ELCONTADOREdición N° 01 - 15 de Agosto del 2011 Año 01

PÚBLICO

Director: Juan Carlos Cordero Carrasco

Colegio de Contadores Públicos de Lima apoya la Línea Aérea de Bandera de Bajo Costo

Colegio de Contadores Públicos de Lima apoya la Línea Aérea de Bandera de Bajo Costo

Colegio de Contadores Públicos de Lima apoya la Línea Aérea de Bandera de Bajo Costo

El Decano del Colegio de Contadores Públicos de Lima CPC. Juan Carlos Cordero Carrasco felicita por Fiestas Patrias a todos los Miembros de la Orden

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Relanzamiento de la RevistaInstitucional

CONTADORELPÚBLICO

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Si bien es el inicio de un nuevo gobierno por el periodo 2011 al 2016,

que busca un Crecimiento Económico con inclusión

social, es necesaria la participación de los Colegios

Profesionales, Contadores Públicos, Economistas,

Ingenieros, Médicos, Arquitectos, Abogados y otros. Nosotros

los Contadores Públicos apoyaremos con la ayuda

de la cooperación internacional del Banco Interamericano de

Desarrollo BID, Banco Mundial y Unión Europea en la lucha frontal contra la Corrupción, Evasión Tributaria, Lavado

de Activos y Fraude Financiero; a fin de asegurar la

confianza de los inversionistas Nacionales e Internacionales.

Visitenos:

Encuentrenos:

COLEGIO DE CONTADORES PUBLICOS DE LIMA APOYA LA LÍNEA AÉREA

DE BANDERA DE BAJO COSTOl Decano del Colegio de Contadores Públicos de Lima, CPC Juan Carlos Cordero Carrasco expresó su respaldo al Estudio de Factibilidad de la Línea Aérea de EBandera de Bajo Costo elaborado por el Presidente de la Comisión de Derecho

Aeronáutico del Colegio de Abogados de Lima, Dr. Julián Palacín Fernández, Consultor del Proyecto de Ley Nº 3519-2009 presentado por la bancada nacionalista en el Congreso de la República del Perú en el 2009.

El Perú tiene derecho a que se aperture un espacio de bajo costo en todas las áreas de la economía especialmente en el ámbito del transporte aéreo en donde la experiencia mundial especialmente en Europa, India, Australia, Nueva Zelandia, Singapore y en otras partes del mundo viene dando excelentes resultados para que millones de consumidores puedan acceder a la transportación aérea con tarifas 50, 60 o 70% menores a las que tienen que pagar los usuarios en los servicios de transporte aéreo en el Perú.

El sistema mantiene los altos estándares de seguridad aerocomercial, sin embargo en el libro “La Línea Aérea de Bandera de Bajo Costo” que a escrito el doctor Julián Palacín Fernández trata el modelo que sería aplicado en el Perú y que tiene como objetivo aumentar la interconexión en el extenso territorio nacional, con tarifas aéreas sumamente económicas, a través de una política aérea de bajo costo que contribuya al desarrollo nacional.

El objetivo de estos vuelos de bajo costo es que el sector de la población C y D, es decir los peruanos de menores ingresos y que solo tienen la posibilidad de acceder a los buses de transporte interprovincial, con el pago de un 20% adicional de los costos del transporte terrestre puedan tener el avión como forma de transportación.

La investigación académica realizada por el consultor Julián Palacín Fernández demuestra que en el Perú pueden competir en el mercado de transporte aéreo las líneas aéreas tradicionales como LAN y TACA con la línea aérea de bandera Aerolíneas del Perú, como ocurre en España en donde Ryanair, Easyjet, y Air Berlin compiten con Iberia, Lufthansa, British Airways y otras.

La línea aérea Ryanair de Irlanda transporta más de 100 millones de pasajeros anuales en Europa y la misma tiene más de 60 millones de dólares al año de utilidades aproximadamente, esta experiencia exitosa es aplicable en el Perú, la que beneficiaria a 6 millones de peruanos que anualmente podrán a través de la línea aérea de bandera y con tarifas aéreas super económicas ser transportados en todo el territorio nacional.

Cabe agregar que el Colegio de Contadores Públicos de Lima está integrado por 40 mil miembros de la orden y a nivel nacional 120 mil profesionales.

