestras opiniones.

El control interno de una compañía sobre los informes financieros es un proceso destinado a asegurar demanera razonable la confiabilidad de los informes financieros y que los mismos hayan sido elaborados con finesexternos de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados. El control interno de una compañíasobre los informes financieros incluye aquellas políticas y procedimientos que (i) tienen que ver con elmantenimiento de registros que, con razonable detalle, reflejen de forma precisa y razonable las transaccionesy disposiciones de los activos de la compañía; (ii) aseguren razonablemente que las transacciones son registradassegún se necesite para permitir la preparación de los estados financieros de acuerdo con principios de contabilidadgeneralmente aceptados, y que los ingresos y gastos de la compañía se realizan de acuerdo con las autorizacionesde la gerencia y los directores de la compañía; y (iii) aseguren razonablemente la prevención o detecciónoportuna de la adquisición, uso, o disposición no autorizada de activos de la compañía que pudiera tener unefecto significativo en los estados financieros.

Debido a sus limitaciones inherentes, es posible que el control interno sobre los informes financieros no logreprevenir o detectar declaraciones erróneas. Asimismo, proyectar cualquier evaluación sobre efectividad a periodosfuturos está sujeto al riesgo de que los controles lleguen a ser inadecuados debido a cambios en las condicioneso a que el grado de cumplimiento con las políticas o procedimientos se puede deteriorar.

PricewaterhouseCoopers S.C.México, D.F.2 de marzo de 2009


Ítem 9. Cambios y Discrepancias con los Contadores sobre Contabilidad y Revelación de InformaciónFinanciera

Ninguno

Ítem 9.A. Controles y Procedimientos

Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía realizó una evaluación, con la supervisión y participación del Comité de Revelacióny la Gerencia de la Compañía, incluyendo al Presidente Ejecutivo y al Principal Funcionario de Finanzas, sobre la efectividaddel diseño y operación de los controles y procedimientos de revelación de información de la Compañía. En base a dichaevaluación, el Presidente Ejecutivo y el Principal Funcionario de Finanzas concluyeron que los controles y procedimientos derevelación de información de la Compañía son efectivos, al 31 de diciembre de 2008, para asegurar que la información quees necesario revelar en los informes presentados o remitidos de conformidad con la Ley de Bolsas de Valores:

1. se registra, procesa, resume y reporta en los plazos especificados en las normas y formularios de la SEC, y

2. es recopilada y comunicada a la gerencia, incluyendo al Presidente Ejecutivo y al Principal Funcionario de Finanzas,según corresponda, a fin de permitir decisiones oportunas sobre la revelación de información requerida.

CAMBIOS EN EL CONTROL INTERNO SOBRE LOS INFORMES FINANCIEROS

No hubo cambios en el control interno de la Compañía sobre los informes financieros (tal como que se define en las Normas13a-15(f) y 15d-15(f) de la Ley de Bolsas de Valores de 1934, con sus modificaciones) que se elaboraron durante el trimestreque terminó el 31 de diciembre de 2008 que haya afectado sustancialmente, o que presenten una probabilidad razonable deafectar, los controles internos de la Compañía sobre los informes financieros.

INFORME DE LA GERENCIA ACERCA DEL CONTROL INTERNO SOBRE LOS INFORMES FINANCIEROS

La Gerencia es responsable de establecer y mantener un control interno adecuado sobre los informes financieros (definidoen las Normas 13a-15(f) y 15d-15(f)) de la Ley de Bolsas de Valores) de la Compañía. Con la supervisión y participación dela Gerencia, incluyendo al Presidente Ejecutivo y al Principal Funcionario de Finanzas de la Compañía, la Compañía realizóuna evaluación de la efectividad de sus procedimientos de control interno sobre sus informes financieros aplicando el MarcoIntegrado de Control Interno publicado por el Comité de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisión Treadway. En base ala evaluación realizada aplicando este marco, la Gerencia considera que al 31 de diciembre de 2008 dicho control internosobre los informes financieros es efectivo.

