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    26-Jul-2015
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1. Daniel Bustos lvarez 2.

  • Un valor es transferido temporalmente del prestador al tomador, que se compromete a devolver el valor al finalizar el plazo o, a veces en cualquier momento, y a pagar al prestador una cantidad por el prstamo.
  • Legalmente este tipo de transaccin es una transferencia absoluta de la propiedad y derechos, con un compromiso de devolucin. Normalmente se garantiza (colateraliza) entregando el tomador a cambio del valor prestado una cantidad equivalente en dinero u otros valores.

3.

  • Elprstamodevaloreses aquel contrato real, traslativo del dominio en virtud del cual el prestatario adquiere la propiedad de losvaloresen cuestin, obligndose a devolvervaloresde la misma clase y condiciones.
  • Se rige por las normas delprstamomercantil (CCom art.312 s.).
  • El CCom (art.314) exige que el pacto de intereses se formalice por escrito. De lo contrario, elprstamose presume no retribuido.
  • Elprstamodevaloresnegociados en un mercado secundario oficial cuya finalidad sea la disposicin de los mismos para su enajenacin posterior, para ser objeto deprstamoo para servir como garanta en una operacin financiera conforme al art.36.3 de la LMV, segn la redaccin dada por la L 47/2007, y la OM ECO/764/2004, estar sometido a las siguientes prescripciones (considerablemente menos estrictas que las anteriormente vigentes introducidas en la LMV por la L 37/1998): a) El prestatario debe asegurar la devolucin delprstamomediante la constitucin de garantas.b) La CNMV puede fijar lmites al volumen deprstamosy sus condiciones.

4.

  • Mnimos de la Comisin Nacional del Mercado deValores :
  • a) La identificacin de las partes contractuales.
  • b) Fecha de perfeccin y de cancelacin o vencimiento de la operacin deprstamo .
  • c) Identificacin y nmero de losvaloresprestados.
  • d) Remuneracin del prestamista.
  • e) Garantas otorgadas, en su caso, y comisiones e intereses pactados.

5.

  • Para losprstamosdevaloresadmitidos a cotizacin en un mercado secundario no es obligatoria la intervencin de una entidad que ostente la condicin de miembro del mercado para su perfeccin.
  • Es obligado registrar en la correspondiente cuenta devaloresde la entidad encargada de la administracin de losvalores , la operacin deprstamo , y la obligacin de comunicarla al organismo rector del mercado y al sistema de compensacin y liquidacin.

6.

  • a) Aquellosvaloresque por su frecuencia de negociacin y liquidez o por su aptitud para servir de garanta en operaciones de poltica monetaria, sean designados por el organismo rector del mercado en cuestin.
  • b) Losvaloresdebern pertenecer al prestamista y estar libres de toda carga.
  • c) La operacin deprstamoser registrada y comunicada al organismo rector del mercado y al sistema de compensacin y liquidacin.
  • d) El prestamista, salvo pacto en contrario, percibir los frutos.
  • e) El plazo de vencimiento delprstamono podr ser superior a un ao.
  • f) El prestatario deber asegurar la devolucin delprstamomediante la constitucin de las garantas.

7.

  • Dado que se trata de un contrato unilateral, slo el prestatario contrae obligaciones frente al prestamista (Cachn Blanco).
  • Devolver losvaloresprestados al vencimiento delprstamo .
  • En caso de amortizacin por el emisor de losvaloresdurante la vida delprstamo , ste se ver extinguido por destruccin de su objeto, debiendo el prestatario reintegrar al prestamista el efectivo de amortizacin percibido.
  • Si las acciones percibiesen dividendos durante la duracin del contrato, corresponde al prestamista, salvo pacto en contrario, percibir los frutos derivados de los derechos econmicos inherentes a dichosvalores ,
  • El prestatario est obligado al pago de las comisiones y de los intereses que se hayan pactado, soliendo calcularse como un porcentaje del precio de mercado de losvaloresal inicio delprstamo , o como un incremento de los ttulos a devolver al finalizar el contrato.
  • En lo referente a la prioridad de restitucin de los intereses sobre el capital, es de aplicacin el CCom art.318 .