Colegio de Contadores Públicos de Lima

Director: CPC. Juan C. Cordero Carrasco

Gerente Administrativo:CPC. Gabriel Carlos Mansicidor

Diseño y Diagramación:Jonathan S. Lucero Pacheco

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Tesorería: 777-9787 Consultas: 780-5657Colegiatura: 713-0535Administración: 713-0536Asesoría legal: 713-0537

Consejo Directivo 2009-2011

DecanoCPC Juan Carlos Cordero Carrasco

CPC Oscar Alberto Romainville Condor Vice Decano

CPC Leoncio Betalleluz AguirreDirector Secretario

CPC Haydeé Urban CárdenasDirectora de Actividades Profesionales

CPC Francisco Mauro García EspinozaDirector de Imagen Institucional y Publicaciones

CPC Carlos Lino Reyes Director de Proyección y Desarrollo Empresarial

CPC Erly Lazaro VicenteDirector de Bienestar y Actividades Sociales

CPC Juan Carlos Carreón Torres Director de Normas Legales y Tributarias

CPC Andrés Espinoza Tudelano Director de Auditoría, Consultoría y Asesoramiento

CPC Jorge Manuel Ducos CasasDirector de Investigaciones y Normas Contables

Editorial

03El Contador Público

Apoyo Técnico

CPC. Robert FarfanDr. Luis Davila TapiaIng. Pavel Ramirez

DecanoCPC Juan Carlos Cordero Carrasco

CPC Juan Carlos Cordero CarrascoDecano

Informe especial

El aumento en S/. 75.00 nuevos soles del Salario Mínimo Vital

Asimismo mencionó que el Gas de Camisea del lote 88 servirá para el consumo del país. También recordó que implentará progresivamente sus programas como "Cunamás", "Pensión 65", "Beca 18" dirigido a los sectores más pobres del país

Crecimiento Económico con Inclusión Social

M i g o b i e r n o e s t á comprometido con llevar adelante esa transformación e n n u e s t r o p a í s , e n democracia. La pol í t ica exterior no puede estar ajena a este gran reto”, consignó de acuerdo a la Agencia Andina.

l presidente de la República, Ollanta Humala, afirmó que el Epaís necesita un servicio exterior

activo en el compromiso del gobierno de llevar adelante la gran transformación social, en un mensaje dirigido con motivo del Día del Diplomático peruano.

El mensaje del mandatario fue leído por el secretario general de la Presidencia de la República, Luis Chuquihuara, en la ceremonia realizada en la Cancillería, donde también juró como nuevo vicecanciller el embajador José Antonio Meier Espinosa.

El jefe de Estado indicó que si en la década pasada fue de fortalecimiento de la democracia con crecimiento económico; en la presente década es

tiempo de priorizar la inclusión social en beneficio de las grandes mayorías postergadas de la nación.

“Mi gobierno está comprometido con llevar adelante esa transformación en nuestro país, en democracia. La política exterior no puede estar ajena a este gran reto”. Resaltó la necesidad de una diplomacia act iva, que busque contribuir a la redistribución del bienestar, “una diplomacia para el

c a m b i o , u n a d i p l o m a c i a d e participación”. En esa línea, expresó su confianza en que el diplomático peruano volcará sus mayores energías, entusiasmos y h a b i l i d a d e s , p a r a c o n t r i b u i r sustancialmente a esa transformación q u e d e m a n d a l a s o c i e d a d contemporánea.

“Que no quede dudas, nuestra prioridad apunta a resolver los problemas cotidianos del hombre de a pie, empezando por los sectores menos favorecidos Apelo a la vocación de servicio que debe exigir los funcionarios de Torre Tagle, más allá de su rango, para su identificación con una diplomacia para el cambio”, manifestó.

En la década pasada fue de fortalecimiento de la democracia con crecimiento económico; en la presente década es tiempo de priorizar la inclusión social.

“

04 www.ccplima.pe

ue una de sus principales propuestas de campaña y no podía dejar de estar en su primer discurso como Fpresidente. El país entero la esperaba y, por eso, después

de señalar que dedicará su energía a sentar las bases para borrar definitivamente el lacerante rostro de la exclusión y la pobreza, el presidente Ollanta Humala Tasso dio paso a uno de sus anuncios más importantes: el aumento del salario mínimo vital a S/. 750.Será en dos partes, lo dijo claramente como para calmar a los trabajadores y aliviar a los empleadores: ?Quiero transmitirles que el salario mínimo vital de los trabajadores, sujeto al régimen laboral de la actividad privada, tendrá un aumento inmediato de 75 soles a partir de agosto y de (otros) S/. 75 a partir del 2012, para alcanzar los 750 nuevos soles que se ofreció?.El anuncio arrancó los aplausos de los miembros de su bancada, sus ministros, las galerías y también de sus aliados políticos. Y seguramente la satisfacción de los millones de trabajadores que solo tienen como ingreso mensual el salario mínimo vital que reciben en sus centros laborales.Pero estos aumentos, señaló luego el mandatario, ?deberán propiciar la reducción de la informalidad y el fortalecimiento de las pequeñas y medianas empresas?, con lo cual dio tranquilidad a las empresas en desarrollo, pues no tendrán que precarizar el trabajo.

Pensión 65 de S/. 250Por cierto, el aumento salarial no fue el único anuncio de compensación económica en el discurso presidencial de Humala. Además estuvo presente otra de sus ofertas más aplaudidas en la campaña: el pago de pensión solidaria para adultos mayores que no tienen ninguna ayuda del Estado.Se trata del programa Pensión 65, que según el presidente

El programa Cuna Más, para niños de hasta tres años

En su primer discurso, el presidente no olvidó promesas de campaña. También se ampliará cobertura de Juntos y se pondrá en marcha Cuna Más de manera progresiva hasta llegar a los 800 distritos más pobres del país.