Debido a sus limitaciones inherentes, es posible que el control interno sobre los informes financieros no logre prevenir odetectar declaraciones erróneas. Asimismo, proyectar cualquier evaluación sobre efectividad a periodos futuros está sujetoal riesgo de que los controles devengan inadecuados debido a cambios en las condiciones o al deterioro del grado decumplimiento de políticas o procedimientos.

El control interno de la Compañía sobre sus informes financieros al 31 de diciembre de 2008 ha sido auditado porPricewaterhouseCoopers, una firma de auditores independiente, como lo declara en su informe mostrado en esta memoria.

Ítem 9.B. Otra Información

Ninguna


PARTE III

Ítem 10, 11, 12, 13 y 14

Remítase a la Sección titulada “Ejecutivos del Registrante” en las páginas 52 y 53. La información que responde a los requerimientos derevelación estipulados en la Parte III, Ítems 10, 11, 12, 13 y 14 se incluirá en carta poder definitiva que se presentará de conformidad conla Norma 14A de la Ley de Bolsas de Valores de 1934 y sus modificaciones, antes del 30 de abril de 2009, o mediante una modificación aeste Formulario 10-K que también se presentará a más tardar el 30 de abril de 2009.

La información contenida en dicha carta poder definitiva se incorpora aquí como referencia.


Ítem 15. Anexos y Cuadros de Estados Financieros

(A) Los siguientes documentos se presentan como parte de este informe:

1. Estados Financieros

Los siguientes estados financieros de Southern Copper Corporation y sus subsidiarias se incluyen en las páginas indicadasdel documento correspondiente, como se indica a continuación:

2. Anexos

3.1 (a) Escritura de Constitución Modificada y Reformulada, presentada el 11 de octubre de 2005.(b) Escritura de Modificación a la Escritura de Constitución Modificada y Reformulada (de fecha 2 de mayo de 2006). (b) Certificado de Modificación a la Escritura de Constitución Modificada y Reformulada (de fecha 28 de mayo de 2008).

3.2 Estatuto (modificado el 26 de abril de 2007).

4.1 (a) Contrato de Derechos de Inscripción de fecha 27 de julio de 2005 entre Southern Copper Corporation, CitigroupGlobal Markets Inc. y UBS Securities LLC. (b) Contrato de Derechos de Inscripción de fecha 9 de mayo de 2006, entre Southern Copper Corporation y CitigroupGlobal Markets, Inc. en su calidad de Representantes de los Compradores Iniciales.

4.2 Contrato que rige la emisión de US$ 200,000,000 en Notas al 6.375% con vencimiento en 2015, entre Southern CopperCorporation, The Bank of New York y The Bank of New York (Luxemburgo) S.A.

4.3 (a) Contrato que rige la emisión de US$ 600,000,000 en Notas al 7.500% con vencimiento en 2035, entre SouthernCopper Corporation, The Bank of New York y The Bank of New York (Luxemburgo) S.A. (b) Contrato que rige la emisión de $400,000,000 en Notas al 7.500% con vencimiento en 2035 entre Southern CopperCorporation, The Bank of New York y The Bank of New York (Luxemburgo) S. A.

4.4 Formato de la Nota al 6.375% (incluido en el Anexo 4.2).

4.5 Formato de la nueva Nota al 7.500% (incluido en el Anexo 4.3(a)). 4.6 Formato de la nueva Nota al 7.500% (incluido en el Anexo 4.3(b)).

10.1 Convenio de Estabilidad Tributaria de fecha 8 de agosto de 1994, celebrado entre el Gobierno del Perú y la Compañía con

respecto a la planta de ESDE (y su traducción al inglés).

Formulario10-KPáginas

Estado de resultados consolidado para los años terminadosel 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006. 87Balance general consolidado al 31 de diciembre de 2008 y 2007. 88Estado de flujo de efectivo para los años terminados el 31 dediciembre de 2008, 2007 y 2006. 89-90Estado de cambios en el patrimonio consolidado para los añosterminados el 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006. 91-92Notas a los estados financieros consolidados 93-135Informe de los auditores independientes 136

PARTE IV


10.2 Plan de Compensación con Incentivos de la Compañía.

10.3 Formulario del Plan de Adjudicación de Acciones para Directores de la Compañía.

10.4 Contrato de Servicio suscrito entre la Compañía y una subsidiaria de Grupo México, S.A.B. de C.V., cedido bajo losmismos términos y condiciones a Grupo México S.A.B. de C.V. en febrero de 2004.