8.

  • Es el conjunto de instrucciones que da un inversor al intermediario del mercado de valores para la adquisicin o venta de determinados valores,o en general,para la realizacin de un contrato determinado del mercado de valores por cuenta del mismo Bianchi dEspinosa.
  • El contrato de comisin del mercado de valores se define como aquel contrato convenido entre un intermediario del mercado de valores (Sociedad o Agencia de Valores y Bolsa, Agente de Cambio y Bolsa a ttulo individual o Entidad Gestora de Deuda Pblica ((comisionista)) y otra persona (cliente o comitente) por el que aquel se obliga a realizar por cuenta y encargo de sta la suscripcin, compra o venta de unos determinados valores negociables en mercado organizado segn Jos Enrique Cachn Blanco.

9.

  • El Art. 1.6 del RD 1849/1980 exige mencionar en la orden, cuando es escrita, el conocimiento y trascendencia del significado de la misma.
  • Asumir las consecuencias generales de la orden de bolsa.
  • Consentimiento para expresar las implicaciones de la orden.
  • Pagar la remuneracin establecida contractualmente como establece el articulo 277 C.Com.
  • Las remuneraciones se fijan libremente por cada comisionista, aunque deben enviar al CNMV o al Banco de Espaa las tarifas de retribuciones aplicables. El Gobierno puede establecer retribuciones mximas para las operaciones cuya cuanta no exceda de una determinada cantidad como dice el articulo 42 LMV.
  • Deber comunicar al miembro de bolsa los datos tributarios y administrativamente exigibles, incluyendo los concernientes a la situacin financiera, experiencia inversora y objetivos de inversin, cuando estos datos sean importantes para los servicios de inversin suministrados. Artculos 109 LMV y RD 217/2008. Orden EHA/1665/2010, EHA/1665/2010, de 11 de junio, por la que se desarrollan los artculos 71 y 76.

10.

  • Cumplir con el comitente con los efectos recibidos en la ejecucin de la comisin.
  • El miembro del mercado debe ejecutar la comisin con la mxima diligencia y celeridad.
  • El Art. 100 LMV indica que es infraccin grave la denegacin injustificada, o los retrasos injustificados y reiterados en la ejecucin de una orden
  • Las rdenes recibidas se tienen que guardar. Una copia de la documentacinpara lasupervisin y control por parte de la CNMV y el BE.
  • Regulado por RD 217/2008, sobre normas de actuacin en los mercados de valores y registros obligatorios, la obligacin de entrega de documentos contractuales por parte del comisionista.

11.

  • rdenes burstiles segn precio:
  • Orden al harn.
  • Orden on stop.
  • Orden por lo mejor o al mejor cambio.
  • Orden limitada.
  • Orden a cambio aproximado.

12.

  • rdenes burstiles segn el plazo
  • Las rdenes pueden ser (RD 1849/1980 Art.1.3) validas: - hasta el ltimo da de la semana en curso. - durante una sola sesin. - hasta el ltimo da del mes en curso. - hasta una fecha concreta.
  • Dado que las rdenes de compraventa podrn ser anuladas por el dador en cualquier momento, siempre y cuando sea antes a la iniciacin de la ejecucin por el agente mediador encargado de ellas, se puede distinguir entre (RD 1849/1980 Art.4.4):
  • rdenesIOC(inmediate or cancel).
  • rdenesVTC(valid till cancell).
  • rdenesFOK(fill or kill).

13.

  • rdenes burstiles segn la cuanta de valores
  • a)Ordende todo o nada. b)Ordencon mnimos . c)Ordende mltiplos.
  • d)Ordende suma.
  • rdenes burstiles por su relacin con otras
  • a)rdenesindependientes.
  • b)rdenesligadas.

14.

  • Ordinario cumplimiento
  • Transcurso del plazo
  • Imposibilidad de ejecucin
  • Revocacin
  • La forma de revocacin es libre pero ha de ser expresa
  • Extincin o inhabilitacin del intermediario del mercado de valores que acte de comisionista

15.

  • GRACIAS!