Ollanta anuncia aumento de salario mínimo de S/. 750 y pensión 65 de S/. 250

llegará a los adultos mayores en situación de pobreza. ?(Ellos) deben recibir la solidaridad de la Nación, (son) hogares donde la edad avanzada se conjuga (con) el sufrimiento de la pobreza (y) exigen una acción social impostergable. A esos hogares haremos llegar los 250 nuevos soles del programa Pensión 65.Según el jefe del Estado, la implementación de este programa, que aún no tiene un universo definido ni un monto establecido, será inmediata, y recién después se irá extendiendo de manera progresiva hasta llegar a los ancianos de los 800 distritos más pobres del país.

En los casi 10 meses de creado, Gratitud ha llegado a unos 9 mil beneficiarios en ocho regiones, los cuales fueron seleccionados por el Sistema de Focalización de Hogares (SISFOH).

Juntos y el nuevo ministerioEl discurso de Humala fue breve, pero le alcanzó para referirse también al programa Juntos, el cual, según anunció, ?será extendido progresivamente hasta alcanzar los 800 distritos más pobres?.Y es que la inclusión social, del modo en que lo ve el presidente, es ?una prioridad que exige que el conjunto de los programas sociales sean agrupados y articulados en un Ministerio del Desarrollo y de la Inclusión Social, para que el desarrollo pueda llegar efectivamente a los que más lo necesitan?.El referido ministerio, como se sabe, será creado próximamente y su titular será Kurt Burneo.

Programa Cuna MásEl programa Cuna Más, para niños de hasta tres años, también fue anunciado por Humala, quien dijo que se aplicará gradualmente hasta cubrir los 800 distritos más pobres.

Informe especial

05El Contador Público

a implementación de un sistema de contabilidad dentro de las empresas es fundamental, ya que esta es la que Lpermite llevar un control de las negociaciones

mercantiles y financieras y además de satisfacer la imperante necesidad de información para así obtendrá mayor productividad y aprovechamiento de los recursos.Muchas personas todavía creen que la contabilidad es una técnica de recopilación de información y solo basa sus fundamentos en un proceso rutinario de registrar, clasificar y resumir la información de cada una de las transacciones efectuadas por la empresa.

Pero esto no es verdad, la contabilidad es mucho más que eso, se constituye en la actualidad como una de las herramientas fundamentales del desarrollo de las organizaciones.La contabilidad se encarga de analizar y valorar los resultados económicos que obtiene la empresa agrupando y comparando resultados, también planifica y recopila los procedimientos a seguir en función del control y el cumplimiento de los objetivos empresariales, además registra y clasifica las operaciones de la empresa, para así informar los hechos económicos en forma pertinente, permitiendo ejecutar las tareas según los procedimientos preestablecidos todo bajo control y supervisión del contador.

Parte esencial de las organizacionesEl departamento de contabilidad es el área de la empresa donde se clasifican, se registran e interpreta toda la información financiera, para la toma de decisiones.En la actualidad la contabilidad es la herramienta que mejor muestra la realidad económica de las empresas, es por ello que su correcta implementación dentro de las organizaciones es de vital importancia para la toma de decisiones en todo lo referente a su actividad productiva.En este contexto la creación de un buen sistema contable surge de la necesidad de información por parte de todos los actores que componen el todo empresarial, ya que este sistema debe estar estructurado y hecho para clasificar todos los hechos económicos que ocurren en el negocio. Es así que, la implementación de sistemas en contabilidad, se

Evalúa su gestión, su control y determinar su posición financiera.

En una organización empresarial el sistema de contabilidad se constituye como una estructura ordenada y coherente mediante la cual se recoge toda la información necesaria de una entidad

Los sistemas en contabilidad

constituye en la base para llevar a cabo los diversos procedimientos que conducirán a la obtención del máximo rendimiento económico que implica el constituir una empresa.Los sistemas de ContabilidadDentro de una organización empresarial el sistema de contabilidad se constituye como una estructura ordenada y coherente mediante la cual se recoge toda la información necesaria de una entidad como resultado de sus actividades operacionales, valiéndose de todos los recursos que la actividad contable le provee y que al ser presentados a los directivos y accionistas le permitirán tomar las decisiones operativas y financieras que le ayuden a la gestión del negocio.

Los datos aportados por la contabilidad son imprescindibles para obtener información de carácter legal, financiero y tributario.Estos sistemas se basan en los principios, normas, reglamentaciones y procedimientos establecidos por la profesión para controlar las operaciones y suministrar información financiera de una empresa, por medio de la organización, clasificación y cuantificación de las informaciones administrativas y financieras.