10.5 Convenio y Plan de Fusión, de fecha 21 de octubre de 2004, entre Southern Copper Corporation, SCC Merger Sub, Inc.,Americas Sales Company, Inc., Americas Mining Corporation y Minera México S.A. de C.V.

12.1 Cálculo de ratios financieros

14.0 Código de Conducta y Ética Corporativa adoptado por el Directorio el 8 de mayo de 2003 y modificado por el Directorio el

21 de octubre de 2004.

21.1 Subsidiarias de la Compañía.

23.1 Consentimiento de los Auditores Independientes (PricewaterhouseCoopers S.C.)

31.1 Certificación requerida por la Sección 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002

31.2 Certificación requerida por la Sección 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002

32.1 Certificación requerida por la Sección 906 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002. Este documento se presenta de conformidadcon el Boletín No. 33-8328 de la SEC.

32.2 Certificación requerida por la Sección 906 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002. Este documento se presenta de conformidadcon el Boletín No. 33-8328 de la SEC.

Los anexos enumerados como 10.2 a 10.4 son contratos o planes de compensación o acuerdos de la gerencia que debenpresentarse de conformidad con el Ítem 15(b) del Formulario 10-K.


Cuadro IICuentas de Valorización y Calificación, y Reservas(en millones)

Adiciones

Saldo al Cargado a Saldo alinicio del costos y final delperiodo gastos Otros Deducción periodo

Reserva deducida en el balancegeneral al cual le es aplicable:

Cuentas por cobrar2008 4.6 0.4 0.2 4.82007 6.0 - - 1.4 4.62006 5.7 0.3 - - 6.0 Insumos:2008 30.4 6.4 0.1 36.72007 27.7 3.0 - 0.3 30.42006 23.4 4.6 0.3 27.7 Notas emitidas a la par:2008 16.7 - - 0.3 16.42007 16.9 - - 0.2 16.72006 6.2 10.8 - 0.1 16.9 Impuestos diferidos activos:2008 34.1 - - 5.5 28.62007 - 62.7 - 28.6 34.12006 81.2 - - 81.2 -


FIRMAS

De conformidad con lo estipulado en la Sección 13 ó 15 (d) de la Ley de Bolsas de Valores de 1934 y sus modificaciones, el Registranteha dispuesto debidamente que este Reporte Anual Formulario 10-K sea firmado en su representación por el suscrito, debidamenteautorizado para ello.

SOUTHERN COPPER CORPORATION(Registrante)

Por: /fdo./Oscar González Rocha Oscar González Rocha Presidente Ejecutivo

Fecha: 24 de febrero de 2009

De conformidad con lo estipulado por la Ley de Bolsas de Valores de 1934, este Reporte Anual en Formulario 10-K ha sido firmado por lassiguientes personas en representación del Registrante y en virtud de los cargos y en las fechas que se indican.

/fdo./Germán Larrea Mota Velasco Presidente del DirectorioGermán Larrea Mota-Velasco y miembro del Directorio

/fdo./Oscar González Rocha Presidente, Director EjecutivoOscar González Rocha y miembro del Directorio

/fdo./Genaro Guerrero Vicepresidente de Finanzas, PrincipalGenaro Guerrero Ejecutivo de Finanzas (principal

funcionario de finanzas)

/fdo./José N. Chirinos Fano Contralor (principal funcionarioJosé N. Chirinos Fano de contabilidad)

DIRECTORES

/fdo./Germán Larrea Mota-VelascoGermán Larrea Mota-Velasco

/fdo./ Emilio Carrillo GamboaEmilio Carrillo Gamboa

/fdo./ Alfredo Casar PérezAlfredo Casar Pérez

/fdo./Alberto De la Parra ZavalaAlberto De la Parra Zavala

/fdo./Xavier García de QuevedoXavier García de Quevedo

/fdo./Oscar González RochaOscar González Rocha

/fdo./Harold S. HandelsmanHarold S. Handelsman

/fdo./Genaro Larrea Mota-VelascoGenaro Larrea Mota-Velasco

/fdo./Daniel Muñiz QuintanillaDaniel Muñiz Quintanilla

/fdo./Armando Ortega GómezArmando Ortega Gómez

/fdo./L. Miguel Palomino BonillaL. Miguel Palomino Bonilla

/fdo./Gilberto Perezalonso CifuentesGilberto Perezalonso Cifuentes

/fdo./Juan Rebolledo GoutJuan Rebolledo Gout

/fdo./Carlos Ruiz SacristánCarlos Ruiz Sacristán

Fecha: 24 de febrero de 2009


Descripción del documento Número

de PáginaNúmero deAnexo

Número dePágina

Southern Copper CorporationÍndice de Anexos

4.6 Formato de la nueva Nota al 7.500% (incluido en elAnexo 4.3(b))

10.1 Convenio de Estabilidad Tributaria de fecha 8 deagosto de 1994, suscrito entre el Gobierno del Perúy la Compañía con respecto a la planta de ESDE (ysu traducción al inglés)(incorporado por referenciaal Anexo 10.3 de la Declaración de RegistroFormulario S-4 de la Compañía, modificada por lasModificaciones No. 1 y No. 2 a la misma, RegistroNo. 33-97790)

10.2 Plan de Compensación con Incentivos de laCompañía (presentado como Anexo 10.11 delFormulario S-4 de la Compañía e incorporado aquícomo referencia)

10.3 Formulario del Plan de Adjudicación de Accionespara Directores (presentado como Anexo 10.4 enla Memoria Anual de 2005 en el Formulario 10-Kde la Compañía, incorporado aquí comoreferencia)

10.4 Contrato de Servicios suscrito entre la Compañía yuna subsidiaria del Grupo México, S.A.B. de C.V.,cedido bajo los mismos términos y condiciones aGrupo México S.A.B. de C.V. en febrero de 2004(presentado como Anexo 10.10 de la Memoria Anualde 2002 de la Compañía en el Formulario 10-K eincorporado aquí como referencia)

10.5 Convenio y Plan de Fusión, de fecha 21 de octubrede 2004, entre Southern Copper Corporation, SCCMerger Sub, Inc., Americas Sales Company, Inc.,Americas Mining Corporation y Minera México S.A.de C.V. (Presentado como un anexo del Formulario8-K presentado el 22 de octubre de 2004 eincorporado aquí como referencia)

12.1 Cálculo de ratios financieros

14.0 Código de Conducta y Ética Corporativa adoptadopor el Directorio el 8 de mayo de 2003 y modificadoel 21 de octubre de 2004 (Presentado como Anexo14 del Informe Corriente de la Compañía en elFormulario 8-K de fecha 22 de octubre de 2004 eincorporado aquí como referencia)

21.1 Subsidiarias de la Compañía (presentado con estamemoria)

23.1 Consentimiento de los Auditores Independientes(PricewaterhouseCoopers S.C.)

31.1 Certificación requerida por la Sección 302 de laLey Sarbanes-Oxley de 2002 (presentada con estamemoria)

31.2 Certificación requerida por la Sección 302 de laLey Sarbanes-Oxley de 2002 (presentada con estamemoria)

32.1 Certificación requerida por la Sección 906 de laLey Sarbanes-Oxley de 2002. Este documento sepresenta de conformidad con el Boletín No. 33-8238 de la SEC (presentada con esta memoria)

32.2 Certificación requerida por la Sección 906 de laLey Sarbanes-Oxley de 2002. Este documento sepresenta de conformidad con el Boletín No. 33-8238 de la SEC (presentada con esta memoria)