La eficiencia y eficacia en la implementación de un sistema de contabilidad depende de su implementación dentro de la empresa.Ÿ Este debe estar hecho con base en los objetivos organizacionales y debe estar ligado con los programas y procedimientos que integran el esquema funcional de la empresa

.Pasos para implementar un sistema contable eficaz y eficiente:Ÿ El conocimiento de los objetivos organizacionales es indispensable. Ÿ Preparar y analizar la información referente a la razón social, ubicación física, actividad, cantidad de empleados, equipos, capital etc.Ÿ Elaborar un informe preliminar de la situación de la empresa.Ÿ Verificar la aplicación de las normas legalesŸ Instaurar (Si no existe) un catálogo de cuentas y los manuales de procedimientos respectivosŸ Implementar metodologías de recolección de informaciónŸ Buscar que la información se aproxime lo mayor posible a la realidad económica de la empresa.Ÿ Preparar los informes pertinentesŸ Registrar las operaciones en los libros correspondientesŸ Elaborar los informes financierosLa implementación de un sistema de contabilidad que sea confiable para la gerencia es uno de los puntos claves en la conformación de la empresa como tal, este le permite en cualquier momento evaluar su desenvolvimiento, su gestión, su control y determinar su posición financiera.

Tecnología

06 www.ccplima.pe

Ing. Pavel Ramirez

Palacín :'Perú tiene las tarifas aéreas más caras de la región'

Convocar a los presidentes regionales para construir pequeños aeropuertos.

n un interesante debate sobre la proyectada aerolínea de bandera Ese enfrentaron esta mañana el

economista Pablo Secada , quien es opuesto a los subsidios para mantener esa clase de empresas y el jurista Julián Palacín Fernández, autor del proyecto y defensor del mismo ,sosteniendo que la línea aérea de bandera del Perú funcionará de acuerdo al artículo 6º de la Constitución , es decir que el Estado operará en rutas rentables y no rentables.

“El Perú tiene actualmente las tarifas más caras de la región”, denunció Palacín, pronunciándose al mismo tiempo por el funcionamiento de aeropuertos de bajo costo, incluso dentro de Lima y para que se eliminen lo que calificó como sobre costos que obligan a las aerolíneas a gastos innecesarios.

En otro momento de sus intervenciones el conocido experto en el tema preguntó por qué no puede tener el Perú el mismo éxito con una aerolínea como la que defiende si la experiencia de otros países de Europa y Asia han demostrado que si es factible de acuerdo a los estudios que ha realizado y que dará a conocer a la nación en un libro que presentará el próximo mes con ocasión del Día de la Aviación.

“El Presidente Ollanta Humala ha dado un claro mensaje al país para que el Perú recupere sus cielos”, subrayó Palacín recordando que así figura en la llamada Hoja de Ruta de su gobierno.

Este debate se realizó por la ondas de Radio Capital a las l0 de la mañana de hoy y tuvo como moderador al prestigioso periodista Augusto Álvarez Rodrich, quien además tiene una leída columna en el diario limeño La Repúbl ica.”Fue un debate muy interesante”, comentó Álvarez al

iterminar esta sesión.

El experto en aeronáutica Julián Palacín aclaró que una aerolínea de bandera sí es posible y competiría con las empresas de transporte con un 20 o 10% de diferencia en sus precios. De esta manera se popularizaría en el sector C y D. "AETAI representa el monopolio de Lan y Taca".

El presidente de la Comisión de Derecho Aeronáutico del Colegio de Abogados de Lima, Julián Palacín, aclaró que una aerolínea de bandera de bajo costo sí es posible y competiría con las empresas de transporte con un 20 o 10 por ciento de diferencia en sus precios, tal como ocurre en la actualidad en Europa y Asia.

"Las líneas aéreas tradicionales deberían analizar el caso de Europa", dijo a La República al responder a los cuestionamientos de la Asociación de Empresas de Transporte Aéreo Internacional y la Cámara Nacional de Turismo sobre su inviabilidad.´ “Lo que dicen no se ajusta a la verdad, pues parten de un concepto equivocado.

En realidad ellos solo tratan de defender sus intereses porque AETAI representa el monopolio de Lan y Taca", remarcó al precisar que existen 64 aeropuertos y más de 50 pistas de aterrizaje en el país.

En ese sentido, refirió que se podría convocar a los presidentes regionales para construir pequeños aeropuertos. "Lo que queremos es popularizar el transporte aéreo en los sectores C y D. Por cada20 kilómetros se cobrará un dólar", estimó.

Entre los beneficios que traería una aerolínea de bandera nacional es que para el 2016 se tendrían un aproximado de 6 millones de consumidores anuales y permitiría la llegada de unos 3 millones de turistas del Mercado Común del Sur.