Descripción del documentoNúmero deAnexo

3.1 (a) Escritura de Constitución Modificada yReformulada, presentada el 11 de octubre de2005 (Presentada como Anexo 3.1 del InformeTrimestral de la Compañía en el Formulario 10-Qcorrespondiente al tercer trimestre de 2005, eincorporada aquí como referencia)(b) Certificado de Modificación de la Escritura deConstitución Modificada y Reformulada (de fecha 2de mayo de 2006). (Presentada como Anexo 3.1 en laDeclaración de Inscripción en el Formulario S-4,Registro No. 333-135170) presentada el 20 de juniode 2006 e incorporada aquí como referencia).(c) Certificado de Modificación de la Escritura deConstitución Modificada y Reformulada (de fecha 28de mayo de 2008). (Presentado como Anexo 3.1 delInforme Trimestral de la Compañía en el Formulario10-Q correspondiente al segundo trimestre de 2008,e incorporado aquí como referencia)

3.2 Estatutos, modificados el 26 de abril de 2007(Presentados como Anexo 3.2 del Informe TrimestralFormulario 10-Q del primer trimestre de 2007 eincorporados aquí como referencia).

4.1 (a) Contrato de Derechos de Inscripción, de fecha27 de julio de 2005, entre Southern CopperCorporation, Citigroup Global Markets Inc y UBSSecurities LLC (Presentada como Anexo 4.1 de laDeclaración de Inscripción Formulario S-4, RegistroNo. 33- 129287 presentada el 28 de octubre de2005 e incorporada aquí como referencia)(b) Contrato de Derechos de Inscripción, de fecha 9de mayo de 2006, entre Southern CopperCorporation y Citigroup Global Markets Inc. en sucalidad de Representante de los CompradoresIniciales. (Presentada como Anexo 4.1 en laDeclaración de Inscripción Formulario S-4, RegistroNo. 333-135170) presentada el 20 de junio de 2006e incorporada aquí como referencia).

4.2 Contrato que rige la emisión de US $200,000,000 enNotas al 6.375% con vencimiento en 2015 entreSouthern Copper Corporation, The Bank of New York yThe Bank of New York (Luxemburgo) S.A. (presentadacomo Anexo 4.1 del Informe corriente de la CompañíaFormulario 8-K, presentado el 1 de agosto de 2005 eincorporado aquí como referencia)

4.3 (a) Contrato que rige la emisión de US$600,000,000 en Notas al 7.500% con vencimientoen 2035, entre Southern Copper Corporation, TheBank of New York y The Bank of New York(Luxemburgo) S.A. (presentado como Anexo 4.2 delInforme Corriente de la Compañía Formulario 8-K,presentado el 1 de agosto de 2005, e incorporadoaquí como referencia).(b) Contrato que rige la emisión de US$ 400,000,000en Notas al 7.500% con vencimiento en 2035 entreSouthern Copper Corporation, The Bank of New York yThe Bank of New York (Luxemburgo) S. A. (presentadocomo Anexo 4.1 del Informe Corriente de la CompañíaFormulario 8-K, presentado el 1 de agosto de 2005, eincorporado aquí como referencia).

4.4 Formato de la Nota al 6.375% (incluido en el Anexo 4.2).

4.5 Formato de la nueva Nota al 7.500% (incluido en elAnexo 4.3(a)).


Anexo 12.1

SOUTHERN COPPER CORPORATIONCÁLCULO DE RATIOS FINANCIEROS

(en millones, salvo los ratios)

UTILIDADES A CARGOS FIJOS 2008 2007 2006 2005 2004

Utilidades antes de impuestos, participaciónminoritaria y efecto acumulado del cambioen principios contables $2,093.8 $3,411.9 $3,006.0 $2,002.4 $1,420.9

Cargos fijosGastos financieros 105.9 123.2 113.4 108.9 106.5(Ganancia) pérdida por pago adelantado de deuda - 16.6 1.1 10.6 16.5Total cargos fijos 105.9 139.8 114.5 119.5 123.0 Utilidades más cargos fijos $2,199.7 $3,551.7 $3,120.5 $2,121.9 $1,543.9 Utilidades / cargos fijos 20.8 25.4 27.2 17.8 12.6

2008 2007 2006 2005 2004Deuda total $1,290.0 $ 1,449.8 $ 1,528.1 $1,172.1 $1,330.3Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo (716.7) (1,409.3) (1,022.8) (876.0) (710.7)Deuda neta 573.3 40.5 505.3 296.1 619.6

Total capitalizaciónDeuda neta 573.3 40.5 505.3 296.1 619.6Patrimonio 3,381.3 3,848.1 3,666.6 3,326.1 2,813.6Total capitalización $ 3,954.6 $ 3,888.6 $ 4,171.9 $3,622.2 $3,433.2

Deuda neta / Total capitalización (*) 14.5% 1.0% 12.1% 8.2% 18.0%

(*) Representa deuda neta dividida entre capitalización total.


Anexo 21.1

SOUTHERN COPPER CORPORATIONSubsidiarias

(Participación mayor al 50%)

Percentajede acciones

tenidas con derechoa voto u otras

bases de control Nombre de la Compañía control

MATRIZ: Americas Mining Corporation (Delaware)

Registrante: Southern Copper Corporation (Delaware)Compañía Minera Los Tolmos S.A. (Perú) 97.31Southern Peru Limited 100.00Americas Sales Company, Inc. 100.00

Minera México S.A. de C.V. 99.95SDG México Apoyo Administrativo, S.A. de C.V. 100.00Industrial Minera México S.A. de C.V. 99.99Mexicana de Cananea, S.A. de C.V. 99.99Mexicana de Cobre, S.A. de C.V. 99.98Mexicana del Arco, S.A. de C.V. 100.00México Compañía Inmobiliaria, S.A. 100.00Minerales Metálicos del Norte, S.A. 100.00Minera México Internacional, Incorporated 100.00Servicios de Apoyo Administrativo, S.A. de C.V. 100.00Western Copper Supplies 100.00

Esta lista no incluye ninguna subsidiaria que en el agregado total no constituye una subsidiaria significativa.


Anexo 23.1

CONSENTIMIENTO DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Por el presente damos nuestro consentimiento para que se incorpore como referencia en la Declaración de Registro de Southern CopperCorporation en Formulario S-8 (N° 333-150982) de fecha 16 de mayo de 2008, nuestro informe de fecha 2 de marzo de 2009 sobre losestados financieros, anexos a los estados financieros y la efectividad del control interno sobre los reportes financieros que aparece en esteFormulario 10-K.

PricewaterhouseCoopers S.C.

México, D.F.2 de marzo de 2009


Anexo 31.1

CERTIFICACION ESTIPULADA PORla Sección 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002

Yo, Oscar González Rocha certifico que:

1. He revisado este informe en el Formulario 10-K de Southern Copper Corporation;

2. A mi entender, esta memoria no contiene ninguna falsedad u omisión sobre ningún hecho material necesario para formular lasdeclaraciones hechas, a la luz de las circunstancias en que se formularon las mismas, ni induce a error con respecto al periodocubierto por esta memoria;

3. A mi entender, los estados financieros y demás información financiera contenida en esta memoria presentan en forma razonable yen todos sus aspectos materiales la condición financiera, los resultados de operación y los flujos de efectivo del registrante para losperiodos presentados en esta memoria;

4. Los demás funcionario(s) del registrante que certifican y yo somos responsables de establecer y mantener controles y procedimientosde revelación (definidos en las Normas 13a-15(e) y 15d-15(e) de la Ley de Bolsas de Valores) y del control interno sobre los informesfinancieros (definido en las Normas 13a-15(f)) y 15-d-15(f) de la Ley de Bolsas de Valores) del registrante y:

a: Hemos diseñado, o dispuesto que se diseñen bajo nuestra supervisión, controles y procedimientos de revelación queaseguren que la información material relativa al registrante y sus subsidiarias consolidadas, nos sea dada a conocer porotras personas dentro de dichas entidades, particularmente durante el periodo en que se prepara esta memoria;