Finalmente, Palacín Fernández adelantó que el próximo 23 de setiembre, Día de la Aeronáutica Nacional, presentará su libro"Línea aérea de bandera de bajo costo", donde presenta la doctrina de la utilización del 100% de la capacidad residual de los aviones.Fuente: Aeronoticias

Actualidad

07El Contador Público

l experto en derecho aéreo, Julián P a l a c i n F e r n á n d e z , f u e Eentrevistado en el programa

"Rumbo Económico" conducido por Jimena de la Quintana en Canal 8, defendiendo la noche de ayer su tesis que sostiene un estudio de factibilidad de 800 páginas que se ha convertido en libro sobre la conveniencia de que el Perú cuente con una aerolínea de bandera, expresando que esta será muy rentable y dará solución a un mercado que actualmente es insuficientemente atendido en el país.

Dijo que 6 millones de peruanos de menores recursos y que no pueden acceder a los altos costos de los pasajes aéreos tendrán la posibilidad de una línea aérea de bajo costo al estilo de la Ryan Air que en Europa cobra tarifas de 60 dólares, gana 50 millones de dólares al año y da servicio a más de 100 millones de pasajeros.

Reveló que ya varias empresas aéro comerciales han mostrado interés en participar como socios en este proyecto del gobierno nacionalista que preside Ollanta Humala cuyo objetivo es lograr un servicio de bajo costo como sucede en Europa, Asia y otros países del mundo.

Por otro lado rechazó las profecías de supuestos líderes de opinión que se vienen oponiendo a esta aspiración de los pueblos peruanos que claman por una mayor conectividad con el resto del país, proporcionando informaciones falsas.

En otro momento de sus declaraciones Palacin, quien es también presidente de la Comisión de Derecho Aéreo del Colegio de Abogados de Lima (CAL) y ex presidente de la Corporación Peruana Aeropuertos y Aviación Comercial (CORPAC), recordó que la bancada

Julian Palacín defiende en Canal 8 proyecto sobre línea aérea de bandera

Reducir el precio de los pasajes hasta en un 50 por ciento

Ollanta Humala puso su nombre en la historia del Perú con la creación de la línea aérea de bandera peruana de bajo costo

nacionalista presentó con su asesoría en el 2009 un proyecto de ley sobre la creación de la aerolínea de bandera de b a j o co sto, q u e s e d e n o m i n ó "Aerolíneas del Perú" y que era capaz de reducir el precio de los pasajes hasta en un 50 por ciento en relación a lo que cobran las líneas aéreas nacionales.

Finalmente reiteró que el 23 de Setiembre próximo, con motivo del Día de la Aviación Peruana, presentará el libro “Línea aérea de bandera de bajo costo”, de su autoría, donde explicará

EMPRESAS

RATIOS

LAN AIRLINES S.A. (CHILE)

RYANAIR HOLDINGS

PUBLIC LIMITED COMPANY (IRELAND)

IBERIA, LINEAS

AEREAS DE ESPANA SA (SPAIN)

DEUTSCHE

LUFTHANSA AG (GERMANY)

BRITISH AIRWAYS PLC (UNITED

KINGDOM)

Ventas Netas 4,528,766

2,988,100

4,937,000

28,690,000 6,683,000

Retorno sobre los fondos propios (%)

38.62 11.97 4.46 11.87 16.48

Margen de ganancia (%) 11.09 11.41 1.92 3.41 4.77

pormenorizadamente estos temas que son enfocados con imprecisión o desconoc imiento por personas interesadas en que se frustre el nacimiento de una aerolínea de esta clase en el Perú.Cabe destacar, que Indacochea mostró datos inexactos queriendo expresas una apocalipsis devastador en la industria aérea mundial, trantando de decirle a la opinón pública que todos pierden y que la moda no es línea aérea de bandera, es decir entre líneas fue el defensor de LAN y de TACA.

LINEA AÉREA

08 www.ccplima.pe

EVALUACIÓN DE DESEMPEÑO DE LAS E M P R E S A S D E L S E C T O R D E TRANSPORTE AÉREO

La información financiera de las empresas bajo análisis fue obtenida de OSIRIS, el cual es una extensa base de datos con información pública de empresas, bancos y aseguradoras de todo el mundo.

Desarrollada por Bureau Van Dijk Electronic Publishing (BvDEP), contiene información de aproximadamente 46,000 compañías de más de 140 países (12,600 de Norteamérica, 11,300 de E u r o p a , 1 3 , 5 0 0 d e A s i a , principalmente).

Los datos comprendidos en esta herramienta fueron proveídos por firmas de renombre internacional como: Fitch Ratings, Reuters, World'Vest Base, entre otros.

Las siguientes empresas han sido escogidas para ser analizadas.

Ÿ·LAN AIRLINES S.A. (CHILE)Ÿ·RYANAIR HOLDINGS PUBLIC LIMITED COMPANY (IRELAND)Ÿ·IBERIA, LINEAS AEREAS DE ESPANA SA

(SPAIN)Ÿ· D E U T S C H E L U F T H A N S A A G (GERMANY)Ÿ·BRITISH AIRWAYS PLC (UNITED KINGDOM)

ANÁLISIS DE RATIOS DE LAS EMPRESAS DEL SECTOR DE TRANSPORTE AÉREO

Ratios Analizados:

El retorno a los fondos de los accionistas (ROSF)Es la medida de la utilidad del ejercicio que está disponible para la participación del propietario en una empresa. El ratio de retorno sobre el capital es una medida de la rentabilidad. Esta medida de rentabilidad se calcula de la siguiente manera:

Retorno de los fondos propios (ROSF) = ((beneficio neto después de impuestos y dividendos de preferencia) / (capital social ordinario + Reservas)) x 100

Margen de gananciaEs una relación de rentabilidad calculada como renta neta dividida por los ingresos o también puede representarse como los beneficios netos divididos por las ventas.