b. Hemos diseñado, o dispuesto que se diseñe bajo nuestra supervisión, un control interno sobre los informes financieros queasegure razonablemente la confiabilidad de los informes financieros y que los mismos hayan sido preparados con finesexternos de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados;

c. Hemos evaluado la efectividad de los controles y procedimientos de revelación del registrante y, basándonos en dichaevaluación, hemos presentado en este informe nuestras conclusiones sobre la efectividad de dichos controles y procedimientosde revelación al cierre del periodo cubierto por esta memoria; y

d. Hemos revelado en este informe cualquier cambio en el control interno del registrante sobre los informes financieros que hahabido durante el cuarto trimestre fiscal y que ha afectado materialmente, o tiene una probabilidad razonable de afectarmaterialmente, el control interno del registrante sobre los informes financieros; y

5. Los demás funcionarios del registrante que certifican y yo hemos revelado, basándonos en nuestra más reciente evaluación delcontrol interno sobre los informes financieros, a los auditores del registrante y al Comité de Auditoría del Directorio del registrante(o las personas que desempeñen funciones equivalentes):

a. Todas las deficiencias significativas y debilidades materiales en el diseño o ejecución del control interno sobre los informesfinancieros que tengan una probabilidad razonable de afectar negativamente la capacidad del registrante de registrar,procesar, resumir y reportar información financiera; y

b. Cualquier fraude, material o no, que involucre a la gerencia u otros empleados que desempeñen una función importante enel control interno del registrante sobre los informes financieros.

24 de febrero de 2009

/fdo./ Oscar González RochaOscar González RochaPresidente Ejecutivo


Anexo 31.2

CERTIFICACIÓN ESTIPULADA PORla Sección 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002

Yo, Genaro Guerrero, certifico que:

1. He revisado este informe en el Formulario 10-K de Southern Copper Corporation;

2. A mi entender, esta memoria no contiene ninguna falsedad u omisión sobre ningún hecho material necesario para formular lasdeclaraciones hechas, a la luz de las circunstancias en que se formularon las mismas, ni induce a error con respecto al periodocubierto por esta memoria;

3. A mi entender, los estados financieros y demás información financiera contenida en esta memoria presentan en forma razonable yen todos sus aspectos materiales la condición financiera, los resultados de operación y los flujos de efectivo del registrante para losperiodos presentados en esta memoria;

4. Los demás funcionarios del registrante que certifican y yo somos responsables de establecer y mantener controles y procedimientosde revelación (definidos en las Normas 13a-15(e) y 15d-15(e) de la Ley de Bolsas de Valores) y del control interno sobre los informesfinancieros (definido en las Normas 13a-15(f) y 15d-15(f) de la Ley de Bolsas de Valores) del registrante y:

a: Hemos diseñado, o dispuesto que se diseñen bajo nuestra supervisión, controles y procedimientos de revelación queaseguren que la información material relativa al registrante y sus subsidiarias consolidadas, nos sea dada a conocer porotras personas dentro de dichas entidades, particularmente durante el periodo en que se prepara esta memoria;

b. Hemos diseñado, o dispuesto que se diseñe bajo nuestra supervisión, un control interno sobre los informes financieros queasegure razonablemente la confiabilidad de los informes financieros y que los mismos hayan sido preparados con finesexternos de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados;

c. Hemos evaluado la efectividad de los controles y procedimientos de revelación del registrante y, basándonos en dichaevaluación, hemos presentado en este informe nuestras conclusiones sobre la efectividad de dichos controles y procedimientosde revelación al cierre del periodo cubierto por esta memoria; y

d. Hemos revelado en este informe cualquier cambio en el control interno del registrante sobre los informes financieros que hahabido durante el cuarto trimestre fiscal y que ha afectado materialmente, o tiene una probabilidad razonable de afectarmaterialmente, el control interno del registrante sobre los informes financieros; y

5. Los demás funcionarios del registrante que certifican y yo hemos revelado, basándonos en nuestra más reciente evaluación delcontrol interno sobre los informes financieros, a los auditores del registrante y al Comité de Auditoría del Directorio del registrante(o las personas que desempeñen funciones equivalentes):

a. Todas las deficiencias significativas y debilidades materiales en el diseño o ejecución del control interno sobre los informesfinancieros que tengan una probabilidad razonable de afectar negativamente la capacidad del registrante de registrar,procesar, resumir y reportar información financiera; y

b. Cualquier fraude, material o no, que involucre a la gerencia u otros empleados que desempeñen una función importante enel control interno del registrante sobre los informes financieros.

24 de febrero de 2009

/fdo./ Genaro GuerreroGenaro Guerrero

Vicepresidente de Finanzasy Principal Funcionario de Finanzas


Anexo 32.1

CERTIFICACIÓN ESTIPULADA PORLA SECCIÓN 1350 DEL U.S.C. 18,

ADOPTADA DE CONFORMIDAD CONLA SECCIÓN 906 DE LA LEY SARBANES-OXLEY DE 2002

Con respecto a la Memoria Anual de Southern Copper Corporation (la “Compañía”) en el Formulario 10-K, para el periodo terminado el 31 dediciembre de 2008 presentado ante la Comisión de Títulos Valores y Bolsas en la fecha que aquí se indica (la “Memoria”), yo, Oscar GonzálezRocha, Presidente Ejecutivo de la Compañía, certifico, de conformidad con lo estipulado por la Sección 1350 del U.S.C. 18 adoptada deconformidad con la Sección 906 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002, que:

(1) La Memoria cumple plenamente con los requisitos de la sección 13(a) ó 15(d) de la Ley de Bolsas de Valores de 1934; y

(2) La información contenida en la Memoria presenta razonablemente, en todos sus aspectos materiales, la condición financiera y losresultados de operación de la Compañía.

/fdo./ Oscar González Rocha Oscar González Rocha Presidente Ejecutivo 24 de febrero de 2009 Southern Copper Corporation ha recibido un original firmado de esta declaración escrita estipulada por la sección 906, el cual retendrá yentregará a la SEC o a su personal a solicitud de los mismos.


ACLARACIÓNACLARACIÓNACLARACIÓNACLARACIÓNACLARACIÓN

La versión en inglés de este documento, constituye el reporte oficial preparado por nuestra Corporación y ha sido entregada alas autoridades de los Estados Unidos de Norteamérica (Securities and Exchange Commission - SEC) y del Perú (la ComisiónNacional Supervisora de Empresas y Valores, CONASEV, y la Bolsa de Valores de Lima). Este documento es una traducciónlibre al español. En caso de diferencias entre ambos documentos, primará el entregado a las autoridades en idioma inglés.

Anexo 32.2

CERTIFICACIÓN ESTIPULADA PORLA SECCIÓN 1350 DEL U.S.C. 18,

ADOPTADA DE CONFORMIDAD CONLA SECCIÓN 906 DE LA LEY SARBANES-OXLEY DE 2002

Con respecto a la Memoria Anual de Southern Copper Corporation (la “Compañía”) en el Formulario 10-K, para el periodo terminado el 31 dediciembre de 2008 presentado ante la Comisión de Títulos Valores y Bolsas en la fecha que aquí se indica (la “Memoria”), yo, GenaroGuerrero, Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas de la Compañía, certifico, de conformidad con lo estipulado por laSección 1350 del U.S.C. 18 adoptada de conformidad con la Sección 906 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002, que:

(1) La Memoria cumple plenamente con los requisitos de la sección 13(a) ó 15(d) de la Ley de Bolsas de Valores de 1934; y (2) La información contenida en la Memoria presenta razonablemente, en todos sus aspectos materiales, la condición financiera y los

resultados de operación de la Compañía.

/fdo./ Genaro Guerrero Genaro Guerrero Vicepresidente de Finanzas y Principal

Funcionario de Finanzas 24 de febrero de 2009 Southern Copper Corporation ha recibido un original firmado de esta declaración escrita estipulada por la sección 906, el cual retendrá yentregará a la SEC o a su personal a solicitud de los mismos.

Cocachacra (Islay - Arequipa), Perú.

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