Se mide cuanto de cada dólar de ventas de una empresa se mantiene en los ingresos.

Margen de beneficio es muy útil cuando se comparan las empresas en industrias similares.

Un margen de beneficio más alto indica una empresa más rentable que tiene un mejor control sobre sus costos en comparación con sus competidores. Un margen de beneficio del 20%, por ejemplo, significa que la empresa tiene un ingreso neto de $ 0,20 por cada dólar de ventas.

Retorno sobre activos totales

Un ratio que mide las ganancias de una compañía antes de intereses e impuestos (EBIT) en contra de su patrimonio neto total. La relación se considera un indicador de la eficacia con que una empresa está utilizando sus activos para generar ganancias antes de las obligaciones contractuales que deben ser pagadas.

ROTA= EBIT/Activos netos totalesEBIT=Ingresos netos + Gastos de interés + Impuestos

Razón circulante

Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, se expresa de la manera siguiente:

Razón circulante = Activo Circulante / Pasivo Circulante

Coeficiente de solvencia

El coeficiente de solvencia es una manera en que los inversores pueden medir la capacidad de la compañía para cumplir con sus obligaciones a largo plazo. Obviamente, si la empresa va a ir a la quiebra que no quieren invertir en él.

Para asegurarse de que la compañía será capaz de prosperar, incluso con sus obligaciones de deuda a largo plazo que puede utilizar esta fórmula.

Fuente: Diario Gestión

DE BANDERA

09El Contador Público

Mejores practicas de Finanzas Corporativas

A mayor resultado mayor riesgo

os siguientes mandamientos financieros cubren de manera macro los aspectos que las altas finanzas tienen Len cuenta para estructurar un direccionamiento

estratégico financiero.

1 - RENTABILIDAD. El análisis Dupont le mostrará la rentabilidad que genera la empresa, si a ésta la afectamos con el Apalancamiento el resultado final mostrará también la rentabilidad para el accionista, en realidad es la rentabilidad económica más la rentabilidad financiera. A mayor índice, mejor.

2 - INSOLVENCIA. El modelo Fulmer contempla 9 indicadores que debidamente interelacionados le mostrarán un índice el cual indica la posibilidad de quiebra. A mayor el resultado, mejor. Por debajo de 0 el problema de liquidez será grande si las condiciones no cambian de inmediato.

3 - CRECIMIENTO. Uno de los aspectos más importantes a evaluar; crecer por crecer no tiene sentido, hay que crecer con rentabilidad favorable.Se requiere relacionar 2 indicadores, el índice Ebitda y la productividad del capital de trabajo neto operativo, sobre el cual ya se ha referido el autor en artículo anterior. Si la relación muestra un resultado menor a 1, la empresa no será capaz de financiar la mayor facturación. Actualmente este índice se convierte en herramienta decisiva para toma de decisiones de alta gestión financiera.

4 - COSTOS Y EFECTO EN PRECIO DE VENTA El precio de venta no lo fija la empresa, lo fija el mercado. Pero la estructura de costos de la empresa es la que permite fijar precios competitivos. Existen 6 estructuras de precios de venta, sustentados en la estructura de costos de la empresa: la primera debe cubrir, gastos fijos, variables ,intereses, impuestos, utilidad e inversiones. La segunda cubre solo los 5 iniciales, la tercera solo 4. Invito al lector a completar la tablaLa empresa debe analizar los famosos "costos ocultos" y trabajar más que todo sistema de costo predeterminado. Es del caso hacer una aclaración importante, " es completamente diferente costear, que implementar un sistema de costeo”

5 - LAS PALANCAS. Se dan dos clases de palancas: a) Palanca operativa. Medida por los gastos fijos, muestra la capacidad que tiene la palanca de utilizar dichos gastos con el fin de incrementar ( o decrementar) el efecto que un aumento en el volumen de ventas tiene sobre la utilidad operativa b) Palanca financiera.Medida por el impacto de los intereses en la utilidad neta, debido a un cambio en la utilidad operativa. Da una idea del riesgo financiero y del efecto del nivel de endeudamiento

sobre dicha utilidad. Este apalancamiento se presenta siempre que exista deuda, o sea, costos fijos financieros.

Los valores de ambos apalancamientos no son buenos porque sean bajos o altos, muestran los niveles de riesgo por la estructura de costos y gastos fijos o por el nivel de endeudamiento. A mayor resultado mayor riesgo

6 -FLUJO DE CAJA FINANCIERO (FCF). Es la conciliación mediante la cual se identifica de donde proviene el efectivo que conforma el flujo de caja libre disponible para los inversionistas. Se obtiene de la combinación entre los cambios en las cuentas financieras, por ejemplo las obligaciones y los intereses. Se calcula asi:

- aumento( o disminución) de la deuda financiera- menos los intereses financieros generados por dicha deuda- menos los dividendos pagados en efectivo- igual FCF

Este resultado debe coincidir con el resultado que muestra la casilla "Flujo de caja libre disponible para el accionista", en el esquema del flujo de caja libre.

El flujo de caja financiero es importante porque permite visualizar si la empresa está en capacidad de distribuir utilidades.

7 - CARTERA. En anterior artículo el autor se refirió ampliamente al manejo de la cartera. En esta ocasión trataré un importante aspecto. El monto de las cuentas por cobrar

Finanzas Corporativas

10 www.ccplima.pe

Javier Silva CastañonManaging Director, M&As

representa el valor en libros con base al precio de venta final; se hace necesario entonces, hacer un ajuste que muestre verdaderamente el monto que la empresa ha invertido en dichas cuentas.

Una manera sencilla de calcular este costo es determinar cúal es el porcentaje del precio de venta que representa costo para la empresa y multiplicar este porcentaje por el promedio de cuentas por cobrar.Existen otros métodos más refinados que no serán tratados en este artículo, solo se pretende dejar el mensaje, conocer la importancia de calcular esta variable.

8 - FONDOS ADICIONALES. La mayoría d e l a s e m p re s a s ca l c u l a n s u s necesidades de capital de diferentes maneras. El autor considera, basado en experiencias reales que es mejor, al menos, intentar una forma realista y más cercana a la realidad.

Cuando las ventas aumentan, los activos operativos se incrementan. Los pasivos aumentan espontáneamente con las ventas, como un porcentaje de las mismas o financiación espontánea generada por cada $1, en ventas.

Veamos la fórmula de cálculo:

Fondos adicionales necesarios= Incremento requerido en activos menos incremento espontáneo en pasivos menos incremento en utilidades retenidas.

Ejemplo: ventas1= $3000, ventas2 = 3300, Activo 1= 1800, Activo 2 estimado= 2000, Aumento activo =200

Cuentas por pagar= 60, Otros pasivos= 140, utilidad neta =114 dividendos=58, capitalización=56

- Por cada $1 de aumento en ventas los activos aumentan 67 centavos (2000/ 3000)- Por cada $1 de aumento en ventas las pasivos se incrementan en 7 centavos por f inanciamiento espontáneo (60+140)/3000- Indice por pago diviendos 50.8% (58/114)- Tasa (margen) de utilidad.

3.8%114/3000)- Tasa de capitalización 49.2%( 56/114)FA N = 0 . 6 7 x 3 0 0 - 0 . 0 7 x 3 0 0 - (0.038x3300) x 0.492 =118 ( 201-21-62)

Para incrementar ventas en $300 el incremento de activos es 201, pasivo espontáneo 21, utilidades retenidas 62.

L a e m p r e s a r e q u i e r e b u s c a r externamente $118, que representa un 39% del aumento de $300.

Analice el lector de qué forma la e m p r e s a p u e d e d i s m i n u i r d r á s t i c a m e n t e e l m o n t o d e l endeudamiento externo de $118.

9 - DIVIDENDOS. Es la parte del FCL que se reinvierte o se distribuye, son los recursos generados por la empresa para el accionista. La capacidad de autofinanciación se da a través del flujo de caja libre y la política de distribución de dividendos.

A mayor autofinanciación, mayor autonomía f inanciera frente al endeudamiento.

Muchas organizaciones tienen políticas equivocadas con respecto a distribución de dividendos; empresas con utilidad neta y utilidades acumuladas positivas, año tras año, pueden con el correr del tiempo, mostrar problemas de liquidez impresionantes.

Muchas empresas sostienen el pago de dividendos utilizando deuda. Lo anterior

se da porque no se conoce el mecanismo correcto para determinar hasta que monto una empresa es capaz de cubrir dichos dividendos sin afectar la estructura y liquidez financieras.

10 - ACTIVOS. El activo de la empresa puede resumirse asi: corriente, fijo, otros activos.

Mantener activos tiene un costo, a mayor valor del activo y menor rédito de estos la rentabilidad del activo será menor y a la inversa. La gerencia debe a n a l i z a r c u a l e s a c t i v o s s o n verdaderamente rentables, cuales son ociosos, cuales no son operativos.

Existe la creencia que a mayor valor del activo, mayor valor de la empresa, falso; existen otros parámetros. Se sugiere hacer un análisis exhaustivo sobre el particular, pues el activo es el equivalente a la inversión.

La comprensión y manejo de estos mandamientos financieros encierra todas las facetas que un analista financiero debe interrelacionar para lograr el éxito financiero.

Hoy algunos conceptos e indicadores tradicionales deben ser, aunque no ignorados, sí revaluados.

El autor ha recogido en una plantilla excel financiera otros 50 mandamientos que las empresas deben medir para proyectarse

11El Contador Público

Finanzas Corporativas

Precios de TransferenciaLa identificación del problema surgido en la fijación de precios por parte de las empresas y el cumplimiento de la normas de precios de transferencia

Javier Jesús Alarcón ManriqueConsultor Senior de Precios de TransferenciaCorreo: javieralarcon@anteaperu.com

n condiciones normales una política de precios de transferencia en una empresa Eo un grupo de empresas asociadas en

general, es útil en la medida que permita evitar distorsiones en la generación de valor de cada una de las empresas del grupo.

Sin embargo, debido a las diferencias de las

tasas de impuesto a la renta entre países, o la diferencias de regímenes tributarios dentro de un mismo país, muchas empresas orientan sus objetivos a maximizar su utilidad como grupo y no de forma individual, de tal forma que busque evidenciar las mayores cargas tributarias de algunos países o regímenes tributarios dentro de un mismo país.

Por otro lado, a nivel internacional los países desde el siglo pasado han tratado de evitar este comportamiento corporativo de traslado arbitrario de rentas internacionalmente o localmente, a través de las normas de Precios de

Transferencias con dicho fin.

El principio básico de dichas normas se basa en la determinación del valor de mercado en función a la comparabilidad de transacciones similares o iguales con terceros, lo cual ha creado problemas en la empresa por los aspectos económicos complejos de las

transacciones que no permiten la aplicación de la comparabilidad de precios.

La importancia del Estudio Técnico radica en la identificación del problema surgido en la fijación de precios por parte de las empresas y el cumplimiento de la normas de precios de transferencia, así como la búsqueda de mejoras en la aplicación de la comparabilidad de precios de transacciones y/o la apertura a otras formas se sustentación de los precios de las transacciones que no puedan ser sujetas a la aplicación de un método establecido por las normas.

En la administración tributaria, los PT son usados para determinar las utilidades gravables de grupos empresariales que, por su carácter internacional (transnacional, importador, exportador) tienen divisiones en otros países

En la administración tributaria, los PT son usados para determinar las utilidades gravables de grupos empresariales que, por su carácter internacional (transnacional, importador, exportador) tienen divisiones en otros países

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Sunat aún no define referentes paraoperaciones entre empresas vinculadas

Estudios de precios de transferencia se realizan sin conocer claramente qué base de datos aceptará la Administración Tributaria.

La legislación sobre precios de transferencia, es decir, las normas dictadas para evitar que los grupos económicos negocien entre sus empresas vinculadas a un valor menor o muy superior al del mercado, evitando así pagar el impuesto que les corresponde, se dictaron en el Perú en el año 2001.

Sin embargo, la obligación de presentar una declaración jurada y un Estudio de Precios de Transferencia (EPT) que demuestre que sus operaciones se realizan al valor del mercado, fue exigido a partir del ejercicio gravable del 2006.

Los dos primeros años (2006, 2007), la obligación recayó solo en las empresasvinculadas extranjeras y aquellas que realizan operaciones con paraísos

2010, se ha incluido a las empresas vinculadas nacionales.

Problema

El principal problema que existe para la preparación del EPT es definir bajo qué criterios se probará que las operaciones realizadas fueron hechas al valor del mercado, pues hasta ahora Sunat no ha definido cuál es la base de datos que debe ser utilizada.

Explicó que según la normativa las empresas peruana deben compararse con sus pares en el país, pero ello no siempre es posible.

“Lamentablemente muchas empresas locales no cotizan en bolsa y, por lo tanto, en muchas giros de negocios es imposible lograr la comparación con empresas nacionales”.En ese caso, dijo, lo que se debe hacer una comparación con las empresas de otros países y para eso se debe acudir a una base de datos.

Las bases de datos más usadas

internacionalmente son las de Osiris (con el respaldo de la europea Fish & Moodys), Compustat (con el respaldo de la norteamericana Standard & Poor’s) y Edgar Online (EE.UU.), que cuentan con una recopilación de los balances de las empresas que cotizan en el mundo.

Además de estas, dado el alto costo de las dos primeras, muchas empresas buscan otros caminos para hacer sus comparaciones.

A su criterio, el problema es que la Sunat no ha decidido cuál es la base que se debe utilizar y si bien en teoría las empresas pueden utilizar cualquier base, al no haberse iniciado las fiscalizaciones aún no se sabe si la Sunat va a darles el mismo valor a todas las bases utilizadas o va a optar por considerar la validez solo de una descalificando a las demás.

“Eso puede perjudicar finalmente a los contribuyentes, pues al usar una baseinadecuada, la Sunat le niega validez al estudio y puede realizarle una acotación con sus propios criterios”.

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Pronunciamiento

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Debate sobre la Convivencia o no de la Creación de la Linea Aérea de Bandera

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